营收情况 - Q3 2024高级工艺解决方案营收同比下降6%[31] - Q3 2024模具技术解决方案营收同比下降14%[41] 利润情况 - Q3 2024高级工艺解决方案调整后EBITDA同比下降8%[31] - Q3 2024模具技术解决方案调整后EBITDA同比下降32%[41] 展望与预期 - FY24更新的展望显示，公司预计营收为31.3亿至31.6亿美元，总体同比增长11%至12%[65] - 调整后的EPS为3.20至3.30美元[65] 财务状况 - 截至2024年6月30日，公司净债务为18.7亿美元，净债务与调整后的EBITDA比率为3.5倍[63] - 公司2024年经营活动现金流为24.8百万美元，投资活动为(40.2)百万美元，融资活动为13.4百万美元[94] 其他信息 - 公司使用调整后的EBITDA等指标监控业务绩效[72] - 公司计算外汇对净收入、调整后的EBITDA和订单积压的影响[74]

文章核心观点 - 希伦布兰德（Hillenbrand）本季度财报显示盈利超预期但营收未达预期，股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；斯坎索斯（ScanSource）即将公布财报，盈利预计同比增长但营收预计下降 [1][3][4] 希伦布兰德公司情况 盈利情况 - 本季度每股收益0.85美元，超扎克斯共识预期的0.82美元，去年同期为0.95美元，本季度盈利惊喜为3.66% [1][2] - 上一季度预期每股收益0.75美元，实际为0.76美元，盈利惊喜为1.33%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [2] 营收情况 - 截至2024年6月季度营收7.866亿美元，未达扎克斯共识预期3.59%，去年同期为7.166亿美元，过去四个季度未超共识营收预期 [3] 股价表现 - 年初至今股价下跌约18.2%，而标准普尔500指数上涨9.9% [4] 盈利预期 - 盈利预期修正趋势喜忧参半，当前扎克斯评级为3（持有），预计近期表现与市场一致 [7] - 下一季度共识每股收益预期为1.11美元，营收8.84亿美元；本财年共识每股收益预期为3.36美元，营收32.6亿美元 [8] 行业情况 行业排名 - 扎克斯工业服务行业排名处于250多个扎克斯行业的后9%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [9] 斯坎索斯公司情况 盈利预期 - 预计即将公布的季度财报每股收益0.95美元，同比增长25%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [10] 营收预期 - 预计营收8.407亿美元，较去年同期下降11.3% [10]

财务表现 - 公司经历了供应链和通胀的挑战，但总体上能够缓解其影响[195][196] - 公司三个月期间净收入增长10%,其中Advanced Process Solutions分部增长23%,Molding Technology Solutions分部下降14%[222,223,224] - 公司三个月期间毛利增长8%,毛利率下降60个基点,经调整后毛利增长10%,毛利率提升10个基点[225,226,227,228,229] - 公司三个月期间营业费用增长21%,主要受到收购影响,经调整后增长16%[230,231] - 公司九个月期间净收入增长14%,其中Advanced Process Solutions分部增长30%,Molding Technology Solutions分部下降14%[236,237,238] - 公司调整后EBITDA同比增长4%,主要由于收购FPM公司、定价有利和成本控制,部分被销量下降和成本通胀抵消[292] - 公司调整后EBITDA同比增长10%,主要由于收购影响、定价有利、产品组合优化和成本控制,部分被销量下降和成本通胀抵消[294] 资产负债表 - 公司当前资产为29.064亿美元，较上年同期增加7.2%[314] - 公司非流动资产为56.255亿美元，较上年同期增加59.3%[314] - 公司当前负债为8.088亿美元，较上年同期下降17.9%[314] - 公司非流动负债为16.106亿美元，较上年同期增加1.7%[314] - 公司当前资产中包含来自非担保人的公司间应收款23.038亿美元[316] 非GAAP财务指标 - 公司提供了一些非GAAP财务指标以补充GAAP财务数据[210][211] - 公司使用非GAAP信息来衡量经营分部业绩和做出经营决策，并认为这对投资者很有帮助[212] - 公司使用经调整的息税折旧摊销前利润(adjusted EBITDA)作为重要的非GAAP财务指标[213] - 公司使用订单在手(backlog)作为重要的经营指标[214,215,216] 减值和重组 - 公司对部分商誉和无形资产进行了减值测试和减值计提，主要涉及Molding Technology Solutions业务部门[198][199] - 公司计提了2.65亿美元的商誉和无限期无形资产减值费用[274][279] - 公司在Molding Technology Solutions业务部门启动了成本优化和效率提升计划[208] - 公司支付了2.69亿美元的退休金结算费用[233] - 公司计提了3.52亿美元的养老金结算费用[248] 收购和剥离 - 公司完成了Batesville业务的剥离[200][201][202] - 公司完成了Schenck Process Food and Performance Materials、Peerless Food Equipment和LINXIS Group SAS的收购[203][204][205][206][207] - 公司由于收购导致的借款增加,利息费用净额增加了3690万美元(66%)[249] 税务 - 2024年的有效税率为-1.7%,主要是由于持续经营税前亏损、未汇回收益的税收准备减少以及非经常性前期税收利益等因素[250] - 2024年的调整后有效税率为28.4%,主要剔除了与中国业务税率优惠、外币波动等相关的税收影响[251] 流动性 - 公司有足够的流动性应对当前的业务环境[297] - 公司在2024年6月30日有4.83亿美元的可用借款额度[298] - 公司在2024年6月30日有5.72亿美元的担保安排,其中3.79亿美元已使用[299] 本季度财务数据 - 公司本季度净收入为5.793亿美元[315] - 公司本季度毛利为1.588亿美元[315] - 公司本季度归属于担保人的持续经营净亏损为1.374亿美元[315] - 公司本季度来自已终止经营的总收益(扣除所得税费用)为0.3百万美元[315] - 公司本季度归属于担保人的净亏损为1.377亿美元[315]

