财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度总营收达创纪录的1820万美元，较2018年同期的1510万美元增长21%，但因少一个销售日使增长减少约2个百分点 [9][30] - 2019年第二季度美国营收增长21%至1380万美元，占总营收76%；国际营收增长20%至440万美元，占总营收24% [31] - 2019年第二季度毛利润为1360万美元，较去年同期的1130万美元增长21%，毛利率为75%，与去年同期持平 [33] - 2019年第二季度销售和营销费用增长12%至760万美元，一般和行政费用增长20%至660万美元，研发费用增长11%至120万美元 [33][34] - 2019年第二季度总运营费用为1540万美元，运营亏损改善至180万美元，调整后EBITDA增至盈利57.5万美元 [34][35] - 2019年第二季度利息费用为63.2万美元，较去年同期增长13%，持续经营业务净亏损改善至250万美元 [35][36] - 截至2019年6月30日，现金余额为2190万美元，较3月31日的5280万美元减少，总债务为5120万美元 [37][38] - 2019年更新年度营收指引为增长23% - 25%，并计划将寄售套件年度投资增至1500 - 1700万美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 创伤与畸形矫正业务增长21%，包括Orthex，平均日销售额创纪录 [11] - 脊柱侧弯业务增长20%，尽管5位关键国内外科医生在第二季度未执业，但新外科医生转化和新产品采用推动增长 [10][32] - 运动医学/其他业务在2019年第二季度营收为44.7万美元，较去年同期的32万美元增长40% [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务方面，第二季度公司业务拓展至43个国家，国际经销商从35家增至38家，维持7家销售代理 [23] - 2019年第二季度国际营收为440万美元，较去年同期的360万美元增长20%，占总营收24% [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增长举措包括仪器套件投资、新产品推出、收购、国际市场拓展和临床教育，专注于儿科骨科领域 [8] - 第二季度部署930万美元寄售套件，上半年部署1200万美元，较去年同期增长44%，目标是2019年全年部署1500 - 1700万美元 [12] - 7月获得FDA对2种新型空心螺钉系统的510许可，本周获得PediFoot的510(k)许可，预计推出新的股骨骨骺滑脱系统 [14] - 4月与CoorsTek Medical达成许可合作，6月收购Vilex和Orthex，扩大创伤与畸形矫正业务覆盖范围至约80% [16][20] - 推进国际市场拓展，在荷兰设立欧洲总部，任命新董事，在加拿大获得5项监管批准 [24] - 加强临床教育，聘请新的销售培训和临床教育副总裁，赞助多个外科会议和研究项目 [26][27] - 行业竞争方面，主要竞争对手在儿科特定产品开发上的投入减少 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在儿科骨科市场的领导地位和增长前景充满信心，认为各项增长举措将推动业务持续增长 [8][41] - 尽管第二季度有不利因素，但公司仍实现强劲增长，预计脊柱侧弯业务将继续以超过20%的年增长率增长 [10] - 对创伤与畸形矫正业务的复苏和持续增长感到乐观，有信心实现2019年更新后的营收增长指引 [11] 其他重要信息 - 公司正在寻找Vilex成人产品线的买家，已成立特别董事会委员会并聘请顾问，预计出售资产将大幅减少未偿债务余额 [21][38] - 第二季度国内销售团队增加14名销售顾问，达到152人，较去年增长22% [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年是否有额外或减少的销售日，以及如何实现目标营收增长？ - 第二季度少一个销售日影响约2个百分点的增长，但下半年已弥补，全年不受影响 [44] - 尽管上半年国际业务增长基数高，但第二季度仍增长20%，下半年国际业务回归正常20%左右增长，国内业务增长有所提升 [45][46] - 近期4个新系统获FDA批准将进入市场，脊柱侧弯业务新用户转化强劲，Orthex已展现积极迹象，这些因素使公司对下半年营收有信心 [47] 问题2: Orthex在本季度的贡献以及未来预期，如何推动其更快增长？ - Orthex在6月对公司增长贡献有限 [49] - 公司将销售团队分为三组，逐步进行Orthex技术培训，预计现有外科医生基础将推动其增长 [49] - Orthex手术复杂，转换周期长，但初始迹象积极，将在未来多年为业务增长做出贡献 [50] 问题3: 营收指引上调是仅因Orthex还是其他因素，指引是否过于保守？ - 营收指引包括核心业务和Orthex的影响 [52] - Orthex业务月度销售波动大，且公司仅拥有其三周，为避免过高预期，指引较为保守 [53] 问题4: 寄售套件投资策略是否保守，达到目标范围的驱动因素是什么？ - 目前1200万美元的套件部署符合计划，目标是在夏季销售旺季前将套件交付给外科医生 [56] - 下半年资金将用于新系统和部分传统系统，最终投资范围取决于需求和供应商交付情况 [56] 问题5: 脊柱侧弯业务中，预计有多少病例会恢复，市场竞争态势是否有变化？ - 未发现脊柱侧弯业务竞争态势有重大变化，主要竞争对手对儿科特定产品的重视程度降低 [59] - 预计5位高流量外科医生未来半年左右回归，且无迹象表明他们已转换到其他系统，公司对其回归后业务增长持乐观态度 [59][81] 问题6: 创伤与畸形矫正业务的临时放缓是否结束，增长驱动因素有哪些，新产品能否抵消FUMER的高基数影响？ - 公司确信2 - 3月的异常情况已过去 [63] - 增长驱动因素包括PNP FEMUR髓内钉系统的持续采用、新型空心螺钉系统的快速推广以及PediFoot系统的后续贡献 [64] 问题7: 本季度高毛利率的可持续性，未来还有哪些提升空间，国际业务转换的节奏预期如何？ - 第二季度毛利率受国内销售占比和Orthex业务影响提升，第三季度销售旺季毛利率将保持强劲，第四季度因国内销售下降而降低 [73] - Orthex和国际分销商向代理模式的转换将对毛利率产生积极影响，预计2019年下半年至少有一次转换，对明年毛利率提升更显著 [74] 问题8: 新部署套件的营收比率，创伤与畸形矫正套件和脊柱侧弯套件的利用率差异，以及对下半年的影响？ - 自IPO以来，预计套件每投入1美元可带来1美元营收，充分利用需12 - 18个月，目前利用率符合预期 [76] - 脊柱侧弯套件回报率高于创伤与畸形矫正套件，但两者组合能达到预期营收比率 [78] 问题9: 小身材系统的推出情况，销售团队与外科医生的互动效果如何？ - 小身材系统推出成功，是上半年脊柱业务的重要贡献者，使公司产品更具吸引力，解锁了潜在市场 [79] 问题10: 如何提高销售代表的生产力，新招聘代表的平均情况如何？ - 公司聘请了经验丰富的销售培训和临床教育副总裁，将改善学习环境，缩短新代表适应产品的时间 [82] - 新招聘代表既有来自大公司的有经验人员，也有相对缺乏经验但学习热情高的人员，公司更看重态度 [83][84] 问题11: Vilex成人产品线剥离的时间和潜在的分销商问题如何解决？ - 预计第四季度完成成人产品线剥离 [86] - 公司聘请了经验丰富的成人足踝业务高管，稳定了成人分销商，并将以不影响外科医生客户的方式进行产品分割和业务剥离 [86] 问题12: 实现地理和产品全面覆盖所需的销售代表数量及时间？ - 当销售代表负责区域营收超过100万美元时，难以参与所有手术，销售团队规模将随营收增长而增加 [88] - 可通过增加脊柱侧弯等特定领域的专业分销商来进一步扩大销售团队 [88] 问题13: 本季度是否确认了Orthex的摊销费用，具体金额是多少？ - 本季度确认了Orthex的摊销费用，但未披露具体金额，会查询后回电告知 [90][91]

财务数据关键指标变化 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司总资产分别为11.2006亿美元和11.2105亿美元[13] - 2019年第一季度净收入为1.4656亿美元，较2018年同期的1.2094亿美元增长21.2%[14] - 2019年第一季度净亏损为3020万美元，较2018年同期的5000万美元收窄39.6%[14] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司累计亏损分别为1.18111亿美元和1.15091亿美元[13] - 