公司概况 - 公司属于非必需消费品行业，与美泰公司、JAKKS Pacific公司和Funko公司等竞争 [1] - 拥有众多标志性游戏、玩具和娱乐品牌，包括《大富翁》《土豆先生》《小马宝莉》等 [2] 业务调整 - 出售业务以恢复灵活性，出售eOne影视业务并缩减消费品部门，导致2024年第一季度收入从10亿美元降至7.573亿美元 [3] 财务表现 第二季度财报 - 每股收益1.22美元，超出市场预期44美分；收入同比下降17.7%至9.953亿美元，但高于分析师预期的9.4138亿美元；排除业务剥离因素，收入同比下降6% [8] - Wizards of the Coast和数字游戏业务收入同比增长20%，消费品和娱乐业务下降20% [8] - 运营利润增长74%，运营利润率为54.7%，源于数字授权收入增加和版税费用降低 [5] 库存与成本 - 自有库存同比下降51%，其中消费品库存下降55% [6][10] - 实现净成本节约4000万美元，年初至今近9000万美元 [10] 股息 - 宣布每股70美分股息，将于2024年9月4日支付给8月21日收盘时登记在册的股东 [10] 全年业绩指引 - 消费品部门收入预计同比下降7% - 11%，调整后运营利润率预计在4% - 6% [12] - Wizards of the Coast部门收入预计同比下降1% - 3%，运营利润率预计约42% [12] - 预估娱乐部门收入将减少1500万美元，调整后运营利润率约60% [12] - 调整后EBITDA预计在9.75亿 - 10.25亿美元，全年总节约目标为7.5亿美元 [12] 股价表现 - 2024年第二季度财报发布后股价高开，但随后回落，最终企稳 [6] - 日蜡烛图呈现上升三角形突破形态，相对强弱指数升至64，回调支撑位分别为60.52美元、58.25美元、55.90美元和52.57美元 [7] 分析师评级 - 获“适度买入”评级，有7%的上涨空间，卖空兴趣健康，股息强度适中，市场综合评级4.67分（满分5分） [9] - 华尔街11位分析师对其股票评级为8个买入和3个持有，共识平均目标价70.08美元，有9.76%的上涨空间 [15] 未来计划 - 《变形金刚》和《特种部队》跨界电影预计2025或2026年上映，传闻漫威雷神扮演者克里斯·海姆斯沃斯将出演 [2]

业绩总结 - 公司2024年第二季度总收入下降18%，除去eOne电影和电视部门的影响，收入下降6%[13] - 公司的净收入为995百万美元，同比下降18%[15] - 公司的营运利润为212.1百万美元，同比增长超过100%[17] - 公司调整后的营运利润提升主要受益于良好的业务组合、供应链生产力超过通货膨胀以及较低的营运成本[22] - 公司调整后的净收入为170.1百万美元，同比增长102百万美元[21] - 公司调整后的每股收益为1.22美元，同比增长0.73美元[23] - 公司通过第二季度的营运现金改善主要受益于基础收益增长和有利的时间安排[24] - 公司EBITDA为314百万美元，同比增长58%[25] - 公司2024年上半年总收入下降21%，除去eOne电影和电视部门的影响，收入下降7%[27] - 公司调整后的净收入为255百万美元，同比增长186百万美元[33] 未来展望 - 公司调整后的EBITDA范围为9.75亿至10.25亿美元[101] 新产品和新技术研发 - 公司的Hasbro Total Gaming包括所有游戏收入，尤其是DUNGEONS & DRAGONS、MAGIC: THE GATHERING和Hasbro Gaming[164] - 公司2024年第二季度，MAGIC: THE GATHERING的收入为336.0美元，较2023年同期增长8%[163] 市场扩张和并购 - 公司的运营卓越计划旨在实现7.5亿美元的总成本节约[107] 其他新策略和有价值的信息 - 公司的毛利率在2024年第二季度提高了15.5个百分点[116] - 公司的现金及短期投资为1,110百万美元，较去年同期大幅增长[150]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为9.95亿美元,同比下降18%。剔除eOne剥离的影响,总收入下降6% [38] - 第二季度调整后营业利润为2.49亿美元,调整后营业利润率为25%,同比提升近14个百分点 [39] - 第二季度调整后净收益为1.7亿美元,每股摊薄收益为1.22美元,去年同期为0.49美元 [40] - 前三季度总收入为17.5亿美元,同比下降21%。