文章核心观点 KBR完成对LinQuest Corporation的收购，增强其在太空、空中优势和互联战场任务方面的能力，将立即开始整合LinQuest，收购对KBR 2024年第三季度财务结果预计无重大影响，收购对全年业绩指引的影响将在第三季度财报电话会议上讨论 [1][2] 收购情况 - KBR完成对LinQuest Corporation的收购，该公司是先进工程、数据分析和数字集成领域的领先供应商，为国家安全太空任务解决复杂技术挑战 [1] - 收购增强KBR在太空、空中优势和互联战场任务方面的能力，LinQuest服务于美国太空部队、空军等重要政府客户 [1] 公司表态 - KBR总裁兼首席执行官表示，LinQuest的能力组合显著扩展KBR满足客户需求的能力，延续其转型和提升高端数字解决方案的目标，欢迎其加入KBR大家庭 [2] 后续安排 - KBR将立即开始把LinQuest整合到其政府解决方案部门和国防与情报业务部门 [2] - 因收购完成日期，LinQuest财务结果预计对KBR 2024年第三季度财务结果无重大影响，收购对KBR全年业绩指引的影响将在第三季度财报电话会议上讨论 [2] 公司介绍 - KBR为全球政府和企业提供科学、技术和工程解决方案，在全球约有36000名员工，客户分布在80多个国家，业务覆盖30多个国家 [4] - LinQuest是国家安全太空领域的领导者，通过先进数字转型解决方案和关键任务系统的开发、集成与运营支持国防和情报任务，有47年历史，超1500名团队成员 [5]

文章核心观点 - 公司2024年第二季度财报喜忧参半 盈利超预期但营收未达预期 各关键指标表现良好 上调了调整后EBITDA和现金流指引 不过近期估值预期呈下降趋势 预计未来几个月股票回报与市场一致 [2][11] 股价表现 - 自上次财报发布一个月来 公司股价上涨约0.1% 表现逊于标准普尔500指数 [1] 财报整体情况 - 2024年第二季度财报喜忧参半 盈利超Zacks共识预期 营收未达预期 营收和盈利同比均增长 公司关键指标表现良好 预计这一趋势将持续至年底 因核心业务表现强劲 上调2024年调整后EBITDA和现金流指引 [2] 具体财务指标 盈利与营收 - 调整后每股收益83美分 超共识预期79美分5.1% 同比增长12% [3] - 总营收18.6亿美元 低于共识预期18.8亿美元1.6% 但同比增长6% 主要受可持续技术解决方案业务扩张和政府解决方案业务显著进展推动 国际、国防与情报以及科学与太空领域有新合同和合同内业务增长 但战备与维持业务中乌克兰业务活动下降部分抵消了积极趋势 [3] 调整后EBITDA - 调整后EBITDA同比增长13% 至2.16亿美元 调整后EBITDA利润率上升75个基点至11.6% [3] 业务板块与积压订单情况 业务板块 - 政府解决方案（GS）板块营收同比增长3.3% 至14亿美元 得益于各业务新合同和合同内业务增长 调整后EBITDA为1.45亿美元 高于上年同期的1.43亿美元 但调整后EBITDA利润率为10.4% 同比下降20个基点 该板块受益于有利的国际业务组合、出色的奖励费用和强劲的项目执行 [4] - 可持续技术解决方案（STS）板块营收同比增长14.2% 至4.58亿美元 受可持续服务和技术需求增加推动 调整后EBITDA同比增长22.5% 至9800万美元 调整后EBITDA利润率同比上升150个基点至21.4% 得益于有利的营收组合、达成某些许可里程碑、合资企业表现和需求增加 [4] 积压订单 - 截至2024年6月28日 总积压订单（含33.32亿美元奖励选项）为201亿美元 低于2023年底的217.3亿美元 其中政府解决方案板块为128.9亿美元 可持续技术解决方案板块为39.2亿美元 第二季度末 公司过去12个月的订单出货比为1.0倍 [5] 流动性与现金流情况 现金与债务 - 截至2024年6月28日 公司现金及现金等价物为4.14亿美元 高于2023年底的3.04亿美元 2024年第二季度末长期债务为190万美元 高于2023年底的180万美元 [6] 经营活动现金流与自由现金流 - 2024年前六个月 经营活动提供的现金总计2.61亿美元 低于上年同期的2.88亿美元 同期调整后自由现金流为2.26亿美元 低于上年的2.5亿美元 [7] 2024年指引更新 - 公司仍预计总营收在74 - 77亿美元之间 调整后EBITDA在8.25 - 8.5亿美元之间（此前预期为8.1 - 8.5亿美元） 调整后每股收益预计在3.15 - 3.3美元之间（此前预期为3.1 - 3.3美元） 经营现金流预计在4.6 - 4.8亿美元之间（此前预期为4.5 - 4.8亿美元） [8] 估值预期与评分 估值预期 - 过去一个月 估值预期呈下降趋势 [9] VGM评分 - 公司目前增长评分为A 但动量评分仅为C 价值评分也为C 处于该投资策略的中间20% 整体VGM评分为B [10] 展望 - 公司股票估值预期普遍呈下降趋势 修正幅度显示向下调整 公司Zacks排名为3（持有） 预计未来几个月股票回报与市场一致 [11]

