财务表现 - Hilltop Holdings (HTH) 2024年第一季度营收为2.8524亿美元，同比增长0.4%[1] - 公司EPS为0.42美元，同比增长至0.40美元[1] - 营收超出Zacks Consensus Estimate 3.58%，EPS超出50%[2] - 公司净利息收入(FTE)、净利息收入、总非利息收入等均与分析师预期有所差异[7] - 投资和证券咨询费用、抵押贷款发放费用、其他非利息收入等也有不同于预期的表现[8][9][10] 股票表现 - Hilltop Holdings股票过去一个月回报率为-7%，目前Zacks排名为2(买入)，预示着在短期内可能会跑赢整体市场[11]

Hilltop Holdings第一季度业绩 - Hilltop Holdings第一季度每股收益为0.42美元，超过了Zacks Consensus预期的0.28美元[1] - Hilltop Holdings的营收为2.8524亿美元，超过了Zacks Consensus预期3.58%[3] Hilltop Holdings股价表现 - Hilltop Holdings股价今年以来下跌了约18.7%[5] Hilltop Holdings盈利预期 - Hilltop Holdings的盈利预期对股票未来走势具有重要影响[6] - Hilltop Holdings的盈利预期修订趋势为有利[8] - Hilltop Holdings下一季度和当前财年的盈利预期分别为0.38美元和1.51美元[9] 行业前景影响 - 行业前景对股票表现有重要影响[10]

股东收益与股息 - 2024年第一季度公司实现普通股股东收益2770万美元，摊薄后每股收益0.42美元，2023年同期分别为2580万美元和0.40美元[10] - 董事会宣布每股0.17美元的季度现金股息，将于2024年5月24日支付给5月10日收盘时登记在册的普通股股东[4] 股票回购 - 2024年第一季度公司支付990万美元回购320,042股普通股，均价31.04美元/股[4] 贷款情况 - 截至2024年3月31日，贷款（投资用贷款，不含经纪交易商保证金贷款，扣除信贷损失准备金）为3.326亿美元，2023年12月31日为3.441亿美元[7] - 截至2024年3月31日，贷款持有待售平均余额为802,098美元，年化收益率为5.81%；贷款持有投资总额为7,835,647美元，年化收益率为6.28%[15] - 截至2024年3月31日，非应计贷款为64,736,000美元，占总贷款的0.73%[21] - 截至2024年3月31日，逾期90天以上仍计息的贷款为112,799,000美元[21] - 2024年3月31日和2023年12月31日，贷款净额（扣除信贷损失准备金）均为76亿美元[27] - 2024年3月31日，非应计贷款为6470万美元，占总贷款的0.73%，2023年12月31日为6830万美元，占比0.76%[27] - 2024年3月31日，待售贷款较2023年12月31日减少10.8%，降至8亿美元[27] 业务板块业绩 - 2024年第一季度PlainsCapital银行的年化平均资产回报率为1.20%，HilltopSecurities净收入1.17亿美元，税前利润率16% [12] - 经纪交易商板块2024年第一季度净收入为116,847千美元，员工薪酬和福利为69,457千美元，可变薪酬费用为35,274千美元，薪酬占净收入比例为59.4%，税前利润率为16.2%[14] - 抵押贷款发起板块2024年第一季度住房购买贷款发起额为1,548,941千美元，再融资额为127,545千美元，总抵押贷款发起额为1,676,486千美元，抵押贷款销售净额为1,749,857千美元[14] 信贷损失 - 2024年第一季度信贷损失转回290万美元，2023年第四季度和第一季度信贷损失拨备分别为130万美元和230万美元[12] - 2024年第一季度信贷损失拨备（转回）为2,871,000美元[20] 抵押贷款发起业务 - 2024年第一季度抵押贷款发起业务的贷款销售净收益、其他抵押贷款生产收入和抵押贷款发起费为6660万美元，2023年同期为6870万美元，下降3.1% [12] - 2024年第一季度抵押贷款发起量为17亿美元，与2023年同期持平[12] - 2024年第一季度出售给第三方的抵押贷款净收益增至221个基点，2023年第四季度为189个基点[12] 资本比率 - 