文章核心观点 - 文章对比分析了量子计算领域的两家早期公司IonQ和D-Wave Quantum 探讨哪家公司在2026年及以后更有可能实现股价反弹[1] 公司与技术差异 - IonQ采用离子阱技术 使用微型激光捕获离子以维持量子态 该系统无需像传统电子系统那样进行低温制冷[2][3] - IonQ提供四款系统：Aria、旗舰产品Forte、面向数据中心的Forte Enterprise以及即将推出的Tempo 同时提供基于云的量子计算服务 其系统跨行业应用广泛 且比大多数电子系统具有更高的准确度（门保真度）近期增长主要由大型政府合同驱动[4] - D-Wave采用需要制冷的电子驱动系统 专门用于量子退火服务 以识别功耗最低的流程 大型组织可通过其分析工作流、供应链和物流网络来寻找最节能高效的流程[5] - D-Wave自主设计量子处理单元和量子系统 并通过其云端Leap平台提供远程访问 其最新的Advantage 2量子系统解决特定问题的速度比初代Advantage系统快25,000倍 且功耗更低 客户最初以企业为主 但正获得更多政府合同[6] 财务表现与估值对比 - 分析师预计从2025年到2027年 IonQ营收将从1.09亿美元增长至3.17亿美元 增长近两倍 D-Wave营收将从2600万美元增长至8100万美元 增长超过两倍 两家公司均预计短期内不会实现盈亏平衡[7] - IonQ市值为118亿美元 是其2027年预期营收的37倍 D-Wave市值为72亿美元 是其2027年预期营收的89倍[7]

公司股价表现与市场情绪 - IONQ股价自10月高点已下跌约61% [2] - 股价下跌与公司公布巨额净亏损10.5亿美元以及市场担忧为收购而发行股票导致股权稀释有关 [2] - 做空机构Wolfpack Research指控公司未披露报告收入依赖于五角大楼预算专项拨款且相关合同已在2025年被取消 [2] 做空机构指控与公司回应 - 公司回应称做空机构的指控是虚假的 [5] - 公司强调其拥有清晰的股东价值创造路径 并以近期收购SkyWater Technology的协议为例 证明其是美国政府、盟国和行业合作伙伴值得信赖的生态系统伙伴 [5] - 历史上有多次做空攻击先例 例如2022年5月Scorpion Capital指控其技术为骗局 导致股价从约7.80美元跌至4.82美元低点后反弹 该报告于2025年被美国第五巡回上诉法院裁定为不可靠 [6] - 2025年3月Kerrisdale Capital发布做空报告后 股价从约25.60美元跌至17.88美元低点 随后该量子计算股票从17.88美元低点反弹至约49美元 [6] 财务业绩与预期 - 2025年第四季度及全年财务业绩将于2月25日公布 [1] - 2025年第三季度营收为3987万美元 同比增长221.5% 超出预期1288万美元 [7] - 2025年第三季度每股亏损0.17美元 好于预期0.03美元 [7] - 2025年第三季度净亏损约10.5亿美元 但大部分来自大规模的非现金支出和成本上升 [7] - 对于2025年第四季度 分析师预计营收约为4000万美元 显示持续稳健增长 [7] - 预计第四季度每股收益为负 亏损约0.51美元 但有所改善 [7] - 对于2025年全年 公司已给出营收指引区间为1.06亿美元至1.10亿美元 分析师预计业绩将接近该区间的高端 [7]

