文章核心观点 - 公司通过改善运营和推出新数字自助服务工具减少超200万客户服务电话，在扩大客户群同时成为2023年光纤宽带客户满意度行业领先者 [1] 具体情况 举措意义 - 客户共多出50年时间做想做之事，对客服更满意，公司减少电话沟通时间并将精力投入服务其他方面改善 [2] 实施方法 - 追踪客户致电原因，跨部门合作逐个解决问题 [3] 客户致电问题及解决方案 - 针对“Where’s my tech?”，在网站和移动应用推出“Where’s my tech”追踪器 [4] - 针对“Why did my bill change?”，增加对话式AI聊天机器人解答账单问题 [4] - 针对“Hey, there’s an outage.”，发送短信提醒自动告知客户服务恢复时间 [4] 相关言论 - 首席客户运营官Charlon McIntosh表示理解客户致电原因很重要，公司分析来电、消除致电原因，2023年成果显著并延续到2024年 [5] 公司简介 - 公司是美国最大纯光纤供应商，以“Building Gigabit America®”为目标，提供高速宽带连接 [5]

文章核心观点 Frontier宣布为商业客户引入Network - as - a - Service (NaaS)服务，与Nile合作提供基于云的可扩展有线和无线网络交付新模式，能让企业利用安全可靠连接，节省运营网络的时间和资源 [2][3] 合作情况 - Frontier是北美首家与Nile合作提供AI驱动自动化NaaS平台的服务提供商 [2] - Nile CEO表示与Frontier合作推动企业网络发展，Nile Access Service适合Frontier这类服务提供商，可加深其与企业客户合作且不增加运营负担，还能消除网络生命周期管理需求 [7] Frontier情况 - Frontier是美国最大纯光纤服务提供商，为25个州的企业（包括医疗保健提供商、大学和州及地方政府）提供高速可靠光纤连接 [4][8] - 公司目的是“Building Gigabit America®”，为数百万消费者和企业提供高速宽带连接 [8] 新服务情况 - 新服务是基于云的解决方案，智能、提升安全性并简化网络管理，Nile NaaS平台有内置安全功能，用AI自动升级、主动检测和解决服务问题，确保更好网络性能 [5] - 新服务为企业客户节省时间、金钱和资源，减少管理网络的运营负担，还让客户可灵活增减服务，所有服务包含在月订阅中且无需前期成本 [6]

通信网络软件行业趋势 - 通信网络软件行业受益于数字化转型，包括向云计算的转变和快速部署基于5G的网络[1] - 企业越来越重视云端解决方案，自动化工具和5G、6G网络的快速演进[3] 通信网络软件行业前景 - 通信网络软件行业的估值相对较低，但前景看好[10]

公司业绩公布 - Frontier通知将于2024年2月23日公布第四季度和全年财务业绩[1] - 公司将在美国东部时间上午8:30开始网络直播展示业绩[1] 公司背景介绍 - Frontier是美国最大的纯光纤提供商，致力于提供高速宽带连接[1]

财务数据和关键指标变化 - 收入为14.4亿美元,其中光纤收入增长10%,抵消了传统铜线业务的下降 [21] - 净收入为1.1亿美元,调整后EBITDA为5.26亿美元,同比增长4% [21] - 光纤业务EBITDA占比达62.4%,同比增长19% [21] - 现金流量从经营活动产生的净现金为3.83亿美元,过去12个月达到14亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消费者光纤业务收入增长13%,其中不含视频业务的消费者光纤收入增长20% [23] - 企业和批发光纤业务收入增长5% [23] - 总体企业和批发业务收入预计将在第四季度略有下降,光纤收入保持平稳,传统业务下降 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 光纤客户群体增长19%,自2020年底开始建设光纤以来增长45% [22] - 在公司现有3.2百万光纤覆盖范围内,渗透率达到43.9%,接近45%的目标 [22] - 新建光纤市场在12个月和24个月内的渗透率都达到或超过目标范围 [22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司战略聚焦于建设光纤网络、销售光纤服务、提升客户服务和提高运营效率 [8] - 公司已将光纤覆盖范围扩大约90%,目标是到2023年底达到10百万光纤覆盖点 [8] - 公司在86%的覆盖区域内只有1家或0家千兆级竞争对手,市场结构有利于收入增长 [11] - 公司有信心能够实现中高teens的内部收益率,远高于资本成本 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济环境的挑战,但公司的核心战略仍在有效执行,体现在收入增长、EBITDA增长等关键指标上 [7][16] - 公司有信心能够在2023年底前实现5亿美元的成本节约,超过初始目标的一倍 [10] - 公司计划在2024年初举行投资者更新会议,提供更多关于长期财务模型和创造股东价值的细节 [31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brett Feldman 提问** 提问了宏观环境对公司客户增长的影响,以及公司是否会调整未来一年的建设计划,更多关注渗透率提升 [34][35] **Nick Jeffery 回答** 公司的核心战略没有改变,仍在持续执行建设光纤、销售光纤、提升客户服务和提高运营效率。尽管受到宏观环境的影响,但公司的收入增长、ARPU提升等关键指标仍在改善 [36][37][38][39] 问题2 **Jonathan Chaplin 提问** 询问了第四季度EBITDA指引区间较大的原因,以及铜线业务EBITDA改善的原因 [41][42][43] **Scott Beasley 回答** 第四季度EBITDA预计将实现同比低到中个位数的增长,EBITDA改善主要得益于成本节约措施 [42][43] 问题3 **Greg Williams 提问** 询问了2023年和2024年资本支出的走势 [46][47][48] **Scott Beasley 回答** 2023年第四季度和2024年资本支出将低于2023年全年,主要得益于消化前期积累的前期工作和库存,以及建设成本的下降 [48][49]

RDOF资助项目 - 美国联邦通信委员会（FCC）在2020年1月30日通过了一项命令，设立了RDOF竞争性反向拍卖，以提供支持服务高成本地区[222] - Frontier在RDOF第一阶段拍卖中获得了约3.71亿美元的资助，用于在八个州的约12.7万个地点建设千兆光纤到户宽带网络[222] - Frontier开始在2022年第二季度接收RDOF资金，必须在2028年12月31日之前完成对获奖地点的建设[222] ACP宽带补贴计划 - 美国总统拜登于2021年11月15日签署了《基础设施投资和就业法案》，为建立ACP拨款，提供每月低收入宽带补贴计划[225] - ACP为合格客户提供每月高达30美元（或部落地区为75美元）的补助，以帮助支付其互联网账单[225] - 在没有额外资金的情况下，按照目前的速度，ACP资金可能会在2024年用尽[225] 法律法规合规 - 我们的业务受到联邦和州法律法规的约束，涉及隐私和处理客户个人信息的各种限制和义务[226] - 遵守相关法律可能导致合规成本增加、针对公司的索赔或调查增加，以及某些消费者数据的使用和可用性的不确定性增加[226] 视频节目授权 - 我们在一些市场提供视频节目，根据州和地方特许经营机构颁发的特许经营、许可证和类似授权[228]

财务数据和关键指标变化 - 收入为14.5亿美元,环比有所增长,主要是数据和互联网服务收入增长抵消了语音和视频收入的下降 [27] - 净亏损200万美元,调整后EBITDA为5.33亿美元,其中光纤产品贡献3.23亿美元,同比增长超过10% [27] - 经营活动产生的净现金流为2.76亿美元,过去12个月达到13亿美元,显示出良好的现金流能力 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消费者光纤宽带业务收入同比增长18%,带动整体消费者光纤收入同比增长10% [32] - 企业和批发光纤业务收入同比增长8%,实现6年来首次正增长 [32] - 铜线业务收入持续下降,与之前趋势一致 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 在3.2万光纤覆盖区域,渗透率达到43.4%,较去年同期提升80个基点 [29] - 2022年新增的约50万光纤覆盖区域渗透率达到19%,处于目标区间高端 [29][30] - 2021年新增的26.1万光纤覆盖区域渗透率为24%,略低于目标区间,但公司表示随着时间推移将提升至目标区间 [30] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划未来3年内完成至少10万光纤覆盖,内部收益率保持在中高teens水平 [19][20] - 公司将积极参与BEAD等政府计划,并寻求其他市场扩张机会,包括公司现有服务区域外 [20][70][71] - 公司认为光纤是满足高速宽带需求的最佳技术,且在大部分市场拥有一到零竞争对手 [8][9] - 公司认为行业正在向融合方向发展,光纤资产稀缺且难以复制,作为最大独立光纤提供商,公司有机会在行业整合中发挥重要作用 [70][71][72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为宏观经济和资本市场保持稳定,有信心完成10万光纤覆盖的承诺目标 [20] - 管理层表示,随着光纤渗透率提升和ARPU改善,公司有信心在2023年实现收入和利润的整体增长 [13][56][57] 其他重要信息 - 公司完成了2.1亿美元的光纤资产证券化交易,为未来光纤建设提供了充足的资金支持 [14][35][36] - 公司表示,初步评估显示铅芯电缆占公司总电缆里程的个位数百分比,不会对健康和环境造成影响 [24][25] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Greg Williams 提问** 询问光纤资产证券化交易的贷款价值比、每户平均融资金额等指标 [43][44] **Scott Beasley 回答** 交易细节尚未最终确定,但融资成本较低,体现了成熟光纤资产的价值。公司未来将在传统债务和证券化之间保持灵活平衡 [44][45][46][47] 问题2 **Phil Cusick 提问** 询问本季度光纤用户增长放缓的原因,是否与价格调整和优惠力度下降有关 [48] **Nick Jeffery 回答** 公司有意识地调整了价格和优惠政策,以提升ARPU,实现更高质量的用户增长。调整过程中短期影响了用户增长,但6月份销售创下新高,显示调整效果良好 [49][50][51][52] 问题3 **Brett Feldman 提问** 如何平衡未来用户增长和ARPU提升两个指标,评判公司的运营表现 [54][55] **Nick Jeffery 和 Scott Beasley 回答** 公司看好未来收入增长,一方面光纤收入占比将提高,另一方面ARPU也将随着新定价策略逐步提升。同时,资本支出将在下半年大幅下降,为未来发展奠定基础 [56][57][58][59]

财务数据 - 2023年第二季度，Frontier通信公司的营收为14.5亿美元[1] - 2023年第二季度，Frontier通信公司的净亏损为2百万美元[2] - 2023年第二季度，Frontier通信公司的调整后EBITDA为5.33亿美元，与去年同期持平[3] - 2023年第二季度，Frontier通信公司的光纤产品调整后EBITDA为3.23亿美元，同比增长[4] - 2023年前两个季度，Frontier通信公司的EBITDA同比增长，预计下半年将加速增长[5] - 2023年第二季度，Frontier通信公司的光纤宽带客户增长同比增长19%[6] - 2023年第二季度，Frontier通信公司的企业和批发业务收入增长转为正数，为六年来首次[7] - 调整后的EBITDA持平，尽管去年第二季度有800万美元的非经常性销售税退款[8] 光纤业务 - Frontier通信公司的光纤投资目标是覆盖1000万以上的位置，具有中到高的IRR[9] - 公司投资论点包括强劲且增长迅速的需求、优越的产品、有利的市场结构、清晰的战略和目的、充足的流动性和资本获取渠道、强大且经验丰富的领导团队[10] - 公司拥有19亿美元的流动性，2027年前没有重大债务到期[11] - 2023年调整后的EBITDA预期为21.1-21.6亿美元，光纤建设位置为130万以上，资本支出为30-32亿美元[12] 市场趋势 - 公司的战略取得了成效，包括扩大光纤覆盖范围、提高客户体验、提高运营效率等[13] - Frontier通信公司的光纤宽带客户增长正在加速，覆盖率和扩张覆盖率均有所增长[14] - Fiber收入增长加速至9%[15] - 消费者光纤收入（不包括视频）同比增长约10%[16] - 预计2024年的资本支出将低于2023年的水平[17] - 多年期证券化潜力为光纤建设提供了充分资金[18]

