财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度净收入为2480万美元，较上年下降4.4%，低于2021年计划；若调整2020年约200万美元的新冠相关一次性收益，2021年第二季度净收入将增长3.5% [37][38] - 2021年第二季度调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率分别为2480万美元和2370万美元，均低于上年和原计划，主要因2020年有利的新冠收入及本季度为加速业务增长计划的额外支出约40万美元 [41][42] - 预计2021年全年净收入将处于此前公布的1.07亿 - 1.10亿美元区间的低端 [43] - 将2021年全年调整后EBITDA利润率展望调整为25%，较原运营计划降低2% [48] - 2021年第二季度运营现金流为620万美元，高于上年同期的370万美元和第一季度的270万美元；年初至今运营现金流比计划金额约多180万美元，但因全年调整后EBITDA展望下调，将全年运营现金流指导降至1900万 - 2200万美元 [49][50] - 2021年全年投资现金流预计在1200万 - 1500万美元范围内 [52] - 2021年第二季度末净债务为3230万美元，较上季度增加260万美元，主要因收购公司和资本支出，部分被有利的运营现金流抵消 [52] - 2021年第二季度末总可用流动性为4220万美元，包括4200万美元的可用循环信贷额度和16.4万美元现金 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 综合治疗服务平台（ITS） - 较去年增长5%，毛利率达64%，主要因伤口护理和疼痛管理治疗量增加，两者合并收入增长114% [17] - 伤口护理持续取得进展，销售团队新增成员已到位并接受培训，预计将加速市场份额获取；预计第四季度伤口护理收入开始增长，2021年底疼痛和负压治疗的合并净收入运行率约为1500万美元，高于年初预计的1200万美元 [18][19] - 疼痛管理业务势头持续上升，连续两个季度治疗患者数量创纪录，有信心在2021年和2022年使疼痛收入翻倍 [19] - 第二季度末推出气动压缩疗法（包括淋巴水肿治疗），预计2021年无收入贡献，2022年开始有更多收入贡献，2023年实现有意义的收入增长；初始目标是肿瘤学客户，肿瘤学可寻址市场约为3亿美元 [20][22][23] 耐用医疗设备（DME）业务 - 第二季度因新冠病例下降，医疗保健提供商合作伙伴归还泵，导致收入下降13%，但维持了45.5%的稳定毛利率；该趋势因德尔塔变种病例增加而基本停止，目前情况稳定 [25][27] - 收购两家生物医学服务公司（OB Healthcare和FilAMed），增强和拓宽了业务能力，特别是在急性护理领域；改变交叉销售计划重点，从销售一次性医疗用品转向销售生物医学维修服务 [28][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 气动压缩市场总潜在市场规模（TAM）为15亿美元，肿瘤学可寻址市场约为3亿美元 [9][23] - 伤口护理市场TAM为6亿美元，公司目标是获得5% - 10%的市场份额 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年是充满活力的一年，公司积极开展业务发展活动，进行了大量人员投资，包括增加销售团队和招聘生物医学技术人员 [14][15] - 战略重点包括：发展ITS平台的四种疗法；在未来几个月成功引入淋巴水肿客户和患者；利用生物医学服务推动急性护理市场增长和扩大市场份额；整合新团队成员以促进业务增长；发展新的战略合作伙伴关系和进行小型收购以增强和扩展现有能力和产品 [55] - 公司认为DME平台将与ITS平台有相同的增长态势，通过最大化两家新生物医学服务公司的协同效应来推动增长和扩大急性护理市场份额 [31] - 在淋巴水肿治疗市场，主要竞争对手是Tactile，但该公司市场份额较小，公司认为可利用自身在肿瘤学领域的客户关系和服务经验，帮助客户整合供应商，从而获取市场份额 [74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司处于变革时刻，对未来充满信心，董事会和管理层授权了2000万美元的股票回购计划，虽首要任务是投资公司以推动长期收入增长，但该计划提供了回购股票的灵活性 [54][55] - 尽管修订了指导，但2021年底公司将处于更有利的位置，执行速度将高于最初预期，这将在2022年及以后带来更好的营收和利润结果 [56] - 若能成功执行战略计划，淋巴水肿、负压治疗、疼痛管理和DME生物医学服务这四项业务中的任何一项都可能超过公司目前的业务规模 [57] 其他重要信息 - 公司宣布了2000万美元的股票回购计划 [16] - 公司运营后端系统通过自动化流程、改进工作流程等进行了改进，使现金收款每年增加约80万美元，且无重大额外成本 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 生物医学服务的能力建设情况 - 公司预计生物医学服务将在未来几年甚至今年年底对收入增长做出巨大贡献；通过收购FilAMed和OB Health获得了相关知识和能力，FilAMed可维修更多设备，OB Health可进行现场设备维修；将增加新客户，招聘大量生物医学技术人员以实现业务增长，且能看到即将到来的收入 [60][61] 问题2: ITS业务能否利用现有基础设施增长及是否需增加医疗人员 - 公司可以100%利用现有基础设施发展ITS业务，Carrie此前已完成团队搭建和整合工作；随着业务增长和患者增加，可能会增加护士和临床医生，若需进入患者家中服务，可能会选择与合作伙伴合作 [63] - 公司已有管理收入周期的基础设施，但需应对更高业务量；新增业务对EBITDA利润率有增值作用，未来几年目标是将EBITDA利润率提高到30% [64] 问题3: 股票回购与业务投资的权衡及是否有资源进行2000万美元股票回购 - 公司进行资本分配时具有战略眼光，首要任务是投资现有业务；当业务增长较快时，会将资本资源集中用于购买设备等；当有机会以低于内在价值的价格回购股票时会进行操作，2000万美元的授权可在3年内灵活使用 [66] 问题4: DME业务中泵的回收情况及剩余时间内的收入走向和正常业务收入情况 - 泵的回收情况已基本稳定，第二季度收入下降较快，目前已回到新的基线水平；预计下半年收入略好于上半年，且能保持去年的收入水平，虽未达到预期增长，但仍有实际增长潜力 [68][69] 问题5: 伤口护理市场的情况、主要竞争对手、市场干扰因素及第四季度收入增长的原因 - 伤口护理业务销售团队从第一季度的约3人增加到近20人；第四季度收入增长是由于销售周期的时间因素，4 - 6月招聘的销售代表经过培训后开始开展业务，其活动成果将在第四季度体现，且2022年业务将有巨大动力 [71] 问题6: 与Bio Compression合作的原因、淋巴水肿市场的驱动因素及如何从主要竞争对手Tactile获取市场份额 - Bio Compression缺乏全国性分销商以及合同和收入周期团队，公司具备这些优势，且其设备良好；淋巴水肿治疗适合公司ITS业务，特别是在肿瘤学领域，公司已有客户资源；该治疗报销情况好，对收入周期团队和生物医学团队压力小；市场规模大且治疗不足，公司可提高医生和患者的认知；竞争对手Tactile市场份额小，公司可利用自身在肿瘤学领域的服务经验和客户关系，帮助客户整合供应商以获取市场份额 [73][74] 问题7: 销售团队在疼痛管理业务和淋巴水肿业务的投入情况 - 伤口护理业务新增约15人，疼痛管理业务团队从4人增加到8人，这些新成员将在今年年底到明年开始产生效益 [76] - 公司将利用现有的肿瘤学和伤口护理销售团队开展淋巴水肿业务，必要时会增加专业人员，但无需大规模组建新销售团队 [77] 问题8: 进入淋巴水肿市场是否需增加销售和报销人员，以及与疼痛管理业务相比是否更易利用现有基础设施 - 