Hawkins (HWKN) came out with quarterly earnings of $0.72 per share, missing the Zacks Consensus Estimate of $0.75 per share. This compares to earnings of $0.72 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of -3.36%. A quarter ago, it was expected that this chemical maker would post earnings of $1.24 per share when it actually produced earnings of $1.08, delivering a surprise of -12.9%.Over the last four quarters, the company h ...

财务数据关键指标变化（季度） - 2025年第四季度销售额为2.441亿美元，同比增长1790万美元（8%）[74] - 第四季度毛利率为20.8%，同比下降0.6个百分点；营业利润率9.2%，同比下降0.1个百分点[73] - 第四季度净利息支出增加220万美元至340万美元，主要因收购WaterSurplus增加借款[85] 财务数据关键指标变化（前九个月） - 前九个月销售额为8.178亿美元，同比增长8870万美元（12%）[88] - 公司截至2025年12月28日的九个月总毛利润为1.908亿美元，同比增长1750万美元或10%，毛利率为23%[92] - 销售、一般及行政费用为9300万美元，同比增长1430万美元或18%，占销售额的11%[96] - 运营收入为9780万美元，同比增长320万美元或3%，运营利润率为12%[97] - 净利息支出为1050万美元，同比增加660万美元，主要因收购WaterSurplus增加借款[98] 各条业务线表现（季度） - 水处理部门第四季度销售额1.205亿美元，同比增长2070万美元（21%），其中收购贡献约1900万美元销售额[75] - 食品与健康科学部门第四季度销售额7000万美元，同比下降770万美元（10%）[76] - 工业解决方案部门第四季度销售额5360万美元，同比增长490万美元（10%）[77] 各条业务线表现（前九个月） - 前九个月水处理部门销售额4.21亿美元，同比增长7950万美元（23%），其中收购贡献约7000万美元销售额[89] - 前九个月工业解决方案部门销售额1.647亿美元，同比增长1130万美元（7%）[91] - 水处理部门毛利润为1.166亿美元，同比增长1960万美元或20%，毛利率为28%[93] - 食品与健康科学部门毛利润为4870万美元，同比下降360万美元或7%，毛利率为21%[94] - 工业解决方案部门毛利润为2560万美元，同比增长150万美元或6%，毛利率为16%[95] 收购与投资活动 - 2025财年前九个月及2026财年第一季度完成多项收购，被收购业务年化总收入约1.16亿美元[67] - 投资活动使用的现金流为2.046亿美元，同比大幅增加，其中包含1.671亿美元的收购支出（含约1.499亿美元收购WaterSurplus）[103] 现金流状况 - 经营活动产生的现金流为1.066亿美元，同比增加2630万美元[102] - 融资活动提供的现金流为1.011亿美元，包含1.15亿美元的净债务借款，主要用于收购WaterSurplus[104]

公司业绩概览 - 公司2026财年第三季度实现了创纪录的业绩，包括营收、毛利润、营业利润和调整后EBITDA均创新高[3] - 第三季度营收为2.441亿美元，同比增长1790万美元，增幅为8%[5][7] - 第三季度毛利润为5080万美元，同比增长240万美元，增幅为5%，毛利率维持在21%[5][11] - 第三季度调整后EBITDA为3480万美元，同比增长90万美元，增幅为3%[5][17] - 第三季度摊薄后每股收益为0.69美元，同比下降0.03美元，降幅为4%[5][6] - 过去12个月的调整后EBITDA为1.79亿美元[5] 业务分部表现 - 公司自2026财年第一季度起调整了报告分部，现分为水处理、食品与健康科学、工业解决方案三个分部[4] - **水处理分部**：第三季度销售额为1.205亿美元，同比增长2070万美元，增幅为21%，主要得益于收购贡献了1900万美元销售额以及传统业务产品提价[5][7][8]；该分部毛利润为2960万美元，同比增长370万美元，增幅为14%，毛利率为25%[12] - **工业解决方案分部**：第三季度销售额为5360万美元，同比增长490万美元，增幅为10%[5][7][10]；该分部毛利润为740万美元，同比增长110万美元，增幅为18%，毛利率为14%[14] - **食品与健康科学分部**：第三季度销售额为7000万美元，同比减少770万美元，降幅为10%[5][7]；该分部毛利润为1380万美元，同比减少250万美元，降幅为15%，毛利率为20%[13] 收购活动与整合 - 本财年前九个月完成了六项收购，包括第一季度完成的最大收购WaterSurplus[5] - WaterSurplus收购导致每季度产生约400万至500万美元的摊销、盈利支付增值和利息费用，对营业利润和每股收益产生影响，此影响还剩一个季度[3] - 公司预计WaterSurplus收购将在2027财年实现增值，且其整合进展顺利，2025日历年的收入基础按预期增长了15%至20%[3] - 2025年12月，公司完成了本财年第六项收购，收购了德克萨斯州东部的化学品分销商Redbird Chemical[5] 财务状况与现金流 - 第三季度营业现金流为3500万美元，其中一部分用于偿还1500万美元债务[5] - 截至第三季度末，总债务为2.64亿美元，杠杆比率（总债务/过去12个月调整后EBITDA）为1.47倍，而2025财年末为0.86倍[5][19] - 前九个月净现金用于投资活动为2.046亿美元，主要用于收购（1.671亿美元）和资本支出（3866万美元）[32] - 前九个月净现金来自融资活动为1.011亿美元，主要来自循环贷款借款1.7亿美元，部分用于偿还循环贷款5500万美元[32][33] - 截至季度末，营运资本较2025财年末增加700万美元，主要原因是应付账款减少，部分被应收账款减少所抵消[19] 管理层评论与展望 - 业绩主要驱动力是水处理分部的持续收购活动以及工业解决方案分部的持续改善[3] - 从形式上看，假设WaterSurplus收购在上个财年年初完成，2026财年第三季度形式每股收益将比去年同期高出约10%[5] - 展望第四季度，食品终端市场将持续面临价格压力，公司专注于恢复食品与健康科学分部的增长[3] - 公司预计将在2027财年恢复历史有机收入增长率，并继续执行投资高利润率业务、收购增值公司以及高水平服务客户的战略[3] - 公司致力于通过投资确保业务持续实现15%或更高的收入增长以及20%或更好的调整后EBITDA利润率[3] - 全年有效税率预计约为26%至27%[18]

