UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-35877 HANNON ARMSTRONG SUSTAINABLE INFRASTRUCTURE CAPITAL, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Maryland 46-134745 ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度可分配收益为每股0.49美元，同比增长20% [8] - 重申2024年之前可分配每股收益年增长率为10% - 13%，股息年增长率为5% - 8%，董事会宣布每股0.375美元的季度股息 [9] - 截至2022年第三季度，39亿美元的资产负债表投资组合较去年增长22%，过去一年新增超100项投资，目前投资组合包含超365项投资，涵盖八个资产类别 [20] - 第三季度可分配净投资收入约4300万美元，同比增长36%，实现出售收益1900万美元 [23] - 年初至今可分配每股收益增长13%，主要因投资组合扩大带来更高收入；年初至今可分配净投资收入约1.34亿美元，同比增长40% [24][26] - 年初至今出售收益和费用收入达6400万美元，与去年相近，表明证券化盈利能力不受利率影响 [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 12个月投资管道从上个季度的超40亿美元增至超45亿美元，各细分市场均有增长 [11][13] - 表后投资管道在住宅和社区太阳能领域保持强劲，政府效率项目机会增加；电网连接管道仍以太阳能为主，预计未来几个季度将有大量项目完成 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 气候解决方案市场规模大于电力行业，电力行业仅占美国温室气体排放的25%，其余排放来自工业、交通、农业和建筑环境 [14] - 2024 - 2026年，客户在电网连接和表后开发项目的规模和数量预计将显著增加，源于IRA政策的明确性和确定性 [18] - 预计到2026年及以后，绿色氢气、输电和电网现代化等新市场将得到发展 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是投资于脱碳资产，通过跨行业投资展现灵活性，如进入可再生天然气市场和支持校车现代化项目 [16] - 利用低杠杆、转向银行和私人债务等方式维持强劲利润率，应对利率上升和资本市场动荡 [29] - 证券化业务是灵活且有韧性的业务组成部分，不受利率和ABS资本市场波动影响 [33][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管利率上升和资本市场动荡，公司仍能实现盈利目标并重申指导，得益于灵活的业务模式和多元化的资本来源 [26][32] - 能源转型正在加速，但对公司投资管道的影响尚需时间显现 [19] - 公司对本季度和今年的表现满意，认为这得益于净投资收入和证券化出售收益的双重收入模式 [45] 其他重要信息 - 公司完成改进碳计数方法，启动业务合作伙伴ESG参与计划，并欢迎Beth Ardisana加入董事会和审计委员会 [44] - 公司在第三季度发行4900万美元股权，平均价格为每股36.85美元，目前流动性改善，预计年底固定利率债务比例将略有下降，债务权益比为1.7倍 [39] - 年初至今净现金收款远高于股息，1.58亿美元的超额现金收款可用于投资更高收益项目，减少对外部资金的依赖 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 在高利率环境下，证券化平台双边交易的利差和净现值如何变化 - 基准利率上升时，利差可能上升，但并非必然，过去二十年经验显示利差与基准利率成比例，但并非绝对规律；2008 - 2009年市场动荡时，证券化业务仍开放，因寿险公司有负债需求，公司能提供符合要求的资产 [48][49] 问题2: 税收抵免一次性转让的潜在价值及公司如何利用 - 需等待财政部最终确定法规，若符合预期，公司可通过经纪交易商等安排税收权益，利用与有税收负债企业的合作关系创造机会，但具体情况尚需时日和详细法规明确 [50][51] 问题3: 新可持续基础设施投资的期限和现金流趋势 - 这些投资的加权平均期限约10年或更长，但现金流更靠前，缩短了加权平均期限 [53] 问题4: 投资管道增加至45亿美元后，未来12个月的时间安排权重及客户对项目时间的考虑 - 管道考虑了行业面板短缺导致的延迟，但公司难以预测管道项目的具体时间安排；市场正在适应更高的资本成本，不同客户调整的方式和时间不同 [60][61] 问题5: 历史上投资管道的成功率及当前管道规模增大后的情况 - 较大的管道使公司在投资选择上更具选择性；公司有许多合作客户，预计能获得一定份额的业务，50%是一个合理估计，但行业情况复杂，存在诸多不确定因素 [63][64] 问题6: 税收抵免转让机会对公司的影响 - 