Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark one) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____ to ________ Commission File Number: 001-08052 GLOBE LIFE INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or oth ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为1.87亿美元，合每股1.90美元，去年同期为1.89亿美元，合每股1.84美元；净运营收入为2.11亿美元，合每股2.15美元，同比增长21% [8] - GAAP报告基础上，净资产收益率为11.2%，每股账面价值为44.56美元；剔除固定到期证券未实现损失后，净资产收益率为13.1%，每股账面价值为62.01美元，同比增长9% [9] - 第三季度超额投资收入为5600万美元，同比下降5%；按每股计算，受股票回购计划影响，下降2%；预计全年超额投资收入下降1% - 2%，但每股将增长约3%；预计2023年增长10% - 12% [25] - 第三季度公司回购56.4万股普通股，总成本5600万美元，平均股价99.43美元；截至9月30日全年，已用约2.79亿美元现金购买280万股，平均价格98.46美元 [36] - 母公司第三季度末流动资产约1.41亿美元，低于上季度的3.18亿美元，主要因9月赎回3亿美元3.8%高级票据 [36] - 预计母公司全年超额现金流约3.6亿美元，其中第四季度约3200万美元，低于2021年的4.5亿美元，主要因2021年较高的COVID寿险损失和独家代理销售近15%的增长 [38] - 考虑第三季度末流动资产和第四季度预计超额现金流，全年剩余时间母公司约有1.73亿美元资产，预计向股东分红约2000万美元 [39] - 预计2022年向股东返还约4.15亿美元，其中约3.35亿美元通过股票回购 [41] - 2021年综合风险资本（RBC）比率为315%，高于目标区间300% - 320%下限约8500万美元 [42] - 2022年NAIC采用新的RBC因子，预计公司行动水平所需资本增加约3000万美元，即约5% [43] - 第三季度公司发生约760万美元COVID寿险理赔，被前期COVID寿险理赔有利调整完全抵消；截至9月30日，全年累计发生约4400万美元COVID寿险理赔 [45][46] - 预计2022年全年超额寿险保单义务约7000万美元，约占总寿险保费的2%；预计2023年超额死亡率将大幅降低，总超额义务约占寿险保费的1.5% [48][50] - 预计2022年净运营收入每股在8 - 8.20美元之间；预计2023年净运营收益在9 - 9.70美元之间，中点增长15% [48][51] - 预计采用新的LDTI会计准则将使2023年税后净运营收入增加1.05 - 1.30亿美元，主要因递延获取成本（DAC）摊销减少 [53] - 预计采用新准则过渡日（2023年1月1日）后，其他综合收益（AOCI）税后减少75 - 85亿美元；截至2022年9月30日，预计影响降至1 - 1.6亿美元 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 寿险业务 - 寿险业务保费收入同比增长4%至7.55亿美元，寿险承保利润率为2.08亿美元，同比增长28%；预计全年寿险保费收入增长约4.5%，承保利润率增长约23% [10] - 美国收入寿险公司（American Income Life）寿险保费同比增长6%至3.78亿美元，寿险承保利润率同比增长16%至1.28亿美元；第三季度净寿险销售额为7600万美元，增长4%；平均有效代理人数量为9477人，同比下降5%，较二季度下降2%；预计2022年底代理人数量下降4% - 1%；预计2022年全年净寿险销售额增长8% - 12%，2023年相对持平 [14][21][22] - 自由国民寿险公司（Liberty National）寿险保费同比增长5%至8200万美元，寿险承保利润率同比增长17%至1900万美元；净寿险销售额增长2%至1900万美元，净健康险销售额为700万美元，增长5%；平均有效代理人数量为2784人，同比增长3%，较二季度增长3%；预计2022年底代理人数量增长3% - 7%；预计2022年全年净寿险销售额增长6% - 8%，2023年高个位数增长；2022年全年净健康险销售额增长6% - 8%，2023年高个位数增长 [15][16][22][23] - 环球生活直销部门（Globe Life direct - to - consumer division）寿险保费同比增长1%至2.43亿美元，寿险承保利润率从1200万美元增至3900万美元；净寿险销售额为2900万美元，下降13%；预计2022年全年净寿险销售额下降17% - 13%，2023年相对持平 [18][22] 健康险业务 - 健康险业务保费收入增长7%至3.19亿美元，健康险承保利润率增长4%至8000万美元；预计全年健康险保费增长约6%，承保利润率增长约5% [10][11] - 家庭遗产保险公司（Family Heritage）健康险保费同比增长6%至9200万美元，健康险承保利润率增长1%至2500万美元；净健康险销售额增长14%至2200万美元；平均有效代理人数量为1233人，同比增长7%，较二季度增长5%；预计2022年底代理人数量增长13% - 22%；预计2022年全年净健康险销售额增长11% - 13%，2023年高个位数增长 [17][21][23] - 联合美国总代理公司（United American General Agency）健康险保费同比增长13%至1.34亿美元，健康险承保利润率增长12%至2000万美元；净健康险销售额为1300万美元，增长11%；预计联合美国个人医疗保险补充险2022年下降14% - 8%，2023年低个位数增长 [20][23] 投资业务 - 第三季度投资4.31亿美元于投资级固定到期证券，平均收益率5.56%，平均评级A，平均期限18年；投资2100万美元于具有债务特征的有限合伙企业 [26] - 整个固定到期证券投资组合第三季度收益率为5.17%，同比下降4个基点，较二季度末上升1个基点；截至9月30日，投资组合收益率为5.18% [26] - 投资资产为198亿美元，其中固定到期证券摊余成本为182亿美元，176亿美元为投资级，平均评级A - ；总投资组合评级A - ，与去年相同 [27] - 投资组合净未实现损失约22亿美元，主要因国债利率和利差上升；BBB级债券占固定到期证券组合的52%，低于去年同期的54%；低于投资级债券为5.43亿美元，占固定到期证券的3%，为20多年来最低；低于投资级债券加BBB级债券占固定到期证券的55%，为8年来最低 [27][28][30] - 预计2022年全年投资约14亿美元于固定到期证券，平均收益率5.1%；投资约2亿美元于具有债务特征的有限合伙企业，平均收益率7.9%；预计2022年固定到期证券投资组合收益率约5.16%，2023年为5.19% [32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 自2023年1月1日起，首席财务官Frank Svoboda和首席战略官Matt Darden将担任联合首席执行官，现任联合首席执行官Gary