文章核心观点 - FormFactor 2024年第四季度财报显示盈利和营收未达预期，虽部分业务增长但受市场需求影响，2025年第一季度前景谨慎，公司当前获Zacks Rank 2（Buy）评级 [1][2][9] 财务业绩 盈利情况 - 2024年第四季度调整后每股收益27美分，低于Zacks共识预期6.90%，较去年同期增长35% [1] 营收情况 - 营收1.895亿美元，低于Zacks共识预期19%，同比增长12.7%，主要受DRAM探针卡业务推动，该业务同比飙升77.2%，但因代工与逻辑探针卡销售减少，第四季度营收环比下降8.9% [2] 各业务板块营收 - 探针卡营收1.506亿美元，同比增长18.6% [4] - 代工与逻辑业务营收8330万美元，占总营收44%，同比下降0.6% [4] - DRAM业务营收6360万美元，占总营收33.6%，同比增长77.2%，连续三个季度创纪录 [4] - Flash业务营收370万美元，占总营收2%，同比下降49.3% [4] - 系统业务营收3920万美元，占总营收20.7%，同比下降4.9% [5] 各地区营收 - 马来西亚、台湾、中国、其他地区、韩国和欧洲营收同比分别增长66.7%、45.4%、43.3%、40.7%、26.5%和1.1% [5] - 美国、新加坡和日本营收同比分别下降26.6%、16.9%和11% [5] 运营结果 - 2024年第四季度毛利率同比收缩190个基点至40.2% [6] - 非GAAP运营费用同比增长7%至5520万美元，占营收比例同比下降150个基点至29.1% [6] - 非GAAP运营利润率同比压缩40个基点至11% [6] 资产负债表与现金流 - 截至2024年12月28日，现金及现金等价物和有价证券为3.6亿美元，高于9月28日的3.545亿美元 [7] - 报告期内经营活动产生的现金为3590万美元，高于上一季度的920万美元 [7] - 报告期内自由现金流为2880万美元，高于上一季度的2000万美元，主要因运营现金流增加，包括非现金费用增加800万美元、营运资金流出减少1020万美元和资本支出减少130万美元 [8] 业绩指引 第一季度营收 - 预计2025年第一季度营收1.7亿美元（±500万美元），Zacks共识预期为1.9272亿美元，较去年同期增长14.22% [9] 第一季度盈利 - 预计非GAAP毛利率为38%（±1.5%） [10] - 非GAAP基础上，预计每股收益19美分（±4美分），Zacks共识预期为33美分，较去年同期增长83.33% [10] 评级与相关股票 公司评级 - 公司目前Zacks Rank为2（Buy） [11] 相关股票 - Twilio（TWLO）、JFrog（FROG）和Quantum（QMCO）是同行业其他排名靠前的股票，Twilio Zacks Rank为1（Strong Buy），JFrog和Quantum Zacks Rank为2 [11] - Twilio过去一年股价飙升113.1%，将于2月13日公布2024年第四季度财报 [11] - Quantum过去一年股价暴涨183.6%，将于2月12日公布2025财年第三季度财报 [12] - JFrog过去一年股价回报率为5.1%，将于2月13日公布2024财年第四季度财报 [12] 市场反应 - 2月5日盘后交易中，KLAC股价下跌27.07%，因高容量市场需求疲软及非HBM DRAM探针卡和系统业务预期环比下降影响2025年第一季度业绩指引 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收1.895亿美元，较第三季度的历史最高纪录下降9%，较2023年第四季度增长12.7%；2024财年营收7.64亿美元，较2023财年的6.63亿美元增长15.2% [20][21] - 第四季度非GAAP毛利率为40.2%，较第三季度的42.2%下降2个百分点；2024财年非GAAP毛利率增至41.7%，高于2023财年的40.7% [25] - 第四季度非GAAP净利润为2130万美元，摊薄后每股收益为0.27美元，低于第三季度的2720万美元和0.35美元；2024财年非GAAP净利润为9020万美元，摊薄后每股收益为1.15美元，较2023财年增长58% [32] - 第四季度自由现金流为2880万美元，高于第三季度的2000万美元；2024财年自由现金流增至8300万美元，高于2023财年的1140万美元 [33] - 预计第一季度营收为1.7亿美元，上下浮动500万美元，非GAAP毛利率为38%，上下浮动150个基点；非GAAP摊薄后每股收益预计为0.19美元，上下浮动0.04美元 [38][39] 各条业务线数据和关键指标变化 探针卡业务 - 第四季度营收1.503亿美元，较第三季度减少2190万美元，降幅为12.7%；2024财年营收6.26亿美元，高于2023财年的4.98亿美元 [22] - 第四季度代工和逻辑业务营收8300万美元，较第三季度下降22.5%，占总营收的比例从第三季度的51.7%降至44% [23] - 