财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收6.513亿美元，同比下降1.6%，主要因晚期临床服务费用新业务中标情况不同以及积压订单消耗速度放缓，部分被一期临床药理业务的服务费和过账收入增加所抵消 [32][33] - 按GAAP计算，本季度直接成本同比下降3.5%，主要因重组行动导致员工人数和人力成本降低；SG&A同比增长1.4%，主要因支持公司独立运营的人力成本增加以及应收账款证券化计划的收益成本增加；净利息支出为2230万美元，较上年减少1200万美元，主要因2024年6月偿还4.75亿美元定期贷款 [33][34][35] - 持续经营业务的有效税率为 - 2.7%，受商誉减值、估值备抵增加、BEAT影响、不可扣除的薪酬费用以及2025年非美国收益的预扣税等因素不利影响 [36][37] - 本季度订单出货比为1.02倍，过去十二个月为1.14倍；积压订单超77亿美元，较过去十二个月增长4%；调整后EBITDA为3030万美元，上年同期为2710万美元；调整后EBITDA利润率受直接成本降低的积极影响，但被SG&A成本增加部分抵消 [37] - 2025年第一季度净亏损5.629亿美元，上年同期净亏损7980万美元，主要因本季度记录了4.888亿美元的商誉减值费用；调整后净收入为190万美元，上年同期调整后净亏损490万美元；调整后基本和摊薄每股收益为0.02美元 [38][39] - 前十大客户占2025年第一季度营收的56%，最大客户占截至2025年3月31日季度营收的15.4% [39] - 截至2025年3月31日的三个月，经营现金流为 - 1.242亿美元，上年为 - 2560万美元，主要因ERP转换导致发票生成暂停，应收账款和未开票服务产生7050万美元负现金流；自由现金流为 - 1.271亿美元，上年第一季度为 - 3490万美元 [40] - 持续经营业务的应收账款和未开票服务净额为7.29亿美元，2024年3月31日为9.41亿美元，主要因证券化协议出售应收账款，部分被开票暂停抵消；本季度末循环信贷额度未偿还余额为8900万美元，2024年3月31日为2900万美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 临床药理业务方面，第一季度预订量略有疲软，但管道已恢复；随着业务空间占用率增加，需更多依赖第三方，过账收入高于预期，但预计该趋势不会持续到全年 [67][61][63] - FSP业务预计2025年成为逆风，但公司将重新努力开展该业务，认为能赢得有吸引力的工作；临床全服务外包费用收入中，后拆分项目占比从2024年第四季度的约16%提高到2025年第一季度的约24%，预计到2026年下半年才会成为主要收入来源 [45][47] 各个市场数据和关键指标变化 - 大型制药客户自去年美国大选前以来，机会和支出保持相对稳定；生物技术市场方面，部分公司认为监管会议和反馈及时，部分则更为谨慎，决策速度放缓，且一些客户面临更具挑战性的融资环境，但公司生物技术机会管道仍在增长 [10][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是在复杂环境中赢得更多业务，继续提供优质服务并改善客户关系，同时提高毛利率、降低SG&A成本 [17] - 临床药理业务专注于优化定价和产能，同时保证高质量；FSP业务修订管理方式以推动增长，在全服务外包业务取得多项成功 [18][19] - 为提高毛利率，公司采取资源与工作匹配、降低直接交付成本、提高消耗率等措施；为降低SG&A成本，对支持职能进行转型，优化人员配置，实施自动化和AI工具，预计到2025年底将IT支出减少约三分之一 [20][23][24] - 公司继续推进商业转型，纳入AI提高提案、合同和商业工作流程的效率、质量和一致性，增加生物技术销售能力，建立销售培训学院，改进大客户账户规划 [15] - 行业竞争方面，市场竞争激烈，但定价保持有序；大型CRO开始转向生物技术领域，公司看到Medpace参与竞争 [75][76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为制药公司和高管对行政和政策变化具有很强的适应能力，疾病负担不会消失，新药研发至关重要，科学和药物开发过程的创新正在迅速推进，人工智能和真实世界证据的应用将改善临床试验的速度、成本和质量，运营良好的CRO将是未来的一部分 [12] - 公司认为市场机会巨大且在扩大，尽管面临短期问题，但公司是强大的参与者，品牌在市场上定位良好，随着拆分完成，公司正在变得更强 [54] - 公司重申2025年的业绩指引，目标营收在24.5亿 - 25.5亿美元之间，调整后EBITDA在1.7亿 - 2亿美元之间；预计全年运营现金流持平或略为负值，目标是在2025年剩余时间内实现正运营现金流 [42][43] 其他重要信息 - 公司与临床研究站点协会建立合作关系，成为协作前进工作组的创始赞助商，探索和制定减少临床研究生态系统行政负担的最佳实践 [28] - 公司被Everest Group评为2025年药物警戒运营年度峰值矩阵评估中，售前和售后药物警戒运营的领导者；客户净推荐值持续上升，达到第一季度目标，团队专业知识和项目管理被视为优势领域 [29] - 公司首席执行官Tom Pike卸任，Peter Newburgh将担任临时首席执行官，董事会将完成下一任首席执行官的继任规划 [53][54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何理解营收节奏以及在营收不逐季改善的情况下如何提高利润率 - 第一季度营收优势在于服务收入符合预期，过账收入高于预期，临床药理业务过账收入增加，但预计该业务不会在全年持续，若趋势延续到第二季度，营收可能有上行空间；利润率扩张将在各季度更缓慢，因多数节省成本举措在第一季度刚开始实施，SG&A成本降低将在第二和第三季度逐步体现 [61][63][64] 问题2: 临床药理业务本季度的RFP数量、全年情况、胜率变化以及如何优化价格 - 临床药理业务保持强劲，第一季度预订量稍软但管道已恢复；公司过去几年从专注生物技术转向大型制药，预计该业务将继续成为亮点；部分工作需外包给第三方，公司将努力将其转化为收入 [67][68] 问题3: 预订业务背景如何，是否更具竞争性，定价背景如何 - 生物技术管道持续增长，大型制药合作伙伴仍有机会，管道有能力实现目标预订量；实际操作中，生物技术和RCET领域讨论增多，决策时间延长，对资金的担忧增加，但公司通过更好的商业活动抵消了影响；竞争情况与上季度相似，定价保持有序 [72][73][76] 问题4: 从绝对值和利润率角度，对全年SG&A的预期如何，第二和第三季度的阶段性问题如何理解 - 本季度SG&A有小幅改善，预计第二季度SG&A占营收百分比有边际改善，第三和第四季度将更显著；公司目标是实现1.5亿美元的总节省成本，其中7000万美元与SG&A相关，预计全年SG&A实际净减少4000万 - 5000万美元 [79][80] 问题5: 现金流改善情况、DSO变化节奏以及新首席执行官搜索的时间预期 - DSO从去年底的40%升至第一季度末的51%，符合预期，因第一季度初发票生成暂停；预计全年DSO将缓慢下降至年末的低至中40%水平；第二季度现金流较为中性，第三和第四季度预计为正，全年运营现金流持平或略为负值；首席执行官继任工作进展顺利，有望在不久的将来确定合适人选 [84][85][87] 问题6: 生物技术客户的资金情况，是否有承诺资金枯竭的问题，以及应收账款坏账假设、客户条款是否有变化、收款信心如何 - 生物技术客户主要表现为在开展研究时对资金到位更谨慎，决策和提案时间延长，但未出现取消项目情况，公司管道足以支持增长；公司在接受预订时确保客户有足够资金支持试验和运营，目前未看到信用准备金激增情况，会密切关注 [90][91][92] 问题7: 全年消耗率假设如何，生物技术与大型制药消耗率不同的原因 - 预计全年消耗率在8 - 8.5之间，第一季度处于该范围高端，下半年仍预计在此范围；肿瘤学业务在后期全服务业务组合中占比接近50%，消耗速度比其他治疗领域慢约20%；生物技术项目启动较慢，但启动后运行速度比大型制药项目快；公司正在努力改善消耗率 [97][98][99] 问题8: 达到1.2倍订单出货比的路径中，不可控因素（如生物技术资金、MFN、制药行业关税）和可控因素（如业务预订、RFP竞争）各占多少 - 公司强调控制可控因素，如控制成本、提高销售人员培训、关注价值主张、充实管道等；目前有达到1.2倍订单出货比的路径，但本季度更多依赖生物技术业务，不确定性较大；从全年来看，管道情况良好，下半年大型制药业务更可预测且胜率较高，但需消化监管和政策新闻 [103][104][106] 问题9: 指导中是否考虑全年100个基点的毛利率，毛利率全年趋势如何，对调整后EBITDA利润率年末情况有何影响 - 毛利率全年将有波动，受益于节省成本举措将有所改善，但受年初引入的可变薪酬和4月生效的年度绩效周期影响；预计全年营收基本持平，下半年可能因过账收入回归预期而略有疲软；SG&A目标是实现4000万 - 5000万美元的净节省，预计到2025年底降至约3.75亿美元左右，且更多体现在下半年 [109][111][112] 问题10: 今天宣布的SG&A成本节省与第四季度电话会议所谈内容相比，新增内容是什么，新成本节省措施的时间安排和实现全额收益的时间 - 1.5亿美元的总节省成本与第四季度电话会议一致，其中7000万美元来自SG&A，8000万美元来自运营组织；9000万 - 1亿美元的净节省中，4000万 - 5000万美元来自SG&A，约5000万美元来自运营；公司将继续寻找优化机会，目前按年底宣布的计划顺利推进 [116][117]

季度业绩表现 - Fortrea Holdings Inc 最新季度每股收益为0.02美元 大幅超出Zacks共识预期的亏损0.07美元 较去年同期每股亏损0.04美元实现扭亏 经非经常性项目调整后 该季度盈利意外率达128.57% [1] - 公司季度营收达6.513亿美元 超出市场预期6.79% 但较去年同期6.621亿美元下降1.6% 过去四个季度中 公司两次超越营收预期 [2] - 前一季度实际每股收益0.18美元 低于预期的0.36美元 造成-50%的盈利意外 [1] 市场表现与评级 - 公司股价年初至今下跌67% 显著跑输同期标普500指数-3.8%的跌幅 [3] - 当前Zacks评级为4(卖出) 主要因财报发布前盈利预期修正趋势不利 预计短期内将继续跑输大盘 [6] - 行业层面 医疗-生物医学与遗传学行业在Zacks 250多个行业中排名前34% 研究显示前50%行业表现是后50%的两倍以上 [8] 未来预期与行业对比 - 市场对下季度共识预期为每股收益0.03美元 营收6.1026亿美元 当前财年共识预期每股收益0.39美元 营收24.7亿美元 [7] - 同行业公司Ovid Therapeutics预计将公布季度每股亏损0.14美元 同比改善17.7% 营收预计仅7万美元 同比暴跌56% [9] - 实证研究表明 短期股价走势与盈利预期修正趋势存在强相关性 [5]

业绩总结 - 2025年第一季度的收入为6.513亿美元，同比下降1.6%[9] - 2025年第一季度的调整后EBITDA为3,030万美元，同比增长11.8%[9] - 2025年第一季度的调整后EBITDA利润率为4.7%[9] - 2025年第一季度的净亏损为5.629亿美元，同比增加605.4%[9] - 2025年第一季度的结束积压为77.21亿美元，同比增长4.0%[9] 财务指导 - 2025财年的收入指导范围为24.5亿至25.5亿美元[15] - 2025财年的调整后EBITDA指导范围为1.7亿至2亿美元[15] 现金流与债务 - 2025年第一季度的自由现金流为负1.271亿美元[11] - 截至2025年3月31日，净债务为11.294亿美元，净杠杆率为5.5倍[11][13] - 2025年第一季度的净应收账款天数为51天[11]

营收数据变化 - 2025年第一季度营收为6.513亿美元，2024年同期为6.621亿美元[5] - 公司重申2025年全年指引，目标营收在24.5亿美元至25.5亿美元之间，调整后EBITDA指引在1.7亿美元至2亿美元之间[7] 净亏损及每股亏损数据变化 - 2025年第一季度GAAP净亏损为5.629亿美元，摊薄后每股亏损6.25美元，包含4.888亿美元非现金商誉减值费用；2024年同期GAAP净亏损为7980万美元，摊薄后每股亏损0.89美元[6] - 2025年第一季度净亏损5.629亿美元，2024年同期为1.01亿美元[23] 调整后EBITDA数据变化 - 2025年第一季度调整后EBITDA为3030万美元，2024年同期为2710万美元[6] - 