Question-and-Answer SessionBut I wanted to start off with an overview question. When you look at the businesses that constitute The Hartford, how do you see it as distinctive from key competitors in the marketplace.Christopher SwiftChairman & CEO Well, it's great to be back with you, Meyer. I always appreciate the invitation to be with you. I think we've been talking about it for a little bit now. I think The Hartford's a great strategic competitive advantages is our small to midsized enterprise focused and ...

The Hartford Insurance Group (HIG) 2025 Conference September 04, 2025 08:20 AM ET Company ParticipantsMeyer Shields - Managing DirectorChristopher Swift - Chairman & CEOBeth Costello - CFOMeyer ShieldsOkay. Good morning. We are going to get started. I'm very pleased to welcome Chris Swift, CEO and Beth Costello, CFO of The Hartford. I imagine that most people are familiar with The Hartford, but I wanted to start off with an overview question.When you look at the businesses that constitute The Hartford, how ...

股价表现 - 公司股价于美东时间周五尾盘一度上涨至134.94美元 [1] - 股价创1995年12月IPO上市以来的最高价格纪录 [1]

Image source: The Motley Fool. Tuesday, July 29, 2025 at 1:00 p.m. ET Call participants Chairman & Chief Executive Officer — Christopher J. Swift Head of Investor Relations — Kate Joran Need a quote from one of our analysts? Email [email protected] Takeaways Core Earnings: $981 million in core earnings, or $3.41 per diluted share, supported by broad segment strength in Q2 2025. Trailing Twelve-Month Core Earnings ROE: 17% trailing twelve-month core earnings ROE reflects sustained profitability. Business Ins ...

Key Takeaways The Hartford Insurance Group, Inc. (HIG) reported second-quarter 2025 adjusted operating earnings of $3.41 per share, which surpassed the Zacks Consensus Estimate by 23.1%. The bottom line climbed 36% year over year. HIG's operating revenues rose 9.9% year over year to $4.9 billion on the back of improved earned premiums, fee income and investment income. The top line beat the consensus mark by 0.2%. The quarterly results were aided by increased earned premiums and investment income, solid seg ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度核心收益近10亿美元，12个月核心收益股本回报率（ROE）达17% [6][7] - 