When deciding whether to buy, sell, or hold a stock, investors often rely on analyst recommendations. Media reports about rating changes by these brokerage-firm-employed (or sell-side) analysts often influence a stock's price, but are they really important?Let's take a look at what these Wall Street heavyweights have to say about Kyndryl Holdings, Inc. (KD) before we discuss the reliability of brokerage recommendations and how to use them to your advantage.Kyndryl Holdings, Inc. currently has an average bro ...

公司认证与奖项 - 公司在2025年再次获得Great Place To Work®认证 覆盖美国、印度、日本、捷克、法国、匈牙利、以色列、意大利、波兰和英国等市场 约75%员工所在国家获得该认证 [1] - 公司累计获得超过70项职场奖项 认证机构Great Place To Work®是职场文化、员工体验领域的权威机构 [2] 雇主品牌建设 - 推出首个全球雇主品牌"progress with purpose" 强调通过设计、构建、管理和现代化关键信息系统推动进步 展现公司作为优选雇主的特质 [4] - 品牌突出差异化人才发展路径 支持员工提升技术、领导力和商业技能 [4] 员工价值主张 - 认证企业员工有93%更高概率期待工作 获得公平薪酬的概率翻倍 晋升机会更公平 [3] - 认证企业求职者遇到优秀上司的概率高出4.5倍 [3] 核心业务与团队 - 公司作为全球最大IT基础设施服务商 为60多个国家数千客户提供关键企业技术服务 包括咨询、实施和托管服务 [6] - 拥有AI、网络安全和数字化转型领域的高技能专家团队 独特的企业文化"The Kyndryl Way"是服务客户的核心优势 [5] 人力资源战略 - 人力资源目标成为优选雇主和合作伙伴 通过构建包容文化使员工获得发展机会 提升对客户和社区的影响力 [5]

纪要涉及的公司 Kyndryl (KD) 纪要提到的核心观点和论据 1. **公司发展成果与战略** - 公司独立三年半来克服挑战，上季度实现正营收增长，今年全年预计增长，盈利能力显著提升，去年产生大量现金流且今年预计进一步改善 [5][12] - 公司采取“三个A”战略，即与微软、谷歌、AWS等建立联盟，提升交付质量至“高级交付”水平，重新构想与重点客户的关系，证明了在基础设施服务领域创造和获取价值的能力 [9][10][11] 2. **中期营收增长目标** - 中期设定中个位数营收增长目标是合理的，一方面无需依赖高营收增长就能实现现金流和利润大幅增长，另一方面业务特性决定需连续多年保持健康的订单与账单比率才能实现增长 [16][17] 3. **业务抗周期性** - 公司业务受宏观经济周期影响较小，原因包括业务为大型企业运营核心系统，具有关键任务性和非 discretionary 性；与众多客户签订长期合同；在经济周期中，公司提供的效率、生产力和优化服务更受企业客户关注 [20][21] 4. **重大签约项目** - 去年签约情况良好，签约额增长 46%，业务广泛，涵盖云与应用、数据与 AI、安全与弹性等多个领域 [27] - 重大签约项目包括为信用卡公司运营基础设施、将医疗保健客户迁移至云等，项目具有综合性和复杂性，体现公司的专业能力和规模优势 [23][25] 5. **与超大规模云计算提供商的合作** - 公司从 IBM 分拆后迅速与微软、谷歌、AWS 等建立合作关系，原因是公司能满足客户需求，帮助客户实现未来发展目标，且客户希望基础设施服务提供商与云服务提供商合作，以确保业务顺利运行 [30][31][32] - 公司拥有约 40,000 名认证云专家，具备与各合作伙伴合作的专业能力 [33] 6. **Kendra Consult 业务** - Kendra Consult 业务表现出色，上季度同比增长 45%，在行业短周期业务不稳定的情况下脱颖而出 [35] - 该业务的差异化优势在于公司是客户值得信赖的系统运营伙伴，拥有深厚的技术专长；通过 Kindrel Bridge 系统为客户提供基础设施的全面可见性和高级洞察，帮助客户优化运营；能在不断变化的监管环境中为客户提供支持 [35][37][38] - Kendra Consult 业务在公司营收中的占比从独立初期的 10% 提升至超过 20%，预计将达到 25%，成为 30 亿美元的业务，今年预计实现两位数增长 [39] 7. **托管服务业务展望** - 托管服务业务此前导致公司营收下降，但今年降幅将大幅收窄，理想情况下明年接近稳定状态，2027 - 2028 财年有望恢复增长，中期内托管服务和咨询业务将对公司增长贡献相当 [40] 8. **与 IBM 