财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额达9.19亿美元，同比增长6.5%，创历史新高[5][11] - 调整后稀释每股收益为0.97美元，同比增长31%[6] - 毛利率为31.5%，同比提升110个基点[14] - 营业现金流为4600万美元，低于去年同期的1.13亿美元[15] - 自由现金流为1.54亿美元[16] - 净债务约18.5亿美元，杠杆率为2.2倍[16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 运动服饰销售额增长12%，主要受销量增长推动[12] - 袜类和内衣销售额下降23%，主要受市场需求疲软影响[13] - 国际销售额同比下降14%，欧洲需求温和，亚洲持续疲软[12] - 北美分销商渠道表现强劲，国家账户客户保持良好势头[12] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场表现强劲，受益于分销商渠道和国家账户[12] - 欧洲市场增长放缓[12] - 亚洲市场持续疲软[12] - 拉丁美洲面临去年同期大选相关采购的高基数影响[13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续执行Gildan可持续增长战略[5] - 孟加拉国工厂已全面投产并表现符合预期[17] - 拥有公司历史上最大的创新产品线，更多产品将在2025和2026年推出[17] - 利用美国棉花和纱线含量获得显著关税节省[7] - 通过定价行动缓解关税影响[8] - 在行业整合中继续获得市场份额[6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在不确定性，公司有信心实现2025-2027三年目标[9] - 预计2025年全年收入将实现中个位数增长[19] - 预计全年调整后营业利润率将提高约50个基点[19] - 预计调整后稀释每股收益在3.4-3.56美元之间[19] - 预计自由现金流仍将超过4.5亿美元[19] - 对国际业务长期实现占运动服饰销售额10%的目标保持信心[117] 其他重要信息 - 连续第四年被评为加拿大最佳企业公民之一[18] - 再次入选《时代》杂志全球最具可持续性公司榜单[18] - 在第二季度回购了约290万股股票，向股东返还2.6亿美元资本[16] - 支付股息6800万美元[16] 问答环节所有的提问和回答 关于季度间销售转移 - 第二季度部分订单因定价行动提前，预计第三季度收入将实现低个位数增长，部分订单将转移至第四季度[27][28] 关于袜类和内衣业务 - 袜类和内衣业务预计下半年将逐步改善[33][34] - 该业务面临延迟开店和产品重置等挑战[32] 关于关税和定价 - 已实施定价行动缓解关税影响[62] - 产品价格普遍上涨，但幅度不大[62] - 在中美洲工厂增加约10%产能以抓住潜在机会[49] 关于孟加拉国工厂 - 孟加拉国工厂已全面投产[53] - 约一半产量服务于国际市场，另一半运往北美[54] - 使用美国棉花以抵消部分关税影响[55] 关于市场份额和竞争 - 运动服饰销售额增长12%，表明在分销渠道中保持强势地位[74] - 竞争对手面临财务困难，公司处于有利位置[77] - 舒适色彩(Comfort Colors)品牌增长迅速[102] 关于国际业务 - 国际业务规模相对较小，预计长期将占运动服饰销售额的10%[117] - 英国面临经济挑战，但第三季度销售点数据已显著改善[119] 关于财务展望 - EPS指导范围考虑了市场份额增长和潜在需求放缓等因素[128] - 保持谨慎乐观态度[128]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第二季度净销售额为9.185亿美元，同比增长6.5%（对比2024年第二季度的8.622亿美元）[43] - 2025年第二季度净销售额为9.185亿美元，同比增长6.5%[51] - 2025年第二季度净利润为1.379亿美元，同比增长136.1%（对比2024年第二季度的5840万美元）[43] - 