业绩总结 - 2021年第一季度总销售额较2020年第一季度增长44%[6] - 第一季度毛利率提高约2000个基点，较2019年下降260个基点[6] - 第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）占比下降约1900个基点，较2019年下降280个基点[6] - 第一季度息税前利润（EBIT）占比提高约3700个基点，较2019年下降520个基点[6] - 预计2021年收入同比增长超过25%[7] - 2021年资本支出占销售额的比例预计为3-4%[7] 用户数据 - 数字销售较2019年增长46%[5] - 移动客户占总数字流量的75%[5] - 客户选择增加20%支持强劲销售增长[5] 市场表现 - Nordstrom Rack销售较2020年第四季度环比增长10%[5]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总销售额较2019财年同期下降13%，较第四季度有7个百分点的环比改善 [27] - 数字业务同比增长23%，较2019财年同期增长28% [29] - 库存较2019财年同期下降2%，而销售额下降13% [32] - 毛利润占净销售额的百分比较2019财年同期下降260个基点 [36] - 总销售、一般和行政费用（SG&A）占净销售额的百分比较2019财年同期增加280个基点 [37] - 公司预计2021年实现超过25%的收入增长，数字业务约占销售额的50% [40] - 预计全年所得税税率约为27% [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - Nordstrom销售额环比改善6个百分点，Nordstrom Rack销售额环比改善10个百分点 [27] - Nordstrom Rack总销售额较2019年下降13%，较第四季度有10个百分点的环比改善 [15] - 儿童、家居和运动品类中价格导向产品的销售选择增加，与2019年相比销售额增长37% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 较早开放的市场门店表现比其他市场高出7 - 10个百分点 [8] - 南部地区表现比北部地区高出7 - 10个百分点 [62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括在重要市场取胜、扩大Nordstrom Rack的影响力和提高数字业务速度 [9] - 市场战略已在所有前20大市场实施，覆盖约75%的销售额 [11] - 持续增强数字能力，计划未来几年将商品选择数量增加到约150万种 [19] - 公司认为其独特的产品和与客户的紧密联系使其在市场中具有竞争力，有望在需求恢复时抢占市场份额 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求持续恢复，公司对捕捉市场份额和实现盈利增长充满信心 [6] - 尽管成本面临挑战，但公司对实现2021年财务目标的能力越来越有信心 [26] - 公司认为Anniversary Sale将受益于客户信心的提升和活动的恢复，是为忠诚客户提供独特体验并吸引新客户的重要机会 [21] 其他重要信息 - 公司在第一季度以2.3% - 4.25%的优惠利率发行6.75亿美元高级无担保票据，赎回全部6亿美元8.75%的有担保票据，降低了年度利息支出约3000万美元 [38] - 公司计划将资本支出维持在销售额的3% - 4%，主要用于支持技术和供应链能力的投资 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 增加商品选择数量对利润率的影响以及库存与销售的关系 - 公司表示dropship模式可在不增加库存投资的情况下扩大商品选择数量，与供应商共享经济利益，是应对客户需求的好解决方案 [48][50] 问题2: 目前行业库存情况、促销环境以及对毛利率的影响 - 行业促销活动压力相对较低，公司对进入第二季度和全年的库存状况感到满意，预计从第二季度开始商品利润率将持续改善 [57][58] 问题3: 7个百分点的销售加速的原因，包括门店与电商、不同年龄段消费者、刺激政策与疫苗接种以及不同品类的情况 - 南部地区表现优于北部地区，部分受门店开放和客流量增加的影响；一些在疫情期间不受欢迎的品类开始复苏；难以区分刺激政策和疫苗接种对销售的影响；线上业务保持强劲，未受门店客流量增加的影响 [62][64][66] 问题4: Anniversary Sale与2019年和2020年相比的差异，以及成本方面的情况 - 与2019年相比，今年的Anniversary Sale将有更多的数字参与度，门店客流量也将增加；公司通过提前拉货和采取措施抵消成本压力来应对供应链和成本挑战 [73][80] 问题5: 目前营收表现的评价、市场份额机会以及扩大关键供应商关系的机会 - 公司对本季度营收表现感到鼓舞，认为数字能力和品类复苏带来了机会；公司认为其双品牌模式、线上线下业务规模以及市场战略等方面具有优势；公司与关键供应商的关系因共同解决问题而得到改善，公司在客户资源、能力投资、服务体验和一致性等方面具有优势 [85][88][91] 问题6: 市场战略在关键市场的趋势以及从过去几年的推广中获得的关键经验 - 市场战略已在20个主要市场实施，带来订单取货和门店发货的显著增长；超过一半的销售人员使用远程造型工具；纽约和洛杉矶的本地服务中心恢复速度快于门店 [101][103][105] 问题7: Anniversary Sale的时尚程度以及利用供应商合作降低库存风险的情况 - 由于消费者需求变化，准确把握Anniversary Sale的时尚趋势具有挑战性；公司在商品选择上相对保守，以确保销售和下半年的良好表现；dropship模式增加了商品选择的灵活性 [109][112] 问题8: 何时能恢复到几年前5% - 6%的运营利润率水平以及实现这一目标所需的营收情况 - 公司认为这取决于需求恢复和宏观成本因素，通过成本削减，实现类似2019年的利润率所需的营收减少约10亿美元；公司正在积极努力实现这一目标，但没有具体的时间框架 [115][116][117] 问题9: Nordstrom Rack是否已完全处理完第四季度的遗留产品以及对春夏季节库存水平和内容的满意度 - Nordstrom Rack的库存状况良好，正在处理当前的库存；与疫情前相比，库存水平和内容符合预期 [119][120][122] 问题10: 表现优异市场的Rack门店与2019年相比的情况，以及dropship与自有库存销售的盈利能力差异和预计占比 - 公司尚未按地区细分与2019年相比的业绩，但部分门店已超过2019年水平；未来三到五年，公司预计商品组合中约50%为批发模式，20%为自有品牌商品，其余为包括dropship在内的替代合作伙伴关系；dropship的盈利能力与其他履行方式相当或略高 [126][127][128]

财务数据关键指标变化 - 2020年净销售额为103.57亿美元，2019年为151.32亿美元，2018年为154.80亿美元[204] - 2020年净亏损6.90亿美元，2019年净利润4.96亿美元，2018年净利润5.64亿美元[204] - 截至2021年1月30日，现金及现金等价物为6.81亿美元，截至2020年2月1日为8.53亿美元[207] - 2020年经营活动净现金使用量为3.48亿美元，2019年为提供12.36亿美元，2018年为提供12.96亿美元[211] - 2020年投资活动净现金使用量为3.47亿美元，2019年为9.09亿美元，2018年为6.53亿美元[211] - 2020年融资活动净现金提供量为5.30亿美元，2019年使用量为4.31亿美元，2018年使用量为8.67亿美元[211] - 2020年支付的所得税净额为0.23亿美元，2019年为1.78亿美元，2018年为2.80亿美元[211] - 2020年支付的利息净额为1.68亿美元，2019年为1.11亿美元，2018年为1.18亿美元[211] - 2020 - 2018年总净销售额分别为103.57亿、151.32亿、154.80亿美元，数字销售占比分别为55%、33%、30% [270] - 2020 - 2019年总租赁成本净额分别为3.44亿、3.74亿美元，2021 - 2025年及以后的经营租赁未来付款总额为24.61亿美元，净租赁付款现值为19.47亿美元[273] - 截至2021年1月30日和2020年2月1日，土地、物业和设备净值分别为37.32亿、41.79亿美元，2020 - 2018年折旧和摊销费用分别为6.71亿、6.54亿、6.61亿美元[276] - 2020 - 2019年净非现金投资活动导致应付账款分别减少4800万美元和增加6000万美元[277] - 2020 - 2018年SERP总费用分别为1700万、1000万、1400万美元[287] - 确定福利义务的折现率2020年为2.62%，2019年为2.97%，2018年为4.27%；确定SERP费用的折现率2020年为2.97%，2019年为4.27%，2018年为3.95%[289] - 2020 - 2018年利息费用净额分别为1.81亿、1.02亿、1.04亿美元[293] - 2020 - 2018年分别回购1430万、410万、0股，平均价格分别为49、45美元，2021年1月30日回购能力为7.07亿美元[304] - 2020 - 2019 - 2018年分别支付股息0.37、1.48、1.48美元/股[307] - 2020 - 2019 - 2018年基于股票的补偿费用税后分别为4100万、5100万、6700万美元[310] - 2020年美国和外国税前亏损分别为12.1亿美元和1800万美元，总计12.28亿美元[315] - 2020年总所得税收益为5.38亿美元，其中当期所得税收益为5.31亿美元，递延所得税收益为700万美元[316] - 2020年法定联邦所得税税率为21%，有效税率为43.8%，主要受《CARES法案》影响[317] - 截至2021年1月30日，递延所得税资产为8.61亿美元，递延所得税负债为6.9亿美元，净递延所得税资产为1.47亿美元[317] - 2020年净亏损6.9亿美元，基本每股亏损4.39美元，摊薄每股亏损4.39美元[322] - 2020年资本支出为3.85亿美元，折旧和摊销为6.71亿美元[328] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司加拿大业务包括1个网站、6家诺德斯特龙门店和7家诺德斯特龙折扣店[185] - 2020年零售业务净销售额为103.57亿美元，息税前亏损为9.24亿美元[328] - 2020年信用卡净收入为3.58亿美元，公司/其他业务息税前亏损为1.23亿美元[328] 长期债务情况 - 公司长期债务为32.69亿美元，公允价值为34.3亿美元，5亿美元4.00%的高级无担保票据将于2021年10月到期[182] - 截至2021年1月30日，长期债务总额为32.69亿美元，2020年2月1日为26.76亿美元；一年以上到期债务2021年为27.69亿美元，2020年为26.76亿美元[291] - 截至2021年1月30日，长期债务账面价值为32.69亿美元，公允价值估计为34.3亿美元；2020年2月1日账面价值为26.76亿美元，公允价值估计为29.05亿美元[300] 现金及现金等价物情况 - 截至2021年1月30日，公司现金及现金等价物为6.81亿美元，按可变利率产生利息收入[183] 会计准则相关 - 公司自2019年2月3日起采用新的租赁会计准则[190] 商品库存计量方法 - 公司商品库存一般采用零售库存法按成本与市价孰低计量[194] 减价相关 - 公司记录减价的过程具有主观性，尤其是减价的时机[195] - 审计师对减价时机进行了测试和评估[201] 长期零售门店资产减值相关 - 公司评估长期零售门店资产是否减值时需做出重大假设[197] - 截至2021年1月30日，公司确认了1.37亿美元的长期零售门店资产减值损失[198] - 审计师对长期零售门店资产减值迹象进行了测试和评估[202] 诺德斯特龙积分卡及未履行业绩义务情况 - 预计约10%的诺德斯特龙积分卡和8%的积分将未被兑换[221] - 截至2021年1月30日和2020年2月1日，诺迪俱乐部的未履行业绩义务分别为1.37亿美元和1.62亿美元[222] 未兑换礼品卡情况 - 截至2021年1月30日和2020年2月1日，未兑换礼品卡的履约义务分别为3.41亿美元和4.14亿美元，预计3%的礼品卡将无法兑换并确认为收入，2020、2019和2018年的破损收入分别为8100万美元、1700万美元和1400万美元[224] 重组成本情况 - 2020年，公司支付了8800万美元的重组成本，其中2500万美元计入销售成本及相关采购和占用成本，6300万美元计入SG&A[230] 非经常性费用情况 - 2018年，公司确认了7200万美元（税后4900万美元）的非经常性费用，不到4%的诺德斯特龙信用卡会员获得现金退款或信用额度调整[231] 广告总费用及供应商补贴情况 - 2020、2019和2018年的广告总费用（扣除供应商补贴后）分别为2.83亿美元、2.99亿美元和2.46亿美元，均计入SG&A费用[232] - 2020、2019和2018年的供应商补贴分别为2.4亿美元、4.18亿美元和4.5亿美元，其中采购价格调整分别为7700万美元、1.71亿美元和1.8亿美元[233] 运输和处理成本情况 - 2020、2019和2018年的运输和处理成本分别为8.28亿美元、6.27亿美元和5.89亿美元，计入SG&A费用[234] 应收税款情况 - 公司将2020年美国联邦经营亏损进行追溯抵免，按35%的税率而非当前21%的税率收回之前缴纳的税款，截至2021年1月30日，记录了5.6亿美元的应收税款[244] 员工留用工资税抵免及社保税情况 - 2021年1月30日结束的年度，公司确认了6900万美元的员工留用工资税抵免，并选择推迟支付雇主部分的社会保障税[245] 门店关闭及资产减值费用情况 - 2020年上半年，公司关闭了16家诺德斯特龙门店、6家Trunk Club会所和3家Jeffrey精品店，产生了1.37亿美元的资产减值费用，其中长期资产减值9600万美元，经营租赁使用权资产减值4100万美元[261] 无形资产摊销及减值情况 - 2019和2018年，收购无形资产的摊销费用分别为700万美元和1100万美元，2019年因诺德斯特龙Trunk Club整合，对剩余无形资产全额减值，记录了1100万美元的损失[262] 商誉情况 - 截至2021年1月30日和2020年2月1日，公司商誉价值为2.49亿美元，2018 - 2020年无商誉减值[263] 合同负债及收入确认情况 - 2020 - 2021年各年年初合同负债余额分别为5.76亿、5.48亿美元，年末为4.78亿美元，2020 - 2021年从年初合同负债余额确认的收入分别为2.61亿、3.13亿美元[269] 自保储备情况 - 截至2021年1月30日和2020年2月1日，公司自保储备分别为1.14亿、1.18亿美元[278] 公司供款费用情况 - 2020年公司因疫情暂停雇主匹配供款，2019 - 2018年公司供款总费用分别为8500万、1.02亿美元[283] SERP计划情况 - 截至2020年底，公司SERP计划有57名参与者，2021年1月30日和2020年2月1日福利义务分别为2.29亿、2.24亿美元，均处于资金不足状态[284][285] - 截至2021年1月30日，预计2021 - 2025年每年福利支付分别为11、11、12、12、12百万美元，2026 - 2030年为62百万美元[290] 循环信贷协议情况 - 2020年第一季度修订循环信贷协议并提取8亿美元，截至2021年1月30日已还清；循环信贷额度可增加至10亿美元，有两次一年展期选项，2023年9月到期[294][295] 采购义务情况 - 截至2021年1月30日，估计总采购义务为20.35亿美元[302] 股票期权情况 - 2020年授予390万份股票期权，行使价格为16美元，年末流通股为1100万份，加权平均行使价格为40美元[314] - 截至2021年1月30日，公司预计未确认的基于股票的薪酬费用2400万美元将在20个月内确认[314] 公司主体情况 - 公司为诺德斯特龙公司及其子公司[329] 会计和财务披露情况 - 