凯悦酒店集团2025年第一季度业绩 - 调整后每股收益46美分 超出市场预期53.3% 但较去年同期77美分下降[3] - 总收入17.18亿美元 略超预期0.9% 同比微增0.2%[3] - 股价在盘前交易时段上涨8.9%[2] 收入结构变化 - 自有和租赁收入同比下降29.1%至2.19亿美元[4] - 其他收入下降68.6%至1100万美元[4] - 净费用收入同比增长15.3%至2.87亿美元[4] - 报销成本收入增长10.5%至8.86亿美元[4] 运营指标 - 全球可比酒店RevPAR同比增长5.7%[5] - 全包度假村净套餐RevPAR增长4.5%[5] - 调整后EBITDA达2.73亿美元 同比增长5.4%[6] - 管理和特许经营EBITDA增长16.3%至2.36亿美元[6] 财务状况 - 现金及等价物18.05亿美元 较2024年底13.83亿美元增长[7] - 总流动性33亿美元 总债务43亿美元[7] 业务发展 - 新增11,253间客房 签约管道达138,000间[8] - 预计2025年净客房增长率6-7%[9] 2025年展望 - 调整后EBITDA预期10.8-11.35亿美元 同比增长6-12%[10] - 系统RevPAR增长预期下调至1-3%[10] - 资本支出预计1.5亿美元[9] 同业动态 - 挪威邮轮控股一季度业绩未达预期 载客天数下降2%[12] - 美高梅国际酒店集团业绩超预期 拉斯维加斯酒店预订强劲[14] - 凯撒娱乐数字业务创纪录 区域业务表现良好[16]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收达17.2亿美元 同比微增0.2% 超出市场预期0.93% [1] - 每股收益0.46美元 较去年同期0.71美元下降35.2% 但大幅超出分析师预期53.33% [1] - 过去一个月股价表现跑输大盘 累计下跌9.7% 同期标普500指数仅下跌0.7% [3] 运营指标 - 可比全系统酒店平均每日房价201.91美元 略低于分析师预期的204.35美元 [4] - 可比全系统酒店入住率66.6% 略高于分析师预期的66.4% [4] - 可比全系统酒店每间可用客房收入134.55美元 低于分析师预期的136.52美元 [4] 收入构成 - 分销业务收入3.15亿美元 同比下降1.3% 基本符合分析师预期 [4] - 自有和租赁酒店收入2.19亿美元 同比下降29.1% 但超出分析师预期3.4% [4] - 净费用收入2.87亿美元 超出分析师预期2.3% [4] - 其他收入1100万美元 同比暴跌68.6% 远低于分析师预期的2088万美元 [4] 成本与费用 - 报销成本收入8.86亿美元 略低于分析师预期的8.9475亿美元 [4] - 抵销收入-2000万美元 差于分析师预期的-1350万美元 [4] - 总激励管理费收入7600万美元 超出分析师预期11% [4]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度系统RevPAR增长5.7%，美国RevPAR增长5.4%，美洲（不含美国）增长2.3%，大中华区持平，亚太（不含大中华区）增长11.2%，欧洲增长8.5% [13][21][22] - 第一季度总费用达3.07亿美元，增长16.9% [23] - 第一季度调整后EBITDA为2.73亿美元，增长约24% [24] - 第一季度回购约1.49亿美元A类普通股，截至3月31日，总流动性约33亿美元 [24][26] - 预计2025年全年RevPAR增长1% - 3%，净客房增长6% - 7%，总费用11.85 - 12.15亿美元，调整后EBITDA10.8 - 11.35亿美元，调整后自由现金流4.5 - 5亿美元 [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 休闲散客RevPAR与去年持平，豪华品牌增长约4%；全包式度假村净套餐RevPAR增长超4%；商务散客RevPAR增长12%；团体RevPAR增长9% [14] - 第一季度新增超200万会员，会员总数达约5600万，增长22%；会员入住间夜渗透率增长170个基点 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场RevPAR增长5.4%，预计全年剩余时间与去年持平；大中华区RevPAR持平，预计全年剩余时间持平或略有上升；亚太（不含大中华区）预计RevPAR增长最强 [21][28] - 欧洲市场RevPAR增长8.5%，休闲旅游增长8% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进Playa交易，延长要约收购期至5月23日，预计近期出售其房地产 [7] - 出售部分自有物业，减少酒店所有权 [8] - 开发业务活跃，本季度末客房管道约13.8万间，增长7%，净客房增长10.5% [8][10] - 推出新品牌Hyatt Select，加速美国中高端细分市场增长 [12] - 坚持轻资产商业模式，增强财务稳定性和抗风险能力 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度宏观不确定性增加，但公司凭借轻资产模式和关怀文化取得良好业绩 [7] - 未来预订活动指标不一，预计国际市场RevPAR增长将超过美国，美国团体业务将对RevPAR增长有积极贡献 [15][16] - 调整全年展望，预计RevPAR增长将放缓 [17][27] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性声明，受多种风险和不确定性影响 [3] - 非GAAP财务指标的对账信息可在投资者关系网站和财报中找到 [4] - 会议录音将在网站存档90天，投资者演示文稿已发布在网站上 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：在宏观环境不稳定的情况下，各业务单元的表现预期如何 - 整体环境不稳定，但第一季度表现良好，近期休闲业务除全包式外有所下滑，全包式业务第二季度预订量增长7%，4月收入增长9%，ADR增长7%，第三季度预订量持平 [35][36] - 商务散客和团体业务方面，豪华和高端品牌表现良好，精选服务类业务整体下滑，但大客户业务仍为正增长，团体业务全年预计增长2.5% - 3% [37][38][39] - 自有物业组合表现强劲，利润率较去年增长70个基点，4月继续保持良好态势；分销业务第一季度表现好于预期，低等级酒店预订活动放缓，团队正努力控制成本和提高定价 [42][43][49] 问题：预订趋势如何，是否有取消订单情况，剩余时间3%的预订增长来自哪些市场和客户类型 - 政府业务有大量取消订单情况，但占比小；企业业务表现强劲，协会业务下滑 [53][55] - 国际市场在商务和休闲散客预订方面表现更强，美国市场近期较慢 [56] 问题：Playa交易进展如何，预计何时完成资产处置，潜在买家数量 - 预计近期能就资产处置达成协议，2027年的参考是指2亿美元的总出售承诺，未明确是Playa资产还是现有自有资产 [60] - 公司在资产处置方面有良好记录，有信心实现目标 [61] 问题：开发商面临的成本通胀水平如何，对美国建设有何影响，在建项目占管道的比例 - 开发商在成本估算中预留的应急资金高达20%，但部分开发商通过与美国制造商合作减少关税影响 [66] - 目前管道中在建项目比例约30%，第一季度管道活动活跃，对未来签约有信心 [68][69] 问题：什么情况会导致Playa交易无法进行 - 完成要约收购的关键条件包括80%的股份被要约收购、获得所有反垄断批准，若未达到100%要约收购，需按规定程序完成剩余股份收购 [73][74] - 公司对通过这些条件有信心，目前主要关注反垄断批准 [77] 问题：2025年展望中，非酒店相关费用是否有变化，休闲旅客业务疲软是否会影响该费用 - 第一季度特许经营和其他费用增长显著，预计全年剩余时间特许经营和非RevPAR相关费用将健康增长 [81] - 激励管理费用第一季度表现强劲，美国和中国市场的健康状况对其有重要影响，预计随着市场变化，费用将保持增长 [82][83] 问题：联名信用卡是否有提前重新谈判的可能，条款是否会与同行不同 - 公司相信凭借品牌组合、分销、增长和服务高端旅客的能力，能达成有竞争力的新协议，将在有更多信息时提供更新 [88] 问题：现有联名信用卡消费是否有变化，是否与RevPAR表现一致 - 信用卡消费结果良好，未出现令人担忧或与预期有重大差异的情况 [89] 问题：全包式业务的销售点是否有变化，美国销售点是否稳定 - 加拿大游客流量增加，美国仍是主要客源市场，部分加拿大游客选择绕过美国度假村 [92][93] 