公司近期活动与战略 - Broad Arrow Auctions（Hagerty旗下公司）宣布将于2026年1月在巴黎Rétromobile车展周期间，于罗兰-加洛斯体育场和展会现场举办其“全球偶像”在线拍卖系列及Concorso d'Eleganza Villa d'Este拍卖的现场预展活动 [1] - 罗兰-加洛斯体育场的独家预展将展出“全球偶像：欧洲在线拍卖”的精选车辆，包括迈克尔·舒马赫在1992年赢得其首个F1大奖赛冠军的贝纳通B192-05赛车，估价超过850万欧元 [3] - 预展活动时间为1月27日至30日，其中1月27日将举办VIP开幕早午餐，竞拍注册可通过公司官网进行 [11][12] 拍卖会亮点拍品 - “全球偶像：欧洲在线拍卖”的亮点拍品包括：一辆法拉利Classiche认证的1967年法拉利275 GTS（产量仅200辆，估价140万至150万欧元），以及一辆原属于法国流行偶像克劳德·弗朗索瓦的1976年梅赛德斯-奔驰450 SEL 6.9 [4] - 预展还将展示一辆非卖品——法国航空先驱罗兰·加洛斯本人曾拥有的1913年布加迪Type 18“Black Bess”，该车型仅生产了7辆，现存3辆，是当时时速可达160公里/小时的最快车辆 [5] - 为2026年5月Concorso d'Eleganza Villa d'Este拍卖预展的布加迪车型包括：一辆1929年布加迪Type 43 Roadster（定制款，估价250万至350万欧元）和一辆1926年布加迪Type 37 Grand Prix（纪念该车型100周年，估价100万至130万欧元） [6][7] - 其他重要拍品包括：一辆将于Concorso拍卖的1990年法拉利F40，以及一辆“全球偶像：欧洲在线拍卖”中的1971年兰博基尼Miura P400 S（估价160万至180万欧元） [9] 私人销售展示 - 除了拍卖预展，活动还将展示通过Broad Arrow私人销售渠道提供的车辆，包括在Rétromobile展出的一辆极其原装且未修复的1957年梅赛德斯-奔驰300 SL鸥翼跑车 [10] - 在罗兰-加洛斯体育场将展出一辆极其罕见的冰川蓝1973年保时捷911 Carrera RS Lightweight和一辆几乎全新的2022年兰博基尼Countach LPI 800-4 [10] 公司背景与增长 - Broad Arrow Auctions是Hagerty（NYSE: HGTY）旗下的全球领先收藏车拍卖行，自2021年由行业资深人士创立，是该领域增长最快的拍卖行 [15] - 公司于2023年拓展全球业务，在英国和欧洲吸纳了知名汽车专家加入团队，并于2025年5月作为Concorso d'Eleganza Villa d'Este的新官方拍卖行与宝马集团合作，在欧洲举办了首场拍卖 [15] - 2025年，公司通过在Zoute Grand Prix、Wynn Las Vegas Concours和Auto Zürich举办三场新拍卖，进一步扩大了全球拍卖版图 [15] - 母公司Hagerty是一家为驾驶者服务的公司，在美国、加拿大和英国为270万辆汽车提供保障，并通过创新的保险产品、线上线下拍卖、媒体活动以及全球最大的汽车爱好者社区Hagerty Drivers Club，让车迷更轻松、愉快地驾驶和庆祝他们热爱的汽车 [16]

