Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-K (Mark One) ⌧ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE FISCAL YEAR ENDED DECEMBER 31, 2020 OR TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT ◻ OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM TO COMMISSION FILE NUMBER: 814-00802 HORIZON TECHNOLOGY FINANCE CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) DELAWARE 27-21 ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净投资收入为每股0.34美元，超过了分红，过去三年净投资收入均覆盖了分红 [12][48] - 债务投资组合收益率达到15.1%，处于业务发展公司（BDC）行业领先水平 [12][30] - 第三季度总投资收入为1230万美元，较去年同期的1140万美元增长8%，主要因投资利息收入增长21% [45] - 截至9月30日，可用流动性超1.04亿美元，有超2亿美元的能力支持投资组合公司和进行额外投资 [13][44] - 截至9月30日，债务与股权比率为0.81:1，低于1.2:1的目标杠杆率，潜在能力为2.54亿美元 [45] - 截至9月30日，净资产价值（NAV）为每股11.17美元，较6月30日的11.64美元和去年9月30日的11.67美元有所下降 [51] - 公司未分配溢出收入截至9月30日为每股0.45美元，高于6月30日的每股0.42美元 [30][48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度向两家新科技公司和现有生命科学投资组合公司共投资1600万美元，新增投资的初始收益率为11.9% [28] - 第三季度有4笔贷款提前还款，总计4300万美元，推动了债务投资组合收益率达到15.1% [29][30] - 第三季度从认股权证获得180万美元收益，2020年至今从认股权证获得790万美元收益，截至9月30日，持有68家投资组合公司的认股权证和股权头寸，公允价值为1300万美元 [31][32] - 第三季度新贷款承诺和批准金额为3600万美元，季度末承诺和批准的积压金额为9600万美元，低于第二季度末的1.01亿美元 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度风险投资（VC）支持的公司获得约380亿美元投资，与去年同期基本持平，交易数量保持稳定，后期公司获投数量增加 [37] - 第三季度VC募资140亿美元，2020年至今募资总额570亿美元，已超过2019年的550亿美元，基金关闭数量低于去年 [38] - 第三季度风险投资支持的首次公开募股（IPO）窗口大幅开放，37家公司IPO，总退出价值达1040亿美元，为历史第二高 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续采取谨慎的风险贷款策略，提高新投资的承销标准，包括进行COVID - 19影响分析，有选择地在有显著优势的领域投资 [26] - 专注于科技、生命科学和医疗科技市场，有选择地寻找投资机会 [40] - 持续管理投资组合，采用“三条腿凳子”方法，与投资组合管理团队沟通、确保投资者支持、在公司面临挑战时提供帮助 [18] - 公司在定价方面保持竞争力，新交易的契约保护要求有所提高 [62][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度经济状况有所改善，但COVID - 19带来的不确定性仍是影响因素 [26] - 第四季度承诺积压和整体业务管道保持活跃，预计投资组合将实现增长 [22][34][59] - 公司有强大的资产负债表和充足的流动性，有能力在当前环境中发展投资组合并为股东创造长期价值 [41] 其他重要信息 - 公司宣布2021年1 - 3月每月每股分红0.10美元，已连续51个月宣布该分红水平 [50] - 公司100%的债务投资本金按浮动利率计息，截至9月30日，所有投资组合均处于特定利率下限 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对第四季度还款和投资组合增长的预期 - 公司对第三季度的退出情况感到惊喜，其中部分是因公司股权融资和并购交易还款。