财务数据和关键指标变化 - 第二季度归属于公司的净收入为8200万美元 摊薄后每股收益185美元 同比下降22%和20% [5][12] - 住宅交付收入为547亿美元 同比基本持平 但平均销售价格同比下降53%至525000美元 [6][11] - 住宅建筑毛利率同比下降410个基点至304% 主要由于抵押贷款买断折扣增加 [7][11] - 销售管理费用占住宅收入比例同比上升40个基点至109% [12] - 有效税率从去年的185%上升至219% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - Trophy品牌表现优异 占净新订单量的52% 订单量同比增长93% [18] - Trophy占公司总地块的70% 并在DFW和奥斯汀扩张 即将进入休斯顿市场 [8][22] - Green Brick Mortgage第二季度完成140笔贷款 平均FICO分数745 平均债务收入比38% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度净新订单908套 同比增长62% 但低于第一季度的1106套 [13] - 活跃销售社区数量稳定在102个 其中三分之一为Trophy社区 [13] - 平均施工周期缩短13天至不到5个月 Trophy在DFW的周期仅35个月 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于保持投资级资产负债表 净债务与总资本比率降至94% 为2015年以来最低 [15] - 土地和地块开发支出强劲 预计2025年全年土地开发支出将达3亿美元 [21][22] - 公司拥有40200个地块 其中35000个为自有地块 供应量约为5年 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 高利率和消费者信心下降导致市场更具挑战性 但公司通过价格优惠和激励措施应对 [6][17] - 公司认为行业领先的毛利率提供了额外的定价灵活性 以应对市场波动 [19] - 劳动力供应稳定 关税影响预计有限 但最终影响尚不确定 [21] 其他重要信息 - 公司第二季度通过股票回购向股东返还6000万美元资本 仍有4000万美元回购授权 [7] - 自2022年以来已回购790万股 流通股减少约16% [7] - 公司现金头寸强劲 达112亿美元 总流动性为477亿美元 [16] 问答环节所有的提问和回答 问题: 激励措施的趋势和预期 - 公司表示激励措施在7月趋于平稳 但不同社区情况差异较大 [26][27] - 抵押贷款利率买断是最有效的工具 占平均销售价格下降的主要部分 [29] 问题: 下半年开工量展望 - 公司将根据销售情况调整开工量 预计开工节奏将与销售保持一致 [33] 问题: 毛利率下降的原因 - 除激励措施外 产品组合变化也是毛利率下降的原因 Trophy产品比例增加 [35] 问题: 库存水平管理 - 公司观察到买家偏好成品房 因此保持1-2个月的成品库存 [37][38] - 投资级资产负债表使公司能够比杠杆率较高的竞争对手更积极地建设库存 [39] 问题: 行业库存水平 - 公司在典型Trophy社区保持14-15套成品库存 相当于1-2个月的销售量 [44] - 社区内转售活动较少 现有居民对当前抵押贷款利率满意 [44]

业绩总结 - 2025年第二季度，住宅单位收入为5.47亿美元，与去年持平[17] - 住宅单位交付量为1,042套，同比增长5.6%，创公司历史新高[31] - 2025年第二季度，净新房订单为908套，同比增长6.2%，为任何第二季度的记录[31] - 2025年第二季度，净收入为8194.8万美元，稀释每股收益（EPS）为1.85美元，同比下降20.3%[50] - 2025年第二季度，房屋建筑毛利率为30.4%，同比下降410个基点[18] - 2025年第二季度，销售、一般和行政费用（SG&A）为5980万美元，占住宅单位收入的10.9%[19] - 截至2025年第二季度末，待交付订单的收入为5.16亿美元，单位为730套[31] 用户数据 - 2025年上半年，普通股东适用的净收入为311,138千美元[83] - 2025年上半年，公司的总资产平均为2,282,632千美元[86] - 2025年上半年，净资产回报率为19.1%[83] - 2025年上半年，稀释每股收益（不包括2024年Challenger Homes的影响）为3.52美元，较2024年下降15%[88] 