第四季度DRAM业务营收创纪录，达到6330万美元，较上一季度的纪录高出310万美元，增幅为5.2%，占总营收的比例从第三季度的28.9%增至33.4% [23] - 第四季度HBM营收从第三季度的2900万美元小幅增至3200万美元；2024财年HBM营收总计1.26亿美元，较2023财年增加近1亿美元 [24] - 第四季度闪存业务营收370万美元，较第三季度减少90万美元，占总营收的比例从第三季度的2.2%降至1.9% [24] 系统业务 - 第四季度营收3920万美元，较第三季度增加340万美元，占公司总营收的比例从第三季度的17.2%升至20.7%；2024财年营收1.376亿美元，较2023财年的1.652亿美元减少2760万美元，主要因2023年第四季度出售了FRT业务 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年生成式AI和高带宽内存市场呈爆发式增长，高带宽内存较2023年增长超四倍，为公司增加了1亿美元营收；但客户端PC和手机等重要高销量市场需求低迷 [6] - 第四季度DRAM探针卡营收创新高，DDR5需求稳定，HBM营收环比增长，占DRAM季度营收的近一半；预计第一季度HBM营收维持在类似水平 [11] - 代工和逻辑探针卡市场第四季度营收较第二和第三季度有所下降，多年来首次没有代工和逻辑制造商成为公司10%的客户；预计第一季度需求与第四季度相似，客户端PC和手机等市场需求依然疲软 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布与MBK Partners共同收购FICT Limited，以巩固对其技术和产品的获取，这些技术和产品是公司先进探针卡的重要组成部分；还与Advantest Corporation达成技术合作和股份购买协议，以加速创新并加强测试和组装供应链的合作 [8] - 在DRAM业务中，公司更新了产品路线图，将推出适用于非HBM应用的新成本竞争架构，并扩展智能矩阵平台在HBM应用中的高速和温度扩展性能；在代工和逻辑业务中，公司通过新客户认证和新产品拓展市场份额，提高在高性能计算GPU应用中的竞争力 [16] - 系统业务聚焦于量子计算和高性能计算等领域，特别是硅光子学在共封装光学中的应用，公司正从实验室向生产领域拓展，预计该业务将在2025年晚些时候和2026年实现增长 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第四季度和2024财年业绩反映了半导体行业的两种不同市场动态，生成式AI和高带宽内存市场增长强劲，但客户端PC和手机等市场需求疲软；这种情况在2025年第一季度仍在持续，但预计全年公司产品需求将整体增加 [6][7] - 出口管制是公司面临的结构性逆风，将持续影响公司在中国市场的业务；公司将密切关注成本结构，进行有针对性的调整，以在营收下降的情况下实现利润最大化，并保留足够的产能以应对市场复苏 [12][14] - 公司预计HBM4将在2025年中期开始大幅增长，带动DRAM探针卡需求；代工和逻辑市场有望在2025年某个时间点恢复增长，但具体时间尚不确定 [12][14] 其他重要信息 - 公司在第四季度回购了价值1610万美元的股票，截至季度末，根据2023年第四季度批准的7500万美元两年回购计划，还有2050万美元可用于未来回购 [35][36] - 公司预计以约6000万美元收购FICT 20%的股份，该交易将按权益法核算，预计不会对公司经营业绩产生重大影响；本季度与Advantest签署的股份购买协议为公司资产负债表增加了1500万美元 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细解释第一季度代工与逻辑、DRAM（非HBM和HBM）以及系统业务的展望，特别是非HBM DRAM探针卡需求预计环比下降的原因和非中国非HBM业务的市场情况 - 第一季度HBM DRAM预计环比基本持平，非HBM DRAM需求下降主要是由于美国商务部实施的出口管制，导致公司无法向中国客户发货先进DRAM探针卡，预计该影响将持续全年；非中国非HBM DRAM业务主要是DDR5和部分图形DDR，仍处于周期性低位，约为每季度2000万美元，短期内无明显改善迹象 [45][46][53] 问题2: 公司业务通常依赖产品周期和节点转换，为何近期销量对业务影响较大 - 探针卡的基本需求驱动因素是客户的新设计发布，但这些新设计需要实现量产才能带动探针卡需求；目前PC和手机市场持续处于周期性低位，无法提供足够的销量来推动业务增长 [58][60] 问题3: 第四季度有一家大型美国客户未出现在10%客户名单中，是由于探针卡消化期、前期需求水平、市场份额损失还是其他原因 - 代工和逻辑业务整体表现疲软，包括这家大型微处理器公司在内的所有客户均未达到10%的营收占比；公司将继续努力在所有主要客户处获得认证，以提升市场竞争力和业务增长 [62][63][64] 问题4: 公司预计全年需求将增加，HBM是否是增长驱动力之一？