会计和财务披露方面与会计师无变更和分歧[330]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度每股收益为0.21美元，包含与《CARES法案》相关的所得税优惠，息税前利润为3000万美元 [30] - 连续第三个季度实现正经营现金流，过去三个季度产生超4.25亿美元 [30] - 全年费用节省远超3.7 - 4.2亿美元目标范围，超3亿美元的节省为永久性间接费用削减 [31] - 第四季度销售额下降20%，略超预期，数字需求强劲，销售额同比增长24%，占总销售额的54% [32] - 与第三季度相比，销售额趋势改善6个百分点，诺德斯特龙增长5个百分点，诺德斯特龙折扣店增长9个百分点 [33] - EBIT利润率较去年下降590个基点，高于约500个基点的预期降幅 [36] - 整体SG&A费率较去年下降470个基点，主要因销量降低和与COVID - 19相关的劳动力及运输成本增加，部分被成本结构调整带来的收益抵消 [39] - 预计2021年营收增长超25%，数字销售约占50%，EBIT利润率约为3%，所得税税率约为27% [43][44] - 若需求恢复加速或COVID - 19相关成本下降更快，全年运营利润率有望达3.5% [45] - 上半年EBIT预计接近盈亏平衡，占全年总销售额约45% [45] - 计划将资本支出控制在销售额的3% - 4%，预计将杠杆比率降至约3倍，年底向股东返还现金 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 诺德斯特龙和诺德斯特龙折扣店两个品牌的线上和线下业务均有广泛改善，前10大市场的趋势比平均水平高出200个基点 [8] - 假日期间，礼品销售占比67%，较去年提高600个基点 [9] - 第四季度客户获取趋势显著改善，较上一季度环比提高约15个百分点，在线新增180万客户，同比增长40% [15] - 约40%的客户加入忠诚度计划，贡献三分之二的销售额 [16] - 约10%的在线订单在门店自提，约30%的在线订单由门店发货 [12][13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司市场战略下，前10大市场的趋势比平均水平高出200个基点 [8] - 到3月底将市场战略覆盖的市场从10个扩大到20个，占业务的75%，包括圣地亚哥、休斯顿、明尼阿波利斯和迈阿密等关键市场 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 以“更贴近客户”为品牌承诺，通过数字优先平台扩大服务范围、获取市场份额、实现盈利增长和为股东创造价值 [17] - 2021年重点关注三个领域：扩大在重要市场的份额、拓展诺德斯特龙折扣店业务、提高数字业务的速度 [18][19][20] - 计划将诺德斯特龙折扣店业务打造成20亿美元的增量销售机会，重新定位70家门店 [19] - 迁移诺德斯特龙折扣店网站到JWN电子商务平台，提升客户体验并提高运营效率 [21] - 与Tonal合作，本月将其产品引入40家诺德斯特龙门店，还计划深化与ASOS和Topshop的合作 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 团队在疫情期间成功应对挑战，有信心在疫情后以更强姿态复苏 [6][7] - 尽管营收趋势改善，但对底线结果不满意，主要因库存限制、COVID - 19相关成本等因素 [10][11] - 预计未来三到五年内，营收有望达到170亿美元，EBIT利润率超6% [24] - 对2021年业务持续复苏和盈利增长有信心，将专注执行长期增长战略 [29][47] 其他重要信息 - 公司正在采取行动调整库存，计划在第一季度末将销售与库存差距减半，诺德斯特龙品牌的库存预计在第二季度完全调整到位 [41][42] - 公司在假日季扩大数字和实体服务能力，提高客户便利性和连接性 [12][13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度的经验是否改变了库存计划，是否更保守？战略合作伙伴关系在长期增长中如何发挥作用？ - 关于库存计划，公司在2020年下半年为补货和储备非季节性商品做了有意识的决策，客户反馈良好。2021年上半年公司库存状况良好，对于季节性商品和延迟到货的部分，正在采取行动调整，同时在计划中增加灵活性以满足客户需求 [58][59] - 关于战略合作伙伴关系，以与ASOS的合作为例，ASOS收购Topshop Topman品牌对公司很重要，公司相信ASOS有能力提升该品牌，双方合作在北美市场有很大机会。此外，ASOS还有其他品牌和商业机会，双方的互动增强了公司对合作的信心 [53][54][56] 问题2: 诺德斯特龙折扣店业务在2021年的商品种类与核心诺德斯特龙业务相比如何？是否有产品增强合作机会？房地产投资组合在开店、关店或租赁重组方面有何更新？ - 诺德斯特龙折扣店业务与公司整体模式紧密结合，具有灵活性，可根据季节调整商品种类。在疫情期间热门的运动、家居、美容、健康和儿童业务等领域，折扣店有机会实现大幅增长。公司与供应商合作时会考虑整体业务协同效应，折扣店在发现新客户方面有作用 [63][64][65] - 房地产方面，疫情初期关闭或未重新开放16家全线门店，短期内预计变化不大，未来仍会根据门店业绩和租赁义务综合考虑是否续租 [66] 问题3: 10%的门店自提率与去年相比如何？提高该比例的关键障碍是什么？将自有品牌占比从10%提升到20%的战略为何重要？ - 门店自提在诺德斯特龙业务已有10年历史，在折扣店是新功能。公司未大力营销，但随着库存可实现当日或次日自提，自提率有即时反应，且这是客户行为的长期变化，公司通过市场战略扩大自提服务范围，目前远未达到上限 [70][71][72] - 自有品牌方面，公司有雄心勃勃的增长计划，时机合适且有良好基础。如诺德斯特龙品牌和Zella运动品牌在休闲和运动品类表现出色，家庭分类也适合自有品牌发展。公司确保采购团队和产品设计生产人员的协调，为增长做好准备 [73][74][76] 问题4: 哪些表现不佳的品类需要清理库存？2021年如何管理促销活动？采购计划的灵活性有何不同？如何整合直运特许经营和重新思考库存管理？ - 表现不佳的品类主要是服装，尤其是正式工作或正装相关的服装，女性服装也受影响较大。公司对该品类投资持保守态度，同时保持灵活性以应对变化 [80][81][82] - 公司没有计划进行不同或新的促销活动，不会通过大规模降价清仓来解决库存问题，而是以对业务底线最有利的方式解决 [83] - 采购计划的灵活性体现在与品牌共同定义目标和责任，摆脱传统批发关系中提前长时间采购的限制，增强敏捷性 [84] 问题5: 2021年超25%的销售增长意味着全年销售额比2019财年低14% - 15%，如何看待上半年和下半年的销售情况？如果需求加速，达到3.5%利润率的销售情景是怎样的？ - 公司预计上半年销售额约占全年的45%，全年销售将逐步改善，尤其是下半年。与2019年相比，预计第一季度降幅较大，随后逐渐收窄。2021年周年庆促销活动在第二季度有两周，第三季度有一周，会影响销售情况 [91][92] - 达到3.5%利润率不仅取决于销售增长，还与EBIT的驱动因素有关。如果销售改善，公司将获得更多杠杆效应，同时COVID - 19相关费用的缓解也是关键因素 [93] 问题6: 第一季度调整库存水平对利润率的影响有多大？哪些品类的销售条款有所改善？ - 第一季度利润率受库存调整影响已包含在上半年盈亏平衡的指引中，公司通过多种方式缓解库存情况，但仍有部分与降价相关的影响 [101] - 冬季商品销售因今年寒冷天气较晚有所提升，连衣裙等品类也有改善迹象，但仍处于早期阶段。近期表现较好的品类仍围绕休闲、运动、家居、美容、儿童和设计师业务（非服装部分） [98][99] 问题7: 除第一季度库存调整影响外，2021年商品利润率相对于2019年疫情前水平有哪些逆风因素？从长期来看，数字库存相对于过去批发模式的变化，如何看待商品利润率？ - 公司认为随着营收增长，毛利率和SG&A将获得更多杠杆效应，毛利率有望持续改善。2021年是恢复的一年，符合未来三到五年的目标，有助于实现营收、EBIT率和股东投资回报目标 [106][107] 问题8: 销售趋势是指季度至今还是仅指1月？全价店和折扣店的库存水平和利润率压力是集中在某一方还是普遍存在？ - 销售趋势指第四季度（11月、12月和1月）每月都有环比改善，公司未对当前季度销售情况发表评论，但两个品牌业务均持续改善 [110][111] - 两个品牌都有库存调整机会，预计诺德斯特龙折扣店业务在第一季度末恢复正常，诺德斯特龙品牌在第二季度初恢复正常 [112] 问题9: 能否分享与Tonal的合作情况，如何选择Tonal，这是否是有意义的转变？如何看待运动品类，这是否是一次性机会？能否量化第四季度商品利润率？全年毛利率的节奏如何？ - 与Tonal的合作体现了公司团队的商业导向，赋予团队追求热门品类和产品的权力和责任。双方有共同客户，Tonal愿意与公司尝试合作，这是公司喜欢的合作方式 [117][118] - 毛利率方面，预计营收的逐步改善将有助于降低成本杠杆，COVID - 19相关费用的逐渐缓解也会有积极影响。公司从贡献利润率或EBIT角度看待整体业务，预计全年毛利率将逐步改善 [119][120]

