财务数据和关键指标变化 - 第二季度全球销量增长8%，净销售额增长12%，调整后息税前利润（EBIT）和调整后净营业利润均增长22% [41][42] - 上半年全球净销售额增长4%至约13.6亿美元，调整后EBIT增长11%，调整后净营业利润为2.098亿美元，增长11% [43][44] - 上半年经营现金流增长66%至4.168亿美元，流动性提高至8.86亿美元，杠杆率降至1.32倍 [38][45] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 第二季度销量增长11%，净销售额增长12%，调整后EBIT增长19%，调整后EBIT利润率为28.9% [46][48][49] - 上半年平均净销售价格增长1%，预计2021年1月1日起平均净销售价格提高约3% [47] 欧洲业务 - 第二季度净销售额增长8%，纤维水泥净销售额增长14%，纤维石膏净销售额增长7%，调整后EBIT为940万欧元，增长81%，调整后EBIT利润率为11.1% [51][52] 亚太业务 - 第二季度财务表现恢复，澳大利亚和新西兰业务带动增长，新西兰业务实现两位数销售增长和出色的EBIT增长 [54] - 关闭James Hardie Systems业务和Penrose工厂，生产从新西兰转移到澳大利亚，改善了单位成本和EBIT利润率 [54] 其他业务 - 2021财年第二季度和上半年一般公司成本显著增加，主要是股票补偿费用和法律费用增加 [58] - R&D支出同比基本持平，但产品开发R&D费用在第二季度增长14%，上半年增长5% [58] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场：第二季度净销售额从下降8500万美元（20%）增长至5.15亿美元，总库存减少7600万美元（35%）至1.42亿美元 [34] - 欧洲市场：第一季度受疫情影响净销售额下降12%，第二季度市场重新开放，纤维水泥和纤维石膏产品增长 [50][51] - 亚太市场：第一季度受疫情封锁影响，第二季度随着限制放宽财务表现恢复 [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行全球战略，通过精益制造和客户整合实现持续增长和盈利，计划在2022财年推出首个创新平台 [14][15] - 加强供应链与客户的端到端参与和整合，优化营运资金，提高销售增长和效率 [33][35] - 计划在北美和亚太地区进行产能扩张，包括在Prattville和Carol Park投产新的板材机 [66][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球疫情虽造成市场干扰，但也是与客户加强合作、增加价值的机会，公司有望继续执行战略并取得良好业绩 [12][13] - 对全球业务的弹性和未来现金流有信心，计划在2021财年末减少4亿美元债务并恢复股息 [70] - 重申2021财年调整后净营业利润指导范围为3.8亿美元至4.2亿美元 [72] 其他重要信息 - 精益制造项目自2020财年开始实施，18个月内累计节省成本6200万美元，释放了北美工厂12%的运营产能 [29][30] - 2021财年上半年资本支出为4470万美元，同比减少约7900万美元，预计全年资本支出约1.2亿美元 [65][67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：北美运费成本增加情况 - 由于住房市场强劲，平板卡车需求高，导致运费价格上涨，但通过精益制造和降低纸浆成本，仍实现了更高的EBIT利润率 [74] 问题2：新全球平台的情况 - 公司计划进入新的相邻类别，拓展外部业务，通过创新驱动增长 [76] 问题3：Prattville投产的原因 - 随着全球战略的执行，市场份额增加、需求增长以及创新产品的推出，公司对未来需求有信心，同时通过精益制造释放现有产能 [79] 问题4：北美网络可释放的生产产能 - 与18个月前相比，已释放了12%的产能，通过持续改进精益制造，将继续释放更多产能并减少生产输出的可变性 [81] 问题5：新产品推出与生产精简的关系 - 精益方法是根据市场真实需求提供合适的产品组合，淘汰不适合市场的产品，为新产品腾出空间 [83][84] 问题6：北美精益节省成本的情况及2022财年的预期 - 自2020财年第一季度以来累计节省4600万美元，关键是保持并增加这些节省，若保持现有水平，未来6个季度可再节省4600万美元 [88][89] 问题7：Prattville早期季度的利润率影响 - 参考历史结果，新设施投产会有一定的折旧增加，但销售产品的毛利率较高 [91][92] 问题8：SG&A成本节省情况及亚太地区EBIT利润率预期 - 北美和亚太地区SG&A成本节省约200 - 300个基点，未来这些成本将逐步恢复以推动中长期增长；亚太地区EBIT利润率应会低于本季度水平 [97][98][100] 问题9：价格调整时间变化对季度节奏的影响 - 价格调整时间变化有助于稳定季度季节性，使四个季度更加均衡 [103] 问题10：全球增长扩张的范围 - 主要关注欧洲市场，通过创新满足西欧房主的需求，短期内没有更广泛的亚洲计划 [104][107] 问题11：产能利用率及新厂或扩建的触发点 - 公司未披露工厂利用率，但业务持续增长，Prattville投产将增加产能；Prattville长期可容纳4台板材机，仍有扩建空间 [109][111] 问题12：各地区的交易表现 - 北美地区本季度迄今业务实现中高个位数至十位数增长，欧洲实现两位数增长，亚太地区实现中高个位数增长 [112] 问题13：辉瑞疫苗对公司增长的影响 - 目前判断还为时过早，但市场对远程改造的关注增加，北美住房市场的改造和重新装修仍有很大增长机会 [114][115] 问题14：交易数据的确认及价格增长预期和产品组合影响 - 北美为季度迄今的销量增长，欧洲为收入增长，亚太为销量增长；预计2022财年净价格增长3%，包含产品组合影响，创新平台将推动高利润率产品增长 [117][119][120] 问题15：北美精益节省成本的长期目标 - 目前已领先于计划，若保持现有水平，未来6个季度可节省约9400万美元，有望达到或超过1亿美元的目标 [124][126]

财务数据和关键指标变化 - 2021财年第一季度调整后EBIT和调整后NOPAT与上年持平，调整后EBIT因北美业务增长1740万美元，但被亚太和欧洲业务下降以及股票薪酬费用增加710万美元所抵消 [22] - 调整后NOPAT为8930万美元，与上年持平，受调整后EBIT略有改善和利息费用降低推动，但被调整后有效税率提高所抵消 [23] - 运营现金流同比增长35%，增加4900万美元，自2020年3月31日以来，营运资金总共减少7930万美元 [23][43] - 第一季度资本支出为2710万美元，较上年同期减少3600万美元，预计2021财年全年资本支出约为1.1亿美元 [45] - 截至2020年6月30日，流动性提高至6.931亿美元，较3月31日增加1.833亿美元，杠杆率从3月底的1.9倍改善至1.65倍 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 第一季度销量和净销售额与上年同期持平，外墙产品增长1%，内墙产品下降11%，调整后EBIT增长1740万美元，增幅15%，调整后EBIT利润率为29%，较上年同期提高390个基点 [28][29][30] - 预计第二季度外墙销量增长7% - 11%，调整后EBIT利润率在27% - 29%之间 [55] 亚太业务 - 第一季度受菲律宾和新西兰疫情封锁影响，但调整后EBIT利润率从去年的水平有所提高，达到24.4%，回到长期范围的高端，澳大利亚业务量同比增长1% [31] 欧洲业务 - 第一季度净销售额下降12%，纤维水泥产品净销售额下降19%，纤维石膏产品净销售额下降11%，调整后EBIT利润率为2.9% [34] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 第一季度新建筑（包括单户和多户）是表现最强的细分市场，修复和改造市场以及室内市场在季度初活动显著下降，但随后逐月改善 [25][26][27] 亚太市场 - 第一季度受菲律宾和新西兰政府实施的疫情封锁影响较大，但随着封锁措施的放松或解除，业务在季度末开始出现积极势头 [31][32] 欧洲市场 - 第一季度受疫情影响最大，净销售额下降12%，主要是由于英国和法国的政府封锁措施 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司于2019年2月推出三年全球战略计划，目标是将公司从“大而小的公司”转变为“小而大的公司”，在市场增长和回报方面表现出色 [6] - 2020财年（第一年），公司专注于从世界最佳纤维水泥生产商转变为世界级制造商，实施Hardie Manufacturing Operating System，并进行从“拉式”到“推式”的商业转型 [7][8][9] - 2021财年（第二年），公司加强与客户的合作和整合，将供应链与客户集成，加速市场份额增长并改善营运资金 [12] - 2022财年（第三年），公司将专注于创造新的增长平台，继续在精益和推动转型方面建立新能力，并推出以市场为导向的创新产品 [14] - 在行业竞争方面，公司通过客户合作、供应链整合和创新等策略，在北美和澳大利亚市场取得了市场份额的增长 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情对公司业务产生了一定影响，但公司仍专注于可控事项，将疫情视为加速战略执行的机会 [5] - 公司在过去18个月取得了显著进展，有望继续加强全球战略的执行，在2021财年剩余时间保持积极势头 [13] - 由于疫情的持续演变，公司未来财务表现仍存在不确定性，但公司将继续关注关键举措，以实现市场增长和强劲回报 [54] 其他重要信息 - 公司于2020年5月5日宣布关闭James Hardie Systems业务和新西兰Penrose制造工厂，相关行动对EBIT利润率产生了积极影响 [32] - 公司预计在2021财年第一季度产生约1050万美元的遣散费，实际发生1110万美元，已作为重组成本计入损益表，并从调整后EBIT和调整后NOPAT中排除 [39][40] - 公司欢迎Bob Stefansik加入领导团队，担任北美端到端供应链执行副总裁 [59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 精益效益在本季度的交付情况、全年潜在结果及再投资计划 - 公司在2020财年超额完成了精益转型目标，目前仍按计划推进三年1亿美元的目标，有望提前完成4亿美元的目标。