文章核心观点 Ituran Location and Control Ltd.宣布将于2025年2月26日发布2024年第四季度和全年业绩，并于当天上午10点（东部时间）举行视频会议电话，管理层将回顾和展示业绩并回答投资者问题 [1] 业绩发布与会议安排 - 公司将于2025年2月26日发布2024年第四季度和全年业绩 [1] - 当天上午10点（东部时间）、7点（太平洋时间）和下午5点（以色列时间）将通过Zoom举行视频会议电话 [1] - 管理层将在会议上回顾和展示业绩并回答投资者问题 [1] 会议参与方式 - 参与Zoom会议需在指定链接注册，注册后将收到会议链接，可通过Zoom应用或拨入电话号码接入 [2] - 若注册有问题，需在会议前联系公司投资者关系团队 [2] 会议回放信息 - 无法参会者可在会议结束几小时后通过相同链接或公司网站上的录音链接进行回放 [3] 公司业务介绍 - 公司是新兴移动技术领域的领导者，提供基于位置的增值服务，包括为联网汽车提供全套服务 [4] - 提供被盗车辆找回、车队管理以及车辆、货物和个人安全的移动资产定位、管理和控制服务，面向零售、保险、金融行业和汽车制造商 [4] - 是拉丁美洲最大的原始设备制造商远程信息处理提供商，产品和应用在20多个国家使用 [4] - 是位于特拉维夫的DRIVE初创企业孵化器的创始人，以促进智能移动技术的发展 [4] 公司规模与发展 - 自成立以来，公司用户基础显著增长，近250万用户使用其基于位置的服务，在以色列和拉丁美洲处于市场领先地位 [5] - 公司成立于1995年，全球约有2800名员工，在以色列、巴西、阿根廷、墨西哥、厄瓜多尔、哥伦比亚、印度、加拿大和美国设有办事处 [5] 公司联系方式 - 公司副首席执行官兼财务副总裁Udi Mizrahi，邮箱[email protected]，电话(以色列)+972 3 557 1348 [6] - 国际投资者关系联系人Ehud Helft，邮箱[email protected]，电话(美国)+1 212 378 8040 [6] - 公司官网为www.ituran.com [5] - 公司标志链接为https://mma.prnewswire.com/media/1972820/Ituran_logo.jpg [6]

文章核心观点 车辆远程信息处理全球领导者Ituran Location and Control Ltd.宣布管理层将参加1月14日的第27届Needham增长会议和1月16日的Freedom Capital Markets以色列机会活动 [1] 公司参会安排 - 2025年1月14日周二美国东部时间上午11:45，副首席执行官Udi Mizrahi将在Needham增长会议上向投资者进行展示，当天管理层还将与投资者进行虚拟一对一会议，可联系Needham代表或发邮件至公司投资者关系团队安排会议 [2] - 2025年1月16日周四上午，Mizrahi将参加Freedom以色列机会活动的小组讨论，聚焦联网汽车和交通未来的技术趋势和投资主题 [3] 公司业务情况 - 公司是新兴移动技术领域的领导者，提供基于位置的增值服务，包括联网汽车全套服务，提供车辆被盗找回、车队管理等服务，是拉丁美洲最大的原始设备制造商远程信息处理提供商，产品和应用在20多个国家使用，还是DRIVE初创企业孵化器的创始人 [4] - 公司自成立以来用户群显著增长，超230万用户使用其基于位置的服务，在以色列和拉丁美洲处于市场领先地位，1995年成立，全球约有2800名员工，在多个国家设有办事处 [5]

文章核心观点 Ituran在印度的合资企业Lumax Ituran与戴姆勒印度商用车公司（DICV）完成联网远程信息处理设备验证和试用，标志其向印度汽车远程信息处理领域战略扩张的关键里程碑，有望推动未来在该地区的业务发展 [1][4] 合作进展 - Ituran在印度的合资企业Lumax Ituran与DICV完成联网远程信息处理设备验证和试用，DICV在印度约1.5万多辆运营车辆上全面测试了Ituran的设备，Lumax Ituran预计每年继续向DICV销售数万台联网设备 [1][3] 合作意义 - 与DICV的合作是Ituran向印度汽车远程信息处理领域战略扩张的关键里程碑，扩大其业务范围，巩固其在全球联网汽车市场的关键地位 [4][5] 公司表态 - Ituran首席执行官表示DICV是其印度业务增长的关键战略客户，产品通过验证是合资企业在该市场的重要增长里程碑，期待在该地区提供创新远程信息处理解决方案 [5] 合资企业情况 - Lumax Ituran是Ituran与印度Lumax Auto Technologies Ltd.