文章核心观点 HII旗下纽波特纽斯造船厂通过参与项目和举办活动吸引众多高中生毕业后投身造船事业，为公司培养下一代造船人才并助力国家安全 [1][2][4] 公司招聘情况 - 纽波特纽斯造船厂参与新视野地区教育中心的美好生活解决方案计划职业选择日活动，18名学生接受就业邀请，将在船厂全职工作或进入学徒学校 [2] - 学徒学校4月29日为参与青年造船者计划的高中生举行表彰仪式，13名学生接受入学邀请 [4] 相关项目介绍 - 美好生活解决方案计划是新视野地区教育中心与当地雇主的合作项目，旨在改善从高中招聘、雇佣、培训和留住初级新员工的方式 [3] - 青年造船者计划是面向对造船职业感兴趣的11和12年级学生的预学徒劳动力准备计划 [4] 公司简介 - HII是全球全领域国防供应商，使命是为国家提供强大舰船和全领域解决方案，助力客户维护全球和平与自由 [7] - 作为美国最大军事造船厂，HII有超135年提升美国国家安全历史，业务涵盖从舰船到无人系统、网络、情报监视侦察、人工智能/机器学习和合成训练等关键能力 [7] - 公司总部位于弗吉尼亚州，拥有44000名员工 [8]

Investors interested in Aerospace - Defense stocks are likely familiar with Huntington Ingalls (HII) and RTX (RTX) . But which of these two stocks is more attractive to value investors? We'll need to take a closer look to find out.The best way to find great value stocks is to pair a strong Zacks Rank with an impressive grade in the Value category of our Style Scores system. The proven Zacks Rank emphasizes companies with positive estimate revision trends, and our Style Scores highlight stocks with specific ...

美国造船行业现状 - 美国造船行业自疫情高峰以来一直处于低迷状态 公司受限于疫情前签订的合同 这些合同在当前盈利能力大幅下降 [1] 亨廷顿英格尔斯工业(HII)的市场表现 - HII股价在4月上涨12.9% 投资者看好其未来盈利前景 [2] - 公司股价在2月因未达盈利预期而下跌 但随着华盛顿预算进程推进 投资者兴趣逐渐回升 [3] - 公司市盈率为16倍 低于通用动力(18.9倍)和洛克希德马丁(20.7倍) 具有估值优势 [6] 政府政策与合同动态 - 美国海军部长表示国内造船厂是总统的"重大优先事项" 海军提高了舰队规模的长期目标 [4] - HII与通用动力获得建造弗吉尼亚级潜艇的大型合同 显示该项目是政府重点 [4] 公司财务表现 - 第一季度业绩超预期 造船利润率比预期高出90个基点 [5] - 公司重申全年指引 但第二季度预测略低于分析师预期 [5] 未来发展前景 - 公司多年来首次出现销售增长势头 前景令人振奋 [6] - 新合同需要多年时间才能完全实现 资金将随着里程碑达成逐步到位 部分收益可能要到本年代末才能体现 [7] - 尽管过程漫长 但公司发展方向正确 [7]

公司业绩 - 2025年第一季度每股收益3 79美元 同比下降2 1% 但超出市场预期30 7% [1] - 总收入27 3亿美元 同比下降2 5% 低于市场预期2% [2] - 部门营业利润1 71亿美元 同比微增100万美元 营业利润率提升19个基点至6 3% [3] 业务表现 - 纽波特纽斯造船部门收入1 4亿美元 同比下降2 6% 但营业利润增长3 7%至8500万美元 [5] - 英格尔斯造船部门收入6 37亿美元 同比下降2 7% 营业利润暴跌23 3%至4600万美元 [6] - 任务技术部门收入7 35亿美元 同比下降2% 但营业利润大增42 9%至4000万美元 [6][7] 订单与现金流 - 新获订单21亿美元 总积压订单480亿美元 较2024年底减少7亿美元 [4] - 现金储备从8 31亿美元骤减至1 67亿美元 经营活动现金流出3 95亿美元 [8] - 自由现金流流出4 62亿美元 同比扩大68 6% [9] 行业动态 - 洛克希德·马丁第一季度每股收益7 28美元 超预期14 8% 收入179 6亿美元同比增长4 5% [12] - 诺斯罗普·格鲁曼调整后每股收益6 06美元 低于预期2 4% 收入94 7亿美元同比下降6 6% [13] - RTX公司调整后每股收益1 47美元 超预期8 9% 收入203 1亿美元同比增长5 2% [14] 2025年展望 - 维持造船业务收入指引89-91亿美元 任务技术部门收入指引29-31亿美元 [10] - 预计全年自由现金流3-5亿美元 [10]

