公司业务构成 - 公司业务包括资产管理、采矿特许权土地、开发和稳定合资企业四个细分领域[16] 各业务线资产情况 - 资产管理部门拥有7个仓库、1座办公楼和2个地面租赁物业[17] - 采矿特许权土地部门拥有约16,650英亩租赁土地，通过合资企业另有4,280英亩[18] - 公司在佛罗里达州、佐治亚州、马里兰州、弗吉尼亚州、南卡罗来纳州和哥伦比亚特区拥有约21000英亩土地[66] - 公司拥有位于佛罗里达州、佐治亚州和弗吉尼亚州的14个露天骨料采石场的完全所有权，总面积约16650英亩[72] - 公司与Vulcan Materials的合资企业拥有佛罗里达州布鲁克斯维尔4280英亩混合用途土地50%权益[77] - 公司还拥有佛罗里达州布鲁克斯维尔36英亩投资性房地产[78] - 华盛顿特区Anacostia河滨项目获批开发约116.105万平方英尺混合用途项目，分四期进行，最后两期许可开发50万平方英尺，有效期至2023年4月5日[79][80] - 0.408 Jackson项目位于南卡罗来纳州格林维尔，拥有227套多户住宅和4539平方英尺零售空间，公司拥有该项目40%权益[81] - 2022年8月，公司投资360万美元与Woodfield Development成立合资企业，开发佛罗里达州埃斯特罗46英亩土地，项目含554套多户住宅、7.2万平方英尺商业空间、4.1万平方英尺办公空间和170间客房精品酒店[82] - 公司拥有约21,000英亩土地，分布在佛罗里达、佐治亚、马里兰、弗吉尼亚、南卡罗来纳和哥伦比亚特区[148] - 公司在佛罗里达、佐治亚和弗吉尼亚拥有14个露天骨料采石场，总面积约16,650英亩[152] - 矿业特许权土地段拥有约16,650英亩租赁土地用于采矿租金或特许权使用费[179] - 开发段仓库/办公用地在2022年12月31日拥有多块未来开发地块，如巴尔的摩市6英亩、阿伯丁54英亩等土地[186] - 开发段重要投资土地库存总面积122.5英亩，净账面价值总计2389.7万美元[187] - 布鲁克斯维尔采石场合资公司拥有50%所有权，计划未来进行3500套住宅开发[188] - 圣约翰房产合资公司拥有50%所有权，在马里兰州建设商业园区[188] - 布莱恩特街合作伙伴合资公司拥有61.36%所有权，华盛顿特区混合用途开发项目部分完成，投资3110万美元[188] - 阿伯丁车站住宅开发公司融资1850万美元，拥有10%权益和20%优先回报[188] - 琥珀岭住宅开发公司融资情况与阿伯丁车站相同，位于乔治王子县[188] - 华盛顿特区The Verge项目MRP Realty拥有61.37%所有权，建设11层建筑含344套公寓等[188] - 伍德菲尔德项目40%所有权，2020年5月开始开发含多用途建筑[188] 各业务线运营数据 - 2022年Vulcan Materials占公司合并收入的23%[22] - 2022年、2021年和2020财年，公司采矿物业的总销售吨数分别约为952.5万、757.5万和820.6万[74] - 2022 - 2020财年公司与Vulcan Materials合资企业总销量分别约为24.4万、28万和28.5万公吨[77] - 截至2022年第四季度末，0.408 Jackson项目住宅单元出租率21.6%，入住率4.9%，零售出租率100%[81] - 2022年公司营收3.75亿美元，同比增长20.1%；营业利润799.6万美元，同比增长251.6%；净投资收入547.3万美元，同比增长29.8%[133] - 2022年公司净收入456.5万美元，同比下降83.8%；基本每股净收入0.49美元，同比下降83.8%；摊薄后每股净收入0.48美元，同比下降83.7%[133] - 2022年稳定合资企业的NOI总额达947万美元，同比增长17.05%；采矿特许权使用费的NOI总额达1015万美元，同比增长13.62%；资产管理部门的NOI总额达267万美元，同比增长39.22%[136] - 2022年公司工业资产收入同比增长43%，NOI同比增长39.22%，七个工业资产全部租出，预计2023年上半年第七个工业建筑将实现入住[137] - 2022年The Maren和Dock 79续租率分别为61.45%和61.40%，平均租金涨幅分别为8.17%和5.91%；第四季度续租率分别为61.90%和42.31%，平均租金涨幅分别为11.14%和8.89%[138][140] - 2022年The Maren和Dock新租约租金涨幅分别为7.4%和12.6%[140] - 2022年第四季度，SIC以6530万美元收购Dock 79和The Maren 20%的股份，使二者总估值达3.265亿美元[140] - 2022年第三季度，Riverside实现稳定（90天内入住率达90%），并获得3200万美元、期限8年、固定利率4.92%的永久融资[140] - 2022年采矿特许权使用费收入达1070万美元，同比增长12.9%，主要得益于收购Bland Property[141] - 2022年公路、桥梁和隧道项目授予金额超1020亿美元，同比增长24%；预计2023年联邦公路总支出约720亿美元[141] - 2022、2021和2020财年，公司采矿物业的骨料销售吨数分别约为9,525,000、7,575,000和8,206,000 [154] - 2022年，布鲁克斯维尔项目销售244,000吨，公司获得100%特许权使用费[157] - 截至2022年12月31日，.408 Jackson项目住宅单元出租率21.6%，入住率4.9%，零售出租率100%，公司拥有40%开发权[161] - 截至2022年12月31日，Windlass Run项目一期出租率50.7%，入住率48.0% [161] - 2022年8月，公司投资360万美元获得埃斯特罗合资企业16%权益，可获8%优先回报[161] - 2022年公司营收3748.1万美元，较2021年的3122万美元增长约19.9%；运营利润799.6万美元，较2021年的227.4万美元增长约251.6%[163] - 2022年公司资产总值7.01084亿美元，较2021年的6.7819亿美元增长约3.4%；股东权益4.07145亿美元，较2021年的3.96423亿美元增长约2.7%[163] - 2022年公司资产管理费收入较去年增长43.0%；采矿特许权使用费收入创历史最高，较2021年增长12.9%，首次突破1000万美元[171] - 2022年公司按比例计算的净营业收入（NOI）为2423万美元，较去年的1756万美元增长37.98%[171] - 2022年公司出售Hickory Creek项目，投资600万美元，售价883万美元[171] - 2022年第四季度，公司与SIC和MRP合作，出售Dock 79的20%权益，FRP Holdings, Inc.拥有52.8%的所有权；出售The Maren的20%权益，FRP Holdings, Inc.拥有56.3%的所有权[162] - 2022年公司对非合并合资企业的总投资为140,525,000美元，合资企业总资产为510,640,000美元，总利润（亏损）为 - 3,437,000美元，公司应占利润（亏损）为 - 5,721,000美元[189] - 2022年公司租赁收入为26,798,000美元，较2021年增长23.2%；矿业土地租赁收入为10,683,000美元，较2021年增长12.9%；总收入为37,481,000美元，较2021年增长20.1%[192] - 2022年公司总运营成本为29,485,000美元，较2021年增长1.9%；总运营利润为7,996,000美元，较2021年增长251.6%[192] - 2022年公司净投资收入为5,473,000美元，较2021年增长29.8%；利息费用为 - 3,045,000美元，较2021年增长32.2%[192] - 2022年公司房地产合伙企业投资重新计量收益为0，较2021年的51,139,000美元下降100%；房地产销售收益为874,000美元，较2021年增长8.6%[192] - 2022年公司所得税前收入为5,577,000美元，较2021年下降88.9%；所得税费用为1,530,000美元，较2021年下降85.1%；净利润为4,047,000美元，较2021年下降89.9%[192][193] - 2022年归属于公司的净利润为4,565,000美元，即每股0.48美元，而2021年同期为28,215,000美元，即每股3.00美元[193] - 资产管理部门2022年租赁收入为3,681,000美元，较2021年增长43.0%；运营利润为960,000美元，较2021年的运营亏损 - 231,000美元增长515.6%[194] - 2022年该期间摊销费用为547,000美元，而2021年同期为3,899,000美元[195] - 2022年净投资收入增加1,258,000美元，利息费用增加741,000美元，合资企业权益亏损减少33,000美元，布鲁克斯维尔多余房产销售收益为874,000美元[195] - 矿业特许权土地板块2022年总营收1068.3万美元，同比增加121.8万美元，增幅12.9%；运营利润889.1万美元，同比增加65.1万美元，增幅7.9%[197] - 开发板块2022年运营亏损507.5万美元，较2021年增加97万美元；持续经营业务税前亏损978.5万美元，较2021年增加368万美元[198] - 琥珀岭项目已投入1690万美元，截至2022年底，187个单元已售出135个，已收到1660万美元优先利息和本金[199] - 