融资与债务发行 - 2021年3月公司发行4.5亿美元7.500%的2028年到期优先票据，扣除费用后净收益约4.444亿美元[110] - 2019年4月，公司发行6.5亿美元7.125%优先票据，净收益约6.4亿美元，用于赎回先前发行的7.875%优先担保票据等[147] - 2021年3月，公司发行4.5亿美元7.500%优先票据，净收益约4.444亿美元，用于偿还循环信贷协议和信贷安排下未偿还债务等[149] 各地区产量数据 - 2021年第一季度，加纳产量平均约10.92万桶/日毛产量（2.24万桶/日净产量），美国墨西哥湾产量平均约2.05万桶油当量/日（净），赤道几内亚产量平均约3.02万桶/日毛产量（1.02万桶/日净产量）[111][112][115] 勘探成果 - 2021年1月，Winterfell井在两个层段发现约26米（85英尺）的净油层[114] 项目进展 - 截至2021年3月31日，Greater Tortue项目一期完成约58%，预计2023年上半年首次产气[117] 财务指标同比变化 - 2021年第一季度与2020年第一季度相比，石油和天然气销售收入减少130万美元，主要因销量降低但油价上涨[119][122] - 2021年第一季度与2020年第一季度相比，石油和天然气生产成本减少1590万美元，主要因成本降低和美国墨西哥湾业务单元因设施停机导致销量降低[119][123] - 2021年第一季度与2020年第一季度相比，勘探费用减少3640万美元，主要因2021年地质、地球物理、地震和不成功井成本降低[121][125] - 2021年第一季度与2020年第一季度相比，折旧、损耗和摊销减少1680万美元，主要因美国墨西哥湾当前期间销量降低[121][126] - 2020年第一季度因新冠疫情对石油需求的影响和油价大幅下跌，公司对美国墨西哥湾的石油和天然气探明储量计提资产减值1.508亿美元，2021年第一季度未确认减值[121][127] - 2021年第一季度与2020年第一季度相比，净亏损从1.82767亿美元减少至9076.8万美元，减少9199.9万美元[121] 税率影响因素 - 2021年和2020年第一季度，公司整体有效税率受美国21%所得税申报税率与加纳和赤道几内亚35%法定税率差异等因素影响，2020年3月31日还受3090万美元递延所得税费用和490万美元税收优惠影响[129] 经营活动现金流量 - 2021年第一季度经营活动净现金使用量为4660万美元，2020年同期为1700万美元，主要因资产产量降低和营运资金项目负变化[133] 债务与资金状况 - 截至2021年3月31日，公司净债务为2.205556亿美元，可用借款加现金及现金等价物为7.65242亿美元[135] - 截至2021年3月31日，信贷安排下借款总计10亿美元，未动用额度为3.2亿美元；2021年5月，信贷安排修订，规模降至12.5亿美元，利率利差提高0.5%，期限延长两年[141][143] - 截至2021年3月31日，公司循环信贷协议下未偿还借款为5000万美元，未动用额度为3.5亿美元[144] - 截至2021年3月31日，7.125%优先票据本金6.5亿美元，7.500%优先票据本金4.5亿美元[156] - 截至2021年3月31日，预计总本金债务还款2.35亿美元，长期债务利息及承诺费支付655106美元，经营租赁支付35212美元[156] - 2021年本金债务还款中2000万美元归类为流动债务，与墨西哥湾定期贷款条款修订有关，若未在规定日期赎回，将恢复原还款计划[157] - 截至2021年3月31日，公司未偿借款总额为12.5亿美元，加权平均利率为4.0%[174] 资本支出情况 - 2021年公司预计花费2.25 - 2.75亿美元资本（不包括毛里塔尼亚和塞内加尔），截至3月31日已花费约4380万美元[137] - 毛里塔尼亚和塞内加尔2021年预计资本支出约3.5亿美元（不包括大托尔图浮式生产储油卸油装置出售影响），该交易预计提供约3.2亿美元资本，2021年最多实现2.5亿美元，截至3月31日已花费约7270万美元[138][139] 债务指标修订 - 因新冠疫情对石油需求影响及油价大幅下跌，公司为确保遵守债务覆盖率财务指标，2020年7月对该指标计算方式进行修订，至2021年12月31日该指标限制放宽至最高4.75倍，之后逐步恢复至3.5倍[142][146] 票据契约限制 - 7.500%优先票据契约限制公司及其受限子公司多项能力，若该票据获标普和惠誉投资级评级且无违约事件，部分契约将终止，截至2021年3月31日公司遵守相关财务契约[151] 贷款协议情况 - 2020年6月公司根据原油生产预付款协议从托克集团获得5000万美元，该协议于2020年第二季度终止，预付款转为墨西哥湾定期贷款[152] - 2020年9月公司签订为期五年、金额2亿美元的墨西哥湾定期贷款信贷协议，扣除费用后净收入1.977亿美元，利率约6%，2025年到期，2021年第四季度开始偿还本金，截至2021年3月31日公司遵守相关契约[153][154] 可变利率债务情况 - 可变利率债务加权平均利率2021 - 2025年分别为3.99%、4.29%、4.81%、5.82%、6.36%[156] 衍生品合约情况 - 截至2021年3月31日，公司未平仓衍生品合约公允价值从2020年12月31日的 - 2037.7万美元变为 - 9353.7万美元[168] - 截至2021年3月31日，公司未平仓商品衍生工具处于净负债头寸，金额为9350万美元[173] - 截至2021年3月31日，商品期货价格曲线假设上涨10%，未来税前收益将减少约6540万美元；假设下降10%，未来税前收益将增加约5950万美元[173] 勘探承诺 - 公司目前承诺在毛里塔尼亚钻探两口勘探井并获取约1000平方公里的3D地震数据[159] 油价波动情况 - 2021年前三个月，布伦特原油价格在每桶50.34 - 69.29美元之间波动，重质路易斯安那甜油价格也有类似波动[169] 利率变动影响 - 若浮动市场利率在当前浮动利率债务水平上提高10%，公司每年将额外支付约20万美元利息费用[174] 衍生品合约交易量及价格 - 2021年4 - 12月，Dated Brent指数的互换加卖出看跌期权合约交易量为4500千桶，加权平均互换价格为每桶53.96美元，净递延溢价应付/应收为0，公允价值为 - 33132千美元[172] - 2021年4 - 6月，NYMEX WTI指数的互换加卖出看跌期权合约交易量为500千桶，加权平均互换价格为每桶47.75美元，净递延溢价应付/应收为0，公允价值为 - 5658千美元[172] - 2021年4 - 12月，Dated Brent指数的三方领口期权合约交易量为2750千桶，净递延溢价应付/应收为0.37千美元，加权平均看跌价格为每桶32.95美元，公允价值为 - 27239千美元[172] - 2021年4 - 12月，NYMEX WTI指数的三方领口期权合约交易量为750千桶，净递延溢价应付/应收为1.00千美元，加权平均看跌价格为每桶37.50美元，公允价值为 - 4989千美元[172] - 2021年4 - 12月，Dated Brent指数的卖出看涨期权合约交易量为5250千桶，加权平均上限价格为每桶70.09美元，净递延溢价应付/应收为0，公允价值为 - 9153千美元[172] - 2022年1 - 12月，Dated Brent指数的三方领口期权合约交易量为1500千桶，净递延溢价应付/应收为1.05千美元，加权平均看跌价格为每桶40.00美元，公允价值为 - 2808千美元[172]

业绩总结 - 2020年第四季度净生产量为约60,200桶油当量/天，同比下降8%[21] - 2020年第四季度实现价格为约37.95美元/桶，同比下降35%[21] - 2020年第四季度运营费用为约15.85美元/桶，同比下降13%[21] - 2020年第四季度一般和行政费用为1500万美元，同比下降29%[21] - 2020年第四季度基础业务资本支出为4600万美元，同比下降61%[21] - 2020年总生产量为约61,000桶油当量/天，符合更新后的指导[17] - 2020年公司在下半年实现自由现金流的拐点，第四季度恢复正自由现金流[12] - 2020年年末流动资金约为5.7亿美元[12] - 2020年年末流动性约为5.7亿美元，4Q20偿还了2.5亿美元的RBL[22] 用户数据与未来展望 - 2021年计划钻探9口增产井，较2020年的3口显著增加[23] - 2021年基础业务自由现金流预期在1亿至2亿美元之间，基于布伦特油价55美元[30] - 2021年预计生产量为53,000至57,000桶油当量每天[30] - 2021年第一季度预计日产量为52,000至54,000桶油当量（boe/day），全年预计日产量为53,000至57,000桶油当量[36] 资本支出与项目进展 - 2021年资本支出计划为2.25亿至2.75亿美元，重点在于增产和高回报的增产井[30] - Tortue项目第一阶段预计在2021年年末完成约80%[25] - Tortue项目的第一阶段预计在2023年上半年实现首次天然气生产[25] - 2021年基础业务资本支出（Capex）预计为2.75亿美元[36] 费用与收益预期 - 2021年第一季度运营支出（Opex）预计为每桶油当量14.00至15.00美元，全年预计为每桶油当量14.50至16.50美元[36] - 2021年第一季度折旧、摊销及减值（DD&A）预计为每桶油当量20.00至22.00美元，全年预计为每桶油当量21.00至23.00美元[36] - 2021年第一季度一般及行政费用（G&A）预计为2200万至2400万美元，全年预计为8500万至9500万美元[36] - 2021年预计勘探费用为3500万至4500万美元[36] - 净利息费用预计为每季度3000万美元[36] - 2021年预计税费为每桶油当量3.00美元[36] 市场动态 - 2021年全球LNG需求增长3%，尽管全球能源需求下降5%[26] - 预计2021年将通过FPSO销售和租回融资获得约3.5亿美元的净收益[30] - 2021年预计在加纳和赤道几内亚的收入将基于8个和4.5个货物的数量计算[36] - 2021年预计在墨西哥湾的日产量为21,000至23,000桶油当量[36]

