EMERYVILLE, Calif., Sept. 03, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) -- Grocery Outlet Holding Corp. (NASDAQ: GO) ("Grocery Outlet" or the "Company"), a high-growth, extreme value retailer of quality, name-brand consumables and fresh products, announced today the official launch of its new private label program, GO Brands. GO Brands will feature products across three brands: SimplyGO, GO Home & Haven, and GO Paw & Pamper. The products will roll out across Grocery Outlet stores beginning this month, with 100 new private labe ...

文章核心观点 - 公司维持对Grocery Outlet Holding（NASDAQ:GO）的卖出评级，认为其同店销售增长短期内不佳，行业竞争加剧，利润和估值面临压力 [2][9] 投资概述 - 此前对公司给出卖出评级，因不确定同店销售表现且公司可能无法达成2024财年指引，目前股价如预期下跌，仍对其持负面看法 [2] 2024年第二季度财报 - 公司2024年第二季度净销售额为11.28亿美元，同比增长11.7%，同店销售增长2.9%；毛利润增长6.9%至3.492亿美元，毛利率30.9%，较2023年第二季度下降140个基点；息税前利润率从2023年第二季度的3.9%压缩至3.1%，净利率同比下降17% [3] 同店销售面临阻力 - 2024年第二季度公司同店销售增长为低个位数（2.9%），受低价（-2.1%贡献）吸引消费者流量（5.1%贡献）支撑 [4] - 宏观环境不再有利，食品在家通胀仅约1%，实际工资增长约4 - 5%，消费者不再热衷降级消费，公司客流量将减少 [4] - 管理层指出6月客流量放缓，这一趋势延续至第三季度，预计第三季度同店销售增长约1.5%，意味着业务减速 [4] 竞争环境压低利润率 - 降级消费趋势结束，公司与竞争对手在同一起跑线竞争，面临来自竞争对手的促销压力 [5] - 公司规模相对较小，在杂货行业规模经济是重要竞争优势，难以在定价上与大型同行竞争 [5] - 公司面临保护同店销售增长或利润率的两难选择，降价竞争会使利润率崩溃，不降价则同店销售增长会下降 [5] 估值情况 - 若公司未来几个季度同店销售增长不佳，估值将面临更大压力，过去12个月其远期市盈率已从约27倍降至约18倍，若市场将其视为成熟杂货企业，估值还有下降空间 [7]

文章核心观点 - 公司在Q2报告中显示了利润率的顺序改善,同店销售增长良好[5][6] - 公司继续积极扩张门店,包括收购United Grocery Outlet,增加了40家门店[7] - 公司的估值有一定的折价,但与同行业其他公司相比仍有一定的安全边际[9] 根据相关目录分别进行总结 公司财务表现 - 公司Q2收入同比增长11.7%至11.3亿美元,超出分析师预期[5] - 公司Q2调整后每股收益为0.25美元,也超出分析师预期[5] - 公司Q2同店销售增长2.9%,交易量增长5.1%但交易金额下降2.1%,表现优于竞争对手[5] - 公司Q2毛利率下降140个基点,其中100个基点与新技术平台实施相关[6] - 公司Q2销售费用率为28.3%,较上年同期下降0.4个百分点[6] 公司扩张计划 - 公司2024年新开门店目标从58-62家上调至62-64家,资本支出指引也从1.8亿美元上调至2亿美元[7] - 公司收购了United Grocery Outlet,新增40家门店,有助于公司在东南地区的拓展[7] - 公司目前在美国拥有超过520家门店[7] 公司估值 - 作者更新了公司的折现现金流模型,预计公司未来10年收入复合增长率为5.2%[8] - 由于部分销售费用上升,作者预计公司EBIT利润率将稳定在3.2%[8] - 作者估计公司股票的公允价值为27.05美元,较当前价格高30%[9] - 尽管公司估值有一定折价,但与同行业其他公司相比仍有一定的安全边际[9]