文章核心观点 - KBR获得价值1.99亿美元合同提升国防部数字基础设施，凸显其在国防技术领域关键作用，收购LinQuest是战略举措，虽今年股价表现逊于行业但后续有望改善 [1][2][6] 合同情况 - KBR获价值约1.99亿美元合同提升国防部数字基础设施，项目为期五年，聚焦推进海军信息战中心太平洋项目执行办公室数字与企业服务技术主任办公室工作 [1] - 合同凸显KBR在转变国防部零信任能力方面关键作用，团队将开展研究、分析和测试，重点关注下一代无线技术、可信AI、集成传感和量子科学等先进技术 [2] - 合同将在南卡罗来纳州查尔斯顿和加利福尼亚州圣地亚哥执行，巩固KBR在重要国防枢纽地位 [3] 业务战略 - KBR强调弹性商业模式和效率提升举措推动其近期获新项目成功，全球对国家安全、能源安全、能源转型和气候变化关注提供助力 [4] - 2024年7月16日KBR宣布拟收购LinQuest Corporation，此举是战略举措，可增强其在高科技国防和情报领域能力和市场地位 [4] - 整合LinQuest专业知识，KBR将加深参与高优先级国家安全计划，推动收入增长并释放协同机会 [5] 股价表现 - 公司股价今年迄今上涨19.6%，逊于Zacks工程 - 研发服务行业28.7%的涨幅，但持续获合同有望提升其未来季度前景 [6] 评级与推荐 - KBR目前Zacks排名为3（持有） [7] - Howmet Aerospace Inc.（HWM）Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为10.9%，股价年初至今上涨76.7%，2024年销售额和每股收益预计较上年分别增长12.6%和39.1% [7] - Sterling Infrastructure, Inc.（STRL）Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为17.4%，股价年初至今上涨26.6%，2024年销售额和每股收益预计较上年分别增长9.7%和26.6% [7] - Quanta Services Inc.（PWR）Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为4.6%，股价年初至今上涨23.6%，2024年销售额和每股收益预计较上年分别增长14.2%和18.3% [8]

文章核心观点 公司凭借稳健业务模式和增效举措赢得项目，近期获多项合同，虽股价表现弱于行业但后续有望改善，上半年业绩良好并上调盈利预期，当前Zacks Rank为3（Hold） [2][4][6][7] 合同情况 - 获美国海军Space Science Instruments and Experimental Payloads（SSIEP）3合同，为海军太空科学部门工程研究活动提供支持，工作预计超五年 [1] - 可持续技术解决方案业务被Avina Clean Hydrogen Inc.选中，为美国项目提供技术许可等，项目年产1.2亿加仑可持续航空燃料 [2] - 8月5日获海军测试联队大西洋和太平洋机组人员服务五年期、约1.53亿美元成本加固定费用重新竞标合同 [3] 股价表现 - 今年以来公司股价上涨20%，行业增长29.2%，公司股价表现弱于行业，但合同签订有望提升未来前景 [4] 财务情况 - 2024年第二季度获21亿美元高战略领域订单和期权，过去12个月订单出货比为1x，总收入同比增长6%至18.6亿美元 [5] - 截至2024年6月28日，总积压订单（含33.32亿美元奖励选项）为201亿美元，政府解决方案业务积压订单为128.9亿美元，可持续技术解决方案业务贡献39.2亿美元 [5] - 基于上半年表现和全球服务需求改善，公司将调整后每股收益预期从3.10 - 3.30美元上调至3.15 - 3.30美元 [6] - 2024年每股收益预计同比增长11.3%至3.24美元，收入增长9% [6] 评级与推荐 - 公司当前Zacks Rank为3（Hold） [7] - 同领域部分排名更好的股票有Howmet Aerospace Inc.（Zacks Rank 1）、Sterling Infrastructure, Inc.（Zacks Rank 1）、Quanta Services Inc.（Zacks Rank 2） [7] - Howmet Aerospace Inc. 2024年销售额和每股收益预计分别增长12.6%和39.1% [7] - Sterling Infrastructure, Inc. 2024年销售额和每股收益预计分别增长9.7%和26.6% [7] - Quanta Services Inc. 2024年销售额预计增长14.2%，每股收益增长18.3% [8]

