Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE QUARTERLY PERIOD ENDED SEPTEMBER 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM _____TO COMMISSION FILE NUMBER: 814-00802 HORIZON TECHNOLOGY FINANCE CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) ...

财务数据和关键指标变化 - 二季度净投资收入为每股0.35美元，高于每股0.30美元的分红 [9] - 截至6月底，未分配溢出收入为每股0.53美元 [10] - 二季度末投资组合价值达5.77亿美元，较上季度增长6200万美元 [10] - 二季度末，承诺和批准的积压订单创纪录达2.21亿美元，机会管道超10亿美元 [11] - 发行超5700万美元2027年到期、利率6.25%的票据，通过市价发行计划筹集约1000万美元股权资本，季度末流动性超1.2亿美元 [12] - 二季度债务投资组合收益率达14.2%，季度末每股资产净值为11.69美元，较3月31日上涨0.01美元，较2021年二季度末上涨0.49美元 [13] - 截至6月30日，96%的投资组合评级为3或更高 [13] - 二季度总投资收入为1860万美元，较去年同期增长38% [36] - 二季度末债务与股权比率为1.27:1，净债务与股权比率为1:1，潜在新投资能力为1.9亿美元 [36] - 二季度末净成本基础的债务投资组合为5.63亿美元，较3月31日增长13% [37] - 二季度新业务收益率为11.6%，贷款组合收益率为14.2% [37] - 二季度总费用为990万美元，基于业绩的激励费用增至210万美元，利息费用增至420万美元，基础管理费增至250万美元 [38] - 2022年二季度净投资收入为每股0.35美元，6月30日公司未分配溢出收入为每股0.53美元 [39] - 二季度净新增贷款发放额为1.37亿美元，部分被50万美元的预定本金还款、6500万美元的本金提前还款和本金偿还所抵消，季度末总投资组合为5.77亿美元 [41] - 6月30日每股资产净值为11.69美元，较3月31日增加0.01美元，主要由于净投资收入，部分被已支付分红和公允价值调整所抵消 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 二季度为15笔交易提供资金，总计1.37亿美元，包括向7家新投资组合公司提供6300万美元债务投资，向8家现有投资组合公司提供7400万美元 [18] - 二季度新业务收益率为11.6%，债务投资组合收益率为14.2%，处于业务发展公司（BDC）行业前列 [19] - 二季度有3笔贷款提前还款，总计5700万美元，提前还款的还款费用和加速收入促成了较高的债务投资组合收益率 [19] - 截至6月30日，持有90家投资组合公司的认股权证和股权头寸，公允价值为2600万美元 [20] - 二季度新贷款承诺和批准额为2.03亿美元，季度末承诺和批准的积压订单创纪录达2.21亿美元，高于一季度末的1.51亿美元 [21] - 截至6月30日，96%的债务投资组合公允价值由评级为3和4的贷款组成，与上季度末一致，季度内有1笔投资评级降至2，1笔降至1 [22] - 季度末共有5笔评级为1或2的信贷，其余50笔投资组合信贷评级为3或更好，季度末后一家评级为1的公司出售资产，公司收到初始现金付款、收购公司股权以及应收账款回收和未来销售特许权使用费的潜在未来价值 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年二季度，风险投资支持的公司获得约620亿美元投资，低于一季度，但资金流仍健康 [24] - 二季度风险投资基金募资480亿美元，预计三季度将超过去年全年募资纪录，大型风险投资基金主导募资 [25] - 二季度风险投资支持的公司退出活动显著减少，IPO窗口近乎关闭，季度总退出价值为130亿美元，为2016年以来最低季度总额 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司顾问继续利用预测定价策略构建投资组合，以提高收益率，该策略预测借款人因再融资和流动性事件提前退出以及由此获得的额外收入和加速收入 [15] - 鉴于当前宏观环境，公司预计下半年提前还款可能减少，将审慎构建和发起新的高质量投资 [14][20] - 公司将与风险投资界密切合作，为投资组合公司提供支持并为新投资组合公司提供资金，凭借顾问强大的贷款平台和公司坚实的投资能力，有望在当前环境中继续竞争并获胜 [28][29] - 公司将继续与投资组合公司及其投资者保持积极对话，以管理信贷质量并识别风险投资生态系统的变化，有能力为股东带来长期价值 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境充满挑战，但公司二季度表现强劲，投资组合显著增长，保持了信贷质量，加强了资产负债表，有能力为增长提供资金 [7][8] - 目标行业对风险债务的需求仍然强劲，公司顾问的平台在二季度为新的风险债务投资提供创纪录的1.92亿美元资金，其中上市公司提供1.37亿美元 [14] - 预计2022年下半年风险债务需求将保持强劲，风险投资公司可能会参与大多数新债务投资，并进行后续股权融资，以提供额外流动性和发展空间 [27] - 鉴于当前环境，公司预计下半年投资组合增长将从上半年的水平趋于正常化 [41] 其他重要信息 - 公司2022年二季度财报电话会议于8月3日上午9点举行，参会人员包括公司管理层和KBW的Paul Johnson [1] - 二季度财报新闻稿和10 - Q表格可在公司网站horizontechfinance.com获取 [2] - 会议中公司作出的前瞻性陈述受预测未来结果和条件的固有不确定性影响，实际结果可能与预测有重大差异，公司无义务更新或修订前瞻性陈述 [3][4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来一年左右公司的增长预期如何 - 公司认为仍有增长空间，需求存在，但下半年提前还款情况较难预测，预计会放缓，虽有潜在提前还款情况，但鉴于强大的积压订单和市场需求，仍有机会继续增长投资组合，但增速可能不如上半年 [49][50][51] 问题2: 二季度及当前对风险资本的需求，主要是哪些类型的公司驱动 - 目前主要是优质公司寻求债务和股权融资，风险债务不会取代股权，风险投资公司因估值下降不想投入过多资金，但会继续支持优质公司，公司对这类交易感兴趣；对于需要筹集资金的公司，风险投资公司会施压其降低成本和消耗，这类交易公司不太愿意参与；公司也不倾向于为公司已有债务进行再融资，因为部分公司可能在当前估值下过度杠杆化 [53][54][59] 问题3: 本季度资产的估值情况以及股权投资估值上升的原因 - 对于风险债务投资组合，公司每季度评估每项投资的公允价值，没有统一的指数进行调整；债务方面的公允价值已反映正常的评级迁移；认股权证部分公允价值增加，是因为部分投资组合公司在当前环境中以显著的溢价轮次筹集了股权资金 [61][62] 问题4: 对过去几个季度积累的未出资承诺的可见性如何，以及每季度资金提取情况 - 公司有一定可见性，大部分承诺积压基于公司达到特定里程碑，公司根据预测知道预期达到里程碑的时间，但在当前市场环境下，公司能否达到里程碑存在不确定性；二季度部分现有投资组合公司获得资金是因为达到了里程碑，还有一家公司进行了债务再融资，该交易也带来了收入 [64][65][66]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM _____TO COMMISSION FILE NUMBER: 814-00802 HORIZON TECHNOLOGY FINANCE CORPORATION FOR THE QUARTERLY PERIOD ENDED JUNE 30, 2022 OR (Exact name of registrant as specified in its charter) DELAW ...

财务数据和关键指标变化 - 一季度投资组合增长5700万美元，创季度记录，季度末投资组合价值达5.15亿美元 [9] - 一季度末净资产值（NAV）为每股11.68美元，较2021年末增加0.12美元，较2021年第一季度末增加0.61美元 [12] - 一季度净投资收入为每股0.26美元，低于每股0.30美元的分配水平 [12] - 一季度债务投资组合收益率为12.4% [14] - 一季度总投资收入为1420万美元，较上年同期增长7% [42] - 一季度总费用为840万美元，上年同期为720万美元 [43] - 一季度业绩激励费用为140万美元，上年同期为150万美元 [43] - 一季度利息费用从上年同期的270万美元增至340万美元 [44] - 一季度基本管理费从上年同期的180万美元增至220万美元 [44] - 截至3月31日，未分配溢出收入为每股0.47美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 一季度为16笔交易提供资金，总计7300万美元，其中包括对7家新投资组合公司的4700万美元债务投资 [20] - 一季度从承诺积压资金中向9家现有投资组合公司提供2600万美元资金 [21] - 一季度新增贷款承诺和批准额达1亿美元，季度末承诺和批准的积压资金创纪录，达1.51亿美元 [24] - 截至3月31日，持有84家投资组合公司的认股权证和股权头寸，公允价值为2300万美元 [23] - 自2020年初以来，认股权证和股权投资收益约为1400万美元 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第一季度，约710亿美元投资于风险投资支持的公司，较2021年的火热步伐有所放缓 [27] - 2022年第一季度，风险投资基金筹集740亿美元，有望超过去年的记录 [28] - 2022年第一季度，风险投资支持的退出活动显著放缓，季度总退出价值为340亿美元，接近疫情前的退出水平 