文章核心观点 投资者对金德运动服饰公司考虑出售业务的消息做出反应，推动其股价周三上涨，公司已收到收购意向并成立特别委员会评估，还在寻求其他收购要约 [1][3][4] 收购相关情况 - 私募股权公司梧桐资本正考虑收购金德运动服饰 [2] - 公司确认收到一份保密的非约束性收购意向书，并成立特别委员会评估该要约 [3] - 公司还在向其他公司寻求收购要约，已与几家有意进行友好收购交易的公司进行了沟通 [4] 对公司股票的影响 - 任何交易都可能使公司私有化，其股票将不再在公开市场交易，这可能降低成本并解决一些内部争端 [5] - 截至周三上午，公司股价上涨3.9%，成交量超120万股，而其日均成交量约为83.2万股 [6]

文章核心观点 - 吉丹运动服饰（Gildan Activewear）股价上一交易日大幅上涨，但过去四周下跌 近期盈利和营收预期有变化 盈利预估修正呈负面趋势 需关注后续走势 同时介绍了同行业的卡骆驰（Crocs）情况 [1][3][5] 公司表现 股价表现 - 吉丹运动服饰上一交易日股价飙升 10.1% 收于 37.22 美元 成交量可观 过去四周股价下跌 2.1% [1] - 卡骆驰上一交易日股价上涨 1.4% 收于 131.71 美元 过去一个月回报率为 9.2% [6] 业务战略与市场份额 - 吉丹运动服饰受益于可持续增长战略及创新、制造能力和 ESG 核心支柱 过去一年在核心产品类别中实现市场份额增长 [2] 盈利与营收预期 - 吉丹运动服饰即将公布的季度报告预计每股收益 0.51 美元 同比增长 13.3% 营收预计 6.714 亿美元 同比下降 4.5% [3] - 卡骆驰即将公布的报告共识每股收益预估过去一个月维持在 2.25 美元 与去年同期每股收益相比变化为 -13.8% [6][7] 盈利预估修正 - 吉丹运动服饰过去 30 天季度共识每股收益预估下调 16.4% [5] 评级情况 - 吉丹运动服饰目前 Zacks 评级为 3（持有） [6] - 卡骆驰目前 Zacks 评级为 2（买入） [7]

文章核心观点 - 吉尔丹运动服饰公司董事会考虑出售公司致股价跳涨后交易暂停，同时公司董事会正与机构投资者就控制权展开争夺 [1][4] 分组1：股价交易情况 - 吉尔丹运动服饰公司股价在有报道称董事会考虑出售公司后跳涨，周二交易暂停 [1][4] - 周二下午吉尔丹股价在交易暂停前涨幅超10% [5] 分组2：公司出售相关 - 据《环球邮报》报道，吉尔丹收到潜在买家收购要约，促使董事会让高盛和加拿大皇家银行资本市场评估其他潜在买家兴趣 [5] - 公司发言人表示，在多个收购方表达潜在友好交易兴趣后，公司成立特别董事会委员会考虑出售事宜 [6] 分组3：控制权争夺情况 - 公司董事会与以Browning West LP为首的机构投资者就控制权展开激烈争夺 [2] - 投资者寻求重组公司董事会并让联合创始人格伦·钱曼迪复任首席执行官，钱曼迪去年12月被突然罢免 [3] - Browning West目前寻求让五名提名人当选公司董事会成员并让钱曼迪复任首席执行官，指责现任董事故意拖延特别会议 [7] - 公司称将股东会议日期定在2024年5月28日而非Browning West要求的3月，是为让股东评估首席执行官文斯·泰拉的领导能力 [7]

收购意向 - Gildan Activewear Inc. 收到一份机密的非约束性收购意向书[1] - 公司董事会成立了独立董事特别委员会来审查和考虑这一提议[1] - 特别委员会决定联系其他潜在竞标者，以最大化任何潜在交易的价值[2] - 有几家潜在竞标者表示有兴趣考虑与 Gildan 进行友好交易[2] 风险提醒 - 公司提醒关于前瞻性陈述的风险和不确定性，包括可能导致交易不成的风险[3] - 前瞻性信息存在不确定性，预测的结果可能与实际结果不符[4]

