财务数据和关键指标变化 - **2026财年第一季度收入**为41亿美元，同比增长7.7%，按固定汇率计算增长3.4% [24] - **2026财年第一季度预订额**为45亿美元，预订出货比为110% [24] - **2026财年第一季度末积压订单**为313亿美元，是收入的1.9倍 [24] - **2026财年第一季度税前利润**为6亿美元，利润率为14.7% [24] - **2026财年第一季度调整后息税前利润**为6.55亿加元，同比增长7.1%，利润率为16.1% [25] - **2026财年第一季度净利润**为4.42亿加元，稀释后每股收益为2.03加元，同比增长5.7% [25] - **2026财年第一季度调整后净利润**为4.61亿加元，利润率为11.3%，调整后稀释每股收益为2.12加元，同比增长7.6% [25] - **2026财年第一季度经营活动现金流**为8.72亿加元，占收入的21.4%，过去12个月经营活动现金流占收入的15.2% [25] - **2025财年全年收入**同比增长8.4%，按固定汇率计算增长4.6% [43] - **2025财年全年调整后息税前利润率**为16.4%，处于同行较高水平 [43] - **2025财年全年调整后每股收益**同比增长8.9% [43] - **2025财年全年预订额**为176亿美元，同比增加15亿美元 [45] - **2025财年全年经营活动现金流**为22亿美元，占收入的14% [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - **系统集成与咨询业务**：在经济增长放缓时期，客户可能会减少对新系统的投资 [69] - **托管服务业务**：在经济困难时期需求通常更强，因为客户寻求成本优化以改善财务灵活性并投资于数字化 [48] 该业务是公司收入稳定性和长期可见性的主要驱动力 [48] - **知识产权解决方案**：是托管服务业务中的差异化因素，这些平台在支付、收款、贸易融资和政府关键任务运营等领域实现核心系统现代化 [49] - **业务收入构成**：约60%的收入来自经常性收入（主要是托管服务，包括知识产权解决方案），约40%-45%来自系统集成业务 [70][71] 各个市场数据和关键指标变化 - **欧洲市场**：约60%的收入来自欧洲 [68] - **德国市场**：2025年国内生产总值增长为0 [69] - **法国市场**：2025年国内生产总值增长约为1.4%-1.5% [69] - **全球布局**：公司在40多个国家开展业务，确定了282个都会市场，地理多元化有助于增强韧性 [55][56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **四大战略支柱**：价值创造战略建立在四个关键流之上：系统集成与咨询（包括知识产权相关服务）、托管服务（包括知识产权解决方案）、增值收购、股票回购和股息计划 [47] - **战略互补性与反周期性**：这些业务流是互补的，并且与外部市场动态形成反周期，旨在促进持续的收入增长和每股收益增长 [47] - **人工智能战略**：将先进人工智能集成到所有服务中，包括将人工智能嵌入服务、引领人工智能集成平台、联合人才与人工智能技术以及加速内部采用 [49] 公司采用投资回报率导向的人工智能集成方法，在软件开发活动中实现了生产力提升 [49] - **收购战略**：增值收购是盈利增长战略的核心要素 [50] 在2025财年完成了5项收购，预计均在第一年内实现增值 [50] 公司保持纪律严明的并购方法，拥有强大的机会渠道 [50] - **资本配置**：资本配置优先事项继续专注于对业务进行再投资和寻求增值收购 [27] 在2025财年，投资了超过37亿加元资本，其中18亿加元用于增值收购，14亿加元通过股票回购和股息返还给股东 [45] - **股东回报**：董事会批准了季度现金股息为每股0.17加元 [26] 董事会还批准了新的常规发行人投标计划，授权在未来12个月内回购并注销最多1900万股股票 [26] 公司认为其股票被低估，计划在条件持续期间保持活跃的股票回购 [50] - **经营模式**：基于紧密的客户邻近性，在客户所在的同一社区生活和工作，以建立信任关系 [55] 目标是在每个都会市场内，使各经济部门的收入分布与国内生产总值支出相匹配 [57] - **学习型组织**：公司是一个知识驱动型组织，通过每年超过1800次的客户对话等信息资产来预测趋势 [59] - **企业文化**：以“梦想”为指引，价值观包括伙伴关系、尊重、客观、创新和社会责任 [59] 88%的顾问和专业人士是公司股东，共同持有超过8%的股份，价值21亿加元，是第二大股东群体 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经营环境**：全球商业环境仍然复杂且不均衡 [47] 地缘政治动态持续演变，经济条件仍不确定，人口结构变化正在重塑经济 [52] 公司观察到一些行业和地区正在逐步改善 [51] - **未来前景**：预计在今年剩余时间里将持续改善 [51] 数字基础设施对经济、政府和社会的运作已变得至关重要 [52] 人工智能将编排能够实时自动调整其操作的操作系统，组织将越来越多地作为互联生态系统运作，模拟和数字孪生将成为日常工具，商业模式将转向以结果为导向 [53] 跨行业而言，韧性、信任、共情和以人为本的技术将是真正的差异化因素 [54] - **股票表现**：管理层认为近期股价下跌与公司基本面无关，而是由于市场对人工智能的炒作以及对信息技术服务公司未来的不确定性 [66] 公司基本面旨在跨越所有不确定性实现增长 [66] 历史上，公司在经济不确定时期发展得更快 [70] 其他重要信息 - **客户满意度**：已签署的客户满意度评分持续达到9.5分（满分10分） [51] - **员工满意度**：员工满意度评分为9分（满分10分） [51] - **股东满意度**：股东满意度评分为9分（满分10分） [51] - **公司规模**：拥有近100,000名员工，为全球超过5,500家客户提供服务 [42] - **50周年里程碑**：2026年是公司成立50周年 [35] 问答环节所有的提问和回答 问题: 当前环境和业绩下，为何股价没有改善？ [66] - **回答**：股价下跌与公司基本面无关，公司管理基本面旨在跨越不确定性实现增长 [66] 最初市场对人工智能的炒作以及对信息技术服务公司未来的不确定性影响了股价，但这种炒作正在消退 [66][67] 技术创新历来对公司有利，帮助提升绩效和客户生产力 [67] 公司的四大战略流具有反周期性，例如在经济困难时期，系统集成业务可能放缓，但托管服务需求会增强 [68][69] 历史上，公司在经济不确定时期通过托管服务合同和收购发展得更快 [70][75] 例如，过去在经济低迷时期以收入57%的折扣完成了收购 [72] 公司认为其股票被低估，并计划在条件持续期间保持活跃的股票回购 [50]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为41亿加元，同比增长7.7%，剔除外汇影响后增长3.4% [5] - 调整后息税前利润为6.55亿加元，同比增长7.1%，利润率为16.1%，同比下降10个基点 [9] - 调整后净利润为4.61亿加元，利润率为11.3%，摊薄后每股收益为2.12加元，同比增长8% [10] - 净收益为4.42亿加元，利润率为10.8%，摊薄后每股收益为2.03加元，同比增长6% [10] - 经营活动产生的现金流为8.72亿加元，占总营收的21.4% [10] - 应收账款周转天数为37天，环比改善8天，同比改善1天 [10] - 合同积压订单达到313亿加元，是营收的1.9倍 [8] - 有效税率为26.3%，同比上升40个基点，主要受法国法定税率上调影响，预计未来季度税率将在26%-27%之间 [9] - 第一季度新增订单额为45亿加元，订单出货比为110% [7] - 过去十二个月的订单出货比为110%，其中北美为122%，欧洲为101% [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 系统集成与咨询业务营收同比增长9.8%（按固定汇率计算），第一季度订单出货比达到100% [23] - 系统集成与咨询业务订单在高级阶段的管道同比增长超过40% [23] - 托管服务业务订单出货比为117% [7] - 过去十二个月，托管服务业务订单同比增长16% [14] - 过去十二个月，托管服务业务营收同比增长超过6亿加元或8% [24] - 自去年第一季度以来，40%的托管服务业务赢单来自新客户 [25] - 65%的公司知识产权解决方案整合了支持人工智能的智能自动化 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太交付中心业务增长5.8%，主要由托管服务交付驱动 [5] - 英国和澳大利亚业务（含BJSS收购）增长31% [5] - 西欧和南欧业务增长9%，主要由包含工程服务的Apside收购驱动 [7] - 美国联邦政府业务受到政府停摆影响，但预计下一季度将环比改善 [7] - 第一季度订单出货比领先的细分市场包括：美国商业和州政府（169%）、芬兰、波兰和波罗的海国家（124%）、斯堪的纳维亚、西北和中东欧（113%） [7] - 排除美国联邦政府业务，团队整体订单出货比为118% [8] - 政府部门的潜在机会管道同比增长30% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕四大价值创造流构建：系统集成与咨询、托管服务、增值收购、股票回购和股息计划 [22] - 人工智能战略进展包括：将人工智能嵌入端到端服务、引领人工智能集成平台和联盟、融合人才与人工智能技术、推进内部人工智能应用 [17][18][19][20] - 公司认为其“贴近客户”的商业模式是与竞争对手的关键差异化因素 [80] - 观察到行业内的供应商整合趋势，客户正在减少合作伙伴数量，公司已从中赢得业务 [44][45][46] - 企业人工智能采用正从实验阶段向企业集成阶段演变，成功取决于数据质量、平台现代化和治理等基础 [17] - 公司继续积极进行增值收购，第一季度完成了两起合并（欧洲的Comarch部门与北美的Online Business Systems） [25] - 公司董事会批准了新的正常程序发行人收购计划，授权在未来12个月内回购最多1900万股股票，并批准了每股0.17加元的季度现金股息 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境仍然复杂且不均衡，但观察到某些行业和地区的逐步改善，预计今年剩余时间将持续改善 [28][95] - 地缘政治不确定性、不断变化的监管要求以及IT系统对国家韧性、主权和竞争力的重要性日益增加，持续影响客户优先级 [27] - 美国联邦政府市场长期来看仍被视为一个非常好的市场，尽管存在短期的政府停摆等阻力 [34] - 人工智能相关需求正在增长，但实施起来比预想的更复杂，数据质量是关键挑战 [55][88] - 公司预计在固定汇率基础上，包括有机增长在内的整体增长将得到改善 [96] - 公司相信其股票被低估，计划在条件持续期间保持非常积极的股票回购计划 [26] 其他重要信息 - 第一季度业绩受到美国联邦政府停摆以及因印度法规变更导致与法定员工福利相关的800万加元过去服务成本一次性影响 [9] - 包括收购及相关整合成本2600万加元在内，税前利润为6亿加元，利润率为14.7% [9] - 第一季度向业务部署了8700万加元资本，包括对先进人工智能的战略投资，1.06亿加元用于业务收购，5.77亿加元用于股票回购，另外通过股息计划向股东返还了3700万加元 [11] - 公司拥有24亿加元的可用资本资源，净债务杠杆率为1，资产负债表稳健 [12] - 公司合作伙伴中约有40%的顾问拥有高级人工智能和数据专业知识，是去年同期的两倍多 [19] - 公司最近与Google Cloud和OpenAI宣布了多年期协议和全球市场联盟，以帮助客户部署人工智能 [19] - 公司推出了内部人工智能交换平台，以规模化、工业化全球人工智能交付 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 人工智能的不确定性是否改变了公司的收购评估方式？ - 管理层表示，人工智能并未改变公司的并购政策或理念，公司仍将其视为未来的推动因素，收购时主要关注改善市场覆盖和寻找能推动未来增长的转型交易 [32][33] 问题: 美国联邦政府业务是否发生了结构性重置？公司能否以及多快进行重组？ - 管理层认为美国联邦政府仍是长期优质市场，已有超过30年的合作历史，政府需要IT支持运营，当前的动态环境（如可能的再次停摆）是短期阻力 [34] 问题: 美国联邦政府业务的利润率前景如何？是否看到定价压力？ - 管理层解释，第一季度利润率下降主要与政府停摆期间人员利用率下降有关，而非成本或费率压力，政府重新开放后人员重新部署，利用率及利润率已改善，预计未来利润率将更符合历史水平 [39][40] 问题: 系统集成与咨询业务改善的区域和行业分布？ - 管理层表示，系统集成与咨询业务的改善遍及各个行业，特别是在金融和制造业，需求主要来自首席信息官咨询和人工智能工具部署相关领域，而非一般业务咨询 [41] 问题: 客户IT合作伙伴的供应商整合趋势如何？新业务中有多少与此相关？ - 管理层确认了全球范围内的供应商整合趋势，客户希望减少合作伙伴数量，公司已赢得多个此类项目，例如一家欧洲大型银行将供应商从数百家整合至四五家，公司是其中之一，预计该趋势将持续 [44][45][46] 问题: 目前企业人工智能采用处于哪个阶段？人工智能支出是增量性的还是替代性的？其韧性如何？ - 管理层指出，许多大公司已部署人工智能工具，当前阶段是实现成果，这需要公司这样的合作伙伴帮助，人工智能也催生了刷新旧应用等全新需求，并在托管服务中通过提高效率创造新需求 [48][49][50] 问题: 客户在全力推进人工智能计划方面有何阻碍？ - 管理层认为，主要阻碍在于实施的复杂性以及数据质量挑战，首席财务官看到工具成本但未立即看到成果，首席信息官需要时间清理数据和应用程序，此外宏观经济和地缘政治问题（如关税）也构成担忧 [55][56][57] 问题: 公司内部使用人工智能是否已带来显著的利润率改善？ - 管理层表示，已看到人工智能带来的节省，部分已进行再投资，第一季度利润率受到印度一次性成本等因素影响，但斯堪的纳维亚、西北欧、中东欧以及法国等地区利润率已显现改善，预计未来利润率将提升 [58][59][60] 问题: 政府管道增长30%的来源？是否来自对技术主权和本地化控制的需求？ - 管理层表示，政府机会增长来自全球，例如加拿大的国防和网络安全投资，德国、英国等地的国防需求，美国州和地方政府势头良好，美国联邦政府管道也有回升，但可能因政府停摆而出现波动 [66][67][68] 问题: 人员数量与营收增长的关系？新收购公司是否已计入人员数量？ - 管理层确认，Comarch和Online Business Systems的收购已在季度结束前完成，并计入人员数量，由于托管服务更多基于成果且使用人工智能，人均营收持续增长，预计这一趋势将继续 [71][72] 问题: 基于成果的定价和固定价格合同趋势及其对利润率的影响？ - 管理层表示，基于成果的合同可以是固定价格，特别是短期项目，更长期的托管服务也会考虑工作量，固定价格模式有助于长期利润率改善，因为任何成本降低都会直接转化为利润 [75][76] 问题: 公司系统集成与咨询业务出现早期需求回升迹象，这与部分同行不同，原因是什么？ - 管理层将之归因于公司“贴近客户”的商业模式，与客户建立紧密关系、深入了解其业务和行业，使公司在客户需要部署新技术时成为首选合作伙伴 [80] 问题: 企业人工智能的部署与以往企业软件部署有何不同？这对公司业务意味着什么？ - 管理层认为，人工智能工具是向所有人部署的，可能导致自下而上的实验，但也可能因缺乏管理而增加成本，公司可以帮助客户建立流程来管理这种创新，避免混乱 [83][84][85] 问题: 为何企业在基础设施、数据、平台现代化等核心工作方面进展缓慢？ - 管理层解释，核心工作（如数据清理）本身非常复杂且具有挑战性，企业拥有海量数据，并非所有数据都相关，网络安全影响也需要评估，人工智能是一项需要时间的新技术，企业需要帮助 [88][89][90] - 管理层补充，客户在工具上投入了大量资金但尚未看到回报，因此行动更为谨慎以确保投资回报，特别是在金融行业，大型用例正在探索中，回报需要时间 [93][94] 问题: 对今年剩余时间持续改善的预期，是否意味着有机固定汇率增长将转正？ - 管理层表示，目标是改善固定汇率基础上的整体增长，包括有机增长部分，并已看到积极的动向 [96] 问题: 系统集成与咨询业务的订单和管道作为复苏领先指标的可靠性如何？有机增长是否已于本季度触底？ - 管理层认为，公司可能已于本季度触底，预计未来季度将逐步改善，系统集成与咨询业务的订单是短期订单，其订单出货比回升至100%增强了公司对预测的信心 [102] 问题: 在人工智能时代，公司在哪些领域的交易输赢情况发生了变化？ - 管理层表示，并未看到在人工智能前后，公司在特定领域的输赢情况发生显著变化，但为了保持竞争力，公司必须持续将新技术嵌入服务交付中 [105][108]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为41亿加元 同比增长7.7% 剔除汇率影响后增长3.4% [5] - 调整后息税前利润为6.55亿加元 同比增长7.1% 利润率为16.1% 同比下降10个基点 [9] - 调整后净利润为4.61亿加元 利润率为11.3% 稀释后每股收益为2.12加元 同比增长8% [10] - 净利润为4.42亿加元 利润率为10.8% 稀释后每股收益为2.03加元 同比增长6% [10] - 第一季度订单额为45亿加元 订单出货比为110% [7] - 剔除美国联邦政府业务 订单出货比为118% [8] - 过去12个月订单出货比为110% 北美为122% 欧洲为101% [8] - 合同积压订单达到313亿加元 是营收的1.9倍 [8] - 经营活动产生的现金流强劲 达到8.72亿加元 占总营收的21.4% [10] - 应收账款周转天数为37天 环比改善8天 同比改善1天 [10] - 有效税率为26.3% 同比上升40个基点 主要受法国法定税率提高影响 预计未来季度税率将在26%-27%之间 [9] - 净债务杠杆率为1 拥有24亿加元的可用资本资源 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 系统集成与咨询业务订单出货比达到100% 为2025财年第一季度以来首次 [7][8] - 过去12个月 系统集成与咨询业务订单出货比为96% [8] - 系统集成与咨询业务营收在固定汇率下同比增长9.8% [23] - 系统集成与咨询业务第一季度订单额同比增加超过3.6亿加元 [14] - 托管服务业务订单出货比为117% [7] - 过去12个月 托管服务业务订单出货比为122% [8] - 托管服务业务过去12个月营收同比增加超过6亿加元或8% [24] - 托管服务业务过去12个月订单额同比增长16% [14] - 自去年第一季度以来 40%的托管服务业务订单来自新客户 [25] - 65%的公司知识产权解决方案已整合人工智能驱动的智能自动化 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太区交付中心业务增长5.8% 主要由托管服务交付驱动 [5] - 英国和澳大利亚业务增长31% 主要得益于对BJSS的收购 [5] - 西欧和南欧业务增长9% 主要由包含工程服务的Apside收购推动 [7] - 美国联邦政府业务受到政府停摆影响 但预计下一季度将环比改善 [7] - 美国商业和州政府业务订单出货比为169% [7] - 芬兰 波兰和波罗的海地区业务订单出货比为124% [7] - 斯堪的纳维亚 西北和中东欧地区业务订单出货比为113% [7] - 政府业务订单在过去12个月受到美国联邦政府停摆影响 剔除该部分后订单出货比为113% [16] - 全球政府业务机会管道同比增长30% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕四大价值创造流构建 系统集成与咨询 托管服务 增值收购 以及股票回购和股息计划 [22] - 人工智能战略进展包括 将人工智能嵌入端到端服务 领导人工智能集成平台和联盟 融合人才与人工智能技术 以及推进内部人工智能应用 [17][18][19][20] - 系统集成与咨询业务管道中处于后期阶段的机会同比增长超过40% [23] - 托管服务新业务机会管道同比增长超过20% [25] - 公司继续积极寻求增值收购 第一季度完成了对Comarch一个部门以及Online Business Systems的两项合并 [25] - 额外的合并目标管道依然强劲 [26] - 公司认为其股票被低估 计划在条件允许的情况下保持活跃的股票回购 [26] - 客户正在进行的供应商整合趋势为公司带来了新业务机会 例如一家欧洲大型银行将供应商从数百家减少到四五家 公司是其中之一 [45][46] - 公司的近距运营模式是其区别于竞争对手的关键差异化因素 [81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境仍然复杂且不均衡 但公司观察到某些行业和地区正在逐步改善 [28] - 预计今年剩余时间将持续改善 [28] - 美国联邦政府市场长期来看依然是一个良好的市场 但面临地缘政治环境带来的短期阻力 [34] - 人工智能相关支出目前更多是增加性的 而非替代现有IT预算 例如利用人工智能工具更新遗留应用程序带来了全新的需求 [49][50] - 企业人工智能采用正从实验阶段转向企业集成阶段 但成功取决于数据质量 平台现代化和治理等基础 [17] - 人工智能的部署比预想的更为复杂 数据质量是关键挑战之一 [56] - 宏观经济因素 如关税讨论 仍在某些地区引起担忧 [57] - 公司预计增长将逐步改善 目标是在固定汇率基础上实现整体增长 包括有机增长部分 [96][97] - 公司认为第一季度可能已经触底 预计未来季度将逐步改善 [103] 其他重要信息 - 第一季度进行了多项资本部署 包括8700万加元业务再投资 1.06亿加元业务收购 5.77亿加元股票回购 以及3700万加元股息支付 [11] - 董事会批准了新的正常程序发行人收购计划 授权在未来12个月内回购并注销最多1900万股股票 [11] - 董事会批准了每股0.17加元的季度现金股息 将于2026年3月20日支付 [11] - 公司近期宣布与Google Cloud达成多年协议 帮助客户利用Gemini Enterprise加速智能体人工智能成果 并与OpenAI达成全球市场联盟 帮助客户安全 负责任且大规模地部署先进人工智能能力 [19] - 约40%的顾问拥有高级人工智能和数据专业知识 是去年同期的两倍多 [19] - 公司推出了内部人工智能交换平台 以在全球范围内规模化 工业化人工智能交付 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 人工智能的不确定性是否改变了公司的收购评估方式 [32] - 回答: 人工智能被视为未来的赋能者 并未改变公司的并购理念或政策 收购仍着眼于改善市场覆盖和寻求转型机会 [32][33] 问题: 美国联邦政府业务是否存在结构性重置 以及公司如何应对 [34] - 回答: 美国联邦政府仍是公司的优质客户 短期停摆是逆风 但长期市场前景良好 [34] 问题: 美国联邦政府业务的利润率前景和定价压力 [39] - 回答: 第一季度利润率下降主要因政府停摆导致人员利用率下降 而非成本或费率压力 随着政府重启和人员重新部署 利用率及利润率已改善 未来应回归历史水平 [40][41] 问题: 系统集成与咨询业务改善的区域和行业分布 [42] - 回答: 系统集成与咨询业务改善遍及各行业 例如金融和制造业对人工智能咨询和部署的需求强劲 首席信息官相关咨询需求旺盛 但商业咨询仍然疲软 [42] 问题: 客户供应商整合趋势及其对公司业务的影响 [45] - 回答: 全球范围内存在供应商整合趋势 客户希望减少合作伙伴数量 公司已赢得多个此类项目 例如欧洲大型银行和德国汽车公司 这为公司带来了新业务机会 [45][46][47] 问题: 企业人工智能采用阶段 支出性质及其对宏观环境的韧性 [48] - 回答: 许多大公司已部署人工智能工具 当前重点是利用这些工具实现成果 这带来了新的咨询需求 人工智能也催生了更新遗留应用等全新需求 托管服务中人工智能有助于实现成本节约 人工智能支出目前更多是增加性的 [49][50][51] 问题: 客户在推进人工智能计划方面的主要障碍是什么 [54] - 回答: 主要障碍在于人工智能实施比预想复杂 以及数据质量是关键挑战 首席财务官看到工具成本但未立即看到成果 此外 宏观经济因素如关税问题也带来担忧 [56][57][58] 问题: 公司内部使用人工智能是否已带来显著的利润率改善 [59] - 回答: 公司已通过人工智能实现了一些成本节约 部分进行了再投资 第一季度利润率受到印度一次性成本影响 但未来利润率将提升 斯堪的纳维亚 