再投资将聚焦于以市场和客户为导向的创新，但在疫情期间会谨慎管理成本和现金。公司对北美第二季度27% - 29%的利润率有信心，并将逐步对业务进行再投资 [64] 问题2: 室内业务增长框架、改造市场重启情况及预期 - 新屋建设活动逐月改善，6月起改造和维修市场也迅速改善，特别是在东北部和中西部，这一趋势持续到7月。公司在这两个市场表现良好，且市场份额加速增长，对第二季度充满信心 [66] 问题3: 7月R&R业务与去年相比的改善情况 - 7月R&R业务环比（从7月到6月、6月到5月）有所改善，但由于疫情影响，难以与去年同期进行比较 [67][68] 问题4: PDG在本季度加强是否意味着运行率高于7% - 是的，且在第二季度应该会进一步提高 [69] 问题5: 供应链瓶颈、成本影响以及满足需求的能力 - 公司的管理系统使工厂在疫情期间保持运行，能够适应需求增长。通过持续关注Hardie制造操作系统（精益）和与客户的紧密合作，提高了运营效率，无缝满足市场需求，第一季度的EBIT利润率证明了这一点 [74] 问题6: 普拉特维尔工厂上线对满足需求的影响 - 考虑到本财年需求增长、新产品推出和市场份额增加，公司调整了产能计划，将阿拉巴马工厂的投产时间提前至本财年 [75] 问题7: 北美9月季度27% - 29%的利润率与正常成本基础的比较及COVID低效影响 - 利润率提高主要得益于销量、精益节约和SG&A成本削减。预计随着市场份额增加和新产品商业化，成本将逐渐回归正常水平，影响约为200 - 300个基点 [77] 问题8: 2021财年展望和指导假设的宏观环境 - 指导范围较宽是因为下半年市场存在不确定性，公司对可控事项有信心，如精益实施、客户整合等。指导范围下限假设存在COVID干扰，上限假设无干扰。未考虑疫情二次或三次爆发导致部分地区长时间封锁的情况 [80][81][83] 问题9: 价格方面，是否看到产品向低等级的交易或混合转移 - 公司4月提价并维持至今，价格差异主要是地理区域的变化，由于东北部、大西洋中部和中西部受疫情影响关闭，彩色产品渗透率未达预期。总体价格组合有大约1%的正增长 [89] 问题10: 用PDG计算，第一季度单户住宅开工部分的情况 - 这是一个合理的假设，第一季度太平洋西北地区和西部市场也因COVID关闭 [90] 问题11: 客户参与度以及产品在经销商、分销商、零售商三个渠道的分配变化 - 公司专注于与经销商、木材场和DIY零售商的客户合作，通过获取需求信号调整生产计划，以无缝服务客户。不同渠道的表现因地理位置而异，新建筑在5月初开始强劲增长，DIY零售商的外墙产品在5月中旬恢复势头，室内产品通过DIY渠道在整个季度稳步改善 [92][93] 问题12: 欧洲固定成本较高的情况及思考 - 欧洲业务因在多个国家运营存在重复成本，这是常见现象。公司正在与欧洲团队合作，确定和优先考虑重点市场，集中资源推动可持续盈利增长，例如关闭迪拜办公室 [95] 问题13: 北美利润率高于长期目标，何时调整目标 - 在全球疫情期间，不适合改变长期目标。待疫情结束、有更清晰的前景时，会重新审视长期利润率范围。公司过去几年的战略执行、精益计划和制造网络的稳定性有助于支持更高的利润率 [97] 问题14: SG&A支出减少的可持续性 - 疫情初期，公司采取谨慎行动削减SG&A成本以应对不确定性。随着业务持续运营、市场份额增加和新产能投产，公司将释放部分SG&A成本，以支持业务发展，当前的SG&A水平并非未来的常态 [98][99] 问题15: 产能利用率与行业比较以及对价格上涨的影响 - 本季度市场需求持续增加，公司市场份额扩大，工厂产能利用率良好。精益执行不仅带来持续节约，还释放了更多产能 [102] 问题16: 精益在中期可释放的产能 - 公司在一年前推出精益计划时预计，进入第二和第三年可释放约10%的额外产能 [104] 问题17: 美国供应链客户整合与订单簿的关系及前瞻性订单情况 - 公司不再关注订单簿，而是更注重获取市场对产品的未来需求信号，以实现工厂网络的高效运营，避免库存积压。目前对市场需求的可见性约为一个月，希望达到两个月 [106][107] 问题18: 北美外墙业务的竞争格局及市场份额获取情况 - 公司的外墙业务涵盖广泛，关注整体市场表现。公司在各个市场的份额不断增加 [110][111] 问题19: 新产品引入和商业化的相关问题，包括未来12个月的预期、COVID对R&D的影响、产品范围以及成本影响 - 公司专注于开发解决劳动力短缺、经济适用房需求和市场外观需求的创新产品，创新方法是全球性的，将利用公司在纤维水泥和纤维石膏技术方面的核心优势，为三个地区开发通用平台。200 - 300个基点的SG&A影响不仅涉及创新，还包括推式 - 拉式策略、精益和制造技术的再投资 [116][117][118] 问题20: 4 - 6月北美市场房屋开工下降是否会影响9月季度需求，是否包含在指导范围内 - 4 - 6月房屋开工同比下降17%，这将在下半年产生影响，但公司的市场份额增长将弥补这一影响，指导范围已考虑该因素 [124] 问题21: 阿拉巴马工厂提前投产的启动成本及是否包含在指导范围内 - 阿拉巴马工厂和卡罗尔公园棕地工厂的启动成本已包含在指导范围内 [125] 问题22: 资本管理仍暂停股息的原因 - 公司采取务实的方法应对疫情，确保在疫情结束后处于更有利的地位。由于未来仍存在不确定性，公司希望保持健康的资产负债表和财务灵活性 [128]

业绩总结 - FY20第四季度销售量为1,011.7百万平方英尺，同比增长7%[11] - FY20净销售额为26.068亿美元，同比增长4%[11] - FY20调整后的EBIT为5.12亿美元，同比增长21%[12] - FY20调整后的净营业利润为3.528亿美元，同比增长17%[11] - FY20运营现金流增长48%，提升了流动性和财务灵活性[12] - FY20调整后的EBIT边际为25.9%，超过长期目标范围的上限[14] - FY20第四季度毛利润为2.399亿美元，同比增长14%[34] - FY20第四季度EBIT为-2.368亿美元，同比下降236%[34] - FY20资本支出为1.938亿美元，同比下降76%[22] - FY20调整后的EBIT为4.868亿美元，同比增长20%[53] - 调整后的每股收益为19美分，较去年同期的17美分增长11.8%[70] - 调整后的有效税率为19.2%，较去年同期的14.4%上升33.3%[71] - 调整后的EBITDA（不包括石棉）为74.3百万美元，较去年同期的127.2百万美元下降41.5%[73] 用户数据 - 北美市场FY20销售量为2,481.6百万平方英尺，同比增长8%[13] - FY20北美净销售额为18.164亿美元，同比增长8%[13] - FY20欧洲市场销售量为827.5百万平方英尺，同比增长1%[15] - FY20欧洲净销售额为3.342亿美元，同比增长5%[15] - FY21第一季度北美外部销售量下降3%[32] - 第四季度纤维水泥净销售额同比增长50%[41] - 北美纤维水泥部门第四季度净销售额为4.745亿美元，同比增长12%[53] - 亚洲太平洋纤维水泥部门第四季度净销售额为9580万欧元，同比下降6%[53] - 欧洲建筑产品部门第四季度销售额为1.02亿欧元，同比增长4%[40] 未来展望 - FY21预计EBIT增长在2000万至3000万美元之间[20] - 预计在2021财年将向AICF进一步贡献约1.533亿美金[55] 新产品和新技术研发 - FY20亚太地区EBIT为-1,667万美元，同比下降181%[38] - 第四季度EBIT排除资产减值费用后为1.21亿美元，同比增长21%[53] - 第四季度EBIT利润率为18%[53] 负面信息 - FY20第四季度销售量为1,011.7百万平方英尺，同比下降4%[34] - FY20第四季度SG&A费用上升导致EBIT下降[41] - 第四季度NBSK纸浆价格较去年同期下降18%[46] - 截至2020年3月31日，未贴现和未通胀的石棉赔偿估计增加至14.52亿澳元，较上年的13.99亿澳元上升3.7%[55] - 2020财年，收到的索赔数量比精算预期高出16%[59] - 2020财年，净现金流出低于精算预期5%[59] - 2020财年，平均索赔结算金额比精算预期低9%[59] - 欧洲建筑产品部门调整后的EBIT为0.6百万美元，较去年同期的7.1百万美元下降91.6%[69] - 欧洲建筑产品部门调整后的EBIT利润率（不包括资产减值费用）为0.6%，较去年同期的7.2%下降91.7%[69] - 资产减值费用为5.5百万美元，较去年同期的0美元有所增加[69] 其他新策略和有价值的信息 - 截至2020年3月31日，流动性为5.098亿美元，其中现金为1.444亿美元[25] - 截至2020年3月31日，AICF的现金和投资总额为9390万澳元[55] - 2020财年，北美纤维水泥部门的调整后EBIT为1.200亿美金，较上年增长25.3%[67] - 2020财年，亚太纤维水泥部门的调整后EBIT为5850万美金，较上年下降41.5%[68] - 净税后未资助的石棉负债为8.814亿澳元，较上年增长2.5%[56] - 欧洲建筑产品部门的净销售额为102.9百万美元，较去年同期的98.7百万美元增长2.1%[69] - 调整后的资本回报率（ROCE）为31.2%，较去年同期的28.1%上升10.7%[76] - 欧洲建筑产品部门调整后的EBIT利润率（不包括资产减值费用和收购相关费用）为4.6%，较去年同期的11.3%下降59.5%[69]

