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Able to crush earnings expectations this week, GDS Holdings (GDS)  and Canada Goose (GOOS)  are two top-rated ADRs (American Depository Receipts) to keep an eye on with a Zacks Rank #1 (Strong Buy) and Zacks Rank #2 (Buy), respectively.GDS Holdings is a Shanghai, China-based technology services provider offering various integrated solutions, including cloud computing, IT management, operation outsourcing, and data center hosting, which is critical to the advancement of artificial intelligence. Furthermore, ...

股价表现与分析师目标价 - GDS Holdings(GDS)股价过去四周上涨27.7%至27.08美元 华尔街分析师平均目标价36.80美元暗示潜在35.9%上涨空间 [1] - 12个短期目标价的标准差为12.38美元 最低目标价7.50美元(较现价下跌72.3%) 最高目标价53美元(较现价上涨95.7%) [2] - 分析师对盈利预期的强烈共识增强看涨观点 盈利预期修正趋势被证明能有效预测股价上涨 [4] 分析师目标价的可靠性 - 全球多所大学研究表明 分析师目标价误导投资者的频率高于指导作用 实证显示目标价很少准确预测股价实际走向 [7] - 华尔街分析师常因商业利益设置过度乐观目标价 特别是与其所在机构有业务往来的公司 [8] - 目标价低标准差显示分析师对股价变动方向与幅度高度共识 可作为基本面研究的起点 [9] 盈利预期与评级 - Zacks共识预期显示当前年度盈利预期30天内上调3% 无负面修正 [12] - GDS获Zacks2(买入)评级 位列4000多只股票前20% 显示短期上涨潜力 [13] - 盈利预期修正趋势与短期股价走势存在强相关性 近期分析师对公司盈利前景日益乐观 [11]

For those looking to find strong Business Services stocks, it is prudent to search for companies in the group that are outperforming their peers. Is GDS Holdings (GDS) one of those stocks right now? A quick glance at the company's year-to-date performance in comparison to the rest of the Business Services sector should help us answer this question.GDS Holdings is one of 270 individual stocks in the Business Services sector. Collectively, these companies sit at #3 in the Zacks Sector Rank. The Zacks Sector R ...

公司业绩表现 - 季度每股收益0 48美元 超出Zacks共识预期的亏损0 22美元 去年同期每股亏损0 27美元 [1] - 季度营收3 7526亿美元 超出共识预期0 20% 去年同期营收3 6389亿美元 [2] - 过去四个季度中 公司四次超出每股收益预期 三次超出营收预期 [2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价上涨14% 同期标普500指数涨幅1 4% [3] - 当前Zacks评级为2级(买入) 预计短期内将跑赢市场 [6] 未来业绩预期 - 下一季度共识预期每股亏损0 15美元 营收3 9046亿美元 [7] - 当前财年共识预期每股亏损0 49美元 营收15 9亿美元 [7] 行业表现 - 所属技术服务业在Zacks行业排名中位列前20% [8] - 行业龙头Sprinklr预计季度每股收益0 04美元 同比增长8 3% [9] - Sprinklr预计季度营收2 0189亿美元 同比增长3% [10]

