公司融资动态 - 公司完成1 5亿美元高级担保信贷安排 包括9000万美元循环信贷和6000万美元定期贷款 用于营运资金和一般企业用途 [1][2] - 新贷款利率为SOFR+325基点 较原定期贷款利率下降约450基点 循环信贷和定期贷款期限均至2028年8月1日 [3] - CEO表示此次再融资显著降低资本成本 为未来增长投资奠定财务基础 [4] 财务条款优化 - 贷款利率与公司总净杠杆率挂钩 初始利率设置显示融资成本大幅改善 [3] - 信贷结构增强公司资本灵活性 替换原有债务安排 [2] 公司背景 - 作为全球领先游戏外设供应商 旗下品牌以游戏耳机 控制器和PC外设闻名 2024年收购Performance Designed Products LLC [4] - 创新产品和首发功能使其成为主机游戏音频市场领导者 品牌影响力持续十余年 [4] 联系方式 - 投资者关系邮箱TBCH@icrinccom 电话(646)277-1285 [9] - 公关负责人MacLean Marshall联系方式包括电话(858)914-5093及工作邮箱 [9]

业绩总结 - Turtle Beach在2024年第四季度收入达到1.461亿美元，同比增长47%[61] - 2024年全年收入为3.728亿美元，同比增长44%[63] - 2024年第四季度净收入为2010万美元，较上年同期的860万美元显著增长[68] - 2024年全年净收入为1620万美元，较上年同期的亏损1770万美元实现扭亏为盈[69] - 2024年第四季度调整后EBITDA增长156%至3570万美元[62] - 2024年全年调整后EBITDA增长至5640万美元[64] - 2024年第四季度毛利率为37.0%，同比提高500个基点[68] - 2024年全年毛利率为34.6%，同比提高530个基点[69] 用户数据与市场展望 - 预计到2027年，全球游戏玩家数量将达到38亿，年均增长率为3.6%[23] - Turtle Beach的游戏耳机市场总地址为29亿美元[37] - Turtle Beach在2024年游戏耳机市场的收入份额超过30%[34] - 2024年美国视频游戏配件市场同比增长6%[66] - Turtle Beach在控制器市场实现了约25%的年增长率[44] 新产品与技术研发 - Turtle Beach的VelocityOne Flight控制系统在2024年成为飞行控制器市场的领导者[56] - 模拟配件市场的总地址为12亿美元，其中飞行模拟硬件市场机会超过4.14亿美元[54] 财务状况与负面信息 - 2024年第四季度利息支出为2986万美元，较2023年同期的251万美元大幅增加[107] - 2024年第四季度折旧和摊销费用为3287万美元，较2023年同期的1166万美元增加181.5%[107] - 2024年12月31日现金及现金等价物为1300万美元[109] - 2024年12月31日库存为7130万美元[109] - 2024年12月31日净债务为8540万美元[109] - 2024年因前首席执行官加速归属的股票补偿费用增加400万美元[107] 未来展望 - 2025年预计净收入在3.95亿至4.05亿美元之间，同比增长6%至9%[71] - Turtle Beach的目标是实现10%以上的年复合增长率和中高十几的调整后EBITDA利润率[32]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：游戏配件行业 - 公司：Turtle Beach、PDP 纪要提到的核心观点和论据 游戏行业趋势与机会 - **新硬件和游戏带来增长机遇**：未来几年游戏行业有诸多积极因素，如Nintendo Switch 2、GTA 6等，预计将带动游戏配件销售增长。新主机发布初期配件销售通常较好，且后续多年会持续增长，类似上一周期 [4][5][6]。 - **高参与度游戏推动配件销售**：能驱动玩家高参与度的游戏是配件销售增长的关键因素，如GTA 6、GTA 5、第一人称射击游戏、Fortnite Festival等，玩家游戏时间长会寻求更好的配件体验 [13][14][15]。 - **新游戏平台存在潜力**：像Roblox这类面向年轻受众、参与度高的免费开放世界游戏平台，公司已有如授权的Minecraft控制器等产品取得不错成绩，并会继续与合作伙伴寻找机会 [16]。 公司产品与市场策略 - **产品创新与差异化**：公司注重为各平台创造差异化产品，在各价格段融入创新技术，以提升玩家体验，这是公司创新的核心，适用于包括PC在内的所有平台 [11][12]。 - **营销活动规划**：通过社交媒体和与有影响力的人合作，把握游戏行业的各种机会，针对常青游戏和需求高峰进行营销，以触达玩家 [18][19][20]。 硬件更换周期 - **更换周期变化**：历史上配件更换周期约为2 - 3年，受玩家参与度和技术更新驱动。疫情期间（2020 - 2021年）配件需求大增，但尚未完成全面更换，当前已过2 - 3年更换窗口，未来有更换需求释放的机会 [21][22][23]。 