问题：除Playa交易外，今年的资产处置情况如何 - 由于财政政策和固定收益市场的影响，资产处置时间难以预测，但公司预计将完成部分已列出的交易 [97][98] 问题：是否更倾向于提供卖方融资，潜在买家是否对价格有异议，机构对全包式业务的兴趣如何 - 公司倾向于评估不同资本来源的风险定价，考虑提供卖方融资，以实现更高效的借贷和适当的风险回报 [105] - 资产估值取决于资产质量、业绩表现和收益情况，公司相信随着收益的持续改善，估值将得到维持和提升 [106][108] 问题：4月业务需求是否稳定，国际市场的增长潜力和可能的疲软情况 - 4月数据受复活节假期影响，初步数据显示为正增长，国际市场（除大中华区）和全包式业务表现强劲 [112][113] - 将关注5月和6月的数据，以判断市场是否恢复正常，豪华品牌表现优于高端品牌 [114] 问题：中国市场的签约势头如何，当地开发商是否对美国品牌有顾虑 - 中国市场第一季度签约活动放缓，Your Cove by Hyatt品牌表现强劲，管道中有超70家酒店，预计将接近130家 [120][121] - 中国在建项目比例低于整体的30%，公司通过与国有企业合作降低风险，未发现消费者对美国品牌的抵触情况 [122][123] 问题：全年剩余时间RevPAR增长0% - 2%的范围是否适用于第二季度，全包式业务的预订数据如何转化为净套餐RevPAR - 第二季度RevPAR预计在0% - 2%的范围内，4月数据处于该范围的较高端，受复活节和国际市场的推动 [128][129] - 全包式业务预订量的高个位数增长将转化为净套餐RevPAR的中个位数增长，与第一季度类似，第二季度88%的业务已预订，情况良好 [131][132]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度系统RevPAR增长5.7%，受复活节时间从2024年第一季度移至2025年第二季度的积极影响 [13] - 第一季度调整后EBITDA为2.73亿美元，在调整2024年出售资产的影响后，增长约24% [26] - 第一季度回购约1.49亿美元A类普通股，股票回购授权下还剩约8.22亿美元 [26] - 预计2025年全年RevPAR增长1% - 3%，意味着剩余时间RevPAR增长在持平至2%之间 [29] - 预计2025年净客房增长6% - 7%，由有机增长驱动 [30] - 预计2025年总费用在11.85 - 12.15亿美元之间，中点较去年增长9% [30] - 预计2025年调整后EBITDA在10.8 - 11.35亿美元之间，中点较去年调整资产出售影响后增长9% [30] - 预计2025年调整后自由现金流在4.5 - 5亿美元之间，不包括与2024年资产出售相关的1.17亿美元递延现金税以及约4300万美元的Playa收购成本 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 休闲散客RevPAR与去年持平，豪华品牌增长约4% [14] - 美洲全包式度假村净套餐RevPAR较2024年第一季度增长超4% [14] - 商务散客RevPAR本季度增长12%，由大型企业客户推动 [14] - 团队RevPAR本季度增长9%，复活节时间对两个客户群体都产生积极影响 [14] - 忠诚度计划新增超200万会员，季度末约有5600万会员，较去年增长22% [14] - 忠诚度房晚渗透率较去年增长170个基点 [15] - 联名信用卡消费较去年显著增加 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国RevPAR增长5.4%，复活节和华盛顿特区总统就职典礼的时间变化带来约150个基点的积极影响，团队和商务散客细分市场本季度均实现两位数增长 [22] - 美洲（不包括美国）RevPAR增长2.3%，美洲全包式度假村净套餐RevPAR增长4.1% [23] - 大中华区RevPAR与去年持平，市场份额增加约1%，亚太地区国际入境旅游较去年增长14% [23] - 亚太地区（不包括大中华区）RevPAR增长11.2%，日本、印度、澳大利亚和韩国的RevPAR合计增长14% [24] - 欧洲RevPAR较去年同期增长8.5%，休闲旅游因价格和需求增长而增长8% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进Playa交易，将要约收购期延长至2025年5月23日，预计近期达成出售Playa房地产的协议 [8] - 公司正在出售多处自有物业，包括一处已签署PSA、两处已签署意向书以及三处正在正式营销的酒店，但预计纽约凯悦中央大酒店和伦敦利物浦街安达仕酒店的交易今年不会完成 [9] - 公司致力于减少酒店所有权，通过资产轻转型，目前资产轻收益占比超80%，而2009年IPO时约为40% [19] - 公司在开发方面表现活跃，季度末客房管道约13.8万间，较去年增长7%，新签约项目取代了本季度开业的客房，品牌开发兴趣浓厚 [9][10] - 公司推出新品牌Hyatt Select，这是一个中高端临时转换品牌，旨在加速美国中高端市场的增长，为会员和客人提供更多选择 [12] - 公司认为其在豪华、生活方式、全包式和中高端细分市场的广泛布局使其能够更好地满足客人需求，扩大的业务范围和不断增长的会员基础推动了管道的增长，未来有望实现持续的费用增长 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度宏观不确定性增加，但公司凭借资产轻商业模式和关怀文化取得了良好业绩 [8] - 公司预计国际市场RevPAR增长将超过美国，全包式业务预订情况良好，第二季度美洲地区PACE增长约7% [16] - 美国团队业务对全年RevPAR增长有积极贡献，但预计第二季度增长将因复活节时间而放缓，2026年及以后的团队业务增长呈两位数 [17] - 美国近期休闲和商务散客预订趋势放缓，尤其是中高端品牌，但如果宏观经济政策能见度提高，预订可能会加速 [18] - 公司认为资产轻商业模式在宏观经济不确定性下具有优势，RevPAR每变化1%，调整后EBITDA预计变化约1.4% [19] - 公司将继续投资于人才、系统和流程，以增强敏捷性，确保为所有利益相关者提供卓越价值 [20] 其他重要信息 - 公司入选《财富》和Great Places to Work评选的美国100家最佳雇主年度榜单，连续12年获此殊荣 [7] - 公司在2月发行10亿美元高级票据，并于4月11日完成17亿美元延迟提取定期贷款，计划用所得款项为Playa收购提供资金 [27] - 截至2025年3月31日，公司资产负债表保持强劲，总流动性约33亿美元，包括约15亿美元的循环信贷额度以及约18亿美元的现金、现金等价物和短期投资，其中10亿美元现金预计用于资助部分Playa收购 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 在宏观环境不稳定的情况下，公司各业务单元的表现预期如何，特别是分销业务、自有和租赁业务以及激励管理费用的敏感性 [34] - 公司表示第一季度整体表现稳健，近期除全包式业务外，休闲业务预订有所放缓，全包式业务第二季度PACE增长7%，4月实际收入增长9%，其中7%来自ADR增长，第三季度PACE持平，第二季度业务预订率达88%，第三季度达45% [35][36] - 商务散客和团队业务方面，第一季度商务散客增长12%，目前豪华和中高端品牌表现良好，而中高端精选服务品牌业务有所下降；团队业务全年预计增长约4.5% - 5%，2026年业务预订率约50%，PACE增长超10% [37][39][40] - 自有业务目前表现强劲，利润率较去年提高70个基点，预计未来仍将保持强劲，但第三季度因欧洲酒店去年奥运会的高基数而面临挑战 [43][44] - 分销业务第一季度表现略好于预期，团队通过成本控制和定价策略取得了较好结果，预计剩余时间将密切关注预订情况，与去年相比可能略有回调，但幅度不大 [49][50] 问题2: 预订趋势如何，是否有取消订单情况，哪些市场和客户类型表现出犹豫 [52][53] - 政府业务占团队业务的比例较小，但取消订单情况较为严重；企业业务在各方面均有所增长，尤其是未来预订；协会业务有所下降 [54][55][56] - 从全球来看，国际市场在商务和休闲散客预订方面表现更强，美国市场近期有所放缓 [57] 问题3: Playa交易的进展如何，预计何时完成资产处置，潜在买家数量如何 [60] - 公司预计近期能够就资产处置达成协议，但由于时间和其他不确定性，难以提供更具体的时间表 [61] - 公司在资产处置方面有良好的历史记录，将继续保持这一优势 [62] 问题4: 开发商面临的建筑成本通胀水平如何，对美国建设有何影响，管道中在建项目的比例是多少 [64] - 