文章核心观点 Browning West作为Gildan Activewear约5.0%流通股的长期股东，批评Gildan董事会在去年CEO招聘过程中尽职调查和判断失误，认为董事会不应利用有错误的监管信件进行宣传噱头，应接受股东反馈并与Browning West合作任命合格独立董事候选人，还敦促股东拒绝董事会的恐吓策略 [1][2][3] 分组1：Browning West对Gildan董事会的批评 - 董事会在去年CEO招聘过程中尽职调查和判断失误，如今行为绝望且不稳定 [2] - 董事会不应利用有错误的监管信件在加拿大报纸上进行宣传噱头，而应接受股东反馈并与Browning West合作任命独立董事候选人 [2] - 股东厌倦董事会怪异且浪费的“活动”，董事会采取恶劣手段是因为股东支持Browning West [2] 分组2：Browning West的呼吁 - 坚持3月13日新闻稿内容，敦促股东拒绝董事会恐吓策略，董事会此举是为转移对自身失败和Tyra先生破坏价值及判断失误记录的关注 [3] 分组3：Browning West的顾问团队 - Olshan Frome Wolosky LLP担任法律顾问，Goodmans LLP担任加拿大法律顾问，IMK担任魁北克法律顾问 [5] - Longacre Square Partners担任战略顾问，Pelican PR担任公关顾问，Carson Proxy担任代理顾问 [5] 分组4：Browning West公司介绍 - 是位于加利福尼亚州洛杉矶的独立投资合伙企业，采用集中、长期和基本面投资方法，主要投资于北美和西欧 [6] - 寻求识别并投资少数优质企业并长期持有，其独特资本基础使其专注于投资组合公司的长期价值创造 [7]

文章核心观点 Browning West作为Gildan Activewear约5.0%流通股的长期股东，质疑Gildan董事会在CEO选拔过程中的尽职调查和判断力，要求董事会和现任CEO有序辞职并与Browning West合作重组董事会，任命Browning West提议的董事候选人，以推动公司发展和为股东创造价值 [1][2][4] 分组1：Browning West股东身份 - Browning West是Gildan Activewear的长期股东，持有公司约5.0%的流通股 [1] 分组2：对董事会的质疑 - 媒体报道和独立研究报告显示，董事会在CEO选拔过程中忽视了现任CEO Tyra在担任Broder Bros. CEO期间与下属的不当关系，Browning West质疑董事会是否发现该问题以及如何放心任命和留用Tyra [2] - Browning West质疑董事会是否考虑到两位高管的历史关系会给Gildan股东和员工带来过度冲突和风险 [2] 分组3：对董事会行为的回应 - 董事会试图淡化问题，Browning West强调自身与独立研究报告无关，并将对声称其有关联的各方采取法律行动 [3] - 董事会加大公关力度，试图将责任推给Browning West和股东，而股东有权关注投资并审查CEO的选拔 [3] 分组4：提出的要求 - Browning West敦促董事长Donald Berg、董事会和Tyra认识到有序辞职并与Browning West合作重组董事会符合所有利益相关者的最佳利益 [4] - 鉴于Tyra的过往表现，当前董事对其评估失败，Gildan应同意任命Browning West提议的所有合格董事候选人，以结束公司的不幸篇章，重新专注于业务发展和为股东创造价值 [4] 分组5：公司顾问信息 - Olshan Frome Wolosky LLP担任法律顾问，Goodmans LLP担任加拿大法律顾问，IMK担任魁北克法律顾问 [6] - Longacre Square Partners担任战略顾问，Pelican PR担任公关顾问，Carson Proxy担任代理顾问 [6] 分组6：Browning West公司介绍 - Browning West是一家位于加利福尼亚州洛杉矶的独立投资合伙企业，采用集中、长期和基本面的投资方法，主要投资于北美和西欧 [7][8] - 公司寻求投资少数优质企业并长期持有，其独特的资本基础使其能够专注于为投资组合公司创造长期价值 [8]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额为7.83亿美元,同比增长9% [16] - 活动服装销售额为6.44亿美元,同比增长8% [16] - 袜子和内衣销售额为1.39亿美元,同比增长11% [16] - 调整后毛利率为30.2%,同比增加110个基点 [19] - 调整后营业利润率为19.7%,位于18%-20%的目标区间上端 [21] - 每股调整后收益为0.75美元,同比增长 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 活动服装销售增长得益于销量增加和产品组合改善 [16] - 袜子和内衣销售增长得益于销量增加和新零售渠道项目的持续推广 [18] - 国际销售下降24%,受宏观经济环境不利影响 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场销售保持良好增长,国际市场受宏观环境影响有所下降 [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在执行"吉尔丹可持续增长战略",取得良好进展 [15] - 公司在核心产品类别如羊毛衫和精梳T恤等方面持续增强市场地位 [35] - 公司推出了新的专有柔软棉技术,进一步增强了竞争优势 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年宏观经济环境整体挑战,但公司仍取得良好业绩 [9][34] - 2024年公司预计销售收入持平至小幅增长,调整后营业利润率略高于目标区间 [28] - 第一季度销售收入预计小幅下降,调整后营业利润率预计位于目标区间下端 [32][33] - 公司有信心在任何宏观环境下都能保持竞争优势和创造价值 [34][35] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Paul Lejuez 提问** 询问了全球最低税(GMT)的税率假设和对SG&A的影响 [41][42] **Vince Tyra 回答** 解释了GMT对税率和SG&A的影响 [42][43][44] 问题2 **Jay Sole 提问** 询问了Vince对公司长期增长机会的看法,以及2024年毛利率和SG&A的预期 [49][50][51][52][53][54][55] **Rhodri Harries 回答** 详细解释了毛利率和SG&A的预期情况 [52][53][54][55] 问题3 **George Doumet 提问** 询问了一季度销售指引的具体情况,以及自由现金流的预期 [58][59][60][61][62][63][65][66] **Rhodri Harries 回答** 解释了一季度销售指引的原因,并提供了自由现金流的预期情况 [59][60][61][62][63][65][66]