并购与资本配置 - **PDP并购的积极影响**：2024年3月收购PDP为公司带来多方面好处，包括扩大规模、拓宽产品组合（使收入结构从95%以上为耳机转变为约60%耳机和40%其他类别）、降低运营成本、实现协同效应（预计协同效应1000 - 1200万美元，实际达1300万美元以上）以及优化关税和制造策略 [29][30][31][32]。 - **资本配置策略**：公司资本配置有三个支柱，即投资核心业务、进行并购和股票回购。公司将继续评估并购机会，确保交易具有增值性；同时积极开展股票回购，已批准未来两年最高7500万美元的回购计划 [34][35][36]。 财务状况与展望 - **现金流与盈利**：2025年修订后的EBITDA指引为5000万美元，预计现金流在3500万美元左右。随着NOLs明年到期，税收会增加，但业务资本要求低，未来EBITDA利润率和现金流有望增强 [37][38]。 - **税收影响**：预计至少到2025年底可使用NOLs抵税，2026年税收影响将开始显现，具体情况需视今年发展而定 [38][43]。 - **收入季节性变化**：2025年除Switch 2带来增长外，配件销售季节性大致正常；2026年GTA 6发布和Switch 2全年销售将改变季节性，预计对配件购买产生重大影响 [44][45]。 长期业务重点 - **持续交付稳定业绩**：公司已在四个主要平台建立业务，涵盖多种产品类别，注重持续执行和适应市场变化，以实现稳定业绩 [47]。 - **战略重点**：长期关注三个方面，即投资核心业务、谨慎进行增值并购和适时进行股票回购，以保持领导地位、推动增长和再投资 [49][50][51]。 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司在2025年第一季度因宏观因素遇到障碍，影响了游戏配件市场，但预计随着新硬件和游戏推出，更换周期将重启 [24]。 - 公司在应对市场变化时表现出灵活性，如今年迅速调整业务以应对关税变化，自第一季度后减少从中国的采购 [48]。

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收6390万美元，同比增长14% [5][14] - 第一季度调整后EBITDA为410万美元，较去年的140万美元增长180% [5][16] - 毛利润率同比提高近470个基点，达到36.6% [6] - 运营费用为2180万美元，占营收的34%，去年同期占比为42% [15] - 第一季度实现340万美元的保险理赔，抵消了上一季度的库存运输损失 [15] - 截至3月31日，净债务为4360万美元，包括5520万美元的未偿债务和1170万美元的现金 [16] - 第一季度经营现金流同比增长近50%，超过4000万美元 [17] - 2025年全年营收预计在3.4亿 - 3.6亿美元之间，调整后EBITDA预计在4700万 - 5300万美元之间 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度PDP贡献了完整季度的营收，去年同期仅贡献两周的营收 [7] - 2024年推出的下一代耳机产品减少了促销支出占营收的比例，提高了盈利能力 [7] - 下一代产品采用最新芯片组，性能和成本优于上一代产品 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度美国游戏配件市场同比下降16%，耳机和第三方控制器下降超过20% [6][26] - 预计第二季度配件市场同比下降幅度收窄至中个位数，下半年降幅进一步收窄 [27] - 预计全年游戏配件市场下降10% - 12% [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购PDP和推出下一代游戏配件产品，推动了营收和盈利能力的增长 [6] - 积极应对关税挑战，增加库存水平，加快供应链多元化，降低对中国生产的依赖 [8][9] - 评估产品定价，进行必要的价格调整 [10] - 专注于扩大游戏配件产品组合，推出新的任天堂Switch和Xbox配件 [12] - 实施股票回购计划，增强股东信心，回报股东 [13][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩反映了公司基本面的全面改善，但宏观经济环境变化带来了全年的不确定性 [7] - 尽管面临挑战，公司有信心通过积极应对措施，将长期影响降至最低 [8] - 预计2026年及以后，随着游戏玩家数量的增长和新游戏的推出，游戏配件市场将恢复强劲增长 [11] 其他重要信息 - 公司通常在下半年实现大部分营收，预计今年下半年营收占比将高于往年 [19] - 第二季度营收预计占全年的16% - 17% [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 5000万美元的营收减少中，GTA VI推迟、关税和宏观因素各占多少？