截至2024年3月31日，Hilltop的一级资本与平均资产比率为12.49%，普通股一级资本与风险加权资产比率为19.73% [9] - 截至2024年3月31日，公司一级杠杆率为12.49%，普通股一级资本充足率为19.73%[27] 回报率与收益率 - 截至2024年3月31日，公司平均股东权益回报率为5.23%，平均资产回报率为0.74%，净利息收益率为2.85%（应税等效为2.87%）[14] - 2024年第一季度，公司综合年化平均资产回报率和平均股东权益回报率分别为0.74%和5.23%，2023年第一季度分别为0.69%和5.12%[27] - 银行板块截至2024年3月31日净利息收益率为3.00%（应税等效为3.00%），贷款折扣 accretion为1,299千美元，净回收（冲销）为 - 4,311千美元[14] - 截至2024年3月31日，应税投资证券平均余额为2,619,081美元，年化收益率为4.01%；非应税投资证券平均余额为293,420美元，年化收益率为4.08%[15] - 截至2024年3月31日，公司总利息收入资产为14,585,893美元（扣除信贷损失准备110,583美元），年化收益率为5.78%；总负债为13,850,209美元，股东权益为2,120,494美元[15] - 2024年第一季度净利息收入为104,198美元，净利息差为1.72%，净利息收益率为2.87%[15] - 与2023年同期相比，部分资产年化收益率有所提升，如贷款持有待售从5.26%提升至5.81%，贷款持有投资从5.79%提升至6.28%[15] 财务收支 - 2024年第一季度合并净利息收入为103,621,000美元[20] - 2024年第一季度非利息收入为181,618,000美元，非利息支出为250,023,000美元[20] - 2024年第一季度税前收入为38,087,000美元[20] - 2024年第一季度，非利息收入为1.816亿美元，较2023年第一季度的1.625亿美元增长11.8%[27] - 2024年第一季度，非利息支出为2.5亿美元，较2023年第一季度的2.505亿美元下降0.2%[27] 不良资产 - 截至2024年3月31日，不良资产为70,462,000美元，占总资产的0.43%[21] 利息收入调整 - 2024年第一季度和2023年第一季度利息收入调整分别为600,000美元和100,000美元[22] 员工与经营地点 - 截至2024年3月31日，公司约有3,740名员工，在48个州经营约325个地点[24] 财务业绩电话会议 - 公司将于2024年4月19日上午8点（中部时间）举行第一季度财务业绩电话会议[23] 资产与账面价值 - 2024年3月31日，公司普通股每股账面价值增至32.66美元，2023年12月31日为32.58美元[27] - 截至2024年3月31日，公司普通股每股账面价值为32.66美元，期末流通股数量为65,267千股，股息支付率为40.06%[14] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司总资产分别为162亿美元和165亿美元[27] - 2024年3月31日和2023年12月31日，总存款分别为109亿美元和111亿美元[27]

财报预期 - Hilltop Holdings Inc. (HTH)即将发布财报，分析师普遍认为公司有望超过盈利预期[1] - 分析师最新的盈利预期显示，HTH的最准确估计值高于Zacks Consensus Estimate，显示出积极的趋势[3] - 公司的Zacks Rank为2 (Buy)，并且盈利预期处于正面领域，投资者可能考虑在财报发布前考虑购买该股票[5]

Hilltop Holdings 盈利情况 - Hilltop Holdings (HTH) 属于 Zacks Banks - Southeast 行业，过去两个季度均超过盈利预期[1] - 在最近一个季度，Hilltop Holdings 的盈利为每股 $0.44，超过了 Zacks Consensus Estimate 的 $0.40，意味着盈利超出预期10%[3] - 分析师最近对 Hilltop Holdings 的盈利前景变得乐观，公司的 Zacks Earnings ESP 为正值，结合 Zacks Rank 3 (Hold) 表明可能会再次超出预期[4]

