文章核心观点 HII将于2月18日参加花旗全球工业科技与移动出行大会，届时公司总裁兼首席执行官Chris Kastner的对话将于美国东部时间上午7:10开始，并在ir.hii.com进行网络直播 [1] 公司信息 - 公司是全球全领域国防供应商，使命是为国家提供世界上最强大的舰艇和全领域解决方案，为客户创造优势以保护全球和平与自由 [2] - 作为美国最大的军事舰艇制造商，拥有超135年提升美国国家安全的历史，提供从舰艇到无人系统、网络、情报监视与侦察、人工智能/机器学习和合成训练等关键能力 [3] - 公司总部位于弗吉尼亚州，拥有44000名员工 [3] 联系方式 - 媒体联系人为Brooke Hart，邮箱为brooke.hart@hii - co.com，电话为202 - 264 - 7108 [4] - 投资者联系人为Christie Thomas，邮箱为christie.thomas@hii - co.com，电话为757 - 380 - 2104 [5] - 公司官网为https://www.HII.com/，Facebook页面为https://www.facebook.com/TeamHII，X（原Twitter）页面为https://www.twitter.com/WeAreHII，Instagram页面为https://www.instagram.com/WeAreHII [4]

文章核心观点 HII将于2月18日参加花旗全球工业科技与移动出行大会，届时公司总裁兼首席执行官Chris Kastner的对话将于美国东部时间上午7:10开始并在ir.hii.com上进行网络直播 [1] 公司信息 - 公司是全球全领域国防供应商，使命是为国家提供世界上最强大的舰艇和全领域解决方案，助力客户在全球维护和平与自由 [2] - 作为美国最大的军事舰艇制造商，拥有超135年提升美国国家安全的历史，提供从舰艇到无人系统、网络、情报监视与侦察、人工智能/机器学习和模拟训练等关键能力 [3] - 公司总部位于弗吉尼亚州，拥有44000名员工 [3] 联系方式 - 媒体联系人为Brooke Hart，邮箱为brooke.hart@hii - co.com，电话为202 - 264 - 7108 [4] - 投资者联系人为Christie Thomas，邮箱为christie.thomas@hii - co.com，电话为757 - 380 - 2104 [5] - 公司官网为https://www.HII.com/，Facebook页面为https://www.facebook.com/TeamHII，X（原Twitter）页面为https://www.twitter.com/WeAreHII，Instagram页面为https://www.instagram.com/WeAreHII [4]

文章核心观点 - 亨廷顿英格尔斯工业公司是一家被低估的国防承包商和领先的海军造船厂 [1] 公司情况 - 亨廷顿英格尔斯工业公司是国防承包商和领先的海军造船厂 [1] - 公司竞争优势包括特定船型的有效垄断、规模、保密员工队伍和技术专长 [1] - 公司被低估且股息收益率处于高位 [1] 投资者情况 - 投资者为自学的个人投资者，有超25年股票投资经验 [1] - 投资者专注长期股息增长投资，寻找被低估、有可持续股息增长和资本增值潜力的大盘股 [1] - 投资者第二关注有增长潜力的科技、中小盘股 [1] - 投资者在2.8万多名金融博主中排名前2.0%（2023年12月） [1]

文章核心观点 - 推荐加入The Aerospace Forum获取全面报告、数据和投资建议，分析师曾在11月对Huntington Ingalls Industries给出买入评级 [1] 行业相关 - The Aerospace Forum旨在发现航空航天、国防和航空业的投资机会，分析师凭借航空航天工程背景对该复杂且有显著增长前景的行业进行分析 [1] 公司相关 - 11月分析师对Huntington Ingalls Industries给出买入评级，数月后该股票再次出现相关情况 [1]