2025年第二季度净利润为1.379亿美元，同比增长136.2%；调整后净利润为1.459亿美元，同比增长17.0%[51] - 2025年第二季度净利润为1.379亿美元，同比增长136.1%（7950万美元）[79] - 2025年第二季度调整后净利润为1.459亿美元，同比增长17.0%（2120万美元）[79] - 2025年第二季度摊薄后每股收益为0.91美元，同比增长160.0%（对比2024年第二季度的0.35美元）[43] - 2025年第二季度基本每股收益为0.91美元，同比增长160.0%；调整后稀释每股收益为0.97美元，同比增长31.1%[51] - 2025年第二季度摊薄后每股收益为0.91美元，调整后摊薄每股收益为0.97美元[79] - 2025年第二季度调整后净利润为1.459亿美元，调整后稀释每股收益为0.97美元[157] - 2025年上半年调整后净利润为2.358亿美元，调整后稀释每股收益为1.56美元[157] - 2025年第二季度调整后税前利润为1.767亿美元，同比增长3.2%（2024年同期为1.712亿美元）[160] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年第二季度毛利润为2.894亿美元，同比增长10.5%；毛利率为31.5%，同比提升1.1个百分点[51][57] - 2025年第二季度销售及行政管理费用为8170万美元，同比下降33.9%；调整后销售及行政管理费用为8070万美元，同比增长21.3%[51] - 2025年第二季度销售、一般及行政费用（SG&A）为8170万美元，同比下降41.9%（从1.236亿美元），调整后SG&A为8060万美元，同比增长21%（从6640万美元）[59][61] - 第二季度调整后SG&A费用占净销售额比例为8.8%，同比上升1.1个百分点（去年同期为7.7%）[59][61] - 2025年第二季度调整后毛利润为2.894亿美元，调整后毛利率为31.5%，同比提升110个基点[164] - 2025年第二季度调整后SG&A费用为8060万美元，占净销售额的8.8%，同比下降90个基点（2024年同期为7.7%）[167] - 本季度巴巴多斯就业税收抵免带来1200万美元SG&A费用减免，低于去年同期的1700万美元[61][62] 财务数据关键指标变化：盈利能力 - 2025年第二季度营业利润为1.995亿美元，同比增长41.3%；调整后营业利润为2.087亿美元，同比增长6.8%[51] - 第二季度运营收入为1.995亿美元，同比增长58.3%（从1.412亿美元），调整后运营收入为2.087亿美元，同比增长6.8%（从1.955亿美元）[65][67][68] - 第二季度运营利润率为21.7%，同比上升5.3个百分点，调整后运营利润率为22.7%，与去年同期持平[65][68] - 2025年第二季度调整后营业利润为2.087亿美元，调整后营业利润率为22.7%，与去年同期持平[170] - 2025年第二季度调整后EBITDA为2.463亿美元，同比增长6.0%（2024年同期为2.323亿美元）[174] - 上半年调整后运营收入为3.442亿美元，同比增长7.2%（从3.210亿美元），调整后运营利润率为21.1%，同比上升0.5个百分点[65][68] 各条业务线表现 - 公司2024财年销售额构成：运动服饰占87%，袜类和内衣占13%[16] - 按产品划分，2025年第二季度运动服销售额为8.222亿美元，同比增长11.6%；袜类和内衣销售额为9630万美元，同比下降23.3%[53] 各地区表现 - 按地区划分，2025年第二季度美国销售额为8.256亿美元，同比增长8.1%；国际销售额为6090万美元，同比下降14.1%[55] 业务模式与销售渠道 - 公司业务模式为垂直一体化制造，控制从纱线生产到缝纫的完整生产流程[13] - 公司为部分全球领先的运动和生活方式品牌公司进行生产制造[12] - 公司产品以“空白”未装饰形式主要销售给批发分销商，再由其销售给印花商进行装饰[17] - 公司产品主要通过自有品牌（如Gildan®, American Apparel®, Comfort Colors®）及授权品牌（如Champion®在美国和加拿大的印花渠道）销售[15] - 