业务布局 - 公司通过巴黎持股73%的子公司Interparfums SA开展欧洲业务，该子公司27%的股份在纽交所泛欧交易所交易[185] 业务销售占比 - 2019 - 2017年欧洲香水产品销售分别占净销售额的76%、80%和81%，美国业务分别占24%、20%和19%[186][187] - 2019 - 2017年公司最大品牌产品销售占净销售额比例：万宝龙为22%、19%和21%；周仰杰为16%、17%和18%；蔻驰为14%、15%和10%；盖尔斯2019年为10%；浪凡为8%、10%和11%[189] 业务许可协议 - 2019年11月公司将Abercrombie & Fitch和霍利斯特品牌的许可证延长至2022年12月31日，并增加自动续约条款[195] - 2019年9月公司与MCM签订10年全球独家许可协议，与奥斯卡·德拉伦塔将许可证延长至2031年并增加5年延期选项[196][197] - 2019年6月公司与凯特·丝蓓签订11年全球独家许可协议[198] 无形资产公允价值影响 - 2019年末无限期无形资产总计1.21亿美元，加权平均资本成本增减10%对公允价值影响分别为 - 1.49亿美元和1.50亿美元，未来销售水平增减10%对公允价值影响分别为1.33亿美元和 - 1.33亿美元[205] 估计改变对财务指标影响 - 若2019年相关估计同时改变5%，报告毛利将增减约50万美元，销售、一般和行政费用将改变约10万美元，对营业利润、归属于公司的净利润和摊薄后每股净利润影响分别约为50万美元、20万美元和0.01美元[209] 净销售额变化 - 2019年净销售额增长6%至7.135亿美元，按可比外汇汇率计算增长8%；2018年增长14%至6.756亿美元，按可比外汇汇率计算增长13%[210] 欧洲产品销售变化 - 2019年欧洲产品销售增长1%至5.421亿美元，按可比外汇汇率计算增长4%；2018年增长13%至5.376亿美元，按可比外汇汇率计算增长11%[211] 品牌销售额变化 - 2018年Coach品牌销售额增长73.3%，从2017年的5750万美元增至9970万美元[213] 美国产品销售额变化 - 2019年美国产品销售额增长24%，从2018年的1.38亿美元增至1.714亿美元；2018年增长20%，从2017年的1.148亿美元增至1.38亿美元[215] 各地区销售额增长情况 - 2019年各地区中中东、北美和东欧销售额增长最强，分别增长22%、11%和5%；2018年亚洲、北美和中东增长最强，分别增长24%、19%和17%[219] 销售毛利率情况 - 2019 - 2017年公司销售毛利率分别为62.5%、63.3%和63.6%；欧洲业务分别为65.7%、66.3%和67.1%；美国业务分别为52.5%、51.4%和49.3%[220][221] 买赠促销成本情况 - 2019 - 2017年买赠促销成本分别为3890万美元、3640万美元和3380万美元，占净销售额比例分别为5.5%、5.4%和5.7%[222] 销售、一般和行政费用情况 - 2019 - 2017年销售、一般和行政费用分别为3.412亿美元、3.328亿美元和2.955亿美元，占净销售额比例分别为47.8%、49.3%和50.0%[224] 促销和广告费用情况 - 2019 - 2017年促销和广告费用分别为1.446亿美元、1.397亿美元和1.237亿美元，占净销售额比例分别为20.3%、20.7%和20.9%[226] 特许权使用费情况 - 2019 - 2017年特许权使用费分别为5300万美元、4890万美元和3960万美元，占净销售额比例分别为7.4%、7.2%和6.7%[227] 营业利润及利润率情况 - 2019年营业利润增长10.6%，达到1.047亿美元，2018年较2017年增长20.5%；2019 - 2017年营业利润率分别为14.7%、14.0%和13.3%[231] 税率变化 - 2018年起美国联邦企业税率从35%降至21%[235] 税收费用及优惠情况 - 2017年公司记录了110万美元的税收费用，其中递延税项资产和负债重估费用为110万美元[239] - 2019年和2018年公司分别记录了90万美元和60万美元的FDII税收优惠[204] 实际所得税税率情况 - 2019年、2018年和2017年公司的实际所得税税率分别为27.7%、27.3%和29.2%[241] 净收入情况 - 2019年、2018年和2017年公司净收入分别为7610万美元、6970万美元和5530万美元[246] 营运资金情况 - 2019年末公司营运资金为3.89亿美元，营运资金比率超过3比1[250] 经营活动现金情况 - 2019年、2018年和2017年公司经营活动提供的现金分别为7650万美元、6300万美元和3590万美元[252] 定期存款情况 - 2019年末公司约6500万美元的定期存款提前支取会有利息损失[253] 股息支付情况 - 2019年、2018年和2017年公司支付的股息分别为4420万美元、3500万美元和2720万美元[259] 总合同义务情况 - 公司总合同义务为17.1842亿美元，其中长期债务2306万美元，租赁负债2999.1万美元，采购义务1.665369亿美元[261] 外汇远期合约情况 - 2019年末公司持有的外汇远期合约名义金额约为1850万美元、270万英镑和1.05亿日元[267] 债务利率互换情况 - 公司于2015年6月对1亿欧元债务进行利率互换，将可变利率转换为约1.2%的固定利率[268]

市场表现 - 2018年全球香水市场规模约为527亿美元，欧洲占40%，亚太地区占23%，美洲占37%[22] - 2014年至2018年香水行业年复合增长率为5.2%，Inter Parfums年复合增长率为7.4%[23] - 2018年Inter Parfums的香水销售额为1.29亿美元，较2017年增长了1.6%[26] - 2019年净销售额为5.357亿美元，同比增长7.5%[35] - 2019年毛利润为3.313亿美元，毛利率为61.8%[35] - 2019年运营收入为9240万美元，运营利润率为17.2%[35] - 2019年EBITDA为9870万美元，EBITDA利润率为18.4%[35] - 2019年净收入为5210万美元，同比增长13.8%[35] - 2019年稀释每股收益为1.64美元，同比增长13.1%[35] - 截至2019年9月30日，流动资本为3.75亿美元，流动资本比率超过3.2:1[36] 产品与市场扩张 - 2019年Inter Parfums与MCM签署了为期10年的全球独家许可协议，计划于2021年第一季度推出男士和女士香水[21] - 2019年Inter Parfums推出了多款新香水，包括Abercrombie & Fitch的Authentic和Jimmy Choo的Urban Hero[29] - 2020年Inter Parfums计划推出多款新产品，包括Montblanc