销售方面无需大量增加人员，但随着业务增长，后端支持（如收入周期、客户服务）可能需要增加人员；与肿瘤学或疼痛管理业务相比，淋巴水肿业务增长所需人力相对较少，因其设备无需频繁接触，收入周期为一次性报销 [79][80] 问题9: 进入三个新市场后是否需要更多收购，以及不进行收购能否实现两位数增长 - 公司认为未来几年不进行收购也能轻松实现两位数增长，但不排除有战略意义的收购行动，目前业务的收入增长将在今年年底和明年显现 [81] 问题10: ITS业务毛利率同比下降的原因及是否有改善机会 - 去年第二季度ITS业务毛利率为65.9%，今年为64%，主要因去年新冠期间收款情况好、收入较高，今年更趋于正常；此外，去年设备维修和服务较少，本季度更趋于正常；调整内部服务后，毛利率接近55% [84][86] - 预计未来毛利率将保持在64% - 65%的典型范围内，新增疗法可能会略有帮助 [87] 问题11: 新收入指导的意外因素、EBITDA指导变化中未预期投资的金额、收购带来的增量EBITDA、放弃一次性业务的原因及股票回购的时间限制 - 新收入指导的意外因素是第二季度租赁业务的疲软，新冠病例减少后租赁设备快速回收，且该情况在第一季度未出现；目前租赁业务已稳定，公司对2022年及以后的前景更有信心 [88] - EBITDA指导变化中未预期投资约为200万美元 [89] - 未披露收购业务的具体盈利能力，但从毛利率来看，与DME业务的其他部分处于相同的中等50%范围 [90] - 并非放弃一次性业务，而是销售代表时间有限，生物医学服务的能力和利润率更高，因此将其作为优先事项，但不排除继续开展一次性业务 [92] - 公司交易政策规定，在财报公布后的第二天即可进行股票交易 [93] 问题12: 公司新业务能否超过现有业务规模、基础设施能否支持多领域业务增长、EBITDA利润率何时能达到30% - 公司认为淋巴水肿（可寻址市场15亿美元）、伤口护理（市场规模6亿美元，目标获取5% - 10%份额）、疼痛管理（新销售团队带来增长潜力）和DME生物医学服务（市场规模巨大）这四项业务在3 - 5年内，至少有两项可能超过目前的肿瘤学业务规模（约6000万美元收入） [95] - 公司基础设施能够支持多领域业务增长，不同业务所需的前期工作不同，但公司具备核心能力，如仓库空间、团队成员空间、生物医学技术人员和收入周期管理能力等，无需重新学习新业务 [97][98] - 今年EBITDA利润率为25%，若加上约200万美元的投资（约占2%），已接近目标；新增业务对底线有增值作用，虽不确定明年能否稳定在30%，但业务发展将使利润率快速向该目标靠近 [100]

公司整体净收入变化 - 公司2021年第一季度净收入66.1万美元，而2020年第一季度净亏损41.8万美元，同比增加107.9万美元[74] - 公司2021年第一季度净收入每股0.03美元，而2020年第一季度净亏损每股0.02美元，同比增加0.05美元[74] - 公司2021年第一季度净收入2450万美元，较2020年第一季度的2160万美元增加290万美元，增幅13.5%[75] 公司净收入加权平均股数变化 - 公司2021年第一季度净收入加权平均股数基本为2033.816万股，摊薄后为2193.7639万股，而2020年第一季度基本为1991.8298万股，同比分别增加41.9862万股和201.9341万股[74] 各业务线净收入变化 - 公司ITS业务2021年第一季度净收入1590万美元，较2020年同期增加180万美元，增幅12.6%[76] - 公司DME Services业务2021年第一季度净收入999.8万美元，较2020年同期的866.5万美元增加133.3万美元[74] - DME服务2021年第一季度净收入860万美元，较上年同期增加110万美元，增幅15.1%[77] 公司总毛利变化 - 公司2021年第一季度总毛利1457.6万美元，较2020年同期的1266.3万美元增加191.3万美元[74] - 2021年第一季度毛利润1460万美元，较2020年第一季度增加190万美元，增幅15.1%，毛利率从58.8%增至59.6%[78] 各业务线毛利润变化 - ITS 2021年第一季度毛利润1000万美元，较上年增加90万美元，增幅9.9%，毛利率从上年的64.5%降至62.9%[79] - DME服务2021年第一季度毛利润460万美元，较上年增加100万美元，增幅28.6%，毛利率较上年提高5.6%至53.5%[80] 公司销售、行政等费用变化 - 公司2021年第一季度总销售、一般和行政费用1370.3万美元，较2020年同期的1263万美元增加107.3万美元[74] - 2021年第一季度销售和营销费用240万美元，较2020年第一季度减少20万美元，降幅9.2%，占净收入比例从12.1%降至9.7%[82] - 2021年第一季度一般和行政费用1040万美元，较2020年第一季度增加170万美元，增幅19.7%，占净收入比例从40.1%增至42.3%[83][84] 公司营业利润变化 - 公司2021年第一季度营业利润87.3万美元，较2020年同期的3.3万美元增加84万美元[74] 公司NPWT业务市场规模 - 公司NPWT业务预计美国可寻址家庭医疗市场规模为每年6亿美元[71] 公司利息费用变化 - 2021年第一季度其他收入和费用中的利息费用30万美元，较2020年第一季度减少10万美元，降幅20.1%[85] 公司所得税情况 - 2021年第一季度公司记录所得税收益20万美元，有效税率30.3%，2020年第一季度所得税拨备不足10万美元，有效税率 -7.5%[86][88] 公司可用流动性变化 - 截至2021年3月31日，公司可用流动性为4500万美元，较2020年12月31日的2040万美元增加[92] 公司现金流量变化 - 2021年第一季度经营活动提供净现金270万美元，较2020年同期增加210万美元，增幅376%；投资活动使用净现金280万美元，较2020年同期减少120万美元；融资活动使用净现金670万美元，而2020年同期为提供110万美元[94] 公司财务报表编制相关 - 未经审计的合并财务报表按GAAP编制，需使用影响资产、负债、或有资产、或有负债及收入、费用报告金额的估计、判断和假设[98] - 公司认为采用的会计估计恰当，余额合理，但因估计存在不确定性，实际结果可能与原估计不同，未来可能需调整余额[98] - 影响未经审计合并财务报表的关键会计估计、判断和假设与2020年12月31日结束年度的10 - K报告中所述一致[98] - 2020年12月31日结束年度的10 - K报告中所述关键会计政策无重大变化[98] 新冠疫情对公司影响 - 截至10 - Q报告中未经审计合并财务报表日期，新冠疫情未对公司运营造成重大负面财务影响[99] - 新冠疫情对经济和市场状况的未来影响不确定，增加了评估关键会计政策估计和假设的主观性[99] - 2021年3月31日后发生的事件和情况变化，包括新冠疫情影响，将反映在管理层对未来期间的估计中[99] 公司报告类型相关 - 公司是《交易法》规则12b - 2定义的小型报告公司，无需提供市场风险定量和定性披露信息[100]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度净收入2450万美元，较2020年增长14% [7] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）620万美元，较上年增长51% [7] - 经营现金流270万美元，较2020年增长376% [8] - 销售、一般和行政费用增加110万美元，主要因非现金股票薪酬费用增加140万美元，但占净收入百分比降至56%，较上年下降2.6% [16] - 截至2021年3月31日，净债务与调整后EBITDA比率降至1.04倍，低于2020年12月31日的1.11倍 [17] - 季度末总可用流动性达4500万美元，较第四季度末翻倍 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 ITS平台 - 