Liberty Global Ltd. (NASDAQ:LBTYK) is one of the best stocks to buy according to Seth Klarman. As of December 12, the average price target for LBTYK suggests an upside of 22%; however, the Street high indicates an upside of 216%. According to the Q3 13F filings, Seth Klarman’s hedge fund owns 21.65 million Class C common shares of Liberty Global, valued at approximately $254.5 million and accounting for 5.31% of the total portfolio. On December 4, analyst David Wright from BofA Securities assigned a Sell ...

Exhibit 99.1 Driving value creation across our strategic pillars including reshaped corporate operating model Denver, Colorado: October 30, 2025 - Liberty Global Ltd. announces its Q3 2025 financial results. CEO Mike Fries stated, "In the third quarter, we continued to execute against our key strategic initiatives. Despite challenging competitive environments across our Telecom markets, our operations each showed signs of commercial progress. Liberty Growth saw the conclusion of an outstanding Season 11 at ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-35961 Liberty Global Ltd. (Exact name of Registrant as specified in its charter) Bermuda 98-1750381 (State or other jurisdiction of inc ...

公司管理层变动 - Liberty Global Ltd 董事长 John C Malone 博士将于2026年1月1日从董事会卸任 [1] - John C Malone 博士将过渡为名誉董事长，继续为公司提供积极的咨询和战略见解 [1] - 名誉董事长可以出席董事会会议，但在董事会事务上没有正式投票权 [1]

ETF目标价格分析 - 摩根BetaBuilders美国中盘股ETF(BBMC)基于成分股加权平均的隐含分析师目标价为每股116.29美元[1] - BBMC当前交易价格103.96美元较目标价存在11.86%上行空间[2] 成分股目标价差异 - Americold Realty Trust(COLD)当前价13.20美元较目标价19.71美元存在49.35%上行空间[2] - LIBERTY GLOBAL(LBTYK)当前价11.70美元较目标价16.00美元存在36.74%上行空间[2] - 美泰公司(MAT)当前价17.93美元较目标价24.50美元存在36.64%上行空间[2] 目标价有效性研究 - 分析师目标价可能反映对未来乐观预期 也可能是基于过时信息的滞后指标[3] - 高目标价可能成为后续下调目标的前兆 需结合最新公司及行业动态评估[3]

Liberty Global投资观点 - 分析师对Liberty Global的投资观点并非首次提出 而是原有投资逻辑的重新激活[1] 分析师背景 - 分析师专注于石油 天然气 能源和金属行业研究[2] - 2018年从工程师转行进入资本管理领域[2] - 金融和估值知识主要来源于纽约大学Damodaran教授以及《安全边际》《聪明的投资者》等书籍[2] - 采用基本面分析方法 要求投资标的兼具足够安全边际和催化剂因素[2] - 投资组合通常不超过10只股票[2] 分析师持仓披露 - 分析师通过股票 期权或其他衍生品持有Liberty Global多头头寸[3] - 文章内容代表分析师个人观点 未获得除Seeking Alpha外的其他报酬[3] - 分析师与文中提及公司无业务往来[3]