2019年第一季度经营活动净现金使用量为3471万美元，较2018年同期的5033万美元减少31.0%[21] - 2019年第一季度投资活动净现金使用量为4982万美元，较2018年同期的2930万美元增加70.0%[21] - 2019年第一季度融资活动净现金提供量为536万美元，而2018年同期为净现金使用量28万美元[21] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司现金余额分别为5277.4万美元和6069.1万美元[13] - 2019年第一季度基本和摊薄每股净亏损为0.21美元，较2018年同期的0.41美元收窄48.8%[14] - 研究与开发成本在发生时计入费用，2019年和2018年第一季度分别为1213美元和1218美元[58] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，长期债务净额分别为21,134美元和21,156美元[80] - 2019年和2018年3月31日止三个月，应付票据利息费用分别为303美元和552美元[84] - 2019年和2018年3月31日止三个月，与CASE协议相关的特许权使用费支出分别为37美元和33美元[88] - 2019年和2018年3月31日止三个月，所得税拨备为零[89] - 截至2019年3月31日，股票期权未行权数量为93,667份，加权平均行权价格为30.25美元[94] - 截至2019年3月31日，受限股未行权数量为302,812份，未确认补偿费用为7,141美元[96] - 2019年和2018年3月31日止三个月，归属于普通股股东的净亏损分别为3,020美元和5,000美元，每股净亏损分别为0.21美元和0.41美元[99] - 2019年第一季度净收入1465.6万美元，较2018年的1209.4万美元增长256.2万美元，增幅21%[119][120] - 2019年第一季度成本收入400.1万美元，较2018年的317.5万美元增长82.6万美元，增幅26%[119][121] - 2019年第一季度销售和营销费用654.7万美元，较2018年的607.9万美元增长46.8万美元，增幅8%[119][122] - 2019年第一季度净亏损302万美元，较2018年的500万美元减少198万美元，减幅40%[119] - 一般及行政费用从2018年第一季度的600万美元降至2019年第一季度的560万美元，减少40万美元，降幅7%[123] - 折旧和摊销费用从2018年第一季度的70万美元增至2019年第一季度的80万美元，增加10万美元，增幅22%[123] - 研发费用在2018年和2019年第一季度均保持在120万美元[124] - 其他费用在2019年和2018年第一季度分别为30万美元和60万美元，2019年减少是因2018年末偿还400万美元循环信贷安排[125] - 2019年和2018年第一季度经营活动产生的负现金流分别为350万美元和500万美元，截至2019年3月31日累计亏损1.181亿美元[126] - 2019年和2018年第一季度经营活动使用的净现金分别为350万美元和500万美元，营运资金使用的净现金分别为180万美元和290万美元[130] - 2019年和2018年第一季度投资活动使用的净现金分别为500万美元和290万美元，主要用于购买仪器套件和新产品许可证[131] - 2019年和2018年第一季度融资活动提供（使用）的净现金分别为50万美元和 - 3万美元，2019年主要是股票期权行权收益抵消了抵押贷款支付[132] - 截至2019年3月31日，公司根据贷款协议的未偿债务约为1990万美元，贷款由公司大部分资产担保[135] - 2013年8月签订的抵押贷款，每月支付本金和利息15,543美元，利率5%，2028年8月到期，2019年3月31日和2018年12月31日抵押贷款余额均为140万美元[140] 业务拓展情况 - 2017年第二季度起公司在英国、爱尔兰、澳大利亚和新西兰直接销售并使用当地货币计费，2018年9月在加拿大，2019年1月在比利时和荷兰开展直销业务[32] 收入确认政策 - 2019年1月1日起公司认为所有国际库存分销商的款项可收回，在产品控制权转移时确认收入[37] 应收账款条款 - 应收账款正常贸易条款下付款期一般为发票日期起30天，逾期视为拖欠[40] 股权计划 - 2007年股权计划授权158.5万股用于奖励，2017年激励计划授权178.9647万股用于奖励[59][60] 