公司销售渠道包括批发分销商、印花商、零售商（如大众商户、百货商店、专业零售商）及在线零售商[12] 制造与供应链布局 - 公司主要制造业务分布：美国（纱线生产）、中美洲（4个纺织设施，2个缝纫设施）、加勒比地区、亚洲（孟加拉国2个纺织设施，3个缝纫设施）[23] - 公司制造中心位于美国、中美洲、加勒比地区和孟加拉国四大区域[20] - 截至2025年第二季度，公司在孟加拉国的首个大型纺织和缝纫综合设施建设已完成并全面投产[21] - 公司正在孟加拉国进行重大产能扩张，以支持销售增长并增强供应链地域多元化[21] - 公司全球员工总数约为50,000人[26] 现金流与营运资本 - 2025年上半年经营活动现金流为4600万美元，同比减少6660万美元[90] - 2025年上半年自由现金流为负1150万美元，同比减少4410万美元[93] - 2025年第二季度自由现金流为1.54亿美元，同比增长48.2%（2024年同期为1.039亿美元）[176] - 2025年上半年自由现金流为负1150万美元，而2024年同期为正3260万美元[176] - 截至2025年6月29日，营运资本为15.837亿美元，较2024年底增加5.624亿美元[83] - 截至2025年6月29日，营运资本为15.837亿美元，较2024年12月29日的10.213亿美元大幅增长55.1%[184] - 截至2025年6月29日，流动比率为3.9，较2024年底的2.2显著提升[83] - 2025年上半年存货增加1.049亿美元，主要因支持新项目的原材料和在产品增加[83][85] - 存货在2025年6月29日达到12.155亿美元，较2024年12月29日的11.106亿美元增长9.4%[184] - 贸易应收账款在2025年6月29日为7.08亿美元，较2024年12月29日的5.424亿美元增长30.5%[184] - 现金及现金等价物在2025年6月29日为8600万美元，较2024年12月29日的9880万美元下降13.0%[184] 债务与资本结构 - 截至2025年6月29日，长期债务（含流动部分）为18.563亿美元，较2024年底增长20.9%[51] - 长期债务增加6.204亿美元，截至2025年6月29日总额为18.563亿美元[87] - 截至2025年6月29日，长期债务（含流动部分）总额为18.564亿美元，较2024年12月29日的15.359亿美元有所增加[101][112] - 截至2025年6月29日，总债务（非GAAP指标）为19.345亿美元，净债务（非GAAP指标）为18.485亿美元[112] - 截至2025年6月29日，公司的净债务杠杆率（非GAAP指标）为2.2倍，处于其1.5至2.5倍的目标区间内，高于2024年12月29日的1.9倍[114] - 截至2025年6月29日，公司总债务为19.345亿美元，净债务为18.485亿美元[179] - 净债务杠杆比率在2025年6月29日为2.2倍，较2024年12月29日的1.9倍有所上升[181] - 公司设定的净债务杠杆比率目标范围为1.5至2.5倍[180] - 截至2025年6月29日的净债务为18.485亿美元，较2024年12月29日的15.686亿美元增长17.8%[181] - 用于定期贷款和循环信贷额度的净债务与EBITDA比率为2.3倍（2024年12月29日为2.0倍）[181] - 用于美国私募票据的净债务与EBITDA比率在2025年6月29日为2.3倍（2024年12月29日为2.2倍）[181] - 公司净债务与EBITDA比率（针对定期贷款和循环信贷额度）在2025年6月29日为2.3倍[115] - 公司净债务与EBITDA比率（针对美国私募票据协议）在2025年6月29日为2.3倍，较2024年12月29日的2.2倍有所上升[116] - 公司拥有10亿美元的无担保循环长期银行信贷额度，其中1280万美元已用于担保各类信用证[102] - 公司在2024年11月和2025年3月发行了多批高级无担保票据，总额涉及加元本金约12亿加元，并通过交叉货币互换锁定了美元本金和利率[104][105][106][108][109] - 用于计算杠杆率的过去十二个月备考调整后EBITDA（非GAAP指标）为8.565亿美元[114] - 