业绩总结 - 2022年第三季度总收入为$1,541百万，其中Hyatt独立于ALG的收入为$1,178百万，ALG的收入为$363百万[11] - 调整后的EBITDA为$252百万，其中Hyatt独立于ALG的调整后EBITDA为$174百万，ALG的调整后EBITDA为$78百万[13] - 净收入为$28百万，其中Hyatt的净收入为$15百万，ALG的净收入为$13百万[11] - 2022年第三季度的EBITDA为1.69亿美元，较2021年同期的2.55亿美元下降了33.8%[36] 用户数据 - 2022年第三季度，净包裹每间可用房收入（RevPAR）较2019年增长29%，达到$201[9] - 活跃的无限假期俱乐部（UVC）会员达到128,000人，较2019年增长29%[9] - 签署了9,241份新的会员合同，比2019年增长32%[9] - 682,000次出发带来了$244百万的收入[9] 市场表现 - 2022年第三季度的可比酒店的平均每日房价（ADR）为197美元，较2021年同期的252美元下降了22%[27] - 2022年第三季度的可比酒店入住率为75%，较2021年同期的60%增长了25%[26] - 2022年第三季度的净包裹RevPAR为88美元，较2021年同期的45美元增长了95.6%[28] 费用与支出 - 直接及销售、一般和行政费用总计为$1,396百万[11] - 2022年第三季度的调整后SG&A费用为1.12亿美元，较2021年同期的6400万美元增长了75%[32] - 2022年第三季度的折旧和摊销费用为1.19亿美元，较2021年同期的9600万美元增长了24.5%[36] 其他信息 - 净融资合同为$26百万[14] - 截至2022年9月30日，未记录在财务报表上的净融资合同余额为1.81亿美元[29] - 2022年第三季度的Apple Leisure Group（ALG）调整后EBITDA为5600万美元，较2021年同期的5400万美元增长了3.7%[39] - 2022年第三季度的ALG总收入为1.05亿美元，较2021年同期的9760万美元增长了7.5%[42] - 2022年第三季度的股权收益（损失）为900万美元，较2021年同期的200万美元增长了350%[36]

酒店组合情况 - 截至2022年9月30日，酒店组合包括1211家酒店（294,888间客房）[155] 财务数据关键指标变化 - 收入 - 2022年第三季度，合并收入增加6.9亿美元，增幅81.2%，ALG贡献3.63亿美元[161] - 2022年第三季度和前九个月，可比自有和租赁酒店收入分别为2.53亿美元和7.34亿美元，较2021年同期分别增长40.4%和104.9%；非可比自有和租赁酒店收入分别为5600万美元和1.77亿美元，较2021年同期分别下降33.2%和11.6%；自有和租赁酒店总收入分别为3.09亿美元和9.11亿美元，较2021年同期分别增长17.4%和63.2%[170][171] - 2022年第三季度和前九个月，管理、特许经营和其他费用收入分别为2.24亿美元和5.82亿美元，较2021年同期分别增长99.3%和116.8%；净管理、特许经营和其他费用分别为2.15亿美元和5.55亿美元，较2021年同期分别增长107.8%和128.7%[173][176] - 2022年第三季度和前九个月，分销和目的地管理收入分别为2.44亿美元和7.46亿美元，受休闲旅游需求推动[177] - 2022年第三季度和前九个月，其他收入较2021年同期分别增加4000万美元和1.37亿美元，主要受无限度假俱乐部付费会员计划和住宅管理业务收入增加推动[177] - 2022年第三季度和前九个月，为管理和特许经营物业报销成本的收入分别为7.05亿美元和18.85亿美元，较2021年同期分别增长54.4%和74.2%；排除拉比信托影响后分别为7.1亿美元和19.26亿美元，较2021年同期分别增长55.5%和80.7%[179] - 2022年前三季度，可比较的自有和租赁酒店收入为7.55亿美元，较2021年同期的3.69亿美元增长104.6%；前三季度总细分市场收入为9.12亿美元，较2021年同期的5.69亿美元增长60.3%[201] - 2022年前三季度，不可比较的自有和租赁酒店收入为1.57亿美元，较2021年同期的2亿美元下降21.5%[201] - 2022年前三季度，管理、特许经营及其他费用收入为3.54亿美元，较2021年同期的1.89亿美元增长87.4%；其他收入为9100万美元，较2021年同期的6000万美元增长51.7%；代管理和特许经营酒店支付成本的报销收入为16.32亿美元，较2021年同期的9.66亿美元增长69.0%；总细分市场收入为20.6亿美元，较2021年同期的12.01亿美元增长71.6%[208] - 2022年第三季度和前九个月，公司收入分别为16美元和43美元，较2021年同期的14美元和33美元分别增长12.3%和28.8%[233] - 2022年第三季度和前九个月收入增长主要因联名信用卡计划收入增加[233] 财务数据关键指标变化 - 净收入 - 2022年第三季度，归属凯悦酒店集团的净收入为2800万美元，较2021年同期减少9200万美元[161] - 2022年净收入2800万美元，较2021年的1.2亿美元减少9200万美元，降幅77.2%[247] - 2022年前九个月净收入1.61亿美元，较2021年同期的 - 1.93亿美元增加3.54亿美元，增幅183.3%[249] 财务数据关键指标变化 - EBITDA - 2022年第三季度，合并调整后EBITDA为2.52亿美元，较2021年同期增加1.42亿美元[162] - 2022年第三季度，美洲管理和特许经营部门调整后EBITDA较上年同期增加4000万美元[162] - 2022年第三季度，苹果休闲集团部门为合并调整后EBITDA贡献7800万美元[162] - 2022年前三季度，自有和租赁酒店调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为1.81亿美元，较2021年同期的2800万美元增长550.5%；未合并酒店业务调整后息税折旧摊销前利润的按比例份额为3800万美元，较2021年同期的600万美元增长526.8%；细分市场调整后息税折旧摊销前利润为2.19亿美元，较2021年同期的3400万美元增长546.3%[205] - 2022年前三季度，美洲管理和特许经营细分市场调整后息税折旧摊销前利润为3.16亿美元，较2021年同期的1.56亿美元增长102.4%[213] - ASPAC管理和特许经营业务板块，2022年前三季度调整后EBITDA为26美元，较2021年同期的21美元增长26.4%[220] - EAME/SW亚洲管理和特许经营业务板块，2022年前三季度调整后EBITDA为40美元，较2021年同期的4美元增长905.9%[227] - 2022年第三季度和前九个月，公司调整后息税折旧摊销前利润分别为 - 42美元和 - 114美元，较2021年同期的 - 26美元和 - 71美元分别下降70.6%和62.4%[233] - 2022年第三季度和前九个月，ALG苹果休闲集团调整后息税折旧摊销前利润分别为78美元和188美元[231] - 2022年调整后EBITDA为2.52亿美元，较2021年的1.1亿美元增加1.42亿美元，增幅128.1%[247] - 