2025年第一季度调整后持续经营业务EBITDA为3030万美元，2024年同期为2710万美元[25] 积压订单及订单出货比情况 - 截至2025年3月31日，积压订单为77.21亿美元，本季度订单出货比为1.02倍[6] 管理层变动 - 2025年5月12日，公司宣布首席独立董事Peter M. Neupert将担任临时首席执行官和董事会主席，Thomas Pike自5月13日起卸任[8] 成本费用数据变化 - 2025年第一季度直接成本（不含折旧和摊销）为5.348亿美元，2024年同期为5.542亿美元[19] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用（不含折旧和摊销）为1.218亿美元，2024年同期为1.201亿美元[19] 现金及现金等价物数据变化 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为1.016亿美元，2024年12月31日为1.185亿美元[21] - 2025年第一季度末现金及现金等价物为1.016亿美元，2024年同期为9280万美元[23] 应收账款和未开票服务净额数据变化 - 截至2025年3月31日，应收账款和未开票服务净额为7.29亿美元，2024年12月31日为6.595亿美元[21] 调整后持续经营业务净收入及每股收益数据变化 - 2025年第一季度调整后持续经营业务净收入为190万美元，2024年同期净亏损490万美元[31] - 2025年第一季度调整后持续经营业务基本每股收益为0.02美元，2024年同期为 - 0.05美元[31] - 2025年第一季度调整后持续经营业务摊薄每股收益为0.02美元，2024年同期为 - 0.05美元[31] 经营、投资、融资活动净现金数据变化 - 2025年第一季度经营活动净现金使用量为1.242亿美元，2024年同期为2560万美元[23] - 2025年第一季度投资活动净现金为1610万美元，2024年同期使用920万美元[23] - 2025年第一季度融资活动净现金为8840万美元，2024年同期为2130万美元[23] 现金及现金等价物净变化数据 - 2025年第一季度现金及现金等价物净变化为 - 1690万美元，2024年同期为 - 1580万美元[23]

财务业绩 - 第一季度收入为6.513亿美元 较2024年同期的6.621亿美元下降1.6% [3] - GAAP净亏损5.629亿美元 包含4.888亿美元非现金商誉减值支出 2024年同期GAAP净亏损为7980万美元 [4][9] - 调整后EBITDA为3030万美元 较2024年同期的2710万美元增长11.8% [4][9] - 稀释后每股亏损6.25美元 调整后稀释每股收益为0.02美元 [4][9] 运营指标 - 截至2025年3月31日未完成订单量为77.21亿美元 [4] - 当季订单出货比为1.02倍 过去12个月订单出货比为1.14倍 [4][9] - 现金及现金等价物为1.016亿美元 较2024年底的1.185亿美元减少14.3% [20] 管理层与战略 - 首席执行官Tom Pike将于2025年5月13日卸任 独立董事Peter Neupert将担任临时CEO和董事会主席 [6] - 公司重申2025年全年财务指引 预计收入24.5-25.5亿美元 调整后EBITDA为1.7-2.0亿美元 [5] - 公司专注于战略执行和商业模式优化 以提高运营效率和客户服务质量 [2] 业务概况 - 全球领先合同研究组织(CRO) 为生物制药、生物技术、医疗器械和诊断公司提供临床开发解决方案 [8] - 提供I-IV期临床试验管理、临床药理学和咨询服务 覆盖20多个治疗领域 [8] - 在约100个国家开展业务 拥有多元化专业团队 [8] 现金流与资产负债表 - 运营活动现金流为-1.242亿美元 投资活动现金流为1610万美元 融资活动现金流为8840万美元 [21] - 总资产31.211亿美元 较2024年底的35.792亿美元减少12.8% [20] - 长期债务10.499亿美元 总负债22.623亿美元 股东权益8.588亿美元 [20]