西北欧 中东欧 法国以及BJSS的整合都带来了利润率改善 [59][60][61] 问题: 政府业务管道增长30%的来源 以及全球对技术主权需求的看法 [65][66] - 回答: 政府业务势头良好 来源包括加拿大的国防和网络安全投资 德国 英国和北约的国防需求 美国州和地方政府业务 以及美国联邦政府业务的潜在复苏 全球对技术主权和控制的需求确实在增长 [67][68][69] 问题: 员工人数与营收增长的关系 以及新收购是否计入员工人数 [71] - 回答: Comarch和OBS的收购已计入第一季度末的员工人数 人均营收持续增长 预计这一趋势将继续 因为托管服务基于成果交付 且越来越多地使用人工智能 减少了对特定人员数量的依赖 [72][73] 问题: 固定价格合同增加的趋势及其对利润率的影响 [74][75] - 回答: 固定价格合同在短期或特定情况下会增加 基于成果的定价也可能包含固定价格 基于投入的定价模式正在减少 固定价格合同长期来看有利于利润率 因为任何成本节约都将直接转化为利润改善 [76][77] 问题: 公司系统集成与咨询业务表现优于同行的原因 [80] - 回答: 公司的近距运营模式是关键差异化因素 与客户关系紧密 了解其业务和行业 因此在客户需要部署新技术时能成为首选合作伙伴 [81] 问题: 企业人工智能部署与以往企业软件部署的差异及影响 [82] - 回答: 人工智能工具部署给每位员工 可能带来自下而上的创新 但也可能导致混乱和成本增加 类似于云计算初期的经历 公司正在帮助客户建立流程来管理这种自下而上的应用 确保其受控 [84][85][86] 问题: 为何企业在数据平台现代化等核心工作方面进展缓慢 [89] - 回答: 数据清理和整合非常复杂 涉及海量数据 网络安全考虑也增加了难度 人工智能是一项新技术 在已有25年历史的环境中实施需要时间 是一个旅程 [90][91] - 追问: 是否因疫情后投资回报未达预期导致企业谨慎 [92][93] - 回答: 客户在工具上投入了大量资金但尚未看到回报 因此现在行动更为谨慎 以确保最终能看到投资回报 例如金融机构正在开展大型用例以验证回报 但这需要时间 [94][95] 问题: 对今年剩余时间持续改善的预期细节 包括有机增长 [96] - 回答: 预计业务将逐季改善 特别是在欧洲等地 前提是美国联邦政府不再停摆 目标是在固定汇率基础上实现整体增长 包括有机增长部分 [96][97] 问题: 系统集成与咨询业务的领先指标是否可靠 以及有机增长是否已触底 [102] - 回答: 对公司而言 可能已于本季度触底 预计未来季度将逐步改善 系统集成与咨询业务订单是短期订单 其订单出货比回升至100%增强了公司对预测的信心 [103] 问题: 人工智能时代 公司在哪些领域的输赢情况发生了变化 [106] - 回答: 并未发现公司在某些领域的输赢情况与人工智能之前有显著变化 关键是要保持竞争力 例如在托管服务中持续嵌入新技术 人工智能替代呼叫中心等变化也会创造新的服务需求 [109][110][111]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为41亿加元，同比增长7.7%，剔除外汇影响后增长3.4% [4] - 调整后息税前利润为6.55亿加元，同比增长7.1%，利润率为16.1%，同比下降10个基点 [7] - 调整后净利润为4.61亿加元，利润率为11.3%，摊薄后每股收益为2.12加元，同比增长8% [9] - 净收益为4.42亿加元，利润率为10.8%，摊薄后每股收益为2.03加元，同比增长6% [9] - 第一季度订单额为45亿加元，订单出货比为110% [5] - 合同积压达到313亿加元，是营收的1.9倍 [6] - 经营活动产生的现金流强劲，达到8.72亿加元，占总营收的21.4% [9] - 应收账款周转天数为37天，环比改善8天，同比改善1天 [9] - 有效税率为26.3%，同比上升40个基点，主要受法国法定税率上调影响，预计未来季度税率将在26%-27%之间 [8] - 公司拥有24亿加元的可用资本资源，净债务杠杆率为1 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - **系统集成与咨询业务**：营收同比增长9.8%（按固定汇率计算），订单出货比达到100% [22] - **托管服务业务**：订单出货比为117%，过去12个月订单增长16% [5][13] - 过去12个月，托管服务业务营收增加超过6亿加元，同比增长8% [23] - 自去年第一季度以来，40%的托管服务新业务是新客户 [24] - 系统集成与咨询业务的订单在同比、环比及过去12个月基础上均有所增长，第一季度订单同比增加超过3.6亿加元 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - **亚太交付中心**：增长5.8%，主要由托管服务交付驱动 [4] - **英国和澳大利亚市场**：增长31%，主要得益于对BJSS的收购 [4] - **西欧和南欧市场**：增长9%，主要由收购Apside（包含工程服务）推动 [5] - **美国市场**：运营受到联邦政府停摆影响，但预计下一季度将环比改善 [5] - **订单表现**：美国商业和州政府订单出货比为169%，芬兰、波兰和波罗的海地区为124%，斯堪的纳维亚、西北和中东欧为113% [5] - 过去12个月，北美地区订单出货比为122%，欧洲为101% [6] - 政府领域订单受到美国联邦政府停摆影响，但全球政府领域机会管道同比增长30% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **AI战略进展**：AI战略指导下的必要投资持续进行 [4]，65%的知识产权解决方案整合了AI驱动的智能自动化 [18] - **服务嵌入AI**：AI支持的软件交付生命周期提高了工程速度和质量，AI开发辅助和先进工具得到广泛采用 [17] - **平台与联盟**：技术联盟合作伙伴计划持续扩展，与超大规模云提供商和AI原生公司关系加深 [18]，与谷歌云和OpenAI建立了新的市场联盟 [19] - **人才与AI结合**：约40%的顾问拥有高级AI和数据专业知识，是去年同期的两倍多 [19] - **内部AI应用**：推出了内部AI Exchange平台，以规模化、工业化AI交付 [20] - **价值创造战略**：基于四个互补且反周期的流：系统集成与咨询、托管服务、增值收购、股票回购和股息计划 [21] - **行业趋势**：观察到早期需求上升迹象，系统集成与咨询业务后期阶段机会管道同比增长超过40% [22]，客户倾向于供应商整合，公司因此赢得新业务 [43] - **竞争差异化**：公司的邻近客户模式是与竞争对手的关键区别，有助于赢得业务 [76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经营环境**：经济状况和客户优先级因地区和行业而异，受到地缘政治不确定性、监管要求变化以及IT系统对国家韧性重要性提升的影响 [26] - **AI采用**：客户对AI兴趣浓厚，但正从实验阶段向企业集成过渡，成功取决于数据质量、平台现代化和治理等基础 [17] - **未来前景**：尽管环境仍不确定，但观察到部分行业和地区的逐步改善，预计今年剩余时间将持续改善 [26]，目标是改善按固定汇率计算的整体增长，包括有机增长部分 [92] - **美国联邦政府业务**：虽然存在短期阻力（如可能的再次停摆），但长期来看仍是一个非常好的市场 [32] - **增长预期**：公司预计本季度可能已触底，未来季度将逐步改善 [97] 其他重要信息 - 第一季度资本部署：8700万加元用于业务再投资（包括对高级AI的战略投资），1.06亿加元用于业务收购，5.77亿加元用于股票回购，另外通过股息计划向股东返还3700万加元 [10] - 董事会批准了新的正常程序发行人收购计划，授权在未来12个月内回购并注销最多1900万股股票 [10] - 董事会批准了每股0.17加元的季度现金股息 [10] - 公司完成了两起并购：收购了Comarch的一个部门（加强波兰和波罗的海地区业务）以及Online Business Systems（增强在加拿大的AI和网络安全能力） [24] - 额外的并购目标管道依然强劲 [24] - 公司内部已通过AI实现节约，部分被用于业务再投资 [55] - 人均营收持续增长，预计这一趋势将继续，因为AI等技术部署减少了对人力的需求 [67][68] - 定价模式向固定价格和基于结果的模式转变，预计这不会对利润率产生负面影响，长期可能改善利润率 [70][71] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: AI的不确定性是否改变了公司的收购评估方式？ [30] - 回答: AI被视为未来的赋能者，并未改变公司的并购政策或理念，公司仍关注改善市场覆盖面和寻求转型性收购 [30][31] 问题: 美国联邦政府业务是否存在结构性重置？必要时公司如何快速重组？ [32] - 回答: 美国联邦政府仍是重要客户和市场，当前是短期阻力，长期看好 [32] 问题: 美国联邦政府业务的利润率前景如何？是否看到定价压力？ [37] - 回答: 本季度利润率下降主要与政府停摆期间人员利用率下降有关，而非成本或费率压力，随着政府重启和人员重新部署，利用率及利润率已改善，预计未来将更符合历史水平 [37][38][39] 问题: 系统集成与咨询业务改善的区域和行业分布？ [40] - 回答: 改善遍及各个行业，例如金融和制造业，特别是在与CIO咨询和AI工具部署相关的领域需求旺盛 [40] 问题: 客户供应商整合趋势如何？新业务中有多少源于此？ [43] - 回答: 全球存在明显的供应商整合趋势，客户希望减少合作伙伴数量，公司已赢得多个此类项目，预计未来将持续，这为公司带来了新业务机会 [43][44] 问题: 企业AI采用处于哪个阶段？AI支出是增量性的还是替代性的？其韧性如何？ [45] - 回答: 许多大公司已部署AI工具，当前重点是利用这些工具实现成果，这催生了新的咨询需求，例如利用AI更新老旧应用程序，这带来了全新的需求，AI也有助于托管服务实现成本节约，因此支出具有韧性 [46][47][48] 问题: 是什么因素阻碍了客户在AI计划上全力投入？ [51] - 回答: 主要挑战在于实施的复杂性和数据质量问题，客户需要看到投资回报，同时宏观经济担忧（如关税）也产生了一些影响 [52][53][54] 问题: 公司内部使用AI是否已带来显著的利润率改善？ [55] - 回答: 内部使用AI已带来效率提升和节约，部分用于再投资，本季度利润率受到印度一次性成本影响，但多个战略业务单元的利润率有所改善，预计未来利润率将提升 [55][56][57] 问题: 政府管道增长30%的具体构成？是否来自对技术主权和本地化的需求？ [61] - 回答: 全球政府领域势头良好，例如加拿大和欧洲的国防及网络安全投资、美国州和地方政府需求强劲，美国联邦政府管道也在复苏，但可能因停摆而波动 [62][63][64][65] 问题: 员工人数与营收增长的关系？新收购是否计入员工人数？人均营收增长趋势？ [66] - 回答: Comarch和OBS的收购已计入本季度员工人数，人均营收持续增长，预计这一趋势将继续，因为AI等技术减少了对交付服务所需人力的依赖 [67][68] 问题: 基于结果的定价和固定价格合同增加对模型和利润率的影响？ [69] - 回答: 基于结果的合同可以是固定价格，特别是短期项目，更长期的合同则会与业务量挂钩，基于投入的定价模式正在减少，固定价格和基于结果的模式预计不会对利润率产生负面影响，长期来看，成本降低将直接转化为利润率改善 [70][71][72] 问题: 系统集成与咨询业务需求出现早期改善迹象，这与部分同行观点不同，CGI的独特之处是什么？ [75] - 回答: 公司的邻近客户模式是关键差异化因素，与客户关系紧密、了解其业务，使公司在客户需要部署新技术时成为首选合作伙伴 [76] 问题: 企业AI的部署方式与以往的企业软件（如ERP）有何不同？这对业务意味着什么？ [77] - 回答: AI工具是自上而下广泛部署的，这可能导致业务部门自行实验，但也可能因缺乏管理而增加成本，公司正在帮助客户建立流程来管理这种“自下而上”的采用，以避免混乱 [78][79][80] 问题: 为什么企业在基础设施、数据、平台现代化等核心工作上的投入步伐缓慢？ [84] - 回答: 核心工作（如数据清理）本身非常复杂且具有挑战性，同时网络安全等问题也需要考虑，客户在投入大笔资金后希望确保能看到投资回报，因此采取更为审慎的推进方式，这是一个需要时间的旅程 [85][86][87][88][89][90] 问题: 管理层提到的“预计今年剩余时间将持续改善”具体含义？