核心市场事件与数据发布 - 2月最后一周将发布大量关键财报、延迟的经济数据以及多位美联储官员的讲话[1] - 市场将重点关注1月生产者价格指数(PPI)这一关键通胀数据[1] - 关键经济数据日程包括工厂订单、标普凯斯-席勒房价指数、批发库存、消费者信心数据、每周初请失业金人数、PPI及核心PPI、建筑支出数据和芝加哥采购经理人指数(PMI)[3][4] 即将发布财报的公司 - 涵盖多个行业的众多公司将于下周公布季度业绩 包括达美乐披萨(DPZ)、C3.ai (AI)、CoreWeave (CRWV)、戴尔科技(DELL)、Hims & Hers Health (HIMS)、家得宝(HD)、IonQ (IONQ)、Lucid Group (LCID)、劳氏(LOW)、惠普(HPQ)、Mosaic (MOS)、MP Materials (MP)、英伟达(NVDA)、Revolve Group (RVLV)、Salesforce (CRM)、Snowflake (SNOW)、Paramount Skydance (PSKY)、TJX (TJX)以及USA Rare Earth (USAR)[2] 经济数据发布日程 - 2月23日周一 发布工厂订单 美联储理事克里斯托弗·沃勒发表讲话[3] - 2月24日周二 发布标普凯斯-席勒房价指数、批发库存和消费者信心数据 芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比、美联储主席拉斐尔·博斯蒂克和美联储理事丽莎·库克计划发表讲话[3] - 2月24日周三 里士满联储主席汤姆·巴金发表演讲[3] - 2月26日周四 发布常规的每周初请失业金数据[3] - 2月27日周五 发布1月PPI及核心PPI、11月和12月建筑支出数据以及芝加哥采购经理人指数(PMI)[4]

即将发布的2025年第四季度及全年业绩 - IonQ计划于2月25日发布2025年第四季度及全年业绩 公司正快速执行战略并努力扩张 但复杂的地缘政治背景和广泛的科技股抛售影响了整体增长势头 尽管在量子网络、天基通信和关键收购方面采取了大胆举措 公司股价在2025年10月至12月期间仍下跌了28.9% [1] - 在过去的四个季度中 IonQ仅有一次盈利超出预期 其余三次均未达预期 平均负向意外达343.53% [2] 业绩预期与指引 - 过去60天内 第四季度每股收益的Zacks共识预期保持不变 为每股亏损0.48美元 该预期数字较去年同期的每股亏损改善了48.4% 第四季度收入的共识预期为4030万美元 表明同比增长244.2% [5] - 对于2025年全年 IonQ的收入预计将较上年增长151.8% 其每股亏损预计将从去年的1.56美元扩大至5.08美元 [6] - 公司第三季度收入为3990万美元 同比增长222% 并超出其指引区间上限37% 公司预计2025年第四季度收入将超过第三季度水平 打破往年季节性规律 公司还将其2025年全年收入展望上调至1.06亿至1.10亿美元 [7] 运营进展与财务表现 - 在2025年第三季度 IonQ巩固了其作为全栈量子平台提供商的地位 公司完成了对Oxford Ionics的收购 扩展了其量子计算能力 在该季度内 IonQ还提前在其Tempo系统上实现了AQ 64 并达到了99.99%的双量子比特门保真度里程碑 季度结束后 IonQ完成了对Vector Atomic的收购 并于10月融资20亿美元 使备考流动性达到约35亿美元 显著增强了其财务灵活性 所有这些预计都对第四季度的业绩产生了积极影响 [9] - 与此同时 投资依然巨大 IonQ第三季度运营费用为2.087亿美元 其中研发费用为6630万美元 调整后EBITDA亏损为4890万美元 全年EBITDA指引仍为亏损2.06亿至2.16亿美元 这表明公司仍在持续进行激进支出 [10] 估值与市场表现 - 尽管运营进展强劲且收入指引上调 但IonQ股价在10月至12月季度出现下跌 此次回调发生在高增长科技股普遍市场波动加剧的背景下 虽然公司继续扩大其在政府和主权合同方面的业务 但近期股价表现可能仍对整体市场状况敏感 [11] - 该股目前以53.55倍的远期12个月市销率交易 