较去年增长13%，毛利率达62.9%，主要由肿瘤业务驱动 [9] - 肿瘤业务表现出色，是有史以来运营最好的季度之一，市场份额增加 [9] - 疼痛管理业务超预期，治疗患者数量创纪录，预计2021年疼痛业务收入翻倍 [9] - 负压伤口治疗业务势头良好，对ITS平台增长贡献显著 [10] DME业务 - 季度收入增长15%，毛利率达40.9%，受输液泵市场需求推动 [11] - 完成7500万美元信贷安排，收购FilAMed和OB Healthcare两家生物医学服务公司，拓展服务能力 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年剩余时间重点发展ITS平台的肿瘤、疼痛管理和负压伤口治疗三种疗法，未来几个月推出第四种疗法 [20] - 利用FilAMed和OB Healthcare的收购拓展急性护理市场份额 [20] - 寻找新战略合作伙伴和小型并购机会，提升和拓展现有能力和服务 [20] - 设定调整后EBITDA利润率达30%的新目标 [22] - 行业竞争方面，伤口护理领域竞争对手服务水平变化，公司决定加速和增加负压业务投资以获取更多市场份额 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2021年开局良好，业务势头持续增强，预计2021年将是创纪录的一年，净收入和调整后EBITDA将实现强劲两位数增长 [6][19] - 对公司未来前景充满信心，认为团队能通过增加新疗法、新服务和发展新战略合作伙伴实现增长计划 [23] 其他重要信息 - 重申2021年全年业绩指引，净收入在1.07亿 - 1.1亿美元之间，调整后EBITDA在2900万 - 3000万美元之间，经营现金流在2100万 - 2300万美元之间，预计调整后EBITDA利润率为27% [21] - 预计2021年疼痛管理和负压业务净收入合计在800万 - 1000万美元之间，年底运行率达1200万美元 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 疼痛管理业务现状、医院诊所重新开放情况、CPT代码获取时间及业务翻倍预期是否变化 - 医院和门诊手术中心基本开放，但患者因新冠仍有顾虑，业务较去年同期已大幅恢复，预计几个月内完全恢复正常 [28] - 获取CPT代码可能还需18个月左右，从财务和常识角度看应会被医保覆盖 [28] - 业务翻倍预期未变，目前进度略超前 [28] 问题2: 第四种疗法及第五种疗法的合作情况和时间预期 - 第四种疗法预计年中推出，目前处于认证和最终确定协议阶段，暂不透露具体信息 [29] - 第五种疗法无明确时间，取决于机会、合作伙伴和市场条件 [30] 问题3: 如何重新加速肿瘤业务渗透 - 核心肿瘤业务难以强制增长，未来可见时间内将保持中高个位数增长，除非有新药或新疗法推出 [32] 问题4: 年初业绩指引保守的原因 - 目前处于年初，为避免频繁调整指引，待几个月后有更多可见性时再提供更准确信息 [37] 问题5: 伤口业务竞争格局变化及对市场份额目标的影响 - 竞争对手服务水平下降，公司凭借服务优势决定加速投资负压业务，有望加速实现5% - 10%的市场份额目标 [39] 问题6: 实现30%调整后EBITDA利润率的关键因素及近期收购的作用 - 主要通过增加业务量来更好地利用固定成本，提高运营效率，降低销售、一般和行政费用 [41] - 收购对DME业务利润率有轻微提升，对EBITDA有帮助，且不需要大量资本投入 [56] 问题7: 进入新市场时销售团队的使用情况 - 取决于合作情况，若合作方有专业销售团队，可能只需增加少数人员；若为现有市场的新疗法，可利用现有团队，仅需增加一两名专家 [45] 问题8: 若年底出现通胀，公司是否有定价权转嫁成本 - ITS业务从保险公司获得报销时提价较难，DME业务有一定提价潜力，取决于客户敏感度等因素 [48] 问题9: 肿瘤业务表现强劲的原因 - 销售团队表现出色，过去几年有新领导，开拓了新客户；运营、收入周期和客户服务团队处理文件更高效，收款更快 [53] 问题10: 两次收购的情况，包括增长率、利润率及与公司整体的契合度 - FilAMed带来维修其他设备的专业知识，OB Healthcare具备现场维修能力，二者结合可向现有客户提供更多产品和服务，预计DME服务业务未来几年将显著增长 [55] - 收购对DME业务利润率有轻微提升，对EBITDA有帮助，且不需要大量资本投入 [56] 问题11: 今年资本支出情况及维护和新增长计划的支出细分 - 资本支出预期仍为1200万 - 1500万美元，其中维护支出预计在400万 - 500万美元 [60] 问题12: DME业务中服务和维修业务的规模、利润率及未来发展潜力 - 服务和维修业务利润率较高，过去主要用于维修自身设备，未来有望从每年几百万美元的收入增长到数千万美元 [62][63] 问题13: DME业务中现场服务和非现场服务的规模比较 - 难以确定现场服务是否会超过非现场服务，公司具备两种服务能力，可根据客户需求选择 [64] 问题14: DME业务的竞争对手 - 最大竞争对手是UHS（现Agiliti），还有一些规模在5000万 - 1亿美元的参与者，公司凭借客户关系和维修能力有望获取市场份额 [65] 问题15: DME市场是否有整合机会 - 市场存在整合机会，但公司会谨慎选择符合文化和标准的目标 [66]

业绩总结 - 公司2020年净收入为9740万美元，同比增长20%[5] - 2020年第四季度净收入为2470万美元，较2019年的2170万美元增长14%[20] - 2020年GAAP净收入为10,670千美元，相较于2019年的805千美元增长了1,226%[28] - 2020年调整后息税折旧摊销前利润(AEBITDA)为2620万美元，较2019年的1820万美元增长44%[21] - 2020年非GAAP调整后EBITDA为26,221千美元，较2019年的18,220千美元增长44%[28] 现金流与资产 - 2020年运营现金流为2030万美元，较2019年的1390万美元增长46%[21] - 2020年总资产为96,991千美元，较2019年的79,224千美元增长22%[29] - 2020年现金及现金等价物为9,648千美元，较2019年的2,647千美元增长264%[29] - 2020年总股东权益为40,752千美元，较2019年的22,334千美元增长83%[29] - 2020年工作资本（扣除现金和债务）为6,549千美元，较2019年的2,893千美元增长126%[29] 收入来源 - 2020年公司在集成治疗服务(ITS)平台的收入为6110万美元，占总收入的63%[10] - 2020年耐用医疗设备(DME)平台的收入为3630万美元，占总收入的37%[10] 市场与合同 - 公司与近675个健康保险计划的合同覆盖了95%的美国人口[14] - 公司在北美的耐用医疗设备市场规模为100亿美元，增长受医疗创新、老龄化人口和医疗成本管理需求驱动[5] 负债与财务状况 - 2020年总负债为56,235千美元，较2019年的56,890千美元下降1%[29] - 2020年总债务为38,801千美元，较2019年的38,377千美元增长1%[29]