该规定对行业有益，若结构合理，将增加税收权益市场的竞争；对小客户和小项目可能更有帮助，公司可提供解决方案参与竞争 [65][66] 问题7: 投资管道增加对投资组合收益率的影响 - 收益率将随着投资和负债的变化缓慢上升，不会出现大幅提升 [70][71] 问题8: 公司投资规模是否有变化 - 投资方式基本不变，会有一些较大规模的投资，但不会出现单笔数百美元的项目投资 [74] 问题9: 债务融资中利率减免的情况及交易过程 - 银行会根据客户的碳计数指标设定利率减免条件，公司若维持一定碳计数水平，可获得贷款利率减免；该交易是与银行合作伙伴持续对话的结果，双方共同认为在当前资本市场环境下，银团定期贷款A是最优解决方案 [75][76] 问题10: IRA政策变化是否导致项目延迟或从ITC转向PTC - 项目在生命周期中都会出现延迟，但目前没有与IRA相关的明显延迟模式；IRA政策的明确性使一些项目能够在明确的税收政策下推进，延迟可能主要与转让条款和财政部法规未实施有关 [78][79] 问题11: 已关闭交易的资金安排及对2023年投资的可见性 - 已关闭交易的未融资部分不一定都在2023年完成，可能部分在2022年，且情况可能会发生变化，这与之前讨论的管道项目完成情况无关 [81] 问题12: 新领域投资（校车和RNG市场）的收益率和风险情况 - 公司在进入新领域时较为谨慎，倾向于担任高级投资者以降低风险；关于具体交易定价，公司未披露，但相关新闻稿可能包含部分信息 [83] 问题13: 利率上升对融资成本和资产回报的影响及未来几个季度的预期 - 融资成本和资产回报都将缓慢上升，因为投资组合和债务规模较大，增量交易和新债务发行对两者的影响不会过于显著 [89] 问题14: 市场对资产回报的反应速度 - 资产回报不会出现大幅提升，公司与客户在未完全定价的项目上进行建设性对话，表达提高定价的需求，但整体投资组合收益率不会在几个季度内大幅上升 [91] 问题15: IRA政策带来的新资产类别机会 - RNG市场是一个有机会深入发展的领域，NextEra等公司的相关项目表明该市场有潜力；ITC对储能的支持使独立储能项目更具可行性，但公司目前尚未接近完成独立储能项目 [93]

业绩总结 - 2022年第三季度可分配每股收益为0.491美元，同比增长20%[7] - GAAP每股收益为0.38美元[7] - 2022年第三季度的可分配净投资收益为4340万美元，同比增长36%[16] - 2022年第三季度的总收入为60,150千美元，较2021年同期的48,882千美元增长23%[51] - 2022年第三季度的利息收入为34,303千美元，较2021年同期的26,236千美元增长31%[51] - 2022年第三季度的净收入为(7,585)千美元，而2021年同期为1,250千美元，显示出亏损[51] - 2022年第三季度的总费用为48,176千美元，较2021年同期的46,016千美元增长5%[51] 用户数据 - 2022年第三季度的投资组合总额为39亿美元，同比增长22%[16] - 2022年第三季度的管理资产总额为94亿美元[16] - 截至2022年9月30日的商业应收账款净额为1,511,000,000美元，较2021年12月31日的1,299,000,000美元增长16.30%[65] - 截至2022年9月30日的净资产为1,651,026千美元，较2021年同期的1,566,515千美元增长5%[53] 未来展望 - 预计2021年至2024年可分配每股收益年复合增长率为10%-13%[7] - 预计2021至2024年，分配收益每股年复合增长率为10%至13%，2024年中点为每股2.40美元[46] - 预计年分红每股年复合增长率为5%至8%[46] 新产品和新技术研发 - 2022年第三季度的碳排放评分为0.2[28] - 2022年第三季度的投资组合表现良好，99%的资产处于正常状态[32] 市场扩张和并购 - 12个月的投资管道增加至超过45亿美元，较之前的40亿美元有所上升[7] - 2022年第三季度成功筹集了4900万美元的股权[26] 负面信息 - 2022年第三季度的净收入为(7,585)千美元，显示出亏损[51] - 截至2022年9月30日的三个月内，非现金所得税准备金为7,585,000美元，而2021年为(1,250,000)美元，显示出显著改善[62] 其他新策略和有价值的信息 - 93%的债务为固定利率，债务与股本比率为1.7倍[26] - 2022年第三季度的现金流量调整后为2.57亿美元[31] - 2022年第三季度的现金流入超过股息支出[30] - 截至2022年9月30日的三个月内，非现金摊销的无形资产为760,000美元，较2021年的823,000美元下降7.66%[62]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-35877 HANNON ARMSTRONG SUSTAINABLE INFRASTRUCTURE CAPITAL, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Maryland 46-1347456 (St ...

