文章核心观点 - 特朗普政府关税政策使市场恐慌，美国三大主要指数自年初大幅下跌，投资者可考虑国内能源生产商避险 [2] - iREIT+HOYA Capital是Seeking Alpha上专注收益的投资服务，聚焦能产生收益的资产类别，提供免费两周试用 [1] 分组1：iREIT+HOYA Capital公司情况 - 是Seeking Alpha上专注收益的投资服务 [1] - 聚焦能产生收益的资产类别，可实现可持续投资组合收益、多元化和通胀对冲 [1] - 提供免费两周试用，可查看独家专注收益投资组合的顶级投资想法 [1] 分组2：市场情况与投资建议 - 特朗普政府关税政策使市场恐慌，美国三大主要指数自年初大幅下跌 [2] - 寻求保护资本的投资者可考虑国内能源生产商 [2]

行业 - 房地产投资信托（REIT）行业受关注 [1] 公司 - Brad Thomas是Seeking Alpha上阅读量最多的作者之一且在REIT领域树立了值得信赖的品牌 [1] - Brad Thomas关于REIT的文章被认为应作为高中和大学房地产投资的独立科目 [1] - Brad Thomas的文章内容优质且提供了很棒的投资思路 [1]

公司战略与合作 - 2024年公司与KKR的附属公司成立CCH1，共同投资20亿美元于符合条件的气候积极项目[51] 公司评级与指数纳入 - 2024年公司获得主要评级机构的第二个投资级评级，使其债券被纳入投资级债券指数[52] 公司董事会目标设定 - 公司董事会设定杠杆比率目标上限为2.5比1，固定利率债务占总债务的目标范围为75% - 100%，短期可低至70%，运营中目标杠杆比率为1.8 - 2.0比1[53] 公司员工情况 - 截至2024年12月31日，公司员工数量为158人[65] - 截至2024年12月31日，公司全职员工153人，兼职员工5人，独立承包商11人，员工平均任期约4.5年，超40%员工任职超4年，自愿员工离职率为5%[331] 公司董事会治理 - 公司董事会10名董事中有8名符合纽交所公司治理上市标准和《交易法》规定的独立性要求[72] - 公司董事会40%的董事为女性，20%的董事为代表性不足的族裔[72] - 公司为董事设定75岁的目标退休年龄[72] - 公司董事会成员和高管需持有相当于其基本工资或津贴3 - 6倍的公司股票[72] 公司环保目标与报告 - 2021年公司设定到2050年实现净零碳排放的目标[69] - 2022年起公司按照PCAF报告企业排放情况[78] 宏观利率变化 - 2022和2023年美联储将联邦基金利率提高11次，整体上调5.25%，2024年降低3次，整体下调1.00%[266] 天然气价格情况 - 2024年亨利枢纽天然气年均价格为2.21美元/百万英热单位，较2023年下降16%，较2022年下降68%，EIA预计2025年为3.10美元/百万英热单位，2026年为4.00美元/百万英热单位[267] 公司管理层变动 - 2025年3月1日起，Charles W. Melko将成为执行副总裁兼首席财务官，Marc T. Pangburn将成为执行副总裁兼首席收入和战略官，Nathaniel J. Rose将成为高级董事总经理[82] - Jeffrey A. Lipson自2023年起担任公司总裁兼首席执行官，此前曾担任多个重要职位[83] - Marc T. Pangburn自2023年起担任执行副总裁兼首席财务官，2013年加入公司[85] - Susan D. Nickey自2021年起担任执行副总裁兼首席客户官，负责业务发展和客户关系管理[86] - Nathaniel J. Rose自2015年起担任执行副总裁，2017年起担任首席投资官，2000年加入公司[87] - Viral Amin 2023年加入公司，2024年成为执行副总裁兼首席风险官[88] - Steven L. Chuslo自2013年起担任执行副总裁、总法律顾问兼秘书，2021年起担任首席法律官[89] - Katherine McGregor Dent自2020年4月起担任高级副总裁兼首席人力资源官，此前曾参与公司数十亿美元交易[90] 公司交易与投资组合规模 - 2024年和2023年公司均完成约23亿美元的交易[291] - 截至2024年12月31日，公司投资组合约为66亿美元，2023年12月31日约为62亿美元[291] - 截至2024年和2023年12月31日，GAAP投资组合分别为6,594百万美元、6,193百万美元，管理资产分别为13,703百万美元、12,253百万美元[319] 