文章核心观点 - 以色列车联网公司Ituran Location and Control Ltd.（纳斯达克股票代码：ITRN）在2024年表现不佳，年初至今主要股票基准指数上涨22%，而ITRN表现欠佳 [1]

文章核心观点 - 公司将于2024年11月21日发布第三季度财报 [1] - 公司将于当天上午10点东部时间举行电话会议,管理层将回顾和讨论业绩,并回答投资者提出的问题 [1] 公司概况 - 公司是移动技术领域的领导者,提供增值位置服务,包括全套连网汽车服务 [2] - 公司提供车辆防盗、车队管理以及车辆、货物和个人安全的定位、管理和控制服务,面向零售、保险、金融和汽车制造业 [2] - 公司是拉丁美洲最大的OEM车载信息服务提供商 [2] - 公司的产品和应用被20多个国家的客户使用 [2] - 公司是特拉维夫DRIVE智能出行技术孵化器的创始人 [2] 业务发展 - 公司的订阅用户基数自成立以来大幅增长,超过230万用户 [3] - 公司在以色列和拉丁美洲拥有市场领先地位 [3] - 公司成立于1995年,在全球拥有约2,800名员工,在以色列、巴西、阿根廷、墨西哥、厄瓜多尔、哥伦比亚、印度、加拿大和美国设有办事处 [3]

文章核心观点 - 公司2024年第二季度业绩表现良好，但股价未达预期，虽宣布分红显示盈利强劲，但投资者可能受汇率波动和地缘政治风险影响 公司股票被低估，或为价值投资者提供机会 [2] 公司概况 - 公司是一家以色列公司，1995年成立，总部位于以色列阿佐尔 主要为汽车行业提供基于位置的服务，业务包括远程信息处理服务和产品两个板块 业务覆盖以色列、巴西、阿根廷、美国等全球多地，2023年营收约3.2亿美元 [3][4] 行业前景 - 未来十年汽车远程信息处理行业预计将快速增长 2024年全球市场规模约1664.3亿美元，预计到2028年将达到4407.8亿美元，复合年增长率为27.6% 增长驱动因素包括对联网技术车辆的需求增加、远程信息处理技术的不断扩展以及汽车行业对电动汽车的快速采用 [6] 2024年第二季度亮点 - 营收8490万美元，较2023年第二季度的8160万美元增长4%，剔除汇率波动影响后增长6% 新增3.8万订阅用户，总订阅用户数达232.9万 营收来源中，以色列占51%，巴西占24%，其他地区占25% [9] - 产品收入增长9%至2450万美元，按当地货币计算增长10% 主要供应商DRM表现出色，但硬件销售因客户不同而有波动 [11] - EBITDA增长6%至2310万美元，占营收的27.2%，按当地货币计算增长9% 净利润增长7%至1310万美元，摊薄后每股收益0.66美元 [12] - 截至2024年6月30日，净现金达6310万美元，高于2023年底的5300万美元 宣布季度股息800万美元，较去年增长60%，年收益率超6% [13] - 公司将成功试点项目推广到其他市场，与桑坦德银行的合作方案拓展到新市场和金融客户，为共享汽车车队提供SpaS技术 与保时捷和微软建立战略合作伙伴关系，确认全年EBITDA指引为9000万至9500万美元，目标是2025年达到1亿美元 [14][15] 估值情况 - 混合市盈率为10.73倍，低于公允价值比率15.00倍和正常市盈率1.07%，股票被低估 盈利收益率为9.32%，远高于股息收益率5.77%，盈利增长率为7.07%，支持股票被低估的观点 [16][18] - Seeking Alpha的估值指标显示，公司关键财务比率较同行有大幅折扣，远期市盈率低60%以上，低EV/EBITDA和EV/EBIT倍数也支持其被低估 公司股息收益率高、现金流强劲，对价值投资者有吸引力 [20] 负面因素 - 当地货币兑美元大幅贬值，影响以美元计算的营收增长 以色列的冲突和内部挑战加速资本外流，导致谢克尔进一步贬值 公司营收地域集中，51%来自以色列，24%来自巴西，面临地区经济或政治恶化风险 [21] - 订阅收入虽增至6040万美元，但同比仅增长2%，按当地货币计算增长5%，可能令部分投资者失望 EBITDA利润率仅从26.7%微升至27.2% 订阅用户增长温和，预计每季度新增3.5万至4万用户，无明显加速迹象，新策略效果待察，跨地区拓展不易 [21] 评级建议 - 抛开地缘政治和汇率风险，公司基本面强劲，2024年第二季度业绩良好，股息收益率高，股价相对同行较低 鉴于远程信息处理行业的增长潜力、公司营收的韧性和战略举措，股票评级为“买入”，适合价值投资者 [22]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为8490万美元,同比增长4%,其中订阅费收入6040万美元,同比增长2%;产品收入2450万美元,同比增长9% [25][26] - EBITDA为2310万美元,同比增长6%,EBITDA率为27.2% [28] - 净利润为1310万美元,同比增长7%,每股收益0.66美元 [29] - 经营活动产生的现金流为2290万美元,截至6月30日公司现金及有价证券为6330万美元,净现金为6310万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的订阅用户基数在本季度增加了38000名,达到2329000名 [27] - 公司的硬件销售业务由子公司DRM主导,本季度表现较好 [34] - 公司在定价方面未遇到压力,平均每用户月收费约10美元,对终端用户影响较小 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 按地区划分,第二季度收入占比:以色列51%,巴西24%,其他地区25% [27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司推出了摩托车车载信息服务,主要通过保险公司和摩托车制造商两个渠道拓展,未来有望成为新的增长点 [47][48][49][50] - 公司正在与更多汽车制造商洽谈合作,希望扩大与现有OEM客户的合作范围,提供更全面的车载信息服务 [17][18] - 公司参与了保时捷卡雷拉杯赛事,与保时捷和微软合作,展示了公司的技术领先地位,未来将把这些技术应用于公司的订阅用户 [15][16] - 公司未来三年的目标是2025年实现1亿美元的EBITDA [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管受到汇率波动的负面影响,但公司在当地货币计价的业务仍保持较快增长 [10] - 公司看好未来发展前景,认为随着新业务的推进,增长将进一步加快 [22][23] - 公司将继续保持较高的季度股息,体现对股东的回报 [21] 其他重要信息 - 公司将参加LD Micro和Needham两个投资者会议,欢迎投资者届时与公司管理层交流 [62]