收入和利润表现 - 总合并收入为12.691亿美元，同比增长20.0%（按固定汇率计算增长1.8%）[5] - 总合并调整后EBITDA为3.353亿美元，同比增长12.7%（按固定汇率计算增长5.8%）[5] - 公司总营收在第二季度达到12.691亿美元，同比增长20.0%（按重述基准增长1.8%）[36] - 公司总调整后EBITDA在第二季度为3.353亿美元，同比增长12.7%（按重述基准增长5.8%）[37] - 2025年第二季度综合调整后EBITDA为3.353亿美元，较2024年同期的2.976亿美元增长12.7%[139] - 2025年第二季度总收入为9.899亿欧元，同比下降2.4%；调整后税息折旧及摊销前利润为4.38亿欧元，同比下降9.1%[58] - 2025年第二季度总收入为7.059亿欧元，同比增长0.6%；上半年总收入为14.271亿欧元，同比增长1.7%[65] - 2025年第二季度调整后EBITDA为3.415亿欧元，同比增长3.6%；上半年调整后EBITDA为6.653亿欧元，同比增长3.2%[65] - 2025年第二季度总营收为10.82亿欧元，同比下降3.0%[74] - 2025年第二季度调整后EBITDA为3.65亿欧元，同比下降14.1%[74] - 截至2025年6月30日，公司总营收为25.268亿英镑，同比下降5.5%[50] - 截至2025年6月30日，公司调整后EBITDA为9.842亿英镑，同比下降0.4%[50] - VMO2的IFRS调整后EBITDA在第二季度为9.842亿英镑，同比下降0.4%；上半年为18.983亿英镑，同比下降0.8%[123] - Telenet的IFRS调整后EBITDA在第二季度为3.415亿欧元，同比增长3.6%；上半年为6.653亿欧元，同比增长3.2%[130] 成本和费用 - 2025年第二季度总合并物业和设备增加额为3.252亿美元，同比增长35.3%[93] - 2025年上半年总合并物业和设备增加额为6.108亿美元，同比增长32.4%[93] - 2025年第二季度物业和设备增加额占收入比例为25.6%，高于2024年同期的22.7%[93] - 2025年上半年物业和设备增加额占收入比例为25.0%，高于2024年同期的21.5%[93] - 2025年第二季度资本支出净额为3.193亿美元，同比增长72.6%[93] - 2025年上半年资本支出净额为5.626亿美元，同比增长43.9%[93] - 2025年第二季度物业及设备增加额为2.013亿欧元，占收入的20.3%；调整后自由现金流为3230万欧元[58] - 2025年第二季度物业及设备增加总额为2.604亿欧元，同比增长20.4%；上半年总额为5.604亿欧元，同比增长35.2%[65] - 2025年第二季度物业及设备增加额为4.88亿欧元，同比上升26.1%，占营收的45.1%[74] - 2025年第二季度物业及设备增加额为5.711亿英镑，同比增长1.4%[50] - Telenet第二季度物业和设备资本支出为2.693亿美元，按报告基础同比增长33.8%[25] - VMO2的IFRS资本性支出在第二季度为5.711亿英镑，同比增长1.4%；上半年为10.999亿英镑，同比下降9.1%[123] - Telenet的IFRS资本性支出在第二季度为2.604亿欧元，同比增长20.4%；上半年为5.604亿欧元，同比增长35.2%[130] 合资公司及部门业务表现 - VMO2合资公司收入为33.735亿美元，同比下降0.1%（按固定汇率计算下降5.5%）[5] - VMO2合资公司调整后EBITDA为11.723亿美元，同比增长3.5%（按固定汇率计算下降2.1%）[5] - VodafoneZiggo合资公司收入为11.233亿美元，同比增长2.9%（按固定汇率计算下降2.4%）[5] - VodafoneZiggo合资公司调整后EBITDA为4.967亿美元，同比下降4.2%（按固定汇率计算下降9.1%）[5] - Telenet收入为8.01亿美元，同比增长6.1%（按固定汇率计算增长0.6%）[5] - Telenet调整后EBITDA为3.379亿美元，同比增长8.3%（按固定汇率计算增长2.8%）[5] - VodafoneZiggo第二季度收入为11.233亿美元，按报告基础同比增长2.9%，按重置基础同比下降2.4%[18] - VodafoneZiggo第二季度调整后EBITDA为4.967亿美元，按报告基础同比下降4.2%，按重置基础同比下降9.1%[18] - Telenet第二季度收入为8.01亿美元，按报告基础同比增长6.1%，按重置基础同比增长0.6%[25] - Telenet第二季度调整后EBITDA为3.379亿美元，按报告基础同比增长8.3%，按重置基础同比增长2.8%[25] - Virgin