Explorer的女性系列和Kate Spade的新女性香水[12][13] - Inter Parfums在全球拥有超过120个国家的分销网络，主要通过百货商店、香水专卖店和旅行零售渠道进行销售[28] - Inter Parfums的电子商务计划将专注于直接面向消费者的香水和美容产品，利用社交媒体进行市场推广[32] 未来展望 - 2020年预计净销售额为7.12亿美元，稀释每股收益为1.90美元[39] - 公司长期目标为实现10%以上的内部收入增长和12%-15%的每股收益增长[39] - 公司计划通过收购新品牌来实现多元化增长[40]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度净销售额为1.912亿美元，较去年同期的1.772亿美元增长7.9%，按可比外汇汇率计算增长9.7%；前九个月净销售额为5.357亿美元，较去年同期的4.983亿美元增长7.5%，按可比外汇汇率计算增长10.2% [7][8] - 第三季度毛利率为59.8%，去年同期为61.6%；销售、一般和行政费用（SG&A）占净销售额的比例为40.7%，去年同期为41.9%；营业收入增长4.8%，从3500万美元增至3660万美元，营业利润率为19.2%，去年同期为19.7% [8] - 有效所得税率为27.4%，去年第三季度为28.6%；归属于公司的净利润增长10.1%，从1890万美元增至2080万美元，摊薄后每股净利润增长10%，从0.60美元增至0.66美元 [8] - 前九个月归属于公司的净利润增至5210万美元，较去年同期的4570万美元增长13.8%，摊薄后每股净利润增长13.1%，从1.45美元增至1.64美元 [9] - 第三季度末营运资金为3.75亿美元，包括约1.92亿美元的现金及现金等价物以及短期投资，营运资金比率超过3.2:1，长期债务仅为1060万美元 [14] - 董事会将股息率提高20%，从2020年起，季度股息将增至0.33美元，使年股息率达到每股1.32美元；同时将2019年的盈利指引从每股摊薄收益1.88美元提高到1.90美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 欧洲业务净销售额增长4.2%，从1.378亿美元增至1.436亿美元，毛利率为62.8%，去年同期为64.9%；SG&A费用占净销售额的比例从去年第三季度的43.8%降至42.1% [7][10][11] - 美国业务净销售额增长20.7%，从3940万美元增至4760万美元，毛利率从去年第三季度的49.9%增至51%；SG&A费用较去年第三季度增长25%，占净销售额的比例从35.1%升至36.3% [7][10][12] - SG&A费用中的促销和广告费用总计2870万美元，占净销售额的17.3%，去年同期为2790万美元，占17.5%；预计全年促销和广告费用约占2019年净销售额的21% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场是公司最大的市场，年初至今销售额增长13.9%；西欧是第二大市场，今年迄今销售额增长4.8% [18] - 亚洲市场第三季度销售额较去年增长8%，继第二季度增长7%之后继续增长，年初至今亚洲销售额可能高于去年 [19][20] - 中东市场前九个月销售额增长25%，东欧市场前九个月销售额增长4.2% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已敲定Kate Spade品牌的初步计划，将保留两款畅销经典香水，4月接管生产和分销，2020年秋季推出全新女士香水；该品牌主要市场在北美，在中国也有显著发展机会 [21] - 9月宣布将与Oscar de la Renta品牌的许可协议延长至2031年底，并可选择再延长五年至2036年；Montblanc和Coach将在2020年上半年推出新的女士香水，Jimmy Choo将在下半年推出 [22] - 2020年上半年将在有限的高端分销市场推出Jimmy Choo指甲油和口红系列；Rochas的男士香水Lum Rochas已于2020年上半年推出；Boucheron将在下半年推出新的女士香水 [23] - 2020年公司有信心GUESS成为销售前五的品牌，甚至可能升至第三；将推出名为Bella Vita的香水系列，国内将于2020年春季推出，国际市场有不同的分销计划 [24] - 2020年第一季度将推出Anna Sui的新香水，Oscar de la Renta的Bella系列将迎来新成员Bella Essence [25] - 2020年3月起，Graff的多香型系列将在哈罗德百货亮相，秋季有选择性的奢侈品分销计划；明年Dunhill以品牌延伸为主，Abercrombie和Hollister也有品牌延伸计划 [26] - 今年9月公司首个直接面向消费者的电子商务业务Lily Aldridge网站及首款香水Heaven上线，10月开始广告宣传，目前评估其业务潜力还为时过早；公司正在谨慎推进Lily Aldridge的下一款香水Summit，并探索2020年推出化妆品的可能性 [27][28] - 公司将继续寻求扩大品牌组合，凭借财务实力、人才和团队，考虑与业务计划和模式相契合的交易 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务能够承受全球市场的挑战，包括英国脱欧、全球天气灾害、中美关税、香港骚乱和中东武装冲突等 [20] - 管理层对香水业务前景持乐观态度，认为香水业务状况良好，高端香水业务更佳；对中东、欧洲市场有信心，中国市场也有积极反馈；香港市场虽近期受影响，但年初至今仍有增长，预计年底业务仍将增长；韩国市场状况良好，免税店业务表现出色 [59][60][61] 其他重要信息 - 2019年第三季度美元兑欧元平均汇率为1.11，2018年第三季度为1.16；2019年和2018年前九个月美元兑欧元汇率分别为1.12和1.19；美元走强对净销售额有负面影响，但对毛利率有积极影响 [6] - 公司将于11月20日收盘后发布2020年初步指引 [16] - 12月12日公司将成为Davidson Beauty and Wellness纽约巴士之旅的一站 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司提高了每股收益指引，但保持销售额不变，这意味着第四季度销售额持平或略有下降，如何理解第四季度同比指引的动态？ - 指引暗示销售额在绝对值上基本持平，但汇率波动方面，去年为1.14，今年为1.10 - 1.11；从盈利角度看，预计增长4% - 5%；全年公司销售增长情况较好，第三季度销售额高于预期，所以对第四季度预期较为合理 [33] - 欧洲业务前九个月增长约3% - 4%，受汇率影响较大；美国业务增长较高，但第四季度比较基数困难，因为今年GUESS全年销售，而去年只有九个月 [34] 问题2: 2020年的推出计划与2019年相比如何？ - 2020年Montblanc将推出女士香水，但2019年推出的男士香水Explorer带来的销售增长百分比更大；Coach在2020年有重要推出，将增加销售额；Jimmy Choo下半年也有动作；美国业务方面，Anna Sui和GUESS有推出计划；GUESS将成为公司排名前五、四甚至第三的品牌，在欧洲和中东需求大，明年将进入中国市场；11月20日将发布指引，公司对前景乐观 [36][37] 问题3: 2020年的推出计划是全球同步还是分阶段进行？ - 2020年的推出将分阶段进行，例如Montblanc女士香水将在上半年在30%的国家开始，然后推广到全球其他地区；Jimmy Choo和GUESS也是如此 [41] 问题4: 新推出的Lily Aldridge在线香水情况如何？ - 公司将其视为实验和实验室，旨在探索通过互联网销售香水的商业模式；目前Lily Aldridge的销售结果低于预期，客户获取成本较高，但在预算内预计会有亏损；未来可能寻找有不同影响力的人才，团队正在分析数据，更关注商业模式的创建 [43][44] - 公司也在评估针对目标粉丝群体的正确产品供应，以建立完整的互联网销售模式 [45] 问题5: Jimmy Choo口红推出的具体零售商有哪些？ - 主要是公司全球的百货公司合作伙伴，推出时百货公司会多于连锁店；公司为展示美妆产品打造了特殊的陈列架；目前正在确定零售商，不会有令人意外的选择 [47][50] 问题6: Lily Aldridge平台未来是否会引入其他名人、模特或网红，何时引入？ - Lily Aldridge是首次测试的人才，是否以及多快推进引入其他人才，将在对该商业模式进行全面分析后确定，目前仍在分析中 [54] 问题7: 公司在亚马逊上的销售策略是什么？ - 公司在亚马逊上有销售，但目前不是主要客户；公司会谨慎对待，避免与零售商的网站竞争；销售逐季增长，会持续监测 [56] 问题8: Kate Spade明年的规模和重要性如何？ - 公司刚刚敲定计划，将继续其两条现有产品线，销售将于4月开始；正在为2020年晚些时候的首次推出做准备，目前没有具体规模指引 [57] 问题9: 从宏观层面看，香水行业的消费者需求和兴趣是否会发生变化，行业是否仍然健康？ - 管理层认为香水业务状况良好，高端香水业务更佳；目标是推出更高端、价格稍高的产品；对中东、欧洲市场有信心，中国市场对公司产品反应积极；香港市场虽受影响，但年初至今仍有增长，预计年底业务仍将增长；韩国市场状况良好，免税店业务表现出色 [59][60][61] 问题10: 关于化妆品业务，其采购、订单流和库存考虑因素如何，供应网络与核心业务的关系怎样，是否会推广到其他品牌？ - Jimmy Choo化妆品在欧洲采购，是高端口红和指甲油系列，业务规模较小，目的是为香水争取更多百货公司的陈列空间；2020年第一或第二季度将在GUESS商店测试GUESS的彩妆产品，公司会谨慎推进，如果彩妆能帮助香水分销或获得更多陈列空间，会加以利用 [65][66] 问题11: 请分离本季度毛利率的货币影响和销售组合影响，并说明全年剩余时间的情况？ - 截至9月的九个月，整体毛利率下降约500个基点；货币影响方面，预计毛利率将提高约2%，但被销售组合因素抵消，最终净下降500个基点 [67] 问题12: 公司目前和未来的品牌组合中，新许可协议的特许权使用费率是否一致，是否有变化？ - 特许权使用费率占销售额的比例约为7.3% - 7.4%，相当长一段时间内没有显著波动；美国业务方面，由于GUESS业务，需支付特许权使用费的销售额增加，但从公司整体来看，特许权使用费相对稳定 [71] 问题13: 中美贸易战中的关税对公司有何影响，公司采取了哪些措施？ - 关税对公司毛利率有小影响；公司通过与供应商分担部分费用以及实施避免关税的计划来减轻影响，例如在亚洲开设第三方物流公司，避免礼品赠品的关税 [73][74] 问题14: GUESS需求方面有何变化，为何认为它明年会在销售上超过或接近Coach？ - GUESS在海外有很高的品牌知名度，在印度、印度尼西亚、马来西亚、欧洲等国家和地区被认为是时尚性感的品牌；公司计划在2020年2月或3月推出新香水，贸易反馈良好，定价略高于以往，消费者接受情况有待观察；公司预计GUESS明年将成为前五品牌，可能接近第三，但目前未达到1亿美元规模 [77][78] 问题15: 第四季度产品组合是否仍以礼品套装为主？ - 会有一些礼品套装的延续，但大部分礼品套装在第三季度销售，第四季度有一些剩余，难以量化具体数量 [81]

公司业务板块架构 - 公司业务分欧洲和美国两个运营板块，欧洲业务通过持股73%的子公司开展，27%的子公司股份在纽交所泛欧交易所交易[73] 各业务区域产品销售占比 - 2019和2018年前九个月，欧洲业务香水产品销售分别占净销售额约77%和81%，美国业务分别占23%和19%[74][75] 各品牌产品销售占比 - 2019和2018年前九个月，万宝龙产品销售占净销售额比例分别为23%和20%，周仰杰为17%和17%，蔻驰为14%和14%，浪凡为8%和11%[78] 公司许可协议情况 - 2019年9月，公司与奥斯卡·德拉伦塔续签许可协议至2031年，并增加5年延期选项；6月，与凯特·丝蓓签订11年全球许可协议[85][86] 公司净销售额情况 - 2019年第三季度净销售额为1.912亿美元，同比增长7.9%；前九个月净销售额为5.357亿美元，同比增长7.5%[93] - 2019年前九个月，按可比外汇汇率计算，第三季度净销售额增长9.7%，前九个月增长10.2%[93] 各业务区域销售增长情况 - 2019年前九个月，欧洲业务产品销售第三季度和前九个月分别增长4.2%和2.5%；美国业务分别增长20.7%和28.6%[93][94][97] - 2019年前九个月，美国业务净销售额增长主要因盖尔斯、阿贝克隆比&费奇等品牌表现出色[97] - 2019年第三和前九个月欧洲业务净销售额分别增长4.2%和2.5%，美国业务分别增长20.7%和28.6%[105][108] 各品牌销售增长情况 - 2019年前九个月，万宝龙第三季度和前九个月销售额分别增长32.2%和22.0%，周仰杰分别增长10.1%和4.5%，蔻驰增长超1%，浪凡下降15.4%[94] 公司毛利润率情况 - 2019年第三季度和前九个月，毛利润率分别为59.8%和61.8%，上年同期分别为61.6%和62.3%[99] 各业务区域毛利率情况 - 2019年第三和前九个月欧洲业务毛利率分别为62.8%和64.7%，去年同期为64.9%和65.1%；美国业务毛利率分别为51.0%和52.3%，去年同期为49.9%和50.4%[102][103] 公司运输和处理成本情况 - 2019年第三和前九个月运输和处理成本分别为240万美元和590万美元，去年同期为180万美元和530万美元[104] 公司销售、一般和行政费用情况 - 2019年第三和前九个月销售、一般和行政费用分别为7780万美元和2.389亿美元，较去年同期增长4.9%和5.6%[105] 