行业概述 - 行业由提供商业及个人财产保险、意外伤害保险产品与服务的公司构成 其保险范围涵盖汽车、专业风险、海运、超额意外伤害、航空、个人意外、商业综合险以及专业赔偿与保证保险 [3] - 保费是这些保险公司的主要收入来源 更好的定价和风险敞口增长驱动保费增长 公司将部分保费用于投资以履行对保单持有人的承诺 [3] 行业核心趋势与驱动因素 - 尽管经历数年改善后定价趋于疲软 但行业有望从审慎承保、风险敞口增长和加速数字化中受益 [1] - 在活跃的巨灾环境下 保单续保率应会加快 [1] - 技术的日益普及和保险科技的出现帮助行业参与者平稳运营 [1] - 美联储降息对投资收入构成逆风 但由于保险公司多元化的投资组合以及私募市场投资的持续增长 投资收入预计将保持强劲 [2] - 向固定收益到期日倾斜的投资组合提供了一些上行空间 [2] - 特朗普总统实施的关税以及更高的通货膨胀将对定价产生影响 [2] - 盈余改善和经济活动加速为更好的并购环境奠定了基础 [2] - 惠誉评级预计 个人汽车保险将保持强劲 加上更好的投资结果和更低的索赔 将推动保险公司的业绩 [2] 塑造未来的四大趋势 - **适当定价以应对索赔**：巨灾仍是保险公司主要担忧 导致费率上涨以确保赔付 根据达信全球保险市场指数 全球商业保险费率在连续七年上涨后 第三季度下降了4% [4] - **巨灾损失导致承保利润波动**：行业易受巨灾事件影响 拖累承保利润 瑞士再保险估计2025年自然灾害导致的保险损失约为1070亿美元 主要由洛杉矶野火和美国强对流风暴驱动 [5] - **并购活动**：行业整合可能会持续 因为参与者希望将业务多元化到新的业务线和地区 收购同类业务也将继续 因为参与者希望获得市场份额并在其细分领域增长 [6] - **技术采用增加**：行业正越来越多地采用区块链、人工智能、高级分析、远程信息处理、云计算和机器人流程自动化等技术 以加快业务运营并节省成本 [7] - 保险科技公司主要专注于财产和意外伤害保险行业 保险公司继续大力投资技术 特别是生成式人工智能 预计将改善基点、规模和效率 [7] 行业财务与市场表现 - 行业Zacks行业排名为第173位 处于所有250多个Zacks行业中的后29% 这表明近期前景黯淡 [8] - 2026年每股收益预估同比下降了5.3% [9] - 过去一年 该行业股价集体上涨6.9% 表现逊于其所属板块16.8%的涨幅和Zacks标普500综合指数19.8%的涨幅 [10] - 基于常用的估值指标——过去12个月市净率 该行业目前交易于1.46倍 而标普500指数为8.69倍 其所属板块为4.23倍 [13] - 过去五年 该行业市净率最高为1.73倍 最低为1.17倍 中位数为1.45倍 [13] 行业增长预测与数据 - 达信全球保险市场指数指出 所有地区和大多数产品线的费率均出现下降 [4] - 标普全球预计 随着保险公司旨在增加保单量同时保持费率稳定或略有降低 该领域的承保利润将趋于稳定 [4] - 德勤估计 到2030年 总保费将增长六倍 达到7220亿美元 其中中国和北美占总量的三分之二以上 [4] - 瑞士再保险预测2026年保费增长率为4% [4] - 瑞士再保险估计综合成本率在2025年将改善至98.5% 但在2026年将恶化50个基点至99% [5] - 根据保险信息研究所和Milliman的数据 承保盈利能力预计将面临压力 主要原因是个人险种表现疲软 预计将遭遇更高的巨灾损失 [5] - 根据AM Best的数据 2025年前九个月录得350亿美元的承保收益 较上年同期增长约10倍 [5] 重点公司分析 - **Skyward Specialty Insurance Group, Inc. (SKWD)**：总部位于休斯顿 在美国承保商业财产和意外伤害保险产品 专注于复杂、服务不足的风险领域 其最近的Apollo收购旨在全球扩展Skyward的生命科学解决方案 Zacks排名第1位 [17] - 对SKWD 2026年收益的Zacks共识预期显示同比增长29.4% 其过去四个季度平均盈利惊喜为13.7% [18] - **Cincinnati Financial Corporation (CINF)**：总部位于费尔菲尔德 营销财产和意外伤害保险 通过更好的定价、强劲的续保、稳固的留存率、风险敞口增长以及Cincinnati Re的有纪律扩张实现增长 Zacks排名第2位 [21] - 对CINF 2026年收益的Zacks共识预期显示同比增长16.2% 其过去四个季度平均盈利惊喜为52.36% 