Coleman和Larry Hutchison将继续担任联合董事会主席，这是公司长期规划的继任战略结果 [6] - 公司认为联合首席执行官结构运作良好，有助于保持管理层连续性，以实现公司长期价值创造目标 [71][73] - 公司将继续有效利用现金，股票回购仍是母公司超额现金流的主要用途之一，同时会向股东支付股息 [40] - 公司目标是保持保险子公司资本水平以支持当前评级，环球生活目标综合公司行动水平RBC比率在300% - 320%之间 [42] - 公司预计2023年总寿险保费增长4% - 5%，基于各业务线净寿险销售预测 [23] - 公司将继续适应变化，现代化运营，坚持独特商业模式，执行现有战略 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为通胀影响直销部门销售，随着通胀缓解，预计2023年销售将企稳 [63][64] - 美国收入寿险公司代理人数量下降主要因离职率高于预期，而非劳动力市场紧张，公司已通过调整薪酬和中层管理奖金来解决代理人留存问题 [62] - 预计2023年超额死亡率将大幅降低，寿险承保利润率将增长13% - 17%，占寿险保费的27% - 29% [50][51] - 新的LDTI会计准则将影响利润确认时间，但不影响保费费率、保费收入、理赔支出、法定收益、法定资本和母公司超额现金流，也不会改变公司业务管理方式 [57] 其他重要信息 - 公司部分评论或回答可能包含前瞻性陈述，需参考收益报告、2021年10 - K表格和后续提交给美国证券交易委员会（SEC）的10 - Q表格；部分评论可能包含非GAAP指标，详情见收益报告和公司网站 [4] - 公司无对乌克兰或俄罗斯的直接投资，预计对有相关国家业务的跨国公司投资无重大影响 [31] 问答环节所有提问和回答 问题1：招聘和留存环境以及美国收入寿险公司代理人数量下降问题 - 美国收入寿险公司招聘季度表现强劲，招募人数同比增长6%，但离职率高于预期；公司已调整薪酬和中层管理奖金以解决留存问题；招募受中层管理发展、新办公室开设、技术和销售支持等因素影响，而非经济或劳动力市场条件 [62] 问题2：直销业务销售疲软原因及前景 - 直销业务销售疲软主要因通胀导致纸张和邮费成本上升，影响了插入式媒体、插入式发行量、咨询量和邮件量；预计随着通胀缓解，2023年销售将企稳 [63][64] 问题3：新LDTI会计准则下摊销收益何时变为逆风 - 不确定何时摊销收益会变为逆风，预计前几年DAC摊销占保费百分比每年可能增加约0.5%，随着新业务开展，摊销可能会稳定；目前无法确定是否会比现行准则更差，后续会提供更多指导 [66][68] 问题4：保留联合首席执行官结构的理由 - 联合首席执行官结构对环球生活运作良好，Gary和Larry展示了良好团队合作，现有管理结构设置合理；Matt和Frank认为保持该结构有助于维持连续性，专注执行公司战略 [71][73] 问题5：股票回购数量是否会增加 - 目前预计第四季度股票回购金额在5500 - 5600万美元之间；需参考第三季度法定财务报表确定实际法定收入和资本情况，若年底无需额外资本，部分资金可能在年底前用于回购，否则将在2023年进行 [74] 问题6：退保活动情况及原因 - 与2018 - 2019年相比，退保率略有上升，与2020 - 2021年相比则大幅上升；2020 - 2021年退保率极低属异常情况；退保率上升主要在保单前1 - 3年，之后接近历史水平；原因可能是COVID影响减弱后部分人认为无需保险，以及通胀影响；预计2023年退保率将回归历史水平 [78] 问题7：2023年指导范围缩小原因及LDTI准则影响 - 指导范围缩小是因为对COVID及其影响更有把握，认为其处于流行状态；LDTI准则预计增加的1.05 - 1.30亿美元税后净收入影响将包含在整体指导范围内，不会扩大指导范围 [81] 问题8：2023年自由现金流和股票回购假设 - 目前确定2023年超额现金流还为时尚早；预计股票回购在指导中点略高于2022年；随着COVID理赔正常化，预计超额现金流将回归正常 [84][85] 问题9：2023年超额投资收入增长驱动因素 - 投资收入预计增长5% - 6%，因固定到期证券和长期投资收益率提高；所需利息预计下降至4%左右；利息支出将回归正常增长；投资收入增加、所需利息和债务利息增长降低共同推动超额投资收入增长10% - 12% [87] 问题10：2023年健康险承保利润率和保费增长预期 - 预计2023年健康险保费增长3% - 5%，承保利润率持平至增长2% - 3%；家庭遗产保险公司承保利润率可能会因前几年良好表现而有所回落 [90] 问题11：2023年管理费用增长预期 - 预计2023年管理费用仅增长约2%，占保费的6.8% - 6.9%，主要因高利率下养老金费用预计下降 [91] 问题12：寿险承保利润率预期上升原因 - 若剔除超额保单义务影响，寿险承保利润率预计约为28% - 30%，高于疫情前；主要因2020 - 2021年保费增长和良好的持续率，摊销占保费百分比比疫情前低约1% [93] 问题13：2022 - 2023年非COVID超额死亡率数据及趋势 - 2022年非COVID超额死亡率预计为7000万美元，第四季度预计为500万美元；2023年预计为2500 - 3000万美元；预计随着COVID进入流行状态，非COVID损失也将降低 [98][99] 问题14：美国收入寿险公司激励措施及对代理人数量影响 - 激励措施并非增加薪酬，而是调整薪酬结构以影响行为；鼓励中层管理人员更好地培训新招募人员，通过分析数据解决培训、活动和成交等问题；以家庭遗产保险公司为例，调整薪酬后注重招募和中层管理发展，取得了良好效果；美国收入寿险公司因2020 - 2021年代理人数大幅增长，目前处于调整阶段，未来将专注于领导力和中层管理发展以实现增长 [101][102][104] 问题15：通胀对直销部门纸张和邮费成本影响及其他客户获取成本情况 - 无法提供纸张和邮费成本具体同比增长百分比；公司通过分析和测试活动成本、响应率和发行率来确定邮件量，若未达预期则减少邮件量；直销业务客户获取成本在销售前端，增加支出不一定能提高响应率，公司会持续使用分析和测试确保投资回报 [107][108] 问题16：非COVID超额理赔是否主要为长期COVID理赔 - 不确定非COVID超额理赔原因，可能部分是长期COVID影响，也可能存在延迟医疗影响；理赔分类可能受死亡证明标注影响 [113] 问题17：非COVID与COVID理赔比例变化及预期 - 2022年非COVID超额理赔约7000万美元，COVID理赔约5000万美元；2023年预计非COVID为2500万美元左右，COVID为2000万美元；两者比例关系正在缩小 [115] 问题18：剔除直销部门非COVID理赔后利润率情况 - 第三季度剔除非COVID理赔后，直销部门利润率可达20% - 21%，还受有利摊销影响；预计2023年该部门超额义务影响约3%，利润率在16% - 17%，剔除超额义务后约为18% - 20%；目前摊销百分比在23% - 24%，疫情前在25% - 26% [116][117][119]