净销售额数据变化 - 2020年第三季度净销售额为30.02亿美元，2019年同期为35.66亿美元；前九个月净销售额为68.06亿美元，2019年同期为106.94亿美元[21] - 2020年第四季度和前九个月，公司总净销售额分别为30.02亿美元和68.06亿美元，数字销售占比分别为54%和56%[52] - 第三季度总净销售额下降16%，诺德斯特龙周年庆促销活动转移带来约10个百分点积极影响[73] - 2020年第三季度和前九个月总公司净销售额分别下降15.8%和36.4%，数字销售分别增长37.3%和12.9%，周年庆促销活动转移对第三季度数字销售有25个百分点积极影响[84][85] 净利润数据变化 - 2020年第三季度净利润为5300万美元，2019年同期为1.26亿美元；前九个月净亏损7.23亿美元，2019年同期净利润为3.04亿美元[21] 现金及现金等价物与负债权益数据 - 截至2020年10月31日，现金及现金等价物为8.89亿美元，2020年2月1日为8.53亿美元，2019年11月2日为4.87亿美元[25] - 截至2020年10月31日，总负债和股东权益为98.11亿美元，2020年2月1日为97.37亿美元，2019年11月2日为100.75亿美元[25] 各活动净现金数据变化 - 2020年前九个月经营活动净现金使用量为4.36亿美元，2019年同期为提供5.69亿美元[30] - 2020年前九个月投资活动净现金使用量为2.91亿美元，2019年同期为7.17亿美元[30] - 2020年前九个月融资活动净现金提供量为7.73亿美元，2019年同期为使用3.22亿美元[30] - 2020年前九个月经营活动净现金使用为4.36亿美元，2019年同期为提供5.69亿美元；投资活动净现金使用为2.91亿美元，2019年同期为7.17亿美元；融资活动净现金提供为7.73亿美元，2019年同期为使用3.22亿美元[104] 资产减值与费用相关数据 - 2020年前九个月资产减值费用为1.37亿美元[30] 店铺关闭情况 - 2020年上半年关闭16家全价店、6家Trunk Club会所和3家Jeffrey精品店[39] 促销活动调整 - 因COVID - 19，2020年周年庆促销活动移至8月，处于第三财季[35] 税收相关数据 - 公司将2020年美国联邦运营亏损进行抵税，按35%税率而非当前21%税率，截至2020年10月31日记录了5.44亿美元应收税款[44] - 2020年前九个月，公司确认了6200万美元员工留用工资税抵免，并选择递延支付雇主部分社会保障税[45] 重组成本数据 - 2020年第一季度，公司因区域和企业重组记录了8800万美元重组成本，其中销售成本及相关采购和占用成本2500万美元，SG&A为6300万美元[46] 经营租赁负债数据 - 2020年前九个月和2019年前九个月，公司因租赁协议产生的经营租赁负债分别为5500万美元和1.02亿美元[47] 合同负债与收入数据 - 截至2020年10月31日，公司合同负债为4.78亿美元，2020年第四季度和前九个月从期初合同负债余额确认的收入分别为9800万美元和2.23亿美元[51] 票据发行与借款数据 - 2020年第一季度，公司发行了6亿美元8.750%的高级有担保票据，到期日为2025年5月[53] - 2020年第一季度，公司修订现有循环信贷协议并借款8亿美元，截至2020年10月31日，借款余额为2亿美元[55][56] - 2020年公司提取左轮手枪贷款8亿美元，偿还6亿美元，并发行6亿美元有担保票据；自2020年第二季度起暂停季度现金股息和股票回购；计划在2020财年节省费用2 - 2.5亿美元，在经营费用、资本支出和营运资本方面进一步节省净现金超5亿美元[108] - 2020年第一季度公司修订现有循环信贷协议并借款8亿美元，截至2020年10月31日，该信贷安排下有2亿美元未偿还，可选择增加至10亿美元[115] 长期债务数据 - 截至2020年10月31日，公司长期债务账面价值为32.66亿美元，公允价值估计为28.65亿美元[60] 股票回购计划数据 - 2018年公司董事会授权最高15亿美元的股票回购计划，截至2020年10月31日，剩余回购额度为7.07亿美元[64] - 2018年8月，董事会授权最高15亿美元的普通股回购计划，无到期日；2020年3月23日暂停，截至2020年10月31日，剩余回购额度为7.07亿美元[134] 每股收益数据 - 第三季度每股收益为0.34美元，包含与《关怀法案》相关的0.12美元税收优惠[72] - 2020年第三季度摊薄后每股收益为0.34美元，2019年同期为0.81美元；2020年前九个月为-4.60美元，2019年同期为1.95美元[96] 现金节省与费用削减数据 - 年初至今实现现金节省5.5亿美元，预计全年超过目标7.5亿美元上限，费用节省3.3亿美元，削减约20%间接费用[74] 流动性与现金流数据 - 季度末流动性为14.89亿美元，其中现金8.89亿美元，过去两季度经营现金流3.42亿美元，第三季度自由现金流转正，年初至今偿还循环信贷6亿美元，季度末未偿还2亿美元[75] - 2020年第三季度经营现金流为1.55亿美元，使公司在该季度偿还左轮手枪贷款3亿美元，前九个月共偿还6亿美元[102] 数字业务数据 - 第三季度数字业务占比从2019年的33%加速至54%，虚拟造型占造型预约约30%，销售人员创建的个性化造型销售额较第二季度增长两倍[80][81] 各业务线净销售额数据 - 2020年第三季度和前九个月全价业务净销售额分别下降6.6%和34.4%，奥特莱斯业务分别下降32.0%和39.9%[86] 信用卡净收入数据 - 2020年第三季度和前九个月信用卡净收入分别为8700万美元和2.64亿美元，2019年同期为1.06亿美元和2.93亿美元[87] 毛利润数据 - 2020年第三季度和前九个月毛利润分别为9.83亿美元和15.71亿美元，占净销售额比例分别为32.8%和23.1%，2019年同期为12.22亿美元和36.45亿美元，占比34.3%和34.1%[89] 息税前利润数据 - 2020年第三季度和前九个月息税前利润分别为1.06亿美元和亏损10.77亿美元，占净销售额比例分别为3.5%和 - 15.8%，2019年同期为1.93亿美元和4.85亿美元，占比5.4%和4.5%[92] 净利息支出数据 - 2020年第三季度净利息支出为4800万美元，2019年同期为2000万美元；2020年前九个月为1.33亿美元，2019年同期为6600万美元[94] 所得税费用与税率数据 - 2020年第三季度所得税费用为500万美元，2019年同期为4700万美元；2020年前九个月为-4.87亿美元，2019年同期为1.15亿美元；2020年第三季度有效税率为7.9%，2019年同期为26.9%；2020年前九个月为40.3%，2019年同期为27.6%[95] 回报率数据 - 2020年四个季度调整后ROIC为-6.0%，2019年为11.9%；2020年资产回报率为-5.4%，2019年为5.9%[101] 资本支出数据 - 2020年前九个月资本支出为3.11亿美元，2019年同期为7.41亿美元；资本支出占净销售额的比例2020年为4.6%，2019年为6.9%[106] 自由现金流数据 - 2020年前九个月自由现金流为-7.08亿美元，2019年同期为-1.14亿美元[111] 调整后EBITDA与EBITDAR数据 - 2020年前九个月调整后EBITDA为-5亿美元，2019年同期为9.15亿美元；调整后EBITDAR为-2.61亿美元，2019年同期为11.69亿美元[114] 信用评级数据 - 截至报告时，穆迪对公司的信用评级为Baa3，展望为负面；标准普尔评级为BB+，展望为负面[116] 协议修订数据 - 2020年6月，公司修订与TD的计划协议，取消先前抵押要求并将协议期限延长至2024年4月[117] 债务分类数据 - 截至2020年10月31日，因杠杆率超过4，循环信贷下的借款被归类为有担保债务，但公司满足所有契约[118] 实体店关闭与开业情况 - 2020年3月17日起，公司因疫情暂时关闭所有实体店，2020年第二季度末按当地限制重新开业[130] 诉讼与负债评估 - 公司认为合并财务报表中的应计费用足以应对可能和可估计的负债，截至报告日，当前诉讼不会对经营、财务状况或现金流产生重大影响[127] 会计政策与估计情况 - 公司认为2019年年报中提及的会计政策估计对财务报表影响最大，除COVID - 19影响外，重大会计政策和关键会计估计无重大变化[120][121] 披露控制与程序评估 - 公司评估认为本季度末披露控制和程序有效，能及时准确记录、处理、汇总和报告重大财务和非财务信息[123] 财务报告内部控制情况 - 本财季公司财务报告内部控制无重大变化[124]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度实现正每股收益0.34美元，含与《关怀法案》相关的0.12美元税收优惠，息税前利润超1亿美元，运营现金流超1.5亿美元，均超预期 [19][27] - 本季度末流动性达15亿美元，含9亿美元现金，过去两季度运营现金流超3.4亿美元，第三季度自由现金流转正，偿还左轮手枪贷款6亿美元，季度末余额2亿美元 [28] - 年初至今净节省现金5.5亿美元，预计全年超目标7.5亿美元上限，费用方面节省3.3亿美元，主要是削减约20%间接费用（不含占用成本） [30] - 第三季度数字销售额16亿美元，占比54%，去年同期为34%，排除周年庆影响，数字销售增长中个位数，与上半年趋势一致 [35] - 毛利润率较去年下降150个基点，约2/3因周年庆转移，1/3因销售额下降去杠杆化；销售、一般和行政费用率较去年有30个基点轻微去杠杆化 [36][37] - 预计第四季度销售额下降20%多，息税前利润率去杠杆化程度超第三季度 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 诺德斯特龙折扣店业务占比1/3，第三季度线上销售占比40%，自2019年其应用下载量近350万次 [12][13] - 10月在诺德斯特龙折扣店推出全渠道库存功能，增加3万种线上商品选择，近1/4线上订单从门店发货，超10%线上订单在折扣店自提 [15] - 第三季度虚拟造型约占所有造型预约的30%，销售人员创建的个性化造型销售额较第二季度增长两倍 [17] - 诺德斯特龙和诺德斯特龙折扣店业务在第三季度销售额和客流量均有改善 [80] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场战略覆盖的10个顶级市场占销售额超一半，订单自提销售额增长30%，占总自提量70% [9][35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先发展三个领域以实现增长，包括推进市场战略、推动诺德斯特龙折扣店品牌增长、提升数字业务速度 [8] - 市场战略将数字和实体资产在市场层面连接，为顾客提供更多商品选择和便捷服务，已在10个顶级市场取得规模效应 [8][9] - 利用数字和实体资产推动诺德斯特龙折扣店品牌增长，扩大价格区间，加强线上线下店铺连接 [12][14] - 提升数字业务速度，满足顾客数字化购物需求，加强数字与实体体验的联系 [16] - 公司独特的商品种类是竞争优势，能快速响应顾客需求变化 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度业绩满意，库存和费用管理有效，为假期和未来发展奠定良好基础 [19] - 认为中期至长期会有被压抑的顾客需求，公司有能力满足需求并获取市场份额 [21] - 对公司战略执行有信心，预计2021年及以后实现盈利增长 [22][40] - 鉴于当前环境不确定性，公司为多种情景做准备，预计第四季度实现正息税前利润和运营现金流 [38] 其他重要信息 - 公司将于2月4日举办虚拟投资者活动 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 何时开始规划应对被压抑的服装需求，是否预计收货量增加，何时调整商品品类 - 公司表示不确定具体时间，但认为下半年情况乐观，重点是保持灵活，与供应商合作，以便在市场开放时抓住机会获取份额 [45][48][49] 问题2: 第四季度销售指引对全价和折扣渠道的预期，以及2021年商品品类和库存采购计划 - 第四季度销售额预计下降20%多，公司会根据顾客购物方式灵活调整，确保有多种情景应对方案；2021年将保持库存精简高效，关注休闲、健康、美容、运动和家居等常青品类 [52][53][56][57][58] 问题3: 如何平衡商品利润率与促销环境，以及本地市场战略的亮点和未来展望 - 市场战略将折扣业务纳入，连接门店库存与电商业务，增加顾客收货选择；目前库存新鲜度高，第三季度销售情况好，第四季度预计促销环境更具竞争力，但公司有应对计划 [61][62][64][65][66] 问题4: 第四季度息税前利润率去杠杆化与电商和数字盈利能力的关系，以及如何抵消假期运费和其他成本 - 公司数字业务占比超一半且盈利，市场战略提供更多自提选择，折扣店可履行订单，有助于抵消运费；第四季度的额外成本是特定情况，公司整体数字业务有规模和效率优势 [72][74][76][77] 问题5: 诺德斯特龙折扣店的趋势，客流量改善是否与销售额改善一致，是否有其他影响因素 - 诺德斯特龙和诺德斯特龙折扣店业务在第三季度销售额和客流量均有改善 [80] 问题6: COVID-19对长期利润率的影响，哪些成本节约是更持久和可持续的 - 约80%的成本节约将在2021年持续，预计2021年利润率传导更好，不需要与疫情前相同的销售额水平；COVID加速了业务向数字化转变和业务模式的演变，使公司运营更灵活高效 [82][84][85][86][87] 问题7: 假期促销节奏和退货率情况 - 促销方面，公司库存健康，不会因库存过多而大幅降价，但会保证有竞争力；退货率呈下降趋势，周年庆的高销售率有助于减轻潜在降价压力和维持商品利润率 [89][91][92][93] 问题8: 今年加入诺德俱乐部的新客户情况，包括人口统计学特征和购买偏好差异 - 数字化转型使公司新客户获取率提高，新客户更年轻；公司希望为新客户提供良好体验，让他们了解诺德俱乐部的好处 [95][96][98] 问题9: 第四季度毛利率与销售、一般和行政费用的关系，以及2021年成本节约的可持续性和新的抵消因素 - 全年间接费用（不含占用成本）持续减少20%，2021年成本结构将更具可变性；第四季度考虑了促销、营销、假期劳动力和运费等特定因素；公司数字业务规模和市场战略提供了效率提升机会 [101][103][104][105][106] 问题10: 第四季度预计运营利润率去杠杆化的幅度，以及对门店基础的看法 - 第四季度销售额预计下降20%多，但仍预计实现正息税前利润和运营现金流；公司以市场为单位考虑实体资产，包括全价店、诺德斯特龙本地店和折扣店，希望优化实体布局 [109][111][112][113][114] 问题11: 纽约市场的表现，包括客流量、销售额和顾客反应 - 纽约市场受疫情影响较大，但公司仍看好该市场，认为团队有能力应对挑战，未来会有更好的发展 [117][118][119][120]