预期长期盈利增长率为5.3% [22] - **Hagerty Inc. (HGTY)**：总部位于特拉弗斯城 是一家专业保险公司和汽车爱好者平台 融合了高增长保险和生活方式服务 其多元化模式加上不断增长的保单数量 推动了持续的收入产生和交叉销售机会 Zacks排名第2位 [24] - 对HGTY 2026年收益的Zacks共识预期显示同比增长17.6% 过去30天预期上调了1美分 公司过去四个季度平均盈利惊喜为0.6% [25] - **Chubb Limited (CB)**：总部位于苏黎世 是全球最大的财产和意外伤害保险及再保险提供商之一 也是市值最大的上市P&C保险公司 通过利用中端市场业务的潜力以及增强传统核心套餐和特殊产品来实现长期增长 Zacks排名第3位 [27] - 对CB 2026年收益的Zacks共识预期显示同比增长8.9% 预期长期盈利增长率为3.7% 过去30天共识预期上调了2美分 Chubb过去四个季度平均盈利惊喜为13.7% [28] - **The Travelers Companies, Inc. (TRV)**：总部位于纽约 是汽车和房主保险以及美国商业财产意外伤害保险的主要承保商之一 高水平的留存率、改善的定价、增加的新业务和积极的续保保费变化 使其处于有利的增长地位 Zacks排名第3位 [30] - 对TRV 2026年收益的Zacks共识预期显示同比增长6.9% TRV过去四个季度平均盈利惊喜为89.26% 预期长期盈利增长率为4% [31][32]

拍卖核心标的 - 博达Arrow拍卖行将于2026年1月23日至30日举行“全球偶像：欧洲”在线拍卖会 其核心拍品是迈克尔·舒马赫在1992年比利时斯帕-弗朗科尔尚赛道赢得其首个F1大奖赛冠军时所驾驶的贝纳通B192-05赛车 这是该历史性赛车首次公开出售 [1] - 该底盘编号为B192-05的赛车是最后一款使用手动变速箱赢得比赛的F1赛车 由传奇设计师罗里·拜恩设计 标志着F1一个时代的转折点 [2] - 该赛车预计成交价将超过850万欧元 [5] 标的物历史与状态 - 该车在贝纳通车队被雷诺收购后 一直保留在雷诺英国恩斯通总部的经典车部门收藏直至2015年 之后被专门运营1990年代和2000年代F1赛车的LRS Formula公司收购并进行了全面修复 包括底盘大修以及发动机和变速箱重建 [5] - 2016年 该车由一位知名的现代F1赛车手收藏家购入并成为本次拍卖的委托方 [5] 拍卖系列与相关拍品 - 此次“全球偶像”在线拍卖系列共包含三场拍卖：“欧洲”、“英国”和“纪念品” [6] - 在“纪念品”拍卖中 将无保留价拍卖多件迈克尔·舒马赫的相关藏品 包括1994年签名原版贝纳通头盔（估价2万至3万欧元）、1995年贝纳通赛车服（估价1.5万至2.5万欧元）以及1995年贝纳通F1方向盘签名复制品（估价2000至2500欧元） [6] - 同系列其他重要拍品包括一辆1971年兰博基尼Miura P400 S（估价160万至180万欧元）、两辆无保留价拍卖的法拉利Dino 246 GT、一辆罕见的深绿色1990年法拉利Mondial T Cabriolet（估价4.5万至6.5万欧元 无保留价）以及一辆行驶里程不足3万英里的1998年保时捷911 Turbo（估价18万至22万英镑） [9] 公司背景与市场地位 - 拍卖方博达Arrow拍卖行是Hagerty公司旗下的全球领先收藏车拍卖行 自2021年由行业资深人士创立以来 已成为该领域增长最快的拍卖行 [11] - 博达Arrow的主要年度旗舰活动包括与加州Motorlux联合举办的蒙特雷喷气机中心拍卖会、作为佛罗里达州阿米莉亚车展官方拍卖会的阿米莉亚拍卖会 以及与加州Air | Water by Luftgekühlt联合举办的保时捷拍卖会 [11] - 公司于2023年拓展全球业务 在英国和欧洲招募了知名汽车专家 并于2025年5月作为意大利埃斯特庄园优雅竞赛的新官方拍卖行举办了其在欧洲的首场拍卖会 同年还与Zoute Grand Prix、拉斯维加斯永利宫 Concours和Auto Zürich合作举办了另外三场新拍卖会 [11] - 母公司Hagerty是一家为汽车爱好者服务的公司 在美国、加拿大和英国为270万辆汽车提供保险 并通过创新的保险产品、线上线下拍卖、媒体活动以及全球最大的汽车爱好者社区Hagerty Drivers Club 为车迷提供服务和体验 [12]