业绩总结 - 2022年第二季度可分配每股收益（Distributable EPS）为0.60美元，同比增长12%[6] - 2022年第二季度净投资收入（NII）为4790万美元，同比增长44%[5] - 2022年第二季度的投资组合总额为39亿美元，同比增长30%[5] - 2022年第二季度的GAAP基础每股收益（EPS）为-0.21美元[12] - 2022年第二季度的交易总额为3.4亿美元[5] - 2022年第二季度的投资组合收益率为7.4%[5] - 2022年第二季度的股息为每股0.375美元[6] - 2022年净收入为2700万美元，较2021年的1.27亿美元下降[28] - 2022年股息支付为6500万美元，较2021年的1.14亿美元下降[29] - 截至2022年6月30日，公司的总收入为62,803千美元，较2021年同期的58,894千美元增长3.4%[43] - 2022年第二季度的净亏损为18,538千美元，而2021年同期的净收入为16,408千美元[43] 用户数据与市场表现 - 2022年可用于再投资的现金为8400万美元，较2021年的1.46亿美元下降[21] - 2022年现金及现金等价物为$279,459千，较2021年的$226,204千增长了23.5%[46] - 2022年总资产为$4,519,018千，较2021年的$4,148,311千增长了8.9%[46] - 2022年总负债为$2,927,503千，较2021年的$2,581,796千增长了13.4%[46] - Hannon Armstrong的客户满意度调查显示，满意度达到了90%[26] 未来展望与投资策略 - 预计2021至2024年间，每股可分配收益将以10%至13%的年复合增长率增长，2024年中点为2.40美元[39] - 公司计划在未来一年内增加10%的资本支出，以支持可持续基础设施项目[26] - 预计下季度收入将达到1.4亿美元，增长幅度为12%[26] 新产品与技术研发 - 公司在新项目上的投资额为5000万美元，占总收入的40%[26] - Hannon Armstrong在可再生能源投资方面的总资产达到了10亿美元[26] 财务健康与风险管理 - 公司的信用损失率低于20个基点，显示出良好的信用历史[31] - Hannon Armstrong的债务与股本比率为1.5，显示出良好的财务杠杆水平[26] - 公司的总费用为66,545千美元，较2021年同期的58,757千美元增长13.0%[43] - 2022年权益法投资为$1,935,467千，较2021年的$1,759,651千增长了10.0%[46]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度可分配收益创纪录，达每股0.60美元，较去年增长5% [7] - 净投资收入持续增长，同比增长44%，较上一季度增长13% [7] - 每股股息为0.375美元 [7] - 资产负债表上的投资组合同比增长30%，达到39亿美元 [7][13] - 投资组合收益率在本季度略有上升，达到7.4% [13] - 年初至今可分配每股收益同比增长12% [16] - 年初至今证券化资产的销售收益为4500万美元，略低于去年 [16] - 年初至今可分配净投资收入超过9000万美元，同比增长43% [17] - 第二季度发行了2800万美元的股权和2亿美元的可转换债券，季末总可用流动性超过7.4亿美元 [23] - 固定利率债务略有下降至93% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 12个月投资管道超过40亿美元，大量项目集中在2022年下半年 [12] - 可持续基础设施管道增长，占管道的17%，进一步多元化了客户群和管道 [12] - 表后投资管道在住宅社区和其他领域保持强劲，同时政府和工业效率机会稳定 [12] - 电网连接管道主要为太阳能项目，少量为陆上风电项目 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 可再生能源项目的购电协议（PPA）价格平均同比上涨，客户因天然气价格上涨面临更高的批发电力市场价格，使得可再生能源项目更具定价权 [10] - 受俄乌战争影响，美国液化天然气（LNG）增长将使天然气价格保持高位，零售公用事业费率上升使太阳能和能效投资对终端用户更具吸引力 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重申2021 - 2024年可分配每股收益年增长率为10% - 13%，股息年增长率为5% - 8%的指引 [8][34] - 继续执行投资计划，将大量管道项目转化为已完成交易，推动净投资收入持续增长 [34] - 建立内部碳价格，持续与美国证券交易委员会（SEC）就强制性气候披露进行沟通，认为在碳和水节约影响测量及报告方面处于行业领先地位 [33] - 行业受益于气候解决方案政策，如《降低通胀法案》若通过，将加速可再生能源部署，扩大可投资的气候解决方案范围 [9] - 可再生能源项目经济状况改善，行业通过提高PPA价格适应通胀，项目技术日益复杂，创造更多经济价值和风险调整回报 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临利率上升等挑战，公司凭借多元化的资金平台和审慎的资金决策，能够正常运营，并为向更高利率环境过渡做好了准备 [21][22] - 穆迪给予的BAA3投资级评级是公司长期融资计划的重大成就，有助于未来快速高效地进入公开市场 [20] - 公司预计随着更多投资进入生命周期后期，将获得更多现金流，支持股息持续增长 [30] 其他重要信息 - 公司在本季度对马里兰州巴尔的摩的轻工业建筑进行了能效升级投资，碳计数得分达到1.6，表明每美元投资对碳减排的影响较大 [8] - 公司提供了一个简化的电网连接太阳能项目的会计和现金流示例，解释了非GAAP指标和现金流关系 [24] - 公司历史上的电网连接投资组合中，现金收入超过收益，自2018年以来，权益法投资的累计现金收入约为累计收益的2倍 [28] - 公司的投资组合现金流可预测，已根据预测现金流调整股息和预期股息增长 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 《降低通胀法案》对公司业务的影响 - 简化税收股权结构，使交易更顺畅，延长税收抵免10年为行业提供了良好的发展跑道，扩大税收抵免范围增加了公司的投资机会 [39] 问题2: 可持续基础设施管道中的资产是否达到可放在资产负债表上的标准 - 这些资产是打算作为资产负债表投资的，回报略好，如可再生天然气项目，公司从行业中学到很多，正在加强承保能力 [41] 问题3: 证券化资产组合的变化以及能源效率管道和气候智能建筑倡议的影响 - 难以预测证券化资产组合的变化，机会通常分为低收益高信用质量和高收益资产；能源效率方面的行政命令将对政府机构采购能源效率升级产生影响，但不会立即显现 [47] 问题4: 《降低通胀法案》对税收股权的影响 - 直接支付对政府项目可能有小的积极影响，传统可再生项目的可转让性适用，但不一定为公司创造更大机会，任何使税收股权交易更顺畅和增加供应的措施对行业都是积极的 [49] 问题5: EMI部分的资本回报和资本返还情况 - 资本回报主要体现在运营中的权益法投资项目中，是现金与假设清算账面价值（HLBV）收益之间的差异；资本返还主要体现在权益法投资分配收入中 [53] 问题6: 证券化业务的收入贡献是否仍预计在2022年增长 - 公司之前表示与2021年相对相似，目前仍按此预期进行 [54] 问题7: 住宅太阳能项目中直接股权投资的情况 - 住宅太阳能业务与合作伙伴的业务量有所增加，但并非之前提到的直接股权投资；预计下半年业务繁忙，可能会看到一些直接股权投资 [57] 问题8: 如何预测未来的销售收益以及其与买家目标回报的关系 - 预测销售收益具有挑战性，公司长期以来保持少量销售收益的记录可提供一定参考；证券化平台几乎没有利率风险，销售收益主要由交易量驱动 [62] 问题9: 幻灯片11上调整后运营现金流加其他投资组合收款的指标含义 - 公司并非创建新的绩效指标或自由现金流指标，而是为了更清晰地展示现金流来源和用途，即投资组合收款用于支付运营费用和股息，剩余部分用于新投资，不足部分通过筹集资本解决 [64][65] 问题10: 利率变化时保险公司购买证券化产品的前景 - 自2000年以来，保险公司一直希望获得更多此类产品，公司的长期优质现金流产品相对于美国国债有溢价，在市场上很稀缺，购买需求强劲 [69] 问题11: 《降低通胀法案》通过后，ITC可转让性是否会改变会计处理方法 - 不会影响公司的会计方法 [70] 问题12: 投资级评级下的私人债务融资形式 - 可能包括项目级债务融资、银行无担保债务融资等多种形式，公司在市场波动时会考虑其他融资选择，并保持这些渠道畅通 [71] 问题13: 证券化业务的增长前景以及其在总收益中的占比变化 - 2022年与2021年相比相对平稳，但这并不意味着负面，目前对2023 - 2024年的情况尚无明确展望；随着投资组合增长和净投资收入增加，证券化销售收益在总收入中的占比预计将随时间下降 [78][80] 问题14: 考虑到债务到期情况和利率环境，如何看待利息费用的变化 - 由于近期没有重大债务到期，且债务组合规模较大，未来一年左右的增量债务发行对利息费用的影响相对较小，预计会略有上升，但不会影响公司的指引 [82] 问题15: 《降低通胀法案》中税收抵免可转让性的含义 - 可转让性使交易更容易完成 [85]