公司基本信息 - 公司于1888年成立，1951年在澳大利亚证券交易所上市[28] - 公司是全球领先的纤维水泥和纤维石膏建筑产品制造商，业务覆盖美国、澳大利亚、欧洲、新西兰和菲律宾[28] 公司收购信息 - 2018年4月，公司完成对欧洲纤维石膏和水泥板市场领导者Fermacell的收购[28] - 2018年4月公司完成对欧洲纤维石膏和水泥板市场领导者Fermacell的收购[56] 公司融资信息 - 2007年2月，公司股东批准2006年11月21日签订的修订和重述最终融资协议，为石棉伤害赔偿基金提供长期资金[30] 公司产品信息 - 公司纤维水泥产品主要原材料为纤维素纤维、二氧化硅、波特兰水泥和水，纤维石膏产品主要原材料为石膏、再生纸和水[61] - 公司纤维水泥产品主要市场包括美国、澳大利亚、新西兰、菲律宾、加拿大和部分欧洲国家，纤维石膏产品主要市场在欧洲[69] 公司销售渠道信息 - 北美市场纤维水泥新产品主要通过两步分销流程销售，维修和改造产品通过大型家居中心零售商和专业经销商销售[73] - 澳大利亚和新西兰市场新产品和维修改造产品直接销售给经销商/五金店和木材场，菲律宾市场通过数千家中小型零售店销售[74] - 欧洲市场新产品和维修改造产品主要销售给建筑商和DIY商店，再由其销售给施工方和终端消费者[75] 公司研发与监管信息 - 公司持续投入研发，期望通过创新产品和技术保持领先地位并降低成本[79] - 公司运营受爱尔兰公司法、欧盟立法及众多司法管辖区和组织监管要求约束[82] - 公司运营和资产受广泛环境、健康和安全法律法规监管，过去曾收到排放超标通知并采取措施解决[83][86] 公司子公司信息 - 截至2020年4月30日，公司拥有众多全资子公司，分布在爱尔兰、美国、澳大利亚、荷兰等国家[88][89] 公司产能信息 - 截至2020年3月31日，美国纤维水泥工厂铭牌产能分别为Cleburne 666 mmsf、Peru 560 mmsf等；亚太地区纤维水泥工厂铭牌产能分别为Rosehill 180 mmsf、Carole Park 160 mmsf等；欧洲纤维石膏工厂铭牌产能分别为Münchehof 441 mmsf、Orejo 275 mmsf等[91] - 2018财年第四季度宣布的阿拉巴马州Prattville绿地产能项目预计2022财年投产，将增加600 mmsf铭牌产能[92] - 2020财年和2019财年，美国纤维水泥平板年设计产能分别为4330 mmsf和4060 mmsf，亚太地区分别为730 mmsf和707 mmsf，欧洲纤维石膏工厂分别为790 mmsf和800 mmsf[96] - 2020财年，美国、欧洲和亚太地区纤维水泥和纤维石膏工厂实际产能利用率分别为79%、77%和90%；2019财年分别为84%、75%和95%[96] - 2018财年第四季度宣布的澳大利亚昆士兰州Carole Park棕地扩建项目于2020财年第三季度完成，预计2022财年初投产[99] - 截至2020年3月31日，Prattville绿地扩建项目预计投资2.4亿美元，已投资2.141亿美元，预计2022财年投产，铭牌产能增加600 mmsf[103] 公司资本支出信息 - 近三个财年资本支出分别为2020财年1.938亿美元、2019财年3.175亿美元、2018财年2.102亿美元[102] - 近三个财年重大已完成资本支出项目包括Summerville重新投产投资1570万美元、菲律宾产能扩张投资1800万美元等[104] 公司资产减值信息 - 2020财年，因关闭美国Summerville和新西兰Penrose工厂等，对物业、厂房和设备计提6170万美元减值费用；2019财年，因停止玻璃纤维窗户业务和MCT产品线，计提870万美元减值费用[105][106] 公司管理层信息 - 公司管理层执行团队成员包括首席执行官Jack Truong、首席财务官Jason Miele、北美商业执行副总裁Sean Gadd等[108][112][116] - Ryan Kilcullen于2007年加入公司，2016年8月被任命为运营执行副总裁[120][121] - Conrad Groenewald于2015年1月加入公司担任亚太区总经理，此前曾负责管理7000名员工为新南威尔士州卫生部提供服务[121][123] - Jörg Brinkmann于2018年4月加入公司担任欧洲区总经理[126] - Julie Katigan于2019年5月加入公司担任首席人力资源官，此前负责约25000名分布在400个地点的员工[129][130] - Joe Blasko于2011年6月加入公司担任总法律顾问兼首席合规官[133] - Michael Hammes于2007年2月当选公司独立非执行董事，2008年1月被任命为董事会主席，任期至2021年8月[138][141] - Brian Anderson于2006年12月被任命为公司独立非执行董事，任期至2020年8月，曾在百特国际工作13年[142][143][145] - Russell Chenu于2014年8月被任命为公司非执行董事，曾在2005 - 2013年担任公司首席财务官[146][147] - David Harrison于2008年5月被任命为公司独立非执行董事，任期至2022年8月，曾在博格华纳/通用电气工作22年[150][151][153] - Anne Lloyd于2018年11月被任命为公司独立非执行董事，2019年8月26日 - 2020年2月25日担任临时首席财务官，曾在马丁玛丽埃塔材料公司担任首席财务官超12年[161][162] 公司员工福利计划信息 - 2019日历年，参与401(k)计划的员工可选择将当前年度薪酬最多减少19000美元存入该计划，最高合格薪酬限额为280000美元，公司按员工合格薪酬的前6%进行1:1匹配[177][179] 公司激励计划信息 - 2020财年，短期激励计划（STI）中个人绩效计划（IP Plan）占STI目标的20%，公司绩效计划（CP Plan）占80%；长期激励计划（LTI）中，长期激励计划2006（LTIP）的ROCE部分占LTI目标的25%，RSUs部分占25%，现金（Scorecard LTI）部分占50%[180] - 2020财年，CEO Dr Truong的STI目标百分比为基本工资的100%，CFO Mr Miele的STI目标为47%，前CFO Mr Marsh为75%，其他高管为60%，且所有高管的STI目标中80%分配给CP Plan，20%分配给IP Plan[181] - 2020财年，与美国计划挂钩的STI计划“断路器”设定为主要需求增长（PDG）大于 -2%[182] - 2020财年，各高级执行官获得的LTIP奖励中，Dr Truong的ROCE RSUs为85064、TSR RSUs为157949、Scorecard LTI Units为226636；Mr Miele的ROCE RSUs为13760、TSR RSUs为23275、Scorecard LTI Units为41281等[187] - 2020财年授予的ROCE RSUs，若2020 - 2022财年三年平均ROCE小于24%，则不归属；在24.0% - 26.0%之间，0.5倍目标归属；在26.0% - 27.5%之间，1.0倍目标归属；在27.5% - 28.5%之间，1.5倍目标归属；大于28.5%，2.0倍目标归属[190] - 2020财年授予的TSR RSUs，若公司股票TSR低于同行组的40%分位数，则不归属；等于60%分位数，1.0倍目标归属[190] - 若公司股票的总股东回报率高于同行组的第80百分位，2.0倍目标的总股东回报率受限股票单位将归属[194] - 2020财年授予的记分卡长期激励现金结算奖励，可能于2022年8月17日根据公司战略目标达成情况归属，高级管理人员可能获得0.0倍至3.0倍目标的奖励[194] 公司薪酬追回政策信息 - 薪酬委员会为基于绩效的高管薪酬制定了追回政策，适用于年度LTI计划中指定的参与者，追回范围包括基于财务或其他可计算绩效指标获得的薪酬，不包括工资、酌情发放的奖金等[192][193] 公司高管薪酬详情信息 - 2020财年高级执行官的基本工资和其他固定福利详情在“支付给高级执行官的薪酬”部分的薪酬表中提供[175] - 