核心事件 - Broad Arrow Auctions（Hagerty旗下公司）将于2026年1月23日至30日举行“Global Icons: Europe Online”线上拍卖会，首次公开拍卖一级方程式历史上最具标志性的赛车之一：迈克尔·舒马赫在1992年比利时斯帕赛道赢得其首个F1分站冠军时所驾驶的1992年贝纳通B192-05底盘赛车 [1] - 该赛车预计成交价将超过850万欧元 [5] 拍卖标的详情 - **标的物历史意义**：该底盘号为B192-05的贝纳通赛车由传奇设计师罗里·拜恩设计，是最后一辆赢得比赛的手动变速箱F1赛车，标志着F1一个时代的转折点 [2] 该车在1992年比利时大奖赛的恶劣雨战中，击败了包括埃尔顿·塞纳、奈杰尔·曼塞尔和米卡·哈基宁在内的对手，开启了舒马赫创纪录的职业生涯（7次世界冠军、91场胜利、68次杆位、155次领奖台、77次最快圈速）[3][4] - **标的物来源与状况**：该车在贝纳通车队被雷诺收购后，曾存放于雷诺英国恩斯顿总部，并于2015年售予专业公司LRS Formula 在LRS保管期间，该车经过了包括底盘大修、发动机和变速箱重建在内的全面修复，恢复至可工作状态 2016年，该车被现任委托方（一位知名现代F1赛车手）购入 [5] - **其他拍卖亮点**： - **舒马赫纪念品**：在“Global Icons: Memorabilia Online”拍卖中，将有无底价拍卖的舒马赫纪念品，包括：1994年签名原版贝纳通头盔（估价2万至3万欧元）、1995年贝纳通赛车服（估价1.5万至2.5万欧元）、1995年贝纳通F1方向盘签名复制品（估价2000至2500欧元）[6] - **其他经典车**：包括一辆1971年兰博基尼Miura P400 S（估价160万至180万欧元）、两辆无底价拍卖的标志性法拉利Dino 246 GT、一辆罕见的深绿色1990年法拉利Mondial T Cabriolet（估价4.5万至6.5万欧元，无底价），以及一辆行驶里程低于3万英里的1998年保时捷911 Turbo（估价18万至22万英镑）[7] 公司业务与战略 - **拍卖活动系列**：“Global Icons: Online”系列拍卖由三场组成：“Global Icons: Europe Online”、“Global Icons: UK Online”和“Global Icons: Memorabilia Online” [6] - **公司背景与增长**：Broad Arrow Auctions是Hagerty（NYSE: HGTY）旗下全球领先的收藏车拍卖行，自2021年成立以来是该领域增长最快的拍卖行 [10] 其旗舰年度活动包括加州蒙特雷喷气机中心拍卖会、佛罗里达州阿米莉亚拍卖会以及加州保时捷拍卖会 [10] - **全球扩张**：2023年，公司通过招募英国和欧洲的专家团队扩大了全球业务 2025年5月，作为宝马集团的新合作伙伴，公司在意大利埃斯特庄园优雅竞赛上举办了欧洲首场拍卖会 2025年，公司还与Zoute Grand Prix、拉斯维加斯永利广场 Concours 以及 Auto Zürich 合作，新增了三场拍卖会，进一步扩展了全球拍卖业务 [10] - **母公司业务**：Hagerty是一家为汽车爱好者服务的公司，在美国、加拿大和英国为270万辆汽车提供保险，并通过创新的保险产品、线上线下拍卖、媒体活动以及全球最大的汽车爱好者社区“Hagerty Drivers Club”，让爱好者更轻松、更愉快地驾驶和庆祝他们喜爱的汽车 [11]