截至2025年6月29日的过去十二个月，经调整的EBITDA为8.565亿美元，较2024年12月29日的8.338亿美元增长2.7%[181] 资本支出与投资活动 - 2025年上半年资本支出为5770万美元，同比减少2230万美元[92] - 截至2025年6月29日的六个月，投资活动所用现金流为5800万美元，较去年同期的8000万美元有所减少，主要原因是孟加拉国首个纺织和缝纫综合体建成后，2025年计划资本支出降低[96] - 公司预计未来三年的资本支出计划将接近净销售额的5%[99] 股东回报与公司治理 - 公司董事会于2025年7月30日宣布每股现金股息0.226美元，预计总支付额为3400万美元[125] - 在截至2025年6月29日的六个月内，公司根据正常程序发行人出价（NCIB）回购并注销了2,894,900股普通股，总成本为1.41亿美元（含250万美元股票回购税）[131] - 公司2024-2025年NCIB计划允许在截至2025年8月8日前回购最多16,106,155股普通股，约占2024年7月26日公众流通股的10%[128] - 截至2025年7月28日，公司已发行普通股为149,314,370股，另有1,700,718股稀释性限制性股票单位（库存股RSUs）[124] - 截至2025年6月29日的六个月，融资活动所用现金流为200万美元（2024年为3200万美元），主要与股份回购、股息支付以及股权奖励结算有关，但被长期债务相关的净现金流入所大幅抵消[97] 特殊项目与调整 - 过去七个季度，公司因代理权争夺和领导层变更等相关事项产生额外销售及行政管理费用，其中2024年第二季度最高，为5720万美元[48] - 第二季度重组及收购相关成本为810万美元，去年同期为收益290万美元，主要包含员工终止福利成本360万美元[63][65] - 2025年第二季度与代理权争夺及领导层变更相关的成本为1100万美元，较2024年同期的5720万美元大幅下降[149][151] - 2025年第二季度重组及收购相关成本为810万美元，而2024年同期为290万美元的收益[147] - 2025年上半年与代理权争夺及领导层变更相关的成本为2000万美元，远低于2024年同期的7680万美元[149][151] - 2025年上半年重组及收购相关成本为1310万美元，而2024年同期为210万美元的收益[147] - 2024年第二季度因巴巴多斯税率变更对递延所得税资产及负债重新估值产生1150万美元影响[157] - 2024年第二季度支付给前高管Tyra和Bajaj的遣散费及其他终止福利共计2160万美元[151] - 2024年第二季度因Chamandy复职产生的补偿费用为780万美元，包括薪酬及恢复被取消的股权奖励[151][154] - 2024年第二季度公司报销了股东Browning West与代理权争夺相关的940万美元费用[148][153] - 2025年第二季度与代理权争夺及领导层变更相关的成本为110万美元，远低于2024年同期的5720万美元[160][167][170] 税务与财务费用 - 第二季度净财务费用为3200万美元，同比增长32.2%（从2420万美元），主要因平均借款水平上升[69][70] - 第二季度所得税费用为2960万美元，同比下降49.4%（从5850万美元），主要受巴巴多斯税收政策变化影响[71][75] - 第二季度平均有效所得税率为17.7%，同比下降32.4个百分点，调整后有效所得税率为17.4%，同比下降9.8个百分点[71] - 2025年第二季度调整后有效所得税率为17.4%，较2024年同期的27.2%显著改善[160] 市场与经营环境 - 美国对大多数国家商品征收10%的互惠关税，对中国商品征收30%关税[30][34] - 美国可能对孟加拉国和印度商品分别征收35%和25%的关税[30] - 公司通过使用美国原产棉纱，预计在CAFTA-DR地区和孟加拉国制造中心可节省大量关税[32] - 公司业务受季节性影响，T恤需求通常在第二季度最高，第四季度最低[46] - 棉花和聚酯纤维是主要原材料，其价格波动受天气、商品市场投机和汇率等因素影响[47] 其他财务数据与义务 - 截至2025年6月29日，总资产为40.019亿美元，较2024年底增长7.7%[51] - 