财务数据关键指标变化 - 2020年12月31日，公司未平仓衍生品合约公允价值为负2037.7万美元，较2019年的负852.1万美元，因合约公允价值变动负2280万美元和合约到期1094.4万美元而变化[462] - 2020年12月31日，公司已探明石油和天然气资产净值为28.15亿美元，该年度折耗费用为4.609亿美元[482] - 2020年12月31日，公司资产弃置义务总计2.514亿美元[486] - 2020年12月31日止年度，公司对特定已探明油气资产计提减值1.508亿美元[489] - 2020年12月31日，公司现金及现金等价物为1.49027亿美元，2019年为2.24502亿美元[504] - 2020年12月31日，公司油气资产净值为33.10276亿美元，2019年为36.24751亿美元[504] - 2020年12月31日，公司总资产为38.67593亿美元，2019年为43.17232亿美元[504] - 2020年12月31日，公司流动负债为4.60199亿美元，2019年为5.39101亿美元[504] - 2020年12月31日，公司长期负债为29.6724亿美元，2019年为29.36429亿美元[504] - 2020年12月31日，公司股东权益为4.40154亿美元，2019年为8.41702亿美元[504] - 2020年油气收入为804,033美元，2019年为1,499,416美元，2018年为886,666美元[506] - 2020年净亏损为411,586美元，2019年为55,777美元，2018年为93,991美元[506] - 2020年基本和摊薄每股净亏损均为1.02美元，2019年为0.14美元，2018年为0.23美元[506] - 2020年宣布的普通股每股股息为0.0452美元，2019年为0.1808美元，2018年无[506] - 2020年经营活动提供的净现金为196,145美元，2019年为628,150美元，2018年为260,491美元[511] - 2020年投资活动使用的净现金为345,587美元，2019年为363,931美元，2018年为985,138美元[511] - 2020年融资活动提供的净现金为69,860美元，2019年使用220,489美元，2018年提供605,277美元[511] - 2020年末现金、现金等价物和受限现金为149,764美元，2019年末为229,346美元，2018年末为185,616美元[511] - 2020年支付的利息净额为103,674美元，2019年为99,928美元，2018年为83,831美元[511] - 2020年支付的所得税净额为104,061美元，2019年为43,909美元，2018年为45,984美元[511] - 2020年、2019年和2018年12月31日，公司现金及现金等价物和受限现金总额分别为1.49764亿美元、2.29346亿美元和1.85616亿美元[521] - 截至2020年和2019年12月31日，公司用于石油合同履约担保的当前受限现金分别为20万美元和430万美元，长期受限现金均为30万美元[522] - 截至2020年和2019年12月31日，公司当前联合权益账单应收账款的坏账准备分别为570万美元和270万美元[523] - 截至2020年和2019年12月31日，公司库存材料和用品分别为1.275亿美元和1.123亿美元，碳氢化合物分别为150万美元和210万美元[524] - 2020年、2019年和2018年，公司材料和用品库存的减记金额分别为860万美元、460万美元和30万美元[524] - 2020年、2019年和2018年石油和天然气收入分别为8.04033亿美元、14.99416亿美元和8.86666亿美元[552] - 2020年和2019年公司分别确认1650万美元和1150万美元的重组费用[555] - 2020年、2019年和2018年来自菲利普斯66公司的收入分别约占公司合并总收入的23%、20%和11%[560] - 截至2020年和2019年12月31日，TEN油田开发成本来自GNPC的联合权益账单应收账款的当前部分分别为580万美元和1400万美元，长期部分分别为2120万美元和1600万美元[579] - 截至2020年和2019年12月31日，来自毛里塔尼亚和塞内加尔国家石油公司的应收票据余额分别为9630万美元和2740万美元[580] - 2020年和2019年12月31日，油气资产净值分别为33.10276亿美元和36.24751亿美元，其他资产净值分别为1063.7万美元和1758.1万美元[581] - 2020年、2019年和2018年，公司分别记录了4.609亿美元、5.429亿美元和3.163亿美元的折耗费用，以及550万美元、690万美元和460万美元的折旧费用[581] - 2020年、2019年和2018年，公司分别记录了1.54亿美元、0和0的资产减值[581] - 截至2020年、2019年和2018年12月31日，资本化勘探井成本的期末余额分别为1.86289亿美元、4.4579亿美元和3.67665亿美元[584] - 2020年和2019年的租赁总成本分别为1957.4万美元和2135.4万美元[591] - 截至2020年和2019年12月31日，使用权资产分别为1979.9万美元和2000.8万美元，租赁负债的流动部分分别为140.5万美元和113.9万美元，非流动部分分别为2277.1万美元和2224万美元[592] - 截至2020年12月31日，未来最低租赁付款总额为3606.7万美元，租赁负债总额为2417.6万美元[594] - 截至2020年和2019年12月31日，公司的总债务净额分别为21.11431亿美元和20.08063亿美元，长期债务净额分别为21.03931亿美元和20.08063亿美元[595] - 2020年第四季度公司还款2.5亿美元；截至2020年12月31日，信贷安排借款总额12亿美元，未提取额度1.2亿美元[598][599] - 2020、2019、2018年利息及其他融资成本净额分别为109794千美元、155074千美元、101176千美元[625] - 2020年和2019年12月31日未指定为套期工具的衍生品估计公允价值资产（负债）分别为 - 20377千美元和 - 8521千美元[632] - 2020、2019、2018年未指定为套期工具的衍生品收益（损失）分别为 - 70724千美元、 - 22800千美元、29960千美元[633] - 2020年和2019年12月31日按公允价值层次计量的资产和负债：2020年总计 - 20377千美元，2019年总计 - 8521千美元[637] - 2020年和2019年12月31日债务的账面价值和公允价值：2020年账面价值2143524千美元，公允价值2113412千美元；2019年账面价值2042550千美元，公允价值2064957千美元[641] - 2020年3月31日，公司对长期资产进行减值审查，减值费用为1.508亿美元，将资产账面价值减至2.437亿美元[644] - 2020年第四季度，公司记录额外减值费用约320万美元，全年减值费用总计1.54亿美元[645] - 2020年末资产退休义务为2.51421亿美元，2019年末为2.35053亿美元[646] - 2020、2019和2018年，公司记录的长期激励计划奖励补偿费用分别为3270万美元、3240万美元和3520万美元[649] - 2020、2019和2018年，公司基于股权补偿的总税收优惠分别为470万美元、490万美元和660万美元[649] - 