第三方支付网络数量变化 - 2020财年公司第三方支付网络数量近728个，较上一年增长8%[156] ITS部门肿瘤业务收入占比 - 2020年公司ITS部门肿瘤业务收入约占该部门总收入的95%，其中结直肠癌治疗收入占比50%，非结直肠癌疾病治疗收入占比45%[158] 美国NPWT市场家庭医疗保健市场规模 - 美国NPWT市场中的家庭医疗保健市场，估计每年可寻址市场规模为6亿美元[164] 各部门净收入变化 - 2020年公司ITS部门净收入为6.1072亿美元，2019年为5.154亿美元，增加9532万美元；DME服务部门净收入为4.1686亿美元，2019年为3.3363亿美元，增加8323万美元[168] - 2020年净收入为9740万美元，较2019年的8110万美元增加1630万美元，增幅20.1%[170] - 2020年ITS净收入为6110万美元，较上一年增加950万美元，增幅18.5%[171] - 2020年DME服务净收入为3630万美元，较上一年增加670万美元，增幅22.8%[172] - 2020年净收入为1.7332亿美元，2019年为1361万美元，同比增长1173.48%[246][252] - 2020年和2019年净收入分别为9738.8万美元和8111.5万美元，其中第三方付款人租赁收入分别为4926.6万美元和4051万美元，直接付款人租赁收入分别为3076.5万美元和2626.9万美元，产品销售收入分别为1735.7万美元和1433.6万美元[309] 各部门毛利润变化 - 2020年公司ITS部门毛利润为3.9773亿美元，2019年为3.3063亿美元，增加6710万美元；DME服务部门毛利润为1.8986亿美元，2019年为1.3819亿美元，增加5167万美元[168] - 2020年毛利润为5880万美元，较2019年的4690万美元增加1190万美元，增幅25.3%，毛利率从57.8%增至60.3%[173] - 2020年ITS毛利润为3980万美元，较上一年增加670万美元，增幅20.3%，毛利率从64.1%增至65.1%[174] - 2020年DME服务毛利润为1900万美元，较上一年增加520万美元，增幅37.4%，毛利率从46.7%增至52.3%[175] 销售、一般和行政费用变化 - 2020年公司总销售、一般和行政费用为4.9932亿美元，2019年为4.3357亿美元，增加6575万美元[168] - 2020年销售和营销费用为970万美元，较2019年减少30万美元，占净收入的比例从12.2%降至9.9%[178] - 2020年一般和行政费用为3520万美元，较2019年的2900万美元增加620万美元，增幅21.4%，占净收入的比例从35.7%增至36.1%[179] 营业收入变化 - 2020年公司营业收入为8827万美元，2019年为3525万美元，增加5302万美元[168] 净收入及每股净收入变化 - 2020年公司净收入为1.7332亿美元，2019年为1361万美元，增加1.5971亿美元[168] - 2020年公司基本每股净收入为0.86美元，2019年为0.07美元，增加0.79美元；摊薄后每股净收入为0.80美元，2019年为0.07美元，增加0.73美元[168] - 2020年基本每股净收入为0.86美元，2019年为0.07美元，同比增长1128.57%[246] - 2020年和2019年净利润分别为1733.2万美元和136.1万美元[304] 加权平均流通股数变化 - 2020年公司基本加权平均流通股数为2010.694万股，2019年为1973.1498万股，增加37.5442万股；摊薄后加权平均流通股数为2171.7216万股，2019年为2083.9396万股，增加87.782万股[168] - 2020年和2019年基本加权平均普通股股数分别为20106940股和19731498股，摊薄加权平均普通股股数分别为21717216股和20839396股[304] 信贷协议及额度相关 - 2021年2月5日，公司签订新信贷协议，提供7500万美元循环信贷额度，当日借款3000万美元[186] - 2019年资本支出贷款承诺为1000万美元，现有设备贷款额度为800万美元，可在全额承诺提前或2020年12月31日前支取，用于购买符合条件的设备，金额不超过所购设备发票硬成本的90%[191] - 循环信贷额度承诺增加至1180万美元[191] - 第六次修订2015年信贷协议，设备贷款额度增至800万美元，2019年设备贷款承诺为1000万美元，循环信贷额度增至1180万美元[317][318] - 2020年12月31日后，公司签订2021年信贷协议，取代2015年信贷协议[320] 贷款余额及可用额度情况 - 截至2020年12月31日，定期贷款、设备贷款和2019年设备贷款余额分别为2190万美元、600万美元和1000万美元，循环信贷借款基数约为1560万美元，超过可用借款总额1180万美元[192] - 2020年12月31日，循环信贷净可用额度为1078.8万美元，2019年为985万美元[192] - 截至2020年12月31日，定期贷款、设备贷款和2019年设备贷款余额分别为2190万美元、600万美元和1000万美元，循环信贷借款基数约为1560万美元，超过可用借款额度1180万美元[319] 贷款利率情况 - 2020年12月31日，欧元美元贷款利率为2.19%，CBFR贷款利率为2.25%[192] 现金流量变化 - 2020年经营活动净现金流入为2030万美元，较2019年的1390万美元增加640万美元，增幅46.2%[195] - 2020年投资活动净现金使用为1220万美元，较2019年的1960万美元减少[196] - 2020年融资活动净现金使用为110万美元，2019年为现金流入410万美元[197] - 2020年经营活动提供的净现金为2.028亿美元，2019年为1.3875亿美元，同比增长46.16%[252] - 2020年投资活动使用的净现金为1.2162亿美元，2019年为1.9643亿美元，同比减少38.08%[252] - 2020年融资活动使用的净现金为1117万美元，2019年提供的净现金为4097万美元，同比减少127.26%[252] - 2020年现金及现金等价物净增加7001万美元，2019年净减少1671万美元[252] - 2020年现金支付的利息为1214万美元，2019年为1705万美元，同比减少28.80%[254] - 2020年现金支付的所得税为102万美元，2019年为111万美元，同比减少8.11%[254] - 2020年医疗设备和财产的非现金增加额为793万美元，2019年为2773万美元，同比减少71.39%[254] 坏账准备情况 - 截至2020年12月31日和2019年12月31日，坏账准备分别为100万美元和40万美元[216] - 2020年和2019年12月31日，坏账准备分别为100万美元和40万美元[271] 股票回购计划情况 - 2019年9月30日董事会批准股票回购计划，截至2020年12月31日，公司未回购任何股票[194] - 2019年9月30日，公司董事会批准股票回购计划，授权公司在2020年回购不超过500万美元的流通在外普通股[352] - 截至2020年12月31日，公司未根据股票回购计划回购任何股份[353] 递延税估值备抵情况 - 2020年第四季度公司释放了1120万美元的美国联邦和州递延税估值备抵[217] - 2020年第四季度，公司不再需要对美国联邦和州递延税项计提估值备抵，释放了1120万美元的估值备抵[325] 第三方付款人租赁业务收入 - 2020年公司第三方付款人租赁业务的合并收入为4930万美元[236] 资产负债相关情况 - 2020年12月31日，公司现金及现金等价物为964.8万美元，2019年为264.7万美元[244] - 2020年12月31日，公司应收账款净额为1472万美元，2019年为1209.7万美元[244] - 2020年12月31日，公司存货为300.1万美元，2019年为289.9万美元[244] - 2020年12月31日，公司总资产为9699.1万美元，2019年为7922.4万美元[244] - 2020年12月31日，公司总负债为5623.9万美元，2019年为5689万美元[244] - 2020年12月31日，公司股东权益为4075.2万美元，2019年为2233.4万美元[244] - 2020年公司普通股发行和流通数量为23816193股，2019年为23400625股[244] - 2020年公司留存亏损为4403.5万美元，2019年为6136.7万美元[244] 收入构成占比情况 - 2020年和2019年第三方付款人租赁收入占比分别为50.6%和49.9%，直接付款人租赁收入占比分别为31.6%和32.4%，产品销售收入占比分别为17.8%和17.7%[310] 折旧及摊销费用情况 - 