稳定合资企业板块2022年总营收2144.3万美元，同比增加382.6万美元，增幅21.7%；运营利润322万美元，较2021年增加485万美元[202][205] - 第四季度，公司出售Dock 79和The Maren 20%的权益，获得6530万美元，公司分得4450万美元，两座建筑估值3.265亿美元[207] - 截至12月底，The Maren出租率92.8%，入住率96.59%；2022年平均入住率95.69%，61.45%的到期租约续约，续约租金平均上涨8.17%[208] - Dock 79 2022年平均入住率95.13%，年底出租率93.44%，入住率90.49%；61.4%的到期租约续约，续约租金上涨5.91%[209] - 格林维尔河滨合资企业2022年第三季度实现稳定，年底200个住宅单元出租率98%，入住率92.5%；获得3200万美元贷款，利率4.92%[210] - 希科里溪DST出售，公司获得883万美元，此前年度分配33.2万美元[211] 公司人员情况 - 截至2022年12月31日，公司雇佣13人，平均任期13.4年[27] 公司经营风险 - 公司业务受巴尔的摩和华盛顿特区经济状况影响[30] - 公司运营依赖合资企业，可能与合作伙伴产生分歧[31] - 公司业务受季节性和恶劣天气影响[33] - 公司业务受网络攻击威胁，存在信息安全风险[34] - 公司收入部分依赖建筑行业，该行业具有周期性[36] 公司财务状况 - 截至2022年12月31日，公司有未偿还的无追索权抵押贷款债务1.8007亿美元，由账面价值2.54856亿美元的已开发房地产作抵押[50] - 截至2022年12月31日，公司在美国国债票据上的总投资为1.61585亿美元，这些票据将于2023年末到期[56] - 截至2022年12月31日，首席执行官John D. Baker, II实益拥有约15.7%的已发行普通股，其家族成员集体实益拥有另外22%的已发行普通股[60] - 截至2022年12月31日，公司普通股约有327名登记持有人，股票在纳斯达克证券市场交易[87] - 公司董事会授权的股票回购额度多次增加，截至2022年10 - 12月，可回购股票的剩余金额为936.3万美元[91] - 公司与富国银行信贷协议下，2022年12月31日借款适用利差为每日1个月伦敦银行同业拆借利率加1.0% [94] - 截至2022年12月31日，公司无可变利率债务未偿还，固定利率债务总额为1.8007亿美元，加权平均利率为3.03%，公允价值为1.42785亿美元[95][96] 公司治理与合规 - 管理层认为公司披露控制程序和财务报告内部控制在2022年12月31日有效[99][101] - 2022年第四季度公司财务报告内部控制无重大影响变化[103] - 公司已采用适用于主要高管、财务和会计人员的财务道德行为准则，副本作为附件14提交[108] - 代理声明将不迟于2023年

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度净收入为275.6万美元，即每股0.29美元，而去年同期净亏损59.2万美元，即每股0.06美元；净收入受摊销费用减少65.3万美元、运营费用减少67.8万美元、净投资收入增加140万美元影响，但被利息费用增加31.1万美元抵消 [3] - 2022年净营业收入为2423万美元，2021年为1756万美元，增长43% [4] - 2022年第四季度所有业务板块按比例计算的净营业收入（NOI）为626万美元，去年同期为369万美元，增长58.2% [71] - 2022年采矿特许权使用费收入同比增长12.9%，达到1069万美元，首次超过1000万美元；NOI同比增长13.6%，达到1015万美元 [72] - 2022年净收入为456.5万美元，即每股0.48美元，2021年为2821.5万美元，即每股3美元；主要因2021年包含对The Maren房地产合伙企业投资重新计量的5110万美元收益 [75] 各条业务线数据和关键指标变化 内部业务（工业、商业和土地开发平台） - 内部工业平台（资产管理）净营业收入从2021年第四季度的负26.8万美元增至2022年第四季度的正90.2万美元 [8] - 位于马里兰州哈福德县佩里曼工业区17英亩地块上约25.9万平方英尺仓库建筑的许可程序正在进行，根据市场和政府情况，最早2023年第二季度开工 [9] - 2022年第三季度完成2020年购买的马里兰州哈福德县55英亩土地的吞并程序，2024年进行产权和建筑设计，2025或2026年建设 [10] - 霍兰德新建筑入住率提高，蔓越莓跑商业园全部入住，该板块NOI在今年剩余时间将呈积极趋势 [11] 第三方合资企业 - 稳定合资企业2022年收入增长21.7%，达到2144万美元，按比例计算的NOI增长17%，达到947万美元 [5] - 华盛顿特区四个公寓零售项目中，布莱恩特街一期住宅入住率增至89.5%，零售入住率保持在71.4%，未来几周部分零售租户将开业 [15] - 南卡罗来纳州格林维尔两个公寓零售项目表现良好，河畔项目18个月大的200套公寓在2022年第三季度成为第三个稳定资产，第四季度末入住率92.5%，出租率98% [16] - 2022年第四季度出售弗吉尼亚州里士满的Hickory Creek项目，公司获得88.3亿美元销售收益，初始投资600万美元，出售前年总分配额外达33.2万美元 [18] - 与MRP新成立的合作关系中，将Dock 79和Maren 20%的租户和共同权益出售给Steuart投资公司，总销售额6530万美元，FRP占4450万美元 [20] 贷款业务 - 马里兰州PG县的Amber Ridge项目接近尾声，总承诺投资1850万美元，利率10%，最低优先回报率20%，截至2022年12月31日，已收回1660万美元（含利息） [21] - 阿伯丁俯瞰项目是110英亩住宅开发项目，包含344块土地，年底后完成产权手续，已承诺3110万美元资金 [92] 各个市场数据和关键指标变化 - 格林维尔是南部阳光地带令人兴奋的二级市场，城市发展加速，公司继续关注该地区机会 [17] - 仓库市场方面，当地仓库空置率低，租金平稳且略有上升，部分建筑施工成本首次下降 [103] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 自2018年清算遗留仓库投资组合后，采用四管齐下业务方法，包括内部业务、采矿和特许权使用费、第三方合资企业和贷款业务 [7] - 与Steuart投资公司和MRP Realty建立新合作伙伴关系，开发华盛顿特区东南部多达10个混合用途项目，总面积超300万平方英尺，包括约3000个住宅单元和15万平方英尺零售空间 [89] - 公司处于增长时代开端，将利用财务基础抓住项目机会，合理配置现金和现金等价物 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司各运营板块收入、营业利润和NOI均有显著增长，是自2018年资产出售以来最好的一年 [30] - 未来10 - 15年公司将发生转变，一切始于2022年 [31] - 虽然全国房屋建设下滑，但公司项目所在子市场需求远超供应，有一定保障措施 [22] 其他重要信息 - 公司计划举办投资者日活动，具体细节将在未来几个月公布 [63] - 公司暂无统一的股票回购计划，认为现金和现金等价物用于新投资或作为资本缓冲更好，会持续监测股价情况 [64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 若剔除新收购项目，总特许权使用费增长情况如何 - 即使剔除新收购项目，特许权使用费仍有增长，虽不像包含新收购时增长16%那么多，但也有3%左右的增长，且有销量和价格增长 [28] 问题: Dock 79和Maren出售权益的净收益情况 - 两座建筑有1.9亿美元抵押贷款，20%权益扣除抵押贷款后约2000万美元 [32] 问题: 公司股票回购看法及NAV估值情况 - 分析师计算公司NAV处于较高水平，认为当前股价下回购股票很划算；公司暂无统一股票回购计划，认为现金用于新投资或资本缓冲更好，会持续监测 [35][64] 问题: 阿伯丁地块销售合同情况 - 与一家全国性房屋建筑商有销售合同，对方已支付320万美元不可退还定金，将分阶段购买地块，地块分五种类型，便于快速购买 [37] 问题: 佐治亚州、佛罗里达州和马纳萨斯采矿场地是否有开发拖车存储等业务机会 - 采矿业务由运营租户负责，他们可能不希望场地有拖车和建筑设备干扰；靠近城市的场地可能有机会，但需与租户沟通，评估其意愿 [40][41] 问题: 迈尔斯堡飓风后相关场地开发时间 - 预计2026 - 2027年完成该阶段采矿，但不确定地块是否完全准备好出售；Vulcan公司在飓风前就已加速开采，想在道路扩建前完成该侧开采 [42][43] 问题: 租金定价和续约率差异问题 - 租金通过物业管理软件每天单独定价；Dock 79续约率低于Maren，可能因Dock 79租户在更长时间内无需担心租金续约和上涨，而Maren更接近市场租金，租户有“价格冲击”；部分经济适用房租户因收入增加不符合条件而离开也会影响续约率 [45][46][47] 问题: Verge租金与Dock 79、Maren对比及预期情况 - Maren租金较高，其次是Dock 79，Verge目前租金约低10%，周边仍在开发中；春季情况会更明朗，目前难以判断 [48] 问题: Verge和布莱恩特街永久或临时融资时间及情况 - 希望尽快为布莱恩特街进行永久融资，预计第三季度左右，但受华盛顿特区政府审批和供应链问题影响；Verge有344个单元，需一段时间达到稳定状态，至少今年大部分时间将使用建设贷款 [50][51] 问题: 南卡罗来纳州合作伙伴看到的需求情况及额外机会 - 公司看好该地区，已关注一些项目；12月开业的.408 Jackson项目出租率约44% - 45%，两个项目几乎无租赁优惠 [52] 问题: 2023年仓库和Steuart交易开发活动预计花费金额 - 仓库项目预计1000 - 1700万美元，具体取决于市场情况；Steuart - MRP - FRP投资项目一期可能在第四季度具备开工条件，但受利率和建设成本影响，项目可行性不确定，可推迟 [55] 问题: Steuart合作中每四年建设规定是否灵活 - 规定非常灵活，由合作伙伴决定何时及是否启动项目 [56][58] 问题: Steuart项目延迟是否影响后续开发 - 会推迟后续所有项目，项目安排灵活，可根据情况调整 [60] 问题: 是否计划举办投资者日及对每股公允价值看法 - 计划举办投资者日，细节将在未来几个月公布；公司暂无统一股票回购计划，认为现金用于新投资或资本缓冲更好，会持续监测股价情况 [63][64] 问题: 不考虑新收购，骨料价格每吨增长情况 - 文档未提及明确回答 [97] 问题: 公司是否已为阿伯丁俯瞰项目提供资金 - 第四季度后已提供部分资金，约150万美元，借款人完成产权手续并获得记录地块，这是购买生地的先决条件 [102] 问题: 可能在第二季度开工的仓库项目的决策因素 - 项目尚未完成产权手续，需考虑当地政府协议；市场研究显示，当地仓库空置率低，租金平稳且略有上升，部分建筑施工成本首次下降；需在未来60天内决定是否在第二季度开工，避免冬季施工 [103] 问题: 佐治亚州和佛罗里达州2万英亩土地是否有工业户外存储机会 - 文档未提及明确回答 [104] 问题: 布莱恩特街如何平衡租金和入住率 - 通过物业管理软件每天对单元单独定价；入住率受开业时间等因素影响，如Verge在11月开业受天气影响较大；通常续约成功率保持在50% - 55%以实现利润最大化 [109][111]

公司业务板块构成 - 公司按四个可报告业务板块报告财务业绩，分别是资产管理、采矿特许权土地、开发和稳定合资企业[29] 采矿特许权土地板块物业情况 - 采矿特许权土地板块拥有约16,650英亩租赁用于采矿租金或特许权使用费的物业，不包括布鲁克斯维尔合资企业的4,280英亩[30] 公司总收入与运营利润变化 - 2022年第三季度和前九个月公司总收入分别为9,294,000美元和27,629,000美元，2021年同期分别为8,473,000美元和22,821,000美元[34] - 2022年第三季度和前九个月公司运营利润分别为1,849,000美元和5,279,000美元，2021年同期分别为732,000美元和2,015,000美元[34] 公司可识别净资产情况 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司可识别净资产分别为676,990,000美元和678,190,000美元[36] 公司从爱国者公司获得服务费用情况 - 2022年和2021年前九个月，公司从爱国者公司获得服务的费用分别为670,000美元和772,000美元[38] 公司未偿还债务净额情况 - 截至2022年9月30日，公司未偿还债务净额为178,520,000美元，2021年12月31日为178,409,000美元[40] 公司债务成本摊销情况 - 2022年和2021年前九个月，公司债务成本摊销分别为111,000美元和113,000美元[45] 公司基本每股收益情况 - 2022年第三季度和前九个月，公司基本每股收益分别为0.05美元和0.19美元，2021年同期分别为0.04美元和3.08美元[47] 公司股票回购情况 - 2021年前九个月，公司回购6,004股，平均成本为43.95美元[49] 公司限制性股票授予与可发行普通股情况 - 2022年1月，公司授予员工7448股四年归属期和14016股五年归属期的限制性股票；2021年1月，授予8896股四年归属期和18882股五年归属期的限制性股票；2022年3月和2021年3月分别授予865股和1098股；2020年3月授予20520股五年归属期的限制性股票；截至2022年9月30日，可用于未来发行的普通股数量为365961股[53] 公司股票期权与限制性股票奖励费用情况 - 2022年第三季度和前九个月，公司股票期权授予费用分别为1.8万美元和5.2万美元，限制性股票奖励费用分别为25.8万美元和55万美元，员工股票授予费用前九个月为5万美元，年度董事股票奖励前九个月为65万美元；2021年对应数据分别为1.7万美元、5.2万美元、13.5万美元、40.4万美元、5万美元、50万美元[54] 公司未行使期权情况 - 截至2022年1月1日，未行使期权为104755股，加权平均行使价格为37.93美元；截至2022年9月30日，未行使期权为92885股，加权平均行使价格为40.27美元，可行使期权为84716股，加权平均行使价格为39.72美元；基于2022年9月30日收盘价，可行使价内期权总内在价值为124万美元，未行使价内期权总内在价值为130.9万美元[55] 公司未确认补偿成本（期权）情况 - 截至2022年9月30日，授予FRP员工但尚未归属的期权未确认补偿成本为7.7万美元，预计在1.2年的加权平均期间内确认[56] 公司未归属限制性股票情况 - 截至2022年1月1日，未归属限制性股票为46074股，加权平均授予价格为45.88美元；2022年授予时间型奖励7448股，绩效型奖励14016股；归属7813股，没收1363股；截至2022年9月30日，未归属限制性股票为58362股，加权平均授予价格为50.20美元；未确认补偿成本为188.7万美元，预计在3.3年的加权平均期间内确认[57] 公司信用证项下未偿还金额情况 - 截至2022年9月30日，信用证项下未偿还金额为50.6万美元[60] 公司贷款担保情况 - 公司和MRP为布莱恩特街合伙企业的2600万美元建设贷款提供担保，担保价值为190万美元，若贷款全额偿还且无担保付款，公司将获得190万美元收益[61] 公司承租人收入与应收账款情况 - 截至2022年9月30日的前九个月，一家承租人占公司合并收入的22.5%，应收账款为48.4万美元[62] 公司投资情况（美国国债、其他长期债务） - 截至2022年9月30日，公司投资于美国国债，价值1.37852亿美元，未实现损失为214.3万美元；其他长期债务账面价值和公允价值分别为1.8007亿美元和1.42753亿美元；2021年对应数据分别为1.78371亿美元和1.73634亿美元[64][65] 公司非合并合资企业投资情况 - 2022年8月，公司投资360万美元获得埃斯特罗合资企业少数股权；9月，在BC FRP Realty, LLC合资企业预付并延长最高1600万美元承诺中的1130万美元贷款；截至2022年9月30日，公司在非合并合资企业的总投资为1.47703亿美元[67][68][69] 公司合资企业投资资产与负债情况（2022年9月30日） - 截至2022年9月30日，公司合资企业投资的总资产为5.52423亿美元，总负债和资本为5.52423亿美元[71] 公司合资企业投资资产与负债情况（2021年12月31日） - 截至2021年12月31日，公司合资企业投资的总资产为4.80544亿美元，总负债和资本为4.80544亿美元[72][74] 布莱恩特街合伙企业营收与亏损情况 - 2022年和2021年9月30日止九个月，布莱恩特街合伙企业的总营收分别为802.4万美元和134.3万美元，净亏损分别为713.2万美元和356.6万美元[75] 格林维尔伍德菲尔德河滨合伙企业营收与亏损情况 - 2022年9月30日止九个月，格林维尔伍德菲尔德河滨合伙企业的总营收为235.9万美元，净亏损为88.2万美元[77] 华盛顿特区河滨项目二期合资企业情况 - 2018年5月4日，公司与MRP Realty成立合资企业开发华盛顿特区河滨项目二期，公司出资获得80%股权[78] - 2021年3月，项目二期达到稳定状态（90%公寓出租并入住），公司获得相关排他权[79] - 自2021年3月31日起，公司合并合资企业资产、负债和经营成果，重估投资产生5113.9万美元收益[80] - 截至2021年3月31日，合并后合资企业总资产为1.50082亿美元，总负债和资本为1.50082亿美元[82] 公司未合并合资企业资本差异情况 - 公司未合并合资企业记录的资本比合并资产负债表中报告的合资企业投资少870.5万美元，主要因资本化利息[71] 公司合资企业合并留存收益情况 - 这些合资企业的合并留存收益（累计亏损）在2022年9月30日和2021年12月31日分别为 - 1277万美元和 - 894.2万美元[74] 公司投资出售与收益情况 - 季度结束后，公司出售Hickory Creek DST，投资600万美元，获883万美元收益[83] 公司项目开发协议情况 - 公司与Steuart Investment Company和MidAtlantic Realty Partners达成协议，将在华盛顿特区开发多达10个混合用途项目，完工后将包含超300万平方英尺的混合用途开发面积，包括3000个住宅单元和15万平方英尺的零售面积[83] 公司资产出售与收入情况 - SIC以6530万美元购买Dock 79和The Maren 20%的所有权，其中4450万美元归公司，扣除SIC承担的抵押贷款部分后，公司毛收入为1995万美元[84] 公司股份收购权情况 - SIC有权收购The Verge、河滨项目3期和4期以及Square 664E 