代工逻辑业务能否恢复到每季度1亿美元的营收水平 - HBM和向HBM4的过渡是2025年业务增长的重要因素；代工和逻辑业务有望随着PC市场的复苏和新设计的量产，恢复到每季度约1亿美元的营收水平，同时公司在新客户处的认证进展也将对业务增长产生积极影响 [68][69] 问题5: 收购FICT的动机是什么 - FICT是公司和整个探针卡行业的重要供应商，随着高性能计算的复杂性增加，公司希望对其施加更大影响；与MBK Partners的合作模式既能实现这一目标，又能避免承担全部跨境收购的财务和执行风险，有助于巩固供应链并提升公司在先进封装领域的地位 [71][72] 问题6: 目前HBM业务是否有两个客户在HBM4方面实现量产？请详细介绍与超大规模数据中心运营商的合作情况 - 公司HBM业务目前有两个客户做出了重要贡献，HBM营收反映了终端客户在市场中的份额；与超大规模数据中心运营商的合作是一个新的业务领域，主要涉及定制ASIC的开发，公司在第一季度已开始为一些项目交付初始设计，预计该业务将在2025年逐步加强 [76][77][80] 问题7: 请介绍公司在网络业务方面的情况 - 公司在网络业务方面有良好的市场份额，该业务在过去几个季度实现了显著增长；部分客户采用系统级产品策略，将GPU与网络组件捆绑销售，带动了网络芯片的需求增长，同时高性能计算产品路线图的加速也推动了该业务的发展 [83][84] 问题8: 请详细介绍系统业务的情况，包括季节性因素、近期消化情况以及未来的增长驱动力 - 系统业务通常具有季节性，主要受客户年度预算流程的影响；硅光子学和共封装光学向试点生产的过渡是该业务的重要增长机会，预计将在2025年下半年开始增长，2026年实现量产；量子计算业务目前处于投资阶段，公司正在努力建立在该领域的测试和测量领导地位 [91][92][94] 问题9: DRAM探针卡业务在下半年是否有望在利润率方面受益于新的非高带宽内存探针卡的推出？能否提供高带宽内存和传统DDR设计的利润率差异 - 公司未具体说明HBM和其他DRAM产品的毛利率差异，但HBM产品由于技术独特，在DRAM产品中具有较高的毛利率，可能与部分低端代工和逻辑设计的毛利率相当 [96][97] 问题10: 如果代工和逻辑业务（特别是微处理器业务）在未来的业务占比下降，将对公司整体毛利率产生何种影响 - 公司致力于实现目标模型，即在8.5亿美元营收的情况下达到47%的毛利率；目前公司的营收结构与目标模型设定时有所不同，公司正在通过开发低成本DRAM架构、提高代工和逻辑市场份额以及实施内部改进措施来提高毛利率，但整体市场的复苏对于实现目标毛利率至关重要 [100][101][102] 问题11: 收购FICT的主要目的是确保供应不间断或独家供应，还是为了塑造其未来的产品路线以满足公司需求 - 收购FICT的主要目的是与该公司合作，加速双方的产品路线图，以应对高性能计算领域快速变化的需求；公司将持有20%的股份，参与公司决策，但FICT将保持独立运营，双方的目标是共同开发更具竞争力的产品 [104][105] 问题12: 如果现在参与FICT的产品设计，这些产品将在多久后推出 - 产品设计周期包括架构设计周期和客户定制设计周期；架构设计周期可能需要1 - 2年，例如满足1纳米逻辑的要求；而客户定制设计周期则更为频繁，公司预计在2025年能够对产品产生一定影响 [107][108] 问题13: 第三方研究预计HBM市场增长率为26%，考虑到HBM4的资本密集度增加，HBM业务在2025年是否有望实现更快增长 - 从HBM3向HBM4的过渡将带来更高的测试强度和复杂性，需要更先进的探针卡，因此公司预计能够在HBM市场快速增长阶段实现超越行业平均水平的增长 [111][112][113]

文章核心观点 - FormFactor季度财报未达预期，但当前Zacks Rank为2（买入），预计短期内跑赢市场；indie Semiconductor预计即将发布的财报显示亏损且营收下降 [1][6][9] FormFactor业绩情况 - 本季度每股收益0.27美元，未达Zacks共识预期的0.29美元，去年同期为0.20美元，此次财报盈利意外为 - 6.90%；上一季度实际每股收益0.35美元，超出预期，盈利意外为12.90% [1] - 过去四个季度，公司两次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月的季度营收1.8948亿美元，未达Zacks共识预期0.19%，去年同期为1.6816亿美元；过去四个季度，公司三次超出共识营收预期 [2] FormFactor股价表现 - 自年初以来，FormFactor股价下跌约10%，而标准普尔500指数上涨2.7% [3] FormFactor未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，实证研究表明近期股价走势与盈利预测修正趋势密切相关，可通过Zacks