开发商在成本估算中设置的应急费用高达20%，但他们通过与美国制造商合作，减少了关税对进口商品的影响 [66] - 管道中在建项目的比例约为30%，高于上一季度的25% [68] - 第一季度管道活动活跃，公司对业务前景感到满意 [69] 问题5: 什么情况下公司会放弃Playa交易，目前对交易完成的信心如何 [72][76] - 交易完成的关键条件包括获得80%的股份要约收购、获得所有反垄断批准以及完成剩余股份的收购流程 [73][74] - 公司对完成交易有信心，认为要约收购不是主要障碍，目前主要关注反垄断批准 [77][78] 问题6: 2025年展望中，非酒店相关费用是否有变化，休闲旅客预订放缓是否会影响这些费用 [81] - 第一季度特许经营和其他费用表现强劲，部分得益于UVC交易，预计全年剩余时间特许经营和其他非RevPAR相关费用将实现健康增长 [82] - 激励管理费用第一季度增长17%，预计全年中点增长9%，公司将密切关注市场需求，确保团队能够抓住机会，维持费用增长 [83][86] 问题7: 联名信用卡是否有提前重新谈判的可能性，条款是否会与同行不同 [89] - 公司将在有更多信息时提供更新，认为凭借品牌组合、分销渠道、增长潜力和高端旅客服务等优势，有望达成具有竞争力的新协议 [89] 问题8: 现有联名信用卡的消费是否有明显偏差，是否与RevPAR情况相似 [90] - 公司表示消费结果良好，没有出现令人担忧或与强劲表现有重大差异的情况 [90] 问题9: 全包式业务的销售点是否有变化，美国销售点是否稳定，其他地区是否有显著增长 [93] - 公司表示加拿大旅客流量增加，美国仍是主要客源市场，加拿大旅客的增长对整体业绩有积极贡献 [93][94] 问题10: 除Playa交易外，今年的资产处置情况如何 [96] - 由于财政政策和固定收益市场的不确定性，资产处置时间难以预测，但公司预计将完成部分已列举的交易 [97][98] 问题11: 公司是否更倾向于提供卖方融资，潜在买家是否对价格有异议，机构对全包式业务的兴趣如何 [103] - 公司倾向于评估不同资本来源的风险定价，在适当情况下提供卖方融资，以实现更高效的借贷和合理的风险回报 [105] - 公司认为资产质量和业绩表现对估值至关重要，持续改善的收益将有助于维持和提高估值 [106][107] 问题12: 排除日历因素后，4月业务需求是否稳定，国际市场的潜在增长和表现差异如何 [110][111] - 4月由于复活节假期，数据较为特殊，但初步数据显示结果为正，美国以外市场如亚洲（除大中华区）和全包式业务表现强劲 [112] - 公司将关注5月和6月的数据，以评估市场是否恢复正常，同时将密切关注豪华和中高端品牌的表现差异 [113] 问题13: 中国市场的签约势头如何，当地开发商是否对美国品牌有顾虑 [117] - 中国市场第一季度签约活动放缓属正常现象，中高端品牌Your Cove by Hyatt表现强劲，管道中酒店数量超70家，预计总数接近130家 [118] - 中国市场在建管道比例低于整体的30%，主要是由于两年前项目暂停或推迟所致 [120] - 公司与国有企业建立了合资企业，业务进展稳定可靠，未发现中国消费者在酒店业务上对美国品牌的抵触现象 [121] 问题14: 剩余时间RevPAR增长0% - 2%的范围是否适用于第二季度，全包式业务第二季度净套餐RevPAR与第一季度相比如何 [125] - 公司预计第二季度RevPAR增长在0% - 2%之间，4月数据处于该范围的较高端，受复活节和国际市场的推动 [126][127] - 全包式业务第二季度高个位数的PACE增长预计将转化为中个位数的净套餐RevPAR增长，与第一季度类似，目前业务预订率达88%，公司对此充满信心 [128][129]

业绩总结 - 调整后的EBITDA为2000万美元[2] - 稀释每股收益为0.19美元[2] - 总费用达到2.73亿美元[2] - 净收入为3.07亿美元[2] 用户数据 - 管道房间增长率为7.0%[2] - 净房间增长率为10.5%[2] - 世界大酒店会员增长至约5600万，创下新纪录[2] 市场表现 - 系统范围内酒店的每间可用房收入（RevPAR）增长率为5.7%[2]

