业务出售与收益 - 2023年9月29日公司完成美国丝袜业务出售，总收益约300万美元[151] - 2023年九个月出售美国袜业业务现金收入100万美元[229] 业务中断保险收益与历史成本 - 2023年第三季度公司确认约1800万美元业务中断保险收益，其中1500万美元当季收到；2023年前九个月确认约2400万美元收益，约2100万美元已收到[157] - 2022年第三季度和前九个月，公司因勒索软件攻击分别产生约100万美元和1600万美元净成本[158] - 2023年第三季度公司确认约1800万美元的业务中断保险收益，其中1500万美元在本季度收到；2022年第三季度产生约100万美元净成本[191] - 2023年前九个月公司确认约2400万美元业务中断保险收益，其中约2100万美元已收到[214] 资产减值分析 - 2023年第三季度年度定量减值分析显示，美国运动服装、欧洲和澳大利亚Champion三个报告单元公允价值高于账面价值，但缓冲下降，相关商誉约6.78亿美元[161] - 2023年第三季度年度定量减值分析表明，不确定寿命无形资产公允价值超过账面价值20%以上[162] 财务安排修订 - 2023年11月，公司修订高级有担保信贷安排以修改财务契约，提供更大财务灵活性[164] - 2023年6月，公司修订应收账款证券化安排，将到期日延长至2024年5月，季度波动额度为2.25亿美元[165] - 2023年11月，公司修订高级担保信贷协议，修改财务契约以提供战略财务灵活性[221] - 2023年6月修订ARS信贷额度，到期日延至2024年5月，截至9月30日额度为2.25亿美元[232] 债务结构再融资 - 2023年2 - 3月，公司对债务结构进行再融资，包括获得9亿美元的新高级有担保定期贷款B信贷安排、发行6亿美元9.000%的高级无担保票据，并赎回2024年到期的4.625%和3.5%高级票据[166] - 2023年2月和3月，公司对债务结构进行再融资，以提供短期财务灵活性[222] - 2023年2 - 3月，公司进行债务再融资，发行9.000%优先票据，赎回4.625%和3.5%优先票据[225,230,233] 库存管理 - 2022年底，公司采取措施使库存单位较2021年减少6%[167] 2023年财务预计 - 公司预计2023年净销售额约为57亿美元，运营利润约为3.09亿美元，税前重组及其他行动相关费用总计1.23亿美元，利息及其他费用约为3.17亿美元，持续经营业务的税收费用约为7100万美元，持续经营业务摊薄后每股亏损约为0.22美元，经营活动现金流约为5亿美元，资本投资约为1亿美元[168][169] 2023年第三季度财务数据 - 2023年第三季度总净销售额为15.1亿美元，较2022年同期的16.7亿美元下降10%，运营利润降至6600万美元，较2022年同期下降53%，持续经营业务摊薄后每股亏损为0.11美元，而2022年同期为每股盈利0.23美元[174] - 2023年第三季度净销售额较2022年同期下降9.5%，主要因美国运动服装业务下滑、国际业务受宏观经济影响消费放缓以及约400万美元的外币汇兑不利影响[175][176] - 2023年第三季度运营利润占净销售额的4.4%，低于2022年同期的8.5%，运营利润率下降主要源于不利的销售组合、商品和海运成本通胀，部分被保险理赔和库存减少行动相关成本抵消，且2023年第三季度重组及其他行动相关费用为7700万美元，高于2022年的2600万美元[175][177] - 2023年第三季度其他费用较2022年同期增加600万美元，主要因应收账款销售资金费用和养老金费用增加[178] - 2023年第三季度利息费用较2022年同期增加3100万美元，加权平均利率从2022年第三季度的4.08%升至2023年第三季度的7.45%[179] - 2023年第三季度所得税费用为2300万美元，有效所得税税率为 - 146.2%，2022年同期所得税费用为1600万美元，有效所得税税率为17.0%[180] - 2023年第三季度各业务板块中，内衣净销售额微降0.4%，运动服装下降16.8%，国际业务下降12.2%，其他业务下降22.2%[181] - 内衣业务运营利润率从2022年第三季度的16.0%增至17.5%，主要因库存削减行动带来约220个基点的制造停工成本，部分被约45个基点的不利产品组合和约20个基点的商品及海运成本通胀抵消[183] - 运动服装净销售额较2022年第三季度下降17%，运营利润率从11.6%降至6.5%，主要因不利业务组合、商品及海运成本通胀，部分被定价行动、较低库存准备金和制造停工成本抵消[184][185] - 国际业务净销售额较2022年第三季度下降12%，按固定汇率计算下降11%，运营利润率从13.9%降至12.7%，主要因销售、一般和行政费用去杠杆化及商品和海运成本通胀，部分被供应链成本削减行动和效率提升抵消[186][187] - 2023年第三季度运营利润中的重组及其他行动相关费用包括全球Champion绩效计划的7400万美元费用，以及Full Potential转型计划的300万美元费用[192][193] 2023年前九个月财务数据 - 2023年前九个月净销售额为43.40亿美元，较2022年同期的47.60亿美元下降8.8%，主要因美国运动服装业务下滑、国际业务受宏观因素影响及外汇汇率不利影响[195][196] - 2023年前九个月运营利润率为4.4%，低于2022年的9.6%，主要因不利销售组合、商品及海运成本通胀，部分被定价行动和保险理赔收益抵消，且2023年的重组费用高于2022年[197] - 2023年前九个月其他费用较2022年同期增加2500万美元，主要因赎回高级票据产生近900万美元费用，以及应收账款销售融资费用和养老金费用增加[198] - 2023年前九个月利息费用较2022年同期增加9800万美元，主要因借款加权平均利率和未偿债务余额增加，加权平均利率从3.45%升至6.81%[199] - 2023年前九个月所得税费用为5200万美元，有效所得税税率为 - 116.8%；2022年为5900万美元，有效所得税税率为17.0%[200] - 2023年前九个月总运营利润为192,685千美元，利润率4.4%，较2022年的459,210千美元和9.6%下降58.0%[203] - 内衣业务运营利润305,546千美元，利润率16.2%，较2022年下降11.1%，净销售额降0.4%[203][204] - 运动装业务运营利润31,740千美元，利润率3.3%，较2022年下降74.7%，净销售额降18%[203][206] - 国际业务运营利润140,060千美元，利润率10.7%，较2022年下降34.9%，净销售额降9%[203][208] - 2023年前九个月运营利润中的重组及其他行动相关费用为1.01253亿美元，2022年为3763.3万美元[218] 公司流动性与信贷情况 - 截至2023年9月30日，公司信用工具总借款能力为12.63668亿美元，可用流动性为9.72298亿美元[224] - 公司现金及现金等价物为1910.91万美元，总流动性为1.163389亿美元[224] - ARS信贷额度季度波动上限为2亿至2.25亿美元[225] - 截至2023年9月30日，公司遵守信贷安排财务契约，预计至少一年内维持合规[234,235] 现金流情况 - 2023年预计资本支出约1亿美元，其中投资现金流活动5000万美元，运营现金流活动中云计算安排5000万美元[225] - 2023年九个月经营活动净现金为2.87344亿美元，上年同期为 - 4.91682亿美元；投资活动净现金为 - 1537.7万美元，上年同期为 - 1.79336亿美元；融资活动净现金为 - 3.07771亿美元，上年同期为4.35248亿美元[227] - 2022年九个月购买冠军商标花费1.03亿美元，2023年九个月交叉货币互换合约结算现金流入1900万美元，2022年九个月出售欧洲内衣业务现金流出1100万美元，2023年九个月出售美国袜业业务现金收入100万美元[229] - 2023年九个月融资活动支付约2800万美元用于修订和再融资信贷安排，其中包括赎回3.5%优先票据的500万美元溢价和发行定期贷款B及9.000%优先票据的2300万美元债务发行成本[230] - 2022年九个月股息支付1.57亿美元，股票回购成本2500万美元；2023年九个月定期贷款A和B计划还款3000万美元，2022年为1900万美元[230] 内部控制情况 - 管理层认为截至2023年9月30日，公司披露控制和程序有效，本报告期内财务报告内部控制无重大变化[241,242]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为15亿美元,同比下降9.5%,主要受到宏观经济环境持续挑战的影响 [3][4] - 毛利率为35.5%,环比增加190个基点,同比增加100个基点,超出预期,主要得益于去年制造成本的重叠、部分定价行动以及成本节约措施 [4][5] - 经调整营业利润率为9.5%,接近预期的高端 [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 内衣业务销售额与去年持平,公司在男女袜子等品类持续获得市场份额 [4] - 运动服装业务销售额下降17%,与预期中单位数下降一致,主要受到行业需求疲软和渠道库存过高的影响 [4] - 国际业务销售额同比下降11%,主要受到澳大利亚和欧洲市场需求疲软的影响 [4][5] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚作为最大的国际市场,受到通胀和利率上升的压力,消费者需求和门店流量下降 [35][36] - 欧洲批发订单低于预期 [4] - 日本销售增长低于预期,因为旅游和消费复苏速度低于预期 [4] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在评估Champion全球业务的战略选择,包括寻求合作伙伴,以加快股东价值创造 [11][12] - 公司正在采取一系列措施来提升Champion品牌健康,包括产品和渠道细分、优化产品组合、提升营销等 [25][26][27] - 公司认为内衣业务正在重拾增长势头,通过创新产品、品牌投资和利用数据分析等手段来增强竞争优势 [3][4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济环境的持续挑战,但公司在关键绩效指标上取得了显著进展,包括毛利率改善、现金流增强和偿债能力提升 [3][5][6] - 公司有信心在未来几个季度实现毛利率和现金流的进一步改善,并继续偿还债务 [5][6] - 公司认为内衣业务有望持续增长,Champion业务也正在采取措施重拾增长势头,但需要一定时间才能体现在财务数据中 [3][12] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jay Sole 提问** 询问公司调整销售指引的原因 [9][10] **Scott Lewis 回答** 解释了销售指引调整的主要原因,包括第三季度实际数据、汇率变动以及出售US Hosiery业务的影响 [10] 问题2 **Ike Boruchow 提问** 询问内衣业务是否存在零售客户结构性去库存的风险 [16][17] **Stephen Bratspies 回答** 表示目前没有看到内衣业务存在结构性去库存的风险,公司正在与客户密切合作管理库存 [17] 问题3 **Paul Kearney 提问** 询问公司对Champion业务战略选择的具体计划 [22][25] **Stephen Bratspies 回答** 介绍了公司在产品细分、渠道管理、品牌定位等方面正在采取的一系列措施来提升Champion业务 [25][26][27]

财务数据和关键指标变化 - 收入为14亿美元,同比下降5%,剔除汇率影响后下降4% [2][3] - 毛利率为33.6%,与预期一致,环比提升90个基点 [13][14] - 经营利润率为6.1%,位于预期区间高端 [5] - 每股收益在预期范围内 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国内衣业务销售增长3%,超出预期 [5][13] - 美国运动服装业务销售下降19%,受到市场环境和品牌策略调整的影响 [5][24] - 国际业务在汇率影响下保持平稳,亚洲Champion业务增长抵消了澳大利亚业务下滑 [5][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲Champion业务保持强劲增长,日本和中国表现良好 [3][24] - 欧洲Champion业务在宏观环境下保持稳定,零售业务和鞋类业务表现良好 [3][24] - 澳大利亚业务受到高利率环境的严重影响,消费疲软 [3][24] 公司战略和发展方向 - 公司全面转型计划取得进展,包括品牌定位、产品创新、供应链优化等 [3][4] - 正在采取措施提升Champion品牌在美国的表现,包括调整渠道策略、增加授权合作等 [3][4] - 内衣业务正在重新获得增长动力,通过创新产品和营销活动提升品牌形象 [3][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计下半年澳大利亚和美国运动服装业务的挑战将加大 [5][24] - 有信心在第三、四季度实现毛利率的持续改善,有望在今年四季度达到高38%的水平 [13][14] - 预计全年可实现约5亿美元的经营现金流,并偿还4亿美元以上的债务 [5][14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jay Sole 提问** 询问Champion品牌在全球的表现情况,以及未来的发展计划 [7][8] **Steve Bratspies 回答** 详细介绍了Champion品牌在全球各地区的表现情况,以及公司正在采取的措施来提升美国市场的表现 [8] 问题2 **Ike Boruchow 提问** 询问毛利率改善的具体情况,以及未来定价策略 [12][13] **Steve Bratspies 和 Scott Lewis 回答** 解释了毛利率改善的原因,以及公司在定价策略上的考虑 [13][14][15] 问题3 **Brandon Cheatham 提问** 询问运动服装渠道的库存情况,以及公司在渠道策略上的调整 [17][18] **Steve Bratspies 回答** 详细解释了公司在渠道策略上的调整,以及对未来的预期 [18][24][25]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额14亿美元，同比下降12%，其中外汇汇率影响带来200个基点的逆风；按固定汇率计算，销售额下降10% [55] - 调整后销售、一般和行政费用（SG&A）占销售额的比例为28.1%，与去年相比下降215个基点，比预期好155个基点 [15] - 调整后毛利率为32.7%，较上年下降440个基点 [33] - 利息和其他费用（不包括与再融资相关的700万美元成本）为6600万美元，符合指引 [34] - 库存较上一季度下降1%，第一季度产生4500万美元的运营现金流，而历史上第一季度通常是使用现金的季度 [16] - 净债务与调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）的杠杆率为5.4倍，低于第一季度6.75倍的契约要求 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 内衣业务 - 美国内衣业务表现远超预期，出货量与销售点实现平衡 [14] - 全年预计低个位数下降，目前已度过去库存阶段，未来出货量与销售点将保持良好平衡 [39] 运动服装业务 - 冠军品牌和其他运动服装品牌销售额同比下降19% [55] - 预计全年下降中到高个位数，面临与第一季度相同的逆风，包括战略渠道清理、消费者支出放缓和库存挑战 [40] - 印花服装业务在本季度面临挑战，短期内预计不会显著反弹，取决于宏观经济环境 [77] 国际业务 - 按固定汇率计算，销售额同比下降3%，主要受澳大利亚内衣销售下降和中国冠军品牌销售发货量减少的影响 [56] - 冠军国际业务按固定汇率计算销售额同比下降7%，但中国市场第一季度销售点同比低两位数增长，预计发货量将改善 [56] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场销售额下降主要由运动服装业务导致，消费者支出放缓 [55] - 澳大利亚市场受通胀相关压力影响，消费者支出下降，门店客流量减少，销售向批发渠道转移 [56] - 欧洲、加拿大、拉丁美洲和日本市场按固定汇率实现增长 [55] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 实施全面潜力计划，成为以消费者为中心、数据驱动的组织，提高效率和盈利能力 [7] - 推进技术举措，改善网站功能和用户体验，推出忠诚度计划 [8] - 优化供应链，提高效率、加快上市速度和节省成本，包括优化制造布局和实施自动化 [9] - 加强可持续发展，在人员、地球和产品方面发挥领导作用，降低成本并增强品牌与消费者的联系 [10] 行业竞争 - 运动服装市场竞争激烈，由于消费者支出放缓和库存积压，竞争对手采取激进的折扣策略 [103] - 公司通过管理库存、减少SKU和加强渠道与产品细分来应对竞争，对冠军品牌的长期增长充满信心 [104] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经营环境在2023年仍具挑战性，公司将平衡长期增长战略的执行与短期业绩的提升 [23] - 第一季度业绩符合预期，开始释放营运资金，产生正的运营现金流，对实现2023年目标充满信心 [18] - 预计下半年利润率将改善，特别是第四季度，随着低成本库存的销售和去年制造停工成本的消除 [17] - 对返校季表现乐观，公司在货架摆放、价格点和产品组合方面具有优势 [84] 其他重要信息 - 公司成功对2024年到期债务进行再融资，这是降低杠杆的第一步 [58] - 重申全年指引，包括净销售额60.5亿 - 62亿美元、调整后营业利润5亿 - 5.5亿美元、调整后每股收益0.31 - 0.42美元和运营现金流约5亿美元 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023财年各业务板块销售预期如何？ - 内衣业务全年预计低个位数下降，目前出货量与销售点将保持良好平衡；运动服装业务预计下降中到高个位数，面临战略渠道清理、消费者支出放缓和库存挑战 [39][40] 问题2: 第一季度毛利率低于预期的原因是什么？ - 一是直接面向消费者（DTC）销售的比例低于预期；二是美国内衣和运动服装的产品和渠道组合问题，以及澳大利亚门店促销活动增加 [44] 问题3: 内衣业务第一季度定价情况及未来价格预期如何？ - 目前正在消化去年内衣业务的定价，过去的定价都得以维持，但短期内不会有新的定价 [47] 问题4: 网络安全事件对业务是否有持续影响？ - 网络安全事件对业务运营没有持续影响，已纳入季度指引和预期 [50] 问题5: 运动服装库存何时能达到理想状态？ - 运动服装库存仍面临挑战，需要时间来平衡，这将取决于消费者的重新参与程度 [65] 问题6: 库存减少中同类产品减少和SKU减少各占多少比例？ - 两者都很重要，是平衡的关系，公司会确保重要的SKU不缺货，并合理平衡库存 [73] 问题7: 印花服装业务为何疲软，是否会反弹，规模有多大？ - 印花服装业务疲软是受消费者驱动，与大型活动和企业活动减少有关，短期内预计不会显著反弹，规模相对较小 [77] 问题8: 内衣业务销售点（POS）趋势如何，大众零售商补货业务是否恢复？ - 第二季度将进一步了解消费者情况，4月以来符合第一季度趋势并已纳入指引；大众零售商补货业务一直存在，目前出货量与销售点已达到平衡 [92][94] 问题9: 运动服装竞争环境如何，竞争对手折扣情况是否缓解？ - 运动服装市场竞争激烈，由于消费者支出疲软和库存积压，竞争对手采取激进折扣策略；公司对冠军品牌的长期增长充满信心，国际业务表现良好，但需要解决短期库存和促销问题 [103][104] 问题10: 不同渠道销售点（POS）趋势差异如何，零售商返校季和假日季规划心态如何？ - 各渠道销售点表现都不强，面临广泛的消费者挑战；公司对返校季表现乐观，认为装载量会不错，关键在于消费者的补货行为 [123][124] 问题11: 库存成本下降对单位成本的影响程度如何？ - 虽然不提供具体单位成本，但生产成本显著降低，这将反映在利润率上 [126] 问题12: 全年收入指引的保守程度如何，如何应对消费者趋势变化？ - 公司对全年消费者情况持谨慎态度，第一季度表现符合预期，预计第二季度趋势将延续；公司认为已充分考虑消费者环境，能够适应变化，如通胀缓解、库存管理良好等 [127][128] 问题13: 第二季度毛利率与第一季度相比情况如何，运费影响是否减轻？ - 第二季度毛利率预计将上升，第一季度运费影响约310个基点，第二季度约270个基点，下半年尤其是第四季度影响将进一步减轻 [131][132] 问题14: 全年5亿美元运营现金流中，预计有多少来自营运资金释放？ - 全年5亿美元运营现金流中，一半或略多将来自营运资金释放，主要得益于库存减少 [133]

业务收购与剥离 - 2022年6月公司以1.03亿美元从Keds, LLC购买美国、波多黎各和加拿大的Champion鞋类商标[17] - 2021年第一季度公司决定退出欧洲内衣业务，并于2022年3月5日完成出售[15] - 2021年第四季度公司决定剥离美国丝袜业务，预计在未来12个月内完成出售[16] 业务线净销售额数据 - 2022年公司在内衣、运动服和国际三个运营部门的净销售额分别为24亿美元、16亿美元和19亿美元，分别占总净销售额的39%、25%和31%[34][36][37] - 2022年国际业务净销售额为19亿美元，约占总净销售额的31%[130] 销售区域与客户结构 - 2022年公司约69%的总净销售额来自美国，约31%来自美国以外[39] - 2022年公司最大客户沃尔玛占总净销售额的16%，是唯一销售额超过总净销售额10%的客户[39] - 2022年公司对美国大众零售商的销售额约占总净销售额的19%[40] - 2022年美国中端和百货商店销售额约占公司总净销售额的8%[41] - 2022年美国消费者直销销售额约占公司总净销售额的17%[42] - 2022年美国其他客户销售额约占公司总净销售额的25%[43] - 2022年国际市场批发销售额占净销售额的56%，消费者直销销售额占44%[44] - 2022年公司前10大客户约占总净销售额的45%，最大客户沃尔玛占16%[102] - 2022年公司前10大客户约占总净销售额的45%，最大客户沃尔玛占总净销售额的16%[203] 生产与供应链 - 公司超60%的服装产品由自有工厂或专用承包商生产[19] - 2022年公司销售的服装单位中超过60%来自自有工厂和第三方承包商制造的成品[45] - 截至2022年12月31日，公司通过45个配送中心分销产品，其中美国16个，美国以外29个[49] 企业荣誉与可持续发展 - 公司在2022年CDP气候变化报告和CDP水安全报告中均获得A - 评分，分别位居前11%和前12%[20] - 公司连续13年获得美国环境保护署能源之星持续卓越奖或年度合作伙伴奖[20] - 2022年CDP气候变化报告和CDP水安全报告中公司获A - 评分，分别位居近15000家评级公司的前11%和前12%[70] - 公司计划到2030年通过相关项目改善至少1000万人的生活[73] - 公司计划到2030年减少25%的用水量，在公司自有运营中使用100%可再生电力，并实现垃圾填埋零排放[73] - 公司计划加快消除所有一次性塑料，减少25%的包装重量，同时转向100%回收或可降解聚酯和可持续采购棉花[73] 员工情况 - 截至2022年12月31日公司约有51000名员工，超88%（约45000名）位于美国境外，超80%（约41000名）受雇于供应链设施，约98%（约50000名）为全职员工[71] - 截至2022年12月31日全球员工约32%为男性，68%为女性；美国国内员工约55%为白人，22%为黑人或非裔美国人，16%为西班牙裔，4%为亚裔，1%为美国印第安人或阿拉斯加原住民，2%为两个或多个种族或其他[75] - 2022年公司全球完成超80000门微学习和其他在线课程，美国超1000人参加面对面或虚拟学习课程[76] - 2020年员工调查参与率为59%，调查对象为9500名员工，参与率接近基准参与率的两倍[77] - 公司力争到2025年在美国员工高级经理及以上级别中实现至少25%的有色人种代表和维持50%的女性代表[75] - 截至2022年12月31日，公司全球约有51000名员工，其中约45000名在美国境外[107] 公司风险与挑战 - 公司实施新的全球企业资源规划系统需投入大量人力和财力，可能增加成本和风险[90] - 新冠疫情自2019财年第四季度爆发，导致公司业务中断和门店关闭，尤其在2020财年影响重大[94][95] - 公司业务受气候变化影响，供应链和生产可能中断，还可能面临法规成本增加问题[97][98] - 公司依赖有限的第三方供应商提供原材料和成品，供应商问题可能影响业务[100] - 公司若无法有效管理库存和准确预测需求，可能导致库存过剩或短缺，影响业务和财务状况[103][104] - 公司业务依赖高级管理团队和关键人员，人员流失可能产生不利影响[106] - 公司面临数据隐私和安全法规风险，违规可能导致罚款和法律责任[88] - 公司若遭遇灾难或业务连续性问题，可能导致财务损失、声誉损害等[91] - 公司业务受各类投入成本波动影响，如棉花、石油相关材料、公用事业、运费和工资等，通胀会长期影响公司维持利润率的能力[110] - 公司业务依赖消费者对非必需品的购买，经济衰退或通胀期间，消费者非必需消费支出可能下降，影响公司销售、盈利能力和财务状况[111] - 