财务数据和关键指标变化 - 2023年总营收减去交易相关费用为6940万美元，略高于去年的6890万美元 [75][103] - 2023年第四季度总营收减去交易相关费用升至1890万美元，较上一季度的1840万美元增长3%，较2023年第一季度的1550万美元增长22% [97][100] - 2023年第四季度净亏损2620万美元，第三季度净亏损1900万美元，差异主要源于第四季度760万美元的认股权证负债公允价值变动非现金损失和法律事务成本 [13] - 2023财年调整后EBITDA亏损4880万美元，2022年调整后EBITDA亏损4690万美元 [16] - 2023年交易总额为7.66亿美元，较2022年的12亿美元下降37%，平均净收益率与2022年持平，为3.3% [81] - 2023年第四季度交易总额从上个季度的2.34亿美元增长7%至2.5亿美元，整体净收益率从上个季度的3%升至3.2% [78] - 2023年净现金使用量为4150万美元，较2022年的6880万美元改善2740万美元 [33] - 2023年第四季度净现金使用量增至660万美元，上一季度为350万美元 [80] - 2023年全年净亏损9150万美元，较去年的1.119亿美元改善2040万美元 [121] 各条业务线数据和关键指标变化 交易业务 - 2023年交易总额下降37%至7.66亿美元，2022年为12亿美元，平均净收益率与2022年持平，为3.3% [81] - 2023年第四季度交易总额从上个季度的2.34亿美元增长7%至2.5亿美元，整体净收益率从上个季度的3%升至3.2% [78] 托管业务 - 2023年总托管管理费用增长53%，从2022年的2870万美元增至4400万美元 [9][15] - 2023年第四季度总托管管理费用较上一季度下降3%，从1130万美元降至1090万美元 [12] - 2023年托管账户总数同比从190万个增至210万个，增长来自CaaS业务 [15] - 2023年第四季度托管账户总数环比增长约3%，从200万个增至210万个 [79] - 2023年底托管资产同比增长5%，达到156亿美元 [9][104] - 2023年第四季度托管资产从上一季度的151亿美元增至156亿美元 [79] - 2023年第四季度托管现金余额为5.05亿美元，低于上一季度末的5.18亿美元，全年从6.35亿美元降至5.05亿美元，主要因现金分类调整 [101][104] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年2月买卖价差稳定在11%以下，2月买方意向表达首次超过卖方，52%的意向表达为买方 [36][108][112] - 2024年至今Forge私募市场指数转正，上涨4%，2023年该指数下跌20% [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年投资于Forge下一代平台，构建下一代机构交易和数据工具 [7] - 聚焦技术开发、数据优势和扩大品类领导地位，推出Forge Pro、Forge Europe和Forge私募市场指数 [17][73] - 数据业务战略转变，优先考虑数据采用而非短期数据收入，与客户建立更紧密关系以提高客户终身价值 [35] - 认为数据质量是关键差异化因素，匹配交易率高，2023年超过90%的匹配交易完成 [18] - 预计2024年降低整体现金消耗，通过控制成本和增加营收实现 [17] - 认为行业将出现整合，公司在2024年竞争地位增强 [52][118] - 关注并购机会，对专注机构业务、有规模、注重发行人关系和拥有高质量数据的公司感兴趣 [144] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2023年上半年宏观经济环境拖累交易量，但认为最糟糕时期已过去，市场将迎来有意义的复苏 [9] - 2024年初私募市场开始复苏，市场势头增强，买方活动增加，业务管道扩大 [20][106][108] - 对2024年前景感到乐观，认为技术、数据和品类领导地位的进展将带来回报 [19] - 预计IPO市场今年将回暖，市场活力增强 [86] 其他重要信息 - 公司将此前的安置费收入类别更名为市场收入，该类别收入与之前的呈现方式可比 [11][99] - 2022年包含与上市相关的重大一次性交易成本，2023年包含220万美元的法律事务费用 [16] - 公司全年总员工数保持相对稳定，年底为345人，2022年为349人，Forge Europe年底员工数增至8人 [83] - 公司预计2024年利率下降将影响总托管收入 [101][121] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 