文章核心观点 - 孩之宝（Hasbro）今日销售和盈利超分析师预期致股价飙升，虽有销售下滑等不利情况，但公司更新来年指引有望结束营收下滑，若达目标当前股价上涨合理 [1][4][5] 孩之宝Q4财报情况 - 今日孩之宝股价截至周四美国东部时间下午1点25分飙升13.2%，因其销售和盈利超分析师预期，此前分析师预计该玩具制造商经一次性项目调整后每股收益0.35美元、销售额略超10亿美元，实际每股收益0.46美元、销售额达11亿美元 [1] - 虽超预期，但孩之宝销售额同比下降15%，主要因出售eOne媒体和制作业务，其旗舰子公司威世智（WotC）销售额缩水7% [2] - 按公认会计原则（GAAP）计算，孩之宝本季度每股亏损0.25美元，全年销售额下降17%（因eOne出售），不过WotC全年销售额增长4%，全年每股收益为2.75美元 [3] 孩之宝股票投资分析 - 孩之宝更新来年指引，预计营收不再下滑，“孩之宝总营收按固定汇率计算将略有增长”，未给出明确盈利指引，但称调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）在11亿至11.5亿美元之间，假设成本与2024年相近，2025年净利润可能达8亿美元左右，约为2024年两倍 [4] - 若孩之宝达到目标，每股收益达5.50美元，当前股价70美元意味着该股票市盈率为12.7倍，且比华尔街对2025年盈利预测每股高出超1美元 [5]

文章核心观点 - 孩之宝第四季度财报显示尽管营收下降但盈利增长超预期，各业务板块表现不一，公司聚焦战略优势，未来有望实现轻微营收增长 [1][2] 公司业务与战略重点 - 孩之宝是玩具和棋盘游戏制造领域的领导者，业务还涉及电视和电影制作，拥有《万智牌》《龙与地下城》和《大富翁》等旗舰品牌 [4] - 公司加倍推进“蓝图2.0”计划，聚焦运营效率、核心品牌盈利和数字化优先，以适应市场需求实现长期增长 [5][6] 季度财务与运营亮点 - 调整后每股收益为0.46美元，超预期31.4%，营收11亿美元，虽高于预期但同比下降15%，调整后营业利润率为10.2%，调整后净收益为6430万美元 [2][3] - 威世智与数字游戏部门运营利润增长20%，受数字授权业务推动，季度营收下降7%，受产品发布周期影响 [7] - 消费产品部门年度营收下降12%，因停产产品线销量减少，但通过成本控制和库存管理使营业利润率提高至6.0% [8] - 娱乐部门营收下降88%，主要因eOne剥离，剔除该因素后营收下降4%，调整后营业利润率升至61.4% [9] - 公司债务减少8300万美元至33.8亿美元，经营活动产生现金5.876亿美元，季度股息维持每股0.70美元不变 [10] 未来展望 - 管理层预计2025年营收将实现轻微增长，调整后营业利润率为21%-22%，调整后息税折旧摊销前利润预计在11亿至11.5亿美元之间 [12] - 投资者应关注公司在游戏和数字渠道的优势利用，公司期望通过直接平台和数字产品提升市场地位并实现盈利增长 [13]