股价表现与近期催化剂 - 公司股价近期表现强劲，过去一个月上涨3%，并在前一交易日创下52周新高，达到14美元 [1] - 年初至今，公司股价已上涨40.9%，显著跑赢了Zacks金融板块17.6%的涨幅和Zacks财产与意外伤害保险行业10.2%的涨幅 [1] 盈利表现与预期 - 公司拥有良好的盈利超预期记录，在过去四个季度中均未低于市场共识预期 [2] - 在最近一期（2025年11月4日）财报中，公司报告每股收益为0.13美元，高于0.09美元的市场共识预期 [2] - 市场预计本财年公司每股收益为0.37美元，营收为13.9亿美元，这分别代表每股收益同比增长54.17%，营收同比增长16.17% [3] - 对于下一财年，市场预期每股收益为0.43美元，营收为13.9亿美元，这意味着每股收益同比增长14.86%，营收同比微降0.57% [3] 估值指标分析 - 公司当前基于本财年每股收益预期的市盈率为36.5倍，显著高于同行平均的11.5倍 [6] - 基于追踪现金流，公司的市现率为37.9倍，也远高于同行平均的12.9倍 [6] - 公司的价值风格得分为D，增长风格得分为A，动量风格得分为C，综合VGM得分为B [6] 投资评级与同业比较 - 公司目前拥有Zacks 2（买入）评级，这得益于稳健的盈利预期修正趋势 [7] - 在行业同行中，美国海岸保险公司同样拥有Zacks 2（买入）评级，其价值得分为A，增长得分为D，动量为B [8] - 美国海岸保险公司上一季度盈利超出市场共识预期56.41%，市场预计其本财年每股收益为1.40美元，营收为3.3248亿美元 [9] - 美国海岸保险公司过去一个月股价上涨5.5%，其远期市盈率为6.24倍，市现率为6.95倍 [10] 行业背景 - Zacks财产与意外伤害保险行业在所有覆盖行业中排名前22%，表明行业存在有利的顺风 [10]

市场整体表现与前景 - 经典车市场预计在2026年继续保持强劲势头，新世代收藏家的需求是主要驱动力 [1] - 2025年收藏车拍卖和在线销售总额增长10%，达到48亿美元 [2] - 基于销售渠道和私人市场活动观察，对2026年的市场需求表现持乐观态度 [2] 市场结构变化与买家代际更替 - 市场最大驱动力来自新世代收藏家，婴儿潮一代逐渐退出市场，X世代、千禧一代和Z世代正在接管并重新定义市场 [3] - 年轻买家更倾向于购买较新的车型，长期主导市场的1950和1960年代跑车正被1990年代及以后的高性能超级跑车取代 [4] - 当前最受追捧的车型包括法拉利F40和F50、布加迪威龙和凯龙、迈凯伦F1，以及帕加尼和科尼赛克等品牌 [4] 销售渠道与交易模式演变 - 私人交易市场势头强劲，涉及各种类型和年代的重量级车型 [3] - 在线销售渠道重要性凸显，年轻买家更适应在线购买，2025年经典车在线销售额增长12%，达到25亿美元 [3]

核心观点 - Broad Arrow公司2025年总交易额达到6.24亿美元，较2024年的3.16亿美元实现97%的同比增长，业务增长强劲 [1] 业务板块表现 拍卖业务 - 2025年通过8场现场拍卖和2场线上纪念品拍卖，实现总销售额2.57亿美元，较上年显著扩张 [3] - 全球拍卖成交率达88%，共售出949件拍品（642辆汽车，307件纪念品），并创下至少11项世界拍卖纪录 [3] - 竞拍者来自52个国家，欧洲新增注册竞拍者超过1000人 [3] - 欧洲市场成功拓展，首场拍卖在意大利Concorso d'Eleganza Villa d'Este举行，与宝马集团合作，实现3110万欧元（3530万美元）总销售额，成交率78% [9] - 后续在欧洲新增两场拍卖：10月与Zoute Grand Prix合作的拍卖实现2630万欧元（3050万美元）销售额，成交率78%；11月与Auto