买卖价差收窄至11%意味着什么，是否需要进一步改善才能吸引投资者重新参与，以及收入加速增长的时间 - 当买卖价差处于9 - 11%区间时，市场开始恢复正常，买卖双方能够达成交易，当前市场比过去两年更健康 [38][111] - 领先指标如买卖意向和价差显示市场正在改善，滞后指标如私募公司估值也在提升，市场情绪正在好转，但交易达成和收入确认存在30 - 45天的延迟 [112][50] 问题2: Forge Pro如何营销，是否与数据订阅相关，是否为直接盈利机会 - Forge Pro是机构交易客户的订单和执行管理工具，可让客户输入意向并实时查看全球订单簿，是市场收入中的订阅收入，也可与交易收入捆绑 [115][127][154] - 除订阅收入外，Forge Pro还能与机构客户建立更紧密关系，带来更高的交易收入 [128] 问题3: 2026年目标市场规模（TAM）是否仍为80亿美元，有哪些因素支持市场加速增长 - 公司将TAM更新为70亿美元，基本观点与2021年一致，尽管过去两年独角兽公司市值受挫，但仍有新独角兽出现，IPO市场有望回暖，私募公司融资节奏加快，这些因素将推动市场增长 [118][30][31] 问题4: 2024年员工数量增长预期，欧洲和美国业务的员工增长情况 - 公司将保持员工总数稳定，2023年通过合理安排资金，在投资欧洲业务的同时保持了总员工数不变，未来将继续在欧洲投资和招聘 [119] 问题5: 如何看待Forge Europe的发展，以及如何进行相关业务建模 - Forge Europe团队正在成长，已开始进行一些交易，能够通过注册实体作为紧密代理进行交易，正在与私募公司和机构投资者沟通并获得意向表达，但业务成熟和发展需要时间 [133] 问题6: 数据业务的短期策略是什么，何时会重新优先考虑数据业务的收入 - 2024年数据业务策略是通过捆绑销售、定价策略和积极推广，优先考虑数据采用和曝光，利用数据质量优势扩大市场份额 [138][139] - 若后续决定调整策略，更加关注收入，会向投资者说明 [141] 问题7: 公司对并购的兴趣领域有哪些 - 公司关注与机构业务、数据主导和以发行人为中心的关系相关的领域，对具有规模、运营诚信、专注机构业务、与发行人关系良好且拥有高质量自有数据的差异化公司感兴趣，但暂无具体目标 [144] 问题8: 如何评估Forge Pro、Forge Europe和Forge Intelligence等举措在2024年对收入的影响 - Forge Pro将交易能力与数据相结合，以捆绑产品形式推出，为客户提供卓越体验，有望带来订阅收入和交易收入 [154] - Forge私募市场指数与Accuidity合作推出可投资指数，将于4月1日由Accuidity Megacorn基金跟踪，长期来看是改变游戏规则的举措，但需要时间成熟和扩大规模 [155] 问题9: 解释250万美元应计法律费用增加和380万美元认股权证负债公允价值变动损失的情况 - 法律费用与上市时的私人认股权证相关诉讼有关，是一次性费用，已在之前的电话会议中提及，大部分为非现金费用，需计入调整后EBITDA的G&A费用 [157] - 认股权证负债公允价值变动损失主要由年底股价上涨导致 [158] 问题10: 数据业务战略转变为优先考虑采用而非短期收入的原因 - 公司认为现在是将数据从订阅产品扩展到交易产品（如Forge Pro）的时机，通过该策略可显著提升市场份额 [162] - 该策略不仅适用于Forge Pro，还将延伸到其他活动，虽不意味着收入不重要，但相信此策略对公司市场业务规模有积极影响 [163][164]

业绩总结 - 2022年总收入为125,022千美元，较2021年的68,900千美元增长了81%[6] - 2022年调整后EBITDA为(46,897)千美元，相较于2021年的(48,799)千美元有所改善[15] - 2022年运营亏损为(135,040)千美元，较2021年的(91,449)千美元增加了47%[6] - 2022年净亏损为(111,905)千美元，较2021年的(90,221)千美元增加了24%[8] - 2022年市场收入（扣除交易费用）为92,609千美元，较2021年的72,052千美元增长了29%[17] - 2022年总运营费用为203,940千美元，较2021年的160,839千美元增加了27%[15] 用户数据 - 2022年交易量为2.84亿美元，较2021年的1.22亿美元增长了133%[17] - 过去12个月内交易的独立私营公司数量为222家[23] - 本期交易的独立私营公司数量为115家[23] - 具有意向投资的发行人总数为476家[23] 未来展望 - 2022年资产管理总额为14.9亿美元[17] - 保管现金余额为689百万美元[23] 新产品和新技术研发 - 交易奖金为17,735百万美元，未在去年同期报告[22] - 非GAAP调整后的EBITDA中，折旧和摊销为1,082百万美元[22] 负面信息 - 2022年净亏损为64,424百万美元，较去年同期增加了1,157.5%[22] - 股权激励费用为8,522百万美元，较去年同期增加了58.5%[25] - 收购相关交易成本为3,706百万美元[25]