Media Ireland第二季度收入为1.228亿美元，按报告基础同比增长2.3%，按重置基础同比下降3.0%[31] - Virgin Media Ireland第二季度调整后EBITDA为4140万美元，按报告基础同比下降9.4%，按重置基础同比下降14.1%[31] - Telenet部门第二季度营收为8.01亿美元，同比增长6.1%，其调整后EBITDA为3.379亿美元，同比增长8.3%[36][37] - Liberty Growth部门第二季度营收同比激增866.9%至1.373亿美元，但调整后EBITDA亏损850万美元[36][37] - VMO2合资公司第二季度营收为33.735亿美元，同比微降0.1%，其调整后EBITDA为11.723亿美元，同比增长3.5%[36][37] - VodafoneZiggo合资公司第二季度营收为11.233亿美元，同比增长2.9%，但其调整后EBITDA下降4.2%至4.967亿美元[36][37] - Liberty Services及公司职能部门2025年第二季度调整后EBITDA减去财产和设备增加额为负2860万美元，较2024年同期的负3120万美元有所改善[142] 现金流表现 - Liberty Global第二季度持续经营业务调整后自由现金流为-2.012亿美元，同比下降432.0%[34] - 公司总调整后EBITDA减物业和设备增加额在第二季度为1010万美元，同比大幅下降82.3%[37] - 2025年第二季度调整后自由现金流为负2600万欧元，相比去年同期的1.255亿欧元大幅下降；上半年为负3760万欧元，相比去年同期的1.383亿欧元大幅下降[65] - 2025年第二季度调整后自由现金流为负13.4亿欧元[74] - 2025年上半年调整后EBITDA减去物业及设备增加额为负17.6亿欧元，同比下降509.3%[74] - 2025年第二季度持续经营业务产生的经营活动净现金流为1.492亿美元，较2024年同期的2.537亿美元下降41.2%[138] - 2025年第二季度调整后自由现金流为负2.012亿美元，而2024年同期为正6060万美元[138] - 2025年第二季度综合调整后EBITDA减去财产和设备增加额为1010万美元，较2024年同期的5720万美元下降82.3%[139] - VMO2的IFRS调整后自由现金流在第二季度为1.583亿英镑，同比下降63.7%；上半年为负7.271亿英镑，同比恶化140.2%[125] - VodafoneZiggo的调整后自由现金流在第二季度为3230万欧元，同比下降72.0%；上半年为1270万欧元，同比下降74.9%[128] - Telenet的IFRS调整后自由现金流在第二季度为负260万欧元，同比下降102.1%；上半年为负3760万欧元，同比下降127.2%[134] - VM Ireland的调整后自由现金流在第二季度为负1340万欧元，同比下降426.8%；上半年为负4120万欧元，同比下降148.2%[136] 用户指标和运营数据 - VodafoneZiggo宽带用户净流失27,500户，后付费移动用户净流失8,400户[18] - 截至2025年6月30日，公司合并报告部门的总移动用户数为298.4万，较上季度减少7300户[42] - 与去年同期相比，公司合并报告部门的宽带用户数减少9100户，总用户关系数减少4.4万户[44] - 截至2025年6月30日，VMO2合资企业的宽带用户数为5,643,500，环比有机净流失51,400户[49] - 截至2025年6月30日，VMO2合资企业的移动用户数排除了约10,151,900个批发移动连接[47] - 截至2025年第二季度，固定业务用户关系数为333.97万，环比净减少3.57万；宽带用户数为304.89万，环比净减少2.75万[57] - 第二季度每月每用户平均收入：固定业务为56欧元，移动后付费业务为18欧元[57] - 截至2025年6月30日，Telenet的住宅固定用户关系为194.72万，同比减少3.29万；宽带用户为171.76万，同比减少2000户[64] - 2025年第二季度，Telenet每用户平均收入为64.05欧元，同比增长3.1%[64] - 