以及对6月季度和全年毛利率的预期 - 修订后的指引是对全年配件市场调整看法的结果，是多种因素的综合影响，包括GTA VI推迟、市场实际表现、关税和消费者情绪等 [25][27] - 第一季度毛利率强劲，达到36%以上 全年目标是达到中高30% 第二季度毛利率将降至低30%，随后在第三和第四季度回升 [30][32] 问题2: 公司是否会采取进一步的成本控制或削减措施 - 公司一直在执行成本控制战略，通过收购PDP实现了超出预期的协同效应 未来随着生产转移，仍有机会进一步降低成本 [33][34] 问题3: 如果关税和消费者情绪等因素出现积极变化，公司在生产和发货方面的恢复能力如何 - 公司库存充足，若市场改善，能够迅速应对供应需求的增加 [41][42] 问题4: 公司在规划中对越南关税的假设是什么 - 公司的指引基于当前的关税条件，包括台湾的关税和豁免情况，若关税变化，公司有相应的应对计划 [45] 问题5: PDP在本季度的业绩表现如何 - 按预估计算，PDP的业绩与市场表现基本一致，市场中控制器和第三方控制器等关键类别下降超过20% [48] 问题6: 修订后的指引是否包含全年的潜在价格调整 - 指引中已包含公司为应对当前关税而进行的价格调整，若关税情况变化，公司将采取进一步的价格行动 [52][53] 问题7: 公司迅速向越南转移生产的决策和执行的原因，以及其他公司难以做到的原因 - 公司多年来一直跟踪供应链多元化，去年开始增加库存以应对潜在关税 公司团队规模小，决策和执行速度快 [56][58] 问题8: 一次性成本的范围和剩余在中国生产的产品对毛利率的长期影响 - 一次性成本包括过渡成本和关税影响，约为150个基点 剩余在中国生产的产品占全球采购的6%，预计不会对毛利率产生长期影响 [63][64] 问题9: 考虑到已经进入第二季度，消费者动态有何变化 - 季节性方面，预计今年更像去年，市场将随着Switch 2和其他游戏的推出而逐季改善 目前尚未看到消费者和零售商因关税而提前购买的行为 [67][69] 问题10: 公司库存同比增长不多，但仍有应对变化的灵活性，原因是什么 - 去年收购PDP后的库存中有很多滞销产品，公司在过去一年中清理了这些库存 目前的库存主要是高补货率的产品，产品组合更有利 [74][75]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收为6390万美元，同比增长14% [4][13] - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为410万美元，较去年的140万美元增长180% [4][15] - 毛利润率同比提高近470个基点，达到36.6% [5] - 运营费用为2180万美元，占营收的34%，去年同期占比为42% [14] - 第一季度现金流量同比增长近50%，超过4000万美元 [16] - 截至3月31日，净债务为4360万美元，包括5520万美元的未偿债务和1170万美元的现金 [15] - 公司修订2025年全年营收指引至3.4 - 3.6亿美元，调整后EBITDA指引至4700 - 5300万美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度美国游戏配件市场同比下降16%，耳机和第三方控制器降幅超过20% [5][25] - 公司预计2025年游戏配件市场全年下降10% - 12% [27][40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购PDP和推出下一代游戏配件实现营收和盈利能力增长 [5] - 采取减少促销支出、推出新一代产品、优化供应链等措施提升业务表现 [6] - 计划扩大行业领先的游戏配件产品组合，利用行业增长驱动因素，如任天堂Switch 2的推出 [10][11] - 宣布新的股票回购计划，授权在未来两年内回购最多7500万美元的股票 [12][17] - 公司迅速将美国市场的生产转移至越南，降低对中国生产的依赖，可能成为竞争优势 [8][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩反映公司基本面的全面改善，但宏观经济环境变化给全年带来不确定性 [6] - 关税和消费者情绪等因素影响公司全年展望，但市场有望在年内逐步改善 [26] - 预计2026年及以后随着游戏市场的发展，公司将恢复强劲增长 [10][27] 其他重要信息 - 公司在第一季度获得340万美元的保险赔偿，抵消了上一季度的库存损失 [14] - 公司通常在下半年实现大部分营收，预计今年下半年营收占比将高于往年 [18] 问答环节所有提问和回答 问题1: 5000万美元的营收减少中，GTA VI推迟、关税和宏观因素分别占多少？以及对6月季度和全年剩余时间的毛利率预期如何？ - 修订后的指引是综合考虑配件市场全年情况的结果，GTA VI推迟是其中一个因素，还包括市场实际表现、关税和消费者情绪等 [24][26] - 第一季度毛利率超过36%，全年目标是达到中高30%区间 第二季度毛利率会因营收下降、关税影响和一次性成本等因素降至低30%，后续会逐步回升 [29][31] 问题2: 公司是否会采取进一步的成本控制或削减措施？ - 公司一直在执行成本控制策略，收购PDP后实现了超出预期的协同效应，未来随着生产转移，仍有成本降低的机会 同时，考虑到2026年的增长，公司会确保团队和投资的合理配置，第二季度会有一些投资用于完成制造迁移计划 [32][34] 问题3: 如果关税和消费者情绪等因素出现积极变化，公司在生产和发货方面的恢复能力如何？ - 公司已储备了一定库存，处于有利的库存位置 如果市场改善，公司能够恢复部分营收调整 目前的市场假设是配件市场全年下降10% - 12%，若情况好转，公司将做好应对准备 [39][41] 问题4: 公司在预测中对越南关税的假设是什么？ - 公司的预测基于当前的关税条件，包括台湾的关税情况和豁免政策 如果关税发生变化，公司有相应的缓解计划 [44][46] 问题5: PDP在本季度按预估基准计算是否增长？ - 按预估基准计算，PDP的表现与市场基本一致，市场中控制器和第三方控制器等关键类别下降超过20% [47] 问题6: 修订后的指引是否包含全年的潜在定价调整？能否分享定价调整的范围？ - 修订后的指引包含了已与合作伙伴沟通的定价调整，以缓解当前的关税影响 定价调整因产品类别而异，有些产品公司会承担全部关税冲击，有些则会与合作伙伴分担 [51][54] 问题7: 公司迅速向越南转移美国市场生产的决策和执行过程是怎样的，其他公司为何难以做到？ - 公司多年来一直跟踪供应链多元化，五六年前就开始向越南转移部分生产 去年底预计到关税风险后，提前进行了额外采购 当关税生效时，公司迅速执行缓解计划，将美国市场的生产转移至越南 公司团队规模相对较小，决策和执行速度快 [55][57] 问题8: 一次性成本的范围是多少？剩余在中国生产的产品对毛利率是否有长期影响？ - 一次性成本包括过渡成本和关税影响，约有几百万美元的关税影响，相当于150个基点左右的冲击 剩余在中国生产的产品占全球总采购量的约6%，预计不会对毛利率产生长期影响 [63][65] 问题9: 考虑到已经进入第二季度，消费者动态有何变化？ - 季节性方面，预计今年情况与去年相似，原本预计类似2019年疫情前的季节性，但目前来看更接近去年 从消费者行为来看，尚未看到消费者或零售商因关税而提前采购的情况 [67][70] 问题10: 公司库存同比增长不多却能快速应对市场变化，是否有库存存于供应商处未计入公司账目？ - 去年收购PDP后有很多库存是不再销售的滞销产品，经过一年的清理，目前库存主要是高补货率的产品，产品组合更有利 因此，虽然库存同比增长不多，但公司仍具备应对市场变化的灵活性 [75][76]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收同比增长14%，达到6390万美元 [4] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）从去年的140万美元增至410万美元，增长180% [4][16] - 毛利率同比提高470个基点，达到36.6% [5][14] - 运营费用为2180万美元，占营收的34%，低于去年的42% [15] - 一季度实现340万美元保险理赔，抵消上一季度库存运输损失 [15] - 截至3月31日，净债务为4360万美元，包括5520万美元未偿债务和1170万美元现金 [16] - 第一季度运营现金流同比增长近50%，超过4000万美元 [17] - 2025年全年营收预计在3.4亿 - 3.6亿美元之间，调整后EBITDA预计在4700万 - 5300万美元之间 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度PDP贡献了完整季度的收入，推动营收增长 [14] - 美国市场第一季度耳机和第三方控制器销量下降超过20%，PDP产品表现与市场一致 [27][49] 各个市场数据和关键指标变化 - 据Surcana数据，第一季度美国游戏配件市场同比下降16% [5] - 预计2025年美国游戏配件市场全年下降10% - 12% [29] - 预计第二季度市场同比下降幅度收窄至中低两位数，下半年下降幅度收窄至中低个位数 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 扩大游戏配件产品组合，推出新的任天堂Switch耳机、控制器和Xbox配件 [12] - 进行供应链多元化，第一季度后美国市场产品主要在越南生产，中国产能主要用于非美国市场 [9][10] - 评估产品定价并进行必要调整以应对关税影响 [10][12] - 持续进行成本控制和削减，寻找成本协同效应 [34] - 实施股票回购计划，过去一年回购近3000万美元股票，今日授权未来两年最高7500万美元的新回购计划 [13][17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩反映公司基本面改善，但宏观经济环境变化带来全年不确定性 [7] - 关税带来挑战，但公司有信心成功应对，长期影响较小 [8] - 预计2025年游戏配件市场仍可能下滑，但2026年及以后将实现强劲增长，受游戏主机和新游戏推动 [11] 其他重要信息 - 公司在电话会议中讨论非GAAP财务信息，并提供与GAAP结果的对账表 [3][4] - 公司不承担公开更新或修订前瞻性声明的义务 [3] - 