是否预期按固定汇率计算的有机增长将转正？ [91] - 回答: 预计将实现季度环比改善，特别是在欧洲等地，目标是改善按固定汇率计算的整体增长，包括有机增长部分 [91][92] 问题: 系统集成与咨询业务的订单和管道作为复苏领先指标的可靠性如何？有机增长是否已于本季度触底？ [96] - 回答: 对公司而言，本季度可能已经触底，预计未来季度将逐步改善，系统集成与咨询业务的订单是短期订单，其订单出货比回升至100%增强了公司对预测的信心 [97] 问题: 系统集成与咨询业务的高订单是否被长期合同抵消？ [98] - 回答: 系统集成与咨询业务的订单转化为营收的速度比托管服务快得多 [99][100] 问题: 在AI时代，公司的输单/赢单领域是否发生变化？客户给出的解释是什么？ [101] - 回答: 未观察到与AI之前相比，在特定领域输单或赢单有明显变化，关键是要保持竞争力，例如在托管服务中嵌入新技术，公司将继续投资于相关领域以保持相关性 [101][104][105]

业绩总结 - 第一季度收入为40.8亿加元，同比增长7.7%[15] - 调整后的息税前利润（EBIT）为6.55亿加元，同比增长7.1%[15] - 净收益为4.42亿加元，同比增长0.8%[15] - 每股摊薄收益（EPS）为2.03加元，同比增长5.7%[15] - 第一季度的调整后净收益为4.61亿加元，同比增长2.7%[15] - Q1 F2026总收入为40.784亿加元，同比增长7.7%，按固定汇率计算增长3.4%[37] - Q1 F2026调整后EBIT为6.551亿加元，调整后EBIT利润率为16.1%，较Q1 F2025下降10个基点[43] - Q1 F2026净收益为4.42亿加元，稀释每股收益为2.03加元，同比增长5.7%[44] - Q1 F2026调整后净收益为4.61亿加元，调整后稀释每股收益为2.12加元，同比增长7.6%[47] 现金流与负债 - 运营活动产生的现金流为8.72亿加元，占收入的21.4%[31] - 现金流量在过去12个月内达到24.6亿加元，占收入的15.2%[31] - 净债务与资本化比率为25.7%，较去年同期的13.7%有所上升[31] - Q1 F2026长期债务和租赁负债为42.9亿加元，较Q1 F2025增加0.89亿加元[50] - Q1 F2026净债务为34.5亿加元，净债务与资本化比率为25.7%[53] 地区业绩 - 加拿大地区Q1 F2026收入为5.089亿加元，调整后EBIT为1.218亿加元，调整后EBIT利润率为23.9%[35] - 西欧和南欧地区Q1 F2026收入为7.639亿加元，调整后EBIT为1.079亿加元，调整后EBIT利润率为14.1%[35] - 美国联邦部门Q1 F2026收入为4.949亿加元，调整后EBIT为0.581亿加元，调整后EBIT利润率为11.7%[35] - 亚太地区Q1 F2026收入为2.509亿加元，调整后EBIT为0.714亿加元，调整后EBIT利润率为28.5%[35] 业务增长 - 书到账比率为110.4%，反映出强劲的业务增长[32] - 公司的管理服务在第一季度的书到账比率为117%[17]

核心财务表现 - 季度每股收益为1.51美元，低于市场预期的1.55美元，但高于去年同期的1.41美元 [1] - 季度营收为29.2亿美元，低于市场预期0.36%，但高于去年同期的27.1亿美元 [3] - 本季度业绩带来-2.42%的每股收益意外，而上一季度为+1.31%的意外 [2] 近期市场表现与预期 - 年初至今股价下跌约4.4%，同期标普500指数上涨1.9% [4] - 当前市场对下季度的共识预期为营收30.5亿美元，每股收益1.65美元 [8] - 当前市场对本财年的共识预期为营收119.3亿美元，每股收益6.45美元 [8] 业绩展望与评级 - 业绩发布前，盈利预期修正趋势好坏参半，公司当前获Zacks评级为3（持有），预计近期表现与市场同步 [7] - 短期股价走势及未来盈利预期的可持续性，很大程度上取决于管理层在财报电话会上的评论 [4] 行业背景 - 公司所属的Zacks计算机服务行业，在250多个Zacks行业中排名前31% [9] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度超过2比1 [9] - 同业公司Forrester Research预计季度每股收益为0.21美元，同比下降41.7%，营收预计为1.0326亿美元，同比下降4.4% [10]

核心财务表现 - 第一季度营收为40.78亿加元，同比增长7.7%，按固定汇率计算增长3.4% [3][4][14] - 调整后息税前利润为6.551亿加元，同比增长7.1%，利润率为16.1% [3][5][14] - 经营活动产生的现金流达到创纪录的8.719亿加元，占营收的21.4% [1][3][7] - 净利润为4.42亿加元，同比增长0.8%，摊薄后每股收益为2.03加元，同比增长5.7% [3][6][14] - 调整后净利润为4.61亿加元，同比增长2.7%，调整后摊薄每股收益为2.12加元，同比增长7.6% [3][6][14] 业务运营与市场需求 - 客户投资持续集中于现代化、托管服务和嵌入式高级AI解决方案，这推动了本季度的强劲整体签约 [2] - 本季度签约额为44.68亿加元，签约出货比为109.5%，其中托管服务签约出货比高达117% [2][3][7] - 截至2025年12月31日，未完成订单积压达313.17亿加元，相当于年营收的1.9倍 [3][7][14] - 公司在全球拥有约94,000名顾问和专业人员 [8] 资本配置与股东回报 - 本季度公司向业务再投资8650万加元，以净现金1.057亿加元收购业务，并通过当前的正常程序发行人出价投入5.766亿加元购买并注销A类次级投票权股份 [9] - 公司通过支付股息向股东返还3700万加元 [9] - 董事会已批准续期正常程序发行人出价，允许在未来12个月内回购并注销最多18,975,360股A类次级投票权股份，约占2026年1月23日公众流通股的10% [17] - 董事会批准了每股0.17加元的季度现金股息，将于2026年3月20日支付 [19] 资产负债与现金流状况 - 截至2025年12月31日，长期债务和租赁负债（包括流动和非流动部分）为42.91亿加元，高于去年同期的34.00亿加元，主要受2025年3月发行9.239亿加元高级无担保票据驱动 [10][14] - 同期净债务为34.49亿加元，高于去年同期的15.70亿加元，净债务资本化比率为25.7% [10][14] - 过去十二个月的经营活动现金流为24.6亿加元，占营收的15.2% [7] - 应收账款周转天数为37天，较去年同期的38天有所改善 [14][30]

