市场机会变化 - 公司发布了关于市场机会变化的新闻稿[9] 高管报告签署 - 公司首席执行官和总裁Meryl Golden签署了报告[14]

固定到期证券数据 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，持有至到期的固定到期证券摊余成本分别为7051252美元和7052541美元[13] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，可供出售的固定到期证券公允价值分别为161247070美元和148920797美元[13] - 截至2024年3月31日，固定到期证券的摊销成本为1.7734亿美元，估计公允价值为1.6125亿美元，净未实现损失为1609.76万美元[44] - 截至2023年12月31日，可供出售固定到期证券摊余成本为16.4460942亿美元，估计公允价值为14.8920797亿美元；截至2024年3月31日，摊余成本为17.7344695亿美元，估计公允价值为16.124707亿美元[46] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，美国国债作为售后回租交易所需抵押品的金额分别约为657.6万美元和699.9万美元，估计公允价值分别约为596.9万美元和1196万美元[47] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，固定到期证券无信用损失准备金[48] - 截至2024年3月31日，持有至到期固定到期证券成本或摊余成本为705.1252万美元，估计公允价值为604.3911万美元；截至2023年12月31日，成本或摊余成本为705.2541万美元，估计公允价值为610.6148万美元[52] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，持有至到期固定到期证券无信用损失准备金[54] - 2024年第一季度和2023年第一季度，可供出售固定到期证券出售或到期所得款项分别为3280.1612万美元和1355.4928万美元[56] - 2024年3月31日和2023年12月31日，均有140只固定到期证券产生未实现损失，且公司认为这些未实现损失均非信用损失[62] - 2024年3月31日，公司持有的可供出售证券未实现损失总计16,230,845美元，2023年12月31日为15,655,705美元[63][64] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，持有至到期的固定期限证券一级公允价值分别为60.44亿美元和61.06亿美元，可供出售的固定期限证券一级公允价值分别为104.35亿美元和91.05亿美元[70] - 2024年第一季度，固定到期证券实现净损失为2,867美元，2023年同期为2,639美元[59] 权益证券数据 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，权益证券公允价值分别为13536833美元和14762340美元[13] - 截至2024年3月31日，权益证券成本为1611.9554万美元，估计公允价值为1353.6833万美元；截至2023年12月31日，成本为1798.6783万美元，估计公允价值为1476.234万美元[49] - 2024年第一季度和2023年第一季度，权益证券出售所得款项分别为177.7738万美元和7.5554万美元[58] - 2024年第一季度，权益证券实现净损失为89,490美元，2023年无相关数据[59] - 2024年第一季度，权益证券未实现净收益为641,722美元，2023年为863,713美元[59] 其他投资数据 - 截至2024年3月31日，其他投资中对冲基金成本为198.704万美元，估计公允价值为407.4176万美元；截至2023年12月31日，成本为198.704万美元，估计公允价值为389.715万美元[50] - 2024年3月31日，公司对一只对冲基金的投资公允价值为4,074,176美元，2023年12月31日为3,897,150美元[67] - 2024年第一季度，其他投资未实现净收益为177,026美元，2023年为363,797美元[59] 保费收入数据 - 2024年第一季度和2023年第一季度，净保费收入分别为28819902美元和28254953美元[17] - 2024年第一季度保费收入为2881.99万美元，2023年同期为2825.49万美元；2024年第一季度保费收入较2023年同期增长2.00%[71] - 2024年和2023年第一季度，KICO 94.4%和87.0%的直接保费收入来自纽约业务[163] - 2024年第一季度，核心业务直接书面保费较2023年同期增长12.5%，核心业务保单数量下降7.1%[187][188] - 2024年第一季度，非核心业务直接书面保费较2023年同期下降55.6%[187][188] - 2024年第一季度，总直接书面保费较2023年同期增长3.6%[188][189][194] - 2024年第一季度，净书面保费较2023年同期增长21.0%[189] - 