文章核心观点 公司旗下英格尔斯造船厂向22家当地学校和教育组织授予9.56万美元STEM赠款，支持动手项目、课堂技术提升和STEM课程，体现公司对青年创新和批判性思维培养的承诺 [1] 赠款项目情况 - 赠款将支持动手项目、课堂技术提升和STEM课程 [1] - 年度STEM赠款计划是社区拓展和劳动力发展工作的一部分，教育工作者可申请最高5000美元特定项目资金 [2] - 本次赠款周期吸引超90份申请，下一轮申请将于2025年8月开始、10月结束 [5] 获赠组织及项目 - 湾景中学：学生学习编程机器人和解决问题 [6] - 比洛克西初中：学生培养编码逻辑等技能 [6] - 达芙妮中学：购买VR头显用于沉浸式学习 [7] - 东中央高中：学生学习复合材料使用 [7] - 高蒂尔中学：购买计算器用于“微型房屋项目” [8] - 格尔夫波特高中：启动无人机项目 [8] - 灯塔阅读障碍学院：为4 - 6年级阅读障碍学生提供编程等实践机会 [9] - 莫斯波因特职业技术教育中心：设计建造公园金属长椅、开展数字营销和网站开发、购买VR头显提供虚拟学习环境 [10][11] - 北湾小学：在小学图书馆建立创客空间 [11] - 大洋泉中学：让学生直观理解原子结构等知识 [12] - 大洋泉上小学：实施水产养殖系统项目 [12] - 帕斯卡古拉 - 高蒂尔职业技术中心：学生学习构建传动系统等 [13] - 帕斯卡古拉高中：升级设备，通过学生运营新闻站接触STEM职业领域 [13] - 珀金斯顿小学：学生用3D打印机制作STEM产品原型 [14] - 皮卡尤恩纪念高中职业技术中心：开展3D打印船壳创新项目 [15] - 圣马丁高中：工程和艺术学生用3D打印机合作创作物品 [15] - 圣帕特里克天主教高中：学生学习编程和控制带传感器的机器人 [15] - 西奥多高中：开展水下机器人项目 [16] - 沃尔特·安德森艺术博物馆：学生参与海洋教育和海岸恢复相关STEM项目 [16] - 伍尔市场小学：购买太阳能房屋套件促进STEM学习 [17] 公司概况 - 公司是全球全领域国防供应商，使命是为国家提供强大舰船和全领域解决方案，保护全球和平与自由 [18] - 作为美国最大军事造船厂，有超135年提升美国国家安全历史，提供从舰船到无人系统等关键能力，总部位于弗吉尼亚，员工4.4万 [19]

文章核心观点 - 公司旗下英格尔斯造船厂向22家当地学校和教育组织授予9.56万美元STEM赠款，支持相关项目以培养青年创新和批判性思维能力 [1] 赠款情况 - 赠款金额为9.56万美元，将支持实践项目、课堂技术提升和STEM课程 [1] - 年度STEM赠款计划是英格尔斯造船厂社区拓展和劳动力发展工作的一部分，教育工作者可申请最高5000美元特定项目资金 [2] 各方观点 - 英格尔斯造船厂总裁称STEM教育重在实践经验，公司自豪于投资相关项目为未来人才打基础 [2] - 公司企业管理与社区关系经理表示赠款将为墨西哥湾沿岸教室带来持久影响，鼓励学生探索STEM领域职业 [4] 申请情况 - 本赠款周期吸引超90份申请，下一轮申请将于2025年8月开始、10月结束 [5] 受赠组织及项目 - 湾景中学开展“编码通往未来之路”项目，学生学习编程机器人和解决问题 [6] - 比洛克西初中开展“超越书页：编码与增强现实故事书”项目，培养学生编码逻辑等技能 [6] - 达芙妮中学开展“虚拟旅行者：探索新现实”项目，用资金购买VR头显用于沉浸式学习 [7] - 东中央高中开展“投身STEM”项目，学生学习复合材料使用并制作测试用复合板簧 [7] - 高蒂尔中学开展“为教室配备计算器”项目，购买计算器用于“微型房屋项目” [8] - 格尔夫波特高中开展“无人机项目”，用资金启动项目并教授学生无人机控制 [8] - 灯塔诵读困难症学院开展“赋能思维：诵读困难症学生机器人项目”，提升学生编码等能力 [9] - 莫斯波因特职业技术教育中心开展“公园金属长椅”项目，学生设计建造公园长椅 [10] - 莫斯波因特职业技术教育中心开展“数字营销与网站开发”项目，培养学生网站设计和营销技能 [10] - 莫斯波因特职业技术教育中心开展“见证我成长”项目，购买VR头显提供虚拟学习环境 [11] - 北湾小学开展“激发创新：未来创造者创客空间”项目，在小学图书馆建立创客空间 [11] - 大洋泉中学开展“哦，斯纳托姆斯！”项目，让学生直观理解原子结构等知识 [12] - 大洋泉上小学开展“学校水产养殖系统：为高智商学生提升STEM学习”项目，实施水产养殖系统 [12] - 帕斯卡古拉 - 高蒂尔职业技术中心开展“顶级齿轮”项目，学生学习构建传动系统等 [13] - 帕斯卡古拉高中开展“PNN：让你了解信息”项目，升级设备并通过学生新闻站让学生接触STEM职业 [13] - 珀金斯顿小学开展“3D打印、编码与鲨鱼坦克”项目，学生用3D打印机制作STEM产品原型 [14] - 皮卡尤恩纪念高中职业技术中心开展“3D打印船体创新”项目，让学生学习流体动力学等知识 [15] - 圣马丁高中开展“包装致胜”项目，工程和艺术学生合作使用3D打印机制作物品 [15] - 圣帕特里克天主教高中开展“传感器应用”项目，学生学习编程和控制带传感器的机器人 [15] - 西奥多高中开展“水下机器人项目/机器人团队”项目，学生合作学习密度等概念并得出结论 [16] - 沃尔特·安德森艺术博物馆开展“公共艺术企业”项目，学生参与中学STEM教育和探索项目 [16] - 