文章核心观点 - 孩之宝2024财年第四季度财报盈利和营收超扎克斯共识预期，营收同比下降但盈利同比增长，公司推出新战略计划，股价盘前上涨 [1][2][3] 第四季度财报情况 盈利与营收 - 调整后每股收益46美分，超扎克斯共识预期的38美分，上年同期为38美分；净营收11亿美元，超共识预期的10.3亿美元，同比下降14.5% [4] 品牌表现 - 特许经营品牌营收7.862亿美元，同比下降7%；合作品牌营收1.81亿美元，同比增长18%；组合品牌营收1.344亿美元，同比下降11% [5] - 总游戏类别营收5.425亿美元，同比下降5% [6] 各业务板块营收 - 消费产品业务净营收7.463亿美元，同比下降1%，调整后营业利润率为8%；威世智和数字游戏业务营收3.39亿美元，同比下降7%，调整后营业利润率为23.9%；娱乐业务营收1630万美元，同比暴跌91%，调整后营业利润率为1.2% [7][8] 运营亮点 - 销售成本占净营收比例为32.6%，上年同期为44.5%；销售、分销和管理费用为3.606亿美元，上年同期为4.304亿美元；调整后息税折旧摊销前利润为1.648亿美元，上年同期为1060万美元 [9][10] 资产负债表 - 截至2024年12月29日，现金及现金等价物为6.95亿美元，上年同期为5.454亿美元；库存为2.742亿美元，上年同期为3.32亿美元；长期债务为33.8亿美元，上年同期为29.7亿美元 [11] 2024年整体情况 - 净销售额为41.3亿美元，2023年为50亿美元；净收入为5.628亿美元，2023年为3.488亿美元；调整后摊薄每股收益为4.01美元，上一年为2.51美元 [12] 2025年展望 - 预计按固定汇率计算总营收略有增长，调整后营业利润率在21% - 22%之间，调整后息税折旧摊销前利润在11亿 - 11.5亿美元之间 [13] 其他更新 - 公司推出“Playing to Win”战略，专注以游戏为中心的品牌和战略合作伙伴关系，精简运营、退出非核心业务、削减6亿美元成本，优先发展高利润率、高增长业务 [14] - 该战略基于五大支柱，强调供应链效率、人工智能和数字化转型等方面的运营升级 [15] 其他公司情况 希尔顿全球控股 - 2024年第四季度财报表现出色，调整后盈利和总营收超扎克斯共识预期且同比增长，受休闲旅游需求等因素推动，预计2025年旅游趋势强劲 [17][18][19] 美泰公司 - 2024年第四季度财报盈利超扎克斯共识预期但营收未达预期，同比均增长；2024年回购4亿美元股票并改善杠杆率，预计2025年营收和盈利持续增长，将加大数字游戏投资并进行6亿美元股票回购 [19][20] 万豪国际 - 2024年第四季度财报调整后盈利和营收超扎克斯共识预期，营收同比增长但盈利同比下降；2024年业绩强劲，得益于全球旅游需求和战略投资组合扩张，未来有望受益于旅游需求增长 [21][22]

文章核心观点 玩具制造商孩之宝公布超预期业绩并推出新战略 股价周四上涨超11% [1][5] 业绩表现 - 第四季度营收同比下降15%至11亿美元 调整后每股收益46美分 均超Visible Alpha的普遍预期 [1] 业绩展望 - 预计2025年营收“略有”增长 调整后EBITDA在11亿至11.5亿美元之间 该展望考虑了2月1日宣布的美国对中国进口商品关税及对墨西哥和加拿大潜在关税的预期影响 但不包括该日期之后的新关税行动 [2] 关税情况 - 本月初 美国总统唐纳德·特朗普宣布对从墨西哥和加拿大进口商品加征25%关税 对中国产品额外加征10%关税 对墨西哥和加拿大的关税暂停一个月 对中国的关税已生效 [3] 新战略 - 宣布新战略 计划到2027年实现年均中个位数的营收增长 [4] 股价表现 - 过去12个月 孩之宝股价涨幅超30% [5]

文章核心观点 玩具和游戏巨头孩之宝对中国关税对其业务的潜在影响持乐观态度，公司正将生产从中国转移，同时公布业绩及与美泰的合作 [1][2][6] 关税影响及应对 - 孩之宝2025年调整后EBITDA指引为11 - 11.5亿美元，反映美国对中国、墨西哥和加拿大关税预期影响及公司应对措施 [2] - 特朗普2月对中国加征10%关税，3月将对墨西哥和加拿大加征25%关税，美泰曾表示可能提价应对 [3] - 未来两年孩之宝将美国原产自中国的玩具和游戏比例从50%降至不到40%，公司不从加拿大采购，从墨西哥进口极少 [4] 行业与公司业务表现预期 - 即便考虑关税，孩之宝预计今年行业表现“持平”，交易卡和积木业务领先，授权业务受关税影响不大 [5] 公司合作动态 - 孩之宝与美泰宣布合作，推出培乐多版芭比娃娃 [6] 财务业绩情况 - 第四季度营收同比下降15%至11亿美元，2024年全年营收41.4亿美元，同比下降17%，部分归因于2023年12月剥离eOne影视业务 [7][8] - 剔除剥离业务影响，2024年全年营收下降7% [8] - 第四季度数字和授权游戏营收同比增长35%至1.32亿美元，2024年全年增长22%至4.717亿美元，手游《大富翁GO！》贡献2024年营收1.12亿美元 [9] - 第四季度净亏损2650万美元，调整后每股收益46美分，超华尔街预期，营收11亿美元也超预期 [9][10][11]