公司通常下半年营收占比较大，预计今年下半年占比更高，第二季度预计占全年营收的16% - 17% [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 5000万美元营收减少中，GTA VI推迟、关税和宏观因素各占多少，以及对6月季度和全年毛利率的预期 - 营收调整是多种因素综合作用，GTA VI是其中之一，美国第一季度配件市场下降16%，耳机和第三方控制器下降超20%，预计市场全年下降10% - 12%，与原计划相差15%，导致营收调整 [26][27][29] - 第一季度毛利率超36%，全年目标是中高30%，第二季度降至低30%，Q3和Q4将回升 [31][33] 问题2: 公司是否会采取进一步成本控制或削减措施 - 公司一直在执行成本控制策略，PDP收购实现了超预期的协同效应，未来仍有机会，同时会考虑业务动态和2026年增长需求 [34][36] 问题3: 若关税和消费者情绪因素改善，公司生产和发货的恢复程度，以及对越南关税的假设 - 公司库存充足，若市场改善可恢复部分营收调整，目前指导假设基于当前关税条件，若关税变化，公司有应对计划 [41][42][46] 问题4: PDP本季度按预估形式计算是否增长 - PDP表现与市场一致，市场中控制器等关键类别下降超20% [49] 问题5: 修订后的指导是否包含全年潜在定价调整 - 指导已包含为应对当前关税而进行的定价调整，若关税情况变化，将采取额外价格行动 [54][55] 问题6: 供应链迅速向越南转移的决策和执行原因，以及其他公司难以做到的原因 - 公司多年来跟踪供应链多元化，去年开始增加采购以应对潜在关税，团队决策和执行迅速，公司规模小决策灵活 [58][59][60] 问题7: 一次性成本的范围，以及中国剩余产能对毛利率的长期影响 - 一次性成本包括过渡成本和数百万美元关税影响，约150个基点；中国剩余产能占全球采购的6%，预计对毛利率无长期影响 [65][66][67] 问题8: 考虑到已进入第二季度，消费者动态的变化情况 - 季节性将更像去年，市场预计因Switch 2和其他游戏发布逐季改善，目前未看到消费者或零售商因关税提前采购的行为 [69][70][71] 问题9: 公司称准备快速应对前景变化，但库存同比未大幅增加，是否有库存存于供应商处 - 去年库存包含PDP收购后的滞销产品，目前库存主要是可补货产品，产品组合更有利 [76][77]

市场规模 - 公司所处全球游戏及配件市场规模近2000亿美元，全球活跃游戏玩家超34亿，游戏外设业务规模达110亿美元[100] 收入和利润（同比） - 2025年第一季度净收入6390.1万美元，较2024年同期的5584.8万美元增加810万美元，主要源于PDP收购带来的增量收入[103][104] - 2025年第一季度毛利率增至36.6%，2024年同期为31.8%，主要因PDP收购带来的更高收入产生的经营杠杆，以及促销支出和运费成本降低[104][105] - 2025年第一季度所得税收益为10万美元，有效税率14.1%；2024年同期为640万美元，有效税率102.5%，2025年有效税率受公司递延税资产估值备抵部分转回影响[112] - 2025年第一季度调整后EBITDA为405万美元，2024年同期为144.9万美元[115] 成本和费用（同比） - 2025年第一季度销售和营销费用1250万美元，2024年同期为900万美元，主要因直接媒体营销增加和PDP收购相关的无形资产摊销费用增加[106][107] 现金流（同比） - 2025年第一季度经营活动提供的现金为4050万美元，较2024年同期的2730万美元增加1320万美元，主要因PDP增量收入带来更高的总收入[116][117] - 2025年第一季度投资活动提供的现金为230万美元，主要与250万美元的营运资金调整付款有关；2024年同期使用7620万美元，主要与PDP业务收购有关[116][118] - 2025年第一季度融资活动使用的现金为4490万美元，2024年同期提供4800万美元，2025年主要包括4280万美元的循环信贷安排净还款、180万美元的股票回购和30万美元的定期贷款还款[116][119] 境外现金余额 - 2025年3月31日和2024年12月31日的境外现金余额分别为270万美元和450万美元[122] 信贷安排 - 循环信贷安排额度最高为5000万美元，其中TB Europe子公司额度为1000万美元[123] - 第四修正案将信贷安排到期日从2025年4月1日延长至2027年3月13日，调整美国借款基数计算方式，更新利率和保证金条款，适用保证金为0.50% - 2.50%（基准利率贷款）和1.75% - 3.50%（其他类型贷款）[125] 借款利率及额度 - 截至2025年3月31日，基准利率贷款未偿借款利率为8.10%，定期SOFR贷款利率为6.19%，公司超额借款额度约为5120万美元[127][130] - 定期贷款额度为5000万美元，前两年每月摊销0.208333%，第三年每月摊销0.416667%，截至2025年3月31日，未偿借款利率为12.19%[131][132] 股票回购安排 - 2024年8月7日，公司与Blue