高级担保信贷安排和应收账款证券化融资的贷款人对公司资产有质押和留置权，若公司违约，贷款人有权处置资产[117] - 公司行业面临显著定价压力，可能导致公司降价或增加促销活动，影响利润率和盈利能力，若不参与促销活动，可能影响短期增长目标[126] 债务与财务指标 - 公司债务主要包括10亿美元循环贷款、10亿美元定期贷款、9亿美元4.625%优先票据、9亿美元4.875%优先票据、5亿欧元3.5%优先票据和最高2.25亿美元应收账款证券化融资[112] - 2022年11月和2023年2月，公司修订高级担保信贷安排，2022年12月31日至2024年3月30日期间，最大综合净总杠杆比率最高提至7.25:1，最低利息覆盖率最低降至2.00:1，年度股息支付上限7500万美元[113][114] - 高级票据契约限制公司额外担保债务不得超过30亿美元或使综合担保净债务比率超过3.25:1[115] - 2022年公司约31%的总收入来自美国以外市场，汇率波动会影响公司业绩[121] - 截至2022年12月31日，公司资产负债表上约有11亿美元商誉和13亿美元商标及其他可辨认无形资产，占总资产36%，2022年未发现减值[124] - 公司养老金计划资产在2022年损失约10%，2021年回报约8%，截至2022年12月1日，美国合格养老金计划约96%已注资[125] 法律法规与政策影响 - 2024年欧盟将对营收至少7.9亿美元的公司实施经合组织15%的全球企业最低税率[140] - 2022年8月美国颁布《降低通胀法案》，引入对三年平均调整后财务报表收入超10亿美元的大公司征收15%的最低税和1%的股票回购消费税[141][142] - 公司章程和马里兰州法律规定，若股东实益拥有公司当时已发行有表决权股份10%或以上投票权，则该股东为利益相关股东，公司与其进行的业务合并在其成为利益相关股东后五年内被禁止[153] - 五年禁止期过后，公司与利益相关股东的业务合并通常须经董事会推荐并获得两次超级多数投票通过，或普通股股东须获得马里兰州法律规定的最低股价[153] - 公司董事会可不经股东批准随时实施分级董事会结构，董事只能因章程规定的正当理由被罢免，且须经至少三分之二有权在董事选举中投票的票数赞成[151] 公司治理与决策 - 公司董事会近期取消了此前按季度支付普通股现金股息的政策，未来股息的宣派和支付需经董事会批准，且可能随时中止或减少[157] 管理层变动 - 自2023年2月28日起，Michael P. Dastugue将辞去首席财务官职务，自3月1日起，M. Scott Lewis被任命为临时首席财务官[163] - Stephen B. Bratspies自2020年8月起担任公司首席执行官，此前于2015 - 2020年在沃尔玛担任首席商品官等职[163] - Michael P. Dastugue于2021年5月至2023年2月28日担任公司首席财务官，此前于2015 - 2021年担任沃尔玛美国业务执行副总裁兼首席财务官[163][165] - M. Scott Lewis自2015年起担任公司高级副总裁、首席会计官兼控制器，曾于2020年1月 - 2021年5月担任临时首席财务官[163][166] - Joseph W. Cavaliere自2021年2月起担任公司全球内衣业务总裁，此前在C&S Wholesale Grocers等公司任职[163][167] - Vanessa LeFebvre自2022年8月起担任公司全球运动服装业务总裁，此前在阿迪达斯等公司任职[163][168] 公司物业情况 - 截至2022年12月31日，公司在28个国家拥有和租赁物业，包括30个制造工厂、45个配送中心，在美国和波多黎各运营195家零售和直销店，在国际上运营637家零售店[174] - 公司总部位于北卡罗来纳州温斯顿 - 塞勒姆，面积约470,000平方英尺，最大的制造工厂分别位于萨尔瓦多圣胡安奥皮科（约110万平方英尺）和多米尼加共和国博纳奥（约600,000平方英尺）[175][176] - 截至2022年12月31日，公司各业务板块使用的物业总面积为18,692,813平方英尺，其中自有面积5,138,424平方英尺，租赁面积13,554,389平方英尺[177] 法律诉讼 - 公司面临两起与勒索软件事件相关的未决诉讼，公司积极辩护，认为案件无价值，预计不会对财务状况和经营成果产生重大不利影响[179] 股权与股东情况 - 截至2023年2月3日，公司普通股有13,118名登记持有人[185] 股票回购与股权补偿 - 2022年2月2日，公司董事会批准一项最高6亿美元的股票回购计划，取代之前最高4000万股的计划；2022年回购200万股，总成本2500万美元，截至2022年12月31日，剩余回购授权为5.75亿美元[186] - 截至2022年12月31日，公司股权补偿计划中，已获批计划待发行证券数量为4753（单位千），加权平均行使价格为0.90美元，剩余可发行证券数量为20057（单位千）[189] 业务板块划分 - 公司业务分为内衣、运动服装和国际三个可报告业务板块，其他业务包括美国奥特莱斯店、美国透明丝袜业务等[195] 库存情况 - 2022年公司库存单位较2021年下降6%，但总净库存水平仍高于2021年，预计2023年上半年毛利率和经营利润率仍有压力，下半年将缓解[196] 2023年财务预测 - 2023年净销售额预计约为60.5亿至62.0亿美元，扣除约4200万美元的不利外汇影响[198] - 2023年营业利润预计约为4.46亿至4.96亿美元，扣除约600万美元的不利外汇影响[198] - 2023年重组及其他行动相关费用总计6000万美元，其中包括计入营业利润的约5400万美元的Full Potential计划相关费用和计入其他费用的600万美元再融资费用[198] - 2023年利息费用和其他费用合计约3.06亿美元[198] - 2023年持续经营业务的税费预计约为9000万至1亿美元[198] - 2023年持续经营业务摊薄后每股收益预计约为0.14至0.25美元[198] - 2023年经营活动现金流预计约为5亿美元[198] - 2023年资本投资预计约为1.5亿美元，其中包括投资现金流活动中的7000万美元资本支出和经营现金流活动中的8000万美元云计算资产[198] 成本占比 - 2022年棉花成本占销售成本的比例为高个位数[200]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年预计净销售额在固定汇率下下降1%，按报告基础计算约下降2%，第一季度中点预计净销售额在固定汇率下较上年下降11%，按报告基础计算下降13% [49][76] - 第一季度调整后毛利率预计较上年下降约300个基点，全年调整后毛利率预计与上年持平或略有下降 [50][78] - 全年调整后SG&A费用预计略有增加，第一季度中点SG&A费用与上年基本持平，但由于销售前景，预计较去年去杠杆约370个基点 [78] - 全年调整后营业利润预计在5亿美元至5.5亿美元之间，第一季度预计在5000万美元至7000万美元之间 [51] - 全年调整后利息和其他费用预计近3亿美元，较上年增加约1.3亿美元，第一季度预计约6500万美元 [51][79] - 全年调整后有效税率预计在40% - 45%，现金税预计在9000万美元至1亿美元之间，与2021 - 2022年基本持平，第一季度调整后税项支出预计在1700万美元至2000万美元之间 [68][79] - 全年调整后持续经营业务每股收益预计在0.31美元至0.42美元之间，第一季度预计在亏损0.09美元至亏损0.04美元之间 [52][79] - 全年预计从运营中产生约5亿美元现金 [80] 各条业务线数据和关键指标变化 - 内衣业务库存略低于去年第一季度，预计库存重建速度快于运动服装业务 [87] - 运动服装业务库存因渠道和客户而异，部分仍有大量库存，促销环境预计随季度推进而下降 [62][98] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场通胀虽有所缓和，但仍高于历史水平，消费者情绪低迷，零售环境谨慎，低收入消费者受影响较大 [123] - 亚洲市场情况不一，日本大型商店客流量有改善迹象，中国市场随着疫情政策放开，客流量有望回升，但需消化库存 [124] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布转变资本分配策略，取消股息，将自由现金流用于加速偿还债务，以降低杠杆率至净债务与调整后EBITDA的2 - 3倍 [20][75] - 计划在第一季度根据市场情况对约14亿美元的2024年到期债务进行再融资 [40][51] - 