净销售额变化 - 2020年8月1日季度净销售额为17.78亿美元，2019年8月3日为37.78亿美元；2020年上半年净销售额为38.04亿美元，2019年为71.27亿美元[22] - 2020年第二季度和上半年，公司净销售额分别为17.78亿美元和38.04亿美元，2019年同期分别为37.78亿美元和71.27亿美元；2020年第二季度和上半年数字销售占比分别为61%和57%，2019年同期分别为30%和31%[51] - 第二季度总净销售额下降53%，数字销售下降5%，排除周年庆活动时间转移影响，数字销售增长约20%[76] - 2020年第二季度和截至8月1日的六个月，公司总净销售额分别下降53.0%和46.6%，全价业务净销售额分别下降57.9%和48.0%，折扣业务净销售额分别下降43.0%和44.1%[83] 盈利情况变化 - 2020年8月1日季度净亏损2.55亿美元，2019年8月3日盈利1.41亿美元；2020年上半年净亏损7.76亿美元，2019年盈利1.77亿美元[22] - 2020年8月1日基本每股亏损1.62美元，2019年8月3日为盈利0.91美元；2020年上半年基本每股亏损4.95美元，2019年为盈利1.14美元[22] - 第二季度公司净亏损每股1.62美元，EBIT亏损3.7亿美元，含与新冠疫情相关费用2300万美元，季度末流动性近13亿美元，含现金9.91亿美元，季度运营现金流超1.85亿美元，偿还循环信贷额度3亿美元[75] - 2020年第二季度和截至8月1日的六个月，摊薄后每股收益较2019年同期分别下降2.52美元和6.09美元，主要因新冠疫情和周年庆活动时间转移导致销售额下降[94] - 2020年8月1日结束的四个季度，调整后ROIC为 - 5.1%，2019年8月3日结束的四个季度为10.9%；同期资产回报率分别为 - 4.6%和5.5%[99] 现金及现金等价物与负债权益情况 - 截至2020年8月1日，现金及现金等价物为9.91亿美元，2月1日为8.53亿美元，2019年8月3日为9.56亿美元[27] - 截至2020年8月1日，总负债和股东权益为95.35亿美元，2月1日为97.37亿美元，2019年8月3日为99.35亿美元[27] 现金流量情况 - 2020年上半年经营活动净现金使用量为5.91亿美元，2019年为提供6.92亿美元[32] - 2020年上半年投资活动净现金使用量为2.11亿美元，2019年为4.54亿美元[32] - 2020年上半年融资活动净现金提供量为9.49亿美元，2019年使用量为2.39亿美元[32] - 2020年第二季度运营现金流为1.87亿美元，偿还左轮手枪贷款3亿美元，期末现金及现金等价物为9.91亿美元，左轮手枪贷款还有3亿美元可用额度[103] - 2020年6个月经营活动净现金使用为5.91亿美元，2019年为提供6.92亿美元；投资活动净现金使用2020年为2.11亿美元，2019年为4.54亿美元；融资活动净现金2020年为提供9.49亿美元，2019年为使用2.39亿美元[105] - 2020年6个月资本支出为2.28亿美元，2019年为4.8亿美元；资本支出占净销售额的比例2020年为6.0%，2019年为6.7%[107] - 2020年6个月自由现金流为 - 9.03亿美元，2019年为3.04亿美元[112] - 2020年6个月调整后EBITDA为 - 7.46亿美元，2019年为5.77亿美元；调整后EBITDAR 2020年为 - 6.28亿美元，2019年为7.12亿美元[115] 新冠疫情影响 - 因COVID - 19，2020年截至8月1日季度和上半年门店约50%时间临时关闭，影响商品退货预期时间[38] - 2020年3月，世界卫生组织宣布新冠疫情为全球大流行，公司自2020年3月17日起暂时关闭所有实体店[131] - 公司在2020年4月8日提交给美国证券交易委员会的8 - K表格中讨论了风险因素，新冠疫情对公司业务和经营业绩产生并预计将继续产生不利影响[131] 资产处置与减值 - 因优化资产组合，关闭16家FLS、6家Trunk Club会所和3家Jeffrey精品店，2020年截至8月1日季度资产减值2000万美元，上半年为1.37亿美元[40] 税务相关情况 - 公司将2020年美国联邦经营亏损进行抵税，按35%税率而非当前21%税率，截至2020年8月1日记录应收税款4.37亿美元[46] - 2020年上半年，公司确认员工留用工资税抵免5800万美元，并选择递延支付雇主部分社会保障税[47] 重组成本情况 - 2020年第一季度，公司记录重组成本8800万美元，截至2020年8月1日约有2500万美元付款未完成[48] 租赁负债情况 - 2020年上半年和2019年上半年，公司因租赁协议产生的经营租赁负债分别为3900万美元和5800万美元[49] 合同负债收入确认情况 - 2020年第二季度和上半年，公司从初始合同负债余额确认的收入分别为7100万美元和1.75亿美元；2019年同期分别为1.38亿美元和2.31亿美元[50] 债务发行与借款情况 - 2020年第一季度，公司发行6亿美元8.750%优先担保票据，2025年5月到期[52] - 2020年第一季度，公司修订循环信贷协议并借款8亿美元，第二季度偿还3亿美元，截至2020年8月1日借款为有担保借款[53][54] - 截至2020年8月1日，公司长期债务账面价值为32.66亿美元，公允价值估计为29.22亿美元[60] - 2020年第一季度修订左轮手枪贷款协议并借款8亿美元，截至8月1日，该贷款未偿还余额为5亿美元，可选择增加至10亿美元及两次一年期延期[118] 股票回购情况 - 截至2020年8月1日，公司股票回购计划剩余额度为7.07亿美元，因杠杆率和信用评级问题无法进行股息支付和股票回购[66][67] - 2020年第二季度公司未回购任何普通股，截至2020年8月1日，股票回购额度还剩7.07亿美元[135] - 2018年8月，公司董事会授权一项最高15亿美元的流通在外普通股回购计划，无截止日期[135] - 2020年3月23日，因新冠疫情不确定性，公司宣布暂停股票回购[135] 成本与费用情况 - 第一季度公司显著降低库存水平超25%，第二季度永久关闭16家FLS使间接成本降低近20%[74] - 2020年第二季度毛利润下降9.3亿美元，占净销售额的百分比下降14%，截至8月1日的六个月毛利润下降18.35亿美元，占比下降19%[87] - 截至8月1日，期末库存较上一时期下降24%，库存周转率下降[88] - 2020年第二季度SG&A费用下降3.54亿美元，截至8月1日的六个月下降3.71亿美元，但SG&A费率上升[89] - 2020年第二季度EBIT下降5.86亿美元，截至8月1日的六个月下降14.75亿美元，主要因新冠疫情导致销售额下降和周年庆活动时间转移[90] 信用卡净收入情况 - 2020年第二季度和截至8月1日的六个月，信用卡净收入分别为8400万美元和1.77亿美元，较2019年同期的9400万美元和1.88亿美元有所下降[86] 信用评级情况 - 穆迪对公司的信用评级为Baa3，展望为负面；标准普尔为BB+，展望为负面[119] 协议修订情况 - 2020年6月修订与TD的项目协议，取消抵押要求并将协议期限延长至2024年4月[120] 贷款分类与契约情况 - 截至2020年8月1日，左轮手枪贷款因杠杆率超过4被归类为有担保贷款，公司满足资产覆盖率和最低流动性契约[121] 风险因素情况 - 公司在2019年年报中讨论了利率风险和外汇风险，自那时起这些风险没有重大变化[125] 内部控制情况 - 截至本季度报告期末，公司披露控制和程序有效，能及时准确记录、处理、汇总和报告重大财务和非财务信息[126] - 公司最近完成的财季内，财务报告内部控制没有发生重大影响或可能重大影响该内部控制的变化[127] 诉讼情况 - 公司面临各类诉讼，但认为合并财务报表中的应计费用足以应对可能的负债，目前未决诉讼预计不会对经营业绩、财务状况或现金流产生重大影响[130] 会计政策与估计情况 - 公司重要会计政策和关键会计估计与2019年年报相比无重大变化，除了与新冠疫情影响相关的披露[124]