Zürich合作的拍卖实现2200万瑞士法郎（2760万美元）销售额，成交率87% [9][11] - 2025年十大拍卖销售展示了市场高端领域的多样性，榜首为1959年法拉利250 GT，售价946.5万美元 [12][23] 私人销售业务 - 2025年私人销售业务表现卓越，交易总额首次超过拍卖总额，达到2.81亿美元以上 [2][14] - 团队共完成190笔交易，平均交易价值为1,478,947美元 [14] - 交易亮点包括一辆1995年迈凯伦F1（仅行驶1291公里）以及一辆2019年法拉利FXX-K Evo（全球仅60辆）等稀有车型 [15] - 公司在保时捷及RUF车型销售领域保持领导地位，完成了多笔相关车型的私人销售 [16] 资本业务 - Broad Arrow Capital 2025年提供了约8500万美元的新融资交易，为美国、英国和欧洲的客户提供以收藏车为抵押的融资解决方案 [17] - 贷款账目快速增长，服务全球收藏家需求，并观察到借款人和目标车辆呈现年轻化趋势 [17] 战略扩张与市场活动 - 公司成立于2021年，于2022年8月在蒙特雷喷气机中心举行首场拍卖，三年内成功扩张至欧洲并实现高速增长 [2] - 2025年在美国举办了多场标志性拍卖，包括：阿米莉亚拍卖（销售额6170万美元，成交率88%）、保时捷Air|Water拍卖（销售额1530万美元）、蒙特雷喷气机中心旗舰拍卖（销售额5740万美元）以及首届拉斯维加斯拍卖（销售额1370万美元） [5] - 公司通过独家收藏拍卖展现市场强劲需求，例如2月在旧金山举行的Academy of Art University Collection无底价拍卖，售出100多辆经典车，总销售额1450万美元 [4] 未来展望 - 公司计划在2026年推出两场新拍卖，并启动“全球偶像”系列在线拍卖，涵盖欧洲、英国和纪念品专场，竞拍将于1月23日至30日（汽车）及2月1日（纪念品）进行 [18] - 2026年北美拍卖日程的首场活动是3月6日至7日的旗舰阿米莉亚拍卖，预计将呈现约150辆收藏车 [19] - 公司将继续在欧洲和英国举办现场预览活动，供收藏家查看拍品 [18]

市场整体表现与前景 - 2025年经典车市场表现非常强劲，尽管存在关税等不确定性因素，但市场在春季后持续活跃，贯穿整个夏季，现场拍卖、数字拍卖和私人交易均表现良好 [1][2] - 市场强劲势头预计将延续至2026年，目前没有迹象表明会发生改变，私人交易方面势头尤其强劲 [3] - 市场的主要驱动力之一是消费者对个人资产负债表感觉良好，当看到投资组合表现不错时，尽管利率仍较高，消费者仍愿意进行购买，这种个人财富的强劲感支撑了市场 [34][35] 热门细分市场与趋势 - 2025年最大的市场故事是超级跑车细分市场，超级跑车是指法拉利、兰博基尼、保时捷以及更小众的帕加尼、柯尼塞格等品牌的稀有高性能变种车型 [4][5] - 数据显示，在被称为私人客户的主要收藏家中，80%的购买并添加到其收藏中的车辆是超级跑车，这些车主要是90年代及以后的车型，如法拉利F40、迈凯伦F1等 [5][6] - 收藏家群体正在将超级跑车作为新的收藏类别，这与21世纪初肌肉车热潮时期资深收藏家增购肌肉车的情况类似，被视为一种市场或经济指标 [6][7] - 布加迪威龙等车型正创下二次销售记录，例如在拉斯维加斯的一场活动中汇集了50辆威龙，表明这些车正被严肃的收藏家认真对待并加入收藏 [8][9] 收藏家代际变化 - 婴儿潮一代作为最大的收藏群体，随着年龄增长倾向于简化生活，因此他们正在缩减大型汽车收藏，卖出部分车辆，可能只买入一两辆 [10][11] - X世代、千禧一代（Y世代）乃至Z世代（被称为“GT赛车”一代）正开始进入市场，随着他们财富增长，会在各个车型细分市场中向上购买 [12] - 巨大的财富转移将是推动市场的重要因素，估计每年约有4万亿美元资产将易手，其中一部分将是汽车，年轻一代已经对此表现出浓厚兴趣，市场增长才刚刚开始 [13][14] - 大约10年前曾担忧网约车兴起可能导致年轻一代对汽车失去兴趣，从而使收藏市场崩溃，但实际情况恰恰相反，市场朝着相反方向发展 [15][16] 市场增长动力与潜在挑战 - 主要增长动力（顺风）包括：豪华汽车制造商持续生产并轻松售出越来越多车辆，例如法拉利年产量达13,000-14,000辆，兰博基尼年销量8,000-9,000辆，保时捷每年售出数万辆911，这些车将成为未来的收藏品 [17][18] - 供应量大且消费者感觉资金充裕，尽管并非所有消费者都如此，这为市场提供了良好而坚实的动力 [19] - 其他细分市场如卡车、SUV、其复古版本以及“修复改装车”（将旧车修复并升级新规格）也越来越受欢迎，为人们提供了多种参与方式 [19][20] - 潜在挑战（逆风）包括城市化趋势的变化，疫情期间人们搬离城市、购买汽车并进行户外活动，但未来城市化如何发展将影响市场，例如居住在曼哈顿不利于驾车 [20][21] - 关税对市场有一定影响，对新车和部分高性能超级跑车影响更大（例如15%关税），对老车影响较小，但具体影响难以估量，此外利率也是需要关注的因素 [35][38] 具投资潜力的车型与品牌 - 公司发布了包含11辆车的“牛市名单”，这些车代表高价值、维护成本不高且驾驶乐趣高，包括保时捷卡雷拉GT等标志性车型，以及四款被称为“驾驶者之车”的车型 [22][23] - 具体车型例子包括：科尔维特Z06（价格亲民的高性能V8车型）、马自达MX-5 Miata（第二代，约15000-17000美元，道路和赛道驾驶乐趣高）、阿尔法·罗密欧GTV（60年代新车价格4000美元，现价120,000-130,000美元）、宝马E60 M5（美国交付约8000辆，V10发动机，提供手动变速箱） [23][24][25][26][27] - 数据表明年轻人正开始购买这些车型，无论是在超级跑车类别之内还是之外 [29] - 值得关注的“潜力股”品牌和车型包括：保时捷911（过去十年持续上涨，几乎每一代都有拥趸，对首次收藏者来说是可靠选择）、美国车中的中期科尔维特、雪佛兰科迈罗以及福特野马（特别是谢尔比变种），这些车型目前仍有很好的交易机会且乐趣十足 [30][31][32] 与其他市场的关联 - 经典车市场与股市表现存在关联，如果明年股市继续表现良好，将成为经典车市场的顺风因素 [37] - 市场强度很大程度上源于人们对个人资产负债表的良好感觉，当投资组合表现良好时，他们更愿意购买汽车 [34] - 几年前，市场更多关注金融世界的交易面，如私募股权退出和加密货币投资，但目前这类关联不那么明显 [36] - 在高端市场，存在“奖杯狩猎”现象，即当老一代出售真正伟大的藏品时，买家只有一次机会获得它，必须迅速行动以期将其加入收藏 [37]

评级与展望 - AM Best将Hagerty Reinsurance Limited及其再保险关联公司Drivers Edge Insurance Company的评级展望从稳定调整为积极 [1] - AM Best同时确认了Hagerty Re的财务实力评级为A-（优秀）以及长期发行人信用评级为"a-"（优秀） [1] - AM Best也确认了Drivers Edge的财务实力评级为A-（优秀）以及长期发行人信用评级为"a-"（优秀） [1] 公司关系 - Hagerty Reinsurance Limited注册于百慕大汉密尔顿 [1] - Drivers Edge Insurance Company注册于美国科罗拉多州利特尔顿 [1] - 两家公司均为Hagerty Insurance Holdings Inc的全资子公司 [1]