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财务数据和关键指标变化 - 第二季度净利润为1.77亿美元，同比下降11.5%，每股收益为1.79美元，同比下降6.8% [5] - 第二季度净运营收入为2.05亿美元，同比增长12%，每股收益为2.07美元，同比增长12% [5] - GAAP报告的股本回报率为9.8%，每股账面价值为54.18美元 [6] - 排除未实现固定收益损失后，股本回报率为12.6%，每股账面价值为60.71美元，同比增长9% [6] 各条业务线数据和关键指标变化 人寿保险业务 - 保费收入同比增长4%至7.6亿美元，承保利润同比增长11%至1.98亿美元 [6] - 预计全年保费收入增长约5%，承保利润增长约23% [6] 健康保险业务 - 保费收入同比增长8%至3.19亿美元，承保利润同比增长7%至8000万美元 [7] - 预计全年保费收入增长6%至7%，承保利润增长约5% [7] 行政费用 - 第二季度行政费用为7400万美元，同比增长9%，占保费的比例为6.8%，同比上升0.2个百分点 [8] - 预计全年行政费用增长约11%，占保费的比例约为7% [8][9] 美国收入 - 保费收入同比增长8%至3.76亿美元，承保利润同比增长19%至1.28亿美元 [11] - 第二季度净销售额为8500万美元，同比增长16% [12] - 平均生产代理人数量为9670人，同比下降8%，但环比增长3% [12] 自由国家 - 保费收入同比增长5%至8100万美元，承保利润同比增长12%至1800万美元 [13] - 净销售额同比增长7%至1900万美元，健康保险净销售额为700万美元，同比增长10% [13] - 平均生产代理人数量为2713人，同比持平，但环比增长2% [13] 家庭遗产 - 保费收入同比增长7%至9100万美元，承保利润同比增长9%至2400万美元 [14] - 净销售额同比增长1%至1900万美元 [14] - 平均生产代理人数量为1173人，同比下降4%，但环比增长7% [14] 直接面向消费者 - 保费收入与去年同期持平，为2.49亿美元，承保利润同比下降16%至2900万美元 [15] - 净销售额同比下降23%至3300万美元 [15] 美国联合 - 保费收入同比增长16%至1.35亿美元，承保利润同比增长8%至1900万美元 [17] - 净销售额同比增长2%至1200万美元 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2022年底各机构的代理人数量：美国收入减少2%至增加4%，自由国家增加3%至11%，家庭遗产增加12%至21% [18] - 预计2022年全年净销售额：美国收入增加12%至18%，自由国家增加8%至12%，直接面向消费者减少19%至11% [19] - 预计2022年全年健康保险净销售额：自由国家增加5%至9%，家庭遗产增加7%至11%，美国联合减少7%至增加3% [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 预计2023年投资收入将增长，主要受投资组合中较高利率的影响 [22] - 第二季度投资了4亿美元于投资级固定收益，主要在市政和金融部门，平均收益率为5.29%，平均评级为A+，平均期限为26年 [22] - 第二季度投资了2500万美元于具有债务特征的有限合伙企业 [22] - 第二季度固定收益投资组合收益率为5.16%，同比下降8个基点，但环比上升1个基点 [23] - 投资资产为196亿美元，包括180亿美元的固定收益，其中174亿美元为投资级，平均评级为A- [24] - 第二季度从净未实现收益转为净未实现亏损约8.14亿美元，主要由于国债利率和利差上升 [25] - 预计2022年全年将投资约13亿美元于固定收益，平均收益率为4.9%，以及约2亿美元于具有债务特征的有限合伙企业，平均收益率为7.6% [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2022年全年超额投资收入将下降1%至2%，但每股收益将增长约3% [21] - 预计2022年全年行政费用增长约11%，占保费的比例约为7%，主要由于更高的IT和信息安全成本、员工成本、旅行和设施成本增加以及新增的Globe Life Benefits部门 [8][9] - 预计2022年全年美国收入代理人数量减少2%至增加4%，自由国家增加3%至11%，家庭遗产增加12%至21% [18] - 预计2022年全年美国收入净销售额增加12%至18%，自由国家增加8%至12%，直接面向消费者减少19%至11% [19] - 预计2022年全年健康保险净销售额：自由国家增加5%至9%，家庭遗产增加7%至11%，美国联合减少7%至增加3% [19] - 预计2022年全年超额投资收入将下降1%至2%，但每股收益将增长约3% [21] - 预计2022年全年行政费用增长约11%，占保费的比例约为7%，主要由于更高的IT和信息安全成本、员工成本、旅行和设施成本增加以及新增的Globe Life Benefits部门 [8][9] - 预计2022年全年美国收入代理人数量减少2%至增加4%，自由国家增加3%至11%，家庭遗产增加12%至21% [18] - 预计2022年全年美国收入净销售额增加12%至18%，自由国家增加8%至12%，直接面向消费者减少19%至11% [19] - 预计2022年全年健康保险净销售额：自由国家增加5%至9%，家庭遗产增加7%至11%，美国联合减少7%至增加3% [19] - 预计2022年全年超额投资收入将下降1%至2%，但每股收益将增长约3% [21] - 预计2022年全年行政费用增长约11%，占保费的比例约为7%，主要由于更高的IT和信息安全成本、员工成本、旅行和设施成本增加以及新增的Globe Life Benefits部门 [8][9] - 预计2022年全年美国收入代理人数量减少2%至增加4%，自由国家增加3%至11%，家庭遗产增加12%至21% [18] - 预计2022年全年美国收入净销售额增加12%至18%，自由国家增加8%至12%，直接面向消费者减少19%至11% [19] - 预计2022年全年健康保险净销售额：自由国家增加5%至9%，家庭遗产增加7%至11%，美国联合减少7%至增加3% [19] - 预计2022年全年超额投资收入将下降1%至2%，但每股收益将增长约3% [21] - 预计2022年全年行政费用增长约11%，占保费的比例约为7%，主要由于更高的IT和信息安全成本、员工成本、旅行和设施成本增加以及新增的Globe Life Benefits部门 [8][9] - 预计2022年全年美国收入代理人数量减少2%至增加4%，自由国家增加3%至11%，家庭遗产增加12%至21% [18] - 预计2022年全年美国收入净销售额增加12%至18%，自由国家增加8%至12%，直接面向消费者减少19%至11% [19] - 预计2022年全年健康保险净销售额：自由国家增加5%至9%，家庭遗产增加7%至11%，美国联合减少7%至增加3% [19] - 预计2022年全年超额投资收入将下降1%至2%，但每股收益将增长约3% [21] - 预计2022年全年行政费用增长约11%，占保费的比例约为7%，主要由于更高的IT和信息安全成本、员工成本、旅行和设施成本增加以及新增的Globe Life Benefits部门 [8][9] - 预计2022年全年美国收入代理人数量减少2%至增加4%，自由国家增加3%至11%，家庭遗产增加12%至21% [18] - 预计2022年全年美国收入净销售额增加12%至18%，自由国家增加8%至12%，直接面向消费者减少19%至11% [19] - 预计2022年全年健康保险净销售额：自由国家增加5%至9%，家庭遗产增加7%至11%，美国联合减少7%至增加3% [19] - 预计2022年全年超额投资收入将下降1%至2%，但每股收益将增长约3% [21] - 