文章核心观点 公司宣布2025年第一季度财报发布及投资者电话会议的日程和联系方式 [1] 财报及会议安排 - 财报发布时间为2025年5月1日周四收盘后，可访问公司投资者关系网站查看 [2] - 电话会议时间为2025年5月2日周五上午8:30（美国东部时间），可通过电话或公司投资者关系网站收听直播 [2] - 免费拨入号码为+1 - 877 - 269 - 7756，收费号码为+1 - 201 - 689 - 7817，需提前5 - 10分钟致电，无需密码 [2] - 数字重播截至2025年5月16日，免费重播号码为+1 - 877 - 660 - 6853，收费号码为+1 - 201 - 612 - 7415，会议ID为13753016 [2] - 存档网络直播可访问公司投资者关系网站查看 [2] 公司介绍 - 公司是工业过程流体全球领导者，业务遍布全球超25个国家 [3] - 客户涵盖钢铁、铝业、汽车、航空航天等行业的数千家公司 [3] - 公司约有4400名员工，包括化学家、工程师和行业专家 [3] - 公司总部位于美国宾夕法尼亚州康舍霍肯 [3] - 可访问quakerhoughton.com了解更多信息 [3]

股价表现 - Quaker Chemical (KWR) 股价在最近一个交易日飙升14.4%至111.22美元 成交量显著放大 [1] - 同期同行业公司Element Solutions (ESI) 股价上涨10.7%至19.37美元 [3] - KWR过去四周累计下跌26.9% ESI同期下跌31.3% [1][3] 驱动因素 - 股价上涨主要受特朗普总统宣布暂停对多数国家征收互惠关税90天政策影响 带动材料类股票普涨 [1] - 市场对特种化学品行业整体情绪改善 [3] 财务预期 - KWR预计季度每股收益1.57美元 同比下滑24.9% 营收预计4.578亿美元 同比下滑2.6% [2] - ESI预计季度每股收益0.33美元 同比下滑2.9% [4] - KWR过去30天共识EPS预期被下调4.5% [3] 行业评级 - KWR和ESI均获得Zacks Rank 3(持有)评级 [3][4] - 两家公司同属Zacks特种化学品行业分类 [3]

收购交易 - 公司以230亿日元(约1.53亿美元)收购日本表面处理解决方案供应商Dipsol Chemicals [1] - Dipsol过去12个月营收约8200万美元 收购价为其12个月调整后EBITDA(约1500万美元)的10.5倍 [2] - 公司同时以400万英镑(约520万美元)收购英国表面处理化学品生产商Natech [3] 战略意义 - 两项收购强化公司在各自市场的产品技术地位 增强技术服务模式并拓宽产品组合 [4] - 收购有助于拓展高增长潜力终端市场的先进解决方案业务 创造交叉销售机会 [4] 财务表现 - 公司股价过去一年下跌43.1% 同期特种化学品行业仅下跌2.3% [5] - 公司计划通过成本节约措施实现至少2000万美元的年化成本节省 [6] 增长展望 - 公司重申通过推进企业战略实现持续增长 重点发展客户亲密模式并优化资本配置 [6] - 预计2025年将实现营收 调整后EBITDA和盈利增长 [6]

文章核心观点 - 奎克好富顿完成对迪普索尔化学的收购并宣布收购内泰克，旨在利用财务优势进行战略投资以加速增长和创造股东价值 [1][2][3] 收购信息 迪普索尔化学 - 公司以230亿日元（约1.53亿美元）完成对迪普索尔化学的收购，该公司是表面处理和电镀解决方案及服务的领先供应商，主要服务于汽车和其他工业应用 [1] - 截至2024年12月31日的12个月里，迪普索尔化学营收约8200万美元，收购价约为其过去12个月预估调整后息税折旧摊销前利润（约1500万美元）的10.5倍 [1] - 迪普索尔化学成立于1953年，总部位于日本，在全球约有450名员工，在亚洲、北美和欧洲设有生产和研发设施，在日本电镀化学品市场占据领先地位 [3] 内泰克 - 公司宣布以约400万英镑（约520万美元）收购英国内泰克，该公司是表面处理化学品制造商 [2] - 内泰克成立于2002年，生产水性清洁剂、金属预处理产品、脱漆剂等多种工业应用产品 [4] 收购意义 - 迪普索尔和内泰克在各自市场和产品技术方面占据领先地位，能补充公司技术服务模式，为公司差异化的产品和服务组合增添能力和广度 [3] - 收购可拓展公司在有吸引力的终端市场的先进解决方案业务，提供交叉销售机会，满足全球客户不断变化的需求 [3] 公司介绍 - 奎克好富顿是全球工业过程流体的领导者，业务遍布25个以上国家，客户包括钢铁、汽车、航空航天等行业的数千家公司 [8] - 公司约有4400名员工，提供高性能、创新和可持续的解决方案，总部位于美国宾夕法尼亚州康舍霍肯 [8] 非公认会计原则指标 - 新闻包含迪普索尔化学的非公认会计原则（未经审计）财务信息，即预估调整后息税折旧摊销前利润，公司认为该指标能增强读者对迪普索尔财务表现的理解 [5] - 公司未提供可比公认会计原则指标的指引或非公认会计原则财务指标与最直接可比美国公认会计原则指标的定量调节，因为无法合理确定某些重大项目的最终结果 [5]

文章核心观点 - 贵格化学公司（KWR）收购迪普索尔化学公司以加速增长和创造股东价值 [1][2] 收购交易情况 - 贵格化学公司签订收购协议以230亿日元（约1.53亿美元）收购迪普索尔化学公司 [1] - 迪普索尔是表面处理和电镀解决方案及服务的领先供应商，主要服务于汽车和其他工业应用，总部位于日本，在截至2024年12月31日的12个月内营收约8200万美元 [1] - 收购预计在2025年第二季度完成，贵格化学公司将通过现有信贷安排借款为交易提供资金 [3] 收购战略意义 - 此次战略投资旨在利用迪普索尔的领先产品技术，补充贵格化学公司的技术服务模式，为其先进解决方案组合增添能力和广度，加速增长并创造股东价值 [2] - 收购迪普索尔将使贵格化学公司能够在具有高进入壁垒的有吸引力的高增长终端市场扩展其先进解决方案 [3] 股价表现 - 过去一年贵格化学公司股价下跌36.7%，而行业下跌6.1% [5] 公司评级与相关公司情况 - 贵格化学公司目前Zacks排名为3（持有） [6] - 基础材料领域中，英吉蒂公司（NGVT）和艾仕得涂料系统（AXTA）Zacks排名为1（强力买入），卡彭特科技公司（CRS）Zacks排名为2（买入） [6] - 英吉蒂公司当前年度每股收益Zacks共识预期为4.45美元，过去四个季度中有三个季度盈利超预期，平均惊喜率为202.9% [7] - 艾仕得涂料系统当前年度每股收益Zacks共识预期为2.51美元，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为16.28% [7] - 卡彭特科技公司本财年每股收益Zacks共识预期为6.95美元，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为15.7%，过去一年股价飙升160.4% [8]

文章核心观点 - 奎克好富顿公司宣布以约1.53亿美元收购迪普索尔化学公司，预计2025年第二季度完成交易，旨在加速增长和创造股东价值 [1][3] 收购交易情况 - 奎克好富顿与迪普索尔达成收购协议，收购价230亿日元（当前汇率约1.53亿美元），基于迪普索尔过去12个月约1500万美元的预估调整后EBITDA，倍数约为10.5倍 [1] - 交易预计2025年第二季度完成，需获得相关监管批准和满足其他惯常条件，公司将通过现有信贷安排借款支付收购款 [3] 迪普索尔公司情况 - 迪普索尔是表面处理和电镀解决方案及服务的领先供应商，主要服务汽车和其他工业应用，总部位于日本，业务遍布全球，截至2024年12月31日的12个月营收约8200万美元 [1] - 迪普索尔成立于1953年，在日本电镀化学品市场占据领先地位，全球约有450名员工，在亚洲、北美和欧洲设有生产和研发设施 [2] 收购意义 - 收购展示公司利用强大财务状况进行战略投资的能力，加速增长并创造股东价值 [2] - 迪普索尔的领先产品技术补充公司技术服务模式，为公司先进解决方案组合增添能力和广度 [2] - 收购有助于在有吸引力的终端市场拓展公司先进解决方案业务，迪普索尔提供显著的交叉销售能力，增强公司满足全球客户需求的能力 [3] 非GAAP指标说明 - 新闻包含迪普索尔预估调整后EBITDA的非GAAP（未经审计）财务信息，公司认为该指标有助于读者理解迪普索尔财务表现，但定义可能与其他公司不同 [4] - 公司未提供可比GAAP指标指引或非GAAP财务指标与最直接可比美国GAAP指标的定量调节，因无法合理确定某些重大项目最终结果 [4] 奎克好富顿公司情况 - 奎克好富顿是全球工业过程流体领导者，业务遍布25个以上国家，客户包括众多先进专业公司，拥有约4400名员工，总部位于美国宾夕法尼亚州 [7]