公司促销和广告费用情况 - 2019年第三和前九个月促销和广告费用分别为2870万美元和9250万美元，占净销售额的17.3%和15.0%[109] 公司特许权使用费情况 - 2019年第三和前九个月特许权使用费分别为1410万美元和3920万美元，占净销售额的7.4%和7.3%[110] 公司营业收入情况 - 2019年第三和前九个月营业收入分别增长4.8%至3660万美元和9.8%至9240万美元[111] 公司净收入情况 - 2019年第三和前九个月净收入分别增长9.1%至2670万美元和11.0%至6720万美元[120] 公司营运资金情况 - 2019年9月30日，公司营运资金为3.75亿美元，营运资金比率超过3.2:1[124] 公司经营活动现金情况 - 2019年前九个月经营活动提供（使用）的现金为670万美元，2018年为 - 380万美元[126] 公司工具和模具支出情况 - 全年在工具和模具上的支出约为400万美元[128] 公司主要信贷安排情况 - 2019年主要信贷安排包括国内商业银行提供的2000万美元无担保循环信贷额度和国际金融机构财团提供的约2700万美元信贷额度[129] 公司股息情况 - 2018年10月董事会授权将年度股息提高31%至每股1.10美元，2019年10月进一步提高20%至每股1.32美元[133] - 2019年和2018年9个月内支付给非控股股东的股息分别为970万美元和870万美元[133] - 2020年1月15日将向2019年12月31日登记在册的股东支付每股0.33美元的下一季度现金股息[133] 公司外汇远期合约情况 - 2019年9月30日，公司持有的外汇远期合约金额约为3950万美元、730万英镑和1.4亿日元，期限均少于一年[141] 公司债务利率互换情况 - 2015年6月公司对1亿欧元债务进行利率互换，将可变利率有效转换为约1.2%的固定利率[142]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度净销售额为1.662亿美元，较去年同期的1.494亿美元增长11.3%，按可比外汇汇率计算，净销售额实际增长13.7% [8] - 欧洲业务净销售额增长8.7%，从1.156亿美元增至1.256亿美元；美国业务净销售额增长20.4%，从3380万美元增至4060万美元 [8] - 毛利率为64.3%，去年同期为64.0%；SG&A费用占净销售额的比例为50.8%，去年同期为51.5% [9] - 营业收入增长19.7%，从1880万美元增至2250万美元；营业利润率从12.6%升至13.5% [9] - 有效所得税税率为29.5%，去年同期为30.2%；归属于公司的净利润增长13%，从1090万美元增至1230万美元，摊薄后每股收益增长11.4%，从0.35美元增至0.39美元 [9] - 2019年上半年，合并净销售额增长7.3%，从3.211亿美元增至3.445亿美元，按可比外汇汇率计算，6个月期间净销售额增长10.4% [10] - 美国业务销售额比去年上半年增长35%，欧洲业务第二季度的增长抵消了第一季度的小幅下滑；归属于公司的净利润增长16.4%，从2680万美元增至3120万美元 [10] - 2019年第二季度外汇交易损失50万美元，去年同期收益150万美元 [15] - 公司预计2019年净销售额约为7.12亿美元，摊薄后每股净利润约为1.88美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 欧洲业务第二季度毛利率为68.4%，去年同期为68.1%；美国业务毛利率为51.6%，去年同期为50.2% [11][12] - 美国业务第二季度SG&A费用增长17.4%，净销售额增长20.4%，费用占净销售额的40.2%，去年同期为41.2% [13] - 欧洲业务SG&A增长8.3%，净销售额增长8.7%；SG&A中的促销和广告费用为3640万美元，较去年同期的3250万美元增长12%，占净销售额的21.9%，略高于去年同期的21.7% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年上半年，北美和西欧市场表现优于去年同期，销售额分别增长13.3%和7.9% [19] - 中东和东欧市场表现突出，中东销售额增长28.8%，东欧增长近4% [19] - 亚洲市场在第一季度表现不佳后，随着新香水的推出，第二季度销售额增长近7%，缓解了第一季度9%的销售下滑 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司获得Kate Spade New York品牌11年全球香水新许可，计划评估现有香水系列，预计2020年秋季推出首款新香水 [21][24] - 公司首个直接面向消费者的电子商务企业Lily Aldridge网站将于下月上线，首款香水Heaven将推出，假日季将推出Summit [25] - 2020年，公司将为Montblanc推出新女性系列和Montblanc Explorer的副线产品；年底将推出全新Jimmy Choo男士香水，2020年将增加新女性香水，并计划在2020年第三或第四季度进入美容领域，推出口红和指甲油 [27] - 2020年，Coach将推出主要的女性香水；GUESS?品牌将推出新的高端女性香水Bella Vita；Anna Sui将推出新的香水系列Sky [27][29][30] - 公司正在开发Graff珠宝商的女性六香水系列，将于2020年2月或3月在哈罗德百货独家推出6个月，之后将在其他高级零售场所销售 [31] - 公司仍在寻找收购、许可、整个品牌或公司的机会，但要求协同效应与业务模式兼容，具有良好的增长潜力且价格合理 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司财务状况非常强劲，第二季度末营运资金为3.76亿美元，包括约2.14亿美元的现金、现金等价物和短期投资，营运资金比率超过3.1:1，长期债务仅为1050万美元 [16] - 公司控制着丰富多样的品牌组合，有能力推动有机增长，拥有强大的资产负债表和出色的全球分销网络，产品在120个国家销售 [32] 其他重要信息 - 公司提到美元走强对净销售额有负面影响，但对毛利率有积极影响，因为欧洲业务超过45%的净销售额以美元计价，而几乎所有成本以欧元计算 [7] - 公司正在进行重大的促销和广告计划，全年促销和广告支出目标为净销售额的21%，约1.5亿美元 [15] - 公司已承担25%的中国关税成本，新的10%关税针对未受影响的产品，公司已采取多种措施减轻关税影响，2019年关税使公司商品成本增加数百万美元 [52][54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Jimmy Choo品牌本季度表现较弱，同比下降20%的原因是什么？ - Jimmy Choo业务稳健，下降只是产品推出时间问题，下半年将推出Urban Hero男士香水，预计全年业绩乐观，目前全年业绩基本持平且略有上升 [37][38] 问题: 亚洲市场本季度反弹，香港示威活动是否有影响，全年市场是否会增长？ - 目前香港事件对业务无影响，公司在香港业务重要，尤其是Anna Sui和Lanvin品牌；预计年底市场略有增长，取决于该地区新产品推出情况；除韩国免税店业务可能疲软外，日本免税店业务强劲可抵消影响 [40][41] 问题: Kate Spade新香水预计2020年底推出，现有产品线2020年是否有销售，与Coach品牌销售潜力对比如何？ - 2020年不计划销售现有产品线，将让前许可方在2020年第一或第二季度销售完库存；Kate Spade业务规模肯定小于Coach，但公司对其有信心，目前难以量化销售潜力 [49][50] 问题: 9月1日生效的新一轮关税对公司有何额外影响？ - 公司已承担25%的中国关税成本，新的10%关税针对未受影响的产品，未增加关税金额；公司已采取多种措施减轻关税影响，大部分美国业务进口的成品会再出口；2019年关税使公司商品成本增加数百万美元 [52][53][54] 问题: 公司指引暗示下半年销售放缓3个百分点，原因是采购订单趋势、竞争加剧还是保守估计？ - 2019年销售受外汇影响最大，目前美元非常强劲，按不变美元计算，销售情况比实际美元数据显示的要好 [60][61] 问题: 公司产品系列扩大，广告或营销方式是否有变化？ - 在某些市场，如亚洲市场，公司增加了数字和社交媒体广告投入，减少了传统杂志和香条广告投入；今年巴黎和纽约所有部门的数字广告预算将比去年增加一倍以上，预计明年数字广告将成为主要媒体支出方式 [66][67] 问题: 像Lily Aldridge这样目前无收入的品牌，公司如何维持21%的广告支出水平？ - 无论Lily Aldridge是否有收入，公司都会维持该水平；不同品牌广告支出会根据产品推出时间有所不同，当业务表现良好时，公司会增加广告投入以更快获得市场份额 [69] 问题: 公司提到明年的“重大”推出，是指对收入有更大好处还是副线产品进入市场？ - “重大”通常指品牌本身规模以及是否为新香水系列，而非副线或延伸产品；例如2020年初的新Coach系列和GUESS?的Bella Vita香水 [71]

公司业务板块股权结构 - 公司业务分欧洲和美国两个运营板块，欧洲子公司Interparfums SA公司持股73%，27%股份在纽交所泛欧交易所交易[73] 各地区业务净销售额占比 - 2019和2018年上半年，欧洲业务净销售额占比分别约为78%和83%，美国业务占比分别为22%和17%[74][75] 各品牌产品销售占净销售额比例 - 2019和2018年上半年，万宝龙、周仰杰、蔻驰、浪凡品牌产品销售占净销售额的比例分别为24%和22%、15%和16%、14%和14%、9%和11%[76] 公司业务合作 - 2019年6月，公司与Kate Spade New York签订11年全球独家许可协议，2020年1月1日生效[83] 公司整体净销售额情况 - 2019年第二季度和上半年，净销售额分别为1.662亿美元和3.445亿美元，同比增长11.3%和7.3%，按可比汇率计算分别增长13.7%和10.4%[89] 各地区业务销售额情况 - 2019年第二季度和上半年，欧洲业务销售额分别为1.256亿美元和2.693亿美元，同比增长8.7%和1.6%；美国业务销售额分别为4060万美元和7520万美元，同比增长20.4%和34.1%[89] 万宝龙品牌销售额情况 - 2019年上半年，万宝龙品牌销售额在第二季度和上半年分别增长28.3%和17.2%[90] 各市场净销售额情况 - 2019年上半年，北美、西欧和中东市场净销售额分别为9690万美元、8750万美元和4460万美元，较2018年同期的8570万美元、8100万美元和3460万美元有所增长；亚洲市场净销售额为6190万美元，较2018年同期的6340万美元下降2%[93] 公司及各地区业务毛利率情况 - 2019年第二季度和上半年，毛利率均为64%和63%，与2018年同期持平；欧洲业务毛利率在第二季度和上半年分别为68%和66%，2018年同期分别为68%和65%[94] - 超45%的欧洲业务净销售额以美元计价，成本多以欧元计算，2019年美元走强使毛利率受益，但万宝龙新品成本较高，抵消了部分收益[95] - 2019年截至6月30日的三个月和六个月，美国业务毛利率分别为52%和53%，上年同期为50%和51%[97] 运输和处理成本情况 - 2019年截至6月30日的三个月和六个月，运输和处理成本分别为190万美元和350万美元，上年同期为200万美元和360万美元[98] 销售、一般和行政费用情况 - 2019年截至6月30日的三个月和六个月，销售、一般和行政费用分别增长10%和6%，欧洲业务销售分别增长9%和2%，美国业务销售分别增长20%和34%[99][100] 促销和广告费用情况 - 2019年截至6月30日的三个月和六个月，促销和广告费用分别为3640万美元和6380万美元，上年同期为3250万美元和5930万美元[101] 特许权使用费情况 - 2019年截至6月30日的三个月和六个月，特许权使用费分别为1210万美元和2510万美元，上年同期为1070万美元和2250万美元[103] 营业收入情况 - 2019年截至6月30日的三个月和六个月，营业收入分别增长20%至2250万美元和13%至5570万美元[104] 净收入情况 - 2019年截至6月30日的三个月和六个月，净收入分别为1560万美元和4060万美元，上年同期为1430万美元和3610万美元[112] 营运资金及现金等价物情况 - 2019年6月30日，营运资金为3.76亿美元，营运资金比率超过3.1:1，现金及现金等价物和短期投资为2.14亿美元[115] 经营活动现金情况 - 2019年截至6月30日的六个月，经营活动提供的现金为60万美元，上年同期使用现金610万美元[117] 公司主要信贷安排 - 2019年主要信贷安排包括国内商业银行提供的2000万美元无担保循环信贷额度和国际金融机构财团提供的约2840万美元信贷额度[122] 股息情况 - 2018年10月董事会批准年度股息增加31%，至每股1.10美元[124] - 2019年10月15日将支付下一季度每股0.275美元的现金股息[124] - 2019年和2018年上半年支付给非控股股东的股息分别为970万美元和870万美元[124] 外汇远期合约情况 - 2019年6月30日，公司持有的外汇远期合约金额约为5870万美元、170万英镑和6000万日元[131] 债务利率互换情况 - 2015年6月公司对1亿欧元债务进行利率互换，将可变利率转换为约1.2%的固定利率[132]