未来展望 - 2025年土地开发支出预计约为3亿美元，较2024年增长46%[37] - 预计2025年在达拉斯-沃斯堡地区交付的地块主要位于填充和相邻的“理想区域”[71] - 2025年，Trophy计划在休斯顿开设首个社区[70] - 预计在亚特兰大地区交付的地块也主要位于填充和相邻的“理想区域”[74] 财务状况 - 2025年第二季度末，债务占总资本比率为14.4%，为2015年以来的最低水平[50] - 截至2025年6月30日，公司的净债务与总资本化比率为9.4%[79] - 公司的财务杠杆较低，未提取的信用额度为3.65亿美元[70] 市场扩张 - Trophy目前占Green Brick Partners（GRBK）2025年第二季度收入的37%[70]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度住宅交付量同比增长5.6%，平均销售价格同比下降5.3%[99][100] - 2025年上半年住宅交付量同比增长8.0%，平均销售价格同比下降2.5%[113] - 住宅单元收入增长5200万美元（5.3%），但毛利率下降320个基点至30.8%，主要因激励和折扣成本增加[116] 成本和费用（同比环比） - 住宅建筑毛利率从34.5%下降至30.4%，主要由于销售激励和结算成本增加[99][105] - 销售、一般和管理费用占收入比例从10.3%上升至10.9%[107] - 销售及行政费用占收入比例上升0.3%至11.0%，主要因建筑运营费用增加至1.141亿美元[118][119] 各条业务线表现 - 2025年第二季度土地和地块收入同比下降84.9%，地块关闭数量同比增长125%[106] - 土地和地块收入下降1320万美元（75.3%），地块关闭数量减少29个（40.8%），但平均销售价格上涨51.6%至103.4千美元[117] - 联营企业收入从380万美元下降至100万美元，降幅达73.7%[121] 订单和积压情况 - 2025年第二季度净新屋订单同比增长6.2%，但订单收入同比下降0.6%[101] - 取消率从9.2%上升至9.9%，仍低于10%的历史低点[101][104] - 积压收入同比下降20.6%，积压单位数量同比下降17.9%[101][103] - 2025年上半年净新屋订单同比增长4.6%，但订单收入同比下降2.1%[114] - 公司取消率从2024年6月30日的6.5%上升至2025年6月30日的7.9%，但仍保持在历史低位10.0%以下[115] 其他财务数据 - 2025年第二季度其他收入净额从590万美元下降至400万美元[111] - 其他净收入从2130万美元下降至880万美元，主要因2024年出售投资获得1070万美元收益[122] - 所得税费用从4870万美元下降至4520万美元，主要因应税收入减少[123] - 公司现金及等价物从1.415亿美元下降至1.125亿美元，债务资本化比率维持在14.4%[128][131] - 经营活动现金流从320万美元大幅增长至1.435亿美元，投资活动现金流从净流入5810万美元转为净流出2560万美元[134] 债务和资本结构 - 未担保循环信贷额度承诺金额增加至3.3亿美元，高级无担保票据未偿还金额降至2.743亿美元[137][138] - 公司于2019年8月发行7500万美元高级无担保票据（"2026票据"），年利率4.0%，分季度支付利息，本金分三期偿还：2024年8月8日和2025年8月8日各偿还1250万美元，2026年8月8日偿还5000万美元[140] - 公司2021年2月发行1.25亿美元高级无担保票据（"2028票据"），截至2025年6月30日未偿余额为7500万美元，年利率3.25%，2026-2028年每年2月25日分期偿还2500万美元本金[140] - 截至2025年6月30日，公司利息覆盖率为32.76:1（基于过去12个月数据），远高于2.0:1的最低要求[140] - 公司有形资产净值为17.245亿美元（截至2025年6月30日），超过10.905亿美元的最低要求[140] - 公司滚动平均债务与总资本化比率为15.2%（截至2025年6月30日），低于40%的最高限制[140] - 抵押贷款仓库设施总承诺额度8000万美元，截至2025年6月30日未偿余额为419.4万美元，利率为SOFR加1.75%-2%的利差[141] - 公司持有200万股存托股（每股代表1/1000股5.75%系列A累积永久优先股），2025年上半年支付优先股股息140万美元[144] - 截至2025年6月30日，公司净债务与总资本化比率为9.4%，GAAP债务与总资本化比率为14.4%[147] 其他重要内容 - 公司有1020万美元诚意金面临风险，涉及3221块地块的购买合同，总购买价格约2.177亿美元[151] - 住宅建设业务具有季节性特征，新屋订单通常在春夏季节达到高峰，交付多集中在下半年[152]