显著高于行业平均的4.8倍 这一异常高的远期市销率增加了如果第四季度业绩或2026年指引令人失望 股价可能大幅回调的风险 [16] 行业竞争格局 - Rigetti Computing：在2025年第四季度 预计RGTI将继续执行其系统路线图 而非出现急剧的收入拐点 公司获得了570万美元的采购订单 涉及两台计划于2026年上半年交付的Novera量子系统 因此第四季度收入可能保持温和 更大的贡献预计在明年 投资者将关注其计划的100+量子比特小芯片系统进展、保真度改进以及额外系统订单的更新 [12] - D-Wave Quantum：在2025年第四季度 预计QBTS的业绩将建立在近期订单势头的基础上 而非在确认收入上立即出现阶梯式变化 公司宣布了一项与多年期协议下其Advantage2系统部分容量相关的1000万欧元订单 这可能更多地支持了积压订单的增长 而非近期收入 持续的企业和研究伙伴关系可能增强了需求可见性 [13]

量子计算行业在2025年成为市场焦点 - 2025年，量子计算股票取代人工智能成为华尔街的关注焦点，吸引了大量投资者 [1] - 在截至2025年10月中旬的过去12个月里，IonQ、Rigetti Computing和D-Wave Quantum等最受青睐的量子计算股票回报率从最低670%到高达6,217%不等 [2] - 摩根大通发布的1.5万亿美元安全与韧性倡议报告将量子计算列为未来10年27个重点融资和投资领域之一，此举推动了相关公司股价在10月大幅上涨 [8] 量子计算技术的应用潜力与市场预期 - 量子计算机能够解决经典计算机无法处理的问题，且速度远超最快的超级计算机 [5] - 其激动人心的应用包括运行分子相互作用模拟以提高新药研发成功率，以及加速人工智能算法的学习曲线 [6] - 波士顿咨询集团分析师认为，到2040年该技术可为全球经济创造4500亿至8500亿美元的价值；The Quantum Insider则估计到2035年量子计算机的可寻址市场机会将达到1万亿美元 [7] 行业领先公司的商业化进展 - 亚马逊的量子云服务Braket为用户提供了访问IonQ、Rigetti和D-Wave量子计算机的途径 [9] - 获得知名品牌客户并与知名实体签署多年期合同，对这三家公司而言是重大进步 [9] - 这些公司仍处于商业化的早期阶段，可能需要数年时间企业才能优化量子计算机以实现销售和利润最大化 [19] 内部人士交易活动揭示的潜在风险 - 在截至2026年2月14日的过去12个月里，这三家最受欢迎量子计算公司的内部人士累计净卖出额比买入额高出约6.15亿美元 [4][14] - 具体而言，IonQ内部人士净卖出4.511亿美元，Rigetti Computing内部人士净卖出4560万美元，D-Wave Quantum内部人士净卖出1.18亿美元 [16] - 在过去一年中，Rigetti Computing没有内部人士购买公司股票，D-Wave Quantum仅有一位董事购买了82股（总计1795美元），而IonQ有两位董事购买了总计约210万美元的股票 [17] 量子计算股票面临的市场与估值挑战 - 量子计算股票以天文数字的市销率进行交易，并且在去年集体发行了数十亿美元的股票以资助其运营 [18] - 过去三十年中每一项颠覆性创新在其扩张早期都经历过泡沫破裂事件，投资者倾向于高估新技术的采用和/或优化速度，量子计算符合这一特征 [19] - 内部人士没有购买行为可能表明他们认为公司股票估值不够有吸引力，内部人士在IonQ、Rigetti Computing和D-Wave Quantum的活动预示着未来可能出现麻烦 [17][18][20]