净销售额及营业收入 - 公司在2023年第四季度实现净销售额为7.827亿美元，同比增长8.7%[33] - 公司在2023年第四季度实现营业收入为1.781亿美元，同比增长92.3%[36] - Gildan ActiveWear Inc. 2023年12月31日的净销售额为782,709美元[69] 毛利及毛利率 - 公司在2023年第四季度实现毛利为2.366亿美元，同比增长0.8%[33] - 公司在2023年第四季度实现调整后毛利为2.366亿美元，同比增长13.1%[33] - 公司调整后的毛利率为30.2%，较上一期29.1%有所增长[52] 净利润及每股收益 - 公司在2023年第四季度实现净利润为1.533亿美元，同比增长82.7%[36] - 公司在2023年第四季度实现每股基本收益为0.89美元，同比增长89.4%[36] - 公司在2023年第四季度实现每股摊薄收益为0.89美元，同比增长89.4%[36] - 公司在2023年第四季度实现调整后每股摊薄收益为0.75美元，同比增长15.4%[36] - 公司调整后的净收益为129.2百万美元，较上一期117.2百万美元有所增长[50] - 公司调整后的每股稀释收益为0.75美元，较上一期0.65美元有所增长[50] 现金流及财务指标 - 公司在2023年第四季度实现经营活动现金流为2.391亿美元，同比增长26.2%[36] - 公司在2023年第四季度实现自由现金流为2.033亿美元，同比增长55.4%[36] - 公司调整后的销售、一般及管理费用占销售额的比例为10.5%，较上一期10.2%有所增长[53] - 公司调整后的营业利润为154.5百万美元，较上一期135.6百万美元有所增长[54] - 公司调整后的营业利润率为19.7%，较上一期18.8%有所增长[54] - 公司调整后的调整后息税折旧及摊销前利润为185.3百万美元，较上一期163.6百万美元有所增长[55] - 自由现金流是衡量公司财务实力和流动性的重要指标，管理层在资本管理中使用它来指示可用于偿还债务、进行业务收购和/或分配给股东的现金量[56] 财务状况及指标 - 总债务和净债务是评估公司财务状况和流动性的重要指标，总债务包括总银行债务、长期债务和租赁义务，净债务则是总债务减去现金及现金等价物[56] - 净债务杠杆比率是净债务与过去十二个月的调整后息税前利润之比，用于评估公司的财务杠杆，管理层在资本结构决策中使用它[57] - Gildan ActiveWear Inc. 2023年12月31日的现金及现金等价物为89,642美元[68] - Gildan ActiveWear Inc. 2023年12月31日的经营活动现金流量为239,061美元[70]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为8.7亿美元,同比增长2% [8] - 毛利率为27.5%,同比下降220个基点,但环比改善170个基点 [13] - 销售费用和管理费用为8.2亿美元,同比持平,占销售收入的9.5% [14] - 营业利润率为17.8%,调整后为18.1%,恢复到18%-20%的目标区间 [14] - 每股收益(GAAP)为0.73美元,调整后为0.74美元 [14] - 全年收入预计将下降低个位数,调整后每股收益预计将在2.55-2.65美元区间的低端 [16][17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服装业务收入基本持平,达7.44亿美元 [10] - 其中,运动服装销售增长,尤其是抓绒和精梳产品 [10] - 基础T恤销售有所下降,部分价格调整也有不利影响 [10][11] - 袜子和内衣业务收入增长16%,表现亮眼 [10][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场销售下降23%,需求疲软且价格压力 [11] - 美国市场表现相对较好,销售增长中等,市场份额持续提升 [24][28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续优化制造运营,提升成本竞争力,并加大创新投入 [33][34][59] - 新孟加拉工厂产能将在2023年底达到25%,2024年底达到75% [98][99] - 公司有信心在2024年超越18%-20%的营业利润率目标区间 [70][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年经历了库存和补货模式的正常化,但受到通胀压力和宏观不确定性的影响 [18] - 公司在艰难环境下仍保持弹性和财务实力,并保持市场份额增长和强劲的现金流 [18][19] - 2024年有望受益于原料成本下降、创新投入和产能优化,保持良好的增长势头 [33][34][70][71] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Paul Lejuez 提问** 询问国际市场的具体情况以及对全年指引下调的影响 [23] **Rhod Harries 回答** 国际市场需求疲软和价格压力是导致全年指引下调的主要原因,美国市场表现相对较好 [24][25][28] 问题2 **Chris Li 提问** 询问美国市场Activewear业务的销售趋势 [31] **Glenn Chamandy 回答** 第三季度美国市场Activewear销售同比中个位数增长,其中抓绒和精梳产品增长双位数 [32][33] 问题3 **Rhod Harries 回答** 公司正在密切关注全球最低税率的相关动态,预计最终影响可能低于15% [36][37]