Rank追踪 [4][5] - 财报发布前，FormFactor盈利预测修正趋势有利，当前Zacks Rank为2（买入），预计短期内跑赢市场 [6] - 未来几个季度和本财年的盈利预测变化值得关注，当前本季度共识每股收益预期为0.33美元，营收1.9272亿美元；本财年共识每股收益预期为1.64美元，营收8.3491亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，电子 - 半导体行业目前处于前34%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%的行业两倍多 [8] indie Semiconductor业绩预期 - 预计2024年12月季度财报每股亏损0.07美元，同比变化 - 600%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计该季度营收5793万美元，较去年同期下降17.4% [10]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收1.895亿美元，较上一季度的历史最高纪录下降9%，较2023年第四季度增长12.7%；2024财年营收7.64亿美元，较2023财年增长15.2% [16] - 第四季度非GAAP毛利率为40.2%，较上一季度的42.2%下降2个百分点；2024财年非GAAP毛利率增至41.7%，高于2023财年的40.7% [21] - 第四季度GAAP营业利润为790万美元，低于上一季度的1790万美元；非GAAP营业利润为2090万美元，较上一季度减少740万美元，降幅为26.3% [23] - 第四季度GAAP净利润为970万美元，摊薄后每股收益为0.12美元；非GAAP净利润为2130万美元，摊薄后每股收益为0.27美元，低于上一季度的0.35美元 [23][24] - 2024财年GAAP净利润为6960万美元，摊薄后每股收益为0.89美元；非GAAP净利润为9020万美元，摊薄后每股收益为1.15美元，较2023财年增长58% [24][25] - 第四季度自由现金流为2880万美元，高于上一季度的2000万美元；2024财年自由现金流增至8300万美元，远高于2023财年的1140万美元 [25] - 预计第一季度营收为1.7亿美元±500万美元，非GAAP毛利率为38%±150个基点，营业费用为5100万美元±200万美元，非GAAP摊薄后每股收益为0.19美元±0.04美元 [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 探针卡业务 - 第四季度营收1.503亿美元，较上一季度减少2190万美元，降幅为12.7%；2024财年营收6.26亿美元，高于2023财年的4.98亿美元 [17] - 第四季度代工和逻辑业务营收8300万美元，较上一季度下降22.5%，占总营收的44%，低于上一季度的51.7% [18] - 第四季度DRAM业务营收创纪录达到6330万美元，较上一季度增长310万美元，增幅为5.2%，占总营收的33.4%，高于上一季度的28.9%；其中HBM营收从第三季度的2900万美元小幅增至3200万美元 [18] - 第四季度闪存业务营收370万美元，较上一季度减少90万美元，占总营收的1.9%，低于上一季度的2.2% [19] 系统业务 - 第四季度营收3920万美元，较上一季度增加340万美元，占总营收的20.7%，高于上一季度的17.2%；2024财年营收1.376亿美元，低于2023财年的1.652亿美元，主要因2023年第四季度出售了FRT业务 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度DRAM探针卡营收创纪录，DDR5需求稳定，HBM营收增长，占DRAM总营收近一半；预计第一季度HBM营收维持在相似水平 [9] - 第一季度因2024年年中HBM III和HBM IIIE生产设计探针防护装置创纪录发货后的消化期，以及出口管制限制向中国发货，非HBM探针卡和系统需求预计将环比下降 [9][10] - 代工和逻辑探针防护装置市场第四季度营收较第二和第三季度下降，多年来首次没有代工和逻辑制造商成为10%的客户；预计第一季度需求与第四季度相似，因手机和客户端PC等高销量终端市场需求疲软 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布与MBK Partners共同收购FICT Limited，以巩固对其技术和产品的获取，加强在先进封装领域的领导地位 [7][8] - 公司与Advantest Corporation达成技术合作和股份购买协议，基于多年合作关系，拓展在晶圆级测试领域的合作，满足先进封装和高性能计算的需求 [8] - 在DRAM业务方面，公司计划推出新的非HBM应用成本竞争架构，并扩展智能矩阵平台在HBM应用中的高速和温度扩展性能 [12] - 