Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) ⌧ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE QUARTERLY PERIOD ENDED SEPTEMBER 30, 2021 OR ◻ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM _____TO COMMISSION FILE NUMBER: 814-00802 HORIZON TECHNOLOGY FINANCE CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) ...

财务数据和关键指标变化 - 二季度公司投资组合规模超4亿美元，较一季度末增长6%，较2020年末增长15% [8] - 二季度末承诺积压订单达1.44亿美元创纪录 [9] - 二季度每股净投资收入0.31美元，超过当季分配水平 [9] - 截至6月30日，每股未分配溢出收入0.34美元，宣布12月前每月每股派息0.10美元，连续60个月保持该水平 [9] - 债务投资组合收益率达14.7%，处于行业领先 [10] - 二季度末每股资产净值11.20美元，较3月31日增加0.13美元 [10] - 二季度总投资收入1350万美元，与上期相当；利息收入增加，费用收入减少 [34] - 二季度债务投资组合净成本3.87亿美元，较2021年3月31日增长7% [34] - 2021年二季度新业务收益率12.2%，高于一季度的11.7%；贷款组合收益率14.7%，低于去年二季度的16.9% [35] - 二季度总费用730万美元，高于2020年二季度的680万美元；业绩激励费150万美元，低于去年二季度的170万美元；利息费用300万美元，高于去年二季度的260万美元；基础管理费180万美元，高于去年二季度的170万美元 [36][37] - 二季度净投资收入每股0.31美元，与2021年一季度持平，低于2020年二季度的0.40美元 [38] - 二季度新业务总额6700万美元，部分被300万美元计划本金还款和3800万美元提前还款抵消，季度末总投资组合4.04亿美元 [39] - 截至6月30日，资产净值每股11.20美元，高于3月31日的11.07美元，低于2020年6月30日的11.64美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 二季度为9笔交易提供资金，总额6700万美元 [15] - 二季度新业务收益率12.2%，反映公司对定价的严格关注 [16] - 二季度有4笔贷款提前还款，总额3800万美元，提前还款费用和加速收入使债务投资组合收益率升至14.2%，处于行业领先 [16] - 二季度从认股权证赎回和股权出售中获得280万美元收益；截至6月30日，持有71家投资组合公司的认股权证和股权，公允价值1700万美元；自2020年初以来，已从9家公司获得超1200万美元认股权证和股权收益 [17] - 二季度新贷款承诺和批准额9700万美元，季度末承诺和批准积压订单达1.44亿美元，高于一季度末的9400万美元；季度末新业务机会管道总额8.43亿美元 [18] - 二季度后，提供790万美元风险债务贷款，收到1000万美元贷款还款；承诺和批准积压订单1.41亿美元，新业务机会管道近10亿美元 [19] - 二季度末债务投资组合公允价值的94%为3和4级信用评级，有两笔投资降至2级，公司正积极管理 [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 二季度风险投资支持的公司获约750亿美元投资，与上季度持平，行业有望在三季度中期打破去年投资纪录 [22] - 二季度风险投资基金募资410亿美元，2021年有望打破去年纪录，可能在年底前突破1000亿美元，大型基金推动募资增长 [23] - 二季度风险投资支持的公司IPO和特殊目的收购公司（SPAC）窗口开放，退出总价值超2400亿美元 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 年初公司顾问扩大业务平台，设立1亿美元风险债务基金，可与公司共同投资，已推动公司投资组合增长，该基金有望扩大至3亿美元 [11] - 公司持续发展团队，任命新首席运营官并进行内部晋升 [12] - 公司核心市场有大量投资机会，二季度对6家新投资组合公司进行5200万美元债务投资，包括生命科学、可持续发展和技术领域，还为3家现有投资组合公司提供1500万美元资金 [25] - 公司顾问平台扩张，使公司能更好获取投资机会，降低集中风险，凭借强大品牌、稳健资产负债表、严格承销和增强平台，公司有望进一步扩大和多元化投资组合，产生净投资收入 [11][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目标行业对风险债务需求处于或接近创纪录水平，承诺积压订单和投资管道强劲，顾问新投资工具使公司能更好竞争新贷款机会，资产负债表有充足能力执行承诺和新机会，公司有望继续增长投资组合和产生强劲净投资收入 [12] - 风险投资环境活跃，为公司带来机遇和竞争，基于2021年上半年业绩，公司有能力在该环境中竞争获胜 [24] - 进入下半年，公司有充足能力、深厚业务管道和预测定价策略，有望进一步盈利性扩张投资组合，为股东带来长期价值 [28] 其他重要信息 - 二季度公司成功降低资本成本，赎回6.250%票据；通过ATM计划出售36.1万股，筹集近600万美元 [30] - 截至6月30日，公司可用流动性8300万美元，包括4000万美元现金和4300万美元信贷额度；KeyBank信贷额度下有1500万美元未偿还，纽约人寿信贷额度下有5100万美元未偿还 [31] - 6月22日，公司修订与KeyBank的信贷协议，延长提款期至2024年6月，到期日至2026年6月，增强公司把握机会、维持高投资组合收益率和增加净投资收入的能力 [32] - 截至6月30日，公司债务权益比为1:1，低于1.2:1的目标杠杆率，潜在新投资能力1.99亿美元，随着接近目标杠杆率，预计净投资收入将增加 [33] - 公司所有债务投资本金按浮动利率计息，有利率下限，截至6月30日，所有投资组合都有特定下限 [42] 问答环节所有提问和回答 问题1: 新投资能力的增长节奏 - 目前投资能力接近2亿美元，公司目标杠杆率为1.2:1，会在季度初分析杠杆和投资组合，确定通过杠杆或股权融资方式，在构建投资组合过程中决定如何在杠杆和ATM股权融资间平衡以达到目标杠杆率 [50] 问题2: 提前还款周期情况 - 市场动态变化，部分投资组合公司签署SPAC协议，上季度有两家公司上市，其中一家还清贷款，本季度至少有一家公司已秘密提交上市申请，还有几家公司处于并购后期讨论阶段，预计今年下半年提前还款会较前两季度有所增加，但鉴于高积压订单和新业务机会，仍有足够空间在下半年扩大投资组合 [51][52] 问题3: 新业务收益率上升原因 - 季度间新业务收益率变化可能受单笔交易影响，从整体风险债务市场看，尽管竞争激烈，但收益率保持良好，因为公司不仅与其他债务交易竞争，还与风险投资等股权融资成本竞争，预计下半年收益率将继续保持良好 [55][56] 问题4: 两笔贷款降至2级信用评级原因 - 这两家公司处于融资或交易过程中，该过程变得漫长，出于谨慎将其降级，两家公司都在与潜在新资金来源合作，希望下半年有成果 [64] 问题5: 平台增长后投资策略是否改变 - 约两年前公司进行市场调研，确定重点关注的子行业，坚持该策略取得成功，与这些领域建立新关系，包括新投资者和大型基金，还提前扩大营销团队，增加业务拓展深度，未来增长将继续源于此 [67][69] 问题6: 公司担忧的风险 - 主要关注三点：新冠Delta变种可能在秋冬季节导致疫情反弹；通胀问题；供应链问题导致零部件和芯片成本上升，公司在尽职调查新机会时会考虑这些因素 [72][73]

债务投资组合规模与增长 - 投资组合总价值从2020年末的3.525亿美元增长至2021年6月末的4.041亿美元，增幅14.6%[187][188] - 2021年二季度新增债务投资6728.5万美元，同比2020年同期增长22.6%[188] - 公司2021年上半年债务投资组合平均规模增长14.9%，达到3.57亿美元[215] 债务投资行业分布 - 医疗设备行业债务投资占比最高达31.3%（1.207亿美元），生物技术行业占比15.8%（6086.5万美元）[189] - 通信行业新增债务投资2230.8万美元，占投资组合5.8%[189] - 消费相关行业债务投资占比从17.7%提升至22.5%（8687.1万美元）[189] 债务投资信用评级变化 - 截至2021年6月30日，公司债务投资组合的加权平均信用评级为3.1，较2020年12月31日的3.2有所下降[191] - 信用评级为4的债务投资占比11.5%（44,286千美元），较2020年12月31日的23.4%（77,950千美元）显著减少[191] - 信用评级为3的债务投资占比从2020年12月31日的72.2%（240,933千美元）上升至2021年6月30日的82.5%（318,448千美元）[191] 收入与利润表现 - 2021年第二季度，公司总投资收入为1,348.9万美元，与2020年同期基本持平（1,352.4万美元）[198] - 公司2021年上半年总投资收入为2670万美元，较2020年同期的2364万美元增长13.0%[215] - 公司2021年上半年净投资收入为1212万美元，较2020年同期的1099万美元增长10.2%[214] - 2021年上半年实现净投资亏损322.6万美元，而2020年同期为盈利276.6万美元[188] - 公司2021年上半年实现净亏损411万美元，而2020年同期实现净收益277万美元[214] 成本与费用变化 - 2021年第二季度利息支出增加15.3%至300万美元，主要因平均借款增长20.5%（3,742万美元）[205] - 