公司人员规模 - 公司国内外员工超44000人[75] 国防拨款与项目计划 - 2025财年国防拨款支持造船项目，包括3艘阿利·伯克级驱逐舰、1艘弗吉尼亚级攻击核潜艇等[80] - 哥伦比亚级核潜艇将携带约70%的国家核武库，计划建造12艘以取代俄亥俄级[152] - 传奇级国家安全舰计划建造11艘，已交付10艘[153] 2025年第一季度整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度销售和服务收入27.34亿美元，较2024年同期减少7100万美元，降幅3%[86] - 2025年第一季度产品销售和服务收入成本23.4亿美元，较2024年同期减少9000万美元，降幅4%[86] - 2025年第一季度运营投资净收入1300万美元，较2024年同期增加100万美元，增幅8%[86] - 2025年第一季度其他收入和收益（损失）净额为0，较2024年同期增加100万美元，增幅100%[86] - 2025年第一季度一般及行政费用2.46亿美元，较2024年同期增加1400万美元，增幅6%[86] - 2025年第一季度运营收入1.61亿美元，较2024年同期增加700万美元，增幅5%[86] - 2025年第一季度净收益1.49亿美元，较2024年同期减少400万美元，降幅3%[86] - 2025年第一季度累计追赶收入调整净额为0，对运营收入无影响[90] - 2025年3月31日止三个月运营FAS/CAS调整净费用为1000万美元，2024年同期为1700万美元，变化幅度41%[103][104] - 2025年3月31日止三个月非流动州所得税费用不足100万美元，2024年同期为收益100万美元，变化幅度 - 100%[106] - 2025年3月31日止三个月销售和服务总收入为27.34亿美元，2024年同期为28.05亿美元，下降7100万美元，降幅3%[108] - 2025年3月31日止三个月运营收入为1.61亿美元，2024年同期为1.54亿美元，增长700万美元，增幅5%[108] - 2025年3月31日止三个月产品销售为17.13亿美元，2024年同期为17.87亿美元，下降7400万美元，降幅4%[121][122] - 2025年3月31日止三个月服务收入为10.21亿美元，2024年同期为10.18亿美元，增长300万美元[121][124] - 2025年3月31日止三个月利息费用为2800万美元，2024年同期为2100万美元，增长700万美元[126] - 2025年第一季度非运营退休福利为4800万美元，2024年同期为4400万美元，增长主要因净精算成本摊销[128] - 2025年第一季度其他净收入为600万美元，2024年同期为700万美元[129] - 2025年和2024年第一季度运营收益有效所得税税率分别为20.3%和16.8%，2025年税率提高主要因前期基于股票薪酬确认的超额税收优惠[130] - 2025年第一季度经营活动使用现金3.95亿美元，2024年同期为2.02亿美元，变化主要因各项目开票时间导致贸易营运资金不利变化[138] - 2025年第一季度投资活动使用现金1.99亿美元，2024年同期为7100万美元，变化主要因收购W International[140] - 2025年第一季度融资活动使用现金7000万美元，2024年同期为1.47亿美元，变化主要因普通股回购减少6200万美元[141] - 2025年第一季度自由现金流为 - 4.62亿美元，较2024年同期减少1.88亿美元，主要因各项目开票时间导致贸易营运资金不利变化[143] 各业务线销售和服务收入关键指标变化 - 2025年3月31日止三个月英格尔斯销售和服务收入为6.37亿美元，2024年同期为6.55亿美元，下降1800万美元，降幅3%[108][112][113] - 2025年3月31日止三个月纽波特纽斯销售和服务收入为13.96亿美元，2024年同期为14.34亿美元，下降3800万美元，降幅3%[108][115][116] - 