UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE QUARTERLY PERIOD ENDED MARCH 31, 2019 OR ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM TO COMMISSION FILE NUMBER: 814-00802 HORIZON TECHNOLOGY FINANCE CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) DELAWARE 27-2114934 312 Far ...

财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度总投资收入为880万美元，较上年同期的620万美元增长43%，主要因贷款组合平均规模扩大使投资利息收入增加 [32] - 2018年全年总投资收入增长21%，从2600万美元增至3100万美元，增长原因是投资组合规模扩大和LIBOR上升 [33] - 2018年第四季度实现新贷款初始收益率12.1%，贷款组合收益率16.7%；全年贷款组合收益率15.3%，新贷款初始收益率12.4%，较2017年均有改善 [33][34] - 2018年第四季度总净费用为480万美元，高于2017年同期的380万美元；全年总净费用为1720万美元，较2017年增加370万美元 [35][36] - 2018年第四季度净投资收入为每股0.34美元，高于2018年第三季度的每股0.30美元和2017年第四季度的每股0.21美元；全年净投资收入为每股1.20美元，高于2017年的每股1.07美元 [39] - 截至2018年12月31日，公司资产净值为每股11.64美元，较9月30日的11.66美元和2017年底的11.72美元略有下降，主要受年末股市波动影响 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度新增六笔浮动利率交易，总计4700万美元，自2016年底以来投资组合规模增长28% [21] - 第四季度有三笔贷款组合退出，总计2450万美元，由此产生的提前还款和加速收入使该季度贷款组合收益率达16.7% [22] - 第四季度新贷款承诺和批准金额为5350万美元，第四季度末承诺积压金额为4150万美元，低于第三季度末的4700万美元；截至12月31日，承诺、批准和授予的积压金额为5900万美元，涉及八家公司，新机会管道超过4亿美元 [23] - 截至年底，公司持有76家投资组合公司的认股权证和股权头寸，公允价值为1120万美元；第四季度，认股权证投资组合公司Ekahau完成并购交易，公司获得约90万美元认股权证收益 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年风险投资支持的公司获得1300亿美元投资，为2000年以来最高水平；风险投资募资创纪录，达555亿美元，且连续五年募资至少340亿美元 [27] - 2018年风险投资支持的退出活动表现强劲，第四季度是2014年以来退出价值最高的季度；2019年公开市场复苏，IPO窗口重新开启，第四季度有18家风险投资支持的公司进行IPO，其中72%来自医疗保健和生命科学领域 [27] - 第四季度，生命科学和医疗技术市场融资需求强劲，公司为两家现有投资组合公司提供两笔400万美元的风险贷款；科技板块持续活跃，尤其是人工智能、金融科技和互联网领域 [28][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过预测定价策略，根据借款人投资概况和历史投资数据库，对贷款进行结构化设计，以在最可能的还款时间实现回报最大化，同时保留股权和认股权证权利，获取额外收益 [13][14] - 公司战略是“扩大投资组合和可预测收入流，同时通过提前还款和加速收入提高净投资收入”，并将继续专注于核心市场，为创新公司提供增长资本，同时保持信贷质量 [24][29] - 公司在商业发展公司（BDC）行业中保持领先的收益率地位，拥有优质的浮动利率投资组合，通过独特的贷款结构和风险管理能力，在行业竞争中占据优势 [8][9][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年公司有望继续推动投资组合增长和可持续的净投资收入，市场对科技和生命科学投资的需求依然强劲，公司拥有充足的投资能力和稳健的项目储备 [18] - 鉴于净投资收入的增长和前景，董事会宣布2019年4月、5月和6月每月每股分红0.10美元，公司将继续为股东提供由净投资收入覆盖的分红 [40] - 随着联合投资项目（JV）投资组合的增长和杠杆融资的使用，JV有望为公司股东带来长期价值 [16] 其他重要信息 - 公司顾问将管理费用率降至1.6%，并同意在2019年放弃收取此前递延的激励费用，以更好地与股东利益保持一致 [19] - 公司修订了与KeyBanc的循环信贷协议，将信贷额度增加2500万美元至1.25亿美元，并保留了最高可借款1.5亿美元的弹性条款 [44] - 第四季度，公司向联合投资项目（JV）追加三笔投资，使JV投资组合达到2500万美元的门槛，从而能够使用1亿美元的高级有担保债务融资 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否会提供联合投资项目（JV）的详细信息 - 公司计划在JV有更多投资、本金偿还和其他活动时，提供类似投资组合滚动更新的详细信息 [48][49] 问题2: 如何平衡预测定价策略中提前还款和现金息票的权重 - 公司会进行概率分析，参考历史投资组合数据、与管理团队和投资者沟通等方式，确定提前还款的可能时间范围，虽然存在不确定性，但基于现有数据，该模型具有一定合理性 [50][51] 问题3: 第四季度一般及行政费用（G&A）和专业费用增加是否与JV有关，以及JV的运营成本情况 - JV通过股息收入在损益表中单独列示，有独立的损益表和费用核算；本季度G&A费用略有增加，部分原因是股东相关费用 [54] 问题4: JV未来12 - 18个月的投资组合规模和增长速度 - 截至年底，JV投资组合规模为2500万美元，第一季度新增一笔投资，预计2019年将增长一倍或更多 [55][56] 问题5: 投资组合中未实现折旧的来源以及为何只有三家公司的债务投资估值低于成本 - 资产净值公允价值的最大变动来自公开认股权证的减记，随着股市反弹，部分认股权证价值已回升；公司使用贴现现金流法对贷款进行估值，未将贷款价值提高至成本以上，对二级评级贷款会根据风险水平评估并确定贴现率，同时贷款的本金和利息支付情况也会影响其价值 [57][58] 问题6: JV未来是否会采用将贷款直接放入JV而不在公司资产负债表体现的策略 - 公司更可能先在自身资产负债表上发放贷款，然后在季度内将部分贷款转移至JV，预计不会出现JV中有贷款而公司资产负债表上没有的情况 [60] 问题7: JV的债务权益比目标以及公司整体的债务权益比目标 - JV的目标与公司整体目标相似，会与JV合作伙伴协商确定，JV有来自纽约人寿的2:1杠杆融资，但整体杠杆率会保守控制在低于2:1的水平；公司希望包括对JV的股权投资在内，整体资产负债表的杠杆率目标为0.8:1 - 1.2:1 [61] 问题8: 总收益率和新贷款初始收益率之间的差异是否仅由期末付款（ETP）和其他费用造成 - 是的，两者差异主要由ETP和其他费用导致 [62][63] 问题9: 现金流贷款市场的波动是否会影响公司对风险贷款的估值和利差 - 公司有评估政策，主要考虑底层公司的具体情况、业绩、风险评级和现金流，宏观经济因素对风险贷款估值和利差的影响较小 [65] 问题10: 2019年不收回此前放弃的激励费用是否会完全消除递延费用余额 - 激励费用是被放弃而非进一步递延，如果公司继续保持当前发展态势，有消除剩余递延费用余额的可能性，但公司不提供具体指导 [67][68] 问题11: 能否披露投资组合中二级评级信贷的公司名称 - 公司不会披露相关信息，投资者可通过估值低于票面价值的二级评级贷款来确定 [69] 问题12: JV的经济权益分配比例是否为50 - 50 - 是的，JV的经济权益分配和投票权比例均为50 - 50 [70] 问题13: 公司股价处于较好水平时，是否会考虑增发股权 - 公司有在目标杠杆范围内扩大投资组合的能力，会持续监测资本市场，与董事会共同审查资本结构，考虑杠杆机会和增发股权的可能性，但只会在能获得最佳杠杆价格且股权增发对公司有增值作用时进行 [71]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-K HORIZON TECHNOLOGY FINANCE CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) DELAWARE 27-2114934 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 312 Farmington Avenue, Farmington, CT 06032 (Address of principal executive of ices) (Zip Code) Registrant's telephone number, including area code (860) 676-8654 (Mark One) þ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT O ...