截至2025年6月29日，公司长期债务账面金额为18.563亿美元，合同现金流为18.563亿美元，其中1-3年内到期70.66亿美元，4-5年内到期74.65亿美元[119] - 截至2025年6月29日，公司利息支付义务总额为3.775亿美元，其中1年内到期1.007亿美元[119] - 截至2025年6月29日，公司采购及其他义务总额为6亿美元，其中1年内到期4.292亿美元[119] - 截至2025年6月29日，公司表外担保最大潜在负债为7900万美元，其中6200万美元为财务担保和备用信用证[122] - 公司设定了净债务杠杆率目标区间，即过去十二个月备考调整后EBITDA的1.5至2.5倍[99]

核心观点 - Gildan Activewear Inc 2025年第二季度业绩创纪录 净销售额达9 19亿美元 同比增长6 5% 主要受益于Activewear品类12%的强劲增长 [1][2][3] - 公司调整后稀释每股收益(EPS)为0 97美元 创历史新高 同比增长31 1% 同时收窄了2025年全年调整后稀释EPS指引区间至3 40-3 56美元 [1][7][8] - 公司垂直整合的低成本业务模式展现出韧性和灵活性 毛利率提升110个基点至31 5% 主要得益于原材料和制造成本下降以及有利的定价策略 [3][4][10] 财务表现 第二季度业绩 - 净销售额达9 19亿美元 同比增长6 5% 其中Activewear销售额8 22亿美元 增长12% 但国际销售额下降14 1% 袜类和内衣销售额下降23 3% [3][7][29] - 毛利润2 89亿美元 毛利率31 5% 同比提升110个基点 主要受原材料成本下降和有利定价推动 [4][27] - 调整后营业利润率22 7% 与去年同期持平 营业利润1 99亿美元 同比增长41 3% [6][27][52] - 经营活动现金流1 88亿美元 自由现金流1 54亿美元 通过股票回购和股息向股东返还1 45亿美元 [7][14][56] 上半年业绩 - 净销售额16 3亿美元 同比增长4 6% Activewear销售额14 7亿美元 增长10 6% 但袜类和内衣销售额下降30% [9][29] - 毛利润5 11亿美元 毛利率31 4% 同比提升100个基点 [10][27] - 调整后营业利润3 44亿美元 营业利润率21 1% 同比提升50个基点 [12][52] - 经营活动现金流4600万美元 自由现金流消耗1200万美元 主要由于营运资本投资增加 [14][56] 业务亮点 - Activewear品类表现强劲 市场份额提升 新产品如Soft Cotton Technology获得市场积极反响 [3][9] - 北美分销商和全国性客户销售势头良好 受益于行业格局变化和公司竞争优势 [3][9] - 国际市场需求疲软 尤其是某些特定市场 导致国际销售额下降 [3][9][29] - 袜类和内衣品类面临更广泛的市场疲软 销售额显著下滑 [3][9][29] 资本结构与股东回报 - 净债务18 49亿美元 杠杆率2 2倍 处于1 5-2 5倍的目标范围内 [14][58][60] - 上半年通过股息和股票回购向股东返还2 06亿美元 回购约290万股股票 [14][20][22] - 董事会宣布每股0 226美元的季度股息 将于2025年9月15日支付 [19] ESG成就 - 连续第四年入选Corporate Knights加拿大最佳50家企业公民榜单 是纺织服装制造行业仅有的两家公司之一 [7][18] - 再次入选TIME全球最具可持续性公司榜单 是13家上榜的加拿大公司之一 [7][18] - 此前已入选S&P 2025可持续发展年鉴和CDP领导力榜单 [18] 2025年展望 - 重申全年指引 预计收入中个位数增长 调整后营业利润率提升约50个基点 资本支出约占销售额5% [16][20] - 预计第三季度净销售额低个位数增长 调整后营业利润率与第二季度相似 [16] - 预计全年自由现金流将超过4 5亿美元 [20] - 考虑了关税影响及定价等缓解措施 预计2025年调整后有效所得税率与2024年相似 [16][20]