投资组合资产构成 - 截至2024年12月31日，投资组合中约31亿美元为BTM资产，约26亿美元为GC资产，约9亿美元为FTN资产[292] - 截至2024年12月31日，约52%的投资组合为可再生能源相关项目的非合并股权投资，约46%为资产负债表上的商业和政府应收账款[292] 投资组合交易情况 - 截至2024年12月31日，投资组合包含超550笔交易，平均规模为1100万美元，加权平均剩余寿命约为16年[292] 应收款利率与余额情况 - 截至2024年12月31日，浮动利率应收款利率为10.0%，余额为3.16亿美元[294] - 截至2024年12月31日，固定利率应收款中利率小于5.00%的余额为4600万美元[294] - 截至2024年12月31日，固定利率应收款中利率在5.00% - 6.49%的余额为8800万美元[294] - 截至2024年12月31日，固定利率应收款中利率在6.50% - 7.99%的余额为9.73亿美元[294] - 截至2024年12月31日，固定利率应收款中利率在8.00% - 9.49%的余额为10.62亿美元[294] 收入与收益相关数据 - 2024年应收利息收入2.6亿美元，2023年为2.03亿美元，2022年为1.32亿美元；应收款平均余额2024年为30.86亿美元，2023年为24.24亿美元，2022年为16.5亿美元；应收款平均利率2024年和2023年均为8.4%，2022年为8.0%[296] - 2024年投资利息收入100万美元，2023年和2022年均为100万美元；投资平均余额2024年为1200万美元，2023年为1200万美元，2022年为1300万美元；投资平均利率2024年为6.1%，2023年为4.9%，2022年为4.4%[296] - 2024年租金收入200万美元，2023年为2100万美元，2022年为2600万美元；房地产平均余额2024年为2500万美元，2023年为2.86亿美元，2022年为3.57亿美元；房地产平均收益率2024年为8.5%，2023年为7.4%，2022年为7.3%[296] - 2024年与2023年相比，利息收入增长27%（从2.07794亿美元增至2.63792亿美元），租金收入下降90%（从2125.1万美元降至209.5万美元），资产出售收益增长17%（从6863.7万美元增至8034.1万美元），证券化资产收入增长35%（从1925.9万美元增至2605.4万美元），其他收入增长286%（从293万美元增至1131.3万美元），总收入增长20%（从3.19871亿美元增至3.83595亿美元）[299] - 2024年净收入为2.03628亿美元，较2023年的1.50757亿美元增长35%，主要因权益法投资收益增加1.07亿美元和总收入增加6400万美元，部分被总费用增加7900万美元和所得税费用增加3900万美元抵消[299][301] - 过去三年权益法投资相关数据：2024年GAAP下收益2.48亿美元，2023年为1.41亿美元，2022年为3100万美元；调整后收益收款2024年为9000万美元，2023年为3900万美元，2022年为5700万美元；资本返还2024年为1700万美元，2023年为2400万美元，2022年为1.01亿美元；现金收款2024年为1.07亿美元，2023年为6300万美元，2022年为1.58亿美元[309] - 2024、2023、2022年归属控股股东的净利润分别为200,037千美元、148,836千美元、41,502千美元，摊薄后每股收益分别为1.62美元、1.42美元、0.47美元[312] - 2024、2023、2022年调整后收益分别为290,636千美元、232,248千美元、185,791千美元，摊薄后每股收益分别为2.45美元、2.23美元、2.08美元[312] - 2024、2023、2022年调整后净投资收入分别为263,688千美元、217,267千美元、180,165千美元[316] 费用相关数据 - 2024年与2023年相比，利息费用增长42%（从1.71008亿美元增至2.42364亿美元），应收账款损失准备下降91%（从1183.2万美元降至105.9万美元），薪酬和福利增长26%（从6434.4万美元增至8131.9万美元），一般和行政费用增长5%（从3128.3万美元增至3290.5万美元），总费用增长28%（从2.78467亿美元增至3.57647亿美元）[299] - 