Hilltop Holdings盈利预期 - Hilltop Holdings (HTH) 预计在2024年3月报告的季度中，盈利将同比下降，但如果关键数字好于预期，可能会推动股价上涨[1] - 分析师们对这家保险控股公司的季度盈利预期为每股0.28美元，同比下降30%，预计营收为2.7539亿美元，同比下降3.1%[4] - 分析师们最近对该公司的盈利预期进行了修订，将季度每股盈利预期上调了1.79%[5] - Zacks Earnings ESP模型比较了最准确的预估值和Zacks共识预估值，显示Hilltop Holdings的盈利预期比共识预估值高，预示着可能会超出预期[8] - Hilltop Holdings在过去四个季度中，有三次超出共识每股盈利预期，显示其有可能再次超出预期[14] - 分析师们通常会考虑公司过去是否能够达到共识预期，来评估未来盈利预期，这对于预测未来盈利有一定影响[13]

银行部门利率风险 - 银行部门主要市场风险是利率敏感性，收益很大程度取决于净利息收入[645] - 银行部门目前整体资产敏感，贷款是资产敏感的主要原因，多数借款期限保持在一年以内[649] - 截至2023年12月31日，银行部门不同期限的利息敏感资产总计12778296千美元，利息敏感负债总计8417024千美元，利息敏感性缺口为4361272千美元[650] - 利率上升200个基点时，银行部门净利息收入预计增加36419千美元，增幅9.05%，经济价值权益预计增加228115千美元，增幅15.12%；利率下降200个基点时，净利息收入预计减少43972千美元，降幅10.92%，经济价值权益预计减少455595千美元，降幅30.20%[652] - 公司将继续评估当前缺口状况，可能对银行部门资产负债表进行重新定位，使其更趋于中性或负债敏感[653] 经纪交易商部门风险与管理 - 经纪交易商部门作为金融中介，在客户交易和交易活动中面临市场风险，包括利率、市场价格、投资者预期和发行人信用评级变化导致的损失风险[655] - 经纪交易商部门因持有利率敏感金融工具和其他生息资产以及资金来源面临利率风险，短期利率变动可能缩小利息收入和利息支出的正利差[656] - 经纪交易商部门通过设定和监控头寸规模、期限以及证券持有时间来管理利率风险，客户和代理保证金贷款及应收款的利率大多每日变动，资金来源一般为短期且利率每日变动[657] - 经纪交易商部门通过设定和监控交易对手头寸限制等方式管理信用风险[661] 公司利率风险管理策略 - 公司采用资产/负债管理政策，运用利率冲击分析、重定价缺口分析和资产负债表分解技术等程序，允许使用衍生工具管理利率风险或对冲特定资产和负债[647] - 公司使用模拟分析评估利率变动对净利息收入和经济价值权益的影响，认为其比缺口分析更准确，能考虑存款产品对利率变化的反应差异以及证券和贷款组合中的嵌入式期权和表外衍生品的影响[650] - 公司使用衍生品支持特定客户计划并对冲利率风险敞口[660] 债务证券情况 - 截至2023年12月31日，总债务证券为483,714美元，其中市政债务180,890美元、美国政府和政府机构债务226,637美元、公司债务76,187美元[660] - 市政债务、美国政府和政府机构债务、公司债务的加权平均收益率分别为2.43%、5.49%、4.43%[660] 抵押贷款发起部门风险 - 抵押贷款发起部门主要面临利率风险，贷款承诺期一般为20 - 60天，平均持有期约30天[663][664] 住宅抵押贷款服务业务风险对冲 - 公司扩大住宅抵押贷款服务业务，有留存的MSR组合，使用衍生品工具对冲MSR资产的市场风险[665] 合并层面债务与利率影响 - 截至2023年12月31日，合并资产负债表上的总债务义务（不包括短期借款等）为3.5亿美元，均为固定利率[668] - 利率上升0.125%，预计对未来合并收益或现金流无重大影响[668] - 利率变动200、100、 - 50、 - 100、 - 200个基点时，净利息收入变动分别为50,675千美元（11.20%）、26,814千美元（5.92%）、 - 13,740千美元（ - 3.04%）、 - 27,726千美元（ - 6.13%）、 - 57,406千美元（ - 12.68%）[671] - 合并层面主要市场风险是对利率变化的敏感性，合并收益在很大程度上取决于净利息收入[669]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年合并净收益为1.1亿美元,每股摊薄收益为1.69美元,较上年下降3%,但每股收益增长5%,主要由于全年平均股数下降 [30] - 