Torch修订定期贷款安排，允许公司在2025年3月31日前回购不超过3000万美元普通股[133] 外汇风险管理 - 公司使用外汇远期和期权合约管理外汇风险，截至2025年3月31日和2024年12月31日，无衍生金融工具[139] - 公司外汇风险主要涉及英镑和欧元，假设外汇汇率不利波动10%，对盈利或现金流无重大影响[140] 公司面临风险 - 公司面临通胀风险，通胀压力影响成本和产品需求，可能导致销售减少[141] - 与往年相比，高利率环境使公司商品成本、销售费用和管理费用增加，若产品售价不涨，将影响利润率[142] 财务契约遵守情况 - 信贷安排要求公司及其受限子公司每财季末维持至少1.00:1.00的固定费用覆盖率，截至2025年3月31日，公司遵守所有财务契约[128][130]

业绩总结 - 2025年第一季度收入为6400万美元，同比增长14%[4] - 第一季度调整后EBITDA增长180%，达到410万美元[4] - 第一季度毛利率为36.6%，同比提高470个基点[8] - 第一季度运营费用为2180万美元，占收入的34%，较去年42%有所下降[8] - 2025年指导净收入预期为3.4亿至3.6亿美元，调整后EBITDA预期为4700万至5300万美元[9] 市场表现 - 公司在整体下滑的游戏耳机市场中，收入份额增加40个基点[7] - 2025年3月，游戏耳机市场下滑约19%，但公司收入份额增加160个基点[7] - 公司在音乐控制器市场的份额达到95%[41] 财务状况 - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为1170万美元，净债务为4360万美元[12] - 公司在过去四个季度回购了2950万美元的普通股[5] 其他信息 - Turtle Beach公司在电话会议中未提供具体的财务数据和业绩指标[46] - 会议中提到的投资者关系联系方式包括ICR的电话646.277.1285和邮箱TBCH@icrinc.com[46] - Turtle Beach公司的全球传播高级总监为MacLean Marshall，联系电话为+1 (858) 269-2137[46] - 会议未涉及具体的财务表现或市场趋势分析[47] - Turtle Beach公司在电话会议中未披露任何季度或年度的销售额或利润数据[47] - 会议内容主要集中在公司沟通和投资者关系的联系信息上[46] - Turtle Beach公司未提供任何关于未来展望或战略计划的具体数字[47] - 会议中没有提及任何产品发布或市场推广活动的相关数据[47] - Turtle Beach公司在电话会议中未讨论任何竞争对手的市场表现[47] - 会议内容缺乏财务数据的详细分析和解读[47]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度净收入6390万美元，同比增长14%[1][5] - 净亏损70万美元，去年同期净利润20万美元[1][5] - 2025年第一季度公司净亏损66.4万美元，而2024年同期净利润为15.5万美元[27][29] - 2025年全年净收入预计在3.4亿至3.6亿美元之间，调整后EBITDA预计在4700万至5300万美元之间[10] 成本和费用（同比环比） - 毛利率提升至36.6%，较去年增加约470个基点[1][5] - 调整后EBITDA为410万美元，去年同期为140万美元[1][5] - 2025年第一季度调整后EBITDA为405万美元，较2024年同期的144.9万美元增长约179.49%[29] 现金流相关 - 运营现金流达4050万美元，为2019年以来最高水平[1][5][9] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为4045.2万美元，较2024年同期的2725.7万美元增长约48.41%[27] - 2025年第一季度投资活动提供的净现金为234.9万美元，而2024年同期使用的净现金为7622.5万美元[27] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为4487.7万美元，而2024年同期提供的净现金为4798.3万美元[27] - 2025年第一季度现金及现金等价物净减少131.1万美元，2024年同期净减少91万美元[27] 股票回购 - 授权新的7500万美元股票回购计划，将在未来两年执行[1][6][8] - 2025年第一季度回购180万美元普通股，自2024年第二季度以来累计回购190万股，总价2950万美元[8] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，净债务4360万美元，由5520万美元借款减去1170万美元现金构成[9] - 截至2025年3月31日公司总资产为24.7024亿美元，较2024年12月31日的29.8861亿美元下降约17.34%[25] - 截至2025年3月31日公司总负债为12.615亿美元，较2024年12月31日的17.8257亿美元下降约29.23%[25] - 2025年第一季度应收账款较2024年12月31日减少约54.52%，从9311.8万美元降至4235.4万美元[25] 各地区表现 - 2025年第一季度后，美国供应中来自中国的比例将降至低于10%，剩余供应主要来自越南[4] 其他重要内容 - 2024年第一季度记录了700万美元的所得税收益[29]