公司盈利能力和竞争风险 - 公司历史上存在亏损，未来盈利能力不确定[54] - 公司收入和商业模式的成功没有保证[54] - 公司如果无法开发新解决方案或适应技术变化，收入可能不会如预期增长[54] - 公司面临激烈和不断增加的竞争，如果竞争不有效，竞争地位和运营结果将受到损害[54] 人才和关键人员风险 - 公司依赖执行团队和关键人员来发展业务，失去或无法聘请这些人员可能会损害业务[58] - 公司依赖高管团队和关键人员来发展业务，失去或无法聘请这些人可能会损害业务[109] 数据隐私和安全风险 - 公司收集、存储、分享、披露、转移、使用和处理客户信息和其他数据，如果未能保护这些信息和数据，可能会损害声誉和品牌[60] - 公布的隐私政策和其他声明可能导致政府或法律行动，如果发现其具有欺骗性、不公平或误导性[98] - 公司收集、存储、分享、披露、转移、使用和处理客户信息和其他数据，任何实际或感知的失败可能损害声誉和品牌[99] 法律合规和监管风险 - 公司业务受到广泛、复杂和不断发展的法律和法规的约束，可能影响公司盈利能力[82] - 公司受到各种联邦、州和地方监管制度的约束，新法律和法规的引入和执行变化可能对公司业务和运营能力产生负面影响[83] 国际市场扩张风险 - 公司在国际市场扩张，成立Forge Europe，目前在德国和英国运营[86] - 公司可能无法获得或维持所有必要的许可证、注册和许可证[86] - 公司可能需要在各个司法管辖区获得额外的许可证或注册[87] 技术和系统风险 - 公司的产品和内部系统依赖高度技术性的软件，如果系统存在错误、漏洞或技术限制，可能会对业务产生不利影响[113] - 针对公司和系统的网络攻击可能导致未经授权的访问、信息窃取、数据损坏等，对公司造成财务和声誉损失[114] 股东权益和市场风险 - 公司的普通股可能无法维持活跃、流动的交易市场，可能导致股价下跌[122] - 公司的普通股市场价格可能会波动并显著下跌，受多种因素影响[123] - 如果证券或行业分析师不发布研究或发布不准确或不利的研究，公司的股价和交易量可能会显著下降[124]

营收与亏损情况 - 2023年第四季度总营收减去交易相关费用从1.84亿美元增至1.89亿美元，运营亏损从2.15亿美元增至2.44亿美元，净亏损从1900万美元增至2620万美元，调整后EBITDA亏损从1040万美元增至1360万美元[4][5] - 2023年全年总营收减去交易相关费用为6940万美元，运营亏损为9140万美元，净亏损为9150万美元，调整后EBITDA亏损为4880万美元[17] - 2023年总营收6982.1万美元，较2022年的6938.3万美元增长0.63%[36] - 2023年总运营费用1.60839亿美元，较2022年的2.0394亿美元下降21.13%[36] - 2023年运营亏损9144.9万美元，较2022年的1.3504亿美元亏损幅度收窄32.28%[36] - 2023年净亏损9154.9万美元，较2022年的1.11905亿美元亏损幅度收窄18.19%[36] - 2023年市场收入2579万美元，较2022年的4066.5万美元下降36.58%[36] - 2023年托管管理费收入4403.1万美元，较2022年的2871.8万美元增长53.32%[36] - 2023年基本每股净亏损0.52美元，较2022年的0.78美元亏损幅度收窄33.33%[36] - 2023年全年净亏损9.1549万美元，较2022年的11.1905万美元有所收窄[38] 交易总额与净收益率 - 2023年第四季度交易总额为2.504亿美元，同比增长1%，全年交易总额为8亿美元，同比下降37%[10][17] - 2023年第四季度净收益率为3.2%，全年为3.3%[10][17] - 2023年第四季度交易业务交易量为435笔，较上一季度的567笔减少23%[44] - 2023年第四季度交易业务交易额为2.50414亿美元，较上一季度的2.34141亿美元增长7%[44] - 2023年第四季度交易业务净收益率为3.2%，较上一季度的3.0%增长7%[44] - 2023年全年交易业务交易量为1756笔，较2022年的2184笔减少20%[44] - 2023年全年交易业务交易额为7.65899亿美元，较2022年的12.22879亿美元减少37%[44] - 