财务数据 - Hilltop在Q2 2024净利润为20.3百万美元，每股摊薄收益为0.31美元[7] - PlainsCapital Bank在Q2 2024实现税前收入32.8百万美元，银行净利差为3.10%，较Q1 2024增加10个基点[8] - PrimeLending在Q2 2024实现税前收入1.4百万美元，贷款销售收益率为233个基点，较Q1 2024增加12个基点[11] - HilltopSecurities在Q2 2024实现税前收入7.2百万美元，总净收入为104.3百万美元，税前利润率为6.9%[12] - Hilltop在Q2 2024通过股息（11.1百万美元）和股份回购（9.9百万美元）向股东返还21百万美元[14] - Hilltop在Q2 2024净利息收入为103.7百万美元，非利息收入为193.3百万美元，非利息支出为256.5百万美元[26] - Hilltop在Q2 2024净利润为22.9百万美元，归属于Hilltop的净利润为20.3百万美元，每股摊薄收益为0.31美元[26] - Hilltop在Q2 2024资产为156.2亿美元，贷款HFI净额为80.58亿美元，存款为103.74亿美元[26] - Hilltop在Q2 2024净资产回报率为0.59%，净资本回报率为3.84%[26] - Hilltop在Q2 2024准备金为115.1百万美元，占HFI贷款的比例为1.41%[35] - Hilltop Holdings 在2024年第二季度的可用流动性为66.06亿美元[44] - 未保险存款占总存款的46%，约为48亿美元，不包括抵押贷款[46] - 公司的有形普通股权益从2020年底的20.36亿美元增长到2024年6月底的18.6亿美元[124] - 每股账面价值从2020年底的28.28美元增长到2024年6月底的32.86美元[125] - PlainsCapital Bank在2024年第二季度的净利息收入为92.5百万美元，ROAA为0.81%[126] - HilltopSecurities在2024年第二季度的净利息收入为12.2百万美元，净收入为104.3百万美元[138] - Hilltop Holdings的商业地产非自有占用贷款的信贷损失准备率从2024年3月底的2.0%下降到6月底的1.9%[141] - Auto Note Financing的信贷损失准备率从2024年3月底的0.8%上升到6月底的7.3%[150] 业绩展望 - 预计2024年全年，公司的贷款增长将保持稳定，存款增长将受到市场定价和竞争的影响[118] - 预计2024年全年，公司的净利息收入将下降6%至10%，主要受到2024年平均存款成本的影响[118] - 公司的有形普通股权益从2020年底的20.36亿美元增长到2024年6月底的18.6亿美元[124] - 每股账面价值从2020年底的28.28美元增长到2024年6月底的32.86美元[125]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度实现净利润约2000万美元,每股摊薄收益0.31美元,平均资产收益率0.6%,平均股本收益率3.8% [9] - 净利息收入同比下降12%,但非利息收入增长和非利息支出下降部分抵消了这一下降 [21][22] - 贷款损失准备金增加1100万美元,主要是由于两笔汽车贷款关系的信用质量下降 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - PlainsCapital银行在第二季度实现税前利润3300万美元,平均资产收益率0.8% [11] - 平均贷款增加4400万美元,主要是由于抵押贷款仓储业务增加 [11] - 平均存款下降2%,主要是由于有意减少1.5亿美元的经纪人存款 [12] - PrimeLending业务在第二季度实现税前利润,贷款发放量和销售利差率均有所改善 [15][16] - Hilltop Securities在第二季度实现税前利润700万美元,公共财务服务收入增加3%,结构性融资和固定收益服务收入下降 [17][18][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司表示商业贷款面临高利率和激烈竞争的压力,未来增长可能受限 [11] - 抵押贷款业务受到高利率、房价上涨和供给短缺的持续挑战,预计未来几个季度仍将面临盈利压力 [16][37] - 固定收益服务和结构性融资业务受利率、市场流动性和生产趋势的影响而波动 [39] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将维持谨慎的贷款政策,坚持审慎的风险管理标准 [11] - 公司正在努力控制资金成本和运营成本,以提高净利差和税前营业收入 [10][14] - 公司正在重组抵押贷款业务,以适应当前的市场环境,并为未来发展做好准备 [16] - 公司认为未来几个季度抵押贷款业务的盈利能力将保持挑战,受到季节性趋势的影响 [16] - 公司的多元化业务能力使其能够把握市场机遇 [17][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管利率持续高企且收益率曲线倒挂,但公司三大业务部门均实现税前盈利 [10] - 公司对未来12个月的经济和市场存在很大不确定性,但相信已做好应对准备 [48] - 公司预计2024年贷款增长将与2023年持平,不包括抵押贷款仓储和PrimeLending的保留贷款 [43] - 公司预计存款成本将相对稳定,但可能会略有上升,存款竞争将持续 [35][36] 其他重要信息 - 公司资本充足,普通股权一级资本充足率为19.5% [20] - 有形净值增加0.28美元至28.63美元 [20] - 公司在本季度通过股息和股票回购向股东返还2100万美元 [20] - 公司维持充足的流动性,截至6月30日可用流动性约65亿美元 [31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Stephen Scouten 提问** 为什么公司调低了全年贷款增长指引?[52][53][54][55] **William Furr 回答** 主要是由于抵押贷款仓储业务的季节性波动,以及商业客户谨慎态度和需要更多自有资金的交易结构,预计将限制贷款增长[53][54][55] 问题2 **Woody Lay 提问** 非计息存款在本季度有所下降,这是否意味着公司的资产敏感性有所下降?[66][67] **William Furr 回答** 公司已经采取措施使资产敏感性从峰值时的12%下降到目前的5%,未来将维持在2%-4%的中性水平[67][68] 问题3 **Michael Rose 提问** 对于未来几个季度抵押贷款业务的收益率走势,公司有何预期?[85][86][87] **William Furr 回答** 随着利率下降,收益率可能会有所提升,但由于大量客户之前已锁定较低利率,短期内refinance需求可能有限,收益率提升幅度可能会受到抑制[86][87]

文章核心观点 - 介绍Hilltop Holdings 2024年第二季度财报情况及关键指标表现，并提及股价近一个月表现和Zacks评级 [1][3][4] 公司财务数据 - 2024年第二季度营收2.9696亿美元，同比下降3.9%，超Zacks共识预期6.12% [1] - 同期每股收益0.31美元，去年同期为0.28美元，超共识预期29.17% [1] 关键指标表现 - 生息资产平均未偿余额（毛额）为142.2亿美元，三位分析师平均预估为150.8亿美元 [3] - 净息差为2.9%，三位分析师平均预估为2.8% [3] - 不良资产为1.091亿美元，两位分析师平均预估为7239万美元 [3] - 效率比率为57%，两位分析师平均预估为90.2% [3] - 不良贷款为1.0566亿美元，两位分析师平均预估为6643万美元 [3] - 净利息收入为1.0365亿美元，三位分析师平均预估为1.0474亿美元 [3] - 非利息总收入为1.9331亿美元，三位分析师平均预估为1.7511亿美元 [3] - 净利息收入（FTE）为1.0422亿美元，三位分析师平均预估为1.0526亿美元 [3] - 抵押贷款发起费用为3440万美元，两位分析师平均预估为3198万美元 [3] - 证券佣金和费用为6746万美元，两位分析师平均预估为3390万美元 [3] - 投资和证券咨询费及佣金为3299万美元，两位分析师平均预估为2965万美元 [3] - 贷款销售净收益和其他抵押贷款生产收入为5846万美元，两位分析师平均预估为4079万美元 [3] 股价表现与评级 - 过去一个月，公司股价回报率为14.7%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 -0.3% [4] - 公司股票目前Zacks排名为4（卖出），表明短期内可能跑输大盘 [4]