财务业绩 - 总收入7.87亿美元，同比增长10%，但有机收入同比下降8%[7] - 非GAAP每股收益0.85美元，同比下降11%[8] - 预计2024财年非GAAP每股收益3.20-3.30美元，第四季度非GAAP每股收益0.90-1.00美元[26] - 先进过程解决方案(APS)分部收入增长23%，但有机收入下降6%[13] - 注塑技术解决方案(MTS)分部收入下降14%[18] - 资产负债表净债务率为3.5倍，流动性约6.8亿美元[21] - 公司2024财年的预测数据不包括可能发生的特殊项目的影响，因此没有提供与GAAP指标的对账[44] - 公司2024财年预计净收入为7.866亿美元，调整后EBITDA为2.345亿美元，调整后每股收益为2.31美元[45,46] - 公司2024财年第三季度净亏损为2.489亿美元，主要由于计提2.65亿美元的减值损失和2.69亿美元的退休金结算费用[45,51] - 公司2024财年前九个月经营活动产生的现金流为2.48亿美元，投资活动使用现金4.02亿美元[48] - 公司2024财年前九个月支付现金股利4.675亿美元[47] - 公司2024财年前九个月调整后净收益为1.627亿美元，调整后每股收益为2.31美元[51,52] 重组与整合 - 已宣布的重组计划正按计划进行，预计在2025财年实现2000万美元的年度节省[5] - 公司在三个和九个月期间内发生了业务收购、剥离和整合成本，主要包括最近收购整合的相关成本[54] - 公司在三个和九个月期间内发生了重组和相关费用,主要包括裁员成本[54] - 公司在九个月期间内发生了与FPM收购相关的存货公允价值调整的非现金费用,以及在九个月期间内发生了与Herbold、Linxis和Peerless收购相关的存货公允价值调整的非现金费用[54] - 公司在三个和九个月期间内发生了养老金结算费用,主要是由于向选择一次性领取的前员工支付了一次性付款,以及终止和清算了公司的美国养老金计划[57] - 公司在2024年三个和九个月期间内发生了与债务融资活动相关的成本,主要包括提前摊销了4亿美元的优先无担保票据的递延融资成本[57] 经营指标 - 订单积压是公司重要的经营指标，代表预期未来确认为收入的订单金额[41] - 公司使用有机和pro forma指标来评估报告经营分部和整体公司的业绩，不受最近收购和剥离的影响[39] - 公司计算外汇对净收入、调整后EBITDA和订单积压的影响，以更好地衡量不同时期业绩的可比性[40] - 公司将重点放在降低债务上，但现金流受到疲弱需求环境的影响[22] - 调整了2024财年的收入和利润指引，主要反映了订单下降导致的销量减少[23][24][25] - 公司预计未来净收入将受订单积压的影响，因为满足客户定制设备订单需要一定的交货周期[42] 风险因素 - 公司面临全球市场和经济条件的风险，包括金融市场的持续波动[74] - 公司面临信息技术、网络攻击或基础设施受损导致的业务中断风险[74] - 公司面临高技能人才竞争和劳动力短缺的风险[74] - 公司面临环境法规和行业标准的不确定性以及气候变化的物理风险[74] - 公司面临原材料成本上升、质量下降或供应链中断的风险[74] - 公司面临汇率、商品和股票价格波动的经济和金融风险[74] - 公司面临收购FPM和Linxis业务对其业务、财务状况和经营业绩的负面影响[74] - 公司面临无法充分或及时实现收购FPM和Linxis的预期收益的风险[74] - 公司面临收购整合可能对当前运营造成干扰或对员工保留产生潜在困难的风险[74] - 公司面临行业竞争、周期性需求波动以及未能充分实现收购或剥离的预期效益的风险[74]