2020财年高级执行官在STI计划下的应支付金额在“支付给高级执行官的薪酬”部分的薪酬表中提供[185] 公司高管股票持有规定信息 - 公司规定CEO和其他高级管理人员需分别在五年内累积持有三倍和一倍基本工资的公司股票[197] - 未达股票持有指引时，高级管理人员需保留至少75%通过长期激励计划获得的股票；达标后需保留至少25%通过受限股票单位归属获得的股票两年[198] 公司高管贷款信息 - 2020财年公司未向高级管理人员发放贷款，也无未偿还贷款[201] 公司高管协议信息 - 2020财年公司与Truong博士、Gadd先生和Marsh先生维持雇佣或离职协议，Miele先生于2020年2月25日签订雇佣协议，Marsh先生于2019年9月20日签订离职协议[202] - Truong博士初始年薪为80万美元，最低短期激励目标为年薪的100%；Miele先生初始年薪为40万美元，短期激励目标为年薪的60%[203] - Marsh先生离职协议规定，六个月内工资延续支付约32.1万美元，并支付最多六个月的COBRA保费[204] 公司股价信息 - 2020财年公司股价从12.87美元降至11.44美元，降幅11.1%；2019财年从17.53美元降至12.87美元，降幅26.6%[207] 公司高级管理人员总薪酬信息 - 2020财年高级管理人员总薪酬为1227.5322万美元，2019财年为878.3465万美元[209] 公司非执行董事费用信息 - 非执行董事费用由董事会在薪酬委员会独立外部薪酬顾问建议下确定[210] - 费用在股东不时批准的基础和委员会费用池最高总额内[210] - 2019年年度股东大会股东批准当前年度最高基础和委员会费用池为380万美元[210] 财务数据关键指标变化 - 2020年净销售额为26.068亿美元，2019年为25.066亿美元，2018年为20.545亿美元[20] - 2020年运营收入和净收入均为2.415亿美元，2019年为2.288亿美元，2018年为1.461亿美元[20] - 2020年总资产为40.283亿美元，2019年为40.326亿美元，2018年为23.51亿美元[20] - 2020年净资产为10.353亿美元，2019年为9.744亿美元，2018年净负债为2.215亿美元[20] - 2020年基本加权平均普通股股数为4.426亿股，2019年为4.419亿股，2018年为4.412亿股[20] - 2020年每股运营收入（基本）为0.55美元，2019年为0.52美元，2018年为0.33美元[20] - 2020年每股股息宣告为0.36美元，2019年为0.40美元，2018年为0.38美元[20] - 2020年经营活动提供的净现金为4.512亿美元，2019年为3.04亿美元，2018年为3.085亿美元[20] - 公司2020、2019、2018财年净销售额分别为26.068亿美元、25.066亿美元、20.545亿美元[36] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年北美纤维水泥销量为24.816亿平方英尺，2019年为23.081亿平方英尺，2018年为22.388亿平方英尺[20] - 2020年北美纤维水泥平均销售单价为每千平方英尺725美元，2019年为718美元，2018年为698美元[20] - 2020、2019、2018财年北美纤维水泥业务净销售额分别为18.164亿美元、16.769亿美元、15.781亿美元[36] - 2020、2019、2018财年亚太纤维水泥业务净销售额分别为4.184亿美元、4.468亿美元、4.254亿美元[36] - 2020、2019、2018财年欧洲建筑产品业务净销售额分别为3.714亿美元、3.683亿美元、0.363亿美元[36] - 2020、2019、2018财年北美业务净销售额占总净销售额的比例分别为70%、67%、77%[50] 公司新产品推出信息 - 公司在多个地区推出新产品，包括美国的Hydrodefense HardieBackerTM、澳大利亚和新西兰的Stria® Splayed 255mm等[42][43]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度全球集团销量增长7%，调整后息税前利润（EBIT）增长21%，调整后净营业利润（NOP）增长17%，经营现金流增长48% [11][12] - 全年调整后NOP增长17% [12] - 第四季度末至4月30日，公司流动性增加1.14亿美元，从4.64亿美元增至5.78亿美元 [23][24] - 预计2021财年EBIT增加2000万 - 3000万美元，且逐季递增 [35][41] - 2020财年资本支出为1.94亿美元，预计2021财年为8000万 - 9500万美元 [43][45] - 截至3月31日，杠杆比率改善至1.9，循环信贷协议要求杠杆比率低于3.0 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 第四季度外部业务销量增长11%，全年增长9%；内部业务第四季度销量增长5%，全年增长1% [13][14] - 全年EBIT利润率达25.9%，超过长期目标范围上限，实现7%以上的市场增长溢价（PDG） [15] 欧洲业务 - 第四季度收入增长7%，纤维水泥业务增长50%，全年增长32%；纤维石膏业务第四季度增长3%，全年增长2% [17][18] 亚太业务 - 第四季度以澳元计EBIT适度增长4%，全年增长2%，全年EBIT利润率为22.7%，处于长期范围上半部分 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月1日至5月15日，北美外部销量下降约3%，澳大利亚销量持平，欧洲销量下降约16% [59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括管理安全可持续的工作环境、保持强大的流动性和财务灵活性、通过推拉策略和精益制造持续获得市场份额、开发高影响力的创新产品 [51][53] - 公司提供全系列的外墙解决方案，满足不同客户和市场需求，以推动增长和提供更多解决方案 [55][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情带来健康和经济问题，住房市场高度波动，但公司专注于可控因素，加速市场份额增长并基于转型实现强劲回报 [58] - 公司认为当前采取的行动不仅能帮助公司度过危机，还能在危机后变得更强大 [61] 其他重要信息 - 公司制定全球一致的疫情防控协议，确保员工、客户和供应商的健康安全 [6][7] - 5月5日宣布多项举措，包括关闭部分工厂、推迟工厂投产、调整亚太地区业务模式等，预计产生8440万美元的非现金减值费用和1050万美元的遣散费 [29][33][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 北美利润率22% - 27%范围的影响因素 - 高端受工厂效率和持续改进驱动，低端受销量波动影响 [68][69] 问题2: 第一季度至今的PDG情况 - 难以确定季度内的PDG，但公司业务较季度初有所改善，市场份额加速增长，部分地区建设工作增加 [70][73] 问题3: 欧洲人员配置情况 - 正在执行人员配置调整，相关岗位主要来自西欧国家，尤其是德国 [74] 问题4: 各地区的规划场景 - 北美继续执行战略，利用新产品和外墙解决方案渗透市场；欧洲聚焦纤维水泥业务增长，利用渠道和市场优势获取份额；澳大利亚继续与客户建立信任，销售更多产品，抓住市场向轻型建筑转变的机会 [76][77][78] 问题5: 公司对复苏形状的看法 - 认为类似“swish”形状，疫情初期住房市场受影响，当前面临经济危机，但公司专注于服务客户和增长份额 [80][81] 问题6: EBIT优化收益的退出运行率 - 8月第一季度财报公布时会提供具体实现情况和更多细节 [82] 问题7: 第一季度前六周销售进展及5月销量情况 - 过去三四周订单每周增强，新房建设在南部和东南部表现良好，DIY渠道有增长；5月销量情况暂不披露 [86][87][88] 问题8: 是否存在需求追赶及潜在需求情况 - 目前难以判断，关键看人们复工速度，疫情前美国住房市场需求强劲 [89][91] 问题9: 主要需求增长的来源细分市场和产品 - 主要从外部业务和产品领域获取份额，涵盖整个市场 [92][93] 问题10: 业务重组的2000万 - 3000万美元收益与先前精益目标的关系 - 是在先前精益目标基础上的额外收益 [94] 问题11: 2021财年和2022财年北美业务精益交付的情况 - 曲线形状不变，2021财年目标为4500万 - 6000万美元，公司有能力达到较高水平 [97] 问题12: 2020年北美利润率季度下降的原因 - 主要是为了投资 topline 增长，销售、一般和行政费用（SG&A）以及创新投入增加 [102] 问题13: 2021财年是否会将精益节省资金再投资及SG&A变化 - 目前未提供全年指导，部分举措会减少SG&A [104] 问题14: 第一季度是否有与新冠相关的短期成本激增 - 有新冠影响，但不影响实现22% - 27%的EBIT利润率，该范围基于精益计划和节省 [105] 问题15: 精益目标是否与销量相关 - 精益节省与工厂生产效率和销量有关，目标范围22% - 27%是基于销量假设 [109][110][114] 问题16: 不同国家客户对疫情的反应 - 