文章核心观点 - 分析Hilltop Holdings季度财报表现及未来股价走势，提及Assurant财报预期情况，强调盈利预期修正趋势和行业前景对股价的影响 [3][4][13] Hilltop Holdings财报情况 - 本季度每股收益0.31美元，击败Zacks共识估计的0.24美元，去年同期为0.28美元，数据经非经常性项目调整 [5] - 截至2024年6月季度营收2.9696亿美元，超Zacks共识估计6.12%，去年同期营收3.0892亿美元，过去四个季度有三次超共识营收预期 [6] - 本季度盈利惊喜为29.17%，上一季度预期每股收益0.28美元，实际为0.42美元，盈利惊喜达50% [1] - 过去四个季度公司四次超共识每股收益预期 [11] Hilltop Holdings股价表现与评级 - 年初至今股价下跌约3.2%，而标准普尔500指数上涨13.8% [12] - 盈利发布前，盈利预期修正趋势不利，当前Zacks排名为4（卖出），预计近期股价表现逊于市场 [3] Hilltop Holdings未来展望 - 股价短期走势及未来盈利预期主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] - 未来季度和本财年的盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益估计为0.36美元，营收2.9955亿美元，本财年共识每股收益估计为1.29美元，营收11.6亿美元 [14] Assurant财报预期 - 截至2024年6月季度财报预计8月6日发布，预计营收28.9亿美元，同比增长5% [4][10] - 即将发布的报告预计每股收益3.86美元，同比变化-0.8%，过去30天该季度共识每股收益估计上调0.3% [15] 行业影响 - 实证研究表明短期股价走势与盈利预期修正趋势密切相关，投资者可通过Zacks排名等工具跟踪 [8] - Zacks行业排名中，银行 - 东南部行业目前处于前41%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9]

财务表现 - Hilltop Holdings Inc. 2024年第二季度普通股股东收入为2030万美元，每股摊薄收益为0.31美元[2] - 2024年第二季度信贷损失准备金为1090万美元，较2024年第一季度的信贷损失准备金逆转290万美元和2023年第二季度的信贷损失准备金1480万美元有所下降[5] - 2024年第二季度抵押贷款销售净收益和抵押贷款产生的其他收入为9290万美元，较2023年第二季度的9000万美元增长3.2%[5] - Hilltop的总资产分别为2024年6月30日156亿美元和2024年3月31日162亿美元[7] - Hilltop的非应计贷款在2024年6月30日为1057万美元，占总贷款的1.12%，较2024年3月31日的647万美元，占总贷款的0.73%有所增加[5] - Hilltop的总存款分别为2024年6月30日104亿美元和2024年3月31日109亿美元[7] - Hilltop的净利息差在2024年第二季度增至2.90%，较2024年第一季度的2.85%有所增加[5] - 2024年第二季度非利息支出为2.565亿美元，较2023年第二季度的2.67亿美元减少3.9%[5] - 2024年6月30日，Hilltop的净利润为2.03亿美元，较上一季度下降了1.8亿美元[9] - Hilltop的基本每股收益为0.31美元，较上一季度下降了0.13美元[9] - Hilltop的总利息收入为2.07亿美元，较上一季度下降了3.23亿美元[9] - Hilltop的总非利息收入为1.93亿美元，较上一季度增长了2.65亿美元[9] - Hilltop的净利润为2.29亿美元，较上一季度下降了1.96亿美元[9] - Hilltop的净利润归属于非控股权益的净利润为2.57亿美元，较上一季度增长了0.76亿美元[9] - Hilltop的净利润归属于公司的净利润为2.03亿美元，较上一季度下降了1.89亿美元[9] - Hilltop的每股现金股利宣布为0.17美元，与上一季度持平[9] - Hilltop的加权平均股份为65,085股，与上一季度持平[9] - Hilltop