10% - 20%的股份[84] 公司借款利率影响情况 - 公司通过与富国银行的信贷协议中的可变利率借款面临利率变化影响[162] 富国银行信贷协议借款利差情况 - 2022年9月30日，富国银行信贷协议下借款的适用利差为每日1个月伦敦银行同业拆借利率加1.0%[163] 富国银行信贷协议借款利差调整情况 - 若公司根据富国银行信贷协议计算的债务资本化比率超过目标水平，借款适用利差将提高[163] 公司可变利率债务与敏感性分析情况 - 2022年9月30日，公司没有任何可变利率债务，未进行敏感性分析[164]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度收入为9294万美元 同比增长97% [6] - 净利润为48万美元 同比增长36% [6] - 9个月净经营收入为1797亿美元 同比增长32% [6] - 内部工业平台净经营收入为693万美元 同比增长481% [13] - 采矿和特许权业务收入为2471万美元 同比增长98% [18] - 采矿和特许权业务净经营收入为2336万美元 同比增长1034% [18] - 第三方合资企业净经营收入为3315万美元 同比增长72% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业平台：Hollander Business Park两栋建筑在第三季度全部出租 预计2023年第一季度实现满租 [13] - 工业平台：Cranberry Run Business Park在2022年第一季度实现满租 表现超出预期 [13] - 采矿和特许权业务：主要增长来自2022年4月收购的Blandford Quarry [18] - 第三方合资企业：Dock 79和Maren的出租率保持在95%以上 Verge的出租率为97% [19] - 第三方合资企业：Bryant Street Phase 1的住宅出租率为867% 零售出租率为714% [20] - 第三方合资企业：Riverside的出租率为92% 408 Jackson的出租率为986% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 华盛顿特区市场：Dock 79 Maren Bryant Street Phase 1和Verge等项目表现良好 [19] - 南卡罗来纳州格林维尔市场：Riverside和408 Jackson项目进展顺利 [20] - 马里兰州巴尔的摩市场：与St Johns Properties合作的办公零售项目出租率为48% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与Steuart Investment Company和MRP Realty达成合作协议 将在华盛顿特区南部开发10个物业 包括3000套公寓和300万平方英尺的混合用途开发 [7][10] - 公司将控制这些项目的设计 开发和运营 以确保租金和吸收率的最大化 [10] - 公司计划在未来几年内开发多个工业项目 包括675000平方英尺和900000平方英尺的仓库 [16] - 公司将继续专注于工业和多户住宅混合用途开发 并保持谨慎的资本分配策略 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前是增长的重要时期 特别是在工业和多户住宅混合用途开发领域 [26] - 公司强调将保持财务稳健 确保有足够的现金储备应对市场变化 [67] - 公司对与Steuart和MRP的合作充满信心 认为这是一个长期的机会 [11] 其他重要信息 - 公司完成了对马里兰州Cecil County 170英亩工业用地的收购 计划开发900000平方英尺的配送仓库 [16] - 公司在马里兰州Harford County的55英亩土地已完成附属程序 计划开发675000平方英尺的仓库 [14] - 公司在马里兰州Perryman工业区的17英亩土地正在进行许可程序 计划开发250000平方英尺的仓库 [15] 问答环节所有的提问和回答 问题: 采矿业务的长期前景如何 - 公司认为佛罗里达州的采石场业务将继续增长 尽管抵押贷款利率上升可能影响住宅建设 但石料供应短缺将推动价格上涨 [33][34] 问题: 股票回购计划 - 公司表示将优先投资于项目 除非股价非常低 否则不会进行大规模股票回购 [35] 问题: Steuart项目的开发计划 - 公司表示将根据市场需求决定开发顺序 可能会同时进行多个项目 [40] - 项目估值将在开发准备就绪时通过第三方评估确定 [42] 问题: 资本分配和融资需求 - 公司表示将通过合作伙伴减少股权投入 保持资本分配的谨慎性 [49][51] - 公司可能会考虑引入合作伙伴来分担大型工业项目的资本需求 [54] 问题: Bryant Street项目的下一阶段 - 公司表示将等待现有项目稳定后再考虑下一阶段的开发 目前住宅出租率为80%以上 零售出租率为71% [56][57] 问题: 现金和国债投资 - 公司表示大部分现金投资于6个月期国债 部分投资于2年期国债 预计2023年底到期 [63][64]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度净收入为65.7万美元，每股收益0.07美元，去年同期为8.2万美元，每股收益0.01美元 [7] - 2022年上半年净收入为132.9万美元，每股收益0.14美元，去年同期为2845.5万美元，每股收益3.03美元 [7] - 第二季度净营业收入（NOI）同比增长16%，上半年NOI同比增长24% [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业平台：第二季度NOI为65万美元，同比增长43.5%，主要得益于Hollander Business Park和Cranberry Run Business Park的租赁情况改善 [17] - 矿业特许权业务：第二季度收入为288.3万美元，同比增长9.9%，主要由于Blandford采石场收购 [18] - 第三方合资项目：第二季度NOI为305万美元，同比增长109%，主要得益于Dock 79、Maren、Riverside和Bryant Street等项目的运营 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 华盛顿特区市场：Bryant Street项目受疫情影响较大，但租赁率从78%提升至84% [37] - 巴尔的摩市场：工业物业需求强劲，租金持续上涨，未受亚马逊重新租赁仓库的影响 [53] - 格林维尔市场：Riverside项目租赁率为91%，.408 Jackson项目预计在第四季度投入使用 [20] 公司战略和发展方向 - 公司计划将仓库销售收益重新配置到混合用途和其他工业资产中，以推动NOI增长 [9] - 工业平台方面，公司计划在2023年初启动675,000平方英尺的仓库建设，并在2024年开始建设250,000平方英尺的仓库 [14][15] - 合资项目方面，Verge项目预计在2022年10月迎来首批租户，.408 Jackson项目将在第四季度投入使用 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管面临通胀和利率上升的挑战，但凭借强劲的资产负债表和正向的运营现金流，能够应对这些压力 [84] - 管理层对工业物业和混合用途项目的未来表现持乐观态度，认为这些项目将成为未来NOI增长的主要驱动力 [11][30] 其他重要信息 - 公司未因疫情失去任何长期商业租户，展现了租户基础的稳固性和公司的灵活应对能力 [28] - 公司计划在未来几个月内交付115,000平方英尺的工业、办公和零售空间，以及571套公寓 [29] 问答环节所有提问和回答 问题: 矿业特许权业务的同店增长情况 - 如果不考虑Blandford采石场的收购，特许权收入将略低于去年同期约10万美元 [33][34] 问题: Dock 79和Maren项目的NOI增长预期 - 管理层预计Dock 79和Maren项目的NOI增长将保持稳定，目前两个项目的平均租赁率超过95% [36] 问题: 住宅贷款项目的进展情况 - Amber Ridge项目进展超前，已收回1304万美元，预计将继续按计划推进 [41][42] 问题: 华盛顿特区多户住宅市场的机会 - 市场仍然强劲，A类物业的资本化率较低，Verge项目将成为其子市场中唯一的新增供应 [47][48] 问题: 资本配置策略 - 公司倾向于优先投资于有前景的项目，但在股价低估时会考虑回购股票 [55][56] 问题: Riverside项目的融资情况 - Riverside项目已获得3200万美元的8年期贷款，固定利率为4.92% [69] 问题: 投资者日活动计划 - 公司目前没有计划举办投资者日活动，但会根据投资者需求考虑调整 [58]