伍尔市场小学开展“数字设计目的地：可再生能源带来美好明天”项目，购买太阳能房屋套件促进学习 [17] 公司介绍 - 公司是全球全领域国防供应商，使命是为国家提供强大舰船和全领域解决方案，保护全球和平与自由 [18] - 作为美国最大军事造船厂，有超135年提升美国国家安全历史，业务涵盖舰船到无人系统等领域，总部在弗吉尼亚，员工4.4万 [19]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司销售额为115亿美元，每股收益为13.96美元，2024年合同授予总额达120亿美元，年末积压订单为490亿美元，其中270亿美元已获资金支持 [10] - 2024年第四季度营收30亿美元，较去年同期下降约5%，主要因三个业务部门营收同比均下降 [31] - 2024年第四季度净利润1.23亿美元，去年同期为2.74亿美元；摊薄后每股收益为3.15美元，去年同期为6.90美元 [36] - 2024年全年营收115亿美元，较2023年增加8100万美元，约1%，主要因Mission Technologies业务量增加，部分被Newport News Shipbuilding业务量下降抵消 [37] - 2024年全年净利润5.5亿美元，2023年为6.81亿美元；摊薄后每股收益为13.96美元，2023年为17.07美元 [44] - 2024年自由现金流4000万美元，公司全年资本支出3.53亿美元，占销售额3.1%，支付股息2.06亿美元，年末现金及现金等价物8.31亿美元，流动性约25亿美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 Mission Technologies - 2024年潜在合同总价值超120亿美元，订单出货比为1.33，营收同比增长9%，实现了有史以来最大的一笔交易，获得一份价值67亿美元的为美国空军提供电子战工程和技术服务支持的合同，以及一份价值30亿美元的提供物流服务、情报监视与侦察（ISR）行动和下一代技术的任务订单，并在澳大利亚获得一份为期五年的初始合同 [11][12] - 2024年第四季度营收7.13亿美元，较2023年第四季度减少3200万美元，降幅4.3%，主要因2023年第四季度C5ISR业务有一次性产品收入 [32] - 2024年全年营收29亿美元，较2023年增加1.38亿美元，增幅8.8%，主要因网络、电子战、太空以及C5ISR合同业务量增加 [38] Ingalls Shipbuilding - 2024年获得一份价值96亿美元的多船采购合同，用于建造LPD 33、34和35以及大型甲板两栖攻击舰LHA 10，交付了OPD 29 USS Richard M. McCool Junior，下水了LPD 30 Harrisburg，DDG项目有六艘驱逐舰在建，2024年第四季度完成了DDG 133 Sam Nunn的相关工作，12月完成了USS Zumwalt DDG 1000的干船坞工作并出坞 [13][14] - 2024年第四季度营收7.36亿美元，较2023年第四季度减少6400万美元，降幅8%，主要因两栖攻击舰业务量下降，部分被水面战斗舰艇营收增加抵消 [32] - 2024年全年营收28亿美元，较2023年增加1500万美元，增幅0.5%，主要因水面战斗舰艇业务量增加，大部分被两栖攻击舰和NSC项目营收下降抵消 [38] Newport News Shipbuilding - 2024年在弗吉尼亚级潜艇项目中，SSN 798 Massachusetts下水，交付了SSN 796 USS New Jersey，运送了SSN 801 Utah的最后一个模块，12月为SSN 800 Arkansas举行了命名仪式；在航母方面，完成了CVN 74 USS John C. Stennis的换料大修（RCOH）干船坞工作，获得了CVN 75 USS Harry S. Truman的换料大修前期规划合同，CVN 79 Kennedy 94%的舱室已移交给海军，所有作战系统已移交给测试团队，CVN 80 Enterprise首次移动，实现了在同一干船坞同时建造两艘航母 [14][15][16] - 2024年第四季度营收16亿美元，较2023年第四季度减少7700万美元，降幅4.6%，主要因换料大修业务量下降、弗吉尼亚级和航母建造项目的累计调整不利，部分被哥伦比亚级业务量增加抵消 [32] - 2024年全年营收60亿美元，较2023年减少1.64亿美元，降幅2.7%，主要因弗吉尼亚级项目的累计调整不利以及航母和核支持服务业务量下降，部分被哥伦比亚级项目业务量增加抵消 [38] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 