核心观点 - CGI与OpenAI宣布建立新的全球市场联盟 旨在帮助客户安全、负责任且大规模地部署先进AI能力 以推动可衡量的、变革性的业务成果 [1] 合作内容与性质 - 此次合作是CGI与OpenAI全球市场联盟的扩展 基于双方在英国成功的多年试点项目 CGI将OpenAI全球化作为其关键AI合作伙伴之一 [2] - 双方将合作进行反馈驱动的改进 涉及企业部署模式、安全实践和采用模型 这些改进基于CGI大规模运营AI的经验 [2] - CGI将把OpenAI的培训资源整合到其成熟的AI素养计划中 以提升从日常使用到高级提示工程和AI定制角色等各个层级团队的AI熟练度 [2] - CGI将扩大使用OpenAI的ChatGPT企业平台 为数万名顾问和专家配备该工具 这是其“零号客户”战略的一部分 [3] - CGI通过其“负责任使用AI框架”应用ChatGPT企业平台 确保生成式AI解决方案符合严格的安全、隐私和道德标准 并由其全球AI执行指导委员会管理 [4] 战略意义与客户价值 - 合作旨在帮助客户将AI从试点和实验阶段推进到更大规模的企业集成阶段 [2] - 合作将增强CGI的全球能力 帮助客户在降低运营、数据和治理风险的同时驱动业务价值 [2] - “零号客户”战略意味着CGI自身率先测试和迭代生成式AI 从而能帮助客户更快速、更安全、更有信心地部署AI 并实现可衡量的商业成果 [3][4] - 客户将受益于不仅懂技术 更懂得如何在复杂、受监管的真实环境中应用AI的团队 [2] - OpenAI方面表示 与CGI合作有助于将企业AI从承诺变为实践 结合平台能力与交付专业知识 帮助组织安全、负责任地改变工作方式并产生实际业务影响 [4] 公司背景与能力 - CGI是全球最大的独立IT和商业咨询服务公司之一 成立于1976年 [6] - 公司在全球拥有94,000名顾问和专业人员 [6] - 公司提供端到端的服务组合 包括战略IT和商业咨询、系统集成、托管IT和业务流程服务以及知识产权解决方案 [6] - CGI的全球联盟战略涵盖与超过150家技术公司的合作伙伴关系 确保其顾问在为客户选择最佳解决方案时保持独立和敏捷 [5] - CGI 2025财年报告收入为159.1亿加元 [6]

公司重大事件安排 - CGI将于2026年1月28日召开2026财年年度股东大会 会议将于东部标准时间上午11:00开始 并通过网络直播进行 股东可在线实时参与并投票 [1] - 公司将于2026年1月28日市场开盘前发布2026财年第一季度业绩 并在同日上午9:00（东部标准时间）举行第一季度业绩电话会议 [3] - 年度股东大会的股权登记日为2025年12月1日营业结束时 只有在此日期前登记的股东及其正式委托的代理人有权在会议上投票 [2] 公司业绩与沟通 - 在2026财年第一季度电话会议上 公司总裁兼首席执行官François Boulanger和执行副总裁兼首席财务官Steve Perron将讨论截至2025年12月31日的季度业绩 [3] - 公司已于2025年12月17日向股东邮寄了会议通知 并附有在线访问年度股东大会材料的说明 2025年管理层委托书通告和2025财年业绩报告也已邮寄给提出要求的股东 [2] - 相关方可通过公司官网投资者关系页面收听电话会议网络直播 或拨打会议电话1-800-717-1738（会议ID: 35024）接入 [3] 公司背景与业务概览 - CGI成立于1976年 是全球最大的独立IT和商业咨询服务公司之一 在全球拥有94,000名顾问和专业人士 [4] - 公司提供端到端的服务组合 涵盖从战略IT和商业咨询到系统集成、托管IT和业务流程服务以及知识产权解决方案 [4] - CGI通过本地关系模型辅以全球交付网络与客户合作 帮助客户实现数字化转型并加速成果 公司2025财年报告收入为159.1亿加元 [4] - CGI的A类股票在多伦多证券交易所上市 交易代码为GIB.A 普通股在纽约证券交易所上市 交易代码为GIB [1][4]

核心合作与协议 - CGI与谷歌云扩展全球合作伙伴关系 以推动面向企业设计的智能体AI平台Gemini Enterprise的采用[1] - 根据新的多年期协议 CGI将为数万名顾问和专家提供Gemini Enterprise的使用权限[1] - 协议包括对市场进入计划和内部培训工作的联合投资 例如通过CGI全球网络提供的创新研讨会和黑客松[1] Gemini Enterprise平台功能 - Gemini Enterprise允许组织在单一平台内开发、部署和管理AI智能体[2] - 该系统直接连接来自各种业务应用程序和生产力工具的公司数据 支持集成到现有运营中[2] - 平台融合了谷歌先进的Gemini模型 并为营销和财务等部门用户提供无代码工作台 以自动化流程和分析信息[2] - 平台基于谷歌最新技术 包括Gemini 3和Antigravity等开发者工具[3] - 平台在谷歌云基础设施上运行 提供集中化的安全管理与审计治理[5] - 平台提供多模态能力 可处理文本、图像、视频和语音 以帮助自动化跨不同业务职能的工作流[5] 合作目标与现有应用 - 合作使CGI及其客户能将AI嵌入托管IT和业务服务 同时加速解决方案交付[3] - 双方计划支持联合创新 并快速提升CGI员工和客户的智能体启用能力[3] - 现有使用Gemini Enterprise的客户包括银行、零售、电信和法律服务等行业的组织[4] - 公司报告已实现为关系经理自动化分析任务 并改善了法律团队的合同分析和尽职调查[4] 平台兼容性与公司策略 - Gemini Enterprise与Microsoft 365、SharePoint、Salesforce、SAP、Google Workspace应用程序及其他企业软件兼容[5] - CGI与全球超过150家技术合作伙伴合作[6] - 公司策略是为客户提供适合多样化运营需求的灵活技术选项 包括数字主权等方面的考量[6]