2021年第二季度基础管理费增长9.7%至180万美元，反映平均总资产（不含现金）增加11.3%（4,000万美元）[206] - 公司2021年上半年利息支出增长20.0%至570万美元，主要因平均借款增长24.0%至2.10亿美元[222] - 公司2021年上半年基础管理费增长10.7%至360万美元，主要因平均总资产（扣除现金）增长12.7%[223] - 公司2021年上半年绩效激励费增长10.3%至300万美元，主要因税前净投资收入增长10.3%[224] 投资活动与交易 - 2021年上半年提前还款总额5759万美元，较2020年同期增长21.9%[188] - 认股权证投资从2020年末的1403.1万美元增至2021年6月的1621.5万美元，增幅15.5%[187] - 2021年6月30日，公司以1,710万美元收购了Arena在HSLFI的全部股权，并整合其资产与负债[192] - 公司在2021年7月1日向新投资组合公司Lyrical Foods, Inc.提供了250万美元的债务投资[287] - 公司在2021年7月1日向其全资子公司HESP LLC提供了40万美元的债务投资[287] - 公司在2021年7月2日向新投资组合公司Reputation Institute, Inc.提供了500万美元的债务投资[287] - 公司在2021年7月23日收到Revinate, Inc.提前偿还的1000万美元本金及利息、期末付款和预付费用[288] 借款与融资结构 - 截至2021年6月30日，公司总借款承诺金额为3.825亿美元，未偿还净额为2.202亿美元，未使用额度为1.5925亿美元[245] - Key Facility的未使用额度为1.1亿美元（占总承诺额12.5万美元的88%），需支付0.5%的年度未使用额度费用[245][246] - 2026年票据发行总额为5750万美元，票面利率4.875%，2026年3月30日到期[249] - 资产支持票据（Asset-Backed Notes）未偿还本金余额为1亿美元，固定利率4.21%，2027年9月15日到期[250][251] - NYL Facility的未偿还余额从2020年12月31日的2225万美元增至2021年6月30日的5075万美元，利率4.6%[245][254] - 2022年票据于2021年4月24日全部赎回，本金总额3740万美元并支付30万美元应计利息[248] 利率敏感性分析 - 利率上升300个基点时，投资收入增加820.5万美元，利息支出增加34.2万美元，净资产增加786.3万美元[292] - 利率上升200个基点时，投资收入增加462.1万美元，利息支出增加19万美元，净资产增加443.1万美元[292] - 利率上升100个基点时，投资收入增加204.8万美元，利息支出增加3.8万美元，净资产增加201万美元[292] - 利率下降300、200或100个基点时，投资收入、利息支出和净资产均无变化[292] - 关键信贷设施（Key Facility）利率下限为年化0.25%，基于每月重置的基准利率指数[293] - NYL Facility利率基于三年期美元中期互换利率加上3.55%至5.15%的利差，具体取决于票据评级[293]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度公司投资组合增长至3.8亿美元，较2020年末增长8% [5] - 第一季度净投资收入为每股0.31美元，超过分配模型 [5] - 截至第一季度末，公司净资产价值（NAV）为每股11.07美元，较2020年末增加0.05美元 [6] - 第一季度总投资收入为1320万美元，较上年同期的1010万美元增长31% [18] - 第一季度债务投资组合按净成本计算为3.62亿美元，较2020年12月31日增长6.5% [18] - 第一季度新贷款发放总额为5100万美元，部分被500万美元的预定本金还款和1900万美元的本金提前还款所抵消，季度末总投资组合为3.8亿美元 [21] - 第一季度总费用为720万美元，上年同期为580万美元 [19] - 第一季度基于业绩的激励费用升至150万美元，上年同期为110万美元 [19] - 第一季度利息初始费用从上年同期的220万美元增至270万美元 [19] - 第一季度基本管理费从上年同期的160万美元增至180万美元 [19] - 截至3月31日，公司未分配溢出收入为每股0.33美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度公司利用市场对风险债务的强劲需求，发起了八笔交易，总计5100万美元，季度内新业务收益率为11.7% [10] - 第一季度有两笔贷款提前还款，总计1900万美元，提前还款费用和加速收入使债务投资组合收益率提高至15.2% [10] - 截至3月31日，公司持有67家投资组合公司的认股权证和股权头寸，公允价值为1700万美元 [11] - 