GDS (GDS) Q1 2025 Earnings Call May 20, 2025 08:00 AM ET Company Participants Laura Chen - Head-Investor RelationsWilliam Huang - Founder, Chairman of the Board & CEODaniel Newman - Chief Financial OfficerYang Liu - Executive DirectorFrank Louthan - Managing DirectorEdison Lee - Head - HK/China Tech, Telecom & Software Research Conference Call Participants Xinyi Wang - Equity Research Analyst - Greater China Telecom & Data CenterDaley Li - Vice President, Equity Research Analyst - China Software & Semis Sec ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收同比增长12%，调整后EBITDA同比增长16.1%，为过去两年最高增速 [8][19] - 2025年第一季度调整后EBITDA利润率为48.6%，高于2024年第一季度的46.9%，主要因运营成本降低 [19] - 预计未来三个季度，季度调整后EBITDA同比平均增长高个位数百分比 [20] - 出售ABS获得高达18亿元人民币现金对价，将再投资至多5亿元人民币获得30%份额，首笔现金已在2025年第二季度到账 [20] - 剥离约11亿元人民币债务和其他负债，出售给ABS的隐含EV/EBITDA约为13倍 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年第一季度新增70兆瓦新承诺，总电力承诺超530兆瓦 [15] - 泰国和芬兰项目预计新增超220兆瓦电力承诺，未来几个月总电力承诺将超750兆瓦 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总使用面积增加14.6%，每平方米MSR下降2.6% [19] - 2025年第一季度毛迁入面积约2万平方米，均在一线城市市场，利用率达75.7% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续专注积压订单交付和新订单获取，加快交付进度 [8] - 推进资产货币化计划，完成首笔ADS交易，海上REIT交易进展顺利 [14] - 凭借一线城市市场约900兆瓦未来开发容量，捕捉AI推理需求增长机会 [13] - Day One提前完成三年内总电力承诺达1GW目标，拓展泰国和芬兰新市场 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - AI发展使需求环境好转，推理需求将带来更大、更可持续机会 [9][10] - 短期内中国AI芯片供应存在不确定性，芯片供应明确后需求有望起飞 [11][12] - 公司有能力通过运营现金流和资产货币化满足资本支出需求，降低净债务和杠杆率 [23][46] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，公司不承担更新义务 [3][4][5] - 财报发布包含未经审计的GAAP和非GAAP财务信息，新闻稿中有两者的调节表 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 中国市场需求情况及本季度订单情况 - 需求总体强劲，AI相关需求将保持强势，公司资产位于一线城市市场，受推理需求驱动，对GPU依赖较小，需求将持续 公司有900兆瓦未来开发容量，中长期可在四年内售罄 短期内训练需求可能受影响，但非公司目标 [32][33][34] 问题2: ABS交易对全年财务指导的影响 - 给出EBITDA指导时，假设ABS交易在第一季度末完成，实际已完成 若未完成，全年EBITDA增长率约为11%，交易完成使全年EBITDA减少约1.3亿元人民币，增长率降至指导的8.5% 预计第二、三、四季度同比增长率为高个位数百分比 [35][36] 问题3: 不同市场的IRR或EBITDA收益率比较 - 目前Day One在不同市场的开发收益率处于低两位数，高于中国市场 这可能反映出不同市场的供需平衡不同，随着中国一线城市AI需求起飞，中国市场收益率有望改善 [42][43] 问题4: 中国业务实现自给自足的时间及AI需求影响，Day One 750兆瓦承诺的资金情况 - 中国业务在融资前自由现金流接近盈亏平衡，去年为正 今年通过两项资产货币化交易，可降低净债务 预计未来四年开发约900兆瓦容量，年均资本支出约50亿元人民币，通过运营现金流和资产货币化可满足资金需求 Day One已筹集近25亿美元股权，资金充足 [46][47] 问题5: 第一季度新增4.6万平方米面积的客户来源和位置，以及中国政府对AI数据中心新规定的影响 - 新增面积主要来自一家传统超大规模客户，位于靠近上海和北京的城镇 公司900兆瓦容量大多已获得电力能源配额，新政策主要针对国企投资，对公司无影响 [52][54][56] 问题6: 海外业务客户构成及AI扩散政策撤回后的客户反馈，中国市场Sea REIT进展 - 海外业务客户包括国际和中国客户，主要用于支持电商、视频和社交媒体业务，过去三年约90%容量用于CPU，10%用于GPU Sea REIT上市申请正在接受中国证监会和上海证券交易所审核，通常需几个月，若顺利今年有望完成发行和上市 [62][63][64] 问题7: 中国业务定价前景，Day One EBITDA利润率提高的驱动因素 - 中国业务新业务价格稳定，北京、上海和中部市场均如此 Day One成立约五个季度开始产生收入，2025年1月EBITDA利润率达31%，随着积压订单交付，未来几年将实现更高运营杠杆，EBITDA利润率有望达到行业基准水平 [68][69]

