Fortuna Silver Mines Inc. (NYSE:FSM) Q2 2022 Earnings Conference Call August 11, 2022 12:00 PM ET Company Participants Carlos Baca - Director, Investor Relations Jorge Alberto Ganoza - President and CEO Luis Dario Ganoza - Chief Financial Officer Cesar Velasco - Chief Operating Officer, Latin America Paul Criddle - Chief Operating Officer, West Africa Conference Call Participants Trevor Turnbull - Scotiabank Don DeMarco - National Bank Financial David Kranzler - Investment Research Dynamics Adrian Day - Adr ...

财务数据关键指标变化 - 收入相关 - 2022年Q2销售额为1.67871亿美元，2021年同期为1.20526亿美元；2022年上半年销售额为3.502亿美元，2021年同期为2.38348亿美元[2] - 2022年3个月销售给外部客户的收入为167871美元，2021年同期为120526美元[49] - 2022年上半年公司对外销售总额为3.502亿美元，2021年同期为2.38348亿美元，同比增长47%[50] 财务数据关键指标变化 - 成本相关 - 2022年Q2销售成本为1.35327亿美元，2021年同期为7205.6万美元；2022年上半年销售成本为2.54155亿美元，2021年同期为1.38567亿美元[2] - 2022年第二季度和上半年销售成本分别为1.35327亿美元和2.54155亿美元，2021年同期分别为7205.6万美元和1.38567亿美元[52] 财务数据关键指标变化 - 净收入与每股收益 - 2022年Q2净收入为167.9万美元，2021年同期为1618.2万美元；2022年上半年净收入为2865.4万美元，2021年同期为4258.4万美元[2] - 2022年Q2基本每股收益为0.01美元，2021年同期为0.09美元；2022年上半年基本每股收益为0.1美元，2021年同期为0.23美元[2] - 2022年上半年净收入为2865.4万美元，2021年同期为4258.4万美元[8] - 2022年3个月和6个月基本每股收益分别为0.01美元和0.10美元，2021年同期分别为0.09美元和0.23美元[48] 财务数据关键指标变化 - 现金及等价物与应收款 - 2022年6月30日现金及现金等价物为1.16126亿美元，2021年12月31日为1.07097亿美元[6] - 2022年6月30日贸易及其他应收款为7121.3万美元，2021年12月31日为7648.7万美元[6] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，贸易及其他应收款分别为7.1213亿美元和7.6487亿美元[25] - 截至2022年6月30日，现金及现金等价物为1.16126亿美元，2021年同期为1.21792亿美元[8] - 2022年上半年现金及现金等价物增加902.9万美元，2021年同期减少1010.6万美元[8] 财务数据关键指标变化 - 负债与股东权益 - 2022年6月30日总负债为6.07839亿美元，2021年12月31日为5.92352亿美元[6] - 2022年6月30日股东权益为14.52155亿美元，2021年12月31日为14.2957亿美元[6] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，贸易及其他应付款分别为9819.5万美元和1.33805亿美元[31] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，债务总额分别为2.18604亿美元和1.57489亿美元，2022年上半年公司从信贷安排中提取了6000万美元[35][36] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，其他负债分别为215.1万美元和331万美元[37] - 截至2022年6月30日，公司关闭和复垦准备金余额为55769美元，较2021年12月31日的56112美元略有下降[38] - 截至2022年6月30日，公司总资产为20.59994亿美元，总负债为6.07839亿美元[56] 财务数据关键指标变化 - 综合收益与亏损 - 2022年Q2综合亏损为224.7万美元，2021年同期综合收入为1653.1万美元；2022年上半年综合收入为2330.6万美元，2021年同期为4296.8万美元[4] - 2022年Q2其他综合亏损为392.6万美元，2021年同期其他综合收入为34.9万美元；2022年上半年其他综合亏损为534.8万美元，2021年同期其他综合收入为38.4万美元[4] - 2022年上半年综合收益总额为2330.6万美元，2021年同期为76873.8万美元[9] 财务数据关键指标变化 - 现金流活动 - 2022年上半年经营活动提供的现金为1.07972亿美元，2021年同期为8426.2万美元[8] - 2022年上半年投资活动使用的现金为1.23575亿美元，2021年同期为5532.2万美元[8] - 2022年上半年融资活动提供的现金为5079.4万美元，2021年同期使用现金463.7万美元[8] 财务数据关键指标变化 - 其他财务指标 - 截至2022年6月30日，总股本为2.91407688亿股，金额为10.79261亿美元[9] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，存货总额分别为1.20232亿美元和1.06217亿美元，2022年第二季度和上半年计入销售成本的存货分别为1.219亿美元和2.28亿美元[26] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，其他流动资产分别为1421.8万美元和1167.9万美元[27] - 截至2022年6月30日，矿产物业及厂房、设备的账面净值为17.28538亿美元，2022年第二季度和上半年资本化的利息分别为10万美元和50万美元[28] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，其他资产分别为4023.4万美元和2643万美元[30] - 2022年和2021年第二季度及上半年支付给关键管理人员的薪酬分别为44万美元、303.5万美元、1051.7万美元和473万美元[33] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，租赁负债的现值分别为2536.4万美元和2940.5万美元[34] - 2022年3个月和6个月，公司确认基于股份的支付分别为0.4百万美元和3.9百万美元，而2021年同期分别为1.0百万美元和0.5百万美元[39] - 