公司业务板块构成 - 公司按四个可报告业务板块报告财务业绩，分别为资产管理、采矿特许权土地、开发和稳定合资企业[27] 采矿特许权土地板块物业情况 - 采矿特许权土地板块拥有约16,650英亩租赁用于采矿租金或特许权使用费的物业，不包括与Vulcan Materials在布鲁克斯维尔合资企业拥有的4,280英亩[28] 公司总营收变化 - 2022年第二季度公司总营收为9,628,000美元，2021年同期为8,495,000美元；2022年上半年总营收为18,335,000美元，2021年同期为14,348,000美元[31] 可识别净资产变化 - 2022年6月30日可识别净资产总计677,040,000美元，2021年12月31日为678,190,000美元[33] 行政服务协议费用变化 - 2022年第二季度和上半年，公司因行政服务协议分别产生费用224,000美元和447,000美元，2021年同期分别为256,000美元和512,000美元[35] 未偿还债务净额变化 - 截至2022年6月30日，公司未偿还债务净额为178,483,000美元，2021年12月31日为178,409,000美元[37] 信用协议下债务及额度情况 - 2022年6月30日，信用协议下无未偿还债务，信用证未偿还金额为506,000美元，可用借款额度为19,494,000美元[37] 债务成本摊销变化 - 2022年第二季度和上半年，公司分别记录债务成本摊销37,000美元和74,000美元，2021年同期分别为38,000美元和76,000美元[42] 每股收益情况 - 2022年6月30日，基本和摊薄后每股收益分别为0.07美元和0.07美元；2022年上半年分别为0.14美元和0.14美元[44] 股票回购情况 - 2021年前六个月，公司回购6,004股，平均成本为每股43.95美元[46] 股票薪酬公允价值估算模型 - 公司采用Black - Scholes估值模型估算股票薪酬公允价值，假设无股息收益率，预期波动率29% - 41%，无风险利率1.4% - 2.9%，预期寿命3.0 - 7.0年[48] 受限股及股票授予情况 - 2022年1月分别授予员工7,448股和14,016股受限股，分别在未来四年和五年归属；2021年1月分别授予8,896股和18,882股受限股，分别在未来四年和五年归属；2022年3月和2021年3月分别授予865股和1,098股股票；2020年3月授予20,520股受限股在未来五年归属；2022年6月30日可用于未来发行的普通股数量为366,723股[50] 股票薪酬费用变化 - 2022年第二季度和上半年股票薪酬费用分别为82.9万美元和102.6万美元，2021年同期分别为65.2万美元和85.4万美元[51] 流通在外期权情况 - 2022年6月30日，流通在外期权为92,885股，加权平均行权价格40.27美元，加权平均剩余期限4.9年，公允价值131.6万美元；可行权期权为84,716股，加权平均行权价格39.72美元，加权平均剩余期限4.7年，公允价值118.1万美元[52] 未确认薪酬成本（期权） - 截至2022年6月30日，授予FRP员工但尚未归属的期权未确认薪酬成本为9.4万美元，预计在1.4年的加权平均期间内确认[53] 受限股非归属情况及未确认薪酬成本 - 截至2022年6月30日，受限股非归属数量为58,362股，加权平均行权价格50.20美元，加权平均剩余期限3.4年，公允价值293万美元；未确认薪酬成本为214.4万美元，预计在3.5年的加权平均期间内确认[54] 信用证项下未偿还金额 - 截至2022年6月30日，信用证项下未偿还金额为50.6万美元[57] 贷款担保情况 - 公司和MRP为Bryant Street Partnerships的2600万美元建设贷款提供担保，担保价值为190万美元，预计贷款还清时公司将获得190万美元收益[58] 承租人收入及应收账款情况 - 截至2022年6月30日的六个月内，一名承租人占公司合并收入的22.3%，应收账款为38.5万美元[59] 公司投资情况 - 截至2022年6月30日，公司投资于美国国债，价值1.40883亿美元，未实现损失169.9万美元；其他长期债务账面价值为1.8007亿美元，公允价值为1.52988亿美元[61][62] 公司房地产投资及资产负债情况 - 截至2022年6月30日，公司房地产投资净额为492,952美元，总资产为505,297美元，总负债和资本为505,297美元[68] - 截至2021年12月31日，公司房地产投资净额为472,317美元，总资产为480,544美元，总负债和资本为480,544美元[69] 合资企业合并留存收益变化 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，合资企业的合并留存收益（累计亏损）分别为 - 11,400,000美元和 - 8,942,000美元[71] 部分合作企业营收及亏损情况 - 2022年和2021年上半年，Bryant Street Partnerships的总营收分别为4,751,000美元和257,000美元，净亏损分别为4,787,000美元和2,410,000美元[71] - 2022年上半年，Greenville Woodfield Riverside Partnership的总营收为1,421,000美元，净亏损为563,000美元[71] 合资企业成立情况 - 2018年5月4日，公司与MRP Realty成立合资企业，公司出资土地价值16,300,000美元和现金6,200,000美元，占股80%[73] 合资企业项目稳定及重估收益情况 - 2021年3月，项目二期达到稳定，公司拥有一年排他权，自3月31日起合并合资企业资产等，重估投资收益51,139,000美元[74][75] 合资企业重估后资产负债情况 - 截至2021年3月31日，Riverfront Holdings II, LLC重估后总资产为150,082,000美元，总负债和资本为150,082,000美元[76] 公司借款利率影响情况 - 公司通过与富国银行的信贷协议的可变利率借款面临利率变化影响，2022年6月30日适用利差为每日1个月LIBOR加1.0%[146][147] 可变利率债务及敏感性分析情况 - 2022年6月30日公司无可变利率债务，未进行利率变化对经营结果和现金流影响的敏感性分析[148]

各业务板块收入变化 - 2022年第一季度各业务板块收入分别为资产管理83.9万美元、采矿特许权土地242.5万美元、开发38.3万美元、稳定合资企业506万美元，总计870.7万美元，2021年同期分别为71.2万美元、231.5万美元、31.7万美元、250.9万美元，总计585.3万美元[32] 各业务板块运营利润（亏损）变化 - 2022年第一季度各业务板块运营利润（亏损）在扣除公司费用前分别为资产管理29.2万美元、采矿特许权土地218.3万美元、开发 -71.8万美元、稳定合资企业44.2万美元，总计219.9万美元，2021年同期分别为23.1万美元、209.4万美元、 -38.6万美元、28.2万美元，总计222.1万美元[32] 公司总费用及利息费用变化 - 2022年第一季度公司总费用为83.5万美元，2021年同期为77.9万美元；利息费用2022年第一季度为73.8万美元，2021年同期为92.5万美元[32] 折旧、损耗、摊销及资本支出变化 - 2022年第一季度折旧、损耗和摊销总计289.8万美元，2021年同期为144.3万美元；资本支出2022年第一季度为363.6万美元，2021年同期为338.7万美元[32][33] 各业务板块可识别净资产变化 - 2022年3月31日各业务板块可识别净资产分别为资产管理2433.9万美元、采矿特许权土地3784万美元、开发17688.7万美元、稳定合资企业26358.6万美元，2021年12月31日分别为2389.7万美元、3762.7万美元、17638.6万美元、26642.9万美元[33] 关联方服务费用变化 - 2022年和2021年第一季度来自关联方服务费用分别为22.3万美元和25.6万美元[35] 公司未偿还债务净额变化 - 2022年3月31日公司未偿还债务净额为17844.6万美元，2021年12月31日为17840.9万美元，固定利率抵押贷款利率为3.03%[37] 债务成本摊销及资本化利息成本变化 - 2022年和2021年第一季度债务成本摊销分别为3.7万美元和3.8万美元，资本化利息成本分别为67.4万美元和92.8万美元[42] 每股收益变化 - 2022年第一季度基本和摊薄每股收益均为0.07美元，2021年同期分别为3.04美元和3.03美元[45] 股票期权计划估值假设 - 公司股票期权计划授予的期权采用Black - Scholes估值模型，假设无股息收益率，预期波动率29% - 41%，无风险利率1.0% - 2.9%，预期寿命3.0 - 7.0年[48] 限制性股票授予情况 - 2022年1月授予员工7448股四年归属期和14016股五年归属期的限制性股票，2021年1月授予8896股四年归属期和18882股五年归属期的限制性股票，2020年3月授予20520股五年归属期的限制性股票[50] 股票薪酬费用变化 - 2022年第一季度股票薪酬费用为19.7万美元，2021年同期为20.2万美元[51] 流通在外期权情况 - 截至2022年3月31日，流通在外期权数量为104755股，行权价格为37.93美元，剩余期限为4.6年，公允价值为141.6万美元[53] 未归属限制性股票情况 - 截至2022年3月31日，未归属限制性股票数量为58362股，行权价格为50.20美元，剩余期限为3.6年，公允价值为293万美元[54] 信用证未偿还金额情况 - 截至2022年3月31日，信用证未偿还金额为50.6万美元[58] 公司担保情况 - 公司和MRP为Bryant Street Partnerships的2600万美元建设贷款提供担保，担保价值为190万美元[59] 承租人相关情况 - 截至2022年3月31日，一位承租人占公司合并收入的21.3%，应收账款为36.6万美元[60] 公司美国国债投资情况 - 截至2022年3月31日，公司投资的美国国债价值为9155.9万美元，未实现损失为120.7万美元[62] 