文章核心观点 Fortrea宣布首席执行官Thomas Pike卸任，由首席独立董事Peter M. Neupert担任临时首席执行官和董事会主席，公司已处于高管搜寻的高级阶段，Pike将以顾问身份协助过渡 [1] 公司人事变动 - Thomas Pike卸任Fortrea首席执行官和董事会主席一职，Peter M. Neupert自2025年5月13日起担任临时首席执行官和董事会主席 [1] - 作为继任计划的一部分，高管搜寻已处于高级阶段，Pike与公司签订咨询协议，在过渡期间为领导团队提供支持 [1] 各方表态 - Neupert感谢Pike在关键时期为公司做出的宝贵贡献和领导，认为公司已成为完全独立的公司，现在是进行计划过渡的合适时机 [2] - Pike表示很荣幸参与公司的组建和过渡，公司已成为领先且敏捷的CRO，相信未来会更好 [2] 公司高管背景 - Peter M. Neupert是医疗保健和技术行业经验丰富的领导者和董事会成员，曾在多家公司任职，包括Health Evolution Partners、微软和drugstore.com [2] 财报电话会议 - Fortrea将于2025年5月12日上午9点举行财报电话会议，包括问答环节，参与者需在公司投资者关系网站注册，可通过网络直播链接参与，会议结束后将提供回放，投资者关系网站还将提供补充幻灯片演示 [3] 公司概况 - Fortrea是全球领先的生命科学行业临床开发解决方案提供商，与各类公司合作推动医疗创新，提供I - IV期临床试验管理、临床药理学和咨询服务 [4] - 公司拥有30多年经验，涵盖20多个治疗领域，团队分布在约100个国家，能为全球客户提供专注且敏捷的解决方案 [4] 公司联系方式 - 投资者联系Hima Inguva，电话877 - 495 - 0816，邮箱hima.inguva@fortrea.com [7] - 媒体联系Sue Zaranek，电话919 - 943 - 5422，邮箱media@fortrea.com；或联系Kate Dillon，电话646 - 818 - 9115，邮箱kdillon@prosek.com [7]

公司业绩预期 - Oculis Holding AG预计在2025年第一季度报告中每股亏损0.51美元，同比恶化15.9%，收入预计为0.22百万美元，与去年同期持平 [3] - 过去30天内共识EPS预期上调5.01%，反映分析师对初始评估的集体修正 [4] - 公司最近四个季度均未达到共识EPS预期，上一季度实际亏损0.76美元，较预期-0.48美元出现-58.33%的负向意外 [12][13] 股价影响因素 - 实际业绩与预期的对比将显著影响短期股价走势，超预期可能推高股价，不及预期则可能导致下跌 [1][2] - 管理层在财报电话会中对业务状况的讨论将决定价格变动的持续性和未来盈利预期 [2] - 当前Earnings ESP为-7.32%，结合Zacks Rank 3评级，难以预测公司会超越共识EPS预期 [10][11] 行业对比 - 同行业公司Fortrea Holdings Inc预计2025年第一季度EPS为0.07美元，同比下滑75%，收入预计609.9百万美元，同比下降7.9% [17] - Fortrea Holdings过去30天共识EPS预期下调17.8%，但Earnings ESP高达100.00%，不过其Zacks Rank 4（卖出）评级仍使盈利超预期存疑 [18] - Fortrea Holdings同样在过去四个季度均未达到共识EPS预期 [18] 分析模型 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最新精确估计与共识预期来预测盈利意外，正ESP读数对盈利超预期有显著预测力 [6][7] - 当正ESP与Zacks Rank 1-3结合时，70%概率实现盈利超预期，且高评级能增强ESP预测效力 [8] - 负ESP读数不必然预示盈利不及预期，但难以对这类股票做出有信心的超预期预测 [9] 投资策略 - 盈利超预期并非股价上涨的唯一驱动因素，其他未预见催化剂也可能抵消盈利不及预期的影响 [14] - 建议利用Earnings ESP筛选工具在财报发布前识别潜在机会，但需结合其他因素综合判断 [15] - Oculis Holding AG当前不具备 compelling 的盈利超预期特征，投资者需关注财报外的其他变量 [16]