核心观点 - Gildan Activewear (GIL) 的 Zacks 评级上调至 2（买入），主要由于盈利预期的上升趋势 [1] - 盈利预期的变化是影响股价的最强因素之一，与短期股价走势高度相关 [3][5] - Gildan 的盈利预期在过去三个月内上升了 0.2%，显示分析师对其前景的乐观态度 [7] - Zacks 评级系统将 Gildan 列为覆盖股票的前 20%，表明其盈利预期修订表现优异 [9] Zacks 评级系统 - Zacks 评级的唯一决定因素是公司盈利预期的变化，通过跟踪卖方分析师的共识 EPS 估计 [1] - 该系统将股票分为五类，从 1（强力买入）到 5（强力卖出），1 股票自 1988 年以来年均回报率为 +25% [6] - 系统保持“买入”和“卖出”评级的均衡比例，仅前 5% 的股票获得“强力买入”评级，接下来的 15% 获得“买入”评级 [8] 盈利预期与股价关系 - 机构投资者利用盈利预期计算股票的公平价值，盈利预期的调整直接影响其买卖行为 [3] - 盈利预期的上升通常导致机构投资者买入，从而推动股价上涨 [3] - Gildan 的盈利预期修订趋势表明其基本面改善，可能吸引投资者推高股价 [4] Gildan 的具体情况 - 公司预计 2025 财年每股收益为 3.46 美元，与去年同期持平 [7] - 分析师的共识预期在过去三个月内上调 0.2%，反映对公司的乐观情绪 [7] - Zacks 评级上调至 2，表明其盈利预期修订表现优于 80% 的覆盖股票 [9]

文章核心观点 公司将于2025年7月31日公布第二季度财务和运营结果，并召开电话会议讨论 [1] 公司财务报告安排 - 公司将在2025年7月31日公布2025年第二季度财务和运营结果，新闻稿将在市场开盘前发布，当天上午8:30将召开电话会议讨论结果 [1] 电话会议参与人员 - 公司总裁兼首席执行官Glenn J. Chamandy、首席运营官Chuck Ward、首席财务官Luca Barile和高级副总裁兼投资者关系与全球通信主管Jessy Hayem将参加电话会议 [2] 电话会议接入方式 - 可拨打(800) 715 - 9871（加拿大和美国）或(646) 307 - 1963（国际）并输入密码3191337接入会议，会议重播从美国东部时间下午12:30开始7天内有效，可拨打(800) 770 - 2030（加拿大和美国）或(609) 800 - 9909（国际）并输入相同密码收听，会议直播和重播音频可通过指定链接获取 [3] 公司业务简介 - 公司是日常基础服装的领先制造商，产品包括运动服装、内衣和袜子，销售给广泛客户，包括批发分销商、丝网印刷商或装饰商、零售商以及全球生活方式品牌公司，在北美、欧洲、亚太和拉丁美洲销售产品，拥有多个自有品牌，并获得Champion印花服装渠道独家许可 [4] - 公司拥有并运营垂直整合的大型制造设施，主要位于中美洲、加勒比地区、北美和孟加拉国，致力于在整个供应链中遵循行业领先的劳工、环境和治理实践，其ESG计划嵌入公司长期业务战略 [5] 公司联系方式 - 投资者咨询联系Jessy Hayem，电话(514) 744 - 8511，邮箱jhayem@gildan.com [6] - 媒体咨询联系Genevieve Gosselin，电话(514) 343 - 8814，邮箱communications@gildan.com [6]

文章核心观点 - 公司连续四年入选加拿大最佳50家企业公民名单，再次登上《时代》全球最可持续发展公司榜单，体现其可持续发展战略与商业成功的结合 [1][2] 公司荣誉 - 连续四年入选加拿大最佳50家企业公民名单，是纺织和服装制造行业仅有的两家入选公司之一 [1] - 再次登上《时代》全球最可持续发展公司榜单，是该全球榜单上13家加拿大公司之一，也是“服装、鞋类和体育用品”行业子类别中仅有的两家加拿大公司之一 [1] 评选标准 - 加拿大最佳50家企业公民名单从年收入超10亿美元的公司数据集中选出，依据25项关键绩效指标评估，涵盖资源管理、可持续收入和投资、员工和财务管理以及供应商绩效 [2] - 《时代》全球最可持续发展公司榜单从全球5000家最大、最具影响力的公司中选出前500家，依据超20项关键指标评估，包括外部可持续发展评级、与科学碳目标倡议的一致性、可持续发展报告的可用性和质量以及各种社会和环境关键绩效指标 [3] 公司概况 - 是日常基础服装的领先制造商，产品包括运动服装、内衣和袜子，销售给广泛客户，在北美、欧洲、亚太和拉丁美洲市场销售，拥有多个自有品牌，并获得Champion®印花服装渠道独家许可协议 [4] - 拥有并运营垂直整合的大规模制造设施，主要位于中美洲、加勒比地区、北美和孟加拉国，在整个供应链中致力于行业领先的劳工、环境和治理实践，其ESG计划嵌入长期商业战略 [5]