未来24个月预计获得超500亿美元的合同授予，这些合同将考虑当前的业绩和经济状况，风险更平衡，成本和进度更可预测，有望实现与历史水平更一致的利润率 [6][7] - 到2030年，公司预计实现150亿美元的年收入，并实现利润率扩张、创造更多机会和自由现金流增长 [9] - 2025年将加倍采取运营改进措施，以应对与新冠疫情相关的劳动力、生产率和供应链挑战，包括提高劳动力稳定性、部署企业操作系统、增加外包、降低成本、确保新合同反映当前经济和生产环境等 [18][21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025财年国防授权法案（NDAA）的通过和颁布感到满意，该法案大力支持公司的造船计划，包括授权为三艘阿利·伯克级水面战斗舰艇、一艘弗吉尼亚级潜艇和一艘圣安东尼奥级两栖战舰提供资金，授权对CVN 75进行换料大修，为2025财年第二艘弗吉尼亚级攻击潜艇提供额外的增量资金，并继续支持杰拉尔德·R·福特级航母以及LHA和LPD两栖战舰项目 [26] - 公司认为需求强劲，将继续专注于为美国海军等关键客户执行任务，未来两年有五艘舰艇交付，预计到本十年末实现约150亿美元的年收入，并逐步提高运营利润率，为所有利益相关者带来更好的业绩 [28] 其他重要信息 - 2025年公司预计造船业务收入在89 - 91亿美元之间，利润率在5.5% - 6.5%之间；Mission Technologies业务收入在29 - 31亿美元之间，利润率在4% - 4.5%之间，息税折旧摊销前利润率（EBITDA）在8% - 8.5%之间；自由现金流在3 - 5亿美元之间 [24] - 2025年第一季度，公司预计造船业务收入约21亿美元，Mission Technologies业务收入6.8亿美元，造船利润率接近5.5%，Mission Technologies运营利润率约3%，第一季度自由现金流预计为负，使用资金在3 - 5亿美元之间 [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：目前利润率与9% - 10%的差距中，通胀和其他运营挑战分别占比多少 - 公司无法给出具体数字，通胀不仅直接影响成本，还会导致供应链效率降低、劳动力经验不足和绩效挑战等问题，通胀渗透到成本结构的各个方面，不仅仅是工资上涨 [61][62][64] 问题2：在当前艰难的资金环境下，谈判新合同时是否还能回到9% - 10%的利润率水平 - 公司认为9%的利润率是可以实现的，正在谈判的500亿美元合同中，客户对当前经济环境表示理解，新合同将获得通胀保护，国会也为相关项目提供了额外资金，公司曾在类似情况下成功实现利润率提升，相信此次也能做到 [66][67][68] 问题3：公司2025年的指导假设了哪些合同授予 - 指导假设了2024财年两艘潜艇的合同，以及Block three合同和Columbia Bill two合同的谈判 [78][81] 问题4：有何信心在今年达成这些合同授予 - 公司对2024财年两艘潜艇的合同在年初达成有高度信心，与新政府部分人员的沟通显示，造船是其首要任务之一，公司相信在完成最后两艘Block five潜艇的谈判后将进入Block six的谈判 [83] 问题5：从2000年代末和2010年代初学到了哪些仍适用于现在的经验，投资者何时能看到预期成本（EAC）从不利转向有利 - 关键是在谈判中保持透明、坚决，确保成本和进度估计可实现和可预测，新合同的平衡和执行很重要，虽然无法给出具体时间，但随着未来几年从新冠疫情前合同过渡到新合同，盈利能力有望提升 [90][91][99] 问题6：指导中是否有对今年净EAC的假设 - 公司按季度进行EAC流程，不按船舶、级别或部门提供盈利能力数据，EAC和估计完成成本（ETC）与当前绩效一致，会根据风险和机会进行平衡，预计随着时间推移会实现稳定和改善 [101][102][103] 问题7：造船利润率是否会逐步提高到9%，2027年是否会有显著提升，CVN 79的合同变更是否会影响利润率 - CVN 79的合同变更与增加的能力相关，是公平的调整，不影响利润率正负；造船利润率预计会随着时间推移逐步提高，到2027年大部分工作将是新冠疫情后合同，盈利能力有望提升，但不会有显著的阶跃式变化 [109][110][114] 问题8：购买额外造船厂产能的机会有多大，2025年的招聘计划与2024年相比如何 - 2025年招聘人数与2024年大致相同，但会重新定位招聘方向，更多招聘有经验的人员；公司目前对购买额外造船厂产能不感兴趣，收购W International是特殊机会，增加了500名高素质造船工人，提高了吞吐量，未来除非有非常有吸引力的机会，否则不会考虑购买额外制造设施 [121][123][125] 