2022年前九个月调整后EBITDA为6.76亿美元，较2021年同期的1.45亿美元增加5.31亿美元，增幅365.1%[249] 财务数据关键指标变化 - 成本与费用 - 2022年第三季度和前九个月，自有和租赁酒店费用分别为2.36亿美元和6.75亿美元，较2021年同期分别下降13.6%和33.5%[182] - 2022年第三季度和前九个月，分销和目的地管理费用分别为1.86亿美元和5.86亿美元，受休闲旅游需求推动[183] - 2022年第三季度和前九个月，折旧和摊销费用较2021年同期分别增加2500万美元和1.01亿美元，主要受ALG收购中获得的无形资产摊销推动，部分被自有酒店处置抵消[183] - 2022年第三季度和前九个月，其他直接成本较2021年同期分别增加4200万美元和1.31亿美元，主要受无限度假俱乐部付费会员计划和住宅管理业务费用增加推动[184] - 2022年前三季度销售、一般和行政费用为295美元，2021年为250美元，增长45美元，增幅17.9%；调整后费用为328美元，2021年为178美元，增长150美元，增幅83.8%[186] - 2022年前三季度代表管理和特许经营物业发生的成本为1881美元，2021年为1117美元，增长764美元，增幅68.3%；排除拉比信托影响后为1922美元，2021年为1102美元，增长820美元，增幅74.5%[190] - 2022年前三季度与拉比信托相关的有价证券净收益（损失）和利息收入为 - 89美元，2021年为35美元，减少124美元，降幅356.2%[192] - 2022年前三季度未合并酒店业务的股权收益（损失）为 - 6美元，2021年为8美元，减少14美元[194] - 2022年前三季度公司确认资产减值费用：无形资产减值900万美元和1200万美元，出售圣安东尼奥河滨凯悦大酒店相关商誉减值700万美元[196] - 2022年前三季度其他收入（损失）净额分别减少2100万美元和8700万美元[197] - 2022年前三季度税前收入分别为63美元和304美元，2021年分别为258美元和146美元，变化分别为 - 195美元（降幅75.5%）和158美元（增幅108.9%）；所得税拨备分别为 - 35美元和 - 143美元，2021年分别为 - 138美元和 - 339美元，变化分别为103美元（增幅74.0%）和196美元（增幅57.6%）[198] - 2022年前三季度ALG相关成本：代表管理和特许经营物业发生的成本分别为2800万美元和8200万美元；调整后销售、一般和行政费用中分别包含800万美元和1900万美元的整合相关成本[187][190] - 2022年第三季度和前九个月调整后息税折旧摊销前利润下降，主要因某些销售、一般和行政费用增加，包括800万美元和1900万美元的ALG整合相关成本，以及员工人数增加导致的工资及相关成本增加[234] 财务数据关键指标变化 - 现金流与资本运作 - 2022年第三季度，公司通过股票回购向股东返还1.62亿美元资本，10月又返还2700万美元[163] - 2022年第三季度和前九个月，公司分别通过股票回购向股东返还资本1.62亿美元和2.63亿美元，10月又返还0.27亿美元[251] - 2022年前九个月，经营活动提供现金4.03亿美元，较2021年同期的2.09亿美元增加1.94亿美元；投资活动提供现金4.3亿美元，融资活动使用现金3.05亿美元；现金及现金等价物和受限现金净增加5.52亿美元[254] - 2022年前九个月，公司从多笔资产出售中获得收益，包括出售The Confidante Miami Beach获2.27亿美元等；同时进行了多项投资和收购，如投资1.42亿美元用于资本支出、以1.35亿美元现金收购Hotel Irvine等[256][257] - 2022年前九个月，公司回购307.5891万股A类普通股，总价2.63亿美元；回购1500万美元高级票据；使用800万美元受限现金解除2005年系列债券[258][259] - 公司预计到2024年底实现处置自有资产净收益20亿美元，截至2022年11月3日，已实现7.21亿美元[250] 财务数据关键指标变化 - 债务与资本比率 - 2022年9月30日，净债务与总资本比率为33.5%，低于2021年12月31日的37.0%；总债务与总资本比率为52.5%，略低于2021年12月31日的52.8%[259] - 2022年9月30日，合并债务为38.04亿美元，较2021年12月31日的39.78亿美元有所减少；净合并债务为24.3亿美元，较2021年12月31日的27.91亿美元减少[260] 财务数据关键指标变化 - 衍生工具 - 2022年第三季度和截至9月30日的九个月，衍生工具分别带来1300万美元和3000万美元净收益；2021年同期均为500万美元净收益[274] - 截至2022年9月30日，公司因衍生工具在应计费用和其他流动负债中记录500万美元负债；2021年12月31日，在预付款项和其他资产中记录微不足道的资产[274] - 2022年第三季度和前九个月，衍生工具分别带来1300万美元和3000万美元净收益，2021年同期均为500万美元净收益[274] - 2022年9月30日，公司在合并资产负债表的应计费用和其他流动负债中记录了与衍生工具相关的500万美元负债[274] - 2021年12月31日，公司在合并资产负债表的预付费用和其他资产中记录了与衍生工具相关的微不足道的资产[274] 各条业务线数据关键指标变化 - RevPAR等指标 - 2022年第三季度，可比全系统酒店RevPAR为133美元，较2021年同期增长45.9%[164] - 2022年第三季度，可比全系统酒店RevPAR较2022年第二季度提高2%[165] - 2022年前三季度，可比较的自有和租赁酒店每间可售房收入（RevPAR）为166美元，较2021年同期增长111.8%；入住率为64.3%，较2021年同期提升25.0个百分点；平均每日房价（ADR）为259美元，较2021年同期增长29.6%[203] - 2022年前三季度，美洲全服务可比系统酒店RevPAR为156美元，较2021年同期增长93.0%；入住率为63.7%，较2021年同期提升22.6个百分点；ADR为245美元，较2021年同期增长24.5%[210] - 2022年前三季度，美洲精选服务可比系统酒店RevPAR为106美元，较2021年同期增长46.1%；入住率为70.3%，较2021年同期提升10.3个百分点；ADR为151美元，较2021年同期增长24.6%[210] - 2022年前三季度ASPAC全服务可比酒店RevPAR为78美元，较2021年同期增长26.5%，入住率为46.7%，较2021年同期提升6.1个百分点，ADR为167美元，较2021年同期增长9.9%[217] - 2022年前三季度ASPAC精选服务可比酒店RevPAR为34美元，较2021年同期下降8.4%，入住率为50.4%，较2021年同期下降4.2个百分点，ADR为67美元，较2021年同期下降0.7%[217] - 2022年前三季度EAME/SW亚洲全服务可比酒店RevPAR为121美元，较2021年同期增长147.1%，入住率为59.8%，较2021年同期提升24.5个百分点，ADR为203美元，较2021年同期增长45.7%[223] - 2022年前三季度EAME/SW亚洲精选服务可比酒店RevPAR为61美元，较2021年同期增长101.9%，