业务保险核心收益6.97亿美元，保费增长8%，综合成本率88% [19] - 个人保险核心收益9400万美元，综合成本率88%，保费增长7% [20] - 员工福利核心收益1.63亿美元，核心收益利润率9.2% [24] - 净投资收入6.64亿美元，不含有限合伙企业的投资组合年化收益率4.6% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 业务保险 - 小型企业保费增长9%，综合成本率89% [19] - 大中型企业保费增长5%，综合成本率89.1% [19] - 全球特种保险保费增长9%，综合成本率84.8% [20] 个人保险 - 汽车业务综合成本率95.2%，较2024年改善9.7个百分点，保费提价14% [20][21] - 房主保险业务综合成本率72.7%，改善5.1个百分点，保费增长17%，提价12.7%，新业务增长47% [14][20][21] 员工福利 - 团体残疾损失率68.5%，较上年增加1.4个百分点；团体人寿损失率74.3%，改善0.6个百分点 [24] - 完全承保持续销售额从1.01亿美元增至1.07亿美元 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业保险续保定价（不含工人赔偿）为8.1%，高于整体损失趋势 [12] - 全球再保险毛保费增长15%，批发业务毛保费增长8% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略投资推动创新，提升市场份额，为客户和合作伙伴创造价值 [6] - 业务保险利用技术和数据科学优势，提升竞争力，有望在2025年实现年度保费超60亿美元 [7][8] - 个人保险推出Prevail产品，拓展代理渠道，计划年底前覆盖6个州，明年再增加15 - 20个州 [15] - 员工福利与Naya合作，引入人工智能实现福利个性化注册 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对第二季度业绩满意，有信心抓住市场机会，实现盈利增长和市场份额扩大 [6][17][18] - 预计有限合伙企业回报率下半年改善，2025年全年回报略超2024年 [26] - 个人保险汽车业务预计2026年保单数量开始增长 [21] 其他重要信息 - 财产和意外险当前事故年损失2.12亿美元（税前），占综合成本率4.9个百分点 [22] - 总P&C净有利前期事故年发展在核心收益中为1.63亿美元（税前） [22] - 持有公司资源季度末达13亿美元，本季度回购320万股，花费4亿美元 [27] 问答环节所有提问和回答 问题：全球特种保险的业务组合及增长领域 - 国际业务主要聚焦劳合社的意外险、能源和海洋业务；美国主要产品包括E&O、D&O、债券、网络和EPLI等 [30][31] - 全球再保险业务约10亿美元，涵盖全球财产和意外险；批发业务看好建设意外险和其他产品线增长 [32][33] 问题：个人保险何时可以有意义地增长及后续费率情况 - 现在是个人保险增长时机，但考虑竞争动态，预计2026年增加保单数量 [35][36] - 汽车业务第三季度保持两位数费率，第四季度可能降至高个位数；房主保险预计未来保持低两位数费率 [37] 问题：业务保险全年综合成本率指导是否有变化 - 对上半年执行情况满意，认为与预期一致，后续仍有机会表现出色 [40][41][42] 问题：员工福利中寿险业务本季度表现出色的驱动因素及死亡率情况 - 主要因LTD持续强劲恢复、费率调整和良好的死亡率表现；AD&D产品的有利经验也有贡献 [43][46] - 2025下半年和2026年有望回归增长导向，对定价和市场表现乐观 [45][47] 问题：商业房地产市场情况及不同市场竞争差异 - 整体对房地产业务增长和定价满意，综合来看第二季度定价为7.9%，低于上季度的11.8% [52][53] - 大型和批发房地产市场价格下降，但小到中型业务表现良好，团队执行出色 [53][54] 问题：承认市场和E&S业务动态及对MGAs的看法 - E&S业务提交量持续强劲，未出现大量回流到承认市场的情况 [56][57] - 核心承认零售中小市场受MGAs影响不大，但金融和其他特种业务线存在一定产能过剩和干扰 [60] 问题：投资组合年化投资收益率与再投资收益率差异及未来趋势 - 受可变利率证券收益率降低、其他投资波动和购买证券平均期限较长等因素影响 [63][66][67] - 资产配置模型和投资哲学无重大变化，收益率有望逐步提升 [65][66] 问题：小业务和中低市场保单保留率目标及趋势 - 小业务历史保留率在中80%，因小企业倒闭影响，保留率可能略低；中市场保留率略低，目前表现符合预期 [69][70] 问题：数据科学和AI技术在小业务中的应用目标及是否扩展到中市场 - 小业务在创新方面领先，目标是将相关技术应用扩展到中市场和全球特种保险某些方面 [74] - 