财务数据和关键指标变化 - Q2报告每股亏损1.62美元，息税前亏损3.7亿美元，其中与新冠疫情相关的费用为0.08美元或2300万美元，主要与企业资产减值有关 [26] - 截至季度末，公司流动性为13亿美元，其中现金为10亿美元，尽管Q2约50%的时间门店关闭，但仍产生了超过1.85亿美元的运营现金流，并偿还了3亿美元的循环信贷额度 [28] - 销售、一般和行政费用（SG&A）在排除新冠相关费用后，较去年下降约33%，主要由于销量下降和间接成本降低近20% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全价销售下降58%，排除周年庆活动时间转移影响后，降幅在45%左右；折扣销售下降43% [31] - 数字销售下降5%，受周年庆活动时间转移影响，排除该影响后增长约20%，反映出商品退货减少的好处 [32] - 毛利润率为21%，低于去年的35%，主要由于计划内的降价和低销量的杠杆效应，但商品利润率趋势超预期，较第一季度有所改善 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 东海岸和西海岸市场受新冠疫情影响较大，门店关闭时间延长，导致Q2销售额下降53%，其中约10个百分点是由于周年庆活动从Q2移至Q3 [30] - 7月，部分较大市场新冠病例激增，导致门店客流量有所下降，但总体客流量趋势已企稳并改善 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将优先考虑市场份额增长和盈利性销售增长，包括加强服务传统以加速增长计划，对市场战略、Nordstrom Rack品牌和数字能力进行基础投资 [13] - 计划在五个顶级市场为客户提供更多商品选择和更快的配送服务，并通过服务增加客户参与度，今年将该战略扩展到10个市场，这些市场占公司业务的一半以上 [14] - 公司独特的商业模式是竞争优势，将利用Nordstrom和Nordstrom Rack品牌的优势，通过线上线下无缝结合，以便利和连接的方式满足客户需求 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对Q2执行计划的情况感到满意，通过库存和费用控制，提高了商品利润率，实现了更高的运营效率和更低的成本结构 [15] - 鉴于当前高度不确定的环境，公司将采取灵活和谨慎的方法进行业务规划，为各种情况做好准备，以确保业务的可持续发展和增长 [35] - 基于当前趋势和库存计划，预计下半年销售、盈利和现金流将逐步改善，这些预期已考虑周年庆活动时间转移的影响 [36] 其他重要信息 - 第一季度，公司将库存水平大幅降低超25%，以减少降价并为客户引入新品 [7] - 永久关闭16家全线门店，使第二季度间接成本降低近20% [8] - 7月增加了收货量，为8月4日开始的周年庆活动做准备，活动结果符合预期，全价销售趋势有显著的环比改善 [10] - 折扣业务客流量保持稳定，随着库存收货量的增加，转化率和销售额开始稳步改善 [11] - 数字业务流量同比实现两位数增长，且较Q1环比改善，表明客户需求增加 [11] - 通过数字平台新增的Nordstrom客户增长超50%，非接触式服务（如路边取货和退货）的客户参与度增加，占订单取货量的四分之一，订单取货量接近nordstrom.com销售额的15% [12] - 为确保客户和员工的安全与舒适，将周年庆活动从7月移至8月，并扩大商品种类，以满足客户对休闲、舒适、健康和家居类产品的需求 [17] - 客户通过数字目录预览商品并创建了近2000万个愿望清单，这不仅有助于客户提前参与，还使公司能够实时调整高需求商品的供应 [18] - 假日季，公司计划延续去年的成功经验，重点扩大礼品类产品的种类，提供更多低价且品类丰富的商品，并强调线上线下的便利服务和购物体验 [18][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 数字业务增长受库存和物流限制，还是商品品类曝光度低的影响？是否有调整商品品类的计划，核心时尚领域是否会反弹？ - 库存问题对线上线下业务都有影响，疫情显著改变了各品类的需求，公司在过去一个季度不仅减少了库存金额，还调整了库存投资的品类方向，周年庆活动反映了这一调整，且随着库存流动的改善，对未来更有信心 [43][44][45] - 公司一直在向休闲化产品转型，产品种类丰富，具有很大的灵活性，能够根据客户需求及时调整商品品类，目前在运动和家居等品类表现出色，下半年有信心继续保持 [46][47][48] 问题2: Rack业务的采购情况如何？第二季度退货准备金负债是否有转回？对第三季度有何影响？ - Rack业务与全价业务相互关联，其核心是更有效地清理全价业务的库存，为引入新商品腾出空间，Rack团队在使公司达到目前良好的库存状况方面发挥了重要作用，但由于供应商在疫情期间减少供应，获取产品的情况不太稳定 [53][54] - 公司每个季度都会根据数字销售数据和分析建立预测模型来记录退货准备金，第二季度实际退货量低于预期，但会在每个季度进行调整，并考虑未来数字销售的情况 [55] 问题3: 下半年假日季战略与以往有何不同？如何在注重价值和性价比的消费者市场中定位业务？ - 假日季战略是延续去年的计划，并根据当前情况进行调整，重点关注更相关的礼品类产品和价格点，由于更多销售通过数字渠道进行，有机会扩大商品供应，且公司目前库存状况良好，能够根据客户需求及时调整 [59][60][61] 问题4: 商品利润率同比情况如何？周年庆活动时间转移对商品利润率有何预期影响？有意减少库存与外部供应限制的情况如何？预计今年剩余时间库存走向如何？ - 从利润率角度看，计划内的降价情况好于预期，商品利润率表现更好，因为第一季度清理了大量季节性库存，且第二季度在库存选择上非常谨慎，为下半年秋季过渡做好了准备 [65][66] - 虽然未提供具体的前瞻性指引，但预计由于库存流动、周年庆活动时间转移以及下半年门店营业等因素，下半年在营收、利润率和现金流方面将实现环比改善 [67] - 在库存管理方面，公司的计划是保存现金和流动性，重点管理季节性库存这一最大的投资和风险，对执行情况感到满意 [68] 问题5: 对假日季提前开始的看法如何？如何进行相关规划？ - 公司一直有在感恩节后装饰门店的传统，但也意识到有机会在感恩节前向客户销售礼品，将延续去年礼品销售策略的经验，提前推出礼品商品，并明确告知客户 [74][75] 问题6: 周年庆活动的规划与去年相比如何？有哪些经验教训？市场战略的执行情况如何？2019年转换市场的表现以及2020年市场转换的进展如何？ - 今年的周年庆活动与以往不同，团队灵活调整，在调整库存规模的同时引入相关品类，结果显示销售转化率高于以往，为下半年的盈利奠定了良好基础，同时也从客户那里获得了关于相关品类、品牌和产品的明确信号，增强了对下半年放大运动、家居和健康等品类的信心 [78][79][80] - 市场战略在已推出的市场中表现优于其他市场，去年下半年推出了五个顶级市场中的五个，今年下半年计划再推出五个，疫情证明了该战略的正确性，能够为客户提供更多库存选择、更快的配送服务和更多的服务方式，与客户产生共鸣 [82][83] 问题7: 全线和Rack门店重新开业后，两者的最大区别是什么？疫情高发地区的情况如何？关闭门店的销售转移情况是否符合预期？ - 门店重新开业并非同时进行，而是根据当地情况决定，部分门店因疫情反弹短暂关闭，目前几乎所有门店都已开业，Rack和全线门店的客流量趋势总体一致，Rack门店的客流量略好于全线门店，但差异不显著 [86][87] - 目前判断关闭门店的销售转移情况还为时过早，但公司预期销售转移会发生 [90] 问题8: 全价门店重新开业后的销售表现节奏如何？7月销售放缓的幅度是多少？目前重新开业门店的表现如何？如何看待下半年的逐步改善？ - 7月部分市场疫情反弹导致门店客流量放缓，尤其是全线门店受周年庆活动时间转移的影响较大，排除该影响后，全价销售降幅在45%左右，折扣销售下降43% [94][95] - 总体而言，折扣业务表现略好于全价业务，但差距不大，随着Rack业务库存的流入，客流量企稳，转化率提高，客户对库存商品满意，周年庆活动的销售转化率也高于以往，过去几周销售趋势有所改善，尽管客流量保持稳定，但公司对营收增长有信心，因为现金和库存状况良好，能够引入新产品 [96][97][98] 问题9: 信用收入下降的原因是什么？是否与销售下降有关？信用组合情况如何，是否有更高的冲销或提前还款情况？业务中与返校季相关的比例是多少？返校季品类的表现如何？ - 信用收入下降与零售销售总额下降成正比，公司对信用组合的实力总体满意，客户按时还款，信用状况良好 [102] - 返校季与以往不同，除非孩子就读于有校服要求的私立学校，否则返校服装与平时差异不大，但孩子持续成长，对相关产品有需求，公司在儿童业务方面有良好表现，尤其是儿童鞋类业务，如果提供相关产品，有增长潜力 [104][105] 问题10: 第二季度退货商品数量低于正常水平，对收入和商品利润率有何贡献？