2023年全年交易业务市场收入（扣除交易相关费用）为2.5359亿美元，较2022年的4.0182亿美元减少37%[44] 托管资产与账户情况 - 2023年托管总资产从149亿美元增至156亿美元，同比增长5%，第四季度托管账户总数从202万个增至208万个，环比增长3%，全年从187万个增至208万个，同比增长11%[10][17][25] - 截至2023年12月31日，托管账户总数为2,078,868个，较2023年9月30日增加55,112个，增幅3%[46] - 截至2023年12月31日，托管账户总数较2022年12月31日增加207,722个，增幅11%[46] - 截至2023年12月31日，托管资产为15,647,469千美元，较2023年9月30日增加498,989千美元，增幅3%[46] - 截至2023年12月31日，托管资产较2022年12月31日增加777,212千美元，增幅5%[46] - 托管账户总数是公司未来特定账户维护、交易和子账户费用收入的指标[46] - 托管资产是评估公司业务相对规模和范围的有用指标[46] 未来预测 - 预计2024年第一季度加权平均基本流通股为1.8亿股[8] 公司动态 - 2023年公司开发了Forge Pro，推出首个基于主动交易和流动性数据的私募市场指数及首个可投资私募市场指数[26] - 2023年公司被纳入美国小盘股罗素2000指数，任命Toast首席技术官加入董事会[26] 收入类别变更 - 公司将“Placement Fee”收入类别更名为“Marketplace”收入，未调整计算方法等[19] 资产与负债情况 - 2023年末总资产3.10731亿美元，较2022年末的3.63729亿美元下降14.57%[34] - 2023年末总负债4231.3万美元，较2022年末的3826.8万美元增长10.57%[34] - 2023年末流通股数量为1.76899814亿股，较2022年末的1.72560916亿股增加2.4%[34] 现金流量情况 - 2023年全年运营活动净现金使用量为4150万美元，较2022年的6880万美元改善40%[17] - 2023年全年经营活动净现金使用量为4.1456万美元，较2022年的6.8806万美元减少[38] - 2023年全年投资活动净现金使用量为8160万美元，较2022年的6650万美元增加[38] - 2023年全年融资活动净现金提供量为57万美元，较2022年的1.92862亿美元大幅减少[38]

公司财报发布及电话会议 - Forge Global Holdings, Inc.将于2024年3月26日公布2023年第四季度和全年财务结果[1] - 公司管理层将在财报发布后于东部时间下午5:00 / 太平洋时间下午2:00举行电话会议和网络直播，讨论财务和业务结果[1] - 参与电话会议的方式是拨打电话号码1 (800) 715-9871或1 (646) 307-1963，并输入会议ID 6194475或Forge Global[2] - 可以通过https://events.q4inc.com/attendee/586054166或Forge的投资者关系网站上的“事件与演示”部分访问电话会议的现场直播和存档[3] Forge Global Holdings, Inc.简介 - Forge是私人市场参与者的市场基础设施、数据服务和技术解决方案的领先提供商[4]

文章核心观点 - Forge Global Holdings宣布新增数据销售高级副总裁Natasha Brooks和数据、人工智能与分析平台工程副总裁Harnalli DeepaSwamy两名团队成员，两人经验丰富将助力公司为私募市场提供更优质数据和透明度 [1][2] 新增团队成员情况 Natasha Brooks - 拥有超20年金融市场分析业务经验，曾在ION Analytics和Acuris担任重要职位 [3] - 负责推动数据产品采用的指数级扩张，满足私募市场机构投资者需求 [4] Harnalli DeepaSwamy - 拥有超20年数据、分析、人工智能和战略领域专业知识，曾在摩根大通和Data.ai任职 [5] - 将领导企业数据、人工智能、数据治理和分析战略的开发与监督，确保相关项目和方法实施以产生实际业务成果 [6] 公司介绍 - 是私募市场参与者的市场基础设施、数据服务和技术解决方案领先提供商，旗下Forge Securities LLC是注册经纪交易商和FINRA成员，运营替代交易系统 [7]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入减去交易成本为1840万美元,较上一季度增长11% [8][12] - 第三季度配售费收入减去交易成本为710万美元,较上一季度增长27% [8][12] - 