截至2022年6月30日，递延股份单位（DSUs）未偿还数量为922698，公允价值为2621美元[40] - 截至2022年6月30日，受限股份单位（RSUs）现金结算未偿还数量为2442739，公允价值为3113美元；权益结算未偿还数量为1125332[41] - 截至2022年6月30日，绩效股份单位（PSUs）现金结算未偿还数量为257504，公允价值为1907美元；权益结算未偿还数量为2146492[42] - 截至2022年6月30日，公司股票期权计划下可供发行的股票期权总数为2441061[43] - 2022年5月2日，公司启动股份回购计划，截至6月30日的3个月内，以平均每股3.25美元的成本回购并注销924404股普通股，总成本为3.0百万美元[46] - 2022年第二季度和上半年，公司在远期销售和领口合约结算上分别实现损失60万美元和120万美元，2021年同期分别为180万美元和100万美元；未平仓头寸公允价值变动分别实现未实现收益640万美元和290万美元，2021年同期分别为未实现损失10万美元和未实现收益80万美元[51] - 2022年第二季度和上半年，折旧和摊销中与使用权资产相关的折旧分别为230万美元和450万美元，2021年同期分别为90万美元和180万美元[53] - 2022年第二季度和上半年，公司一般及行政费用分别为1482万美元和3174.2万美元，2021年同期分别为916.1万美元和1773.7万美元[54] - 2022年上半年公司资本支出为1.10099亿美元，2021年全年为1.72125亿美元[56] - 截至2022年6月30日，金融资产公允价值计量总额为2.0309亿美元，其中权益证券投资24.5万美元，贸易应收账款集中销售1760.7万美元，燃料套期合约资产245.7万美元[58] - 截至2022年6月30日，非公允价值计量的金融资产总额为1.2318亿美元，其中现金及现金等价物1.16126亿美元，贸易应收账款金锭销售138.9万美元，其他应收账款566.5万美元[58] - 截至2022年6月30日，金融负债公允价值计量总额为150.3万美元，其中金属远期销售和领口合约负债1.3万美元，外汇远期合约负债149万美元[58] - 截至2022年6月30日，非公允价值计量的金融负债总额为3.35196亿美元，其中贸易应付款6749万美元，应付工资1652.1万美元，信贷安排1.77382亿美元，可转换债券4122.2万美元，其他应付款3258.1万美元[58] - 2022年3个月和6个月的营运资金总变化分别为 - 161万美元和 - 2968.7万美元，2021年同期分别为 - 831.5万美元和 - 2468.1万美元[60] - 截至2022年6月30日，银行贷款为1.77382亿美元，可转换债券为4122.2万美元，租赁义务为2536.4万美元[60] - 2022年3个月和6个月，矿产物业、厂房和设备的关闭和复垦准备金变化分别为75.9万美元和149.8万美元，2021年同期分别为614.1万美元和285.4万美元[60] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年第二季度各业务板块税后收入分别为：曼斯菲尔德1108.6万美元、萨努 - 420.1万美元、桑戈 - 87.8万美元、库斯卡特兰364.8万美元、巴泰亚斯531.6万美元、公司 - 1329.3万美元，总计167.9万美元[55] - 2022年上半年各业务板块税后收入分别为：曼斯菲尔德2566.9万美元、萨努836.5万美元、桑戈 - 143.9万美元、库斯卡特兰1172万美元、巴泰亚斯999.7万美元、公司 - 2565.8万美元，总计2865.4万美元[56] 公司业务与上市信息 - 公司从事阿根廷、布基纳法索、墨西哥、秘鲁和科特迪瓦的金银矿开采及相关活动[12] - 公司普通股在纽约证券交易所和多伦多证券交易所上市[13] 非控股权益信息 - 截至2022年6月30日，布基纳法索政府在Roxgold SANU S.A.的非控股权益（10%）总计1270万美元，2022年3个月和6个月的净亏损和净收入分别为40万美元和60万美元[61][62] - 截至2022年6月30日，科特迪瓦政府在Roxgold Sango S.A.的非控股权益（10%）总计4200万美元，2022年3个月和6个月的亏损分别为20万美元和40万美元[63] 矿山关闭与建设相关信息 - 2021年1月生效的Caylloma矿山关闭计划，未折现的关闭总成本为1140万美元，包括渐进式关闭活动350万美元、最终关闭活动720万美元和关闭后活动80万美元[64] - 2022年，公司就Caylloma矿山关闭成本和相关税款向秘鲁政府提供了1080万美元的银行担保函[65] - 公司为履行San Jose矿山建设及尾矿设施扩建的环境义务，设立了总额为100万美元的三份担保函，到期时间分别为2022年9月17日、2023年3月5日和2023年12月31日[66] - 截至2022年6月30日，Lindero和San Jose矿山的资本承诺分别为190万美元和100万美元，预计一年内支出；Séguéla矿山建设的资本承诺为3700万美元，其中3180万美元预计一年内支出[67] 提前终止费用与税务争议信息 - 若公司在2022年6月30日终止与服务提供商的协议，需支付410万美元的提前终止费用[68] - 秘鲁税务机关SUNAT对公司2010年税年因衍生品工具扣除损失评估110万美元（430万秘鲁索尔），含利息和罚款60万美元（240万秘鲁索尔），公司已上诉[71] - 2019年1月22日，秘鲁税务法院维持SUNAT立场，公司认为评估与秘鲁税法不符，已全额支付争议金额并上诉[72] - 截至2022年6月30日，公司将支付的110万美元（430万秘鲁索尔）计入其他长期资产，认为上诉可能成功[73] 矿山复垦成本关键输入信息 - 确定矿山和开发场地复垦成本现值的关键输入中，Caylloma矿的贴现率为5.33%，通货膨胀率为2.30%[38]

Fortuna Silver Mines Inc. (NYSE:FSM) Q1 2022 Earnings Conference Call May 12, 2022 12:00 PM ET Company Participants Carlos Baca - Director, IR Jorge Alberto Ganoza - President and CEO Luis Dario Ganoza - CFO Cesar Velasco - COO, Latin America Paul Criddle - COO, West Africa Conference Call Participants Trevor Turnbull - Scotiabank Don DeMarco - National Bank Financial Operator Good afternoon, ladies and gentlemen, and welcome to the Fortuna Silver Mines Q1 2022 Financial and Operational Results Call. At thi ...