业绩表现 - 凯悦酒店最新季度每股收益0 46美元 超出市场预期的0 30美元 但低于去年同期的0 71美元 [1] - 季度营收17 2亿美元 略超预期的0 93% 同比增长0 58% [2] - 过去四个季度中 公司三次超出每股收益预期 但仅一次超出营收预期 [2] 市场反应 - 公司股价年初至今下跌28 2% 表现逊于标普500指数5 3%的跌幅 [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计短期内表现与市场持平 [6] 行业比较 - 酒店和汽车旅馆行业在Zacks行业排名中位列前32% [8] - 同业公司万豪国际预计季度每股收益2 27美元 同比增长6 6% 营收预计62 7亿美元 同比增长5% [9][10] 未来展望 - 下季度共识预期为每股收益0 83美元 营收17 5亿美元 本财年预期每股收益2 59美元 营收68 5亿美元 [7] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势存在强相关性 [5]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度可比全系统酒店每间可售房收入（RevPAR）增长5.7%，净客房增长10.5%，归属公司净收入2000万美元，调整后净收入4600万美元，摊薄后每股收益（EPS）0.19美元，调整后摊薄EPS 0.46美元，总费用3.07亿美元，增长16.9%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）2.73亿美元，增长5.4%，调整2024年出售资产后增长24.4%，已执行管理或特许经营合同的客房管道约13.8万间，回购约110万股A类普通股，总价1.49亿美元[4] - 2025年全年展望：可比全系统酒店RevPAR预计增长1% - 3%，净客房预计增长6% - 7%，净收入预计在9500万 - 1.5亿美元，调整后EBITDA预计在10.8亿 - 11.35亿美元，调整2024年出售资产后增长6% - 12%，调整后自由现金流预计在4.5亿 - 5亿美元[4] - 2025年第一季度总营收17.18亿美元，2024年同期为17.14亿美元[23] - 2025年第一季度净收入2400万美元，2024年同期为5.22亿美元[23] - 2025年第一季度归属于凯悦酒店集团的净收入为2000万美元，2024年同期为5.22亿美元[23] - 2025年第一季度基本每股收益0.20美元，2024年同期为5.08美元[23] - 2025年第一季度摊薄后每股收益0.19美元，2024年同期为4.93美元[23] - 系统酒店2025年第一季度每间可售房收入（RevPAR）为134.55美元，同比增长5.7%[24] - 美国市场2025年第一季度RevPAR为138.39美元，同比增长5.4%[24] - 大中华区2025年第一季度RevPAR为80.42美元，同比增长0.1%[24] - 亚太区（不包括大中华区）2025年第一季度RevPAR为154.81美元，同比增长11.2%[24] - 2025年第一季度，综合豪华品牌RevPAR为199.27美元，同比增长8.1%，入住率68.6%，同比增加3.2个百分点，ADR为290.62美元，同比增长3.0%[27] - 2025年第一季度，公司净收入为2000万美元，2024年同期为5.22亿美元[36] - 2025年第一季度，调整后EBITDA为2.73亿美元，2024年同期为2.59亿美元[36] - 2025年第一季度，股票薪酬费用为3100万美元，与2024年同期持平[36] - 2025年第一季度，交易和整合成本为2300万美元，2024年同期为800万美元[36] - 2025年第一季度，折旧和摊销费用为8000万美元，2024年同期为9200万美元[36] - 2025年第一季度调整后EBITDA为2.73亿美元，2024年同期为2.59亿美元[38] - 2025年第一季度调整后G&A费用为1.09亿美元，2024年同期为1.18亿美元[40] - 2025年第一季度归属公司的净利润为2000万美元，2024年同期为5.22亿美元[41] - 2025年第一季度调整后归属公司的净利润为4600万美元，2024年同期为8100万美元[41] - 2025年第一季度摊薄后每股收益为0.19美元，2024年同期为4.93美元[41] - 2025年第一季度调整后摊薄后每股收益为0.46美元，2024年同期为0.77美元[41] - 2025年出售资产对细分市场调整后EBITDA的总调整为100万美元[50] - 