第三季度交易量增长53%至2.341亿美元,但整体净收费率下降至3%,主要由于较大交易规模带来的较低收费率 [12][13] - 第三季度托管管理费收入增长3%至1130万美元,但随着联储暂停加息可能会受到影响 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 托管账户数量基本持平,托管资产规模略有下降至151亿美元 [14] - 公司正在努力提升托管业务的质量和账户增长,并计划在2024年带来更多收入贡献 [51][52] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度买卖双方利差收窄至15%,为6个季度以来最低水平,反映了估值趋于稳定 [20] - 第三季度Forge私募市场指数录得1.1%的正收益,优于标普500和纳斯达克指数 [20] - 第三季度有交易的独立发行人数量增长37%,反映了市场广度的改善 [21] - 第三季度有意向出售的独立发行人数量创历史新高,反映了流动性需求的增加 [21] 公司战略和发展方向以及行业竞争 - 公司正在加大对数据、技术和产品创新的投资,以满足不断扩大的私募市场参与者的需求 [10] - 公司正在开发新的机构投资者产品套件,提供更复杂的交易能力 [10] - 公司正在扩大数据战略,包括开发指数和指数相关产品,并计划在2024年推出新产品 [10][47][48][49] - 公司认为其在技术、运营、合规等方面的优势使其相比竞争对手处于有利地位 [66][67] - 公司正在密切关注潜在的并购机会,但目前将重点放在提升自身业绩上 [74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度私募市场投资者谨慎回归,带动了公司市场业务的改善 [7] - 尽管IPO窗口仍然基本关闭,但公司看到市场活动持续改善,买卖价差收窄 [7] - 公司对私募市场的复苏持谨慎乐观态度,认为复苏可能不会是一帆风顺的,可能会出现波动 [22] - 公司将继续密切关注市场状况,同时保持成本管控,投资于数据、技术和产品创新 [22][35] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Alex Kramm 提问** 询问公司在成本管控方面的计划,是否会放松力度 [34] **Kelly Rodriques 和 Mark Lee 回答** 公司仍将成本管控作为重中之重,不会放松力度,将继续保持谨慎的现金使用策略 [35][36] 问题2 **Owen Lau 提问** 询问公司第四季度交易量的预期 [57][58][59][60] **Mark Lee 回答** 第四季度交易量存在不确定性,公司将密切关注宏观经济环境和市场变化 [58][59][60] 问题3 **Alex Kramm 提问** 询问公司是否有并购计划,是否看好行业内其他公司的潜在收购机会 [73][74] **Kelly Rodriques 回答** 公司将保持谨慎态度,首先专注于提升自身业绩,同时也会关注并购机会,但目前还没有具体计划 [74]

交易业务数据 - 交易业务方面，2023年第三季度交易数量为567笔，较上季度增加119笔，增幅27%；交易量为2.34141亿美元，较上季度增加0.80959亿美元，增幅53%；净收益率为3.0%，较上季度下降0.7个百分点，降幅19%；扣除交易费用后的安置费收入为713.5万美元，较上季度增加149.5万美元，增幅27%；前三季度交易数量为1321笔，较去年同期减少331笔，降幅20%；交易量为5.15486亿美元，较去年同期减少4.60498亿美元，降幅47%；净收益率为3.4%，与去年同期持平；扣除交易费用后的安置费收入为1738.8万美元，较去年同期减少1597.8万美元，降幅48%[167] - 2023年第三季度总营收（扣除交易费用）为1.84亿美元，较上一季度增长11%；2023年前九个月为5.05亿美元，较去年同期下降3%[194][195][196][198] - 2023年第三季度配售费收入为7283万美元，较上一季度增长27%；2023年前九个月为1.76亿美元，较去年同期下降48%[195] - 2023年第三季度交易费用为148万美元，较上一季度增长78%；2023年前九个月为250万美元，较去年同期下降37%[195] 托管业务数据 - 托管业务方面，截至2023年9月30日，托管账户总数为202.3756万个，较上季度增加5.3139万个，增幅3%，较去年同期增加21.1982万个，增幅12%；托管资产为151.4848亿美元，较上季度减少1.51336亿美元，降幅1%，较去年同期增加1.81166亿美元，增幅1%[168] - 