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司顾问继续基于预测定价策略构建投资组合，有望从借款人的早期债务投资退出中获得更高收益 [16] - 公司顾问通过招聘和晋升团队成员来增强平台实力，以实现未来增长和持续盈利 [17] - 随着股权市场收紧，风险债务作为一种资产类别持续增长，公司将继续在核心市场寻求优质投资机会，以实现投资组合的智能增长 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司密切关注股权市场和宏观环境，包括通胀、地缘政治事件、供应链挑战和疫情的影响，但仍能在当前环境中赢得交易 [15] - 尽管预计2022年的提前还款活动不会达到2021年的历史水平，但预计全年的提前还款将符合历史平均水平 [23] - 随着投资组合规模的扩大和预测定价策略的实施，公司有望在未来产生稳定的净投资收入，以覆盖分配 [45] 其他重要信息 - 公司通过与纽约人寿增加信贷额度和完成股权发行等方式加强资产负债表，提高了借贷能力和增长潜力 [11] - 公司董事会宣布2022年7月至9月每月每股分配0.10美元，已连续近六年维持该分配水平 [13][48] - 公司债务投资的100%本金按浮动利率计息，超过80%的投资组合将受益于优惠利率的进一步提高，且债务成本与当前优惠利率有50个基点的利差 [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 在风险投资股权可能放缓、更倾向于风险债务的环境下，对未出资承诺的预期如何 - 公司大部分承诺积压取决于公司是否达到特定里程碑，公司会密切关注这些里程碑和交易契约 公司认为风险投资公司资产负债表上有大量流动性，仍会大力支持其投资组合公司 公司将在2022年持续密切监测市场 [54][56][57] 问题: 考虑到未来几个季度提前还款可能较低，业务发展公司（BDC）的净增长是否会相对较高 - 公司预计不会出现2021年那样的提前还款水平，但仍会有一些提前还款 近期提前还款难以预测，但预计不会出现过去一两年那样大规模的现有债务再融资活动 市场仍会有一些并购活动，上市公司也有在公开市场筹集资金的机会 [58][59][62] 问题: 关于唯一的非应计项目MacuLogix，本季度进行了小额追加投资，能否谈谈情况及是否有恢复或扭亏的希望 - 该信贷处于解决过程中，公司预计未来一两个季度能够解决问题，并提供少量流动性以促成解决 [64]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) ⌧ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 DELAWARE 27-2114934 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I.R.S. Employer Identification No.) 312 Farmington Avenue (Address of principal executive offices) (Zip Code) Farmington, CT 06032 FOR THE QUARTERLY PERIOD ENDED MARCH 31, 2022 OR ◻ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 1 ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年公司投资组合年末达到4.58亿美元，较2020年末增长30%，尽管有近1.75亿美元的提前还款 [8] - 2021年实现每股净投资收入1.41美元，超过全年分配水平，年末未分配溢出收入为每股0.51美元 [9] - 连续两个季度债务投资组合收益率达到16.2%，全年投资组合收益率为15.7%，处于BDC行业前列 [10] - 年末近98%的投资组合评级为3或更高，保持稳定的信用状况 [10] - 年末每股资产净值为11.56美元，较上一季度略有下降，但较2020年末增长5% [10] - 2021年通过售后市场计划筹集约3000万美元股权，全部溢价于资产净值 [11] - 第四季度公司实现总投资收入1690万美元，较上年同期增长68% [32] - 第四季度净投资收入为每股0.39美元，2021年全年每股净投资收入为1.41美元，超过全年总分配每股1.25美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度为17笔交易提供资金，总计8000万美元，新增贷款承诺和批准为1.15亿美元 [14][16] - 第四季度新增贷款发放8000万美元，部分被200万美元的预定本金还款和6600万美元的本金提前还款抵消 [36] - 截至12月31日，有76家投资组合公司拥有认股权证和股权头寸，公允价值为2100万美元，自2020年初以来从认股权证和股权投资中获得约1400万美元收益 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年风险投资支持的公司获得约3300亿美元投资，几乎是2020年1660亿美元的两倍；第四季度风险投资筹集320亿美元，全年筹集超过1000亿美元 [19] - 2021年风险投资支持的公司退出活动总价值近7750亿美元，但下半年部分SPAC交易表现不佳，公共生物技术市场下跌 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司顾问通过与私人投资工具达成协议，扩大平台以发起和管理风险债务投资组合，增强获取更多和更大投资机会的能力 [8] - 公司将继续保持预测定价策略和严格的投资方法，积极管理投资组合以维持信用质量 [10] - 公司将继续关注宏观环境，在承保新投资时考虑相关因素，并与投资组合公司保持密切沟通 [23] - 公司认为2022年技术、生命科学、可持续性和医疗技术投资领域既有机会也有竞争，凭借强大的贷款平台有能力竞争并获胜 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层密切关注全球事件，包括东欧局势、国内通胀等对公司和更广泛经济的影响 [7] - 2021年是公司的丰收年，进入2022年势头良好，有望继续扩大投资组合并产生强劲的净投资收入 [12] - 风险债务需求仍在增长，公司的承诺积压和投资管道依然强劲，顾问扩大的贷款平台和品牌影响力有助于获取更多投资机会 [13] - 尽管公共生物技术市场收紧，但生命科学风险投资公司有大量资金，低估值为选择性投资提供机会，公司预计2022年将有机会 [24] 其他重要信息 - 公司在电话会议中作出的前瞻性陈述受预测未来结果和条件的固有不确定性影响，实际结果可能与预测有重大差异 [4] - 公司100%的债务投资本金按浮动利率计息，80%的投资组合处于最优惠利率下限，最优惠利率上升75个基点前债务成本不会上升，可能带来积极利差 [38] 问答环节所有提问和回答 问题: VC债务在当前对话中是否比股权更相关，以及如何部署2.39亿美元新资金用于增长 - 公司预计在生命科学市场收紧时，生物技术公司会寻求非稀释性资本，如与大型制药公司合作或进行风险债务交易，因此会有相关机会 [42] - 公司将继续利用债务增长至目标杠杆率1.2倍，通过现金、资产负债表、信贷额度和适时筹集股权来实现 [44] 问题: 2022财年投资组合收益率是否会达到16% - 公司认为第一季度提前还款通常较低，全年投资组合收益率预计在14% - 16%之间，这与交易定价和对退出的预期有关 [46][47] 问题: 估值回调对公司业务的利弊影响 - 估值回调为公司带来更多机会，因为公司会寻找风险债务等其他流动性来源，但也需谨慎考虑股权市场和投资者支持情况 [52][55] 问题: Q1提前还款季节性放缓是否会因市场动态而加剧 - 公司认为提前还款难以预测，但预计会回到历史正常水平，市场不稳定会使并购和其他退出方式受限，不过预测定价策略长期会产生效果 [57][58] 问题: 2022财年信贷质量和贷款价值比的更新展望，以及当前环境下承保信贷的特别关注点 - 公司继续采用低贷款价值比的承保策略，谨慎考虑宏观环境、通胀和供应链对公司偿债能力的影响，无东欧直接投资影响投资组合 [64][67]

投资策略 - 公司计划在正常市场条件下，将至少80%的总资产价值投资于科技相关公司[36] 公司顾问业务数据 - 自2004年运营以来，公司顾问及其前身直接发起、承销和管理的风险贷款总原始本金超过23亿美元，涉及超290家公司[38] - 公司顾问为投资决策主体，创建了贷款发起、承销、审批和文件流程的综合方法[51] - 公司顾问的贷款发起流程由行业区域董事负责识别、联系和筛选潜在投资公司[52] - 公司顾问对潜在投资公司进行尽职调查，包括实地考察、与管理层面谈、获取第三方信息等[58] - 公司顾问的投资委员会负责整体信贷政策、投资审批、投资组合监控和报告等[61] - 公司顾问采用“亲力亲为”的方式管理投资组合，至少每季度与投资组合公司联系获取运营和财务更新[63] - 公司顾问开发了内部信用评级系统，按1 - 4的等级对投资组合公司进行信用风险评级[65] - 评级为1或2的投资组合公司会被密切监控，公司顾问会与管理层、董事会和主要股东保持联系[66] 杠杆使用 - 公司使用杠杆来提高股权回报，途径包括信贷安排、2026年票据和2019 - 1证券化[35] 投资组合公司评级表现 - 贷款评级4的投资组合公司表现超预期，无预期本金损失风险[68] - 贷款评级3的投资组合公司表现符合预期，目前无本金损失[68] - 贷款评级2的投资组合公司表现低于预期，有本金损失风险[68] - 贷款评级1的投资组合公司表现远低于计划，有高度本金损失风险[68] 费用相关 - 基础管理费按公司总资产（减去现金及现金等价物）的2.00%年费率计算，超2.5亿美元部分按1.60%计算[74] - 激励费第一部分按季度计算，为激励费前净投资收入超过1.75%（年化7.00%）部分的20.00%[75][78] - 激励费第一部分有“追赶”条款，超过2.1875%（年化8.75%）时按20.00%计算[78] - 激励费第一部分有费用上限和递延机制，上限为20.00%的累计激励费前净回报减去累计激励费[80] - 激励费第二部分为年末累计实现资本收益（扣除损失和折旧）的20.00%[84] - 