截至2025年6月30日，VM Ireland的住宅固定用户关系为38.63万，同比减少1.11万；宽带用户为35.83万，同比减少7100户[73] - 2025年B2B非订阅收入为1.58亿欧元，同比增长13.7%[74] - 2025年第二季度移动业务营收为13.85亿英镑，同比下降0.9%[50] - 2025年第二季度手机销售收入为2.73亿英镑，同比下降5.2%[50] - 2025年第二季度固网业务营收为9.563亿英镑，同比下降1.7%[50] 债务和财务结构 - Liberty Global总债务和融资租赁义务本金总额为99亿美元[33] - 截至2025年6月30日，公司第三方债务及租赁义务总额为212.661亿英镑[51] - 截至2025年6月30日，公司净总债务与年化调整后EBITDA的比率为4.15倍[55] - 截至2025年6月30日，综合完全互换债务的借贷成本为5.3%，第三方债务的平均期限为4.8年[56] - 2025年6月，7.463亿英镑的X1定期贷款被再融资为新的AC2定期贷款；7月，剩余的370万英镑及5亿欧元的绿色优先担保票据也完成再融资[56] - 截至2025年6月30日，VMO2拥有最高未提取承诺额度13.78亿英镑等值[56] - 截至2025年6月30日，第三方债务和融资租赁负债总额为107.168亿欧元，净额为105.545亿欧元[59] - 截至2025年6月30日，净高级债务与年化调整后EBITDA的比率为3.94倍，净总债务与年化调整后EBITDA的比率为4.97倍[62] - 截至2025年6月30日，VodafoneZiggo的综合完全互换债务借贷成本为3.9%，平均债务期限约为4.6年，未提取承诺额度为8亿欧元[63] - 截至2025年6月30日，Telenet总第三方债务和租赁负债为68.904亿欧元，净额为58.557亿欧元[67] - 截至2025年6月30日，Telenet净总债务与年化调整后EBITDA的杠杆比率为3.06倍[71] - 截至2025年6月30日，Telenet拥有16.687亿欧元的流动性，包括10.237亿欧元现金及现金等价物和6.45亿欧元的未提取循环信贷额度[72] - 截至2025年6月30日，第三方债务总额为9亿欧元，现金及现金等价物为1.17亿欧元[75] - 截至2025年6月30日，净债务总额与年化调整后EBITDA的杠杆比率为5.37倍[78] - 截至2025年6月30日，混合完全掉期后的债务借贷成本为4.0%，平均期限约为4.0年[79] - 截至2025年6月30日，公司拥有1亿欧元的未提取承诺额度可用[79] 投资组合和资产 - Liberty Growth投资组合公允价值增至34亿美元，前六大投资占投资组合价值超80%[3] 管理层讨论和指引 - Liberty Services & Corporate的2025年调整后EBITDA展望改善至约负1.75亿美元[4] 其他重要内容 - 2025年上半年持续经营业务亏损为40.971亿美元，而2024年同期为盈利9.586亿美元[139] - 2025年第二季度外汇交易损失净额为20.899亿美元，而2024年同期为收益1.735亿美元[139] - 2025年第二季度衍生工具已实现和未实现损失净额为4.06亿美元，而2024年同期为收益9120万美元[139] - 公司为2025年同期可比增长计算，对2024年上半年及第二季度历史收入、调整后EBITDA及调整后EBITDA减物业和设备增加额进行了重述调整[89] - 2024年第二季度合并持续经营业务重述调整总额：收入增加1.892亿美元，调整后EBITDA增加1920万美元，调整后EBITDA减P&E增加额减少290万美元[90] - 2024年上半年合并持续经营业务重述调整总额：收入增加3.347亿美元，调整后EBITDA增加5450万美元，调整后EBITDA减P&E增加额增加3140万美元[90] - VMO2的IFRS调整后EBITDA减资本性支出在第二季度为4.131亿英镑，同比下降2.8%；上半年为7.984亿英镑，同比增长13.6%[123] - Telenet的IFRS调整后EBITDA减资本性支出在第二季度为8110万欧元，同比下降28.5%；上半年为1.049亿欧元，同比下降54.4%[130]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-35961 Liberty Global Ltd. (Exact name of Registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organizati ...