订阅用户数据 - 2024年二季度新增净订阅用户3.8万，订阅用户总数达232.9万[7][10] - 2024年每个季度预计新增净订阅用户3.5 - 4万[4] 营收数据 - 2024年二季度营收8490万美元，同比增长4%；当地货币计算下，营收同比增长6%[7][8] - 2024年上半年净收入为27578千美元，2023年同期为24861千美元[35] - 2024年第二季度净收入为13985千美元，2023年同期为12908千美元[35] 净利润数据 - 2024年二季度净利润1310万美元，同比增长7%；当地货币计算下，净利润同比增长10%[7][13] EBITDA数据 - 2024年二季度EBITDA为2310万美元，同比增长6%；当地货币计算下，EBITDA同比增长9%[7][12] - 2024年全年EBITDA预计在9000 - 9500万美元，2025年目标超1亿美元[5] 毛利润数据 - 2024年二季度毛利润3980万美元，占营收46.9%，同比增长3%；当地货币计算下，毛利润同比增长5%[10] 现金流数据 - 2024年二季度运营现金流为2290万美元[7][15] - 2024年上半年经营活动提供的净现金为34340千美元，2023年同期为34902千美元[35] - 2024年上半年投资活动使用的净现金为7451千美元，2023年同期为7937千美元[35] - 2024年上半年融资活动使用的净现金为14494千美元，2023年同期为19743千美元[35] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加9776千美元，2023年同期为6355千美元[35] 净现金头寸数据 - 截至2024年6月30日，公司净现金头寸为6310万美元，高于2023年末的5300万美元[15] 股息数据 - 董事会宣布2024年二季度股息为800万美元，与上一季度持平，较去年同期增长60%[2][7][16] - 2024年5月公司宣布约800万美元股息，于7月支付[36] 折旧和摊销数据 - 2024年上半年折旧和摊销为10651千美元，2023年同期为10051千美元[35] 现金及现金等价物余额数据 - 2024年上半年期初现金及现金等价物余额为53434千美元，2023年同期为27850千美元[35] - 2024年上半年期末现金及现金等价物余额为63210千美元，2023年同期为34205千美元[35]