公司身份及准则适用 - 公司符合《创业企业融资法案》中“新兴成长公司”定义，可享受特定的简化报告和监管要求至2022年12月31日，若年度总收入超过10.7亿美元等情况将提前失去该身份[71] - 公司不可撤销地选择不使用新兴成长公司对新会计准则的豁免，与非新兴成长公司适用相同准则[72] - 公司作为新兴成长型公司，可能最晚到2022年12月31日保持该身份，若6月30日非关联方持有的普通股市值超过7亿美元，或财年总收入超过10.7亿美元，将不再是新兴成长型公司[155][156] - 公司作为新兴成长型公司和较小报告公司，可享受部分报告要求豁免，可能使普通股对投资者吸引力降低，交易市场活跃度下降，股价更易波动[155][156][158] - 公司选择不使用新兴成长型公司可延迟采用会计准则的过渡期，且该决定不可撤销[157] 资产折旧与摊销政策 - 固定资产折旧采用直线法，建筑物及改良折旧年限为25 - 30年，家具和固定装置为5 - 7年等[50] - 可摊销无形资产包括获取专利和许可证的费用，摊销期限为3 - 20年[51] 所得税核算方法 - 公司按资产和负债法核算所得税，确认递延所得税资产和负债[68] 租赁标准采用情况 - 公司于2019年1月1日采用新租赁标准，对留存收益无影响，未产生重大使用权资产或租赁义务[75][77][78] 特许权协议 - 公司与CASE的协议中，CASE最低年特许权使用费为10美元或产品净销售额的3%，新产品获批和上市有里程碑付款[87] - 截至2019年3月31日，公司需支付的特许权使用费为销售额的0.5% - 20%，且每年最低特许权承诺为50万美元直至2026年[110] 税收损失与抵免 - 截至2018年12月31日，公司有联邦和州税收损失结转87,345美元和税收抵免335美元，2028年开始到期[90] 各条业务线数据关键指标变化 - 2019年第一季度美国产品销售1026.7万美元，国际销售438.9万美元；2018年美国销售865.3万美元，国际销售344.1万美元[105][120] - 2019年第一季度创伤和畸形产品销售1001.7万美元，脊柱侧弯产品销售425.8万美元，运动医学/其他产品销售38.1万美元；2018年分别为912.3万美元、268.5万美元、28.6万美元[105][120] 关联方交易 - 公司向关联方Structure Medical在2019年第一季度付款76.3万美元，2018年为70.1万美元[106] 员工福利计划 - 公司401(k)计划自2018年1月1日起匹配员工最高3%的工资[107] 市场机会预估 - 公司预计目前服务的市场全球有25亿美元机会，其中美国超11亿美元[112] 首次公开募股情况 - 2017年10月11日公司首次公开募股，发行并出售460万股普通股，每股发行价13美元，总收益5980万美元[161] - 首次公开募股扣除承销折扣和佣金420万美元、发行成本约270万美元、B系列股息约600万美元后，净收益约4690万美元[161] - 截至2019年3月31日，首次公开募股净收益主要用于购买植入套件、研发、拓展销售和营销计划、营运资金及其他一般公司用途，剩余净收益计划用途无重大变化[162] 最大投资者信息 - 公司最大投资者是Squadron Capital LLC[25]

净运营亏损相关 - 截至2018年12月31日，公司有联邦和州净运营亏损结转额8730万美元，将于2028年开始过期[152] - 2014年5月30日发生所有权变更，对约4900万美元的变更前净运营亏损每年使用限制约为110万美元，前五年每年增加约230万美元[152] - 2018年12月11日发生第二次所有权变更，估计每年限制为970万美元，前五年因未实现内置收益增加2240万美元[152] 贷款与融资风险 - 贷款协议中的契约可能限制公司融资和开展业务的能力，未来违约可能导致债务立即到期[150] 税率波动风险 - 公司有效税率可能波动，受新税法、盈利结构等因素影响[151] 业务增长风险 - 公司长期增长依赖产品商业化和研发，若失败可能无法有效竞争[154] 市场竞争风险 - 公司面临激烈竞争，竞争对手有强生子公司等，且新参与者不断进入[160][161][162] 库存风险 - 维持库存会消耗资源、减少现金流，可能导致库存减值费用[165][166] 法律合规风险 - 提供贷款仪器套装可能涉及联邦和州欺诈与滥用法律[167] 收购整合风险 - 公司通过收购等方式增长，若管理或整合失败会有不利影响[168] 