与去年相比情况如何？哪些因素是结构性的，哪些是与新冠疫情相关的临时行为变化？是否有新的品类退货率较低？从数字业务的关键绩效指标（如订单增长率、平均订单价值、每笔交易的商品数量）来看，如何理解报告的5%数字销售下降与50%新客户增长率之间的差异？新客户与忠实客户的特征有何不同，新客户如何与公司共同成长？ - 退货商品数量减少有助于提高销售额和利润率，但对库存有一定影响，因为原本预计会有库存回流并进行降价销售，从品类角度看，某些价格点和特定品类（如运动品类）的退货率较低，目前正在密切关注退货指标数据 [110][111][112] - 与疫情前相比，客户购物渠道和品类偏好发生了变化，每笔交易的商品数量增加，平均单价下降，部分原因是清理库存和品类转移，预计这种情况将持续一段时间，重要的是新客户的参与度，无论交易情况如何，公司有信心通过线上线下服务继续保持与新客户的互动 [112][113] 问题11: 库存水平良好，较去年下降24%，如何看待毛利率的变化，特别是周年庆活动时间转移和第四季度假日季的影响？ - 第二季度毛利率受销售杠杆效应和降价影响，各占一半，公司对季度末的库存状况感到满意，随着周年庆活动和折扣业务引入新商品，预计下半年毛利率结构将继续改善 [117] 问题12: 纽约门店的运营情况如何？过去几个月的趋势如何？ - 一般来说，大城市的门店受疫情影响比其他地区更大，纽约门店情况类似，但公司在纽约实施了市场战略，能够利用整个市场的库存，通过全线门店、Rack门店和Nordstrom Local门店与客户建立联系，订单取货和退货的灵活性在纽约市场非常有益 [123][124]

业绩总结 - Nordstrom在2020年第二季度的运营现金流为1.87亿美元[3] - 由于COVID-19影响，Nordstrom的总销售额同比下降53%[11] - Nordstrom的EBIT同比下降1156%，运营现金流为负778百万美元[11] 成本控制与节省措施 - Nordstrom实现了420百万美元的年度节省，计划在2020年节省200百万至250百万美元[5] - 运营费用同比减少约20%，不包括占用成本[4] - Nordstrom在2020年实现了约20%的间接费用减少[4] - 公司在2020年减少资本支出30%[10] - 公司计划将调整后的债务与EBITDAR比率维持在1.5倍至2.5倍之间[9] 未来展望 - 预计2020年现金节省目标为500百万美元[5] - Nordstrom的毛利率同比下降2280个基点，SG&A费用同比下降30%[11] - 公司暂停分红和股票回购[10]

财务数据关键指标变化 - 2020年第一季度净销售额为20.26亿美元，2019年同期为33.49亿美元，同比下降39.5%[25] - 2020年第一季度净亏损5.21亿美元，2019年同期净利润为3700万美元[25] - 截至2020年5月2日，现金及现金等价物为13.55亿美元，2019年同期为4.48亿美元，同比增长202.5%[30] - 2020年第一季度经营活动净现金使用量为7.78亿美元，2019年同期为3100万美元[35] - 2020年第一季度投资活动净现金使用量为1.26亿美元，2019年同期为2.49亿美元[35] - 2020年第一季度融资活动净现金流入为14.17亿美元，2019年同期净现金使用量为2.3亿美元[35] - 截至2020年5月2日，商品库存为14.89亿美元，较2019年同期的20.06亿美元下降25.8%[30] - 因疫情，2020年估计的减价准备金较上年增加约7500万美元[43] - 2020年第一季度长期资产和使用权资产减值费用共计1.17亿美元[45] - 公司预计将抵减2020年美国联邦经营亏损，并按35%的适用税率收回以前缴纳的税款，记录了2.75亿美元的应收税款[50] - 2020年第一季度，公司记录了8800万美元的重组成本，其中销售成本及相关采购和占用成本2500万美元，销售、一般和行政费用6300万美元[52] - 截至2020年5月2日和2019年5月4日的季度，公司产生的经营租赁负债分别为3700万美元和2400万美元[53] - 截至2020年5月2日和2019年5月4日的季度，公司从期初合同负债余额确认的收入分别为1.3亿美元和1.48亿美元[59] - 截至2020年5月2日、2020年2月1日和2019年5月4日，公司长期债务的账面价值分别为32.64亿美元、26.76亿美元和26.76亿美元，公允价值分别为28.04亿美元、29.05亿美元和27.41亿美元[69] - 截至2020年5月2日，公司估计的总采购义务较2020年2月2日的余额减少了约40%[72] - 截至2020年5月2日和2019年5月4日的季度，公司基于股票的薪酬费用分别为800万美元和1500万美元[78] - 截至2020年5月2日和2019年5月4日的季度，公司净亏损分别为5.21亿美元和盈利3700万美元，基本每股亏损分别为3.33美元和每股盈利0.24美元[80] - 2020年第一季度总净销售额同比下降40%[85][96][98][99] - 公司现金从年初的8.53亿美元增加到第一季度末的13.55亿美元，3 - 4月现金消耗减少超40%，预计第二季度末实现现金收支平衡[86] - 2020年第一季度毛利润为2.16亿美元，占净销售额的10.7%，较去年同期下降9.05亿美元和23个百分点[101] - 2020年第一季度息税前利润为 - 8.13亿美元，占净销售额的 - 40.1%，较去年同期下降8.9亿美元[104] - 2020年第一季度摊薄后每股收益为 - 3.33美元，较去年同期减少3.56美元[108] - 2020年第一季度，经营活动净现金使用量为7.78亿美元，较2019年同期增加7.47亿美元；投资活动净现金使用量为1.26亿美元，较2019年同期减少1.22亿美元；融资活动净现金流入为14.17亿美元，较2019年同期增加16.47亿美元[119,120,121,125] - 2020年第一季度资本支出净额为1.23亿美元，占净销售额的6.4%；2019年同期为2.2亿美元，占净销售额的7.4%[122] - 公司提取了8亿美元循环信贷，并发行了6亿美元有担保债务融资，季度末手头现金及现金等价物为13.55亿美元[124] - 2020财年计划节省开支2 - 2.5亿美元，在运营费用、资本支出和营运资金方面进一步节省净现金超5亿美元[124] - 2020年第一季度自由现金流为 - 8.26亿美元，2019年同期为 - 2.4亿美元[127] - 2020年第一季度调整后EBITDA为 - 5.39亿美元，调整后EBITDAR为 - 4.76亿美元；2019年同期分别为2.21亿美元和2.89亿美元[130] - 截至2020年5月2日，公司循环信贷下有8亿美元未偿还，可选择将循环信贷增加至最多10亿美元，并可两次选择延长一年[132] - 截至2020年5月2日，公司股票回购计划剩余回购额度为7.07亿美元[146] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年第一季度全价业务净销售额下降36%，折扣业务净销售额下降45%[85][96][98][99] - 2020年第一季度线上需求增长9%，电商业务销售增长5%，新客户增长超50%[85] - 2019年折扣和电商业务占销售额近60%，美国商场全品类门店占38%并贡献正现金流[88] 门店运营情况 - 公司永久关闭16家全品类门店和3家杰弗里精品店[88] - 目前超60%的门店已重新开业，多数全品类门店提供非接触式路边取货服务[91] - 公司已重新开放超60%的门店[118] 信用评级情况 - 穆迪对公司的信用评级为Baa3，展望为负面；标准普尔为BBB - ，展望为负面[133] 公司制度与协议相关 - 公司章程于2020年5月20日修订并重述[149] - 公司与富国银行于2020年4月16日签订契约[149] - 公司2019年股权奖励计划于2020年修订[149] - 公司补充高管退休计划于2020年重述[149] - 公司循环信贷协议于2018年9月26日进行首次修订[149] 报告认证与签署 - 首席执行官和首席财务官根据2002年《萨班斯 - 奥克斯利法案》进行认证[149] - 报告由首席财务官安妮·L·布拉曼于2020年6月10日代表公司签署[151]