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 第二季度新房交付量创纪录达到1,042套，同比增长5.6%[1][2] - 住宅交付收入为5.47亿美元，与去年同期基本持平[2][4] - 住宅单位收入在2025年第二季度为5.471亿美元，与2024年同期基本持平[13] - 稀释每股收益为1.85美元，同比下降20.3%[1][4] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 住宅建筑毛利率为30.4%，同比下降410个基点[1][2][4] - 2025年第二季度住宅建筑毛利率为30.4%，同比下降4.1个百分点[21] - 调整后的住宅建筑毛利率为30.9%，同比下降4.2个百分点[21] 业务线表现（住宅业务） - 净新订单量为908套，同比增长6.2%，创第二季度历史新高[1][2] - 2025年第二季度净新住宅订单为908套，同比增长6.2%[13] - 平均销售价格为52.51万美元，同比下降5.3%[4] - 2025年第二季度平均销售价格为52.51万美元，同比下降5.3%[13] - 2025年上半年新交付住宅数量为1,952套，同比增长8.0%[13] 业务线表现（土地业务） - 土地和地块收入在2025年第二季度为203.8万美元，同比增长158.0%[13] - 第二季度土地收购投资1.09亿美元，土地开发投资1.39亿美元[2] - 截至第二季度末，公司拥有超过40,000块高质量土地储备[2] - 2025年6月30日公司拥有和控制的土地总数为40,200块，其中88.2%为自有土地[15] 财务数据关键指标变化（债务和资本） - 债务占总资本比例为14.4%，净债务占总资本比例为9.4%，为2015年以来最低水平[1][2] - 截至2025年6月30日，公司净债务与总资本比率为9.4%[21] - 第二季度回购约4400万美元普通股，平均成本为58.24美元/股[2] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025年关税将对结算和收益产生影响[23] - 公司计划调整定价策略以适应市场需求[23] - 公司强调在德克萨斯州加强市场存在的战略目标[23] - 公司关注土地开发支出的全年规划[23] - 公司提及独特的商业模式和填充式地块战略对未来业绩的影响[23] 运营风险 - 公司面临原材料短缺、成本上升或劳动力不足等运营风险[24] - 公司需应对宏观经济条件变化，如利率上升和通胀对购房需求的影响[24] - 公司需管理土地获取成本及土地使用权的审批难度[24] - 公司需应对天气事件或自然灾害对业务的潜在影响[24] - 公司需确保资本充足以支持增长计划[24] 地区表现 - 公司是达拉斯-沃斯堡地区第三大住宅建筑商，在德克萨斯州、乔治亚州和佛罗里达州运营[22]

Archer Aviation (ACHR) - 公司专注于电动垂直起降飞行器(eVTOL)研发 目前尚无实际收入但已与多家航空公司达成合作 目标在全球大都市建立空中出租车网络 [1] - Midnight eVTOL售价500万美元 投资回收期长于优步等竞争对手 单位经济效益存疑 [2] - 产品仅能容纳4名乘客 载客效率与传统拼车服务相当 但可为机场通勤节省时间 当前市值达55亿美元 [3] Innodata (INOD) - 公司主营AI数据标注和数据处理业务 为大型语言模型提供高质量训练数据 深度受益AI行业发展 [6] - 一季度营收同比增长120%至5830万美元 调整后EBITDA从380万美元增至1270万美元 增长主要来自新客户导入 [7] - 当前市值16亿美元 需增长200%才能达到55亿美元 但已获得多家科技巨头客户 全年增长指引40%可能被大幅超越 [8] Green Brick Partners (GRBK) - 一季度营收增长11%至4.976亿美元 毛利率31.2% 净利润7500万美元(利润率15%) 在低迷房市中表现突出 [9] - 采用自主土地开发模式(非轻资产) 聚焦达拉斯和亚特兰大等高增长市场 负债资本比较低抗风险能力强 [10] - 过去五年股价上涨400% 市盈率仅7倍 若市值翻倍将达55亿美元 住房需求改善预期下增长潜力显著 [11][12]