预计2022年全年行政费用增长约11%，占保费的比例约为7%，主要由于更高的IT和信息安全成本、员工成本、旅行和设施成本增加以及新增的Globe Life Benefits部门 [8][9] - 预计2022年全年美国收入代理人数量减少2%至增加4%，自由国家增加3%至11%，家庭遗产增加12%至21% [18] - 预计2022年全年美国收入净销售额增加12%至18%，自由国家增加8%至12%，直接面向消费者减少19%至11% [19] - 预计2022年全年健康保险净销售额：自由国家增加5%至9%，家庭遗产增加7%至11%，美国联合减少7%至增加3% [19] - 预计2022年全年超额投资收入将下降1%至2%，但每股收益将增长约3% [21] - 预计2022年全年行政费用增长约11%，占保费的比例约为7%，主要由于更高的IT和信息安全成本、员工成本、旅行和设施成本增加以及新增的Globe Life Benefits部门 [8][9] - 预计2022年全年美国收入代理人数量减少2%至增加4%，自由国家增加3%至11%，家庭遗产增加12%至21% [18] - 预计2022年全年美国收入净销售额增加12%至18%，自由国家增加8%至12%，直接面向消费者减少19%至11% [19] - 预计2022年全年健康保险净销售额：自由国家增加5%至9%，家庭遗产增加7%至11%，美国联合减少7%至增加3% [19] - 预计2022年全年超额投资收入将下降1%至2%，但每股收益将增长约3% [21] - 预计2022年全年行政费用增长约11%，占保费的比例约为7%，主要由于更高的IT和信息安全成本、员工成本、旅行和设施成本增加以及新增的Globe Life Benefits部门 [8][9] - 预计2022年全年美国收入代理人数量减少2%至增加4%，自由国家增加3%至11%，家庭遗产增加12%至21% [18] - 预计2022年全年美国收入净销售额增加12%至18%，自由国家增加8%至12%，直接面向消费者减少19%至11% [19] - 预计2022年全年健康保险净销售额：自由国家增加5%至9%，家庭遗产增加7%至11%，美国联合减少7%至增加3% [19] - 预计2022年全年超额投资收入将下降1%至2%，但每股收益将增长约3% [21] - 预计2022年全年行政费用增长约11%，占保费的比例约为7%，主要由于更高的IT和信息安全成本、员工成本、旅行和设施成本增加以及新增的Globe Life Benefits部门 [8][9] - 预计2022年全年美国收入代理人数量减少2%至增加4%，自由国家增加3%至11%，家庭遗产增加12%至21% [18] - 预计2022年全年美国收入净销售额增加12%至18%，自由国家增加8%至12%，直接面向消费者减少19%至11% [19] - 预计2022年全年健康保险净销售额：自由国家增加5%至9%，家庭遗产增加7%至11%，美国联合减少7%至增加3% [19] - 预计2022年全年超额投资收入将下降1%至2%，但每股收益将增长约3% [21] - 预计2022年全年行政费用增长约11%，占保费的比例约为7%，主要由于更高的IT和信息安全成本、员工成本、旅行和设施成本增加以及新增的Globe Life Benefits部门 [8][9] - 预计2022年全年美国收入代理人数量减少2%至增加4%，自由国家增加3%至11%，家庭遗产增加12%至21% [18] - 预计2022年全年美国收入净销售额增加12%至18%，自由国家增加8%至12%，直接面向消费者减少19%至11% [19] - 预计2022年全年健康保险净销售额：自由国家增加5%至9%，家庭遗产增加7%至11%，美国联合减少7%至增加3% [19] - 预计2022年全年超额投资收入将下降1%至2%，但每股收益将增长约3% [21] - 预计2022年全年行政费用增长约11%，占保费的比例约为7%，主要由于更高的IT和信息安全成本、员工成本、旅行和设施成本增加以及新增的Globe Life Benefits部门 [8][9] - 预计2022年全年美国收入代理人数量减少2%至增加4%，自由国家增加3%至11%，家庭遗产增加12%至21% [18] - 预计2022年全年美国收入净销售额增加12%至18%，自由国家增加8%至12%，直接面向消费者减少19%至11% [19] - 预计2022年全年健康保险净销售额：自由国家增加5%至9%，家庭遗产增加7%至11%，美国联合减少7%至增加3% [19] - 预计2022年全年超额投资收入将下降1%至2%，但每股收益将增长约3% [21] - 预计2022年全年行政费用增长约11%，占保费的比例约为7%，主要由于更高的IT和信息安全成本、员工成本、旅行和设施成本增加以及新增的Globe Life Benefits部门 [8][9] - 预计2022年全年美国收入代理人数量减少2%至增加4%，自由国家增加3%至11%，家庭遗产增加12%至21% [18] - 预计2022年全年美国收入净销售额增加12%至18%，自由国家增加8%至12%，直接面向消费者减少19%至11% [19] - 预计2022年全年健康保险净销售额：自由国家增加5%至9%，家庭遗产增加7%至11%，美国联合减少7%至增加3% [19] - 预计2022年全年超额投资收入将下降1%至2%，但每股收益将增长约3% [21] - 预计2022年全年行政费用增长约11%，占保费的比例约为7%，主要由于更高的IT和信息安全成本、员工成本、旅行和设施成本增加以及新增的Globe Life Benefits部门 [8][9] - 预计2022年全年美国收入代理人数量减少2%至增加4%，自由国家增加3%至11%，家庭遗产增加12%至21% [18] - 预计2022年全年美国收入净销售额增加

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark one) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____ to ________ Commission File Number: 001-08052 GLOBE LIFE INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other j ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入为1.64亿美元，合每股1.64美元，去年同期为1.79亿美元，合每股1.70美元；净运营收入为1.70亿美元，合每股1.70美元，较去年同期每股增长11% [6] - GAAP报告基础上，净资产收益率为8.5%，每股账面价值为69.16美元；剔除固定到期投资未实现损益后，净资产收益率为11.5%，每股账面价值为59.65美元，较去年同期增长10% [7] - 行政费用为7300万美元，较去年同期增长10%；占保费的比例为6.8%，去年同期为6.6% [10] - 超额投资收入为6100万美元，较去年同期增长1%；摊薄后每股超额投资收入增长5% [25] - 固定到期投资组合第一季度收益率为5.15%，较2021年第一季度下降9个基点 [27] - 投资资产为195亿美元，其中固定到期投资按摊余成本计算为180亿美元，投资级债券为174亿美元，平均评级为A - ，低于投资级的债券为5.83亿美元，占固定到期投资的比例为3.2%，为20多年来最低 [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 人寿保险业务 - 保费收入增长7%至7.55亿美元，承保利润率为1.50亿美元，较去年同期增长10% [7] - 预计全年人寿保费收入增长约6%，承保利润率增长约23% [8] 健康保险业务 - 保费增长8%至3.17亿美元，承保利润率增长10%至7900万美元 [9] - 预计全年健康保费收入增长6% - 7%，承保利润率增长约5% [9] 各子公司业务 美国收入公司（American Income） - 人寿保费同比增长10%至3.70亿美元，承保利润率增长13%至1.11亿美元 [12] - 第一季度净人寿销售额为8500万美元，增长23% [13] - 第一季度平均有效代理人数量为9385人，较去年同期下降5%，较第四季度下降2%；季度末有效代理人数量为9543人 [14] 自由国民公司（Liberty National） - 人寿保费同比增长7%至8100万美元，承保利润率增长35%至1300万美元 [16] - 净人寿销售额增长7%至1700万美元，净健康销售额增长6%至600万美元 [16] - 第一季度平均有效代理人数量为2656人，较去年同期下降3%，较第四季度下降2%；季度末有效代理人数量为2687人 [17] 家庭遗产公司（Family Heritage） - 健康保费同比增长7%至9000万美元，承保利润率增长9%至2400万美元 [18] - 净健康销售额增长19%至9000万美元 [19] - 第一季度平均有效代理人数量为1100人，较去年同期下降14%，较第四季度下降8%；季度末有效代理人数量为1130人 [19] 环球生活直销部门（Globe Life Direct - to - Consumer） - 人寿保费同比增长3%至2.51亿美元，承保利润率增长3%至900万美元 [20] - 净人寿销售额为3400万美元，较去年同期下降15% [20] 联合美国总代理公司（United American General Agency） - 健康保费同比增长13%至1.33亿美元，承保利润率增长6%至2000万美元 [21] - 净健康销售额为1300万美元，与去年同期持平 [21] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 投资方面，公司主要进行长期投资，优先考虑发行人在多个周期中生存的能力，认为BBB级证券能提供最佳的风险调整和资本调整回报，且公司有能力持有证券至到期 [31] - 预计全年在固定到期投资上投入约11亿美元，平均收益率约为4.3%；在有限合伙投资上投入约2亿美元，平均收益率约为7.7% [32] - 公司将继续评估疫情对资本需求的影响，若有多余流动性，预计在2022年返还给股东；预计2022年通过股票回购和股息向股东返还4 - 4.1亿美元，其中股票回购约3.2 - 3.3亿美元 [43] - 公司目标是维持保险子公司的资本水平以支持当前评级，环球生活目标是将综合公司行动水平风险资本（RBC）比率维持在300% - 320% [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对近期利率上升和未来利率上升的前景感到鼓舞，新资金利率将通过提高净投资收入对营业收入产生积极影响 [33] - 公司不担心利率驱动的潜在未实现损失，因为有能力和意愿持有投资至到期，且人寿产品具有固定收益 [34] - 尽管第一季度代理人数量有所下降，但公司对各子公司的持续增长有信心，认为长期来看，通过发展中层管理、开设新办公室和提供销售工具，有能力实现代理机构的增长 [60][63] - 预计非新冠相关的死亡索赔随着时间推移将逐渐恢复正常水平，但速度可能比最初预期的慢 [69] 其他重要信息 - 第一季度公司发生约4600万美元的新冠人寿索赔，占人寿保费的6.1%，比预期高约1700万美元 [45] - 预计全年将发生约7100万美元的新冠人寿索赔，假设美国有24.5万例新冠死亡病例，较之前估计增加2100万美元 [54] - 预计全年超额人寿保单义务约为6400万美元，占总人寿保费的2.1%，其中三分之二与非新冠死亡原因有关，比之前预期多1100万美元 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 代理人数量下降的原因及对销售的影响 - 原因方面，季节性因素影响美国收入和家庭遗产公司，自由国民公司受假期和开放注册影响；长期来看，公司有能力发展代理机构，关键在于发展中层管理、开设新办公室和提供销售工具 [60][61][63] - 对销售影响方面，新代理人生产力低于资深代理人，各子公司销售增长部分得益于生产力提升，如家庭遗产公司代理人提交业务比例和平均保费均有增加，美国收入公司个人招募数量增加，因此对销售仍有信心 [65][66] 问题2: 非新冠死亡率情况 - 公司在第一季度各分销渠道都看到非新冠死亡率上升，主要集中在心脏和循环系统、肺部、神经系统疾病等方面，归因于新冠的各种副作用、未及时获得医疗护理以及新冠幸存者健康状况下降 [67] - 原本预计2022年这些索赔会下降并恢复正常水平，但第一季度情况比预期稍高，不过认为随着时间推移会逐渐恢复正常，但速度可能较慢 [68][69] 问题3: 会计变更的影响 - 暂无最新消息，预计在第二季度末提供更多定量披露，仍在完善模型、进行测试和确保控制措施到位 [70] - 预计对经营收益有积极影响，主要通过减少资产负债表或损益表摊销方面的变化；权益方面的累计其他综合收益（AOCI）会因利率变化而减少 [71] 问题4: 生产代理人数量目标变化的驱动因素 - 美国收入公司是因为2020 - 2021年代理机构增长较多，且2018 - 2019年开设大量新办公室，2022年新办公室开设减少，代理机构增长是阶梯式过程，不会一直保持高增长 [75][79] - 自由国民公司和家庭遗产公司与新冠疫情有关，若疫情持续缓解，代理人数增长将处于目标范围上限；家庭遗产公司第一季度销售增长90%，工作场所销售增长10%，有利于招募代理人 [76][77] 问题5: 2022年中层管理和开设办公室的具体情况 - 预计全年三家代理机构中层管理增长5% - 8%，中层管理对招募至关重要，随着代理人数增长加速，会有更多人进入中层管理岗位 [83] 问题6: 非新冠但与新冠相关索赔恢复正常的信心来源 - 主要是随着时间推移，人们能更方便地获得医疗护理，更愿意去看医生，医疗使用恢复正常水平，非新冠死亡人数也会恢复正常 [86][87] 问题7: 人寿业务退保率情况及是否会持续 - 自由国民公司退保率接近疫情前水平；直销部门退保率略高于2020 - 2021年末，但与疫情前相比仍有利；美国收入公司本季度退保率有波动，预计未来会稳定下来，且与疫情前相比仍有利 [92][94] 问题8: 超额人寿索赔中更好的持续性假设及作用机制 - 全年预计总超额保单义务约6400万美元，其中约三分之一归因于较高的退保率 [95] - 随着时间推移，持续性会逐渐恢复正常，但仍会比疫情前有利，这种有利的持续性会导致保单义务高于正常水平，不过会在2022年逐渐降低 [96] 问题9: 本季度超额投资收入同比增长但全年预计下降的异常因素 - 有限合伙企业的收入比预期高约250万美元，投资收入在第一季度的权重高于后续季度 [97] 问题10: 本季度1500万美元非新冠超额死亡率索赔的部门分布及直销部门集中的原因 - 约1100万美元来自直销部门（DTC），美国收入公司（AIO）和自由国民公司（NLL）各约200万美元 [101] - 直销部门本身死亡率较高，正常情况下保单义务占总保费的54% - 