实施成本节约举措，包括关闭低效设施、整合采购供应商、积极管理SG&A费用等，并在2023年进一步削减成本和审慎管理投资 [22][42] - 推进“全面潜力计划”，虽时间表推迟至2026年底，但长期战略和财务目标不变，预计将推动冠军和Hanes运动服装品牌的全球产品和渠道细分战略，促进收入和利润率增长 [70][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年宏观经济挑战和通胀压力将持续，尤其是上半年，但公司通过积极行动和适应策略，有望在下半年改善利润率和现金流 [38][44] - 尽管面临短期挑战，但公司基础运营能力不断提升，随着成本降低和库存优化，下半年利润率将改善，有望恢复正现金流 [57][84] 其他重要信息 - 公司对递延税项资产计提准备金，这将增加2023年会计税项支出和有效税率，但不影响现金税 [28] - 库存单位较上年下降6%，但库存美元金额增长25%，单位成本上涨主要由约一半的通胀和一半的产品组合因素导致 [65][74] - 制造业务内部生产占比为60% - 70%，过去几个月关闭了两家工厂以提高效率 [126] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司对业务和资本结构改善的信心来源，债务市场是否开放再融资，以及未来杠杆决策 - 公司对业务有信心，基础运营能力不断提升，虽2023年面临宏观挑战，但下半年利润率将改善并恢复正现金流 资本分配上，优先投资业务，同时将自由现金流用于偿债，以实现长期股东回报最大化 [56][58] 问题: 全年营收进展，零售商库存调整情况及营收复苏预期 - 消费者需求疲软，零售库存因业务而异，内衣业务受补货影响，运动服装业务库存情况不一，库存调整需时间，公司对营收持保守态度 [61][62] 问题: 税收率预期，递延税项对未来税率的影响，以及年末库存预期金额 - 2023年有效税率预计在40% - 45%，递延税项会计处理随时间会使税率恢复正常水平，但可能需数年，不影响现金税支付 未给出年末库存具体目标，库存和营运资金管理将推动现金流改善 [68][94] 问题: 各业务板块全年销售指引，定价和促销情况，以及实现目标杠杆率的时间 - 各业务板块销售指引大致与公司整体一致 内衣业务第一季度促销减少，运动服装业务促销因渠道和客户而异，预计随季度推进减少 预计到2025年杠杆率低于3倍 [97][99] 问题: 2022 - 2024年SG&A费用节省情况 - SG&A费用涉及节省和投资平衡，公司进行了裁员，将谨慎控制支出，同时继续投资技术和品牌，成本节省重点在商品成本 [102] 问题: 营运资金项目表现，以及产生5亿美元运营现金的主要项目假设 - 2022年营运资金表现符合预期，库存实现降低单位目标 2023年库存和应付账款将推动营运资金和现金流改善，应付账款与库存比例将趋于正常 [109][141] 问题: 冠军品牌复苏信心来源，以及强弱类别情况 - 冠军品牌新团队专注品牌建设和运营效率，在校园渠道取得进展，创新产品有积极反馈，虽有库存挑战，但预计在亚洲和校园渠道实现增长 [132][147] 问题: 考虑到棉花和运费成本下降，未来平均单位成本预期，以及SG&A费用增加原因 - 未给出具体单位成本指导，但当前投入成本下降 SG&A费用增加因激励性可变薪酬成本和技术投资增加，但公司通过控制成本和随着销售改善，杠杆率将提高 [136][151] 问题: 设施停产是否结束，是否影响第一季度 - 设施停产相关费用已在2022年记录，对2023年无影响 [152] 问题: 应付账款条款是否有变化 - 业务加速时应付账款杠杆高，2023年应付账款与库存比例将趋于正常 [142][130] 问题: 冠军品牌情况，以及恢复股息的考虑 - 对冠军品牌有信心，新团队推动增长，在亚洲和校园渠道有机会 目前重点是偿债，董事会会评估资本分配，但当前专注降低债务以实现长期股东回报 [146][149] 问题: 市场是否要求取消股息以进行再融资 - 修订后的信贷协议允许每年支付最高7500万美元股息，但公司认为将现金用于偿债更谨慎 [160] 问题: 信贷协议灵活性增加的具体情况 - Q1 - 2023为6.75，Q2为7.25，Q3为6.75，Q4为5.25，Q1 - 2024为5，修订期结束 [154]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额按固定汇率计算同比下降3%，受外汇汇率330个基点的不利影响，报告销售额约下降7%至16.7亿美元；年初至今销售额比疫情前水平高6%，按固定汇率计算高8% [28] - 调整后毛利率较上年下降460个基点至34.5%，商品成本和海运运费通胀带来超400个基点的不利影响，制造设施停产带来100个基点的不利影响 [32] - 调整后SG&A费用占销售额的比例为24.4%，与上年相当，调整后营业利润率为10%，接近预测高端 [33] - 季度末，有担保优先信贷安排下的净总杠杆率为3.9倍（净债务与调整后EBITDA之比） [34] - 预计第四季度销售额较去年下降约19%，毛利率下降约400个基点，营业利润率下降约660个基点，全年经营现金流亏损约4亿美元 [39][41] 各条业务线数据和关键指标变化 美国内衣业务 - 第三季度销售额较去年下降11%，但比2019年水平高11%，下降原因是宏观经济压力和零售商库存管理行动 [29] 美国运动服装业务 - 第三季度销售额与上年相当，比2019年水平高3%，大学渠道和印花服装渠道持续增长，但其他渠道尤其是Champion品牌出现下滑 [30] 国际业务 - 按固定汇率计算，销售额较去年增长约5%，受欧洲Champion品牌增长、澳大利亚内衣业务增长以及其他美洲地区业务增长推动，但部分亚洲市场Champion品牌销售额下降 [31] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的Full Potential战略旨在将HanesBrands转变为持续实现更高增长和回报的公司，具体包括以消费者为中心、简化业务和产品组合、将Champion打造成强大的全球增长品牌以及重振内衣业务 [16] - 在产品创新方面，内衣产品线推出针对年轻消费者的Hanes Originals系列；运动服装业务引入新的全球负责人，采取措施挖掘Champion品牌潜力 [18][19] - 在供应链方面，对全球网络进行端到端分析，整合美国配送网络，确认自有制造业务的成本优势，优化全球布局，同时在合成面料和短期时尚系列等领域建立采购能力 [20][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去6个月全球经营环境发生巨大变化，消费者和零售格局从需求过多、供应不足转变为供应过多、需求不足，通胀影响消费者支出，零售商库存过多影响公司订单，这些不利因素预计将持续到第四季度 [10][11] - 尽管短期经营环境具有挑战性，但公司业务的长期基本面和Full Potential战略的价值创造机会依然稳固，公司将采取行动应对短期挑战，继续执行战略以实现长期转型 [23][26] 其他重要信息 - 公司自峰值以来净SKU数量降低超40%，供应链中运行的SKU减少22%，这提高了生产率、降低了成本、改善了库存质量并为新产品推出创造了空间 [13] - 公司正在构建数字货架分析工具，并与关键零售合作伙伴共享数据，帮助其分析库存和确定补货机会 [14] - 公司修订了信贷协议，未来五个季度允许的最大杠杆率提高，2024年及以后将恢复至4.5倍（净债务与调整后EBITDA之比），同时强调降低杠杆是优先事项 [34][35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 销售与销售渠道情况、零售货架库存情况、零售商去库存趋势及EBIT和经营现金流减少的原因，以及修订后的信贷协议是否允许支付股息 - 公司库存特别是新业务的库存较去年有所下降，预计零售商去库存将持续到第四季度，明年情况有望改善，但取决于消费者和零售商清理库存的速度；EBIT和经营现金流减少主要是由于销售疲软和盈利能力下降；修订后的信贷协议不排除支付股息，只是在修订期间将年度股息篮子从3.5亿美元降至2.5亿美元 [47][48] 问题2: 修订信贷协议的成本 - 修订信贷协议有正常费用，公司对银行团队的支持表示感谢 [51] 问题3: 内衣和Champion品牌库存与去年及疫情前水平的比较，以及预计年底单位成本的增长情况 - 零售层面内衣库存低于去年，但公司整体库存仍较高，正在采取措施降低库存；不提供单位成本增长的具体粒度信息，库存美元价值上升导致现金流压力 [56][57] 问题4: Champion业务本季度的收入构成、订单取消情况以及不同渠道、价格点或产品分类对业绩的影响，以及国内Champion业务细分战略下的门店布局调整 - Champion业务在大学渠道、欧洲业务和印花服装渠道表现良好，但国内批发业务面临挑战；公司正在制定详细的细分战略，但暂不透露门店布局调整的具体细节 [60][62] 问题5: 未来12 - 18个月约15亿美元债务的再融资时间和计划，以及清理库存是否意味着未来会加大促销力度 - 公司将抓住机会，考虑美国、欧洲市场以及银行市场进行再融资，同时会结合未来18 - 20个月的现金流情况；公司计划减少生产以清理库存，不主动推动市场促销活动，市场促销节奏由零售商决定 [65][67] 问题6: 内衣业务中男装和女装业务的表现、印花服装业务的规模和优势产品，以及正常经营现金流的预期情况 - 目前内衣业务中男装和女装业务表现无显著差异；不透露印花服装业务的具体规模，该业务表现良好，尤其是Champion品牌，且有提价空间；正常经营现金流可参考前几年数据，库存水平下降将推动营运资金改善 [71][72] 问题7: 年底库存单位目标去除已退出SKU后是否仍同比下降，以及如何管理自有和第三方制造设施的产能，闲置自有设施与第三方设施的成本差异，优先考虑自有设施的原因，以及春季订单情况 - 预计年底绝对库存单位将同比下降，SKU减少有助于改善库存质量和组合；产能调整主要来自自有设施，第三季度和第四季度分别有100和200个基点的成本影响，成本主要包括设施的间接费用、折旧、租金等；不优先考虑第三方设施是因为产品生产分工不同，且公司注重与供应商的长期关系，同时内衣业务主要由自有设施生产，调整库存需优先在自有网络进行；暂不评论2023年情况，预计消费者环境短期内仍具挑战性 [76][78][82] 问题8: 毛利率压力中商品、海运运费和制造停产的具体量化影响，以及SG&A方面品牌投资计划和明年是否会减少营销投资 - 商品和海运运费带来约400个基点的压力，第三季度制造停产带来100个基点压力，第四季度预计为200个基点，同时有定价行动和成本降低计划的抵消；不提供2023年指导，公司将坚持Full Potential计划进行技术和品牌投资，同时会根据经济形势灵活调整 [87][88]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为15.1亿美元，较去年下降14%，剔除220个基点的外汇汇率影响后，固定汇率销售额较上年下降11%，不过不包括个人防护装备的两年累计销售额增长75%，年初至今销售额比疫情前水平高8% [36] - 调整后毛利率较上年下降120个基点至37.8%，主要受销量下降、投入成本通胀、网络事件相关增量成本和汇率影响 [39] - 调整后销售、一般及行政费用（SG&A）占销售额的比例较上年增加215个基点至27.7%，主要因销量下降的杠杆效应以及品牌营销和技术方面的计划投资增加 [40] - 本季度调整后营业利润率为10.2%，与预测相符 [41] - 本季度末总流动性近10亿美元，其中现金约2.5亿美元，运营现金流为负2.1亿美元，主要因库存占用营运资金 [42] - 第二季度末库存单位较上年增长19%，按美元计算增长37%，主要由于通胀、第二季度销售额下降以及第三季度产品提前到货 [42] - 预计下半年销售额较上年下降低至中个位数，但仍远高于疫情前水平，第三季度同比销售表现将好于第四季度 [45][46] - 预计下半年毛利率中点较上年下降约350 - 400个基点，第三季度同比影响大于第四季度 [47] - 预计下半年营业利润率中点较去年下降略超400个基点，第三季度同比影响大于第四季度 [49] - 预计下半年运营现金流约4亿美元，全年运营现金流基本持平 [50][51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国内业务上半年受销售点趋势和产品供应挑战影响，5月下旬网络事件加剧了这一情况，内衣和运动服装业务均受影响 [37] - 国际业务本季度表现相对较好，固定汇率销售额较上年下降约3%，不同地区表现不同，澳大利亚和欧洲销售额个位数下降，拉丁美洲因去年同期疫情相关不利因素销售额上升，亚洲因中国间歇性疫情不利因素被其他地区增长抵消，销售额与上年基本持平 [38] - 冠军业务本季度面临挑战，收入低于2019年水平，主要受服务挑战、产品延迟、消费者放缓、网络事件和亚洲疫情不利因素影响，但两年累计增长96% [61][62] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国、澳大利亚、欧洲市场消费者受通胀影响，需求放缓，亚洲市场仍受疫情压力 [72] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于将自身转变为以消费者为中心的增长型公司，执行以消费者为中心、简化、提高速度和构建数字能力的全面潜力增长战略 [29] - 内衣业务全球整合设计，推出新产品和创新，如Total Support Pouch with X - Temp和Retro Rib产品，围绕吸水性构建创新平台，预计推动零售空间增长 [18][19][20] - 冠军业务全球投资品牌，通过拓展女性和儿童业务、进入中国等新市场以及涉足鞋类等相邻产品类别实现增长，本季度收购北美冠军鞋类商标，整合分销网络至两个批发配送中心 [22][23][25] - 供应链战略处于早期执行阶段，包括供应链细分、冠军配送中心整合、从美国中美洲制造工厂直接向美国某些批发客户发货、本月启用新的西海岸配送中心支持直接面向消费者业务以及为多个配送中心添加自动化设备 [26][27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经营环境极具挑战性，通胀影响产品成本和消费者需求，疫情仍是亚洲部分地区的不利因素，零售库存积压，影响了本季度销售点趋势 [10] - 网络事件扰乱全球运营，导致第二季度业绩低于预期，但团队从网络事件中恢复良好，按时足额完成内衣返校订单 [11][12] - 尽管近期面临逆风，但公司对长期战略充满信心，认为执行全面潜力计划将使公司在未来几年实现收入和利润增长以及稳定现金流 [29][53] 其他重要信息 - 公司计划降低库存水平，预计年底库存单位低于去年，措施包括暂时减少制造工厂的生产班次、与供应链细分计划相关的战略行动以及进一步减少30%的库存单位 [14][43][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 网络事件是否对冠军业务影响更大，以及如何重建冠军业务增长信心 - 网络事件对各业务影响基本一致，冠军业务本季度面临挑战，受服务挑战、产品延迟、消费者放缓、网络事件和亚洲疫情不利因素影响，但公司对该业务未来充满信心，有新领导团队，将实施明确的产品和渠道细分策略，拓展新业务机会，如收购美国冠军鞋类商标，继续拓展新地理区域，关注女性和儿童市场 [60][61][66] 问题: 第二季度销售点放缓程度、第三季度趋势、下半年及2023年产品成本情况以及棉花价格走势 - 消费者仍受通胀压力，全球需求放缓，压力在5月和6月加剧并延续至7月，下半年预计消费者业务持续放缓，但返校季消费者需求周环比有所改善，公司对返校季执行情况有信心 [72][74] - 成本方面，下半年通胀已反映在库存数据中，成本在很大程度上已锁定至今年甚至明年年初，很高兴看到棉花价格回归正常水平，公司将在制定明年计划和定价时考虑这一因素 [77][78] 问题: 沃尔玛和塔吉特的情况对公司本季度及下半年的影响，以及内衣业务是否失去份额或货架空间，消费者是否转向自有品牌 - 第二季度宏观环境变化，通胀影响消费者行为，这在零售渠道、制造商和消费者中较为普遍，具体影响取决于消费者反应 [81][82] - 内衣业务正在获得货架空间，新产品反响良好，预计随着产品线拓展将继续增加；与疫情前相比，第二季度市场份额提高60个基点，自有品牌在内衣业务中未获得份额 [83][84] 问题: 额外30%的库存单位减少是否是在已有行动基础上，机会在哪里，对营运资金有何好处，与创新议程如何契合 - 今年计划在去年减少35%的基础上再减少30%库存单位，可能会继续推进；减少库存单位对营运资金管理很重要，有助于创新产品线，清理长尾产品可改善运营和服务水平 [88][89][90] 问题: 下半年制造利用率杠杆效应以及库存清理对利润率的影响 - 下半年指导中，销售额和利润下降，部分利润下降与销售额下降有关，制造环节部分固定成本未充分利用会影响下半年盈利能力，但这是正确的做法，相关行动涉及金额约3000 - 3500万美元，这些情况明年不会重复 [93][94][95] 问题: 内衣业务中女性和男性服装业务的表现对比 - 内衣业务本季度面临挑战，受通胀和网络事件影响；男性和女性业务表现基本一致，创新和货架空间增长情况相似，过去困难时期男性业务表现通常优于女性业务，但目前未出现转折点 [99][100][101] 