公司研究策略 - 公司使命是发掘高质量企业 这些企业具备长期可持续的双位数回报潜力[1] - 投资策略聚焦于识别具备强大竞争优势 处于增长市场 负债水平低 且由技能高超且利益一致的管理团队领导的企业[1] - 投资组合高度集中 仅包含10至15只精选证券 旨在通过长期价值创造实现超额收益[1] - 公司由经济学家Tomas Riba领导 其拥有20年投资经验[1] 投资理念 - 关注长期价值创造而非短期市场波动 优先考虑大格局而非最新动态[1]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度房屋交付收入同比增长11.8%，达到4.95亿美元，创公司历史上第一季度新高 [6][17] - 第一季度房屋建造毛利率同比下降220个基点，至31.2%，仍是同行中最高 [18] - 第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）占住宅单位收入的比例同比下降30个基点，至11.1% [18] - 归属于公司的净收入同比下降9.9%，至7500万美元，摊薄后每股收益下降8.2%，至1.67美元；若排除出售Challenger Homes的影响，摊薄后每股收益同比增长3.7% [19] - 第一季度新屋净订单同比增长3.3%，达到1106份，创公司新纪录；新订单平均售价下降6.3%，至53.7万美元；新屋订单收入同比下降3.2%，至5.94亿美元 [19][20] - 第一季度末积压订单价值环比增长29%，至5.94亿美元；积压订单平均售价为68.8万美元，较已交付房屋平均售价高90个基点 [20] - 第一季度开工量调整为865套；在建房屋总数增加2.8%，至2296套；Beck在建房屋占比从2024年底的76%降至2025年第一季度末的64% [20][21] - 第一季度末社区数量同比增长5%，至103个，其中35个为Trophy社区；销售速度为每个活跃销售社区平均10.6套/季度或3.5套/月；取消率为6.1%，是同行中最低 [21] - 第一季度末净债务与总资本比率为9.8%，总债务与总资本比率为14.5%，同比下降380个基点，为2015年以来最低，且在同行中表现出色；100%的债务为固定利率，平均年利率为3.4% [22] - 账面价值同比增长25%，至每股37.09美元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - Trophy品牌在第一季度交付量中占比54%，房屋交付收入中占比40%；净新订单同比增长15%，占净新订单总量的50%；取消率为6.5% [18][27] - Southgate品牌在达拉斯 - 沃思堡的激励水平持续下降 [28] - 亚特兰大市场保持健康，激励措施仅适度增加；佛罗里达和奥斯汀市场仍面临更多可负担性挑战，但已出现价格稳定和销量环比增长的积极迹象 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司约80%的房屋交付收入来自填充式和填充式相邻子市场 [10] - 土地储备方面，第一季度末拥有和控制的地块超过40500块，同比增加32%；约85.7%的地块为自有，计划自行开发约98%的地块；地块地理分布约92%在德克萨斯州，5%在佐治亚州，3%在佛罗里达州；Trophy品牌地块约占拥有和控制地块的70% [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心业务围绕土地展开，通过在市场积累数十年经验、采用保守承保和保持投资级低杠杆资产负债表来降低土地风险，实现超过30%的房屋建造毛利率 [9] - 专注于填充式和填充式相邻位置，自行开发大部分地块，避免零售土地价格和土地储备相关的未来复合影响，有效控制地块成本、开发和交付时间 [10] - 有能力承担并成功完成大型、高度配套的长期总体规划社区项目，这是公司的核心优势之一，能为股东带来回报，为购房者提供价值 [11] - 很少参与土地交易竞标，避免高价拿地，与土地卖家建立长期关系，被视为可靠合作伙伴 [12] - 致力于开发具有持久价值的社区，避免低价竞争，在市场动荡和转型期寻找增长机会 [13] - 