公司放缓了承销流程，预计第四季度投资组合将增长，目前不期望有第三季度那样高水平的提前还款 [55][56][60] 问题2: 新投资的收益率、契约等市场情况 - 定价方面变化不大，市场竞争中价格保持良好。由于COVID - 19的不确定性，公司在新交易中要求更高的契约保护 [61][62][63] 问题3: 如何看待近期杠杆率下降 - 本季度提前还款超过新增投资，公司用充足现金偿还贷款以降低成本。目标杠杆率仍在0.8:1至1.2:1之间，有需要时会使用信贷额度 [64][65] 问题4: 被降级为“1”评级的第三家公司是哪家 - 第三家是Titan Pharmaceuticals，公司已基本完成该账户按9月30日公允价值的结算，预计第四季度完成 [66][67][69] 问题5: 纽约人寿信贷额度可用性低的原因及6月底情况 - 纽约人寿信贷额度是第二季度设立的新额度，本季度可用性下降是因为部分提前还款发生在该额度内，且资金和资产转移在季度后期未完成。随着新增投资，可用性将提高 [72][73] 问题6: 被降级的1评级信贷在第四季度的预期 - 公司正在对这些账户进行出售清算，预计以现金结算，不会恢复应计状态，将有现金用于新资产投资 [74] 问题7: NanoSteel的情况及展望 - NanoSteel在9月30日前处于应计状态，第四季度因季度后信息被降级为非应计状态，公司正在处理该账户的结算 [76][77][78] 问题8: IgnitionOne投资估值高的原因 - IgnitionOne出售部分业务后，公司作为唯一有担保债权人，其贷款由收购公司的大量私人股票担保，股票价值是债务的数倍，但缺乏流动性，公司认为贷款余额安全，将其评为2级信用 [79][80] 问题9: 本季度进行ATM股权融资的原因 - 当股票表现良好时，利用ATM发行对现有股东有增值作用的股票。公司对部分公司提前还款感到意外，原本预计会滚动新贷款或延长现有贷款期限。公司有强大的业务管道，预计投资组合增长，筹集额外股权以支持优质债务融资 [81][82][84]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) ⌧ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE QUARTERLY PERIOD ENDED SEPTEMBER 30, 2020 OR ◻ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM _____TO COMMISSION FILE NUMBER: 814-00802 HORIZON TECHNOLOGY FINANCE CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净投资收入为每股0.40美元，超过了分红，主要得益于强劲的新业务收益率、预测定价策略带来的大量提前还款活动以及从表现不佳贷款中回收价值的成功努力 [9] - 债务投资组合连续第九个季度增长，债务投资组合收益率达到16.9% [10] - 截至6月30日，净资产价值增至每股11.64美元，较3月31日增加0.16美元 [10] - 2020年第二季度，公司总投资收入为1350万美元，较上年同期的1050万美元增长29%，主要是由于贷款组合平均规模增大带来的投资利息收入增加 [45] - 第二季度新业务收益率为11.1%，与第一季度的11.2%相近；贷款组合收益率为16.9%，高于去年第二季度的16.8% [46] - 第二季度总净费用为680万美元，高于2019年第二季度的550万美元；利息费用增加44.6万美元，净激励费用增加42.3万美元，基础管理费增加30万美元 [47] - 公司未分配溢出收入截至6月30日为每股0.42美元，高于3月31日的每股0.38美元 [48] - 截至6月30日，公司债务与股权比率为0.97:1，低于目标杠杆比率1.2:1 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度为六笔新贷款提供资金，总计4000万美元，并将1500万美元的前合资企业贷款整合到资产负债表上，实现了投资组合连续第九个季度增长 [15] - 第二季度有四笔贷款提前还款，总计3000万美元，显著贡献了净投资收入，并验证了预测定价策略 [25] - 第二季度结束时，新贷款承诺和批准额为1亿美元，承诺和批准的积压额为1.01亿美元，高于2020年第一季度末的4400万美元；目前新机会管道为5.2亿美元 [28] - 截至6月30日，投资组合包括对35家公司的债务投资，总公允价值近3.43亿美元，以及对72家公司的认股权证、股权和其他投资，总公允价值为1300万美元 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第二季度，约340亿美元投资于风险投资支持的公司，交易数量较过去几个季度有所滞后 [32] - 第二季度风险投资基金筹集了220亿美元，有望超过去年540亿美元的总额，但基金关闭数量远低于去年同期 [33] - 第二季度有16笔风险投资支持的首次公开募股，总退出价值为210亿美元，低于去年同期 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用“三条腿凳子”方法管理投资，包括与投资组合公司管理层进行有意义的讨论、投资者支持公司的意愿和能力以及使公司利益与其他方面保持一致 [12] - 公司将继续选择性地追求符合更高流动性标准的新投资机会，同时密切管理投资组合并支持投资组合公司 [16] - 鉴于对生命科学市场的乐观前景，公司在第二季度对生命科学公司进行了多项优质投资 [24] - 行业竞争激烈，特别是生命科学领域，公司通过预测定价策略和在交易中增加下行保护来应对竞争 [77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场持续波动，但公司保持了稳定的信用状况，对本季度净资产价值的增加感到满意，但也意识到仍存在大量不确定性和宏观经济风险 [10] - 公司认为生命科学市场保持健康强劲，医疗技术市场正在改善，但对消费相关互联网技术市场仍持谨慎态度 [22] - 预计2020年首次公开募股活动将低于2019年水平，但预计今年晚些时候医疗生命科学领域会有一些首次公开募股 [34] - 公司预计生命科学公司对风险债务的需求将持续，医疗技术市场将在2020年下半年加速发展 [36] 其他重要信息 - 公司修订了与纽约人寿保险和KeyBank的信贷安排，增加了资产负债表的灵活性和资金来源的多样性 [11] - 公司通过ATM机制筹集了500万美元的股权资金 [37] - 公司持有的71家投资组合公司的认股权证和股权头寸公允价值为1300万美元 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 投资组合公司的现金状况如何 - 绝大多数投资组合公司的现金可以维持到2021年，超过75% - 80%的公司资产负债表上的现金可以维持超过12个月 [56][58] 问题: 本季度新增两家公司进入非应计状态的原因及展望 - 由于对这两家公司筹集资金或出售业务的情景分析发生变化，公司对其收回全部资本的信心下降，因此将贷款置于非应计状态；预计这两家公司的拍卖将在第三季度或第四季度完成 [59] 问题: 投资组合中有哪些积极迹象 - 公司认为投资组合公司及其投资者应对良好，目前感觉良好，但由于疫情仍存在重大逆风，将继续密切监控投资组合 [60] 问题: 7600万美元未动用承诺中可随时使用的比例 - 约95%的未动用承诺是基于里程碑的，公司能够规划并确定这些承诺的提款时间 [64] 问题: 从风险投资市场角度看，借款人获取资本的情况在疫情期间是否有显著变化 - 公司认为市场在疫情前处于强势地位，人们对疫情持乐观态度，但担心疫情持续下去会影响投资心态，公司会密切关注市场和投资组合中的细微变化 [69] 问题: 本季度3000万美元提前还款的性质 - 3000万美元的提前还款由四笔组成，包括一笔并购交易、两笔非批准贷款的有利解决以及一家公司筹集资金后还款 [75] 问题: 本季度新业务收益率基本不变，如何评价交易条款的质量 - 市场竞争激烈，特别是生命科学领域，公司在下行保护方面能够达成更好的条件，对目前的收益率和定价策略感到满意 [77]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) ⌧ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE QUARTERLY PERIOD ENDED JUNE 30, 2020 OR ◻ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM _____TO COMMISSION FILE NUMBER: 814-00802 HORIZON TECHNOLOGY FINANCE CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) DELAW ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净投资收入为每股0.26美元，低于分配额，主要因第一季度提前还款活动传统上较低 [7][8] - 债务投资收益率为13.2% [8] - 截至3月31日，净资产价值（NAV）为每股11.48美元，较去年年底下降约3%，主要受新冠疫情对部分投资组合公司的压力及经济停摆影响 [8] - 第一季度总投资收入为1010万美元，较上年同期的830万美元增长22%，主要因贷款组合平均规模增大带来更高利息收入 [38] - 第一季度债务和投资组合按净成本计算增长至3.17亿美元，较2019年底增长9% [38] - 第一季度新贷款发放总额为5100万美元，部分被900万美元本金还款和1700万美元本金提前还款抵消 [45] - 第一季度末投资组合为3.35亿美元，包括对36家公司的债务投资，公允价值3.08亿美元；对71家公司的权证、股权和其他投资，公允价值1000万美元；对合资企业的股权投资，公允价值1700万美元 [45] - 第一季度总净费用为580万美元，2019年第一季度为510万美元；利息费用较上年同期增加11.4万美元，有效债务成本降低10%；净激励费用增加26.3万美元，基本管理费增加28.5万美元 [39][40] - 公司截至3月31日的未分配溢出收入为0.38美元，12月31日为0.42美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度向三家新投资组合公司和三家现有投资组合公司投资5100万美元，使投资组合连续第八个季度增长，净成本基础上增长2500万美元 [19] - 第一季度新投资的入职收益率为11.2%，贷款组合收益率为13.2%，继续领先BDC行业 [19][20] - 第一季度收到来自权证和经历并购交易的投资组合公司以及上市公司股权的收益超过550万美元 [21] - 第一季度新贷款承诺和批准额为5500万美元，季度末承诺积压额为4400万美元，较2019年底的5000万美元有所下降；目前新机会管道为4.4亿美元；季度末后，贷款批准和承诺额从约4400万美元增加到约1.04亿美元 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第一季度，约340亿美元投资于风险投资支持的公司，但最后几周活动显著减少；风险投资基金第一季度筹集210亿美元，有1200亿美元干粉资金可用于投资；第一季度有10家风险投资支持的公司进行IPO，总退出价值190亿美元，预计2020年IPO活动将较2019年大幅减少，但仍可能有医疗保健生命科学领域的IPO [28][29] - 第一季度生命科学和医疗技术市场活动增加，为两家新投资组合公司提供资金，向基因疗法开发商Castle Creek Biosciences提供2000万美元风险贷款，向提供远程心脏患者监测的数字健康公司提供1500万美元风险贷款；还向现有生命科学投资组合公司CSA Medical追加投资400万美元；在技术领域进行一项选择性投资，向一家提供高质量在线教育的新投资组合公司提供1000万美元风险贷款 [30][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司过去几年努力扩大和多元化投资组合、加强资产负债表，以应对当前前所未有的时期；将继续专注于管理投资组合、支持投资组合公司，并寻找机会为新投资提供资金，为股东创造长期价值 [7][13] - 公司在风险贷款市场观察到对高质量、流动性强、有管理和投资者支持且产品和服务有需求的公司的投资活动和竞争显著；对消费导向型科技公司持谨慎态度，对生命科学疫苗或药物开发公司持更乐观态度 [17] - 公司维持当前每月每股0.10美元的分配水平至9月，董事会政策是使分配随时间由净投资收入覆盖，该分配水平反映了公司对2020年剩余时间的展望和3月31日的溢出收入 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情和经济停摆对公司投资组合的信用状况产生影响，公司与投资组合公司及其投资者保持定期沟通，准备在适当情况下支持它们，并根据投资者支持和管理层必要的成本削减措施进行配合；投资的信用评级和公允价值反映了借款人可能无法获得额外资本以及业务可能受到经济停摆负面影响的风险增加 [10] - 尽管疫情影响，目标行业对风险债务的需求仍然强劲，甚至可能增加，但如果经济停摆持续和衰退加剧，新贷款发放可能放缓 [12] - 公司认为自身流动性状况良好，杠杆低于目标，有能力应对当前环境并最终为股东带来额外长期价值 [32] 其他重要信息 - 3月初，公司在关键信贷安排上额外借款3000万美元以增强资产负债表流动性；4月，公司收购了合资企业中合作伙伴的50%权益，该合资企业现由公司全资拥有，未来报告期其资产将与公司资产合并 [9] - 公司100%的债务投资本金按浮动利率计息，息票结构随利率上升而增加，有LIBOR利率下限；截至3月31日，整个投资组合的平均LIBOR下限为197个基点，90%的投资组合处于各自的下限，这在利率下降市场中提供了利率利差保护 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度未实现增值是实际信贷恶化还是纳入更多不利经济假设的结果 - 是多种因素的结合，公司投资组合中有特定公司因所处市场受新冠疫情显著或潜在影响，被归入二级评级类别；公司与这些公司保持密切联系，关注其融资计划，多数公司正在筹集资金或有足够资金至2021年；新冠疫情和经济衰退使公司更加关注部分公司并将其评级下调 [51][53] 问题2: 本季度有多少家公司被降级 - 