行业与市场规模 - 公司在全球游戏及配件市场规模近2000亿美元的行业中运营，全球活跃游戏玩家超34亿[21] - 全球主机和PC游戏耳机市场规模约29亿美元，游戏手柄控制器市场约30亿美元，PC配件市场约39亿美元，游戏模拟配件市场约12亿美元[24][26][27][32] - 全球游戏机和PC游戏耳机市场规模约29亿美元，微软和索尼预计未来2 - 3年推出下一代游戏机[182] - 游戏手柄控制器市场规模约30亿美元，PC配件市场约39亿美元，游戏模拟配件市场约12亿美元[184][185][188] 公司业务拓展与收购 - 2024年公司收购PDP，此前还收购ROCCAT（2019）和Neat Microphones（2021），拓展全球市场[17][18] - 公司自2005年推出首款游戏耳机，2021年拓展至游戏手柄和飞行模拟，2024年进入赛车模拟市场[18] - 2024年公司收购Performance Designed Products，开始将所有游戏配件过渡到Turtle Beach品牌[180] - 2024年3月13日公司修订信贷安排，收购PDP，调整借款基数计算，延长到期日，更新利率和保证金条款，利率适用范围为0.50% - 3.50%[144] 公司市场地位与产品 - 2024年公司是美国及其他主要主机市场领先的游戏耳机制造商[23] - 公司游戏配件价格从约20美元的入门级到650美元以上的超高端不等，游戏手柄价格从约40美元到300美元以上[19][26] - 公司拥有超400项与当前和未来产品开发相关的专利[38] - 公司认为目前拥有生产兼容产品所需的许可证，也有能力获取必要许可证[39] - 公司产品在超40个国家销售[42] - 2024年公司推出多款新产品，包括Stealth™ Pivot控制器、Riffmaster无线吉他控制器等[184] 销售与客户情况 - 2024年公司主要市场渠道净销售额分别为：北美零售客户2.424亿美元、欧洲客户9620万美元、北美分销商1910万美元、其他客户1530万美元[45] - 2024、2023和2022年公司五大客户分别占总销售额约69%、69%和67%，2024年三大客户沃尔玛、亚马逊和百思买各占合并总销售额10% - 25%[46] - 2024年公司前五大零售客户合计占总销售额约69%，失去任一客户或其采购量大幅减少将产生重大不利影响[79] 收入季节性 - 历史上9 - 12月产生超45%的收入[47] - 游戏配件业务有季节性，超45%的收入在9 - 12月产生[191] 公司人员与设施 - 截至2024年12月31日，公司有300名员工，其中262名为全职受薪员工[48] - 公司主要设施均为租赁，白原市面积15800平方英尺，2031年到期；圣地亚哥面积16150平方英尺，2029年到期；新北市面积14800平方英尺，2025年到期；贝辛斯托克面积7030平方英尺，2032年到期[157][158] 公司可持续发展举措 - 2022年公司多数游戏耳机改用可持续采购的纸质包装材料并减少包装中的塑料使用[41] - 2023年3月公司推出首批碳中和产品并与相关项目合作[41] - 2024年公司开始在部分耳机制造中使用消费后回收树脂[41] 公司面临的风险 - 公司业务受通胀压力、潜在衰退担忧、供应链和物流风险、竞争等因素影响[60][62][64] - 公司依赖有限的第三方进行产品制造、供应和运输，存在供应中断风险[69] - 公司供应链依赖第三方及时服务，第三方不达标或违约会导致供应链中断，影响业务和财务状况[72] - 公司游戏配件业务依赖第三方游戏平台和热门游戏，平台失败或游戏不受欢迎会导致业务受损[73][74][75] - 行业技术变化快，公司若不能适应新兴技术，收入可能受负面影响，投资新技术或新平台失败也会导致收入低于预期[76] - 新产品开发过程复杂，任何困难或延迟都可能导致产品推出推迟或终止，影响销售和收入增长[78] - 公司营销努力若不能提升品牌知名度和声誉，将无法成功实施游戏配件增长战略，且营销支出可能无法带来足够净销售增长[80][81] - 公司依赖与网红、运动员和电竞团队的合作，合作伙伴表现不佳或关系维护不当会影响未来收入[83] - 公司净销售和营业收入有季节性波动，假日季销售或利润率下降会对整体财务状况和经营成果产生重大影响[84] - 公司面临国际业务风险，包括成本上升、贸易限制、政府审批困难等，可能降低净销售、毛利率和盈利能力[86][87][88] - 公司产品若被判定侵犯他人知识产权，业务和经营业绩可能受不利影响，还可能面临高额成本和资源转移[97] - 公司依赖第三方知识产权制造部分产品，若无法获得或续期相关许可，将处于竞争劣势[104] - 公司Xbox平台兼容耳机依赖微软提供芯片和模块及相关许可，若供应不足或许可终止，收入将受影响[105][106] - 