文章核心观点 - 分析奎克化学国际营收模式对了解其财务弹性和增长潜力至关重要，需审视国际营收趋势以有效预测公司未来前景 [1][9] 公司财务表现 - 2024年12月结束的季度公司总营收4.4409亿美元，下降4.9% [4] - 上一财季亚太地区营收1.0962亿美元，占比24.69%，超分析师预期2.74%，前一季度和去年同期分别贡献1.0786亿美元（23.33%）和1.048亿美元（22.44%） [5] - 该季度欧洲、中东和非洲地区（EMEA）营收1.2588亿美元，占比28.34%，低于分析师预期3.21%，前一季度和去年同期分别贡献1.3414亿美元（29.02%）和1.3575亿美元（29.06%） [6] 公司营收预期 - 本财季华尔街分析师预计公司总营收4.593亿美元，较去年同期下降2.2%，预计亚太地区贡献23.1%（1.0625亿美元），EMEA贡献28.8%（1.321亿美元） [7] - 全年公司预计实现总营收18.6亿美元，较去年增长0.9%，预计亚太地区占比23.8%（4.4075亿美元），EMEA占比28.8%（5.348亿美元） [8] 公司股票情况 - 目前奎克化学Zacks排名为5（强烈卖出），意味着未来可能跑输整体市场趋势 [12] - 过去一个月公司股票下跌1.5%，Zacks标准普尔500综合指数下跌1.3%，Zacks基础材料板块下跌0.1%；过去三个月公司股票下跌11.4%，标准普尔500指数下跌1%，该板块整体下跌5.2% [13]

文章核心观点 - 2024年第四季度及全年Quaker Chemical Corporation业绩有降有升，各业务板块表现不一，公司计划采取行动降本增效并期望2025年实现增长 [1][2][5][7] 2024年第四季度业绩 - 每股收益81美分，低于去年同期的1.12美元；剔除一次性项目后每股收益1.33美元，未达Zacks共识预期的1.62美元 [1] - 净销售额同比下降约5%至4.441亿美元，超Zacks共识预期的4.417亿美元，主要因售价、产品组合、汇率及终端市场需求影响 [2] 各业务板块销售情况 美洲板块 - 销售额同比下降约8%至2.086亿美元，高于共识预期的2.01亿美元，受销量、汇率、售价和产品组合影响 [3] EMEA单元 - 销售额为1.259亿美元，同比下降7%，未达共识预期的1.3亿美元，受售价、产品组合和有机销量影响 [4] 亚太单元 - 销售额为1.096亿美元，同比增长约5%，超共识预期的1.07亿美元，销量增长和收购贡献抵消了售价和产品组合下降影响 [4] 2024年全年业绩 - 每股收益6.51美元，高于去年的6.26美元；销售额同比下降约6%至约18.397亿美元 [5] 财务状况 - 季度末现金及现金等价物约1.889亿美元，同比下降约3%；长期债务约6.696亿美元，同比下降约8% [6] - 2024年经营现金流2.046亿美元，通过股息和股票回购向股东返还8240万美元 [6] 公司展望 - 公司致力于推进企业战略，围绕客户亲密模式调整组织并有效配置资本，今年预计实现至少2000万美元的成本节约，期望2025年实现营收、调整后息税折旧摊销前利润和收益增长 [7] 股价表现 - 过去一年公司股价下跌27.1%，跑输Zacks特种化学品行业20.8%的跌幅 [8] Zacks评级及相关股票 - 公司目前Zacks评级为5（强烈卖出） [9] - 基础材料领域更好评级的股票有Fortuna Mining Corp.、Kronos Worldwide, Inc.和Orla Mining Ltd.，评级均为2（买入） [9] 相关公司业绩预期 Fortuna Mining Corp. - 定于3月5日公布第四季度业绩，Zacks共识预期每股收益16美分，过去四个季度两次超预期两次未达预期，平均收益惊喜为53.5% [10] Kronos Worldwide, Inc. - 预计3月5日公布第四季度业绩，共识预期每股收益11美分，过去四个季度三次超预期一次未达预期，平均收益惊喜为41.7% [11] Orla Mining Ltd. - 定于3月18日公布第四季度业绩，Zacks共识预期每股收益8美分，过去四个季度两次超预期一次未达预期一次符合预期，平均收益惊喜为97.9% [12]