2023年第四季度合并净收益为2900万美元,每股摊薄收益为0.44美元,资产收益率为0.75%,权益收益率为5.5% [14] - 贷款损失准备金在第四季度增加60万美元至1.114亿美元,贷款损失准备金占贷款比率为1.38% [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - PlainsCapital银行第四季度税前利润为4800万美元,资产收益率为1.1% [14] - 平均贷款较第三季度略有下降,主要受国民仓储贷款和单户住宅贷款余额下降的季节性影响 [14] - 平均存款余额下降1%,主要是管理超额流动性和偿还较高成本的经纪存款 [15] - 第四季度出现一笔3300万美元的德克萨斯酒店贷款转为不良贷款,导致不良贷款率上升至0.8% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - PrimeLending第四季度税前亏损较上年同期有所改善,主要采取了精简运营、降低固定和可变成本等措施 [17] - 受房价上涨、利率大幅上升等因素影响,购房者负担能力创下20多年来最低水平,再融资业务大幅下降 [17] - HilltopSecurities第四季度税前利润为2000万美元,净收入增长12%,主要受益于抵押贷款交易业务和财富管理的套利产品 [19] - 公共金融服务净收入下降5%,主要是市政顾问费收入下降,承销收入略有增加 [19] - 结构性金融业务净收入大幅上升,主要受益于抵押贷款相关业务 [21] - 财富管理业务净收入小幅改善,受益于联邦基金利率上升带来的FDIC托管收入增加 [22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于稳健的风险管理和维持强大的资本和流动性,以应对不确定的经济环境,并把握有机和非有机增长机会 [13] - 公司将努力使抵押贷款业务恢复盈利,并调整HilltopSecurities业务以适应预期的较低利率环境 [13] - 银行业务将专注于审慎的风险管理,同时利用行业内部的动荡抓住增长机会 [9] - 公司正在采取措施精简抵押贷款业务,包括裁员和关闭亏损门店,以应对持续的行业挑战 [17][18] - HilltopSecurities正在加强销售渠道,同时保持强大的文化和风险管理实践 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2023年的盈利能力受到历史性的抵押贷款市场挑战的影响,但公司的多元化业务模式和员工出色的业绩使公司在多个领域实现了增长 [8] - 公司在2023年增加了每股收益、每股股息和每股账面价值,同时增强了流动性和融资状况 [9] - 尽管客户需求疲软,存款资金下降,信贷标准收紧,但公司仍实现了1%的平均贷款增长,这归功于公司的长期关系银行方法和识别并利用可行贷款机会的能力 [9][10] - 公司将继续密切关注信贷质量,特别是商业房地产办公楼贷款组合,并保持谨慎的风险管理和强大的资本和流动性 [13][37] - 公司预计2024年净息差将比2023年下降3%-7%,主要受存款成本上升和存款竞争激烈的影响 [38][40][45][46] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Thomas Wendler 提问** 公司是否还在继续降低资产敏感度,目标是多少?[55] **Will Furr 回答** 未来一年内,公司希望将资产敏感度降至接近中性的3%左右。[56] 问题2 **Thomas Wendler 提问** 第四季度抵押贷款业务的贷款销售利润率下降,原因是什么?[57] **Will Furr 回答** 客户更倾向于支付更高的贷款费用来降低利率,导致贷款销售利润率下降,但总体贷款收入保持相对稳定。公司预计贷款销量将在2024年和2025年逐步回升。[58] 问题3 **Tim Mitchell 提问** 如果利率进一步下降,对2024年抵押贷款业务会有什么影响?[59] **Will Furr 回答** 利率下降将对抵押贷款业务产生积极影响,但由于目前大部分客户的贷款利率已低于6%,需要大幅降息才能显著刺激再融资业务。公司认为目前抵押贷款业务最大的限制因素是房源供给不足,而不是利率水平。[60]