疫情初期市场关闭，随着时间推移，团队与客户合作并分享最佳实践；新建筑领域更积极复工，R&R领域房主较谨慎 [116][117] 问题17: 客户A和DIY渠道情况 - 公司未披露客户A信息；通过重新分配资源，与DIY渠道客户总部合作，促进了内部业务销售增长 [119][120][122] 问题18: 普拉特维尔工厂未投产至2022财年的影响 - 折旧在使用时开始，会保留少量人员确保工厂准备就绪，相关成本极小 [123][124][125] 问题19: 北美当前环境下PDG计划是否调整 - 团队继续执行推拉策略，在危机中与客户更紧密合作，专注于与建筑商和承包商创造需求 [128][129] 问题20: 第一季度至今 - 3%的销售增长是否代表市场需求及渠道库存情况 - 公司是推拉型企业，注重创造需求，不存在去库存或囤货情况 [131] 问题21: 中期PDG目标在当前环境下是否现实 - 公司仍致力于实现6%以上的PDG和强劲回报 [132] 问题22: 北美业务第四季度增加的营销费用是否延续至2021年 - 第四季度增加的SG&A是之前计划的投资，2021年第一季度作为危机管理计划的一部分，已减少营销费用和人员配置 [135][136] 问题23: 上述营销费用与2000万 - 3000万美元举措的关系 - 资源重新配置会影响SG&A，部分战术性措施如减少 discretionary 支出等也会影响SG&A，但与2000万 - 3000万美元的举措分开计算 [137][138] 问题24: 北美市场近期价格变动情况 - 4月1日提价后价格保持不变 [140] 问题25: 公司对可再生平衡和坏账的担忧 - 公司密切关注全球应收账款，会根据市场情况适当增加坏账准备金，目前无特定担忧客户 [141] 问题26: 北美外部销量第一季度是否会加速变化 - 市场高度波动，难以预测，但业务随季度推进在变强 [143] 问题27: 订单簿可见性、库存水平及价格预期 - 近期订单簿先缩减后增加，渠道库存较低；公司将维持价格 [146][147] 问题28: 2021财年折旧指导数据 - 8月更新时会提供，5月5日采取的举措会使北美有折旧节省 [148]

财务数据和关键指标变化 - 集团本季度销量增长6%，前9个月增长4%；净销售额本季度增长5%，前9个月增长3%；调整后息税前利润（EBIT）本季度增长18%，前9个月增长20%；调整后净营业利润本季度和前9个月均增长17% [9] - 北美业务PDG目标从4% - 6%提升至6%以上，重申EBIT利润率目标为25% - 27% [17] - 欧洲业务预计全年可寻址住房市场略有下降，EBIT利润率预计与去年持平 [18][19] - 亚太地区预计澳大利亚可寻址住房市场下降中个位数，预计实现3% - 5%的销量增长，EBIT利润率处于目标范围上半部分 [19] - 上调调整后净营业利润指引至3.5亿 - 3.7亿美元 [20] - 集团毛利润第三季度增长15%，前9个月增长12%；9个月毛利润率提高290个基点 [22] - 输入成本方面，本季度纸浆价格下降22%，运费季度环比下降12%，水泥价格略有上涨，天然气价格下降29%，电价上涨6% [29][30] - 研发费用两个时期均略有下降；一般公司成本因股票补偿费用增加而上升；调整后有效税率为17.8%，符合预期 [38][39] - 经营活动现金流为8400万美元，同比增长27%至3.93亿美元；资本支出前9个月为1.61亿美元，预计全年达到2亿美元 [43][45] - 杠杆率为2.1倍净债务与调整后EBITDA之比，略高于1 - 2倍的目标范围，但较上一时期的2.3倍有所下降 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 外部业务本季度销量增长13%，前9个月增长8%；内部业务本季度销量增长3%，有望实现全年持平至略有增长 [10][11] - EBIT美元本季度增长30%，前9个月增长20%，EBIT利润率为26.1%，较去年第三季度提高380个基点 [11] 欧洲业务 - 纤维水泥前9个月净销售额增长27%，纤维石膏净销售额疲软，低于预期；前9个月销售额增长4%，平均价格上涨1% [13][34] - 9个月EBIT利润率为9.6%，较去年下降70个基点 [35] 亚太业务 - 澳大利亚业务表现突出，推动市场增长；本季度销量下降4%，前9个月下降2%；销售额本季度下降3%，前9个月持平；价格两个时期均上涨3% [31] - EBIT澳元本季度增长5%，前9个月增长1% [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场，预计美国住房市场有适度增长，可寻址市场增长1% - 2%，接近2%；美国住宅开工约130万套 [17] - 欧洲市场，预计全年可寻址住房市场略有下降 [18] - 亚太市场，预计澳大利亚可寻址住房市场下降中个位数 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从“大而小的公司”向“小而大的公司”转型，注重连接各业务和职能，以客户为中心，实现可持续盈利增长 [3][50] - 商业上从单纯的需求创造转向为客户增加更多价值；运营上通过基于精益原则的Hardie制造操作系统，使纤维水泥工厂形成互联网络 [52][53] - 市场驱动创新方面，致力于将大趋势与客户洞察相结合，开发满足客户需求的产品，如Hardie Windbreaker、ExoTec Vero和Easytec等产品 [69][70] - 文化上从自上而下的管理转变为授权式管理，形成跨职能团队合作，具备持续改进的思维方式 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在过去九个月取得了良好进展，战略执行有效，连续三个季度取得强劲财务成果 [20] - 虽然转型仍面临挑战，但公司认为已走上正轨，有望实现可持续盈利增长 [6][7] 其他重要信息 - 公司退出了北美窗户业务，本财年该业务无活动 [37] - 整合成本高于预期，前9个月达到860万欧元，第三季度为390万欧元，预计本财年还需200 - 300万欧元，2021财年将不再记录整合成本 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 北美业务在有诸多利好因素的情况下，EBIT利润率环比下降的原因 - 第三季度是最低销量季度，这是影响利润率的首要因素；运费在下半年有所收窄；公司持续进行投资 [78][79] 问题2: 若美国住房开工增长7% - 8%，内部业务实现低到中个位数增长，翻新业务达到中个位数水平，公司能否实现类似的PDG目标 - 内部业务不纳入PDG计算，PDG仅与外部业务销量相关；2019年前六个月北美新建筑市场疲软，对比基数低；公司转型后具备更大的规模效应，有信心实现目标，但需每日努力执行 [83][84][85] 问题3: 北美业务强劲增长的来源 - 公司从单纯的拉动式销售转变为推拉结合，资源向拉动式销售倾斜，同时加强关键客户管理；在南中部、得克萨斯州、东南部至中南部以及东北部地区取得了强劲增长 [90] 问题4: 第四季度结果是否可外推，价格疲软对利润率的影响 - 本季度才提价，过去季度的结果是纯粹的推拉式销售；公司通过精益转型使工厂网络更高效，注重管理销量、价格和产品组合，以实现纤维水泥最大流量；公司计划增加多户住宅市场的渗透，该市场产品价格较低，但仍能产生更多EBIT美元；颜色计划预计未来将成为业务的增长和价格驱动因素 [91][92][93] 问题5: 公司内部举措能否消除季节性影响，欧洲纤维石膏业务表现不佳的原因 - 公司是需求驱动型企业，随着建筑商和承包商活动的增加而供应服务，难以消除季节性影响；欧洲纤维石膏业务此前主要是拉动式销售，向推拉结合的转型比预期耗时更长，目前团队已理解并有望快速调整 [95][96][98] 问题6: 维持6% PDG长期所需的精益再投资水平，以及猎人销售模式下是否仍存在基础侵蚀问题 - 公司业务模式正在转变，目前难以确定具体的再投资水平，需根据情况发展而定；公司转型为以客户为中心后，基础侵蚀情况较过去减少，注重实现盈利性增长 [99][100][102] 问题7: 新产品在斯德哥尔摩市场的应用可能性及对可寻址市场的影响，精益收益的年化运行率情况，新西兰业务面临的挑战及解决措施 - 创新过程关键是了解未满足的需求，EasyTec是创新平台的开端；5月将提供更明确的精益收益数据，目前前三个季度的精益执行情况接近全年预期；新西兰业务在领导力层面缺乏职能整合和优先事项聚焦，公司已派遣优秀制造领导者担任新西兰工厂经理以解决问题 [104][105][106] 问题8: 本时期同类价格涨幅及未来预期，九个月时精益收益在目标范围内的位置，以及精益收益是否会在本财年第四季度或2021财年更快再投资 - 本季度宣布提价2% - 3%，年初预计2%的价格涨幅因产品组合影响降至1%；九个月时已达到1500 - 2000万美元的精益收益目标，提前一个季度；未来三年投资不会超过设定的目标 [110][111][115] 问题9: 价格表现是否在季度环比上持续改善，内部业务第四季度和2021财年的销量预期，公司成本的合理假设及2021财年的指引 - 精益持续加速，价格表现持续改善；内部业务有望实现全年目标，2021财年的指导将于5月提供；正常化的公司成本为2080万美元（不包括一次性或异常项目），第四季度需考虑加速因素，2021财年的NOPAT指导将包含公司成本范围 [118][122][124]

