业绩总结 - 2022年上半年净收入为33亿欧元，剔除俄罗斯-乌克兰相关的准备金和减值，这是自2008年以来的最佳上半年表现[6] - 2022年第二季度净收入为13.3亿欧元，较第一季度增长6.9%[6] - 上半年净利息收入同比增长8.4%，第二季度环比增长6.9%[20] - 2022年上半年营业收入为10,756百万欧元，营业成本为5,111百万欧元[200] - 2022年上半年净收入为2,354百万欧元[200] 用户数据 - 客户金融资产超过1.2万亿欧元，短期零售和企业存款年增长16亿欧元[22] - 上半年管理资产净流入为107亿欧元[22] - 截至2022年6月30日，客户贷款总额为471,649百万欧元[200] 不良贷款情况 - 上半年不良贷款总额减少41亿欧元，第二季度减少32亿欧元[6] - 不良贷款比率创历史新低，毛不良贷款比率为1.8%，净不良贷款比率为1.0%[6] - 2022年第二季度，净不良贷款流入为16亿欧元，上半年为9亿欧元，处于历史低位[34] 未来展望 - 公司在2022-2025商业计划中确认2025年净收入目标为65亿欧元，且有可能因利率上升而获得额外收益[172] - 预计2022年净收入超过40亿欧元，假设商品/能源供应没有重大变化[196] - 资本充足率目标为12%，符合巴塞尔3/4标准[196] 新产品与技术研发 - 2022年上半年为支持非营利组织提供的贷款总额为1.7亿欧元[93] - 2022年上半年为学生住房、服务和可持续基础设施投资承诺的新贷款为5亿欧元[93] - 2021年和2022年上半年，绿色经济、循环经济和绿色转型的新贷款中，已发放约240亿欧元，计划在2021-2026年间提供760亿欧元的新贷款[97] 市场扩张与并购 - 2022年上半年意大利的中长期新贷款总额为424亿欧元[76] - 2022年上半年帮助约2100家意大利公司恢复正常状态，自2014年以来累计超过135,000家[77] 负面信息 - 2022年上半年针对俄罗斯/乌克兰的计提和减记总额为11亿欧元[47] - 2022年上半年已为俄罗斯-乌克兰相关风险拨备11亿欧元[194] 其他新策略与有价值信息 - 公司计划通过回购向股东额外返还34亿欧元资本，其中17亿欧元已在进行中[196] - 2022年上半年已累计分红为16.5亿欧元[71] - 每年计划分红支付比例为70%[196]

Intesa Sanpaolo S.p.A. (OTCPK:ISNPY) Q1 2022 Earnings Conference Call May 6, 2022 9:00 AM ET Company Participants Carlo Messina - Managing Director and Chief Executive Officer Conference Call Participants Antonio Reale - Morgan Stanley Andrea Filtri - Mediobanca Britta Schmidt - Autonomous Research Delphine Lee - JPMorgan Andrea Vercellone - BNP Exane Paribas Alberto Cordara - Bank of America Merrill Lynch Giovanni Razzoli - Deutsche Bank Benjie Creelan-Sandford - Jefferies Andrea Lisi - Equita Operator Goo ...