2024年第一季度，净保费收入较2023年同期增长2.0%[189] - 2024年第一季度个人业务直接书面保费为4574万美元，较2023年同期增长3.5%；出租车车身损坏业务直接书面保费为356.2万美元，较2023年同期增长4.6%[195][197] - 2024年第一季度核心业务直接承保保费为4658.7万美元，较2023年同期的4142.7万美元增加516万美元，增幅12.5%；有效保单数量减少7.1%[198] - 2024年第一季度非核心业务直接承保保费为273.8万美元，低于2023年同期的617万美元，减少343.2万美元，降幅55.6%；有效保单数量减少52.1%[198] - 2024年第一季度净承保保费为3809.5万美元，较2023年同期的3149.2万美元增加660.3万美元，增幅21.0%[199] - 2024年第一季度净保费收入为2882万美元，较2023年同期的2825.5万美元增加56.5万美元，增幅2.0%[203] 分出佣金收入数据 - 2024年第一季度和2023年第一季度，分出佣金收入分别为4567111美元和5445407美元[17] - 2024年3月31日止三个月，公司临时分保佣金收入455.524万美元，或有分保佣金收入1.1871万美元，总计456.7111万美元；2023年同期临时分保佣金收入544.6808万美元，或有分保佣金收入 - 1401美元，总计544.5407万美元[101] - 2024年第一季度分保手续费收入为456.7万美元，低于2023年同期的544.5万美元，减少87.8万美元，降幅16.1%[205] 净投资收入数据 - 2024年第一季度和2023年第一季度，净投资收入分别为1502860美元和1541492美元[17] - 2024年第一季度和2023年第一季度，公司净投资收入分别为150.286万美元和154.1492万美元[55] - 2024年第一季度净投资收入为150.3万美元，较2023年同期的154.1万美元减少3.8万美元，降幅2.5%；非现金投资资产平均收益率从2023年3月31日的3.35%升至2024年3月31日的3.77%[208] 投资净收益数据 - 2024年第一季度和2023年第一季度，投资净收益分别为726391美元和1224871美元[17] - 2024年第一季度公司投资净收益为726,391美元，2023年同期为1,224,871美元[59] - 2024年第一季度投资净收益为72.6万美元，低于2023年同期的122.5万美元[209] 公司净利润及每股收益数据 - 2024年第一季度和2023年第一季度，公司净利润分别为1426679美元和亏损5054710美元[19] - 2024年第一季度和2023年第一季度，基本每股收益分别为0.13美元和亏损0.47美元[19] - 2024年第一季度和2023年第一季度，摊薄每股收益均为亏损0.47美元[19] - 2024年第一季度净收入为142.67万美元，2023年同期净亏损为505.47万美元[25] - 2024年和2023年第一季度计算基本和摊薄每股收益（亏损）所用的加权平均流通股数分别为10,999,662股和10,756,913股[138] - 2024年第一季度计算摊薄每股亏损所用的加权平均流通股数为11,791,520股，2023年为10,756,913股[138] 现金流数据 - 2024年第一季度经营活动提供的净现金流为609.82万美元，2023年同期使用的净现金流为336.68万美元[25] - 2024年第一季度投资活动使用的净现金流为1158.74万美元，2023年同期提供的净现金流为218.96万美元[26] - 2024年第一季度融资活动使用的净现金流为28.86万美元，2023年同期为28.03万美元[26] - 2024年第一季度现金及现金等价物减少577.77万美元，2023年同期减少145.75万美元[26] - 2024年第一季度支付的利息为9.85万美元，2023年同期为43.42万美元[26] 应付票据及债务数据 - 公司2022年发行的1995万美元应付票据将于2024年12月30日到期[32] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司债务包括2022年票据净额分别为1872.3166万美元和1842.6247万美元，设备融资分别为653.5107万美元和681.7283万美元，期末余额分别为2525.8273万美元和2524.353万美元[104] - 2022年12月15日，公司发行1995万美元的2022年票据，年利率12%，有效收益率13.92% [106] - 2022年票据在不同时间段赎回价格不同，2022年12月30日至2023年12月29日为102%，2023年12月30日至2024年9月29日为101%，2024年9月30日至2024年12月29日为100% [108] - 2024年3月31日，公司债务（2024年到期高级票据）公允价值为18,324,384美元，2023年12月31日为17,812,500美元[68] 损失准备金相关数据 - 截至2024年3月31日和2023年3月31日，未支付损失和损失调整费用准备金期末余额分别为1.225亿美元和1.241亿美元[72] - 