市场表现 - 2018年全球香水市场规模约为527亿美元，欧洲占40%，亚太地区占23%，美洲占37%[22] - 2018年，Inter Parfums的香水销售额为676百万美元，预计2019年将达到712百万美元[34] - 2014年至2018年，Inter Parfums的年复合增长率为7.4%，而香水行业的年复合增长率为5.2%[23] - 2018年，Inter Parfums的产品在100多个国家分销，亚太地区占25%，美洲占39%，欧洲占36%[28] 用户数据 - 2018年，Montblanc品牌的销售额为128.5百万美元，Jimmy Choo品牌的销售额为117.7百万美元，Coach品牌的销售额为99.7百万美元[5][7][8] - 2018年，Inter Parfums的香水销售额在不同地区的分布为：欧洲36%，美洲39%，亚太地区25%[28] 财务表现 - 2019年第一季度净销售额为1.782亿美元，同比增长3.8%[36] - 毛利润为1.098亿美元，同比增长4.0%[36] - 营业收入为3330万美元，同比增长9.5%[36] - 净收入为1890万美元，同比增长18.8%[36] - 每股摊薄收益为0.60美元，同比增长17.6%[36] - 截至2019年3月31日，流动资产为3.87亿美元，流动比率超过3:1[37] - 长期债务为3960万美元[37] - 2019年净销售指导为7.12亿美元，摊薄每股收益指导为1.88美元[38] 未来展望 - 2019年，Inter Parfums计划推出多个新香水，包括Abercrombie & Fitch的Authentic和Montblanc的Explorer[29] - 2019年，Inter Parfums的主要香水发布包括Jimmy Choo的男士香水和Lanvin的A Girl in Capri[29] - 公司长期目标为内部收入增长超过10%和每股收益增长12%-15%[38] - 公司计划通过电子商务和收购新品牌来推动增长[39] 新策略 - 2019年，Inter Parfums与Kate Spade签署了为期11年的全球独家香水许可协议[14] - 2019年，Inter Parfums的电子商务计划将与IMG合作，专注于社交媒体营销[32]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度净销售额1.782亿美元，较去年同期的1.718亿美元增长3.8%，按可比外汇汇率计算，净销售额实际增长7.4% [7] - 欧洲业务销售额从1.495亿美元降至1.437亿美元，降幅3.8%；美国业务销售额从2230万美元增至3450万美元，增幅54.8% [7] - 毛利率为净销售额的61.6%，上年第一季度为61.5%；SG&A费用占净销售额的比例为42.9%，上年同期为43.8% [8] - 营业收入从3040万美元增至3330万美元，增幅9.5%；营业利润率为18.7%，上年同期为17.7% [9] - 有效所得税率为27.4%，上年同期为30.5%；归属于公司的净利润增至1890万美元，较1590万美元增长18.8%；归属于公司的摊薄后每股净利润从0.51美元增至0.60美元，增幅17.6% [9] - 2019年推广和广告占销售额的目标为21%，第一季度占净销售额的15.4%，略低于去年同期的15.6% [14] - 进入第二季度时营运资金为3.87亿美元，包括约2.28亿美元的现金、现金等价物和短期投资，营运资金比率超过3.121，长期债务（包括当期到期债务）仅3960万美元 [15] - 预计2019年净销售额约7.12亿美元，归属于公司的摊薄后每股净利润为1.88美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 欧洲业务毛利率为63.2%，去年同期为63%；美国业务毛利率2019年第一季度为55.1%，2018年第一季度为51.4% [11][12] - 欧洲业务SG&A费用下降4.4%，占2019年销售额的42.5%，去年同期为42.8%；美国业务销售额增长54.8%，SG&A费用仅增长36.5%，占2019年第一季度净销售额的44.7%，2018年为50.8% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美和西欧可比季度销售额分别增长8.5%和12.7%，中东第一季度销售额增长22.9%，亚洲可比季度销售额下降9.3%，主要因浪凡产品销售额下降 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年万宝龙第三支柱产品万宝龙探索者全球推广仍在进行中，预计第二季度该品牌销售情况良好，公司预计万宝龙将成为2019年增长百分比最大的品牌 [18][19] - 吉米·周2019年晚些时候将推出新男士产品线及吉米·周Blossom、Illicit和L'eau的新演绎版本，2020年将推出新女士支柱产品并计划进入美妆领域 [21] - 蔻驰2019年是巩固年，依靠既有香水和推出第二款花香副线产品维持品牌销售，2020年将推出主要女士香水 [22] - 浪凡新香水A Girl in Capri本月推出；罗莎男士首款系列Moustache正在推广，还推出了限量版夏季香水及罗莎Mademoiselle系列Couture的第三个版本，正在研发全新罗莎女士香水，可能在今年晚些时候或2020年初推出 [23][24] - 盖尔斯将从1981洛杉矶系列开始扩展现有支柱产品，今年春季晚些时候开始国内分销，秋季进行国际推广；Seductive Noir产品今年年底开始国内推广，明年进行国际分销；2020年将开发一款新的高端重磅女士香水，预计春季发布 [24][25] - 安娜苏Fantasia Mermaid上月推出，表现良好，有Sui Dreams和Serenity Wish等副线产品在亚洲分销，2020年计划推出名为Sky的新香水系列 [26] - 奥斯卡·德拉伦塔在Bella Blanca系列中增加了Bella Rosa，Bella Essence将于明年加入该系列 [27] - 登喜路新的第四款标志性香水系列4月在哈罗德百货推出，本季度开始全球推广，今年还将推出Century系列的副线产品Century Blue [27] - 阿贝克隆比&费奇新的Authentic系列4月在英国免税店推出，目前正在全球分销，今年还扩展了Eau de Abercrombie & Fitch香水系列，推出副线产品First Instinct [28] - 格拉夫正在打造女士多香水系列，预计2019年末首次推出，Lily Aldridge项目也在推进，首款香水预计9月通过电子商务独家销售 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计亚洲市场在未来几个季度会有更好的表现，随着浪凡、A Girl in Capri和安娜苏Fantasia Mermaid等新香水的推出，情况将有所改善 [17] - 公司认为万宝龙探索者新品不会对现有产品造成重大蚕食，因为公司谨慎开发终端市场产品，是叠加而非替代销售 [19] 其他重要信息 - 公司CFO Russell Greenberg将于5月13日在纽约的花旗消费品必需品接入日、5月30日在芝加哥的D.A. Davidson消费者会议、6月19日在楠塔基特的杰富瑞消费者会议上进行演讲 [45] 问答环节所有提问和回答 问题: 美国业务的间接费用杠杆的可持续性如何？ - 没人期望美国业务继续保持55%的增长水平，盖尔斯的许可协议于2018年第二季度开始，本季度是从销售角度相对简单的比较的最后一个季度，但实现的营业利润率水平在一定程度上是可持续的，因为销售额大幅增长时，SG&A费用会获得很大的杠杆效应，随着销售额保持相似水平或增长，美国业务的经营杠杆应该能够继续提升 [33][34] 问题: 阿贝克隆比Authentic系列的零售商反应如何？ - 公司已进行所有展示并向大多数市场发货，反应相当好，产品与阿贝克隆比的形象相符，男女香水都很受欢迎，因为在推出前进行了消费者测试，预计今年阿贝克隆比Authentic系列会有强劲销售 [35] 问题: 请分析百货商店和专业多品牌店的渠道表现，以及是否有新的分销渠道？ - 没有新的分销渠道可介绍，在欧洲主要通过独立香水店或香水连锁店（如丝芙兰等）销售；在美国主要是百货商店和丝芙兰，最大客户是梅西百货；在亚洲是百货商店和电子商务的混合模式，电子商务业务增长非常快，在中国通过电子商务实现的业务占比达20% [38] 问题: 业务有何重大变化，为何现在强调经营杠杆？ - 去年签署的盖尔斯许可协议是一个重大变化，一个能为现有业务带来近5000万美元收入的品牌加入，对盈利能力有很大改变，公司业务中有很多可变费用，固定费用（主要与薪资和基础设施相关）具有很强的杠杆性，短时间内销售额增加2000万 - 4000万美元，就能扩大营业利润率，第一季度美国业务销售额增长54%，利润接近300万美元，未来销售额增长将支持营业利润率进一步扩大 [40][41] 问题: 当前基础设施能否应对业务组合的任何扩张？ - 公司可以在SG&A费用小幅或相对较小增加的情况下，为业务组合增加额外的品牌和许可协议，公司一直在评估并寻找大西洋两岸的其他机会 [42] 问题: 今年是否有计划扩大罗莎的市场曝光度？ - 公司从去年就开始扩大罗莎的市场曝光度，该品牌原本主要在西欧（主要是西班牙和法国）销售，现已拓展到约9 - 10个其他西欧司法管辖区，未来该计划将继续推进 [43]

公司业务运营板块情况 - 公司业务分欧洲和美国两个运营板块，欧洲业务通过持股73%的子公司开展，27%的子公司股份在纽交所泛欧交易所交易[73] 各地区业务香水产品销售占比情况 - 2019年和2018年3月31日止三个月，欧洲业务香水产品销售分别占净销售额的81%和87%，美国业务分别占19%和13%[74][75] 各品牌产品销售占净销售额比例情况 - 2019年和2018年3月31日止三个月，万宝龙、周仰杰、蔻驰、浪凡产品销售占净销售额的比例分别为26%和24%、17%和14%、12%和16%、9%和11%[78] 净销售额情况 - 2019年3月31日止三个月净销售额为1.782亿美元，较上年同期增长3.8%，按可比汇率计算增长7.4%[91][93] 各地区业务产品销售额情况 - 2019年3月31日止三个月，欧洲业务产品销售额为1.437亿美元，下降3.8%，按可比汇率计算基本持平；美国业务产品销售额为3450万美元，增长54.8%[91][94][95] 各品牌销售额增长情况 - 2019年和2018年3月31日止三个月，万宝龙销售额增长9.9%，周仰杰可比季度销售额增长25.7%，蔻驰净销售额下降22.3%，浪凡第一季度销售额下降18.9%[94] 按地区划分净销售额情况 - 2019年3月31日止三个月，按地区划分，北美、西欧、中东净销售额分别为4720万、4680万、2550万美元，亚洲为3280万美元，较上年同期下降[98] 毛利润率情况 - 2019年3月31日止三个月，毛利润率为61.6%，上年同期为61.5%；欧洲业务为63.2%和63.0%，美国业务为55.1%和51.4%[99][100] 运输和处理成本情况 - 2019年和2018年3月31日止三个月，运输和处理成本均为160万美元，计入销售、一般和行政费用[101] 公司品牌合作情况 - 公司与莉莉·奥尔德里奇、格拉夫、盖尔斯等品牌签订了许可协议，计划推出新产品[85][86][87] 销售、一般和行政费用情况 - 2019年第一季度销售、一般和行政费用为7650万美元，较去年同期增长1.8%，占净销售额的42.9%，去年同期为7520万美元，占比43.8%[104] 促销和广告费用情况 - 2019年第一季度促销和广告费用约为2740万美元，占净销售额的15.4%，去年同期为2690万美元，占比15.6%，预计全年促销和广告支出约占2019年净销售额的21%[105] 特许权使用费情况 - 2019年第一季度特许权使用费为1300万美元，占净销售额的7.3%，去年同期为1180万美元，占比6.9%[106] 营业收入情况 - 2019年第一季度营业收入增长9.5%，达到3330万美元，营业利润率为18.7%，去年同期为3040万美元，营业利润率为17.7%[107] 净收入情况 - 2019年第一季度净收入增长14.3%，达到2500万美元，归属于公司的净收入增长19%，达到1890万美元[118][119] 营运资金及相关情况 - 2019年3月31日，营运资金为3.87亿美元，营运资金比率超过3.1:1，现金及现金等价物和短期投资总计2.28亿美元[120] 经营活动现金使用情况 - 2019年第一季度经营活动使用的现金为1460万美元，2018年同期为2070万美元[122] 定期存款情况 - 2019年3月31日，约8800万美元的定期存款提前支取会有利息损失[125] 主要信贷安排情况 - 2019年主要信贷安排包括2000万美元的无担保循环信贷额度和2800万美元的国际金融机构信贷额度[128] 外汇远期合约情况 - 2019年3月31日，公司有价值约2650万美元、210万英镑和9000万日元的外汇远期合约，期限均少于一年[137]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额为1.772亿美元，同比增长18.5%，按可比外币汇率计算增长21.2%；全年净销售额增长14.3%，达到创纪录的6.756亿美元 [6][8] - 第四季度欧洲业务净销售额增长16.8%至1.348亿美元，美国业务净销售额增长24.4%至4240万美元；全年欧洲业务和美国业务净销售额均有增长 [6] - 第四季度和全年毛利率均为66.1%；欧洲业务2018年毛利率为66.3%，2017年为67.1%；美国业务2018年毛利率为51.4%，较2017年提高超200个基点 [6][11][12] - 第四季度销售、一般和行政费用（SG&A）占净销售额的比例为60.1%，低于2017年的61.4%；全年SG&A费用占净销售额的比例为49.3%，2017年为50% [6][13] - 