2020年和2019年医疗设备折旧费用分别为890万美元和750万美元[311] - 2020年和2019年财产和设备折旧费用分别为80万美元和50万美元[312] - 2020年和2019年无形资产摊销费用分别为430万美元和440万美元[315] - 2020年和2019年，资本化软件摊销费用分别为190万美元和200万美元[277] 无形资产剩余寿命及摊销费用预计 - 截至2020年12月31日，医生和客户关系及软件的加权平均剩余寿命分别为7年和1年[313] - 预计2021 - 2026年及以后无形资产年度摊销费用分别为393万美元、205.1万美元、54.8万美元、54.8万美元、36.7万美元和173.3万美元[315] 所得税会计政策及相关情况 - 公司于2019年第四季度提前采用ASU 2019 - 12简化所得税会计，对财务报表无重大影响[298] - 2020年和2019年公司的美国收入分别为662.3万美元和141.3万美元，非美国收入分别为92万美元和11.1万美元，税前收入分别为754.3万美元和152.4万美元[321] - 2020年和2019年公司的美国联邦所得税收益（费用）分别为833.5万美元和 - 10.4万美元，州和地方所得税收益（费用）分别为165.9万美元和 - 29万美元，外国所得税费用分别为 - 20.5万美元和 - 3万美元[321] - 2020年和2019年公司的估值备抵期初余额分别为 - 1125万美元和 - 1137万美元，期末余额分别为0和 - 1125万美元[321] - 2020年和2019年公司的法定所得税费用率均为21%，有效所得税税率分别为 - 129.8%和10.7%[321] - 截至2020年12月31日，递延联邦税资产为1299.7万美元，递延联邦税负债为 - 433万美元，净递延联邦税资产为866.7万美元[322] - 截至2020年12月31日，递延州和地方税资产为130万美元，净递延州和地方税资产为130万美元，净递延税资产为996.7万美元[322] - 2020年12月31日，公司美国联邦净运营亏损结转额为3490万美元，产生730万美元的联邦递延所得税资产，约3150万美元将于2029年起逐年到期，340万美元无到期期限；州净运营亏损结转额约120万美元，部分2021年开始到期，约10万美元无到期期限[323] - 公司使用2019年12月31日前产生的剩余所有权变更前净运营亏损结转额（450万美元）及某些其他变更前税收属性时，每年受限180万美元[324] 售后回租业务情况 - 2019年4月15日，公司以200万美元出售部分医疗设备并立即租回，租赁期36个月，交易未符合售后回租会计处理，设备仍记录在资产负债表，所得款项列为其他融资负债，截至2020年12月31日，其他融资负债余额为90万美元[316] 租赁相关情况 - 公司设备租赁在有可用隐含利率时使用该利率作为折现率，否则使用增量借款利率；办公室租赁通常使用增量借款利率作为折现率[284] - 2020年公司租赁成本为193.2万美元（2019年为223.9万美元），其中

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年净收入达9740万美元，较2019年增长20%；调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为2640万美元，同比增长45%，净调整后EBITDA利润率为27.1%；营业收入为880万美元，较2019年增长150%；经营现金流持续增长，达到2000万美元，较2019年增长44.4% [12] - 2020年第四季度净收入为2470万美元，较2019年第四季度增加300万美元，增幅近14%；调整后EBITDA增加75万美元，达到620万美元，增幅为14%，调整后EBITDA利润率为24.9%，与上年基本持平 [30][34] - 2020年第四季度公司录得990万美元的税收优惠，包括1120万美元的递延税估值备抵一次性转回；若不考虑估值备抵转回，公司本应记录150万美元的所得税拨备，有效税率为19.4% [35][37] - 2020年第四季度经营现金流为760万美元，超出指引，较2019年第四季度增长75%；净资本支出为320万美元，接近正常水平，较2019年第四季度的560万美元有显著减少 [39][40] - 2020年第四季度末，公司现金余额增加770万美元，达到960万美元；截至2020年12月31日，公司有息债务与调整后EBITDA的比率降至1.11倍，低于2020年9月30日的1.36倍和2019年底的2.11倍 [42] - 公司预计2021年净收入在1.07亿 - 1.1亿美元之间，调整后EBITDA在2900 - 3000万美元之间，经营现金流在2100 - 2300万美元之间，调整后EBITDA利润率为27% [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 综合治疗服务（ITS）平台2020年实现18%的增长，毛利率达65.1%，主要得益于肿瘤治疗业务的增长，当年治疗患者数量创历史新高 [15] - 耐用医疗设备服务（DME）平台2020年增长25%，毛利率为45.6%，增长主要受输液泵市场需求推动，泵销售和新租赁业务显著增加 [16] - 2020年第四季度，DME服务板块净收入增长170万美元，增幅25%；ITS板块净收入增长130万美元，增幅9% [30] - 2020年第四季度，DME服务板块租赁收入增加110万美元，设备销售增加约50万美元；ITS板块肿瘤业务市场渗透率提高，疼痛管理净收入较上年第四季度增长22%，较2020年第三季度增长17% [31][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司进入的负压伤口治疗服务市场规模约为6亿美元，公司预计未来3 - 5年将占据该市场5% - 10%的份额 [13][17] - 公司目前涉足的疼痛治疗市场规模约为1.25亿美元，公司疼痛业务有望在2022年底达到1000万美元以上的收入 [62][64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年公司将聚焦于发展ITS平台上的肿瘤、疼痛管理和负压治疗三种新疗法，上半年在ITS平台推出第四种新疗法，为DME平台增加新产品和服务，执行新的交叉销售计划，建立新的战略合作伙伴关系，进行小型并购以增强和拓展现有能力和业务 [46] - 公司认为家庭治疗趋势将持续，COVID - 19加速了这一趋势，公司将受益于这一趋势，扩大两个运营平台，提供新疗法和产品以改善患者治疗效果 [94][51] - 公司在肿瘤业务市场份额和服务水平方面处于主导地位，目前主要与长期服务客户的家庭输液公司竞争，市场增长将较为缓慢，但客户保留率高 [81][83] - 伤口护理市场中，公司与Cardinal Health合作，主要竞争对手是被3M收购的KCI，公司有望利用竞争对手服务水平下降的机会获取市场份额 [135][80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司团队成功适应变化、克服挑战，取得创纪录的业绩，未来公司有信心实现增长，成为领先的医疗服务提供商 [10][26] - 家庭治疗趋势将持续，技术进步使设备更适合家庭使用，公司将受益于这一趋势，DME业务的泵租赁收入将成为新的收入基础 [97][98] - 公司认为目前的成本控制措施和业务适应方式将长期有效，有助于提高运营效率 [99][100] 其他重要信息 - 2021年2月公司收购FilAMed，旨在扩大DME服务能力，拓展生物医学服务范围，进入急性护理市场，预计未来几年将为公司带来数千万美元的收入增长，今年有望推动公司业绩达到2021年指引上限 [24][25] - 公司获得7500万美元的新信贷额度，增强了流动性和财务灵活性，有助于抓住增长机会 [19][20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Carrie 2021年的工作重点是什么 - Carrie表示工作重点是高效运营，完成FilAMed的整合，优化负压治疗的工作流程 [56][57] 问题2: 近期负压市场的干扰是否增加了公司对该业务机会的热情 - Rich认为公司仍有望占据该市场5% - 10%的份额，目前正在评估干扰的程度和影响，干扰可能会加速公司达到目标份额的速度 [58][59] 问题3: 公司在疼痛治疗业务的市场机会有多大 - Barry称目前疼痛治疗市场规模约为1.25亿美元，公司疼痛业务有望在2022年底达到1000万美元以上的收入，若政府改变医生报销政策，市场潜力将大幅增加 [62][64] 问题4: 公司疼痛疗法是否能消除阿片类药物的使用 - Barry表示该疗法在很多情况下能大大减少甚至消除对阿片类药物的需求，从经济角度看，提前治疗可节省成本，有望获得政府报销支持 [66][67] 问题5: 公司考虑的第四种疗法的市场机会规模和类型如何 - Rich称公司面前有众多机会，正在考虑的下一种疗法市场规模超10亿美元，目前正在商讨合作协议、许可和推出计划 [68][71] 问题6: 伤口护理市场的干扰具体情况如何 - Rich表示目前处于了解情况阶段，干扰主要体现在竞争对手的客户服务层面，如客户关系受影响、临床标准下降等，这对公司是获取市场份额的机会 [78][80] 问题7: 公司如何看待肿瘤业务的竞争环境 - Barry认为公司在肿瘤业务市场份额和服务水平上占主导地位，目前主要与家庭输液公司竞争，市场增长将较缓慢，但团队有信心继续赢得客户 [81][83] 问题8: 进入新疗法领域是否需要更多收购 - Rich表示进入新疗法领域有两种方式，既可以进行收购，也可以像与Cardinal合作那样寻找合适的合作伙伴，以较小的前期投资进入市场 [85][86] 问题9: FilAMed收购是否会使公司接近2021年指引上限 - Barry称FilAMed收购规模相对较小，若一切按计划进行，其增强的能力将推动公司业绩达到指引上限，但目前仍处于年初，公司仍维持原指引 [89] 问题10: COVID - 19对公司业务的推动是否会持续 - Rich认为家庭治疗趋势在COVID - 19之前就已存在，疫情加速了这一趋势，且技术进步使家庭治疗更可行，这一趋势将持续，DME业务的泵租赁收入将成为新的收入基础 [94][98] 问题11: 公司应对COVID - 19的成本控制措施是否会在2021年持续 - Rich表示疫情前后业务方式发生变化，一些适应措施提高了运营效率，这些措施将长期有效 [99][100] 问题12: 推出第四种疗法是否需要建立新的基础设施 - Rich称公司将利用现有基础设施，如收入周期团队、临床团队、生物医学团队和销售团队等，新疗法将是增量式的补充，而非从头开始建设 [101][102] 问题13: 公司为何不提高2021年的收入指引 - Rich表示目前处于年初，尚未完成第一季度业绩，公司给出的指引是有把握实现的，虽有机会但也存在风险，目前较为保守，但不排除后续根据情况提高指引 [109][112] 问题14: FilAMed收购是否可视为ITS平台的新疗法 - Rich认为FilAMed收购可视为DME平台的新产品或服务，它增强了公司在现有泵和新设备上的能力，使公司能够进入急性护理市场，未来有望带来数千万美元的收入 [116][118] 问题15: 公司是否会在2021年下半年推出另一种疗法 - Rich表示公司不会强行设定新疗法的推出时间，会有条不紊地推进，若新疗法能利用现有基础设施，下半年推出是有可能的，但需确保负压治疗、疼痛治疗等业务顺利开展 [122][127] 问题16: 是公司主动寻求合作还是制造商主动找上门 - Rich称两者都有，公司有想进入的市场，也有很多制造商因公司的物流、销售、运营和收入周期能力而寻求合作 [128] 问题17: 6000万美元的负压伤口治疗市场如何细分，竞争情况如何 - Rich称6000万美元的市场是整体伤口护理市场中针对出院回家患者的负压治疗部分，整体伤口护理市场规模约为20亿美元，市场中有四五个参与者，最大的竞争对手是KCI，公司主要针对家庭门诊患者，不涉及医院直接购买设备的市场 [133][136] 问题18: 达到5% - 10%的市场份额需要多少资本投资 - Barry表示随着收入来源增加，资本投资将比过去减少，公司在当前增长速度下能够产生现金，不需要购买大量设备 [137][138] 问题19: 能否具体说明伤口护理业务的投资成本 - Rich称负压治疗设备成本为数千美元，随着新客户和患者的增加购买新设备，每投入1美元设备成本，第一年可获得约1美元的收入，后续经济效益会更好，且负压治疗的报销情况更好 [139][141] 问题20: 公司预计新增收入的利润率为何能保持平稳或略有上升 - Barry称ITS板块毛利率在60%左右，新增收入需要增加一些人员和成本，但总体而言，新增疗法不需要大量的销售、一般及行政费用（SG&A）投资，因此EBITDA利润率有望稳步提高 [143][145]

业务重组 - 2019年第四季度公司将业务报告从一个可报告部门重组为两个，即综合治疗服务（ITS）和耐用医疗设备服务（DME Services）[64] ITS部门业务介绍 - ITS 部门的肿瘤业务主要为各类癌症治疗提供电子移动输液泵及相关耗材，结直肠癌是美国第四大常见癌症[66] - ITS 部门的其他增长领域包括疼痛管理、负压伤口治疗（NPWT）、收购和信息技术服务等，NPWT 在美国家庭医疗保健市场的潜在规模约为每年6亿美元[69] DME服务部门业务介绍 - DME 服务部门核心业务为销售或租赁输液泵、销售耗材以及提供生物医学认证、维护和维修服务[71] 疫情应对与影响 - 2020年3月11日，世卫组织宣布 COVID - 19 为大流行病，公司采取多项措施确保员工安全和业务连续性[72] - COVID - 19 对公司某些服务线带来净利好，在2020年第二和第三季度增加了净收入和利润率，但部分利好未来可能不会持续[73] 2020年第三季度财务数据关键指标变化 - 2020年第三季度净收入为2510万美元，较2019年同期的2150万美元增加360万美元，增幅16.9%[76] - 2020年第三季度毛利润为1510万美元，较2019年同期的1220万美元增加290万美元，增幅23.6%，毛利率从57.0%增至60.2%[79] - 2020年第三季度坏账准备不到10万美元，较2019年同期减少10万美元[82] - 2020年第三季度销售和营销费用约为220万美元，较2019年同期的240万美元略有下降，占净收入的比例从11.2%降至8.7%[83] - 2020年第三季度一般和行政费用为860万美元，较2019年同期的690万美元增加170万美元，增幅23.8%，占净收入的比例从32.3%增至34.2%[84] - 2020年第三季度其他收入和费用中的利息费用为30万美元，较2019年同期减少20万美元，降幅42.0%[85] 2020年第三季度各业务线数据关键指标变化 - 2020年第三季度ITS净收入为1560万美元，较上年同期增加220万美元，增幅16.1%[77] - 2020年第三季度DME服务净收入为950万美元，较上年同期增加150万美元，增幅18.3%[78] 2020年前九个月财务数据关键指标变化 - 2020年前九个月净收入为7270万美元，较2019年同期的5940万美元增加1330万美元，增幅22.3%[90] - 2020年前九个月净利润为666.2万美元，较2019年同期的55.6万美元增加610.6万美元[89] - 九个月毛利润4380万美元，较去年同期增加980万美元，增幅29.0%，毛利率从57.0%增至60.2%[93] - 九个月呆账准备金0.5百万美元，较去年同期增加0.5百万美元[96] - 九个月销售和营销费用730万美元，较去年同期减少20万美元，占净收入比例从12.6%降至10.0%[98] - 九个月一般和行政费用2490万美元，较去年同期增加400万美元，增幅19.1%，占净收入比例从35.3%降至34.3%[99] - 九个月利息费用100万美元，较去年同期减少40万美元，降幅29.1%[100] - 