2024年第一季度和2023年第一季度，再保险合同下的已发生损失和损失调整费用净额分别为486.15万美元和1225.64万美元[72] - 2024年第一季度和2023年第一季度，上一年度已发生损失和损失调整费用发展分别为56.63万美元有利和0.31万美元有利[73] - 公司使用多种方法估计所需损失准备金，包括已付损失发展法、已发生损失发展法等[74][75][76][77][78][79][80] - 影响损失准备金估计的三个关键假设为BF方法中当前事故年的损失率估计、损失发展方法中使用的损失发展因子选择、频率/严重性方法中使用的损失严重性假设[82] - 截至2024年3月31日，累计报告索赔数量为29648起，总IBNR准备金为3574.6万美元[86] - 截至2024年3月31日，所有业务线的已发生损失和分配的损失调整费用净额为5.553亿美元[86] - 累计已付损失和分配损失调整费用（扣除再保险后），以2015年事故年为例，截至2024年3月31日为22,530千美元[87] - 所有呈现事故年的未付损失和分配损失调整费用的净负债为85,228千美元[88] - 2015年前所有未偿负债（扣除再保险后）为526千美元[88] - 损失和分配损失调整费用的负债（扣除再保险后）为85,753千美元[88][90] - 未付损失的总再保险可收回金额为32,724千美元[90] - 未分配损失调整费用为4,021千美元[90] - 损失和LAE准备金的总毛负债为122,498千美元[90] - 截至2024年3月31日，商业责任险过期保单占净损失和理赔费用准备金的15.1% [170] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司损失和理赔费用准备金总额分别为1.22498亿美元和1.21818亿美元[178] 再保险业务数据 - 2024/2025个人险业务成数分保条约分出比例为27%，初始100万美元损失的自留风险为73万美元[93]

财务数据和关键指标变化 - 公司实现了连续第二个季度的盈利,第一季度净利润为140万美元,每股收益0.13美元,较上年同期实现了650万美元的扭亏为盈[19] - 核心业务直接承保保费增长12.5%至4700万美元,非核心业务则下降55.6%[19] - 综合合并损失率改善30个百分点至93.3%,主要由于频率下降、大损失减少以及费用下降[20] - 投资组合中优先股头寸减少13%,以降低波动性,未来12-18个月内将有更多债券到期,收益率将提高[21][22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的Select产品表现优于传统产品,报告频率下降约10%,这对公司未来的盈利能力非常有利[40][41][42][43] - 公司将继续提升Select产品的定价细分度,以提高增长和盈利能力[43] - 非核心业务占比下降,2023年减少了一半,2024年预计对每股收益的影响将降至0.09美元,2025年将基本消除[15] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司主要经营区域纽约沿海地区市场持续处于严峻状态,部分大型竞争对手已退出或暂停承保,为公司提供了良好的增长机会[58][59] - 当地政府的共保计划规模较小,且价格昂贵,不会对公司造成太大影响[62][63] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司提出了"Kingstone 2.0"和"Kingstone 3.0"的战略转型计划,并总结了5大关键原则:利润优先于增长、主动识别趋势并及时应对、精细化定价、控制费用、提高透明度[6][7][13] - 公司将继续推进非核心业务的战略退出,同时加快Select产品的推广,以提高整体盈利能力[15][50][51] - 公司看好未来的市场机遇,预计第二季度及以后的增长将进一步加快[59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司CEO表示,本季度业绩是公司转型成功的结果,未来将继续执行既定的战略计划,确保不重复过去的错误[6][7][13] - 公司预计2024年核心业务直接承保保费增长16%-20%,综合成本率86%-90%,每股收益0.75-1.10美元,ROE 22%-30%[15][16] - 公司对即将到来的再保险续约持乐观态度,可能会获得更有利的条件[17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **David Eidelman 提问** 鉴于近年来账面价值的下降,这是否意味着公司的资本实力无法支持预期的增长速度[28] **Jennifer Gravelle 回答** 公司目前的资本并不限制增长,如有需要还可以增加再保险比例来支持增长[29] 问题2 **Gabriel McClure 提问** 投资收益下降的原因是什么[33] **Jennifer Gravelle 回答** 主要是由于2023年投资组合中股票部分的未实现收益高于2024年[34][36] 问题3 **Bob Farnum 提问** 公司是否计划完全退出传统产品业务,将所有业务转移到Select产品[47] **Meryl Golden 回答** 公司目前没有这样的计划,会继续保留传统产品业务,并逐步缩小其规模,Select产品将占比越来越大[48][49][50]