自2014年7月1日以来累计激励补偿900万美元，20.0%的运营导致净资产累计净增加800万美元[93] - 投资收入为2.80%，门槛利率为1.75%，管理费为0.50%，其他费用为0.20%，激励费前净投资收入为2.10%，激励费为0.35%[94] - 自2014年7月1日以来累计计提和/或支付的激励补偿为900万美元，自2014年7月1日以来运营产生的净资产累计净增加的20%为1000万美元[95] - 年化门槛利率为7.00%，年化基础管理费为2.00%，“追赶”条款规定当激励费前净投资收入在任何财季超过2.1875%时，顾问可获得20.00%的激励费[96] - 示例3中，替代方案1的资本利得激励费在第2年为600万美元，第4年为20万美元；替代方案2的资本利得激励费在第2年为500万美元，第3年为140万美元[97] 投资管理协议 - 2018年10月30日股东批准新的投资管理协议，2019年3月7日生效，有效期两年，之后需每年由董事会重新批准[103] - 投资管理协议可自动终止，也可由任一方提前60天书面通知对方无惩罚终止[108] - 管理协议于2021年10月22日由董事会重新批准，管理员提供办公设施和行政服务，公司报销相关费用[109] 许可协议 - 公司与HTF签订许可协议，获得非排他、免版税使用“Horizon Technology Finance”服务标记的权利，有效期至投资管理协议有效期间[110] 监管与合规 - 公司选择受1940年法案监管为BDC，受税法M分章监管为RIC，可将100%资产投资于私募交易证券，投资投资公司有相关限制[111][113] - 2017年11月27日，SEC授予公司、顾问和某些关联方豁免令，允许与某些关联基金共同投资协商投资[114] - 符合条件资产需占公司总资产至少70%[117][120][122] - 合格投资组合公司市值需低于2.5亿美元或无证券在国家证券交易所上市[117] - 小型且有偿付能力的公司总资产不超过400万美元且资本和盈余不少于200万美元[123] - 若已拥有合格投资组合公司60%已发行股权，可从私人交易购买其证券[123] - 单一交易对手的回购协议占总资产超25%，一般不符合RIC多元化测试[125] - 发行高级证券后资产覆盖率需至少等于150%[126] - 可因临时目的借款不超总资产价值的5%[126] - 为维持RIC身份，每年需分配至少90%的普通收入与实现的净短期资本利得之和[142] - 为避免4%联邦消费税，需分配至少98%的日历年普通收入、98.2%的截至10月31日的资本利得净收入等[142] - 公司已采用道德准则并将在四个工作日内披露实质性修订或豁免[127] - 公司每个纳税年度需至少90%的总收入来自股息、利息等合格收入[144] - 每个纳税年度各季度末，至少50%的资产价值由现金等构成，且单一发行人证券不超资产价值5%及发行人已发行有表决权证券的10%[144] - 每个纳税年度各季度末，不超25%的资产价值投资于特定发行人证券[144] - 若公司未能满足年度分配要求或未符合RIC资格，将按常规公司税率对所有应税收入纳税[150] - 若公司无法维持RIC身份，股东分配收入最高按15%或20%税率纳税[151] 高管与债务相关 - 若公司投资顾问的三位高管中任意两位90天内未被满意替代，Key可要求偿还债务[156] - 若公司投资顾问的四位高管中任意两位不再参与，NYL债券持有人可赎回债务[156] - 公司投资顾问可提前60天辞职[153] 费用风险 - 公司向投资顾问支付管理和激励费用，可能导致投资顾问追求高风险投资[164] - 公司激励费用可能促使投资顾问追求投机性投资[166] - 激励费用可能促使顾问代表公司追求有递延利息特征的投资，部分激励费用基于尚未收到现金的收入[167] 关联方交易 - 拥有公司5%或以上已发行有表决权证券的人是关联方，公司与关联方交易受限[170] - 2017年11月27日公司获SEC豁免救济，若董事会事先确定，可更灵活协商共同投资条款[173] 顾问辞职风险 - 顾问可提前60天通知辞职，公司可能无法及时找到合适替代者，影响业务[182] 公司性质与投资特点 - 公司是1940年法案意义上的非多元化投资公司，资产投资于单一发行人比例一般不受限[184] 投资风险 - 公司投资组合可能集中于有限行业，特定行业低迷会影响整体回报[188] - 公司若无法实现业绩预期，股东可能无法获得分红[189] - 多数投资组合公司需额外资本，可能无法及时获得[190] - 公司不进行后续投资可能损害投资组合价值[191] - 公司股东无法评估未来投资，增加投资不确定性和风险[183] - 经济衰退或低迷可能导致机构股权投资额下降，限制公司贷款机会，增加不良资产，降低投资组合价值，减少收入、净收入和资产，还会增加融资成本，限制进入资本市场的机会[192] - 投资组合公司若无法满足财务或运营契约，可能导致违约、贷款终止和资产被止赎，损害公司财务状况和经营业绩[193] - 市场动荡和不利经济条件，如利率上升，会增加公司融资成本，限制进入资本市场的机会，影响融资能力[194] - 公司投资策略聚焦目标行业的发展阶段公司，这些公司风险高，投资评级通常低于“投资级”，可能影响公司投资回报和回收[195] - 