问题9：2026 - 2027年随着新冠疫情前工作结束，自由现金流恢复正常的速度是否会快于业务过渡，如何考虑资本部署 - 随着新冠疫情前合同的完成，现金流预计会逐步回升到正常水平，与利润率提升同步；资本部署政策不变，将继续投资于船厂，发放年度股息，多余的自由现金流将返还给股东，2025年未提供股票回购指导，如有变化将在季度财报中更新 [129][130] 问题10：弗吉尼亚级的负EAC是在Block four还是Block five船只上，或者两者都有 - 是两者的混合 [137][138] 问题11：Block five船只在2019年谈判，为何只关注新冠疫情前的船只 - Block five船只确实是在2019年谈判的 [139][140][141] 问题12：CVN 79的合同变更是否会导致交付时间改变 - 公司正在与客户协商，有可能会改变 [142][143] 问题13：CVN 79最初从2024年推迟到2025年的原因是什么 - 主要是因为海军要求进行一些重大的作战系统工作，并将部分工作纳入基线，这是基于CVN 78部署表现而增加的能力，目的是确保船只部署时具备所有能力 [145][146] 问题14：本季度CVN 79是否记录了负EAC - 有适度的负调整，但不重大 [147][148] 问题15：2025年造船利润率指导为5.5% - 6.5%，第一季度已达5.5%，这一水平在多大程度上反映了当前情况，不考虑吞吐量和成本改善的情况下 - 第一季度的5.5%可能大致反映了当前情况，指导中包含了新船交付、吞吐量和成本降低计划、新船激励假设等因素，由于前几个季度有负调整，指导相对保守 [155][156][159] 问题16：外包增加30%的举措如何权衡成本控制和质量控制 - 外包是与现有合作伙伴进行的，会进行试点项目以评估合作伙伴的成本、进度和质量能力，公司曾有过外包失败的经历，会谨慎对待并采取措施降低风险；收购W International将其纳入内部管理，有500名经验丰富的工人，有助于提高运营效率和吞吐量 [163][164][167] 问题17：招聘举措与过去几年相比有何变化，新政府对公司和Mission Tech有何影响 - 招聘重点转向有经验的造船工人，提高工资、利用政府的劳动力发展支持将有助于招聘和留用；新政府将造船列为首要任务，公司欢迎减少监管的举措，并将与政府合作确保适当的监管水平 [174][175][176] 问题18：签署十七艘潜艇合同是否仍有现金流入，能否量化签署时的发票金额 - 签署合同有现金流入机会，但公司进行了风险调整，未单独列出具体金额，这部分已包含在指导中；目前与政府仍在就合同进行谈判，由于现金指导中有很多不确定因素，暂不提供具体现金影响数字 [182][183][186] 问题19：新政府是否有重新审视之前关于向更多无人、轻型舰艇发展建议的倾向 - 目前还没有相关消息，新政府领导层仍在确认中，公司支持有人和无人业务，认为高低搭配的策略是必要的，但尚未与新政府进行相关讨论 [192][193]

文章核心观点 - 军事造船厂亨廷顿英格尔斯未达季度预期，问题可能延续至新年，对投资者而言并非最佳选择 [1][6] 公司业绩情况 - 公司股价截至美国东部时间上午11:15下跌17%，投资者对该股兴趣不大 [1] - 本季度每股收益3.15美元，销售额30亿美元，未达华尔街每股3.38美元、销售额30.6亿美元的预期 [3] - 纽波特纽斯利润率为2.4%，销售额同比增长4.6%，远低于墨西哥湾沿岸业务在销售额下降情况下6.3%的利润率 [3] 业绩不佳原因 - 供应链中断和成本高于预期影响了季度业绩 [2] - 从合同授予到完成的时间较长，疫情前承接的业务如今难以盈利完成 [4] 公司未来展望 - 公司正推进疫情前签约的船舶项目，并努力与客户签订超500亿美元的新合同 [5] - 美国军方购船谨慎，公司难以留住熟练工人，增加新船建造的成本 [5] - 公司过度依赖军方某一分支，对于寻求持续可预测回报的投资者来说，国防股中有更好选择 [6]

财务数据关键指标变化 - 2024年销售和服务收入为115.35亿美元，2023年为114.54亿美元，2022年为106.76亿美元[357] - 2024年净收益为5.5亿美元，2023年为6.81亿美元，2022年为5.79亿美元[357] - 2024年基本每股收益为13.96美元，2023年为17.07美元，2022年为14.44美元[357] - 2024年加权平均普通股股数为3940万股，2023年为3990万股，2022年为4010万股[357] - 2024年综合收益为9.44亿美元，2023年为8.58亿美元，2022年为9.03亿美元[357] - 2024年12月31日现金及现金等价物为8.31亿美元，2023年为4.3亿美元[359] - 