公司市场地位 - 公司被IDC MarketScape评为2025年全球混合IT咨询与集成服务领域的领导者 [1] - 该评估基于对十二家拥有广泛产品组合和全球规模的服务提供商进行的严格评分 [2] 公司核心能力与客户认可 - 公司拥有超过30年的业务和IT经验 具备最佳实践、能力、方法论和文化 [3] - 客户和研究参与者高度评价公司提升业务敏捷性、加速部署速度以及改善合规性的能力 [3] - 客户评价公司“进步、可靠、现代且高效” 其建议基于通过每周会议达成的对业务的深刻理解 [3] 行业机遇与公司战略 - 技术环境日益复杂 阻碍了推动现代化计划的能力 组织越来越需要IT转型支持 [3] - 公司凭借其深厚的专业知识和数千名高技能专业人员 帮助客户提高运营效率 利用自动化和AI 并从混合IT环境中获得更好的业务成果 [3] - 公司是全球最大的IT基础设施服务提供商 为超过60个国家的数千名客户提供服务 [5]

公司动态 - 公司董事长兼首席执行官Martin Schroeter和首席财务官David Wyshner将于2025年5月13日美国东部时间上午10:10在摩根大通全球技术、媒体和通信会议上发表演讲 [1] - 演讲内容将涉及公司业务和/或财务表现的相关信息 [1] - 投资者可通过公司官网投资者关系页面收听现场网络直播 直播结束后约24小时可观看回放 [2] 公司概况 - 公司是全球领先的关键任务企业技术服务提供商 为全球60多个国家的数千家客户提供咨询、实施和托管服务 [3] - 作为全球最大的IT基础设施服务提供商 公司设计、构建、管理并现代化全球日常依赖的复杂信息系统 [3] - 公司股票在纽约证券交易所上市 交易代码为KD [3] 联系方式 - 投资者联系邮箱为investor@kyndryl.com [4] - 媒体联系邮箱为media@kyndryl.com [4]

领导层变动 - 公司宣布在交付、实践和国家角色方面进行领导层轮换[1] - Xerxes Cooper将担任全球交付负责人，此前在战略市场部门推动签约量增长和新业务获胜[2] - Petra Goude被任命为战略市场总裁，此前负责核心企业和zCloud实践，推动客户数字化转型[3] - Jamie Rutledge担任美国总裁，此前领导全球交付部门并推动AI平台Kyndryl Bridge的发展[4] - Hassan Zamat被任命为核心企业和zCloud全球实践负责人，此前领导公司3A战略中的客户计划[5] 战略与业务发展 - 3A战略包括与联盟合作伙伴合作、利用GenAI和Agentic AI现代化客户技术环境[6] - 公司通过Kyndryl Bridge平台显著提升了生成式AI和代理AI的采用率[4] - 领导层在推动客户成功和公司盈利增长方面发挥关键作用[6] 公司概况 - 公司在60多个国家为数千家客户提供关键企业技术服务[6] - 作为全球最大IT基础设施服务提供商，设计、构建、管理并现代化复杂信息系统[6] - 业务涵盖咨询、实施和托管服务能力[6]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年签约额按固定汇率计算增长48%，超过180亿美元 [6] - 调整后税前收入增加3.17亿美元，达到4.82亿美元 [6] - 调整后自由现金流为4.46亿美元，较去年增长53% [6] - 第四季度实现营收按固定汇率正增长 [6] - 2025财年全年营收151亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为25亿美元，调整后税前收入为4.82亿美元，较上一年增加3.17亿美元或192% [26] - 调整后EBITDA利润率扩大200个基点，调整后税前利润率扩大220个基点 [26] - 2026财年预计营收按固定汇率增长1%，调整后EBITDA利润率约为18%，调整后税前收入至少7.25亿美元，调整后税前利润率至少提高150个基点 [32][33] - 预计2026财年产生约5.5亿美元调整后自由现金流 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - Kindrel Consult业务今年收入增长超25%，第四季度收入增长45%，2025财年签约额按固定汇率增长50%，占总签约额的22% [7][23][14] - 