公司财报发布及电话会议 - Forge Global Holdings, Inc.将于2024年3月26日公布2023年第四季度和全年财务结果[1] - 公司管理层将在财报发布后于东部时间下午5:00 / 太平洋时间下午2:00举行电话会议和网络直播，讨论财务和业务结果[1] - 参与电话会议的方式是拨打电话号码1 (800) 715-9871或1 (646) 307-1963，并输入会议ID 6194475或Forge Global[2] - 可以通过https://events.q4inc.com/attendee/586054166或Forge的投资者关系网站上的“事件与演示”部分访问电话会议的现场直播和存档[3] Forge Global Holdings, Inc.简介 - Forge是私人市场参与者的市场基础设施、数据服务和技术解决方案的领先提供商[4]

文章核心观点 - Forge Global Holdings宣布新增数据销售高级副总裁Natasha Brooks和数据、人工智能与分析平台工程副总裁Harnalli DeepaSwamy两名团队成员，两人经验丰富将助力公司为私募市场提供更优质数据和透明度 [1][2] 新增团队成员情况 Natasha Brooks - 拥有超20年金融市场分析业务经验，曾在ION Analytics和Acuris担任重要职位 [3] - 负责推动数据产品采用的指数级扩张，满足私募市场机构投资者需求 [4] Harnalli DeepaSwamy - 拥有超20年数据、分析、人工智能和战略领域专业知识，曾在摩根大通和Data.ai任职 [5] - 将领导企业数据、人工智能、数据治理和分析战略的开发与监督，确保相关项目和方法实施以产生实际业务成果 [6] 公司介绍 - 是私募市场参与者的市场基础设施、数据服务和技术解决方案领先提供商，旗下Forge Securities LLC是注册经纪交易商和FINRA成员，运营替代交易系统 [7]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入减去交易成本为1840万美元,较上一季度增长11% [8][12] - 第三季度配售费收入减去交易成本为710万美元,较上一季度增长27% [8][12] - 第三季度交易量增长53%至2.341亿美元,但整体净收费率下降至3%,主要由于较大交易规模带来的较低收费率 [12][13] - 第三季度托管管理费收入增长3%至1130万美元,但随着联储暂停加息可能会受到影响 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 托管账户数量基本持平,托管资产规模略有下降至151亿美元 [14] - 公司正在努力提升托管业务的质量和账户增长,并计划在2024年带来更多收入贡献 [51][52] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度买卖双方利差收窄至15%,为6个季度以来最低水平,反映了估值趋于稳定 [20] - 第三季度Forge私募市场指数录得1.1%的正收益,优于标普500和纳斯达克指数 [20] - 第三季度有交易的独立发行人数量增长37%,反映了市场广度的改善 [21] - 第三季度有意向出售的独立发行人数量创历史新高,反映了流动性需求的增加 [21] 公司战略和发展方向以及行业竞争 - 公司正在加大对数据、技术和产品创新的投资,以满足不断扩大的私募市场参与者的需求 [10] - 公司正在开发新的机构投资者产品套件,提供更复杂的交易能力 [10] - 公司正在扩大数据战略,包括开发指数和指数相关产品,并计划在2024年推出新产品 [10][47][48][49] - 公司认为其在技术、运营、合规等方面的优势使其相比竞争对手处于有利地位 [66][67] - 公司正在密切关注潜在的并购机会,但目前将重点放在提升自身业绩上 [74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度私募市场投资者谨慎回归,带动了公司市场业务的改善 [7] - 尽管IPO窗口仍然基本关闭,但公司看到市场活动持续改善,买卖价差收窄 [7] - 公司对私募市场的复苏持谨慎乐观态度,认为复苏可能不会是一帆风顺的,可能会出现波动 [22] - 公司将继续密切关注市场状况,同时保持成本管控,投资于数据、技术和产品创新 [22][35] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Alex Kramm 提问** 询问公司在成本管控方面的计划,是否会放松力度 [34] **Kelly Rodriques 和 Mark Lee 回答** 公司仍将成本管控作为重中之重,不会放松力度,将继续保持谨慎的现金使用策略 [35][36] 问题2 **Owen Lau 提问** 询问公司第四季度交易量的预期 [57][58][59][60] **Mark Lee 回答** 第四季度交易量存在不确定性,公司将密切关注宏观经济环境和市场变化 [58][59][60] 问题3 **Alex Kramm 提问** 询问公司是否有并购计划,是否看好行业内其他公司的潜在收购机会 [73][74] **Kelly Rodriques 回答** 公司将保持谨慎态度,首先专注于提升自身业绩,同时也会关注并购机会,但目前还没有具体计划 [74]