2024年12月31日应收账款净额为2.12亿美元，2023年为4.61亿美元[359] - 2024年12月31日合同资产为16.83亿美元，2023年为15.37亿美元[359] - 2024年12月31日总资产为121.41亿美元，2023年为112.15亿美元[359] - 2024年总负债74.75亿美元，较2023年的71.22亿美元增长4.96%[361] - 2024年股东权益总计46.66亿美元，较2023年的40.93亿美元增长13.99%[361] - 2024年净收益5.5亿美元，较2023年的6.81亿美元下降19.24%[363] - 2024年经营活动提供的净现金为3.93亿美元，较2023年的9.7亿美元下降59.48%[363] - 2024年投资活动使用的净现金为3.48亿美元，较2023年的2.36亿美元增长47.46%[363] - 2024年融资活动提供的净现金为3.56亿美元，而2023年使用的净现金为7.71亿美元[363] - 2024年现金及现金等价物期末余额为8.31亿美元，较2023年的4.3亿美元增长93.26%[363] - 2024年宣布的股息为每股5.25美元，高于2023年的每股5.02美元[365] - 公司自主研发费用在2022 - 2024年分别为4000万美元、3500万美元和2700万美元[391] - 公司非合格养老金计划的信托基金在2024年和2023年底分别估值为2.33亿美元和2.2亿美元[394] - 公司在2024年和2023年底分别确认了2600万美元和2900万美元的递延税资产估值备抵[398] - 截至2024年和2023年12月31日，工人补偿福利义务未折现金额分别为7.8亿美元和7.84亿美元，折现率分别为4.58%和3.93%[414] - 截至2024年12月31日，贷款应收款摊余成本为4400万美元（贷款折扣700万美元）；2023年为4100万美元（贷款折扣900万美元）[416] - 2024年1月，公司股票回购计划授权金额从32亿美元增至38亿美元，期限延长至2028年12月31日；2024年回购607,841股，成本1.63亿美元；2023年和2022年分别回购337,007股和244,561股，成本分别为7500万美元和5200万美元[427] - 2024年11月，公司季度现金股息从每股1.30美元增至1.35美元；2023年和2022年也有股息上调；2024 - 2022年支付现金股息分别为2.06亿美元、2亿美元和1.92亿美元[428] - 截至2024年和2023年12月31日，累计其他综合损失中未摊销福利计划成本分别为2800万美元和4.22亿美元[429] - 2024 - 2022年，从累计其他综合损失重分类金额在股东权益中记录的税项支出分别为500万美元、400万美元和1200万美元[431] - 2024 - 2022年，净利润分别为5.5亿美元、6.81亿美元和5.79亿美元；基本和摊薄每股收益分别为13.96美元、17.07美元和14.44美元[432] - 2024年计算摊薄每股收益时，排除0.4百万受限绩效股票权利和0.1百万受限股票权利影响；2023年和2022年排除0.4百万受限绩效股票权利影响[433] 业务收入来源结构 - 2024年约48%的收入来自固定价格激励合同，约47%来自成本型合同，约2%来自工时和材料合同，约3%来自固定价格合同[108] - 公司大部分收入来自与美国政府客户的长期合同，通常采用成本 - 成本法确认收入[372] - 英格尔斯和纽波特纽斯部门主要从与美国政府的多年期合同中获得收入，执行期可能超五年，任务技术部门多数收入也来自美国政府合同[435] - 任务技术部门主要通过美国政府合同获得收入，合同有IDIQ或独立合同两种结构[440] 公司面临的风险因素 - 2024年公司业绩受劳动力供应、供应链和通货膨胀等挑战的不利影响[106] - 美国国防预算相关因素影响公司项目资金和客户采购支付，未来支出和项目授权可能变化[89] - 国防部业务实践变化可能影响公司当前项目和潜在新合同，增加使用OTAs或使公司失去高增长领域业务机会[95][96] - 公司造船业务市场竞争激烈，若无法成功竞争，可能导致收入降低和市场份额流失[98][99] - 合同会计估计变更和成本增长影响公司盈利能力和财务状况，且可能无法完全收回增加成本[92][93] - 投标抗议可能导致合同重新招标或延迟执行，降低公司收益[103] - 公司债务水平和偿债能力可能影响财务和运营活动，违约可能触发其他债务违约或加速到期[104] - 公司部分与美国政府的合同涉及机密，限制投资者对业务的了解[105] - 公司依赖招聘和留住合格人员，相关挑战已对业务造成负面影响并可能持续[113] - 