Q4 and FY 2021 FINANCIAL AND OPERATIONAL RESULTS WEBCAST NYSE: FSM | TSX: FVI | March 24, 2022 Accomodation camp at the Séguéla gold Project, Côte d'Ivoire CAUTIONARY STATEMENT ON FORWARD LOOKING STATEMENTS / NON-IFRS FINANCIAL MEASURES This corporate presentation contains forward looking statements which constitute "forward-looking information" within the meaning of applicable Canadian securities legislation and "forward looking statements" within the meaning of the "safe harbor" provisions of the United S ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额为1.99亿美元，同比增长92% [10] - 第四季度调整后净利润为2900万美元，调整后EBITDA为8950万美元 [10] - 第四季度调整后EBITDA利润率在40%中段 [10] - 第四季度EBITDA接近9000万美元，同比增长100%，环比增长20% [24] - 第四季度EBITDA利润率为45%，2020年同期为43% [24] - 第四季度净利润同比下降150万美元或11% [25] - 第四季度营业利润同比增长1100万美元或39% [25] - 第四季度运营产生的自由现金流为3100万美元，与去年同期相似 [26] - 第四季度EBITDA转化为自由现金流的比例为34%，去年同期为66% [26] - 公司预计在当前价格环境下，EBITDA转化为自由现金流的平均比例约为35% [26] - 年末流动性状况强劲，为1.87亿美元，其中现金1.07亿美元，2亿美元循环信贷额度中未提取部分为8000万美元 [11][27] - 净债务维持在非常温和的5900万美元水平 [27] - 债务与EBITDA比率维持在较低的0.2 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度黄金产量达到创纪录的7.6万盎司，同比增长200% [18] - 第四季度白银产量为200万盎司，同比增长4% [18] - 2021年全年黄金当量产量为36.7万盎司，基本符合年中提供的指导 [19] - 2021年全年，贵金属占销售额的91%，其中黄金占69%，白银占22%，其余为副产品锌和铅 [19] - Lindero矿在第四季度实现了创纪录的3.6万盎司黄金产量 [10] - Lindero矿全年产量处于指导范围的上限 [31] - 第四季度Lindero矿通过输送机堆垛，将140万吨矿石破碎或堆放在浸出垫上，环比增长17% [31] - SART工厂按计划运行，铜得到良好控制，ADR工厂扩建已成功投产并符合预期 [31] - San Jose和Caylloma矿的运营均按计划和指导交付了结果，Caylloma矿全年额外生产了6000盎司黄金 [32] - Yaramoko矿第四季度和全年的表现低于计划，主要原因是高品位采场的开采延迟以及局部贫化，导致实际品位比预期低约18% [35] - 由于Yaramoko矿运营的固定成本较高，导致该期间的全维持成本较高 [35] - 公司2022年勘探预算充足，为2900万美元，计划钻探超过5万米，重点在Séguéla和储量寿命较短的井下矿山 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度黄金和白银的实现价格分别为每盎司1800美元和23.4美元，分别比2020年第四季度低3%和4% [24] - 锌价环境有利，价格接近每磅1.80美元以上，为多年未见 [19] - 在墨西哥瓦哈卡州的San Jose矿，公司面临关键运营许可证（12年环境影响评估）的续签问题，最终在12月下旬获得12年续期，但随后被通信通知减为2年，公司正在通过法律途径和行政对话解决 [14] - 公司在拉丁美洲的所有三个业务（Lindero, San Jose, Caylloma）均表现良好 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - Séguéla矿建设进展顺利，截至2月底已完成42%，符合预算和时间表，计划在2023年中首次产金 [11] - 公司计划在4月中下旬开始浇筑混凝土 [11] - 在勘探方面，公司在Séguéla营地继续展示资源增长潜力，近期宣布了Sunbird的35万盎司推断资源量，该发现距离Séguéla选厂仅2公里 [12] - 公司成功完成了对Roxgold的100天整合计划，并将两名Roxgold高管纳入合并后的公司高级管理团队 [15] - 公司正在制定采用ICMM全球尾矿管理行业标准的计划，并将在今年公布相关承诺和目标 [16] - 公司董事会批准的气候变化定位声明即将公布 [16] - 公司2021年的黄金储量达到创纪录的330万盎司，同比增长81% [20] - 白银储量接近2600万盎司，同比下降10% [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为San Jose矿的许可证情况是“荒谬的”，但矿山在此过程中没有损失任何一天的生产 [14] - 