行业整体前景 - 财产与意外险行业预计将受益于更优的定价、审慎的核保、风险敞口增加以及坚实的资本状况 [1] - 该行业目前在Zacks行业排名中位列前12%，预计在未来三到六个月内将跑赢市场 [1] - 保险公司正大力投资技术以加速业务运营，预计到2032年，与人工智能相关的保险每年将产生约47亿美元的全球保费，年复合增长率近80% [2] - 区块链、人工智能、高级分析、远程信息处理、云计算、聊天机器人、机器人顾问和保险科技解决方案的更多使用有助于控制成本，并改善财产与意外险公司的基点、规模和效率 [2] 重点公司概览 - 文章筛选出五家Zacks排名第一的财产与意外险公司，分别为：Travelers Companies、RenaissanceRe Holdings、Allstate Corp、Mercury General Corp、Heritage Insurance Holdings [3] - 这五家公司均被列为Zacks排名第一 [3] The Travelers Companies Inc. - 公司在汽车、家庭保险和美国商业财产意外险领域拥有强大的市场地位，并实现坚实的非有机增长 [6] - 高续保率、新业务增长、卓越的核保能力以及积极的续保保费变化对公司有利 [6] - 公司对个人保险业务持乐观态度，强劲且可靠的固定收益投资组合回报应能推动净投资收入增长 [7] - 公司目标是在长期内实现中双位数的核心股本回报率 [7] - 公司明年预期收入和盈利增长率分别为3.4%和6.7% [8] - 未来一年盈利的Zacks共识预期在过去30天内提升了1.5% [8] RenaissanceRe Holdings Ltd. - 公司过去几年保费持续增长，预计其财产业务在2025年的净赚保费将实现5.4%的同比增长 [10] - 更高收益的资产正在提升公司的净投资收入 [10] - 公司专注于收购和业务扩张以维持增长前景，并通过剥离资产来精简运营 [11] - 公司在2025年前九个月回购了价值9.396亿美元的普通股 [11] - 公司明年预期收入和盈利增长率分别为-1.8%和9.4% [11] - 未来一年盈利的Zacks共识预期在过去30天内提升了0.9% [11] The Allstate Corp. - 在战略性收购和业务扩张的支持下，公司保费持续增长，2025年前九个月净赚保费同比增长7.6% [12] - 公司专注于优化核心运营，以将资源重新分配给高增长领域，成本节约举措预计将提升利润 [12] - 其Protection Services部门的收入受益于Allstate Protection Plans和Arity的强劲表现，预计该部门2025年收入将同比增长12.9% [13] - 公司的现金生成能力对于资本回报至关重要，在2025年前九个月回购了价值8.05亿美元的股票 [13] - 公司明年预期收入和盈利增长率分别为5.7%和-14.5% [14] - 未来一年盈利的Zacks共识预期在过去30天内提升了5% [14] Mercury General Corp. - 在持续的保费增长支持下，公司有望实现营收增长，保费增长得益于保险业务费率的提高以及承保保单数量的增加 [15] - 更高的平均投资资产和更高的投资收益率应继续支持投资业绩 [16] - 由稳定现金流支撑的坚实资本状况使公司能够通过股息有效配置资本，公司还设有再保险计划以防范损失 [16] - 公司明年预期收入和盈利增长率分别为6.7%和23.5% [17] - 未来一年盈利的Zacks共识预期在过去30天内提升了13.5% [17] Heritage Insurance Holdings Inc. - 公司在美国为收藏车和爱好者车辆提供保险服务，业务涉及承保、销售和服务 [18] - 公司还提供Hagerty Drivers Club会员服务，通常与保险单捆绑，提供紧急道路救援、杂志、汽车爱好者活动、专有车辆估值工具和特别折扣等服务 [19] - 此外，公司还提供一个市场平台，以补充其保险和会员服务 [19] - 公司明年预期收入和盈利增长率分别为7.3%和-14.3% [20] - 未来一年盈利的Zacks共识预期在过去30天内提升了6.1% [20]