公司资产出售与股本交易 - 2020年6月30日公司完成出售NLC全部已发行股本，现金收益1.541亿美元，实现净收益3680万美元[247] - 2020年6月30日，公司完成出售NLC全部已发行股本，NLC 2020年第一季度业绩在合并财务报表中列为终止经营[271] - 2020年11月17日，公司完成要约收购，以每股24美元的价格回购8058947股普通股，总计1.934亿美元[272] - 2020年5月7日，公司完成5000万美元2030年到期和1.5亿美元2035年到期的次级票据公开发行，净收益1.966亿美元[273] - 2020年6月30日，公司完成NLC全部已发行股本出售，保险业务不再作为报告业务板块[285] - 2020年6月30日公司完成出售NLC，获得1.541亿美元现金收益，确认税前出售收益3680万美元[407][408] 公司整体财务数据关键指标 - 2021年第一季度归属于普通股股东的收入为1.203亿美元，摊薄后每股收益1.46美元，股息支付率为8.19%，并斥资500万美元回购普通股[248] - 截至2021年3月31日，公司总资产177亿美元，总存款117亿美元，总贷款（包括待售贷款）102亿美元，股东权益24亿美元[250] - 2021年第一季度持续经营业务税前收入为1.61714亿美元，2020年同期为6559.9万美元，增长9611.5万美元，增幅147% [294] - 2021年第一季度归属普通股股东的持续经营业务收入为1.203亿美元，摊薄后每股收益1.46美元；2020年同期为4650万美元，摊薄后每股收益0.51美元[302] - 2021年3月31日止三个月，平均股东权益回报率为20.58%，2020年同期为9.38%；平均资产回报率为2.90%，2020年同期为1.47%[308] - 2021年和2020年3月31日止三个月，净利息收益率分别为2.69%和3.41%；杠杆率分别为13.01%和13.03%；一级普通股风险资本比率分别为19.63%和15.96%[308] - 2021年和2020年3月31日止三个月，证券融资业务使净利息收益率分别降低17和39个基点[310] - 2021年和2020年3月31日止三个月，收购会计分别为合并应税等效净利息收益率贡献13和22个基点，贷款折扣 accretion 分别为490万美元和660万美元[313] - 2021年3月31日止三个月，净利息收入为1.05865亿美元，2020年同期为1.11216亿美元；净利息利差分别为2.05%和2.91%；净利息收益率分别为2.69%和3.42%[316] - 2021年和2020年3月31日止三个月，利息收入调整分别为20万美元和30万美元[317] - 2021年3月31日止三个月，持续经营业务的非利息收入增加，主要因抵押贷款销售总额、净公允价值及相关衍生品活动、平均贷款销售利润率增加，部分被抵押贷款发起费减少和结构化融资净收入增加抵消[322] - 2021年3月31日止三个月，持续经营业务的非利息费用增加，主要因抵押贷款发起量增加带来的可变薪酬和部门运营成本增加，以及经纪交易商部门可变和非可变薪酬增加[323] - 2021年和2020年3月31日止三个月，持续经营业务的有效所得税税率分别为23.4%和23.1%[324] - 2021年3月31日止三个月，所得税前收入增加5320万美元，增幅133.8%[371] 各业务线财务数据关键指标 - 银行业务 - 2021年第一季度持续经营业务税前收入为1.617亿美元，其中银行业务贡献6460万美元[249] - 2021年第一季度与2020年同期相比，银行业务净利息收入增加996.1万美元，增幅11%；经纪交易业务减少265.9万美元，降幅20% [294] - 2021年第一季度与2020年同期相比，银行业务非利息收入增加255.3万美元，增幅29%；经纪交易业务增加1241.4万美元，增幅14% [294] - 2021年第一季度与2020年同期相比，银行业务非利息费用减少117.9万美元，降幅2%；经纪交易业务增加1046.5万美元，增幅13% [294] - 2021年3月31日止三个月，银行部门所得税前收入增加，主要因2021年第一季度信贷损失转回和2020年第一季度信贷损失拨备大幅增加[326] - 2021年3月31日止三个月，银行部门总利息收入较2020年同期减少4.4万美元，净利息收入增加9997万美元[340] - 2021年3月31日止三个月，银行部门净利息利差为3.05%，净利息收益率为3.31%，较2020年同期的3.32%和3.82%有所下降[335] - 2021年3月31日止三个月，银行部门利息生息资产总额为1.274956亿美元，较2020年同期的9880.747万美元有所增加[335] - 2021年3月31日止三个月，银行部门计息负债总额为7660.24万美元，较2020年同期的6347.159万美元有所增加[335] - 2021年和2020年3月31日止三个月，银行部门分别保留了约1.59亿美元和1.31亿美元由抵押贷款发起部门发起的抵押贷款[346] - 2021年3月31日止三个月，银行部门贷款持有投资的信贷损失净转回为520万美元[347] - 2021年3月31日止三个月，银行部门非利息收入较2020年同期增加，主要由于其他房地产收入增加以及公司间融资费用的变化[348] - 2021年3月31日止三个月，银行部门非利息支出较2020年同期减少，主要由于未使用承诺准备金减少以及工资、员工福利、法律和业务发展费用的降低[349] - 2021年3月31日，银行部门证券投资组合为20亿美元，包括100万美元交易证券、17亿美元可供出售证券、200万美元权益证券和3.001亿美元持有至到期证券[416] - 2021年3月31日和2020年12月31日，银行部门净贷款投资分别为95亿美元和96亿美元[424] - 2021年3月31日，银行部门PPP贷款为4.924亿美元，截至2021年4月16日，SBA已批准约4.2亿美元初始轮PPP贷款的豁免申请[426] - 2021年3月31日，银行部门房地产贷款组合中，非建设商业房地产贷款、建设和土地开发贷款、非建设住宅房地产贷款分别占总贷款投资的42.7%、11.3%和10.2%[427] 各业务线财务数据关键指标 - 经纪交易业务 - 2021年第一季度持续经营业务税前收入为1.617亿美元，其中经纪交易业务贡献1770万美元[250] - 2021年第一季度经纪交易商部门净收入10.9137亿美元，较2020年的9.9382亿美元增加9755万美元[351] - 2021年第一季度经纪交易商部门非利息收入9.8623亿美元，较2020年的8.6209亿美元增加1.2414亿美元，主要因其他非利息收入和投资及证券咨询费与佣金增加[351][357] - 2021年第一季度经纪交易商部门净利息收入1.0514亿美元，较2020年的1.3173亿美元减少2659万美元，主要因结构化金融业务和客户活动利息收入减少[351][356] - 2021年第一季度经纪交易商部门所得税前收入1766.7万美元，较2020年的1816.9万美元减少50.2万美元[351] - 2021年第一季度经纪交易商部门总薪酬占净收入比例为60.5%，高于2020年的56.9%；税前利润率为16.2%，低于2020年的18.3%[365] - 2021年3月31日，经纪交易商部门交易证券为5.277亿美元，证券出售但尚未购买的价值为9710万美元[418] - 2021年3月31日和2020年12月31日，经纪交易商部门净贷款投资分别为5.199亿美元和4.368亿美元，增长主要归因于客户保证金账户增加4450万美元（17%）和往来账户应收款增加3770万美元（21%）[428] 各业务线财务数据关键指标 - 抵押贷款发起业务 - 2021年第一季度持续经营业务税前收入为1.617亿美元，其中抵押贷款发起业务贡献9300万美元[249] - 2020年3月FOMC将短期利率目标区间下调150个基点至0% - 0.25%，推动抵押贷款利率降至历史低位，公司抵押贷款发起业务显著增长[253] - 为支持增强的抵押贷款业务，公司在2020年筹集了经纪存款，截至2021年3月31日余额约为6.39亿美元，低于2020年12月31日的约7.31亿美元[253] - 2020年第三季度，PrimeLending开始发放采用SOFR利率的常规可调整利率抵押贷款产品[282] - 2021年第一季度抵押贷款发起部门净利息收入（支出）为 - 709.8万美元，较2020年的36.8万美元减少746.6万美元[369] - 2021年第一季度抵押贷款发起部门非利息收入3.10444亿美元，较2020年的1.78968亿美元增加1.31476亿美元[369] - 2021年第一季度抵押贷款发起部门非利息支出2.10334亿美元，较2020年的1.39552亿美元增加7078.2万美元[369] - 2021年第一季度抵押贷款发起部门所得税前收入9301.2万美元，较2020年的3978.4万美元增加5322.8万美元[369] - 2020年3月至2021年3月，平均抵押贷款利率下降，再融资量占总发起量的比例从35.4%增至53.1%[373] - 2021年第一季度，通过附属业务安排（ABAs）的资金发放量约占抵押贷款发起部门总贷款量的5%，预计2021年剩余时间将增至7%[375] - 2021年第一季度，抵押贷款发起数量为21741笔，贷款发起量为61.84105亿美元，较2020年分别增加8003笔和25.61517亿美元[377] - 2021年第一季度，贷款总发起量和所得税前收入分别增长70.7%和133.8%[378] - 2021年第一季度净利息支出减少，包含了两个时期待售抵押贷款净收益率下降的影响[379] - 2021年第一季度，贷款销售净收益为2.46588亿美元，较2020年增加1.3305亿美元[381] - 2021年和2020年第一季度，抵押贷款发起部门的贷款销售净收益利润率分别为388个基点和325个基点[383] - 