业绩总结 - 2025年第一季度总净收入同比增长12.0%至人民币2,723.2百万（375.3百万美元）[8] - 2025年第一季度调整后EBITDA同比增长16.1%至人民币1,323.8百万（182.4百万美元），调整后EBITDA利润率为48.6%[8] - 2024年实际总收入为10,322.1百万人民币，2025年指导总收入为11,290至11,590百万人民币，年增长率为9.4%至12.3%[67] 用户数据 - 2025年第一季度新客户承诺净增加19,564平方米，总承诺面积同比增长6.7%至649,561平方米[8] - 2025年第一季度前五大客户的总承诺面积占比为71.0%，总净收入占比为55.3%[76] - 2025年第一季度的总容量为742,893平方米，其中在建容量为132,208平方米[31] 未来展望 - 2025年第一季度的总待交付面积为187,138平方米，预计在2025年2Q25至4Q25交付约40%[17] - 2025年指导调整后的EBITDA为5,190至5,390百万人民币，年增长率为6.4%至10.5%[67] 新产品和新技术研发 - 2025年第一季度的总IT功率承诺为1,682 MW，已使用功率为537 MW[33] - 2025年第一季度的资本支出为1,055.6百万人民币，2024年资本支出为3,009.2百万人民币[51] 财务状况 - 截至2025年第一季度，净债务为34,915.9百万人民币，净债务与LQA调整后EBITDA的比率为6.6倍[56] - 截至2025年3月31日，公司现金余额为7,575,709千人民币（约1,043,961千美元）[82] - 2025年第一季度的运营现金流为780.1百万人民币[54] 负面信息 - 2025年第一季度公司的净损失为764,074千人民币，较2024年同期有所改善[81] - 2025年第一季度的运营费用为(32,764)千人民币，较上季度略有上升[81] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年第一季度获得新债务融资/再融资额度人民币3,515.6百万（484.5百万美元）[8] - 2024年第一季度的承诺率为92.1%，预承诺率为72.6%，利用率为73.5%[72]

文章核心观点 公司2025年第一季度运营和财务表现稳健，营收和调整后EBITDA同比增长，完成中国首个数据中心ABS交易，业务前景保持此前指引不变 [3] 第一季度运营亮点 - 公司战略执行专注，赢得大型超大规模订单，体现一线城市市场对人工智能发展的需求增长 [3] - 业务稳定增长，营收同比增长12.0%，调整后EBITDA同比增长16.1%，调整后EBITDA利润率达48.6% [3] - 完成中国首个数据中心ABS交易，增加融资灵活性 [3] 第一季度财务结果 持续经营业务 - 净收入为27.232亿元人民币（3.753亿美元），同比增长12.0%，主要因数据中心持续扩容 [4] - 收入成本为20.783亿元人民币（2.864亿美元），同比增长8.8%，与数据中心扩容一致 [5] - 毛利润为6.448亿元人民币（8890万美元），同比增长23.7%，毛利率从21.4%提升至23.7% [5][6] - 调整后毛利润为14.554亿元人民币（2.006亿美元），同比增长14.6% [7] - 净收入同比增长12.0%至27.232亿元人民币（3.753亿美元），净利润为7.641亿元人民币（1.053亿美元），去年同期为净亏损 [8] - 净利润率为28.1%，去年同期为净亏损率14.2% [8] - 调整后EBITDA同比增长16.1%至13.238亿元人民币（1.824亿美元），调整后EBITDA利润率从46.9%提升至48.6% [8][20] - 承诺和预承诺总面积同比增长6.7%至649,561平方米，使用面积同比增长14.6%至462,423平方米，使用率从73.5%提升至75.7% [8] - 调整后毛利润率从52.2%提升至53.4%，主要因现金运营成本占净收入比例降低 [9] 各项费用 - 销售和营销费用（不包括股份支付费用）为2620万元人民币（360万美元），同比增长12.2%，主要因销售相关人员成本增加 [10] - 一般和行政费用（不包括股份支付费用、折旧和摊销费用、预付土地使用权经营租赁成本）为1.11亿元人民币（1530万美元），同比下降3.6%，因公司效率提高 [11] - 研发成本为790万元人民币（110万美元），去年同期为1000万元人民币 [12] - 净利息费用为4.415亿元人民币（6080万美元），同比下降4.5%，因借款总额和利率降低 [12] - 外汇兑换收益为100万元人民币（10万美元），去年同期为680万元人民币 [13] - 其他净收益为970万元人民币（130万美元），去年同期为710万元人民币 [13] - 子公司脱表收益为10.57亿元人民币（1.457亿美元），去年同期为零 [14] - 所得税费用为1.997亿元人民币（2750万美元），去年同期为6240万元人民币，主要因准备潜在REIT交易进行子公司权益集团内转让产生所得税 [15] - 