截至2023年9月30日，总托管账户数为202.38万个，较上一季度增长3%，较去年同期增长12%[197][198] - 2023年第三季度托管管理费收入为1.13亿美元，较上一季度增长3%；2023年前九个月为3.31亿美元，较去年同期增长76%[195] 公司发展战略 - 公司致力于扩大客户群，计划推出新产品和功能，通过数字和大规模广告提高品牌知名度和平台使用率[156] - 公司旨在与现有客户共同成长，通过以客户为中心的互补解决方案，拓展与客户的关系[157] - 公司将继续投资平台能力、监管和合规功能，优先投资产品创新、自动化、技术和基础设施改进以及客户支持[158] 公司运营影响因素 - 公司运营受经济整体健康状况、消费者和机构投资模式影响，包括私募市场趋势、消费者行为和宏观经济环境等因素[159] 公司收入相关因素 - 公司通过提供托管账户管理和维护服务收取费用，收入取决于托管账户总数及其账户内活动[161] - 公司促成直接交易、特殊目的工具交易和远期协议等不同类型交易，交易结构组合会影响整体收益率和收入[162] - 不同类型客户会影响安置费收入，客户来源渠道也会对其产生影响[163] - 公司与外部经纪商或合作伙伴合作时会分享部分安置费，支付给他们的费用组合会随订单规模、合作伙伴数量和市场变化而波动[164] 公司财务指标 - 2023年第三季度调整后EBITDA为 -1.04亿美元，2023年第二季度为 -1.18亿美元，2023年前九个月为 -3.52亿美元，2022年前九个月为 -3.26亿美元[173] - 2023年第三季度净亏损1.90亿美元，2023年第二季度为2.51亿美元，2023年前九个月为6.53亿美元，2022年前九个月为8.57亿美元[173] 公司费用预计 - 公司预计配售费长期将随二级市场增长和交易效率提升而增长[177] - 公司预计订阅费将随销售和营销拓展及产品功能开发而持续增长[179] - 公司预计营销、技术和通信费用长期将随业务发展而增加[184][186] 公司费用数据 - 2023年第三季度薪酬福利费用增加250万美元，即10%；前九个月减少3650万美元，即32%[199,202] - 2023年第三季度其他运营费用减少180万美元，即13%；前九个月减少540万美元，即12%[204,206] - 2023年第三季度总利息收入和其他收入（费用）增加510万美元，即226%；前九个月减少1920万美元，即89%[209,210] 公司现金流情况 - 截至2023年9月30日，公司主要流动性来源是现金及现金等价物余额1.551亿美元，累计亏损2.548亿美元[212] - 2023年前九个月经营活动使用现金3490万美元，主要因净亏损6530万美元[217] - 2022年前九个月经营活动使用现金5980万美元，主要因净亏损8570万美元[218] - 2023年前九个月投资活动使用现金330万美元，主要投资于到期日超90天的定期存单[219] - 2022年前九个月投资活动使用现金480万美元，主要用于资本化内部使用软件[220] - 2023年前九个月融资活动使用现金20万美元，业务合并后活动已正常化[221] - 2022年前九个月融资活动提供现金1.928亿美元，主要来自PIPE投资和A&R FPA投资者等[222] 公司资产减值情况 - 截至2023年9月30日的三个月未确认长期资产减值费用[229] - 截至2023年9月30日的九个月未确认商誉和其他无形资产减值费用[230] - 公司长寿命资产在出现减值迹象时会进行减值测试，并评估折旧和摊销期限[229] - 商誉每年10月1日进行减值测试，或在特定情况发生时更频繁测试[230] 公司财务影响假设 - 假设利率变动50个基点，截至2023年9月30日的三个月的托管管理费收入将受070万美元的影响[236] - 假设无风险利率变动100个基点，截至2023年9月30日的三个月和九个月的财务结果不受重大影响[236] - 假设外汇汇率变动10%，截至2023年9月30日和2022年12月31日公司净资产账面价值将分别受约090万美元和150万美元的影响[239] 公司内部控制与合同义务 - 公司管理层认为截至报告期末披露控制和程序有效[240] - 报告期内公司财务报告内部控制无重大变化[241] - 自2022年12月31日以来，公司合同义务在正常业务过程之外无重大变化[224]