2025年3月31日止三个月任务技术销售和服务收入为7.35亿美元，2024年同期为7.50亿美元，下降1500万美元，降幅2%[108][118][119] 订单与现金流相关 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，总积压订单分别为480亿美元和487亿美元，预计2024年末487亿美元积压订单约22%将在2025年转化为销售[132][133] - 2025年第一季度新合同授予价值约21亿美元，主要来自Newport News的授予[134] 公司债务与风险 - 公司有17亿美元的循环信贷安排和17亿美元的商业票据计划面临利率风险[155] - 截至2025年3月31日，公司循环信贷安排和商业票据计划无未偿还债务，无利率风险[155] 公司过往交付与建造情况 - 2021年交付阿利·伯克级驱逐舰USS Frank E. Petersen Jr. (DDG 121) [152] - 2022年交付阿利·伯克级驱逐舰USS Lenah H. Sutcliffe Higbee (DDG 123)和圣安东尼奥级两栖船坞运输舰USS Fort Lauderdale (LPD 28) [152][153] - 2023年交付阿利·伯克级驱逐舰USS Jack H. Lucas (DDG 125)，获得赫尔曼省号（LHA 10）长周期材料合同和费城号（LPD 32）详细设计与建造合同修改[152][153] - 2024年交付圣安东尼奥级两栖船坞运输舰USS Richard M. McCool Jr. (LPD 29)，获得赫尔曼省号（LHA 10）详细设计与建造合同和圣安东尼奥级多舰采购合同[152][153] - 2020年开始建造第一艘哥伦比亚级核潜艇[152] - 2017年第二季度向美国海军交付福特级首舰USS Gerald R. Ford (CVN 78) [152] 公司信用证与债券情况 - 截至2025年3月31日，已开具但未提取信用证1200万美元，未到期 surety债券3.89亿美元[145]

文章核心观点 公司旗下英格尔斯造船厂为造船学院毕业生举办“签约日”活动，助力培养造船行业下一代专业人才，同时通过与多所高中合作建立人才管道，体现对当地教育和劳动力发展的投入 [1][3][9] 签约活动情况 - 2025年英格尔斯造船厂为造船学院毕业生举办“签约日”活动，43名学生获全职岗位 [1] - “签约日”与全国学徒日重合，认可个人职业发展及企业培养技能型劳动力的重要性 [2] - 签约仪式上高中生受表彰，每人收到并签署附条件就业要约，很多人将成为学徒帮手 [6] 学生反馈 - 来自莫斯波因特高中的汤米·贝蒂斯认为ISA项目为其开启梦想职业，感谢老师指导 [7] - 来自阿尔玛·布莱恩特高中的兰迪·维克斯称签约延续家族从事技能行业传统，为此感到自豪 [7][8] 项目成果与合作 - 自2016年超450名学生从造船学院毕业，公司借此投资当地劳动力管道 [9] - 公司与墨西哥湾沿岸13所高中合作，还支持3所当地高中的技术项目 [9][10] 公司介绍 - HII是全球全领域国防供应商，使命是为国家提供强大舰船和全领域解决方案 [12] - 作为美国最大军事造船厂，有超135年历史，业务涵盖多领域，总部在弗吉尼亚，员工4.4万 [13]

Huntington Ingalls (HII) reported $2.73 billion in revenue for the quarter ended March 2025, representing a year-over-year decline of 2.5%. EPS of $3.79 for the same period compares to $3.87 a year ago.The reported revenue represents a surprise of -1.98% over the Zacks Consensus Estimate of $2.79 billion. With the consensus EPS estimate being $2.90, the EPS surprise was +30.69%.While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and how they compare with Wall Street expectations to determ ...