在代工和逻辑业务方面，公司通过新客户认证和新产品开发，扩大市场份额，提高在高性能计算GPU应用中的竞争力 [12] - 在系统业务方面，公司聚焦高性能计算领域的创新机会，如量子计算和共封装光学，利用在实验室的领先地位拓展到生产领域，预计共封装光学业务将在今年晚些时候和2026年实现增长 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第四季度和2024财年业绩反映了半导体行业两种不同的市场动态，一方面生成式AI和高带宽内存的增长带来了1亿美元的营收增长，另一方面客户端PC和手机等市场需求疲软 [5] - 2025年第一季度，非HBM DRAM探针卡和系统需求预计将继续下降，但随着时间推移，公司预计产品需求将整体增加 [6][7] - 公司将继续关注成本结构，通过调整可变成本应对市场变化，同时保持足够的产能以满足未来增长需求 [29] 其他重要信息 - 公司在第四季度回购了价值1610万美元的股票，截至季度末，根据2023年第四季度批准的7500万美元两年回购计划，还有2050万美元可用 [26] - 公司预计2025财年资本支出与2024财年相似，约为3500 - 4500万美元 [26] - 公司以约6000万美元收购FICT 20%的股份，该交易采用权益法核算，预计对运营结果无重大影响 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：请详细解释第一季度各业务板块（代工逻辑、DRAM、系统）的营收展望，以及非HVM DRAM探针卡市场的情况和前景 - 第一季度营收下降主要因非HBM DRAM业务，HBM DRAM预计环比持平；非HBM DRAM需求下降主要因出口管制限制向中国发货，预计该影响将持续全年；系统业务存在季节性因素，第一季度通常会下降；代工和逻辑业务预计与第四季度相似 [33][35][36] - 非中国市场的非HBM DRAM业务（主要是DDR5和部分图形DDR）仍处于周期性低位，约为2000万美元/季度，短期内无明显改善迹象；HBM业务是DRAM探针卡业务的亮点，推动了连续三个季度的营收增长 [38][39] 问题：为什么业务在2024年末和2025年初受产品销量影响较大 - 探针卡的基本需求驱动因素是客户的新设计发布，但新设计需要实现量产才能带动探针卡需求；目前PC和手机市场处于周期性低位，缺乏足够的销量来推动业务增长 [43][44][45] 问题：第四季度没有一家代工和逻辑客户占营收10%以上的原因，以及对业务的影响 - 代工和逻辑业务整体疲软，包括大型微处理器客户业务也较弱；公司将继续努力在各主要客户处获得认证，以提高竞争力和市场份额，预计这些举措将在2025年对公司增长产生积极影响 [48][49] 问题：公司预计2025年整体需求增长，HBM和代工逻辑业务的增长预期如何；收购FICT的动机是什么 - HBM业务方面，HBM4的过渡将是2025年增长的驱动力，更高的层叠堆栈和测试速度将增加测试支出；代工和逻辑业务有望恢复到约1亿美元/季度的水平，得益于PC市场的复苏和新客户认证的进展 [54][55] - 收购FICT是为了在高性能计算复杂度不断增加的情况下，对重要供应商施加更大影响，通过与MBK Partners的合作模式，在不承担全部财务和执行风险的前提下，巩固供应链并获得先进封装技术 [57][58] 问题：HBM业务是否有两个客户在HBM4方面实现量产；公司在新客户认证方面的情况，特别是与超大规模数据中心客户的合作；代工逻辑业务中的网络业务情况 - HBM业务目前有两个客户贡献显著营收，包括HBM3和HBM4的混合业务；预计HBM4将在2025年中期实现大规模量产 [62][63] - 超大规模数据中心客户正在内部开发定制ASIC，公司已在第一季度开始为几个项目提供初始设计，预计该业务将在2025年逐步加强，成为探针卡业务的新增长点 [64][65] - 网络业务是代工和逻辑业务中的亮点，受益于客户的产品策略，如GPU与网络组件的捆绑销售，以及高性能计算产品路线图的加速，尽管PC市场疲软，但网络业务仍保持增长 [67][68] 问题：请详细介绍系统业务的情况，包括季节性因素、近期消化情况以及未来的增长驱动力；DRAM探针卡业务中HBM和传统DDR设计的毛利率差异 - 系统业务存在季节性，因客户年度预算编制流程通常与财年和日历年一致；最令人兴奋的增长机会是硅光子学和共封装光学向试生产的过渡，预计在2025年下半年开始增长，2026年实现量产；量子计算业务目前处于投资阶段，有一定的增长前景 [75][76][77] - 公司未具体说明HBM和其他DRAM业务的毛利率差异，但表示HBM业务因产品差异化和技术独特性，毛利率高于其他DRAM业务，但低于代工和逻辑业务，可能与一些低端代工和逻辑设计的毛利率相似 [78] 问题：如果代工和逻辑业务以及微处理器业务在未来占比下降，对公司整体毛利率有何影响；收购FICT的主要目的是什么，以及涉及的产品设计周期 - 