文章核心观点 - 2024年第四季度孩之宝营收下降但每股收益增长，部分指标超华尔街预期，不同业务表现有差异 [1][4] 财务表现 - 2024年第四季度营收11亿美元，同比下降14.5%，每股收益0.46美元，去年同期为0.38美元 [1] - 营收超Zacks共识预期7.32%，每股收益超预期21.05% [1] 股价表现 - 过去一个月孩之宝股价回报率为6.8%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为2.6% [3] - 股票目前Zacks排名为3（持有），短期内表现可能与大盘一致 [3] 业务指标 外部净收入 - 娱乐业务1630万美元，超5位分析师平均预期，同比下降90.5% [4] - 消费品业务7.463亿美元，超5位分析师平均预期，同比下降1% [4] - 万智牌与数字游戏业务3.39亿美元，超5位分析师平均预期，同比下降6.7% [4] 万智牌与数字游戏净收入 - 桌面游戏业务2.07亿美元，超4位分析师平均预期，同比下降22.1% [4] - 数字与授权游戏业务1.32亿美元，超4位分析师平均预期，同比增长35.3% [4] 营业利润（亏损） - 万智牌与数字游戏业务8090万美元，超3位分析师平均预期 [4] - 消费品业务5050万美元，超2位分析师平均预期 [4] - 企业及其他业务亏损5540万美元，低于2位分析师平均预期 [4] - 娱乐业务亏损1620万美元，低于2位分析师平均预期 [4]

Hasbro, Inc. (NASDAQ:HAS) Q4 2024 Earnings Conference Call February 20, 2025 8:30 AM ET Company Participants Kern Kapoor - Senior Vice President-Investor Relations Chris Cocks - Chief Executive Officer Gina Goetter - Chief Financial Officer & Chief Operating Officer Conference Call Participants Megan Clapp - Morgan Stanley Christopher Horvers - JPMorgan Chase & Company Eric Handler - Roth MKM Fred Wightman - Wolfe Research Arpiné Kocharyan - UBS James Hardiman - Citi Jaime Katz - Morningstar Alex Perry - Ba ...

业绩总结 - Hasbro第四季度总收入下降15%，剔除eOne剥离后收入下降3%[5] - Hasbro全年总收入下降17%，剔除eOne剥离后收入下降7%[8] - 调整后的每股收益为4.01美元，同比增长13.46美元[9] - 2024财年Hasbro总收入为41.36亿美元，同比下降17%[17] - 2024财年净收益为5.63亿美元，较上年增加2.14亿美元[17] - 2024年第四季度，Hasbro净亏损为34.3百万美元，较2023年同期的1,061.1百万美元亏损有所改善[88] - 2024年全年，Hasbro的净收益为385.6百万美元，2023年为负1,489.3百万美元[97] 用户数据 - Wizards部门收入下降7%，主要由于MAGIC发布的套装减少[5] - 消费品部门收入下降1%，受限于减少的清仓和退出品牌的影响[5] - Wizards of the Coast和数字游戏部门全年增长4%，得益于授权和数字游戏的增长[8] - 2024财年Wizards of the Coast部门收入为15.11亿美元，同比下降4%[17] - 2024财年消费者产品部门收入为25.44亿美元，同比下降12%[17] 未来展望 - 2024财年调整后的营业利润为8.39亿美元，营业利润同比增长76%[23] - 2024财年调整后的营业利润率为20.3%，较2023财年的9.5%显著提升[23] - 2024年预计毛利率将提升至65.2%，全年预计为70.3%[62] 新产品和新技术研发 - 2024财年“数字和授权游戏”收入为4.717亿美元，同比增长22%[87] 负面信息 - 2023年第四季度，公司的商誉和无形资产减值费用为10.11亿美元（税后9.983亿美元），主要发生在娱乐部门的eOne电影和电视业务中[103] - 2024年全年，Hasbro因Discovery投资的净亏损为78.2百万美元[88] 其他新策略和有价值的信息 - Hasbro全年实现8.47亿美元的运营现金流，减少债务8300万美元，并向股东返还3.9亿美元的现金[8] - 2024年资本支出为1.97亿美元，较上年减少[41] - 2024年调整后的税率为22.3%，低于上年的27.9%[41] - 2024年总负债为51.553亿美元，较2023年12月31日的54.539亿美元减少[66]