其他长期债务情况 - 截至2022年3月31日，其他长期债务的账面价值为1.8007亿美元，公允价值为1.62274亿美元[63] 非合并合营企业投资情况 - 截至2022年3月31日，公司对非合并合营企业的投资总额为1.43005亿美元，合营企业利润总额亏损280.3万美元，公司应占亏损为160.4万美元[65] 公司房地产投资及资产负债情况 - 截至2022年3月31日，公司房地产投资净额为483,279美元，总资产为493,635美元，总负债和资本为493,635美元[68] - 截至2021年12月31日，公司房地产投资净额为472,317美元，总资产为480,544美元，总负债和资本为480,544美元[69][70] 合资企业合并留存收益（累计亏损）变化 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，合资企业的合并留存收益（累计亏损）分别为 - 10,112,000美元和 - 8,942,000美元[71] 合作企业营收及亏损情况 - 2022年第一季度，Bryant Street Partnerships总营收为2,168,000美元，净亏损为2,251,000美元；公司份额营收为1,330,000美元，净亏损为1,509,000美元[72] - 2022年第一季度，Greenville Woodfield Partnership总营收为606,000美元，净亏损为330,000美元；公司份额营收为242,000美元，净亏损为132,000美元[72] 合资企业项目情况 - 2018年5月4日，公司与MRP Realty成立合资企业开发华盛顿特区的Riverfront项目，公司出资获得80%股权[74] - 2021年3月，Riverfront项目二期达到稳定，公司拥有相关排他权，且自3月31日起合并合资企业资产等，产生重估收益51,139,000美元，公司所有权调整为70.41%[75][76] Riverfront Holdings II, LLC资产负债情况 - 2021年3月31日，Riverfront Holdings II, LLC总资产为150,082,000美元，总负债和资本为150,082,000美元[77] 公司采矿权财产购买情况 - 2022年4月1日，公司以1160万美元购买佛罗里达州Astatula的采矿权财产，该财产有2250万吨砂储量[77] 公司可变利率借款情况 - 公司通过与富国银行的信贷协议的可变利率借款面临利率变化影响，2022年3月31日适用利差为每日1个月LIBOR加1.0%，公司当日无可变利率债务[133][134][135]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入为67.2万美元，即每股0.07美元，去年同期为2837.3万美元，即每股3.03美元，收入减少几乎完全归因于去年同一季度The Maren的重新计量收益 [8] - 本季度影响收入的其他项目包括与The Maren合并及后续增值时现有租赁相关的31.6万美元摊销费用、与布鲁克斯维尔多余房产出售相关的73.3万美元收益以及47.7万美元利息收入减少 [9] - 所有业务板块（包括非控股权益）第一季度净营业收入（NOI）为570万美元，去年同期为420万美元，增长35%，预计未来两年随着开发板块项目建设和租赁完成，NOI将增加 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 内部工业平台或资产管理 - 2021年12月交付两座总面积14.554万平方英尺的投机性仓库，其中一座6.6万平方英尺的建筑已全部出租，64%已入住，其余计划在今年第二季度入住 [14] - 2021年第三季度破土动工的10.175万平方英尺的定制仓库，预计年底完成内部装修并交付租户使用 [15] - 翻新后的26.8万平方英尺的Cranberry Run商业园区在2022年第一季度实现完全入住，去年同期出租并入住率为87.6% [15] - 2022年第一季度内部运营的NOI为30.8777万美元，2021年第一季度为51.2696万美元，减少主要是由于新建筑投入使用但租户未完全入住 [19] 采矿与特许权使用费 - 本季度该部门总收入为240万美元，去年同期为230万美元，创第一季度收入纪录 [20] - NOI为229.1万美元，较去年同期增加457万美元，尽管有租户在弗吉尼亚州马纳萨斯的部分业务暂时转移 [20] 第三方合资企业 - 截至季度末，合资企业平台包括8个处于不同开发和运营阶段的混合用途项目，其中4个位于华盛顿特区，2个在南卡罗来纳州格林维尔，另外2个分别是与Capital Square合作的Hickory Creek和与St. John Properties合作的办公零售项目 [22][23][24] - 4个项目（包括Dock 79、Maren、Riverside和Bryant Street）共1256套公寓投入运营，其中978套已入住，去年同期为530套；7.4万平方英尺零售租户已入驻，去年同期为1.0762万平方英尺 [26] - FRP在这些项目中的NOI份额在2022年第一季度为249.7万美元，2021年第一季度为158.6万美元 [27] 贷款业务 - 目前有两个项目，Amber Ridge项目总承诺投资1850万美元，土地开发处于最后阶段，两家全国性房屋建筑商已签约购买全部187块土地，截至3月31日，64块土地已售出，本金和利息回报960万美元 [28] - Presbyterian Homes项目计划提供3100万美元资金，相关权利审批正在进行中 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在未来两年内完成开发板块项目的建设和租赁，以大幅增加NOI [10] - 公司看好工业板块，认为持有资产更有利，尤其是在当前有大量现金的情况下 [39][40] - 公司在贷款业务上非常谨慎，选择有合同和大量定金的项目，且不会长期从事住宅地块业务 [60][61][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对公司员工影响有限，公司已接近正常运营，将继续协助租户应对新常态，并根据市场条件扩大投资组合 [31] - 公司财务状况良好，现金和现金等价物在过去几个季度基本保持不变，现金是宝贵的安全网，公司正努力将资金投入到能产生收入的项目中以增加NOI和现金流 [33] 其他重要信息 - 公司创始人Ted Baker两周前去世，享年87岁，他于1986年创立公司，直至2015年分拆，他聪明慷慨，为公司留下了非凡的遗产 [7] - 公司采用非GAAP财务指标净营业收入（NOI）来分析运营情况，该指标不能替代GAAP财务指标，GAAP与净收入的调节可参考最新收益报告第9页的非GAAP财务指标部分 [5][6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 资产收购价格是否有竞争力，对工业板块的乐观态度是否改变 - 公司是被土地所有者主动接洽，价格是双方协商的结果，公司对此满意 [37] - 公司的仓库大多较小，租户多样，电子商务是工业平台的重要部分，但目前没有大型项目，未来市场将决定如何处理较大面积的建筑，公司一直对工业板块有信心，目前持有资产更有利 [38][39][40] 问题2: 集料收购的租约是否有到期日，盈利能力与其他业务是否相同，土地所有者情况，Amber Ridge项目贷款余额，如何看待建筑成本通胀与租金上涨，稳定高品质多户住宅的资本化率情况，资本市场现状下是否有更多向房屋建筑商贷款的机会 - 租约期限超过储量开采所需时间，租户有续约选项，具体细节记不清，在开采期间租约条款不变 [42][44] - 该项目盈利能力与其他业务相同，除收购成本外无其他成本，特许权使用费将直接计入底线，可能有少量财产税和非现金税收扣除 [45][46] - 土地所有者是一个长期持有该土地的家庭，双方出于各自原因达成交易 [48] - Amber Ridge项目截至3月31日贷款余额为890万美元 [49][50][51] - 已投入资金的项目建设接近尾声，不受建筑成本通胀影响，未来新项目会根据市场动态决定是否推进，成本过高时会谨慎考虑项目可行性 [53][55] - 预计资本化率会受到影响，但目前未看到明显变化，市场上仍有大量资金追逐优质产品 [57][58] - 目前有两个项目，建筑商积极购买地块，是否有更多贷款机会取决于市场动态和项目位置，公司会非常谨慎选择项目，且不会长期从事住宅地块业务 [60][61][63] 问题3: 与Woodfield的合作关系如何，是否有更多合资项目，Amber Ridge项目的瀑布式分配如何计算 - 与Woodfield的合作关系良好，公司喜欢南卡罗来纳州和Woodfield，但每个项目都需独立评估，目前没有已承诺的新项目 [67][69][70] - Amber Ridge项目的瀑布式分配基于收到的利润和利息，是对提供的本金余额的内部收益率（IRR） [71][72] 问题4: 是否有兴趣将现金投入6个月或12个月国债，市场利率上升和波动是否带来投资机会，对仓库开发选择定制项目或关键租户的看法 - 公司一直在关注国债投资，根据资本需求进行梯级投资，目前国债投资产生的利息收入高于货币市场 [76][77] - 目前判断市场利率上升和波动带来投资机会还为时过早，公司会持续关注 [80] - 公司喜欢在合适情况下开发定制项目，建筑设计要具有灵活性，且不会为租户改进投入过多资金 [81][82]