Reconfirming commitment to create and deliver value to shareholders Exhibit 99.1 Denver, Colorado: May 2, 2025 - Liberty Global Ltd. today announces its Q1 2025 financial results. CEO Mike Fries stated, "In our year-end investor call we outlined the core strategies we are undertaking to create and deliver value to shareholders following the successful spin-off of our Swiss subsidiary Sunrise. We made good progress on these plans in the first quarter of 2025. Across the group, our clear focus on unlocking sh ...

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度持续经营业务亏损13.233亿美元，2024年同期盈利6.345亿美元[240][297] - 2025年第一季度总合并调整后EBITDA为3.246亿美元，2024年同期为2.83亿美元[240] - 2025年第一季度总合并收入为11.712亿美元，较2024年同期增长7.3%，有机收入下降1.2%[243] - 2025年第一季度公司总营收11.712亿美元，较2024年同期增加7990万美元，增幅7.3%，有机基础上减少1450万美元，降幅1.2%[253][254] - 2025年第一季度住宅收入5.638亿美元，较2024年同期减少2780万美元，降幅4.7%，有机基础上减少900万美元，降幅1.5%[253][255] - 2025年第一季度B2B收入2.07亿美元，较2024年同期减少30万美元，降幅0.1%，有机基础上增加520万美元，增幅2.5%[253] - 2025年第一季度其他收入4.004亿美元，较2024年同期增加1.08亿美元，增幅36.9%，有机基础上减少1070万美元，降幅2.8%[253][257] - 2025年第一季度节目及其他服务直接成本4.034亿美元，较2024年同期增加890万美元，增幅2.3%，有机基础上减少3350万美元，降幅7.6%[260][261] - 2025年第一季度其他运营费用（不含股份支付费用）1.883亿美元，较2024年同期增加280万美元，增幅1.5%，有机基础上增加360万美元，增幅1.9%[264][265] - 销售、一般及行政费用（不含股份支付费用）未提及具体金额变化，但股份支付费用减少170万美元，降幅37.0%[264] - 2025年第一季度SG&A费用（不含股份支付费用）为2.549亿美元，较2024年同期增加2660万美元，增幅11.7%，有机增长90万美元，增幅0.3%[267][268][269] - 2025年第一季度股份支付费用为3050万美元，较2024年同期减少390万美元，降幅11.7%[267] - 2025年第一季度折旧和摊销费用为2.322亿美元，较2024年同期增加1620万美元，增幅7.3%[272] - 2025年第一季度确认减值、重组和其他经营项目净额为 - 170万美元，2024年同期为3360万美元[273] - 2025年第一季度利息费用为1.275亿美元，较2024年同期减少1390万美元，降幅9.6%[276] - 2025年第一季度衍生工具实现和未实现净损益为 - 1.647亿美元，2024年同期为1.333亿美元[280] - 2025年第一季度外币交易净损益为 - 10.81亿美元，2024年同期为5593万美元[281] - 2025年第一季度某些投资公允价值变动实现和未实现净收益为5580万美元，2024年同期为1.131亿美元[282] - 2025年第一季度债务清偿净损失为800万美元[283] - 2025年第一季度联营公司净收益份额为 - 1.48亿美元，2024年同期为 - 700万美元[285] - VodafoneZiggo JV在2025年第一季度收入为10.52亿美元，2024年同期为11.14亿美元；调整后EBITDA为4.631亿美元，2024年同期为5.19亿美元；营业收入为1780万美元，2024年同期为1.042亿美元；净亏损为7050万美元，2024年同期为1360万美元[288] - 