Quaker Chemical Corporation (NYSE:KWR) Q4 2024 Earnings Conference Call February 25, 2025 8:30 AM ET Company Participants Jeffrey Schnell - VP, IR Joe Berquist - President and CEO Tom Coler - EVP and CFO Robert Traub - General Counsel Conference Call Participants Mike Harrison - Seaport Research Partners David Begleiter - Deutsche Bank Laurence Alexander - Jefferies Jon Tanwanteng - CJS Securities Arun Viswanathan - RBC Capital Markets Operator Greetings, and welcome to Quaker Houghton Fourth Quarter and Fu ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额为4.44亿美元，较上年下降约5%，按固定汇率计算下降3% [9][37] - 第四季度销售价格和产品组合下降约4%，有机销售 volumes 下降约1%，收购贡献约2%，外汇对净销售额有2%的不利影响 [38] - 第四季度毛利率为35.2%，调整后 EBITDA 为6500万美元，全年为3.11亿美元 [11][12] - 2024年运营现金流为2.05亿美元，资本支出第四季度约为2300万美元，全年为4200万美元 [12][55] - 第四季度 GAAP 摊薄每股收益为0.81%，非 GAAP 摊薄每股收益为1.33%；全年 GAAP 和非 GAAP 摊薄每股收益分别为6.51%和7.44% [53] - 2024年净债务为5.19亿美元，净杠杆率为1.7倍 trailing 12个月调整后 EBITDA [58] 各条业务线数据和关键指标变化 - 亚太地区第四季度净销售额同比增长约5%，销量增长5%，Sutai 收购贡献3%，销售价格和产品组合下降3%；全年销量增长7%；但 segment 收益同比下降约100万美元 [44][46] - EMEA 地区第四季度净销售额同比下降7%，销售价格和产品组合下降3%，销量（含 IKV 收购收益）下降约4%；segment 收益同比下降约500万美元 [46][48] - 美洲地区第四季度净销售额同比下降8%，销售价格和产品组合下降约3%，外汇不利影响4%，总销量下降1%；segment 收益同比下降1100万美元 [49][50] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年终端市场状况持续疲软，第四季度美洲和 EMEA 地区基础条件进一步恶化 [39] - EMEA 制造业 PMI 仍处于收缩状态，第四季度整体条件进一步恶化 [47] - 美洲地区工业活动在第四季度进一步下降，生产利率普遍降低 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点为回归增长、减少复杂性并释放模式杠杆、审慎部署资本以提升股东价值 [17] - 通过全球化公司、聚焦客户亲密度实现战略目标，包括资源向快速增长地区倾斜、全球化产品组合和技术专长等 [20] - 简化和重新聚焦组织，实施多渠道方法，提升客户服务，优化业务流程和产品组合 [22][23] - 优先将研发资源投入 FLUID INTELLIGENCE 技术，识别额外2000万美元成本行动，预计上半年基本完成，带来约1500万美元当年节省 [27] - 继续为有机增长计划和支付股息提供资金，优先通过并购支持增长，保持资产负债表强劲并向股东返还现金 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年终端市场将增长约1% - 2%，主要集中在下半年，受新钢厂和铝厂增产及多数其他终端市场稳定或适度增长驱动 [31] - 有新产品和新地区的试验机会，有助于实现高于市场的表现；预计减少客户流失，毛利率与2024年水平相当，实现收入、调整后 EBITDA 和收益增长及强劲现金流 [33][34] - 第一季度预计美洲和 EMEA 需求季节性改善，亚太地区受农历新年影响；毛利率预计环比改善，调整后 