公司业务 - Gildan是一家主要从事日常基本服装制造的公司[14] - 在2022财年，Activewear销售占总净销售额的85%，Hosiery和Underwear销售占总净销售额的15%[19] - 公司的制造业务主要集中在美国、中美洲、加勒比地区和孟加拉国[23] 可持续发展战略 - 公司在2022年推出了“Gildan Sustainable Growth”（GSG）战略，专注于通过扩大产能、创新和ESG三大支柱驱动有机的营收和利润增长[44] - 公司计划到2025年采购100%可持续棉花，到2027年使用30%再生聚酯或替代纤维和/或纱线[32] - 公司计划到2027年实现零废物填埋，使用75%再生或可持续包装和装饰材料[32] - 公司计划到2028年在所有公司拥有和运营的设施获得ISO 45001认证[33] 财务表现 - 最近八个季度的财务数据显示，净销售额为869.9至895.6百万美元，净利润为83.9至173.9百万美元[58] - 公司的净销售额在2023年第三季度同比增长2%，主要受益于Hosiery和underwear类别的增长[68] - 2023年前九个月的净销售额同比下降4%，主要由于Activewear销售下降，Hosiery和underwear类别增长[69] - 国际市场在2023年前三季度仍然具有挑战性，销售额同比下降23%和14%[70] - 2023年第三季度净利润为1.274亿美元，同比下降25.6%；前三季度净利润为3.803亿美元，同比下降77.3%[89] 资产负债情况 - 现金及现金等价物为1.025亿美元，同比下降47.9%；应收账款为4.494亿美元，同比增长200.6%[91] - 存货为11.382亿美元，同比下降87.7%；应付账款和应计负债为4.075亿美元，同比增长63.7%[91] - 资产、设备和无形资产总额为1,177.3亿美元，其中设备和设备为1,115.2亿美元，同比增长32.1亿美元[96] 财务策略 - 公司设定了财年末净债务杠杆目标比率为调整后EBITDA的一到两倍，以确保资本结构高效[113] - 公司的净债务杠杆比率截至2023年10月1日为1.6倍，较2023年1月1日的1.1倍有所增加[121] - 公司在2023年10月1日的合同义务中，长期债务占据了较大比例，其中1-3年内需要支付的金额为300.0亿美元，4-5年内为450.0亿美元[124] 股东回报 - 公司董事会于2023年11月1日宣布每股派发现金股利0.186美元，预计总支付金额为3200万美元，将于2023年12月18日支付给所有已发行和流通的普通股股东[130] - 公司获得多次批准续订其正常课程的股份回购计划，截至2023年7月31日，公司已发行和流通的普通股为175,572,760股，公司被授权根据续订的股份回购计划在2024年8月8日之前进行购买[134]