剔除eOne剥离的影响,总收入下降7% [41] - 前三季度调整后营业利润为3.97亿美元,调整后营业利润率为22.7%,同比提升14个百分点 [42] - 前三季度调整后净收益为2.55亿美元,每股摊薄收益为1.83美元 [43] - 前三季度经营活动现金流为3.65亿美元,同比改善2.46亿美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 Wizards of the Coast - 第二季度收入同比增长20%,主要得益于Monopoly Go!数字授权业务的强劲表现 [44] - 第二季度Wizards业务调整后营业利润率为54.7%,同比提升近17个百分点 [46] - 全年Wizards收入预计下降1%-3%,优于之前预期的下降3%-5% [49] - 全年Monopoly Go!预计贡献收入1.05亿美元 [49] - 全年Wizards调整后营业利润率预计约42%,高于之前预期的38%-40% [51] 消费品业务 - 第二季度收入同比下降20%,主要受到关闭业务和娱乐内容减少的影响 [47] - 第二季度消费品业务调整后营业利润率基本持平,同比下降约3.5个百分点 [48] - 全年消费品收入预计下降7%-11%,优于之前预期的下降7%-12% [52] - 第三季度消费品收入预计小幅下降,第四季度将转为增长 [52] - 全年消费品调整后营业利润率预计4%-6% [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 无相关内容 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在转型成为一家更加盈利、敏捷和运营卓越的游戏公司,专注于通过MAGIC游戏来吸引各年龄段的粉丝 [12] - 公司正大力投资数字游戏业务,未来几年计划每年推出1-2款新游戏 [57][58][59] - 公司将继续加强与迪士尼等大型IP授权合作伙伴的合作 [105][106] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度表现良好,游戏和数字授权业务强劲,消费品业务符合预期 [10][11] - 对第四季度和全年的创新产品和零售伙伴的支持持乐观态度 [25][27][28][30] - 对Monopoly Go!等数字游戏业务的长期前景持乐观态度 [68][69] 其他重要信息 - 公司新任命John Hight为Wizards of the Coast总裁,他此前在暴雪工作多年 [22] - 公司新任命Holly Barbacovi为首席人力资源官 [29] - 公司新任命Stephanie Beal为供应链总监,Dan Shull为首席数字信息官 [35][37] - 公司正在推进整合业务规划,提升数字化运营效率 [36][37] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Eric Handler 提问** 询问公司在数字游戏业务的发展策略和投资计划 [57][58][59][60] **Chris Cocks 和 Gina Goetter 回答** - 公司正大力投资数字游戏业务,未来几年计划每年推出1-2款新游戏 - 公司将采取内部开发和与合作伙伴合作的方式来拓展数字游戏业务 - 公司每年在数字游戏业务的资本支出约为2.5亿美元左右 [57][58][59][60] 问题2 **Megan Alexander 提问** 询问Monopoly Go!业务在第二季度和下半年的表现情况 [64][65][66][67][68][69] **Gina Goetter 回答** - 第二季度Monopoly Go!超出最低保底收入3500万美元 - 下半年Monopoly Go!预计收入将有所下降,主要受到用户流失率和营销投入的影响 - 但公司对Monopoly Go!的长期前景持乐观态度,认为这将是一个持续贡献收益的重要游戏 [65][66][68][69] 问题3 **Fred Wightman 提问** 询问消费品业务在第四季度能否达到10%的营业利润率目标 [103][104][105] **Gina Goetter 回答** - 公司预计第四季度消费品业务的营业利润率将达到10%左右 - 这主要得益于第四季度收入的大幅增长,以及全年成本优化措施的持续发挥作用 - 公司的目标是未来将消费品业务的全年营业利润率提升至两位数 [104][105]