的50%持股合资企业，2017年成立，旨在将Ituran的远程信息处理产品和服务引入印度汽车市场 [5] 公司概况 - Ituran是新兴移动技术领域的领导者，提供基于位置的增值服务，是拉丁美洲最大的原始设备制造商远程信息处理提供商，产品和应用在20多个国家使用，也是DRIVE初创企业孵化器的创始人 [6] - Ituran自成立以来用户基础显著增长，超230万用户使用其基于位置的服务，在以色列和拉丁美洲处于市场领先地位，1995年成立，全球约有2800名员工，在多个国家设有办事处 [7]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收8350万美元，较去年8110万美元增长3%，按当地货币计算增长7% [14] - 第三季度订阅费用收入5960万美元，同比下降1%，按当地货币计算增长4%；产品收入2390万美元，同比增长14%，按当地货币计算增长15% [15] - 第三季度EBITDA为2330万美元，占收入的27.9%，较去年第三季度的2250万美元或收入的27.8%增长4%，按当地货币计算同比增长9% [16] - 第三季度净利润为1370万美元，摊薄后每股收益0.69美元，较去年第三季度的1250万美元或摊薄后每股收益0.63美元增长9%，按当地货币计算同比增长14% [17] - 2024年第三季度运营现金流为1720万美元，截至2024年9月30日，公司现金（包括有价证券）为6750万美元，债务为20万美元，净现金头寸为6730万美元，相比2023年底现金（包括有价证券）为5360万美元，债务为60万美元，净现金头寸为5300万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅用户基数在第三季度末扩大到236.9万，较上季度末增加4万 [16] - 第三季度营收按地区划分：以色列占53%；巴西占23%；世界其他地区占24% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与日产智利签订五年合同，为其提供车辆定位单元及相关服务，并计划在智利建立售后市场业务，同时与其他主要汽车制造商进行积极讨论，寻求拓展南美市场 [7][10] - 公司业务模式中运营杠杆是影响利润率的主要原因，B2B销售周期长，涉及品牌决策、合作伙伴选择、合同谈判等多个环节，且需建立品牌信任 [25][30][31][32][33][34] - 公司在拉丁美洲多个国家有丰富经验和强大品牌，针对不同国家需求提供不同解决方案，如巴西的汽车盗窃保险，同时也在拓展与汽车制造商、经销商及保险公司的合作 [36][37][38] - 公司参与基于使用的保险业务，在以色列取得成功并开始在阿根廷和墨西哥推广，技术上有含硬件和不含硬件两种方案 [41][42] - 与桑坦德银行的合作预计每年带来数万个订阅用户，主要是为购车贷款提供抵押品保障，目前仅在巴西，公司正努力扩展到拉丁美洲其他地区 [44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对第三季度业绩满意，尽管美元走强有负面影响，但按当地货币计算，多数地区增长更高，预计2024年全年EBITDA在9000万美元至9500万美元之间，季度订阅用户增长在3.5万至4万之间 [5][11] - 公司业务受地域和业务板块多元化影响，无季节性 [48] - 尽管以色列面临战争和经济下滑，但汽车盗窃率上升，对公司业务有一定支撑，同时公司在以色列的业务未出现明显下滑，商业活动已基本恢复正常 [54][56] - 对Bringg公司持乐观态度，虽目前无法变现持股，但预计未来会有盈利贡献，Bringg是一家成长中的SaaS公司，估值10亿美元，内部合作伙伴投资超1亿美元 [57][58] 问答环节所有的提问和回答 问题：服务板块价格持续下降是否不仅由货币波动引起？ - 服务收入较去年下降近60万美元，主要原因是货币汇率影响，排除汇率因素后服务收入实际上升 [23] 问题：运营利润率因管理费用下降而提高，主要受哪些因素影响？ - 第三季度运营利润率为22%，较去年的20.8%上升，主要原因是业务模式中的运营杠杆 [25] 问题：与日产智利的协议是否会促进产品销售收入增长？ - 该合同是与日产在墨西哥多年合作的典型合同，虽智利市场较小，但长期合同涉及数万个新客户/订阅用户，且公司有续约经验，可提高利润 [26] 问题：与汽车制造商、金融公司和汽车保险公司的合作，主要障碍是什么？有哪些有说服力的理由促使他们签约？ - B2B销售周期长，原因包括品牌决策、合作伙伴选择、合同谈判以及建立品牌信任等方面 [30][31][32][33][34] 问题：在一些较大的国家，产品环境有何吸引力？还有哪些国家有机会？ - 在拉丁美洲多数国家有丰富经验和强大品牌，这些国家需求更强，安全问题突出，不同国家有不同需求和解决方案，如巴西的汽车盗窃保险，拉丁美洲是公司业务的良好市场 [36][37][38] 问题：在基于使用的保险方面的业务情况及机会？ - 基于司机里程和驾驶技能评估风险，保险费用可定制，在以色列取得成功并开始在阿根廷和墨西哥推广，技术上有含硬件和不含硬件两种方案，公司经验有助于在其他地区更快渗透 [39][40][41][42] 问题：与桑坦德银行合作的机会规模有多大？ - 合作始于约两年前，经过近一年试点，预计每年带来数万个订阅用户，平均每年净增约10万至15万订阅用户，目前仅在巴西，正努力扩展到拉丁美洲其他地区 [44][45] 问题：营收是否有季节性？ - 公司业务多元化，无季节性 [48] 问题：摩托车保险产品的趋势如何？ - 在以色列，为摩托车车主提供降低风险的解决方案，在巴西，为保险公司降低风险，客户基础不断扩大 [49] 问题：在以色列核心市场，如何在战争和经济下滑的情况下保持业务稳定？ - 汽车进口量下降，但汽车盗窃率大幅上升，对公司业务有支撑，同时公司在以色列的业务未出现明显下滑，商业活动已基本恢复正常 [54][56] 问题：Bringg公司有何更新？ - Bringg是一家成长中的SaaS公司，估值10亿美元，内部合作伙伴投资超1亿美元，目前无法变现持股，但预计未来会有盈利贡献 [57][58] 问题：现金流量表中其他流动资产和非流动资产增加的原因？ - 可能是营运资金在季度或期间之间的波动，具体情况需进一步核实 [63]

财务表现 - 第三季度收入为8350万美元，同比增长3%[3] - 第三季度净利润为1370万美元，同比增长9%[3] - 第三季度EBITDA为2330万美元，同比增长4%[3] - 2024年全年EBITDA预期为9000万至9500万美元，2025年EBITDA目标超过1亿美元[4] - 2024年前九个月总收入为253,374千美元，同比增长4.6%[31] - 2024年前九个月净利润为41,764千美元，同比增长10.2%[31] - 2024年第三季度净利润为14,186千美元，同比增长8.8%[31] - 2024年前九个月公司每股收益为2.00美元，同比增长11.1%[31] 现金流与资本支出 - 第三季度运营现金流为1720万美元[3] - 2024年前九个月经营活动产生的现金流量净额为51,575千美元，同比下降7.0%[33] - 2024年前九个月资本支出为9,144千美元，同比下降10.3%[33] 订阅与产品收入 - 第三季度订阅用户数量达到2,369,000，净增40,000[3] - 第三季度订阅收入为5960万美元，同比下降1%，但按本地货币计算增长4%[8] - 第三季度产品收入为2390万美元，同比增长14%，按本地货币计算增长15%[9] 毛利率与研发费用 - 第三季度毛利率为48.1%，同比增长2%[9] - 2024年前九个月研发费用为13,607千美元，同比增长6.8%[31] 股息与资产 - 公司宣布第三季度股息为800万美元，同比增长60%[15] - 2024年8月公司宣布派发800万美元股息，并于2024年10月支付[34] - 2024年前九个月公司总资产为67,465千美元，同比增长69.2%[33]