目标行业发展阶段公司产品和服务平均售价历史上呈下降趋势，会对公司业务、财务状况和经营业绩产生不利影响[196] - 债务投资的未实现折旧可能预示未来实现损失，减少公司可分配收入[197][199] - 债务投资抵押物价值下降，公司可能无法获得足够抵押品弥补损失，止赎时会遭受损失[200] - 公司投资缺乏流动性，出售投资时可能无法获得有利价格，导致损失，还可能影响公司作为BDC和RIC的资格[203][205] - 处置债务投资可能产生或有负债，导致公司资金义务[206] - 投资组合公司可能有与公司投资同等或优先的债务，公司在违约或破产情况下可能无法获得还款[207] - 投资组合公司进入破产程序，公司面临重大固有风险，破产程序管理成本高且难以预测时长[214] - 投资组合公司提前偿还债务投资，可能影响公司经营业绩和降低股本回报率[215] - 政府法规、优先事项和资源变化，可能对公司业务和增长战略产生不利影响[216] - 科技行业投资组合公司面临竞争激烈、技术变化等风险，且可能面临知识产权诉讼[217][218] - 生命科学行业投资组合公司受严格政府监管，产品开发需大量投入且结果不确定[219][220][223] - 医疗信息和服务行业投资组合公司受严格政府监管，技术可能因法规变化而过时[225] - 可持续发展行业投资组合公司面临波动、竞争、技术等风险，且受政府补贴和能源价格影响[227][229] - 投资组合公司无法将技术、产品等商业化，可能影响公司投资回报[232] - 投资组合公司可能依赖知识产权许可，难以确定知识产权所有权[233] - 投资组合公司供应商或制造商有限，可能面临生产过程中断风险[218][224][226]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度末投资组合规模超4.5亿美元，较二季度末增12%，较2020年末增28%，且三季度有5000万美元提前还款 [7] - 三季度净投资收入为每股0.40美元，远超当季分配水平，截至9月30日未分配溢出收入为每股0.44美元 [8] - 宣布2022年1 - 3月每月每股派息0.10美元，连续63个月不变，还宣布12月每股特别派息0.05美元 [9] - 债务投资组合收益率达16.2%，处BDC行业前列，97%的投资组合评级为3级或更高 [10] - 三季度末每股净资产为11.63美元，较6月30日增0.43美元，源于收益超分配、增值股票发行和部分投资公允价值增加 [10] - 三季度总投资收入1640万美元，同比增33%，净投资收入每股0.40美元，高于二季度的0.31美元和去年同期的0.34美元 [27] - 三季度总费用830万美元，高于去年同期的650万美元，业绩激励费、利息费用和基础管理费均有增加 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 三季度顾问平台新业务融资创纪录达1.41亿美元，公司完成15笔交易，融资9900万美元，新业务上线收益率11.5% [12][15] - 三季度有4笔贷款提前还款，共计5000万美元，提前还款费用和加速收入使债务投资组合收益率达16.2% [16] - 三季度收到认股权证行权或终止收益150万美元，两笔债务投资成功费110万美元，截至9月30日，持有74家公司认股权证和股权，公允价值2100万美元，自2020年初以来，认股权证和股权投资收益约1300万美元 [16] - 三季度新贷款承诺和批准9100万美元，季度末承诺和批准的积压订单为1.01亿美元，顾问还有4800万美元新授予交易，顾问新机会管道总计7.34亿美元 [17] - 三季度后，已提供250万美元风险债务贷款，收到3500万美元贷款提前还款，目前承诺积压订单增至1.46亿美元，顾问授予积压订单增至5000万美元，顾问新机会管道约6.97亿美元 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 三季度风险投资约830亿美元投入VC支持的公司，年初至三季度约2390亿美元，有望使今年风险投资总额翻倍 [20] - 三季度风险投资募资220亿美元，截至9月30日达960亿美元，已超去年全年，预计年底将超1000亿美元 [20] - 三季度VC支持的IPO和SPAC窗口开放，退出价值超1870亿美元，截至9月30日，退出价值接近5000亿美元 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过顾问团队、预测定价策略、优质投资选择和扩展贷款平台取得优异成绩，顾问平台竞争并赢得大型、高质量风险债务投资，同时分散投资组合，降低集中风险 [12] - 公司认为凭借顾问加强平台、目标行业对风险债务需求强劲、积压订单和投资管道充足、品牌认可度提高等因素，有能力继续扩大投资组合和产生强劲净投资收入 [13] - 风险投资市场增长使风险债务市场扩大至200 - 250亿美元，公司有机会用新交易取代提前还款交易，顾问平台扩展提升了公司的业务能力 [35][36] - 公司历史上会与其他贷款机构合作，目的是为客户提供最佳交易并管理投资组合集中风险，未来预计会继续保持一定程度的合作 