文章核心观点 - KBR公司获得了一份价值1.99亿美元的合同,为海军信息战中心太平洋项目执行办公室数字和企业服务(PEO Digital)技术主管办公室提供支持 [1] - 该合同将帮助KBR公司在零信任能力、先进技术实验等关键技术领域为国防部提供服务 [2][4] - KBR公司的专家将就将原型组件和设计集成到新的或现有的信息系统中提供建议,以提高可用性、提高可靠性并降低支持成本 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - KBR公司是一家为政府和公司提供科学、技术和工程解决方案的公司 [6] - KBR公司在全球拥有约36,000名员工,在80多个国家有客户,在30多个国家有业务运营 [6] - KBR公司为客户提供技术、增值服务以及长期运营和维护服务,确保交付的一致性和可预测的结果 [7] 合同信息 - KBR公司获得了一份价值1.99亿美元的合同,为海军信息战中心太平洋项目执行办公室数字和企业服务(PEO Digital)技术主管办公室提供支持 [1] - 该合同为期5年,在南卡罗来纳州查尔斯顿和加利福尼亚州圣地亚哥执行 [1] - 该合同是通过国防部信息分析中心(DoDIAC)的多个框架合同(MAC)获得的 [1] 技术领域 - 该合同将帮助KBR公司在零信任能力、未来一代无线技术、可信人工智能和自主性、集成感知和网络、集成网络系统、空间技术和量子科学等关键技术领域为国防部提供服务 [2][4] - KBR公司将进行研究、分析、评估和测试,以识别、开发、完善和集成先进技术实验 [2] - KBR公司的专家将就将原型组件和设计集成到新的或现有的信息系统中提供建议,以提高可用性、提高可靠性并降低支持成本 [4]

文章核心观点 - 美国海军与KBR公司签订新的空间科学仪器系统开发合同 [1][2][3] - KBR公司将为海军空间科学部门提供人员、设备和设施支持,开展各类空间科学仪器和实验载荷的设计、开发、分析、制造、检验、组装、集成、测试和文档编制工作 [2][3] - 这是KBR公司继2015年支持SSIEP 1和2项目后的后续合同,为期5年 [3] - KBR公司在技术创新方面处于领先地位,此次合同体现了公司工程师的出色表现 [4] 公司概况 - KBR公司为全球政府和企业提供科学、技术和工程解决方案 [5] - 公司拥有约36,000名员工,业务遍及80多个国家,在30多个国家有运营 [5] - 公司致力于为客户提供技术、增值服务以及长期运营和维护服务,确保交付的一致性和可预测性 [6]

文章核心观点 KBR于2024年8月12日宣布任命Nchacha E. Etta为董事会成员 [1] 新董事信息 - Nchacha E. Etta是跨国医疗技术公司Omnicell的执行副总裁兼首席财务官，有超20年医疗和消费品行业全球金融组织工作经验 [2] - 他曾在Essilor of America、强生视力、可口可乐等公司担任高级财务职务，拥有乔治梅森大学会计学学士学位和霍华德大学金融工商管理硕士学位 [2] 公司评价与安排 - KBR董事会主席欢迎Nchacha加入，认为其经验能为公司带来独特有价值的视角 [3] - Nchacha被任命为KBR董事会审计、可持续发展与企业责任委员会成员 [3] 公司概况 - KBR为全球政府和公司提供科技工程解决方案，全球约有36000名员工，客户分布超80个国家，业务覆盖超30个国家 [4] - 公司与全球客户合作，提供技术、增值服务及长期运维服务，确保稳定可预测的交付 [4]

文章核心观点 - 公司KBR宣布其可持续航空燃料技术PureSAF被Avina Clean Hydrogen Inc.选中用于其在美国的项目 [1][2][3][4][5] - KBR的PureSAF技术由瑞典Biofuels公司开发,可以从多种原料生产可与常规航空燃料完全兼容的可持续航空燃料 [3] - KBR与Avina的合作关系进一步加深,此前KBR的K-GreeN技术也被Avina选中用于其绿色氨项目 [4] - KBR一直致力于通过创新工艺和利用低碳技术来有效减少排放,为实现脱碳目标做出贡献 [6] 公司相关 - KBR是一家为全球政府和公司提供科学、技术和工程解决方案的公司,拥有约36,000名员工,业务遍及80多个国家 [7] - KBR与客户合作提供技术、增值服务以及长期运营和维护服务,确保交付的一致性和可预测性 [8] 行业相关 - 可持续航空燃料是公司未来发展的重点领域之一,KBR的PureSAF技术具有项目经济优势、碳强度低和环境效益等优势 [5] - 公司正在通过不断的工艺创新和利用低碳技术来推动脱碳进程,为实现可持续发展做出贡献 [6]