第四季度营业利润为1060万美元，同比增长120%；全年净利润增长29.3%至5380万美元 [7][8] - 第四季度摊薄后每股净收益增长85.7%至0.26美元；全年摊薄后每股净收益增长28.6%至1.71美元 [7][8] - 2018年有效税率为27.3%，低于2017年的29.2% [14] - 年末营运资金总计3.82亿美元，营运资金比率超过3:1；现金及现金等价物和短期投资总计2.61亿美元；长期债务（包括当期部分）总计4610万美元 [15] - 公司上调2019年指引，预计净销售额为1.12亿美元，摊薄后每股净收益为1.85美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 欧洲业务方面，Coach品牌自2016年首款香水推出后销售额接近1亿美元；产品销售增长主要基于既有香水的持续销售以及多款副线产品和品牌延伸的推出 [10] - 美国业务方面，GUESS品牌自2018年4月加入传统香水系列后成为销售增长的主要贡献者；美国业务毛利率提升主要源于授权的高端产品销售增加 [10][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年公司在所有运营地区均实现销售增长，第四季度在北美、西欧和亚洲这三个最大市场表现强劲，全年北美市场销售增长19%，西欧增长9%，亚洲增长24% [20] - 中东和东欧市场也取得增长，中东市场销售增长17%，东欧增长7% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过产品和促销支持品牌组合，增加新品牌，拓展线下和电商渠道的地理分布，以实现销售和利润增长 [19] - 强调品牌延伸（副线产品）在业务中的重要性，认为其能保持香水的相关性和潮流性，成本更低、风险更小，还能复兴曾经流行的品牌 [22] - 2019 - 2020年有多款新产品推出计划，涉及Montblanc、Jimmy Choo、Coach、Lanvin、Rochas、GUESS、Anna Sui、Dunhill、Abercrombie & Fitch、Graff和Lily Aldridge等品牌 [23][24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年是公司的丰收年，销售和利润创纪录，提升了行业声誉和潜在合作伙伴关系 [19] - 市场对公司产品的需求强劲，且2018年底业务表现出色，这是上调2019年指引的原因之一 [42] - Montblanc Explorer的推出对提升信心和上调指引起到重要作用；亚洲市场状况良好，预计将继续实现两位数增长；欧洲市场因Montblanc Explorer的推出表现出色 [42][43] 其他重要信息 - 公司首席财务官Russell Greenberg将于5月14日在纽约的花旗消费必需品接入日、5月30日在芝加哥的D.A. Davidson消费者会议、6月18日在楠塔基特的杰富瑞消费者会议上进行演讲 [59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于毛利率的疑问，为何整体毛利率同比变化不大，且汇率影响未更明显体现，以及美国毛利率情况 - 全年汇率反映美元稍弱，通常会对毛利率产生负面影响，但第四季度汇率有积极影响；美国业务毛利率从2017年的49.3%提升至2018年的51.4%，主要因授权的高端产品销售增加，抵消了汇率的负面影响；公司整体毛利率从63.6%微降至63.3% [34] - 2019年美国业务毛利率预计至少提高100 - 200个基点，且随着高端产品销售增加，这一趋势将持续 [35] 问题: 达到10亿美元销售额目标的时间框架 - 公司目前有三个接近1亿美元销售额的品牌，认为GUESS品牌在未来两到三年有潜力达到1亿美元销售额，但无法确定达到10亿美元销售额的具体时间，预计在三到四年左右 [36] 问题: Montblanc Explorer的推出是否可能使第一季度收入同比实现两位数增长 - 目前第一季度已过去两个月，公司认为2019年第一季度业务表现将非常强劲 [38] - 去年第一季度增长约20%，2019年指引暗示增长5% - 6%，考虑到Explorer的推出以及去年第一季度GUESS无销售，第一季度有望接近两位数增长，但能否超过尚不确定 [39] 问题: 年初上调指引的原因，是基于广泛的业务优势、新推出产品还是特定地区的强劲表现 - 原因包括2018年底业务表现强劲、市场对产品需求持续旺盛以及Montblanc Explorer的初步成果显著 [42] - 公司在12月和1月进行市场调研，发现分销商和门店库存较低，1月和2月有大量采购需求；亚洲市场状况良好，预计将继续两位数增长；欧洲市场因Montblanc Explorer的推出表现出色 [43] 问题: 2019年假设的税率以及2018年第三季度到第四季度费用增加的原因和2019年的预期 - 2018年的有效税率约为27.3%，预计未来与该数字相当 [45] - 全年利息支出总体增加约100万美元，主要因利率逐步上升，但公司有大量现金及现金等价物和短期投资，能获得更高回报，影响不大 [46] 问题: 核心产品推出的生命周期，以及是否看到过往产品推出的持续优势 - 公司未看到新系列推出对现有业务的蚕食现象，产品能扩大市场份额；新推出的Montblanc产品不会对现有业务产生负面影响，Coach的副线产品也在增加整体业务量 [48] 问题: 关于SG&A费用，特别是销售费用方面是否发现营销效率提升 - 公司在广告和促销（A&P）支出方面目标明确，2017年和2018年均设定为净销售额的21%，实际执行接近目标；随着销售增长，将继续增加A&P支出以保持业务势头 [49] - 公司已达到目标运营利润率约14%，下一步目标是将其扩大至15%，但未确定具体时间 [49] 问题: Montblanc Explorer是否会蚕食现有消费者活动，还是带来新的需求 - 该产品不会产生蚕食现象，针对的是不同消费者群体；市场对其期待已久，在欧洲、美国和中东的分销渠道表现良好，免税店销售数据远超预期 [52] - 公司在为各品牌开发新产品时，会研究品牌特点，吸引新消费者，这有助于产品成功且减少蚕食现象 [53] 问题: 最初指引较为保守的原因，以及需求上升的驱动因素 - 公司在指引方面一直较为保守，涉及诸多变量，如汇率等；2018年业务成功且有新授权活动推动增长，因此最初对指引感到满意 [54] - 目前认为业务更强，因此上调指引，未来将继续监测变量，必要时进一步调整指引，并非单一因素导致决策 [54] 问题: 随着新产品发布和收入增加，广告支出是否会保持21%的目标，还是会下降 - 保持21%的广告支出很重要，这是对未来的保障，有助于销售增长、吸引新客户和提高市场份额，不应为显示更多利润而降低广告预算 [55] - 该比例较几年前的17% - 18%有所提高，目前处于合理水平，2019年预计保持不变，是否增加需进一步评估市场情况 [56]