小业务75%的报价能在几分钟内完成绑定，未来希望提高到90%，速度是竞争优势 [75] 问题：石棉年度储备审查及模型考虑 - 石棉储备审查中，ADC回收影响净收入而非核心收益，目前未预计A&E ADC回收时间 [78] - 预计今年审查结果与过去无重大差异，市场仍存在律师推动高额和解、环境暴露等问题 [79] 问题：小业务和大中型业务综合成本率变化原因 - 小业务去年有非巨灾天气利好，今年未重现；中业务和小业务房地产表现均符合预期 [83] 问题：工人赔偿业务趋势及加州影响 - 加利福尼亚州工人赔偿业务表现良好，不是问题市场 [87] - 定价从第一季度到第二季度略有下降，但未影响结果，因损失预估合理 [88][89] 问题：员工福利是否愿意牺牲利润率换取增长及能否回到目标范围 - 定价基于审慎假设，目前处于有利结果范围；从COVID中恢复后，定价更具竞争力，不会单纯牺牲价格和费率 [94][95] - 补充健康产品线有低两位数增长；续保业务努力维持高利润率，新业务将积极竞争 [96][97][98] 问题：个人汽车关税影响及AARP关系对其影响 - 因与日本和欧洲的协议，对汽车关税影响感觉更乐观，2025年影响较小，可被损失预估吸收 [100] 问题：业务保险和个人保险费用率改善原因及可持续性 - 主要是运营杠杆作用，随着保费收入增加而改善 [103] - 个人保险计划今年整体营销支出增加10%，目前组织效率提升有助于费用控制 [103][104] 问题：小商业业务下半年实现6亿美元保费增长的机会产品 - 除工人赔偿业务相对平稳外，对小企业整体业务前景乐观，看好套餐业务、汽车E&S绑定等产品线增长 [105][106] 问题：工人赔偿医疗严重程度最新情况 - 目前仍在3%左右，处于5%的预估范围内，工人赔偿行业相对不受广泛医疗通胀影响 [109][110] 问题：业务保险非巨灾天气计划及可持续性 - 前六个月非巨灾天气无重大利好，中业务略好于预期，小业务符合预期 [114][115] - 条款和条件稳定，有望实现预期结果 [115] 问题：对社会通胀和诉讼融资挑战的看法及衡量影响方法 - 社会通胀和诉讼融资仍是行业问题，行业和企业正通过立法行动应对，部分州已取得进展 [118][119][120] - 诉讼融资影响体现在损失趋势和费用分配上，难以精确区分其与其他因素的影响 [123][125] 问题：个人保险增长的竞争动态及房主和汽车业务差异 - 竞争环境良好但有挑战，AARP背书的直销模式和与独立代理人的合作是竞争优势 [130][131] - 增长需要提高保留率和拓展新业务，已采取多项措施刺激新业务 [132][133] - 房主业务有产能限制；汽车业务费率压力对保留率影响不同 [135][136]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度核心收益达到9.81亿美元，摊薄每股收益3.41美元 [19] - 过去12个月核心收益回报率(ROE)为17% [6][19] - 财产与意外险(P&C)当前事故年度税后损失为2.12亿美元，占综合比率4.9个百分点 [22] - P&C净有利前期事故年度发展税前1.63亿美元 [22] - 投资组合净投资收益6.64亿美元，同比增长 [24] - 投资组合年化收益率(不包括有限合伙)为4.6%，比第一季度提高20个基点 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 商业保险 - 核心收益6.97亿美元，保费增长8%，基础综合比率88% [19] - 小型商业保费增长9%，基础综合比率89% [19] - 中型和大型商业保费增长5%，基础综合比率89.1 [19] - 全球专业保险基础综合比率84.8%，保费增长9% [20] - 商业保险费用比率30.6%，同比改善0.5个百分点 [20] - 商业保险续保定价(不含工伤保险)为8.1% [11] - 财产业务增长12%，季度保费达10亿美元 [11] 个人保险 - 核心收益9400万美元，基础综合比率88% [20] - 汽车基础综合比率95.2，同比改善9.7个百分点 [20] - 房屋保险基础综合比率72.7，同比改善5.1个百分点 [20] - 保费增长7%，汽车定价增长14%，房屋保险定价增长12.7% [20] - 房屋保险新业务增长47% [20] - 个人保险费用比率25.1%，同比改善1.3个百分点 [21] 员工福利 - 核心收益1.63亿美元，核心收益利润率9.2% [16][23] - 团体残疾损失比率68.5，同比上升1.4个百分点 [23] - 团体人寿损失比率74.3，同比改善0.6个百分点 [24] - 员工福利费用比率25.7，同比上升1.3个百分点 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球专业保险季度总保费达13亿美元 [9] - 批发业务保费增长8%，全球再保险保费增长15% [10] - 房屋保险保费增长17% [13] - 小型商业季度新业务保费创纪录 [6] - E&S绑定保费增长35% [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资AI和数字工具，75%的报价可在几分钟内完成绑定 [7][15] - 推出Prevail产品组合，预计年底覆盖6个州，明年增加15-20个州 [15] - 与Naya合作，将AI驱动的个性化引入福利注册 [16] - 预计2025年小型商业年保费将超过60亿美元 [7] - 在商业保险领域保持行业领先的承保工具、定价专业知识和数据科学进步 [6] - 在个人保险领域通过AARP背书和直接响应模式保持竞争优势 [132] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对全球专业保险的增长潜力保持信心 [10] - 预计汽车保单数量将在2026年转为增长 [20] - 预计2025年有限合伙回报将略高于2024年 [26] - 对员工福利业务前景持谨慎乐观态度 [47] - 认为商业财产市场整体表现良好，小型和中型业务表现优于大型业务 [53][54] - 认为社会通胀和诉讼融资仍是行业挑战 [120][122] 其他重要信息 - 持有公司资源达13亿美元 [27] - 第二季度回购320万股股票，价值4亿美元 [27] - 截至6月30日，剩余股票回购授权23.5亿美元 [27] - 预计第三季度保持相同水平的股票回购 [27] - 拥有2亿美元的巨灾保险覆盖，截至6月30日已发生损失6.9亿美元 [22] 问答环节所有的提问和回答 全球专业保险业务 - 业务组合包括美国和国际业务，主要产品线包括E&O、D&O、债券、网络和EPLI等 [30][31] - 全球再保险业务接近10亿美元，是财产和意外险的混合 [31] - 专注于将专业产品推向中小客户 [32] 个人保险业务 - 现在开始增长个人保险业务，预计2026年保单数量将增加 [35] - 预计第三季度汽车定价保持两位数，第四季度可能降至高位个位数 [36] - 房屋保险预计保持低两位数定价 [36] 商业保险利润率 - 上半年业绩符合预期，对全年指引保持信心 [41] 员工福利业务 - 强劲业绩主要得益于LTD恢复和有利的生命死亡率 [44] - 对2026年销售周期持乐观态度 [47] 商业财产市场 - 第二季度定价为7.9%，低于第一季度的11.8% [52] - 小型和中型业务表现良好，大型和批发业务面临压力 [54] E&S业务 - 未看到大量业务回流到许可市场 [55] - 在某些专业领域MGA存在过度产能问题 [59] 投资组合 - 投资策略保持稳定，未改变资产配置模型 [64] - 浮动利率证券收益率下降对整体收益率产生压力 [65] 小型商业保留率 - 小型商业保留率在80%左右，中型略低 [68][69] AI和技术应用 - 75%的绑定率不是最终目标，将继续提高 [73] - 速度是小型和中型业务的关键竞争优势 [74] 工伤保险 - 加州业务表现良好 [85] - 医疗严重程度在3%左右，低于5%的预期 [110] 个人保险竞争环境 - 竞争激烈，但AARP背书提供竞争优势 [132] - 房屋保险与汽车保险竞争环境有所不同 [137]

业绩总结 - 2025年第二季度，财产与意外险(P&C)净保费增长8%[11] - 2025年第二季度核心收益的股本回报率(ROE)为17.0%[14] - 2025年第二季度净投资收入为6.64亿美元，较2024年第二季度的6.02亿美元增加[54] - 2025年第二季度净收入为9.95亿美元，同比增长35%[21] - 2025年第二季度核心收益每股摊薄收益为3.41美元，同比增长36%[21] - 2025年第二季度商业保险的综合比率为87.0，较2024年第二季度的89.8有所改善[20] - 2025年第二季度个人保险的综合比率为94.1，较2024年第二季度的96.7有所改善[32] - 2025年第二季度核心收益为4600万美元，较2024年第二季度的4300万美元有所增长[42] 用户数据 - 2025年第二季度商业保险的书面保费为38亿美元，同比增长8%[30] - 2025年第二季度个人保险的书面保费为9.8亿美元，同比增长7%[32] - 截至2025年6月30日，51%的共同基金被晨星评为4星或5星，85%的基金评级为3星或更好[42] 投资与回报 - 2025年第二季度公司向股东返还5.49亿美元，包括4亿美元的股票回购和1.49亿美元的普通股股息[64] - 截至2025年6月30日，投资资产总额为609亿美元[51] - 2025年第二季度的年化投资收益率（不包括有限合伙）为4.6%，较2025年第一季度提高20个基点[54] 负面信息 - 2025年第二季度核心损失为3900万美元，较2023年第四季度的3600万美元有所增加[45] - 2025年第二季度共同基金和交易所交易基金（ETF）净流出15亿美元，较2024年第二季度的11亿美元增加[42]