2024年出售资产对细分市场调整后EBITDA的总调整为 - 8000万美元[50] - 2025年公司调整后EBITDA展望范围为10.8 - 11.35亿美元[54] - 2025年公司调整后自由现金流展望范围为4.5 - 5亿美元[56] 各条业务线表现 - 第一季度开业11253间客房，包括第一家凯悦工作室酒店、威尼斯拉斯维加斯度假村等[7] - 宣布新品牌凯悦精选，为满足现代旅行者需求的中高端转型品牌[7] - 2025年3月31日，美国地区酒店总数726家，房间总数167,036间，其中管理酒店181家、房间64,742间，特许经营酒店531家、房间96,622间，自有和租赁酒店14家、房间5,672间[30] - 2025年3月31日，系统范围内酒店总数1,312家，房间总数301,914间，其中管理酒店551家、房间161,725间，特许经营酒店739家、房间132,262间，自有和租赁酒店22家、房间7,927间[30] - 2025年3月31日，豪华品牌中，安达仕酒店总数30家，房间总数7,438间；君悦酒店总数67家，房间总数34,733间[34] - 2025年3月31日，高端及上中高端品牌中，凯悦嘉轩酒店总数437家，房间总数64,435间；凯悦尚萃酒店总数61家，房间总数8,748间[34] 各地区表现 - 美国市场2025年第一季度RevPAR为138.39美元，同比增长5.4%[24] - 大中华区2025年第一季度RevPAR为80.42美元，同比增长0.1%[24] - 亚太区（不包括大中华区）2025年第一季度RevPAR为154.81美元，同比增长11.2%[24] 管理层讨论和指引 - 2025年第二季度董事会宣布每股0.15美元现金股息，6月11日支付给5月29日登记的A类和B类股东[6] - 第一季度商务旅行和团体旅行推动全系统和美国RevPAR增长，总费用增长17%，巴伊亚普林西比和标准国际交易的酒店贡献约1700万美元，占总费用增长的38%[7] 其他没有覆盖的重要内容 - 发行5亿美元2028年到期5.050%优先票据和5亿美元2032年到期5.750%优先票据，净收益约9.9亿美元，用于部分收购普拉亚酒店[7] - 2025年4月11日与银团达成17亿美元延迟提取定期贷款协议，用于收购普拉亚酒店剩余资金[7] - 截至2025年3月31日，总债务43亿美元，总流动性33亿美元，包括1.805亿美元现金及等价物和短期投资，1.497亿美元循环信贷额度借款能力[7] - 第一季度偿还2025年到期4.5亿美元5.375%优先票据，含1000万美元应计利息，总价约4.6亿美元[7] - 截至2025年3月31日，公司投资组合包含超1450家酒店和全包式酒店，分布于79个国家[20] - 2024年12月31日止年度，公司收购Management Hotelero Piñero, S.L. 50%已发行股份[71] - 2025年2月9日，公司同意以每股13.50美元现金收购Playa Hotels & Resorts N.V.全部已发行股份，企业价值约26亿美元，含约9亿美元债务（扣除收购现金）[79] - 2024年12月31日止年度，公司以1.5亿美元基础对价收购Standard International全部已发行股权，最高额外支付1.85亿美元或有对价[82] - 2024年3月31日止三个月，公司出售Unlimited Vacation Club付费会员业务实体80%股权，获8000万美元[83] - 调整后G&A费用排除递延薪酬计划和基于股票的薪酬费用影响[65] - 调整后净收入（亏损）和调整后摊薄每股收益排除特殊项目[66] - 资产轻收益组合为管理和特许经营及分销部门调整后EBITDA除以调整后EBITDA（不含间接费用和消除项）[68] - ADR为酒店客房收入除以特定时期售出客房总数[69] - 净套餐ADR为净套餐收入除以特定时期售出客房总数[76] - 入住率为售出客房总数除以可用客房总数[78]