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来发展感到兴奋和乐观，但也意识到宏观经济问题可能带来的不利影响，不过顾问团队有经验应对不同经济周期 [14] - 贷款市场提供了很多优质投资机会，但供应链挑战、COVID风险和通胀担忧可能扰乱市场并影响投资组合公司，公司在进行新投资时会考虑这些因素 [22] - 公司凭借充足的资金、深厚的业务管道和预测定价策略，进入第四季度时处于有利地位，有望为股东带来长期价值 [23] 其他重要信息 - 截至9月30日，公司可用流动性为8800万美元，包括4300万美元现金和4500万美元信贷额度，债务与股权比率为1.1:1，低于目标杠杆1.2:1，潜在新投资能力为1.65亿美元 [26] - 99%的债务投资本金按浮动利率计息，截至9月30日，100%的投资组合处于特定利率下限 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第四季度业务发起活动能否维持三季度水平 - 公司预计提前还款活动会增加，因为投资组合公司融资选择多，市场发展使风险债务市场扩大，有机会用新交易取代提前还款交易，顾问平台扩展提升了业务发起能力，预计能继续扩大投资组合 [34][35][36] 问题: 与潜在合作伙伴合作是否是未来战略 - 公司历史上会与其他贷款机构合作，目的是为客户提供最佳交易并管理投资组合集中风险，未来预计会继续保持一定程度的合作 [38] 问题: 新公司业务模式或估值是否有担忧 - 公司在评估交易时会考虑贷款与价值等基本因素，也会关注宏观问题对投资组合公司的影响，并在新交易承销中考虑这些因素 [40] 问题: 风险资本筹集对竞争格局的影响及对提前还款的影响 - 风险资本增长使风险债务市场扩大，虽然竞争增加但需求也充足，公司认为风险债务在市场中有很大空间，提前还款主要来自并购、上市、SPAC交易和低成本资本再融资 [44][45] 问题: 第四季度提前还款带来的收入加速情况 - 平均而言，提前还款费用约为2% - 2.5%，期末付款和其他加速费用约为4% - 5.5%，可据此估算季度收入影响 [46] 问题: 本季度已实现和未实现收益的主要驱动因素 - 已实现收益来自两三家公司的认股权证收益事件，未实现收益来自几家以更高估值筹集大量资金的公司，推动了认股权证公允价值上升 [47]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) ⌧ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE QUARTERLY PERIOD ENDED SEPTEMBER 30, 2021 OR ◻ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM _____TO COMMISSION FILE NUMBER: 814-00802 HORIZON TECHNOLOGY FINANCE CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) ...

财务数据和关键指标变化 - 二季度公司投资组合规模超4亿美元，较一季度末增长6%，较2020年末增长15% [8] - 二季度末承诺积压订单达1.44亿美元创纪录 [9] - 二季度每股净投资收入0.31美元，超过当季分配水平 [9] - 截至6月30日，每股未分配溢出收入0.34美元，宣布12月前每月每股派息0.10美元，连续60个月保持该水平 [9] - 债务投资组合收益率达14.7%，处于行业领先 [10] - 二季度末每股资产净值11.20美元，较3月31日增加0.13美元 [10] - 二季度总投资收入1350万美元，与上期相当；利息收入增加，费用收入减少 [34] - 二季度债务投资组合净成本3.87亿美元，较2021年3月31日增长7% [34] - 2021年二季度新业务收益率12.2%，高于一季度的11.7%；贷款组合收益率14.7%，低于去年二季度的16.9% [35] - 二季度总费用730万美元，高于2020年二季度的680万美元；业绩激励费150万美元，低于去年二季度的170万美元；利息费用300万美元，高于去年二季度的260万美元；基础管理费180万美元，高于去年二季度的170万美元 [36][37] - 二季度净投资收入每股0.31美元，与2021年一季度持平，低于2020年二季度的0.40美元 [38] - 二季度新业务总额6700万美元，部分被300万美元计划本金还款和3800万美元提前还款抵消，季度末总投资组合4.04亿美元 [39] - 截至6月30日，资产净值每股11.20美元，高于3月31日的11.07美元，低于2020年6月30日的11.64美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 二季度为9笔交易提供资金，总额6700万美元 [15] - 二季度新业务收益率12.2%，反映公司对定价的严格关注 [16] - 二季度有4笔贷款提前还款，总额3800万美元，提前还款费用和加速收入使债务投资组合收益率升至14.2%，处于行业领先 [16] - 二季度从认股权证赎回和股权出售中获得280万美元收益；截至6月30日，持有71家投资组合公司的认股权证和股权，公允价值1700万美元；自2020年初以来，已从9家公司获得超1200万美元认股权证和股权收益 [17] - 二季度新贷款承诺和批准额9700万美元，季度末承诺和批准积压订单达1.44亿美元，高于一季度末的9400万美元；季度末新业务机会管道总额8.43亿美元 [18] - 二季度后，提供790万美元风险债务贷款，收到1000万美元贷款还款；承诺和批准积压订单1.41亿美元，新业务机会管道近10亿美元 [19] - 二季度末债务投资组合公允价值的94%为3和4级信用评级，有两笔投资降至2级，公司正积极管理 [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 二季度风险投资支持的公司获约750亿美元投资，与上季度持平，行业有望在三季度中期打破去年投资纪录 [22] - 二季度风险投资基金募资410亿美元，2021年有望打破去年纪录，可能在年底前突破1000亿美元，大型基金推动募资增长 [23] - 二季度风险投资支持的公司IPO和特殊目的收购公司（SPAC）窗口开放，退出总价值超2400亿美元 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 年初公司顾问扩大业务平台，设立1亿美元风险债务基金，可与公司共同投资，已推动公司投资组合增长，该基金有望扩大至3亿美元 [11] - 公司持续发展团队，任命新首席运营官并进行内部晋升 [12] - 公司核心市场有大量投资机会，二季度对6家新投资组合公司进行5200万美元债务投资，包括生命科学、可持续发展和技术领域，还为3家现有投资组合公司提供1500万美元资金 [25] - 公司顾问平台扩张，使公司能更好获取投资机会，降低集中风险，凭借强大品牌、稳健资产负债表、严格承销和增强平台，公司有望进一步扩大和多元化投资组合，产生净投资收入 [11][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目标行业对风险债务需求处于或接近创纪录水平，承诺积压订单和投资管道强劲，顾问新投资工具使公司能更好竞争新贷款机会，资产负债表有充足能力执行承诺和新机会，公司有望继续增长投资组合和产生强劲净投资收入 [12] - 风险投资环境活跃，为公司带来机遇和竞争，基于2021年上半年业绩，公司有能力在该环境中竞争获胜 [24] - 进入下半年，公司有充足能力、深厚业务管道和预测定价策略，有望进一步盈利性扩张投资组合，为股东带来长期价值 [28] 其他重要信息 - 二季度公司成功降低资本成本，赎回6.250%票据；通过ATM计划出售36.1万股，筹集近600万美元 [30] - 截至6月30日，公司可用流动性8300万美元，包括4000万美元现金和4300万美元信贷额度；KeyBank信贷额度下有1500万美元未偿还，纽约人寿信贷额度下有5100万美元未偿还 [31] - 6月22日，公司修订与KeyBank的信贷协议，延长提款期至2024年6月，到期日至2026年6月，增强公司把握机会、维持高投资组合收益率和增加净投资收入的能力 [32] - 截至6月30日，公司债务权益比为1:1，低于1.2:1的目标杠杆率，潜在新投资能力1.99亿美元，随着接近目标杠杆率，预计净投资收入将增加 [33] - 公司所有债务投资本金按浮动利率计息，有利率下限，截至6月30日，所有投资组合都有特定下限 [42] 问答环节所有提问和回答 问题1: 新投资能力的增长节奏 - 目前投资能力接近2亿美元，公司目标杠杆率为1.2:1，会在季度初分析杠杆和投资组合，确定通过杠杆或股权融资方式，在构建投资组合过程中决定如何在杠杆和ATM股权融资间平衡以达到目标杠杆率 [50] 问题2: 提前还款周期情况 - 市场动态变化，部分投资组合公司签署SPAC协议，上季度有两家公司上市，其中一家还清贷款，本季度至少有一家公司已秘密提交上市申请，还有几家公司处于并购后期讨论阶段，预计今年下半年提前还款会较前两季度有所增加，但鉴于高积压订单和新业务机会，仍有足够空间在下半年扩大投资组合 [51][52] 问题3: 新业务收益率上升原因 - 季度间新业务收益率变化可能受单笔交易影响，从整体风险债务市场看，尽管竞争激烈，但收益率保持良好，因为公司不仅与其他债务交易竞争，还与风险投资等股权融资成本竞争，预计下半年收益率将继续保持良好 [55][56] 问题4: 两笔贷款降至2级信用评级原因 - 这两家公司处于融资或交易过程中，该过程变得漫长，出于谨慎将其降级，两家公司都在与潜在新资金来源合作，希望下半年有成果 [64] 问题5: 平台增长后投资策略是否改变 - 约两年前公司进行市场调研，确定重点关注的子行业，坚持该策略取得成功，与这些领域建立新关系，包括新投资者和大型基金，还提前扩大营销团队，增加业务拓展深度，未来增长将继续源于此 [67][69] 问题6: 公司担忧的风险 - 主要关注三点：新冠Delta变种可能在秋冬季节导致疫情反弹；通胀问题；供应链问题导致零部件和芯片成本上升，公司在尽职调查新机会时会考虑这些因素 [72][73]