55%，而自由和美国收入公司在疫情前为30% - 35%；且直销部门承保较少，投保人整体健康状况可能较差 [102][103] 问题11: 剔除新冠和死亡率影响后，2021年和第一季度人寿承保利润率达到29%，是否代表疫情结束后的预期水平 - 除了新冠和死亡率影响，还因为持续性改善导致递延获取成本摊销降低，使得利润率从正常的28%提升到29% [105] 问题12: 通货膨胀对产品销售动态、分布和销售持续性的影响 - 代理渠道方面，由于产品基于需求销售，预计通货膨胀对销售水平影响较小，若客户需要增加保障，可能会有利；直销渠道方面，通货膨胀会增加媒体成本，需调整邮件量以维持利润率，但可通过拓展互联网和电子邮件渠道来抵消；医疗保险补充业务方面，通货膨胀导致医疗趋势上升，可通过提高费率来实现终身损失率，若医疗趋势高于预期，利润率可能提高 [108][110][111] 问题13: 利率环境变化对投资组合的影响 - 公司主要进行长期投资以匹配长期负债，但不排除短期投资，如2022年将投资约2亿美元于有限合伙企业，占比15%，其余85%仍为长期投资；虽然季度内收益率曲线变平，但25年期债券仍能提供较高的收益率提升 [112][114][115]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark one) [ ☒ ] ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I.R.S. Employer Identification No.) 3700 South Stonebridge Drive, McKinney, TX 75070 (Address of principal executive offices) (Zip Code) 972-569-4000 (Registrant's telephone number, including area code) For the fiscal year ended December 31, 2021 or [ ☐ ] TRANSITI ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入为1.78亿美元，合每股1.76美元，去年同期为2.04亿美元，合每股1.93美元；净运营收入为1.72亿美元，合每股1.70美元，较去年同期每股下降2% [6] - GAAP报告基础上，净资产收益率为8.8%，每股账面价值为85.9美元；剔除固定到期投资未实现损益后，净资产收益率为12.3%，每股账面价值为58.50美元，较去年同期增长10% [7] - 第四季度行政费用为7000万美元，较去年同期增长11%；占保费的比例为6.7%，去年同期为6.5%；全年行政费用占保费的6.6%，与去年相同 [11] - 第四季度超额投资收入为5900万美元，较去年同期下降4%；按每股计算，受股票回购计划影响持平；全年超额投资收入金额下降2%，但每股增长1% [25] - 2021年公司向股东返还5.35亿美元，其中8000万美元以股息形式支付，3.7亿美元通过股票回购返还 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 人寿保险业务 - 第四季度保费收入同比增长8%至7.33亿美元，人寿承保利润率为1.46亿美元，较去年同期下降11%，主要因COVID相关理赔增加 [8] - 2022年预计人寿保费收入增长6% - 7%，承保利润率预计增长约29%，主要因预计COVID理赔减少 [9] 健康保险业务 - 保费收入同比增长8%至3.13亿美元，健康承保利润率增长12%至8100万美元，主要因保费增加和理赔经验改善 [10] - 2022年预计健康保费收入增长6% - 7%，承保利润率增长约3% [10] 各分销渠道业务 - 美国收入公司：人寿保费同比增长11%至3.64亿美元，人寿承保利润率下降3%至1.02亿美元；第四季度净人寿销售额为7400万美元，增长4%；平均生产代理人数为9530人，较去年同期下降1%，较第三季度下降4% [13][14] - 自由国民公司：人寿保费同比增长7%至7900万美元，人寿承保利润率下降12%至1200万美元；净人寿销售额增长4%至1900万美元，净健康销售额为800万美元，增长7%；平均生产代理人数为2724人，较去年同期增长1%，较第三季度增长1% [14][15][16] - 家庭遗产公司：货架保费同比增长8%至8900万美元，健康承保利润率增长16%至2500万美元；净健康销售额下降13%至1800万美元；平均生产代理人数为1194人，较去年同期下降18%，但较第三季度增长4% [17][18] - 环球生活直销部门：人寿保费同比增长6%至2.37亿美元，承保利润率下降47%至1200万美元；净人寿销售额为3400万美元，较去年同期下降14% [19][20] - 联合美国总代理公司：健康保费同比增长12%至1.3亿美元，健康承保利润率增长7%至2000万美元；净健康销售额为2700万美元，较去年同期增长19% [21] 投资业务 - 第四季度在投资级固定到期投资中投资2.71亿美元，平均收益率为3.49%，平均评级为A +，平均期限为31年；还投资4500万美元于具有类似债务特征的有限合伙企业 [26] - 整个固定到期投资组合第四季度收益率为5.17%，较2020年第四季度下降12个基点；截至12月31日，投资资产为192亿美元，其中固定到期投资按摊余成本计算为178亿美元 [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2022年在固定到期投资中投资约9亿美元，平均收益率约为3.9%；在具有类似债务特征的有限合伙企业投资约2亿美元，平均收益率约为7% [31] - 公司认为股票回购能为股东提供比其他可用选择更好的回报或收益率，预计在支付股东股息后，股票回购仍将是母公司过剩现金流的主要用途 [38] - 公司目标是将保险子公司的资本维持在支持当前评级所需的水平，环球生活目标是将合并公司行动水平风险资本（RBC）比率维持在300% - 320%的范围内 [41] - 公司将继续评估疫情对资本需求的潜在影响，如有过剩流动性，预计将在2022年返还给股东 [40] - 公司将继续专注于家庭遗产公司的销售和招聘工作 [18] - 2022年公司将在3个代理机构开设新办公室，增加中层管理人员数量，并为代理提供额外的销售技术支持 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对利率上升前景感到鼓舞，更高的新资金利率将推动净投资收入增加，对营业收入产生积极影响；公司不担心利率驱动的潜在损失，因为有能力持有投资至到期 [32] - 公司预计2022年净运营收入每股将在8 - 8.50美元之间，中点8.25美元低于之前指引的中点8.35美元，主要因非COVID保单义务增加和健康承保收入略低于预期 [48][49] - 公司预计2022年将以每1万例美国COVID死亡300 - 400万美元的速度承担COVID人寿理赔，按指引中点计算，假设美国发生约14.5万例COVID死亡，预计将承担约5000万美元的COVID人寿理赔，大部分预计发生在上半年 [50] - 新的长期保险会计标准将于2023年生效，公司预计该标准将使报告的GAAP净收入和净运营收入增加，但报告的GAAP权益（包括其他综合收益AOCI）将显著降低；采用该标准后，AOCI将更具波动性，但对公司业务运营无经济影响 [54][60][62] 