九个月经营活动净现金流入1270万美元，较去年同期增加310万美元，增幅32.9%[105] - 九个月投资活动净现金流出900万美元，较去年同期减少520万美元[106] 2020年前九个月各业务线数据关键指标变化 - ITS九个月净收入4540万美元，较去年同期增加820万美元，增幅22.0%[91] - DME服务九个月净收入2730万美元，较去年同期增加510万美元，增幅22.9%[92] 资金状况 - 截至9月30日，公司现金及现金等价物190万美元，循环信贷额度可用980万美元，2019年资本支出贷款未提取额度570万美元[103] 公司性质说明 - 公司为《交易法》规则12b - 2所定义的小型报告公司，无需提供本项要求的信息[111]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度营收2510万美元，较2019年第三季度增长16.9% [9] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为750万美元，较去年增长46% [9] - 第三季度产生850万美元的自由现金流 [9] - 净收入较上年第三季度增加360万美元，增幅17% [23] - 调整后EBITDA增加近250万美元，增幅46%，至750万美元；调整后EBITDA利润率从上年的24%增长至30% [27] - 2020年第三季度经营现金流总计840万美元，较今年前两个季度总和近乎翻倍，比上年第三季度的520万美元高出61% [28] - 截至2020年9月30日，有息债务与调整后EBITDA的比率降至1.36倍，低于2020年6月30日的1.77倍和2019年底的2.11倍 [32] - 2020年公司营收预期调整为9600 - 9700万美元，调整后EBITDA预期为2600 - 2700万美元，经营现金流预期为1800 - 1900万美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 肿瘤业务 - 为约2100家肿瘤客户提供服务，业务未受新冠疫情重大影响，量和收入保持强劲 [10] - 增长驱动因素包括增加新诊所提高市场份额、医疗服务提供商治疗数量增加、收入周期管理效率提高 [11] - 病例管理服务已在约500家肿瘤客户中推行，对营收和利润产生积极影响 [12] DME业务 - 虽第二季度150万美元的泵销售未在第三季度重复，但该业务增长超18%，部分原因是大量租赁泵服务新冠危机，且与Cardinal的新协议增加了肠内泵租赁收入 [13] 疼痛管理业务 - 收入从第二季度开始逐步恢复增长，9月为即将进行的手术运送的泵数量超过该项目启动以来的任何一个月 [16] - 截至10月，为患者运送的设备数量比去年同期多约30% [17] 负压伤口治疗业务 - 与Cardinal Health的合作带来增长机会，但受新冠疫情影响，进入医院和诊所仍受限 [19] - 该疗法可触达市场规模为6亿美元，公司目标是获得5% - 10%的市场份额 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 核心业务继续增长，通过收紧营收预期上限、提高调整后EBITDA和经营现金流预期来提升2020年财务指引 [36] - 资本配置战略是推动业务平台增长、拓展业务和创造股东价值的关键 [39] - 肿瘤业务预计长期保持中个位数增长，是稳定的增长驱动力和新疗法及投资的资金来源；2021年的增长主要来自疼痛管理和负压伤口治疗业务 [60][61] - 计划在未来两年内将疼痛管理业务收入翻倍 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 虽新冠疫情反弹，但核心肿瘤业务和DME收入仍强劲，医院和诊所表示即使择期手术暂停，影响也不会像春季和初夏那样严重 [44][45] - 公司认为2020年的发展态势是2021年业绩的良好指标，预计2021年将实现两位数增长，且不考虑与新冠相关的输液泵收入 [38] - 对疼痛管理业务团队在2021年的表现充满期待，认为其有能力实现业务增长 [64] 其他重要信息 - 会议中的部分陈述属于前瞻性陈述，存在风险和不确定性，公司不承担更新这些陈述的义务 [5][6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对第四季度指引是否过于保守，最担忧的方面是什么？ - 公司认为对最后六七周的情况不过分担忧，新冠疫情反弹对疼痛管理业务的影响有待确定，但医院和诊所表示择期手术暂停的程度不会像春季和初夏那样严重，核心肿瘤业务和DME收入仍强劲，未来六七周不会有重大损失 [44][45] 问题2: 负压伤口治疗业务退出竞争性投标是否令人惊讶，是否是积极因素？ - 公司表示并不惊讶，认为这对市场参与者是积极的，因为目前报销没有减少，且在一段时间内不用担心报销水平问题，可以专注于获取市场份额 [46] 问题3: 与Cardinal的合作进展如何，2021年是否会有新的产品平台？ - 与Cardinal的合作良好，肠内泵业务关系在第二季度末至第三季度开始发展并增长；预计2021年将推出另一种新疗法，但疼痛管理和负压伤口治疗业务仍将是增长重点 [47] 问题4: 对2021年的可用资金是否有信心？ - 公司表示对可用资金有信心，且如有需要有能力筹集更多资金 [49] 问题5: 请举例说明与Cardinal在负压伤口治疗业务上的早期成功案例，以及合作前后伤口护理业务的变化？ - 业务主要来自急性护理医院，从现有竞争对手处赢得市场份额；公司凭借肿瘤业务在医院的关系和Cardinal在急性护理市场的优势开展合作，很多客户使用Cardinal的住院治疗服务和公司的门诊伤口治疗服务 [55] 问题6: 肿瘤业务的增长情况如何，是否还有市场份额可获取，是否有新的药物或适应症扩展？ - 肿瘤业务将长期保持中个位数增长，是稳定的增长驱动力；目前市场上没有重大的新适应症，但有一些通过持续输注给药的孤儿药，公司已有相关市场基础，客户转换使用公司的泵进行更多适应症治疗较为容易 [57][60] 问题7: 要在未来几年内使疼痛管理业务翻倍，需要进行哪些投资或努力？ - 需要进行一些小投资，如增加一名销售代表和后端支持人员，但主要还是需要扎实的业务执行；如果不是第二季度择期手术暂停，疼痛管理业务今年本会有出色表现，预计2021年将实现预期增长 [63] 问题8: 本季度SG&A控制较好，有哪些方面值得关注，使用病例管理服务平台的肿瘤客户与未使用的客户相比，报销水平或平均销售价格有何改善？ - 在报销方面，通过改进收入周期流程，能够更好地从现有治疗中收取款项，有数十万美元的提升机会；SG&A方面，本季度支出略有增加，主要与调整短期和长期薪酬计划有关，同时也受益于坏账调整的减少 [66][67] 问题9: 对未来SG&A水平的看法如何？ - 随着公司规模从1亿美元增长到更大规模，需要进行一些投资，但也能通过现有基础设施和改进流程获得规模效益，预计SG&A会有小幅度增长，但不会太剧烈 [68] 问题10: 本季度坏账率基本为零是否是一次性情况，过去几年坏账率下降的原因是什么？ - 坏账不是重大问题，年初业务账龄有所恶化，但已扭转；DME业务账龄也有一定恶化，但公司认为可以恢复；过去几年坏账率下降可能与会计政策变化有关，收入确认规则下的记账方式有所不同 [72][73] 问题11: 考虑到2021年的增长，是否应剔除2020年一次性新冠影响的金额作为起始基数？ - 2020年的指导中包含200 - 300万美元的一次性影响，其中第二季度的一次性设备销售不会重复，但租赁等其他方面在2021年可能会有一定程度的重复，总体来看，2021年与2020年相比影响不大，剔除约100万美元作为起始基数是合理的 [74][76] 问题12: 肠内泵业务是否有更大的发展潜力，还是只是一次性业务？ - 公司已有其他制造商的肠内泵，租赁收入可观；与Cardinal的合作是新的，目前虽规模不大，但已对业绩有贡献，预计未来会有增长 [78] 问题13: 第四季度的资本支出预期如何？ - 第四季度资本支出会比第三季度略高，但全年将在1500万美元左右，公司在第四季度仍将产生现金 [79] 问题14: 第三季度经营现金流超过800万美元，偿还了约20%的债务，未来现金流情况如何？ - 公司偿还了循环借款并增加了现金储备；预计2021年仍将产生现金，但不会像第三季度那么多，因为今年的现金生成在第三季度集中体现，是由于上半年营运资金增长和资本支出加速的原因 [83][84] 问题15: 疼痛管理业务目前的收入运行率是多少，翻倍增长的具体含义是什么？ - 疼痛管理业务目前收入为个位数百万美元，翻倍增长是指收入先翻倍至两位数百万美元，然后再翻倍 [88][90] 问题16: 负压伤口治疗业务在未来三到五年内预计达到3000 - 600万美元的收入是否正确？ - 这是公司目标，即获得6亿美元可触达市场的5% - 10%份额，前提是能够有效执行并获得预期的客户采用率 [91][94]