物业出售情况 - 2018年5月21日公司以3.472亿美元向黑石房地产合作伙伴八期有限合伙的关联方出售40处工业仓库物业和3块土地，2019年6月28日又以1170万美元出售1处工业仓库物业[18] - 2018年5月21日，公司以3.472亿美元向黑石房地产伙伴八期有限合伙公司的关联方出售40处工业仓库物业和3块土地；2019年6月28日，又以1170万美元出售一处仓库物业[74] - 2018年5月21日，公司以3.472亿美元向黑石房地产合作伙伴八期有限责任公司的关联方出售40处工业仓库物业和3块土地，2019年6月28日又以1170万美元出售一处仓库物业[158] 矿业特许权土地业务板块情况 - 矿业特许权土地业务板块拥有约15000英亩出租用于采矿租金或特许权使用费的物业，以及通过与Vulcan Materials的布鲁克斯维尔合资企业拥有4280英亩物业[19] - 公司拥有13个露天骨料采石场的完全所有权，总面积约15000英亩，其中9个正在开采，总面积12649英亩；4个已出租但未开采，总面积2452英亩[78][79] - 2021、2020和2019财年，公司采矿物业的骨料销售吨数分别约为757.5万、820.6万和781.5万[79] - 公司与Vulcan的合资企业拥有佛罗里达布鲁克斯维尔4280英亩混合用途土地50%权益，项目获批建设5800个住宅单元、超60万平方英尺商业和85万平方英尺轻工业用途建筑[83] - 2017 - 2021财年，布鲁克斯维尔物业的总销量分别约为29.5万、28.5万和28万公吨[83] - 矿业特许权土地段拥有约15000英亩租赁土地用于采矿租金或特许权使用费，不包括与Vulcan Materials合资的4280英亩[184] - 2021财年该地段共开采800万吨[185] 开发业务板块情况 - 开发业务板块自1990年以来已将32个建筑地块转化为已开发建筑[20] - 2021年12月31日，开发板块拥有多个未来开发地块，如华盛顿特区5.8英亩的Anacostia河滨地块可开发约116.105万平方英尺混合用途项目[85] - 截至2021年12月31日，开发部门的仓库/办公用地包括巴尔的摩市6英亩在建工业建筑用地、阿伯丁55英亩可支持超62.5万平方英尺工业产品的土地和哈福德县17英亩可支持25万平方英尺工业开发的土地[165] - 华盛顿特区的Anacostia河滨项目获批开发约116.105万平方英尺的混合用途项目，第一、二阶段已完成，第三、四阶段的初步规划审批将于2023年4月5日到期，可开发59.9545万平方英尺[166] - 2018年12月，汉普斯特德贸易中心地块重新规划为住宅用途，公司正在寻求该地块的规划单元开发许可[166] - 2018年12月24日，公司与MRP Realty成立四个合伙企业，购买并开发华盛顿特区约5英亩土地，该项目支持487个住宅单元和91661平方英尺的零售空间[166] - 2019年12月，公司与Woodfield Development成立合资企业，开发南卡罗来纳州格林维尔的.408 Jackson项目，该项目将拥有227个多户住宅单元和4539平方英尺的零售空间[166] - 开发段仓库/办公用地方面，2021年12月31日拥有多处未来开发地块，如巴尔的摩市6英亩在建工业建筑用地等[191][192] - 开发段重大投资土地库存包括马里兰州不同地点的土地，总面积78英亩，可支持超107.5万平方英尺工业产品开发[192] - 开发段部分地块情况：Riverfront III - IV等三处地块共122.5英亩，净账面价值总计2352万美元[193] - 开发段合资企业投资中，布鲁克斯维尔采石场等项目公司所有权占比从20% - 61.37%不等[194] 稳定合资企业板块情况 - 稳定合资企业板块在2021年12月31日拥有多个项目，如Dock 79有305个住宅单元和约1.443万平方英尺首层零售空间[90] - 公司三个稳定合资企业物业分别为：305公寓及14430平方英尺零售空间，公司所有权66%；The Maren公寓264个住宅单元及6758平方英尺零售空间，公司所有权70.41%；DST Hickory Creek 294个公寓单元，公司所有权26.6%[199] 公司人员情况 - 截至2021年12月31日，公司雇佣14人，员工平均任期为11.74年[29] 政策及风险影响 - 华盛顿特区的租金冻结政策持续至2021年12月31日，影响公司稳定的混合用途物业的财务表现[34] - 公司可能无法按类似条款续租或重新出租物业，影响现金流[49] - 华盛顿特区阿纳科斯蒂亚河滨开发项目的第三和第四阶段存在污染材料，公司预计施工时将产生重大环境成本[44] - 英国金融行为监管局宣布将在2023年6月30日前逐步淘汰伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR），公司需与贷款人商定替代指数[57] - 公司长期商业计划中的建设项目成本可能超过原估计，影响利润[63] 公司物业分布情况 - 公司的商业和住宅/混合用途物业几乎都位于巴尔的摩地区和华盛顿特区[36] - 公司拥有约20000英亩土地，分布在佛罗里达、佐治亚、马里兰、弗吉尼亚、南卡罗来纳和哥伦比亚特区[70] - 公司在佛罗里达、佐治亚、马里兰、弗吉尼亚、南卡罗来纳和哥伦比亚特区拥有约20000英亩土地[154] 公司保险情况 - 公司自行为工人补偿、汽车责任、一般责任和员工健康保险的部分索赔风险投保[48] 公司股权及股东情况 - 截至2021年12月31日，首席执行官John D. Baker, II实益拥有约14.9%的流通普通股，其家族成员集体实益拥有额外20.9%的流通普通股[64] - 截至2021年12月31日，FRP控股公司普通股约有333名登记持有人，股票在纳斯达克证券市场交易[92] - 股东批准的股权补偿计划待行使证券数量为154,532，加权平均行使价格为37.93美元，未来可发行证券数量为403,499[116] - 未获股东批准的股权补偿计划待行使证券数量为0，加权平均行使价格为0，未来可发行证券数量为0[116] 公司财务指标情况 - 2021年Vulcan Materials公司占公司合并收入的23.0%[24] - 截至2021年12月31日，公司有未偿还的无追索权抵押贷款债务1.8007亿美元，由账面价值为2.63214亿美元的已开发房地产作抵押[55] - 截至2021年12月31日，公司在美国国债票据上的总投资为2492.6万美元，这些票据将于2023年末到期[61] - 2021年公司收入3.122亿美元，较2020年的2.3583亿美元增长32.4%；净利润2.8215亿美元，较2020年的1.2715亿美元增长121.9%[136] - 2021年公司总债务1.78409亿美元，较2020年的8996.4万美元增长98.3%；股东权益3.96423亿美元，较2020年的3.67654亿美元增长7.8%[136] - 2021年公司NOI为2081.5万美元，较2020年的1705.1万美元增长22.11%；多户住宅单元数量从569个增至1256个，增长120.74%；工业面积从26.7737万平方英尺增至41.3327万平方英尺，增长54.38%[142][150] - 2021年公司收入3.122亿美元，运营利润227.4万美元，持续经营业务收入4009.4万美元，归属于公司的净利润2821.5万美元[169] - 2021年公司净运营收入（NOI）从2020年的1705万美元增长22.11%至2082万美元[177] - 2021年公司新增687套住宅单元，较去年增长120.74%[177] - 2021年公司合并总收入3.122亿美元，较2020年的2.3583亿美元增长32.4%，净收入4.0094亿美元，较2020年的1.1722亿美元增长242.0%，归属于公司的净收入2.8215亿美元，较2020年的1.2715亿美元增长121.9%[200] - 2021年资产管理部门总收入257.5万美元，较去年同期下降17.2万美元或6.3%，运营亏损23.1万美元，较去年同期的2000美元增加22.9万美元[202][204] - 2021年采矿特许权土地部门总收入946.5万美元，去年同期为947.7万美元，运营利润824万美元，较去年同期的834.1万美元减少10.1万美元[205][208] - 2021年开发部门租赁收入156.3万美元，较2020年的115.2万美元增加41.1万美元，运营亏损410.5万美元，较2020年的468.4万美元减少57.9万美元[209] - 2021年公司租赁收入2175.5万美元，较2020年的1410.6万美元增长54.2%，采矿土地租赁收入946.5万美元，较2020年的947.7万美元下降0.1%[200] - 2021年公司运营成本2894.6万美元，较2020年的1844.9万美元增长56.9%，总运营利润227.4万美元，较2020年的513.4万美元下降55.7%[200] - 2021年公司净投资收入421.5万美元，较2020年的741.5万美元下降43.2%，利息费用230.4万美元，较2020年的110万美元增长109.5%[200] - 2021年公司对The Maren房地产合伙企业投资重新计量获得5110万美元收益，出售房地产收益减少836.5万美元[200][206] 公司项目建设及运营情况 - 2021年公司完成两个新仓库建设，总面积14.559万平方英尺，开始建设一个10.175万平方英尺的定制仓库，并购买17英亩土地用于开发25万平方英尺的A级仓库[143] - 2021年3月，The Maren实现稳定，90%的单元被租赁和占用，产生5110万美元的一次性重估收益[144] - 公司为The