公司致力于实现目标模型，即营收8.5亿美元时毛利率达到47%；目前营收结构与目标模型不同，公司正在通过多种举措提高毛利率，包括开发低成本DRAM架构、提高代工和逻辑业务市场份额以及内部成本控制措施；但行业整体终端市场的复苏对实现目标毛利率至关重要 [81][82] - 收购FICT的主要目的是与该公司合作加速产品路线图，更好地应对高性能计算的挑战，而不是追求独家供应或垂直整合；公司将通过20%的股权参与其业务决策，目标是使FICT的产品路线图与公司的路线图更好地对齐，以生产更具竞争力的产品 [84][85] - 产品设计周期包括较长的架构设计周期（如为1纳米逻辑设计）和更频繁的客户定制设计周期；公司预计在2025年能够对FICT的业务产生一定影响 [86][87] 问题：如果第三方研究预测的HBM市场26%的增长率准确，公司的HBM业务在2025年是否会增长更快 - 公司认为这是合理假设，从HBM3到HBM4的过渡将带来更高的测试强度和复杂度，需要更复杂和更有价值的探针卡；2024年HBM业务增加了超过1亿美元的营收，证明了这一趋势 [90][91]

整体营收情况 - 2024财年营收7.64亿美元，较2023财年的6.63亿美元增长15.2%；第四季度营收1.895亿美元，较第三季度的2.079亿美元下降8.9%，较2023年第四季度的1.682亿美元增长12.7%[2] - 2025年第一季度营收展望为1.7亿美元±500万美元[11] - 2024年12月28日结束的三个月内，公司收入为189,483千美元[19] 公司投资情况 - 公司投资约6000万美元收购FICT Limited少数股权，持股20%并获董事会席位，交易预计本季度完成[4] 净利润情况 - 2024财年第四季度GAAP净利润970万美元，摊薄后每股收益0.12美元；2024财年净利润6960万美元，摊薄后每股收益0.89美元[7] - 2024财年第四季度非GAAP净利润2130万美元，摊薄后每股收益0.27美元；2024财年非GAAP净利润9020万美元，摊薄后每股收益1.15美元[8] - 2024年全年，公司GAAP净收入为69,614千美元，Non - GAAP净收入为90,217千美元[19][23] - 2024年全年，基本每股GAAP净收入为0.90美元，基本每股Non - GAAP净收入为1.17美元[19][23] 毛利率情况 - 2024财年第四季度GAAP毛利率38.8%，2024财年毛利率40.3%；非GAAP毛利率第四季度为40.2%，2024财年为41.7%[7][8] - 2025年第一季度GAAP毛利率36.5%±1.5%，非GAAP毛利率38%±1.5%[11] - 2024年12月28日结束的三个月内，GAAP毛利率为38.8%，Non - GAAP毛利率为40.2%[21] 现金流情况 - 2024财年第四季度GAAP经营活动净现金流3590万美元，自由现金流2880万美元；2024财年经营活动净现金流1.175亿美元，自由现金流8280万美元[10] - 2024年第四季度经营活动提供的净现金为35913美元，2024年第三季度为26731美元，2023年第四季度为9250美元[27] - 2024年第四季度自由现金流为28849美元，2024年第三季度为20023美元，2023年第四季度为 - 310美元[27] - 2024年全年经营活动提供的净现金为117534美元，2023年为64602美元[27] - 2024年全年自由现金流为82806美元，2023年为11404美元[27] 资产负债情况 - 截至2024年12月28日，现金及现金等价物为190728千美元，9月28日为184506千美元，2023年12月30日为177812千美元[29] - 截至2024年12月28日，总资产为1146215千美元，9月28日为1153783千美元，2023年12月30日为1106794千美元[29] - 截至2024年12月28日，总负债为198447千美元，9月28日为198773千美元，2023年12月30日为197990千美元[29] - 截至2024年12月28日，股东权益为947768千美元，9月28日为955010千美元，2023年12月30日为908804千美元[29] 运营费用及收入情况 - 2024年全年，GAAP运营费用为263,724千美元，Non - GAAP运营费用为227,777千美元[21] - 2024年全年，GAAP运营收入为64,780千美元，Non - GAAP运营收入为90,739千美元[21] 其他财务指标情况 - 2024年全年，折旧为30,321千美元，摊销为2,582千美元[25] - 2024年全年，股票薪酬费用为39,763千美元[25] - 2024年第四季度资本支出为 - 7663美元，2024年第三季度为 - 8939美元，2023年第四季度为 - 9933美元[27] - 2024年全年资本支出为 - 38436美元，2023年为 - 56027美元[27] 业务线收入情况 - 2024财年高带宽内存（HBM）收入较上一年增长四倍[6] - 第四季度DRAM探针卡收入连续第三个季度创纪录[6] 公司战略情况 - 公司持续专注通过新客户认证等方式扩大和多元化市场地位，收购FICT巩固对其技术和产品的获取[6]