业绩总结 - 2019年公司总收入为$81.1百万，同比增长17.2%[5] - 2020年收入指导范围为$94-$97百万[5] - 2020年第二季度净收入为$26.0百万，较2019年的$19.7百万增长[19] - 2020年第二季度调整后EBITDA为$8.5百万，2019年为$4.5百万[19] - 2019年公司AEBITDA为$18.2百万，2018年为$13.9百万[32] - 2019年公司运营现金流为$37.9百万，2018年为$11.4百万[37] 用户数据 - 公司在美国的第三方支付合同覆盖近95%的人口[6] - 2019年公司在耐用医疗设备(DME)的收入为$29.6百万，占总收入的36%[8] - 2019年公司在综合治疗服务(ITS)的收入为$51.5百万，占总收入的64%[8] 财务状况 - 2019年GAAP净收入为1,361千美元，而2020年6月30日的GAAP净收入为4,140千美元[47] - 2019年非GAAP调整后EBITDA为18,220千美元，2020年6月30日为12,518千美元[47] - 2019年总资产为79,224千美元，2020年6月30日增加至83,969千美元[49] - 2019年现金及现金等价物为2,647千美元，2020年6月30日降至482千美元[49] - 2019年总负债为38,377千美元，2020年6月30日为40,868千美元[49] - 2019年股东权益为22,334千美元，2020年6月30日增加至26,202千美元[49] - 2019年可用流动资金为21,258千美元，2020年6月30日降至11,714千美元[49] - 2019年医疗设备净值为33,225千美元，2020年6月30日增加至36,962千美元[49] - 2019年工作资本（扣除现金）为2,893千美元，2020年6月30日增加至9,741千美元[49] - 2019年折旧费用为7,940千美元，2020年6月30日为2,454千美元[47]

业务部门重组 - 2019年第四季度，公司将业务报告从一个可报告部门重组为两个，即综合治疗服务（ITS）和耐用医疗设备服务（DME Services）[59] 业务部门服务内容 - ITS部门的主要服务是为肿瘤诊所提供电子移动输液泵及相关耗材，目标是拓展其他癌症治疗领域，还可在疼痛管理、负压伤口治疗等方面实现增长，其中负压伤口治疗所涉及的美国居家医疗市场估计每年可达6亿美元[61][64] - DME Services部门核心服务是销售或租赁输液泵、销售耗材及提供生物医学认证、维护和维修服务[66] 疫情影响 - 2020年3月11日，新冠疫情被宣布为大流行，公司采取多项措施确保员工安全和业务连续性，目前运营未受不利影响，但未来影响不确定[67] - 截至2020年6月30日，COVID - 19对公司运营无重大财务影响，但未来影响不确定[105] 公司整体财务数据关键指标变化（2020年第二季度） - 2020年第二季度，公司总净收入为2.5999亿美元，2019年同期为1.9723亿美元，增长6276万美元[70] - 2020年第二季度，公司总毛利（含部门间分配）为1.5978亿美元，2019年同期为1.1356亿美元，增长4622万美元[70] - 2020年第二季度，公司总销售、一般和行政费用为1.1472亿美元，2019年同期为1.0385亿美元，增长1087万美元[70] - 2020年第二季度，公司营业利润为4506万美元，2019年同期为971万美元，增长3535万美元[70] - 2020年第二季度，公司净利润为4140万美元，2019年同期为381万美元，增长3759万美元；基本每股收益为0.21美元，2019年同期为0.02美元，增长0.19美元；摊薄每股收益为0.19美元，2019年同期为0.02美元，增长0.17美元[70] - 2020年第二季度净收入为2600万美元，较2019年同期的1970万美元增加630万美元，增幅31.8%[73] - 2020年第二季度毛利润为1600万美元，较2019年同期的1140万美元增加460万美元，增幅40.7%，毛利率从57.6%增至61.5%[76] - 2020年第二季度所得税拨备不到10万美元，有效税率不到1.0%，而2019年同期为10万美元，有效税率为14%[84] 公司整体财务数据关键指标变化（2020年上半年） - 2020年上半年净收入为4760万美元，较2019年同期的3790万美元增加960万美元，增幅25.4%[87] - 2020年上半年净收入为372.2万美元，而2019年同期净亏损57.9万美元[86] - 2020年上半年坏账准备为50万美元，较2019年上半年增加70万美元[93] - 2020年和2019年上半年销售和营销费用均约为510万美元，占净收入的百分比从13.4%降至10.7%[95] - 2020年上半年一般及行政费用为1640万美元，较2019年上半年的1400万美元增加16.8%，占净收入的百分比从36.9%降至34.4%[96] - 2020年上半年利息支出为70万美元，较2019年上半年减少20万美元，降幅22.5%[97] - 2020年上半年所得税拨备为10万美元，有效税率低于1.0%，税前收入为380万美元；2019年上半年所得税拨备为10万美元，有效税率为 - 27.0%，税前亏损为50万美元[98] - 2020年上半年经营活动净现金为420万美元，较2019年上半年减少10万美元，降幅1.3%；投资活动净现金使用量为850万美元，较2019年上半年增加190万美元；融资活动净现金为210万美元，2019年上半年为使用40万美元[101][102][103] 公司资金状况 - 截至2020年6月30日，公司现金及现金等价物为50万美元，循环信贷额度可用额度为550万美元；2019年12月31日分别为260万美元和990万美元[99] - 截至2020年6月30日，公司定期贷款、资本支出融资和2019年设备贷款余额分别为2420万美元、680万美元和430万美元[100] ITS部门业务线数据关键指标变化（2020年第二季度） - 2020年第二季度，ITS部门净收入为1.5605亿美元，2019年同期为1.2408亿美元，增长3197万美元[70] - 2020年第二季度ITS净收入为1560万美元，较上年同期增加320万美元，增幅25.8%[74] ITS部门业务线数据关键指标变化（2020年上半年） - 2020年上半年ITS净收入为2970万美元，较上年同期增加600万美元，增幅25.4%[88] DME Services部门业务线数据关键指标变化（2020年第二季度） - 2020年第二季度，DME Services部门净收入为1.1652亿美元，2019年同期为8187万美元，增长3465万美元[70] - 2020年第二季度DME服务净收入为1040万美元，较上年同期增加310万美元，增幅42.1%[75] DME Services部门业务线数据关键指标变化（2020年上半年） - 2020年上半年DME服务净收入为1780万美元，较上年同期增加360万美元，增幅25.5%[89] - 2020年上半年DME服务毛利润为930万美元，较上年增加240万美元，增幅34.8%，毛利率为51.9%，较上年提高3.5%[92]