2024年利息费用增加约7100万美元，因平均债务余额增加且平均利率提高；应收账款损失准备减少1100万美元，因特定贷款储备释放；薪酬和福利增加1700万美元，因员工人数和薪酬增加；一般和行政费用增加200万美元，因公司基础设施投资增加[306] - 2024年所得税费用增加3900万美元，主要因税前账面收入增加[306] 现金流量相关数据 - 2024、2023、2022年经营活动提供的净现金分别为5,852千美元、99,689千美元、230千美元[324] - 2024、2023、2022年调整后经营活动现金流及其他投资组合收款分别为910,075千美元、265,908千美元、287,130千美元[324] - 2024、2023、2022年可用于再投资的现金分别为717,806千美元、106,122千美元、154,932千美元[324] - 2024年从投资组合收取的现金为891,250千美元，从资产出售收取的现金为325,051千美元[325] - 2024年经营活动提供的净现金比2023年低9400万美元，投资活动使用的净现金比2023年低18亿美元，融资活动提供的净现金比2023年低16亿美元[353][354][355] - 截至2024年和2023年12月31日，公司无限制现金、现金等价物和受限现金分别约为1.5亿美元和7500万美元[351] 资产注销与损失认定 - 2022年注销了两项商业应收账款，合计账面价值约800万美元[314] - 2024年认定一项权益法投资及相关贷款无法收回，账面价值因前期亏损已为0 [314] 利息支付特殊情况 - 2024年利息支付包含2000万美元衍生品结算现金收益[326] 管理资产损失率 - 截至2024年12月31日，管理资产平均年公认损失率为0.12%，平均年实现损失率为0.07%[328] 投资组合收益率 - 截至2024年12月31日，投资组合总额约66亿美元，无杠杆投资组合收益率为8.3%，2023年为7.9%[330] 公司流动性情况 - 截至2024年12月31日，公司可用流动性总计15.18亿美元，其中无限制现金1.3亿美元[337] 公司债务融资情况 - 2024年，公司增加无担保循环信贷额度至13.5亿美元，部分提前偿还无担保定期贷款2.75亿美元，增加信用增强绿色商业票据额度至1.25亿美元，设立1亿美元高级担保信贷安排[338] - 2024年，公司发行额外2亿美元2027年高级无担保票据，发行9400万美元无追索权债务，发行10亿美元2034年高级无担保票据，赎回4亿美元2025年高级票据，发行2.04亿美元股权[339] 公司债务权益比与固定利率债务占比 - 截至2024年12月31日，公司债务权益比约为1.8:1，低于董事会批准的2.5:1上限；固定利率债务占比约100%，处于董事会批准的75%-100%目标范围内[345] 公司证券发售与风险 - 公司及子公司担保人已向美国证券交易委员会提交S - 3表格的暂搁注册声明，公司可不时发售和出售债务证券，证券可由子公司担保人担保[357] - 截至2024年12月31日，公司证券化资产（包括任何未偿还的服务商垫款）约为2.63亿美元，在证券化信托违约或提前还款时可能面临风险[358] 公司分红政策 - 公司董事会有权决定分红，若分红超过资产产生的收入或现金流，可能通过未来发售权益或债务证券、其他债务融资形式或出售资产来支付[360] 公司纳税身份变更 - 公司董事会批准自2024年纳税年度起撤销房地产投资信托（REIT）身份，2023年及之前选择按REIT纳税，美国联邦所得税法要求REIT每年至少分配90%的REIT应纳税所得[361] 公司资产计量方式 - 截至2024年12月31日，公司仅在资产负债表上按公允价值计量投资、证券化金融资产的剩余资产和衍生品[363]