权益法投资收益为亏损2770万元人民币（380万美元），主要来自对DayOne Data Centers Limited的投资，去年同期为零 [16] 每股收益 - 基本每股收益为0.49元人民币（0.07美元），去年同期为亏损0.24元人民币 [17] - 摊薄每股收益为0.43元人民币（0.06美元），去年同期为亏损0.24元人民币 [17] - 基本每股美国存托凭证收益为3.91元人民币（0.54美元），去年同期为亏损1.96元人民币 [18] - 摊薄每股美国存托凭证收益为3.47元人民币（0.48美元），去年同期为亏损1.96元人民币 [18] 流动性 - 截至2025年3月31日，现金为75.757亿元人民币（10.44亿美元） [21] - 短期债务总额为47.358亿元人民币（6.526亿美元），长期债务总额为377.558亿元人民币（52.029亿美元） [22] - 第一季度获得新债务融资和再融资安排35.156亿元人民币（4.845亿美元） [23] 第一季度运营结果 销售 - 承诺和预承诺总面积同比增长6.7%、环比增长3.1%至649,561平方米，新增承诺总面积为41,256平方米，净新增为19,564平方米，差异主要因客户流失和ABS交易项目脱表 [24] 数据中心资源 - 服务中面积同比增长11.2%、环比下降0.5%至610,685平方米，中国净新增服务面积为负2898平方米，因新增面积和ABS交易项目脱表 [25] - 在建面积同比下降6.6%、环比增长28.7%至132,208平方米，环比增长主要因廊坊和常熟新建数据中心以满足新超大规模承诺 [26] - 服务中面积承诺率为90.9%，在建面积预承诺率为71.6% [27] 入驻情况 - 使用面积同比增长14.6%、环比增长2.1%至462,423平方米，新增使用面积为18,687平方米，净新增为9330平方米，差异主要因客户流失和ABS交易项目脱表 [28] - 服务中面积使用率为75.7% [29] ABS交易完成情况 - 公司在第一季度完成此前宣布的ABS交易，脱表项目公司净资产，包括约11.405亿元人民币净债务和负债 [30] - 4月收到首笔现金收益8.971亿元人民币（1.236亿美元），扣除3.138亿元人民币（4320万美元）再投资，首笔净现金收益为5.833亿元人民币（8040万美元） [30] - 若满足相关里程碑，将收到约7亿元人民币剩余里程碑付款，公司确认脱表收益10.57亿元人民币（1.457亿美元） [30] 业务展望 - 公司确认2025年全年总收入指引为112.9 - 115.9亿元人民币，调整后EBITDA为51.9 - 53.9亿元人民币，资本支出约43亿元人民币保持不变 [31] 非GAAP披露 - 公司管理层和董事会使用调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、调整后毛利润和调整后毛利润率等非GAAP财务指标评估运营表现、制定预算和运营目标 [34] - 这些指标排除部分收入和费用，能提供核心运营表现的有用补充衡量标准，但有局限性，投资者评估时不应孤立使用 [34][37] - 公司通过将非GAAP指标与最可比的美国GAAP指标进行调节来减轻局限性，但无法对前瞻性非GAAP指标进行调节 [37][38] 公司简介 - 公司是中国领先的高性能数据中心开发商和运营商，设施位于主要经济中心，数据中心具有大净面积、高功率容量等特点 [42][43] - 公司提供托管和增值服务，客户主要包括超大规模云服务提供商、大型互联网公司等，还持有DayOne Data Centers Limited 35.6%股权 [43]

文章核心观点 公司2025年第一季度业绩受法国低关税影响，但业务增长和成本控制抵消了部分不利因素，医疗成果出色保障未来盈利增长，同时公司持续推进新护理模式和数字化发展 [1][2] 活动与收入 - 2025年3月31日止九个月，集团未经审计的收入增长5.1%至39亿欧元，按固定汇率和固定范围计算有机销售增长3.2% [3][5] - 法国收入增长6.6%，得益于Cosem收购、业务量增加、医疗采购收入提高、关税调整等因素，但政府扣留审慎系数使收入减少1470万欧元 [6] - 法国医院总入院人数增加，MSO患者住院量增长1.9%，心理健康患者增长4.0%，化疗和透析疗程也有增长 [7] - 北欧国家收入按固定汇率和固定范围计算增长0.7%，报告收入增长1.7%，瑞典业务增长抵消了丹麦业务的下滑 [8] EBITDA - 2025年3月31日止九个月，EBITDA几乎稳定在4.41亿欧元，同比下降0.8%或360万欧元，受法国关税资金和补贴中断影响 [9] - 法国关税增长和北欧公共付款人的资金仅部分覆盖了通胀成本，尽管有生产率提升措施，EBITDA和利润率仍受限制 [10] - 按IFRS16报告的EBITDA不包括2.03亿欧元的租赁费用，租赁会计影响较上年增加主要来自价格指数化机制和收购影响 [11] 现金流与融资 - 经营活动净现金流为2.82亿欧元，较去年减少5000万欧元，主要因法国政府现金预付款偿还和付款时间差异 [12] - 截至2025年3月31日，报告净金融债务为38.59亿欧元，重述后为19.34亿欧元，重述净杠杆率从2024年12月的5.4倍升至5.7倍 [12] 公司战略与发展 - 公司继续实施“Yes We Care 