2021年第一季度非利息收入中的利率锁定承诺和待售贷款净公允价值变动减少，部分被总量增加所抵消[384] - 2020年第一季度PrimeLending保留9%售出贷款的服务权，二、三季度升至89%，四季度降至57%，2021年一季度降至50%[387] - 2021年3月31日，相关MSR资产在122亿美元服务贷款量上估值1.425亿美元，2020年12月31日在147亿美元服务贷款量上估值1.442亿美元[387] - 2021年和2020年第一季度，MSR资产和相关衍生品净收益分别为910万美元和净损失300万美元[387] - 2021年和2020年第一季度净服务收入分别为790万美元和270万美元[387] - 2021年第一季度总非利息费用为2.10334亿美元，2020年同期为1.39552亿美元，增加7078.2万美元[389] - 2021年和2020年第一季度可变薪酬分别占员工总薪酬和福利费用的69.5%和58.1%[389] - 2021年第一季度总贷款发放量较2020年同期增长70.7%，非可变薪酬和福利增长20.7%[390] - 2012年1月1日至2021年3月31日，抵押贷款发放部门售出贷款总计1352亿美元[393] - 2021年3月31日和2020年12月31日，抵押贷款发放部门总赔偿责任准备金分别为2430万美元和2150万美元[398] - 2021年3月31日和2020年12月31日，抵押贷款发起部门贷款待售和利率锁定承诺的公允价值分别为22.49067亿美元和25.21404亿美元、27.22678亿美元和25.46061亿美元[430] - 2021年3月31日和2020年12月31日，抵押贷款发起部门远期承诺的名义金额分别为39亿美元和40亿美元，相关估计公允价值分别为4310万美元和 - 2800万美元[430] 利率政策与市场环境影响 - 2020年3月FOMC将短期利率目标区间下调150个基点至0% - 0.25%，推动抵押贷款利率降至历史低位，公司抵押贷款发起业务显著增长[253] - 2020年3月公司大幅降低Hilltop Securities的交易投资组合库存限制，以保护资本、减少损失并确保目标流动性水平[254] - 2020年3月通过的《CARES法案》设立了3490亿美元的薪资保护计划（PPP），为小企业提供联邦政府贷款豁免[259] - 2020年12月，FDIC敲定了关于经纪存款规则的修订，修订于2021年4月1日生效，全面合规过渡期至2022年1月1日[284] - 2020年3月31

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度，公司净收入1.2亿美元，摊薄后每股收益1.46美元，较2020年第一季度的7100万美元和0.91美元有所增加；平均资产回报率为2.9%，平均股权回报率为20.6% [7] - 第一季度与购买会计相关的收入为490万美元，费用为130万美元，净购买会计税前收入为360万美元 [17] - 第一季度信贷损失拨备净转回510万美元，包括约60万美元此前核销信贷的净收回 [18] - 第一季度净利息收入1.06亿美元，较上年同期减少470万美元或4%；净利息收益率较2020年第四季度下降2个基点 [19] - 2021年第一季度非利息收入4.18亿美元，其中第一季度抵押贷款相关收入和费用较2020年第一季度增加1.31亿美元 [23] - 非利息支出较上年同期增加8500万美元至3.67亿美元，主要是Hilltop Securities和PrimeLending可变薪酬增加约6300万美元 [26] - 截至3月31日，信贷损失拨备总额为1445万美元，占银行贷款组合的1.98%，较第四季度减少45万美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 PlainsCapital Bank - 第一季度税前收入6500万美元，包括信贷损失拨备转回520万美元和确认此前递延的PPP贷款发起费用750万美元 [12][35] - 第一季度银行效率比率降至50%以下，预计未来将在50% - 55%区间运行 [36] PrimeLending - 第一季度税前利润9300万美元，较上一时期增加2.6亿美元或71%；第一季度贷款发放量中购买贷款占比47% [37] - 第一季度出售了价值5300万美元的抵押贷款服务权（MSR），截至3月31日净MSR价值为1.42亿美元，与12月31日水平大致持平；预计2021年将继续以30% - 50%的比例保留新产生的服务资产 [39] Hilltop Securities - 第一季度税前利润1800万美元，利润率为16.2%，主要受结构化融资和公共金融服务业务推动 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度抵押贷款市场整体保持强劲，公司贷款发起业务量达62亿美元，较2020年第一季度增长71%；购买抵押贷款量较上年同期增加5.61亿美元或24%，再融资量大幅增加20亿美元或156% [8][24] - 第一季度末，公司一级杠杆率为13%，普通股一级资本比率为19.6%，流动性和资本状况良好 [10] - 第一季度平均总存款约114亿美元，较2020年第一季度增加24亿美元或26% [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于保持灵活性，确保员工和客户安全，2021年财务优先事项包括为客户提供优质服务、吸引新客户、支持所在社区、保持适度风险状况和为股东创造长期价值 [41] - 公司计划每月保留3000万 - 5000万美元PrimeLending发放的消费抵押贷款，以抵消商业客户需求疲软的影响 [29] - 公司将继续投资技术，通过贷款发起系统和数字活动提高运营效率，降低贷款发起成本 [47] - 公司将继续执行增长计划，在业务中投资银行家和销售专业人员，支持产品交付、增强产品供应并为全国市政当局提供差异化解决方案 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为经济趋势有所改善，大部分修改贷款组合已还款并恢复按合同还款，但酒店和办公物业等高风险领域仍受疫情严重影响，恢复时间较长 [10][11] - 预计净利息收入和净利息收益率将继续承压，因为整体市场利率较低，对持有待售和商业贷款收益率构成压力，且未来几个季度竞争可能依然激烈，贷款需求预计仍低于历史水平 [22] - 预计2021年利润率将继续面临压力，全年平均利润率预计在360 - 385个基点之间 [25][38] - 预计收入将从2020年的创纪录水平下降，这将对效率比率构成压力，但公司将继续专注于持续改进，积极管理固定成本，精简业务并加速数字化转型 [27] 其他重要信息 - 公司在第一季度通过股息和股票回购向股东返还了5000万美元，其中500万美元的股票回购是董事会1月份批准的7500万美元股票回购授权的一部分 [10] - 截至3月31日，公司已为第二轮PPP计划提供了约1100笔贷款，总额达1.78亿美元，使PPP贷款余额在期末达到4.92亿美元 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于抵押贷款业务费用方面的情况 - 公司在技术方面进行了大量投资，包括贷款发起系统和数字活动，这将有助于简化流程并降低贷款发起成本，特别是中后台职能成本；预计成本将保持稳定，以抵消业务中的通胀成本 [47][48] 问题2：是否有新的业务机会或垂直领域以促进收入增长 - 公司不打算改变业务模式，而是专注于发展现有业务，没有计划开展新的垂直领域或不同业务 [49] 问题3：客户需求和信贷质量情况 - 目前商业贷款需求疲软，但公司对未来持乐观态度，且有较为坚实的业务管道 [50] 问题4：关于股票回购和并购的想法 - 第一季度仅回购了500万美元股票，主要是由于开放窗口时间有限，公司还有7000万美元的回购授权额度可使用；在并购方面，公司有专门的资本用于此，目前市场环境相对健康，公司将专注于寻找合适的战略合作伙伴以提升股东价值 [54][55] 问题5：关于抵押贷款发起预期及未达上限的原因 - 未来几个季度市场将逐渐回归正常季节性轨迹，转向以购买为主的市场；市场存在库存挑战和竞争挑战，因此公司认为170 - 200亿美元的范围是合理的，虽希望达到上限，但面临一些不利因素 [57][59] 问题6：Hilltop Securities固定收益业务在利率上升时的情况 - 公共金融服务业务对全国发行持积极态度，且招聘情况良好；结构化金融业务与PrimeLending类似，与利率和购房市场相关；固定收益服务业务有增长空间，但受利率方向突然变化影响；财富管理业务在短期利率为0%时收入增加450万美元 [62][63] 问题7：如何管理现有过剩流动性及PPP贷款豁免的影响 - 公司不打算承担过多久期风险，预计投资组合将缓慢增加；计划全年保留PrimeLending发放的消费抵押贷款，上限为每月5000万美元；预计第二至四季度商业贷款需求将回升，公司将谨慎部署资金；预计经纪存款将在今年到期并流出 [70][71][72] 问题8：如何解释在经济和信贷环境改善的情况下，下半年拨备费用可能增加 - 虽然部分投资组合有改善迹象，但酒店和办公物业等领域仍面临挑战，如酒店业务型物业和德州办公物业；预计部分延期贷款在延期窗口结束后可能产生冲销，因此下半年可能会有一些冲销情况 [74][75][76] 问题9：是否会将一般准备金转移到特定情况以考虑对损益表的影响 - 随着对具体情况的了解更加清晰，会逐步体现准备金的转移 [77] 问题10：近期抵押贷款业务量情况 - 第一季度业务量季节性较高，购买贷款占比47%，再融资量较高；3月随着10年期利率上升，再融资量开始下降，4月继续下降；预计市场将转向以购买为主的市场，再融资量在第二季度及下半年将面临挑战 [82][83] 问题11：抵押贷款业务批发与零售业务的占比情况 - 公司抵押贷款业务为100%零售，没有批发或对应业务 [84] 问题12：关于MSR的战略及对财务的影响 - 去年公司采取保留服务权的策略，随着市场改善，已执行出售并取得积极成果；长期目标不是维持1.4 - 1.5亿美元的MSR资产，预计未来会降低，目标范围为5000 - 7500万美元，2021年可能会略高于此范围 [86][87] 问题13：PPP未赚取的净发起费用金额 - 截至3月31日，约为1390万美元 [90] 问题14：计划保留的消费抵押贷款平均收益率 - 第一季度损失的贷款平均收益率约为287个基点，随着抵押贷款利率上升，未来预计将超过3% [92][94]