公司概况 - Kingstone是一家东北地区的财产和意外伤害保险控股公司，总市值为4.5亿美元[5] 业绩总结 - Kingstone的核心业务在2024年第一季度直接保费收入增长12.5%[25] - Kingstone的核心业务在2024年第一季度综合比率为93.3%，较去年同期改善30.0个百分点[25] - Kingstone的核心业务在2024年第一季度净收入提高648万美元至1.4百万美元[25] - 2024年第一季度直接保费收入为49325千美元，同比增长3.6%[26] - 2024年第一季度净投资收益为1503千美元，同比下降2.5%[26] - 经营净收益率为58.8%，同比改善16.6个百分点[26] - 综合比率为93.3%，同比改善30.0个百分点[26] 投资情况 - 股东权益总额为35749.8万美元[28] - 投资组合中固定收益投资占比72%，评级为A级或更高，或持有美国国债[29] - 投资组合平均收益率为3.58%[30] 未来展望 - 核心业务直接保费增长率预期为86.0%至90.0%[34] - 2024年全年每股收益预期为0.50美元至0.90美元[34]

财务结果公布信息 - 公司于2024年5月13日发布新闻稿公布2024年第一季度（截至3月31日）财务结果[3] 电话会议信息 - 公司将于2024年5月14日上午8:30（美国东部时间）举行分析师和投资者电话会议[3] 公司上市信息 - 公司普通股每股面值0.01美元，交易代码为KINS，在纳斯达克资本市场上市[2] 公司地址及联系方式 - 公司主要行政办公室地址为纽约州金斯顿市乔伊巷15号，邮编12401，联系电话(845) 802 - 7900[2] 投资者演示材料信息 - 公司准备了投资者演示材料，可通过公司网站（www.kingstonecompanies.com）的投资者关系/活动与演示部分访问[3] 附件信息 - 新闻稿和演示材料分别作为附件99.1和99.2提供[3] 报告签署信息 - 本报告日期为2024年5月13日，由首席财务官Jennifer Gravelle签署[12] 公司注册信息 - 公司注册地为特拉华州，委员会档案编号为000 - 01665，美国国税局雇主识别号为36 - 2476480[2]

公司业务合作关系 - 公司通过与超700家生产商的关系开展业务[55] 业务区域与市场地位 - 2023年公司将纽约以外有效保单规模缩减48%[59] - 2023年公司是纽约州第15大房主保险公司，市场份额为1.6%[60] 公司目标 - 公司目标是到2024年底将净费用率降至33%[60] 损失及损失调整费用储备金数据 - 2023年初损失及损失调整费用储备金余额为1.18339513亿美元，2022年为9494.8745万美元[67] - 2023年当前年度损失相关费用为8285.6483万美元，2022年为8569.018万美元[67] - 2023年支付的当前年度损失费用为4914.6173万美元，2022年为4960.2585万美元[67] - 2023年末净损失及损失调整费用储备金余额为8852.9212万美元，2022年为9068.0013万美元[68] - 2023年末损失及损失调整费用储备金余额为1.21817862亿美元，2022年为1.18339513亿美元[68] - 截至2013年12月31日净损失及损失调整费用储备金为1713.9万美元，到2015年12月31日实际支付1062.9万美元，重新估计的最终储备金增至1833.2万美元[70] - 2013 - 2023年准备金净额分别为17,139千美元、21,663千美元、23,170千美元、25,960千美元、32,051千美元、40,526千美元、64,770千美元、62,647千美元、84,311千美元、90,680千美元、88,529千美元[72] 个人险业务再保险条约 - 2021 - 2025年个人险业务分别签订2021/2023、2023/2024、2024/2025比例再保险条约，比例分别为无、30%、27%[76] - 2021/2023条约和超额损失条约下，2021年12月31日 - 2024年1月1日个人险单次事故最大净自留额为700,000美元；2024/2025条约下，2024年1月1日 - 2025年1月1日增至730,000美元[77] - 2022年1月1日 - 2024年1月1日，底层超额损失再保险条约使个人险单次事故最大净自留额从700,000美元降至500,000美元；2024年1月1日 - 2025年1月1日，从730,000美元降至530,000美元[77] - 2021/2023、2023/2024、2024/2025条约采用“净”巨灾再保险基础，此前为“毛”安排[79] - 2021/2023、2023/2024、2024/2025条约下，公司获得固定临时费率，无滑动比例或有佣金调整[78] 巨灾再保险情况 - 2023年公司购买巨灾再保险，单次事件损失最高可获3.25亿美元赔偿[80] - 2021年12月31日 - 