的关系及软件成本** - 今年是最后一年讨论 IBM 软件成本问题，年底将恢复到行业标准的价格乘以数量的模式，软件成本将不再是重大不利因素 [41][42] - 公司与 IBM 合作良好，拥有共同客户，客户希望双方加强合作，关系将持续发展 [44] 9. **毛利润相关指标** - 去年毛利润订单与账单比率为 1.5，意味着通过签约增加到积压订单中的毛利润是去年损益表中报告毛利润的 1.5 倍，连续三年该比率高于 1 表明其具有可持续性 [46] 10. **资金运用与决策** - 公司具有良好的现金流可见性，既可以进行业务再投资，如进行小型并购，也可以向股东返还资本，如实施股票回购计划 [49][50][51] 11. **利润率增长与 AI 应用** - 今年预计大部分利润率增长将由毛利润扩张驱动，未来将寻找销售、一般和行政费用（SG&A）方面的优化机会 [52] - AI 在公司业务中有多方面应用，Kindrel Bridge 基于机器学习实现自动化和优化；公司在多个部门进行生成式 AI 试验，帮助员工提升体验；同时为客户提供与生成式 AI 相关的咨询和运营服务，如建设数据中心、培养专业人才等 [54][55][56] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 公司现金流具有季节性，第一季度为大量现金流出季度，后三个季度将收回全年现金 [51] 2. 公司在英国利物浦宣布建立 AI 中心，专注于技能培养和引入下一代从业者，下周将在法国讨论相关投资 [57]

公司动态 - 公司董事长兼首席执行官Martin Schroeter和首席财务官David Wyshner将于2025年5月13日美国东部时间上午10:10在摩根大通全球技术、媒体和通信会议上发表演讲 [1] - 演讲内容将涉及公司业务和/或财务表现的相关信息 [1] - 投资者可通过公司官网投资者关系页面收听现场网络直播 直播结束后约24小时可观看回放 [2] 公司概况 - 公司是全球领先的关键任务企业技术服务提供商 为全球60多个国家的数千家客户提供咨询、实施和托管服务 [3] - 作为全球最大的IT基础设施服务提供商 公司设计、构建、管理并现代化全球日常依赖的复杂信息系统 [3] - 公司股票在纽约证券交易所上市 交易代码为KD [3] 联系方式 - 投资者联系邮箱为investor@kyndryl.com [4] - 媒体联系邮箱为media@kyndryl.com [4]

领导层变动 - 公司宣布在交付、实践和国家角色方面进行领导层轮换[1] - Xerxes Cooper将担任全球交付负责人，此前在战略市场部门推动签约量增长和新业务获胜[2] - Petra Goude被任命为战略市场总裁，此前负责核心企业和zCloud实践，推动客户数字化转型[3] - Jamie Rutledge担任美国总裁，此前领导全球交付部门并推动AI平台Kyndryl Bridge的发展[4] - Hassan Zamat被任命为核心企业和zCloud全球实践负责人，此前领导公司3A战略中的客户计划[5] 战略与业务发展 - 3A战略包括与联盟合作伙伴合作、利用GenAI和Agentic AI现代化客户技术环境[6] - 公司通过Kyndryl Bridge平台显著提升了生成式AI和代理AI的采用率[4] - 领导层在推动客户成功和公司盈利增长方面发挥关键作用[6] 公司概况 - 公司在60多个国家为数千家客户提供关键企业技术服务[6] - 作为全球最大IT基础设施服务提供商，设计、构建、管理并现代化复杂信息系统[6] - 业务涵盖咨询、实施和托管服务能力[6]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年签约额按固定汇率计算增长48%，超过180亿美元 [6] - 调整后税前收入增加3.17亿美元，达到4.82亿美元 [6] - 调整后自由现金流为4.46亿美元，较去年增长53% [6] - 第四季度实现营收按固定汇率正增长 [6] - 2025财年全年营收151亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为25亿美元，调整后税前收入为4.82亿美元，较上一年增加3.17亿美元或192% [26] - 调整后EBITDA利润率扩大200个基点，调整后税前利润率扩大220个基点 [26] - 2026财年预计营收按固定汇率增长1%，调整后EBITDA利润率约为18%，调整后税前收入至少7.25亿美元，调整后税前利润率至少提高150个基点 [32][33] - 预计2026财年产生约5.5亿美元调整后自由现金流 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - Kindrel Consult业务今年收入增长超25%，第四季度收入增长45%，2025财年签约额按固定汇率增长50%，占总签约额的22% [7][23][14] - 超大规模相关业务收入今年翻倍至12亿美元，第四季度超大规模相关收入超3.78亿美元 [7][24] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司围绕构建能力、技能、合作伙伴关系和创新制定战略，以推动可持续增长，3A举措已从推动转型的举措转变为盈利增长战略的支柱 [5][7] - 公司在关键技术服务市场处于领先地位，作为独立公司有独特的增长机会，能帮助客户应对云迁移、混合IT环境、网络安全风险和人工智能采用等趋势 [5][9] - 通过扩大与现有客户的业务范围、赢得新客户、提供行业领先的托管服务、增加咨询业务收入以及通过战略联盟和Kindrel Bridge扩展能力等方式实现增长 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务受宏观因素影响较小，因为提供的是关键任务服务且签订的是多年合同，企业技术债务不会因宏观因素消失，对公司前景和长期发展轨迹有信心 [19][21] - 预计2026财年将实现盈利和现金流的大幅增长以及营收按固定汇率正增长，符合2028财年的财务目标 [8][18] 其他重要信息 - 公司在2025财年与多个客户签订重要合同，包括金融服务、在线零售、医疗保健等领域，通过扩大业务范围为客户提供更多价值并实现自身增长 [10][11][13] - 公司通过先进交付计划释放超1.3万名交付专业人员，实现每年累计节省7.75亿美元，账户计划使重点账户累计年化利润增加至9亿美元 [25][26] - 公司财务状况良好，信用评级为投资级，净杠杆率低于目标范围，现金及可用债务能力提供近50亿美元流动性 [30][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2025年的成就以及公司在2026年的定位，这对中期目标有何影响 - 公司过去三年半执行的战略取得成效，2025年是迈向中期目标的重要一步，公司有强大的业务模式、创新能力和执行能力，能够掌控自身命运，实现中期目标 [42][43][45] 问题2: 焦点账户的工作进展如何，目前处于什么阶段，从分离三年半以来在这些账户的重组或对话中学到了什么 - 焦点账户工作已接近尾声，从收入角度看约完成四分之三，已实现的年度化收益超过最初设定的目标，且有望进一步提高。通过与客户重新构想合作关系，证明公司工作有价值，客户愿意与公司共同应对未来挑战 [46][48][50] 问题3: 鉴于已有的签约情况，能否在2026财年大部分时间保持订单与账单比率大于1，以及积压订单的期限是否有变化，对年度经常性收入（ACV）有何影响 - 为实现持续增长，需要保持订单与账单比率大于1，公司有信心凭借已建立的能力和创新继续实现这一目标。建议从12个月滚动基础上看待该指标。2025年签约平均期限略有延长，约75% - 80%的增长来自业务活动增加，20% - 25%来自期限延长。Consult业务预计将继续实现两位数增长，与托管服务业务共同推动增长，且公司注重在单个账户中提高ACV [53][55][60] 问题4: 为何2026财年的营收增长指引看起来较为保守，如何看待后续年份随着旧签约合同到期营收的变化 - 公司在过去两年注重提高盈利能力，目前的盈利和现金流增长不依赖大幅营收增长。2026财年的利润表受过去几年签约情况影响，包括2024年和2023年在焦点账户工作期间的签约。公司仍在朝着2028财年实现中个位数营收增长的目标前进，且增长动力将持续 [64][67][68] 问题5: 公司如何考虑资本分配，是否有更激进的分配意愿 - 公司将继续寻找投资自身业务的机会，包括进行小规模收购以加速市场地位和扩展能力，同时通过股份回购计划向股东返还资金，因为公司业务模式具有良好的未来可见性，有能力进行投资和回报股东 [70][72][73] 问题6: 宏观环境对战略全球账户有何影响，这些账户的关键优先事项是什么，可能受宏观不确定性影响的营收比例是多少 - 宏观不确定性对公司是顺风因素，因为公司帮助客户提高生产力、优化基础设施，客户需要公司的服务来应对未来环境。公司约70% - 75%的年度营收已签约，对趋势和自身能力有信心，能够执行年度计划。Consult业务在第四季度签约额增长37%，证明公司在宏观环境中有独特的增长机会 [80][83][89] 问题7: Kindrel Bridge在不确定的宏观环境中能否提供额外优势，是否有助于公司发现新机会 - Kindrel Bridge可以帮助客户发现未使用的资源，提供可操作的见解以优化成本、避免停机，为客户节省大量资金，在宏观环境不确定时能为公司和客户带来实际好处 [85][86][87] 问题8: Consult业务的市场策略是否有变化，如何预期其增长，与公司平均水平相比，这些合同的利润率有何特点 - Consult业务收入占比从三年半前的不到10%提高到目前的25%，随着公司整体营收恢复增长，其占比提升速度将放缓，但签约势头良好且转化为收入较快。Consult业务利润率略高于公司平均水平，对整体利润率有积极贡献，公司今年将加大对该业务的投资 [94][95][97] 问题9: 鉴于过去几个季度签约的强劲表现，是否考虑提高定价能力 - 公司认为目前的利润率水平反映了为客户创造的价值以及客户对公司的认可，只要继续投资创新和提升能力，这个利润率水平是合理的，对目前的签约利润率情况感到满意 [98][99][100]