凯悦酒店一季度业绩预告 - 公司将于2025年5月1日盘前公布一季度财报 历史四个季度中有两次盈利超预期 平均超出幅度6 1% [1] - 一季度每股收益共识预期为30美分 同比下滑57 8% 去年同期为71美分 [1] - 一季度营收共识预期约17亿美元 同比微降0 7% [2] 业绩驱动因素 - 净客房数量加速增长 全包式和豪华板块的战略扩张带来积极影响 [3] - 高端旅客需求稳定及商旅活动复苏推动每间可用客房收入(RevPAR)表现 休闲散客收入2025年初保持强劲增长 商务散客需求在主要城市市场维持高位 [4] - 特许经营费及其他费用贡献显著 新增拉斯维加斯威尼斯人度假村和Bahia Principe项目早期收益助推 一季度总费用预计同比增长13 9%至2 985亿美元 [5] - 凯悦天地忠诚计划会员扩张 信用卡消费增长及品牌参与度提升支撑商业表现 企业团体业务年初表现强劲及预订模式改善利好入住率 [6] 业绩压力因素 - 通胀压力 部分市场劳动力成本上升及2024年资产出售的拖累可能影响利润 房地产处置预计使一季度调整后EBITDA减少约4000万美元 [7] 同业可比公司表现 - Stride公司(LRN)预计季度盈利增长30 6% 过去四个季度均超预期 平均超出幅度97 8% [10][11] - Choice Hotels(CHH)预计盈利增长7 8% 过去四个季度三次超预期 平均超出幅度7 5% [11][12] - 凯撒娱乐(CZR)预计盈利增长65 5% 但过去四个季度仅一次超预期 平均偏差为负454 8% [12][13]

The market expects Hyatt Hotels (H) to deliver a year-over-year decline in earnings on lower revenues when it reports results for the quarter ended March 2025. This widely-known consensus outlook is important in assessing the company's earnings picture, but a powerful factor that might influence its near-term stock price is how the actual results compare to these estimates.The earnings report, which is expected to be released on May 1, 2025, might help the stock move higher if these key numbers are better t ...

文章核心观点 - 凯悦酒店集团在多伦多开设新酒店，持续扩张全球业务，虽年初至今股价表现逊于行业，但多项积极因素有望推动增长，同时给出部分消费 discretionary 板块更好排名股票信息 [1][4][8] 酒店开业情况 - 凯悦酒店集团在多伦多花园区开设 TOOR 酒店，这是该公司在该市的第二家 JdV by Hyatt 酒店，也是在加拿大的第三家 [1] - TOOR 酒店由多伦多的 Manga 酒店集团拥有和管理，位于市中心，旨在反映城市文化和活力，能满足商务和休闲旅客需求 [2] - 该酒店以 JdV by Hyatt 品牌运营，增加了公司在加拿大的业务布局，也为凯悦世界会员提供了更多选择 [3] 公司扩张情况 - 2024 年第四季度，凯悦新增 81 家酒店（20,721 间客房），全年净客房增长率达 7.8%，增长管道推动全球业务扩张 [4] - 截至 2024 年 12 月 31 日，凯悦有已执行管理或特许经营合同的约 720 家酒店（138,000 间客房）的管道，同比扩张约 9%，预计 2025 年净客房增长率在 6% - 7% [5] 股价表现 - 年初至今，凯悦股价下跌 30%，而 Zacks 酒店和汽车旅馆行业下跌 20.7%，不过每间可售房收入的改善、强劲的休闲旅游需求和业务扩张等因素将推动增长 [8] 公司评级与推荐股票 - 凯悦目前 Zacks 排名为 3（持有） [9] - RCI Hospitality 目前 Zacks 排名为 1（强力买入），过去一年股价下跌 30.6%，2025 年销售额和每股收益预计分别增长 2.5%和 1,278.8% [10][11] - Adtalem 目前 Zacks 排名为 1，过去一年股价上涨 74.9%，2025 财年销售额和每股收益预计分别增长 10.1%和 23.8% [11][12] - Royal Caribbean 目前 Zacks 排名为 2（买入），过去一年股价上涨 43.2%，2025 年销售额和每股收益预计分别增长 9.1%和 26.7% [12]