量子计算公司Inflection - 公司通过SPAC方式在纽约证券交易所上市 股票代码为INFQ 上市目的是筹集5.5亿美元资金 为把握量子计算机遇进行资本储备 [1][3] - 公司将其量子计算发展分为两个阶段 第一阶段专注于量子传感商业化 第二阶段目标是在2028年实现量子计算的“皇冠明珠”即大型语言模型级别的应用 [5][7] - 公司2024年营收为2900万美元 2025年已预订和授予的业务价值为5000万美元 为增长奠定了基础 [15] - 公司采用中性原子量子模态 该技术具有高度灵活性 可在室温下运行 是其核心竞争优势 [14][16] - 在量子传感领域 公司已与NASA达成合作 将传感器送入太空以感知地球表面重力变化 用于追踪极地冰盖融化、含水层枯竭甚至地下隧道挖掘活动 [9][10] - 公司提供高精度时钟产品 其精度超过GPS授时 且具备本地化、防欺骗特性 可作为GPS失效的备份方案 纽约证券交易所等关键基础设施依赖此类时间同步 若失效可能导致全球GDP每日损失数十亿美元 [11][12][13] 量子计算行业与竞争格局 - 量子计算正处于第一阶段的“量子革命” 当前主要现实应用集中在传感和计时领域 [4][6] - 中美在量子技术领域展开激烈竞争 中国在投资规模上大幅超过美国 美国已将量子技术列为必须赢得的六大关键国家安全技术之一 并可能出台相关行政命令 [17][18] - 量子计算机未来可能对比特币区块链的加密安全构成威胁 因其能快速破解基于大素数分解的经典加密难题 [19][20][21] 市场板块表现分析 - 运输板块出现反弹 道琼斯运输指数在经历上周下跌后已收复约一半跌幅 年初至今仍上涨12.5% 但部分物流公司如CH Robinson、Expeditors和RXO股价仍为负值 [23][24][26] - 软件与半导体板块表现严重分化 年初至今软件板块下跌23% 而半导体板块上涨17.5% 过去一年半导体板块上涨58% 软件板块下跌24% 两者自去年9月起走势背离 [27][28] - 经纪商与资产管理公司板块延续跌势 其下跌早于运输板块 [25] - 房地产板块表现分化 例如CWK股价仍下跌24% [25] - 市场对软件股存在恐惧情绪 担心AI技术颠覆其业务 导致“先抛售再提问”的现象 软件公司正面临如何将AI融入业务以避免被淘汰的挑战 市场也在重新评估其估值和增长前景 [30][31] 大宗商品市场动态 - 白银价格下跌5.72% 创下自今年首个交易日以来的最低收盘价 技术形态呈现破位 [32] - 铜价下跌2% 跌破关键支撑位和200日移动平均线 技术信号暗示可能进一步下跌 [33] - 黄金价格下跌3% 但仍处于横盘整理格局 未跌破关键技术位 [33] 零售业展望与公司策略 (沃尔玛与塔吉特) - 市场预计沃尔玛第四季度同店销售额增长约4.5% 略高于市场普遍预期的4% 但惊喜可能更多来自未来业绩指引 预计管理层态度将趋于保守 [35][36] - 食品通胀在沃尔玛业务中曾是约130个基点的增长动力 但预计到2026年可能放缓至约50个基点 更接近正常水平 这可能影响其定价增长和销售增速 [39] - 分析师对沃尔玛的合理预期为约4%的销售增长率和8%的利润增长率 低于过去三年平均5%的销售增长和10%的利润增长 [40][41] - 沃尔玛当前市盈率约为45倍 若其能持续实现销售加速和利润增长 估值有向Costco（市盈率曾达50多倍）看齐的潜力 分析师基于2028财年约3.50美元的每股收益和45倍市盈率 给出了160美元的上行目标价 [43][44] - 沃尔玛新CEO的重点是推动电商业务实现盈利性增长 第三季度4.5%的同店销售额增长中 有4.4个百分点由电商贡献 新任命的美国业务CEO也来自电商和供应链背景 [47][48][49] - 塔吉特新CEO已采取降价、计划削减高达10%的公司总部人员以及将资本支出从40亿美元增加至最高50亿美元（增幅达25%）等举措 