截至2020年12月31日，未归属受限股票单位待确认的总股权补偿费用为2290万美元，加权平均期限为1.7年[651] 各条业务线数据关键指标变化 - 截至2020年12月31日，公司油类衍生品金融工具中，2021年1 - 12月布伦特原油互换加卖权合约600万桶，加权平均价格每桶53.96美元，资产公允价值4084万美元等多组数据[465] - 2021年2月，公司签订2022年1月至12月150万桶布伦特原油三方领口合约，卖权价格每桶40美元，底价每桶50美元，顶价每桶70美元[467] - 截至2020年12月31日，公司未平仓商品衍生品工具净负债头寸为1970万美元，商品期货价格曲线假设上涨10%，未来税前收益将减少约5420万美元；假设下降10%，未来税前收益将增加约4410万美元[468] - 截至2020年12月31日，公司在信贷安排、公司循环信贷和墨西哥湾定期贷款下的未偿借款总计15亿美元，加权平均利率4.2%，若浮动市场利率上涨10%，每年估计多支付利息费用40万美元[470] - 2020年12月31日公司未到期石油衍生品合约相关数据：如1 - 12月Dated Brent的Swaps with sold puts合约，数量6000千桶，互换价格53.96美元/桶，卖出看跌期权价格42.92美元/桶等[629] - 2021年2月公司签订2022年1月至12月1500千桶Dated Brent的三方领口合约，卖出看跌期权价格40美元/桶，底价50美元/桶，顶价70美元/桶[630] 审计相关情况 - 公司审计机构认为，截至2020年和2019年12月31日的合并财务报表，在所有重大方面公允反映了公司财务状况等，符合美国公认会计原则[476] - 审计机构对公司截至2020年12月31日的财务报告内部控制发表了无保留意见[477] - 安永自2004年起担任公司审计师[492] 公司经营风险与影响因素 - 公司估计和前瞻性陈述受新冠疫情影响公司及整体商业环境等多种因素影响[24] 公司风险管理政策 - 公司通过政策管理市场和交易对手信用风险，管理层确定衍生品交易的时机和范围[461] 公司会计政策 - 公司于2019年第一季度前瞻性采用ASU 2016 - 02，导致与租赁活动相关的资产和负债增加2170万美元[527] - 公司采用成果法核算油气资产，勘探成本在发生时费用化，开发井成本资本化[536] - 公司对已探明油气资产和相关设备采用产量法进行折耗，其他资产采用直线法进行折旧和摊销[538][539] - 公司根据ASC 410核算资产弃置义务，将弃置成本资本化并增加相关长期资产的账面价值[543] - 公司在资产账面价值可能无法收回时对长期资产进行减值测试，若账面价值超过未折现现金流总和则确认减值损失[545] 公司重大交易与业务变动 - 2020年第三季度，公司与壳牌达成协议，以9600万美元现金和最高1亿美元的未来或有对价出售前沿勘探资产权益，2020年第四季度收到9500万美元，实现资产出售收益9210万美元，剩余100万美元预计2021年收到[563] - 2019年3月，公司完成收购奥菲尔在赤道几内亚近海EG - 24区块的剩余权益，参与权益增至80%并成为运营商[566] - 2019年9月，公司与OK Energy达成农场进入协议，获得南非共和国近海北开普超深区块45%的非运营权益[567] - 2019年11月，公司与壳牌圣多美和普林西比公司达成农场退出协议，出售圣多美和普林西比近海6号区块20%和11号区块30%的参与权益，实现1050万美元收益[568] - 2018年9月，公司以12.75亿美元收购美国墨西哥湾的DGE公司，包括9.526亿美元现金、3.079亿美元公司普通股和1490万美元交易相关成本[572] - DGE收购的资产公允价值为15.16659亿美元，承担的负债公允价值为2.41277亿美元，总购买价格为12.75382亿美元[574] - 由于DGE收购，公司在2018年9月14日至12月31日期间的合并运营报表中计入1.476亿美元收入和3050万美元直接运营费用[575] - 2019年1月1日起，公司将KTIPI的流通股转让给Trident，换取Ceiba油田和Okume综合体40.375%的不可分割权益[647] 公司信贷与债务相关 - 2018年2月公司修订并重述信贷安排，总承诺为15亿美元，可额外增加5亿美元；2018年11月和12月分别增加1亿美元承诺，使总承诺至17亿美元；2019年4月高级票据发行后承诺减至16亿美元；2020年4月

财务数据和关键指标变化 - 2020年公司生产资产表现稳健，日均产量约6.1万桶油当量，同比仅下降8%，同期资本支出减少约40% [13] - 2020年第四季度公司实现正自由现金流，得益于油价上涨和显著且可持续的成本降低，降低了公司盈亏平衡点 [16] - 2020年公司总资本支出约1.47亿美元，符合公司指引，同时公司对今年约60%的产量进行了套期保值，并开始对2022年的产量进行套期保值 [34] - 2021年公司预计基础业务支出2.25 - 2.75亿美元，维持和增长资本支出比例为80:20，布伦特油价为55美元时，预计基础业务（不包括毛里塔尼亚和塞内加尔）产生1 - 2亿美元的自由现金流用于资产负债表去杠杆 [50][51] - 毛里塔尼亚和塞内加尔2021年资本支出预计约3.5亿美元，主要通过出售FPSO和国家石油公司贷款再融资来提供资金 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 石油生产业务 - 加纳业务，2020年第四季度货物和销售符合指引，权益产量环比下降，全年正常运行时间和可靠性数据良好，2021年计划在朱比利钻两口生产井和一口注入井，在TEN钻一口注气井，并计划今年开始朱比利东南部的开发，目标在2022 - 2023年进行钻井活动 [24][40] - 赤道几内亚业务，2020年表现符合预期，预计今年晚些时候开始首次钻探活动，2021年第二和第三季度计划钻三口加密井以保持产量增长 [25][41] - 墨西哥湾业务，2020年生产符合指引，产量包含了因油价降低获得的合同特许权使用费减免的好处，2020年12月成功开钻Winterfell ILX井，Kodiak完井工作正在进行，预计下个月投产，年中计划钻Tornado - 5井，预计第三季度投产，预计2021年产量增长，年底退出率约为6万桶油当量/天 [25][41][42] LNG业务 - 毛里塔尼亚和塞内加尔的Tortue项目，2020年底一期工程完成约50%，预计2021年底完成约80%，一期首气预计在2023年上半年产出，二期目标在2022年底左右做出最终投资决策，预计一期现金流将为优化后的二期提供大部分资金 [14][43][45] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年是自2014年以来LNG供应增长最低的一年，仅有500万吨新供应进入市场，且只有一个新项目做出最终投资决策，而LNG需求在2020年同比增长3%，预计中期将出现显著的供需缺口，到2030年底供应缺口约为5000万吨，2035年约为1.75亿吨 [46] - 过去几个月天然气价格显著上涨，未来三年NBP和JKM期货均价均高于6美元/百万英热单位 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于大西洋沿岸的海上勘探、开发和生产，拥有高质量的常规油气资产和强大的ESG资质，通过优化现有生产基地和基础设施主导的勘探（ILX）创造价值，优先考虑已证实的盆地，以实现高回报和快速回本 [7][9][10] - 2020年公司采取成本降低举措，降低了公司自由现金流盈亏平衡点，预计在当前油价下本季度基础业务将产生健康的自由现金流，同时公司致力于实现到2030年或更早实现范围一和范围二排放碳中和的目标 [11][14] - 2021年公司计划增加加密钻井活动，预计将扭转产量下降趋势并提高产量，同时恢复勘探活动，计划钻探2 - 3口井，如Zora井，成功将带来更多机会 [37][38] - 公司认为自己在能源转型中可以发挥作用，支持巴黎协定，美国重返协定对公司墨西哥湾生产业务无影响，公司拥有丰富的ILX前景库存，将与政策制定者合作，以实现低碳排放的能源供应 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年行业和社会整体面临极具挑战性的环境，但公司在关键战略优先事项上取得了进展，生产资产表现稳健，Tortue项目重回正轨，实现了现金流拐点，建立了融资路径，优化了资产负债表 [13][14][16] - 2021年公司预计运营势头将继续增强，随着活动增加，产量将上升，Tortue项目将取得重大进展，同时公司拥有多样化的勘探机会和强大的资产组合，有望在当前商品价格环境下创造更多价值 [36][37][43] 其他重要信息 - 公司安全和可持续发展是核心价值观，今年1月墨西哥湾发生一起悲剧事件，公司决心从中吸取教训，防止类似事件再次发生，并已与同行分享初步经验教训，同时公司在各运营国家支持COVID - 19应对工作和饥饿救济计划 [9][21][23] - 公司拥有约4.8亿桶油当量的2P储量，2P储量与产量之比超过20年，1P SEC储量基础为1.4亿桶，受2020年生产和较低SEC价格影响，预计2021年价格相关的储量变化将逆转，未来Tortue一期和Asam、Winterfell有望增加储量 [17][19][20] - 公司在ESG方面表现出色，发布了气候风险和韧性报告和可持续发展报告，设定了碳中和目标，拥有创新中心等社会投资项目，在治理方面保持行业领先的透明度，获得了新闻周刊和Statista评选的“美国最负责任公司”称号和MSCI的AA ESG评级 [57][58][60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于FPSO售后回租交易，到完成交易还有哪些步骤，资本支出在交易完成前后如何处理 - 目前已签署与BP的谅解备忘录，接下来要将其转化为详细协议并筹集外部债务，预计在第二季度完成交易，资本支出在交易完成前由公司承担，交易完成后将用所得款项抵消项目资本支出 [66][67][69] 问题2: 赤道几内亚资产的三口加密井是否有勘探元素 - 目前先进行加密井钻探，因其回报周期短，后续2022年将开展ILX项目的钻探目标，该地区机会丰富，公司将有效部署资本以实现机会价值 [70][72] 问题3: 公司杠杆水平目标及实现路径 - 公司目标是将净杠杆率降至1 - 1.5倍，即净债务比目前减少5 - 10亿美元，随着生产和价格改善，EBITDAX自然上升，同时将自由现金流用于偿还债务，在当前商品价格环境下有望较快实现目标 [76][77][78] 问题4: 如何评估墨西哥湾业务风险，禁令对租赁和钻探的影响及该资产在公司长期规划中的地位 - 公司支持巴黎协定，认为墨西哥湾是世界石油供应的重要贡献者，具有自然优势和低碳排放特点，公司受租赁禁令影响较小，拥有20多个高等级勘探前景，钻探许可方面需等待实际政策出台，对该地区业务保持积极态度 [80][81][82] 问题5: 维持6万桶油当量/天产量的维持性资本支出及内部下降率 - 维持性资本支出在2 - 2.25亿美元左右可保持产量平稳，整体下降率约为10%，可通过生产优化和加密钻井来抵消 [85][86] 问题6: Tortue二期最终投资决策是采用单一概念还是多个概念 - 采用优化现有基础设施的基本概念，目标是充分利用现有设施和资源，没有所谓的“标杆概念” [87][88][90] 问题7: 赤道几内亚新合作伙伴目标产量与公司目标是否一致，以及Tortue一期直接投资3亿美元的选择、时间和偏好结构 - 公司与新合作伙伴对该地区资产潜力看法相似，但不评论具体产量目标，Tortue一期直接投资有多种选择，包括出售部分非Tortue天然气资产、利用循环信贷协议和超额现金等，将在毛里塔尼亚和塞内加尔融资序列的最后进行 [95][96][97] 问题8: 零排放目标是否包括非运营资产，西非资产与加纳资产在排放强度指标上的比较 - 范围一和范围二排放目标针对公司运营资产，主要是墨西哥湾和加纳的部分运营资产，这些资产碳排放强度较低，加纳资产有降低碳排放强度的潜力，公司有相关计划并得到支持 [99][100][101] 问题9: 毛里塔尼亚和塞内加尔资产的整体情况及营销计划 - Tortue二期目标达到500万吨/年，充分利用现有基础设施，是最具资本效率的项目，Yakaar - Teranga有国内天然气计划和LNG出口计划，BirAllah资源有开发潜力但需优化开发方案，公司在与相关方讨论时注重引入合适的合作伙伴支持长期发展愿景 [106][107][108] 问题10: 是否会回到一年前对这些资产的积极销售流程 - 这是一种选择，但重点是找到适合项目的合作伙伴，与有兴趣的各方讨论时，更注重引入能支持长期发展概念和与政府合作的伙伴 [109] 问题11: 赤道几内亚Asam发现的最新情况，以及是否计划在上半年调整循环信贷协议 - Asam发现目前正在进行评估和优化开发方案的工作，2021年重点是加密井机会，循环信贷协议计划在第一季度末重新确定，目前与银行的讨论进展顺利，预计油价改善将有助于该过程，目标是延长现有设施期限并增加借款能力 [115][116][117] 问题12: 自由现金流范围较大的原因 - 主要是由于产量和部分费用的时间安排，单批货物价值较高，对自由现金流影响较大，因此范围设定较宽泛 [118] 问题13: 2020年底6万桶油当量/天产量按主要地区的大致分布 - 加纳约占40% - 45%，赤道几内亚约占20%，墨西哥湾约占30% - 35% [122] 问题14: 墨西哥湾第一季度产量指引降低的主要驱动因素 - 2020年钻井较少导致自然下降，Kodiak - 1井计划外停机影响了第一季度产量，随着Kodiak井完井和Tornado - 5井计划实施，产量有望提升 [124][125][126] 问题15: Tortue FPSO出售时间与收益关系，以及套期保值政策在远期曲线低于现货价格时的调整 - FPSO出售时间影响资金回笼时间，但总体交易节省3.2亿美元的收益不变，套期保值方面，公司继续定期进行套期保值，设定约50美元/桶的下限并保留尽可能多的上行空间，根据价格变化选择合适的工具，目标是保障业务资金需求 [132][134][135]

业绩总结 - 2020年第三季度净生产约为57,000桶油当量/天，略低于指导预期，主要由于墨西哥湾的风暴活动[9] - 实现价格约为41美元/桶，较第二季度提高约2倍，受益于油价上涨和差异化正常化[11] - 运营支出约为15.4美元/桶，预计全年运营支出同比下降约20%[11] - 第三季度的基础业务资本支出为5300万美元，预计下半年基础业务资本支出将下降[11] 用户数据与未来展望 - Tortue项目第一阶段预计在2023年上半年实现首次天然气生产，目前完成度约为50%[9][16] - Tortue项目第二阶段的优化预计将显著提高回报，目标是将产能扩展至每年500万吨[17] - 公司预计在本季度结束时将获得约1亿美元的前期收益，成功后还有1亿美元的潜在收益[9] - 预计基础业务在当前油价下将持续产生自由现金流[9] 新产品与新技术研发 - Tortue项目融资路径已建立，预计可实现约7倍的投资回报率[18] - 预计2020财年基础业务资本支出为1.4亿至1.5亿美元，部分受到Shell交易收益的影响[19] 市场扩张与融资 - 新的五年期2亿美元的墨西哥湾融资设施在第三季度完成[9] - Gulf of Mexico设施的关闭将带来2亿美元的融资，具有5年期限[19] - 预计2021年将获得约1.6亿美元的资本回流，剩余资本义务将转移至特殊目的公司(SPV)[18] 负面信息与风险管理 - 剩余Tortue第一阶段资本支出为3亿美元，预计2021年将通过销售/租赁回购FPSO和NOC融资来满足资金需求[18] - 预计2022-2023年剩余资本为3亿美元，主要通过直接的M&S投资融资[18] - 近期RBL重新评估后，流动性约为5亿美元，预计净债务将减少[22] 其他新策略 - 自给自足的LNG业务预计将为长期自由现金流做出重要贡献[21] - 预计基础业务将以每桶约35美元的布伦特油价产生自由现金流[21]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度产量约为5.7万桶油当量/日，略低于此前指引，排除飓风活动影响本季度本可实现正现金流 [7][15] - 第三季度实现率显著提高，约为第二季度的两倍，原因是油价上涨以及第二季度出现的巨大价差正常化 [15] - 总运营成本持续下降，预计全年总运营成本比2019年低约20%，但第三季度每桶运营成本高于指引 [16] - 第三季度基础业务资本支出为5300万美元，符合预期，此外毛里塔尼亚和塞内加尔有4700万美元应计资本支出 [16] - 第三季度末宣布总流动性约为6.5亿美元，随后循环信贷协议重新确定，总借款基数为13.2亿美元，流动性降至略低于5亿美元 [27] - 2020年基础业务资本支出指引修订为1.4 - 1.5亿美元，反映了科迪亚克井完井加速和四季度冬季fell勘探井钻探启动 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 加纳业务 - 净产量约为2.8万桶/日，符合指引，朱比利油田表现良好，本季度总产量约为8.8万桶/日，设施正常运行时间三季度超过98%，全年超过95% [10] - TEN油田总产量约为5万桶/日，符合指引，设施正常运行时间三季度为98%，全年为99%，预计全年从加纳交付10批货物 [10] 赤道几内亚业务 - 净产量约为1.1万桶/日，符合指引，预计在明年钻探开始前保持平稳，预计从赤道几内亚交付4.5批货物 [10] 墨西哥湾业务 - 净产量约为1.8万桶油当量/日，比指引低约10%，因飓风活动导致本季度油田停机17天，远高于通常预计的6天 [11] - 龙卷风4注入井于9月下旬投产，初始结果积极，预计本月开始科迪亚克井完井工作并于2021年初投产，ILX投资组合预计本季度开钻冬季fell勘探井，结果预计明年初公布 [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年液化天然气供应增长为2014年以来最低，仅新增500万吨/年的液化产能，需求与2019年大致持平，现货液化天然气价格已从二季度低点几乎上涨两倍 [19][20] - 2020年没有新的液化天然气项目做出最终投资决策，为近20年来首次，伍德麦肯兹预计2023年左右供需缺口将扩大 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于大西洋沿岸的海上勘探、开发和生产，拥有加纳、墨西哥湾和赤道几内亚三个生产中心，以及世界级液化天然气开发项目 [31] - 优化Tortue项目二期，目标是将整体开发规模扩大到500万吨/年，利用一期现有基础设施，降低成本并提高项目回报率 [8][22] - 建立融资路径，确保公司保留Tortue项目当前权益，预计一期和二期项目在天然气价格为5.5美元时每年可为公司带来1.5 - 2亿美元净现金流，投资回报率约为7倍 [24][26] - 继续充实勘探投资组合，注重回报，在赤道几内亚和墨西哥湾的收购旨在通过优化现有生产基地和基础设施带动勘探创造价值 [33] - 公司资产具有低成本、低递减率和低碳排放强度的特点，企业自由现金流盈亏平衡约为布伦特原油35美元/桶，预计在当前油价下到2021年将产生自由现金流 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年行业面临挑战，但公司凭借优质资产组合、明确的融资路径和优化的项目，有能力在低油价环境中保持韧性 [7][30][31] - Tortue项目进展顺利，一期预计年底完成约50%，2023年上半年实现首气投产，届时液化天然气市场预计将走强，为项目带来积极背景 [8][20][21] - 公司对Tortue项目未来回报感到兴奋，认为优化后的项目具有竞争力，是全球最具竞争力的棕地液化天然气扩建项目 [22][26] - 公司相信凭借低成本、低碳资产和创新的低成本缓解措施，能够在能源转型中保持竞争力，并实现到2030年范围一和范围二碳排放中和的目标 [53] 其他重要信息 - 9月公司将前沿勘探投资组合出售给壳牌，获得约1亿美元前期现金对价，预计不久将收到款项 [9] - 公司已完成循环信贷协议重新确定，第三季度关闭墨西哥湾信贷安排，为公司提供额外流动性 [9][27][28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于FPSO售后回租交易中BP的参与方式 - 公司仍在推进相关流程，BP有多种参与方式，可能从交易中受益 [37][38] 问题2: 幻灯片8右上角剩余3亿美元资本支出的构成 - 公司正在与BP就FPSO售后回租进行谈判，剩余3亿美元将通过直接投资解决，目前正在寻找最具竞争力的融资方式 [39][40] 问题3: 资本支出估计是否为最终估计，以及是否有兴趣进行小规模农场出售以覆盖一期剩余资本支出 - 一期项目首气前资本支出预计略高于40亿美元，扣除FPSO后约为30亿美元，与之前讨论的数字一致 [44] - 二期项目利用一期基础设施，新增250万吨/年产能的上游资本支出略低于10亿美元 [46] - 当前环境下销售困难，但公司与BP合作优化项目，认为目前是合适的项目和时机，未来可能考虑出售部分股权 [46][47] 问题4: 二期项目建设时间表是否会压缩 - 不会压缩，但项目执行风险降低，执行难度降低，时间表与预期相符 [48] 问题5: 美国大选对墨西哥湾业务的影响以及联邦租赁情况 - 公司认为优质资产可在不同政府执政下保持竞争力，且公司致力于能源转型，墨西哥湾业务具有低成本、低碳排放强度的优势 [51][52][53] - 公司有超过五年的未来钻探机会，目前没有立即的担忧 [54][55] 问题6: 布伦特原油盈亏平衡以及未来三年覆盖自由现金流、维持和增长资本支出的水平，以及油价每变化一美元的敏感性 - 公司目标是在布伦特原油价格超过35美元时优先偿还债务，增长机会将集中在有限的iOS项目上，预计规模在0 - 5000万美元 [57] - 油价每变动5美元，自由现金流影响约为1亿美元，在45美元左右的油价环境下，基础业务可产生大量自由现金流 [58] 问题7: 二期项目资本支出是净额还是总额，以及二期项目从250万吨/年扩大到500万吨/年的情况 - 二期项目资本支出略低于10亿美元是总额 [61] - 二期项目通过优化利用一期基础设施，将产能从250万吨/年扩大到500万吨/年 [62] 问题8: 二期项目最终投资决策的时间 - 预计2023年，即一期项目首气投产前后 [63][64] 问题9: Tortue项目在500万吨/年产能下如何实现与之前相同的现金流，以及一期项目资本从6.3亿美元增加到7亿美元的原因 - 1.5 - 2亿美元的自由现金流是基于公司当前工作权益，过去讨论的是10%权益下1000万吨/年项目的1.5亿美元现金流，数字相似但项目范围不同 [67][69] - 项目延迟导致额外资本支出，但目前项目完成50%，执行风险降低，有可靠的时间表 [68] 问题10: TEN油田产量略有下降的原因 - 主要是由于其他油藏没有钻探活动，以及自然递减，但油田可靠性良好，继续保持良好表现 [70] 问题11: 从NSE融资获得1亿美元以及剩余3亿美元缺口的融资方式 - NSE融资正在与银行谈判，银行有支持非洲发展中政府项目的意愿 [73][74] - 3亿美元缺口有多种选择，包括纳入循环信贷协议，但也在考虑其他更有吸引力的方式 [74] 问题12: 什么油价可以让公司用现金流为2021 - 2023年一期项目剩余3亿美元投资提供资金，以及在45美元油价下是否仍是选项 - 在45美元油价下公司可以用内部现金流为其提供资金，但目前公司优先使用自由现金流偿还债务，目标是实现项目自筹资金 [77] 问题13: 与国家石油公司贷款的再融资机制、预计总余额增加情况和新期限 - 目标是将贷款权益和负债转移给银行，使公司摆脱中间环节，以有吸引力的竞争利率进行纯粹的经济权益转移 [78]

石油销售收入与价格 - 公司第三季度石油销售收入为2.20653亿美元，同比下降37.2%[155] - 公司第三季度平均石油销售价格为每桶42.76美元，同比下降30.7%[155] - 公司2020年第三季度油气收入为2.247亿美元，同比下降1.323亿美元（37.0%），主要因产量下降和油价下跌[157][158] - 2020年第三季度实现油气销量547.7万桶油当量，平均实现价格为每桶41.05美元，低于2019年同期的603.8万桶和59.13美元[158] - 公司2020年前九个月油气收入为5.299亿美元，同比下降5.199亿美元（49.5%），销量1556万桶油当量，平均价格34.05美元/桶[167] 总营收 - 公司第三季度总营收为2.24786亿美元，同比下降37.0%[155] 地区产量表现 - 加纳地区第三季度平均产量为13.73万桶/日（Jubilee 8.77万桶/日，TEN 4.96万桶/日）[144] - 美国墨西哥湾第三季度平均净产量为1.75万桶油当量/日，受飓风影响停产17天[145] 资产出售与融资 - 公司与壳牌达成协议，以9600万美元现金及最高1亿美元或有对价出售前沿勘探资产组合[142] - 公司获得5年期2亿美元高级担保定期贷款，由美国墨西哥湾资产担保[143] 资产减值 - 公司第一季度因油价下跌计提资产减值1.508亿美元[147] - 2020年前九个月计提长期资产减值1.508亿美元，主要因疫情导致油价下跌[167][172] 衍生品损益 - 2020年第三季度计提衍生品损失118.7万美元，而2019年同期实现收益2701.6万美元[157][164] - 公司衍生品合约公允价值从2019年底的-852.1万美元转为2020年9月底的673.1万美元[218] - 截至2020年9月30日，公司商品衍生品工具净资产头寸为670万美元[225] 成本与费用 - 2020年第三季度设施保险改造成本为246.5万美元，较2019年同期的1256.9万美元下降80.4%[157][160] - 2020年前九个月一般行政费用下降3133.7万美元，主要因人员减少和成本削减[167][170] - 加纳Jubilee油田因CALM浮标安装延迟，每月产生约600万美元船对船转运成本[140] 资本支出 - 2020年前九个月资本支出总额为2.15425亿美元，其中基础业务支出约1.98亿美元[181][185] - 毛里塔尼亚和塞内加尔地区非现金资本支出达5200万美元[186] - 2020年基础业务资本支出预算从2-2.25亿美元下调至1.4-1.5亿美元[185] 现金流 - 2020年前九个月经营活动产生净现金为2065.7万美元，较2019年同期的4.00276亿美元下降94.8%[181] - 公司通过经营现金流、股权债务发行和合作伙伴承担等方式满足资金需求[178] 债务与贷款 - 截至2020年9月30日总净债务为20.97812亿美元，现金及等价物3.00819亿美元[183] - 