文章核心观点 - 美国运输司令部终止HomeSafe在全球家庭用品合同中的角色，该事件预计对KBR 2025年调整后EBITDA前景无重大影响 [1][2] 事件详情 - 2025年6月18日HomeSafe Alliance告知美国运输司令部已终止HomeSafe在全球家庭用品合同中的角色，此合同旨在改善军人及其家属的搬家系统 [1] - 公司过去和未来都会与HomeSafe合作，完成其对运输司令部以及所服务军人和家属的义务 [1] 财务影响 - 该项目在搬家活动初始年不被假定为盈利做贡献，因此此次事件预计对KBR 2025年调整后EBITDA前景无重大影响 [2] 公司概况 - KBR为全球政府和公司提供科学、技术和工程解决方案，在全球约有38000名员工，客户分布在80多个国家，业务覆盖29个以上国家 [2] - KBR与全球客户合作，提供技术、增值服务以及长期运营和维护服务，以确保稳定交付和可预测的结果 [2]

公司动态 - KBR获得美国陆军预防、韧性与战备局(DPRR)的161百万美元分包合同，为士兵及相关人员提供身心健康和韧性服务[1][2] - 合同为单一授标固定总价类型，包含1年基础期和4年选择期，工作将在美国、韩国、日本和德国的陆军设施开展[2] - KBR将与战略资源公司(SRI)合作，在陆军战备与韧性(R2)中心部署主韧性训练师，提升军人、家属及国防部人员的自我认知、乐观精神和心理敏捷性等关键技能[3] 战略意义 - 该合同标志着KBR在国防医疗市场的连续第三次重大胜利，此前已获得SPARC和MQS2合同[4] - 项目延续了公司在NASA宇航员战备(HHPC)和美国特种作战部队韧性(POTFF)领域的既有优势[4] - 公司高管强调该合作不仅强化军队心理生理准备度，更是对国家实力和安全性的投资[4] 业务概况 - KBR在全球80多个国家拥有客户，业务覆盖29国，员工总数约38,000名[5] - 核心能力包括为政府和商业客户提供科技工程解决方案、增值服务及长期运维支持[5] - 公司通过技术交付确保客户获得可预测的稳定成果[5] 项目细节 - 服务对象涵盖现役军人、家属、文职人员、国防部员工、承包商及盟军部队[3] - 工作重点包括预防心理问题、增强认知体能表现及提升部署准备度[3] - 合同命名为主韧性训练/训练中心支持(MRT/TCS)项目[2]

合同与业务拓展 - 公司获得美国海军设施工程系统司令部(NAVFAC)4.76亿美元固定价格合同，为吉布提Camp Lemonnier和Chabelley Airfield提供基地运营支持(BOS)服务[1] - 该合同服务期从2025年11月延续至2034年5月，涵盖设施运营、机场安保、应急响应及基础生活支持(电力/水/住房/食品)[3] - 公司自2013年起持续为NAVFAC在吉布提提供7×24小时基地运营支持，协助非洲之角特遣部队开展区域稳定任务[2] - 除吉布提外，公司在巴林、迪戈加西亚、阿联酋以及欧美亚多地提供军事基地运营服务，拥有30年复杂地区军事支持经验[4] 财务与运营数据 - 截至2025年4月4日，公司总积压订单(含可选项目)205亿美元，较1月3日的212亿美元略有下降[6] - 积压订单中政府解决方案业务贡献165.1亿美元，可持续技术解决方案业务贡献40.3亿美元[6] - 2025年第一季度TTM订单出货比维持1.0X，显示业务稳定性[6] - 2025年每股收益预期从3.83美元上调至3.85美元，预示15.3%的同比增长[9] 市场表现与行业对比 - 公司股价年初至今下跌9.5%，跑输工程研发服务行业0.6%的跌幅[9] - 行业可比公司Sterling Infrastructure过去一年股价上涨57.9%，2025年盈利预期同比增38.5%[11] - EMCOR Group过去一年股价上涨20.8%，2025年销售及EPS预期分别增长13.3%和9.7%[12] - Gibraltar Industries 2025年销售及EPS预期分别增长9.3%和15.8%，但过去一年股价下跌16.6%[12] 战略与行业趋势 - 公司通过政府解决方案和可持续技术解决方案双业务线布局，受益于国家安全、能源转型及气候变化带来的需求增长[5] - 尽管对政府支出依赖度较高，但可持续服务与技术需求上升形成新增长点[9] - 2025年第一季度战略新合同获取强劲，投标活动健康显示持续运营动能[9]