超大规模相关业务收入今年翻倍至12亿美元，第四季度超大规模相关收入超3.78亿美元 [7][24] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司围绕构建能力、技能、合作伙伴关系和创新制定战略，以推动可持续增长，3A举措已从推动转型的举措转变为盈利增长战略的支柱 [5][7] - 公司在关键技术服务市场处于领先地位，作为独立公司有独特的增长机会，能帮助客户应对云迁移、混合IT环境、网络安全风险和人工智能采用等趋势 [5][9] - 通过扩大与现有客户的业务范围、赢得新客户、提供行业领先的托管服务、增加咨询业务收入以及通过战略联盟和Kindrel Bridge扩展能力等方式实现增长 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务受宏观因素影响较小，因为提供的是关键任务服务且签订的是多年合同，企业技术债务不会因宏观因素消失，对公司前景和长期发展轨迹有信心 [19][21] - 预计2026财年将实现盈利和现金流的大幅增长以及营收按固定汇率正增长，符合2028财年的财务目标 [8][18] 其他重要信息 - 公司在2025财年与多个客户签订重要合同，包括金融服务、在线零售、医疗保健等领域，通过扩大业务范围为客户提供更多价值并实现自身增长 [10][11][13] - 公司通过先进交付计划释放超1.3万名交付专业人员，实现每年累计节省7.75亿美元，账户计划使重点账户累计年化利润增加至9亿美元 [25][26] - 公司财务状况良好，信用评级为投资级，净杠杆率低于目标范围，现金及可用债务能力提供近50亿美元流动性 [30][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2025年的成就以及公司在2026年的定位，这对中期目标有何影响 - 公司过去三年半执行的战略取得成效，2025年是迈向中期目标的重要一步，公司有强大的业务模式、创新能力和执行能力，能够掌控自身命运，实现中期目标 [42][43][45] 问题2: 焦点账户的工作进展如何，目前处于什么阶段，从分离三年半以来在这些账户的重组或对话中学到了什么 - 焦点账户工作已接近尾声，从收入角度看约完成四分之三，已实现的年度化收益超过最初设定的目标，且有望进一步提高。通过与客户重新构想合作关系，证明公司工作有价值，客户愿意与公司共同应对未来挑战 [46][48][50] 问题3: 鉴于已有的签约情况，能否在2026财年大部分时间保持订单与账单比率大于1，以及积压订单的期限是否有变化，对年度经常性收入（ACV）有何影响 - 为实现持续增长，需要保持订单与账单比率大于1，公司有信心凭借已建立的能力和创新继续实现这一目标。建议从12个月滚动基础上看待该指标。2025年签约平均期限略有延长，约75% - 80%的增长来自业务活动增加，20% - 25%来自期限延长。Consult业务预计将继续实现两位数增长，与托管服务业务共同推动增长，且公司注重在单个账户中提高ACV [53][55][60] 问题4: 为何2026财年的营收增长指引看起来较为保守，如何看待后续年份随着旧签约合同到期营收的变化 - 公司在过去两年注重提高盈利能力，目前的盈利和现金流增长不依赖大幅营收增长。2026财年的利润表受过去几年签约情况影响，包括2024年和2023年在焦点账户工作期间的签约。公司仍在朝着2028财年实现中个位数营收增长的目标前进，且增长动力将持续 [64][67][68] 问题5: 公司如何考虑资本分配，是否有更激进的分配意愿 - 公司将继续寻找投资自身业务的机会，包括进行小规模收购以加速市场地位和扩展能力，同时通过股份回购计划向股东返还资金，因为公司业务模式具有良好的未来可见性，有能力进行投资和回报股东 [70][72][73] 问题6: 宏观环境对战略全球账户有何影响，这些账户的关键优先事项是什么，可能受宏观不确定性影响的营收比例是多少 - 宏观不确定性对公司是顺风因素，因为公司帮助客户提高生产力、优化基础设施，客户需要公司的服务来应对未来环境。公司约70% - 75%的年度营收已签约，对趋势和自身能力有信心，能够执行年度计划。