交易规模与资产情况 - 2022年第一季度完成约3.31亿美元交易，2021年同期约为1.88亿美元[171] - 截至2022年3月31日，资产负债表上持有约37亿美元交易，管理约53亿美元非合并资产，合计管理约90亿美元资产[171] - 截至2022年3月31日，投资管道包含超40亿美元新机会，其中56%与BTM资产相关，31%与GC资产相关[175] - 截至2022年3月31日，投资组合约37亿美元，包括约20亿美元BTM资产和约17亿美元GC资产[181] - 截至2022年3月31日，投资组合中约49%为可再生能源相关项目的非合并股权投资，41%为固定利率商业和政府应收款及债务证券，10%为租赁给可再生能源项目的房地产[181] - 截至2022年3月31日，投资组合包含超320笔交易，平均规模为1200万美元，加权平均剩余寿命约为18年[181] - 2022年3月31日GAAP投资组合为37.5亿美元，管理资产为90.36亿美元；2021年12月31日GAAP投资组合为35.8亿美元，管理资产为87.79亿美元[207] - 2022年3月31日投资组合总额约37亿美元，无杠杆投资组合收益率为7.3%；2021年12月31日无杠杆投资组合收益率为7.5%[209] - 2022年3月31日，表外证券化交易融资的资产余额约53亿美元[214] 收入与费用情况 - 2022年第一季度，应收款利息收入为3000万美元，2021年同期为2500万美元[185] - 2022年第一季度，应收款平均余额为14.59亿美元，平均利率为8.2%；2021年同期平均余额为12.35亿美元，平均利率为8.0%[185] - 2022年第一季度，债务利息支出为2700万美元，2021年同期为2800万美元[185] - 2022年第一季度，债务平均余额为25.12亿美元，平均成本为4.2%；2021年同期平均余额为21.90亿美元，平均成本为5.0%[185] - 2022年第一季度总营收5.8476亿美元，较2021年同期的5.1695亿美元增加6781万美元，增幅13%[188] - 2022年第一季度净收入4570.3万美元，较2021年同期的5121.6万美元减少551.3万美元，降幅11%[188] - 2022年第一季度利息收入3024.2万美元，较2021年同期的2510万美元增加514.2万美元，增幅20%[188] - 2022年第一季度费用4934万美元，较2021年同期的4818.1万美元增加115.9万美元，增幅2%[188] - 2022年第一季度来自权益法投资的收入（损失）为4756.6万美元，较2021年同期的5448.1万美元减少691.5万美元，降幅13%[188] - 2022年第一季度所得税费用（收益）为 - 1099.9万美元，较2021年同期的 - 677.9万美元增加422万美元，增幅62%[188] 可分配收益与净投资收入情况 - 2022年第一季度可分配收益为4573.4万美元，2021年同期为3567.7万美元[201] - 2022年第一季度可分配净投资收入为4245.8万美元，2021年同期为3000万美元[205] 证券化资产情况 - 证券化资产无合同到期日，基础证券化资产合同到期日至2058年[187] 非GAAP财务指标作用 - 公司认为可分配收益、可分配净投资收入和管理资产等非GAAP财务指标对投资者评估公司业绩有补充作用[191] 碳排放情况 - 2022年第一季度新投资预计每年避免约6.3万公吨碳排放，CarbonCount®为0.19；自2013年以来累计投资预计每年避免超2300万公吨碳排放[210] 流动性与资金情况 - 2022年3月31日公司流动性充足，无限制现金余额1.33亿美元，无担保循环信贷额度未使用额度5.5亿美元，有担保循环信贷额度可用额度2400万美元，绿色商业票据计划可用额度2500万美元[212] - 2022年发行5000万美元股权；2022年3月，800万美元高级可转换债券转换为282,678股普通股，其余债券以50万美元现金赎回；2022年4月，发行2亿美元2025年到期的高级可转换债券，票面利率0.00%，有效年利率3.25%[212][213] - 2022年3月31日和2021年12月31日，不受限制的现金、现金等价物和受限现金分别约为1.55亿美元和2.51亿美元[224] - 