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入为2.06亿美元，摊薄后每股收益为1.85美元，房地产出售收益2.51亿美元、收购ALG及运营表现显著改善对结果产生积极影响 [27] - 调整后EBITDA为2.55亿美元，净递延款项为2500万美元，净金融合同为1500万美元，创历史新高 [27] - 不包括ALG的调整后EBITDA为2.01亿美元，比2019年约高13% [28] - 总管理、特许经营及其他费用创历史新高，比2019年第二季度增长30% [28] - 拥有和租赁业务组合调整后EBITDA为9900万美元，按报告基准较2019年下降14%，调整后较2019年增长20% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 ALG业务 - 调整后EBITDA为5400万美元，净递延款项为2500万美元，净金融合同为1500万美元 [32] - 美洲地区管理酒店净套餐RevPAR较2019年增长17%，非套餐收入较2019年增长26% [14] - 本季度签订约8500份无限度假俱乐部会员合同，超过2019年20%，UVC现有12.5万名活跃会员，超过2019年30% [33] - ALG度假业务本季度报告74.4万客人离店，带来2.56亿美元分销和目的地管理收入，费用为2.06亿美元，利润率约20%，高于2019年 [34] 传统凯悦业务 - 可比系统RevPAR从第一季度较2019年下降25%改善至第二季度下降5%，不包括大中华区，第二季度系统RevPAR超过2019年 [17] - 休闲临时收入创纪录，较2019年增长19%，占本季度总客房收入的54% [19] - 团体客房收入有显著增长，第二季度较2019年下降11%，4月至6月逐月稳步改善 [20] - 商务临时业务需求持续扩大，系统商务临时业务从第一季度较2019年下降58%改善至第二季度下降38%，6月仅下降31% [21] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 第二季度RevPAR较2019年增长3%，豪华品牌较2019年增长20%，得益于房价增长27% [17] - 美国城市地区RevPAR第二季度较2019年下降8%，6月下降4%，7月下降2% [18] EMEA和西南亚市场 - 第二季度RevPAR较2019年增长12%，跨境旅游强劲，北美游客贡献17%的客房收入 [18] 亚太市场 - 第二季度RevPAR较2019年下降48%，主要受大中华区影响，大中华区因部分关键市场封锁下降62% [18] - 该地区RevPAR在本季度有所改善，4月较2019年下降58%，6月下降35%，7月下降不到20%，大中华区7月仅下降21% [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司向资产轻型模式转型，专注高端旅行者，收益集中在美洲，大部分收入来自休闲旅游，集团业务占比较高，拥有强大的正运营杠杆和行业领先的净客房增长 [6] - 继续推进World of Hyatt忠诚度计划与ALG的整合，预计年底完成与ALG欧洲酒店的整合 [16] - 计划对B2C平台进行重大投资，加强欧洲和美洲所有度假村的B2C活动和促销活动 [54] - 寻找符合公司高端旅行者定位的潜在收购机会，加强在高端市场的地位 [65] - ALG作为全球唯一的规模化品牌管理公司，在转换酒店业务方面具有优势，可与业主运营商竞争 [72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管集团和商务临时业务仍在恢复中，但需求势头持续增强，预计未来几个月入住率将更全面恢复 [9] - RevPAR恢复仍显著滞后于宏观经济指标，随着消费者转向服务消费和企业全面恢复旅行，差距有望缩小 [10] - 高端客户在宏观经济压力下保持韧性，继续优先考虑旅行，公司高端品牌表现良好 [11] - 亚太地区净客房增长尚未完全反映在财务结果中，随着该地区旅行限制放宽和航空改善，预计该地区费用将成为增长动力 [12] - 对2022年全年系统RevPAR增长持乐观态度，预计增长55% - 60%，较2019年下降9% - 4% [37] 其他重要信息 - 第二季度净客房扩张强劲，新开超5500间客房，为系统贡献约4600间净客房，预计全年净客房增长超过6% [22][38] - 上半年资产出售总收入为8.12亿美元，目前正在出售两家自有酒店，8月3日以1.35亿美元收购加州欧文酒店 [24] - 公司在ESG平台取得进展，科学碳目标获批准，增加了领导层中有色人种和女性的代表性，欢迎220家新的黑人企业作为供应商 [25][26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目前出售酒店的环境与六个月前相比，买家需求和定价情况如何，出价与要价差距多大，买家群体特征是否有变化？ - 主要差异在于收购债务的利率和可用性，这对私募股权买家影响更大，全现金买家更有优势，公司以现金收购欧文酒店，确保了交易的确定性和合理价格 [41] - 目前难以确定对实际价值的直接影响，但公司有许多独特资产，买家群体并非完全受市场影响，有信心实现2024年底20亿美元的出售目标 [42] 问题2: 公司今年净客房增长目标超过6%，如何看待传统凯悦管理特许经营业务在该目标中的增长情况，能否从第二季度的4.6%加速增长？ - 公司预计传统凯悦业务增长将加速，今年至今及未来增长中，转换业务占比高于历史水平 [44] - 传统凯悦业务增长的主要问题在于中国市场，因封锁导致建设和完工率停滞，但中国市场RevPAR恢复迅速，公司对全年超过6%的增长目标有信心 [45][46] 问题3: 请分析ALG休闲业务的增长是结构性还是周期性的，新客房增加、无限度假俱乐部业务增长和RevPAR增长各占多少比例，能否在需求正常化后保持增长？ - ALG休闲业务在上半年需求强劲，传统上第三季度后半段和第四季度初有季节性，但旅行限制减少带来了顺风因素 [49] - 新客房增长有助于填补业务较慢的领域，假日期间业务增长显著，2023年第一季度也有强劲势头 [50] - ALG贡献了本季度约20%的费用，其中约50%来自激励费用，新客房增长将为未来提供动力 [50] - 7月总套餐收入比2019年同期增长约74%，业务增长得益于系统扩张和预订数据，欧洲市场今年将迎来完整旺季 [51] - UVC业务增长主要由净客房增长驱动，其会员收入仅占ALG总客房收入的13%，有很大增长空间 [53] - 度假业务与2019年相比有根本性变化，成本模型、软件平台和利润率都有显著改善，下半年公司计划对B2C平台进行重大投资 [54] 问题4: 考虑到ALG业务的加入，公司整体EBITDA或营业收入的典型季节性如何发展，以便进行建模？ - ALG业务上半年盈利强于下半年，7月的趋势延续到了第三季度和剩余时间 [56] - 公司认识到业务存在季节性，下半年盈利水平会降低，部分原因是进行了有针对性的投资，旨在加强直接渠道和集团业务 [57] 问题5: ALG表现良好，资产出售进展顺利，公司下一步的驱动因素是什么，目前投资组合中的空白领域如何看待？ - 公司目前处于最佳位置，第二季度入住率与2019年仍有1000个基点差距，主要集中在集团和临时业务，但7月已恢复到2019年水平 [60] - 宏观经济指标如GDP、个人消费和非住宅固定投资增长显著，而RevPAR刚刚恢复，旅行在消费者支出中的占比远低于疫情前 [60] - 公司客户基础稳固，预计未来将继续提高忠诚度渗透率和直接渠道占比，降低OTA渗透率，为业主带来好处 [61] - 公司将继续执行出售计划，自2017年以来已出售37亿美元房地产，同时收购了Miraval、Two Roads和ALG等平台，创造了显著价值 [62] - 公司计划对欧文酒店进行翻新和重新定位，预计创造高个位数的资产价值，该市场对公司具有重要战略意义 [64][65] - 公司将继续执行现有计划，寻找符合高端旅行者定位的潜在收购机会，ALG业务将加速增长，公司在高端市场的地位将进一步加强 [65][66] 问题6: 酒店开业和启动的延迟对签约情况有何影响，目前签约情况与2019年相比如何？ - 中国市场签约放缓，美国高档和中档酒店签约也因融资问题放缓 [68] - 公司签约和意向书活动保持健康水平，但由于交易需完全融资才能进入管道，所以未在管道中体现 [68] 问题7: 公司此前提到ALG管道的低两位数增长，与市场相比如何，这些市场的整体竞争供应增长情况如何？ - ALG已在上半年实现全年低两位数增长目标，在竞争新酒店包括转换业务方面表现出色，今年至今超过50%的转换业务在ALG投资组合中 [71] - 市场主要由业主运营商主导，增长受财务和组织能力限制，而ALG是全球唯一的规模化品牌管理公司，有机会进行创新交易 [71][72] - ALG在中东和亚太地区的业务活动增加，新任命的EMEA和西南亚地区总裁将有助于支持全球增长 [72][73] 问题8: ALG的总预订进度与实际净套餐RevPAR之间的关系如何，如何将44%的进度转化为RevPAR？ - 两者大致相同，但非套餐收入增长速度高于套餐收入和套餐RevPAR，有一定上行空间 [76] - 以传统凯悦业务为例，宴会消费在第二季度占美国管理酒店总收入的46%，每间入住客房的宴会消费比2019年高4%，利润率超过50% [78] - 7 - 12月宴会和团体活动预订进度达到2019年的98%，整体约为90%，宴会和餐饮业务是公司和ALG的重要业务和差异化因素 [79] - 公司正在挖掘ALG度假村非套餐收入的成功经验，将其餐饮和节目推广到凯悦酒店，同时将凯悦的健康计划引入ALG，非RevPAR驱动的收入增长机会可能高于RevPAR展望 [80] 问题9: 收购ALG约10个月后，对于UVC业务的分销是否应继续作为团队一部分以实现三个业务的最佳结果，有何不同看法？ - 公司对度假业务仍处于学习和赞赏阶段，该业务的转型计划执行出色，利润率进展超出预期 [82][83] - 公司认为综合方法对业主有重要意义，目前从度假平台的学习中受益，将继续探索如何最大化其价值，暂无非有机交易活动计划 [83]

公司酒店组合情况 - 截至2022年6月30日，公司酒店组合包括1194家酒店（290,987间客房）[155] 公司整体财务关键指标变化 - 2022年第二季度，公司净收入为2.06亿美元，而2021年同期净亏损900万美元，增加2.15亿美元[162] - 2022年第二季度，公司合并收入增加8.2亿美元，增幅123.6%，收购ALG贡献3.55亿美元[162] - 2022年第二季度，公司合并调整后EBITDA为2.55亿美元，较2021年第二季度增加2亿美元[163] - 2022年第二季度，公司通过股票回购向股东返还1.01亿美元资本[164] - 2022年第二季度，公司通过合法赎回1.66亿美元2005系列债券和在公开市场回购1500万美元高级票据减少未偿债务[164] - 2022年Q2和H1自有和租赁酒店可比收入分别为2.78亿美元和4.81亿美元，较2021年同期分别增长1.6亿美元（134.7%）和3.04亿美元（170.8%）[173][174] - 2022年Q2基础管理费、激励管理费、特许经营费分别为7900万美元、4500万美元、5200万美元，较2021年同期分别增长4300万美元（119.2%）、3300万美元（264.6%）、2300万美元（83.4%）[176] - 2022年H1基础管理费、激励管理费、特许经营费分别为1.39亿美元、8500万美元、8700万美元，较2021年同期分别增长7900万美元（131.5%）、6500万美元（324.4%）、4100万美元（91.9%）[178] - 2022年Q2和H1分销与目的地管理收入分别为2.56亿美元和5.02亿美元，主要受休闲旅游需求推动[180] - 2022年Q2和H1代管理和特许经营物业成本报销收入分别为6.4亿美元和11.8亿美元，较2021年同期分别增长2.74亿美元（75.1%）和5.54亿美元（88.7%）[182] - 2022年Q2和H1自有和租赁酒店可比费用分别为1.88亿美元和3.45亿美元，较2021年同期分别增长7700万美元（70.6%）和1.57亿美元（83.4%）[185] - 2022年Q2和H1分销与目的地管理费用分别为2.06亿美元和4亿美元，主要受休闲旅游需求推动[186] - 2022年Q2和H1折旧和摊销费用分别增加3100万美元和7600万美元，主要受ALG收购无形资产摊销推动[186] - 2022年Q2和H1其他直接成本分别增加4500万美元和8900万美元，主要受无限度假俱乐部付费会员计划和住宅管理业务费用增加推动[187] - 2022年Q2和H1其他收入分别增加3900万美元和9700万美元，主要受无限度假俱乐部付费会员计划和住宅管理业务收入增加推动[180] - 2022年Q2销售、一般和行政费用为76美元，较2021年同期的86美元减少10美元，降幅11.4%；上半年为187美元，较2021年的181美元增加6美元，增幅3.4%[188][189] - 2022年Q2调整后的销售、一般和行政费用为105美元，较2021年同期的57美元增加48美元，增幅81.2%；上半年为216美元，较2021年的114美元增加102美元，增幅88.7%，主要受ALG业务成本及400万美元和1100万美元的ALG整合相关成本推动[188][189][190] - 2022年Q2代表管理和特许经营物业发生的成本为628美元，较2021年同期的375美元增加253美元，增幅67.6%；上半年为1184美元，较2021年的652美元增加532美元，增幅81.7%，主要因管理物业工资及相关费用增加和系统服务费用增加[193] - 2022年Q2和上半年，ALG代表管理和特许经营物业发生的成本分别为2500万美元和5400万美元[193] - 2022年Q2和上半年，为递延薪酬计划持有的有价证券市值分别减少3200万美元和5200万美元[194] - 2022年Q2和上半年，为rabbi信托持有的有价证券净收益（损失）和利息收入较上年同期分别下降250.4%（293.1%）和316.6%[195] - 2022年Q2，公司在未合并酒店合资企业的股权收益（损失）为1美元，较2021年同期的（34）美元增加35美元；上半年为（8）美元，较2021年的20美元减少28美元[198] - 2022年Q2，公司确认多项房地产销售的税前收益，包括圣安东尼奥河滨凯悦大酒店1.37亿美元、德里斯基尔酒店5100万美元、印第安维尔斯凯悦度假村4000万美元和迈阿密海滩康菲丹特酒店2400万美元[198] - 