Consult业务在第四季度签约额增长37%，证明公司在宏观环境中有独特的增长机会 [80][83][89] 问题7: Kindrel Bridge在不确定的宏观环境中能否提供额外优势，是否有助于公司发现新机会 - Kindrel Bridge可以帮助客户发现未使用的资源，提供可操作的见解以优化成本、避免停机，为客户节省大量资金，在宏观环境不确定时能为公司和客户带来实际好处 [85][86][87] 问题8: Consult业务的市场策略是否有变化，如何预期其增长，与公司平均水平相比，这些合同的利润率有何特点 - Consult业务收入占比从三年半前的不到10%提高到目前的25%，随着公司整体营收恢复增长，其占比提升速度将放缓，但签约势头良好且转化为收入较快。Consult业务利润率略高于公司平均水平，对整体利润率有积极贡献，公司今年将加大对该业务的投资 [94][95][97] 问题9: 鉴于过去几个季度签约的强劲表现，是否考虑提高定价能力 - 公司认为目前的利润率水平反映了为客户创造的价值以及客户对公司的认可，只要继续投资创新和提升能力，这个利润率水平是合理的，对目前的签约利润率情况感到满意 [98][99][100]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入达38亿美元 同比增长13%按固定汇率计算 [22] - 全年收入151亿美元 调整后EBITDA达25亿美元 调整后税前利润482亿美元 同比增长192% [27] - 全年调整后自由现金流446亿美元 同比增长53% [6] - 第四季度签约额55亿美元 全年签约额增长46%至182亿美元 [24] - 全年毛利率书签比为15 新增45亿美元预期毛利至积压订单 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - Kindrel咨询业务收入全年增长25%以上 第四季度增长45% [6][23] - 咨询签约额占总签约额22% 同比增长50% [14] - 超大规模云相关收入全年达12亿美元 同比增长超100% [7][25] - 管理服务合同期限延长 75-80%签约增长来自新增业务量 [63] 各个市场数据和关键指标变化 - 全年签署55份价值超5000万美元合同 覆盖22个国家 [10] - 欧洲金融科技新客户合同涉及混合IT基础设施平台建设 [11] - 美国医疗保健客户合同将使年收入增长33% [13] - 中国业务仅占收入1% 受地缘政治影响有限 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 3A计划(联盟/高级交付/重点账户)累计产生775亿美元交付优化收益和9亿美元账户优化收益 [26] - 通过Kindrel Bridge平台实现自动化交付 释放13000名专业人员 [26] - 聚焦混合IT环境/云迁移/网络安全/AI应用等长期IT趋势 [9] - 定位为关键任务技术服务领导者 提供运行和转型双重能力 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观不确定性下70-75%收入已签约 显示业务韧性 [84] - 技术债务和效率需求构成结构性顺风 [82] - 2026财年指引：收入增长1% 调整后税前利润至少725亿美元 自由现金流55亿美元 [19][34] - 维持2028财年目标：自由现金流超10亿美元 税前利润超12亿美元 [18] 其他重要信息 - 完成180万股股票回购 剩余26亿美元回购额度 [30] - 净债务14亿美元 杠杆率06倍 保持投资级评级 [31] - IBM软件成本增加15亿美元 2026年后将仅受通胀影响 [35] 问答环节所有提问和回答 问题: 重点账户计划进展 - 已完成75%收入覆盖 实现90%目标节省(9亿美元/10亿美元目标) [50][52] - 证明通过创新可重塑客户关系 提升利润率 [48] 问题: 签约转化和收入增长关系 - 咨询签约转化更快(29%收入增长) 管理服务合同期限3-5年 [57][63] - 2026年咨询业务预计继续双位数增长 [34] 问题: 资本配置策略 - 优先投资业务拓展和补强收购 同时继续股票回购 [74][75] - 现金流能见度高支持双重资本配置 [76] 问题: Kindle Bridge价值主张 - 通过发现闲置资源帮助客户优化成本 [88] - 每月提供可操作洞察 已为客户节省数十亿美元 [89] 问题: 咨询业务利润率 - 咨询利润率略高于公司平均 推动整体提升 [97] - 2026年将加速咨询业务投资 [98] 问题: 定价能力 - 维持高单数税前利润率 反映价值获取能力 [100] - 持续投资确保差异化服务溢价 [101]