本季度投资组合中有六家二级评级公司，其中三家在之前季度已是二级评级，另外三家是从之前的三级评级下调而来，分别是Encore、Ken Esterow和Updater [55] 问题3: 为投资组合公司提供了哪些救济或宽限措施，对债务收益率有何影响 - 公司采用“三条腿凳子”方法，即让管理层正视前景严峻性并削减运营费用，让投资者提供额外资本或备用资本承诺，让贷款人加入帮助公司解决问题；主要工具包括本金延期、必要时放宽履约契约，偶尔提供额外贷款；目前尚未将利息支付转为实物支付；目前正在与部分公司合作，主要是二级评级公司，进行只付利息期限延长等操作，涉及公司数量较少 [57][59][62] 问题4: 与赞助商的对话情况，赞助商是否支持投资组合公司 - 与投资者的合作过程活跃且繁忙，总体而言投资者非常关注投资组合公司的经济状况，对话情况良好；部分公司评级下调的情况需要更多时间处理，但公司正在与投资者共同解决；投资组合公司在第一季度筹集了资金或签署了即将完成的条款书，资金正在流入；与2008年相比，目前风险投资资本水平更高，投资者总体上对投资组合公司持支持态度 [66][67][69] 问题5: 是否讨论过增加股票回购授权规模 - 公司与高级管理层和董事会讨论过该问题，但目前更强调流动性和现金储备；股票价格极低时曾进行过讨论，但最终决定延长现有授权；公司自启动以来已回购约100.006万美元的股票，授权仍然存在，但目前重点是保留资产负债表上的现金 [75] 问题6: 是否有兴趣回购2022年票据 - 与股票回购情况相同，目前更关注现金储备，尽管票据交易价格有吸引力，但仅持续了几天 [76] 问题7: 投资组合公司中有多少申请了政府援助或救济计划 - 公司知道约不到一半的投资组合公司正在申请或已获得工资保护贷款，贷款协议通常要求公司同意，公司愿意给予同意 [77] 问题8: 如何看待提前还款活动放缓对净投资收入收益率和投资组合期限的影响 - 第一季度提前还款活动通常较少，公司有一笔来自Bridge2 Solutions的提前还款，是一次盈利退出；HealthEdge的收购原计划在3月进行，但因新冠疫情不确定性推迟至季度末后完成；展望未来，预计提前还款活动将较为温和，因为再融资是提前还款的来源之一，而其前景不确定 [79][80] 问题9: 收购Arena权益的交易是否只是简单地将1700万美元资产并入资产负债表 - 基本如此，但存在一定时间差异；HealthEdge的提前还款也在合资企业中；未来合资企业的股息收入将消失，但在公司资产负债表上，投资组合将净增加3000万美元，收入基础上增加1500万美元 [82] 问题10: 收购Arena权益的决定是否因为有多余流动性，将资金投入已承保资产是一种立即增值的方式 - 部分原因是这样；合资企业最初的概念是在杠杆投票前作为增加表外杠杆的一种方式，但投资组合增长未达预期，未满足某些要求，纽约人寿信贷安排进入快速摊销阶段；现在是公司控制资产并收购它们的好机会，在不确定时期控制所有资产和贷款对公司很重要 [83][84] 问题11: 整个投资组合的加权平均下限和已达到该水平的债务资产百分比是多少 - 整个投资组合的加权平均下限目前为197个基点，90%的当前投资组合已达到该水平 [85] 问题12: 公司目前的流动性状况如何，能否获得信贷安排中额外的8000万美元额度 - 3月31日资产负债表上显示有1280万美元可用额度，这是一个时间点的快照；随着公司预测全年情况并进行新投资，将增加特殊目的载体（SPV）中的投资，从而增加可用额度；目前公司有能力达到8000万美元的额度 [92] 问题13: 未偿还承诺中基于某种里程碑的比例是多少 - 大多数承诺有某种绩效、股权事件、收入里程碑或临床里程碑才能提取，很少有完全开放可提取的情况 [95] 问题14: 公司投资组合本季度仅下调1.6%，远低于其他中间市场BDC，是否考虑了有效收益率成分和信用利差扩大因素 - 公司投资组合中几乎没有市场交易的银团贷款，因此没有直接参考；公司采用逐笔贷款的方式进行估值，考虑风险评级等重要因素，并基于对该风险的市场利率进行现金流折现；风险贷款市场的全收益率受竞争影响大于信用利率，长期以来保持在10% - 13%之间相对稳定；估值顾问理解并同意公司的方法，使用风险迁移因素评估个别交易，最终评估结果在合理范围内 [97][98][99] 问题15: 本季度是否对所有投资都咨询了第三方估值公司 - 公司有两家外部估值公司Sterling和Lincoln，它们每年对公司100%的投资组合进行评估；本季度因公司希望对有问题且一段时间未评估的投资进行评估，这两家公司可能评估了近40%的投资组合 [100] 问题16: IgnitionOne贷款被列为非应计贷款，但仍按成本的100%计价，原因是什么 - 该贷款余额为1200万美元，第一季度公司收到500万美元还款用于抵消部分利息，因此在第四季度被列为非应计贷款；目前剩余贷款由公司出售资产所得的私人股票担保，价值是未偿还余额的数倍；由于公司没有运营和现金流，贷款被列为非应计贷款，但公司正在努力变现抵押品，相信能够全额收回贷款，因此按剩余余额的100%计价 [103][104][105] 问题17: 资产从借款基数中剔除的条件是什么 - 没有单一的决定性契约；在公司评级系统中，从四级到二级的资产仍有资格作为借款依据；当资产变为一级或公司破产时，开始不符合借款资格；此外，贷款与价值比率在某些情况下可能导致符合条件的贷款变为不符合条件，特别是在公开市场表现下，公司正在密切关注这一情况，但没有一个主导因素 [110][111] 问题18: 股息设定水平的考虑因素是什么 - 公司继续相信能够实现净投资收入以覆盖当前每股0.30美元的股息，但并非每个季度都能做到；去年第三和第四季度收益较高，本季度因多种因素低于预期；实现高净投资收入需要一定的提前还款活动；从长期来看，核心收益接近或能够覆盖股息；董事会基于对未来的展望，同意维持至9月的股息分配 [113][114][117] 问题19: 股息设定是否考虑了近期利率变动、提前还款活动放缓和潜在信用损失增加的因素 - 在当前环境下很难进行高置信度的建模；公司知道实现目标净投资收入的关键驱动因素包括适度的提前还款水平、接近目标杠杆率、有杠杆的投资组合和表现良好的贷款；基于这些因素，公司对维持至9月的股息分配感到满意，董事会也表示同意 [115][117] 问题20: 目标杠杆率范围是否不变，公司预计处于该范围的哪个部分 - 公司处于目标杠杆率较低端有两个原因，一是能够连续八个季度稳定增长投资组合，二是去年在股权方面筹集了大量资金，这既影响了向目标杠杆率靠近的能力，也对股东有增值作用；近期公司没有筹集资金的预期，如果能够继续适度增长投资组合，预计将从杠杆率范围的低端向中间甚至高端移动；公司希望保留大量流动性以支持投资组合公司度过2021年，在当前杠杆率和目标杠杆率之间，公司能够实现盈利 [118][119]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) ⌧ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE QUARTERLY PERIOD ENDED MARCH 31, 2020 OR ◻ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM _____TO COMMISSION FILE NUMBER: 814-00802 HORIZON TECHNOLOGY FINANCE CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) DELA ...

财务数据和关键指标变化 - 2019年净投资收入超过分红27%创纪录 [7] - 第四季度每股净投资收入0.43美元，包含流动性事件加速和费用收入 [9] - 2019年初至今从11家投资组合公司获约1000万美元认股权证和股权收益 [12] - 截至2019年底投资组合达3.2亿美元创纪录，资产质量稳定 [13] - 第四季度债务投资收益率17.6%，全年16.7% [14] - 第四季度末和2019年末资产净值11.83美元，较上季度末增加0.16美元 [14] - 董事会宣布2020年4 - 6月每月每股分红0.1美元，4月额外每股特别分红0.05美元 [14][15] - 第四季度总投资收入1300万美元，较去年同期增长47% [47] - 第四季度新发放贷款6500万美元，部分被400万美元本金还款和2400万美元本金提前还款抵消 [56] - 2019年全年每股净投资收入1.52美元，远超股东分红 [54] - 截至12月31日未分配溢出收入增至0.42美元，9月30日为0.29美元 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度向5家新投资组合公司投资，向2家现有公司追加投资，共6500万美元，新业务收益率12.2% [21] - 第四季度贷款组合退出2笔共2200万美元，推动债务投资组合收益率达17.6% [22] - 第四季度新贷款承诺和批准8800万美元，季度末承诺积压5000万美元，较三季度末6300万美元减少 [24] - 截至目前新业务机会管道6.5亿美元，含超9500万美元正在谈判的条款清单 [24] - 第四季度合资企业新增3笔交易共150万美元，有2笔提前还款共1000万美元，未来不计划追加投资 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年第四季度约340亿美元投入风投支持公司，连续第二年接近1000亿美元投资大关 [33] - 2019年第四季度风投融资160亿美元，全年460亿美元，为有记录以来第二高，远超5年平均水平 [35] - 2019年第四季度有13家风投支持公司IPO，季度退出总价值190亿美元，全年创纪录2560亿美元，80%来自风投支持IPO [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2020年继续专注扩大投资组合，确保信贷状况稳定，以持续产生超分红的净投资收入 [17][19] - 利用品牌和关系积极竞争符合承销标准的交易，对科技相关投资保持谨慎和选择性 [39] - 持续降低资本成本、溢价发行股权，增强长期投资组合增长的竞争优势 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对服务市场前景乐观，预计风险债务产品需求强劲，将继续寻找有吸引力的投资机会 [40] - 意识到2020年潜在短期风险，如新冠疫情和美国大选，将持续监测并在季度投资者电话会议汇报展望变化 [42] 其他重要信息 - 戴安·厄尔加入公司担任首席信贷官，带来丰富风险贷款经验 [18] - 截至12月31日，公司持有75家投资组合公司认股权证和股权，公允价值1400万美元 [26] - 年末后4家投资组合公司被出售或正在出售，公司已获部分还款和认股权证收益 [27][28][30][31] - 年初至今已为4笔交易提供约2500万美元资金，预计第一季度投资组合适度增长 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度合资企业分红驱动因素及未来预期 - 第四季度向合资企业3笔交易投资150万美元，同时获约1000万美元提前还款，加速当期收入，未来合资企业余额约3500万美元 [63][64] 问题2: 本季度SIGNiX贷款非应计原因、减值情况及恢复前景 - SIGNiX长期信用评级一般，一直试图筹集资金和寻找战略机会，但公司对其完成这些事项的信心不足，基于抵押资产价值进行评估和减值 [65][66][67] 问题3: 另一家1级风险评级投资是否为Audacy - 是的，另一家1级风险评级投资是Audacy [68][71] 问题4: 投资组合中受新冠疫情直接或间接影响较大的公司及潜在积极影响 - 多数投资组合公司处于研发阶段，受消费者需求直接影响较小，部分有中国供应链问题，公司会密切关注；疫情会使市场关注能快速开发疫苗和治疗方法的公司，但实现需要时间 [72][73] 问题5: 投资组合公司受供应链问题影响的比例 - 公司与所有投资组合公司沟通，目前没有公司认为未来两个季度业务会受疫情重大影响，公司会继续监测有风险的公司 [74][76] 问题6: 投资组合公司或潜在公司对债务需求变化及与风投沟通情况 - 新交易中疫情是额外风险因素，可能使市场在债务和股权方面犹豫；与投资组合公司沟通显示各方仍支持，目前未发现投资组合有即时风险，会持续密切监测 [78][80][82] 问题7: 新冠疫情是否会使公司在资本部署上更谨慎 - 公司在评估新业务机会时会更谨慎，深入研究新冠风险；生命科学领域有大量资金投入疫苗研发，公司处于有趣的市场环境中 [86][88][89] 问题8: 风险评级2级贷款增加原因及整体投资组合信用情况 - 投资组合中部分公司需筹集资金或面临压力，若情况持续或加剧会被降至2级，IgnitionOne是主要金额增加原因，公司处于优先担保地位，抵押物价值是债务数倍，无实际损失风险 [93][94] 问题9: 对于熟悉且信用良好但需资金的2级风险公司，是否愿意追加贷款 - 通常会与股权投资者共同评估，若投资者认为公司可行，公司可能提供只付利息等方式帮助公司度过难关，如Verve曾是2级风险，交易完成后升级为3级并已获部分还款 [98][99][100] 问题10: 预付和费用收入同比大幅增长原因及2020年是否持续 - 2019年第三季度有一笔基于收入的支付比正常情况大，导致预付和费用收入占比高于正常水平，各季度预付金额难以准确确定 [102][103][104] 问题11: 未来合资企业收入预期 - 未来合资企业收入更可能类似2019年第二和第三季度，可参考3500万美元投资组合的正常收益率 [108][109] 问题12: 不继续向合资企业追加投资和扩大规模的原因 - 最初设立合资企业是在2018年10月2:1杠杆获批前，用于获得表外更高杠杆收益，但未达预期增长；目前决定将交易放在公司资产负债表，也与筹集的高效资本有关 [110][111][112] 问题13: 合资企业是否会随还款而逐步结束 - 是的，随着提前还款和正常还款，合资企业将逐步结束 [113] 问题14: 当下部署新资本的评估方法和基线情况 - 公司投资的公司处于长期发展阶段，有风投支持，会保持谨慎；评估新投资时会将新冠风险作为首要考虑因素；目前市场需求仍强劲，尤其是生命科学领域可能有经济收益 [114][115][119]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-K (Mark One) x ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE FISCAL YEAR