Huntington Ingalls (HII) came out with quarterly earnings of $3.79 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $2.90 per share. This compares to earnings of $3.87 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 30.69%. A quarter ago, it was expected that this shipbuilder would post earnings of $3.28 per share when it actually produced earnings of $3.15, delivering a surprise of -3.96%.Over the last four quarters, the co ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收27亿美元，较去年同期下降2.5% [12][17] - 第一季度每股收益3.79美元，去年同期为3.87美元 [12][20] - 第一季度末积压订单达480亿美元，较上一时期增加约21亿美元 [21] - 第一季度运营现金使用量为3.95亿美元，净资本支出为6700万美元，占营收的2.5% [21] - 第一季度自由现金流为负4.62亿美元，处于本季度指导范围低端 [21] - 第一季度支付每股1.35美元现金股息，总计5300万美元 [22] - 第一季度综合运营收入为1.61亿美元，较去年同期增加700万美元，增幅4.5%，运营利润率从去年同期的5.5%提升至5.9% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 造船业务 - 英格尔斯造船厂营收6.37亿美元，较2024年第一季度下降2.7%，主要因两栖攻击舰业务量减少 [17] - 纽波特纽斯造船厂营收14亿美元，较2024年第一季度下降2.6%，主要因航母和海军核支持服务业务量降低，部分被哥伦比亚级潜艇项目业务量增加抵消 [17] 任务技术业务 - 营收7.35亿美元，较2024年第一季度下降2%，主要因C5ISR业务量降低 [18] 各个市场数据和关键指标变化 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年运营计划包括提高造船产量、降低成本和获得新合同，第一季度在提高造船产量方面取得进展，目标是同比提高20% [4] - 与HD现代重工建立谅解备忘录，共同探索加速造船生产的合作机会，认为国际合作对加强联盟工业基础至关重要 [11] - 战略重点与政府国防优先事项一致，正与客户合作加强工业基础，加速向作战人员交付新能力 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对目前结果感到鼓舞，团队在运营计划方面取得进展，但仍有大量工作要做 [15] - 预计未来几年营收增长，到2030年2月营收达150亿美元，同时实现自由现金流利润率正常化 [16] - 重申2025年所有指导内容，对公司中长期前景持积极态度，看到关键产品和服务需求旺盛，政府关注国内造船能力和海洋工业基础建设 [23][24] 其他重要信息 - 英格尔斯造船厂按计划推进，纽波特纽斯造船厂进度略落后，部分原因是1 - 2月异常天气和CVN 80主要设备延迟交付，设备预计夏季到货后进度将加快 [4][5] - 两家造船厂外包工作持续进行，预计全年逐步增加以支持产量目标，南卡罗来纳州生产设施已为纽波特纽斯完成首个航母单元 [6] - 成本降低计划已制定，目标是到年底实现年化成本降低2.5亿美元 [6] - 已达成2024财年两艘潜艇合同协议，将关注Block VI和哥伦比亚建造II合同 [7] - 4月向美国海军交付首批两艘Lionfish小型无人水下航行器，该项目可能扩展到200艘 [8] - 任务技术部门获美国陆军快速能力和关键技术办公室合同，开发开放式架构高能激光反无人机系统 [9] - 第一季度英格尔斯造船厂有多艘舰艇下水、命名和开工，纽波特纽斯造船厂航母测试和交付进展顺利，弗吉尼亚级潜艇项目完成重大测试 [12] - 任务技术部门除交付小型无人水下航行器外，还售出并交付700多艘REMUS无人水下航行器至30个国家，本季度获得多项合同 [14] - 全年持续决议案为造船项目提供支持，公司目标是2025 - 2026年获得超50亿美元新合同，预计关税不会产生重大影响 [14] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何将资金转化为提升弗吉尼亚级潜艇产量的计划，海军采取了哪些行动 - 2024财年两艘潜艇合同是评估投资以加速产量的成果，合同包含工资支持和劳动力发展支持等针对性投资，同时供应商基础的资金投入也有助于造船基础设施建设，行业正共同努力建设工业基础 [30][31][32] 问题2: 2024年两艘潜艇合同与之前合同有何不同 - 该合同是成本加成激励费用（CPIF）合同，兼顾了海军和公司的利益，有成本范围限制，公司与海军努力达成该合同并获政府批准 [43][44] 问题3: 造船业务第一季度表现及第二季度利润率预测原因，以及本季度预计总成本（EAC）情况 - 第一季度利润率高于指导值90个基点，英格尔斯造船厂利润率为7.2%，处于调整阶段，纽波特纽斯造船厂利润率为6.1%，受CVN 