业绩总结 - 财年2025第四季度收入为38亿美元，同比增长1%（以固定汇率计算为下降9%）[39] - 财年2025总收入为160.52亿美元，同比下降6%（以固定汇率计算为下降6%）[41] - 调整后的EBITDA为6.98亿美元，调整后的EBITDA利润率为18.4%[39] - 调整后的税前收入为1.85亿美元，调整后的税前利润率为4.9%[39] - 调整后的EBITDA为23.67亿美元，调整后的EBITDA利润率为14.7%[41] - 调整后的税前收入为1.65亿美元，调整后的税前利润率为1.0%[41] - 2025年第一季度净收入（GAAP）为6800万美元，而2024年同期为负4500万美元[78] - 2025年第一季度调整后的税前收入（非GAAP）为1.85亿美元，较2024年同期的3000万美元大幅增长[78] - 2025年第一季度调整后的EBITDA（非GAAP）为6.98亿美元，较2024年同期的5.66亿美元增长了23.3%[78] - 2025年第一季度调整后的每股收益（EPS，非GAAP）为0.52美元，而2024年同期为负0.01美元[78] - 2025年第一季度的经营现金流（GAAP）为5.81亿美元，较2024年同期的1.45亿美元显著增加[78] - 2025年第一季度调整后的自由现金流（非GAAP）为3.35亿美元，而2024年同期为负2000万美元[78] - 截至2025年3月31日，公司的净债务（非GAAP）为13.85亿美元[78] - 2025年最新12个月的调整后EBITDA（非GAAP）为25.16亿美元[78] - 2025年第一季度调整后的EBITDA利润率为18.4%，较2024年同期的14.7%有所提升[78] 用户数据与市场表现 - 签约金额超过180亿美元，同比增长48%（以固定汇率计算）[12] - Kyndryl Consult的收入为30亿美元，同比增长29%（以固定汇率计算）[25] - 客户保留率超过95%，公司在云、安全、人工智能和现代化等领域具有独特的市场定位[53] 未来展望 - 预计2026财年调整后的税前收入至少为7.25亿美元，同比增长至少2.43亿美元[51] - 预计2026财年调整后的EBITDA利润率约为18%，同比增加约130个基点[51] - 根据近期汇率，预计货币效应将使收入增加约2.5亿美元（第一季度约4000万美元）[52] - 预计2026财年上半年，出售加拿大证券行业服务平台将减少约4000万美元的收入[52] - IBM软件许可费用预计在2026财年将增加1.5亿美元[68] 资本支出与现金流 - 公司的净资本支出为6.56亿美元，折旧费用为6.56亿美元[65] - 调整后的自由现金流从2024财年的3.5亿美元显著下降至2025财年的2600万美元[67] 其他信息 - 云服务收入占比34%，安全与韧性服务占比14%，网络与边缘服务占比8%，应用、数据与人工智能服务占比7%，核心企业服务占比30%[56] - 公司的签约金额和账单比率用于监测业务表现，包括吸引新客户和向现有客户销售额外服务的能力[77]

Kyndryl Holdings, Inc. (KD) came out with quarterly earnings of $0.52 per share, in line with the Zacks Consensus Estimate. This compares to loss of $0.01 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.A quarter ago, it was expected that this company would post earnings of $0.40 per share when it actually produced earnings of $0.51, delivering a surprise of 27.50%.Over the last four quarters, the company has surpassed consensus EPS estimates three times.Kyndryl Holdings, Inc., whic ...