Kyndryl (KD) Q4 2025 Earnings Call May 08, 2025 08:30 AM ET Speaker0 Good day, and thank you for standing by. Welcome to the Kindrel Fourth Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. At this time, all participants are in listen only mode. After the speakers' presentation, there will be a question and answer session. To ask a question during this session, you will need to press 11 on your telephone. You would then hear an automated message advising your hand is raised. To withdraw your question, pl ...

业绩总结 - 财年2025第四季度收入为38亿美元，同比增长1%（以固定汇率计算为下降9%）[39] - 财年2025总收入为160.52亿美元，同比下降6%（以固定汇率计算为下降6%）[41] - 调整后的EBITDA为6.98亿美元，调整后的EBITDA利润率为18.4%[39] - 调整后的税前收入为1.85亿美元，调整后的税前利润率为4.9%[39] - 调整后的EBITDA为23.67亿美元，调整后的EBITDA利润率为14.7%[41] - 调整后的税前收入为1.65亿美元，调整后的税前利润率为1.0%[41] - 2025年第一季度净收入（GAAP）为6800万美元，而2024年同期为负4500万美元[78] - 2025年第一季度调整后的税前收入（非GAAP）为1.85亿美元，较2024年同期的3000万美元大幅增长[78] - 2025年第一季度调整后的EBITDA（非GAAP）为6.98亿美元，较2024年同期的5.66亿美元增长了23.3%[78] - 2025年第一季度调整后的每股收益（EPS，非GAAP）为0.52美元，而2024年同期为负0.01美元[78] - 2025年第一季度的经营现金流（GAAP）为5.81亿美元，较2024年同期的1.45亿美元显著增加[78] - 2025年第一季度调整后的自由现金流（非GAAP）为3.35亿美元，而2024年同期为负2000万美元[78] - 截至2025年3月31日，公司的净债务（非GAAP）为13.85亿美元[78] - 2025年最新12个月的调整后EBITDA（非GAAP）为25.16亿美元[78] - 2025年第一季度调整后的EBITDA利润率为18.4%，较2024年同期的14.7%有所提升[78] 用户数据与市场表现 - 签约金额超过180亿美元，同比增长48%（以固定汇率计算）[12] - Kyndryl Consult的收入为30亿美元，同比增长29%（以固定汇率计算）[25] - 客户保留率超过95%，公司在云、安全、人工智能和现代化等领域具有独特的市场定位[53] 未来展望 - 预计2026财年调整后的税前收入至少为7.25亿美元，同比增长至少2.43亿美元[51] - 预计2026财年调整后的EBITDA利润率约为18%，同比增加约130个基点[51] - 根据近期汇率，预计货币效应将使收入增加约2.5亿美元（第一季度约4000万美元）[52] - 预计2026财年上半年，出售加拿大证券行业服务平台将减少约4000万美元的收入[52] - IBM软件许可费用预计在2026财年将增加1.5亿美元[68] 资本支出与现金流 - 公司的净资本支出为6.56亿美元，折旧费用为6.56亿美元[65] - 调整后的自由现金流从2024财年的3.5亿美元显著下降至2025财年的2600万美元[67] 其他信息 - 云服务收入占比34%，安全与韧性服务占比14%，网络与边缘服务占比8%，应用、数据与人工智能服务占比7%，核心企业服务占比30%[56] - 公司的签约金额和账单比率用于监测业务表现，包括吸引新客户和向现有客户销售额外服务的能力[77]

Kyndryl Holdings, Inc. (KD) came out with quarterly earnings of $0.52 per share, in line with the Zacks Consensus Estimate. This compares to loss of $0.01 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.A quarter ago, it was expected that this company would post earnings of $0.40 per share when it actually produced earnings of $0.51, delivering a surprise of 27.50%.Over the last four quarters, the company has surpassed consensus EPS estimates three times.Kyndryl Holdings, Inc., whic ...