第一季度新贷款承诺和批准额为5400万美元，季度末承诺和批准的积压订单为9400万美元，低于2020年末的1.07亿美元 [11] - 第一季度末新业务机会管道总额为8.39亿美元，第一季度后又提供了一笔250万美元的贷款，承诺和批准的积压订单增至创纪录的1.255亿美元，新业务机会管道接近10亿美元 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据PitchBook的数据，2021年第一季度约690亿美元投资于风险投资支持的公司，远高于去年第一季度 [13] - 第一季度风险投资基金筹集了330亿美元，使2021年有望打破2020年800亿美元的纪录，大型基金推动了筹资额的增加 [13] - 第一季度风险投资支持的IPO和SPAC窗口仍然敞开，50家风险投资支持的公司通过IPO或SPAC上市，总退出价值达1180亿美元，SPAC在第一季度新注册工具中筹集了830亿美元 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司顾问Horizon Technology Finance Management近期进行了平台扩展，为Waterfall Asset Management发起和管理1亿美元的风险债务投资组合，该平台未来有潜力扩展至3亿美元 [6][7] - 新投资工具与公司并行投资，使公司能够获得更大、更多的投资机会，同时提高投资组合的多样性并降低集中风险 [7] - 公司认为由于目标行业对风险债务的需求持续高涨、投资承诺积压和管道处于创纪录水平、顾问的新投资工具将有助于竞争新贷款机会以及资产负债表有充足的执行能力，公司有能力继续扩大投资组合并产生强劲的净投资收入 [8] - 行业中风险投资支持的公司有多种途径获得额外流动性，包括风险资本、IPO、风险债务和并购活动，但SPAC市场存在监管和市场不确定性 [14] - 公司核心市场（生命科学、技术、医疗科技和可持续性）对风险债务投资仍有大量需求，债务和股权融资对目标市场的公司广泛可用 [15] - 公司面临来自股权（包括公共股权、SPAC和私人风险投资基金）的竞争，但风险债务仍能为企业家和现有投资者提供以较低成本获得增量资本的价值主张，市场对股权和债务的需求都很强劲 [31] - 从定价角度来看，公司第一季度的定价保持稳定，在债务市场竞争中，公司凭借长期积累的关系和声誉具有竞争优势，尽管市场竞争激烈，但公司仍能保持平衡的信贷质量和定价，并预计在未来24个月内扩大投资组合 [32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021年第一季度各方面的运营表现感到满意，团队成功应对了疫情挑战，对取得的成就感到自豪 [5] - 公司认为自身处于有利地位，能够继续扩大投资组合并产生强劲的净投资收入，战略资产负债表管理、强大的营销、严格的承销和积极的投资组合管理使公司能够成功应对疫情，并为进一步扩张和多元化投资组合奠定了基础 [8] - 公司预计顾问的平台扩展将在动态的市场环境中为公司提供相当大的优势，使其能够获得更大的潜在投资机会 [15] - 基于对2021年净投资收入的展望、流动性预测和溢出收入水平，公司董事会宣布2021年7月、8月和9月每月每股分配0.10美元，公司将继续致力于为股东提供由净投资收入覆盖的分配 [22] 其他重要信息 - 公司通过发行5750万美元的4.78%票据降低了资本成本并延长了到期期限，用发行所得赎回了所有6.25%的票据，2021年第二季度将因加速未摊销债务发行成本而产生40万美元的额外利息费用 [17] - 通过ATM计划，公司成功出售36.6万股，筹集了近500万美元 [17] - 截至3月31日，公司可用流动性接近1.49亿美元，其中现金8100万美元，现有信贷安排下可提取资金6800万美元，1.25亿美元的KeyBank信贷安排无未偿还余额，1亿美元的New York Life信贷安排有5100万美元未偿还 [17] - 截至3月31日，公司债务与股权比率为1.13:1，低于1.2:1的目标杠杆率，赎回2022年票据后，债务与股权比率降至0.96:1，随着向目标杠杆率增长，预计净投资收入将相应增加 [18] - 公司所有债务投资的未偿本金均按浮动利率计息，利率随市场利率上升而增加，并有利率下限，截至3月31日，100%的投资组合处于特定下限 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供2021财年剩余时间的提前还款活动情况，并与预计的贷款发放情况进行比较 - 第一季度公司对约2000万美元的提前还款有清晰的预期，去年全年提前还款约1.2亿美元，由于投资组合在增长，今年提前还款可能会略高于去年，但提前还款的可预测性较低，季度间可能会有较大差异，第一季度提前还款为1900万美元，高于预期 [25] 问题2: 鉴于可达到的杠杆水平，贷款发放节奏会更激进还是更温和 - 目前市场上的业务机会显著增加，公司有大量的交易管道可供选择，无需降低利率或放宽信贷标准来扩大投资组合，公司认为可以在不采取激进策略的情况下很好地增长投资组合 [26] 问题3: 请详细说明公司BDC如何从与Waterfall Asset Management的平台扩展中受益 - 市场上许多BDC都拥有多个平台，这对公共BDC有益，平台扩展使公司能够参与更大的交易，并为公共BDC提供进一步的多元化，这是公司的一项战略举措 [28] 问题4: 除了刚刚完成的基金，公司是否还管理其他BDC以外的基金 - 目前，这是公司管理的唯一BDC以外的基金 [30] 问题5: 风险投资市场筹集的大量资金以及估值的上升是否会带来更多竞争，使风险债务对企业家或风险投资家的吸引力降低 - 是的，公司确实看到来自股权（包括公共股权、SPAC和私人风险投资基金）的竞争，但风险债务仍能为企业家和现有投资者提供以较低成本获得增量资本的价值主张，市场对股权和债务的需求都很强劲 [31] 问题6: 与2019年相比，公司在交易条款或结构上是否有重大变化，从竞争角度来看市场情况如何 - 从定价角度来看，第一季度的定价保持稳定，债务市场竞争激烈，但公司凭借长期积累的关系和声誉具有竞争优势，尽管市场竞争激烈，但公司仍能保持平衡的信贷质量和定价，并预计在未来24个月内扩大投资组合 [32][33]

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财务数据和关键指标变化 - 2020年公司投资组合规模增至3.53亿美元，债务投资组合净成本为3.4亿美元，较2020年9月30日增长6.5% [9][31][35] - 2020年第四季度总投资收入为1010万美元，低于上一时期的1300万美元，主要因投资利息收入降低 [35] - 2020年第四季度新贷款收益率为12.2%，高于第三季度的11.9%；贷款组合收益率为13%，低于去年同期的17.6% [36] - 2020年第四季度总净费用为590万美元，较2019年第四季度减少5%；业绩激励费用降至100万美元；利息费用增至230万美元；基础管理费增至160万美元 [37] - 2020年第四季度净投资收入为每股0.21美元，低于2020年第三季度的每股0.34美元和2019年第四季度的每股0.43美元 [38] - 2020年全年净投资收入为每股1.18美元，截至12月31日未分配溢出收入为每股0.32美元 [39] - 截至12月31日，公司可用流动性近7300万美元，债务与股权比率为0.9:1，低于目标杠杆1.2:1，潜在新投资能力为2.22亿美元 [33][34] - 截至12月31日，公司资产净值为每股11.02美元，较9月30日的11.17美元和2019年末的11.83美元有所下降 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第四季度公司完成9笔交易，总额7660万美元，新贷款收益率12.2% [17] - 2020年第四季度仅两笔贷款提前还款，总额1700万美元，但提前还款费用和加速收入使债务投资组合收益率增至13% [18] - 2020年公司从认股权证和股权中获得超900万美元收益，年末持有68家投资组合公司的认股权证和股权，公允价值1700万美元 [19] - 2020年第四季度新贷款承诺和批准额为1.18亿美元，季度末承诺和批准的积压订单为1.07亿美元，高于第三季度末的9600万美元 [19] - 2020年第四季度末新业务机会管道总额为5.32亿美元 [20] - 2020年第四季度公司解决三笔具有挑战性的投资，退出Encore Dermatology、Lantos和Titan的投资 [21][22] - 第四季度后公司额外发放四笔贷款，总额2500万美元，出售Ontrak剩余股权，累计收益200万美元 [23] - 截至2月底，公司承诺积压订单为1.37亿美元，新业务机会管道为6.45亿美元 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第四季度约390亿美元投资于风投支持的公司，全年投资额达1560亿美元创纪录 [24] - 2020年第四季度风投融资额为170亿美元，全年募资额达740亿美元创纪录 [24] - 2020年第四季度有35家风投支持的公司进行首次公开募股，总价值1380亿美元，全年退出价值达2900亿美元创纪录 [25] - 2020年特殊目的收购公司（SPAC）数量增至250家，筹集资金750亿美元 [25] - 2020年第四季度公司核心市场投资机会增多，进行6600万美元债务投资，新增七家投资组合公司 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续积极管理投资组合，寻找机会为新投资提供资金，以扩大和多元化投资组合，为股东创造长期价值 [14] - 2020年第四季度公司将营销重点放在生命科学、技术、医疗保健、信息和服务市场的细分领域 [17] - 公司采用预测定价策略，注重交易定价以提高净投资收入 [17] - 2020年下半年竞争市场从谨慎转向激进，债务和股权资本均可为受益于新经济和社会环境的市场提供支持 [28] - 公司计划利用流动性和新投资机会管道，通过预测定价策略实现投资组合盈利增长，为股东带来长期价值 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着疫苗进展，公司希望2021年健康和经济环境恢复正常 [8] - 公司认为2021年有能力扩大投资组合并产生强劲净投资收入，目标行业对风险债务的需求依然强劲 [13] - 公司核心市场中，开发具有可持续性产品的公司将在2021年继续吸引资本，公司预计有更多投资机会 [27] 其他重要信息 - 公司董事会宣布2021年4 - 6月每月每股分红0.1美元，已连续54个月维持该分红水平 [41] - 公司100%的债务投资本金按浮动利率计息，利率随市场利率上升而增加，且设有利率下限 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年第一季度和第二季度提前还款活动预期，以及公司在构建投资组合时部署资本的激进程度 - 公司预计第一季度提前还款水平高于第四季度，同时第一季度业务机会管道和新业务发起量预期强劲 [46] 问题2: 2021年上半年公司预计的业务发起部署水平 - 从第四季度到第一季度，风险债务和股权需求都非常强劲，公司投资组合公司融资活动活跃，预计股权和债务市场都将活跃，公司对上半年发展持积极态度 [47][48] 问题3: 目前风险贷款竞争环境，包括条款、结构、定价和交易质量 - 第四季度竞争中新增股权因素，公司新投资交易大多涉及新股权或近期筹集的股权，公司将债务作为股权的补充，以支持公司在科技和生命科学领域的发展 [51][52] 问题4: 公司在目标杠杆范围内的中期运营计划 - 公司目标杠杆在0.8 - 1.2之间，每季度根据流动性、业务机会管道强度制定计划，目标是达到1.2，更倾向于处于1 - 1.2的范围 [54][55]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-K (Mark One) ⌧ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE FISCAL YEAR ENDED DECEMBER 31, 2020 OR TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT ◻ OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM TO COMMISSION FILE NUMBER: 814-00802 HORIZON TECHNOLOGY FINANCE CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) DELAWARE 27-21 ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净投资收入为每股0.34美元，超过了分红，过去三年净投资收入均覆盖了分红 [12][48] - 债务投资组合收益率达到15.1%，处于业务发展公司（BDC）行业领先水平 [12][30] - 第三季度总投资收入为1230万美元，较去年同期的1140万美元增长8%，主要因投资利息收入增长21% [45] - 截至9月30日，可用流动性超1.04亿美元，有超2亿美元的能力支持投资组合公司和进行额外投资 [13][44] - 截至9月30日，债务与股权比率为0.81:1，低于1.2:1的目标杠杆率，潜在能力为2.54亿美元 [45] - 截至9月30日，净资产价值（NAV）为每股11.17美元，较6月30日的11.64美元和去年9月30日的11.67美元有所下降 [51] - 公司未分配溢出收入截至9月30日为每股0.45美元，高于6月30日的每股0.42美元 [30][48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度向两家新科技公司和现有生命科学投资组合公司共投资1600万美元，新增投资的初始收益率为11.9% [28] - 第三季度有4笔贷款提前还款，总计4300万美元，推动了债务投资组合收益率达到15.1% [29][30] - 第三季度从认股权证获得180万美元收益，2020年至今从认股权证获得790万美元收益，截至9月30日，持有68家投资组合公司的认股权证和股权头寸，公允价值为1300万美元 [31][32] - 第三季度新贷款承诺和批准金额为3600万美元，季度末承诺和批准的积压金额为9600万美元，低于第二季度末的1.01亿美元 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度风险投资（VC）支持的公司获得约380亿美元投资，与去年同期基本持平，交易数量保持稳定，后期公司获投数量增加 [37] - 第三季度VC募资140亿美元，2020年至今募资总额570亿美元，已超过2019年的550亿美元，基金关闭数量低于去年 [38] - 第三季度风险投资支持的首次公开募股（IPO）窗口大幅开放，37家公司IPO，总退出价值达1040亿美元，为历史第二高 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续采取谨慎的风险贷款策略，提高新投资的承销标准，包括进行COVID - 19影响分析，有选择地在有显著优势的领域投资 [26] - 专注于科技、生命科学和医疗科技市场，有选择地寻找投资机会 [40] - 持续管理投资组合，采用“三条腿凳子”方法，与投资组合管理团队沟通、确保投资者支持、在公司面临挑战时提供帮助 [18] - 公司在定价方面保持竞争力，新交易的契约保护要求有所提高 [62][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度经济状况有所改善，但COVID - 19带来的不确定性仍是影响因素 [26] - 第四季度承诺积压和整体业务管道保持活跃，预计投资组合将实现增长 [22][34][59] - 公司有强大的资产负债表和充足的流动性，有能力在当前环境中发展投资组合并为股东创造长期价值 [41] 其他重要信息 - 公司宣布2021年1 - 3月每月每股分红0.10美元，已连续51个月宣布该分红水平 [50] - 公司100%的债务投资本金按浮动利率计息，截至9月30日，所有投资组合均处于特定利率下限 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对第四季度还款和投资组合增长的预期 - 公司对第三季度的退出情况感到惊喜，其中部分是因公司股权融资和并购交易还款。公司放缓了承销流程，预计第四季度投资组合将增长，目前不期望有第三季度那样高水平的提前还款 [55][56][60] 问题2: 新投资的收益率、契约等市场情况 - 定价方面变化不大，市场竞争中价格保持良好。由于COVID - 19的不确定性，公司在新交易中要求更高的契约保护 [61][62][63] 问题3: 如何看待近期杠杆率下降 - 本季度提前还款超过新增投资，公司用充足现金偿还贷款以降低成本。目标杠杆率仍在0.8:1至1.2:1之间，有需要时会使用信贷额度 [64][65] 问题4: 被降级为“1”评级的第三家公司是哪家 - 第三家是Titan Pharmaceuticals，公司已基本完成该账户按9月30日公允价值的结算，预计第四季度完成 [66][67][69] 问题5: 纽约人寿信贷额度可用性低的原因及6月底情况 - 纽约人寿信贷额度是第二季度设立的新额度，本季度可用性下降是因为部分提前还款发生在该额度内，且资金和资产转移在季度后期未完成。随着新增投资，可用性将提高 [72][73] 问题6: 被降级的1评级信贷在第四季度的预期 - 公司正在对这些账户进行出售清算，预计以现金结算，不会恢复应计状态，将有现金用于新资产投资 [74] 问题7: NanoSteel的情况及展望 - NanoSteel在9月30日前处于应计状态，第四季度因季度后信息被降级为非应计状态，公司正在处理该账户的结算 [76][77][78] 问题8: IgnitionOne投资估值高的原因 - IgnitionOne出售部分业务后，公司作为唯一有担保债权人，其贷款由收购公司的大量私人股票担保，股票价值是债务的数倍，但缺乏流动性，公司认为贷款余额安全，将其评为2级信用 [79][80] 问题9: 本季度进行ATM股权融资的原因 - 当股票表现良好时，利用ATM发行对现有股东有增值作用的股票。公司对部分公司提前还款感到意外，原本预计会滚动新贷款或延长现有贷款期限。公司有强大的业务管道，预计投资组合增长，筹集额外股权以支持优质债务融资 [81][82][84]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) ⌧ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE QUARTERLY PERIOD ENDED SEPTEMBER 30, 2020 OR ◻ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM _____TO COMMISSION FILE NUMBER: 814-00802 HORIZON TECHNOLOGY FINANCE CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净投资收入为每股0.40美元，超过了分红，主要得益于强劲的新业务收益率、预测定价策略带来的大量提前还款活动以及从表现不佳贷款中回收价值的成功努力 [9] - 债务投资组合连续第九个季度增长，债务投资组合收益率达到16.9% [10] - 截至6月30日，净资产价值增至每股11.64美元，较3月31日增加0.16美元 [10] - 2020年第二季度，公司总投资收入为1350万美元，较上年同期的1050万美元增长29%，主要是由于贷款组合平均规模增大带来的投资利息收入增加 [45] - 第二季度新业务收益率为11.1%，与第一季度的11.2%相近；贷款组合收益率为16.9%，高于去年第二季度的16.8% [46] - 第二季度总净费用为680万美元，高于2019年第二季度的550万美元；利息费用增加44.6万美元，净激励费用增加42.3万美元，基础管理费增加30万美元 [47] - 公司未分配溢出收入截至6月30日为每股0.42美元，高于3月31日的每股0.38美元 [48] - 截至6月30日，公司债务与股权比率为0.97:1，低于目标杠杆比率1.2:1 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度为六笔新贷款提供资金，总计4000万美元，并将1500万美元的前合资企业贷款整合到资产负债表上，实现了投资组合连续第九个季度增长 [15] - 第二季度有四笔贷款提前还款，总计3000万美元，显著贡献了净投资收入，并验证了预测定价策略 [25] - 第二季度结束时，新贷款承诺和批准额为1亿美元，承诺和批准的积压额为1.01亿美元，高于2020年第一季度末的4400万美元；目前新机会管道为5.2亿美元 [28] - 截至6月30日，投资组合包括对35家公司的债务投资，总公允价值近3.43亿美元，以及对72家公司的认股权证、股权和其他投资，总公允价值为1300万美元 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第二季度，约340亿美元投资于风险投资支持的公司，交易数量较过去几个季度有所滞后 [32] - 第二季度风险投资基金筹集了220亿美元，有望超过去年540亿美元的总额，但基金关闭数量远低于去年同期 [33] - 第二季度有16笔风险投资支持的首次公开募股，总退出价值为210亿美元，低于去年同期 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用“三条腿凳子”方法管理投资，包括与投资组合公司管理层进行有意义的讨论、投资者支持公司的意愿和能力以及使公司利益与其他方面保持一致 [12] - 公司将继续选择性地追求符合更高流动性标准的新投资机会，同时密切管理投资组合并支持投资组合公司 [16] - 鉴于对生命科学市场的乐观前景，公司在第二季度对生命科学公司进行了多项优质投资 [24] - 行业竞争激烈，特别是生命科学领域，公司通过预测定价策略和在交易中增加下行保护来应对竞争 [77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场持续波动，但公司保持了稳定的信用状况，对本季度净资产价值的增加感到满意，但也意识到仍存在大量不确定性和宏观经济风险 [10] - 公司认为生命科学市场保持健康强劲，医疗技术市场正在改善，但对消费相关互联网技术市场仍持谨慎态度 [22] - 预计2020年首次公开募股活动将低于2019年水平，但预计今年晚些时候医疗生命科学领域会有一些首次公开募股 [34] - 公司预计生命科学公司对风险债务的需求将持续，医疗技术市场将在2020年下半年加速发展 [36] 其他重要信息 - 公司修订了与纽约人寿保险和KeyBank的信贷安排，增加了资产负债表的灵活性和资金来源的多样性 [11] - 公司通过ATM机制筹集了500万美元的股权资金 [37] - 公司持有的71家投资组合公司的认股权证和股权头寸公允价值为1300万美元 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 投资组合公司的现金状况如何 - 绝大多数投资组合公司的现金可以维持到2021年，超过75% - 80%的公司资产负债表上的现金可以维持超过12个月 [56][58] 问题: 本季度新增两家公司进入非应计状态的原因及展望 - 由于对这两家公司筹集资金或出售业务的情景分析发生变化，公司对其收回全部资本的信心下降，因此将贷款置于非应计状态；预计这两家公司的拍卖将在第三季度或第四季度完成 [59] 问题: 投资组合中有哪些积极迹象 - 公司认为投资组合公司及其投资者应对良好，目前感觉良好，但由于疫情仍存在重大逆风，将继续密切监控投资组合 [60] 问题: 7600万美元未动用承诺中可随时使用的比例 - 约95%的未动用承诺是基于里程碑的，公司能够规划并确定这些承诺的提款时间 [64] 问题: 从风险投资市场角度看，借款人获取资本的情况在疫情期间是否有显著变化 - 公司认为市场在疫情前处于强势地位，人们对疫情持乐观态度，但担心疫情持续下去会影响投资心态，公司会密切关注市场和投资组合中的细微变化 [69] 问题: 本季度3000万美元提前还款的性质 - 3000万美元的提前还款由四笔组成，包括一笔并购交易、两笔非批准贷款的有利解决以及一家公司筹集资金后还款 [75] 问题: 本季度新业务收益率基本不变，如何评价交易条款的质量 - 市场竞争激烈，特别是生命科学领域，公司在下行保护方面能够达成更好的条件，对目前的收益率和定价策略感到满意 [77]