继续战略增长土地储备，收购理想位置的优质资产，同时评估资本配置以实现股东价值最大化，包括股份回购 [14] - 计划扩大Trophy品牌在休斯顿的业务，预计6月交付第一阶段成品地块，秋季开设第一个社区 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济不确定性从多方面影响市场，高利率、关税、贸易战等因素削弱了消费者信心，但公司核心优势使其有信心和灵活性应对挑战 [7][8] - 尽管面临短期宏观经济逆风，但长期来看，千禧一代和Z世代的家庭形成将推动住房需求，而住房市场仍供应不足约400 - 700万套，公司对市场和行业持乐观态度 [15] 其他重要信息 - 公司于2025年第一季度出售了Challenger Homes 49.9%的股权，该公司在2024年第一季度贡献了950万美元或约每股0.21美元的收益 [19] - 公司全资拥有的抵押贷款公司Green Brick Mortgage于2024年12月开始接受申请，第一季度已完成超过100笔贷款，计划扩展到其他运营市场，预计下半年开始贡献可观净收入 [29][30] - 第一季度在土地收购和成品地块上投资5200万美元，在土地开发上投资6200万美元，全年仍计划在土地开发上投资约3亿美元 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 4月关税对公司有何影响，Trophy Signature在第一季度的销售激励措施与其他产品线相比如何？ - 公司尚未看到关税带来的重大影响，关税是行业中的不确定因素，未来影响难以预测 [37] - Trophy的激励措施与公司整体激励措施基本一致，不同位置的Trophy社区激励措施可能有所不同，离核心市场越远激励越高；部分位于优质位置的其他品牌激励较低 [39][40] 问题2: 公司在达拉斯的土地市场是否有变化，如其他建筑商放弃交易或土地卖家降价？ - 一些建筑商放弃了地段选择合同和偏远地段的交易，C - 级位置的地块在当前市场难以出售，公司对此类地块不感兴趣 [42][43] - 德州市场有很多“建造出租”项目交易失败，卖家可能需要降价或项目财务状况改善才能继续推进 [44][45] 问题3: 公司如何考虑股份回购作为资本使用方式，如何决定额外现金资本投入股票还是其他地方？ - 公司的股票回购可能比一些同行更不规律，因为正在进行一项4000万美元的大型复杂土地收购交易，该交易的完成时间可能影响股票回购；若交易在下个季度完成，可能会减少股票购买，但第三季度可能会重新加大回购力度 [48][49]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度房屋成交收入同比增长11.8%至4.95亿美元，创公司历史上第一季度新高，主要因房屋成交量增加10.8%至910套 [6][15] - 第一季度房屋建造毛利率同比下降220个基点至31.2%，仍为同行最高 [16] - 第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）占住宅单位收入的百分比同比下降30个基点至11.1% [16] - 归属于绿砖的净收入同比下降9.9%至7500万美元，摊薄后每股收益下降8.2%至1.67美元，排除出售Challenger Homes的影响，摊薄后每股收益同比增长3.7% [17] - 第一季度净新屋订单同比增长3.3%至1106套，创公司纪录 [7][17] - 新订单平均售价下降6.3%至53.7万美元，新屋订单收入同比下降3.2%至5.94亿美元 [18] - 期末积压订单价值环比增长29%至5.94亿美元，积压订单平均售价为68.8万美元 [18] - 第一季度开工量调整为865套，在建房屋总数增加2.8%至2296套 [18][19] - 期末社区数量同比增长5%至103个，第一季度销售速度为每个活跃销售社区10.6套或每月3.5套，取消率为6.1%，为同行最低 [19] - 第一季度末净债务与总资本比率为9.8%，总债务与总资本比率为14.5%，同比下降380个基点，为2015年以来最低，且为同行最佳之一 [20] - 账面价值同比增长25%至每股37.09美元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - Trophy品牌在2025年第一季度占总交付量的54%和总房屋成交收入的40%，净新订单同比增长15%，占净新订单总量的50%，取消率为6.5% [16][24] - Southgate品牌在达拉斯 - 沃思堡的激励水平持续下降，反映出高价新房供应有限和转售房屋短缺 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚特兰大市场保持健康，激励措施仅适度增加；佛罗里达和奥斯汀市场仍面临更多可负担性挑战，但出现价格稳定和销量环比增加的积极迹象 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦填充式和填充式相邻位置，采用自我开发策略，避免土地储备的高资本成本，以控制地块成本、开发和交付时间表 [6][9] - 公司致力于开发大型、高度配套的长期总体规划社区，认为这是核心优势，能为股东带来回报，为购房者提供价值 [10] - 公司很少参与土地交易投标，避免高价拿地，与土地卖家建立长期关系，被视为可靠合作伙伴 [11] - 公司将继续战略增长土地储备，收购理想位置的优质资产，同时评估资本配置以实现股东价值最大化 [13] - 公司计划扩大Trophy品牌在休斯顿的业务，预计6月交付首批成品地块，秋季开设首个社区 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境存在挑战，高利率、关税、贸易战等因素削弱消费者信心，但公司核心优势使其能更有信心和灵活性应对挑战 [7][8] - 长期来看，千禧一代和Z世代的家庭形成将推动住房需求，住房市场仍供应不足约400 - 700万套，公司对市场和行业持乐观态度 [14][15] 其他重要信息 - 公司于2024年第一季度出售了Challenger Homes 49.9%的股权，该公司在2024年第一季度贡献了950万美元或约每股0.21美元的收益 [17] - 公司全资拥有的抵押贷款公司Green Brick Mortgage于2024年12月开始接受申请，第一季度已完成超过100笔贷款，计划扩展到其他运营市场，预计下半年开始贡献可观净收入 [26][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：4月关税的影响以及Trophy Signature在第一季度与其他产品线的销售激励情况 - 公司尚未看到关税的重大影响，这是行业中的不确定因素，未来影响可能在1%左右 [34] - Trophy的激励措施与公司整体激励措施基本一致，离核心市场越远的区域激励越大，如Trophy较偏远社区激励可能更大，而像亚特兰大TPG这样位于核心位置的激励较低 [35][37] 问题2：达拉斯土地市场是否有变化，如其他建筑商放弃交易或卖家降价 - 有建筑商放弃地块期权合同和偏远交易，C - 级位置的地块在当前市场很难出售，公司对这类地块不感兴趣 [38][39] - 得克萨斯州市场有很多“建造出租”交易破裂，要么这类交易未来财务上可行，要么卖家降价 [40][42] 问题3：如何考虑股票回购作为资本使用方式 - 公司股票回购可能比一些同行更不规律，因为正在进行一个4000万美元的大型复杂土地收购项目，该项目的关闭时间可能影响股票购买，如果下季度关闭会减少回购能力，但第三季度可能会重新加大回购力度 [45][47]

业绩总结 - 2025年第一季度的稀释每股收益（EPS）为1.67美元，同比下降8.2%[18] - 2025年第一季度的净收入为750,590美元，同比下降9.9%[46] - 2025年第一季度的房屋交付收入为4.95亿美元，同比增长11.8%，创下第一季度收入记录[23] 用户数据 - 2025年第一季度的房屋交付量为910套，同比增长10.8%，创下第一季度交付记录[23] - 2025年第一季度的新房订单净增量为1,106套，同比增长3.3%，为公司历史最高[29] 财务状况 - 2025年第一季度的房屋建筑毛利率为31.2%，同比下降220个基点，但仍为公共房屋建筑同行中最高[18] - 2025年第一季度的债务占总资本比率为14.5%，为2015年以来的最低水平[42] - 2025年第一季度的现金余额为1.03亿美元，显示出强大的流动性[54] - 总债务净额为287,479千美元，现金及现金等价物为103,003千美元，净债务为184,476千美元[73] - 股东权益总额为1,690,912千美元，总资本化为978,391千美元，债务占总资本化比率为14.5%[73] 未来展望 - 预计2025年的土地开发支出将达到约3亿美元，比2024年增加46%[35] - 2025年第一季度的土地和地块总数增加至40,525个，同比增长31.6%[35] 其他信息 - 2024年第一季度稀释每股收益（不包括Challenger Homes影响）为1.61美元，较2025年第一季度的1.67美元增长3.7%[81] - 平均普通股东权益为1,133,656千美元，2023年净收入回报率为24.9%[76] - 2023年总资产平均为1,779,254千美元，净收入回报率为15.8%[78]