财务数据对比 - 2023年前三季度公司净利息收入为3.56亿美元，2022年同期为3.36亿美元；净收入为8701.7万美元，2022年同期为9271.6万美元[256] - 2023年9月30日，公司总资产为163.97亿美元，2022年12月31日为162.59亿美元；总存款为111.03亿美元，2022年12月31日为113.16亿美元[256] - 2023年9月30日，公司普通股每股账面价值为31.91美元，2022年为31.46美元；有形普通股每股账面价值为27.67美元，2022年为27.13美元[256] - 2023年9月30日，公司普通股权益与资产比率为12.68%，2022年为12.53%；有形普通股权益与有形资产比率为11.18%，2022年为11.00%[256] - 2023年前三季度，摊薄后每股收益为1.25美元，2022年同期为1.21美元；股息支付率为38.54%，2022年同期为37.20%[256] - 2023年前三季度，公司净利息收入3.55622亿美元，较2022年的3.35533亿美元增长6%；非利息收入5.49994亿美元，较2022年的6.62676亿美元下降17%；非利息支出7.77464亿美元，较2022年的8.73631亿美元下降11%；税前收入1.11025亿美元，较2022年的1.19907亿美元下降7%[289] - 2023年第三季度，归属普通股股东的收益为3700万美元，摊薄后每股收益0.57美元；2022年同期分别为3210万美元和0.50美元。2023年前三季度，归属普通股股东的收益为8100万美元，摊薄后每股收益1.25美元；2022年同期分别为8760万美元和1.21美元[297] - 2023年前三季度，经纪交易商业务的证券佣金和费用、投资及证券咨询费和佣金为1.874亿美元，2022年为2.027亿美元；衍生品和交易组合活动收益为7210万美元，2022年为4150万美元。抵押贷款业务净贷款销售收益、其他抵押贷款生产收入和抵押贷款发起费为2.475亿美元，2022年为3.808亿美元[299] - 2023年前三季度与2022年同期相比，银行业务净利息收入减少1189.2万美元，降幅11%；经纪交易商业务增加179.8万美元，增幅5%；抵押贷款发起业务减少952.4万美元，降幅157%[289] - 2023年前三季度与2022年同期相比，银行业务非利息收入减少339.2万美元，降幅9%；经纪交易商业务增加4802.5万美元，增幅19%；抵押贷款发起业务减少1.33822亿美元，降幅35%[289] - 2023年前三季度与2022年同期相比，银行业务非利息支出减少547.1万美元，降幅3%；经纪交易商业务增加1475.6万美元，增幅5%；抵押贷款发起业务减少1.07454亿美元，降幅28%[289] - 2023年前三季度与2022年同期相比，银行业务税前收入减少1023.6万美元，降幅6%；经纪交易商业务增加3546.1万美元，增幅197%；抵押贷款发起业务减少3589.2万美元，降幅327%[289] - 2023年前三季度，平均股东权益回报率为5.26%，2022年为5.15%；平均资产回报率为0.70%，与2022年持平；净利息收益率为3.11%，2022年为2.75%；杠杆率为11.92%，2022年为11.41%；一级普通股风险资本比率为18.60%，2022年为17.45%[301] - 2023年和2022年前三季度，与银行交易相关的税前收入中，生息资产和负债的净增值分别为760万美元和850万美元，可辨认无形资产摊销分别为220万美元和330万美元[298] - 2023年和2022年截至9月30日的三个月，收购会计分别为公司综合应税等效净息差3.04%和3.20%贡献7和8个基点；九个月分别为3.12%和2.76%的综合应税等效净息差贡献7和8个基点[303] - 2023年和2022年截至9月30日的三个月，与银行交易相关的贷款折扣增值分别为220万美元和290万美元；九个月分别为740万美元和840万美元[303] - 2023年和2022年截至9月30日的三个月，贷款持有待售平均余额分别为10.75518亿美元和11.66265亿美元，利息收入分别为156.49万美元和144.14万美元，年化收益率分别为5.82%和4.94%[306] - 2023年和2022年截至9月30日的三个月，净利息收入分别为1162.55万美元和1238.52万美元；九个月分别为3577.1万美元和3367.91万美元[306] - 2023年和2022年截至9月30日的三个月，净息差分别为1.94%和2.65%；九个月分别为2.09%和2.38%[306] - 2023年和2022年截至9月30日的三个月，净利息收益率分别为3.04%和3.20%；九个月分别为3.12%和2.76%[306] - 