2022年Q2，公司确认700万美元商誉减值费用；上半年确认300万美元无形资产减值费用[199] - 2022年Q2和上半年，所得税前收入分别为312美元和241美元，较2021年同期分别增加306美元和353美元；所得税拨备分别为（106）美元和（108）美元，较2021年同期分别变化（91）美元和93美元[202] - 2022年Q2可比自有和租赁酒店收入为286美元，较2021年同期的121美元增长165美元，增幅134.6%；上半年为495美元，较2021年同期的183美元增长312美元，增幅169.3%[205] - 2022年Q2不可比自有和租赁酒店收入为49美元，较2021年同期的73美元减少24美元，降幅32.4%；上半年为117美元，较2021年同期的118美元减少1美元，降幅0.4%[205] - 2022年Q2自有和租赁酒店业务总营收为335美元，较2021年同期的194美元增长141美元，增幅71.9%；上半年为612美元，较2021年同期的301美元增长311美元，增幅103.0%[205] - 2022年Q2自有和租赁酒店调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为82美元，较2021年同期的11美元增长71美元，增幅687.5%；上半年为130美元，较2021年同期的 - 14美元增长144美元，增幅998.3%[209] - 2022年各业务板块收入：自有和租赁酒店4美元，管理、特许经营及其他费用66美元，分销和目的地管理502美元，其他收入67美元，代管理和特许经营物业承担成本的报销收入55美元，总板块收入694美元[230] - 2022年三个和六个月递延收入增加分别为52美元和101美元，递延成本增加分别为 - 27美元和 - 52美元，净递延分别为25美元和49美元，净融资合同增加分别为15美元和22美元[232] - 2022年三个和六个月公司及其他业务收入分别为13美元和27美元，较2021年同期分别增长21.5%和40.9%[233] - 2022年三个和六个月公司及其他业务调整后EBITDA分别为 - 34美元和 - 72美元，较2021年同期分别下降62.2%和57.9%[233] - 2022年调整后EBITDA下降主要因某些销售、一般和行政费用增加，包括400万美元和1100万美元的ALG整合相关成本，以及因员工人数增加导致的工资及相关成本增加[234] - 2022年归属凯悦酒店集团的净收入为206美元，2021年为 - 9美元，变化为215美元[248] - 2022年上半年经营活动提供的现金为3.83亿美元，2021年为 - 5800万美元，增加4.41亿美元[255] - 2022年上半年投资活动提供的现金为2.01亿美元，2021年为4700万美元[255] - 2022年上半年融资活动使用的现金为1.42亿美元，2021年为 - 1600万美元[255] - 2022年上半年现金、现金等价物和受限现金净增加4.53亿美元，2021年为 - 3400万美元[255] - 2022年上半年公司从出售迈阿密南海滩康菲丹特酒店获得2.27亿美元净收益[257] - 2022年上半年公司资本支出总额为1.04亿美元，2021年为3700万美元[263] 各业务线RevPAR指标变化 - 2022年第二季度，系统范围内每间可售房收入（RevPAR）增长81.7%[165][166] - 2022年第二季度，公司可比系统酒店RevPAR为130美元，接近2019年同期水平[166] - 2022年Q2可比自有和租赁酒店每间可售房收入（RevPAR）为186美元，较2021年同期增长140.1%；上半年为161美元，较2021年同期增长180.4%[207] - 2022年Q2美洲全服务可比系统酒店RevPAR为175美元，较2021年同期增长112.0%；上半年为150美元，较2021年同期增长136.1%[214] - ASPAC全服务可比酒店2022年Q2每间可售房收入（RevPAR）71美元，同比增0.8%；H1为67美元，同比增7.4%[220] - EAME/SW亚洲全服务可比酒店2022年Q2 RevPAR 135美元，同比增239.9%；H1为113美元，同比增204.5%[225] - EAME/SW亚洲精选服务可比酒店2022年Q2 RevPAR 62美元，同比增148.2%；H1为57美元，同比增119.2%[225] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，美洲ALG度假村管理、特许经营及其他费用收入对应的净套餐每间可售房收入分别为205美元和209美元，欧洲ALG度假村分别为80美元和78美元[230] 各业务线其他关键指标变化 - 2022年第二季度，集团旅行势头强劲，达到新冠疫情开始以来的最高水平[167] - 2022年Q2美洲管理和特许经营业务管理、特许经营及其他费用收入为132美元，较2021年同期的66美元增长66美元，增幅101.5%；上半年为227美元，较2021年同期的104美元增长123美元，增幅118.6%[212] - 2022年Q2美洲管理和特许经营业务其他收入为25美元，较2021年同期的19美元增长6美元，增幅35.5%；上半年为63美元，较2021年同期的36美元增长27美元，增幅73.8%[212] - 2022年Q2美洲管理和特许经营业务总营收为557美元，较2021年同期的327美元增长230美元，增幅70.4%；上半年为1296美元，较2021年同期的685美元增长611美元，增幅89.3%[212] - 2022年Q2美洲管理和特许经营业务调整后息税折旧摊销前利润为117美元，较2021年同期的54美元增长63美元，增幅115.3%；上半年为202美元，较2021年同期的82美元增长120美元，增幅145.8%[217] - ASPAC管理和特许经营业务板块2022年Q2管理、特许经营及其他费用收入18亿美元，同比降2亿美元（12.1%）；H1为32亿美元，同比降3亿美元（7.5%）[218] - ASPAC管理和特许经营业务板块2022年Q2成本报销收入34亿美元，同比增10亿美元（39.6%）；H1为63亿美元，同比增19亿美元（41.3%）[218] - ASPAC管理和特许经营业务板块2022年Q2调整后EBITDA为6亿美元，同比降4亿美元（40.5%）；H1为11亿美元，同比降4亿美元（28.6%）[222] - EAME/SW亚洲管理和特许经营业务板块2022年Q2管理、特许经营及其他费用收入21亿美元，同比增15亿美元（222.5%）；H1为36亿美元，同比增23亿美元（173.9%）[224] - EAME/SW亚洲管理和特许经营业务板块2022年Q2成本报销收入23亿美元，同比增8亿美元（64.4%）；H1为44亿美元，同比增16亿美元（62.6%）[224] - EAME/SW亚洲管理和特许经营业务板块2022年Q2调整后EBITDA为13亿美元，同比增14亿美元；H1为19亿美元，同比增20亿美元[228] - Apple Leisure Group 2022年Q2自有和租赁酒店收入4亿美元，管理、特许经营及其他费用收入36亿美元，分销和目的地管理收入256亿美元，其他收入33亿美元，成本报销收入26亿美元，总营收355亿美元[229] - 2022年三个和六个月苹果休闲集团板块调整后EBITDA分别为54美元和110美元[232] 公司债务及金融工具情况 - 截至2022年6月30日，未记录在合并资产负债表上的净融资合同余额为1.55亿美元[246] - 净递延代表无限度假俱乐部会员合同相关合同负债的变化减去合同相关递延成本资产的变化，合同负债和递延成本资产在3 - 25年的客户生命周期内分别确认为收入和费用[247] - 2022年6月30日，公司高级票据本金总额为37.85亿美元，包括2023 - 2030年到期的多笔不同利率的高级无抵押票据[266] - 2022年5月18日，公司签订新信贷协议，取代先前的循环信贷安排，2022年6月30日和2021年12月31日无未偿还余额[267] - 2022年6月30日和2021年12月3