2023年1月1日，个人险巨灾损失26%由2021/2023条约覆盖，公司每次巨灾净自留风险740万美元；2023年1月1日 - 2024年1月1日，12.5%由2023/2024条约覆盖，净自留875万美元；2024年1月1日 - 2025年1月1日，5.0%由2024/2025条约覆盖，净自留950万美元[80] - 2020年7月1日 - 2022年6月30日，公司有7000万美元巨灾层超额1000万美元的恢复保费保护；2022年7月1日 - 2023年6月30日，为980万美元；2023年7月1日 - 2024年6月30日，为1250万美元[80] 公司评级情况 - 公司目前拥有Demotech评级为A（优秀），符合银行和金融公司要求，此前A.M. Best和Kroll评级机构的评级应公司要求已撤回[82] 巨灾对净损失率影响 - 2023年巨灾使公司净损失率提高7.1个百分点，2022年提高6.7个百分点[83] 财产/意外险保费收入 - 2021年财产/意外险直接保费收入7980亿美元，较2020年增长9% [92] 法规政策相关 - 2023年DFS对2017年网络安全法规进行实质性修订[90] - 《恐怖主义风险保险计划再授权法案》于2020年12月20日颁布，将于2027年12月31日到期[93] - 纽约州法律规定，保险公司控制权变更需获得DFS批准，直接或间接拥有10%或以上投票证券通常被视为拥有控制权[85] - 2023年两项相关法案修订了保险公司调查和理赔时间，非商业索赔需在收到所需材料后15个工作日内书面通知索赔人是否接受索赔[98] 公司财务比率与合规情况 - 截至2023年12月31日，公司总调整资本与授权控制水平风险资本比率为4.45，符合纽约州风险资本要求[102] - 截至2023年12月31日，未分配赤字为7661958美元，未经DFS批准不得支付股息[104] - 截至2023年12月31日，KICO有一个保险监管信息系统比率超出正常范围[105] 监管检查情况 - 2023年DFS开始对KICO 2019 - 2022年财务报告进行检查，预计2024年完成[100] 公司历史沿革 - 公司于1961年成立，1999年更名为DCAP Group, Inc.，2009年7月1日更名为Kingstone Companies, Inc.[109] 公司员工情况 - 截至2023年12月31日，公司有84名员工，且无员工受集体谈判协议覆盖[110]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第四季度实现净利润2.9百万美元,每股收益0.26美元,较上年同期大幅改善,从上年同期净亏损4百万美元、每股亏损0.37美元转为盈利[28] - 全年净收入增长21.7%,主要由于利率上升带来的投资收益增加,以及2022年会计错误的修正[33] - 公司权益持有投资增加1.5百万美元,债券投资增加6.1百万美元,导致其他综合收益增加4.8百万美元,每股账面价值增加0.43美元[34] - 公司2023年第四季度权益回报率为9.7%,预计2024年将达到15%-22%[36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司核心业务直接承保保费增长7.1%至4700万美元,非核心业务下降40.8%[29] - 全年直接承保保费与上年持平[29] - 第四季度综合成本率改善24.4个百分点至89.5%,主要由于承保业绩良好和灾难损失下降[30] - 全年综合成本率改善8个百分点至105.3%,主要由于损失率和费用率的改善[31] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司已获得撤出新泽西州的监管批准,并计划在2024年底前将非核心业务减少80%[16][17] - 公司在纽约和新泽西的家庭保险产品价格上调20%,并提高了赔付成本,确保客户的保险价值[18][19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司完成了转型,已恢复盈利,未来将专注于核心业务,加深与经销商的关系,提高盈利能力[11][19] - 公司与保险科技公司Zojacks合作,提供水损预防服务,以加强产品和承保能力[20] - 公司谨慎管理了catastrophe再保险敞口,并成功完成了2024年配额分出条约的续约,条款有所改善[21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司首次提供2024年全年指引,预计核心业务直接承保保费将增长12%-16%,综合成本率为88%-92%,每股收益0.50-0.90美元,权益回报率15%-22%[23][24] - 公司对未来前景充满信心,认为业绩改善将在未来季度更加明显[25][26] 其他重要信息 - 公司已在网站上发布了投资者演示文稿,提供了更多数据[10] - 公司将在2023年底偿还2000万美元的到期债务,这是目前的首要资本配置优先事项[51]