旨在通过销量夺回市场份额并控制成本 投资将用于门店、供应链、AI和自动化 [51][52][53] 未来重点事件前瞻 - 2月18日周三 市场将关注Carvana、DoorDash和eBay的财报 [55] - Booking Holdings将公布第四季度业绩 分析师预计营收增长约12% 但管理层如何应对AI旅行规划工具带来的潜在威胁是关键问题 [56] - 能源公司Accidental将公布第四季度业绩 油价走软可能影响盈利和自由现金流 投资者关注其资本纪律以及97亿美元收购交易如何强化资产负债表并为2026年资本回报创造条件 [57] - 美联储将公布1月FOMC会议纪要 市场将从中寻找关于通胀、劳动力市场以及2026年利率路径的线索 [58] - 将公布12月住房数据 经济学家预测新屋开工年化率为131万套 建筑许可为140万套 此前因利率高企和可负担性问题 住宅建筑商信心已出现下滑 [59]

英伟达 (NVIDIA) 的AI主导地位与财务表现 - 自2022年10月以来，英伟达股价上涨超过1300%，市值超过4.4万亿美元，据称控制着超过80%的AI芯片市场 [1] - 在2026财年第三季度，公司营收达570亿美元，同比增长62%，其中数据中心业务营收为512亿美元 [1] - 同期，公司实现净利润319亿美元，GAAP毛利率达73.4%，经营现金流超过238亿美元，自由现金流约221亿美元，显示出强大的资本结构 [4] - 公司通过从Ampere到Blackwell再到Rubin的多代平台过渡，获得了直至2026年约0.5万亿美元的收入可见性 [1] - 超大规模云服务商的资本支出预期在2026年已攀升至约6000亿美元，推动了强劲的长期需求 [1] 英伟达 (NVIDIA) 未来盈利预期 - Zacks对英伟达2027财年的每股收益共识预期为7.32美元，这意味着较2026财年预期数据增长约57% [12] - 当前季度(2026年1月)的每股收益预期为1.52美元，同比增长70.79%；下一季度(2026年4月)预期为1.60美元，同比增长97.53% [13] - 当前财年(2026年1月)每股收益预期为4.66美元，同比增长55.85% [13] IonQ的量子计算进展与财务表现 - 过去三年，IonQ股价上涨889%，2025年第三季度营收达3990万美元，同比增长222% [2] - 公司在2025年第三季度实现了创纪录的99.99%双量子比特门保真度，并拥有35亿美元的强劲现金头寸 [2] - 公司通过20亿美元的股权融资，使备考现金增至35亿美元，为研发、收购和平台扩展提供了坚实的资产负债表 [9] - 2025年第三季度营收超出指引37%，并通过收购Oxford Ionics、Vector Atomic以及宣布18亿美元的SkyWater Technology交易来加强技术栈 [9] IonQ的未来展望与盈利预期 - 量子计算商业化仍处于早期阶段，需求主要集中在早期企业和政府合同，与英伟达已建立的广泛需求形成对比 [11] - 公司收入规模的扩大和盈利能力可能取决于未来更大规模、容错系统的部署以及更广泛的行业采用，这是一个多年的过程 [11] - Zacks对IonQ 2027年的每股收益共识预期为亏损1.74美元，但预计将较2026年同比改善65.8%，表明亏损正在收窄而非即将盈利 [13] - 当前季度(2025年12月)的每股亏损预期为0.48美元，同比收窄48.39%；下一季度(2026年3月)亏损预期为0.47美元 [14]