公司依赖第三方许可协议销售部分产品，协议终止或无法续约，将对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[108][109] - 公司依靠循环信贷安排和定期贷款融资，若无法遵守相关契约且未获豁免，借款可能立即到期，需寻求其他融资[110][112] - 贷款文件包含财务契约和其他限制，违反契约可能导致违约，银行可采取补救措施[113] - 公司普通股市场价格可能大幅波动，受经营业绩、业务战略、第三方游戏平台等多种因素影响[117] - 股票市场波动可能影响公司普通股交易价格，且无法预测市场参与者行为[119] - 公司依赖信息系统管理运营，若无法保护系统免受中断、数据盗用、网络攻击等影响，业务可能受干扰[120] - 公司信息系统易受自然灾害、技术故障、安全漏洞等影响，可能导致业务受损和财务责任[121] - 公司面临数据隐私等法规变化风险，合规成本或增加，违规将影响业务和声誉[123][124] - 公司面临股东诉讼风险，可能影响业务、财务和经营结果[125] - 公司面临关键人员流失风险，可能阻碍业务开展[126] - 公司面临外汇汇率波动风险，影响产品销售和成本结构[127] - 公司收购业务可能扰乱业务、损害财务和经营结果，存在多种风险[128][129] - 公司产品面临保修、责任和召回风险，可能影响销售和利润[130][132] - 公司面临法律法规变化风险，增加经营成本，限制业务运营[134] - 公司面临环境法规风险，可能增加成本、影响业务[136] - 公司ESG目标和披露带来成本和风险，可能影响声誉和业务[137] 公司诉讼情况 - 2013年合并案中，VTBH收购约80%股权，原股东保留约20%股权，后续引发多起股东集体诉讼，最终于2020年达成和解[160] - 2024年2月，子公司TBCH在德国面临诉讼，2025年2月法院判决TBCH需赔偿140万欧元及利息和费用，TBCH打算上诉[164] 公司股权与股息情况 - 截至2025年2月28日，公司普通股登记持有人数量为937人[169] - 公司未支付普通股现金股息，且预计近期不会支付，未来是否支付由董事会决定[174] - 2019年4月公司董事会授权最高1500万美元股票回购计划，经多次扩展，截至2024年4月最高可达5500万美元[175] - 2024年10月1 - 31日，公司回购162278股普通股，平均每股价格15.01美元，剩余可回购金额约1884.11万美元[176] 财务数据关键指标变化 - 2024年公司收购PDP后收入增长至3.728亿美元，较2023年的2.581亿美元增加1.148亿美元，增幅44.5%[196][198] - 2024年公司毛利润占净收入的比例增至34.6%，2023年为29.3%[197][199] - 2024年第四季度公司第三方物流供应商运输途中丢失库存，损失340万美元[200] - 2024年销售和营销费用为5240万美元，占净收入14.1%，2023年为4350万美元，占比16.8%[201][202] - 2024年研发费用为1730万美元，2023年为1710万美元[201][203] - 2024年一般和行政费用降至2840万美元，较2023年减少290万美元[201][204] - 2024年公司所得税收益为550万美元，有效税率为 - 51.6%，2023年所得税费用为30万美元，有效税率为 - 1.9%[206] - 2024、2023、2022年调整后EBITDA分别为56417千美元、6494千美元、-29889千美元[209] - 2024年经营活动提供的现金为5761千美元，较2023年的27044千美元减少21283千美元[211][212] - 2024年投资活动使用的现金为82208千美元，2023年为2159千美元[211][213] - 2024年融资活动使用的现金为71051千美元，2023年融资活动提供现金17846千美元[211][214] - 2024、2023、2022年初现金及现金等价物分别为18726千美元、11396千美元、37720千美元[211] - 2024、2023、2022年末现金及现金等价物分别为12995千美元、18726千美元、11396千美元[211] - 2023年基于股票的薪酬增加主要是由于与公司前首席执行官股权加速归属相关的4000000美元费用[209] - 2024年融资活动主要包括49400千美元净借款、50000千美元定期贷款和3400千美元股票期权行使收益，部分被27800千美元股票回购、2900千美元债务发行成本和1000千美元定期贷款还款抵消[214] 公司资金来源与需求 - 公司主要营运资金来源是经营活动现金流和循环信贷安排下的可用资金[210] - 管理层认为当前现金及现金等价物、循环信贷安排下的可用金额和经营活动产生的现金流足以满足短期和长期资金需求[215] 游戏机销售情况 - 截至2024年12月，任天堂自2017年初推出以来已售出超1.5亿台Nintendo Switch系统[25] - 截至2024年12月，任天堂自2017年推出以来已售出超1.5亿台Nintendo Switch系统，预计2025年推出Nintendo Switch 2[183]