收入和利润（同比环比） - 第四季度收入为38亿美元，按报告基准同比下降1%，按固定汇率计算同比增长1.3%[5] - 2025财年总收入为151亿美元，按固定汇率计算同比下降4%[8] - 2025年第一季度总收入为38亿美元，同比下降1%，按固定汇率计算增长1%[27] - 2025财年全年收入150.57亿美元，同比下降6%，按固定汇率计算下降4%[27] - 2025年第一季度净收入为6800万美元，2024年同期净亏损4500万美元[42] 成本和费用（同比环比） - 公司通过Kyndryl Bridge平台节省了7.75亿美元年度成本，超出7.5亿美元目标[12] - 2025年全年资本支出为5.22亿美元，2024年同期为5.13亿美元[44] 调整后财务指标 - 第四季度调整后EBITDA为6.98亿美元，同比增长23%[7] - 2025财年调整后自由现金流为4.46亿美元[9] - 2025年第一季度调整后EBITDA为6.98亿美元，同比增长23%[27] - 2025财年全年调整后EBITDA为25.16亿美元，同比增长6%[27] - 2025年第一季度调整后税前收入为1.85亿美元，2024年同期为3000万美元[42] - 2025年第一季度调整后EBITDA为6.98亿美元，同比增长23.3%，EBITDA利润率从14.7%提升至18.4%[42] - 2025年第一季度调整后每股收益为0.52美元，2024年同期为-0.01美元[42] - 2025年第一季度调整后自由现金流为3.35亿美元，2024年同期为-2000万美元[44] 业务线表现 - 2025财年云超大规模联盟相关收入达12亿美元，是去年水平的两倍以上[12] - 2025年全年签单金额达到182亿美元，同比增长46%（按固定汇率计算增长48%）[44] - 2025年第一季度签单金额55亿美元，同比增长53%（按固定汇率计算增长55%）[44] 各地区表现 - 美国市场收入9.69亿美元，同比下降2%[27] - 日本市场收入6.05亿美元，同比增长4%，按固定汇率计算增长6%[27] - 主要市场收入12.73亿美元，同比下降6%，按固定汇率计算下降3%[27] - 战略市场收入9.53亿美元，同比增长3%，按固定汇率计算增长8%[27] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026财年调整后税前收入至少为7.25亿美元，同比增长至少2.43亿美元[17] 现金流和债务 - 2025财年末现金余额为18亿美元，净债务为14亿美元[17] - 截至2025年3月31日，公司现金及等价物为17.86亿美元，债务为31.72亿美元[27] - 2025年第一季度运营现金流为5.81亿美元[31] - 2025年第一季度经营活动现金流为5.81亿美元，2024年同期为1.45亿美元[44] 其他重要内容 - 第四季度税前收入为1.18亿美元，相比去年同期的400万美元亏损实现扭亏[5] - 2025财年签约额创纪录达182亿美元，同比增长46%[10] - 公司出售加拿大证券行业服务平台带来1.45亿美元税前收益（税后1.38亿美元）[42]

Kyndryl (KD) is scheduled to release fourth-quarter fiscal 2025 results on May 7, after market close.The company surpassed the Zacks Consensus Estimate in the past four trailing quarters. On average, it delivered an earnings surprise of 60.5%.Kyndryl Holdings, Inc. Price, Consensus and EPS Surprise Kyndryl’s Q4 ExpectationsThe Zacks Consensus Estimate for revenues is pegged at $3.8 billion, indicating a 1.9% decline from the year-ago quarter’s actual. The top line is expected to have declined on the back of ...

公司比较 - Kyndryl Holdings Inc (KD) 和 Duolingo Inc (DUOL) 均为科技服务行业股票 但价值投资者需进一步分析两者吸引力 [1] - KD 当前 Zacks 评级为 2(买入) 而 DUOL 为 3(持有) 显示 KD 盈利预期更优 [3] 估值指标分析 - KD 远期市盈率(P/E)为15.43 显著低于 DUOL 的145.53 [5] - KD 市盈增长比率(PEG)为3.09 优于 DUOL 的3.30 [5] - KD 市净率(P/B)为6.19 远低于 DUOL 的20.81 [6] 价值评分 - KD 在价值类别中获得A级评分 而 DUOL 仅获F级 [6] - 价值评分综合考量P/E、P/S、盈利收益率、每股现金流等多项基本面指标 [4] 投资结论 - 基于盈利预期改善和估值优势 KD 当前更具价值投资吸引力 [7]