交易业务数据 - 交易业务方面，2023年第三季度交易数量为567笔，较上季度增加119笔，增幅27%；交易量为2.34141亿美元，较上季度增加0.80959亿美元，增幅53%；净收益率为3.0%，较上季度下降0.7个百分点，降幅19%；扣除交易费用后的安置费收入为713.5万美元，较上季度增加149.5万美元，增幅27%；前三季度交易数量为1321笔，较去年同期减少331笔，降幅20%；交易量为5.15486亿美元，较去年同期减少4.60498亿美元，降幅47%；净收益率为3.4%，与去年同期持平；扣除交易费用后的安置费收入为1738.8万美元，较去年同期减少1597.8万美元，降幅48%[167] - 2023年第三季度总营收（扣除交易费用）为1.84亿美元，较上一季度增长11%；2023年前九个月为5.05亿美元，较去年同期下降3%[194][195][196][198] - 2023年第三季度配售费收入为7283万美元，较上一季度增长27%；2023年前九个月为1.76亿美元，较去年同期下降48%[195] - 2023年第三季度交易费用为148万美元，较上一季度增长78%；2023年前九个月为250万美元，较去年同期下降37%[195] 托管业务数据 - 托管业务方面，截至2023年9月30日，托管账户总数为202.3756万个，较上季度增加5.3139万个，增幅3%，较去年同期增加21.1982万个，增幅12%；托管资产为151.4848亿美元，较上季度减少1.51336亿美元，降幅1%，较去年同期增加1.81166亿美元，增幅1%[168] - 截至2023年9月30日，总托管账户数为202.38万个，较上一季度增长3%，较去年同期增长12%[197][198] - 2023年第三季度托管管理费收入为1.13亿美元，较上一季度增长3%；2023年前九个月为3.31亿美元，较去年同期增长76%[195] 公司发展战略 - 公司致力于扩大客户群，计划推出新产品和功能，通过数字和大规模广告提高品牌知名度和平台使用率[156] - 公司旨在与现有客户共同成长，通过以客户为中心的互补解决方案，拓展与客户的关系[157] - 公司将继续投资平台能力、监管和合规功能，优先投资产品创新、自动化、技术和基础设施改进以及客户支持[158] 公司运营影响因素 - 公司运营受经济整体健康状况、消费者和机构投资模式影响，包括私募市场趋势、消费者行为和宏观经济环境等因素[159] 公司收入相关因素 - 公司通过提供托管账户管理和维护服务收取费用，收入取决于托管账户总数及其账户内活动[161] - 公司促成直接交易、特殊目的工具交易和远期协议等不同类型交易，交易结构组合会影响整体收益率和收入[162] - 不同类型客户会影响安置费收入，客户来源渠道也会对其产生影响[163] - 公司与外部经纪商或合作伙伴合作时会分享部分安置费，支付给他们的费用组合会随订单规模、合作伙伴数量和市场变化而波动[164] 公司财务指标 - 2023年第三季度调整后EBITDA为 -1.04亿美元，2023年第二季度为 -1.18亿美元，2023年前九个月为 -3.52亿美元，2022年前九个月为 -3.26亿美元[173] - 2023年第三季度净亏损1.90亿美元，2023年第二季度为2.51亿美元，2023年前九个月为6.53亿美元，2022年前九个月为8.57亿美元[173] 公司费用预计 - 公司预计配售费长期将随二级市场增长和交易效率提升而增长[177] - 公司预计订阅费将随销售和营销拓展及产品功能开发而持续增长[179] - 公司预计营销、技术和通信费用长期将随业务发展而增加[184][186] 公司费用数据 - 2023年第三季度薪酬福利费用增加250万美元，即10%；前九个月减少3650万美元，即32%[199,202] - 2023年第三季度其他运营费用减少180万美元，即13%；前九个月减少540万美元，即12%[204,206] - 2023年第三季度总利息收入和其他收入（费用）增加510万美元，即226%；前九个月减少1920万美元，即89%[209,210] 公司现金流情况 - 截至2023年9月30日，公司主要流动性来源是现金及现金等价物余额1.551亿美元，累计亏损2.548亿美元[212] - 2023年前九个月经营活动使用现金3490万美元，主要因净亏损6530万美元[217] - 