80和弗吉尼亚级项目影响，但新合同激励措施有所抵消，整体EAC调整为零 [46][47][49] - 第二季度指导利润率保守，因仍有大量工作要做，虽在成本降低、产量和合同获取方面按计划进行，但为谨慎起见回到指导范围低端 [51][52] 问题4: 未来造船订单是否更倾向成本加成激励费用合同 - 不必然如此，公司需尽快将两艘潜艇合同中的工资支持提供给员工，相信这将提高员工留存率和生产率，合同类型将根据具体情况评估确定 [56][57] 问题5: 关于“金穹顶”项目，造船与政府是否就生产足够雷达进行沟通 - 公司未参与相关讨论，不清楚海军与潜在供应商的沟通情况，DDG 51宙斯盾项目进展顺利 [58][59] 问题6: 公司近500亿美元积压订单和预计50亿美元新合同对4%造船营收增长指导的影响 - 50亿美元新合同包含多个项目，不直接等同于积压订单增加，虽有增长顺风因素，但目前暂不调整指导，中期来看有营收增长潜力 [63][64][66] 问题7: 英格尔斯造船厂利润率何时能改善 - 利润率问题主要在于缺乏正向EAC调整，目前项目处于生产阶段，关键在于人员和零部件供应，公司对当地领导团队有信心，预计未来会改善，但未给出具体时间 [67][68][72] 问题8: 第一季度劳动力趋势、招聘和人员流失情况 - 第一季度招聘1000名熟练工人，人员流失率在两个造船厂均有所下降，但未回到疫情前水平 [74][75] 问题9: 35%外包增长情况及外包质量表现 - 外包项目执行情况良好，吸取了英格尔斯造船厂早期外包经验教训，在两个造船厂进行试点，质量较好，按计划推进，将继续进行以利用工业基础扩张机会 [76][77] 问题10: SAWS项目对航母项目的影响 - SAWS项目支持整个核工业基础和基础设施，航母项目也可能从中受益 [78] 问题11: 昨晚宣布的合同是否有大额现金预付款，是否包含在第二季度现金指导中，是否会改变纽波特纽斯造船厂工作假设 - 指导假设已包含该合同执行情况，第二季度现金指导包含相关激励措施，合同已纳入全年会计和指导中，对现金流和工作假设无重大影响 [85][86][88] 问题12: 与现代重工合作的前景 - 合作处于早期阶段，范围广泛，涉及商业造船和国防军事造船最佳实践，双方可相互学习，有助于利用造船行业顺风因素，但具体方向尚不确定 [90][91][92] 问题13: 从疫情前到疫情后合同过渡的时间安排、风险和机会 - 预计2027年达到或超过50%过渡目标，CVN 80设备延迟问题预计夏季解决，之后进度将加快，整体过渡仍按计划进行 [98] 问题14: 造船援助投资的附加条件、前期投资需求及对现金流的影响，以及其他交易授权（OTAs）对任务系统业务的影响 - 目前评估改革行政命令对现金流的影响还为时过早，政府团队和造船办公室未来30 - 90天将进一步明确相关内容，预计不会造成现金流流失 [102] - OTAs对公司有积极影响，公司在该领域表现良好，小型无人水下航行器项目就是成功案例，任务技术部门有望从中受益 [103][104] 问题15: 海事行政命令中SAWS语言未包含的原因及未来SAWS出现的可能性 - 最终行政命令未包含SAWS语言的具体原因不重要，SAWS虽名称可能不会出现，但相关投资对提高产量至关重要，已体现在Block V合同中，未来Block VI和哥伦比亚建造II合同也应会体现 [110][111][113] 问题16: 近期提高工资对降低人员流失率的作用及未来提高工资的空间 - 人员流失率降低主要得益于招聘更多有经验的劳动力，公司在英格尔斯和纽波特纽斯造船厂有针对性地调整工资，但受劳动安排限制无法进行广泛调整 [115] 问题17: 第二季度造船和任务技术业务利润率下降的具体原因 - 指导利润率较为保守，任务技术部门部分项目表现良好，但公司不想过于乐观，造船业务方面有风险需在年内解决，希望看到成本降低计划实施效果，目前指导仍在5.5% - 6.5%范围内，后续将根据季度表现调整 [116][117][118] 问题18: 军事造船厂可借鉴韩国商业造船自动化提高产量的程度 - 商业和国防造船制造过程不同，提高潜艇产量的针对性投资将体现在2024财年两艘潜艇合同中，部分前端流程可实现自动化，目前有AI试点项目，但主要是提高制造过程效率和消除障碍 [121][122][123] 问题19: 无人产品需求情况 - 无人水下航行器领域需求良好，有数百艘积压订单，今年有望大幅增长，国内外对该产品及其衍生产品需求均在增加 [125]

Q1 2025 Earnings Call Chris Kastner President and CEO Tom Stiehle EVP and CFO May 1, 2025 Cautionary Statement Regarding Forward-looking Statements 2 HII INVESTMENT THESIS Largest U.S. military seapower provider with leading all-domain, integrated defense Over the next ~20 months: Mid to Long Term: Q1 2025 EARNINGS 3 1 Non-GAAP measure. See appendix for definitions and reconciliations. Statements in this presentation and in our other filings with the SEC, as well as other statements we may make from time to ...