其他重要信息 - 2021年公司发生约1.4亿美元的COVID人寿理赔，其中第四季度为5800万美元，比预期高约2300万美元，主要因第三和第四季度COVID死亡人数增加 [42] - 自疫情开始以来销售的保单COVID理赔水平较低，约68%的COVID理赔来自10多年前签发的保单，约3%来自2020年和2021年签发的保单 [45] - 2021年公司因非COVID原因产生约7800万美元的超额保单义务，其中约4600万美元与因保单退保率降低导致的更高准备金有关，3200万美元与非COVID理赔有关 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：非COVID理赔较高，是否与疫情间接相关，是否会在疫情结束后仍保持高位 - 公司认为很大一部分非COVID理赔与疫情间接相关，可能是由于医疗护理延迟；预计2022年这些理赔会有所缓解，但全年仍会维持一定的高位 [66] 问题2：COVID是否改变了公司对长期利润率的看法 - 目前很难确定COVID对长期利润率的影响，既可能有负面的影响，也可能有积极的影响，公司将继续关注数据 [67] 问题3：在劳动力市场紧张的情况下，招聘和留用情况如何 - 第四季度新代理招聘因季节性因素下降，但过去2年代代理留用率有所提高；劳动力市场工作机会多，招聘和留用新代理有困难；公司预计随着COVID影响的下降，招聘和代理人数将在今年第一和第二季度末回升；公司将通过开设新办公室、增加中层管理人员和提供销售技术支持来促进代理机构的增长 [68] 问题4：直接面向消费者部门的COVID理赔占比较高，是否令人担忧 - 该部门因简化承保，死亡率与美国总体人口更接近，且保单义务占保费的比例更高，所以预计死亡率会更高；从该部门COVID理赔占比与公司整体平均水平对比，以及与美国COVID死亡情况对比来看，公司认为该部门的风险状况没有改变 [72] 问题5：2021年美国收入公司和家庭遗产公司代理人数下降的原因 - 2021年是特殊的一年，受COVID影响，3个代理机构都更注重生产而非招聘；家庭遗产公司是健康保险公司，在2020 - 2021年，由于人寿保险需求旺盛，健康保险代理招聘更困难；家庭遗产公司代理机构规模较小，中层管理人员更多参与生产而非招聘；健康保险代理通常需要面对面进行销售，而人寿保险可以通过虚拟方式进行，所以健康保险代理招聘更难 [73][74] 问题6：更高的保单持续率从理赔角度看，对未来盈利能力有何影响 - 公司看到保单持续率在第一年和续保年都有所改善，没有迹象表明存在逆向选择；保单持续率可能不会长期保持在高于疫情前的水平，但预计不会出现极端的逆向选择情况 [75] 问题7：2021年第四季度与第三季度相比，COVID死亡的平均年龄有何变化 - 从已支付理赔来看，约62%的死亡发生在60岁以上，与第三季度大致相同；从已发生理赔来看，平均年龄有轻微上升趋势，随着年轻人群体接种疫苗增加，未来平均年龄可能会进一步上升 [77] 问题8：在就业市场火热的情况下，为现有生产代理提供了哪些工具来提高生产力 - 公司为代理提供了额外的技术，使他们能够更好地进行虚拟展示，提高展示效率并降低成本 [78] 问题9：健康承保利润率展望降低的原因是什么 - 主要是因为保费略低、获取成本略高和理赔略高；公司预计健康承保利润率将向2019 - 2020年的正常水平回归，预计健康承保利润率占保费的比例在24% - 25%之间，更接近24% [80] 问题10：招聘和销售之间的关系如何，销售范围更多取决于生产力还是代理人数 - 从长期来看，代理人数增长与销售增长和保费增长密切相关；但在短期内，即使新代理招聘减少，由于资深代理生产力更高，生产也可能增加；2022年的销售范围还受到COVID的影响，如果COVID影响迅速下降，销售将处于预期范围的高端；如果COVID持续，销售活动和代理人数将处于预期范围的低端 [82][84] 问题11：公司是否将定价作为应对利润率压力的工具 - 公司的定价并非主要为了应对COVID和死亡率变化；2021年的一些定价上调主要是由于监管变化和低利率环境；公司未看到与COVID直接相关的定价调整 [87]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark one) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____ to ________ Commission File Number: 001-08052 GLOBE LIFE INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or oth ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为1.89亿美元，即每股1.84美元，去年同期为1.89亿美元，即每股1.76美元；净营业收入为1.82亿美元，即每股1.78美元，较去年同期每股增长2% [6] - GAAP报告基础上，股本回报率为8.9%，每股账面价值为84.52美元；剔除固定到期投资的未实现损益后，股本回报率为12.5%，每股账面价值为57.11美元，较去年同期增长9% [7] - 第三季度行政费用为6800万美元，较去年同期增长8%；占保费的比例为6.6%，与去年同期持平；预计全年行政费用增长8% - 9%，占保费的比例约为6.7% [10] - 超额投资收入为5900万美元，与去年同期持平；每股超额投资收入增长5%；预计全年超额投资收入下降约2%，但每股增长1% - 2% [23] - 固定到期投资组合第三季度收益率为5.21%，较2020年第三季度下降10个基点；截至9月30日，固定到期投资组合收益率为5.20% [25] - 第三季度公司回购100万股普通股，总成本为9650万美元，平均股价为94.13美元；全年已使用约3.1亿美元现金购买320万股，平均价格为97.17美元 [30][31] - 母公司第三季度末流动资产约为2.8亿美元，低于上一季度的5.45亿美元；预计全年母公司超额现金流约为3.6亿美元，其中第四季度约为2500万美元 [31][33] - 预计2021年全年超额保单义务约为7800万美元，其中约4800万美元与较低的保单退保率导致的较高准备金有关 [50] - 由于下半年新冠索赔高于预期，将2021年指导中点从7.44美元下调至6.95美元，范围为6.85 - 7.05美元 [52] - 预计2022年收益在7.95 - 8.75美元之间，中点为8.35美元 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 人寿保险业务 - 第三季度人寿保费收入同比增长8%至7.29亿美元；人寿承保利润率为1.62亿美元，较去年同期下降5%；预计全年人寿保费收入增长8% - 9%，承保利润率下降约5% [7][8][9] 健康保险业务 - 第三季度保费收入同比增长4%至2.99亿美元，健康承保利润率增长6%至7700万美元；预计全年健康保费收入增长5% - 6%，承保利润率增长约11% [9] 各子公司业务 美国收入公司 - 人寿保费同比增长12%至3.56亿美元，人寿承保利润率增长11%至1.11亿美元；第三季度净人寿销售额为7400万美元，增长9%；平均生产代理人数为9959人，较去年同期增长7%，但较第二季度下降5%；预计2021年全年净人寿销售额增长12% - 16%，2022年增长2% - 10% [12][19] 自由国民公司 - 