2022年第一季度经营活动净现金使用约3200万美元，投资活动净现金使用约9500万美元，融资活动净现金流入约3200万美元[225][227][229] 债务权益比与担保情况 - 2022年3月31日，债务权益比约为1.6:1，低于董事会批准的最高2.5:1的杠杆限制；固定利率债务占比约96%，在目标范围75% - 100%内[219] - 2022年3月31日，除约2.01亿美元证券化资产外，公司未对非合并实体的债务提供担保或承诺额外资金[231] 税收政策情况 - 美国联邦所得税法要求REIT每年至少分配90%的应税收入，若低于100%需按常规公司税率纳税[233] - 2018 - 2025年，美国个人、信托和遗产可对合格REIT股息扣除最多20%，有效最高联邦所得税率为29.6%[236] 资产计量情况 - 截至2022年3月31日，公司仅将证券化金融资产中的投资和剩余资产按公允价值计入资产负债表[238] 市场风险情况 - 公司预计主要市场风险与交易对手和项目公司信用质量、市场利率、资产流动性、商品价格和环境因素有关[239] 利率影响情况 - 截至2022年3月31日，公司循环信贷额度有1亿美元未偿还，基准利率每提高50个基点，季度利息费用将增加12.6万美元[246] 贷款损失情况 - 公司自2012年以来发起超80亿美元贷款和房地产交易，仅核销或明确识别两笔约1900万美元交易（扣除回收款），累计损失约0.2%[254] 分配政策情况 - 公司当前政策是按季度分配，年度分配将等于或超过REIT应税收入[233] 信用风险管理情况 - 公司通过多种方式管理信用风险，包括尽职调查、合同结构保护和资产组合监控[240][242][254] 利率风险管理情况 - 公司通过固定利率融资结构、利率互换等工具降低利率风险[244] 资产风险情况 - 公司资产部分缺乏流动性，部分项目存在集中风险[248][249] 环境风险相关情况 - 公司承保和构建投资时，环境风险和机遇是投资参数的重要考量因素[255] - 公司通过使用第三方专家进行工程和气象分析以及保险审查来减轻环境风险[255] - 公司与客户合作管理天气相关风险，客户购买抵消电力头寸以减轻电力市场中断或运营影响[255] - 交易完成后，公司继续监控投资组合的环境风险[255] - 公司在Form 10 - K第7项中进一步讨论管理这些风险的策略[255]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度可分配收益为每股0.52美元，较去年增长21% [8] - 净投资收入持续增长，同比增长41%，较2021年第四季度增长10% [8] - 第一季度股息为每股0.375美元 [8] - 重申2024年前可分配每股收益年增长率为10% - 13%，股息年增长率为5% - 8%的指引 [9] - 第一季度可分配净投资收入超4200万美元，同比增长41% [20][22] - 第一季度证券化资产出售收益为2200万美元，同比增长8% [21] - 截至2022年第一季度，资产负债表投资组合达37亿美元，较去年的29亿美元增长28% [23] - 季度末前瞻性投资组合收益率为7.3%，低于年末的7.5% [24] - 第一季度为投资项目提供了超1.6亿美元资金，投资组合较年末增长5% [25] - 4月成功发行2亿美元碳计数可交换票据，票面利率为0%，2025年到期 [26] - 本季度以略高于每股48美元的平均价格发行了5000万美元股票 [27] - 总可用流动资金增加至超9.3亿美元，2025年前无重大债务到期 [27] - 第一季度净资产收益率为11.5% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 12个月投资管道规模仍超40亿美元，大部分为表后项目，且偏向能源效率领域；电网连接部分偏向太阳能项目 [18] - 可持续基础设施投资管道在环境修复、交通、独立储能和可再生天然气领域提供了机会 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 清洁能源行业通过提高购电协议（PPA）价格来应对通胀，可再生能源PPA价格上涨，天然气发电或公用事业供电价格也因天然气价格近三倍上涨而普遍上涨 [11][12] - 太阳能供应链因美国商务部的反规避调查受到干扰，预计6 - 9个月后太阳能投资管道会出现疲软，但公司凭借多元化的业务模式可应对 [14][15] - 电网连接的风能和太阳能行业的成功未带动输电系统投资，导致输电拥堵和基差风险，影响部分PPA定价和项目收入 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持双收入业务模式，基于多元化的客户、技术和资产，继续推动盈利增长 [9] - 鉴于天然气价格长期上涨，更看好普通股投资以获取潜在收益 [13] - 持续管理利率风险，投资组合主要由固定利率贷款和权益法投资组成，债务96%为固定利率 [28] - 继续利用多元化的资金来源，包括信贷额度、定期债务发行、ATM发行和资产证券化等 [83] - 行业竞争方面，新进入者多在赞助商层面投资，公司专注于为客户提供资金，竞争格局无显著变化 [82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济和行业挑战，公司双收入业务模式仍有效，对实现盈利增长指引充满信心 [9] - 能源安全凸显清洁能源行业的重要性，强化了公司的投资策略 [17] - 公司认为测量和报告碳计数是市场发展方向 [10] - 通胀对公司投资组合影响较小，公司可根据市场情况调整新投资定价 [12] - 长期来看，较高的PPA价格和利率环境有望提高投资组合收益率 [42] 其他重要信息 - 公司在碳计数方法改进方面持续努力，并因气候解决方案投资创新获Fast Company认可 [35] - 公司基金会推进多项气候正义倡议，包括为非营利组织进行效率升级、推进气候军团研究员计划等 [35] - 鼓励投资者深入研究公司2021年影响报告和新版代理声明 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 投资组合收益率下降的原因、与PPA价格上涨的关系及未来趋势 - 本季度收益率下降是因西南电力池（SPP）输电拥堵导致两个电网连接项目的内部收益率（IRR）降低，并非新资产加入所致；长期来看，较高的PPA价格和利率环境应会使收益率逐渐上升 [42] 问题2: 参与普通股投资的详情及是否需改变现有合作模式 - 过去因回报率不具吸引力，公司多采用优先股投资；现在天然气价格持续处于高位，带来了一些机会，但投资原则不变，即承担风险需有相应回报；无需改变现有商业模式 [43][45] 问题3: 本季度交易情况、管道变化及应收账款待售情况 - 本季度有两个太阳能项目，一个表后，一个电网连接；管道无明显变化，太阳能项目影响预计6 - 9个月后显现，但可管理；应收账款待售增加是因季度末部分资产计划证券化，不代表业务模式或趋势变化 [50][51][53] 问题4: 电价和PPA价格传导速度、带来的其他机会 - 对于有不可变更收入合同的项目，会促使赞助商认识到后续项目需更好定价，行业会较快调整；较高的电价使能源效率项目更具吸引力，公司将继续专注现有业务，不会涉足新的奇特技术 [58][59][60] 问题5: 投资组合新增资产对收益率的影响、Clearway共同投资进展及能源效率机会 - 本季度新增1.6亿美元资产对整体收益率影响极小；无法提供Clearway共同投资的具体情况；电价和天然气价格上涨应会增加能源效率项目的需求 [65][66][67] 问题6: 输电瓶颈带来的机会及高电价加速销售周期的市场和项目类型 - 客户正在努力解决输电问题，但这不是短期能解决的；高电价使住宅太阳能、工商业太阳能储能和能源效率项目的经济性更好，但无法确定哪个资产类别销售周期加速最快 [72][76] 问题7: 利率上升对竞争格局的影响、剩余年份的资金需求及是否会有类似绿色可交换高级票据的交易 - 竞争格局无显著变化，新进入者多在赞助商层面投资，公司专注为客户提供资金；将继续利用多元化资金来源，若管道项目转化率高，预计今年会进行定期债务交易，也会持续进行ATM发行和资产证券化 [82][83] 问题8: 投资组合收益率7.3%是否为今年最低点及趋势 - 不明确本季度是否为最低点，收益率受证券化活动、投资项目还款速度等多种因素影响 [84]

业绩总结 - 2022年第一季度总收入为58,476千美元，较2021年的51,695千美元增长了13.8%[40] - 利息收入为30,242千美元，较2021年的25,100千美元增长了20.5%[40] - 净收入为45,703千美元，较2021年的51,216千美元下降了10.3%[40] - 基本每股收益为0.53美元，较2021年的0.65美元下降了18.5%[40] - 分配收益为45,734千美元，较2021年的35,677千美元增长了28.5%[45] - 分配每股收益为0.52美元，较2021年的0.43美元增长了20.9%[45] 用户数据 - 2022年第一季度可分配每股收益为0.52美元，同比增长21%[5] - 2022年第一季度可分配净投资收益为4250万美元，同比增长41%[5] - 2022年第一季度投资组合收益率为7.3%，较2021年第一季度的7.7%有所下降[5] - 