2023年和2022年截至9月30日的三个月，有效所得税税率分别为25.2%和21.8%；九个月分别为21.6%和22.7%[313] - 2023年第三季度净利息收入为9.9047亿美元，较2022年同期的11.0939亿美元减少1.1892亿美元；前九个月净利息收入为30.4804亿美元，较2022年同期的30.4269亿美元增加535万美元[316] - 2023年第三季度所得税前收入为5.3153亿美元，较2022年同期的6.3629亿美元减少1.0476亿美元；前九个月所得税前收入为15.1225亿美元，较2022年同期的16.1461亿美元减少1.0236亿美元[316] - 2023年第三季度效率比率为51.38%，2022年同期为48.85%；前九个月效率比率为50.30%，2022年同期为51.48%[319] - 2023年第三季度平均资产回报率为1.20%，2022年同期为1.41%；前九个月平均资产回报率为1.17%，2022年同期为1.16%[319] - 2023年第三季度净息差为3.08%，2022年同期为3.42%；前九个月净息差为3.19%，2022年同期为3.01%[319] - 2023年第三季度平均贷款未偿还净回收（冲销）率为0.08%，2022年同期为 - 0.15%；前九个月为 - 0.03%，2022年同期为 - 0.08%[319] - 2023年第三季度和前九个月，收购会计分别为银行部门应税等效净息差贡献8和9个基点，2022年同期分别贡献10和9个基点[323] - 2023年第三季度贷款持有投资毛额平均余额为78.3125亿美元，利息收入为1.18307亿美元，年化收益率为5.99%；2022年同期平均余额为74.60437亿美元，利息收入为0.88054亿美元，年化收益率为4.68%[326] - 2023年前九个月贷款持有投资毛额平均余额为77.97199亿美元，利息收入为3.37811亿美元，年化收益率为5.79%；2022年同期平均余额为73.07478亿美元，利息收入为2.4117亿美元，年化收益率为4.41%[326] - 截至2023年9月30日的三个月，总利息收入为5.0051亿美元，总利息支出为6.1992亿美元，净利息收入为 - 1.1941亿美元；九个月总利息收入为17.2926亿美元，总利息支出为17.2455亿美元，净利息收入为471万美元[331] - 2023年和2022年截至9月30日的三个月，银行分别保留了约880万美元和1.301亿美元由抵押贷款发起部门发起的抵押贷款；九个月分别保留了1.352亿美元和3.431亿美元[339] - 2023年截至9月30日的三个月和九个月，集体评估贷款相关的信贷损失拨备净影响为转回030万美元，而2022年分别为计提1420万美元[340] - 2023年截至9月30日的三个月和九个月，个别评估贷款的信贷损失拨备分别为90万美元和300万美元；2022年分别为转回10万美元和160万美元[340] - 2023年截至9月30日的三个月和九个月，信贷损失准备金的变化还分别受到160万美元净回收和170万美元净冲销的影响；2022年分别受到270万美元和420万美元净冲销的影响[340] - 2023年截至9月30日的三个月和九个月，银行非利息收入较2022年同期下降，主要是由于存款账户服务费和财富管理手续费收入下降[342] - 2023年截至9月30日的三个月和九个月，银行非利息支出较2022年同期下降，主要是由于薪酬相关费用减少，部分被联邦存款保险公司评估费用增加所抵消[343] - 2023年前三季度净收入33.6443亿美元，较2022年同期的28.662亿美元增加4.9823亿美元；税前收入5.3428亿美元，较2022年同期的1.7967亿美元增加3.5461亿美元[345] - 2023年第三季度净收入11.8703亿美元，较2022年同期的11.4184亿美元增加4519万美元；税前收入2.1553亿美元，较2022年同期的1.7471亿美元增加4082万美元[345] - 2023年前三季度净利息收入3.9279亿美元，较2022年同期的3.7481亿美元增加1798万美元；第三季度净利息收入1.2215亿美元，较2022年同期的1.3386亿美元减少1171万美元[345] - 2023年前三季度非利息收入29.7164亿美元，较2022年同期的24.9139亿美元增加4.8025亿美元；第三季度非利息收入10.6488亿美元，较2022年同期的10.0798亿美元增加5690万美元[345] - 