管理层对Séguéla营地继续扩大资源的机会抱有很高期望，勘探钻探仍是今年的重点领域 [12] - 管理层承认2022年初的安全表现受到1月28日Lindero矿一名员工死亡事故的影响，调查和整改计划已在所有矿区实施 [17] - 管理层强调员工、承包商和访客的健康安全至关重要 [18] - 管理层指出，尽管白银资产（Caylloma和San Jose）的全年全维持成本同比上升，但符合年度指导 [20] - Lindero矿的全年全维持成本符合指导，而Yaramoko矿在第四季度和全年的全维持成本较高 [21] - 管理层澄清，Stock Watch在当天早间交易时段错误地发布了公司2021年亏损5900万美元的标题，而实际盈利为5100万美元，该错误已在东部时间上午晚些时候更正 [58] 其他重要信息 - 公司2021年可持续发展关键绩效指标表现良好，但女性员工比例从2020年的约17%降至2021年的15%，公司目标是维持在该行业平均水平15%以上 [16] - 第四季度报告的衍生品损失超过400万美元，其中约300万美元为未实现损失，大部分损失来自金属（主要是锌和少量铅）的套期保值，这些锌套期保值针对Caylloma的产量，有效期至2022年上半年，价格区间在每吨3100至3200美元 [40] - 衍生品损失中也包括2020年初为Lindero矿2021年和2022年柴油消耗所做的套期保值，这些套期保值正在产生积极效果 [40] - 2021年下半年，公司在Séguéla的建设和勘探上花费了近4000万美元，预计2022年将在建设活动上再花费1.1亿美元 [27] - Séguéla项目的关键去风险工程（如土方工程）已接近完成，项目进度和预算目前均按计划进行 [36] - 项目关键设备（如SAG磨机）的交付进度甚至略有提前 [46] - 采矿合同预计将在第一季度末或第二季度初按项目时间表执行 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 衍生品损失是已实现损失吗？衍生品是针对什么？是货币还是金属？ [40] - 第四季度报告的超过400万美元损失中，约300万美元是未实现损失，大部分损失来自金属，主要是锌和少量铅 [40] - 锌套期保值针对Caylloma的产量，有效期至2022年上半年，价格区间在每吨3100至3200美元 [40] - 损失中也包括2020年初为Lindero矿2021年和2022年柴油消耗所做的套期保值，这些套期保值正在产生积极效果 [40] 问题: Yaramoko矿去年底高品位采场开采延迟，现已在一季度获得开采权，今年指导品位约6.5克/吨，一季度品位是否会高于7克/吨，然后显著下降以达到6.5克/吨的平均值？ [43] - 延迟开采的只是少数采场，涉及几千盎司产量，但这确实导致了未达预期 [44] - Yaramoko项目似乎一季度和四季度的品位往往略高，2022年的计划和储量显示，品位曲线在接下来一段时间内将较为平缓，大约在7克/吨左右 [44] 问题: Séguéla建设的关键路径项目，除了已签订的最高价EPC合同和待定的采矿合同，还有其他重要合同吗？ [45] - EPC协议进展顺利，其中的关键部件SAG磨机及相关组件的交付进度甚至提前 [46] - 采矿合同预计按项目时间表在第一季度末或第二季度初执行 [46] - 目前项目进展良好，进度符合甚至略超计划 [46] 问题: 2023年Séguéla的资本支出应如何建模？2022年约1.1亿美元，加上去年花费的约3400万美元，总计约1.44亿美元，是否意味着2023年资本支出将减少至约3000万美元，并在年中首次产金前后逐步减少？ [50] - 确认2023年资本支出将如描述的那样逐步减少 [51] 问题: 通货膨胀是否对1.73亿美元的总资本支出估算构成压力？目前是否仍对此感到满意？ [52] - 目前对资本支出估算感到满意，关键设备订单下得很早，已规避了大部分通胀风险 [52] - 目前主要的风险领域可能是货运价格和可用性，但公司已为此支付溢价并在去年底锁定了很多货运 [52] - 目前项目进展符合甚至提前，例如高压项目的290千伏变压器交付就提前了几周 [52] - 在去年9月宣布建设决定前，公司已根据当时合理的通胀预期，将资本支出比2021年初发布的可行性研究增加了约2400万美元 [54] - 通过协议中的巧妙结构和尽早锁定关键项目，公司正努力保障预算，目前感觉良好并密切监控 [54] 问题: Yaramoko矿的储量在近期更新后有所消耗，2022年资本支出指导高于历史水平，该资产的长期战略是什么？能否期待2023年全维持成本降低或通过勘探成功降低成本？ [55] - 公司目前正在执行深部钻探计划，测试深部及一些开阔区域的潜力 [56] - 该计划将在本季度和下个季度继续，并在年底前完成 [56] - 该矿床历来对加密钻探反应良好，此计划对于提高矿山寿命的可见性很重要，相关结果将在未来几个季度看到 [56]