行业前景与定位 - 量子计算被视为继人工智能之后的下一个重大技术领域 具有巨大的市场潜力 [1] - 麦肯锡公司预测 到2035年 量子计算市场规模可能达到280亿至720亿美元 [8] 公司技术与竞争优势 - IonQ是全球量子计算精度领域的领导者 [5] - 2023年10月 IonQ实现了99.99%的双量子比特门保真度 即每10000次尝试出现1次错误 该指标已成为行业标杆 [5] - 大多数竞争对手尚未达到99.9%的精度 IonQ的领先优势巨大 从99.9%到99.99%意味着错误率从千分之一降至万分之一 [6] 公司财务与市场表现 - 公司股票代码为IONQ 当前股价为34.11美元 当日上涨8.98% [2][7] - 公司市值为120亿美元 [8] - 公司毛利率为-747.41% [8] 行业发展阶段与挑战 - 量子计算仍需证明其在商业领域的可行性 尚未在人工智能等领域大规模应用 [4] - 整个行业仍在追求一个关键指标：准确性 [4] - 目前量子计算机的准确性远不如传统计算机 [5] - 投资量子计算类似于投资早期生物技术公司 许多公司会失败 但成功的公司将带来巨大回报 [9] 公司发展关键与机遇 - IonQ未来几年的关键是保持技术领先 并持续提高其技术的准确性 [8] - 如果其技术因更高的准确性而能占据该市场的很大份额 公司可能成为巨大的赢家 [8]

文章核心观点 - 亚马逊在2025年第四季度重新买入IonQ股票，但投资者应保持谨慎，因为量子计算行业虽前景广阔但尚处早期，历史表明颠覆性技术通常会经历泡沫破灭，且行业领导者面临盈利困难、竞争加剧及股权稀释等挑战 [1][5][12][13][16][18] 13F文件与机构投资动向 - 管理资产至少1亿美元的机构投资者需在每个季度结束后45天内向美国证券交易委员会提交13F文件，披露其股票买卖情况 [2] - 这一申报要求也适用于华尔街一些最具影响力的企业 [2] - 亚马逊截至2025年底管理着一个35亿美元的投资组合，其投资动向值得关注 [4] 亚马逊对IonQ的投资操作 - 亚马逊2025年第四季度13F显示，其新建仓了华尔街热门的量子计算股票IonQ，买入6,671股，价值近30万美元 [5][9] - 然而，亚马逊在第三季度曾清仓了其持有的全部854,207股IonQ股票 [11] - 推测亚马逊可能在第三季度锁定历史性短期收益，并在第四季度股价大幅回调后以更小规模重新建仓 [12] 量子计算行业的机遇与热度 - 量子计算旨在解决传统计算机无法处理的复杂问题，波士顿咨询集团分析师估计到2040年其全球市场机会规模在4500亿至8500亿美元之间 [7] - 截至2025年10月中旬，IonQ、Rigetti Computing、D-Wave Quantum和Quantum Computing Inc等量子计算公司过去12个月的回报率在670%至高达6,217%之间，引发了强烈的“错失恐惧症” [8] - 知名客户与合作提升了行业关注度，例如亚马逊的Braket和微软的Azure Quantum云服务让客户能够访问IonQ和Rigetti的量子计算机 [8] - 摩根大通于2025年10月中旬发布的1.5万亿美元安全与韧性倡议将量子计算列为未来十年27个重点融资和/或投资子领域之一，进一步提振了行业兴奋度 [9] 量子计算行业面临的挑战与风险 - 量子计算机仍处于商业化的早期阶段，IonQ是营收方面最成功的公司，但这不仅是应用问题，更是优化问题，企业需要数年时间才能确定如何最大化其销售和利润 [14] - IonQ及其同行远未实现持续盈利，分析师估计量子计算机在解决实际问题方面比传统计算机更具成本效益还需要数年时间，因此IonQ预计将继续亏损并消耗现金 [16] - 持续亏损和现金消耗可能导致基于股份的稀释，最终损害股东利益 [16] - 历史表明，过去三十年的每一个“下一个大趋势”都经历了泡沫破灭事件，颠覆性技术需要时间成熟和演进 [13] - 