Consolidated2024年6月30日平均股东权益回报率为3.84%[15] - Hilltop Consolidated2024年6月30日每股普通股账面价值为32.86美元[15] - Hilltop银行部门2024年6月30日净利息差为3.10%[15] - Hilltop银行部门2024年6月30日净利息差占净收入比例为9.1%[15] - Hilltop券商部门2024年6月30日净收入为104,271,000美元[15] - Hilltop券商部门2024年6月30日净收入中变动性报酬支出占比为63.5%[15] - Hilltop券商部门2024年6月30日税前利润率为6.9%[15] - Hilltop2024年6月30日Tier 1资本占平均资产比率为12.87%[17] - Hilltop2024年6月30日普通股Tier 1资本占风险加权资产比率为19.45%[17] - 非履行贷款占总贷款比例为1.12%[18] - 2024年第二季度，Hilltop的净利息收入为10.42亿美元[23] - Hilltop的净利息利差为1.75%[23] - Hilltop的净利息净利率为2.92%[23] 公司信息 - Hilltop将于2024年7月26日上午8:00在中部时间（东部时间上午9:00）举行电话会议[25] - Hilltop主席兼首席执行官Jeremy B. Ford和首席财务官William B. Furr将回顾2024年第二季度的财务业绩[25] - Hilltop在2024年6月30日雇佣了约3780人，遍布48个州的320个地点[26] - Hilltop的股票在纽约证券交易所上市，股票代码为"HTH"[26] - Hilltop控股公司提供商业和消费者银行服务，旗下PlainsCapital Bank在德克萨斯州各地提供服务[26] - Hilltop的子公司Hilltop Securities Inc.和Momentum Independent Network Inc.提供全面的证券经纪、机构和投资银行服务[26] - Hilltop的前景展望声明包含了未来业绩预期，但不对未来结果做出保证[27]

文章核心观点 - 公司资产质量恶化、抵押贷款业务表现疲弱以及高昂的费用基础是公司面临的主要挑战 [1] - 但公司资产负债表稳健、利率水平较高以及重组举措在一定程度上提供了支持 [7] 资产质量恶化 - 公司2023年和2022年信贷损失拨备大幅上升,2024年第一季度出现拨备收益,但在持续的经济不景气背景下,拨备预计将在短期内保持较高水平 [2] - 预计2025年拨备同比将增长149.4% [2] 抵押贷款业务表现疲弱 - 抵押贷款业务量在2021年下降1.3%,2022年下降44.2%,2023年下降34.9%,2024年第一季度也延续了下降趋势 [3] - 为应对贷款量下降和盈利能力下滑,公司采取了裁员、整合网点和调整固定成本等措施 [3] - 高抵押贷款利率将持续压制抵押贷款业务量,从而影响该业务的盈利能力 [4] - 支付援助计划放缓也将对抵押贷款市场活动产生连锁反应 [4] - 预计2024年抵押贷款业务非利息收入将下降5% [4] 费用压力 - 公司未来一段时间内非利息费用预计将保持较高水平,受持续投资和通胀压力影响 [5] - 预计2024年、2025年和2026年非利息费用将分别增长0.7%、5.2%和3.8% [5]

财务业绩整体情况 - 2024年第一季度净利息收入1.03621亿美元，较2023年同期的1.21705亿美元有所下降；净收入2952.2万美元，较2023年同期的2776.8万美元有所增长[244] - 2024年第一季度末，公司合并净利息收入为1.03621亿美元，较2023年同期的1.21705亿美元下降1808.4万美元，降幅15%[269] - 2024年第一季度末，公司合并非利息收入为1.81618亿美元，较2023年同期的1.62494亿美元增加1912.4万美元，增幅12%[269] - 2024年第一季度末，公司合并非利息费用为2.50023亿美元，较2023年同期的2.5047亿美元减少44.7万美元，降幅0%[269] - 2024年第一季度末，公司合并税前收入为3808.7万美元，较2023年同期的3139.8万美元增加668.9万美元，增幅21%[269] - 2024年第一季度，归属于普通股股东的收入为2770万美元，摊薄后每股收益0.42美元，2023年同期分别为2580万美元和0.40美元[277] - 