2023年前三季度非利息支出28.3015亿美元，较2022年同期的26.8653亿美元增加1.4362亿美元；第三季度非利息支出9.715亿美元，较2022年同期的9.6713亿美元增加437万美元[345] - 2023年前三季度总薪酬占净收入比例为58.7%，低于2022年的66.5%；税前利润率为15.9%，高于2022年的6.3%[362] - 截至2023年9月30日，银行FDIC保险计划余额为13.82088亿美元，高于2022年的6.6373亿美元；其他FDIC保险计划余额为6.8692亿美元，低于2022年的13.76741亿美元[362] - 2023年前三季度公共融资服务发行数量为648个，低于2022年的760个；发行总额为378.38865亿美元，高于2022年的339.19594亿美元[362] - 2023年前三季度抵押贷款发起部门净利息收入（支出）为 - 1559万美元，高于2022年的 - 606.6万美元；非利息收入为2.47655亿美元，低于2022年的3.81477亿美元；非利息支出为2.78918亿美元，低于2022年的3.86372亿美元；税前亏损为468.53万美元，高于2022年的109.61万美元[365] - 2023年前三季度末三个月和2022年同期相比，可变薪酬占总薪酬比例从51.5%变为51.7%；前三季度该比例从54.3%变为48.1%[380] - 2023年前三季度末和2022年同期相比，抵押贷款服务权资产从156,539,000美元降至104,951,000美元[380] - 2023年前三季度末三个月和2022年同期相比，出售给第三方贷款的净收益基点从227降至199；前三季度从271降至200[380] - 2023年前三季度末三个月和2022年同期相比，银行部门保留贷款的影响基点从 - 9变为 - 1；前三季度从 - 8变为 - 4[380] - 2023年前三季度末三个月和2022年同期相比，报告的净收益基点从218降至198；前三季度从263降至196[380] - 2023年前三季度末三个月和2022年同期相比，银行部门保留的贷款量分别为880万美元和1.301亿美元；前三季度分别为1.352亿美元和3.431亿美元[386] - 2023年前三季度，贷款发放总量较2022年同期下降26.3%和39.5%，非可变薪酬和福利分别下降25.9%和22.4%[394] - 2023年第三季度和前三季度，PrimeLending保留服务权的贷款销售比例分别约为9%和20%，2022年同期分别约为45%和25%[389] - 2023年第三季度和前三季度，抵押贷款发起部门MSR资产公允价值分别增加610万美元和减少70万美元，其中2023年前三季度减少的550万美元主要受第一季度市场销售趋势驱动[390] - 2023年第三季度和

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净利息收入为1.16亿美元，较去年同期减少780万美元或6%，主要因存款收益率上升；净利息收益率较2023年第二季度微降1个基点至302个基点 [7] - 第三季度Hilltop报告净收入3700万美元，摊薄后每股收益0.57美元；该时期平均资产回报率为0.9%，平均股权回报率为7.1% [14] - 截至9月30日，Hilltop维持约73亿美元的可用流动性来源 [9] - 第三季度末，信贷损失拨备增加150万美元至1.108亿美元；信贷损失拨备与持有待售贷款总额的比率为1.35% [31] - 第三季度平均总存款约11.2亿美元，与2023年第二季度基本持平；期末存款较上一季度减少6100万美元至11.1亿美元 [35] - 第三季度非利息收入为1.97亿美元，2023年第三季度抵押贷款相关收入和费用较2022年第三季度减少900万美元 [37] - 第三季度平均持有待售贷款为8亿美元，与2023年第二季度持平；期末持有待售贷款较2023年第二季度减少1.5亿美元 [44] - 第三季度非利息支出较去年同期减少2900万美元至2.6亿美元 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 PlainsCapital Bank - 本季度产生5300万美元的税前收入，资产规模为133亿美元，平均资产回报率为1.2% [16] - 平均贷款与第二季度基本持平，客户活动放缓特别是商业房地产领域，部分被还款减少所抵消 [17] - 