客户增长和收入 - 消费者宽带客户净增加量为4,000和32,000，相比于2022年同期的净增加量为9,000和31,000[124] - 2023年6月30日结束的季度是连续第16个季度实现正面的光纤净增长，增加了约63,000和147,000个消费者光纤宽带客户[127] - 2023年6月30日结束的三个月中，公司失去了约5,000和12,000个商业铜宽带客户[132] - 消费者光纤宽带每月收入每用户（ARPU）分别下降了0.23美元至63.12美元和0.45美元至62.31美元[130] - 消费者每月宽带收入每用户（ARPC）分别下降了1%至82.48美元和81.70美元[125] - 消费者收入在2023年6月30日结束的三个月和六个月中分别下降了2%[139] - 消费者光纤宽带收入在2023年6月30日结束的三个月和六个月中分别提高了19%和18%[140] - 视频服务收入在2023年6月30日结束的三个月和六个月中分别下降了16%和15%[150] - 其他客户服务收入在2023年6月30日结束的三个月和六个月中分别增加了9百万美元[152] 财务状况 - 2023年6月30日三个月的SG&A费用保持不变，六个月减少了1.7亿美元[157] - 2023年6月30日三个月的重组成本和其他费用减少了600万美元，六个月减少了5200万美元[160] - 2023年6月30日三个月的利息费用增加了3.1亿美元，六个月增加了6.9亿美元[162] - 2023年6月30日三个月的所得税费用为0美元，六个月为1百万美元[163] - 2023年6月30日三个月的有效税率为-18%，六个月为59%[164] - 截至2023年6月30日，我们的无限制现金及现金等价物总额为6.62亿美元[166] - 截至2023年6月30日，我们的营运资金赤字为3.06亿美元，较2022年12月31日的3.02亿美元盈余下降[167] - 2023年6月30日，我们的资本支出为22.11亿美元，较2022年同期的10.88亿美元增加[168] - 2023年6月30日，我们的融资活动提供的现金流减少4.51亿美元，为7.07亿美元[168] 风险和投资 - 公司的债务中，85%采用固定利率[197] - 公司的利率风险主要来自养老金投资组合的利息部分和相关的养老金义务[198] - 公司的养老金计划资产从2022年底的20.33亿美元增加到2023年6月底的21.83亿美元[203]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收14.4亿美元，环比增长，数据和互联网服务以及补贴收入增加，语音和视频收入下降 [34] - 实现净利润300万美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）1900万美元，其中光纤产品贡献3.22亿美元，同比增长 [34] - 预计2023年调整后EBITDA在21.1亿 - 21.6亿美元之间，实现低至中个位数增长；全年营收实现增长；第二季度调整后EBITDA在5.2亿 - 5.3亿美元之间，环比增长，与2022年第二季度基本持平（调整后） [40] - 预计2023年资本支出约30亿 - 32亿美元，高于此前预期的28亿美元 [66] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者业务 - 本季度新增8.7万户家庭和企业接入光纤网络，同比增长61% [13] - 新客户中55%、客户基础中20%选择Gig+速度套餐 [26] - 新客户平均每用户收入（ARPU）提升至65 - 70美元 [27] - 消费者光纤宽带收入同比增长17%，带动整体消费者业务增长8% [62] 中小企业业务（SMB） - 自第四季度以来，新客户ARPU增长7%，Gig+激活率提高7个百分点至近50%，增值服务预订量增长54% [28] - 光纤收入和光纤宽带客户数量均实现两位数增长 [53] 企业业务 - 第一季度光纤收入实现两位数增长，订单量创纪录 [29] 批发业务 - 正从传统铜缆业务向光纤数字基础设施业务转型 [29] - 