保费收入来源 - 2023年第三季度和前九个月，KICO直接保费收入的88.5%和88.1%来自纽约保单[163] 净损失和理赔调整费用准备金占比 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，已到期商业责任险保单分别占净损失和理赔调整费用准备金的15.5%和17.9%[170] 非核心业务保单数量变化 - 截至2023年9月30日，非核心业务保单数量较2022年9月30日下降38.9%[181] - 2023年第三季度，非核心业务有效保单数量下降38.9%，直接保费收入下降43.9%[182] 传统核心业务房屋保险平均保费变化 - 过去12个月，传统核心业务房屋保险平均保费因费率和重置成本变化上涨25.5%[181] 核心业务数据变化 - 2023年第三季度，核心业务直接保费收入较2022年同期增长4.7%，有效保单数量下降4.5%[182] - 核心业务保单数量下降4.5%，主要因严格的新业务承保和增加的非续保[183] - 2023年前九个月核心业务直接承保保费为1.29665亿美元，较2022年的1.18332亿美元增加1133.3万美元，增幅9.6%[192] 净费用率目标及实现情况 - 公司计划到2024年底将净费用率降至33%，2023年前九个月已实现该目标[183] 净承保费用率及净保费收入变化 - 2023年第三季度，净承保费用率为31.7%，尽管净保费收入下降4.8%，仍降低了5.2个百分点[183] 直接承保保费变化 - 2023年前九个月直接承保保费为1.47237亿美元，较2022年的1.47354亿美元减少11.7万美元，降幅0.1%[184][189] 净承保保费变化 - 2023年前九个月净承保保费为5622.8万美元，较2022年的6604.1万美元减少981.3万美元，降幅14.9%[184][193] 已赚净保费变化 - 2023年前九个月已赚净保费为8570.1万美元，较2022年的8393.6万美元增加176.6万美元，增幅2.1%[184][198] 分保手续费收入变化 - 2023年前九个月分保手续费收入为1639.4万美元，较2022年的1428.3万美元增加211.1万美元，增幅14.8%[184][199] 净投资收入变化 - 2023年前九个月净投资收入为443.7万美元，较2022年的341.2万美元增加102.5万美元，增幅30.0%[184] - 2023年前九个月净投资收入为443.7万美元，较2022年同期的341.2万美元增加102.5万美元，增幅30.0%，非现金投资资产平均收益率从2022年9月30日的3.48%升至2023年的3.73%[202] 总费用变化 - 2023年前九个月总费用为1.18848亿美元，较2022年的1.16075亿美元增加277.4万美元，增幅2.4%[184] 税前亏损和净亏损变化 - 2023年前九个月税前亏损为1126.4万美元，较2022年的2300.7万美元减少1174.3万美元，减幅51.0%[184] - 2023年前九个月净亏损为911.4万美元，较2022年的1857.5万美元减少946.1万美元，减幅50.9%[184] - 2023年前九个月净亏损为911.4万美元，较2022年同期的1857.5万美元减少946.1万美元[223] 非核心业务直接承保保费变化 - 2023年前九个月非核心业务直接承保保费为1757.2万美元，较2022年的2902.2万美元减少1145万美元，减幅39.5%[192] 现金和投资资产变化 - 截至2023年9月30日，现金和投资资产为1.72095亿美元，较2022年同期的1.92229亿美元减少2013.4万美元，主要因赔付支出增加和投资组合未实现损失增加[203] 投资收益和未实现收益变化 - 2023年前九个月投资净收益为59.8万美元，而2022年同期净亏损931.3万美元；2023年前九个月股权证券和其他投资未实现收益为61.5万美元，2022年同期未实现净亏损1050.2万美元；2023年前九个月投资销售实现亏损1.7万美元，2022年同期实现收益118.9万美元[203] 其他收入变化 - 2023年前九个月其他收入为45.4万美元，较2022年同期的75万美元减少29.6万美元，降幅39.5%[204] 净亏损和损失调整费用及净亏损率变化 - 2023年前九个月净亏损和损失调整费用为6655.3万美元，较2022年同期的6362.5万美元增加；净亏损率从2022年的75.8%升至2023年的77.7%，上升1.9个百分点[205] 净巨灾损失及对损失率影响 - 2023年前九个月净巨灾损失为728.5万美元，对损失率贡献8.5个百分点，2022年巨灾事件对损失率影响为4.1个百分点[207] 佣金费用变化 - 2023年前九个月佣金费用为2522.1万美元，占直接已赚保费的16.6%，2022年为2553.4万美元，占比18.1%，减少31.3万美元[211] 其他承保费用变化 - 2023年前九个月其他承保费用为1987.4万美元，占直接已赚保费的13.1%，2022年为2071.7万美元，占比14.7%，减少84.3万美元，降幅4.1%[212] 净承保费用率变化（前九个月） - 2023年前九个月净承保费用率为33.0%，2022年为37.2%，下降4.2个百分点[214] 前三季度保费及相关收入变化 - 2023年前三季度直接保费收入5199.2万美元，较2022年同期的5459.2万美元减少260万美元，降幅4.8%[231] - 2023年前三季度净保费收入367.5万美元，较2022年同期的1109.7万美元减少742.2万美元，降幅66.9%[234] - 