业绩总结 - 2022年第一季度净收入为17亿欧元，同比增长10.2%[4] - 运营收入和运营利润分别增长7.8%和46.0%与2021年第四季度相比[4] - 2022年第一季度的净利息收入较2021年第四季度增长1.3%[4] - 2022年第一季度的运营成本为25.04亿欧元，同比下降3.2%[32] - 2022年第一季度的成本收入比为47.1%，较2021年第一季度上升0.8个百分点[32] - 2022年第一季度的贷款损失拨备年化成本为18个基点，排除俄罗斯-乌克兰相关拨备[73] - 2022年第一季度的总运营成本较2021年第一季度下降3.2%[87] - 2022年第一季度的净收入为10.24亿欧元，为自2008年以来的最佳季度表现[73] 用户数据 - 2022年第一季度，客户金融资产流入达到47亿欧元[18] - 2022年3月31日，客户金融资产总额约为1,250亿欧元，较2021年12月31日增加46.7亿欧元[44] - 2022年第一季度，短期零售存款增加49亿欧元，显示出强劲的年度增长[44] - 2021年和2022年第一季度共招聘约700名专业人员，第一季度提供了170万小时的培训[22] 未来展望 - 2022-2025商业计划进展顺利，第一季度表现符合2022年净收入目标超过50亿欧元的预期[4] - 预计到2025年，新的数字银行将实现超过6亿欧元的年度成本节省[37] - 预计2025年净收入目标为65亿欧元，且在利率上升的情况下有潜在上行空间[68] 新产品和新技术研发 - 公司在2022年至2025年期间计划创建约30个老年社区中心，以提供社交和健康服务[54] - 公司在第一季度评估并验证了84个循环经济项目，总金额为€23.4亿[149] 市场扩张和并购 - 公司在意大利的财富管理领域拥有约4,200名专业客户经理，分布在470个专门的顾问中心[46] - 公司在第一季度发放了€22.2亿的中长期新贷款，其中意大利占€16.8亿[124] 负面信息 - 公司对俄罗斯的客户贷款暴露限制在约1%，总额为€0.6亿[98] - 公司在第一季度为俄罗斯和乌克兰的暴露计提了€0.8亿的准备金和减值[99] - 公司对俄罗斯的暴露减少了约€0.2亿，自冲突开始以来没有新的融资或投资[102] 其他新策略和有价值的信息 - 公司已向乌克兰人道主义项目捐赠1000万欧元，以支持难民和相关援助[59] - 公司在2021年和2022年间为绿色经济、循环经济和绿色转型提供了约€20亿的贷款[148] - 公司在主要可持续发展指数和排名中确认了领先的ESG地位[159] - 公司在ESG评级中获得AA和AAA的评级[162]

财务数据和关键指标变化 - **2021年全年业绩**：公司实现净利润42亿欧元，为2007年以来最佳水平；若不计入加速去杠杆的额外拨备，净利润为53亿欧元 [13] 2021年也是公司有史以来收入和营业利润率最高的一年 [14] - **收入与利润结构**：2021年佣金收入创历史新高，同比增长超过9%，完全抵消了净利息收入的下降 [20] 总收入增长2%，营业成本持续下降，营业利润率增长超过5% [22] 第四季度营业表现稳健，单季佣金收入创历史新高 [23] - **成本与效率**：2021年行政成本同比下降近6%，过去4年按可比口径计算每年下降超过5%，累计节省6亿欧元 [25] 贷款损失拨备同比下降近40%，剔除加速NPL去杠杆的额外拨备后，风险成本为25个基点 [27] - **资本与流动性**：2021年完全加载的普通股一级资本充足率为15.2%，若计入递延税资产吸收和完全分阶段实施的影响，则为14% [27] - **资产质量**：2021年毛不良贷款（Gross NPL）减少105亿欧元，若计入第四季度已全额拨备、计划在2022年完成的近50亿欧元NPL处置，则减少78亿欧元 [26] NPL比率和存量现已处于欧洲最佳水平 [26] 2021年录得有史以来最低的毛不良贷款新增额，NPL覆盖率提高了5个百分点 [27] - **2022年展望**：预计今年净利润将超过50亿欧元，派息率为70%，现金股息将比2021年增加 [29] 预计2022年净利息收入将保持平稳，风险成本将大幅下降 [29] [189] - **2022-2025年计划目标**：目标到2025年实现净利润65亿欧元 [32] 计划期内总资本回报将超过220亿欧元，其中至少190亿欧元为逐年增长的现金股息（维持70%派息率），以及2022年34亿欧元的股票回购（需欧央行和股东批准） [32][33] 目标有形股本回报率为14% [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - **财富管理与保护业务**：客户金融资产年度增长900亿欧元，其中第三季度增长350亿欧元 [24] 资产管理规模净流入在12个月内为正，达170亿欧元 [24] 短期直接存款增加270亿欧元，这将为未来几年的财富管理引擎提供动力 [24] 在新计划中，目标通过财富管理、保护和咨询业务推动佣金增长，目标增加1000亿欧元的资产管理规模，使基于费用的业务收入占比达到近6% [38] 私人银行部门目标到2025年增加540亿欧元资产管理规模和4亿欧元佣金收入 [88] - **对公与中小企业业务**：公司致力于成为所有中小企业和对公客户的参考合作伙伴，帮助其充分利用复苏计划机会 [9] 目标每年将对公和顶级中小企业的佣金收入提高4.9% [94] 计划提供超过4000亿欧元的新中长期贷款以支持复苏计划 [95] - **支付业务**：计划进一步增长支付业务，包括利用与Nexi的战略合作伙伴关系 [95] - **国际业务**：计划通过客户获取和招募私人银行团队实现选择性增长，目标国际客户金融资产增长150亿欧元 [90] 主要欧洲子公司的一系列举措将导致收入显著增长和效率提升 [98] - **保险业务**：寿险业务将巩固其在资本轻型产品中的地位 [93] 财险业务的新“关怀计划”将为集团层面带来1亿欧元的收入增长，商业险种的毛承保保费预计在计划期末增长两倍，对ISP客户的渗透率达到18% [93] 各个市场数据和关键指标变化 - **意大利市场**：公司是意大利企业复苏计划的主要合作伙伴，计划提供超过4000亿欧元的新中长期贷款 [95] 计划通过新的数字银行“easybank”服务400万客户，并减少1500家意大利分行 [51][55] - **国际市场**：国际客户金融资产预计增长150亿欧元 [90] 计划在第二波数字化浪潮中，将技术基础设施扩展到其他个人客户细分市场，并充分利用与领先企业的合作伙伴关系，在意大利和国际上（包括目前未涉足的国家）获取新客户并拓展业务 [75] 中国被视为一个增长选项 [99] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **四大战略支柱**： 1. **大规模前置去风险**：目标成为0 NPL银行，净NPL比率达到1%，在整个计划期内将风险成本降至40个基点 [37][48] 净NPL存量目标约为50亿欧元 [37] 2. **结构性成本削减**：通过技术实现20亿欧元的成本节约，并在技术和增长方面投资50亿欧元 [38] 关键举措是创建新的数字银行“Intesa Sanpaolo for you bank”（easybank），服务400万数字原生客户，预计每年可削减8亿欧元的运营成本 [55][56] 3. **佣金收入增长**：由财富管理、保护和咨询业务驱动，目标增加1000亿欧元资产管理规模 [38] 佣金和保险收入预计年均增长4%，到计划期末将占收入的57% [58] 4. **重大ESG承诺**：计划向社会贡献150亿欧元以支持绿色转型 [38] 计划期内提供近900亿欧元的新贷款支持绿色转型 [105] - **数字化转型与竞争**：创建数字银行“easybank”旨在使公司从传统银行转变为挑战者银行，以抵御金融科技公司的冲击，同时提供更完整的产品 [5][6][55] 公司分析了客户细分，识别出400万可能因偏好而面临金融科技竞争风险的客户，将专门通过easybank服务他们 [5] 公司正与Thought Machine等世界领先的科技创新者合作开发该数字银行 [57] - **商业模式演进**：公司致力于打造独特、有韧性、以佣金和保险收入为主的商业模式 [34] 计划到2025年，佣金和保险收入占总收入的比例达到57% [58] - **并购立场**：目前不考虑任何并购交易，超额资本不会用于未来几年的并购 [119] 首席执行官认为，收购拥有大量分支机构的银行在当前的商业模式下没有价值，且财富管理业务的估值倍数难以创造股东价值 [121] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经营环境假设**：业务计划基于保守的平坦利率假设 [40] 意大利GDP将得到国家复苏计划的强力支持 [40] 计划在成本端和风险成本端也非常保守 [40] - **利率影响**：利率上升对公司有显著上行空间，预计每上升50个基点，净利息收入可增加10亿欧元 [46] 若利率上升100个基点且GDP影响不显著低于计划假设，2025年净利润可能超过80亿欧元 [130] 利率上升可能对佣金产生一些影响，但总体是上行机会 [125] - **通胀与成本**：管理层承认市场对银行在通胀环境下控制成本的能力存在担忧，但表示公司有应急计划，并认为在成本设定上非常保守 [129][131] 公司拥有至少5亿欧元的应急计划，且可能超额完成 [134] - **资本规划**：公司将继续保持稳健的资本状况，完全分阶段实施的普通股一级资本充足率将始终高于12%的最低目标水平 [43] 12%的水平与公司的风险状况相比已包含显著缓冲 [43] 公司拥有大量超额资本，将逐年评估向股东进行额外分配的可能性 [157] - **增长前景**：公司对2022年持积极展望，预计收入增长与持续的成本管理将推动营业利润率增长，风险成本将大幅下降 [29] 计划是工业计划而非财务计划，旨在为未来10年打造银行 [113] 其他重要信息 - **员工与组织**：员工是公司最重要的资产，2021年员工满意度接近80% [36] 新业务计划有58,000名员工参与制定 [36] 计划期内，将有9,200名员工自愿离职，同时招聘4,600人，并对8,000名员工进行再培训或重新部署到数字、技术等优先领域 [61][77] - **ESG承诺**：公司致力于在2030年实现净零排放，自2008年以来自身排放已减少60% [104] 将引入独特的专有ESG评分方法论，并完全整合到信用风险框架中 [106] 计划提供约5亿欧元支持弱势群体，并建设约7,000套社会住房 [100] - **股东回报政策**：70%的派息率被认为是欧洲银行业最高水平，公司将维持此派息率，并通过净利润的绝对增长来增加股息 [118] 2022年将支付超过35亿欧元的现金股息，比2021年的29亿欧元增加20% [42] 股票回购获得的股份将被注销 [184] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：关于股东总回报、并购立场以及利率上升的影响 [116] - **回答**：70%的派息率已是欧洲银行业最高，公司将维持该比率并通过净利润增长增加股息绝对额 [118] 目前不考虑任何并购，超额资本不会用于并购 [119] 利率每上升50个基点，净利息收入可增加10亿欧元，且对佣金等其他损益项目无显著负面影响，总体是上行机会 [124][125] 问题：关于利率假设的保守性及成本控制能力 [127] - **回答**：若利率上升100个基点，2025年净利润可能超过80亿欧元 [130] 成本控制方面非常保守，拥有至少5亿欧元的应急计划，可通过人员自愿离职、减少分支机构和办公空间等措施超额完成目标 [131][134] 问题：关于选择股票回购而非特别股息的原因，以及2025年目标细节 [136] - **回答**：股票回购是公司未使用过的工具，34亿欧元回购额相对于计划期内总计约190亿欧元的现金股息而言规模有限，且能加速市场对公司使用多种回报工具的认识 [137] 2025年目标中，净利息收入将因NPL出售减少1-2亿欧元，但会被贷款和金融投资组合的增长所抵消；交易收入预计与2021年水平相当；预计计划期末将不再有存款担保计划费用 [139][141][142] 问题：关于风险加权资产增长和风险成本目标 [144] - **回答**：风险加权资产数据已包含巴塞尔IV协议的影响（55个基点），且未考虑递延税资产吸收的缓解作用 [146] 风险成本的运行率是30个基点，设定40个基点的目标是为了保留缓冲，以确保净NPL比率低于1%且存量维持在50亿欧元左右 [148] 问题：关于未来股东回报和监管资本影响 [150] - **回答**：监管资本影响将主要集中在2022年，部分在2023年 [151] 公司专注于执行工业计划，将逐年评估超额资本的分配，不做出长期承诺，但70%的派息率和逐年增长的绝对股息额已是行业领先 [152][156] 问题：关于风险成本中的违约率预期，以及财富管理业务合作的可能性 [161] - **回答**：30个基点的运行率是基于计划期内与2020-2021年水平相当的不良贷款新增预期 [162] 不考虑财富管理业务的合作或收购，因为目标估值难以创造股东价值，且公司专注于通过自有产品工厂实现内生增长 [165][166] 问题：关于数字化投资是防御性还是进攻性，以及巴塞尔IV假设 [168] - **回答**：创建数字银行的首要直接影响是降低成本，但长期看也是增加收入的杠杆，能服务年轻客户并为未来20年奠定基础 [171][173] 巴塞尔IV影响的数据已包含丹麦妥协带来的益处 [170] 问题：关于税率假设和资本目标 [176] - **回答**：30%的税率是保守假设 [178] 12%的最低普通股一级资本充足率目标已考虑了与风险状况相比的充足缓冲，预计2025年该比率将超过13% [179][180] 问题：关于证券投资组合的未实现收益和利率敏感性 [182] - **回答**：证券投资组合中有大量未实现资本收益，具体数字将视利差动态而定，公司将在第一季度财报电话会上提供更清晰的信息 [184][186] 问题：关于净利息收入前景和费用结构 [188] - **回答**：预计2022年净利息收入将保持平稳，TLTRO贡献减少的负面影响将被贷款增长、金融投资组合贡献以及批发融资成本下降所抵消 [189] 计划期内预计前期费用和业绩费用都将显著减少 [191] 问题：关于金融投资组合的构建和费用收入对市场的敏感性 [193] - **回答**：2022年金融投资组合规模不会大幅增加，但预计将对净利息收入做出积极贡献 [194] 大部分佣金增长将来自咨询服务，与市场波动的相关性较低，但若市场大幅下跌，费用收入可能受到影响 [195] 问题：关于私人银行业务增长驱动和国际拓展，以及“领地银行”高端客户的产品策略 [197] - **回答**：私人银行业务的增长将来自吸引其他银行的客户资金和招募新的财务顾问 [199] 国际拓展将主要通过选择性收购或招募团队实现 [200] 对“领地银行”内的高端客户，主要提供自有产品，但若客户需要也可提供第三方产品 [201][202] 问题：关于监管要求（SREP）增加是否意味着拨备不足，以及净利息收入展望的细节 [204] - **回答**：SREP要求增加与按日历拨备有关，公司计划通过处置不良贷款在未来一两年内将此额外要求降为零 [207][208] 净利息收入的负面影响（NPL处置、TLTRO）将被正面因素（融资成本下降、贷款和金融资产规模增长）所抵消，且金融投资组合为资产互换，不会因再投资而减少贡献 [209][211] 问题：关于中期股息政策和UBI收购带来的递延税资产 [213] - **回答**：2022年中期股息约为最终股息总额的50%，未来年份可参考此比例 [214] UBI的递延税资产（与诉讼相关）未计入业务计划或2022年净利润目标 [214] 问题：关于贷款增长假设的保守性及对更好情景的敏感性 [216] - **回答**：贷款增长假设是保守的，公司更倾向于轻资产模式，贷款增长1%-3%符合其商业模式，更高的增长将取决于GDP增长和资产质量表现 [216] 问题：关于资产管理规模增长中净流入与市场表现的占比，以及托管资产向管理资产的转化假设 [218] - **回答**：资产管理规模的增长主要来自净流入，包括将托管资产和零售存款转化为管理资产 [218]