文章核心观点 公司公布2024财年第四季度及全年财务业绩，营收增长受HBM业务推动，虽第四季度部分指标环比下降但全年表现良好，同时宣布收购FICT少数股权以加强技术合作，预计2025年产品需求整体上升 [1][2][11] 财务业绩 营收情况 - 2024财年第四季度营收1.895亿美元，较第三季度的2.079亿美元下降8.9%，较2023财年第四季度的1.682亿美元增长12.7% [1] - 2024财年营收7.64亿美元，较2023财年的6.63亿美元增长15.2% [1] 利润情况 GAAP基础 - 2024财年第四季度净利润970万美元，摊薄后每股收益0.12美元；2024财年净利润6960万美元，摊薄后每股收益0.89美元 [5] - 2024财年第四季度毛利率38.8%；2024财年毛利率40.3% [5] 非GAAP基础 - 2024财年第四季度净利润2130万美元，摊薄后每股收益0.27美元；2024财年净利润9020万美元，摊薄后每股收益1.15美元 [8] - 2024财年第四季度毛利率40.2%；2024财年毛利率41.7% [8] 现金流情况 - 2024财年第四季度GAAP经营活动提供的净现金为3590万美元，自由现金流为2880万美元 [10] - 2024财年GAAP经营活动提供的净现金为1.175亿美元，自由现金流为8280万美元 [10] 业务亮点 - HBM业务在2024财年较上一年增长四倍，克服了PC和手机等重要高销量市场需求低迷的问题 [6] - 第四季度DRAM探针卡营收连续第三个季度创纪录 [6] - 通过在客户端PC、服务器应用和高性能计算应用等方面获得新客户认证，持续扩大和多元化公司在先进封装领域的市场地位 [6] 收购信息 - 公司与MBK Partners合作，从Advantage Partners Inc.收购FICT Limited少数股权，公司投资约6000万美元，持股20%并获董事会席位，交易预计本季度完成且对运营结果无重大影响 [2][3] - 收购旨在加强和发展FICT业务，公司与MBK Partners有共同愿景，将充分服务FICT现有和潜在客户，同时公司投资FICT基于长期合作，为未来测试和封装耗材加速发展提供平台 [2][4] 展望 - 2025年第一季度，预计重要高销量市场需求缓慢，非HBM DRAM探针卡和系统需求将环比下降，但全年公司产品需求有望整体上升 [11] - 公司给出2025年第一季度展望，GAAP营收1.7亿美元±500万美元，毛利率36.5%±1.5%，摊薄后每股净收益0.07美元±0.04美元；非GAAP营收1.7亿美元±500万美元，毛利率38%±1.5%，摊薄后每股净收益0.19美元±0.04美元 [11]

行业现状与前景 - 全球半导体行业因高性能计算、人工智能等多领域对芯片的需求而快速增长 [1] - 2024年11月全球半导体销售额达578亿美元，同比增长20.7%，美国芯片销售额增长55%，中国增长12.1%，亚太增长10%，日本增长7.4% [2] - 生成式AI的发展可能引发竞争，推动对相关半导体芯片的需求 [3] - 预计2024 - 2032年半导体市场复合年增长率为14.9%，到2032年市场规模将达2.0626万亿美元 [4] 投资建议 - 行业基本面良好，预计本财报季半导体公司利润将提升，建议投资者在季度财报公布前投资半导体股票 [5] 推荐股票 Impinj（PI） - 定于2月5日公布2024年第四季度财报，预计每股收益47美分，同比增长422.2%，过去四个季度平均盈利超预期173.2% [7] - 公司的RAIN技术提供无线物品到云的连接，近年拓展云与软件能力，应用场景广泛 [8][9] - 预计2025年营收和每股收益同比分别增长19.5%和34.4%，当前Zacks评级为1（强力买入） [10] Synaptics（SYNA） - 定于2月6日公布2025财年第二季度财报，预计每股收益86美分，同比增长50.9%，过去四个季度平均盈利超预期13.6% [11] - 公司是人机界面技术创新者，正从传统移动业务向高增长市场转型，物联网业务占比超50% [12][13] - 预计2025财年营收和每股收益同比分别增长9.5%和45.3%，当前Zacks评级为2（买入） [13] Lumentum Holdings（LITE） - 定于2月6日公布2025财年第二季度财报，预计每股收益37美分，同比增长15.6%，过去四个季度平均盈利超预期38.3% [14] - 公司是光网络和激光技术领域关键参与者，受益于高速光网络需求增长，专注提升产品组合 [15] - 预计2025财年营收和每股收益同比分别增长17.8%和66.3%，当前Zacks评级为2 [16] FormFactor（FORM） - 定于2月5日公布2024年第四季度财报，预计每股收益29美分，同比增长45%，过去四个季度平均盈利超预期5.1% [17] - 公司在先进探针卡市场有独特优势，产品多元化，预计该市场到2028年将达27亿美元 [17][18] - 预计2025年营收和每股收益同比分别增长9.6%和39.9%，当前Zacks评级为2 [18]