2022年前九个月经营活动使用现金5980万美元，主要因净亏损8570万美元[218] - 2023年前九个月投资活动使用现金330万美元，主要投资于到期日超90天的定期存单[219] - 2022年前九个月投资活动使用现金480万美元，主要用于资本化内部使用软件[220] - 2023年前九个月融资活动使用现金20万美元，业务合并后活动已正常化[221] - 2022年前九个月融资活动提供现金1.928亿美元，主要来自PIPE投资和A&R FPA投资者等[222] 公司资产减值情况 - 截至2023年9月30日的三个月未确认长期资产减值费用[229] - 截至2023年9月30日的九个月未确认商誉和其他无形资产减值费用[230] - 公司长寿命资产在出现减值迹象时会进行减值测试，并评估折旧和摊销期限[229] - 商誉每年10月1日进行减值测试，或在特定情况发生时更频繁测试[230] 公司财务影响假设 - 假设利率变动50个基点，截至2023年9月30日的三个月的托管管理费收入将受070万美元的影响[236] - 假设无风险利率变动100个基点，截至2023年9月30日的三个月和九个月的财务结果不受重大影响[236] - 假设外汇汇率变动10%，截至2023年9月30日和2022年12月31日公司净资产账面价值将分别受约090万美元和150万美元的影响[239] 公司内部控制与合同义务 - 公司管理层认为截至报告期末披露控制和程序有效[240] - 报告期内公司财务报告内部控制无重大变化[241] - 自2022年12月31日以来，公司合同义务在正常业务过程之外无重大变化[224]

财务数据和关键指标变化 - 公司总收入扣除交易费用为1660万美元,较上季度增长8% [15] - 配售费收入扣除交易费用为560万美元,较上季度增长22% [15] - 交易量增加20%至1.532亿美元 [16] - 整体净收益率从上季度的3.6%上升至3.7% [16] - 托管管理费同比增长93%至1100万美元 [16] - 托管现金余额为5.5亿美元,较上季度下降 [17] - 第二季度净亏损增加至2510万美元,主要由于非现金费用增加 [19] - 经调整EBITDA亏损收窄至1180万美元,较上季度和去年同期有所改善 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 配售费收入扣除交易费用增长22%,为业务亮点 [15] - 托管管理费持续7个季度增长,受益于利率环境 [16] - 交易量增加20%,但平均交易规模有所下降,反映更多小额交易 [53][54] 各个市场数据和关键指标变化 - 私募市场指数今年前两季度下跌17%,但最近3个月保持平稳 [30] - 买卖价差从4月的30%收窄至5-6月的17-18%,7月进一步收窄至15% [31] - 现有投资者行使优先购买权的比例上升至25%,为2年来最高 [60] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司致力于提高私募市场的透明度和流动性,推出私募市场指数等创新产品 [9] - 公司正在投资于数据和指数业务,未来将成为重点发展方向 [49][50] - 公司认为私募市场正处于"大重置"阶段,公司将保持谨慎乐观态度 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为私募市场可能已经触底,但仍需观察更长时间的趋势 [10] - 管理层预计第三季度交易量将与第二季度持平或略有改善 [22] - 管理层承诺将在2023年和2024年降低现金消耗 [11][23] 其他重要信息 - 公司被纳入罗素2000指数,这有助于公司地位的认可 [12] - 公司推出了"Forge投资展望"季度研究报告,提高了私募市场的透明度 [13] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Owen Lau 提问** 潜在的因素可能会阻碍私募市场的复苏趋势 [36][38] **Kelly Rodrigues 和 Mark Lee 回答** 主要关注宏观经济环境、公司延迟融资以及公众市场与私募市场之间的时滞等因素 [39][40][41][42][43] 问题2 **Devin Ryan 提问** 公司对私募市场复苏的预期以及背后的逻辑 [56][57][58][59] **Kelly Rodrigues 和 Mark Lee 回答** 预期复苏会是渐进式的,但公司正在持续投资于基础设施和创新,为未来发展奠定基础 [57][58][59][62][63][64][65] 问题3 **Ken Worthington 提问** 公司如何平衡战略投资和成本控制,特别是在人员配置方面 [74][75][76][77][78] **Mark Lee 和 Kelly Rodrigues 回答** 公司正在谨慎管理人员规模,同时保持关键领域的投资,以支持战略发展 [75][76][77][78]