文章核心观点 公司2024财年第三季度财报受宏观环境挑战，虽有FPM收购带来增长但有机业务下滑，公司推进战略执行、控制成本，更新2024财年业绩指引 [1][2][13] 2024财年第三季度整体业绩 - 总净收入7.87亿美元，同比增10%，主要因FPM收购；有机净收入6.56亿美元，同比降8%，因资本设备销量降低 [2][4] - GAAP净亏损2.49亿美元，每股亏损3.53美元，主要因2.65亿美元非现金减值费用；调整后净利润6000万美元，调整后每股收益0.85美元，降11% [2][5] - 调整后EBITDA为1.31亿美元，同比增4%；有机调整后EBITDA为1.09亿美元，同比降14%，因销量降低和成本通胀 [6] - 经营活动现金流4600万美元，同比降49%，主要因营运资金需求时间安排 [10] 各业务板块业绩 先进工艺解决方案（APS） - 收入5.69亿美元，同比增23%，因FPM收购；有机收入4.37亿美元，同比降6%，因资本设备销量降低 [6] - 调整后EBITDA为1.09亿美元，同比增17%，因FPM收购；有机调整后EBITDA为8640万美元，同比降8% [7] - 积压订单17.35亿美元，同比增8%，因FPM收购；有机积压订单14.71亿美元，同比降8%，因资本设备订单减少 [8] 成型技术解决方案（MTS） - 收入2.17亿美元，同比降14%，因注塑设备销量降低 [8] - 调整后EBITDA为3500万美元，同比降32%，因销量降低和成本通胀 [9] - 积压订单2.38亿美元，同比降11%，但环比增4% [9] 资产负债、现金流与资本配置 - 净债务约18.7亿美元，净债务与预估调整后EBITDA比率为3.5倍 [11] - 流动性约6.8亿美元，包括2.24亿美元现金和循环信贷额度 [11] - 资本支出约1600万美元，支付季度股息约1600万美元 [10] 2024财年展望 - 先进工艺解决方案收入预期22.6 - 22.8亿美元，同比增24% - 25%；成型技术解决方案收入预期8.7 - 8.8亿美元，同比降13% - 12% [14] - 调整后EBITDA预期5.02 - 5.12亿美元，同比增4% - 6% [14] - 全年调整后每股收益预期3.20 - 3.30美元，Q4调整后每股收益预期0.90 - 1.00美元 [14] - 全年自由现金流预期约1亿美元 [14] 非GAAP财务指标说明 - 非GAAP财务指标用于内部衡量和决策，助投资者进行有意义的业绩比较和趋势分析 [18] - 调整后EBITDA、调整后净利润和调整后摊薄每股收益等指标排除多项费用 [16][19] - 有机收入和有机调整后EBITDA排除近期收购和外汇影响 [20] 公司介绍 - 公司是全球工业企业，为超100个国家客户提供高度工程化、关键任务处理设备和解决方案 [39] - 业务组合包括服务于耐用塑料、食品和回收等市场的领先工业品牌 [39]