包括亚马逊、微软和Alphabet在内的“科技七巨头”在过去14个月内相继推出了各自的量子处理单元，这些现金充裕的公司测试QPUs，距离从IonQ等未经证实的纯游戏股票手中夺取市场份额更近了一步 [17][18] - 量子计算的进入壁垒比大多数投资者想象的要小，这意味着IonQ的领导地位充其量是脆弱的 [18] IonQ公司具体数据 - 截至文档日期，IonQ股价为34.12美元，当日上涨9.01% [15] - 公司市值120亿美元，当日交易区间为30.85美元至34.64美元，52周区间为17.88美元至84.64美元 [16] - 当日成交量100万股，平均成交量2000万股 [16] - 公司毛利率为-747.41% [16]

核心观点 - IonQ股价本周下跌2.5%，表现逊于大盘，但周五出现9%的反弹[1] - 做空报告、大规模收购以及市场预期与现实之间的差距是导致股价波动的三个主要因素[1] - 尽管华尔街分析师仍持乐观态度，但市场对量子计算等高估值动量股的信心正在减弱，公司需要拿出切实的业绩来扭转负面情绪[1] 股价表现与市场环境 - 截至周五收盘，IonQ股价为34.11美元，本周下跌2.5%，表现逊于SPDR S&P 500 ETF Trust（下跌1.3%）和Invesco QQQ Trust（下跌1.3%）[1] - 公司股价年内迄今下跌24%，自2026年初以来已下跌33%，过去一个月下跌33%[1] - 该股贝塔系数为2.6，意味着其波动性是整体市场的两倍多[1] - 自10月中旬开始的市场动量股抛售潮已持续至2026年，对高市销率公司构成挑战[1] 做空报告与法律调查 - 2月6日，Wolfpack Research发布报告，质疑IonQ的收入确认方法及其对美国国防资金的依赖，报告发布后股价下跌约11%[1] - 报告指控公司失去了关键的五角大楼合同资金，并存在不当确认订单的行为[1] - 随后，Ademi LLP律师事务所宣布对IonQ进行证券欺诈调查，焦点在于联邦政府的“后门专项拨款”是否虚增了收入，以及高管近4亿美元的股票出售是否构成内幕交易[1] - 截至最近报告期，IonQ的空头头寸为7818万股，占可交易股数的22.77%，较上次报告增加了10.32%[1] - 公司否认了相关指控，投资者期待在2026年2月25日发布的2025年第四季度及全年财报中获得澄清[1] 重大收购与市场反应 - 1月26日，IonQ宣布以18亿美元现金加股票的形式收购半导体代工厂SkyWater Technology[1] - 收购旨在打造一个垂直整合的量子平台，将硬件、网络、传感和安全整合在一起[1] - 市场反应负面，自收购公告发布前的收盘价算起，股价已下跌28%[1] - 投资者担忧现金消耗、股权稀释以及执行风险，尽管管理层旨在打造一个全栈式的美国本土量子巨头[1] - 此次收购是继收购Seed Innovations和Skyloom Global Corp后的又一举措，显示出激进的并购策略[1] - 公司股票远期市销率为57.3倍，远高于行业平均的4.9倍，投资者质疑其在整合多项收购的同时能否维持收入基础[1] 财务数据与分析师预期 - 华尔街分析师仍持看涨观点，共识评级为“适度买入”，平均目标价为75.91美元，意味着127%的上涨空间[1] - Cantor Fitzgerald于2月9日重申“增持”评级，目标价70美元；Rosenblatt Securities持有最高的目标价100美元[1] - IonQ的市销率为141倍，每年息税折旧摊销前利润亏损为4.08亿美元[1] - 公司预计2025年全年收入在1.06亿至1.1亿美元之间，同比增长113%[1] - 华尔街预计其销售额将在2026年增长至1.92亿美元，2027年增长至3.16亿美元[1] - 随着市场对量子计算股越来越怀疑，实现这些目标对于扭转当前的负面情绪至关重要[1]