2023年前三季度分保佣金收入553.6万美元，较2022年同期的488.6万美元增加65万美元，增幅13.3%[226] - 2023年前三季度净投资收入144.4万美元，较2022年同期的141.9万美元增加2.5万美元，增幅1.8%[226] 前三季度投资净亏损变化 - 2023年前三季度投资净亏损82.4万美元，较2022年同期的39.7万美元增加42.7万美元，增幅107.6%[226] 前三季度其他收入变化 - 2023年前三季度其他收入14.2万美元，较2022年同期的27万美元减少12.8万美元，降幅47.4%[226] 前三季度净赔付及理赔调整费用变化 - 2023年前三季度净赔付及理赔调整费用2193.2万美元，较2022年同期的2202.8万美元减少9.6万美元，降幅0.4%[226] 前三季度净赔付率和净承保费用率及净综合成本率变化 - 2023年前三季度净赔付率78.5%，较2022年同期的75%增加3.5个百分点，增幅4.7%[230] - 2023年前三季度净承保费用率31.7%，较2022年同期的36.9%减少5.2个百分点，降幅14.1%[230] - 2023年前三季度净综合成本率110.2%，较2022年同期的111.9%减少1.7个百分点，降幅1.5%[230] 前三个月基础赔付率和各项费用及收益变化 - 2023年前三个月基础赔付率为70.8%，较2022年同期的72.4%下降1.6个百分点[250] - 2023年前三个月佣金费用为821万美元，占直接已赚保费的16.2%，较2022年同期的870.2万美元减少49.2万美元[253] - 2023年前三个月其他承保费用为631.9万美元，占直接已赚保费的12.5%，较2022年同期的727.6万美元减少95.7万美元，降幅13.2%[254] - 2023年前三个月净承保费用率为31.7%，较2022年同期的36.9%下降5.2个百分点[256] - 2023年前三个月其他运营费用为44.2万美元，较2022年同期的81万美元减少36.8万美元，降幅45.4%[257] - 2023年前三个月折旧和摊销为74.1万美元，较2022年同期的82.5万美元减少8.4万美元，降幅10.2%[260] - 2023年前三个月利息费用为98.9万美元，较2022年同期的45.7万美元增加53.2万美元，增幅116.4%[261] - 2023年前三个月所得税收益为85.9万美元，有效税率为19.5%；2022年同期为56.2万美元，有效税率为12.3%[262] - 2023年前三个月净亏损为353.8万美元，较2022年同期的399.8万美元减少46万美元[263] 前三个月总毛保费变化 - 2023年前三个月总毛保费为5199.2246万美元，较2022年同期的5459.1551万美元有所下降[266] 第三季度和前九个月净保费收入、分保佣金收入等变化 - 2023年第三季度净保费收入为27,938,318美元，2022年同期为29,360,976美元；2023年前九个月净保费收入为85,701,467美元，2022年同期为83,936,424美元[269][271][273][274] - 2023年第三季度分保佣金收入为5,536,327美元，2022年同期为4,886,094美元；2023年前九个月分保佣金收入为16,393,944美元，2022年同期为14,283,077美元[269][273][274] - 2023年第三季度净投资收益为1,444,360美元，2022年同期为1,418,521美元；2023年前九个月净投资收益为4,437,208美元，2022年同期为3,411,946美元[269] - 2023年第三季度投资净损失为799,348美元，2022年同期为366,411美元；2023年前九个月投资净收益为531,277美元，2022年同期为净损失9,098,008美元[269] - 2023年第三季度总营收为34,261,368美元，2022年同期为35,568,477美元；2023年前九个月总营收为107,513,678美元，2022年同期为93,273,863美元[269] - 2023年第三季度总费用为37,309,147美元，2022年同期为38,809,375美元；2023年前九个月总费用为114,307,118美元，2022年同期为112,306,878美元[269] - 2023年第三季度运营亏损为3,047,779美元，2022年同期为3,240,898美元；2023年前九个月运营亏损为6,793,440美元，2022年同期为19,033,015美元[269] - 2023年第三季度净亏损为2,461,982美元，2022年同期为2,895,818美元；2023年前九个月净亏损为5,546,652美元，2022年同期为15,330,641美元[269] - 2023年第三季度净赔付率为78.5%，2022年同期为75.0%；2023年前九个月净赔付率为77.7%，2022年同期为75.8%[269][274] - 2023年第三季度净综合成本率为110.2%，2022年同期为111.9%；2023年前九个月净综合成本率为110.7%，2022年同期为113.0%[269][274] 各类证券资产情况 - 