文章核心观点 - 市场预计希伦布兰德公司2024年第二季度营收增长但盈利同比下降，实际业绩与预期的对比或影响短期股价，该公司并非盈利超预期的有力候选者，投资者决策前应关注其他因素 [1][24] 营收与盈利预期 - 预计公司截至2024年6月季度营收8.159亿美元，同比增长13.9% [3] - 预计公司即将发布的季度报告每股收益0.82美元，同比下降13.7% [11] 盈利预测修正趋势 - 盈利预测修正能反映业绩期内的业务状况，是Zacks盈利ESP模型的核心 [5] - 正或负的盈利ESP理论上表明实际盈利与共识预期的可能偏差，但该模型仅对正ESP读数有显著预测力 [6] - 正盈利ESP结合Zacks排名1、2或3时，是盈利超预期的有力预测指标，此类股票近70%会带来正向惊喜 [7] - 公司目前Zacks排名为3 [8] 盈利惊喜历史 - 公司上一季度预期每股收益0.75美元，实际为0.76美元，盈利惊喜为+1.33% [9] - 过去四个季度，公司四次超出共识每股收益预期 [22] Zacks共识估计 - 本季度共识每股收益估计在过去30天内下调2.21%至当前水平，反映分析师重新评估初始估计 [12] 盈利传言 - Zacks盈利ESP将最准确估计与Zacks共识估计对比，临近财报发布时分析师的最新估计可能更准确 [13] - 公司最准确估计低于Zacks共识估计，盈利ESP为 -0.40%，难以确定公司会超出共识每股收益估计 [15][20] 股价影响因素 - 财报关键数据超预期，股价可能上涨；不及预期，股价可能下跌，管理层对业务状况的讨论将影响股价变化持续性和未来盈利预期 [2] - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌的唯一依据，其他因素也会影响股价 [17]

行业现状 - 7月美国制造业采购经理人指数为49.5，低于预期的51.7，与2023年7月的49相近，是2023年11月以来最低 [1] - 指数低于50表明经济收缩，制造业股票表现不佳 [2] - 若资金从科技板块流出，制造业股票仍有上涨空间 [3] 霍尼韦尔国际（Honeywell International） - 公司业务涵盖科技和制造领域，包括建筑技术、高性能材料和技术、安全与生产力解决方案以及航空航天等 [4] - 公司是首批公布季度财报的企业之一，营收和盈利超预期且同比增长，但财报公布后股价下跌约5% [5] - 公司通过并购执行稳健增长战略，维持自由现金流同比水平，分析师仍给予“买入”评级，公司连续13年增加股息 [6] RTX公司 - 公司是领先的航空航天和国防承包商，业务涉及多个领域，在财报中表现出色，营收和盈利超预期且同比增长，还上调了全年业绩指引 [8][9] - 分析师上调其股价目标，2024年股价已上涨35%，过去五年总回报率超63% [10] 希伦布兰德（Hillenbrand） - 公司提供挤出、物料搬运和注塑等加工技术，受益于资金从大型科技股流出，上月股价上涨超10%，但2024年仍下跌7.3% [12][13] - 若美联储下半年降息，积极的客户决策可能增加，分析师给予“强力买入”评级，目标价较2024年7月26日收盘价高28% [14] - 公司连续17年增加股息，股息收益率为2.01%，高于行业中位数1.43% [14]

公司信息 - 公司是一家全球工业公司，为全球超100个国家的客户提供高度工程化、关键任务处理设备和解决方案 [5] - 公司业务组合包括服务于耐用塑料、食品和回收等大型有吸引力终端市场的领先工业品牌 [5] - 公司以“塑造对未来重要的事物”为宗旨，追求卓越、协作和创新 [5] 财报发布安排 - 公司将于2024年8月7日周三收盘后发布新闻稿报告业绩，新闻稿全文和财务信息将在http://ir.hillenbrand.com 上公布 [1] 电话会议安排 - 公司将于2024年8月8日周四上午8点（美国东部时间）举行电话会议并同步网络直播，讨论截至2024年6月30日的2024财年第三季度业绩 [2] - 网络直播包括幻灯片演示，可在http://ir.hillenbrand.com 的“活动与演示”标签下观看，并将在公司投资者关系网站上存档至2024年9月5日周四 [2] - 美国和加拿大听众可拨打+1 (877) 407 - 8012接入电话会议，国际来电者可拨打+1 (412) 902 - 1013，会议ID为13747839 [4] - 电话会议重播将在2024年8月22日周四美国东部时间午夜前提供，美国和加拿大可免费拨打+1 (877) 660 - 6853，国际拨打+1 (201) 612 - 7415，使用会议ID 13747839 [4]