文章核心观点 - 孩之宝本季度财报表现良好，盈利和营收均超预期，股价年初至今跑赢标普500指数，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；同时介绍了同行业另一家公司Lifetime Brands的业绩预期 [1][2][3] 孩之宝业绩情况 - 本季度每股收益0.46美元，超Zacks共识预期的0.38美元，去年同期为0.38美元，本季度盈利惊喜为21.05% [1] - 上一季度实际每股收益1.73美元，超预期的1.31美元，盈利惊喜为32.06% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收11亿美元，超Zacks共识预期7.32%，去年同期为12.9亿美元，过去四个季度三次超共识营收预期 [2] 孩之宝股价表现 - 年初至今孩之宝股价上涨约9.4%，标普500指数上涨4.5% [3] 孩之宝未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走势，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预期修正趋势喜忧参半，目前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来几个季度和本财年盈利预期变化值得关注，当前季度共识每股收益预期为0.68美元，营收7.9747亿美元，本财年共识每股收益预期为4.33美元，营收42亿美元 [7] 行业情况 - Zacks玩具-游戏-爱好行业目前排名在前16%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] Lifetime Brands业绩预期 - 预计截至2024年12月季度每股收益0.51美元，同比增长75.9%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计该季度营收2.1269亿美元，同比增长4.7% [9]