财务数据和关键指标变化 - 2024年调整后每股收益（adjusted EPS）为2.45美元，增长10%，自IPO以来复合平均每股收益增长率为10% [47][58] - 调整后净投资收益（adjusted NII）增长22%，达到2.64亿美元的新高 [47] - 证券化业务的销售收益、费用和证券化收入总计1.18亿美元，同比增长30% [47] - 管理资产总额达到137亿美元，同比增长11%，自2020年底以来增长超过90% [49] - 投资组合从2023年的62亿美元增加7%至66亿美元，加权平均收益率超过10.5%，投资组合收益率从7.9%提升至8.3% [50][51] - 年末流动性超过15亿美元，债务与股权比率为1.8倍，处于1.5 - 2倍的目标范围内，100%的债务为固定或对冲状态 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 管道业务规模超过55亿美元，其中48%为表后业务，27%为FTN业务，25%为电网连接业务 [48] - 2024年完成23亿美元的交易，其中第四季度完成11亿美元 [48] - CCH1合作项目已完成8.15亿美元的交易，按计划推进，截至2024年底已出资6亿美元 [44][50] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国电力需求进入增长新时代，麦肯锡预测未来25年将翻倍至8000太瓦时以上 [24] - ERCOT和PJM的远期电价曲线在过去五年中基本翻倍 [26] - 太阳能和电池目前占当前互联队列的80%，FERC 2025年1月对新增发电容量的高概率预测中，太阳能为92吉瓦，天然气仅为15吉瓦 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将调整后每股收益8% - 10%的年度增长指引延长至2027年，同时提高股息至每股0.42美元，目标是到2030年派息率达到50%，到指引期末派息率在55% - 60%之间 [12][13] - 2025年公司将聚焦三个领域：保持核心业务增长、展示适应能力、探索新的增长路径和开拓新的终端市场 [34] - 公司投资策略将保持不变并有所增强，主要增长路径包括与现有客户共同成长、吸引新客户、进入新资产类别、与现有客户开展美国以外投资、探索新的投资或收入形式 [33][37][38] - 公司投资活动涵盖10个资产类别，将继续拓展新资产类别以实现业务增长和多元化 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管利率波动和政策不确定，但公司业务具有韧性，能够适应政策或法规变化，继续寻找具有吸引力风险调整回报的投资 [17] - 美国电力需求增长、可再生能源在成本和上市速度上的优势等基本经济动态将继续推动业务发展 [22] - 客户对业务前景持乐观态度，尽管政策存在不确定性，但仍在推进项目以满足需求，并预计将通过提高PPA价格转嫁潜在的税收抵免或关税变化 [28][29] 其他重要信息 - 公司进行了组织架构调整，Marc Pangburn将担任首席收入和战略官，负责投资和投资组合管理活动；Charles Melko将担任首席财务官；Nate Rose将担任新职位 [8][9][10] - 首席客户官Susan Nickey完成了美国清洁能源协会主席的任期，其领导对行业政策产生了积极影响 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新投资机会何时加入投资组合，如何看待风险调整回报 - 部分机会近期可见，与现有业务类似，为具有长期现金流和合同现金流的基础设施资产，公司会根据资产风险调整定价 [63][64] 问题2: 新市场扩张是否会改变减少对公共资本市场依赖的目标，新领域是否适合KKR合作等私人交易 - 新资产类别的融资策略与历史一致，不会导致更多或更少的资本筹集 [67] 问题3: 与KKR的下一次合作讨论情况 - 目前讨论尚早，现有共同投资工具还有待推进，共同投资策略将是公司资本结构的永久组成部分，但CCH1之后的合作暂无消息 [71] 问题4: 拓展国际业务和新资产类别的原因 - 并非现有业务机会耗尽，而是为了拓展业务，包括地理和资产类别方面 [74][75] 问题5: 未来是否会以这种方式定期滚动发布指引 - 公司过去一直有多年度指引，此次延长指引反映了对业务的信心和可见性，但无法保证未来发布方式 [81] 问题6: Marc新角色的重点，以及如何看待总资产生成数量的增长 - Marc新角色主要关注投资策略，公司希望通过投资和资本部署增加盈利活动，但会平衡资本平台和内部人员情况 [84][86] 问题7: 税收抵免面临压力时，对公司投资机会和融资前景的影响 - 税收抵免减少会导致资本堆栈出现缺口，赞助商可能提高PPA价格，增加公司在项目中的货币化机会 [93][94] 问题8: 利用现有客户关系进入新增长领域的优势，以及哪些领域需要建立新关系 - 公司注重客户关系拓展，部分新资产类别可利用现有客户关系，部分需要与新客户合作 [99][100] 