问题: 批发库存水平、零售商重新平衡库存情况，以及计划提价情况和消费者反应 - 零售存在库存积压情况，但公司很多业务是零售商的补货业务，已将零售逆风因素纳入下半年指导；内衣第一季度中期提价基本按预期进行，下半年冠军秋冬系列产品将进入市场，团队与零售商合作良好，消费者反应在预期范围内，公司会综合考虑多方面因素制定未来价格策略 [105][109][110] 问题: 下半年各业务板块（内衣、运动服装、国际业务）的情况 - 第三季度内衣业务预计下降高个位数，运动服装业务预计增长高个位数，国际业务按固定汇率计算增长低两位数，但由于汇率挑战，报告基础上可能持平 [112][114]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额同比增长5%，达到15.8亿美元，外汇汇率对本季度销售增长造成200个基点的拖累，按固定汇率计算，销售额同比增长7% [35] - 调整后毛利率同比下降305个基点至37.1%，主要受通胀、战略投资和加急运费影响，商品组合和加急运费超预期使毛利率比预期低约60个基点 [41][42] - SG&A费用占销售额的百分比同比下降30个基点至26%，主要得益于全面潜力计划带来的效率提升和成本管理 [42] - 营业利润为1.75亿美元，营业利润率为11.1%，均高于预期范围上限，但同比营业利润率下降约280个基点 [43] - 本季度末现金约3.7亿美元，总流动性超14亿美元，本季度现金使用约2.3亿美元，主要用于营运资金和库存 [44] - 总债务较上年减少约2亿美元至约35亿美元，净债务与调整后EBITDA的杠杆率为3.1倍，与上一年持平，本季度以股息和股票回购形式向股东返还约7700万美元，回购约160万股股票，花费约2500万美元 [45] - 由于成本逆风增加约1.4亿美元，公司已确定约7500万美元的额外节省措施，净成本逆风约6500万美元，预计全年销售额接近指导范围中点，营业利润和每股收益处于指导范围低端，全年运营现金流指导下调至约4亿美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 冠军品牌（Champion） - 全球销售额按固定汇率计算增长6%，两年期基础上的增长率加速至28%，国际销售额按固定汇率计算增长10%，美国销售额同比增长2%，主要受大学渠道强劲增长推动 [36][37] - 由于产品供应挑战，美国约4000万美元在手订单未完成，若产品按时到达，美国冠军销售额将以高个位数增长，全球冠军固定汇率销售额本季度将增长14% [37] 内衣业务（Innerwear） - 美国销售额同比增长1.5%，超过去年35%的强劲增长率，国际业务按固定汇率计算以中个位数增长，主要受澳大利亚Bras N Things品牌、拉丁美洲和东南亚Hanes品牌增长推动 [38][40] - 公司在Hanes品牌各品类和多个渠道获得零售空间，在贴身衣物方面，Maidenform形状产品和Smart Size胸罩也获得空间，吸引年轻消费者并实现分销多元化 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于将自身转变为以消费者为中心的增长型公司，实施全面潜力计划，目标是到2024年实现总公司收入以6%的复合年增长率增长至80亿美元，内衣销售增速达到品类增速的两倍，冠军品牌销售额以14%的复合年增长率增长至32亿美元，营业利润率扩大至14.4% [13] - 采取双管齐下的销售增长策略，一是通过以消费者为导向的产品设计、创新和改善零售货架执行来激活核心业务，二是通过拓展新消费者、新使用场景、相邻品类和新地理区域来增加业务 [14][18] - 进行业务简化，包括全球协调产品设计、精简产品组合、剥离非核心低利润率业务和减少产品规格，已减少超过35%的产品规格 [21] - 增加投资，包括全球品牌投资、技术投资、数据分析投资和供应链投资，以释放增长潜力、改善消费者品牌体验、降低成本和提高效率 [22][24] - 推进成本节约计划，已实现约6000万美元的成本节约，以抵消全面潜力计划的投资 [27] - 建设获胜文化，引入新人才，打造包容性组织，推出新的目标和全球价值观，推动可持续发展 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经营环境变得更具挑战性，东欧战争、通胀创新高和新冠疫情给成本、消费者预算、需求和供应链物流带来压力，但公司团队有能力应对，不会改变全面潜力战略 [11][12] - 尽管短期经营环境掩盖了公司目前取得的进展，但公司对实现2024年财务目标充满信心，认为业务基本面在改善，产品管道强大，投资举措将助力未来增长 [32][55] 其他重要信息 - 棉花约占公司销货成本的高个位数百分比，今年已锁定价格，价格变化影响将在2023年显现 [88] - 80%的货运成本已锁定在低于过去12个月的价格，大部分已在本时间点锁定全年价格 [114] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 核心内衣业务的消费者需求情况，以及为何其优势在第二季度和全年无法持续，新管理层加入后冠军品牌的机会和她的优势 - 内衣业务第一季度表现强劲，订单需求旺盛，服务水平有所改善，零售空间增加、产品组合良好和部分季度价格上涨带来积极影响，预计全年内衣业务将处于先前指导范围的高端，下半年表现将强劲，尽管面临去年高增长的艰难比较，但零售空间的补充、创新产品推出和库存增加将带来增长机会 [60][63] - 新加入的全球运动服装总裁Vanessa LeFebvre拥有丰富行业经验，在商品销售、电商渠道战略方面表现出色，将助力冠军品牌全球业务增长 [66] 问题2: 与2019年相比，公司下半年增长加速的原因，特别是冠军品牌如何实现增长目标 - 第一季度冠军业务因产品不足面临挑战，下半年公司将改善服务，第三季度开始的运动服装价格上涨将带来帮助，返校季表现乐观，库存增加、创新产品和营销投资将提供增长动力 [75] - 冠军品牌业务比疫情前更强，在中国开店战略进展顺利，欧洲业务跨渠道增长强劲，针对年轻女性的营销活动开局良好，产品管道更优，公司有信心到2024年品牌销售额达到32亿美元 [76][78] 问题3: 其他业务板块的情况 - 其他业务板块包括袜类业务、零售门店以及为已出售的欧洲内衣业务提供的过渡服务 [82] 问题4: 公司在Hanes品牌和贴身衣物领域的空间增长情况，以及对全年和新X - Temp产品的预期，棉花在销货成本中的占比及管理方式 - 棉花约占销货成本的高个位数百分比，今年已锁定价格，价格变化影响将在2023年显现 [88] - Hanes品牌在关键零售商处获得增量空间，新零售商对创新和广告反应积极，新X - Temp产品推出将带来额外空间，贴身衣物方面，Maidenform和Bali品牌在不同零售商处也获得空间，这些空间增长是永久性的，非促销性的 [89][90] 问题5: 其他业务板块是否包括公司自有数字业务，以及数字业务在本季度的表现 - 冠军品牌官网（Champion.com）属于运动服装业务板块 [93] - 自2019年疫情以来，公司整体在线销售额增长80%，冠军品牌增长60%，但公司认为仍有提升空间，计划通过优化产品管道、提高库存水平、改善消费者沟通、提升网站体验等方式实现增长 [94] 问题6: 第一季度冠军品牌错过的销售额是否会推迟到第二季度，内衣业务消费者对定价的反应，以及男性和贴身衣物细分市场是否存在差异 - 部分订单因产品未及时到达被取消，部分将推迟到第二季度，部分甚至会推迟到第三季度，这些情况已纳入第二季度及后续的指导范围 [97] - 内衣业务的定价已被零售商接受，未发现男性和贴身衣物细分市场在定价反应上存在差异，公司采取更具纪律性的品牌管理方法，确保定价、产品和广告等方面的长期规划和执行 [99] 问题7: 内衣业务增长中，单位销量和价格的贡献分别是多少，以及有机增长和货架空间增长的占比 - 难以区分有机增长和货架空间增长，但可以确定存在有机增长，因为并非在所有零售商处都获得了空间，内衣业务的增长主要由单位销量驱动，价格调整从第一季度中期开始，目前增长并非由价格推动 [102][103] 问题8: 公司在大众渠道（如沃尔玛和塔吉特）的表现 - 从数字渠道向实体零售渠道有一定的回流趋势，公司在实体零售渠道各品类中获得空间，各渠道表现良好，客流量可观，在大众渠道中处于有利地位，与合作伙伴关系良好 [107] 问题9: 定价环境、竞争对手情况以及与自有品牌的价格差距，以及公司货运合同情况和下半年展望 - 目前行业面临成本压力，许多公司都在提价，但价格在货架上的表现并不一致，公司密切关注自有品牌价格差距，采取长期管理策略，确保市场份额和货架空间增长 [111][112] - 下半年80%的货运成本已锁定在低于过去12个月的价格，大部分已在本时间点锁定全年价格 [114] 问题10: 额外7500万美元节省措施的来源，以及本季度SG&A费用低于预期的原因 - 7500万美元的额外节省措施来自与全面潜力计划相关的各个领域，包括供应商整合、企业间接费用控制、供应链生产力提升等多个方面 [119] - 公司在过去一年半证明了对SG&A费用的良好管理能力，在投资业务的同时，通过合理的成本控制找到平衡，实现“削减脂肪而非肌肉”的管理目标 [122] 问题11: 内衣业务和冠军品牌的营销计划，以及是否有针对冠军新鞋类产品的营销计划 - 内衣业务将大力支持新的TSP X - Temp项目，进行全球广告投放，包括线上、线下和店内宣传 [127] - 冠军品牌目前正在推进“Win with Women”营销活动，新总裁加入后，预计将继续加大品牌投资，加快发展步伐，针对新鞋类产品也会有相应营销举措 [128]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度销售额为17.5亿美元，较2020年增长4%，较2019年增长15%或2.3亿美元；剔除PPE销售、53周和外汇影响后，按固定汇率计算较上年增长9% [26][27] - 2021年全年销售额为68亿美元，较2019年增长13%或8亿美元，主要得益于美国内衣业务21%的增长和Champion品牌全球约20%的增长 [32] - 2021年第四季度毛利润较2019年增加超5000万美元或8%，但毛利率下降235个基点；全年调整后营业利润增长14%或1.11亿美元，调整后营业利润率为13.7%，与2019年持平；调整后每股收益增长26%至1.83美元 [29][33] - 2021年底现金超5.3亿美元，总流动性达17.5亿美元，全年经营活动现金流为6.23亿美元；季度末杠杆率降至2.7倍，较2020年的3.5倍和2019年底的2.9倍有显著改善 [34][35] - 2022年预计销售额较去年增长3% - 5%，第一季度预计持平至增长4%；调整后每股收益全年预计为1.64 - 1.81美元，第一季度预计为0.24 - 0.31美元 [37][43] 各条业务线数据和关键指标变化 - Champion品牌2021年第四季度全球销售额较2019年增长25%，其中美国增长33%，国际增长15%；全年全球销售额较去年增长36%，约比2019年高20% [27][13] - 美国内衣业务2021年第四季度销售额较2019年增长19%，各细分业务均实现两位数增长；全年增长21%，媒体投资带来Hanes、Maidenform和Bali品牌的增长，并获得150个基点的市场份额提升 [28][32] - 国际业务2021年第四季度销售额较2019年增长10%，得益于欧洲、澳大利亚、美洲和中国市场对品牌的强劲需求 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场Champion品牌虽受疫情影响门店流量，但消费者反馈良好，合作伙伴持续开设新店，电商业务增长；日本市场受疫情冲击较大，但业务基本面强劲 [123] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施以消费者为中心、注重增长和结果的战略，推进“Full Potential Plan”，加大营销、技术和供应链投资以推动销售增长和提高市场份额 [10][36] - 计划出售美国透明丝袜业务，预计2022年完成交易；欧洲内衣业务预计第一季度完成出售 [12][131] - 持续进行SKU精简，较几年前减少超30%，并通过供应商整合、设备投资等提高供应链效率 [64][103] - 加大营销投入，2021年营销和媒体投资比疫情前增加7000万美元，推动全球内衣和运动服装业务增长 [13] - 计划在今年下半年及明年增加国内配送能力，发展DTC业务，优化批发配送中心组合以降低劳动力成本 [84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年宏观环境仍具挑战，包括持续的通胀和运输逆风，尤其是上半年；但消费者需求强劲，公司将继续执行“Full Potential Plan” [36] - 预计上半年毛利率和营业利润率将面临压力，第一季度为低谷，随后逐季改善，下半年实现同比扩张 [40][42] - 对长期前景更有信心，提高2024年财务目标，预计收入约80亿美元，调整后营业利润率约14.4%，累计自由现金流约16亿美元 [20] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的财务数据和指导均排除重组及其他行动相关费用，且主要与2019年数据进行对比，相关非GAAP指标与GAAP指标的调节信息可在新闻稿中查看 [5] - 公司将从本季度开始回购股票，预计按季度进行，并根据业绩和市场情况灵活操作 [21][43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年在高基数上实现增长的信心来源，以及业务潜在通胀、成本结构、定价能力和长期结构性通胀影响 - 增长信心源于强劲的消费者需求、“Full Potential Plan”开始产生回报、各业务线的创新和市场拓展机会，以及国际业务有望受益于疫情缓解 [58][62] - 通胀压力主要来自运输、原材料和工资，公司通过提价和成本节约计划应对，认为品牌有定价能力，提价已在国内外市场被零售商接受 [63][67] 问题2: 内衣业务增长中补货情况、定价与销量贡献，以及零售商库存管理担忧 - 增长主要由销量驱动，目前补货空间不大，已接近供需平衡；公司与关键零售商合作良好，获得了更多永久货架空间，对库存水平有信心 [73][76] 问题3: 2024年利润率提升路径和市场份额增长展望 - 提升利润率关键在于推动收入增长、提价抵消通胀、持续开展成本节约计划，同时加大媒体和技术投资并通过销售杠杆实现目标 [81][83] - 公司将通过填充新货架空间、合理定价、推出新产品和保持竞争心态来继续提升市场份额 [86][88] 问题4: 第四季度和第一季度加急运输成本具体金额，以及这些成本是否为暂时性，第一季度后毛利率走势 - 未具体量化加急运输成本，认为这是短期影响，随着定价和成本节约计划实施，下半年将逐渐恢复正常 [93] - 毛利率将全年改善，下半年同比上升 [98] 问题5: 简化战略的额外领域、货架空间增长的产品驱动因素，以及SKU合理化对营运资金的影响 - SKU精简还有提升空间，将继续推进；货架空间增长得益于现有产品表现、新产品推出、品牌表现和迎合年轻市场趋势 [103][107] - 目前库存增加掩盖了SKU合理化对营运资金的积极影响，长期来看有助于降低在途库存和提高库存周转率 [109][110] 问题6: 第一季度内衣业务提价后毛利率仍面临类似第四季度压力的原因，运输成本构成，以及长期计划中除Champion外其他推动增量收入的业务 - 第一季度毛利率压力源于通胀延续、加急运输成本和提价未完全生效，后续将逐步改善 [114] - 运输成本中，近期空运占比较高，海运成本也显著上升 [115] - 各业务线都将为增量收入做出贡献，包括美国内衣和国际业务 [116] 问题7: Champion品牌的整体机会、中国和亚洲市场情况及不同品类机会 - Champion品牌势头良好，全球拓展新门店、新市场和新品类，创新产品受关注；中国市场消费者反馈积极，虽受疫情影响但电商和合作门店增长，对未来发展乐观 [120][123] 问题8: 资产出售收益、时间安排，欧洲内衣业务情况，最大零售合作伙伴情况及渠道稳定性，以及透明丝袜业务过去的营业利润 - 透明丝袜业务已宣布出售，第四季度计提3800万美元费用，预计2022年完成交易，今年销售额约6000万美元，利润持平 [131][137] - 欧洲内衣业务预计第一季度完成出售，售价为1欧元 [133][134] - 未透露具体零售合作伙伴，但认为业务组合良好，渠道受疫情影响不大，未来也不会有重大变化 [135][136] 问题9: 美国内衣业务长期增长预期，“Full Potential Plan”中EBIT以下项目（利息费用、税率）情况，以及是否会使用全部6亿美元回购计划 - 预计美国内衣业务长期将超过行业平均增速，行业增速将稳定在1% - 2%，公司将在此基础上实现更快增长 [141] - 税率今年预计为17%，未来三年平均约18%；利息费用受短期利率和去杠杆化影响；6亿美元回购计划将根据业绩和市场情况灵活执行 [146][148] 问题10: 供应链供需平衡时间和2022年底杠杆率目标 - 预计供应链全年仍有干扰，下半年将明显改善，但难以完全恢复正常 [153][154] - 长期杠杆率目标为2 - 3倍，2021年底为2.7倍，预计2022年变化不大，取决于现金流和资本支出情况 [155][156]