2024年第一季度净利息收入为1.04198亿美元，2023年同期为1.21803亿美元，净息差分别为2.87%和3.28%[290] - 2024年第一季度非利息收入增加，主要因经纪交易商业务线和抵押贷款业务净收益增加，部分被抵押贷款发起费用减少抵消[296] - 2024年第一季度非利息费用基本持平，抵押贷款业务成本降低被经纪交易商业务薪酬增加抵消，预计通胀将使2024年固定成本上升[297] - 2024年和2023年第一季度有效所得税税率分别为22.5%和11.6%[298] - 2024年第一季度净利息收入9175.2万美元，2023年同期为1.05亿美元，同比减少1321.6万美元[309][314] - 2024年第一季度公司净利息收入（支出）为 - 310.3万美元，非利息收入为578.5万美元，非利息支出为1738.4万美元，税前亏损为1470.2万美元[385] 每股相关指标 - 2024年第一季度摊薄后每股收益为0.42美元，2023年同期为0.40美元；现金股息为每股0.17美元，2023年同期为0.16美元；股息支付率为40.06%，2023年同期为40.25%[244] - 2024年第一季度末普通股账面价值为每股32.66美元，2023年同期为31.63美元；有形普通股账面价值为每股28.44美元，2023年同期为27.36美元[244] 股息与股票回购 - 2024年第一季度，公司宣布并支付了总计1110万美元的普通股股息；4月18日，董事会宣布每股0.17美元的季度现金股息，将于5月24日支付[247] - 2024年1月，董事会授权一项新的股票回购计划，至2025年1月，可回购至多7500万美元的普通股；第一季度，公司支付990万美元回购320042股普通股，均价为每股31.04美元[248] 各业务板块税前收入 - 2024年第一季度，银行业务贡献了5030万美元的税前收入，经纪交易业务贡献了1890万美元的税前收入，抵押贷款发起业务产生了1650万美元的税前亏损[250] 经济逆风因素 - 2022年开始的经济逆风影响仍不确定，取决于美国国债收益率和抵押贷款利率变化、资金成本上升、通胀压力和国际武装冲突等因素[251] - 公司预计2024年剩余时间内，经济逆风、利率变动影响及存款成本挑战将持续[254] 存款情况 - 2024年3月31日，总存款为10.884096亿美元，较2023年12月31日的11.063192亿美元有所下降；总股东权益为2.15943亿美元，较2023年12月31日的2.150329亿美元有所增长[244] - 2023年公司提高了计息存款利率以应对市场利率上升和流动性竞争；第二季度增加了约3.9亿美元的经纪存款，截至2024年3月31日余额约为1600万美元，其中约1500万美元于4月到期[252] - 截至2024年3月31日，公司继续通过Hilltop Securities联邦存款保险公司保险的清扫计划获取核心存款，银行未使用联邦住房贷款银行的借款额度[252] - 截至2024年3月31日，总估计未保险存款48亿美元，约占总存款44%；排除3.605亿美元抵押存款后，未保险存款45亿美元，约占总存款41%[321] - 2024年第一季度存款成本较2023年同期增加，预计2024年存款成本受多种因素驱动[317][319] 各业务板块具体业务数据 - 2024年第一季度，经纪交易商业务的证券佣金和费用、投资及证券咨询费和佣金为6580万美元和5810万美元，衍生品和交易组合活动收益为3120万美元，2023年同期分别为2200万美元[278] - 2024年第一季度，抵押贷款业务的贷款销售净收益、其他抵押贷款生产收入和抵押贷款发起费为6660万美元，2023年同期为6870万美元[278] 未来收入预期与减值风险 - 公司未来收入预计主要来自银行部门，抵押贷款发起部门经营业绩历史上比银行和经纪交易商部门更不稳定[262] - 若2024年报告分部经营业绩仍面临挑战且低于预测，可能对商誉和其他无形资产进行减值测试并记录减值费用[257][259] 财务比率相关 - 2024年和2023年第一季度所得税前收入中，银行交易相关的生息资产和负债净增值分别为140万美元和190万美元，可辨认无形资产摊销分别为50万美元和80万美元[280] - 2024年和2023年第一季度平均股东权益回报率分别为5.23%和5.12%，平均资产回报率分别为0.74%和0.69%，净息差分别为2.85%和3.28%，杠杆率分别为12.49%和11.82%，一级普通股风险资本比率分别为19.73%和17.99%[282] - 