文章核心观点 KBR获美国海军设施工程系统司令部4.76亿美元合同 为吉布提军事基地提供基地运营支持服务 [1] 合同信息 - 合同类型为固定总价合同 价值4.76亿美元 由美国海军设施工程系统司令部授予 [1] - 合同内容为在吉布提的莱蒙尼尔营地和沙贝利机场继续提供基地运营支持服务 支持美国海军在非洲唯一永久基地 [1] - 合同执行期为2025年11月至2034年5月 [2] 服务内容 - 为非洲之角联合特遣部队提供任务支持服务 包括设施运营维护 消防应急服务 机场和安保运营等 [2] - 提供基本生活支持服务 如发电 供水 住房和餐饮服务 [2] 公司情况 - KBR为全球政府和企业提供科学 技术和工程解决方案 全球约有3.8万名员工 客户分布超80个国家 业务覆盖超30个国家 [4] - 自2013年起与吉布提的美国海军设施工程系统司令部密切合作 还为美国海军 陆军和空军在全球多地提供基地运营支持服务 为美国军方和盟国提供关键任务支持超30年 [3][4] - 公司致力于提供技术 增值服务及长期运营维护服务 确保稳定交付可预测结果 [4]

文章核心观点 KBR与ACMI Properties签署意向书，将在NASA探索园建立人类太空食品实验室，提升商业太空能力，为行业提供安全、定制化食品解决方案，支持人类太空飞行计划及相关应用[1][2] 合作信息 - KBR与ACMI Properties签署意向书，将在NASA探索园建立45000平方英尺的设施，提升商业太空能力[1] 设施作用 - 为NASA及其供应商提供安全、定制化太空食品解决方案，满足人类太空飞行任务的性能需求[2] - 支持人类太空飞行计划，针对极端和高性能环境提供先进食品安全、包装和生命周期管理解决方案[3] 公司概况 - KBR为全球政府和公司提供科学、技术和工程解决方案，全球约有38000名员工，客户分布在80多个国家，业务覆盖29个国家[4]

文章核心观点 - 公司董事会宣布普通股常规季度股息为每股0.165美元，将于2025年7月15日支付给2025年6月13日登记在册的股东 [1] 公司概况 - 公司为全球政府和企业提供科学、技术和工程解决方案 [2] - 公司在全球约有3.8万名员工，客户分布在80多个国家，业务覆盖29个国家 [2] - 公司与全球客户合作，提供技术、增值服务及长期运营和维护服务，确保稳定可预测的交付 [2] 联系方式 - 投资者可联系副总裁Jamie DuBray，电话713 - 753 - 5082，邮箱Investors@kbr.com [3] - 媒体可联系副总裁Philip Ivy，电话713 - 753 - 3800，邮箱MediaRelations@kbr.com [3] - 更多信息可访问公司网站www.kbr.com [3]

Zacks Premium服务概述 - Zacks Premium提供多种研究工具帮助投资者更自信地进行投资，包括每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank、Zacks 1 Rank List、股票研究报告和高级股票筛选器 [1] - 该服务还包含Zacks Style Scores的访问权限 [1] Zacks Style Scores详解 - Zacks Style Scores是一套独特的股票评级指南，基于价值、增长和动量三种投资类型对股票进行评级，作为Zacks Rank的补充指标 [2] - 每只股票根据其价值、增长和动量特征获得A、B、C、D或F的评级，A为最佳 [3] - Style Scores分为四个类别：价值评分、增长评分、动量评分和VGM评分 [3][4][5][6] 价值评分 - 价值评分通过P/E、PEG、Price/Sales、Price/Cash Flow等比率来识别最具吸引力和被低估的股票 [3] 增长评分 - 增长评分考虑预测和历史收益、销售额和现金流，以发现具有长期可持续增长潜力的股票 [4] 动量评分 - 动量评分利用一周价格变化和盈利预测月度百分比变化等因素，确定建立股票头寸的适当时机 [5] VGM评分 - VGM评分是三种评分的综合，用于识别具有最佳价值、增长预测和动量的公司 [6] Zacks Rank与Style Scores的协同作用 - Zacks Rank是一种专有股票评级模型，利用盈利预测修正来帮助投资者构建成功的投资组合 [7] - 自1988年以来，1(强力买入)股票的平均年回报率为+25.41%，是同期标普500表现的两倍多 [8] - 建议选择Zacks Rank 1或2且Style Scores为A或B的股票，以最大化上涨潜力 [10] - 即使股票有A或B的评分，但如果是4(卖出)或5(强力卖出)评级，其股价仍可能下跌 [11] KBR公司案例分析 - KBR是一家全球工程、建筑和服务公司，业务遍及29个国家，客户遍布80多个国家 [12] - 该公司在Zacks Rank上被评为3(持有)，VGM评分为A [12] - 增长评分为B，预测当前财年收益同比增长15.3% [13] - 过去60天内两位分析师上调了2025财年盈利预测，Zacks共识预期每股收益增加0.01美元至3.85美元，平均盈利意外为6.8% [13]