文章核心观点 公司公布2024年第三季度财报，盈利能力持续强劲，重申业绩指引并宣布800万美元股息 [1][2][3] 2024年第三季度亮点 - 订阅用户数达236.9万，净增4万 [2] - 营收8350万美元，同比增长3% [2] - 净利润增至1370万美元，同比增长9% [2] - EBITDA增至2330万美元，同比增长4% [2] - 经营现金流1720万美元 [2] - 董事会宣布800万美元股息，合每股0.39美元 [2] 2024年业绩指引 - 管理层重申营收和利润持续增长预期，预计第四季度净增约3.5 - 4万新用户 [3] - 2024年全年EBITDA预计在9000 - 9500万美元，2025年目标超1亿美元 [3] 管理层评论 - 第三季度业绩和财务表现稳健，用户增长达预期上限 [5] - 各地区业务基本面强劲，以当地货币衡量财务指标增长，但美元走强影响财报体现 [5] - 基于位置的产品和远程信息处理服务需求旺盛，新举措取得进展 [5] 2024年第三季度具体业绩 营收 - 营收8350万美元，同比增长3%，当地货币下同比增长7% [6] - 71%营收来自基于位置的服务订阅费，29%来自产品收入 [7] - 订阅费收入5960万美元，同比降1%，当地货币下同比增长4% [7] - 产品收入2390万美元，同比增长14%，当地货币下同比增长15% [8] 利润 - 毛利润4020万美元，占营收48.1%，同比增长2%，当地货币下同比增长5% [8] - 订阅收入毛利率升至58.8%，产品毛利率升至21.5% [9] - 营业收入1840万美元，占营收22.0%，同比增长9%，当地货币下同比增长14% [10] - EBITDA 2330万美元，占营收27.9%，同比增长4%，当地货币下同比增长9% [10] - 净利润1370万美元，占营收16.4%，摊薄后每股收益0.69美元，同比增长9%，当地货币下同比增长14% [11] 现金流与资产负债 - 经营活动现金流1720万美元 [12] - 截至2024年9月30日，公司现金及有价证券6750万美元，债务20万美元，净现金头寸6730万美元 [12] 股息 - 董事会宣布本季度800万美元股息，与公司股息政策一致，与上季度持平，同比增长60% [13] 公司概况 - 新兴移动技术领域领先者，提供基于位置的增值服务，是拉美最大OEM远程信息处理提供商 [19] - 产品和应用在超20个国家使用，是特拉维夫DRIVE创业孵化器创始人 [19] - 自成立以来用户显著增长，超230万用户使用基于位置的服务，在以色列和拉美占据市场领先地位 [20] - 1995年成立，全球约2800名员工，在多个国家设有办事处 [20]

文章核心观点 - 以色列车联网公司Ituran Location and Control Ltd.（纳斯达克股票代码：ITRN）在2024年表现不佳，年初至今主要股票基准指数上涨22%，而ITRN表现欠佳 [1]

文章核心观点 - 公司将于2024年11月21日发布第三季度财报 [1] - 公司将于当天上午10点东部时间举行电话会议,管理层将回顾和讨论业绩,并回答投资者提出的问题 [1] 公司概况 - 公司是移动技术领域的领导者,提供增值位置服务,包括全套连网汽车服务 [2] - 公司提供车辆防盗、车队管理以及车辆、货物和个人安全的定位、管理和控制服务,面向零售、保险、金融和汽车制造业 [2] - 公司是拉丁美洲最大的OEM车载信息服务提供商 [2] - 公司的产品和应用被20多个国家的客户使用 [2] - 公司是特拉维夫DRIVE智能出行技术孵化器的创始人 [2] 业务发展 - 公司的订阅用户基数自成立以来大幅增长,超过230万用户 [3] - 公司在以色列和拉丁美洲拥有市场领先地位 [3] - 公司成立于1995年,在全球拥有约2,800名员工,在以色列、巴西、阿根廷、墨西哥、厄瓜多尔、哥伦比亚、印度、加拿大和美国设有办事处 [3]

文章核心观点 - 公司2024年第二季度业绩表现良好，但股价未达预期，虽宣布分红显示盈利强劲，但投资者可能受汇率波动和地缘政治风险影响 公司股票被低估，或为价值投资者提供机会 [2] 公司概况 - 公司是一家以色列公司，1995年成立，总部位于以色列阿佐尔 主要为汽车行业提供基于位置的服务，业务包括远程信息处理服务和产品两个板块 业务覆盖以色列、巴西、阿根廷、美国等全球多地，2023年营收约3.2亿美元 [3][4] 行业前景 - 未来十年汽车远程信息处理行业预计将快速增长 2024年全球市场规模约1664.3亿美元，预计到2028年将达到4407.8亿美元，复合年增长率为27.6% 增长驱动因素包括对联网技术车辆的需求增加、远程信息处理技术的不断扩展以及汽车行业对电动汽车的快速采用 [6] 2024年第二季度亮点 - 营收8490万美元，较2023年第二季度的8160万美元增长4%，剔除汇率波动影响后增长6% 新增3.8万订阅用户，总订阅用户数达232.9万 营收来源中，以色列占51%，巴西占24%，其他地区占25% [9] - 