2024年和2023年第一季度，证券融资业务使净息差分别降低26个基点和29个基点[284] - 2024年和2023年第一季度，购买会计分别为综合应税等效净息差贡献4个和6个基点，贷款折扣增值分别为130万美元和190万美元[287] - 2024年第一季度银行部门效率比率为54.12%，平均资产回报率为1.20%，净息差为3.00%，净回收（冲销）与平均未偿还贷款比率为 - 0.22%[303] - 2024年和2023年第一季度，银行业务板块应税等效净息差分别为3.00%和3.41%，收购会计分别贡献5和7个基点[307] 贷款相关情况 - 2024年第一季度，贷款投资平均余额77.04亿美元，利息收入1.16亿美元，收益率6.01%；2023年同期平均余额76.94亿美元，利息收入1.05亿美元，收益率5.52%[309] - 截至2024年3月31日，约6.8亿美元浮动利率投资贷款处于或低于适用利率下限，约79%按约定条款一年内不会重新定价[318] - 2024年和2023年第一季度，银行业务板块分别保留抵押贷款部门发放的抵押贷款3230万美元和6600万美元[324] - 2024年第一季度，集体评估贷款信用损失转回700万美元，个别评估贷款信用损失拨备410万美元，净冲销430万美元[325] - 2023年第一季度，个别和集体评估贷款信用损失拨备分别为10万美元和150万美元，净冲销40万美元[325] - 截至2024年3月31日，公司贷款总额为80.62693亿美元，较2023年12月31日的80.79745亿美元略有下降，贷款净额为79.58462亿美元[402] - 2024年3月31日和2023年12月31日，银行部门净贷款分别为84亿美元和85亿美元，3月31日仓库信贷额度为13亿美元，已提取8亿美元[406] - 2024年3月31日，银行部门商业房地产贷款总额为33.81995亿美元，其中非业主占用贷款19.32746亿美元，业主占用贷款14.49249亿美元[408] - 2024年3月31日，银行部门房地产贷款组合中，非建设商业房地产贷款、非建设住宅房地产贷款和建设及土地开发贷款分别占总投资贷款的43.8%、23.0%和12.1%[408] - 截至2024年3月31日，公司能源贷款敞口约为4500万美元，未提取承诺余额约为1800万美元，能源贷款组合的信贷损失拨备为20万美元，占投资贷款的0.4%[411] - 截至2024年3月31日，公司贷款总额为85.06亿美元，其中固定利率贷款51.70亿美元，浮动利率贷款33.36亿美元，有6.80亿美元浮动利率贷款已达适用利率下限并预计重新定价[413] - 经纪交易商部门2024年3月31日和2023年12月31日投资贷款净额分别为3.33亿美元和3.44亿美元，客户保证金账户减少3290万美元（15%），往来账户应收款增加1940万美元（16%）[414] - 抵押贷款发起部门2024年3月31日待售贷款和利率锁定承诺（IRLCs）的未偿本金余额分别为6.76亿美元和6.23亿美元，2023年12月31日分别为8.02亿美元和3.84亿美元[416] - 确定贷款信用损失准备需管理层判断，2024年3月31日和2023年12月31日确定该准备时均采用穆迪分析公司发布的单一宏观经济替代情景S7 [421] - 2024年3月31日和2023年12月31日，贷款信用损失准备占总贷款组合（不含经纪交易商部门保证金贷款和银行部门抵押贷款仓库贷款计划）的比例分别为1.38%和1.47% [428] - 2024年3月31日，商业房地产非业主占用贷款为1932746美元，信贷损失拨备为39563美元，占比2.05%[430] - 2024年3月31日，商业房地产业主占用贷款为1449249美元，信贷损失拨备为28737美元，占比1.98%[430] - 2024年3月31日，商业和工业贷款为1416930美元，信贷损失拨备为16452美元，占比1.16%[430] - 2024年3月31日，建设和土地开发贷款为933405美元，信贷损失拨备为10008美元，占比1.07%[430] - 2024年3月31日，总商业贷款为5732330美元，信贷损失拨备为94760美元，占比1.65%[430] - 2024年3月31日，1 - 4户家庭住宅贷款为1773376美元，信贷损失拨备为8744美元，占比0.49%[430] - 