公司收购相关 - 2021年7月2日，公司以6.55295亿美元的收购日公允价值收购Roxgold Inc. 100%已发行和流通股，其中8.1亿美元分配给矿产和勘探评估资产[16] - 2021年公司收购Roxgold Inc. ，管理层评估内部控制有效性时排除其50%总资产和17%总收入相关内部控制[31] - 2021年公司收购Roxgold，获得106,106,224股，交易金额为642,755千美元[45] - 2021年7月2日，公司完成对Roxgold的收购，发行1.06106224亿股普通股并支付30万美元现金，交易总对价为6.553亿美元[182][183][186] - 收购Roxgold后，公司承担40.524万份期权、102.3696万份PSU和141.9649万份RSU，记录820万美元至权益储备，400万美元至其他负债[184] - 2021年，公司为收购Roxgold预付3530万美元本票，交易完成时本票有效结算[185] - 2021年，公司发生交易和整合成本1410万美元，计入Roxgold交易成本[193] - 2021年，公司合并收入包含收购资产的收入1.013亿美元，合并净利润包含Roxgold税前净利润940万美元[194] - 若交易于2021年1月1日发生，2021年预计合并收入约7.047亿美元，税前净利润约1.152亿美元[195] - 收购Roxgold使成本增加8.95536亿美元[201] 财务报告与内部控制相关 - 公司管理层负责编制符合国际财务报告准则的合并财务报表及相关管理层讨论与分析[2] - 公司维持财务报告内部控制和披露控制程序体系，以保障资产安全和财务信息可靠[3] - 董事会负责监督公司财务报告和内部控制，审计委员会确保公司履行财务报告责任[4] - 毕马威对公司合并财务报表和财务报告内部控制进行审计，并发表无保留意见[10][11][29][30] - 毕马威自2017年起担任公司审计师[25] 财务数据关键指标变化 - 2021年销售额为599,853千美元，2020年为278,966千美元，同比增长约114.99%[38] - 2021年净利润为59,399千美元，2020年为21,553千美元，同比增长约175.59%[38] - 2021年基本每股收益为0.24美元，2020年为0.12美元，同比增长100%[38] - 2021年末总资产为2,021,922千美元，2020年末为1,055,338千美元，同比增长约91.59%[42] - 2021年末总负债为592,352千美元，2020年末为329,568千美元，同比增长约79.74%[42] - 2021年经营活动提供的现金为215,526千美元，2020年为121,803千美元，同比增长约77.09%[44] - 2021年投资活动使用的现金为118,499千美元，2020年为113,649千美元，同比增长约4.27%[44] - 2021年融资活动使用的现金为51,422千美元，2020年提供的现金为68,906千美元，同比由正转负[44] - 2021年末现金及现金等价物为107,097千美元，2020年末为131,898千美元，同比减少约18.80%[44] - 2021年综合收益为56,111千美元，2020年为20,967千美元，同比增长约167.62%[40] - 2021年初公司普通股数量为184,195,727股，权益总额为725,770千美元；年末普通股数量为291,529,330股，权益总额为1,429,570千美元[45] - 2021年公司净收入为57,877千美元，其他综合损失为3,288千美元，综合收入为56,111千美元[45] - 2020年公司净收入为21,553千美元，其他综合损失为586千美元，综合收入为20,967千美元[45] - 2021年12月31日，贸易及其他应收款为7648.7万美元，2020年为7655.5万美元[196] - 2021年，公司出售550万美元增值税应收款，折价率5%，并确认90万美元预计出售增值税应收款的准备金[197] - 2021年12月31日，存货总额为1.06217亿美元，2020年为4498.9万美元，当年存货销售成本为3.464亿美元[198] - 2020年12月31日矿产物业及厂房设备成本总计11.45273亿美元，2021年12月31日为22.1102亿美元[201] - 2020年12月31日累计损耗总计3.54146亿美元，2021年12月31日为4.98666亿美元[201] - 2020年12月31日净账面价值总计7.91127亿美元，2021年12月31日为17.12354亿美元[201] - 2021年新增成本1.72125亿美元[201] - 2021年处置使设备成本减少564.3万美元[201] - 2021年损耗和折旧总计1.48839亿美元[201] - 不可耗竭矿产物业中勘探和评估资产2020年12月31日为900万美元，2021年为2200万美元[201] - 2019年12月31日矿产物业及厂房设备成本总计10.34014亿美元[201] - 2019年12月31日累计损耗总计3.04839亿美元[201] 业务运营相关 - 公司在阿根廷、布基纳法索、墨西哥、秘鲁和科特迪瓦从事金银等金属开采业务，运营多个矿山并开发Séguéla金矿[47] - 2020年阿根廷、墨西哥和秘鲁政府防疫措施致公司相关业务临时停产，影响生产和成本[50] - 2021年拉丁美洲业务受疫情影响致劳动力减少和隔离期延长，西非业务基本未受影响[51] 财务报表编制与核算方法相关 - 公司财务报表按国际财务报告准则编制，以历史成本为基础计量，部分资产和负债按公允价值计量[54][57] - 公司企业合并采用收购法核算，非控制性权益按公允价值比例记录，交易按权益交易处理[65][66][67] 矿山资源与寿命相关 - 公司矿山寿命估计包括预计经济开采的推断资源部分，Caylloma和San Jose矿山使用推断资源的决策因运营而异[22] - 若潜在变化在90%置信度下估计在±25%以内，公司将其分类为推断资源，意味着有95%的置信度认为超过75%的推断吨数、品位和金属含量最终将被矿山回收[86] - 2021和2020年矿山寿命计划中，圣何塞、卡约马和亚拉莫科的转换系数分别为90%、80%和100%[87] - 截至2020年12月31日，2021年矿山寿命评估中各业务推断资源占总可采库存的百分比分别为：圣何塞35%（2020年：35%）、卡约马31%（2020年：52%）、亚拉莫科11%[88] 资产折旧、摊销与减值相关 - 