信贷安排（Facility）借款余额14.5亿美元，可用额度从5000万美元降至零[183][187][188] - 公司循环贷款（Corporate Revolver）借款1亿美元，可用额度3亿美元[192] - 2026年到期优先票据规模6.5亿美元，年利率7.125%[195][197] - 墨西哥湾定期贷款（GoM Term Loan）规模2亿美元，有效年利率约6%[198] - 2020年第四季度需偿还债务1.3亿美元，并限制2850万美元现金用于利息支付[188] - 公司预计在2020年第四季度偿还总额为1.3亿美元的借款[208] - 公司借款基础在2020年10月重新确定为13.2亿美元[208] - 公司高级担保票据固定利率为7.13%，金额为6.5亿美元[207] - 公司设施贷款加权平均利率2020年为3.94%，2024年升至4.94%[207] 项目延迟 - 大Tortue Ahmeyim项目第一阶段建设延迟约12个月，首气时间推迟至2023年上半年[140] 勘探活动 - 截至2020年9月30日，公司有9口勘探井和18口开发井处于暂停或等待完井状态，净权益分别为2.66口和3.92口[156] - 公司需在圣多美和普林西比进行8,800平方公里的3D地震采集[204] - 公司需在南非进行500线公里的2D地震采集[204] - 公司需在毛里塔尼亚进行100线公里的可控源电磁数据采集[204] - 公司需在纳米比亚钻探1口勘探井，在毛里塔尼亚钻探2口勘探井[204] 油价风险对冲 - 公司采用对冲计划和合作伙伴承担机制（BP在毛里塔尼亚和塞内加尔项目）来应对油价波动[179] - 2020年4月重组衍生品合约，转换70百万桶Dated Brent互换合约，平均固定价格每桶42.67美元[224] - 2020年11月签订Dated Brent三向领子合约，卖出看跌期权价格每桶32.5美元，下限40美元，上限50美元[224] - 公司2020年10月至12月Dated Brent互换合约加权平均价格为每桶42.67美元，涉及量2.637百万桶[222] - 2020年10月至12月Argus LLS互换合约公允价值为负1743.1万美元，加权平均价格每桶29.98美元[222] - 2021年全年Dated Brent带卖出看跌期权的互换合约公允价值为2714.5万美元，加权平均价格每桶53.96美元[222] - 2022年全年卖出看涨期权公允价值为负393.2万美元，执行价格每桶60美元[222] - 油价上涨10%将使公司未来税前收益减少约4660万美元，下跌10%则增加3820万美元[225] 利率风险 - 公司浮动利率债务总额17.5亿美元，加权平均利率3.9%[226] - 利率上升10%将导致公司每年增加约20万美元利息支出[226] 油价波动 - 2020年前九个月Dated Brent原油价格波动范围为每桶13.24-69.96美元[219]

财务数据和关键指标变化 - 二季度净产量为每天6万桶油当量，符合此前指引，包含墨西哥湾5月停产的影响 [7][10][15] - 价格实现方面，二季度报价与实际价格存在显著脱节，主要因需求降低和买家转嫁高额运输成本，且约60%的销量在4月价格最低时售出，目前已恢复正常 [15] - 资本支出方面，全年指引目标不变，下半年预计远低于上半年 [16] - 运营支出方面，预计下半年成本呈下降趋势，2020年全年指引不变 [16] - 二季度末流动性超6亿美元，含1.6亿美元现金，与托克的预付款协议增强了流动性 [17] - 二季度净债务增加约6500万美元，主要因营运资金增加，下半年业务预计产生自由现金流，净债务将开始减少 [17] - 二季度EBITDAX低于预期，将影响净债务与EBITDAX的契约，全年杠杆率可能高于原3.5倍净债务契约，已向银行申请豁免至2021年底 [17][18] - 2 - 4季度现金流量盈亏平衡点约为每桶35美元，当前价格下预计未来产生大量自由现金流，用于下半年及2021年偿还债务和支持选择性增长机会 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 加纳业务 - 净产量为每天2.9万桶油，处于指引高端，朱比利油田表现良好，季度内总产量约9万桶/日，通过持续注水和天然气外输实现，近期注水率创纪录，天然气外输增加，有助于降低全油田气油比 [11] - TEN油田产量约5万桶/日，符合指引，NT - 9井预计短期内投产，将提高下半年产量 [11] 赤道几内亚业务 - 净产量为每天1.1万桶油，符合指引 [12] 墨西哥湾业务 - 季度净产量约2万桶油当量/日，符合指引，反映了5月停产情况，Tornado 4井已完成钻探，预计四季度初投产，7月底三角洲房屋平台天然气出口管线出现水合物堵塞，设施临时关闭，运营商正在处理，预计本月晚些时候解决，全年指引仍处于低端 [12] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 优先在短期内偿还债务，同时积极开展高质量勘探资产组合，包括墨西哥湾和赤道几内亚的短周期、高回报、低风险ILX机会 [21] - 继续推进毛里塔尼亚和塞内加尔的大托尔图项目，目前项目完成约40%，有助于降低项目进度风险，推动出售进程 [9][20] - 专注减少在苏里南、纳米比亚、圣多美和普林西比的权益，以低成本保留未来钻探活动的上行空间 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临油价创纪录低位和前所未有的波动，但公司运营表现强劲，成本节约措施不会对投资组合和运营产生长期影响，有助于公司在行业复苏时表现出色 [7][8] - 目前已达到现金流拐点，当前油价下预计下半年及2021年产生自由现金流，用于减少年末净债务和增强流动性 [8] - 尽管受到疫情影响，大托尔图项目仍在推进，各关键工作流取得进展，有助于降低项目进度风险，增强出售进程的动力 [9][20] 其他重要信息 - 自疫情爆发以来，公司与政府和当地社区合作，采购并捐赠医疗用品和其他重要设备，参与抗疫工作，体现了公司的社会责任 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 托尔图出售工作的进展及时间框架 - 2020年主要是建立数据室，区分买家类型，二季度项目取得良好进展，目前正在与买家就项目进展进行沟通，最终目标是达成合适的交易，使项目能够自我融资并为公司做出有意义的贡献，暂不提供具体时间框架 [26][27] 问题2: 阿帕奇在苏里南的发现对公司苏里南前景的影响 - 阿帕奇的发现表明该盆地存在优质储层，公司目标区域的储层与阿帕奇钻探的区域相同，从储层角度来看是令人鼓舞的，但公司目标的是不同的油藏类型 [28][29] 问题3: 朱比利油田下半年维持产量的可能性及墨西哥湾高回报项目的成功率和风险偏好 - 朱比利油田年初至今产量约8.5万桶/日，二季度为9万桶/日，目前约9万桶/日，通过管理气油比、注入创纪录水平的水和持续的天然气外输，有信心维持产量 [32] - 墨西哥湾项目有机会重新筛选优质项目，专注于低风险机会，密西西比峡谷地区主要项目成功率约60%，公司目标是此类优质机会，并非改变风险偏好 [33][34] 问题4: 2021年的自由现金流范围及维持产量不变的资本支出水平 - 对2021年自由现金流给出具体数字持谨慎态度，下半年将进入正现金流区域，因价格上涨、下半年产量增加、成本措施生效和营运资金减少，目前有信心产生大量自由现金流，三季度可提供更准确预测 [36][37] - 维持产量不变的资本支出与今年大致相当，在2 - 2.25亿美元范围内，可能会更好 [38] 问题5: 加纳产量预测与运营商的差异及未成功出售托尔图项目时的融资选择 - 公司对朱比利油田的预测基于资产当前表现，年初至今产量约8.5万桶/日，二季度为8.9万桶/日，目前约9万桶/日，通过注水和天然气外输管理气油比，预测一直保持一致 [41] - 目前公司有6亿美元流动性，预计下半年和2021年产生自由现金流，有将托尔图项目纳入RBL融资的灵活性，也有项目融资选项，将继续推进 [42] 问题6: 预付款是否被金融信用评级机构视为债务 - 从会计角度看不是债务，但在与银行的豁免协议中，会将预付款的加速或提前支付部分纳入杠杆计算 [43] 问题7: 契约豁免的使用时长及托尔图项目延迟是否会重新评估成本 - 契约豁免主要解决二季度的影响，因货物交付时间差异导致二季度数据影响LTM EBITDAX计算，给契约带来临时压力，银行支持将豁免延长至2021年下半年，以应对油价波动，二季度后情况将恢复正常 [49] - 托尔图项目二季度进展积极，运营商重新评估各工作流，重新安排关键区域，通过关注现金流保留了项目经济性，降低了交付风险，项目时间表更可靠，有适当的应急措施，合同重新安排确保了经济性，在某些方面项目更优 [46][47] 问题8: 5600万美元债务分类为流动负债的原因及9月重新确定时的还款预期 - 