核心观点 - 哈特福德保险集团(HIG)2025年第二季度业绩显著超出预期，非GAAP每股收益达3.41美元，高于市场预期的2.83美元，同比增长36% [1][2] - 公司业绩主要得益于核心承保业务改善和投资收入增长，但员工福利业务承压且哈特福德基金持续净流出 [1] - 管理层将本季度描述为"出色"，强调关键业务线的强劲执行力和战略举措的持续进展 [1] 财务表现 - 非GAAP核心收益达9.81亿美元，同比增长31% [2] - GAAP营收70亿美元，同比增长7.7% [2] - 每股稀释账面价值60.02美元，同比增长17% [2] - 核心收益回报率(12个月滚动)为17.0%，较去年同期下降0.4个百分点 [2] - 公司通过股票回购和股息向股东返还5.49亿美元 [9][11] 业务板块表现 财产与意外险 - 商业保险保费收入增长8%至38亿美元，核心收益增长26%至6.97亿美元 [5] - 综合赔付率改善2.8个百分点至87.0 [5] - 个人保险核心收益9400万美元，去年同期为亏损，综合赔付率从107.4改善至94.1 [6] - 房主保险新业务增长47%，汽车和房主保险续保价格分别上涨14.0%和12.7% [6] 员工福利 - 完全保险持续保费持平于16亿美元 [7] - 核心收益下降8%至1.63亿美元，净收入利润率下降1.2个百分点至8.5% [7] - 赔付率上升至69.1%，主要由于残疾索赔增加 [7] 哈特福德基金 - 核心收益增长7%至4600万美元 [8] - 管理资产规模(AUM)增长7%至1455亿美元 [8] - 净流出15亿美元，较去年同期的11亿美元有所恶化 [8] 战略举措 - 重点发展五个关键领域：数据与AI驱动的承保、投资管理、多元化分销合作、严格合规以及人才与数字平台投资 [4] - 持续利用数据分析和AI进行更准确的风险评估和产品定价 [12] - 投资收入增长10%至6.64亿美元，总投资资产达609亿美元，税前年化回报率从4.1%提升至4.3% [13] - 分销渠道保持强劲，小企业和个人房主业务新业务增长 [14] 行业与市场 - 商业保险领域持续提价，工人补偿以外的业务价格平均上涨8.1% [12] - 公司在44个州运营的Prevail汽车和家庭平台推动直接渠道新业务 [6] - 与AARP的合作继续支持50岁以上人群的客户获取 [6][14] - 在"备案即用"州快速调整保险费率以应对通胀和供应链对索赔成本的影响 [15]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度公司净收入为9.95亿美元，同比增长34.8%[19] - 2025年上半年总营收达137.97亿美元，同比增长6.9%[19] - 2025年第二季度综合收益11.91亿美元，同比增长78.6%[22] - 2025年上半年其他综合收益（OCI）净额5.02亿美元，同比改善721亿美元[22] - 2025年第二季度基本每股收益3.49美元，同比增长40.7%[19] - 公司2025年上半年净利润为16.25亿美元，较2024年同期的14.91亿美元增长9%[27] - 公司2025年第二季度净收入为9.95亿美元，同比增长34.8%（2024年为7.38亿美元）[38] - 公司2025年上半年净收入为16.25亿美元，同比增长9%（2024年为14.91亿美元）[38] - 公司2025年第二季度基本每股收益为3.49美元，同比增长40.7%（2024年为2.48美元）[38] - 公司2025年第二季度摊薄每股收益为3.44美元，同比增长41%（2024年为2.44美元）[38] - 2025年上半年公司合并净利润为16.25亿美元，较2024年同期的14.91亿美元增长9%[47][49] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年保险赔付及损失调整费用77.12亿美元，同比增长6.0%[19] - 2025年第二季度递延保单获取成本摊销6.25亿美元，同比增长11.4%[19] - 商业保险部门2025年第二季度重大费用为29.91亿美元，同比增长6.3%（2024年为28.13亿美元）[45] - 个人保险部门2025年第二季度重大费用为8.84亿美元，同比下降3.9%（2024年为9.2亿美元）[45] - 公司2025年二季度所得税支出1.74亿美元，较2024年同期增长15.5%[48][47] 各业务线表现 - 商业保险部门2025年第二季度总收入为38.65亿美元，同比增长10.9%（2024年为34.84亿美元）[42] - 个人保险部门2025年第二季度总收入为10.17亿美元，同比增长10.1%（2024年为9.24亿美元）[42] - 员工福利部门2025年第二季度总收入为17.65亿美元，同比下降0.2%（2024年为17.68亿美元）[42] - 公司2025年第二季度AARP会员保费收入为8.41亿美元，同比增长6.7%（2024年为7.88亿美元）[43] - 2025年上半年公司合并总收入为137.97亿美元，其中商业保险部门贡献76.14亿美元（占比55.2%）[47] - 2025年上半年Hartford