非利息存款向货币市场和定期存款账户转移，存款成本增加31个基点 [18] 优质贷款业务 - 发放贷款规模为22亿美元，较去年同期下降26% [22] - 销售收益利润率与第二季度基本持平，为198个基点，低于2022年第三季度的218个基点；贷款发起费用从131个基点增至185个基点 [23] - 固定成本较去年同期下降1600万美元或21% [24] Hilltop Securities - 本季度净收入1.19亿美元，税前收入2200万美元；税前利润和利润率较去年第三季度有所改善 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅抵押贷款行业面临压力，10年期利率上升导致抵押贷款利率达到20多年来的最高水平，同时二手房供应持续低迷、房价高企以及抵押贷款发起部门产能过剩 [20] - 第三季度TBA锁定交易量从2023年第二季度大幅增加至略低于30亿美元；市场二次利差大幅收缩，导致净收入较去年同期下降 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 优质贷款业务采取优化运营和公司人员配置水平、审慎对待可变费用、重新评估实体网点利用率等战略和战术措施，以确保业务的弹性和可持续性 [21] - Hilltop Securities的结构化金融业务受益于某些州住房项目的更多业务量 [26] - 公司认为通过并购配置资本在整个周期内将获得最高回报，正在积极评估相关机会 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管利率上升和市场压力带来挑战，但本季度公司仍取得了良好的综合盈利能力，并通过保守的流动性管理继续增加账面价值 [15] - 预计联邦基金利率在2023年底升至550 - 575，并在2024年大部分时间保持稳定；进一步加息和持续的存款竞争可能导致第四季度和2024年底净利息收入和净利息收益率进一步下降 [8] - 预计贷款增长在2024年将继续放缓，2023年全年银行贷款平均增长率预计为2% - 4%（不包括抵押贷款仓库贷款和优质贷款业务保留的抵押贷款） [44] - 预计除可变薪酬外的费用将保持相对稳定，约为每季度1.9亿美元 [43] 其他重要信息 - 非业主自用房地产占商业房地产贷款组合的57%，公司认为办公和零售市场面临衰退、吸纳和估值风险最高，这些贷款段维持较高的信贷损失拨备覆盖率 [5] - 公司普通股一级资本比率为18.6%，有形账面价值较2022年第三季度增加0.54美元至每股27.67美元 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: C&I业务上季度收缩的原因 - C&I业务包括抵押贷款仓库贷款业务，该业务在本季度减少了超过9000万美元，是导致收缩的主要原因 [55] 问题: 今年经纪交易业务年末第四季度是否会强劲收尾 - 公共金融业务通常全年逐步增长，第四季度表现较好，对此持乐观态度；但Hilltop Securities的结构化金融业务具有波动性，可能较第三季度有所下降 [57] 问题: 股票接近有形账面价值时的回购意愿 - 公司会持续评估，在认为合适时会采取行动，今年在当前环境下较为谨慎 [60] 问题: 特殊提及贷款增加的原因 - 有几笔贷款出现转移，特别是C&I业务中的一笔；相关客户现金流和覆盖率下降，公司正在密切监控并与客户合作解决问题 [67] 问题: 信贷损失拨备明细中与经济状况相关的部分是否与穆迪预测有关 - 是基于穆迪预测，公司前后两个季度均采用S7情景，只是整体经济前景在潜在衰退的时间和深度上有适度改善，并非定性评估 [62] 问题: 资本配置的优先事项是否为并购 - 公司认为通过并购配置资本在整个周期内将获得最高回报，正在积极评估；短期内由于贷款增长疲软、资产负债表收缩以及盈利产生资本，预计资本将继续增加 [69] 问题: 本季度非利息存款的趋势及未来预期 - 非利息存款呈下降趋势，预计未来几个季度仍将继续下降，客户会将多余存款转移至有息产品；预计存款总体在未来几个季度保持稳定，但会从非利息存款重新配置到有息产品 [70][71] 问题: 第四季度净利息收入和净利息收益率的预期 - 预计净利息收入将继续小幅下降，净利息收益率也将继续下降，预计在2.90% - 3%之间 [73][77] 问题: 2024年准备金和冲销的预期 - 信贷损失拨备和准备金可能会因季度经济情景而波动；到目前为止，投资组合中没有出现系统性问题导致冲销大幅增加 [79][80]