酒店组合规模 - 截至2022年3月31日，酒店组合包括1172家酒店（286394间客房）[131] 净亏损情况 - 2022年第一季度净亏损7300万美元，较2021年第一季度的3.04亿美元净亏损改善2.31亿美元[138] - 2022年净亏损7300万美元，较2021年的3.04亿美元减少2.31亿美元，降幅75.9%[200] 合并收入情况 - 2022年第一季度合并收入增加8.41亿美元，增幅191.9%，收购ALG贡献3.39亿美元[139] 合并调整后EBITDA情况 - 2022年第一季度合并调整后EBITDA增加1.89亿美元，主要来自自有和租赁酒店及美洲管理和特许经营业务[140] 各地区各类型酒店RevPAR情况 - 2022年第一季度系统酒店每间可售房收入（RevPAR）为94美元，较2021年增长107.2%[141] - 2022年第一季度自有和租赁酒店RevPAR为144美元，较2021年增长217.4%[141] - 2022年第一季度美洲全服务酒店RevPAR为123美元，较2021年增长181.7%[141] - 2022年第一季度美洲精选服务酒店RevPAR为83美元，较2021年增长74.3%[141] - 2022年第一季度ASPAC全服务酒店RevPAR为64美元，较2021年增长16.7%[141] - 2022年第一季度ASPAC精选服务酒店RevPAR为32美元，较2021年下降6.0%[141] - 2022年第一季度可比系统内美洲全服务酒店RevPAR为123美元，较2021年同期增长181.7%[172] - 2022年第一季度可比系统内ASPAC全服务酒店RevPAR为64美元，较2021年同期增长16.7%[176] - 2022年第一季度，EAME/SW亚洲全服务可比酒店RevPAR为89美元，较2021年增长152.3%，入住率48.4%，较2021年提高18.7个百分点，ADR为184美元，较2021年增长55.0%[180] - 2022年第一季度，EAME/SW亚洲精选服务可比酒店RevPAR为52美元，较2021年增长91.9%，入住率56.0%，较2021年提高12.6个百分点，ADR为93美元，较2021年增长48.8%[180] 自有和租赁酒店收入情况 - 2022年第一季度，可比较的自有和租赁酒店收入为25800万美元，2021年同期为8300万美元，增长17500万美元，增幅212.1%[148] - 2022年第一季度可比自有和租赁酒店收入为264美元，较2021年同期增加178美元，增幅209.1%[165] 管理、特许经营和其他费用收入情况 - 2022年第一季度，管理、特许经营和其他费用收入为15400万美元，2021年同期为6300万美元，增长9100万美元，增幅145.8%；净收入为14500万美元，2021年同期为5500万美元，增长9000万美元，增幅166.4%[149] ALG假期相关收入情况 - 2022年第一季度，ALG假期相关的分销和目的地管理收入为2.46亿美元[151] 代表管理和特许经营物业报销成本收入情况 - 2022年第一季度，代表管理和特许经营物业报销成本的收入为5.4亿美元，2021年同期为2.6亿美元，增长2800万美元，增幅107.7%；排除拉比信托影响后为5.55亿美元，2021年同期为2.55亿美元，增长3000万美元，增幅117.5%[152] 自有和租赁酒店费用情况 - 2022年第一季度，自有和租赁酒店费用为2.1亿美元，2021年同期为1.24亿美元，增长8600万美元，增幅68.6%[154] ALG假期相关费用情况 - 2022年第一季度，ALG假期相关的分销和目的地管理费用为1.94亿美元[155] 折旧和摊销费用情况 - 2022年第一季度，折旧和摊销费用较2021年同期增加4500万美元[155] 销售、一般和行政费用情况 - 2022年第一季度，销售、一般和行政费用为1.11亿美元，2021年同期为9500万美元，增长1600万美元，增幅16.8%；调整后费用为1.11亿美元，2021年同期为5700万美元，增长5400万美元，增幅96.3%[156] 代表管理和特许经营物业发生成本情况 - 2022年第一季度，代表管理和特许经营物业发生的成本为5.56亿美元，2021年同期为2.77亿美元，增长27900万美元，增幅100.9%；排除拉比信托影响后为5.71亿美元，2021年同期为2.72亿美元，增长29900万美元，增幅110.0%[158] 未合并酒店企业股权收益（损失）情况 - 2022年第一季度，未合并酒店企业的股权收益（损失）为 - 900万美元，2021年同期为5400万美元，减少6300万美元[162] 所得税拨备情况 - 2022年第一季度所得税拨备较2021年同期减少184美元，降幅98.6%，有效税率变化152.9%[163] 自有和租赁酒店调整后EBITDA情况 - 2022年第一季度自有和租赁酒店调整后EBITDA为48美元，较2021年同期增加73美元，增幅292.1%[168] 美洲管理和特许经营业务收入情况 - 2022年第一季度美洲管理和特许经营业务收入为588美元，较2021年同期增加310美元，增幅111.1%[170] 美洲管理和特许经营业务调整后EBITDA情况 - 2022年第一季度美洲管理和特许经营业务调整后EBITDA为85美元，较2021年同期增加57美元，增幅205.6%[174] ASPAC管理和特许经营业务收入情况 - 2022年第一季度ASPAC管理和特许经营业务收入为42美元，较2021年同期增加8美元，增幅24.5%[175] ASPAC管理和特许经营业务调整后EBITDA情况 - 2022年第一季度ASPAC管理和特许经营业务调整后EBITDA为5美元，较2021年同期减少4.2%[178] EAME/SW亚洲管理和特许经营业务收入情况 - 2022年第一季度EAME/SW亚洲管理和特许经营业务收入为34美元，较2021年同期增加17美元，增幅100.7%[179] EAME/SW亚洲管理和特许经营部门调整后EBITDA情况 - 2022年第一季度，EAME/SW亚洲管理和特许经营部门调整后EBITDA为600万美元，2021年同期无数据[182] 苹果休闲集团收入情况 - 2022年第一季度，苹果休闲集团收入总计3.39亿美元，主要包括2.46亿美元的分销和目的地管理收入、3400万美元的其他收入以及3000万美元的管理、特许经营和其他费用收入[183] 苹果休闲集团调整后EBITDA情况 - 2022年第一季度，苹果休闲集团调整后EBITDA为5600万美元，新的无限度假俱乐部会员合同销售使合同负债和递延成本资产分别增加4900万美元和2500万美元，净递延为2400万美元，同期净融资合同增加700万美元[184] 