业绩总结 - Hilltop Holdings在2021年第一季度的净收入为1.203亿美元，同比增长124.5%[22] - 每股摊薄收益（EPS）为0.30美元[3] - 资产回报率（ROAA）为0.86%[4] - 股东权益回报率（ROAE）为5.76%[5] - 2021年第一季度的非利息收入为4.176亿美元，同比增长54%[26] - 2021年第一季度的净利息收入为103.9百万美元，较2020年第一季度增长10.7%[34] - 2021年第一季度的效率比率为48.4%，较2020年第一季度改善[34] 用户数据 - 2021年第一季度，抵押贷款发放量为61.84亿美元，同比增长71%[36] - 2021年第一季度，抵押贷款发放量同比增长26亿美元，增幅为71%[7] - 2021年第一季度的贷款总余额较去年同期增长7%，达到6.8亿美元[28] - 2021年第一季度的平均存款增长24亿美元，增幅为26%[9] - 2021年第一季度的普通股权益一级资本比率为19.63%[13] 未来展望 - 预计2021年全年的HFI贷款增长在0%至3%之间[41] - 预计2021年全年的客户存款增长与贷款增长一致，预计在0%至3%之间[41] - 预计2021年非利息收入中，PrimeLending的抵押贷款发放量在170亿至200亿美元之间[41] - 预计2021年有效税率在22%至24%之间[41] 新产品和新技术研发 - HilltopSecurities在2021年第一季度实现净收入1.091亿美元，较2020年第一季度增长16.2%[40] - 结构性融资在2021年第一季度的净收入为2580万美元，较2020年第一季度增长97%[40] 负面信息 - 2021年第一季度的非利息支出为366.7百万美元，较2020年第一季度增加84.8百万美元，增幅为30.1%[27] - 财富管理部门在2021年第一季度的净收入较2020年第一季度减少270万美元[40] - 不良资产总额在2021年第一季度为99,759千美元，占银行贷款的1.36%[30] 其他新策略 - 2021年第一季度，Hilltop支付了990万美元的股东分红，并回购了149,878股股票，耗资500万美元[11] - 2021年第一季度的可变薪酬支出为58.3百万美元，较2020年第一季度增加39%[38] - 2021年第一季度的薪酬和福利支出较2020年第一季度增加74.0百万美元[27]

公司整体债务情况 - 2020年12月31日，公司合并资产负债表上的总债务义务（不包括短期借款、未摊销的债务发行成本和溢价）为4.33亿美元，其中3.5亿美元的债务义务适用固定利率，其余适用可变利率[698] - 若伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）和优惠利率提高0.125%，可变利率债务的利息费用增加不会对公司未来合并收益或现金流产生重大影响[698] 银行部门利率敏感性 - 银行部门整体资产敏感，每日或每月根据《华尔街日报》优惠利率调整的贷款占利率敏感资产的很大比例，是银行部门资产敏感的主要原因[704] - 2020年12月31日，银行部门利率敏感资产总计124.47946亿美元，利率敏感负债总计76.52812亿美元，利率敏感性缺口为47.95134亿美元[705] - 银行部门利率敏感性缺口占总利率敏感资产的比例分别为3个月及以内7.80%、3个月至1年10.56%、1年至3年28.56%、3年至5年33.76%、5年以上38.52%[705] 银行部门利率变动影响 - 2020年12月31日，利率上升300个基点，银行部门净利息收入增加6131.7万美元（16.39%），经济价值增加6.87498亿美元（42.44%）[707] - 2020年12月31日，利率上升200个基点，银行部门净利息收入增加2719.1万美元（7.27%），经济价值增加4.96741亿美元（30.66%）[707] - 2020年12月31日，利率上升100个基点，银行部门净利息收入增加334.6万美元（0.89%），经济价值增加2.71386亿美元（16.75%）[707] - 2020年12月31日，利率下降50个基点，银行部门净利息收入减少326.6万美元（0.87%），经济价值减少2.12535亿美元（13.12%）[707] 经纪交易商部门风险与管理 - 经纪交易商部门因作为客户交易的金融中介以及交易活动，面临利率、市场价格、投资者预期和发行人信用评级变化导致的金融工具价值变动风险[711] - 经纪交易商部门通过设定和监控交易对手头寸限制、定期进行信用审查等管理信用风险[716] - 客户和代理保证金贷款及证券借贷活动的抵押品每日按市值计价，必要时需追加抵押品[717] 经纪交易商部门债务证券情况 - 截至2020年12月31日，市政债务交易证券公允价值总计171,573美元，美国政府和政府机构债务为394,117美元，企业债务为45,757美元，总债务证券为611,447美元[715] - 截至2020年12月31日，企业股权证券为 - 3,004美元，其他为4,970美元，总计613,413美元[715] - 市政债务加权平均收益率分别为0 - 1年0.00%、1 - 5年0.68%、5 - 10年1.17%、>10年2.91%，总计2.56%[715] - 美国政府和政府机构债务加权平均收益率分别为0 - 1年0.00%、1 - 5年0.31%、5 - 10年0.95%、>10年3.04%，总计2.64%[715] - 企业债务加权平均收益率分别为0 - 1年0.88%、1 - 5年2.27%、5 - 10年2.54%、>10年3.11%，总计2.56%[715] 抵押贷款发起部门风险与管理 - 抵押贷款发起部门主要面临利率风险，利率变化会影响相关资产、承诺及贷款发起量[718] - 贷款承诺期限一般为20 - 60天，抵押贷款从发放到出售的平均持有期约为30天[719] - 抵押贷款发起部门通过执行远期承诺出售MBS、使用衍生品等管理利率风险[719][720]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，公司净收入为1.16亿美元，摊薄后每股收益为1.35美元，较2019年第四季度的6700万美元或每股0.81美元有所增加，其中包括出售National Lloyds的最终结算370万美元或摊薄后每股0.05美元；该时期平均资产回报率为2.8%，平均股权回报率为21% [7] - 2020年全年净收入为4.48亿美元，摊薄后每股收益为5美元，高于2019年的2.25亿美元或每股2.44美元；全年业绩反映了National Lloyds的3800万美元终止经营业务 [8] - 2020年第四季度，公司普通股股东应占综合收入为1.16亿美元，摊薄后每股收益为1.35美元；持续经营业务收入为1.13亿美元，摊薄后每股收益为1.30美元 [25] - 2020年全年，公司普通股股东应占综合收入为4.48亿美元，摊薄后每股收益为5.01美元；可供普通股股东分配的持续经营业务收入为4.09亿美元，摊薄后每股收益为4.59美元；持续经营业务每股收益较2019年的2.30美元有效翻倍 [26][27] - 2020年第四季度，与购买会计相关的收入为570万美元，费用为140万美元，该季度购买会计税前净影响为430万美元 [27] - 2020年第四季度，贷款损失拨备反映净回收350万美元，包括270万美元的净冲销；由于宏观经济假设改善、客户还款和还清贷款，该季度贷款损失准备金净额减少 [28] - 截至2020年底，公司资本比率保持强劲，普通股一级资本充足率为18.97%，一级杠杆比率为12.64% [28] - 截至2020年12月31日，公司信贷损失准备金总额为1.49亿美元，占银行贷款组合的2%，较第三季度减少620万美元，这是由于第四季度还款、低于预期的冲销和经济前景转变所致 [11] - 2020年第四季度净利息收入为1.07亿美元，较上年同期减少340万美元或3%；净利息收益率较上年同期下降，但较2020年第三季度增加15个基点，这是由于确认递延PPP发起费用和现金余额减少约5亿美元所致 [31] - 2020年第四季度，贷款收益率仍面临压力，存款成本因较高的经纪存款和TE余额而有所上升；该季度贷款发起（包括信贷展期）的平均账面收益率为3.97%，低于2020年第三季度发起的约7个基点；总计息存款成本在该季度下降了5个基点 [32] - 2020年第四季度，公司非利息总收入为4.48亿美元；第四季度抵押贷款相关收入和费用较2019年第四季度增加1.4亿美元；购买抵押贷款较上年同期增加7.25亿美元或25%，再融资额大幅增加17亿美元或116%；与第三季度相比，销售收益利润率提高了8个基点，达到448个基点 [34][35] - 2020年第四季度，其他收入增加3150万美元，主要是由于Hilltop Securities的资本市场和结构融资业务的销售和培训活动改善 [35] - 2020年第四季度，非利息费用较上年同期增加9400万美元，达到4.02亿美元，这是由于Hilltop Securities和PrimeLending的可变薪酬增加约7900万美元，该增加与该季度费用收入较上年同期的强劲增长相关 [37] - 