文章核心观点 - 8月6日盘后交易时段，Grocery Outlet Holding Corp.（GO）股价上涨11.9%，二季度财报显示营收和利润超Zacks共识预期，但盈利同比下降，新技术平台实施影响毛利率，不过管理层预计下半年运营不受影响 [1] Q2财报洞察 - 调整后每股收益25美分，超Zacks共识预期的20美分，但低于去年同期的32美分 [2] - 净销售额11.285亿美元，超Zacks共识预期的11.09亿美元，同比增长11.7%，主要受同店销售表现和新店开业推动 [2] - 同店销售增长2.9%，受交易数量增长5.1%推动，但部分被平均交易规模下降2.1%抵消，此前预期增长3.2%，去年同期增长9.2% [3] 利润率与成本 - 毛利润同比增长6.9%至3.492亿美元，但毛利率收缩140个基点至30.9%，新技术平台实施造成100个基点的影响 [4] - 调整后EBITDA为6790万美元，低于去年同期的7050万美元，调整后EBITDA利润率收缩100个基点至6%，此前预期毛利率和调整后EBITDA利润率分别收缩230和160个基点 [4][5] - SG&A费用增长11.4%至3.231亿美元，占净销售额的比例下降10个基点至28.6% [5] 门店更新 - 本季度新开11家门店，加上收购的40家门店，同时关闭1家门店，目前在16个州共有524家门店 [6] - 公司计划2024年净新开62 - 64家门店，包括40家United Grocery Outlet门店和22 - 24家现有市场的新店 [6] 其他财务方面 - 本季度末现金及现金等价物为6710万美元，长期债务为3.736亿美元，股东权益为12.208亿美元 [7] - 本季度经营活动提供的净现金为4160万美元，资本支出（扣除租户改善津贴后）为4020万美元，管理层预计2024年资本支出约2亿美元 [7] 展望 - 管理层预计2024年净销售额在43 - 43.5亿美元之间，高于2023年的39.7亿美元 [8] - 预计同店销售增长3.5%，低于2023年的7.5%，全年毛利率为30.5%，较之前指引下降，较去年同期收缩80个基点 [8] - 预计2024年调整后EBITDA在2.52 - 2.6亿美元之间，2023年为2.526亿美元 [9] - 预计调整后收益在89 - 95美分之间，2023年为每股1.07美元 [9] - 预计2024年第三季度同店销售增长约1.5%，毛利率约31%，调整后EBITDA利润率约6.4% [9] 股价表现 - 过去三个月，该公司股价下跌11.2%，而行业上涨0.5% [10] 其他公司亮点 - Vital Farms（VITL）提供牧场养殖产品，Zacks排名1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为102.1%，预计本财年销售额和盈利分别增长约24.9%和66.1% [11] - Sprouts Farmers（SFM）从事新鲜、天然和有机食品零售，Zacks排名1，过去四个季度平均盈利惊喜为12%，预计本财年销售额和盈利分别增长约9.6%和17.3% [12] - Walmart（WMT）经营连锁超市等，Zacks排名2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为8.3%，预计本财年销售额和盈利分别增长约4.3%和9.5% [13]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额增长12%,同店销售增长2.9%,两年堆积同店销售增长12% [52] - 交易量增长5%,但平均客单价下降2% [52] - 毛利率为30.9%,比预期高90个基点,较上一季度提升160个基点 [53][14] - 调整后EBITDA为6800万美元,占销售额6%,比预期高60个基点,较上一季度提升220个基点 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司正在整合收购的United Grocery Outlet(UGO)业务,正在扩大商品品类、投资店铺翻新和引入营销项目 [38][39] - 个性化APP用户已超过70万,销售渗透率从上季度的6%提升到8% [40][41] - 私有品牌计划正式推出,预计今年底将推出约100个新SKU [42][43][44] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司已进入特拉华州和俄亥俄州辛辛那提市场,目前在16个州运营 [33][34] - 新开店表现良好,新店销售和利润正在稳步提升 [34] - 公司今年计划新开62-64家门店,包括UGO收购的40家,增长约13% [35][58] - 未来2-3年公司计划保持10%的新店开店速度 [36] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在积极拓展门店网络,目标是在美国开设4000家门店 [50][51] - 公司的独特定位和价值主张是推动销售持续高增长的关键驱动因素 [50] - 公司正在应对竞争对手的价格促销活动,通过调整采购成本和价格来提升客户价值 [28][29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管食品通胀有所缓解,但消费者仍面临较高的食品价格和其他财务负担 [26] - 公司有信心通过提供优质商品和独特的购物体验来实现近期和长期的增长潜力 [50] - 公司对系统升级的影响已基本消除,未来系统升级工作不会对财务业绩产生负面影响 [19][20] 其他重要信息 - 公司在年度"独立于饥饿"活动中创下新纪录,共筹集490万美元,相当于1000万餐,惠及450多个当地组织 [47][48][49] - 公司董事长对独立经营者和员工的辛勤工作表示感谢 [45][46] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Krisztina Katai 提问** 二季度业绩超预期的主要原因是什么?公司如何看待全年30.5%的毛利率目标? [65][66] **Lindsay Gray 回答** 二季度毛利率超预期主要是由于一些价格调整措施,但公司会在下半年通过价格投资来提振客户价值,这将抵消二季度的利润改善。公司维持全年30.5%的毛利率目标是为了保持健康的价格水平和销售增长 [66][115] 问题2 **Oliver Chen 提问** 公司如何看待三四季度的销售趋势?新系统实施对未来有何影响? [70][71] **RJ Sheedy 回答** 公司正在通过调整价格和营销活动来提升客户价值,预计这将带动销售增长。新系统实施的剩余工作不会对财务业绩产生负面影响,反而将提升公司的运营效率和能力 [72][73] 问题3 **Robert Ohmes 提问** 公司如何平衡价格促销对交易量和客单价的影响? [78][79] **RJ Sheedy 回答** 公司会中央制定价格,同时给予门店一定自主权根据当地竞争情况调整部分商品价格。这种灵活的定价模式可以帮助公司在保持健康毛利率的同时提升客户价值 [80][81]