财务数据和关键指标变化 - 集团净销售额本季度和上半年均同比增长2%，主要得益于各地区市场份额增长、销量提升以及当地货币计价的净价格上涨 [16][17] - 集团毛利润本季度增长16%，上半年增长11%；调整后息税前利润（EBIT）本季度为1.342亿美元，增长26%，上半年增长21%；调整后净营业利润本季度为9860万美元，创历史新高，同比增长22%，上半年增长17%；经营现金流增长37%，达2.518亿美元 [18] - 预计2020财年调整后有效税率为17.9%，与上一季度报告的18.2%基本一致 [32] - 提高2020财年全年调整后净营业利润指引至3.4亿 - 3.7亿美元 [15][38] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 销售额本季度增长5%，上半年增长4%，主要受外部销量增长推动，外部销量本季度增长6%，上半年增长5%；内部业务销量本季度持平，上半年下降2%，较前两年有显著改善；价格两个时期均上涨1% [19][20] - 提高2020财年外部销量增长目标至4% - 6%，EBIT利润率目标提高至25% - 27% [13][20][37] - EBIT本季度为1.247亿美元，同比增长25%，上半年为2.382亿美元，增长15%；本季度EBIT利润率为27.1%，上半年为26.1%，均高于长期目标范围 [10][21] 亚太业务 - 销量本季度持平，上半年仅下降1%，净销售额增长2%，达1.642亿澳元；价格两个时期均上涨3% [25] - EBIT本季度增长5%，上半年持平；本季度EBIT利润率为24%，上半年为23.5%，均处于20% - 25%长期目标范围的上半部分 [26] 欧洲业务 - 净销售额本季度增长5%，上半年增长6%；纤维水泥上半年销售额增长30%，纤维石膏欧元计价两个时期均增长3% [11][28] - EBIT本季度增长7%，上半年增长1%；本季度EBIT利润率为9.9%，上升20个基点，上半年为10.3%，略低于去年同期，但仍符合内部目标，有望实现全年EBIT利润率增长 [28][29] 其他业务 - 关闭窗户业务，目前处于收尾阶段，预计后两个季度该业务活动极少 [30] - 研发投入本季度和上半年略有下降，但预计未来会增加 [30] - 一般公司成本本季度和上半年分别为1590万美元和3190万美元，因股票补偿费用增加而上升 [31] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 预计美国住房市场有适度增长，约1%；上半年新建筑房屋开工面临挑战，但目前情况正在改善，美国住宅房屋开工预测仍在120万 - 130万套之间 [13] - 预计全年R&R市场增长3%，新建筑市场上半年下降4% - 6%，3 - 9月增长3% - 5%，综合来看预计2020财年潜在住房市场增长约1% [99][100] 欧洲市场 - 西欧住房市场今年有所疲软，特别是德国和英国，可寻址市场略有下降 [11][14] 亚太市场 - 澳大利亚住房市场持续收缩，可寻址住房市场上半年下降8% - 10% [11][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 北美业务加速外部增长，开发、营销和销售全系列外墙解决方案；利用规模优势，让所有工厂运行相同的制造操作系统；将内部业务重新打造成增长业务 [41][42][43] - 欧洲业务推动纤维水泥市场增长，开发适合欧洲市场的新产品；继续推动纤维石膏业务增长；借鉴亚太和北美地区的精益制造系统，提高EBIT利润率 [43][44] - 亚太业务继续实现市场份额增长，在不同国家针对不同竞争对手获取份额；在所有工厂推行精益制造，实现强劲回报 [44] 行业竞争 - 与竞争对手LP相比，公司更注重需求创造，销售基于产品实际应用，而LP更侧重于向经销商销售 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球团队本季度运营表现出色，各地区均实现净销售额和EBIT正增长，对执行全球战略计划的持续积极势头感到满意 [4][8] - 住房市场仍存在变数，公司需对业务进行投资，特别是创新和客户管理方面，以确保可持续发展 [61] - 随着公司持续推进战略转型，员工积极性提高，有信心实现长期价值创造目标 [47][53] 其他重要信息 - 临时首席财务官Anne Lloyd已任职约8周，公司正在积极招聘永久首席财务官，预计明年年初完成招聘 [2][3] - 宣布上半年每股股息为0.10美元 [33] - 截至2019年9月30日，公司债务工具保持不变，包括8亿美元票据、4亿欧元票据和5亿美元循环信贷额度，仍有望回到1 - 2倍杠杆范围 [35] - 上半年资本支出为1.234亿美元，较去年下降1600万美元，预计全年约2亿美元；上半年完成塔科马2号绿地扩建项目启动，阿拉巴马州普拉特维尔工厂预计2021财年上半年开业，卡罗尔公园棕地扩建项目继续推进 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 北美工厂绩效和投入成本变化中，运费和工厂绩效分别的贡献是多少 - 约50%归因于精益生产，30%归因于运费，20%归因于原材料 [56] 问题2: 亚太业务在销量方面表现强劲的执行驱动因素是什么 - 菲律宾业务销量表现良好，澳大利亚业务在市场收缩情况下仍实现增长；将精益制造系统引入亚太地区，提升了工厂的财务绩效 [57] 问题3: 亚太业务目前表现是否优于全年3% - 5%的PDG指导；库存表现良好是否是供应链重组的结果 - 亚太业务目前表现可能优于指导；库存管理改善是由于精益生产提高了产出的可预测性，减少了产出的可变性，从而使库存管理更有效 [58][59] 问题4: 公司表现出色却未改变长期目标，为何坚持20% - 25%的EBIT利润率 - 住房市场仍不稳定；需对业务进行投资，特别是创新和客户管理方面；要建立可持续的业绩记录，以便决定是否调整指导 [61] 问题5: 北美价格上涨1%低于预期的原因，是否使用了回扣手段 - 去年上半年价格涨幅较大；现在更关注客户和产品组合；精益制造使公司能够进入利润率较低的细分市场，如多户住宅市场，发票价格上涨被组合因素抵消 [62] 问题6: 公司和LP均实现高于市场的销量增长，是市场比预期强还是从乙烯基材料抢夺份额；LP从谁那里赢得经销商或销量 - 公司注重需求创造，销售与实际市场需求相关；LP更侧重于向经销商销售；公司销售基于产品在建筑上的应用，与住房开工和R&R相关 [63][64] 问题7: 北美内部业务是否已好转，产品布局是否有改善，势头是否会持续 - 短期内需改善产品布局、加强推广；已推出首款防水背板HydroDefense，应会在市场上获得认可；长期增长需依靠新产品的推出 [66][67] 问题8: 北美利润率中90个基点的毛利润增长归因于较低的启动成本，该收益在本财年剩余时间是否持续，明年普拉特维尔工厂投产是否会产生负面影响 - 今年塔科马2号工厂的启动成本也包含在数据中；公司有投资产能增长的历史，业务成本结构具有高度可变性，普拉特维尔工厂投产是正常业务管理流程 [68] 问题9: 工厂绩效方面，精益目标未提高，是否进展比预期快 - 目前进展比预期好，因为精益制造系统的关键基础是员工和操作员的参与，这方面已取得显著成效 [69] 问题10: 公司将更多资金投入底线还是增长，与预期比例是否相同 - 大部分投资将在下半年开始，上半年的精益节约资金已计入底线 [70] 问题11: 由于精益生产提前交付，2020财年目标会提高多少 - 管理层也不确定 [71] 问题12: 欧洲内部业务的经验对北美有哪些借鉴 - 主要是商品销售方面，确保品牌正确定位，使产品类别成为热门类别，便于承包商找到产品并了解其价值；新聘请的北美内部销售副总裁有相关经验 [72][73] 问题13: 欧洲纤维水泥增长30%以上，纤维石膏仅增长3%，但利润率同比下降，原因是什么；纤维水泥增长是否因基数小而对整体结果影响不大；当前半年投资是否会继续或放缓 - 利润率下降是业务正常波动和投资时机问题，预计全年EBIT利润率会增长；纤维水泥增长是投资推动；随着纤维石膏工厂效率提高和产能释放，以及纤维水泥销售增长，利润率将增加 [78][81][83] 问题14: 新西兰工厂的计划是什么；过去新西兰工厂表现不佳是否因为未跟上变革步伐 - 过去两个月新西兰工厂表现有显著改善，预计将继续提升；此前因资源优先分配给亚太地区的大型工厂，现在将重新分配资源提升新西兰工厂表现 [84][86] 问题15: 北美SG&A费用上半年增长2% - 3%，下半年成本增加是否仅与研发有关，预计增长幅度是多少 - 投资将涉及需求创造、客户管理能力和以客户为导向的创新等方面，可能影响多个损益表项目，目前无法提供费用增长指导 [89] 问题16: 除首席财务官外，高级管理团队招聘是否完成，是否有其他空缺职位或重组计划 - 正在招聘新的首席财务官和北美制造主管 [91] 问题17: 请详细解释北美业务中的客户和产品组合 - 价格上涨执行成功，但不同细分市场和产品的增长速度不同，可能导致组合产生负面影响，但公司在各领域都实现了增长，对此并不担忧；例如销售更多多户住宅产品或优质产品与ColorPlus产品的比例变化会影响组合 [93][94] 问题18: 请说明潜在市场情况，特别是R&R市场的驱动因素，以及预计其对全年的影响 - 预计全年R&R市场增长3%；新建筑市场上半年下降4% - 6%，3 - 9月增长3% - 5%，综合来看预计2020财年潜在住房市场增长约1% [99][100] 问题19: 北美利润率达27%，较低的纸浆成本未产生明显影响，预计第三季度利润率是否会高于27%，是否有其他因素需考虑 - 公司对EBIT利润率有信心并提高了指导；上半年运费优势在下半年将减弱；纸浆在第三季度将成为利好因素；同时需考虑投资和持续的精益改进 [101][102] 问题20: 公司在缩小基础客户流失方面进展如何，基础业务是否已稳定 - 随着对客户的关注增加，公司获得了客户更多的信任和信誉，客户替代产品的情况减少，基础业务有所改善 [106] 问题21: 北美精益计划最终将释放多少潜在产能 - 预计相当于未来12个月增加一台薄板机的产能，约2 - 2.5亿标准平方英尺 [109][110] 问题22: LP实现近7.5%的同比增长，公司要实现35/90目标，LP的增长是否必须放缓或收缩 - 公司增长基于市场需求和产品实际应用，与LP的销售模式不同；公司实现35/90目标的关键是从拉动式向推拉式转变、推动精益转型、创新以及实现强劲的利润增长和利润率 [114][116]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度集团净销售额增长1%，毛利润增长5%，毛利率增加150个基点，调整后净营业利润为9020万美元，增长13% [15][17] - 北美地区EBIT增长6%，欧洲建筑部门EBIT增长272%，亚太地区以美元计算EBIT下降12% [17] - 第一季度EBIT利润率较去年同期上升40个基点，达到25.1%，处于目标范围的高端 [20] - 预计全年调整后有效税率为18.2% [29] - 报告期内经营现金流为1.611亿美元，较上年增长22% [33] - 期末净债务为12亿美元，可用循环信贷近4.21亿美元，第一季度末净债务与调整后EBITDA的杠杆率为2.2倍 [34] - 本季度资本支出为6330万美元，较去年略有下降 [35] - 调整后EBIT为1.244亿美元，增长16%，调整后税后净营业利润为9020万美元，增长13% [40] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 外部业务量增长5%，内部业务量下降3%，较上一季度的-10%有所改善 [7] - 净销售额为4.523亿美元，增长4%，价格上涨1%，全年有望实现2%的价格增长 [18] 欧洲业务 - 净销售额以欧元计算增长7%，主要由纤维水泥业务推动，其收入增长37% [9][25] - EBIT利润率为10.7%，符合内部目标 [9][25] 亚太业务 - 净销售额为1.544亿澳元，与上一对应时期持平 [23] - 菲律宾销售业务量强劲增长，澳大利亚市场虽疲软但公司仍实现了高于市场的增长 [10][23] - EBIT利润率为23%，较上一财年第四季度的20.3%有所改善 [10] 其他业务 - 本季度实现40万美元的收益，来自玻璃钢挤出业务的出售 [27] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 预计美国住房市场有1%左右的适度增长，住宅开工数在120万至130万之间 [11][36] 欧洲市场 - 可寻址市场有轻微的住房市场增长 [12][37] 澳大利亚市场 - 可寻址住房市场收缩，预计市场下降8%至10% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 北美业务进行商业转型，专注客户，投资需求创造和账户管理，推动长期6%左右的可持续增长，实施精益制造，目标三年累计节省1亿美元 [4] - 亚太业务在收缩市场中继续实现高于市场的增长和良好回报 [5] - 欧洲业务基于纤维石膏业务加速纤维水泥增长，提高EBIT利润率 [5] 战略优先级 - 北美业务加速外部业务增长，提供整体解决方案，推动精益转型，重建内部业务为增长业务 [43] - 欧洲业务推广现有纤维水泥产品，开发新产品，推动纤维石膏业务增长，释放现有制造产能 [44] - 亚太业务继续实现高于市场的增长，推动精益制造 [44] 精益转型 - 北美已在五家工厂实施Hardie制造操作系统，另外两家将在2020财年第二季度末实施，预计未来三年累计节省1亿美元 [45] - 欧洲业务将采用Hardie制造操作系统，其工厂管理团队已参观北美实施精益的工厂 [46] - 亚太地区制造和工厂团队将在2020财年第三季度参观北美工厂，借鉴经验 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对各地区业务第一季度的表现感到满意，认为在不同市场条件下都取得了良好业绩 [6][39] - 预计全年美国住房市场有适度增长，欧洲住房市场有轻微增长，澳大利亚住房市场收缩 [11][12][13] - 公司有信心实现全年EBIT利润率目标，预计全年调整后营业利润在3.25亿美元至3.65亿美元之间 [36][38] 其他重要信息 - 公司将在2020财年第二季度向AICS注资1.089亿美元 [40] - 预计全年资本支出为2亿美元，2021财年和2022财年各为1.5亿美元 [59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明北美地区业务量表现的影响因素、内部业务情况以及ColorPlus的早期影响 - 外部业务增长得益于需求创造和客户管理的执行，传统强势市场和东北部、大西洋中部地区增长良好 [55] - 内部业务将重点转向关键客户，推出的James Hardie HydroDefense内部板取得进展 [56] - ColorPlus项目刚刚启动，预计本季度开始积累势头并持续增长 [57] 问题2: 请说明全年资本支出预期和营运资本的发展情况 - 未来三年资本支出指导与前几个季度一致，2020财年预计支出2亿美元，2021财年和2022财年各为1.5亿美元 [59] - 营运资本第一季度表现强劲，预计全年会有所改善，但增速不会像第一季度那样快，预计全年现金流强劲 [60] 问题3: 第一季度纸浆成本对北美EBIT有何影响 - 本季度原材料成本仍构成逆风，但精益节省缓解了部分影响，预计未来会有所缓解 [62] 问题4: 请举例说明北美地区本季度的战术定价决策 - 这是正常的战术定价变化，公司全年指导价格上涨2%，本季度实现1%，后续季度会继续提升，战略定价和战术定价都处于合理状态 [65][66][67] 问题5: 过去六个月新增了多少分销商，新分销商对当前业绩是否有库存效益 - 公司没有新增分销商，业务增长是通过创造需求和连接客户实现更好的销售转化 [70] 问题6: 请说明欧洲地区纤维石膏业务的情况及德国市场面临挑战的原因 - 纤维石膏业务量略有增长，斯堪的纳维亚、英国、法国和瑞士市场表现良好，德国市场因新工厂投产面临挑战 [72][73] 问题7: 请说明本季度精益节省的情况以及全年1500万至2000万美元节省的实现方式 - 精益节省按季度逐步积累，第一季度最低，后续季度逐渐增加，全年目标为1500万至2000万美元 [77] 问题8: 请说明欧洲地区实施精益的机会 - 欧洲的情况与北美一年前类似，通过实施精益可使工厂达到标准并执行标准操作程序，有望创造价值 [79] 问题9: 石棉案件是否有影响精算估计的先例 - 目前未发现该案件有影响精算估计的具体情况，精算师将在本财年末进行评估 [80] 问题10: 请更新销售团队的情况、业务量增长中来自美国优先非都市地区的比例以及2020财年R&R市场的展望 - 猎人团队接近目标状态，农民团队建设处于初期，公司新聘请了销售负责人和内部业务副总裁 [83] - 公司通过客户和终端用户开展业务，不区分非都市和都市市场 [85] - 预计北美（美国）R&R市场全年增长3%至4% [85][87] 问题11: 北美业务量增长是否有短期因素，为何不期望超过3%至5%的全年增长预期 - 没有人为因素，公司仍预计全年主要需求增长为3%至5%，市场第一季度大致持平，全年略有上升 [90][91] - 公司需要每天正确执行计划以赢得业务，不能因第一季度表现好就期望后续也如此 [93] 问题12: 农民战略初期，本季度基础业务流失情况如何 - 流失情况比过去少，但具体百分比公司保密，仍有改进空间 [94][96] 问题13: 北美地区增加销售资源和关注木材场，主要是推动纤维水泥类别份额增长还是获取更大市场份额 - 两者兼而有之，但目前难以确定具体比例，公司将重点关注量化这一情况 [100][101] 问题14: 美国市场是否有改善迹象，纸浆价格下降是否在第二季度体现出效益 - 本季度市场有轻微改善，全年住宅开工数基本持平，R&R市场增长约3% [104] - 纸浆市场部分地区出现两位数下降，总体较上一季度峰值下降约6%，预计全年纸浆和大宗商品投入成本仍略有上升 [105] 问题15: 秋季干旱条件对市场是否有益 - 公司不谈论降雨影响，但会谈论干旱 [106] 问题16: 请拆分PDG增长来自新房建设和R&R的比例 - 难以明确拆分，新建设在南部、东南部和中大西洋地区较多，东北部主要是R&R市场，两个领域的PDG增长较为一致 [110][112]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2019财年净销售额为25.066亿美元，2018财年为20.545亿美元，2017财年为19.216亿美元[22] - 2019财年运营收入为2.288亿美元，2018财年为1.461亿美元，2017财年为2.765亿美元[22] - 2019财年总资产为40.326亿美元，2018财年为23.510亿美元，2017财年为20.127亿美元[22] - 2019财年基本加权平均普通股股数为4.419亿股，2018财年为4.412亿股，2017财年为4.427亿股[22] - 