2020年第四季度，总平均持有待售（HFI）贷款较2019年第四季度增长7%，增长主要是由于第二季度PPP贷款的增长；该时期银行贷款与上年同期相比保持稳定 [39] - 截至2020年12月31日，公司约有2.4亿美元贷款处于积极延期计划中，较6月30日的积极延期贷款减少75%；该贷款组合的信贷损失准备金率为17.3%，主要集中在酒店和餐厅投资组合 [40] - 2020年第四季度，净冲销额为270万美元，占总HFI贷款的15个基点；截至2020年底，银行的信贷损失准备金覆盖率为2.05%，包括抵押贷款仓库贷款和PPP贷款在内，银行的信贷损失准备金与HFI贷款比率为2.48% [43] - 2020年第四季度，平均总存款约为112亿美元，较2019年第四季度增加23亿美元或26%；该季度客户存款增加约3.92亿美元；抵消这一增长的是Hilltop Securities返还额外的2亿美元清扫存款以及2.72亿美元经纪存款到期 [44][45] - 截至12月31日，公司维持7.31亿美元的经纪存款，混合收益率为44个基点，其中4690万美元的经纪存款将于2021年6月30日前到期 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 PlainsCapital Bank - 2020年第四季度，该行税前收入为5900万美元，报告了负360万美元的拨备；净利息收入较2019年第四季度增加1100万美元，这是由PPP贷款的费用和利息收入推动的；净利息收益率为3.37%，较上一季度增加35个基点，因为该行利用PPP贷款还款的现金收益减少了来自Hilltop Securities的清扫存款 [15] - 2020年，该行团队为客户提供了约2800笔PPP贷款，并为受疫情影响最大的客户推迟了还款 [48] PrimeLending - 2020年第四季度，该部门税前收入为8400万美元，较2019年第四季度增加7600万美元，这是由发起量增长54%和448个基点的销售收益利润率推动的 [16] - 2020年，PrimeLending发放了创纪录的230亿美元抵押贷款 [14] - 2020年下半年，公司将出售贷款的服务权保留比例降至57%；截至年底，抵押贷款服务权（MSR）资产价值为1.44亿美元；预计在2021年上半年，将继续按这些水平保留服务资产，具体取决于市场条件，并将根据市场参与情况考虑全年进行销售 [49][50] Hilltop Securities - 2020年第四季度，该部门税前利润为3400万美元，较2019年第四季度增加1000万美元或42% [17] - 2020年，Hilltop Securities实现了创纪录的5.3亿美元净收入 [14] - 结构融资业务净收入较2019年第四季度增长92%，这是由待交割（TBA）锁定量增长57%推动的；公共金融服务业务净收入增长32%，固定收益服务业务净收入增长45%，这两项业务的增长均得益于强劲的交易量、能力提升和关键人才的加入 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，抵押贷款银行环境依然强劲，业务发起量超出预期，主要是由于较低的抵押贷款利率推动了再融资和购买抵押贷款的需求；与上年同期相比，购买抵押贷款增加7.25亿美元或25%，再融资额大幅增加17亿美元或116% [34] - 有利的市场条件使TBA锁定量较上年同期增加57%；自2018年第三季度以来，公司对改善证券化产品结构、销售和分销能力的投资持续带来收益，但这些业务会受到利率、整体市场流动性和生产趋势的影响，各期表现可能有所不同 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2017年末，公司宣布了一系列广泛的举措，以增强平台并简化运营，目标是到2021年底实现8400万美元的运行率核心净收入（PPNR）效益；截至2020年底，已完成的项目带来了9000万美元的收入和成本效益 [18][19] - 这些举措围绕三个主要领域：增强业务运营、战略采购和共享服务；在增强业务运营方面，通过在PrimeLending用Blue Sage贷款发起系统取代传统核心系统，在Hilltop Securities采用FIS平台，简化了前端运营；通过实施继任计划和进行重大组织变革，改善了领导和管理的协调性；在Hilltop Securities成立了代理抵押支持证券（MBS）小组，以补充抵押贷款发起业务 [19][20][21] - 在战略采购方面，实施了企业合同和采购平台、单一的差旅和娱乐平台，并整合了供应商采购，以利用公司规模改善与供应商的定价和折扣；该领域取得了积极成果，公司将在合同谈判中继续利用这些成果 [21][22][23] - 在共享服务方面，建立了共享服务组织以支持整个企业，通过集中某些职责，实现了更好的控制、沟通和运行率成本，为有机和收购增长提供了更强的可扩展性 [23] - 2021年，公司将继续寻找并购机会，优先考虑在德克萨斯州的商业银行和存款机构；同时，公司授权了7500万美元的股票回购 [67][69] - 公司各业务部门在2021年的重点包括：PlainsCapital Bank将继续为客户提供优质服务，实现盈利增长并保持适度风险状况；PrimeLending将专注于产生盈利性抵押贷款业务量，并提高业务运营效率；Hilltop Securities将致力于实现盈利性收入增长，优化运营费用，同时在适度风险状况下管理市场和流动性风险 [48][50][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是充满挑战的一年，但使公司变得更强大；公司各团队在疫情期间迅速应对，确保了业务的流动性和员工的远程工作过渡；尽管疫情改变了公司的工作方式，但并未阻碍公司在重大复杂项目上取得进展 [12][13] - 2020年是公司创纪录的一年，PrimeLending发放了创纪录的抵押贷款，Hilltop Securities实现了创纪录的净收入，公司整体实现了创纪录的收益；但公司认为这些有利的市场条件不会无限期持续 [14] - 2021年，公司认为自身凭借成熟的业务、协调的领导和充足的资本，处于有利地位；尽管市场存在不确定性，公司未提供具体财务指导，但会在未来季度电话会议中提供最新情况 [14][54] - 公司预计2021年净利息收入和净利息收益率将继续面临压力，因为整体市场利率保持在低位，对持有待售贷款收益率和商业投资组合的新生产收益率构成压力，且未来几个季度竞争可能依然激烈 [33] - 公司预计2021年收益将从2020年的创纪录水平下降，这将对效率比率构成压力；但公司将继续专注于持续改进，利用过去几年的投资积极管理固定成本，进一步简化业务并加速数字化转型 [38] - 公司认为贷款损失准备金可能会波动，其变化将受到投资组合净贷款增长、信贷迁移和宏观经济前景变化的驱动 [30] - 公司预计2021年销售收益利润率可能会受到一定限制，全年平均利润率预计在360 - 385个基点之间，具体取决于市场条件 [35] 其他重要信息 - 2020年，公司凭借强大的资本状况，通过股息和股票回购分配了2.41亿美元，其中包括第四季度执行的荷兰式拍卖要约，公司支付1.93亿美元回购了约800万股普通股 [9] - 昨日，公司董事会宣布每股普通股季度现金股息为0.12美元，较上一季度增加33%，该股息将于2021年2月26日支付 [10] - 2020年第四季度，公司继续支持受影响的银行客户，批准了与COVID - 19相关的贷款修改；截至12月31日，总活跃延期贷款余额为2.4亿美元，低于第二季度末的9.68亿美元 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何得出2021年抵押贷款170 - 200亿美元的发起量指导范围 - 公司评估了多个市场展望和行业观点，认为再融资市场将面临一定挑战，但公司以购买抵押贷款业务为主的商业模式将在2021年继续发展；公司认为自身有能力超越市场预期的26%的回调幅度，但也认识到抵押贷款市场的波动性较大，因此提供了一个范围，并将按季度更新 [57] 问题2: 关于销售收益利润率指导（360 - 385个基点），年初情况如何，是否会从范围高端开始并逐渐下降 - 2021年年初季节性表现强于预期，第四季度销售收益利润率达到448个基点的峰值；预计全年利润率将逐渐下降至更正常的水平，第一季度仍会较强，全年平均利润率预计在360 - 385个基点之间 [58] 问题3: 能否提供第四季度的利率锁定承诺数据 - 该季度数据将于2月公布，目前暂不提供 [60] 问题4: 公司的战略资本优先事项是什么，在正常环境下资本水平应是多少 - 公司在资本方面表现强劲，进行了要约收购并将股息提高了30%；2021年将寻找并购机会，优先考虑与公司业务模式、内部所有权和股票流动性相匹配的合适合作伙伴；同时，公司再次授权了7500万美元的股票回购 [67] 问题5: 公司理想的并购交易是什么样的，包括规模和增值方面 - 公司的首要任务是寻找在德克萨斯州的商业银行和存款机构，以实现战略契合 [69] 问题6: 存款成本下降空间如何，是否有重大到期情况 - 公司将谨慎降低存款成本；从净利息收入角度看，上半年将有大量经纪存款到期，这将改善净利息收入；定期存款（CD）成本将在未来12 - 18个月内到期并重置为较低水平，预计存款利率将随时间下降 [71] 问题7: 非可变费用保持稳定是与第四季度运行率相比，还是与2020年全年非可变费用相比 - 是与2020年全年数据相比保持稳定 [77] 问题8: 第四季度荷兰式拍卖和Hilltop Securities系统转换产生的一次性专业费用总额是多少 - 约为350万美元 [79] 问题9: 预计2021年下半年净冲销将增加，能否提供仍处于延期状态的酒店和餐厅投资组合的最新情况 - 仍处于延期状态的贷款主要集中在酒店和餐厅行业；从6月到年底，酒店业有一定改善，但空置率仍远高于预期，现金流仍面临挑战；餐饮业表现稍好，能够灵活调整运营模式以应对疫情挑战，未来几个季度有望接近现金流中性或盈亏平衡 [82][83] 问题10: PPNR改善计划带来了哪些额外的产品增强或服务，是否有助于更好地管理业务 - 2020年展示了该计划的好处，公司在疫情前实施该计划，使其能够作为一个整体协同工作；过去三年的效率提升为公司提供了经济支持；目前公司在提高效率和运营杠杆后，将致力于寻找更好的共同增长方式 [89][90] 问题11: PPNR改善计划是否增强了公司扩大某些业务规模或进行并购的信心，能否实现更高的成本节约 - 该计划增强了公司的信心，公司的控股公司能够为更大的企业提供共享服务模式，具有很强的可扩展性；Hilltop Securities、PrimeLending和银行在能力提升、人才加入和系统实施方面都有很大改进 [92] 问题12: 能否举例说明公司在改善整体平台方面的战略投资及其带来的增长和盈利能力提升 - 例如，Hilltop Securities的结构融资部门和银行的国家仓库贷款业务已实现盈利；银行的财资服务部门在2020年尽管经营环境具有挑战性，但财资费用总收入仍增长了约9% [93] 问题13: 鉴于2020年结构融资业务表现强劲，且预计2021年购买量将增加，该业务是否会至少保持同比稳定 - 2020年该业务表现非凡，2021年将面临挑战，但仍会很强劲；首次购房市场和紧张的库存状况既是挑战也是支持因素，且投资者需求旺盛，公司团队实力强大，对该业务前景持乐观态度 [96] 问题14: 来自PrimeLending和新仓库业务的仓库增长未包含在贷款增长指导中，预计该业务量同比会增加还是减少 - 预计国家仓库贷款业务将与行业层面的抵押贷款生产前景保持一致，该业务的再融资活动比例比PrimeLending的核心业务略高 [98]

业绩总结 - 2020年第四季度净收入为1.164亿美元，较2019年同期增长[2] - 每股摊薄收益为1.35美元[3] - 股东权益回报率（ROAE）为20.56%[3] - 2020年第四季度经纪业务净收入为1.501亿美元，较2019年同期增长33%[9] - 2020年全年抵押贷款发放量为230亿美元，较2019年增加74亿美元，增幅为47%[6] - 2020年第四季度的非利息收入同比增加1.843亿美元，增幅为70%，达到4.479亿美元[33] 用户数据 - 2020年第四季度抵押贷款发放量较2019年同期增加24亿美元，增幅为54%[6] - 2020年第四季度的贷款总额为451百万美元，同比增长7%[41] - 2020年12月31日的贷款减免总额为2.4亿美元，较2020年6月30日的9.68亿美元下降75%[14] - 2020年第四季度的存款总额较上一季度下降0.2%，但较去年同期增长3.5%[39] 未来展望 - 2021年预计商业贷款增长为0%至3%，不包括PPP贷款[46] - 预计客户存款增长为0%至3%，不包括刺激措施和PPP贷款[46] - 预计2021年净利息收入将下降40%至50%[46] - 预计PrimeLending的抵押贷款发放量在170亿至200亿美元之间[46] 新产品和新技术研发 - 结构融资部门的净收入为4750万美元，同比增长92%，主要受TBA锁定量增加57%的推动[45] - 固定收益服务部门的净收入为3200万美元，同比增长45%，总交易量较2019年第四季度增长247%[45] 负面信息 - 2020年第四季度的净不良贷款率为2.05%，较2019年第四季度的1.7%有所上升[38] - 2020年第四季度的效率比率为82.2%，较2019年第四季度的73.8%有所上升[34] - 2020年第四季度的信贷损失准备金为6.9百万美元，较2019年第四季度的7.3百万美元有所减少[40] 其他新策略和有价值的信息 - 2020年总资本分配给股东为2.41亿美元，包括股息和股票回购[10] - 2020年第四季度的可变薪酬为6030万美元，同比增长53%[45] - 2020年第四季度的非利息支出为62.9百万美元，较2019年第四季度的58.8百万美元增长5.5%[40]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2020 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 1-31987 Hilltop Holdings Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Maryland 84-1477939 (State or other jurisdiction of incorporation or (I.R. ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入1.53亿美元，每股收益1.70美元，较2019年第三季度的7400万美元或摊薄后每股0.84美元有所增加 [9] - 第三季度净收入1.533亿美元，摊薄后每股收益1.70美元；持续经营业务收入1.525亿美元，摊薄后每股收益1.69美元 [23] - 第三季度持续经营业务产生2.05亿美元的拨备前净收入（PPNR），年初至今PPNR达5.08亿美元，高于上年同期的2.23亿美元 [24] - 第三季度信贷损失拨备反映约60万美元的净回收，银行未记录信贷损失拨备，净冲销降至56.7万美元，信贷损失准备金在此期间保持相对稳定 [25] - 第三季度与购买会计相关的收入为350万美元，费用为150万美元，本季度购买会计税前净影响为200万美元 [29] - 截至9月30日，公司的一级普通股权益比率为19.85%，一级杠杆比率为13.83% [30] - 第三季度持续经营业务的净息差为256个基点，较上一季度下降24个基点；净利息收入为1.02亿美元，较2019年第三季度下降1100万美元 [32][33] - 第三季度非利息收入为5.03亿美元，抵押贷款生产和手续费收入较上年同期增加1.61亿美元 [38] - 第三季度非利息支出较上年同期增加7800万美元至3.99亿美元 [42] - 第三季度净冲销为56.7万美元，占银行投资贷款总额的年化比例为3个基点 [47] - 第三季度非盈利资产增加约1300万美元 [48] - 截至9月30日，信贷损失准备金（ACL）与银行投资贷款的比率为208个基点 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 银行业务 - 第三季度，PlainsCapital银行实现税前收入5000万美元，效率比率提高至52.7% [52][53] - 总存款较2019年第三季度增加25亿美元或29%，较上一季度略有下降 [12] - 第三季度，银行未记录信贷损失拨备，净冲销降至56.7万美元，信贷损失准备金保持相对稳定 [25] - 第三季度，银行将约2.57亿美元的贷款迁移至分类和批评状态 [27] - 第三季度，银行将约2.4亿美元的贷款迁移至批评和分类应计贷款状态 [47] 抵押贷款业务 - PrimeLending在第三季度发放了65亿美元的贷款，较2019年第三季度增加17亿美元 [11] - 第三季度，PrimeLending的销售收益利润率同比扩大105个基点，环比扩大72个基点 [11] - 第三季度，PrimeLending锁定了约85亿美元的新抵押贷款，是创纪录的利率锁定季度 [38] - 第三季度，PrimeLending的销售收益利润率较2020年第二季度扩大72个基点，预计第四季度将保持在430 - 450个基点的范围内 [39] - 第三季度，PrimeLending产生了1.46亿美元的税前利润，较2019年第三季度增加1.14亿美元 [18] - 第三季度，再融资活动占总发放量的35%，预计第四季度再融资交易的比例将高于历史水平，但低于第三季度 [56] - 第三季度，公司保留了89%与期间出售贷款相关的抵押贷款服务权（MSR），使MSR增加至1.28亿美元，预计未来几个季度将继续保留大部分服务权，到年底该资产可能增长至1.75 - 2亿美元 [57] 证券业务 - 第三季度，经纪交易商的净收入较2019年第三季度增长23%至1.49亿美元，税前利润率为23.7% [13] - 第三季度，Hilltop Securities实现税前利润3500万美元，税前利润率为24% [58] - 第三季度，固定收益服务业务实现约500万美元的收入增长，结构融资业务收入增加2800万美元，交易量增长71%至27亿美元 [40][58] - 第三季度，公共金融业务收入较上年同期增加400万美元 [59] - 第三季度，财富管理业务受到市场利率下降的负面影响，利息收入较上年同期减少 [59] 各个市场数据和关键指标变化 - 抵押贷款购买和再融资市场在低利率环境下保持强劲 [11] - 固定收益和结构融资业务的市场利率、利差和交易量可能会出现显著变化 [41][58] - 市政活动市场保持强劲，公共金融业务的发行环境有利 [19][59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续优化资本状况，截至季度末有大约10亿美元的过剩资本，9月23日宣布启动最高3.5亿美元的荷兰式拍卖回购普通股要约 [14] - 公司维持谨慎的股息水平，董事会最近宣布每股普通股0.09美元的季度现金股息，将于11月30日支付 [15] - 公司继续支持银行客户，同时在监控信贷和新冠疫情对客户及经济影响的情况下，保持贷款组合的健康准备金 [16] - 公司预计未来几个季度将管理资产负债表内外的流动性水平至50 - 60亿美元，以提高净利息收入和净息差 [37] - 公司计划在市场有序运行且消费者信贷保持稳定的情况下，开始将PrimeLending发放的抵押贷款保留在银行资产负债表上，每月预计保留3000 - 5000万美元的贷款 [54] - 公司致力于执行平台增长和效率计划，推进核心系统改进的最终部署阶段 [44] - 公司有兴趣寻求并购机会，但会根据环境保持耐心，在找到合适机会时积极行动 [82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情可能继续对公司业务产生不利影响，包括抵押贷款业务量减少和贷款组合信贷质量恶化 [10] - 由于经济假设和投资组合行动随时间变化，信贷损失准备金和拨备可能会出现波动 [28] - 预计短期内短期利率将保持低位，贷款增长仍将面临挑战，净利息收入将继续承压 [34] - 鉴于经济不确定性，公司更新2020年评论但不提供更新后的指引或展望，将专注于可控事项，致力于为各业务线实现审慎增长，同时保持适度风险状况并为股东创造长期价值 [60][61] 其他重要信息 - 公司在本次财报电话会议中的部分陈述为前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异，公司除法律要求外不承担更新陈述的义务 [5] - 本次财报电话会议包含非公认会计原则（non - GAAP）指标，与最接近的GAAP指标的调节可在公司网站ir.hilltop - holdings.com的演示文稿附录中找到 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于荷兰式拍卖回购的进展以及股票价格高于目标范围后的计划 - 公司表示回购要约仍在进行中，将于10月30日到期，目前暂无更多评论，之后将继续像过去一样管理资本 [66][67] 问题2：抵押贷款业务销售收益利润率是否受益于GSCs预期的50个基点价格上涨但本季度无需支付，以及其他影响因素 - 公司认为定价变化推迟到第四季度对客户和业务有益，销售收益利润率扩大主要是由于交易量足够大使利差保持较宽，同时公司保留了大部分MSR，且PrimeLending领导团队利用技术能力和加强定价管理使销售收益利润率提高，预计第四季度将保持在430 - 450个基点的范围内 [69][70] 问题3：公司和其他部门本季度是否有特殊或较大项目，未来是否会恢复正常水平 - 公司表示主要是与激励相关的可变薪酬影响，属于调整性质，之后会恢复到更正常的水平 [71][73] 问题4：疫情消退后公司应持有的过剩流动性和资本水平，以及正常时期的资本和流动性水平 - 公司表示3.5亿美元的回购规模是综合考虑疫情期间所需的未来资本以及之后的机会，同时也考虑了机构股东需求，目前专注于本次回购要约，之后将根据机会和并购环境评估计划 [80][81] 问题5：公司是否在考虑并购，是否有相关对话，是否是资本部署策略的一部分 - 公司表示并购策略未变，有兴趣寻求机会，但会根据环境保持耐心，找到合适机会时会积极行动 [82] 问题6：如何看待未来拨备的节奏，是否与冲销匹配，若经济情景不变，储备是否接近峰值 - 公司认为信贷损失准备金将逐季评估，经济假设和信贷迁移是主要驱动因素，预计损失在2021年第一季度末至第三季度才会大幅显现，目前根据第三季度经济展望认为准备金充足 [84][85][87] 问题7：MSR策略是什么，是否意味着不释放服务权，销售收益利润率本可更高 - 公司表示3月下旬至第二季度，服务权购买需求低迷，公司凭借流动性和资本状况决定保留服务权，目前市场有所改善但仍认为该资产有价值，MSR对销售收益利润率在第二季度有有利影响，第三季度影响有限，销售收益利润率主要受市场交易量、管道和定价管理影响 [91][94][95] 问题8：公司各系统升级的进展情况 - 公司表示提高PPNR 8400万美元的计划进展良好，抵押贷款贷款发起系统实施基本完成，Hilltop Securities的FIS系统核心系统增强于5月启动，仍在进行后续工作，预计年底基本完成，财务ERP系统已在三个运营单位实施，剩余一个将在明年第二季度初完成，采购和整合工作已完成并按设计运行 [96][97][99] 问题9：公司如何管理过剩流动性 - 公司表示第四季度将开始将PrimeLending发放的抵押贷款保留在银行资产负债表上，每月预计保留3000 - 5000万美元；可能会扩大银行的投资证券组合；继续将部分资金扫回Hilltop Securities [102][104][105] 问题10：公司保留的抵押贷款是合格还是不合格的，预期利率是多少 - 公司表示主要是合格抵押贷款，目标FICO分数平均在750以上，历史平均在750 - 775之间，收益率预计在275 - 325个基点之间，取决于不同时期的组合 [109][110] 问题11：保留抵押贷款是否是利用过剩资本创造收益的有效策略，未来是否会继续增长 - 公司表示将根据整体流动性状况、疫情和经济发展情况以及商业贷款增长情况进行管理，如果商业贷款需求持续疲软，将用这些资产填补流动性和抵消需求不足 [111]

公司资产出售情况 - 2020年6月30日公司完成出售NLC全部已发行股本，现金收益1.541亿美元，净收益3230万美元[307] - 2020年6月30日，公司完成出售NLC全部已发行股本，NLC业绩及资产负债在合并财务报表中作为终止经营列报[330] - 2020年6月30日，公司完成出售NLC全部已发行股本，保险业务作为终止经营列报[345] - 2020年6月30日完成出售NLC，保险业务结果及资产负债在合并财务报表中列为终止经营[464] 持续经营业务收入及股息情况 - 2020年第二季度和上半年持续经营业务归属于普通股股东的收入分别为9770万美元（摊薄后每股1.08美元）和1.442亿美元（摊薄后每股1.60美元），股息支付率分别为6.32%和9.12%，上半年回购普通股花费1520万美元[308] 持续经营业务税前收入情况 - 2020年第二季度和上半年持续经营业务税前收入分别为1.364亿美元和2.020亿美元，保险业务第二季度税前亏损190万美元，上半年税前收入210万美元[309][310] 各业务线税前收入情况 - 2020年第二季度和上半年银行业务税前亏损分别为1750万美元和600万美元，经纪交易业务税前收入分别为2780万美元和4600万美元，抵押贷款发起业务税前收入分别为1.383亿美元和1.781亿美元[311] 公司资产负债情况 - 截至2020年6月30日，公司总资产169亿美元，总存款116亿美元，总贷款（包括待售贷款）103亿美元，股东权益23亿美元[312] 政策相关情况 - 2020年3月和4月，特朗普签署两项救济法案，CARES法案设立3490亿美元的薪资保护计划，PPP/HCE法案为该计划追加3100亿美元资金[314] 利率调整及业务影响 - 2020年3月FOMC将短期利率目标区间下调150个基点至0.00% - 0.25%，抵押贷款利率降至历史低位，公司抵押贷款发起业务显著增长[316] 资金筹集及转移情况 - 为支持增强的抵押贷款业务，公司筹集经纪存款，截至2020年6月30日达14亿美元，3月起从Hilltop Securities向银行转移资金，6月时转移资金总额降至13亿美元[316][317] 公司预防措施及决策 - 2020年3月公司采取多项预防措施增强财务灵活性，4月30日董事会暂停股票回购计划[315] 交易投资组合库存限制调整 - 2020年3月公司大幅降低Hilltop Securities的交易投资组合库存限制[317] 商誉和无形资产公允价值情况 - 2020年6月30日，公司确定商誉和其他无形资产的公允价值很可能超过其账面价值[320] 银行贷款业务受疫情影响情况 - 2020年第二季度，银行通过贷款修改支持受影响的银行客户，各行业贷款组合受疫情影响风险增加，如酒店业批准修改贷款总额为202130千美元，信贷损失拨备占比10.3% [324][325] - 截至2020年6月30日，银行能源贷款组合总暴露为162731千美元，信贷损失拨备占比8.7% [326] 银行PPP贷款业务情况 - 2020年第二季度，银行通过PPP努力支持受影响客户，批准并发放超2800笔PPP贷款，总额约6.72亿美元[326] 公司次级票据发行情况 - 2020年5月7日，公司完成公开发行5000万美元2030年到期、利率5.75%和1.5亿美元2035年到期、利率6.125%的次级票据，净收益1.966亿美元[331] 次级票据利率重置情况 - 2030年次级票据2025年5月15日起利率每季度重置，预计为三个月期SOFR加5.68%；2035年次级票据2030年5月15日起利率每季度重置，预计为三个月期SOFR加5.80% [333] 经纪交易商部门系统替换成本情况 - 2020年第二季度，公司在经纪交易商部门实施核心系统替换，核心系统改进相关成本按部门分解，资本化成本为2107千美元，非利息费用为3458千美元[334][335] 公司新技术投资情况 - 公司自2018年开始对新技术解决方案、核心系统升级等进行重大投资，预计相关成本在2020 - 2021年占非利息费用比例增加，长期将节省成本[334] 新冠疫情对公司业务影响 - 新冠疫情对公司业务和运营产生不利影响，2020年剩余时间的影响程度取决于客户受影响情况、全球经济和金融服务行业状况及政府政策等不确定因素[328] 公司资产及费用对比情况 - 截至2020年6月30日的六个月，公司premises、设备和其他资产总计5511美元，非利息费用总计5316美元，总金额为10827美元[337] - 截至2019年6月30日的三个月，公司premises、设备和其他资产总计3989美元，非利息费用总计2005美元，总金额为5994美元[337] - 截至2019年6月30日的六个月，公司premises、设备和其他资产总计7555美元，非利息费用总计4254美元，总金额为11809美元[337] 2019年上半年费用确认情况 - 2019年上半年，经纪交易商部门在员工薪酬和福利非利息费用中确认了220万美元的税前费用[338] - 2019年上半年，公司在员工薪酬和福利非利息费用中确认了580万美元的税前费用[338] - 2019年上半年，公司确认了70万美元与效率计划相关的费用[339] 公司业务单元情况 - 公司持续经营业务有两个主要业务单元，PCC和证券控股[346] - 公司业务单元由四个可报告业务部门组成，预计未来收入主要来自银行部门[346] - 