文章核心观点 玩具和游戏行业正被更多成年和数字参与度更高的客户改变，孩之宝通过投资数字游戏、利用战略合作伙伴关系并关注“大孩子”客户需求，不仅适应了当前趋势，还为未来增长做好了准备 [1][7] 行业趋势 - 玩具和游戏行业因成年和数字参与度更高的客户而发生转变，玩乐呈现老龄化、国际化、数字化和直接化趋势 [1][2] - 家长是爱好商品公司的最佳客户，已婚有子女家庭中16%的人最近非食品杂货零售购买为书籍、音乐或爱好商品 [3] 公司业务情况 - 公司超60%的收入来自13岁及以上的“大孩子”群体，通过《万智牌》等产品和《龙与地下城》数字平台吸引年长消费者 [2] - 公司与授权合作伙伴和娱乐巨头合作，如与默林娱乐集团在德国推出小猪佩奇主题公园，通过合作拓展新类别、提高忠诚度和扩大受众 [4] - 公司继续投资传统类别，《万智牌》和乐高成功跨越实体与数字界限，吸引年长、更投入的消费者，有150个项目在开发或进行中，许多依赖此类合作 [5] 公司财务表现 - 公司收入同比下降18%，主要因去年夏天出售eOne影视业务，但净利润从去年第二季度的净亏损2.566亿美元增至1.385亿美元 [6]

文章核心观点 - 介绍Zacks研究服务和Zacks Premium为投资者提供的工具和信息，包括Zacks Rank、Zacks Style Scores等，帮助投资者选择股票，还以Hasbro为例说明如何结合这些工具评估股票 [1][7][8] 研究服务与工具 - Zacks研究服务可提供Zacks Rank、Zacks Industry Rank、Zacks 1 Rank List、Equity Research reports和Premium stock screens的每日更新 [1] - Zacks Premium提供多种方式助投资者利用股市并自信投资，还可访问Zacks Style Scores [7][8] - Zacks Rank是利用盈利预测修正来帮助投资者创建成功投资组合的专有股票评级模型 [18] - Zacks Style Scores根据价值、增长和动量三种投资类型对股票进行评级，与Zacks Rank互补，帮助投资者选择未来30天最有可能跑赢市场的证券 [2][8] Zacks Style Scores分类 - Value Style Score考虑P/E、PEG等比率，以突出最具吸引力和被低估的股票 [9] - Growth Style Score分析预计和历史盈利、销售和现金流等特征，以找到能实现可持续增长的股票 [10] - Momentum Style Score利用一周价格变化和盈利预测月度百分比变化等因素，确定建仓股票的好时机 [11] - VGM Score是所有Style Scores的组合，根据综合加权风格对每只股票进行评级，有助于缩小具有最具吸引力价值、最佳增长预测和最有前景动量的公司范围 [12] 股票选择建议 - 选择股票时，应关注股票盈利预测修正方向，优先选择Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票；若股票Zacks Rank为3，其Scores也应为A或B以确保最大上行潜力 [5][14] 案例：Hasbro (HAS) - Hasbro从事游戏和玩具的设计、制造和营销，提供传统、高科技和数字玩具、游戏及授权产品 [21] - HAS的Momentum Style Score为A，过去四周股价上涨2.4% [6] - HAS在Zacks Rank中为2（Buy），VGM Score为A，因其Zacks Rank和顶级的Momentum及VGM Style Scores，应列入投资者的候选名单 [16][17] - 过去60天内有四位分析师上调了HAS 2024财年的盈利预测，Zacks共识估计每股增加0.09美元至3.75美元，且平均盈利惊喜为17.5% [22]