文章核心观点 公司公布2024年环境、社会和治理（ESG）报告，展示在下一代ESG战略目标上的持续进展 [2] 公司概况 - 公司是日常基础服装领先制造商，产品包括运动装、内衣和袜子，销售给广泛客户，在多个地区销售，拥有多个自有品牌及冠军品牌印花服装渠道独家许可协议 [5][6] - 公司拥有并运营垂直整合的大规模制造工厂，主要位于中美洲、加勒比地区、北美和孟加拉国，供应链遵循全面ESG计划 [7] 2024年ESG进展 - 运营制造工厂每千克产品水强度较2018年基线降低25.2%，通过创新技术和专有工艺实现 [5] - 可持续棉花采购量从2023年的35.7%增至2024年的77.3% [5] - 2024年回收聚酯或替代纤维及纱线采购百分比较2023年翻倍 [5] - 2024年两家工厂获得ISO 45001认证，使认证工厂总数达五家 [5] ESG实践认可 - 连续12年被纳入道琼斯北美最佳指数 [5] - 连续13年被纳入标准普尔全球2025年可持续发展年鉴 [5] - 2025年因2024年气候变化披露被纳入CDP领导梯队，第五次获此认可 [5] - 入选《时代》杂志首届全球最可持续发展公司 [5] - 连续三年被《企业骑士》评为加拿大最佳50家企业公民之一 [5]

股价表现 - 公司股价在过去一年飙升448%，远超消费 discretionary 板块的126%和标普500的97%涨幅 [1] - 当前股价4694美元，较52周高点5539美元低153%，但较52周低点溢价452% [3] - 显著跑赢同行Duluth Holdings（下跌588%）、GIII Apparel（下跌103%）和Crocs（下跌276%） [3] 增长驱动因素 - 可持续增长战略通过产能扩张、创新和ESG实践推动有机增长，Activewear部门表现强劲 [2] - 2025年一季度业绩超预期，营收和利润均实现同比增长 [2] - 垂直整合模式提供全价值链控制优势，大规模制造中心提升运营效率 [5] 战略规划 - 计划通过全球产能扩张、成本结构优化及潜在收购巩固行业领导地位 [6] - 专注基础款服装领域以契合消费趋势，强调高性价比产品和独特购物体验 [7] - 利用低成本垂直整合优势结合ESG实践，提升收入增长、盈利能力和资产利用率 [8] 财务展望 - 2025年预计营收实现中个位数增长，调整后营业利润率提升50个基点 [9] - 全年调整后EPS指引338-358美元，同比增长13-19%，自由现金流将超45亿美元 [9][10] - 二季度营收同样预期中个位数增长 [10] 估值与挑战 - 当前12个月前瞻市盈率1303倍，高于行业平均1101倍但低于历史中位数1387倍 [11] - 面临消费者偏好变化、私人品牌竞争加剧及电商冲击等结构性挑战 [12] - 通胀压力、汇率波动、可变薪酬和分销成本上升挤压利润空间 [13]

文章核心观点 公司宣布2025年4月30日在蒙特利尔举行的混合年度股东大会上，8名董事候选人当选，且股东对高管薪酬的非约束性咨询投票和审计师的重新任命投了赞成票 [1] 投票结果 审计师任命 - 赞成票数113,566,354，占比88.79% [2] - 反对/弃权票数14,344,315，占比11.21% [2] 董事选举 - 迈克尔·尼兰德赞成票数120,184,823，占比95.84%，反对/弃权票数5,217,322，占比4.16% [2] - 格伦·J·钱曼迪赞成票数125,321,401，占比99.94%，反对/弃权票数80,741，占比0.06% [2] - 米彻纳·钱德利赞成票数124,844,153，占比99.56%，反对/弃权票数557,990，占比0.44% [2] - 安妮 - 洛尔·德库尔赞成票数125,313,548，占比99.93%，反对/弃权票数88,595，占比0.07% [2] - 