土地不计提折旧，矿山建筑物和加工工厂按产量法或余额递减法折旧，其他建筑物折旧年限为6 - 10年，租赁改良折旧年限为4 - 8年等[91] - 融资租入设备按租赁开始日最低租赁付款额的现值入账，并在租赁期或使用寿命较短者内折旧[92] - 与符合条件资产建设相关的借款费用资本化至矿产、厂房和设备，直至资产达到预定可使用状态[93] - 每年对各组成资产的折旧方法、经济使用寿命和残值进行审查，如有变更则在剩余经济使用寿命内前瞻性确认[94] - 生产前剥离成本通常资本化，并按产量法在矿山生产寿命内摊销[95] - 每个报告期末，公司评估减值迹象，若有则进行减值测试，减值损失为资产账面价值超过可收回金额的部分[98][100] - 公司确定Lindero现金产生单元存在减值迹象，但经测试2021年12月31日无减值[19] - 2021年12月31日，公司对林德罗矿进行减值测试，采用6.25%的折现率和1650美元/盎司的长期黄金价格，判定无需计提减值准备[177] 借款成本与所得税相关 - 借款成本在满足支出发生、成本产生、准备活动进行三个条件时开始资本化，完成后费用化[105] - 所得税费用包括当期和递延税费用，税率变化影响在当期损益确认[108][110] 其他负债与成本相关 - 资产退役义务初始按估计现金流折现确认为负债，CRP随报告期调整[112] - 环境干扰恢复成本在事件发生期计入收益，后续调整也在当期处理[116] 股份支付与每股收益相关 - 股份支付采用公允价值法，费用按归属期确认，未满足条件的奖励费用可转回[119] - 基本每股收益为净利润除以加权平均普通股股数，稀释每股收益考虑稀释性等价物[131] 金融资产与负债计量相关 - 金融资产按摊余成本、FVOCI或FVTPL计量，非衍生金融负债按摊余成本计量[134] - 复合金融工具各组件按实质分类，负债按摊余成本计量，权益部分不重新计量[136][137] - 金融资产初始确认时需确认预期信用损失，并随报告期更新[140] - 公司贸易应收款预期信用损失准备基于历史交易对手违约率，并在必要时根据前瞻性信息调整[141] 套期保值与收入确认相关 - 公司使用利率互换对冲基于美元伦敦银行同业拆借利率的浮动利率借款现金流变动[142] - 公司精矿销售在交付客户指定仓库或装船时确认收入，通常在交付后1 - 4周收到付款；金锭销售在客户付款且控制权转移时确认收入，最终重量和化验结果在交付约1个月后最终结算时调整[145][146] 会计准则修订相关 - 2021年1月1日起采用利率基准改革第二阶段修订案，对公司财务报表无重大影响[151] 储备和资源估算价格相关 - 2021年末，公司储备和资源估算使用的长期价格为：除塞盖拉金矿使用1500美元/盎司外，其他金矿为1600美元/盎司，白银21美元/盎司，铅2000美元/吨，锌2500美元/吨[157] 矿产权与存货计量相关 - 公司矿产权按成本减累计折旧和减值准备计量，成本在经济寿命内按产量法折旧[160] - 公司在确定生产阶段的剥离成本是否应资本化时，需估计与当期开采矿石和未来开采矿石相关的剥离活动比例[164] - 公司成品、在产品等存货按平均生产成本或可变现净值孰低计量[165] 销售定价安排相关 - 公司金属精矿销售采用临时定价安排，销售价格根据合同规定的相关报价期结束时的市场价格调整，临时发票开具至报价期结束一般为1 - 3个月[168][169] 收购业务会计处理相关 - 公司收购业务需对收购资产和承担负债的公允价值进行估计，若初始会计处理未完成，报告期结束时报告临时金额，并在计量期内调整[172][173] 子公司持股相关 - 2021年末公司主要子公司包括秘鲁Bateas、墨西哥Cuzcatlan、阿根廷Mansfield、布基纳法索Sanu和科特迪瓦Sango，公司对前三者持股100%，后两者持股90%[61] - 公司对Roxgold SANU S.A.和Roxgold SANGO S.A.的持股比例为90%，对其他多家子公司持股比例为100%[70]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度实现创纪录的销售额1.53亿美元，调整后净利润为2250万美元，EBITDA为7500万美元，综合EBITDA利润率高达46% [9] - 公司流动性充裕，截至季度末可用资金为1.36亿美元，债务与EBITDA比率维持在保守的0.2 [10] - 贵金属（金、银）销售额占总销售额的88%，其中白银占22% [26] - 所有业务的成本均符合年度指导范围，但San Jose矿的成本因品位下降和运营支出增加约7%而同比上升 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - **黄金生产**：总产量同比增长400%，达到65,500盎司 [24] - Yaramoko矿（布基纳法索）贡献最大，为28,750盎司 [24] - Lindero矿贡献26,000盎司 [24] - Caylloma矿（秘鲁）贡献约5,000盎司/年 [24] - **白银生产**：San Jose和Caylloma矿的白银总产量为170万盎司，同比有所下降，主要原因是San Jose矿在从承包商运营转为自主运营的过渡期间存在停机，以及品位低于去年同期 [25] - **Lindero矿**：第三季度实现创纪录的黄金产量26,235盎司，运营符合设计参数，预计将实现年度指导目标 [28] - **Yaramoko矿**：第三季度生产符合计划，但曾因SAG磨机轴承意外故障导致4天停机和采场重新排序而受到影响，预计相关高品位矿石将在第四季度回收 [57][58][59] 各个市场数据和关键指标变化 - **拉丁美洲业务**：三个矿山（Lindero, San