文章核心观点 公司公布2024年第二季度财报，盈利能力强重申指引并宣布800万美元股息，业务增长态势良好，对未来发展有明确预期 [1][2][3] 2024年第二季度亮点 - 订阅用户达232.9万，二季度净增3.8万 [2] - 营收8490万美元，同比增长4% [2] - 净利润增至1310万美元，同比增长7% [2] - EBITDA增至2310万美元，同比增长6% [2] - 经营现金流2290万美元 [2] - 董事会宣布800万美元股息，合每股0.39美元 [2] 2024年指引 - 管理层重申全年营收和利润持续增长预期，每季度净增约3.5 - 4万新用户 [3] - 2024年全年EBITDA预计在9000 - 9500万美元，2025年目标超1亿美元 [4] 管理层评论 - 对二季度业绩满意，用户基础和财务表现持续增长，业务基本面强劲 [5] - 美元升值影响财务结果体现，产品和服务需求增长，新举措有进展 [5] - 2024年发展正常，以高额股息回报股东 [5] 2024年第二季度业绩 营收 - 二季度营收8490万美元，同比增4%，美元走强影响换算后收入，当地货币营收同比增6% [6] - 71%营收来自定位服务订阅费，29%来自产品收入 [7] - 订阅费收入6040万美元，同比增2%，当地货币收入同比增5% [7] - 产品收入2450万美元，同比增9%，当地货币收入同比增10% [8] 利润 - 季度毛利3980万美元，占营收46.9%，同比增3%，当地货币毛利同比增5% [8] - 订阅收入毛利率升至58.2%，产品毛利率为18.9%，产品毛利率变化因产品组合改变 [9] - 季度营业利润1770万美元，占营收20.9%，同比增7%，当地货币营业利润同比增10% [10] - 季度EBITDA为2310万美元，占营收27.2%，同比增6%，当地货币EBITDA同比增9% [10] 其他财务指标 - 季度财务收入10万美元，去年同期30万美元 [11] - 二季度净利润1310万美元，占营收15.5%，摊薄后每股收益0.66美元，同比增7%，当地货币净利润同比增10% [11] - 二季度经营现金流2290万美元 [11] 资产负债表 - 截至2024年6月30日，公司现金及有价证券6330万美元，债务20万美元，净现金头寸6310万美元，高于2023年末 [12] 股息 - 董事会宣布本季度800万美元股息，与上季度相同，较去年同期增60%，考虑了公司盈利能力、现金流和资产负债表情况 [13] 公司概况 - 公司是新兴移动技术领域领导者，提供增值定位服务，是拉美最大OEM远程信息处理提供商，产品应用于超20个国家 [18] - 自成立以来用户基础显著增长，超230万用户使用定位服务，在以色列和拉美市场领先 [19] - 1995年成立，全球约2800名员工，在多个国家设有办公室 [19]

文章核心观点 Ituran Location and Control Ltd.宣布将于2024年8月19日发布2024年第二季度财报，并将在当天上午9点举行电话会议讨论结果 [1][5] 公司信息 - 公司是新兴移动技术领域的领导者，提供基于位置的增值服务，包括为联网汽车提供全套服务，是拉丁美洲最大的OEM远程信息处理提供商，产品和应用在20多个国家使用，还是DRIVE创业孵化器的创始人 [4] - 公司自成立以来用户基础显著增长，拥有超220万使用基于位置服务的用户，在以色列和拉丁美洲处于市场领先地位，1995年成立，全球约有2800名员工，在多个国家设有办事处 [7] 财报与会议安排 - 公司将于2024年8月19日发布2024年第二季度财报 [1] - 公司将于当天上午9点（东部时间）举行电话会议，管理层将回顾和讨论财报结果并回答投资者问题，提供了美国、以色列和国际的拨入号码 [5] 联系方式 - 公司联系人有Udi Mizrahi和Ehud Helft，联系电话为(US) +1 212 378 8040，邮箱为[email protected] [2] - 更多信息可访问公司网站www.ituran.com，以色列联系电话为+972 3 557 1348 [5] 会议回放 - 无法收听直播的人可在电话会议次日在公司网站的投资者关系板块收听回放 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为8500万美元,同比增长7% [19] - 订阅费收入为6090万美元,同比增长9% [19] - 产品收入为2410万美元,同比增长2% [19] - EBITDA为2230万美元,占收入26.3%,同比增长7% [21] - 净利润为1300万美元,每股收益0.66美元,同比增长15% [22] - 经营活动产生的现金流为1140万美元 [23] - 公司现金及有价证券为5420万美元,净现金为5390万美元 [23] 订阅者数据和关键指标变化 - 订阅者总数增加至229.1万,净增加3.9万 [20] - 售后市场订阅者净增加3.3万,OEM订阅者净增加0.6万 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 以色列市场占收入52%,巴西市场占26%,其他市场占22% [21] - 以色列市场订阅者增长强劲,主要由于车辆盗窃率上升,保险公司要求安装防盗系统 [11][12][30][31] - 巴西市场2023年增长强劲,主要得益于与桑坦德银行的合作,但2024年增速预计将有所放缓 [33][34][35][36] - 公司正在努力开拓摩托车保险等新市场以推动巴西长期增长 [37][38] 公司战略和发展方向 - 公司业务保持良好韧性,得益于全球化布局和忠实的229万订阅客户群 [9] - 公司计划在2025年实现EBITDA过亿美元的目标 [14] - 公司将继续保持35,000-40,000的季度净增长目标 [15] - 公司保持强劲的现金流和财务状况,并将继续向股东派发季度股息 [13][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 以色列市场车辆盗窃率上升,保险公司要求安装防盗系统,公司受益于此趋势 [11][12][30][31] - 公司对2024年及未来的EBITDA和订阅者增长保持乐观预期,但前提是汇率和宏观环境不会大幅恶化 [15] - 公司正在努力开拓新市场和业务线,如巴西摩托车保险,以推动长期增长 [37][38] 其他重要信息 - 公司宣布派发8百万美元的季度股息,体现了公司的盈利能力和现金流状况 [24]