业绩总结 - 2026财年第三季度收入创纪录为2.441亿美元，同比增长8%[77] - 第三季度每股摊薄收益（EPS）为0.69美元，假设WaterSurplus的收购在前一个财年开始时发生，按年计算EPS将比前期高出10%[77] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为3480万美元，同比增长3%[77] - 第三季度经营现金流为3560万美元[77] - 2026财年第三季度年初至今收入为8.178亿美元，同比增长12%[80] - 第三季度年初至今毛利润为1.908亿美元，同比增长10%[80] - 第三季度年初至今每股摊薄收益（EPS）为3.17美元，假设WaterSurplus的收购在前一个财年开始时发生，按年计算EPS将比前期高出8%[80] - 第三季度年初至今调整后EBITDA为1.418亿美元，同比增长8%[80] 未来展望 - 2025财年收入预计为9.744亿美元，5年复合年增长率（CAGR）为25%[10] - 2025财年调整后EBITDA预计为1.675亿美元，5年复合年增长率（CAGR）为21%[66] - 2025财年净收入预计为843.45百万美元，较2024财年的753.63百万美元增长约11.9%[134] - 2025财年调整后的EBITDA预计为178.80百万美元，较2024财年的143.61百万美元增长约24.5%[134] 成本与支出 - 2025财年利息支出预计为12.06百万美元，较2024财年的4.28百万美元大幅增加[134] - 2025财年所得税支出预计为29.43百万美元，较2024财年的25.78百万美元增长约14.3%[134] - 2025财年折旧费用预计为30.19百万美元，较2024财年的23.26百万美元增长约29.9%[134] - 2025财年非现金补偿费用预计为7.91百万美元，较2024财年的4.88百万美元增长约62.1%[134] 市场与产品 - 水处理市场年均增长率通常为低双位数[96] - 公司在52个城市和26个州设有业务，覆盖广泛的地理区域[97] - 公司提供的产品包括氯气、氨水、漂白剂等多种化学品[133] - 公司在水处理和特殊成分领域处于领先地位[137]

公司近期动态 - 董事会宣布季度现金股息为每股0.19美元，将于2026年2月27日支付给截至2026年2月13日登记在册的股东 [1] - 公司自1985年以来持续支付股息，显示出稳定的股东回报历史 [1] 公司概况与业务 - 公司成立于1938年，是一家领先的水处理和特种配料公司 [2] - 业务涵盖水处理、食品与健康科学以及工业解决方案领域，为客户提供产品配方、制造、分销和混合服务 [2] - 总部位于明尼苏达州罗斯维尔，在28个州拥有65个设施 [2] - 公司通过卓越的客户服务与支持、优质产品和个性化应用为客户创造价值 [2] 公司财务与运营规模 - 2025财年公司营收为9.74亿美元 [2] - 公司拥有约1，100名员工 [2]

公司股价表现 - 五年前向霍金斯公司投资1000美元，如今价值为5840美元，实现了显著增值 [1] 历史市场背景 - 五年前市场资金主要涌入科技宠儿和迷因股，而霍金斯公司的投资机会相对被市场忽视 [1]