问题9: 2025年销售收益水平回归正常的驱动因素，以及对多年每股收益增长节奏的影响 - 2024年销售收益较高与资产轮换有关，难以复制，客户相关销售收益将保持稳定，公司将通过增长其他收入流来实现指引目标 [103][104] 问题10: 是否有近期安全港机会，以及第四季度11亿美元交易中安全港交易的占比 - 行业去年利用安全港机会保护了管道项目，进而保护了公司管道，但不确定是否会带来新项目，第四季度交易中无直接安全港交易 [111][113] 问题11: 如何看待2025年交易机会，交易量是否会增加 - 公司指引基于交易量持平或略有增加，可能会超过指引，但增幅相对较小 [115] 问题12: 介绍SunStrong业务的机会和交易情况 - SunStrong是分布式太阳能的资产管理和服务业务，接收经常性费用收入，有增长机会并可增加公司收入 [121][122] 问题13: CCH1是否在年底前全额出资或完成总交易量 - CCH1原计划18个月内达到20亿美元投资目标，预计2025年底完成，投资通常先承诺后出资，出资时间在承诺后3 - 18个月不等 [124][126] 问题14: 短期政策不确定性对终端市场的影响表现 - 政策不确定性使客户投资决策面临风险，可能导致项目延迟或时间线延长，但许多客户已采取措施保护自己 [129][130] 问题15: 派息率的长期目标，以及第四季度新资产收益率 - 公司2023年投资者日给出2030年派息率达到50%的七年预测，2027年有中期目标范围，之后情况未确定；第四季度投资组合收益率与全年相似，超过10.5% [133][135] 问题16: 第一季度收益率变化情况，以及新投资机会的收益率和期限预期 - 目前管道项目收益率与2024年相似，随利率变动可能变化；政策不确定性风险主要在开发阶段，公司参与较晚；新资产类别收益率待定，风险回报与现有资产类似 [139][140][144] 问题17: 国际业务机会的规模与美国管道业务的比较，以及相关资产类别、行业和地理区域 - 目前国际业务占比小，近期公司业务仍以美国为主，国际战略大概率与现有客户合作，地理区域取决于客户机会 [149][150][151] 问题18: 平台投资是指历史目标行业还是新增长领域，以及工商业（C&I）新投资机会和动态 - 平台投资可能涉及历史目标行业和新增长领域，但非核心业务，有机会会考虑；C&I市场近期太阳能和储能业务机会较好，公司持续关注表后太阳能业务 [157][160] 问题19: D3 RIN价格波动对RNG投资过程的影响 - RIN价格是承保因素之一，但公司在RNG项目中为优先债务，现金流受RIN定价影响不大 [164]

文章核心观点 - HA Sustainable Infrastructure Capital在2024年第四季度营收和每股收益同比增长且超预期，部分关键指标表现有差异，股票近月表现不及标普500且评级为卖出 [1][3] 财务表现 - 2024年第四季度营收3774万美元，同比增长3%，超Zacks共识预期45.51% [1] - 2024年第四季度每股收益0.62美元，去年同期为0.53美元，超共识预期6.90% [1] 股票表现 - 过去一个月公司股票回报率为0.8%，Zacks标普500综合指数变化为3.9% [3] - 股票目前Zacks排名为4（卖出），短期内可能跑输大盘 [3] 细分营收指标 - 资产出售收益1826万美元，五位分析师平均预估为1486万美元，同比变化+16.1% [4] - 租金收入0.08万美元，四位分析师平均预估为0.10万美元，同比变化-96.3% [4] - 利息收入6825万美元，四位分析师平均预估为6720万美元，同比变化+9.8% [4] - 其他收入785万美元，三位分析师平均预估为78万美元 [4] - 证券化资产收入686万美元，三位分析师平均预估为718万美元 [4]