公司面临人才招聘和保留难题，劳动力、招聘和培训成本增加，影响运营、财务状况和现金流[115] - 公司盈利依赖分包商表现和原材料供应及定价，供应商和分包商问题会影响履行客户承诺的能力[116] - 产品制造成本可能因材料成本和工资上涨而增加，长期通胀或使成本假设不足以覆盖合同成本增长[118] - 公司需提高造船产能以满足生产需求，但面临风险和不确定性，成功与否取决于招聘、培训和保留人员的能力[121] - 许多合同包含创新设计、新技术等，产品开发、技术实施等方面的问题会影响合同履行[122] - 首制船新技术开发或设计变更会增加成本并导致交付延迟[123] - 产品可能出现不可预见问题，导致运营结果受负面影响，包括意外费用、管理注意力分散等[124] - 公司定期遇到产品和服务质量问题，解决这些问题可能对财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响[125] - 公司面临网络和其他安全威胁，信息技术基础设施受攻击会导致多种不利后果，影响运营和财务状况[128] - 公司使用人工智能，存在风险和不确定性，可能导致运营效率低下、法律责任等不利影响，且AI监管不断演变[137] - 约45%的员工受九项集体谈判协议覆盖，协议3 - 5年到期需重新谈判，若谈判不顺可能产生额外成本或工作延误[146] - 截至2024年12月31日，先前业务收购产生的商誉和购买的无形资产分别约占总资产的22%和6%，若出现减值可能影响财务状况[147] - 自然灾害和环境灾难可能破坏公司运营，影响合同履行和财务结果，还可能增加材料成本、保险及运营成本[140][141] - 健康疫情（如COVID - 19）导致员工缺勤率上升，增加成本、造成延误和干扰，影响合同履行和财务表现[143] - 作为美国政府承包商，受严格监管，法规变化、审计负面结果可能增加成本、减少利润，甚至导致合同变更或终止[148] - 公司面临各类法律诉讼和调查，若败诉可能产生罚款、损害声誉，影响业务和财务状况[154] - 公司运营受环境法律法规影响，预计未来需承担环保和修复的资本及运营成本，可能数额巨大[155] - 造船业务使用危险材料，产生大量废水，违反环境法规可能面临罚款、制裁，相关设施可能被限制用于政府合同[156][157][158] - 核运营面临环境、监管、财务等风险，若发生事故可能产生高额成本，保险可能不足以覆盖损失[161][163] - 供应商和分包商受自然灾害和环境灾难影响，可能导致其无法履约，进而影响公司合同履行和盈利能力[142] - 公司面临员工等不当行为风险，可能遭受调查、处罚，影响财务和声誉[164] - 税收法律变化和额外税务负债或影响公司财务结果，净递延税负债会因多种因素变化[165][166] - 公司知识产权面临被美国政府、第三方影响的风险，也可能无法获得第三方许可[167][169][171] - 公司组织文件和特拉华州法律及海军合同中的反收购条款可能阻碍控制权变更，影响股价[172][173][174] - 公司章程中的专属论坛条款可能限制股东诉讼，若无效或不可执行，公司可能增加成本和负债[175][176] - 公司保险可能不足以覆盖风险，保险公司可能拒赔，影响盈利能力和财务状况[177] - 市场波动和不利资本市场条件或影响公司融资，也会影响供应商和分包商融资[178][179] - 公司若无法成功管理收购等交易，或被收购业务表现不佳，将损害财务和业务前景[180] - 公司无法保证持续增加股息或回购股票，受法律、董事会决策和财务状况等因素限制[182] - 公司面临利率和通胀市场风险，有17亿美元信贷工具和17亿美元商业票据计划，通胀或影响成本和财务状况[337][338][339] 财务报告内部控制情况 - 截至2024年12月31日，公司在所有重大方面维持了有效的财务报告内部控制[350] 会计政策相关 - 公司应收账款主要来自美国政府或其承包商，无重大信用风险[382][383] - 公司合同资产为已完成但未开票的工作收款权，属流动资产[384] - 公司合同负债包括预付款、开票超收入额和递延收入，满足条件时确认为收入[385] - 公司存货成本按成本与可变现净值孰低计量，属流动资产[386] - 公司政府补助在符合条件时按公允价值确认，与费用相关的抵减费用，与资产相关的按折旧确认[388] - 公司固定资产按成本入账并折旧，评估可收回性时考虑未来现金流等因素[403][404] - 公司租赁在合同开始时判断，确认租赁负债和资产，经营租赁租金直线法确认费用[405][407] - 2023年公司出售Titan投资获6300万美元收益，确认小额出售损失[412] - 2024年公司提前采用ASU 2023 - 09，对合并财务报表无重大影响；正评估ASU 