公司五年期卓越表现 - 五年前投资1000美元于Hawkins Inc (HWKN) 如今价值5840美元 实现484%的总回报 [2] - 同期标普500指数回报率为83% 公司表现超越大盘近6倍 [6][8] 业务模式与市场定位 - 公司在28个州运营64处设施 业务为大宗采购特种化学品并按客户要求进行复配 提供技术支持 服务于水处理、食品制造和工业运营等领域 [3] - 商业模式并非颠覆性 但属于必需业务 在大多数人认为枯燥的行业中稳步执行 [2][3] 财务增长与盈利能力 - 公司从2018财年920万美元亏损中恢复 于2019年重回盈利 [4] - 自2021财年至最近财年 营收从5.97亿美元增长至9.74亿美元 增幅63% 净利润从4100万美元增长至8400万美元 实现翻倍 [4] - 毛利率从20.7%提升至23.1% 体现了定价能力和运营效率提升 不仅是规模扩张 [5][8] 增长驱动因素 - 驱动因素一：全美水基础设施支出加速 老旧系统需要升级 公司定位为首选供应商 [5] - 驱动因素二：战略性收购 包括WaterSurplus, StillWaters Technology和Redbird Chemical 扩大了在美国南部的水处理业务版图 [5] - 驱动因素三：运营纪律 带来了毛利率的改善 [5] 近期市场表现与挑战 - 公司股价在过去一周下跌3.3% 较52周高点186美元低18% [7] - 去年10月公司业绩未达预期 公布每股收益1.08美元 低于市场共识的1.23美元 营收2.8亿美元 低于预期的2.84亿美元 当周股价下跌15% [7] - 尽管10月业绩未达预期 其水处理业务部门年同比增长21% [8] - 分析师已将公司2026年目标价上调至166美元 [8]

公司财务信息发布计划 - 公司预计将于2026年1月28日美国东部时间下午约4:10（即市场收盘后）发布其2026财年第三季度（截至2025年12月28日）的财务业绩 [1] 公司业务与运营概况 - 公司成立于1938年，是一家领先的水处理和特种配料公司，为水处理、食品与健康科学以及工业解决方案领域的客户提供产品配方、制造、分销和混合服务 [2] - 公司总部位于明尼苏达州罗斯维尔，在28个州拥有65个设施，通过卓越的客户服务与支持、优质产品和个性化应用为客户创造价值 [2] - 公司在2025财年实现了9.74亿美元（$974 million）的营收，拥有约1,100名员工 [2] 投资者关系联系信息 - 投资者关系联系人为执行副总裁兼首席财务官 Jeffrey P. Oldenkamp，联系电话为612/331-6910，邮箱为 ir@hawkinsinc.com [3]

文章核心观点 - 文章旨在比较特种化工行业的两只股票Green Plains Renewable Energy与Hawkins 以确定哪一只对价值型投资者更具吸引力 分析基于Zacks评级和估值指标 最终结论是GPRE目前是更优的选择 [1][7] 公司比较与投资评级 - Green Plains Renewable Energy的Zacks评级为2 即买入评级 而Hawkins的Zacks评级为3 即持有评级 这表明GPRE的盈利预测修正活动更令人印象深刻 分析师前景正在改善 [3] - 价值型投资者不仅关注评级 还会分析广泛的传统数据和指标以判断公司当前股价是否被低估 [3] 估值指标分析 - GPRE的远期市盈率为24.56 远低于HWKN的37.14 [5] - GPRE的市盈增长比率为0.72 该指标在考虑市盈率的同时也考虑了公司的预期每股收益增长率 HWKN的市盈增长比率则为2.32 [5] - GPRE的市净率为0.88 该指标用于比较股票市值与其账面价值 HWKN的市净率为6.18 [6] - 基于上述及其他多项指标 GPRE的价值评级为A 而HWKN的价值评级为C [6] 综合结论 - GPRE在盈利预测修正活动方面表现更强 且拥有比HWKN更具吸引力的估值指标 因此价值型投资者很可能会认为GPRE是目前更优越的选择 [7]

交易概述 - 霍金斯公司已完成对Redbird Chemical公司资产的收购 [1] - Redbird Chemical是一家向德克萨斯州东部客户分销水处理和工业市场化学品的公司 [1] 战略意义 - 此次收购是霍金斯公司在德克萨斯州持续扩张的重要一步 [2] - 公司认为有机会通过该地区的工业基础来发展其水处理业务 [2] - 此次补强收购继续证明了公司执行业务增长战略的能力 旨在加速在美国南部地区的增长 [2] 被收购方与整合 - Redbird Chemical已建立了强大的业务 并与当地社区建立了良好联系 公司计划维持这些联系 [3] - 霍金斯公司欢迎Redbird团队加入其组织 [3] 公司背景 - 霍金斯公司成立于1938年 是一家领先的水处理和特种成分公司 [3] - 公司业务涵盖配方、制造、分销和混合产品 服务于水处理、食品与健康科学以及工业解决方案客户 [3] - 公司总部位于明尼苏达州罗斯维尔 在28个州拥有65个设施 [3] - 公司通过卓越的客户服务与支持、优质产品和个性化应用为客户创造价值 [3] - 公司在2025财年创造了9.74亿美元营收 拥有约1100名员工 [3]