2025”战略，提供综合护理服务，与欧洲各国政府就资金问题进行讨论 [13] - 法国继续推进新护理模式，如日间医院扩展，同时患者/医生关系数字化发展，AI在医疗领域取得突破 [3] - 2024年10月，Capio获得斯德哥尔摩圣戈兰医院至少8年护理服务合同，价值约48亿欧元 [3] - 院外和门诊业务持续增长，法国通过收购Cosem、开设初级保健中心和心理健康门诊等方式发展业务 [3][4] - 2025年2月17日，公司重新定价高级债务融资，为战略计划实施提供长期融资框架 [4] 财务报表数据 收入变化 | 项目 | 2024年3月31日 | 汇率变化 | 收购与处置 | 有机增长 | 2025年3月31日 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 报告收入（百万欧元） | 3701.3 | 7.1 | 63.6 | 116.6 | 3888.6 | +187.3 | | 变化百分比 | | 0.2% | 1.7% | 3.2% | | +5.1% | [19] 重述数据 | 项目 | 2025年3月31日（报告） | 重述影响 | 重述后 | 2024年3月31日（报告） | 重述影响 | 重述后 | 重述影响变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | EBITDA（百万欧元） | 441.0 | 202.7 | 238.3 | 444.6 | 189.0 | 255.6 | 13.7 | | 占收入百分比 | 11.3% | | 6.1% | 12.0% | | 6.7% | | | 折旧与摊销（百万欧元） | (325.5) | (161.1) | (164.4) | (307.6) | (151.1) | (156.5) | (10.0) | | 当期经营利润（百万欧元） | 115.5 | 41.6 | 73.9 | 137.0 | 37.9 | 99.1 | 3.7 | | 财务结果（百万欧元） | (158.7) | (57.2) | (101.5) | (149.5) | (56.3) | (93.2) | (0.9) | | 净利润（百万欧元） | (43.4) | (9.5) | (33.9) | (8.9) | (13.2) | 4.3 | 3.7 | [20] 损益表 | 项目 | 2024年7月1日 - 2025年3月31日 | 2023年7月1日 - 2024年3月31日 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | | 收入（百万欧元） | 3888.6 | 3701.3 | +5.1% | | EBITDA（百万欧元） | 441.0 | 444.6 | -0.8% | | 占收入百分比 | 11.3% | 12.0% | -0.7 pts | | 当期经营结果（百万欧元） | 115.5 | 137.0 | -15.7% | | 占收入百分比 | 3.0% | 3.7% | -0.7 pts | | 经营利润（百万欧元） | 106.9 | 142.0 | -24.7% | | 占收入百分比 | 2.7% | 3.8% | -1.1 pts | | 归属于公司所有者的净结果（百万欧元） | (54.2) | (20.6) | -163.1% | [21] 净金融债务 | 项目 | 2025年3月31日（百万欧元） | 2024年6月30日（百万欧元） | | --- | --- | --- | | 非流动借款和债务 | 1858.4 | 1880.0 | | 非流动租赁债务 | 1845.3 | 1800.7 | | 流动租赁债务 | 255.7 | 245.1 | | 流动借款和债务 | 58.2 | 104.3 | | （现金及现金等价物） | (114.1) | (359.0) | | 其他金融（资产）及负债 | (44.9) | (60.2) | | 净金融债务 | 3858.6 | 3610.9 | [22] 现金流量表 | 项目 | 2024年7月1日 - 2025年3月31日（百万欧元） | 2023年7月1日 - 2024年3月31日（百万欧元） | | --- | --- | --- | | EBITDA | 441.0 | 444.6 | | 营运资金变化 | (117.0) | (76.0) | | 其他项目 | (42.1) | (36.8) | | 经营活动净现金流量 | 281.9 | 331.8 | | 投资活动净现金流量 | (116.9) | (139.1) | | 融资活动净现金流量 | (414.3) | (332.5) | | 净现金状况变化 | (249.3) | (139.8) | | 现金及现金等价物的外汇换算差异 | 4.4 | 3.3 | | 期初现金及现金等价物 | 359.0 | 352.2 | | 期末现金及现金等价物 | 114.1 | 215.7 | [24] 公司概况 - 公司是欧洲私立住院和初级保健领域的领导者，拥有3.8万名员工，与近9300名医生合作，在5个国家的465家机构每年治疗超过1200万名患者 [14] - 公司提供医学、外科、产科、后续护理和康复以及心理健康等几乎所有医疗和外科专科服务 [14] - 公司每年投资超过2亿欧元支持医疗、医院、数字和行政方面的护理途径发展 [16]