人寿保费同比增长6%至7900万美元，人寿承保利润率增长10%至1600万美元；净人寿销售额增长33%至1800万美元，净健康销售额为700万美元，增长19%；平均生产代理人数为2706人，较去年同期增长6%，与第二季度持平；预计2021年全年净人寿销售额增长29% - 33%，2022年增长5% - 13%；2021年全年净健康销售额增长13% - 17%，2022年增长7% - 15% [14][19][20] 家庭遗产公司 - 健康保费同比增长8%至8700万美元，健康承保利润率增长9%至2400万美元；净健康销售额下降1%至1900万美元；平均生产代理人数为1152人，较去年同期下降16%，较第二季度下降6%；预计2021年全年净健康销售额增长1% - 5%，2022年增长3% - 11% [15][16][20] 环球生活直销部门 - 人寿保费同比增长6%至2.41亿美元，人寿承保利润率下降65%至1200万美元；净人寿销售额为3300万美元，较去年同期下降25%；预计2021年全年净人寿销售额下降6% - 12%，2022年下降2%至增长8% [17][20] 联合美国总代理公司 - 健康保费同比增长3%至1.18亿美元，健康承保利润率下降3%至1800万美元；净健康销售额为1200万美元，较去年同期下降8%；预计2021年联合美国个人医疗保险补充业务净健康销售额下降6%至持平，2022年下降1%至增长7% [18][21] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为股票回购能为股东提供比其他选择更好的回报或收益，预计股票回购将继续是母公司超额现金流的主要用途 [35] - 公司目标是将资本维持在支持当前评级所需的水平，环球生活目标是将综合公司行动水平风险资本（RBC）比率维持在300% - 320%的范围内 [37] - 公司收购的Beazley Benefits已更名为环球生活福利公司，预计2022年将增加超过5000万美元的健康保费和超过1100万美元的承保收入 [58] - 联合美国总代理公司所在市场竞争激烈，公司将继续保护利润率，并以机会主义方式开拓该市场 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 低利率继续对投资收入构成压力，但公司投资组合预计未来5年平均周转率每年低于2%，降低了新资金利率下降对投资收入的影响 [27][28] - 预计2022年新冠死亡人数将低于2021年，但仍将持续存在；若无新冠影响，核心收益应会强劲，保费预计增长6% - 8%，承保利润率将恢复到疫情前约28%的水平，健康承保收入预计增长4% - 7% [53][55][56] 其他重要信息 - 截至9月30日，公司已产生约8200万美元的新冠人寿索赔，其中第三季度约为3300万美元 [41] - 第三季度新冠索赔高于预期，主要是由于德尔塔变种对感染率和死亡总数的重大影响，尤其是在南部各州和较年轻年龄段 [42] - 公司估计2021年下半年每1万例美国死亡病例将产生约350万美元的损失，2022年每1万例美国死亡病例的损失预计在300 - 400万美元之间 [45][46] - 自疫情开始以来销售的保单新冠索赔水平较低，截至第三季度末，自2020年3月1日以来销售的近300万份保单中，仅支付了231例新冠索赔，总计约280万美元的死亡福利 [47] - 除新冠损失外，公司还面临非新冠死亡原因导致的更高保单义务和更低的保单退保率 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 人寿业务中直销渠道利润率下降幅度远大于其他渠道的原因 - 直销渠道业务的死亡率较高；第三季度受新冠影响，直销渠道约有7%的影响，自由国民公司为10.6%，后者在南部地区和受德尔塔变种影响的年龄段（40 - 50岁）的风险敞口略高；全年来看，直销渠道预计有5.7%的更高保单义务，其中大部分是由于损失或略超过一半是由于退保，而自由国民公司和美国收入公司的非新冠超额索赔在持平至1.5%左右 [63][64] 问题2: 公司在疫情期间招聘的代理的留存能力以及随着经济复苏代理增长是否会成为问题 - 数字销售展示使代理机会更具吸引力，美国收入公司的代理留存率较前两年有所提高，代理可以进行更多展示、减少离家时间和旅行费用，且数字展示不受地理限制；虚拟招聘将继续有效，公司可以接触更多招聘对象，虚拟培训也被证明是被广泛接受且高效的，目前美国收入公司80% - 85%的销售是虚拟的，预计疫情后仍将持续 [68][69] 问题3: 直销渠道中2019年后新业务的新冠索赔占比以及这些索赔是否是由于逆向选择或逆向持续性导致的 - 231例额外索赔中，约一半来自直销渠道；这一索赔水平略高，但不会引起公司的重大担忧，直销渠道业务在保单签发后的前几年总会有一些索赔；自2020年3月以来，公司一直在监测收入和保险申请以了解风险状况的变化，目前未发现风险状况有重大变化，对直销渠道的销售感到放心 [73][75][78] 问题4: 美国收入公司第三季度末代理人数环比下降5%是否意味着招聘或留存存在问题 - 代理人数下降主要是由于新代理招聘减少，当前经济中有很多工作机会，对三个代理机构的招聘都产生了负面影响；随着新冠疫情和经济状况正常化，招聘将恢复到正常水平；数字销售展示将有助于代理的留存和招聘 [80][81] 问题5: 2022年自由现金流的预期以及指导中对股票回购的假设 - 预计2022年自由现金流将略有下降，在2.8 - 3.2亿美元之间，主要是由于2021年比2020年多了约5000万美元的新冠损失索赔，以及代理业务和销售的显著增长；假设全年股票回购在3.4 - 3.8亿美元之间，预计将使用控股公司的部分超额现金 [83][85] 问题6: 健康业务利润率的增长是否包括Beazley业务 - 包括，健康业务利润率增长包括Beazley业务带来的1100万美元承保收入和5000万美元保费 [86][88] 问题7: 行政费用的假设以及是否会继续保持较高水平 - 预计2022年行政费用将增长约8%，其中包括约400万美元的Beazley业务费用；剔除该费用后，费用将增长7%；预计信息技术和信息安全成本仍将较高，旅行和设施成本也将略有上升 [89] 问题8: 2022年超额净投资收入的指导 - 指导中点显示，超额投资收入将下降约2%，但每股将增长1% - 2% [91] 问题9: 人寿业务中剔除新冠影响后的28%利润率是否仅排除直接新冠索赔，以及是否可以量化2022年间接新冠影响的假设 - 仅排除直接新冠索赔；预计2022年间接新冠影响总计约为保费的1.5%，其中约0.8%是由于持续较高的退保率，另外0.7%是由于直销渠道仍有一些较高的索赔；剔除直接和间接新冠影响后，预计人寿业务利润率约为29.6%，高于2019年水平 [92][93][95] 问题10: 公司为鼓励人寿保险客户参与健康计划以更好应对新冠疫情采取了哪些措施 - 公司从组织层面继续支持倡导良好健康实践和生活方式的组织，但在一些敏感话题（如口罩佩戴）上没有具体措施 [98] 问题11: 2022年2.8 - 3.2亿美元的自由现金流是否包括普通股股息，以及如何看待自由现金流转化率与GAAP收益比例下降的问题 - 不包括，预计2022年普通股股息在8000 - 8200万美元之间；公司认识到自由现金流转化率与GAAP收益比例下降的问题，2018年税前法律变更后该比例从70% - 80%下降，新冠疫情和低利率导致法定收入增长缓慢，新销售的投资在短期内对将超额现金流作为GAAP收益的百分比返还能力产生不利影响，但从长期来看，随着疫情过去，法定收入预计将改善 [100][101][107]