公司收入情况 - 2022年第一季度，公司收入为1400万美元，2021年同期为800万美元，增长68.4%，主要得益于联名信用卡计划收入增加[185] 公司调整后EBITDA情况 - 2022年第一季度，公司调整后EBITDA为 - 3800万美元，2021年同期为 - 2400万美元，下降54.1%，主要由于某些销售、一般和行政费用增加[185][186] 净融资合同余额情况 - 2022年3月31日，未记录在合并资产负债表上的净融资合同余额为1.4亿美元[188] 合并调整后EBITDA计算方式 - 公司通过将各可报告部门的调整后EBITDA和消除项加总到公司及其他调整后EBITDA来计算合并调整后EBITDA[189] 自有资产处置收益情况 - 公司预计到2024年底处置自有资产实现20亿美元收益，截至2022年5月10日已实现5.84亿美元[202] 经营活动现金流量情况 - 2022年第一季度经营活动提供现金1.8亿美元，较2021年同期的 - 9100万美元增加2.71亿美元[206][207] 投资活动现金流量情况 - 2022年第一季度投资活动使用现金1.1亿美元，2021年同期为3100万美元[206] 融资活动现金流量情况 - 2022年第一季度融资活动使用现金1400万美元，与2021年同期持平[206] 资本支出情况 - 2022年第一季度资本支出4300万美元，2021年同期为1900万美元[208][213] 高级票据未偿还本金余额情况 - 截至2022年3月31日，高级票据未偿还本金余额总计38亿美元[216] 循环信贷安排未偿还余额情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，循环信贷安排无未偿还余额[217] 未偿还信用证情况 - 2022年3月31日和2021年12月31日，直接与金融机构开具的未偿还信用证分别为2.77亿美元和2.76亿美元[218] 市场风险及套期保值情况 - 公司面临利率和外汇汇率变化带来的市场风险，会进行套期保值交易[221] 固定利率债务情况 - 固定利率债务2022 - 2023年为10.51亿美元，2024年到期7.5亿美元，2025年4.5亿美元，2026年4亿美元，之后8.5亿美元，总账面价值35.01亿美元，总公允价值35.42亿美元，平均利率3.47%[223] 浮动利率债务情况 - 浮动利率债务总计3.35亿美元，公允价值3.42亿美元，平均利率1.87%，其中里约热内卢君悦大酒店建设贷款在2022年3月31日利率为8.07%[223] 未到期外汇远期合约情况 - 未到期外汇远期合约名义金额的美元等价物在2022年3月31日和2021年12月31日分别为1.8亿美元和1.84亿美元[224] 衍生工具净收益情况 - 截至2022年3月31日和2021年3月31日的三个月，衍生工具分别产生500万美元净收益和300万美元净损失[225] 披露控制和程序情况 - 公司维持一套披露控制和程序，经评估截至本季度报告期末有效[227] 苹果休闲集团融入财务报告内部控制流程情况 - 公司正在将苹果休闲集团融入财务报告内部控制流程[228] 诉讼情况 - 公司涉及各类正常业务诉讼，但认为最终结果不会对财务状况、经营成果或流动性产生重大影响[230] EAME/SW亚洲可比酒店系统调整情况 - 2022年第一季度，EAME/SW亚洲全服务可比酒店系统剔除2家酒店，精选服务可比酒店系统剔除1家酒店[181]

业绩总结 - 2021年Hyatt的系统范围内每间可用房收入（RevPAR）为77.80美元，较2020年增长67%[29] - 2021年Hyatt的净房间增长为19.5%，同比增长[29] - 2021年Hyatt的财年净收入为-222百万美元，较2019年的417百万美元下降了53%[78] - 2021年第四季度的EBITDA为29百万美元，较第三季度的369百万美元大幅下降[81] - 2021年第四季度的调整后EBITDA为112百万美元，较2021年第三季度的110百万美元略有增长[83] - 2021年第四季度的净损失为29百万美元，其中Hyatt本身的净损失为1百万美元[84] 用户数据与市场扩张 - Hyatt在2021年开设了99家酒店，新增房间数为17,800间[43] - Hyatt在2021年进入了47个新市场，进一步扩展了其市场覆盖[29] - 豪华客房数量从2017年的43K增长至2021年的85K，增长幅度达100%[51] - 生活方式客房数量从2017年的9K增长至2021年的29K，增长幅度达222%[51] - 度假客房数量从2017年的21K增长至2021年的66K，增长幅度达214%[51] - 管道房间占现有房间的40%[57] 新产品与技术研发 - 收购Apple Leisure Group（ALG）使Hyatt的度假平台翻倍，显著扩大了休闲业务的比例[11] - 预计ALG将使Hyatt的休闲收入比例提高700个基点[40] - Hyatt的资产轻型商业模式正在推进，计划在未来开设540个新物业，新增房间数为113,000间[23] 资产处置与财务状况 - 2021年Hyatt完成了15亿美元的资产处置承诺，并启动了新的20亿美元资产处置承诺[29] - 自2017年以来，公司已出售资产总额达30亿美元，资产出售的估计倍数为17倍[58] - 未来资产出售的承诺为20亿美元，预计倍数为13-15倍[58] - 截至2021年12月31日，未记录在合并资产负债表上的净融资合同余额为1.33亿美元[75] 成本控制与其他策略 - 2021年Hyatt的调整后SG&A节省为7400万美元，较2019年有所增加[29] - 2021年调整后的SG&A费用为278百万美元，较2019年的329百万美元下降了15.5%[79] - 2021年第四季度的管理和特许经营收入为513百万美元[84] - 2021年第四季度的对外收入为-490百万美元，主要是因管理和特许经营物业的成本报销[84]

业绩总结 - 2021年Hyatt的RevPAR为77.80美元，较2020年增长67%，增加了4.34亿美元[8] - 2021年Hyatt的净房间增长为19.5%，同比增长[10] - 2021年Hyatt的总收入为9.10亿美元，其中管理、特许经营及其他费用为1.28亿美元[100] - 2021年净损失为2900万美元，归属于Hyatt Hotels Corporation的净损失为29万美元[100] - 2021年调整后的EBITDA为2.57亿美元[97] - 2021年SG&A费用为9.27亿美元，调整后的SG&A费用为8.93亿美元[93] 用户数据 - 2021年签署新会员合同28,000份，较2019年增长[39] - 过去五年会员增长率为18%，现有会员升级占签署合同的20%[52] - 2021年AMR™酒店的会员贡献占总酒店收入的15%[52] - 2021年AMR™集合酒店和房间数量的管道占现有基础的28%[56] 未来展望 - 2024年预计完成20亿美元的处置计划，假设成功完成后将实现收益增长[34] - Hyatt的资本战略旨在加速向更高的费用基础收益转型[32] 新产品和新技术研发 - 2021年Hyatt完成了6.3亿美元的资产处置收益[10] - Hyatt在2021年完成了15亿美元的资产处置承诺，并启动了新的20亿美元资产处置承诺[10] 