产品收入增长9%至2450万美元，按当地货币计算增长10% 主要供应商DRM表现出色，但硬件销售因客户不同而有波动 [11] - EBITDA增长6%至2310万美元，占营收的27.2%，按当地货币计算增长9% 净利润增长7%至1310万美元，摊薄后每股收益0.66美元 [12] - 截至2024年6月30日，净现金达6310万美元，高于2023年底的5300万美元 宣布季度股息800万美元，较去年增长60%，年收益率超6% [13] - 公司将成功试点项目推广到其他市场，与桑坦德银行的合作方案拓展到新市场和金融客户，为共享汽车车队提供SpaS技术 与保时捷和微软建立战略合作伙伴关系，确认全年EBITDA指引为9000万至9500万美元，目标是2025年达到1亿美元 [14][15] 估值情况 - 混合市盈率为10.73倍，低于公允价值比率15.00倍和正常市盈率1.07%，股票被低估 盈利收益率为9.32%，远高于股息收益率5.77%，盈利增长率为7.07%，支持股票被低估的观点 [16][18] - Seeking Alpha的估值指标显示，公司关键财务比率较同行有大幅折扣，远期市盈率低60%以上，低EV/EBITDA和EV/EBIT倍数也支持其被低估 公司股息收益率高、现金流强劲，对价值投资者有吸引力 [20] 负面因素 - 当地货币兑美元大幅贬值，影响以美元计算的营收增长 以色列的冲突和内部挑战加速资本外流，导致谢克尔进一步贬值 公司营收地域集中，51%来自以色列，24%来自巴西，面临地区经济或政治恶化风险 [21] - 订阅收入虽增至6040万美元，但同比仅增长2%，按当地货币计算增长5%，可能令部分投资者失望 EBITDA利润率仅从26.7%微升至27.2% 订阅用户增长温和，预计每季度新增3.5万至4万用户，无明显加速迹象，新策略效果待察，跨地区拓展不易 [21] 评级建议 - 抛开地缘政治和汇率风险，公司基本面强劲，2024年第二季度业绩良好，股息收益率高，股价相对同行较低 鉴于远程信息处理行业的增长潜力、公司营收的韧性和战略举措，股票评级为“买入”，适合价值投资者 [22]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为8490万美元,同比增长4%,其中订阅费收入6040万美元,同比增长2%;产品收入2450万美元,同比增长9% [25][26] - EBITDA为2310万美元,同比增长6%,EBITDA率为27.2% [28] - 净利润为1310万美元,同比增长7%,每股收益0.66美元 [29] - 经营活动产生的现金流为2290万美元,截至6月30日公司现金及有价证券为6330万美元,净现金为6310万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的订阅用户基数在本季度增加了38000名,达到2329000名 [27] - 公司的硬件销售业务由子公司DRM主导,本季度表现较好 [34] - 公司在定价方面未遇到压力,平均每用户月收费约10美元,对终端用户影响较小 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 按地区划分,第二季度收入占比:以色列51%,巴西24%,其他地区25% [27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司推出了摩托车车载信息服务,主要通过保险公司和摩托车制造商两个渠道拓展,未来有望成为新的增长点 [47][48][49][50] - 公司正在与更多汽车制造商洽谈合作,希望扩大与现有OEM客户的合作范围,提供更全面的车载信息服务 [17][18] - 公司参与了保时捷卡雷拉杯赛事,与保时捷和微软合作,展示了公司的技术领先地位,未来将把这些技术应用于公司的订阅用户 [15][16] - 公司未来三年的目标是2025年实现1亿美元的EBITDA [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管受到汇率波动的负面影响,但公司在当地货币计价的业务仍保持较快增长 [10] - 公司看好未来发展前景,认为随着新业务的推进,增长将进一步加快 [22][23] - 公司将继续保持较高的季度股息,体现对股东的回报 [21] 其他重要信息 - 公司将参加LD Micro和Needham两个投资者会议,欢迎投资者届时与公司管理层交流 [62]