Funds部门实现咨询和服务费收入5.16亿美元，同比增长2.6%[52] - 商业保险部门2025年上半年已赚保费收入67.7亿美元，同比增长9.3%[47][49] 投资表现 - 2025年上半年净投资收入13.2亿美元，同比增长10.5%[19] - 2025年第二季度固定收益证券未实现收益变动2.08亿美元，同比改善298亿美元[22] - 2025年第二季度股权证券净实现及未实现收益为36百万美元，同比增长157.1%[90] - 2025年上半年固定期限证券销售总额为27亿美元，与2024年同期持平[92] - 固定期限证券销售收益在2025年第二季度为19百万美元，同比增长216.7%[90] - 固定期限证券销售损失在2025年第二季度为45百万美元，同比减少40%[90] - 2025年上半年三级资产总购买金额达1,034百万美元，其中公司债券占比60.3%（624/1,034）[78] - 2025年第二季度三级资产中公司债券(Corporate)公允价值增加333百万美元（从2,401增至2,734），增幅13.9%[77] - 2025年上半年三级资产净转入金额为256百万美元（转入81 vs 转出337）[78] - 2025年第二季度三级固定收益证券未实现收益46百万美元，其中公司债券贡献45百万美元[82] - 2025年上半年三级资产总公允价值增长14.8%（从2,992增至3,435），主要驱动为公司债券购买[78] 现金流 - 2025年上半年经营活动产生的现金流为22.76亿美元，较2024年同期的23.57亿美元下降3.4%[29] - 2025年上半年投资活动使用的现金流为11.44亿美元，较2024年同期的13.23亿美元减少13.5%[29] - 2025年上半年新增递延保单获取成本13.55亿美元，较2024年同期的12.38亿美元增长9.5%[29] 股东权益和股息 - 2025年上半年普通股现金股息为每股1.04美元，较2024年同期的0.94美元增长10.6%[27] - 公司2025年6月30日的股东权益为175.18亿美元，较2024年12月31日的164.47亿美元增长6.5%[25] - 2025年上半年累计其他综合收益(AOCI)净额为5.02亿美元，较2024年同期的亏损2.19亿美元显著改善[27] 资产和负债 - 公司总资产从2024年12月31日的809.17亿美元增长至2025年6月30日的836.39亿美元，增长3.4%[25] - 投资总额从592.1亿美元增至609.03亿美元，增长2.9%[25] - 未付损失和损失调整费用从446.1亿美元增至454.82亿美元，增长2%[25] - 2025年6月30日公司总资产达836.39亿美元，较2024年底增长3.4%[52] - 抵押贷款公允价值从2024年12月31日的59.01亿美元增至2025年6月30日的61.66亿美元，增长4.5%[88] - 高级票据公允价值从2024年12月31日的34.06亿美元增至2025年6月30日的34.45亿美元，增长1.1%[88] - 截至2025年6月30日，固定期限证券AFS的公允价值为445.58亿美元，较2024年底增长4.7%[106] - 抵押贷款总额从2024年12月31日的6440亿美元增长至2025年6月30日的6506亿美元，增幅为66亿美元[125] 准备金和损失 - 2025年上半年未付损失及损失调整费用净负债为307.27亿美元，同比增长8%（2024年同期为284.81亿美元）[200] - 2025年前六个月财产险业务当前事故年度准备金为56.7亿美元，较2024年同期的50.88亿美元增长11.4%[200] - 2025年上半年工人赔偿准备金减少1.26亿美元，主要由于2016-2021事故年度索赔严重程度低于预期[203] - 2025年上半年商业财产准备金减少2300万美元，主要因2023-2024事故年度索赔严重程度低于预期[203] - 个人汽车责任保险准备金减少2200万美元，主要由于2020-2023事故年度索赔严重程度低于预期[205] - 房主保险准备金减少3100万美元，主要受2024事故年度有利索赔趋势影响[206] - 巨灾准备金减少3900万美元，主要来自2021-2024事故年度冰雹事件相关索赔的有利发展[206] 衍生品和风险管理 - 2025年6月30日衍生品资产总额3500万美元，与衍生品负债4300万美元基本对冲[56] - 公司现金流动对冲工具的名义金额在2025年6月30日为45.65亿美元，2024年12月31日为48.71亿美元[154] - 非合格策略的名义金额在2025年6月30日为28.51亿美元，2024年12月31日为22.10亿美元[154] - 衍生品资产公允价值在2025年6月30日为5.5亿美元，2024年12月31日为8.8亿美元[154] - 衍生品负债公允价值在2025年6月30日为-6.3亿美元，2024年12月31日为-4.3亿美元[154] - 利率互换名义金额从2024年的344亿美元降至2025年的333亿美元，用于管理资产与负债的久期匹配[149]