收入和利润（同比） - 2025年第一季度住宅单位收入为4.95317亿美元，较2024年同期增加5203.3万美元，增幅11.7%，主要因交付新屋数量增加10.8%[98] - 2025年第一季度净新屋订单为1106个，较2024年同期增加35个，增幅3.3%，但净新屋订单收入减少1977.9万美元，降幅3.2%[99] - 2025年第一季度积压订单收入为5.94171亿美元，较2024年同期减少1.31318亿美元，降幅18.1%；积压订单单位为864个，较2024年同期减少156个，降幅15.3%[99] - 2025年第一季度地块收入为230.4万美元，较2024年同期减少175万美元，降幅43.2%，主要因地块成交数量减少61.9%[105] - 2025年第一季度未合并实体的权益收入降至50万美元，较2024年同期的260万美元减少81.8%[109] - 2025年第一季度其他收入净额降至480万美元，较2024年同期的1540万美元减少，主要因2024年第一季度出售投资获得1070万美元收益[110] 成本和费用（同比） - 2025年第一季度住宅单位毛利率为31.2%，较2024年同期的33.4%有所下降，主要归因于劳动力、材料和销售成本增加[104] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用占收入的比例为11.0%，较2024年同期的11.3%下降0.3%[106] - 2025年第一季度所得税费用为2220万美元，较2024年同期的2480万美元减少，主要因2024年第一季度出售投资获得较高应税收入[111] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，公司拥有和控制的地块总数为40525个，较2024年12月31日的37831个有所增加[113] - 截至2025年3月31日，公司债务与总资本比率约为14.5%，净债务与总资本比率为9.8%，目标债务与总资本比率最高约为20%[121][122] - 2025年第一季度，经营活动提供的净现金为6870万美元，2024年同期为100万美元；投资活动使用的净现金为1200万美元，2024年同期为提供6130万美元；融资活动使用的净现金为8160万美元，2024年同期为5130万美元[126] - 截至2025年3月31日，公司在有担保循环信贷安排下无未偿还金额，在无担保循环信贷安排下无未偿还金额，而2024年12月31日为2500万美元，无担保循环信贷安排总承诺增至3.3亿美元，到期日延至2027年12月14日[124][125][127] - 截至2025年3月31日，公司高级无担保票据未偿还总额为2.742亿美元，2024年12月31日为2.991亿美元[128] - 截至2025年3月31日，GRBK Mortgage仓库信贷安排下的未偿还余额为57万美元，最高总承诺为8000万美元[130] - 公司有多笔高级无担保票据，包括2026年到期的7500万美元（年利率4.0%）、2027年到期的3750万美元（年利率3.35%）、2028年到期的1.25亿美元（年利率3.25%，截至2025年3月31日未偿还7500万美元）、2029年到期的1亿美元（年利率3.25%）[131] - 截至2025年3月31日，公司利息覆盖率为33.96:1，有形净资产为16.9亿美元，债务与总资本滚动平均比率为16.4%[131] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司有200万份存托股份发行在外，代表5.75% A系列累积永续优先股，2025年和2024年第一季度支付股息70万美元，2025年4月24日董事会宣布季度现金股息为每股0.359美元[135] - 截至2025年3月31日，公司与购买3665块土地的合同相关的定金风险为1290万美元，总购买价格约为1.71亿美元[142] 行业特性 - 房屋建筑行业存在季节性波动，春季和夏季新屋订单活动通常最高，下半年房屋交付更多，房屋开工、建筑成本和相关现金流出在第二和第三季度通常最高[143]