业绩总结 - 2024年调整后每股收益（EPS）为2.45美元，GAAP每股收益为1.62美元[6] - 2024年净收入为203,628千美元，较2023年的150,757千美元增长[100] - 2024年调整后的净投资收入预计为2.64亿美元，较2023年增长21%[37] - 2024年现金流入总额为9.1亿美元，较2023年的2.66亿美元显著增加[72] - 2024年股东权益总额为2,405,075千美元，较2023年的2,141,625千美元增长[98] 用户数据 - 2024年管理资产达到137亿美元，自2020年以来增长超过90%[47] - 截至2024年12月31日，管理资产总额为13,703百万美元，较2023年的12,253百万美元增长约11.8%[108] - 公司在住宅资产类别中占比29%，表现良好，平均FICO评分为355k消费者，表现接近99%[73] - 公司在GC Solar资产类别中占比21%，表现略低于指标，损失率约为1%[73] - 公司在风能资产类别占比19%，表现显著低于指标，损失率约为0%[73] 未来展望 - 预计2024年至2027年调整后每股收益年复合增长率（CAGR）为8-10%[7] - 预计到2027年，年度分红的支付比率将逐年下降至55%-60%[94] - 预计到2050年，美国电力消费将超过8000 TWh，增长约400 TWh来自数据中心[22] - 预计2025年至2027年将新增92 GW太阳能和24 GW风能发电能力[29] - 2024年预计避免的二氧化碳排放量超过87万吨[59] 新产品和新技术研发 - 2024年公司在可持续基础设施项目上的投资承诺达到20亿美元[48] - 2024年新资产收益率超过10.5%[6] - 2024年新投资组合资产收益率超过10.5%，较2023年的9.0%有所上升[50] - 2025年将支付每股0.42美元的股息，派息比率为55-60%[7] - 2024年公司在现有客户中实现35亿美元的投资，新增15个客户[34] 财务状况 - 公司总债务为$3,000百万，平均利率为5.36%[74] - 2024年公司债务与股本比率为1.8，符合1.5-2.0的目标范围[56] - 2024年总资产为7,080,245千美元，较2023年的6,552,350千美元增长[98] - 2024年总负债为4,675,170千美元，较2023年的4,410,725千美元增长[98] - 2024年经营活动提供的净现金为5,852千美元，较2023年的99,689千美元下降[101] 负面信息 - 2024年第四季度的GAAP基础净投资收入为6,776千美元，较2023年的13,814千美元下降约50.0%[105] - 截至2024年12月31日，净应收账款为2,896百万美元，较2023年的3,074百万美元下降约5.8%[108] - 2024年第四季度的利息支出为61,560千美元，较2023年的50,595千美元增长约21.6%[105] - 公司在燃料、运输和自然社区资产类别中占比13%，损失率为0.07%[73] - 公司在风能资产类别表现显著低于指标，损失率约为0%[73]

文章核心观点 文章围绕HA Sustainable Infrastructure Capital（HASI）和Chicago Atlantic Real Estate Finance, Inc.（REFI）两家公司展开，介绍了HASI季度财报情况及股价表现，分析其未来走势与盈利预期，同时提及REFI的业绩预期[1][2][3][4][5][10]。 HA Sustainable Infrastructure Capital（HASI）业绩情况 - 季度每股收益0.62美元，超Zacks共识预期0.58美元，去年同期为0.53美元，本季度盈利惊喜率6.90%，过去四个季度三次超共识每股收益预期[1][2] - 上一季度预期每股收益0.55美元，实际0.52美元，盈利惊喜率 -5.45% [2] - 截至2024年12月季度营收3774万美元，超Zacks共识预期45.51%，去年同期为3664万美元，过去四个季度四次超共识营收预期[3] HA Sustainable Infrastructure Capital（HASI）股价表现 - 自年初以来股价上涨约3.5%，而标准普尔500指数涨幅为2.9% [4] HA Sustainable Infrastructure Capital（HASI）未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，盈利前景可参考当前共识盈利预期及近期预期变化 [4][5] - 盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪，目前该公司Zacks Rank为4（卖出），预计短期内表现逊于市场 [6][7] - 未来季度和本财年盈利预估变化值得关注，下一季度共识每股收益预期0.65美元、营收3970万美元，本财年共识每股收益预期2.62美元、营收1.161亿美元 [8] 行业情况 - 公司所属Zacks金融 - 杂项服务行业目前在250多个Zacks行业中排名前19%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [9] Chicago Atlantic Real Estate Finance, Inc.（REFI）业绩预期 - 预计2024年12月季度每股收益0.48美元，同比变化 -9.4%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [10] - 预计该季度营收1405万美元，较去年同期下降5.3% [11]