截至2023年9月30日，固定到期证券摊余成本为1.54459849亿美元，估计公允价值为1.32786899亿美元，占比100%；截至2022年12月31日，摊余成本为1.74918427亿美元，估计公允价值为1.54715163亿美元，占比100%[275][276] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，美国国债及政府相关证券所需抵押品金额分别约为742.2万美元和869.1万美元，估计公允价值分别约为816.8万美元和869.1万美元[276] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，住宅抵押贷款支持证券等合格投资的估计公允价值分别约为1091.1万美元和1222.8万美元，FHLBNY信贷额度无未偿还余额[277] - 截至2023年9月30日，权益证券成本为1798.6783万美元，估计公允价值

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度录得净亏损350万美元,每股亏损0.33美元,较去年同期的净亏损400万美元和每股亏损0.38美元有所改善[24] - 净承保保费下降4.8%至5200万美元,其中核心业务保费增长4.7%,非核心业务保费下降43.9%[25] - 净损失和赔付率上升3.5个百分点至78.5%,主要由于第三季度2.2百万美元的巨灾损失,占比7.7个百分点[26] - 非灾害损失率下降1.6个百分点至70.8%,其中核心业务非灾害损失率为64.7%,非核心业务为112.5%[27][28] - 净承保费用率下降5.2个百分点至31.7%,创公司历史新低,主要得益于各项费用的下降[29] - 投资收益略有上升,但债券组合的未实现亏损持续施加压力[30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司正在加快退出非核心业务,第三季度非核心保单数量下降17%,预计到年底将下降近50%,明年底将下降超过80%[14] - 非核心业务拖累公司合并比率6.4个百分点,年初至今拖累7.9个百分点[15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在重返其核心业务-下纽约州沿海地区的财产保险业务,并大幅缩减非核心业务[9] - 公司在定价、成本控制、再保险采购等方面采取了一系列措施,预计2024年将实现盈利[11][13][19][20][22] - 公司在下纽约州的市场份额不到2%,有很大的增长空间,认为这是一个巨大的机会[38] - 行业竞争激烈,但公司对自身定价水平很有信心[37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的转型战略和执行情况表示信心,认为公司已经完成了Kingstone 2.0和3.0的实施,正在加速实现盈利[12][13] - 管理层预计2024年将是公司的好年景,非核心业务的拖累将大幅减少[13][14] - 管理层提到公司面临的挑战包括理赔成本上升、大额理赔事件增加等,但表示已经采取了相应的定价和成本控制措施[46][47] 其他重要信息 - 公司已经完成了所有保单的更新替换成本,这将带来25.5%的平均保费增长,但大部分还未体现在已赚保费中[17][18] - 公司在再保险采购方面采取了一些策略,成功将成本增幅控制在预期之内[20][21] - 公司在降低费用方面取得了显著进展,第三季度费用率创下历史新低,未来还将进一步降至30%以下[22][29] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Paul Newsome 提问** 询问公司在纽约市场的竞争环境[37] **Meryl Golden 回答** 公司认为纽约市场竞争激烈,但公司在该市场的份额很小,有很大的增长空间,并对自身定价水平很有信心[37][38] 问题2 **Gabriel McClure 提问** 询问公司保费增长中率和替换成本的占比[42][43] **Meryl Golden 回答** 保费增长中约16-17%来自于替换成本上升,其余来自于费率调整[44] 问题3 **Gabriel McClure 提问** 询问公司核心业务的损失率情况[43] **Meryl Golden 回答** 公司核心业务的理赔频率有所下降,但理赔成本上升,公司已经通过定价措施应对了这一趋势,预计明年核心业务的损失率将有所改善[45][46][47]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark one) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2023 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _________to _________ Commission File Number 0-1665 KINGSTONE COMPANIES, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 36-2476480 (State ...