业务运营情况 - 公司自2007年开始运营，2008年在美国、2011年在国际市场销售产品[181,184] - 截至2018年12月31日，销售组织包括35家独立库存分销商和5家独立销售机构，分布在39个国家[184] - 2017年在英国、爱尔兰、澳大利亚和新西兰开展直销计划，2018年开始在加拿大直销[184] - 公司业务有季节性波动，夏季和假期收入通常较高[182] 政策法规影响 - 2015年《医疗保险准入和儿童健康保险计划再授权法案》规定，2015 - 2019年医疗保险医生费率表支付率每年提高0.5%，2020 - 2025年无年度更新[191] 销售相关风险 - 若无法向骨科医生展示产品优势、获得其支持，公司可能无法增加销售、维持增长或实现盈利[174,177] - 若无法获得医院设施批准使用产品，公司销售可能下降[183] - 若无法成功扩大销售基础设施、满足客户需求，可能影响产品销售和市场接受度[184,185] - 缺乏支持产品卓越临床结果的长期公开数据，可能限制销售[187] - 若第三方支付方对使用公司产品的程序的覆盖和报销大幅下降，公司销售可能下滑[189] 营收数据 - 公司营收从2016年12月31日财年的3730万美元增长至2018年12月31日财年的5760万美元[201] - 2018、2017和2016年12月31日财年，国际客户营收占比分别约为24%、23%和23%[206] 国际业务风险 - 公司在39个美国以外的国家销售产品[206] - 公司国际业务面临人员管理、法规合规、汇率波动等多种风险[206][207] 合规成本与内部控制 - 公司作为上市公司需承担重大合规成本，管理层需投入大量时间[213] - 公司需维持有效的财务报告内部控制，否则可能影响投资者信心和股价，甚至无法在纳斯达克上市[214] - 独立注册会计师事务所无需对公司财务报告内部控制有效性进行正式认证，直至公司不再是“新兴成长型公司”后的首份年度报告提交给美国证券交易委员会[215] 信息技术风险 - 公司依赖信息技术系统，若系统出现重大中断，可能影响业务运营、经营成果和现金流[216] 诉讼风险 - 公司可能面临各种诉讼索赔和法律程序，若产品责任诉讼成功，可能需支付超出保险范围的赔偿[220][221] 不可抗力风险 - 公司运营易受自然灾害、停电、罢工等不可抗力事件影响，可能导致业务中断和损失[225] 监管风险 - 公司产品和运营受美国和国外政府广泛监管，不遵守规定可能导致业务受损[226] - 公司未来产品可能无法获得必要的许可或批准，这将对业务增长产生不利影响[228] - 美国食品药品监督管理局（FDA）的510(k) 许可流程通常需3至12个月，PMA批准流程一般需1至3年甚至更长时间[230] - 公司已获得FDA的510(k) 上市前许可，但未来产品修改可能需更昂贵、耗时且不确定的PMA流程[231] - 为在欧洲经济区成员国销售产品，公司产品必须符合欧盟医疗器械指令的基本要求，并获得CE标志[234] - 若不符合欧洲法律和指令，公司无法在手术系统上加贴CE标志，不能在欧洲经济区销售产品[236] - 产品修改可能需新的510(k)许可或PMA批准，否则可能需停止销售或召回产品[238] - FDA对510(k)许可流程的审查可能使产品修改更困难，增加合规成本或限制维持现有许可的能力[239] - 产品须按联邦和州法规制造，否则可能召回已安装系统或终止生产[240] - 第三方制造商若不遵守法规，可能导致产品交付延迟，公司可能面临多种处罚[241] - 若治疗指南或护理标准改变，公司可能需重新设计产品并寻求新的营销授权[243] - 产品的滥用或超适应症使用可能损害公司声誉，导致产品责任诉讼和监管处罚[244] - 公司需向FDA报告产品导致的不良医疗事件，否则将面临制裁[246] - FDA和外国监管机构有权要求召回产品，公司也可能自愿召回[248] - 若未获得和维持国际监管注册或批准，公司无法在美国以外市场销售产品[251] 税收政策影响 - 美国《平价医疗法案》对制造或进口医疗设备实体征收2.3%的年度消费税，2016年1月1日至2019年12月31日暂停，2020年1月1日起若无进一步立法将恢复征收[263] - 《2011年预算控制法案》自2013年4月1日起，每年削减2%的医疗保险向供应商的付款，若无国会进一步行动将持续至2025年[265] - 《2012年美国纳税人救济法案》削减了医疗保险向包括医院在内的供应商的付款，并将政府追回供应商多付款项的诉讼时效从三年延长至五年[265] 