核心观点 - KBR公司获得约1.53亿美元的成本加固定费用重新竞争合同以支持海军测试联队大西洋和太平洋机组人员服务为期五年[1] - 该合同体现KBR公司对美国海军航空的能力与专业知识投入[2] - KBR公司在美国拥有广泛且独特的独立飞行测试组织能力[2] 合同相关 - KBR公司获得估计1.53亿美元成本加固定费用重新竞争合同支持海军测试联队大西洋和太平洋机组人员服务为期五年工作主要在马里兰州帕图克森特河海军航空站也在加利福尼亚州穆古角海军航空站和加利福尼亚州中国湖海军航空站进行[1] - 根据合同条款KBR公司将为海军测试联队飞行器测试任务提供机组人员服务工程技术服务独立分析和技术支持包括七个发展测试中队及其平台协调办公室和当地指挥部包括美国海军试飞员学校合同服务包括测试和评估飞行器操作和地面操作领域的知识和专业技能应用[1] 公司自身 - KBR公司在美国拥有规模和能力上最广泛的独立飞行测试组织之一有独特能力为试飞员学校毕业生提供发展测试经验以增强国防部内的机组人员服务和飞行测试支持[2] - KBR公司为全球政府和公司提供科学技术和工程解决方案在全球约有3.6万员工客户遍布80多个国家业务遍及30多个国家[3]

文章核心观点 - 公司增长前景良好，各业务板块有长期需求支撑，预计未来几年每股收益将实现两位数增长，当前股价低于历史平均水平，是良好的买入机会 [1][2] 公司营收分析与展望 2024年第二季度营收情况 - 公司营收同比增长5.8%，达18.55亿美元 [3] - 政府解决方案（GS）板块营收同比增长3.3%，国际业务、国防与情报业务、科学与太空业务分别增长11%、5%、1%，战备与维持业务因支持乌克兰资金延迟致欧盟司令部活动减少而营收下降 [3] - 可持续技术解决方案（STS）板块营收同比增长14.2%，得益于可持续服务需求增长和技术提升 [4] 积压订单情况 - 2024年第二季度，公司积压订单和期权总计201.5亿美元，同比下降4.3%，订单出货比（TTM）为1.0倍 [5] - GS板块积压订单同比增长9.1%，订单出货比（TTM）为1.2倍，包括美国空军一份8200万美元的成本加固定费用任务订单 [6] - STS板块积压订单同比下降22.5%，TTM订单出货比为0.8倍，主要因Plaquemines LNG项目大量消耗，排除该项目后TTM订单出货比为1.2倍，包括印度绿色氨项目和伊拉克政府相关5年合同 [6] 未来增长前景 - STS板块受益于全球氨生产、脱碳、能源安全和能源转型等长期趋势，在蓝氨市场有领先优势，有望受益于市场增长 [8] - GS板块受益于国家安全、太空和网络安全终端市场积极趋势，有机增长强劲，订单出货比反映需求旺盛，预计第三季度中标量增加，政府业务投标量显著增长，未来营收将大幅提升 [10] - 政府服务板块HomeSafe Alliance业务预计未来几年大幅增长，TRANSCOM计划2025年春季全面国内实施相关合同，有利于公司中期营收增长 [11] 公司利润率分析与展望 2024年第二季度利润率情况 - 公司总调整后息税折旧摊销前利润率同比扩大70个基点至11.6%，得益于GS板块国际业务组合、高额奖励费用和项目执行，以及STS板块知识产权许可组合和合资企业表现 [12] - STS板块调整后息税折旧摊销前利润率同比增加150个基点，GS板块同比下降20个基点 [12] 未来利润率增长前景 - 鉴于良好的需求环境，预计项目定价保持强劲，公司将受益于运营杠杆，随着营收前景向好，利润率有望提升 [14] - 随着绿氨和蓝氨市场发展，STS板块高利润率的许可业务在整体业务组合中占比将增加，公司氨技术领先，许可机会增多将改善利润率组合 [14] - 政府业务方面，LinQuest整合协同效应将提升利润率，该业务利润率已达两位数，成本协同效应实现后将带来更多潜在收益 [14] 估值与结论 - 公司当前基于2024财年每股收益预期3.25美元的市盈率为20.50倍，基于2025财年每股收益预期3.90美元的市盈率为17.08倍，过去五年远期市盈率为17.91倍，2025财年市盈率低于历史水平 [15] - 公司受益于各板块长期需求趋势和Home Alliance合资企业营收增长，预计未来几年每股收益增长超20%，远期估值有吸引力，股价有上涨空间，维持买入评级 [15]