公司业绩 - 2025年第一季度调整后每股收益(EPS)为98美分 超出Zacks共识预期88美分11.4% 同比增长27.3% [3] - 总营收20.55亿美元 略低于共识预期20.66亿美元0.5% 但同比增长13% [3] - 调整后EBITDA达2.43亿美元 同比增长17.4% 但EBITDA利润率收缩40个基点至11.8% [3] - 公司股价在财报发布后单日上涨5.1% [1] 业务板块表现 - 任务技术解决方案部门营收15亿美元 同比增长13.6% 调整后EBITDA1.45亿美元 利润率提升40个基点至11.8% [5][6] - 可持续技术解决方案部门营收5.5亿美元 同比增长12% 调整后EBITDA1.24亿美元 利润率扩大160个基点至22.5% [6][7] - 截至2025年4月4日总积压订单205亿美元 其中任务技术解决方案占165.1亿美元 可持续技术解决方案占40.3亿美元 [7] 财务与现金流 - 现金及等价物4.42亿美元 较2025年1月3日的3.5亿美元增长 [10] - 长期债务27.1亿美元 较年初25.3亿美元有所增加 [10] - 第一季度经营现金流9800万美元 同比增加700万美元 [10] - 季度内通过股票回购和股息向股东返还1.76亿美元 [11] 战略与展望 - 公司实施业务板块重组 原政府解决方案部门更名为任务技术解决方案 国际业务重新分配至两大板块 [4] - 维持2025年营收指引87-91亿美元(增长12-18%) 调整后EBITDA指引9.5-9.9亿美元(增长9-14%) [12] - 预计全年调整后EPS为3.71-3.95美元(增长11-18%) 经营现金流预期5-5.5亿美元(增长8-19%) [12] 行业动态 - MasTec第一季度业绩超预期 营收与利润均实现同比增长 管道基础设施板块积压订单翻倍 [13][14] - Quanta Services上调2025年营收预期至267-272亿美元 调整后EPS指引提高至10.05-10.65美元 [15][16] - Gibraltar Industries积压订单同比增长30%至4.34亿美元 通过收购扩大金属屋顶市场份额 [17][18]