文章核心观点 分析师预计Hillenbrand公司（HI）最终能实现更新后的财年指引，随着公司证明其2024财年框架并进入更正常的运营环境，投资者将更认可该公司，尽管短期有周期性担忧，但HI股价有重新估值上升的可能 [2][4][10] 公司业绩预期 - 分析师预计HI 2024财年每股收益为3.35美元，收入为32.53亿美元 [8] - HI曾在4月30日的新闻稿中表示，预计调整后每股收益为3.30 - 3.50美元（此前预期为3.60 - 3.95美元） [8] 行业趋势与公司业务表现 - 当前周期性动态仍不稳定，但领先指标有从低谷回升迹象，预计将在MTS业务及2024财年下半年的增长中体现，这一趋势预计在2024财年剩余时间逆转，到2026财年接近长期目标 [5][7] - 2023财年和2024财年初，短周期热流道业务放缓，长周期、低利润率的注塑机占比增加，对利润率产生不利影响 [9] 股价相关 - KeyBanc Capital Markets分析师Jeffrey D. Hammond首次覆盖Hillenbrand公司，给出50美元的价格预测 [6] - 截至周三最后一次检查，HI股价上涨6.79%，至40.56美元 [11]

文章核心观点 - 尽管公司出售殡葬业务令人失望且财务结果波动，但近期增长令人印象深刻，股价有吸引力，因此将股票评级上调至“买入” [1][9] 公司业务转型 - 公司于去年2月出售殡葬业务，获7.615亿美元及1150万美元次级票据，现专注工业领域 [1] - 公司剥离殡葬业务是为快速增长营收，虽管理层认为该行业呈长期下滑趋势，但行业随人口增长有增长潜力 [2] 公司业务板块 先进工艺解决方案板块 - 占总营收约70%，为多行业提供高度工程化工艺和物料处理设备、系统及售后零部件和服务 [3] - 全球市场规模约350亿美元，47%营收来自美洲，27%来自EMEA地区，26%来自亚洲 [3] - 46%营收来自塑料和回收行业，34%来自食品和制药领域，管理层认为市场增速高于全球GDP [3] 成型技术解决方案板块 - 是塑料技术加工行业高度工程化设备、系统及售后零部件和服务的领先者 [4] - 市场规模约200亿美元，58%营收来自美洲，业务收入来源多元化，最大客户集中在汽车领域，占27% [4] 公司财务状况 历史财务表现 - 过去两年营收从22.4亿美元增至28.3亿美元，净利润从2.499亿美元增至5.697亿美元，但主要因出售殡葬业务获利4.431亿美元 [5] - 持续经营业务实际收入从1.28亿美元降至1.141亿美元，经调整后税前收入从1.507亿美元增至2.169亿美元 [5] - 运营现金流波动大，调整营运资金后呈上升趋势，EBITDA从3.787亿美元增至4.832亿美元 [5] 2024财年财务表现 - 前两季度营收15.6亿美元，同比增长15.7%，成型技术解决方案板块营收因注塑设备销量下降暴跌14%，先进工艺解决方案板块营收因收购增长34% [6] - 因2023年资产出售收益高，净利润从5.082亿美元降至2330万美元，运营现金流和调整后运营现金流均下降，EBITDA从2.099亿美元增至2.367亿美元 [6] 2024财年财务预期 - 管理层预计全年营收32.3 - 33.0亿美元，同比增长15.5%，每股收益3.30 - 3.50美元，净利润2.404亿美元，EBITDA 5.12 - 5.36亿美元 [6] 公司估值与潜力 - 与五家类似公司相比，公司在价格/运营现金流和EV/EBITDA估值指标上最便宜 [7][14] - 若按五家公司最低交易倍数计算，股价有16.3% - 118.8%的上涨潜力，剔除异常值后最大上涨潜力约54.6% [14]