财务数据和关键指标变化 - 公司总收入扣除交易费用为1660万美元,较上季度增长8% [15] - 配售费收入扣除交易费用为560万美元,较上季度增长22% [15] - 交易量增加20%至1.532亿美元 [16] - 整体净收益率从上季度的3.6%上升至3.7% [16] - 托管管理费同比增长93%至1100万美元 [16] - 托管现金余额为5.5亿美元,较上季度下降 [17] - 第二季度净亏损增加至2510万美元,主要由于非现金费用增加 [19] - 经调整EBITDA亏损收窄至1180万美元,较上季度和去年同期有所改善 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 配售费收入扣除交易费用增长22%,为业务亮点 [15] - 托管管理费持续7个季度增长,受益于利率环境 [16] - 交易量增加20%,但平均交易规模有所下降,反映更多小额交易 [53][54] 各个市场数据和关键指标变化 - 私募市场指数今年前两季度下跌17%,但最近3个月保持平稳 [30] - 买卖价差从4月的30%收窄至5-6月的17-18%,7月进一步收窄至15% [31] - 现有投资者行使优先购买权的比例上升至25%,为2年来最高 [60] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司致力于提高私募市场的透明度和流动性,推出私募市场指数等创新产品 [9] - 公司正在投资于数据和指数业务,未来将成为重点发展方向 [49][50] - 公司认为私募市场正处于"大重置"阶段,公司将保持谨慎乐观态度 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为私募市场可能已经触底,但仍需观察更长时间的趋势 [10] - 管理层预计第三季度交易量将与第二季度持平或略有改善 [22] - 管理层承诺将在2023年和2024年降低现金消耗 [11][23] 其他重要信息 - 公司被纳入罗素2000指数,这有助于公司地位的认可 [12] - 公司推出了"Forge投资展望"季度研究报告,提高了私募市场的透明度 [13] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Owen Lau 提问** 潜在的因素可能会阻碍私募市场的复苏趋势 [36][38] **Kelly Rodrigues 和 Mark Lee 回答** 主要关注宏观经济环境、公司延迟融资以及公众市场与私募市场之间的时滞等因素 [39][40][41][42][43] 问题2 **Devin Ryan 提问** 公司对私募市场复苏的预期以及背后的逻辑 [56][57][58][59] **Kelly Rodrigues 和 Mark Lee 回答** 预期复苏会是渐进式的,但公司正在持续投资于基础设施和创新,为未来发展奠定基础 [57][58][59][62][63][64][65] 问题3 **Ken Worthington 提问** 公司如何平衡战略投资和成本控制,特别是在人员配置方面 [74][75][76][77][78] **Mark Lee 和 Kelly Rodrigues 回答** 公司正在谨慎管理人员规模,同时保持关键领域的投资,以支持战略发展 [75][76][77][78]

交易业务情况 - 交易业务方面，2023年二季度交易量为448笔，较一季度增长46%，但较2022年同期下降38%；交易金额为1.53182亿美元，较一季度增长20%，较2022年同期下降62%；净收益率为3.7%，较一季度增长2.8%，较2022年同期增长5.9%；扣除交易费用后的安置费收入为564万美元，较一季度增长22%，较2022年同期下降59%[163] - 公司促成直接交易、自有和其他公司基金交易以及某些远期协议，不同交易结构的组合会影响整体收益率和收入[158] - 2023年第二季度总营收（扣除交易相关费用）为1.6637亿美元，较上一季度增长8%；2023年上半年为3.2097亿美元，较2022年上半年下降12%[190][191][192][194] - 2023年第二季度配售费收入为572.3万美元，较上一季度增长24%；2023年上半年为1035.5万美元，较2022年上半年下降59%[191] - 2023年第二季度交易相关费用为8.3万美元，较上一季度增长337%；2023年上半年为10.2万美元，较2022年上半年下降67%[191] - 安置费减少1520万美元，降幅59%，基于交易的费用减少20万美元，降幅67%[195] 托管业务情况 - 托管业务方面，截至2023年6月30日，总托管账户数为1970617个，较3月31日增长2%，较2022年6月30日增长13%；托管资产为152.99816亿美元，较3月31日增长3%，较2022年6月30日基本持平[164] - 公司通过为客户提供托管账户管理和维护服务收取费用来产生收入，业务依赖于维持和增加总托管账户数量[157] - 2023年第二季度托管管理费收入为1099.7万美元，较上一季度增长1%；2023年上半年为2184.4万美元，较2022年上半年增长96%[191] - 