文章核心观点 - 介绍孩之宝2024年第二季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及分析师预期对比，还提及股价表现和评级 [1][3][6] 营收与每股收益情况 - 2024年第二季度营收9.953亿美元，同比下降17.7% [1] - 2024年第二季度每股收益1.22美元，去年同期为0.49美元 [1] - 营收较Zacks共识预期的9.4243亿美元高出5.61%，每股收益较共识预期的0.77美元高出58.44% [3] 各业务板块营收情况 - 娱乐业务外部净营收1880万美元，较五位分析师平均预期的2130万美元低，同比变化-89.5% [5] - 消费品业务外部净营收5.245亿美元，较五位分析师平均预期的5.2799亿美元略低 [5] - 威世智及数字游戏业务净营收4.52亿美元，高于五位分析师平均预期的3.7312亿美元 [5] - 威世智及数字游戏业务桌面游戏净营收3.076亿美元，高于四位分析师平均预期的2.9732亿美元，同比变化+3.1% [5] - 威世智及数字游戏业务数字及授权游戏净营收1.444亿美元，高于四位分析师平均预期的9406万美元，同比变化+87.3% [5] 运营利润情况 - 威世智及数字游戏业务运营利润2.471亿美元，高于两位分析师平均预期的1.7566亿美元 [5] 股价表现与评级 - 孩之宝过去一个月股价回报率为+2.4%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为-0.3% [6] - 该股目前Zacks评级为2（买入），表明短期内可能跑赢大盘 [6]

文章核心观点 - 玩具公司孩之宝第二季度业绩超华尔街预期，部分得益于数字游戏业务增长，公司正加大对数字游戏投资并预计削减成本 [2][8] 业绩表现 - 本季度整体营收下降18%，但万智牌与数字游戏业务营收增长20%，部分抵消了消费品营收20%的下降以及娱乐业务90%的下降 [2] - 本季度净利润1.385亿美元，合每股0.99美元，较去年同期净亏损2.35亿美元（每股亏损1.69美元）有显著提升 [5] - 调整后每股收益1.22美元，高于预期的0.78美元；营收9.95亿美元，高于预期的9.44亿美元 [9] 业务发展 - 公司持续投资数字游戏业务，近期任命John Hight为万智牌与数字游戏业务总裁 [6] - 万智牌与数字游戏业务营收增长归因于《万智牌：摩登视野3》的推出以及《大富翁GO！》《博德之门3》等授权和数字游戏的持续影响 [9] 市场反应 - 公司股价早盘上涨超4% [4] 未来展望 - 预计全年调整后息税折旧摊销前利润在9.75亿至10.25亿美元之间，到2025年底削减成本7.5亿美元 [7] - 预计全年营收进一步下降，消费品营收预计下降7% - 11%，万智牌业务营收预计下降1% - 3% [10]

文章核心观点 - 孩之宝本季度财报表现良好，盈利和营收超预期，股票有望近期跑赢市场，未来表现受管理层评论和盈利预期变化影响；同行业的杰克仕太平洋业绩待公布，预期不佳 [1][4][12] 孩之宝业绩情况 - 本季度每股收益1.22美元，超Zacks共识预期的0.77美元，去年同期为0.49美元，本季度盈利惊喜达58.44% [1][6] - 上一季度预期每股收益0.27美元，实际为0.61美元，盈利惊喜125.93% [6] - 过去四个季度，公司两次超共识每股收益预期 [7] - 截至2024年6月季度营收9.953亿美元，超Zacks共识预期5.61%，去年同期为12.1亿美元；过去四个季度两次超共识营收预期 [7] 孩之宝股票表现与预期 - 今年以来孩之宝股价上涨约16.4%，而标准普尔500指数涨幅为13.8% [9] - 盈利发布前，孩之宝的盈利预期修正趋势有利，当前Zacks排名为2（买入），预计股票近期跑赢市场 [4] - 未来股价走势取决于管理层在财报电话会议上的评论 [8] 孩之宝盈利预期 - 下一季度共识每股收益预期为1.46美元，营收13.2亿美元；本财年共识每股收益预期为3.75美元，营收41.5亿美元 [10] 行业情况 - Zacks行业排名中，玩具-游戏-爱好行业目前处于250多个Zacks行业的前10%，排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [5] 杰克仕太平洋情况 - 预计7月31日公布2024年6月季度财报，预计本季度每股收益0.86美元，同比变化-31.8%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [12] - 预计营收1.6242亿美元，较去年同期下降2.7% [11]