Jose, Caylloma）均符合管理层预期，有望实现年度指导目标，相关国家的COVID-19限制已大幅放宽，各运营点疫苗接种率均超过80% [27] - **西非业务**： - Yaramoko矿运营顺利，COVID-19影响已得到缓解，90%员工已接种疫苗 [29] - Seguela项目（科特迪瓦）建设已启动，截至第三季度末项目完成度约为13%，进度和成本均符合计划 [30][31] - **墨西哥（San Jose矿）**：面临重大监管挑战，墨西哥环境部（SEMARNAT）于11月10日拒绝了该矿为期10年的环境许可延期申请，理由包括未收到所需信息和需要对73项辅助设施进行合规化评估 [13][14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 成功完成了对Roxgold的100天整合计划，整合过程顺利，主要得益于团队素质和共同的价值观 [11] - 在季度结束后（11月5日），公司更新并扩大了信贷额度至2亿美元，其中1.2亿美元目前可用，剩余部分将在San Jose矿的许可问题解决后可用 [11] - 以960万美元的代价，成功解决了与墨西哥地质调查局和经济部关于San Jose矿主要特许权区的特许权使用费争议 [12] - 专注于ESG，关键绩效指标显示温室气体排放、水和能源效率较去年同期有所改善 [22] - 在秘鲁Caylloma矿，与当地社区成功签署了一项为期6年的协议，为未来几年与所有相关利益方的关系提供了稳固框架 [23] - 西非被视为全球重要的黄金产区，公司认为对于一家矿业公司而言，在该地区布局是必要的 [151] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对在墨西哥San Jose矿面临的环境许可挑战持严肃态度，正在通过法律途径（寻求法院永久禁令）和行政途径（与SEMARNAT高层官员对话）双管齐下解决问题 [17][18][63][67] - 管理层认为SEMARNAT的拒绝理由缺乏依据，并已提供证据表明公司自2019年以来已提交所需信息，且辅助设施的合规化流程不应成为拒绝延期的理由 [14][15][64] - 公司承认墨西哥联邦政府对矿业，尤其是加拿大矿业公司，存在不友好的态度，且政府预算削减可能影响了SEMARNAT的办事效率 [64][85][86] - 尽管如此，公司获得了墨西哥瓦哈卡州州长和San Jose当地社区的大力支持 [83][84] - Seguela项目是公司关键的增长驱动力，预计2023年中开始生产，未来年产黄金约130,000盎司，全维持成本低于1,000美元/盎司，内部回报率在30%-40%以上 [10][143] - 关于Lindero矿，其运营率已稳定在设计产能的80%以上，预计在2022年第二季度完成所有去瓶颈化工作，以实现持续的满负荷运行 [114][116][123][124] 其他重要信息 - 第三季度报告了两起损失工时事故，一起在San Jose矿，一起在Lindero矿，均为轻微后果 [22] - 劳动力中女性比例受到影响，原因是San Jose矿从承包商运营转为自主运营，公司直接吸纳了约265名工人 [23] - 公司正在评估Seguela项目建设中面临的全球性通胀（钢材、耗材、劳动力）和港口拥堵风险，但目前超过60%的资本预算（1.33亿美元）为固定成本合同，进度和成本仍在计划内 [104][106][107][108] - 对于是否效仿其他矿商因银价低迷而暂缓销售白银，公司目前没有这样的计划，但会持续评估 [157][158] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于墨西哥San Jose矿环境许可的法律保护措施期限和永久化问题 - 公司已采取法律行动并获得初步保护令，目前运营受此保护。在收到SEMARNAT的正式拒绝理由后，正在向法院申请更永久的禁令，此过程可能需要数天，初步保护令的覆盖时间可能以周计 [37][38] 问题: 若在11月20日前未能获得永久禁令或被迫关闭San Jose矿，贷款方的态度如何 - 根据信贷协议，未能在11月20日前获得永久保护将构成违约事件。但公司正与贷款方沟通，预计他们将根据情况发展提供必要的灵活性，公司对法律行动的成功持乐观态度 [40][41] 问题: Lindero矿的浸出时间与模型对比情况，以及堆浸材料的浸出状态 - 冶金回收率基本符合或优于预期，实际浸出柱测试显示，在约13毫米的较粗破碎粒度下，达到了与设计阶段6毫米粒度相似的黄金提取率 [45][46][47] - 所有堆浸材料均已开始进行浸出灌溉 [50][51] 问题: Lindero矿何时宣布商业生产 - 自去年10月开始生产以来，所有成本已直接计入运营成本。该矿在第三季度持续达到设计参数，因此无需特别宣布“商业生产”，因为公司早已停止资本化并开始成本核算 [52][53] 问题: Lindero矿第四季度的维持性资本支出预期 - 预计第四季度的维持性资本支出将与第三季度（约1060万美元）的水平保持一致 [60][61] 问题: 如何向市场更新墨西哥许可问题的进展 - 公司将继续通过新闻稿向市场通报重大进展。目前正同时推进法律诉讼和与SEMARNAT的行政对话，期望能尽快取得突破 [63][67] 问题: San Jose矿的环境许可更新频率和历史 - 该矿最初于2009年获得了12年的环境许可。本次申请的是为期10年的延期，但公司不确定这是否是允许申请的最长期限 [69][70] 问题: 墨西哥特许权使用费争议的解决细节 - 公司支付960万美元了结了所有历史索赔，并同意未来就Progreso特许权区支付3%的特许权使用费。