抵押贷款发起部门的经营业绩历史上比银行和经纪交易商部门更不稳定[346] 公司财务指标对比情况 - 2020年第二季度持续经营业务的净利息收入为1.04558亿美元，较2019年的1.07284亿美元下降2726万美元，降幅3%；上半年净利息收入为2.14894亿美元，较2019年的2.15573亿美元下降679万美元，降幅0%[353] - 2020年第二季度非利息收入为4.68125亿美元，较2019年的2.76703亿美元增加1.91422亿美元，增幅69%；上半年非利息收入为7.39838亿美元，较2019年的4.92666亿美元增加2.47172亿美元，增幅50%[353] - 2020年第二季度非利息支出为3.70209亿美元，较2019年的3.04088亿美元增加6612.1万美元，增幅22%；上半年非利息支出为6.5211亿美元，较2019年的5.82835亿美元增加6927.5万美元，增幅12%[353] - 2020年第二季度持续经营业务税前收入为1.36448亿美元，较2019年的8057.1万美元增加5587.7万美元，增幅69%；上半年持续经营业务税前收入为2.02047亿美元，较2019年的1.25125亿美元增加7692.2万美元，增幅61%[353] - 2020年第二季度终止经营业务税前收入为3043万美元，较2019年的 - 2829万美元增加3325.9万美元；上半年终止经营业务税前收入为3444.4万美元，较2019年的3980万美元减少1877万美元，降幅47%[353] - 2020年第二季度归属于普通股股东的持续经营业务收入为9770万美元，摊薄后每股收益1.08美元，2019年同期为6010万美元，摊薄后每股收益0.64美元；上半年归属于普通股股东的持续经营业务收入为1.442亿美元，摊薄后每股收益1.60美元，2019年同期为9350万美元，摊薄后每股收益1.00美元[362] - 2020年第二季度包含终止经营业务，扣除所得税后归属于普通股股东的收入为1.285亿美元，摊薄后每股收益1.42美元，2019年同期为5780万美元，摊薄后每股收益0.62美元；上半年包含终止经营业务，扣除所得税后归属于普通股股东的收入为1.781亿美元，摊薄后每股收益1.97美元，2019年同期为9660万美元，摊薄后每股收益1.03美元[363][365] 各业务线收入对比情况 - 2020年上半年经纪 - 交易商业务的证券佣金和费用、投资及证券咨询费和佣金为1.266亿美元，2019年同期为1.131亿美元；衍生品和交易组合活动收益为7460万美元，2019年同期为7710万美元[364] - 2020年上半年抵押贷款业务的贷款销售净收益、其他抵押贷款生产收入和抵押贷款发起费用为5.197亿美元，2019年同期为2.826亿美元[364] 2019年第一季度费用情况 - 2019年第一季度因重大领导层变动和其他效率倡议相关费用总计870万美元（税前）[366] 公司盈利资产、负债及相关指标对比情况 - 2020年Q2净增盈利资产和负债为3237000美元，2020年上半年为9884000美元，2019年Q2为6411000美元，2019年上半年为15026000美元[368] - 2020年Q2可辨认无形资产摊销为1536000美元，2020年上半年为3296000美元，2019年Q2为1965000美元，2019年上半年为393000美元[368] - 2020年Q2平均股东权益回报率为23.32%，2020年上半年为16.52%，2019年Q2为11.63%，2019年上半年为9.86%[369] - 2020年Q2平均资产回报率为3.30%，2020年上半年为2.44%，2019年Q2为1.74%，2019年上半年为1.48%[369] - 2020年Q2净息差为2.80%，2020年上半年为3.08%，2019年Q2为3.49%，2019年上半年为3.59%[369] - 2020年上半年杠杆率为12.60%，2019年上半年为13.00%；2020年上半年一级普通股风险资本比率为18.46%，2019年上半年为16.32%[369] 购买会计对净息差贡献情况 - 2020年Q2和2019年Q2，购买会计分别为合并应税等效净息差贡献10和23个基点；2020年和2019年上半年分别贡献16和27个基点[376] 贷款折扣增值情况 - 2020年Q2贷款折扣增值为3217000美元，2020年上半年为9856000美元，2019年Q2为6444000美元，2019年上半年为15179000美元[377] 净利息收入及净息差对比情况 - 2020年Q2净利息收入为105285000美元，净息差为2.81%；2019年Q2净利息收入为108036000美元，净息差为3.49%[378] 总资产对比情况 - 2020年Q2末总资产为16518318000美元，2019年Q2末为13763889000美元[378] 公司利息收入资产及净利息相关指标对比情况 - 截至2020年6月30日的六个月，公司总利息收入资产毛额为140.38亿美元，净利息收入为2.165亿美元，净利息利差为2.64%，净利息收益率为3.09%；2019年同期总利息收入资产毛额为121.82亿美元，净利息收入为2.171亿美元，净利息利差为2.93%，净利息收益率为3.59%[380] 利息收入调整情况 - 2020年和2019年6月30日结束的三个月，利息收入调整分别为30万美元和20万美元；六个月分别为60万美元和30万美元[381] 公司合并净利息收入变化原因 - 2020年3月和6月结束的三个月和六个月，公司合并净利息收入较2019年同期下降，主要因公司新次级票据利息及经纪交易商部门货币市场和保证金贷款净利息减少[383] 非利息收入变化原因 - 2020年3月和6月结束的三个月和六个月，非利息收入较2019年同期增加，主要因抵押贷款销售总额、净公允价值及相关衍生品活动增加和平均贷款销售利润率提高，部分被平均抵押贷款发起费用减少抵消[387] 非利息费用变化原因 - 2020年3月和6月结束的三个月和六个月，非利息费用较2019年同期增加，主要因抵押贷款发起业务可变薪酬和部门运营成本增加以及经纪交易商部门可变薪酬增加[388] 持续经营业务有效所得税税率情况 - 2020年和2019年6月30日结束的三个月，持续经营业务有效所得税税率分别为23.3%和23.0%；六个月分别为23.2%和22.9%[389] 银行部门净利息收入及信贷损失拨备情况 - 银行部门2020年3月和6月结束的三个月和六个月，净利息收入分别为9410.2万美元和1.88025亿美元，较2019年同期分别增加67.9万美元和191.2万美元[391] - 银行部门2020年3月和6月结束的三个月和六个月，信贷损失拨备分别为6560万美元和9987.5万美元，较2019年同期分别增加6627万美元和9952万美元[391] 银行部门效率比率及平均资产回报率情况 - 银行部门2020年3月和6月结束的三个月和六个月，效率比率分别为54.05%和54.75%，较2019年同期有所改善；平均资产回报率分别为 - 0.42%和 - 0.08%，较2019年同期下降[393] 购买会计对银行部门净利息收益率贡献情况 - 2020年和2019年6月30

公司业务出售 - 公司于2020年1月30日签订协议，以1.5亿美元现金出售NLC全部已发行股本，预计交易在2020年第二季度完成[305] - 2020年1月30日，公司达成出售NLC全部流通股协议，NLC业绩自3月31日起作为终止经营业务列报[329] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2020年第一季度，公司持续经营业务归属于普通股股东的收入为4650万美元，摊薄后每股收益0.51美元；计入终止经营业务后，归属于普通股股东的收入为4960万美元，摊薄后每股收益0.55美元；股息支付率为16.41%；回购普通股花费1500万美元[306] - 截至2020年3月31日，公司总资产157亿美元，总存款99亿美元，总贷款（含待售贷款）97亿美元，股东权益22亿美元[310] - 2020年第一季度持续经营业务净利息收入为1.10336亿美元，较2019年的1.08289亿美元增加2047万美元，增幅2%[348] - 2020年第一季度持续经营业务非利息收入为2.71713亿美元，较2019年的2.15963亿美元增加5575万美元，增幅26%[348] - 2020年第一季度持续经营业务非利息支出为2.81901亿美元，较2019年的2.78747亿美元增加3154万美元，增幅1%[348] - 2020年第一季度持续经营业务税前收入为6559.9万美元，较2019年的4455.4万美元增加2104.5万美元，增幅47%[348] - 2020年第一季度终止经营业务税前收入为401.4万美元，较2019年的680.9万美元减少279.5万美元，降幅41%[348] - 2020年第一季度持续经营业务归属于普通股股东的收入为4650万美元，摊薄后每股收益0.51美元；2019年同期为3340万美元，摊薄后每股收益0.36美元[357] - 2020年第一季度合并后平均股东权益回报率为9.38%，高于2019年的8.04%[360] - 2020年第一季度合并后平均资产回报率为1.47%，高于2019年的1.21%[360] - 2020年第一季度净利息收益率为3.41%，低于2019年的3.69%[360] - 2020年和2019年3月31日止三个月，证券融资业务使净息差和应税等效净息差分别降低39和43个基点[362] - 2020年和2019年3月31日止三个月，收购会计分别为合并应税等效净息差3.42%和3.70%贡献22和32个基点[366] - 2020年和2019年3月31日止三个月，利息收入调整分别为30万美元和20万美元[369] - 2020年3月31日止三个月，持续经营的有效所得税税率分别为23.1%和22.8%[376] - 