核心观点 - 市场预计Fortrea Holdings Inc (FTRE)将在2025年第一季度财报中呈现营收和盈利同比下滑 其中每股亏损预计为0 08美元(同比-100%) 营收预计6 1037亿美元(同比-7 8%) [1][3] - 财报实际数据与预期的对比将显著影响股价走势 若超预期可能推动股价上涨 反之则下跌 [2] - 公司当前Zacks Rank为4级(卖出) 尽管其盈余惊喜预测值(EPS ESP)高达+113 10% 但两者组合难以明确预测业绩超预期 [10][11] - 过去四个季度该公司均未达到盈利预期 最近一季实际每股收益0 18美元 较预期0 36美元低50% [12][13] 业绩预期 - Zacks共识预期显示 近30天内分析师将季度EPS预期大幅下调28 64% 反映行业分析师集体修正评估 [4] - 盈余惊喜预测模型(EPS ESP)通过对比最新修正预期与共识预期来预判偏差 正向ESP对预测准确性更具参考价值 [6][7] - 当正向ESP与Zacks Rank 1-3级结合时 业绩超预期概率达70% 但负向ESP或低Rank股票难以预测 [8][9] 同业比较 - 同业公司Acadia Pharmaceuticals(ACAD)预计季度EPS为0 06美元(同比-40%) 营收2 4174亿美元(同比+17 5%) [17] - Acadia的ESP为+17 37% 结合其Zacks Rank 3级(持有) 显示其更可能超预期 过去四个季度中有三次超出预期 [18] 市场影响 - 业绩超预期并非股价上涨唯一因素 其他负面因素可能导致股价下跌 而意外利好也可能抵消业绩不佳的影响 [14] - 通过ESP筛选器可提前识别潜在业绩超预期标的 但Fortrea当前不具备强吸引力 需综合考虑其他因素 [15][16]

文章核心观点 Fortrea被Everest Group评为2025年药物警戒（PV）运营领域的“领导者”，体现其在药物警戒运营方面的实力和行业认可 [1] 公司情况 - Fortrea是全球领先的合同研究组织（CRO），为生命科学行业提供临床开发解决方案，与各类企业合作推动医疗创新，提供I - IV期临床试验管理等服务，团队分布在约100个国家 [4] - Fortrea的安全团队由专业人员组成，使用行业标准安全系统和专有自动化，安全服务包括医疗联络中心、病例处理等 [3] 行业评估 - Everest Group在2025年药物警戒运营PEAK Matrix评估中对29家PV运营提供商进行评估，基于2024年年度RFI流程等多方面进行 [2] - Everest Group的PEAK Matrix评估能为企业选择全球服务提供商等提供分析和见解，服务提供商也可借此校准自身产品和服务 [5][6] 公司优势 - Fortrea在药物获批前后的PV运营中均获认可，提供全球端到端安全解决方案，以“一次做对”的方法优先满足多方需求，获客户好评 [1][2] - 适应行业变化，具备双重优势PV能力，提供全面临床阶段安全服务和强大上市后运营支持，多学科协作模式等使其在市场中脱颖而出 [3]

NEW YORK, April 21, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Pomerantz LLP is investigating claims on behalf of investors of Fortrea Holdings Inc. ("Fortrea" or the "Company") (NASDAQ: FTRE). Such investors are advised to contact Danielle Peyton at newaction@pomlaw.com or 646-581-9980, ext. 7980. The investigation concerns whether Fortrea and certain of its officers and/or directors have engaged in securities fraud or other unlawful business practices. [Click here for information about joining the class action] On March 3, ...