文章核心观点 - 介绍Grocery Outlet Holding Corp.2024年第二季度财报情况、关键指标表现及近一个月股价回报，提示其短期内可能跑输大盘 [1][3][5] 公司财务表现 - 2024年第二季度营收11.3亿美元，同比增长11.7%，比Zacks共识预期的11.1亿美元高出1.75% [1] - 同期每股收益0.25美元，去年同期为0.32美元，比共识预期的0.20美元高出25.00% [1] 关键指标情况 - 可比门店销售额增长2.9%，五位分析师平均预估为3.2% [3] - 门店总数524家，四位分析师平均预估为511家 [4] - 新开门店数量11家，两位分析师平均预估为10家 [5] 股价表现 - 过去一个月Grocery Outlet股价回报为 -15.8%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 -6.7% [5] - 该股目前Zacks排名为4（卖出），短期内可能跑输大盘 [5]

文章核心观点 - 杂货奥特莱斯控股公司本季度财报超预期，但股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks评级为卖出，同行业RH公司即将公布财报 [1][4][7] 杂货奥特莱斯控股公司业绩情况 - 本季度每股收益0.25美元，超Zacks共识预期0.20美元，去年同期为0.32美元，本季度盈利惊喜为25%，过去四个季度三次超共识每股收益预期 [1][2] - 上一季度预期每股收益0.18美元，实际为0.09美元，盈利惊喜为 - 50% [2] - 截至2024年6月季度营收11.3亿美元，超Zacks共识预期1.75%，去年同期为10.1亿美元，过去四个季度三次超共识营收预期 [3] 杂货奥特莱斯控股公司股价表现 - 年初至今股价下跌约32.2%，而标准普尔500指数上涨8.7% [4] 杂货奥特莱斯控股公司未来展望 - 未来股价走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，可关注盈利预期修正趋势及Zacks评级 [4][5][6] - 财报发布前盈利预期修正趋势不利，当前Zacks评级为4（卖出），预计近期股价表现逊于市场 [7] - 下一季度共识每股收益预期为0.33美元，营收11.1亿美元，本财年共识每股收益预期为0.93美元，营收43.5亿美元 [8] 行业情况及相关公司 - Zacks行业排名中，消费品 - 必需品行业目前处于250多个Zacks行业的后25%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] - 同行业RH公司预计即将公布的截至2024年7月季度每股收益1.57美元，同比变化 - 60.1%，过去30天该季度共识每股收益预期下调6%，营收预计为8.2771亿美元，同比增长3.4% [10]