这解决了与墨西哥当局的长期争议，并建立了良好的关系 [77][78][79] 问题: SEMARNAT在决策前是否有过沟通，以及地方政府的立场 - SEMARNAT在过程中基本没有回应公司的会议请求，仅在初期索要过少量无关紧要的信息 [80][81] - 瓦哈卡州州长和San Jose当地市长及社区给予了公司大力支持 [83][84] 问题: SEMARNAT的决策动机和层级 - 决策由联邦层面的SEMARNAT中央机构做出，而非地方办公室。公司认为其决定可能受到总统对矿业不友好态度、预算削减和疫情导致的效率低下等多重因素影响 [85][86][88] 问题: Seguela项目建设的通胀和物流风险应对 - 项目超过60%的资本预算为固定成本合同，已考虑了当前的通货膨胀和港口拥堵情况。关键设备（如SAG磨机、破碎机、变压器）的采购合同已签订，目前进度和成本符合计划 [106][107][108] 问题: Lindero矿是否已达到设计产能及未来展望 - 该矿运营率已稳定在设计产能的80%以上。预计在2022年第二季度完成所有已识别的去瓶颈化工作，以实现持续的满负荷运行 [114][116][123][124] 问题: San Jose矿新达成的3%特许权使用费的影响范围 - 新的3%特许权使用费仅适用于Progreso特许权区，该区域资源储量占比估计在25%-30%以上，并非整个San Jose矿区 [128][130] 问题: 对股价大幅下跌和潜在股票回购的看法 - 管理层认为市场反应过度，San Jose矿目前销售额约占公司总销售额的25%-28%，是重要但非唯一的资产 [141] - 股票回购决策需综合考虑估值、资金用途和中期资本承诺（如Seguela项目的1.7亿美元投资），目前尚未做出决定 [142][143] 问题: 贷款方具体是哪些银行，涉及金额多少 - 新的银团贷款方包括法国巴黎银行、丰业银行、蒙特利尔银行和法国兴业银行。新信贷额度总额为2亿美元，目前已提取1.2亿美元，剩余8000万美元将在San Jose许可问题解决后可用 [175][176] 问题: 是否会效仿其他公司因认为银价被操纵而暂缓销售白银 - 公司目前没有暂缓销售白银的计划，但会持续评估这一可能性 [157][158]

Exhibit 99.2 MANAGEMENT'S DISCUSSION AND ANALYSIS For the three and nine months ended September 30, 2021 As of November 10, 2021 Fortuna Silver Mines Inc. Management's Discussion and Analysis For the three and nine months ended September 30, 2021 This Management's Discussion and Analysis ("MD&A") of the financial position and results of operations for Fortuna Silver Mines Inc. (the "Company" or "Fortuna") (TSX: FVI and NYSE: FSM) should be read in conjunction with the audited consolidated financial statemen ...

Fortuna Silver Mines Inc. (NYSE:FSM) Q2 2021 Earnings Conference Call August 12, 2021 12:00 PM ET Company Participants Carlos Baca - Director of Investor Relations Jorge Alberto Ganoza - President & Chief Executive Officer Luis Dario Ganoza - Chief Financial Officer Conference Call Participants Don DeMarco - National Bank Financial Ryan Thompson - BMO Capital Markets Operator Good day, ladies and gentlemen, and welcome to the Fortuna Silver Mines Second Quarter 2021 Financial and Operational Results. At thi ...

Fortuna Silver Mines Inc. (NYSE:FSM) Q1 2021 Earnings Conference Call May 11, 2021 12:00 PM ET Company Participants Carlos Baca – Investor Relations Manager Jorge Alberto Ganoza – President and Chief Executive Officer Luis Dario Ganoza – Chief Financial Officer Conference Call Participants Cosmos Chiu – CIBC Trevor Turnbull – Scotiabank Justin Stevens – PI Financial Don DeMarco – National Bank Financial Operator Good morning, ladies and gentlemen, and welcome to the Fortuna Silver Mines' First Quarter 2021 ...