2019财年运营活动提供的净现金为2.876亿美元，2018财年为3.020亿美元，2017财年为3.825亿美元[23] - 2019财年投资活动使用的净现金为8.480亿美元，2018财年为2.390亿美元，2017财年为1.090亿美元[23] - 2019财年融资活动提供的净现金为3.642亿美元，2018财年为0.606亿美元，2017财年使用净现金2.100亿美元[23] - 2019 - 2015年石棉调整费用分别为 - 2200万美元、 - 1.564亿美元、4040万美元、550万美元、3340万美元[24] - 2019 - 2015年AICF销售、一般及行政费用分别为 - 150万美元、 - 190万美元、 - 150万美元、 - 170万美元、 - 250万美元[24] - 2019 - 2015年AICF利息收入（费用）分别为200万美元、190万美元、 - 110万美元、 - 30万美元、140万美元[24] - 2019 - 2017年提前偿债损失分别为 - 100万美元、 - 2610万美元、0[24] - 2019 - 2018年Fermacell收购成本分别为0、 - 1000万美元[24] - 2019 - 2017年产品线停产费用分别为 - 2950万美元、0、0[24] - 2019 - 2015年税务调整分别为 - 1970万美元、4730万美元、 - 990万美元、 - 150万美元、3750万美元[24] - 公司2019、2018和2017财年的研发费用分别为3790万美元、3330万美元和3030万美元[81] - 2019 - 2017财年，公司总资本支出分别为3.011亿美元、2.037亿美元和1.019亿美元[103] - 2019财年，公司对财产、厂房和设备计提870万美元减值费用，其中610万美元与停止生产玻璃纤维窗户业务有关，260万美元与停止MCT产品线有关[108] - 2019财年公司调整后净营业利润为3.005亿美元，调整后息税前利润为4.046亿美元，分别较2018财年增长3%和2%[188] - 2019财年公司实现净销售额25亿美元，较2018财年增长22%，调整后摊薄每股收益为0.68美元[188] 各业务线数据关键指标变化 - 2019财年北美纤维水泥销量为23.081亿平方英尺，2018财年为22.388亿平方英尺，2017财年为22.154亿平方英尺[23] - 2019财年亚太纤维水泥净销售额为4.468亿美元，2018财年为4.254亿美元，2017财年为3.706亿美元[23] - 2019财年欧洲建筑产品平均销售单价为每千平方英尺354美元，2018财年为950美元，2017财年为977美元[23] - 2019 - 2017年北美纤维水泥净销售额分别为16.769亿美元、15.781亿美元、14.934亿美元[38] - 2019 - 2017年亚太纤维水泥净销售额分别为4.468亿美元、4.254亿美元、3.706亿美元[38] - 北美地区纤维水泥产品销售占公司总净销售额的比例在2019、2018和2017财年分别为67%、77%和78%，同比变化主要源于Fermacell的收购[52] 公司收购信息 - 2018年4月3日公司完成对Fermacell的收购，总价为5.164亿欧元[30] - 2018年4月公司完成对欧洲Fermacell的收购，其产品用于木结构建筑等领域，销售市场包括德国、瑞士等[58][59][60] 公司产品与市场信息 - 公司在新西兰推出了Secura® Interior Flooring等新产品，在菲律宾过去三年发布了Hardieflex® Filled Wall System等新产品，欧洲业务持续提供HardieBacker®等纤维水泥产品[48][49][50] - 美国和加拿大外部 siding 市场中乙烯基市场份额最大，公司纤维水泥产品销售受新住宅开工和旧房维修改造活动影响[51][52] - 亚太地区公司主要销售市场为澳大利亚、新西兰和菲律宾，产品应用于外墙、内墙等，需求受新住房开工和翻新活动影响[54] - 公司纤维水泥产品主要原材料为纤维素纤维等，纤维石膏产品主要原材料为石膏等，公司与供应商建立了合作关系[63] - 公司纤维水泥产品主要市场包括美国、澳大利亚等，纤维石膏产品主要市场在欧洲，公司通过多种渠道销售和推广产品[71][72][75][76][77] - 公司依赖研发保持产品领先地位，当前专利组合主要基于纤维水泥相关内容，还拥有非专利技术知识产权[80][81][82] 公司产能相关信息 - 截至2019年3月31日，公司在美国、亚太和欧洲的工厂年平板设计产能分别为4060mmsf、707mmsf和816mmsf，2018年美国和亚太地区分别为3744mmsf和600mmsf[97] - 2019财年，公司美国、欧洲和亚太地区工厂的实际产能利用率分别为84%、75%和95%，2018财年美国和亚太地区分别为90%和92%[97] - 截至2019年3月31日，普拉特维尔绿地扩建项目预计投资2.4亿美元，已投资1.494亿美元，预计2021财年投产，新增铭牌产能600mmsf[104] - 截至2019年3月31日，塔科马绿地扩建项目预计投资1.87亿美元，已投资1.495亿美元，2019财年投产，新增铭牌产能300mmsf[104] - 截至2019年3月31日，卡罗尔公园棕地扩建项目预计投资2280万美元，已投资1310万美元，预计2021财年投产，新增铭牌产能88mmsf[104] - 2019财年，公司为ColorPlus®产品未来扩张购买土地和建筑花费880万美元，进一步投资金额待管理层批准后披露[106] - 2014 - 2017财年，工厂城SM4 - 3号运营薄板机项目总投资7120万美元[107] - 2014 - 2017财年，克莱本 - 3号薄板机项目总投资4080万美元[107] - 2016 - 2019财年，菲律宾产能扩张项目总投资1800万美元[107] 公司人员信息 - 首席执行官Jack Truong曾领导的伊莱克斯北美公司营收超50亿美元，员工超1.4万人[111] - 首席财务官Matthew Marsh在通用电气有16年工作经验[116] - 康拉德·格罗内瓦尔德在新南威尔士州卫生局共享服务实体任职时，负责管理7000名员工[126] - 杰森·米莱有20年相关专业经验，其中在公司有12年工作经验[137] - 迈克尔·哈姆斯曾担任日出医疗公司首席执行官和董事长（2000 - 2007年）等多个高管职位[141] - 布莱恩·安德森在百特国际有限公司工作了13年，担任过财务副总裁等多个职位[145] - 拉塞尔·切努于2004年10月加入公司担任临时首席财务官，2005年2月被正式任命[149] - 安德烈亚·吉斯勒·约森曾担任瑞典Boxer TV Access AB首席执行官等多个营销和管理职位[153] - 拉塞尔·切努目前担任信赖环球集团有限公司等多家上市公司董事[151] - 2019年1月31日，Dr Jack Truong接替Louis Gries成为公司首席执行官，Louis Gries在2019财年剩余时间担任战略顾问，4月1日退休[184] - 2018年12月Zean Nielsen离职后，Sean Gadd负责北美销售和营销职能[185] 公司薪酬相关信息 - 2019财年公司高级管理人员薪酬继续体现和促进按绩效付酬理念，目标是将固定基本工资和福利定位于同行群体中位数，总目标直接薪酬定位于第75百分位[190] - 2019财年J Truong总目标薪酬为321.8425万美元，L Gries为613.75万美元，M Marsh为230.25万美元，S Gadd为168万美元，J Blasko为120.04万美元，Z Nielsen为184万美元[191] - 公司自2005年起自愿提交薪酬报告供股东非约束性批准[182] - 2018年8月，股东对2018财年薪酬报告进行非约束性咨询投票[193] - 2019财年公司年度短期激励计划的公司绩效计划和个人绩效计划除设定新目标外无其他变化[192] - 2019财年长短期激励计划设计与2018财年相似，仅更新财务目标[192] - 2018年公司股东大会上，89.9%的投票支持薪酬计划[194] - 公司目标是将高管固定基本工资和福利定在同行中位数，若实现短期和长期目标，总目标直接薪酬定在同行第75百分位[196] - 公司CEO约85%的总目标薪酬为基于绩效的“风险”薪酬，其他高管平均约70%为基于绩效的“风险”薪酬[203] - 2019财年，公司管理层增长指标表现低于目标，回报指标高于目标，短期激励可变薪酬略高于目标[209] - 结合2017 - 2018财年表现，2017 - 2019财年公司在总股东回报表现低于同行，资本使用回报率高于预期，长期战略指标平均达到预期，长期激励可变薪酬约达目标[209] - 2019财年薪酬委员会聘请怡安翰威特（美国）和Guerdon Associates（澳大利亚）为独立顾问[204] - 2019财年用于对标高管薪酬的同行集团由21家公司组成[207] - 薪酬委员会每年审查高管薪酬，决策基于薪酬理念和框架，由委员会审查、董事会批准[199] - 公司CEO和CFO薪酬由薪酬委员会确定、董事会批准，其余高管薪酬由委员会根据CEO建议确定[201] - 薪酬委员会职责包括管理激励薪酬和股权薪酬计划、审查董事薪酬等[202] 公司业务季节性信息 - 公司业务具有季节性，美国12月和3月、澳大利亚和新西兰3月、菲律宾6 - 9月和12月下旬、欧洲9月和12月建筑活动会受影响[62]