预计2021至2024年每股可分配收益年均复合增长率为10%至13%[35] - 2024年每股可分配收益中点预期为2.40美元，基于2020年基线1.55美元[35] 未来展望 - 预计2022年剩余时间的关闭交易总额超过2.5亿美元[18] - 管道项目超过40亿美元，涵盖多元化市场[25] - 2014年至2022年间，可分配每股收益年均复合增长率为11%[20] 新产品和新技术研发 - 2022年第一季度的碳减排量为约6.3万吨，较2021年第一季度的8.7万吨有所减少[5] - 2022年第一季度的水资源节约量为约382万加仑，较2021年第一季度的24000加仑显著增加[5] - 2022年第一季度水节约量为1,153.7百万加仑[23] 财务状况 - 截至2022年第一季度，管理资产总额为90亿美元，同比增长21%[5] - 资产总额为4,221,729千美元，较2021年12月31日的4,148,311千美元增长了1.8%[42] - 负债总额为2,607,735千美元，较2021年的2,581,796千美元增长了1.0%[41] - 2022年第一季度的利息支出为26,652千美元，较2021年的27,582千美元下降了3.4%[48] - 2022年第一季度的总费用为49,340千美元，较2021年的48,181千美元增长了2.4%[40] 交易活动 - 2022年第一季度关闭的交易总额为3.31亿美元，同比增长76%[5]

财务与融资策略 - 公司计划维持债务与股权比率不超过2.5比1，固定利率债务占总债务的目标范围为75%至100%[49] - 公司融资方式包括非追索权债务、追索权债务、股权、资产证券化等[47][48] 员工与组织情况 - 截至2021年12月31日，公司员工数量为99人[62] - 公司为员工提供绩效反馈，目标是每年至少进行两次绩效沟通[57] 董事会情况 - 公司董事会9名董事中有8名符合纽约证券交易所独立性标准[71] - 公司董事会中女性董事占比33%，有色人种董事占比11%[71] - 公司董事会成员和高管需持有公司股票，持股数量为基本工资或津贴的3至6倍[71] 环境与可持续发展目标 - 公司设定到2050年实现净零碳排放的目标[66] - 公司2021年成立Hannon Armstrong基金会，支持气候解决方案投资和职业机会项目[70] - 公司通过CarbonCount量化每笔交易的环境影响，2021年CarbonCount和避免排放数据可在特定部分查看[76] - 公司2020年加入PCAF，预计2023年按其要求进行报告[77] 业务范围 - 公司业务包括并网项目、可持续基础设施项目、股权投资、应收账款或证券、房地产等[45] 公司章程相关 - 股东可通过持有公司多数已发行普通股的肯定投票修改公司章程[78] 竞争情况 - 公司竞争方包括银行、私募股权、对冲或基础设施投资基金等众多主体[81] - 低收益率和投资者对气候解决方案市场的接受度增加了公司竞争程度[82] 管理层任职情况 - Jeffrey W. Eckel自2013年起担任公司总裁、首席执行官和董事会主席，有超35年相关经验[83] - Jeffrey A. Lipson自2021年起担任执行副总裁和首席运营官，自2019年起担任首席财务官[84] - Susan D. Nickey自2021年1月起担任执行副总裁和首席客户官[85] - Steven L. Chuslo自2013年起担任执行副总裁、总法律顾问和秘书，自2021年1月起担任首席法律官[86] - Nathaniel J. Rose自2015年起担任执行副总裁，自2021年起担任联合首席投资官[87] - Daniel K. McMahon自2015年起担任执行副总裁，是投资组合管理集团联合负责人和银团贷款集团负责人，参与分析、谈判、构建和管理了数十亿美元的交易[88] - Marc T. Pangburn自2021年1月起担任执行副总裁兼联合首席投资官[89] - Richard R. Santoroski自2021年10月起担任执行副总裁兼投资组合管理联合负责人[90] - Katherine McGregor Dent自2020年4月起担任高级副总裁兼首席人力资源官，此前参与构建、开发、谈判和完成了数十亿美元的交易[91] - Charles W. Melko自2017年起担任高级副总裁兼首席会计官，自2021年1月起担任财务主管[92] 公司网站信息 - 公司网站为www.hannonarmstrong.com，会免费提供相关文件[94] - 公司网站为www.hannonarmstrong.com，会在网站免费提供向SEC提交的文件及公司治理相关文件[94]