交易业务情况 - 交易业务方面，2023年二季度交易量为448笔，较一季度增长46%，但较2022年同期下降38%；交易金额为1.53182亿美元，较一季度增长20%，较2022年同期下降62%；净收益率为3.7%，较一季度增长2.8%，较2022年同期增长5.9%；扣除交易费用后的安置费收入为564万美元，较一季度增长22%，较2022年同期下降59%[163] - 公司促成直接交易、自有和其他公司基金交易以及某些远期协议，不同交易结构的组合会影响整体收益率和收入[158] - 2023年第二季度总营收（扣除交易相关费用）为1.6637亿美元，较上一季度增长8%；2023年上半年为3.2097亿美元，较2022年上半年下降12%[190][191][192][194] - 2023年第二季度配售费收入为572.3万美元，较上一季度增长24%；2023年上半年为1035.5万美元，较2022年上半年下降59%[191] - 2023年第二季度交易相关费用为8.3万美元，较上一季度增长337%；2023年上半年为10.2万美元，较2022年上半年下降67%[191] - 安置费减少1520万美元，降幅59%，基于交易的费用减少20万美元，降幅67%[195] 托管业务情况 - 托管业务方面，截至2023年6月30日，总托管账户数为1970617个，较3月31日增长2%，较2022年6月30日增长13%；托管资产为152.99816亿美元，较3月31日增长3%，较2022年6月30日基本持平[164] - 公司通过为客户提供托管账户管理和维护服务收取费用来产生收入，业务依赖于维持和增加总托管账户数量[157] - 2023年第二季度托管管理费收入为1099.7万美元，较上一季度增长1%；2023年上半年为2184.4万美元，较2022年上半年增长96%[191] - 截至2023年6月30日，托管资产增至153亿美元，较3月31日增加4.715亿美元；托管账户总数增至1970617个，较3月31日增长2%[192][193] - 托管管理费增加1070万美元，增幅96%，托管账户总数较2022年6月30日增加13%[195] 影响收入因素 - 客户类型会影响安置费收入，不同类型客户可能有不同的安置费费率，客户来源也会对收入产生影响[159] - 与外部经纪人或合作伙伴合作时，公司会分享部分安置费，支付给他们的费用组合会随时间波动[160] 公司运营管理 - 公司运营单一经营和报告部门，首席执行官以合并财务信息进行运营决策、评估财务绩效等[161] 财务评估指标 - 公司使用调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）评估持续运营情况，认为其能排除对核心运营绩效影响较小的财务项目，反映业务潜在趋势和历史运营表现[165][166] 公司发展计划 - 公司计划通过推出新产品和功能、增加品牌知名度和广告投入来吸引和留住新老客户，扩大客户基础[152] - 公司将继续投资平台能力、监管和合规功能，优先投资产品创新、自动化、技术和基础设施改进以及客户支持等领域[154] 财务亏损情况 - 2023年第二季度净亏损2.51亿美元，2023年上半年净亏损4.6361亿美元，2022年上半年净亏损6.9543亿美元[169][190] - 2023年第二季度调整后EBITDA为亏损1.178亿美元，2023年上半年为亏损2.4807亿美元，2022年上半年为亏损1.9326亿美元[169] 费用情况 - 公司预计交易相关费用、薪酬福利、营销、技术通信等费用长期将随业务发展而增加[176][177][180][182] - 2023年第二季度薪酬福利费用环比减少60万美元，降幅2%，同比减少2010万美元，降幅28%[196][197][199] - 2023年第二季度其他运营费用环比增加140万美元，增幅11%，同比减少340万美元，降幅11%[201][202][204] - 2023年第二季度总利息收入及其他收入（费用）环比减少410万美元，降幅219%，同比增加420万美元，增幅92%[206][207][208] 公司流动性与资金需求 - 截至2023年6月30日，公司主要流动性来源为现金及现金等价物余额1.595亿美元，累计亏损2.365亿美元[210] - 公司认为现有现金及现金等价物至少能满足未来十二个月的运营流动资金和资本支出需求[211] - 2023年上半年经营活动使用现金3130万美元，主要因净亏损2510万美元、非现金费用2570万美元和经营资产负债变动现金流出1060万美元[214][215] - 2023年上半年投资活动使用现金280万美元，主要用于投资期限超90天的定期存款[214][217] - 2023年上半年融资活动使用现金20万美元，业务合并后活动已正常化[214][219] - 