财务业绩 - 第二季度净销售额增长11.7%至11.3亿美元[2] - 公司在2024年第二季度的净销售额为11.285亿美元，同比增长11.7%[38] - 公司在2024年上半年的净销售额为21.655亿美元，同比增长9.6%[38] 毛利率 - 毛利率下降140个基点至30.9%,主要受新技术平台实施的负面影响[5] - 公司在2024年第二季度的毛利润为3.492亿美元，毛利率为30.9%[38] - 公司在2024年上半年的毛利润为6.532亿美元，毛利率为30.2%[38] 营业利润 - 公司在2024年第二季度的营业利润为2.611亿美元，营业利润率为2.3%[38] - 公司在2024年上半年的营业利润为2.667亿美元，营业利润率为1.2%[38] 调整后EBITDA - 调整后EBITDA下降3.7%至6790万美元,占净销售额6.0%[7] - 公司在2024年第二季度的调整后EBITDA为6.788亿美元，调整后EBITDA率为6.0%[44] - 公司在2024年上半年的调整后EBITDA为10.727亿美元，调整后EBITDA率为5.0%[44] 调整后净利润 - 净利润下降42.8%至1400万美元,每股0.14美元[6] - 公司在2024年第二季度的调整后净利润为2.510亿美元，调整后净利润率为2.2%[46] - 公司在2024年上半年的调整后净利润为3.390亿美元，调整后净利润率为1.6%[46] 每股收益 - 调整后每股收益下降21.4%至0.25美元[8] - 公司第四季度GAAP基本每股收益为0.14美元，GAAP摊薄每股收益为0.14美元[47] - 公司第四季度调整后基本每股收益为0.25美元，调整后摊薄每股收益为0.25美元[47] - 公司第三季度GAAP基本每股收益为0.25美元，GAAP摊薄每股收益为0.24美元[47] - 公司第三季度调整后基本每股收益为0.32美元，调整后摊薄每股收益为0.32美元[47] - 公司第二季度GAAP基本每股收益为0.13美元，GAAP摊薄每股收益为0.13美元[47] - 公司第二季度调整后基本每股收益为0.34美元，调整后摊薄每股收益为0.34美元[47] - 公司全年GAAP基本每股收益为0.39美元，GAAP摊薄每股收益为0.38美元[47] - 公司全年调整后基本每股收益为0.60美元，调整后摊薄每股收益为0.59美元[47] 门店数量 - 新增40家United Grocery Outlet收购门店,新开11家门店,关闭1家门店,总计524家门店[4] 其他财务指标 - 可比店铺销售增长2.9%,交易量增加5.1%[3] - 销售、一般及管理费用增加11.4%至3.231亿美元,占净销售额的28.6%[6] - 公司第二季度基本加权平均股数为99,531股，摊薄加权平均股数为100,753股[47] - 公司第三季度基本加权平均股数为98,515股，摊薄加权平均股数为100,639股[47] - 公司第四季度基本加权平均股数为99,542股，摊薄加权平均股数为100,369股[47] - 公司全年基本加权平均股数为98,218股，摊薄加权平均股数为100,604股[47]

文章核心观点 - 公司股价在过去三个月内大幅下跌19.4%,远高于行业0.6%的微弱增长和标普500指数7.6%的大幅上涨 [1] - 公司当前股价较52周高点下跌40% [1] - 公司当前股价低于50日和200日移动平均线,反映出投资者对公司近期和长期表现持谨慎态度 [2] - 公司估值相对行业平均水平较高,市盈率为20.90倍,高于行业平均17.80倍 [3] 公司运营情况 - 公司正在进行新的库存和财务系统转型,导致重大运营中断和意外成本,影响了毛利率 [4] - 系统转型导致第一季度毛利率下降210个基点至29.3% [4] - 销售、管理和行政费用上升13.3%至3.034亿美元,占销售收入的比重上升160个基点至29.3% [5] 财务表现和展望 - 公司预计全年毛利率将下降80个基点,下调了盈利预测 [6] - 第二季度系统集成中断预计将对毛利率产生100个基点的影响 [6] - 公司预计2024年调整后每股收益将在0.89-0.95美元之间,低于此前预测的1.14-1.20美元 [6] - 过去60天内,市场预期公司本财年每股收益下调21%至0.93美元,同比下降13.1% [7]

文章核心观点 公司发起第14届独立抗饥饿食品募捐活动以应对粮食不安全问题，鼓励顾客参与并回馈社区，同时公司长期致力于社区公益且商业模式能为顾客节省开支 [1][3][6] 活动信息 - 活动时间为6月26日至7月31日 [1] - 活动地点为公司470多家门店及线上GroceryOutlet.com/Donate [1] - 活动内容包括收集现金捐赠和预包装非易腐食品袋，捐赠将分发给当地食品机构合作伙伴，线上捐赠支持阿拉米达县社区食品银行 [1] - 参与方式有捐赠5美元及以上获5美元优惠券、购买预包装食品袋、在店内收银台捐款、线上捐赠 [4] 公司情况 - 公司自1946年起专注回馈当地社区并为顾客提供价值，独立抗饥饿活动是实现目标的方式之一 [7] - 公司是高增长、极端价值零售商，通过独立运营门店网络销售商品，在多地有超500家门店 [7] - 公司自2011年发起独立抗饥饿活动以来，全国范围内已筹集超2000万美元 [3] - 公司商业模式平均可为顾客节省比传统杂货店多达40%的开支 [3] 行业背景 - 美国农业部和喂养美国的数据显示，通货膨胀导致全国社区面临双重压力，食品银行领取食品人数增至4100万（每6户中有1户），但食品银行捐赠量下降 [5]