截至2023年6月30日，托管资产增至153亿美元，较3月31日增加4.715亿美元；托管账户总数增至1970617个，较3月31日增长2%[192][193] - 托管管理费增加1070万美元，增幅96%，托管账户总数较2022年6月30日增加13%[195] 影响收入因素 - 客户类型会影响安置费收入，不同类型客户可能有不同的安置费费率，客户来源也会对收入产生影响[159] - 与外部经纪人或合作伙伴合作时，公司会分享部分安置费，支付给他们的费用组合会随时间波动[160] 公司运营管理 - 公司运营单一经营和报告部门，首席执行官以合并财务信息进行运营决策、评估财务绩效等[161] 财务评估指标 - 公司使用调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）评估持续运营情况，认为其能排除对核心运营绩效影响较小的财务项目，反映业务潜在趋势和历史运营表现[165][166] 公司发展计划 - 公司计划通过推出新产品和功能、增加品牌知名度和广告投入来吸引和留住新老客户，扩大客户基础[152] - 公司将继续投资平台能力、监管和合规功能，优先投资产品创新、自动化、技术和基础设施改进以及客户支持等领域[154] 财务亏损情况 - 2023年第二季度净亏损2.51亿美元，2023年上半年净亏损4.6361亿美元，2022年上半年净亏损6.9543亿美元[169][190] - 2023年第二季度调整后EBITDA为亏损1.178亿美元，2023年上半年为亏损2.4807亿美元，2022年上半年为亏损1.9326亿美元[169] 费用情况 - 公司预计交易相关费用、薪酬福利、营销、技术通信等费用长期将随业务发展而增加[176][177][180][182] - 2023年第二季度薪酬福利费用环比减少60万美元，降幅2%，同比减少2010万美元，降幅28%[196][197][199] - 2023年第二季度其他运营费用环比增加140万美元，增幅11%，同比减少340万美元，降幅11%[201][202][204] - 2023年第二季度总利息收入及其他收入（费用）环比减少410万美元，降幅219%，同比增加420万美元，增幅92%[206][207][208] 公司流动性与资金需求 - 截至2023年6月30日，公司主要流动性来源为现金及现金等价物余额1.595亿美元，累计亏损2.365亿美元[210] - 公司认为现有现金及现金等价物至少能满足未来十二个月的运营流动资金和资本支出需求[211] - 2023年上半年经营活动使用现金3130万美元，主要因净亏损2510万美元、非现金费用2570万美元和经营资产负债变动现金流出1060万美元[214][215] - 2023年上半年投资活动使用现金280万美元，主要用于投资期限超90天的定期存款[214][217] - 2023年上半年融资活动使用现金20万美元，业务合并后活动已正常化[214][219] - 公司未来资本需求取决于多个因素，可能需寻求额外股权或债务融资[211][213] - 2022年上半年融资活动提供的现金为1.822亿美元，主要包括业务合并所得790万美元、PIPE投资和A&R FPA投资者所得2.08亿美元，部分被发行成本支出5640万美元抵消[220] 资产减值情况 - 截至2023年6月30日的六个月内，未确认长期资产和商誉及其他无形资产的减值损失[227][228] - 公司对长期资产进行减值审查，评估折旧和摊销期限，根据资产账面价值与未来未折现净现金流比较判断是否减值[227] - 商誉每年10月1日进行减值测试，或在特定事件或情况表明可能减值时更频繁测试[228] 财务风险与敏感性分析 - 基于2023年第二季度财务状况的分析显示，假设利率变动50个基点，将影响托管管理费收入70万美元[235] - 基于2023年第二季度和上半年财务状况的分析显示，假设无风险利率变动100个基点，不会对财务结果产生重大影响[235] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，假设外币汇率变动10%，将影响净资产账面价值约100万美元[238] - 公司目前主要收入和支出以美元计价，未来业务扩张可能受外汇汇率波动不利影响，目前未采取套期保值策略[237][238] 合同与会计政策 - 自2022年12月31日以来，公司的合同义务在正常业务过程之外没有重大变化[222] - 公司的关键会计政策和估计与2023年3月1日提交给美国证券交易委员会的10 - K年度报告中所述相比没有重大变化[226] 业务收入预期 - 公司预计配售费长期将随二级市场增长和交易效率提升而增长，订阅费将随销售和营销拓展及产品开发而增长[173][175] 战略机会 - 公司可能会探索和进行收购及其他战略机会，未来可能产生收购相关交易成本[179]