公司财务报告 - FormFactor公司将于2025年2月5日下午1:25（太平洋时间）公布2024财年第四季度的财务结果 [1] - 公众可通过公司官网的投资者栏目收听财报电话会议的实时网络直播 [1] - 电话收听需提前注册 注册后将通过电子邮件收到拨入号码、直接密码和唯一PIN码 [2] - 电话会议结束后约两小时 会议回放将在公司官网的投资者栏目提供 [2] 公司业务概况 - FormFactor公司是领先的测试和测量技术提供商 覆盖集成电路全生命周期 包括表征、建模、可靠性、设计调试、认证和生产测试 [3] - 半导体公司依赖FormFactor的产品和服务来优化设备性能 提升良率知识 从而加速盈利 [3] - 公司在亚洲、欧洲和北美设有设施网络 为全球客户提供服务 [3] 投资者联系方式 - 投资者关系联系人：Stan Finkelstein [4] - 联系电话：(925) 290-4273 [4] - 电子邮箱：ir@formfactor.com [4]

股价表现与行业对比 - FormFactor的股价在过去六个月下跌了26.1%，表现不及Zacks计算机与技术板块的3.7%回报率和Zacks电子-半导体行业的15.7%涨幅 [1] - 公司股价表现落后于同行如Marvell Technology，后者同期上涨了63.8% [1] 收入与需求变化 - 公司第四季度收入环比下降1.9亿美元，主要由于对晶圆厂和逻辑探针卡的需求预期下降 [2] - 欧洲和马来西亚的销售疲软加剧了挑战，凸显了区域需求疲软 [2] - 公司预计第四季度DRAM探针卡需求将创纪录，主要受DDR5和高带宽内存的推动，这有望部分抵消晶圆厂和逻辑探针卡需求下降的影响 [3] 创新与产品优势 - FormFactor在先进探针卡市场具有独特能力，提供多种应用探针卡，包括RF、MMW和雷达，适用于高性能晶圆测试 [4] - 公司的Apollo垂直探针卡在倒装芯片和预凸点应用中表现出色，是测试图形处理器、游戏机微处理器和汽车微控制器的首选 [5] - 公司通过广泛的实验室到工厂产品组合实现多元化战略，涵盖晶圆厂和逻辑、DRAM、闪存探针卡及系统产品，帮助其在竞争中脱颖而出 [6] 市场前景与客户基础 - 公司预计到2028年，先进探针卡市场将增长至27亿美元，主要受SmartMatrix、Kepler和Pyramid RF探针卡等创新产品的推动 [7] - 公司拥有包括英特尔、三星、美光科技、SK海力士和台积电在内的主要客户，这些客户多年来贡献了超过10%的收入 [8] 宏观经济与运营挑战 - 公司面临宏观经济挑战和半导体需求疲软，晶圆厂和逻辑收入下降以及系统部门高利润率FRT业务的出售预计将影响其业绩 [9] - 2024财年第三季度总运营费用为6690万美元，较上一季度的6940万美元略有下降，但市场环境仍对盈利能力构成压力 [10] 财务预期与表现 - 2025财年第一季度每股收益的Zacks共识估计为33美分，同比增长88.33% [11] - 2025财年第一季度收入的Zacks共识估计为1927.2亿美元，同比增长14.22% [11] - 公司在过去四个季度中三次超出Zacks共识估计，平均超出幅度为5.14% [12]

公司与行业动态 - FormFactor公司与Advantest公司达成技术合作和股份购买协议 双方将加强在半导体测试领域的合作 包括共同开发用于硅光子集成电路大规模制造的晶圆级测试单元 [1] - 此次合作建立在双方多年合作基础上 包括FormFactor公司2020年收购Advantest公司的探针卡资产 [1] - Advantest公司以每股44 78美元的价格购买FormFactor公司约335 000股股份 预计不会对FormFactor公司的财务报表产生重大影响 [3] 行业趋势与技术发展 - 随着先进封装技术的采用 晶圆级测试在尖端半导体制造中变得越来越重要 特别是在支持生成式AI应用的高性能计算设备领域 [2] - 探针卡和自动测试设备(ATE)等测试单元组件供应商之间的密切合作 对于按时向客户提供高性能测试解决方案至关重要 [2] - FormFactor公司与Advantest公司加强合作 旨在加速测试解决方案的交付 推动下一代半导体行业创新 [2] 公司业务概况 - FormFactor公司是半导体行业电气测试和测量解决方案的领先供应商 提供贯穿整个集成电路生命周期的关键测试和测量技术 [4] - 公司产品和服务涵盖从特性分析 建模 可靠性 设计调试到资格认证和生产测试的全过程 帮助半导体公司优化设备性能 提高良率知识 加速盈利能力 [4] - FormFactor公司在亚洲 欧洲和北美设有设施网络 为全球客户提供服务 [4]