财务业绩 - 公司第二季度收入下降18%,主要受eOne剥离影响;剔除该影响,收入下降6%[5] - 公司第二季度净收入为9.953亿美元，同比下降18%[40] - 公司整体收入下降21%,经调整营业利润率从-7.7%提升至22.7%[7] 业务表现 - 消费品业务收入下降20%,受娱乐时间安排、计划退出业务和清仓销售减少影响[6] - 消费品部门收入为5.245亿美元，同比下降20%[42] - 魔法风云会和数字游戏业务收入增长20%,受益于新产品发布和数字授权业务增长[8] - 魔法风暴海岸及数字游戏部门收入为4.52亿美元，同比增长20%[44] - 娱乐业务收入下降90%,主要受eOne影响;剔除该影响,收入下降30%[9] - 娱乐部门收入为1.88亿美元，同比下降90%[46] 利润表现 - 经营利润为2.12亿美元,经营利润率为21.3%;调整后经营利润为2.49亿美元,调整后经营利润率为25.0%,受益于业务结构改善、供应链效率提升和运营成本降低[5] - 公司第二季度营业利润为2.481亿美元，同比增长82%[83] - 魔法风暴海岸和数字游戏业务营业利润为2.471亿美元，同比增长74%[83] - 公司第二季度非GAAP调整后的营业利润为2.488亿美元，同比增长82%[83] - 公司第二季度净亏损1.385亿美元，非GAAP调整后净利润为1.701亿美元[88] - 公司第二季度非GAAP调整后每股收益为1.22美元，同比增长149%[88] - 公司第二季度非GAAP调整后每股收益为1.83美元，同比增长274%[89] 成本管理 - 公司实现4000万美元净成本节省,年度目标为7.5亿美元[5] - 公司存货下降51%,其中消费品业务存货下降55%[5] 股东回报 - 公司派发9700万美元现金股利[16] 品牌表现 - 公司品牌组合中特许经营品牌收入为7.866亿美元，同比持平[49] - 合作品牌收入为1.246亿美元，同比下降28%[49] - 公司组合品牌收入为8.41亿美元，同比下降22%[49] - MAGIC: THE GATHERING和Hasbro Total Gaming的收入分别增长8%和12%[2][3] 业务调整 - 公司全年指引上调,预计消费品业务收入下降7%-11%,魔法风云会业务收入下降1%-3%,娱乐业务收入下降1500万美元[14] - 公司第二季度出售eOne电影电视业务产生1.53亿美元损失[86] - 公司第二季度计提2.962亿美元商誉及无形资产减值[86] - 公司第二季度eOne电视电影业务出售过程产生0.7百万美元费用[86]

文章核心观点 公司二季度业绩受产品组合优化、库存管理和游戏需求推动有望提升 虽面临消费者产品收入下滑和部分业务增长持续性问题 但战略举措和成本管理显效 股价表现优于行业 估值较低 是有潜力的投资选择 [4][10][11] 盈利预期 - 待公布季度每股收益共识预期为77美分 同比提升57.1% 过去60天提升4% 季度营收共识预期近9.424亿美元 同比下降22.1% [1] - 公司过去四个季度盈利有两次超预期 两次未达预期 平均惊喜率17.5% 上季度盈利惊喜率125.9% [13] - 公司Zacks排名2 盈利ESP为 -12.62% 模型未明确预测此次盈利超预期 [3][14] 业绩影响因素 积极因素 - 专注产品组合优化、库存管理和游戏需求 推动二季度业绩提升 [4] - 供应链改善 有望实现20%利润率 二季度毛利率预计达71.8% [5] - 游戏业务是运营表现重要贡献者 创新游戏组合和重要授权协议助力二季度业绩 [15][16] 消极因素 - Wizards of the Coast业务增长持续性存忧 2024年Magic收入预计下降 数字授权游戏表现或减弱 [6] - 消费者产品收入下降 预计同比降18.6%至5.331亿美元 影响二季度营收 [17] 股价表现与估值 - 年初至今公司股价上涨17.2% 行业下跌0.8% 优于Mattel、JAKKS Pacific和Take - Two Interactive Software等公司 [7][18] - 公司远期12个月市盈率14.72倍 低于行业平均25.43倍 价值评分为A [19] 投资亮点 - 战略聚焦创新产品线和授权协议 转型努力显效 具长期增长潜力 [9] - 娱乐业务有增长趋势 计划推出《变形金刚1》动画电影和真人版《大富翁》电影 [20] 财报发布时间 公司定于2024年7月25日开盘前公布2024年二季度财报 [12]