HA Sustainable Infrastructure Capital (HASI) Q4 2024 Earnings Call February 13, 2025 05:00 PM ET Company Participants Aaron Chew - SVP - Investor RelationsJeffrey Lipson - President & CEOSusan Nickey - Executive VP & Chief Client OfficerMarc T. Pangburn - EVP & Chief Revenue and Strategy OfficerCharles Melko - EVP, CFO & TreasurerHeidi Hauch - VP, Equity Research - Clean Energy & InfrastructureTyler Bisset - Equity Research AssociateChristopher Dendrinos - VP - Equity ResearchMaheep Mandloi - Equity researc ...

每股收益相关 - 2024年GAAP摊薄后每股收益为1.62美元，2023年为1.42美元；调整后摊薄每股收益为2.45美元，同比增长10%[4] - 2024年基本每股收益为1.72美元，2023年为1.45美元[44] - 2024年摊薄每股收益为1.62美元，2023年为1.42美元[44] - 2024年第四季度归属控股股东的净利润为70,087（每股0.54美元），2023年为89,762（每股0.74美元）；2024年全年为200,037（每股1.62美元），2023年为148,836（每股1.42美元）[60] - 2024年第四季度调整后收益为75,422（每股0.62美元），2023年为60,642（每股0.53美元）；2024年全年为290,636（每股2.45美元），2023年为232,248（每股2.23美元）[60] - 2024年用于计算调整后每股收益的股份数为121,838,785，2023年为113,847,831；2024年全年为118,648,176，2023年为104,319,803[60] 净投资收入相关 - 2024年GAAP净投资收入为2400万美元，2023年为5800万美元；调整后净投资收入为2.64亿美元，较2023年的2.17亿美元增长22%[4] - 截至2024年12月31日的三个月，GAAP净投资收入为6776000美元，2023年同期为13814000美元；2024年全年为23523000美元，2023年为58037000美元；调整后净投资收入2024年三个月为71620000美元，2023年同期为57331000美元；2024年全年为263688000美元，2023年为217267000美元[65] 投资与管理资产相关 - 2024年完成23亿美元投资，管理资产增长11%至137亿美元，投资组合增长6%至66亿美元[4] - 公司管理资产约为140亿美元[34] - 截至2024年12月31日，GAAP投资组合为65.94亿美元，2023年为61.93亿美元；管理资产2024年为137.02亿美元，2023年为122.53亿美元[68] 投资组合资产收益率相关 - 2024年新投资组合资产收益率超过10.5%，高于2023年的9%以上[4] 业务储备相关 - 截至2024年底，多元化业务储备超过55亿美元[4] 收益增长指引相关 - 公司将2023年基线的调整后每股收益8%-10%的增长指引延长至2027年[4] 股息与派息率相关 - 2025年第一季度股息提高至每股0.42美元，预计到2027年派息率降至55%-60%[4] 碳排放相关 - 2024年公司交易预计每年避免87.2万公吨碳排放，管理资产每年避免超800万公吨碳排放[6] 