文章核心观点 公司董事会批准每股0.39美元的现金股息分配，总计约800万美元，将于2024年7月2日支付给6月18日登记在册的股东，且认为此次分配不会影响公司业务运营和履行承诺能力 [1][2] 股息分配情况 - 董事会批准每股0.39美元的现金股息分配，总计约800万美元 [1] - 股息将支付给2024年6月18日登记在册的股东，于2024年7月2日税后支付，税率25% [1] 分配决策依据 - 董事会认为此次分配不会影响公司当前业务和未来计划，能按时履行承诺 [2] 财务状况 - 2024年3月31日分配前留存收益为2.088亿美元，分配后将达2.008亿美元 [3] - 截至2024年3月31日，公司现金余额为5400万美元，银行信贷为30万美元 [3] - 截至2024年3月31日，公司流动资产（不含现金及现金等价物）为1.301亿美元，流动负债为9290万美元 [3] 公司概况 - 公司是新兴移动技术领域的领导者，提供基于位置的增值服务，是拉丁美洲最大的OEM远程信息处理提供商 [4] - 公司产品和应用在20多个国家使用，也是特拉维夫DRIVE创业孵化器的创始人 [4] - 公司自成立以来用户基数显著增长，超220万用户使用其基于位置的服务，在以色列和拉丁美洲处于市场领先地位 [5] - 公司成立于1995年，全球约有2800名员工，在多个国家设有办事处 [5]

文章核心观点 - 公司公布2024年第一季度财报，营收创纪录且盈利能力强，重申全年指引并宣布800万美元股息 [1] 2024年第一季度亮点 - 营收8500万美元，同比增长7%，其中72%来自基于位置的服务订阅费，28%来自产品收入 [6] - 订阅用户数量达229.1万，净增3.9万，其中售后市场用户净增3.3万，OEM用户净增6000 [7] - 毛利润3950万美元，占收入46.5%，同比增长8%；订阅收入毛利率58.1%，与去年同期相近；产品毛利率17.1%，低于去年同期的18.2% [8] - 净利润增至1300万美元，同比增长15%；EBITDA增至2230万美元，同比增长7%；经营现金流1140万美元 [9] - 董事会宣布800万美元股息，每股0.39美元，符合公司股息政策 [9] 2024年指引 - 管理层重申全年营收持续增长和盈利预期，预计每季度净增约3.5 - 4万新用户 [3] - 2024年全年EBITDA预期在9000 - 9500万美元，2025年目标超1亿美元 [3] 管理层评论 - 首席执行官对第一季度业绩满意，认为用户增长达预期高端，反映产品和服务需求强劲及战略举措有效 [5] - 对2024年保持乐观，因持续成功决定向股东支付高额股息 [5] 资产负债表 - 截至2024年3月31日，公司现金及有价证券5420万美元，债务30万美元，净现金头寸5390万美元，高于2023年末的5300万美元 [12] 股息 - 董事会宣布本季度800万美元股息，符合公司股息政策，该政策上一季度提高60% [13] 公司介绍 - 公司是新兴移动技术领域领导者，提供增值位置服务，包括联网汽车全套服务，是拉丁美洲最大OEM远程信息处理提供商 [18] - 自成立以来用户基数显著增长，超220万用户使用其基于位置的服务，在以色列和拉丁美洲占据市场领先地位 [19] - 1995年成立，全球约2800名员工，在多个国家设有办事处 [19]