2024 - 03对合并财务报表的影响[423][424] 业务合同收入确认政策 - 公司多数造船合同为客户提供综合服务，常产生单一履约义务，合同修改获客户批准后确认[436] - 公司与美国政府的多年期造船合同常因未定价变更单修改，工作范围和价格获批后按合同修改处理[437] - 公司将激励和奖励费用视为可变对价，按最可能金额法估计并计入交易价格[438] - 公司按成本投入法确认造船合同收入，以反映控制权转移[439] - 公司确定交易价格时考虑激励等可变对价，按最可能金额法估计并计入初始交易价格[441] - 交易价格受客户拨款和可用资金限制，估计收入为不太可能发生重大转回的金额[441][442] - 若识别出一系列不同服务，公司通常将可变对价分配到不同时间段的服务中[442]

文章核心观点 - 2024年第四季度及全年亨廷顿·英格尔斯工业公司盈利和营收表现不佳 各业务板块运营收入下滑 但公司给出2025年业绩指引 同时还提及其他几家国防公司同期业绩情况 [1][2][3] 亨廷顿·英格尔斯工业公司（HII）业绩情况 盈利情况 - 2024年第四季度每股收益3.15美元 较上年同期的6.90美元下降54.3% 低于Zacks共识预期的3.28美元4% [1] - 2024年全年每股收益13.96美元 低于Zacks共识预期的14.09美元 较上年的17.07美元有所恶化 [2] 营收情况 - 第四季度营收30亿美元 低于Zacks共识预期的30.3亿美元0.9% 较上年同期的31.8亿美元下降5.4% [3] - 2024年全年营收115.4亿美元 略低于Zacks共识预期的115.6亿美元 较上年的114.5亿美元微增0.7% [3] 运营表现 - 第四季度部门运营收入1.03亿美元 上年同期为3.30亿美元 部门运营利润率较上年下降696个基点至3.4% [4] - 运营收入下降主要因纽波特纽斯造船厂业绩不佳 以及上年英格尔斯造船厂有利法院判决出售收益和任务技术部门有利保险理赔结算收益缺失 [5] - 2024年公司获得价值121亿美元订单 截至2024年12月31日 总积压订单达487亿美元 9月30日为494亿美元 [5] 各业务板块表现 纽波特纽斯造船厂 - 营收15.9亿美元 同比下降4.6% 主要因航母加油和复杂大修业务量减少 弗吉尼亚级潜艇项目和航母建设累计追赶调整不利 以及海军核支持服务业务量降低 [6] - 运营收益3800万美元 同比下降65.5% 源于弗吉尼亚级潜艇建造和新航母建设业绩不佳 [7] 英格尔斯造船厂 - 营收7.36亿美元 同比下降8% 主要因两栖攻击舰业务量减少 [7] - 运营收入4600万美元 同比暴跌72.8% 因上年第四季度有利法院判决出售和水面战舰合同激励收益缺失 [8] 任务技术部门 - 营收7.13亿美元 同比下降4.3% 因C5ISR合同业务量减少 [8] - 运营收入降至1900万美元 同比下降62.7% 因上年第四季度有利保险理赔结算收益缺失 [9] 财务更新 - 截至2024年12月31日 现金及现金等价物总计8.31亿美元 高于2023年12月31日的4.30亿美元 [10] - 截至2024年12月31日 长期债务总计27.0亿美元 2023年末为22.1亿美元 [10] - 2024年经营活动现金流为3.93亿美元 上年为9.70亿美元 [10] - 2024年自由现金流为4000万美元 上年为6.92亿美元 [10] 2025年业绩指引 - 造船业务营收预计在89 - 91亿美元之间 [11] - 任务技术部门营收预计在29 - 31亿美元之间 [11] - 预计自由现金流在3 - 5亿美元之间 [11] Zacks评级 - 亨廷顿·英格尔斯目前Zacks评级为3（持有） [12] 其他国防公司业绩情况 波音公司（BA） - 2024年第四季度调整后每股亏损5.90美元 高于Zacks共识预期的亏损3.22美元 较上年同期的亏损0.47美元有所恶化 [13] - 营收152.4亿美元 高于Zacks共识预期的151.9亿美元0.4% 较上年同期的220.2亿美元下降31% [13] 泰雷兹技术公司（TDY） - 2024年第四季度调整后每股收益5.52美元 高于Zacks共识预期的5.23美元5.5% 较上年的5.44美元增长1.5% [14] - 总销售额15.0亿美元 高于Zacks共识预期的14.5亿美元3.7% 较上年的14.3亿美元增长5.4% [14] 赫氏公司（HXL） - 2024年第四季度调整后每股收益0.52美元 较上年同期的0.43美元增长20.9% 高于Zacks共识预期的0.51美元2% [15] - 净销售额4.738亿美元 高于Zacks共识预期的4.71亿美元0.6% 较上年同期的4.575亿美元增长3.6% [15]