公司未来资本需求取决于多个因素，可能需寻求额外股权或债务融资[211][213] - 2022年上半年融资活动提供的现金为1.822亿美元，主要包括业务合并所得790万美元、PIPE投资和A&R FPA投资者所得2.08亿美元，部分被发行成本支出5640万美元抵消[220] 资产减值情况 - 截至2023年6月30日的六个月内，未确认长期资产和商誉及其他无形资产的减值损失[227][228] - 公司对长期资产进行减值审查，评估折旧和摊销期限，根据资产账面价值与未来未折现净现金流比较判断是否减值[227] - 商誉每年10月1日进行减值测试，或在特定事件或情况表明可能减值时更频繁测试[228] 财务风险与敏感性分析 - 基于2023年第二季度财务状况的分析显示，假设利率变动50个基点，将影响托管管理费收入70万美元[235] - 基于2023年第二季度和上半年财务状况的分析显示，假设无风险利率变动100个基点，不会对财务结果产生重大影响[235] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，假设外币汇率变动10%，将影响净资产账面价值约100万美元[238] - 公司目前主要收入和支出以美元计价，未来业务扩张可能受外汇汇率波动不利影响，目前未采取套期保值策略[237][238] 合同与会计政策 - 自2022年12月31日以来，公司的合同义务在正常业务过程之外没有重大变化[222] - 公司的关键会计政策和估计与2023年3月1日提交给美国证券交易委员会的10 - K年度报告中所述相比没有重大变化[226] 业务收入预期 - 公司预计配售费长期将随二级市场增长和交易效率提升而增长，订阅费将随销售和营销拓展及产品开发而增长[173][175] 战略机会 - 公司可能会探索和进行收购及其他战略机会，未来可能产生收购相关交易成本[179]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度，公司总营收扣除基于交易的费用后为1550万美元，上一季度为1670万美元 [13] - 总配售费收入扣除基于交易的费用后达到460万美元，上一季度为680万美元 [13] - 总托管管理费收入增长9%，从上个季度的990万美元增至1080万美元 [14] - 运营活动使用的净现金为1770万美元，上一季度为900万美元，主要是由于年末支付了约800万美元的年度奖金 [15] - 第一季度净亏损为2130万美元，上一季度为2620万美元，主要得益于薪酬费用的减少和其他主动成本节约措施 [27] - 调整后EBITDA亏损从上个季度的1430万美元改善至1300万美元，费用节省抵消了收入的轻微下降 [27] - 现金及现金等价物在本季度末约为1.753亿美元，上一季度为1.931亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 交易业务方面，第一季度交易 volume 降至1.282亿美元，整体提成率从上个季度的2.8%提高到3.6% [26] - 托管业务方面，托管现金余额从上个季度末的6.35亿美元降至本季度的5.74亿美元，主要是由于现金转移激增，但有迹象表明现金转移在本季度后期显著放缓；总托管账户数量在第一季度为190万个，与上一季度持平；托管资产在第一季度末为148亿美元，上一季度为149亿美元，基本持平 [14][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 公开和私人市场在第一季度末显示出一定的韧性，尽管受到硅谷银行等银行倒闭、利率上升和衰退担忧的影响 [17] - 从2022年几个季度的大幅估值下降后，Q4到Q1的成交价格保持稳定，平均较上一轮主要融资折扣约51% [18] - 买卖价差从Q4末的23%略微收窄至21%，低于去年8月28%的峰值 [18] - Q1买方意向表示较Q4跃升37%，卖方意向表示较Q4增长12% [10] - Q1投资者对更多公司的买入兴趣增加，较Q4增长20% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出了首个指数Forge Private Market Index，旨在成为活跃交易的私人公司的卓越基准，为被动管理的指数解决方案和其他衍生金融产品推动流动性增加和市场开放奠定基础 [11][12] - 公司认为私人市场通常滞后于公开市场，正在监测私人市场数据中的独特信号，以帮助投资者识别市场底部和反弹迹象 [31] - 公司计划继续投资于数据和技术基础设施的标准化，以吸引全球更多参与者进入私人市场，并关注数据订阅的经常性收入 [57][81] - 公司认为竞争对手在筹集资本方面面临挑战，而自身在市场数据和托管基础设施方面的投资将有助于在困难时期脱颖而出，并预计行业将出现整合 [94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场在2023年初面临挑战，但公司对最终的市场反弹充满信心，平台上卖方兴趣依然强劲，买方兴趣正在改善 [10] - 公司预计第二季度市场结果将超过第一季度，认为私人市场投资者希望在市场反弹时率先进入 [32] - 公司将继续监测市场状况，管理成本结构，致力于降低2023年的整体烧钱速度，做好资本管理 [16] 其他重要信息 - Toast首席技术官Debra加入公司董事会，其丰富的领导经验将有助于公司执行长期战略计划和扩大私人市场资产类别 [30] - 公司在第一季度看到公司行使优先回购权回购股份的比率达到过去两年的最高水平 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 托管业务中现金转移激增的原因及后续现金动态的看法 - 公司表示现金转移增加可能是由于现金消耗，但无法确定现金的最终去向，不知道是否用于投资高收益证券和股票；4月净转出量有显著下降 [40][60] 问题2: 第二季度至今的定量洞察以及平台交易活动反弹的关键指标 - 公司未提供具体的关键绩效指标或指标，但认为基于目前情况Q2将优于Q1；提到三个信号，即买卖价差收窄、从Q4初到Q1末折扣成交价格保持一致，表明市场折扣趋于平稳 [42] 问题3: 提成率从第四季度反弹的原因及后续趋势 - 第四季度与外部第三方合作的交易数量大幅增加并分享收入，第一季度该数量恢复正常，公司内部买卖双方通常可以自行完成交易；提成率受业务组合、是否使用第三方等多种变量影响，整体提成率相对稳定 [65][67] 问题4: 银行业危机对第一季度交易量的影响以及指标与市场转向的相关性 - 银行业危机在第一季度后半段产生影响，打乱了交易并延迟了活动，但难以量化具体影响；由于市场受干扰已有几年，难以预测指标与市场转向的相关性，但价格和折扣持续稳定近六个月是积极信号，回购率数据也值得关注 [68][69] 问题5: 今年员工人数的预期 - 公司仍处于员工人数冻结状态，目标是保持整体员工人数持平，会继续监测业务量和收入情况 [74] 问题6: 私人市场指数与其他竞争指数的区别以及货币化计划 - 其他私人市场指数大多基于上一轮融资，而公司指数90%的成分股信息基于三个月或更短时间内的数据，更具相关性和时效性；公司认为指数业务是高利润、高可扩展性的业务，有巨大的货币化机会，但目前暂无更多细节 [75][78] 问题7: 未来投资方向以及何时会解冻招聘 - 公司未来将专注于数据投资，认为市场需要数据来增加流动性，数据订阅的经常性收入很重要；只有当市场显示出管道持续改善和平台交易量恢复的信号时，才会考虑改变员工人数和招聘策略 [81][98] 问题8: 第一季度薪酬是否为正常水平以及总调整费用情况 - 排除激励薪酬和股票薪酬后，第一季度薪酬是一个较好的基线；股票薪酬方面，第一季度是一个更正常的运行率，2022年与上市交易相关的保留RSU加速摊销已在第一季度完成 [85][100]

公司业务概况 - 公司业务包括交易解决方案、托管解决方案和数据解决方案[144][145] - 公司于2022年3月21日完成业务合并，MOTV更名为Forge Global Holdings, Inc.，Legacy Forge成为其全资子公司[146][147] 公司业绩影响因素 - 公司业绩受客户增长、与现有客户关系拓展、平台投资、市场趋势等因素影响[150][151][152][153] - 市场趋势包括私募市场趋势、消费者行为和宏观经济事件，宏观经济事件中通胀压力使美联储加息，增加金融风险和不确定性[153][154] 美联储加息情况 - 2022年美联储加息425个基点，利率升至4.33%；截至报告提交时，2023年又加息75个基点，利率升至5.08%[154] 公司收费及交易结构 - 公司通过托管账户管理和维护服务收费，收入取决于总托管账户数量和账户内活动[155] - 公司交易结构包括直接交易、投资基金交易和远期协议，不同结构影响整体收益率和收入[156] 公司财务指标使用情况 - 公司使用非GAAP财务指标调整后EBITDA评估运营、规划和预测，认为其能补充核心运营表现信息[163] 交易业务关键指标变化 - 交易业务方面，2023年3月31日止三个月的交易数量为306笔，较上一季度减少226笔（42%），较去年同期减少290笔（49%）；交易金额为128163千美元，较上一季度减少118732千美元（48%），较去年同期减少289798千美元（69%）；净收益率为3.6%，较上一季度提升0.8%（29%），较去年同期提升0.1%（3%）；扣除交易费用后的安置费收入为4613千美元，较上一季度减少2203千美元（32%），较去年同期减少9840千美元（68%）[160] 托管业务关键指标变化 - 