ENDED DECEMBER 31, 2019 OR ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM TO COMMISSION FILE NUMBER: 814-00802 HORIZON TECHNOLOGY FINANCE CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) DELAWARE 27-2114934 (State or ot ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净投资收入（NII）每股0.42美元，截至9月30日的NII比同期分红约高20% [7] - 第三季度债务投资收益率达创纪录的17.7%，考虑了定期利息、费用收入及流动性事件收入 [11] - 第三季度末资产净值（NAV）为每股11.67美元，较上季度末增加0.07美元 [12] - 第三季度总投资收入1140万美元，较去年同期的780万美元增长46% [34] - 第三季度总净费用560万美元，去年同期为440万美元 [36] - 截至9月30日，未分配溢出收入增至0.29美元，6月30日为0.17美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度新增6笔浮动利率交易，总额4700万美元，入职收益率11.9% [21] - 第三季度有3笔贷款组合退出，总额2850万美元 [21] - 第三季度新贷款承诺和批准额为4900万美元，第三季度末承诺积压额为6300万美元，高于二季度末的5800万美元 [24] - 截至9月30日，承诺、批准和授予的积压额为9780万美元，涉及12家公司，新机会管道为6.44亿美元 [25] - 截至9月30日，持有75家投资组合公司的认股权证和股权头寸，公允价值1310万美元 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年第三季度，风险投资公司投资额约280亿美元，有望连续第二年实现超1000亿美元的风险投资 [27] - 2019年第三季度，风险投资募资额90亿美元，截至9月30日，2019年募资总额近300亿美元，全年募资活动接近五年平均水平 [27] - 2019年第三季度，有20家风险投资支持的公司进行首次公开募股（IPO），季度退出价值超350亿美元，年初至今总退出价值首次超2000亿美元 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过预测定价策略，从流动性事件中获取收入，验证了贷款结构设计专业能力和投资组合盈利能力 [8] - 公司在资本市场积极活动，8月完成1亿美元证券化，降低借款成本、增加贷款发放能力等；实施5000万美元市价普通股发行计划 [13][14] - 公司继续以纪律、质量和盈利的方式增长投资组合，利用品牌和关系积极竞争符合承销标准的交易 [20][31] - 公司对潜在科技相关投资持谨慎和选择性态度，尤其考虑到互联网相关公司估值过高 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2019年剩余时间持续推动可持续NII高于分红有信心，科技、医疗科技和生命科学投资需求活跃强劲 [16] - 公司认为生命科学领域IPO需求仍然强劲，私人投资者持续参与，且该领域有大量私人投资和可用资金 [49][50][51] - 公司对科技领域尤其是互联网相关高估值公司持谨慎态度，更关注向盈利迈进的公司 [51][52] 其他重要信息 - 公司在第三季度更新了两项非收益特许权协议的展望，一项公允价值降至小额，另一项被借款人用新贷款收益购买，将非收益资产转化为收益资产 [11] - 公司债务投资近100%的未偿本金按浮动利率计息，有特定利率下限，截至9月30日，债务投资30天LIBOR参考利率下限平均值等于当前30天LIBOR利率，比KeyBank信贷安排的30天LIBOR参考下限高100个基点 [41] - 截至9月30日，公司可用流动性为5100万美元，包括3640万美元现金和1460万美元可从现有信贷安排提取的资金，KeyBank信贷安排下有1500万美元未偿还，债务权益比为0.9:1，潜在流动性为8600万美元 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 自WeWork事件后，IPO市场的犹豫对公司赞助商或投资组合公司有何潜在影响，对科技领域的影响以及公司在该领域的业务开展方式 - 公司密切关注科技和生命科学领域的融资生态系统，认为生命科学领域IPO需求仍然强劲，私人投资者持续参与，该领域有大量私人投资和可用资金 [49][50][51] - 公司对科技领域尤其是互联网相关高估值公司持谨慎态度，更关注向盈利迈进的公司，在承销交易时会仔细观察 [51][52]