EBITDA 适度提高，全年需求和收益将改善 [36] 其他重要信息 - 公司使命是成为全球领先制造商的可靠合作伙伴，提供工艺流体解决方案和服务，推动世界安全可持续发展 [13] - 自2019年合并以来，公司应对了外部波动和内部变化，内部功能团队执行了转型议程 [14][16] - 2024年完成 IKV 和 Sutai 两项战略收购，本月初完成南非 Chemical Solutions & Innovations 收购 [29][56] - 2024年通过股息和股票回购向股东返还超8000万美元，当前股票回购授权剩余1.01亿美元 [30][57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于第四季度毛利率及2025年目标 - 公司认为37% - 38%的毛利率目标仍合理，第一季度毛利率将回到该范围；长期来看，公司处于竞争市场，强调盈利增长，目标是使 EBITDA 利润率达到高 teens 并最终达到20%左右 [65][67] 问题2: 亚太地区业务成功因素及向其他地区转移经验的机会与障碍 - 亚太地区业务增长得益于新业务赢得、赢回流失客户以及在电池电动汽车等领域获得新业务；欧洲和美洲市场目前处于低谷，但公司在这些市场也有份额增长，FLUID INTELLIGENCE 技术等有助于在这些地区实现增长 [71][74][76] 问题3: 2025年营收和 EBITDA 增长的宏观假设 - 公司认为市场不确定，将控制可控制因素，有信心赢得新业务和减少客户流失；预计市场逐渐改善，2025年市场增长1% - 2%；毛利率与2024年相当，2000万美元成本行动带来1500万美元当年节省可覆盖增长投资和通胀；长期来看，市场将增长1% - 3%，公司计划净新业务赢得高于2% - 4%，并购也将加速增长；外汇预计在2025年对销售有低个位数百分比影响 [80][81][83][86] 问题4: 2025年原材料预期 - 公司预计2025年原材料将保持稳定，第四季度亚洲和欧洲的原材料问题在进入2025年时已得到解决 [90] 问题5: 美洲地区 volumes 2025年趋势 - 公司预计从第四季度到第一季度 volumes 将有所改善，全年整体情况将变好，第一季度可能是最低季度，第四季度新业务赢得将成为业务的顺风因素 [92][93] 问题6: 新产能主要所在地区 - 新产能不仅在亚洲（中国、印度、东南亚），美国也有新产能上线 [95][96] 问题7: 第一季度与全年业绩对比 - 公司预计第一季度是较低季度，随着时间推移业绩将逐步提升，第二、三季度是季节性最强的时期 [99] 问题8: 重新聚焦市场战略对增长的影响 - 公司认为2% - 4%的增长目标仍然合理，有望处于该范围的中高端；执行并购、优化内部业务流程、聚焦客户等措施将有助于实现该增长目标 [102][103][104] 问题9: 成本节约计划中 COGS 和 SG&A 的占比及 SG&A 今年的预期 - 成本节约计划主要针对 SG&A；预计2025年 SG&A 持平或略有上升，公司在平衡短期市场动态和长期投资以推动增长和提升客户价值 [106][107] 问题10: CSI 对产品组合的贡献及未来资本分配倾向 - CSI 位于南非，服务金属加工和金属业务，具备运营和先进解决方案能力，有助于完善公司在当地的产品组合和物流；公司优先投资业务（包括并购和有机增长）以提升股东价值，也会持续支付股息；有股票回购授权，若有机会会进行，但会综合考虑各种因素 [109][111][113] 问题11: 2025年价格动态及是否继续与客户分享价格变化 - 公司目前除非必要不会主动提高价格，随着原材料从历史高位下降，指数合同自然调整带来了一些通缩；预计2025年原材料市场稳定，第四季度的组合问题在第一季度将得到解决 [116][117] 问题12: 重新聚焦客户战略的具体资本支出和业务调整方向 - 公司为扩大产品组合在一些地区进行了资本支出，如在中国建设新工厂；同时会调整资源配置，增加在印度和其他亚洲地区的投资，减少在欧洲的投入；2025年正常情况下资本支出占销售额的1.5% - 2.5%，但由于中国工厂建设和费城地区业务整合，该比例提高到2.5% - 3.5% [120][121][123] 问题13: 影响 volume 的因素 - 工业生产是驱动公司业务的主要因素，利率、消费者情绪等也有影响；公司产品组合多元化，不同产品应用于多个行业 [126][127]