5600万美元是基于3月批准的借款基础模型的预测结果，9月将根据当前价格和生产情况重新预测，由于价格自上次重新确定以来总体改善，主要问题是贷款期限，计划在正常业务过程中每隔几年延长RBL期限，可能明年进行 [52] 问题9: 若年底未出售托尔图项目，未来几年的资本支出和工作计划 - 公司有较低的维护资本支出，约2亿美元，目标是确保有能力偿还债务并追求墨西哥湾的高回报、快速回报机会，通过出售或融资实现天然气业务的自我融资，前沿井项目目标是实现自我融资 [55][56] 问题10: 2021年的套期保值计划 - 2021年套期保值计划与过去大致一致，继续按季度分层进行套期保值，下限根据实际情况调整，目标是提供下行保障，同时尽可能保留上行空间，目前约35%的产量已套期保值，下半年目标是达到约三分之二，每月增加约100万桶，主要采用领口期权，可能包括一些掉期 [59] 问题11: 海上平台预防疫情爆发的措施及运营变化 - 目前未进行钻探作业，在加纳和赤道几内亚，运营商采用严格的隔离程序，人员在进入前检测、隔离两周、离开时再次检测后再出海，加纳曾出现协议执行故障导致病例，但已迅速隔离和控制，赤道几内亚的病例是因政府检查员未遵循程序，目前政府正在纠正，这些措施未对生产造成影响，且有助于未来运营 [61][62] 问题12: 出售项目时更注重价格倍数还是速度 - 这是一个平衡问题，公司并非对价格有不切实际的期望，市场上有交易达成且价格合理，公司有出售和融资两种选择，需要确保达成的交易能使项目自我融资并继续开展业务 [64][65] 问题13: 公司对类似大型综合公司与成功LNG勘探公司合并或协议的兴趣 - 行业正在进行重组，公司的首要任务是确保2021年业务产生现金流并执行有机投资组合，同时关注行业机会并在合适时参与 [67] 问题14: 何时将塞内加尔和毛里塔尼亚的出售称为处置及股份合并的决定 - 无论使用“出售”还是“处置”，关键是为股东创造价值，公司在该地区的项目进展良好，已成功引入BP并推动项目，将继续实现资源货币化 [69] - 股份合并尚未决定，公司目前交易处于合适区间，董事会已在年度股东大会获得批准，将在未来考虑 [70]

业务项目进展 - 因加纳边境旅行限制，Jubilee CALM浮标安装延迟，预计Jubilee合资企业每月产生约600万美元（毛额）船对船转运运营费用直至浮标安装调试完成[129] - 大托尔图阿赫梅伊姆一期开发项目建设延迟约12个月，预计2023年上半年首次产气，目前项目一期约完成40%[129] 产量数据 - 2020年第二季度，Jubilee产量平均约90,000桶油/日（毛额），TEN产量平均约50,000桶油/日（毛额），美国墨西哥湾产量平均约20,200桶油当量/日（净额），赤道几内亚产量平均约34,000桶油/日（毛额）[131][132][133][137] 储量数据 - 2020年2月11日签署Tortue Phase 1 SPA，公司独立储量审计师评估当时确认约1亿桶油当量已探明未开发储量[138] 费用支出 - 2020年第一季度公司裁员，截至6月30日的六个月产生约1330万美元员工遣散及相关福利重组费用[139] - 2020年第一季度，因新冠疫情导致油价下跌，公司记录资产减值总计1.508亿美元[139] 销售与营收数据 - 2020年第二季度，公司销售总量为611万桶油当量，2019年同期为626.7万桶油当量；2020年上半年销售总量为1008.4万桶油当量，2019年同期为1136.9万桶油当量[144] - 2020年第二季度，公司总营收为1.27314亿美元，2019年同期为3.95933亿美元；2020年上半年总营收为3.05094亿美元，2019年同期为6.92723亿美元[144] - 2020年第二季度，公司平均每桶油销售价格为21.70美元，2019年同期为66.53美元；2020年上半年平均每桶油销售价格为32.25美元，2019年同期为64.52美元[144] 井数量情况 - 截至2020年6月30日，处于钻探或完井阶段的井总数为2口（净额0.52口），暂停或等待完井的井总数为27口（净额6.58口）[145] 油气收入变化 - 2020年第二季度油气收入为1.27314亿美元，较2019年同期的3.95933亿美元减少2.68619亿美元，主要因新冠疫情致市场供应过剩，油价下跌[146][147] - 2020年上半年油气收入为3.05094亿美元，较2019年同期的6.92723亿美元减少3.87629亿美元，原因是国际业务货物运输时间致销量降低和油价下跌[157] 油气生产成本变化 - 2020年第二季度油气生产成本为8874.7万美元，较2019年同期的9097.7万美元减少223万美元，因当期修井成本降低[146][148] - 2020年上半年油气生产成本为1.5035亿美元，较2019年同期的1.70776亿美元减少2042.6万美元，因国际业务货物运输时间致销量降低[157][158] 长期资产减值情况 - 2020年上半年长期资产减值1.5082亿美元，因新冠疫情影响石油需求和油价下跌，对美国墨西哥湾油气探明资产计提减值[157][162] 衍生品收益变化 - 2020年第二季度衍生品净损失为1.00075亿美元，2019年同期为净收益1418.5万美元，因不同时期远期油价曲线变化[146][154] - 2020年上半年衍生品净收益为3600万美元，2019年同期为净损失6290万美元，因不同时期油价远期曲线变化[157][164] 经营活动现金情况 - 2020年上半年经营活动净现金使用量为6283.6万美元，2019年同期为提供2.2239亿美元，因国际业务货物运输时间致销量降低和油价下跌[170] - 2020年上半年现金及现金等价物和受限现金减少6452.7万美元，2019年同期减少80.7万美元[170] 公司策略 - 公司维持积极的套期保值计划，定期审查资本支出计划，BP同意在毛里塔尼亚和塞内加尔承担部分勘探、评估和开发计划费用[168] 净债务情况 - 截至2020年6月30日，公司净债务为20.35181亿美元，净债务与生产预付款协议总额为20.85181亿美元[172] 资本支出计划 - 2020年公司将基础业务资本计划削减约40%，预计全年基础业务资本支出为2 - 2.25亿美元，截至6月30日已支出约1.51亿美元[174] 信贷安排情况 - 2020年4月，贷款机构年度重新确定后，可用借款基数和信贷安排规模从16亿美元降至15亿美元，截至6月30日，信贷安排下借款总额为14.5亿美元，未动用额度为0.5亿美元[175] - 2018年8月修订并重述公司循环信贷协议，借款能力维持在4亿美元，到期日延至2022年5月，利差降低100个基点至5%，截至6月30日，未偿还借款为1亿美元，未动用额度为3亿美元[178][179] 票据发行情况 - 2019年4月，公司发行6.5亿美元7.125%优先票据，净收益约6.4亿美元，票据于2026年4月4日到期[182][183] 生产预付款协议情况 - 2020年6月，公司根据生产预付款协议从托克集团获得5000万美元，协议最高可达2亿美元，托克集团额外承诺1亿美元[184] - 截至2020年6月30日，生产预付款协议相关融资成本预计为750万美元[185] 债务覆盖率修订情况 - 2020年7月，公司与贷款机构修订债务覆盖率计算方式，至2021年12月31日该契约限制放宽至最高4.75倍，之后逐渐恢复至3.5倍[177][180] 合同义务情况 - 截至2020年6月30日，公司估计的合同义务中，本金债务还款总额为22亿美元，生产预付款协议为274.1万美元，长期债务利息支付为5525.4万美元，经营租赁为206.1万美元[187] 勘探承诺情况 - 公司目前承诺在圣多美和普林西比、纳米比亚各钻一口勘探井，在毛里塔尼亚钻两口勘探井，还有不同地区的地震数据采集要求[190] 债务到期及公允价值情况 - 高级有担保票据在“此后”到期金额为650,000千美元，2020年6月30日公允价值为(580,554)千美元，固定利率为7.13%[192] - 信贷安排在2021 - 2024年及“此后”到期金额分别为56,000千美元、322,571千美元、428,571千美元、428,572千美元、214,286千美元，2020年6月30日公允价值为(1,450,000)千美元，加权平均利率从2020年的3.73%升至2024年的4.56%及“此后”的4.98%[192] - 公司循环信贷在2022年到期金额为100,000千美元，2020年6月30日公允价值为(100,000)千美元[192] - 生产预付款协议在2021 - 2022年及2023年到期金额分别为15,729千美元、30,799千美元、3,472千美元，2020年6月30日公允价值为(57,500)千美元，加权平均利率在2020 - 2023年约为5.12% - 5.18%[192] 表外安排情况 - 截至2020年6月30日，公司表外安排和交易包括短期经营租赁和未提取信用证[195] 未平仓衍生品合约情况 - 