收入和利润（同比环比） - 第四季度收入为38亿美元，按报告基准同比下降1%，按固定汇率计算同比增长1.3%[5] - 2025财年总收入为151亿美元，按固定汇率计算同比下降4%[8] - 2025年第一季度总收入为38亿美元，同比下降1%，按固定汇率计算增长1%[27] - 2025财年全年收入150.57亿美元，同比下降6%，按固定汇率计算下降4%[27] - 2025年第一季度净收入为6800万美元，2024年同期净亏损4500万美元[42] 成本和费用（同比环比） - 公司通过Kyndryl Bridge平台节省了7.75亿美元年度成本，超出7.5亿美元目标[12] - 2025年全年资本支出为5.22亿美元，2024年同期为5.13亿美元[44] 调整后财务指标 - 第四季度调整后EBITDA为6.98亿美元，同比增长23%[7] - 2025财年调整后自由现金流为4.46亿美元[9] - 2025年第一季度调整后EBITDA为6.98亿美元，同比增长23%[27] - 2025财年全年调整后EBITDA为25.16亿美元，同比增长6%[27] - 2025年第一季度调整后税前收入为1.85亿美元，2024年同期为3000万美元[42] - 2025年第一季度调整后EBITDA为6.98亿美元，同比增长23.3%，EBITDA利润率从14.7%提升至18.4%[42] - 2025年第一季度调整后每股收益为0.52美元，2024年同期为-0.01美元[42] - 2025年第一季度调整后自由现金流为3.35亿美元，2024年同期为-2000万美元[44] 业务线表现 - 2025财年云超大规模联盟相关收入达12亿美元，是去年水平的两倍以上[12] - 2025年全年签单金额达到182亿美元，同比增长46%（按固定汇率计算增长48%）[44] - 2025年第一季度签单金额55亿美元，同比增长53%（按固定汇率计算增长55%）[44] 各地区表现 - 美国市场收入9.69亿美元，同比下降2%[27] - 日本市场收入6.05亿美元，同比增长4%，按固定汇率计算增长6%[27] - 主要市场收入12.73亿美元，同比下降6%，按固定汇率计算下降3%[27] - 战略市场收入9.53亿美元，同比增长3%，按固定汇率计算增长8%[27] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026财年调整后税前收入至少为7.25亿美元，同比增长至少2.43亿美元[17] 现金流和债务 - 2025财年末现金余额为18亿美元，净债务为14亿美元[17] - 截至2025年3月31日，公司现金及等价物为17.86亿美元，债务为31.72亿美元[27] - 2025年第一季度运营现金流为5.81亿美元[31] - 2025年第一季度经营活动现金流为5.81亿美元，2024年同期为1.45亿美元[44] 其他重要内容 - 第四季度税前收入为1.18亿美元，相比去年同期的400万美元亏损实现扭亏[5] - 2025财年签约额创纪录达182亿美元，同比增长46%[10] - 公司出售加拿大证券行业服务平台带来1.45亿美元税前收益（税后1.38亿美元）[42]