企业和批发业务的光纤收入同比增长6% [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度光纤网络覆盖新增33.9万个地点，比2022年第一季度增长60%，是2021年第一季度的三倍 [23] - 截至第一季度末，光纤宽带客户基础实现近20%的年度增长 [35] - 2022年建设的区域在12个月时渗透率达到20%，比2021年同期高200个基点；2021年建设的区域在24个月时渗透率达到25% [36] - 在基础光纤覆盖区域（320万个地点），渗透率提高至43.5%，较上季度提升35个基点，较去年同期提升110个基点 [61] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 坚持四大支柱战略：建设光纤、销售光纤、改善客户体验和提高运营效率 [11] - 调整ARPU策略，使其与市场更相符 [15] - 加大成本节约力度，将成本节约目标提高至5亿美元，并提前一年实现 [38] - 推进业务简化，提高利润率 [38] - 向光纤优先、人工智能优先的数字基础设施公司转型 [33] 行业竞争 - 作为美国第二大光纤建设商，利用规模优势拓展与新老客户的关系 [37] - 在几乎所有市场中，公司光纤业务表现均超过有线电视竞争对手，吸引大量客户从有线电视转网 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是公司实现营收和利润增长的一年，第一季度EBITDA增长为实现这一目标迈出良好一步 [8] - 光纤建设虽需大量前期投资，但能带来可预测且显著的EBITDA增长，公司对未来发展充满信心 [10] - 尽管短期内建设成本有所上升，但随着渗透率提高、ARPU增长和利润率改善，经济模型依然稳健，内部收益率（IRR）维持在中至高两位数水平 [49] - 随着ARPU和业务简化措施在下半年加速推进，预计EBITDA同比增长也将加速 [66] 其他重要信息 - 过去两年，公司在光纤基础设施上投资16亿美元，覆盖近200万户家庭，平均每个地点投资约830美元 [10] - 推出网络范围的5G对称光纤宽带服务，在Ookla速度测试中被评为美国最快的互联网上传速度提供商 [31] - 引入人工智能客服聊天机器人Giga，过去两年客服中心通话量下降约30%，同时宽带客户基础增长 [32] - 与Cisco Meraki合作，提供全套托管网络服务 [29] - 与YouTube TV扩大合作，提供互联网和直播电视的集成账单 [56] 问答环节所有提问和回答 问题1：如果光纤部署成本持续升高，公司如何调整？如何考虑后续融资？ - 公司仍对每个地点1000美元的建设成本有信心，多个变量影响内部收益率，包括渗透率、ARPU和建设成本等 [71] - 公司拥有传统第一留置权融资能力，密切关注资产支持证券化市场，认为光纤到户正成为数字基础设施资产类别，有多种融资选择，资本储备充足 [72] 问题2：2023年提前实现的5亿美元成本节约中，第一季度实现了多少？是否意味着目标从1000 - 1200美元调整为1000美元？ - 目标未变，公司专注于前1000万个地点的建设，但认为还有100 - 200万个额外地点的建设机会且有利可图 [76] - 新增的1亿美元成本节约主要在下半年实现，截至季度末已实施4亿美元的节约措施 [77] 问题3：资本支出增加的原因是什么？BEAD资金对劳动力市场有何影响？ - 资本支出增加约一半是由于库存增加，一方面是业务增长势头强劲，另一方面是抓住机会以折扣价采购设备；另一半是由于进入新市场和劳动力成本上升 [79] - 目前判断BEAD资金对劳动力市场的影响还为时过早，存在诸多不确定性，短期内预计不会有太大竞争，但长期可能存在一定竞争 [80] 问题4：如何确定合适的库存水平？今年130万个地点的建设目标是否是未来的下限？ - 公司在平衡库存占用资金和确保建设顺利进行之间寻求平衡，目前较高的库存水平有助于降低建设风险，这些库存将在今年和未来使用 [83] - 公司预计今年和未来每年至少建设130万个地点 [102] 问题5：固定无线接入（FWA）对目标市场有何影响？是否影响公司的新增客户？ - FWA和光纤服务针对不同的客户群体和市场需求，公司平均光纤客户每月数据消费量约为1TB，而FWA更适合移动建筑工地、小公寓等场景 [108] - 公司密切关注FWA，但目前未发现其对公司业务表现（包括新增客户）有显著影响 [105][108]