截至2020年6月30日，未平仓衍生品合约公允价值从2019年12月31日的(8,521)千美元变为(11,720)千美元，期间合约公允价值变动为31,615千美元，合约到期金额为(34,814)千美元[192][204] 油价波动情况 - 2020年上半年，布伦特原油价格在每桶13.24 - 69.96美元之间波动，重质路易斯安那甜油价格也有类似波动[205] 衍生品合约签订情况 - 公司为减轻未来石油生产的商品价格风险，签订了包括领口期权、看跌期权、看涨期权和掉期在内的石油衍生品合约[206] 关键会计政策情况 - 公司认为与收入确认、勘探开发成本等相关的会计政策为关键会计政策，且自2019年年报和2020年第一季度季报以来无变化[197] 季报影响因素 - 季报中的估计和前瞻性陈述受COVID - 19疫情、油气数据估计不确定性等多种因素影响[198][199] 特定时间段衍生品合约交易情况 - 2020年7 - 12月，Dated Brent互换合约交易量5275千桶，加权平均价格42.67美元/桶，公允价值9856千美元[208] - 2020年7 - 12月，Argus LLS互换合约交易量3000千桶，加权平均价格29.98美元/桶，公允价值 - 32420千美元[208] - 2020年4月，公司将2020年5 - 12月多数衍生品合约重组为700万桶Dated Brent互换合约，平均固定价格42.67美元/桶[208][211] - 2020年7月，公司签订2021年1 - 12月100万桶Dated Brent无成本三方领口合约，卖权价格30美元/桶，底价40美元/桶，顶价55美元/桶[211] 未平仓商品衍生品工具情况 - 截至2020年6月30日，公司未平仓商品衍生品工具净负债头寸为1170万美元[212] 商品期货价格曲线影响情况 - 截至2020年6月30日，商品期货价格曲线假设上涨10%，未来税前收益将减少约5950万美元；假设下降10%，未来税前收益将增加约5380万美元[212] 债务利率情况 - 截至2020年6月30日，公司在信贷安排下的未偿债务为14.5亿美元，公司循环信贷为1亿美元，利率分别约为3.8%和5.2%[213] - 若LIBOR在当前浮动利率债务水平上提高10%，公司每年将多支付30万美元利息费用[213]

业务运营影响 - 因新冠疫情，加纳Jubilee CALM浮标安装延迟，预计Jubilee合资企业每月将产生约600万美元的船对船转运运营费用[129] 各业务线产量数据 - 2020年第一季度，Jubilee产量平均约为79,200桶油/日（毛产量），后续达到约90,000桶油/日[131] - 2020年第一季度，TEN产量平均约为51,700桶油/日（毛产量），预计NT - 09油井于2020年第二季度投产[132] - 2020年第一季度，美国墨西哥湾产量平均约为28,300桶油当量/日（净产量）[133] - 2020年第二季度，美国墨西哥湾Delta House平台关闭及其他设施临时关闭，将影响约7,000桶油当量/日（净产量）的生产[135] - 2020年第一季度，赤道几内亚产量平均约为36,200桶油/日（毛产量）[136] 储量确认 - 2020年2月11日签署Tortue Phase 1 SPA，确认约1亿桶油当量的已探明未开发储量[137] 财务关键指标变化 - 2020年3月31日止三个月，公司净亏损1.82767亿美元，较2019年同期增加1.29861亿美元[143] - 2020年3月31日止三个月，油气收入为1.7778亿美元，较2019年同期减少1.1901亿美元[141][143][144] - 2020年3月31日止三个月，油气生产成本为6160.3万美元，较2019年同期减少1819.6万美元[141][143][145] - 2020年第一季度设施保险修改成本为800万美元，低于2019年同期的1100万美元，2019年同期有3100万美元的船体和机械保险收益，2020年为零[146] - 2020年第一季度勘探费用较2019年同期增加1430万美元，主要因美国墨西哥湾Oldfield勘探井的不成功井成本[147] - 2020年第一季度折耗、折旧和摊销较2019年同期减少2480万美元，因当期油气销售量下降[148] - 2020年第一季度利息和其他融资成本净额较2019年同期减少720万美元，因未偿还债务余额减少和利率降低[149] - 受COVID - 19对石油需求和油价的影响，2020年第一季度美国墨西哥湾油气已探明资产减值1.508亿美元[150] - 2020年和2019年第一季度，公司未平仓套期保值头寸分别实现收益1.36亿美元和损失7710万美元[151] - 2020年第一季度净现金用于经营活动为1700万美元，2019年同期为1730万美元[156] 资本计划与支出 - 公司将2020年基础业务资本计划削减约40%，预计全年基础业务资本支出2 - 2.25亿美元，截至2020年3月31日已支出约8400万美元[159] 信贷与债务情况 - 截至2020年3月31日，信贷安排下借款14亿美元，未动用额度2亿美元，4月借款基数和信贷安排规模从16亿美元降至15亿美元，未动用额度变为1亿美元[160] - 2019年4月公司发行6.5亿美元7.125%的高级票据，净收益约6.4亿美元[166] - 截至2020年3月31日，公司预计的合同债务本金还款总额为2100000千美元，其中2020年为174800千美元，2021年无，2022年为334200千美元，2023年为271600千美元，2024年为440829千美元，之后为878571千美元[168] - 长期债务利息支付总额为482560千美元，其中2020年为70146千美元，2021年无，2022年为101483千美元，2023年为93031千美元，2024年为79122千美元，之后为72377千美元[168] - 经营租赁总额为35183千美元，其中2020年为2979千美元，2021年无，2022年为4172千美元，2023年为4235千美元，2024年为4299千美元，之后为16036千美元[168] - 固定利率债务中，高级有担保票据2024年后到期本金为650000千美元，固定利率为7.13%，2020年3月31日公允价值为 - 365619千美元[173] - 可变利率债务中，信贷安排2020 - 2024年及之后到期本金分别为0、174800千美元、284200千美元、271600千美元、440829千美元、228571千美元，2020年3月31日公允价值为 - 1400000千美元；公司循环信贷2022年到期本金为50000千美元，2020年3月31日公允价值为 - 50000千美元[173] - 可变利率债务加权平均利率2020 - 2024年及之后分别为3.77%、3.56%、3.98%、4.21%、4.74%、5.09%[173] - 2021年约169000千美元的本金还款因信贷安排的贷款人重新确定，将推迟至2022年支付[175] - 截至2020年3月31日，公司的表外安排和交易包括短期经营租赁和未提取的信用证[175] - 截至2020年3月31日，公司信贷安排下未偿还债务为14亿美元，公司循环信贷额度下为5000万美元，利率分别约为4.0%和5.9%[193] 勘探承诺 - 公司承诺在圣多美和普林西比、纳米比亚各钻一口勘探井，在毛里塔尼亚钻两口勘探井；圣多美和普林西比有3D地震采集约8800平方公里的要求，毛里塔尼亚有可控源电磁数据采集100线公里的要求，南非有2D地震采集约500线公里的要求[171] 会计政策情况 - 公司认为与收入确认、勘探和开发成本等相关的会计政策为关键会计政策，2020年第一季度除特定项目外，关键会计政策无变化[176] 商品衍生合约情况 - 截至2019年12月31日，未平仓商品衍生合约公允价值为负852.1万美元，截至2020年3月31日为1.18785亿美元[185] - 2020年第一季度，布伦特原油价格在每桶17.68美元至66.09美元之间波动[186] - 2020年4 - 12月，三种不同类型的布伦特原油衍生合约净递延溢价分别为每桶0.25美元、无、0.75美元，公允价值分别为3066.1万美元、1964.7万美元、3606.7万美元[189] - 2021年1 - 12月，两种布伦特原油衍生合约公允价值分别为3496.8万美元和负228.5万美元[189] - 2020年4月，公司将大部分2020年5 - 12月的衍生合约重组为700万桶布伦特原油互换合约，平均固定价格为每桶42.67美元[191] - 公司保留200万桶2020年4 - 12月布伦特原油互换合约，固定价格为每桶35美元，卖出看跌期权价格为每桶25美元[191] - 公司在2020年5 - 12月签订400万桶阿格斯路易斯安那轻质低硫原油互换合约，平均固定价格为每桶29.98美元[191] - 截至2020年3月31日，公司未平仓商品衍生工具处于净资产头寸，价值1.188亿美元[192] - 截至2020年3月31日，商品期货价格曲线假设上涨10%，将使未来税前收益减少约2800万美元；假设下降10%，将使未来税前收益增加约1560万美元[192]