文章核心观点 - KBR获NASA 2024安全卓越超级新星奖，体现其对运营安全和员工福祉的承诺 [1][2] 获奖情况 - KBR从约翰逊航天中心承包商安全论坛获得NASA 2024安全卓越超级新星奖，涉及人类探索部门四项合同，包括MSOC、IMOC、HHPC和作为联合技术柯林斯宇航主要分包商的ESOC [1] - IMOC和HHPC团队获承包商安全论坛创新奖，因其创新方法改善合同安全并惠及更广泛的约翰逊航天中心社区 [2] 公司表态 - KBR首席运营官拜伦·布莱特称获NASA认可深感荣幸，该成就凸显对为NASA提供卓越安全成果的全心投入及与NASA携手打造的卓越文化 [3] 业务内容 - KBR在MSOC、IMOC、HHPC和ESOC合同中提供关键任务服务，包括任务控制系统运营、载人航天规划、职业健康支持和宇航员培训 [3] - 十多年来KBR为NASA提供关键任务支持及健康和人类绩效护理，将安全置于工作首位 [4] 公司概况 - KBR为全球政府和公司提供科学、技术和工程解决方案，全球约有3.8万名员工，客户遍布80多个国家，业务覆盖29个以上国家 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入21亿美元，同比增长13%，有机增长5%；调整后EBITDA为2.43亿美元，同比增长17%，利润率为11.8%，同比增加40个基点；调整后每股收益为0.98美元，同比增长27%；经营现金流为9800万美元，同比增加8% [29] - 第一季度末净杠杆率为2.6倍，与上一季度持平 [34] - 重申2025财年指引，预计收入87 - 91亿美元，调整后EBITDA为9.5 - 9.9亿美元，调整后每股收益为3.71 - 3.95美元，经营现金流为5 - 5.5亿美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 任务技术解决方案（MTS） - 收入15亿美元，同比增长14%；调整后EBITDA为1.45亿美元，同比增长11%；利润率为9.6%，略低于预期，主要因HomeSafe项目爬坡 [31] - 本季度末TTM订单出货比为1.0倍，无因政府效率行动导致的订单取消 [31] 可持续技术解决方案（STS） - 收入5.5亿美元，同比增长12%；调整后EBITDA为1.24亿美元，同比增长20%；EBITDA利润率为22.5%，同比增加60个基点 [32] - 布朗和鲁特合资企业年化收入约14亿美元，持续增长且利润和现金流稳定 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 任务技术解决方案（MTS）业务线，待授标的投标金额约17亿美元，2亿美元处于抗议阶段，预计随着时间推进开始推进 [21] - 可持续技术解决方案（STS）业务线，液化天然气和能源安全项目管道不断增长，氨需求强劲，本季度多个中标项目来自全球南方地区 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于执行增长战略的四大支柱，在核心市场和新地区拓展业务，以实现突破性增长 [22] - 资本分配优先事项为：投资支持有机增长和卓越运营；目标杠杆率低于2.5倍；通过回购和股息向股东返还资本；采取谨慎的收购策略，专注于具有战略契合度和有吸引力财务状况的附加收购 [34][35] - 公司认为在当前不确定环境中具备优势，业务多元化，与全球国家和能源安全、可持续性和数字化等长期增长趋势一致，并采取积极措施应对，如降低间接成本 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司2025年财务前景充满信心，重申此前提供的指引，认为成本降低、专注执行和强大的现金管理有助于公司在动荡时期表现良好 [11] - 尽管存在一些不确定性，如东欧部队支持水平和政府效率举措，但公司认为这些对2025年利润和现金生产影响不大，有信心实现调整后EBITDA、调整后每股收益和现金流目标 [38] 其他重要信息 - 2024年公司总可记录事故率创历史新低，为0.05，远低于全国平均水平0.37，连续三年改善；还创下三项新安全记录，今年至今表现更好 [6] - 公司将调整补充财务披露，本季度开始按客户类型披露收入，未来三个季度继续按业务部门披露，2025年底逐步取消业务部门披露 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：STS业务线1.1倍的订单出货比表现良好，公司是否看到能源转型相关的延迟？主要业务优势地区是否仍为中东和美国？ - 公司表示在某些地区看到从能源转型项目转向能源安全项目的趋势，但在欧洲等地区能源转型仍处于重要议程，公司业务全球化，与客户保持密切关系，对STS业务组合前景充满信心 [45][47] 问题2：MTS业务线除HomeSafe和Linquest外，公司对实现中个位数有机增长的信心如何？增长驱动因素是否改变？如何看待NASA业务？ - 公司认为新总统预算强调国防，多项投资优先事项与公司业务契合，预计资金将流入研发和采购领域；NASA增加了对人类太空探索的资金投入，与公司在该领域的差异化能力相符，公司对业务定位充满信心 [49][51] 问题3：约2亿美元的授标处于抗议阶段，情况如何变化？Mission Technology业务线未来几个季度的订单活动是否会增加？ - 政府授标抗议是常见趋势，公司该金额与上一季度基本持平，约为1.8 - 2亿美元，预计这些抗议将在下半年得到解决 [54][55] 问题4：HomeSafe项目在高峰移动季节的工作范围如何？未来几个月是否会发生变化？ - 项目具有季节性，预计第二季度业务量与第一季度相似，随后逐渐增加；公司对项目表现满意，客户满意度提高，与Transcom关系良好，对项目未来充满信心 [57][58] 问题5：对于液化天然气行业的新增产能机会，公司如何考虑自身产能和合同结构？布朗和鲁特业务的业务活动有何见解？ - 公司在液化天然气市场表现出色，展示了能力和商业纪律，未来不会签订任何具有总价EPC或类似机制的合同；公司在全球多个地区开展液化天然气项目，活动水平较高；布朗和鲁特合资企业自疫情以来恢复良好，收入增长，声誉良好，有望进入液化天然气和炼油化工市场 [63][66] 问题6：MTS业务在国际市场的情况如何？ - MTS业务主要集中在英国和澳大利亚，英国业务有长期合同支撑，英国政府增加国防开支，预计将增加MTS领域支出；澳大利亚业务表现出色，签订了许多长期合同，利润率有吸引力 [71][73] 问题7：公司的并购环境如何？在寻找哪些技术的附加收购？ - 公司明确战略优先事项，通过收购加速战略增长因素，包括在政府领域国际扩张、进入情报社区等领域，以及在STS业务组合中寻找新兴技术，如塑料回收、可持续航空燃料和纯锂提取技术 [74] 问题8：HomeSafe项目的爬坡是否完全取决于客户满意度的提高？Transcom是否有解锁更多产能的指标？ - 公司在技术和与Transcom的合作方面表现出色，证明了运营能力和客户满意度；没有明确的指标，但客户满意度是Transcom关注的关键领域，公司与Transcom的同步性提高有助于提升客户满意度，随着供应链的增长，业务量将增加 [86][87] 问题9：Doge是否对公司业务有影响？ - 公司表示目前未看到政府效率举措对业务的影响，未来情况不确定，但公司业务与预算优先事项契合度高 [89] 问题10：Linquest预计2025年贡献约4亿美元是否仍然合理？ - 从无机角度来看，预计贡献合理，该业务规模约6亿美元，去年贡献略低于2亿美元 [95] 问题11：氨行业情况如何？目前管道中有哪些类型的项目？ - 氨市场需求仍然强劲，管道中的许多项目与肥料使用相关，而非氢气使用 [96]