公司整体营收情况 - 2024年全年公司营收下降17%，排除eOne剥离影响后下降7%；第四季度营收下降15%，排除eOne剥离影响后下降3%[3][7] - 2024年第四季度净收入为11.016亿美元，占比100%，2023年同期为12.889亿美元[26] - 2024年全年净收入为41.355亿美元，成本和费用为34.455亿美元，占比83.3%，运营利润为6.9亿美元，占比16.7%[26] - 2024年第四季度公司外部净收入11.016亿美元，较2023年同期的12.889亿美元下降15%[28] - 2024年全年公司外部净收入41.355亿美元，较2023年的50.033亿美元下降17%[30] 公司运营利润情况 - 2024年全年运营利润6.9亿美元，运营利润率16.7%；调整后运营利润8.39亿美元，调整后运营利润率20.3%[3] - 2024年第四季度运营利润6000万美元，运营利润率5.4%；调整后运营利润1.13亿美元，调整后运营利润率10.2%[7][8] - 2024年第四季度和全年经营利润（亏损）分别为0.598亿美元和6.9亿美元，2023年同期分别为 - 11.986亿美元和 - 15.388亿美元[33] - 2024年第四季度和全年调整后经营利润（亏损）分别为1.127亿美元和8.388亿美元，2023年同期分别为 - 0.501亿美元和4.765亿美元[33] 每股收益情况 - 2024年摊薄后每股净收益2.75美元，调整后摊薄后每股净收益4.01美元；第四季度每股净亏损0.25美元，调整后摊薄后每股净收益0.46美元[3][9] - 2024年基本每股净收益（亏损）为 - 0.25美元，2023年为 - 7.64美元；2024年全年基本每股净收益为2.77美元，2023年为 - 10.73美元[26] - 2024年第四季度和全年稀释后每股净亏损（收益）分别为 - 0.25美元和2.75美元，2023年同期分别为 - 7.64美元和 - 10.73美元[35] - 2024年第四季度和全年调整后稀释后每股收益分别为0.46美元和4.01美元，2023年同期分别为0.38美元和2.51美元[35] 成本节约与库存情况 - 2024年实现总成本节约3.7亿美元，净成本节约2.27亿美元，公司自有库存较上年下降17%[3] 股东股息与债务情况 - 2024年向股东支付现金股息3.9亿美元，减少债务8300万美元[3] - 董事会宣布2025年3月12日向3月3日收盘时登记在册的股东支付每股0.7美元的季度现金股息[11] - 2024年宣布现金股息为0.7美元，全年为2.1美元；2023年分别为0.7美元和2.8美元[26] - 2024年长期债务收益为4.986亿美元，偿还长期债务为5.813亿美元；2023年分别为0.026亿美元和3.596亿美元[27] 现金流情况 - 2024年运营现金流8.47亿美元，上年为7.26亿美元[4] - 2024年经营活动提供的净现金为8.474亿美元，2023年为7.256亿美元[27] - 2024年投资活动使用的净现金为2.037亿美元，2023年为提供1.176亿美元[27] - 2024年融资活动使用的净现金为4.975亿美元，2023年为8.181亿美元[27] - 2024年现金及现金等价物净增加1.496亿美元，年末为6.95亿美元；2023年净增加0.323亿美元，年末为5.454亿美元[27] 业务线营收增长情况 - 2024年第四季度授权和数字游戏业务推动营收增长4%，数字和授权游戏增长22%，《大富翁GO！》全年贡献1.12亿美元收入[7] 公司未来业绩预计 - 公司预计2025年按固定汇率计算总营收略有增长，调整后运营利润率21%-22%，调整后EBITDA为11亿 - 11.5亿美元[15] 公司总资产情况 - 2024年12月29日公司总资产为634.03亿美元，较2023年12月31日的654.09亿美元有所下降[25] 各业务部门营收情况 - 2024年第四季度消费者产品部门外部净收入7.463亿美元，较2023年同期的7.539亿美元下降1%[28] - 2024年全年消费者产品部门外部净收入25.439亿美元，较2023年的28.864亿美元下降12%[30] - 2024年第四季度万智牌和数字游戏部门外部净收入3.39亿美元，较2023年同期的3.632亿美元下降7%[28] - 2024年全年万智牌和数字游戏部门外部净收入15.113亿美元，较2023年的14.576亿美元增长4%[30] - 2024年第四季度娱乐部门外部净收入1630万美元，较2023年同期的1.718亿美元下降91%[28] - 2024年全年娱乐部门外部净收入8030万美元，较2023年的6.593亿美元下降88%[30] - 2024年第四季度特许经营品牌净收入7.862亿美元，较2023年同期的8.437亿美元下降7%[29] - 2024年全年特许经营品牌净收入31.209亿美元，较2023年的32.565亿美元下降4%[31] 公司净收益与EBITDA情况 - 2024年第四季度和全年归属孩之宝公司的净收益（亏损）分别为 - 3.43亿美元和3.856亿美元，2023年同期分别为 - 10.611亿美元和 - 14.893亿美元[32] - 2024年第四季度和全年EBITDA分别为2.41亿美元和8.312亿美元，2023年同期分别为 - 11.412亿美元和 - 13.12亿美元[32] - 2024年第四季度和全年调整后EBITDA分别为1.648亿美元和10.574亿美元，2023年同期分别为0.106亿美元和7.094亿美元[32] - 2024年第四季度和全年调整后归属孩之宝的净收益分别为0.643亿美元和5.628亿美元，2023年同期分别为0.523亿美元和3.488亿美元[35] 战略转型与业务处置成本情况 - 2024年第四季度和全年战略转型计划成本分别为0.98亿美元和2.83亿美元，2023年同期分别为0.59亿美元和3.53亿美元[32][33][35] - 2024年第四季度和全年业务处置损失分别为1.3亿美元和3.74亿美元，2023年同期分别为6.6亿美元和53.9亿美元[32][33][35] eOne影视业务剥离成本情况 - 2024年截至12月29日的三个月和全年，eOne影视业务剥离相关成本分别为3.2美元（税后2.4美元）和11.1美元（税后8.5美元）[36] - 2023年截至12月31日的三个月和全年，eOne影视业务剥离相关成本分别为18.2美元（税后21.0美元）和35.1美元（税后34.0美元）[36] 娱乐板块减值费用情况 - 2023年截至12月31日的三个月和全年，娱乐板块eOne影视业务的商誉和无形资产减值非现金费用分别为1011美元（税后998.3美元）和1307.2美元（税后1278.2美元）[37] - 2024年第四季度，公司记录了与Discovery合资企业投资相关的减值78.2美元（税后59.8美元）[37]