托管业务方面，截至2023年3月31日，总托管账户数为1937248个，较上一季度增加66102个（4%），较去年同期减少290853个（13%）；托管资产为14828350千美元，较上一季度减少41907千美元（—%），较去年同期减少105029千美元（1%）[161] 公司盈利关键指标变化 - 2023年3月31日、2022年12月31日和2022年3月31日净亏损分别为2.13亿美元、2.62亿美元和6.44亿美元，调整后EBITDA分别为1.30亿美元、1.43亿美元和7053万美元[166] - 2023年3月31日、2022年12月31日和2022年3月31日总营收减去交易费用后分别为1546万美元、1673万美元和1989万美元[188] - 2023年3月31日较2022年12月31日，总营收减去交易费用后减少130万美元，降幅8%[190] - 2023年3月31日较2022年12月31日，配售费收入减少230万美元，降幅33%，主要因交易量下降42%[191] - 2023年3月31日较2022年12月31日，托管管理费增加90万美元，增幅9%，主要因利率上升[192] - 2023年3月31日较2022年3月31日，总营收减去交易费用后减少440万美元，降幅22%[193] - 2023年3月31日较2022年3月31日，配售费减少1000万美元，降幅68%，主要因交易量下降[194] - 托管管理费增加540万美元，增幅100%，托管账户总数减少13%[195] - 基于交易的费用减少10万美元，降幅86%[196] 公司费用关键指标变化 - 截至2023年3月31日的三个月，薪酬福利费用较上一季度减少470万美元，降幅15%；较去年同期减少1790万美元，降幅41%[198][199][201] - 基于股份的薪酬费用减少450万美元，其中650万美元与受限股票单位有关[200] - 奖金费用减少1980万美元，主要因2022年3月31日结束的三个月里某些高管的一次性交易奖金和2023年3月31日结束的三个月里公司绩效目标达成率较低[202] - 其他运营费用较上一季度减少140万美元，降幅10%；较去年同期减少230万美元，降幅16%[203][205] 公司收入关键指标变化 - 总利息收入和其他收入（费用）较上一季度增加10万美元，增幅7%；较去年同期增加2740万美元，增幅107%[207][208][209] 公司流动性及资金使用情况 - 截至2023年3月31日，公司主要流动性来源是现金及现金等价物余额1.753亿美元，累计亏损2.116亿美元[211] - 2023年3月31日结束的三个月，经营活动使用现金1770万美元，投资活动使用现金10万美元，融资活动使用现金50万美元；2022年同期分别为3020万美元、170万美元和提供现金1.596亿美元[216][217][218][219][220][221][222] 公司合同义务情况 - 自2022年12月31日以来，公司合同义务在正常业务过程之外无重大变化[223] 公司资产减值情况 - 截至2023年3月31日，公司对长期资产进行减值测试，结果显示可收回，未记录减值损失[229][230] - 2022年年度商誉减值测试无商誉减值，2023年3月31日再次测试，报告单元公允价值超过账面价值，未记录减值损失[231][232] 公司资产摊销情况 - 2021年9月公司推出收购的在研研发（IPR&D）数据平台，并开始按直线法在资产估计使用寿命内记录摊销费用[233] 利率及汇率变动影响 - 基于2023年和2022年3月31日止三个月财务状况的分析，假设利率变动50个基点，将分别影响托管管理费收入080万美元和090万美元[238] - 基于2023年和2022年3月31日止三个月财务状况的分析，假设无风险利率变动10%，对财务结果无重大影响[239] - 假设2023年3月31日和2022年12月31日适用业务的外汇汇率变动10%，将影响净资产账面价值约150万美元[242] 公司费用预期 - 公司预计配售费长期将随二级市场增长和交易效率提升而增长[171] - 公司预计营销费用长期将增加，但会根据市场情况调整支出[179]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度总收入为1670万美元，环比增长6%，但总配售费用收入为680万美元，环比下降16% [13] - 2022年第四季度托管管理费为990万美元，环比增长29%，主要由于利率上升带来的现金管理费增加 [14] - 2022年第四季度调整后EBITDA亏损为1430万美元，略高于上一季度的1330万美元，部分原因是220万美元的员工离职成本 [15] - 2022年全年净亏损为1119亿美元，较2021年的185亿美元大幅增加，主要由于股票补偿费用和上市的一次性成本 [18] - 2022年全年交易量为12亿美元，较2021年的32亿美元大幅下降 