2020年第一季度净利息收入为1.3173亿美元，较2019年的1.285亿美元增加323万美元[400] - 2020年第一季度非利息收入为8620.9万美元，较2019年的9130.7万美元减少509.8万美元[400] - 2020年第一季度净收入为9938.2万美元，较2019年的1.04157亿美元减少477.5万美元[400] - 2020年第一季度非利息费用为8121.3万美元，较2019年的8773.3万美元减少652万美元[400] - 2020年第一季度税前收入为1816.9万美元，较2019年的1642.4万美元增加174.5万美元[400] - 2020年第一季度所得税前收入为3978.4万美元，较2019年同期增加3689.5万美元，增幅达1277.1%[415][416] - 2020年第一季度净利息收入为368万美元，2019年为 - 467万美元，增加835万美元[415] - 2020年第一季度非利息收入为1.79亿美元，较2019年的1.18亿美元增加6093.5万美元[415] - 2020年第一季度公司净利息支出为165.6万美元，较2019年增加32.6万美元；非利息收入为230.9万美元，较2019年增加177.1万美元；非利息支出为485.3万美元，较2019年减少1070.9万美元[460] 各业务线数据关键指标变化 - 银行业务 - 2020年第一季度，公司持续经营业务税前收入为6560万美元，其中银行业务贡献1150万美元[307] - 2020年3月31日止三个月，银行部门税前收入减少，主要因采用CECL和COVID - 19市场干扰导致信贷损失拨备大幅增加[379] - 2020年和2019年3月31日止三个月，收购会计分别为银行部门应税等效净息差3.82%和4.25%贡献30和44个基点[384] - 2020年3月31日止三个月，生息资产总额为98.81亿美元，净利息收入为9410.1万美元，净息差为3.82%；2019年同期生息资产总额为88.66亿美元，净利息收入为9284.6万美元，净息差为4.25%[386] - 2020年与2019年同期相比，银行业务净利息收入因资产规模变动增加1.25亿美元，因收益率/利率变动减少8771万美元，总体增加1255万美元[390] - 2020年3月31日止三个月，因市场利率下降和贷款折扣accretion减少210万美元，生息资产收益率下降使应税等效净利息收入减少；因季节性房贷仓库贷款业务增加，生息资产规模变动使应税等效净利息收入增加[391] - 2020年和2019年3月31日止三个月，银行部门分别保留了约1.305亿美元和750万美元由抵押贷款发起部门发起的抵押贷款，预计2020年剩余季度保留量将减少[394] - 2020年3月31日止三个月，银行业务信贷损失拨备增加，主要是由于CECL下个别评估贷款增加1760万美元和组合内集体评估贷款预期终身信贷损失增加[395] - 2020年3月31日止三个月，银行业务非利息收入减少，主要是由于公司间融资费用变化[396] - 2020年3月31日止三个月，银行业务非利息支出减少，主要是由于法律和其他运营费用减少以及OREO房产出售收益增加，部分被未使用承诺准备金增加抵消[397] - 2020年3月31日，贷款持有投资总额为67.38亿美元，年化收益率为5.30%；2019年同期为63.60亿美元，年化收益率为5.75%[386] - 2020年3月31日，计息存款总额为60.24亿美元，利息支出为1875.8万美元，年化利率为1.25%；2019年同期为55.25亿美元，利息支出为1899.4万美元，年化利率为1.39%[386] - 新冠疫情持续对银行业务产生重大不利影响，包括贷款需求减少、信用损失确认和信贷损失拨备增加、流动性和资本受限等[392] - 截至2020年3月31日，银行部门证券投资组合为13亿美元[472] - 截至2020年3月31日，银行部门净贷款为87亿美元，较2019年12月31日的86亿美元略有增加，其中向PrimeLending提供的仓库信贷额度为33亿美元[479] - 截至2020年3月31日，银行部门房地产贷款组合中，非建设商业房地产贷款、建设和土地开发贷款以及非建设住宅房地产贷款分别占总贷款的44.8%、14.0%和10.0%[480] 各业务线数据关键指标变化 - 经纪交易业务 - 2020年第一季度，公司持续经营业务税前收入为6560万美元，其中经纪交易业务贡献1820万美元[307] - 2020年第一季度固定收益服务业务净收入增加650万美元，零售业务增加400万美元，结构化金融业务减少1370万美元[406] - 2020年第一季度证券佣金和费用增加，主要因市政债券、场外证券和抵押贷款支持证券交易佣金增加[407] - 2020年第一季度投资和证券咨询费及佣金增加，主要因市政市场交易增加[408] - 2020年第一季度其他非利息收入减少，主要因结构化金融业务衍生品交易收益减少1440万美元和递延补偿计划投资减少170万美元[409] - 2020年第一季度总薪酬占净收入的比例为56.9%，低于2019年的60.6%；税前利润率为18.3%，高于2019年的15.8%[412] - 截至2020年3月31日，经纪交易商部门交易性证券为3.912亿美元[473] - 截至2020年3月31日，经纪交易商部门净贷款为5.059亿美元，较2019年12月31日的5.765亿美元有所下降，主要是客户保证金账户减少5030万美元（16.2%）和往来账户应收款减少1890万美元（7.1%）[481] 各业务线数据关键指标变化 - 抵押贷款发起业务 - 2020年第一季度，公司持续经营业务税前收入为6560万美元，其中抵押贷款发起业务贡献3980万美元[307] - 2020年3月，美联储将短期利率目标区间下调150个基点至0.00% - 0.25%，抵押贷款利率降至历史低位，PrimeLending在2020年3月的抵押贷款锁定量超过37亿美元[314] - 2020年第一季度贷款发放总量为36.23亿美元，较2019年同期增加11.76亿美元，增幅48.0%[422][423] - 2020年第一季度再融资量占总发放量的比例从2019年的16.2%增至35.4%[418] - 2020年第二季度PrimeLending预计保留超75%的抵押贷款销售服务权，而2020年第一季度保留率约为9%[417] - 2020年第一季度通过附属业务安排的资金发放量约占抵押贷款发放总量的8%，预计2020年该渠道产量占比在8% - 10%[419][420] - 2020年第一季度贷款销售净收益为1.13亿美元，较2019年的8935.1万美元增加2396.5万美元[425] - 2020年3月31日，抵押贷款服务权资产在36亿美元服务贷款量上估值为3120万美元，2019年12月31日在51亿美元服务贷款量上估值为5670万美元[429][430] - 2020年第一季度和2019年第一季度，抵押贷款发起部门分别代表银行部门发放约1亿美元和900万美元贷款，分别占PrimeLending总贷款发放量的3%和0.5%[427] - 2020年第一季度，抵押贷款发起部门MSR资产和相关衍生品净公允价值变动导致净亏损300万美元，2019年同期为270万美元；净服务收入为270万美元，2019年同期为310万美元[431] - 2020年2月14日，抵押贷款发起部门出售了价值1870万美元的MSR资产，当时代表其15亿美元的服务贷款量[431] - 2020年第一季度非利息费用为1.39552亿美元，2019年同期为1.14677亿美元，增加了2487.5万美元；可变薪酬在2020年和2019年第一季度分别占员工总薪酬和福利费用的58.1%和49.3%[433] - 2020年第一季度总贷款发起量较2019年同期增长48.0%，抵押贷款发起部门的非可变薪酬和福利以及部门运营成本增长6.7%[434] - 2011年1月1日至2020年3月31日，抵押贷款发起部门出售了总计1181亿美元的抵押贷款[436] - 2011年1月1日至2020年3月31日，已解决的索赔中，无付款解决的原始贷款余额为2.07515亿美元，占出售贷款的0.18%；因贷款回购或向投资者支付损失而解决的原始贷款余额为1.9024亿美元，占0.16%，损失为86.71万美元，占0.01%[440] - 2020年3月31日和2019年12月31日，抵押贷款发起部门的赔偿责任准备金分别为1210万美元和1180万美元；2020年和2019年第一季度的赔偿损失拨备分别为70万美元和50万美元[442] 各业务线数据关键指标变化 - 保险业务 - 2020年第一季度，公司持续经营业务税前收入为6560万美元，其中保险业务（已终止经营）贡献400万美元[308] - 2020年第一季度保险部门已作为终止经营业务列报；该季度终止经营业务税前收入为401.4万美元，2019年同期为680.9万美元，减少了279.5万美元[443][445] - 2020年和2019年第一季度保险部门的综合比率分别为77.7%和86.5%，损失和LAE比率分别为39.7%和45.0%[450][456] - 2020年第一季度净保险保费收入为3260万美元，2019年同期为3320万美元；三大保险产品线的直接保险保费收入减少了80万美元[451][452] - 2020年第一季度净保险保费收入为3.2637亿美元，较2019年减少566万美元，费用率从41.5%降至38.0%[458] - 截至2020年3月31日，保险部门可供出售证券为8610万美元[474] 公司应对疫情措施 - 公司采取多项预防措施应对COVID - 19，截至2020年3月23日，大部分员工远程工作[311] - 为满足2020年3月增加的流动性需求，公司筹集约5亿美元的经纪货币市场存款和约2.45亿美元的经纪定期存款，Hilltop Securities向银行划转约15亿美元存款[315][316] - 因COVID - 19危机导致资本市场和信贷市场极端波动