吉斯兰·胡勒赞成票数122,884,183，占比97.99%，反对/弃权票数2,517,958，占比2.01% [2] - 梅兰妮·考赞成票数123,769,180，占比98.70%，反对/弃权票数1,632,962，占比1.30% [2] - 彼得·李赞成票数111,142,448，占比88.63%，反对/弃权票数14,259,696，占比11.37% [2] - 凯伦·斯塔基赞成票数124,962,647，占比99.65%，反对/弃权票数439,495，占比0.35% [2] 高管薪酬咨询投票 - 赞成票数104,083,922，占比83.00% [2] - 反对/弃权票数21,318,217，占比17.00% [2] 公司概况 - 公司是日常基础服装的领先制造商，产品包括运动服装、内衣和袜子，销售给广泛客户 [3] - 公司在北美、欧洲、亚太和拉丁美洲销售产品，拥有多个自有品牌，并获得冠军品牌印花服装渠道独家许可 [3] - 公司拥有并运营垂直整合的大规模制造设施，主要位于中美洲、加勒比地区、北美和孟加拉国 [4] - 公司根据全面的ESG计划，在整个供应链中致力于行业领先的劳工、环境和治理实践 [4] 联系方式 投资者咨询 - 杰西·海姆，高级副总裁兼投资者关系和全球传播主管，电话(514) 744 - 8511，邮箱jhayem@gildan.com [5] 媒体咨询 - 热纳维耶芙·戈斯林，全球传播和企业营销总监，电话(514) 343 - 8814，邮箱communications@gildan.com [5]

文章核心观点 - 公司2025年第一季度业绩超预期，营收同比增长，盈利持平，表现受GSG战略推动 [1] GIL第一季度业绩洞察 - 调整后每股收益59美分，超Zacks共识预期的57美分，与去年同期持平 [2] - 净销售额7.117亿美元，同比增长2.3%，略超Zacks共识预期的7.11亿美元，排除安德玛业务影响后，净销售额实现中个位数增长 [2] 各业务板块表现 - 运动服装销售额6.474亿美元，同比增长9.3%，受北美销售数量增加和产品组合有利影响 [3] - 针织品和内衣类别净销售额6430万美元，同比下降38%，主要因安德玛项目逐步淘汰、产品组合不利和市场疲软 [3] 地区销售表现 - 美国销售额6.326亿美元，同比增长2.4% [4] - 加拿大销售额2790万美元，同比增长10.3% [4] - 国际销售额5120万美元，同比下降2.5% [4] 利润率与成本情况 - 调整后毛利润2.219亿美元，同比增长5.1%，调整后毛利率同比增加90个基点至31.2%，因原材料成本降低 [5] - 调整后销售、一般和行政费用8650万美元，同比增长1%，占净销售额比例同比下降20个基点 [5] - 调整后营业收入1.355亿美元，同比增长7.9%，调整后营业利润率同比增加100个基点至19% [5] - 调整后EBITDA为1.658亿美元，同比增长5.5%，调整后EBITDA利润率同比扩大70个基点至23.3% [6] 其他财务情况 - 季度末现金及现金等价物7550万美元，长期债务18亿美元，股东权益14.1亿美元，经营活动现金流出1.422亿美元 [7] 2025年展望 - 2025年净销售额预计实现中个位数同比增长，调整后营业利润率预计提高50个基点，资本支出预计占销售额的5% [8] - 调整后每股收益预计在3.38 - 3.58美元之间，同比增长13 - 19%，自由现金流预计超4.5亿美元 [8] 2025年第二季度展望 - 净销售额预计实现中个位数同比增长，调整后营业利润率预计与2024年第二季度持平，受巴巴多斯就业信贷政策积极影响 [9] 其他公司推荐 - 盖璞公司（GAP）目前Zacks排名为1（强力买入），本财年销售额和收益预计同比增长1.5%和7.7%，过去四个季度平均盈利惊喜为77.5% [11][12] - 诺德斯特龙公司（JWN）目前Zacks排名为1，本财年销售额和收益预计同比增长2.2%和1.8%，上一季度盈利惊喜为22.2% [13] - G - III服装集团有限公司（GIII）目前Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为117.8%，本财年收益和收入预计同比下降4.5%和1.2% [14]