Maren和Dock 79获得1.8亿美元贷款（Dock 79为9200万美元，The Maren为8800万美元），将Dock 79的利率从4.125%降至3.03%，并推迟12年支付本金[144] - 2021年Dock 79平均年入住率为95.47%，高于2020年的93.13%；The Maren稳定后平均入住率为94.84%[146] - 2021年Dock 79到期租约续签率为62.20%，高于2020年的57.14%；The Maren第一代租约到期续签率为67.40%[146] - 2021年公司完成Bryant Street和Riverside建设，Bryant Street住宅单元出租率为56.1%，入住率为50.9%；Riverside出租率为60%，入住率为49%[147] - 2011 - 2021年公司采矿特许权使用费收入复合年增长率为9%，2019 - 2021年分别为944万美元、948万美元和947万美元[148] - 第三季度公司以196万美元购买马里兰州哈福德县17英亩土地用于工业开发，预计2022年第三季度开始建设25万平方英尺A级仓库；第四季度完成霍兰德商业园两座总面积约14.6万平方英尺工业建筑建设，10.175万平方英尺定制建筑预计2022年第四季度完成外壳建设并投入使用[210][211] - 与St. John Properties的合资项目中，四栋单层建筑总面积100,030平方英尺，季度末一期出租率48.1%，入住率46.8%[212] - 马里兰州乔治王子县“Amber Ridge”住宅开发项目承诺资本1850万美元，已提取本金1590万美元，截至第四季度末，187套单元房已售出34套，已收到优先利息和本金636.2万美元[213] - Bryant Street合资项目中，The Coda于2021年4月1日获得最终入住证书，季度末出租率93.5%，入住率95.5%[214] - Bryant Street合资项目中，Chase 1B于8月开始租赁，季度末出租率62.7%，入住率55.9%[214] - Bryant Street合资项目中，Chase 1A于第四季度开始租赁，季度末出租率16.3%，入住率6.4%[214] - Bryant Street合资项目中，纯商业空间的第四栋建筑已90%租给Alamo Draft House并于12月开业[214] - Bryant Street合资项目所有建筑均获得入住证书，487套住宅单元季度末出租率56.1%，入住率50.9%[214] - Bryant Street合资项目商业空间季度末出租率82.5%，入住率61.7%[214] - 1800 Half Street合资项目于2020年8月底开工，预计2022年第三季度完工，截至第四季度末完成67.01%[215] 公司资产管理部门情况 - 截至2021年12月31日，资产管理部门拥有四处商业地产，34 Loveton Circle面积33708平方英尺，使用率95.1%；Cranberry Run Business Park面积267737平方英尺，使用率81.0%，出租率100.0%；Hollander 95 Business Park面积145590平方英尺，出租率29.1% [71][72][73] - 截至2021年12月31日，资产管理部门拥有4处商业地产，其中34 Loveton Circle面积33708平方英尺，使用率95.1%；Cranberry Run Business Park面积267737平方英尺，使用率81%；Hollander 95 Business Park面积14559

公司业务板块构成 - 公司按四个可报告业务板块报告财务业绩，分别为资产管理、采矿特许权土地、开发和稳定合资企业[28] 采矿特许权土地板块物业情况 - 采矿特许权土地板块拥有约15,000英亩目前用于采矿租金或特许权租赁的物业，不包括与Vulcan Materials在布鲁克斯维尔合资企业拥有的4,280英亩[30] 公司营收与运营利润变化 - 2021年第三季度和前九个月公司总营收分别为847.3万美元和2282.1万美元，2020年同期分别为609.8万美元和1773万美元[33] - 2021年第三季度和前九个月公司总运营利润分别为73.2万美元和201.5万美元，2020年同期分别为158.1万美元和357.9万美元[33] 公司可识别净资产情况 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司可识别净资产分别为6.78753亿美元和5.3636亿美元[34] 过渡服务协议费用情况 - 2021年和2020年前九个月，公司因过渡服务协议分别产生费用77.2万美元和87万美元[36] 公司未偿还固定利率抵押贷款情况 - 截至2021年9月30日，公司未偿还固定利率抵押贷款为1.78334亿美元，利率3.03%，2020年为8996.4万美元[38] 项目再融资情况 - 2021年3月19日，公司为Dock 79和The Maren项目再融资，分别借款9207万美元和8800万美元，利率3.03% [43] 公司每股收益情况 - 2021年前九个月和2020年前九个月，公司基本每股收益分别为3.08美元和1.16美元，摊薄后每股收益分别为3.07美元和1.16美元[47] 公司股票回购情况 - 2021年前九个月公司回购6004股，平均成本43.95美元；2020年前九个月回购379,809股，平均成本41.30美元[48] 公司股票期权与薪酬行权情况 - 公司股票期权授予后10年到期，授予董事、高管和员工的股票薪酬可立即行权，或在授予日后每年末按20%或25%的累积分期行权[49] 公司股票薪酬公允价值估算模型 - 公司采用Black - Scholes估值模型估算股票薪酬公允价值，假设无股息收益率，预期波动率29% - 41%，无风险利率1.0% - 2.9%，预期寿命3.0 - 7.0年[50] 公司限制性股票授予与可发行数量情况 - 2021年1月分别授予员工8,896股和18,882股限制性股票，2020年3月授予20,520股，2021年9月30日可用于未来发行的普通股数量为397,747股[52] 公司股票薪酬费用情况 - 2021年第三季度和前九个月股票薪酬费用分别为15.2万美元和100.6万美元，2020年同期分别为7万美元和124.1万美元[54] 公司未行使期权情况 - 截至2021年9月30日，未行使期权104,755股，加权平均行使价格37.93美元，加权平均剩余期限5.1年，加权平均授予日公允价值141.6万美元[54] 公司未归属限制性股票情况 - 截至2021年9月30日，未归属限制性股票48,298股，加权平均行使价格45.87美元，加权平均剩余期限3.3年，总公允价值221.5万美元[57] 公司信用证未偿还金额情况 - 截至2021年9月30日，信用证未偿还金额为50.6万美元[60] 公司承租人收入与应收账款情况 - 截至2021年9月30日的九个月内，一名承租人占公司合并收入的23.8%，应收账款为29.4万美元[61] 公司持有的公司债券情况 - 截至2021年9月30日，公司持有的两支公司债券未实现收益1.6万美元，摊销成本429.9万美元，账面价值和公允价值均为431.5万美元[63] 公司对非合并合营企业投资情况 - 截至2021年9月30日，公司对非合并合营企业的投资总额为1.45975亿美元，合营企业利润总额亏损560.5万美元，公司应占亏损399.7万美元[67] 公司房地产投资与资产负债情况（2021年9月30日） - 截至2021年9月30日，公司房地产投资净额总计444485美元，总资产总计454424美元，有担保应付票据总计193433美元[70] 公司房地产投资与资产负债情况（2020年12月31日） - 截至2020年12月31日，公司房地产投资净额总计451767千美元，总资产总计478556千美元，有担保应付票据总计180890千美元[73] 合资企业合并留存收益情况 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，合资企业的合并留存收益（累计亏损）分别为 - 7660000美元和 - 8278000美元[73] 布莱恩特街合伙企业财务情况 - 2021年前九个月，布莱恩特街合伙企业总收入为1343千美元，总运营成本为3675千美元，总运营利润为 - 2332千美元，税前净亏损为 - 3566千美元[74] 合资企业项目开发情况 - 2018年5月4日，公司与MRP Realty成立合资企业开发华盛顿特区滨河项目二期，公司出资2250万美元获80%股权，MRP出资560万美元[75] 合资企业项目稳定与收益情况 - 2021年3月，项目二期达到稳定（90%公寓出租并入住），公司获一年排他权，自3月31日起合并合资企业资产等，重估投资收益51139000美元，公司所有权调整为70.41%[78][79] 公司贷款协议情况 - 2021年10月8日，公司与巴尔的摩开发商达成贷款协议，为“阿伯丁站”住宅开发项目提供最多3110万美元资金，利率10%加部分销售收益[81] 公司可变利率借款情况 - 公司通过与富国银行的信贷协议中的可变利率借款面临利率变化影响，2021年9月30日借款适用利差为每日1个月伦敦银行同业拆借利率加1.0%[147][148] 公司可变利率债务与敏感性分析情况 - 2021年9月30日公司无可变利率债务，未进行利率变化对经营结果和现金流影响的敏感性分析[149] 公司未合并合资企业资本差异情况 - 公司未合并合资企业记录的资本比合并资产负债表中报告的合资企业投资少4828000美元，主要因资本化利息[70]