总营收与净利润相关 - 2024年总营收3.84亿美元，同比增长20%；GAAP净利润为2亿美元，2023年为1.49亿美元[14][18] - 2024年全年总营收为3.83595亿美元，2023年为3.19871亿美元[44] - 2024年全年净利润为2.03628亿美元，2023年为1.50757亿美元[44] 现金及债务相关 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为1.3亿美元，未偿债务总额为44亿美元，债务权益比为1.8，处于1.5至2.0的目标范围内[28] - 2024年末现金、现金等价物和受限现金为150,157美元，2023年末为75,082美元，2022年末为175,972美元[49] 加权平均普通股基本股数相关 - 2024年加权平均普通股基本股数为1.15548087亿股，2023年为1.01844551亿股[44] 利息支付相关 - 2024年利息支付为192,960美元，2023年为138,418美元，2022年为98,704美元[49] - 2024年全年支付的利息为172679000美元，其中包含19000000美元的现金收益；2023年为138418000美元，2022年为98704000美元[73][74] 股权法投资收入相关 - 2024年第四季度GAAP下股权法投资收入为8600万美元，2023年为1.14亿美元；2024年全年为2.48亿美元，2023年为1.41亿美元[56] 调整后收益收款相关 - 2024年第四季度调整后收益收款为3300万美元，2023年为900万美元；2024年全年为9000万美元，2023年为3900万美元[56] 资本返还相关 - 2024年第四季度资本返还为700万美元，2023年为700万美元；2024年全年为1700万美元，2023年为2400万美元[56] 现金收款相关 - 2024年第四季度现金收款为4000万美元，2023年为1600万美元；2024年全年为1.07亿美元，2023年为6300万美元[56] 权益法投资减值相关 - 2024年公司判定一项权益法投资及相关贷款无法收回，因被投资方经营亏损，该投资和贷款账面价值已减至0美元[62] 运营现金流相关 - 2024年全年经营活动提供的净现金为585.2万美元，2023年为9968.9万美元[48] - 2024年全年调整后运营现金流加其他投资组合收款为910075000美元，2023年为265908000美元，2022年为287130000美元[72] 投资活动现金流相关 - 2024年全年投资活动使用的净现金为1.31192亿美元，2023年为19.92803亿美元[48] 融资活动现金流相关 - 2024年融资活动提供的净现金为200,415，2023年为1,792,224，2022年为516,779[49] 资产与负债相关 - 2024年12月31日，公司总资产为70.80245亿美元，2023年为65.5235亿美元[46] - 2024年12月31日，公司总负债为46.7517亿美元，2023年为44.10725亿美元[46] 投资组合现金收取相关 - 2024年全年从投资组合收取的现金为891250000美元，2023年为442322000美元，2022年为424301000美元[73] 出售资产现金收取相关 - 2024年全年出售资产收取的现金为325051000美元，2023年为34034000美元，2022年为46673000美元[73] 薪酬等费用现金支出相关 - 2024年全年用于薪酬、福利及行政费用的现金为85519000美元，2023年为78681000美元，2022年为64187000美元[73] 非追索债务本金还款相关 - 2024年全年非追索债务本金还款为72989000美元，2023年为21606000美元，2022年为30581000美元[72][73] 可用于再投资现金相关 - 2024年全年可用于再投资的现金为717806000美元，2023年为106122000美元，2022年为154932000美元[72]

公司介绍 - iREIT+HOYA Capital 是 Seeking Alpha 上专注于收入投资的顶级服务 提供可持续投资组合收入、多元化和通胀对冲的机会 [1] 投资策略 - 投资策略侧重于防御性股票 投资期限为中长期 [2] 分析师背景 - 分析师拥有超过14年的投资经验和金融MBA学位 [2]