2024年3月31日，消费者贷款为27941美元，信贷损失拨备为544美元，占比1.95%[430] - 2024年3月31日，总零售贷款为1801317美元，信贷损失拨备为9288美元，占比0.52%[430] - 2024年3月31日，总商业和零售贷款为7533647美元，信贷损失拨备为104048美元，占比1.38%[430] - 2024年3月31日，总投资贷款为8062693美元，信贷损失拨备为104231美元，占比1.29%[430] 各部门经营情况 - 2024年第一季度银行部门税前收入减少，主要因净利息收入下降，部分被信贷损失转回抵消[300] - 2024年第一季度银行部门非利息收入增加，主要因油气管理费增加，非利息支出与2023年同期基本持平[326] - 2024年第一季度经纪交易商部门净收入为1.16847亿美元，较2023年同期的1.04498亿美元增加1234.9万美元；税前收入为1891.8万美元，较2023年同期的1342.2万美元增加549.6万美元[328] - 2024年第一季度经纪交易商部门净利息收入为1226.9万美元，较2023年同期的1386.3万美元减少159.4万美元；非利息收入为1.04578亿美元，较2023年同期的9063.5万美元增加1394.3万美元[328] - 2024年第一季度经纪交易商部门非利息支出为9792.9万美元，较2023年同期的9107.6万美元增加685.3万美元，主要因部门薪酬增加[328][339] - 2024年第一季度经纪交易商部门总薪酬占净收入的比例为59.4%，较2023年同期的59.7%略有下降；税前利润率为16.2%，较2023年同期的12.8%有所上升[342] - 2024年第一季度抵押贷款发起部门净利息支出为425.2万美元，较2023年同期的420.8万美元增加4.4万美元；非利息收入为6670万美元，较2023年同期的6882.9万美元减少212.9万美元[345] - 2024年第一季度抵押贷款发起部门非利息支出为7889.8万美元，较2023年同期的8875.3万美元减少985.5万美元；税前亏损为1645万美元，较2023年同期的2413.2万美元减少768.2万美元[345] - 2024年第一季度抵押贷款发起部门贷款发起量受季节性交易和利率波动影响，净增的抵押贷款利率持续

公司业绩 - 公司在第一季度实现了盈利超过预期，每股收益为0.42美元，超过华尔街预期的每股0.25美元[2] - 尽管净利息收入同比下降了1800万美元至1.036亿美元，但公司通过信贷损失的逆转以及经纪商净收入的增加成功抵消了这一下降[2] - 公司继续看到其抵押贷款生产部门的下降，但通过以盈利出售抵押贷款成功抵消了这一趋势[3] 市场趋势 - CEO Jeremy B. Ford表示，本季度延续了2023年的市场趋势，但公司表现良好[4] - 公司受到高利率环境的影响，主要体现在增加的借款成本上，同时房屋库存不足和购房可负担性受到压力，限制了抵押贷款的产量[5] 投资前景 - Hilltop股票有望长期上涨，但受到联邦储备利率变动、对国债收益率和抵押贷款利率的影响以及劳动力市场紧张等因素的影响，近期前景不明朗[6] - 对于寻求有上涨潜力的银行股的投资者来说，Hilltop值得放在观察名单上，但在宏观经济条件好转之前，需要保持耐心[7]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度实现净利润2770万美元,每股收益0.42美元,资产收益率0.7%,权益收益率5.2% [8] - 公司计提了730万美元的抵押贷款服务资产负值调整,其中500万美元与出售约4700万美元抵押贷款服务资产有关 [29][30] - 公司计提了720万美元的贷款损失准备,其中430万美元为净核销,290万美元为准备金释放,主要由于经济预测改善 [32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 - PlainsCapital银行实现50百万美元税前利润,资产收益率1.2% [12] - 银行贷款平均余额略有下降,主要是国民仓储贷款和抵押贷款业务下降 [13][14] - 银行存款平均余额下降3%,主要是归还了3.8亿美元的经纪人存款和4200万美元的协议存款 [15] - PrimeLending公司实现1650万美元税前亏损,受到抵押贷款服务资产7百万美元的负值调整影响 [17][29] - PrimeLending公司通过成本削减措施,非变动薪酬下降17% [18] - HilltopSecurities公司实现1900万美元税前利润,收入增长12%,主要来自抵押贷款交易和财富管理存款业务 [20][21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司维持19.7%的CET1资本充足率,每股有形净资产增加至28.44美元 [25] - 公司在第一季度通过股票回购和股息支付向股东返还2100万美元 [25] - 公司预计未来几个季度净息差和净利息收入将受到存款成本上升的压力 [37][38] - 公司存款成本上升,3月31日平均存款成本为3.58% [40][43] - 公司抵押贷款相关收入下降2百万美元,但贷款发放量和每笔贷款收入有所改善 [44][45] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续保持适度的风险偏好,专注于为客户提供优质服务、吸引新客户、支持当地社区,为股东创造长期价值 [58] - 公司将继续保持适度的贷款规模,同时适度增加对抵押贷款的持有,以应对商业贷款需求下降 [50][51] - 公司将继续优化运营效率,控制非薪酬支出,以应对通胀压力 [49] - 公司在公共财务、结构性融资和财富管理等业务线进行人才引进,以增强竞争力 [24][96] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济环境挑战持续,但公司各业务线的出色表现使得每股收益同比有所改善 [9] - 公司预计未来几个季度抵押贷款业务仍将面临挑战,但已看到一些积极迹象,如房源供给有所改善,买家对6.5%左右的贷款利率更为接受 [19][88] - 公司认为未来几个季度净息差和净利息收入将受到存款成本上升的压力,但预计到第四季度将开始企稳回升 [37][38][57] - 公司对经济前景保持谨慎,将密切关注通胀、利率、GDP增长和失业率等关键指标的变化 [34][57] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Rose 提问** 为什么公司本季度会计提贷款损失准备,而不是像其他银行一样增加准备金? [62] **Jeremy Ford 回答** 公司采用单一的Moody's S7经济情景进行CECL评估,该情景预测经济衰退时间从2024年第一季度推迟到2025年第一季度,这是导致本季度准备金释放的主要原因。[63][64][65] 问题2 **Stephen Scouten 提问** 公司对抵押贷款业务的前景如何看? [88] **Jeremy Ford 回答** 公司看到房源供给有所改善,买家对6.5%左右的贷款利率更为接受,认为未来几个季度抵押贷款业务将逐步恢复,但不会出现快速反弹。公司将继续优化PrimeLending的成本结构,以期在业务恢复时能够快速转化为盈利。[89][90] 问题3 **Woody Lay 提问** 公司对不良贷款的分类情况有何评论? [106] **Jeremy Ford 回答** 公司目前未发现行业或地域集中的不良贷款问题,主要是一些个别情况导致的信贷质量下降,如现金流受到高利率压力。公司将继续密切关注组合质量,但目前没有过多的担忧。[106][107]

业绩总结 - Q1 2024净利润为27.7百万美元，每股摊薄收益为0.432美元[5] - Q1 2024净利润为29.5百万美元，每股摊薄收益为0.42美元[9] - Hilltop在Q1 2024通过股息和股票回购向股东返还了2100万美元[7] - Q1 2024净利润归属于Hilltop为27.7百万美元，资产回报率为0.74%[9] 用户数据 - 商业地产投资组合中，非业主占用的商业地产占43%，结余为19.32亿美元[12] - 商业地产非业主占用的办公室ACL为4.2%，零售ACL为1.3%[12] 未来展望 - Hilltop Holdings 2024年全年平均银行贷款增长率为0% - 2%（不包括保留的抵押贷款和抵押品库存贷款）[27] - 预计每月保留0美元 - 20美元的抵押贷款[27] - 预计净利息收入下降4% - 8%，受2024年平均存款成本上升影响[27] - 预计全年抵押贷款产生的非利息收入下降0% - 5%[27] - 预计全年变量费用下降1% - 3%[27]