销售渠道情况 - 美国市场产品主要由33家独立销售机构销售，国际市场主要通过35家独立经销商和5家独立销售机构销售，产品销往39个国家[269][270] - 2018年两家独立销售机构的销售额分别占公司收入的12.1%和11.2%，2017年分别占10.1%和10.1%，2016年分别占10.7%和10.1%[273] 危险材料风险 - 公司业务涉及使用危险材料，虽制造商安全程序符合法规，但仍有意外风险，且无专门保险[267] 第三方依赖风险 - 公司依赖第三方销售机构和经销商，若无法维持和拓展网络，可能无法实现预期销售[268] - 公司依赖第三方合同制造商组装产品，若其表现不佳或停止合作，将对业务和财务状况产生重大不利影响[276] - 运输服务提供商的交付问题或运费大幅上涨，会对公司业务、声誉和运营结果产生不利影响[277] - 公司依赖有限数量的第三方供应商提供大部分产品，且与供应商无长期供应合同，供应中断或更换供应商可能影响运营[278] 知识产权风险 - 截至2018年12月31日，公司拥有12项已发布的美国专利和14项已发布的外国专利，还有19项待发布的美国专利申请和16项待发布的外国专利申请，假设持续支付所需费用，已发布的美国专利将于2024年至2035年间到期[281] - 若无法充分保护知识产权或被指控侵权，公司竞争地位可能受损，还可能产生大量费用[280] - 公司无法保证专利或待发布专利申请能充分保护产品，专利可能被挑战、无效或规避[282] - 执行或捍卫专利权利的程序可能使专利面临风险，还可能引发第三方索赔[286] - 公司依赖未申请专利的商业秘密等维持竞争地位，但可能因协议违约或独立开发而泄露[287] - 知识产权侵权诉讼或索赔可能使公司花费大量时间和金钱，影响产品销售和股价[289] - 若被判定侵犯第三方知识产权，公司可能需支付巨额赔偿和版税，还可能无法销售产品[291] - 公司通常为客户和国际经销商就产品侵犯第三方知识产权提供赔偿，可能需承担诉讼费用[292] - 一些外国国家的法律对知识产权的保护程度不如美国，公司在这些国家保护知识产权可能面临困难[294] 股权结构与限制 - 公司共有14,538,202股流通普通股，其中5,986,054股因锁定期协议限制，到2019年3月8日才可出售，约5,382,619股股东有条件要求公司登记其股份[307] - 截至2018年12月31日，公司高管、董事及持有5%以上流通普通股的股东及其关联方，共持有约45.3%的流通普通股[312] 新兴成长型公司身份 - 公司作为新兴成长型公司，可能最晚到2022年12月31日保持该身份，若6月30日非关联方持有的普通股市值超过7亿美元，或财年总收入超过10.7亿美元，将提前结束该身份[304] 股票相关风险 - 公司股票价格可能波动，影响因素包括财务状况、产品商业成功、监管批准等[301][303] - 公司可能面临证券诉讼，会导致高额成本并分散管理层注意力[303] - 公司作为新兴成长型公司和较小报告公司，可享受部分报告要求豁免，可能使股票对投资者吸引力降低[304][306] - 未来普通股出售可能导致股价下跌[307] - 公司特定时期的经营业绩可能大幅波动或低于预期，导致股价波动或下跌[310][311] - 分析师不发布研究报告、发布不准确或不利报告、下调公司普通股评级、公司经营业绩未达分析师预测、分析师停止覆盖或不定期发布报告，都可能导致公司股价和交易量下降[318] 股东权益与公司治理 - 股东特别会议只能由董事会、董事长、首席执行官或总裁召集[318] - 股东提案和提名需提前通知[318] - 董事会有权发行优先股，条款由董事会决定[318] - 股东行动修改公司章程或修订特定条款需获得不少于66 2∕3%有表决权的已发行股份批准[318] 现金余额与外汇风险 - 2018年和2017年12月31日公司现金余额存于赚取名义利息收入的运营账户，受美国利率波动影响，但对财务状况和经营成果无重大影响[414] - 公司大部分业务在美国，多数销售以美元进行，目前无重大外汇风险敞口，但海外业务增加将面临外汇风险[415] - 美元与英镑、欧元和澳元等外币汇率波动可能对公司财务结果产生不利影响[415] - 公司目前未对冲外汇汇率波动风险，未来可能会选择这样做[415] - 预计2018、2017和2016年年底，未与美元挂钩的外汇汇率立即不利变动10%，对公司报告净收入的减少影响不大[415]