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数据业务在2022年增长显著，数据预订量从244万美元增长至120万美元，增幅达392% [12] - 托管业务在2022年表现强劲，托管管理费同比增长41%至2870万美元 [39] - 2022年第四季度交易量环比增长9%至247亿美元，但净收益率从36%下降至28% [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第四季度活跃股票交易量环比下降88%，但较第三季度的22%降幅有所改善 [25] - 2022年第四季度托管现金余额为635亿美元，较上一季度的685亿美元有所下降 [14] - 2022年第四季度托管账户数量环比增长3%至190万美元 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在扩展其数据产品，包括推出新的API和数据洞察功能，以增强其在私人市场中的竞争力 [69] - 公司计划在2023年推出新的贷款产品，旨在通过提供股票期权行使桥贷款来增加卖方库存 [23] - 公司正在推进国际扩展，计划在德国启动业务，并逐步扩展到其他欧洲市场 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2022年的市场环境充满挑战，但公司通过多元化收入模式和成本控制措施保持了业务的稳定性 [11][20] - 管理层对2023年的市场前景持谨慎乐观态度，预计交易量将继续疲软，但已观察到一些积极的早期迹象 [26][42] - 管理层强调公司将继续投资于技术和产品开发，以在私人市场中保持领先地位 [32][70] 其他重要信息 - 公司计划在2023年降低现金消耗，并继续优化成本结构 [41][70] - 公司正在减少对第三方服务提供商的依赖，并整合房地产需求以进一步控制成本 [20] - 公司预计2023年第一季度加权平均基本普通股为172亿股 [38] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于配售费用和交易动态 - 回答: 公司在第四季度与外部对手方合作，以优化客户交易的执行，这导致净收益率下降 [35][49] 问题: 关于市场竞争和成本管理 - 回答: 公司认为其规模和市场领导地位将使其在市场竞争中占据优势，并计划在2023年继续控制成本 [76][77] 问题: 关于国际扩展计划 - 回答: 公司计划在德国启动业务，并逐步扩展到其他欧洲市场，预计将在2023年完成 [68][91] 问题: 关于数据产品的增长和前景 - 回答: 数据业务在2022年增长显著，公司预计其将成为未来高利润率收入的重要来源 [12][94] 问题: 关于第三方交易对手的使用 - 回答: 公司在第四季度与第三方合作以优化交易执行，但预计未来将减少对第三方的依赖 [101][103]

业绩总结 - 2022年第四季度的交易量为8亿美元，全年交易量为32亿美元[9] - 2022年全年调整后的EBITDA为-1.2亿美元，较2021年减少了20%[5][6] - 2022年第四季度的净亏损为1.5亿美元，较2021年同期的净亏损增加了10%[5][6] - 2022年第四季度的调整后EBITDA为-0.3亿美元，显示出持续的运营挑战[5][6] - 2022年全年交易费用为1.04亿美元，较2021年增长了13%[9] 用户数据 - 2022年第四季度的客户数量为435，较2021年同期增长了15%[9] - 2022年第四季度的发行人数量为476，较2021年同期增长66%[9] 现金流与财务状况 - 2022年第四季度的保管现金余额为6.87亿美元，较前一季度增长1.3%[9] - 2022年全年的保管现金余额平均为6.8亿美元，显示出稳定的现金流[9] 收入与费用 - Forge Global Holdings, Inc.的运营收入为2,226,000美元，较上一季度的805,000美元有所改善[16] - 总收入（扣除交易相关费用）为31,079,000美元，较上一季度的37,057,000美元下降[16] - 总运营费用为28,853,000美元，较上一季度的37,862,000美元下降[16] - 净收入为938,000美元，相较于上一季度的净亏损8,003,000美元实现扭亏为盈[16] 其他财务指标 - 2022年第四季度的交易费用占总收入的比例为15%[9] - 净收益率（Net Take Rate）为3.5%，较上一季度的3.4%有所上升[19] - 调整后的EBITDA为5,043,000美元，较上一季度的6,529,000美元有所下降[16] - 截至2021年，受托资产总额为14.6亿美元，较2020年的13.8亿美元有所增长[20] - 2021年，交易的独立私营公司数量为114家，较2020年的108家有所增加[20]