市场扩张 - 2021年Hyatt共开设了99家酒店，增加了17,800个房间[21] - Hyatt的奢华房间数量从2017年的43,000间增加到2021年的85,000间，增长了100%[27] - Hyatt的生活方式房间数量从2017年的9,000间增加到2021年的29,000间，增长了三倍[27] 负面信息 - Hyatt Hotels Corporation的净亏损为2900万美元，其中不包括ALG的亏损为2800万美元[102] - 利息支出为4000万美元[102] 其他新策略和有价值的信息 - 2021年下半年调整后EBITDA为6800万美元，净递延收入为1900万美元[43] - 2021年AMR™费用收入为7700万美元，预计2022年激励费用回收[39] - 2021年下半年AMR™费用收入为2100万美元，较2019年增长26%[45] - 2021年管理和特许经营的净收入为1.19亿美元[100]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司净亏损2900万美元，摊薄后每股亏损0.26美元 [31] - 第四季度调整后EBITDA为1.12亿美元，净递延收入增加1900万美元，净融资合同增加800万美元，公司该季度财务表现衡量指标为1.39亿美元 [51] - ALG第四季度调整后EBITDA贡献400万美元，净递延收入增加1900万美元，净融资合同增加800万美元，该季度财务表现评估为3100万美元 [52] - 2022年预计调整后SG&A为4.6 - 4.65亿美元，资本支出约2.15亿美元，净客房增长率约6% [44][45][46] 各条业务线数据和关键指标变化 传统凯悦业务 - 第四季度可比系统RevPAR恢复至2019年的74%，休闲散客RevPAR超2019年2%，团体收入较第三季度增长18%，商务散客收入恢复至2019年的44% [18][19][20] - 2021年传统凯悦酒店净客房增长率为6.1%，加上ALG的3.2万间客房，总净客房增长率达19.5% [23] ALG业务 - 2021年下半年AMR Collection酒店净套餐RevPAR高于2019年同期可比酒店，2021年约2.8万份新UVC合同签订创纪录 [13] - 第四季度ALG作为凯悦一部分的两个月里，贡献调整后EBITDA 400万美元，产生约4000万美元运营现金流（不包括度假业务） [14] - 第四季度美洲地区净套餐RevPAR为188美元，较2019年同期增长7%，推动AMR管理、特许经营及其他费用达2100万美元；约3900份新UVC合同签订；37.3万客人离店推动1.15亿美元分销和目的地管理收入及1.12亿美元费用 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国第四季度RevPAR从10月超2019年水平的70%提升至12月的近95%，中东第四季度表现创纪录，印度12月RevPAR接近2019年的90%，东南亚自疫情以来首次出现显著RevPAR加速增长 [21] - 2022年1月系统RevPAR为2019年的63%，低于12月的84%；美洲管理酒店2022年约2/3的团体取消集中在1、2月，近60%的团体重新预订 [22] - 1月新团体预订同比2019年增长14%，全年团体预订进度为2019年的77%，有比2019年同期多20%的暂定业务 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年完成对ALG的收购，扩大度假村业务、增强欧洲市场影响力，预计到2024年底实现80%基于费用的收益 [10][11] - 推出20亿美元资产处置承诺，持续推进资产处置以降低债务并再投资公司 [11][29] - 注重有机增长与收购结合，提升酒店组合质量，扩大全球市场份额，吸引更多会员 [23][24][25] - 加强ALG与凯悦的整合，包括团队协作、优化分销成本、人才流动和拓展会员福利等 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是行业面临挑战最大的两年之一，公司成功适应动态环境，从疫情中强势复苏 [8] - 尽管奥密克戎早期有影响，但休闲和商务旅行需求保持韧性，对2022年充满信心 [12] - ALG业务表现出色，超出预期，未来有望继续增长，特别是美洲和欧洲市场 [13][42] - 公司核心业务恢复势头良好，预订活动强劲，预计RevPAR将显著加速增长 [18][23] 其他重要信息 - 公司财务报告包含前瞻性声明，受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与声明有重大差异 [6] - 可在公司网站获取非GAAP财务指标的对账信息和补充演示文稿 [6] - 会议电话录音将在公司网站存档90天 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: ALG的EBITDA贡献及对EBITDA和自由现金流的影响 - ALG业务中AMR约占70%，度假业务约占30%；2021年下半年经济EBITDA为1.25亿美元；经济EBITDA转化为现金的比例高，两者长期将紧密相关 [59][60][63] 问题: 如何对凯悦会员进行其他形式的货币化 - 公司不将会员货币化，而是注重为会员提供优质旅行机会；正利用凯悦世界计划提升UVC会员和现有会员的价值主张，预计会员市场份额和钱包份额将增长 [65] 问题: 传统凯悦业务SG&A大幅增长的原因 - 2022年预计SG&A为4.6 - 4.65亿美元，传统凯悦预计为3 - 3.05亿美元，包含2500 - 3000万美元ALG一次性整合成本；排除这些成本后，传统凯悦SG&A较疫情前降低20%；ALG预计为1.6亿美元，公司将继续投资该业务 [68][69] 问题: 自有和租赁业务利润率高的驱动因素及未来建模思路 - 连续两个季度自有和租赁业务利润率超2019年水平，得益于管理层专注增收、收入结构改善、劳动力情况和数字化投资；预计稳定基础上利润率提升100 - 300个基点 [75][76][77] 问题: ALG 2022年贡献是否更接近稳定值 - ALG表现和势头良好，若当前趋势持续，有望在2023年底前实现目标估值倍数 [79][80] 问题: 2022年资本回报的最新想法 - 公司现金流强劲，交易环境健康；近期计划用多余现金和收益进行去杠杆化，以保持投资级评级，后续情况将持续更新 [82][84] 问题: AMR俱乐部会员合同的平均价格 - UVC有多个层级，合同平均价格在1 - 1.5万美元之间波动 [86] 问题: 客户支付利息与公司债务成本的利差情况 - 客户首付比例平均为30% - 50%，剩余款项还款期少于四年，大部分在头两年偿还，有利息因素，但具体金额未知 [88] 问题: ALG会计中各部分占比未来几年的情况 - AMR Collection增长带动UVC会员增长，增长期会拉低调整后EBITDA，使递延收入和净融资合同占比相对较高；应从整体收益考虑，AMR和UVC业务与度假业务大致为70 - 30的分割 [91] 问题: 3月RevPAR能否回到12月水平 - 没有理由认为无法达到该轨迹，总统日周末传统凯悦业务较2019年实现两位数增长，奥密克戎影响消散，需求强劲 [94]