公司在2025年第一季度和2024年同期分别确认其他收入净额1940万美元和3640万美元，其中利息和股息收入分别为1840万美元和3630万美元[292] - 公司在2025年第一季度和2024年同期分别确认所得税收益7000万美元和所得税费用4280万美元[293] - 2025年第一季度和2024年同期归属于非控股股东的净收益分别为1400万美元和1700万美元[303] - 2024年第一季度公司终止经营业务税后亏损1.075亿美元，与Sunrise Entities运营有关[302] - 2025年和2024年第一季度持续经营业务经营活动提供的净现金分别为1.292亿美元和0.913亿美元，同比增加0.379亿美元[326] - 2025年和2024年第一季度投资活动提供（使用）的净现金分别为0.525亿美元和 - 0.639亿美元，同比增加1.164亿美元，主要因出售投资增加1.345亿美元现金[326][327] - 2025年和2024年第一季度融资活动使用的净现金分别为 - 0.662亿美元和 - 2.407亿美元，同比减少1.745亿美元，主要因回购普通股减少使用现金1.384亿美元[326][329] - 2025年第一季度和2024年第一季度物业和设备增加额分别为2.856亿美元和2.21亿美元，资本支出净额分别为2.433亿美元和2.061亿美元[328] - 2025年和2024年第一季度调整后自由现金流分别为 - 1.412亿美元和 - 1.518亿美元[332] 各条业务线表现 - Telenet 2025年第一季度收入为7.597亿美元，较2024年同期减少0.4%，有机增长2.7%[243] - VM Ireland 2025年第一季度收入为1.158亿美元，较2024年同期减少5.9%，有机减少2.9%[243] - VMO2 JV 2025年第一季度收入为31.263亿美元，较2024年同期减少4.8%[243] - VodafoneZiggo JV 2025年第一季度收入为10.52亿美元，较2024年同期减少5.6%[243] - 2025年第一季度Telenet调整后EBITDA为3.016亿美元，较2024年同期减少2.2%，有机增长0.8%[250] - 2025年3月Telenet调整后EBITDA利润率为39.7%，2024年同期为40.4%[251] - 2025年3月VM Ireland调整后EBITDA利润率为32.1%，2024年同期为32.5%[251] - 住宅固定订阅收入中，因客户平均数量变化减少1010万美元，因每用户平均收入增加970万美元[255] - 住宅移动非订阅收入有机基础上减少890万美元，降幅19.2%，主要因Telenet业务减少[255] - B2B非订阅收入有机基础上增加530万美元，增幅5.3%，主要因Telenet业务增加[256] 管理层讨论和指引 - 公司在各运营市场面临竞争，宏观经济和监管因素对收入、客户数量及每用户平均收入产生不利影响[230] - 公司面临劳动力、节目制作等成本的通胀压力，成本增长可能快于收入，对经营业绩、现金流和流动性产生负面影响[231] - 公司量化重大收购和处置对经营业绩的估计影响，收购影响基于被收购实体收购后3至12个月的经营业绩估算[233] - 外汇汇率变化对公司报告的经营业绩有重大影响，2025年第一季度主要面临欧元汇率风险[234] - 公司寻求将运营子公司债务维持在使合并债务余额为合并调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）4 - 5倍的水平[321] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年3月31日，公司报告分部（含非合并合营企业）网络覆盖2905.67万户家庭，服务1151.22万固网客户和4421.26万移动用户[229] - 2024年10月2日，公司完成对Formula E的收购，自该日起合并其100%的业绩[228] - 公司持有VMO2 JV和VodafoneZiggo JV各50%的非控股权益，按权益法核算[235] - Telenet、VM Ireland、VMO2 JV和VodafoneZiggo JV的收入主要来自住宅和企业通信服务[237] - 文档提供了2025年第一季度与2024年同期相比，各报告分部收入和调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）的详细信息[238] - 合并调整后息税折旧摊销前利润是非公认会计原则指标，能反映公司经常性经营业绩，不受资本结构影响[239] - 2024年第二季度公司完成All3Media投资出售[291] - 截至2025年3月31日，公司合并现金及现金等价物和SMAs投资总额为20.605亿美元，其中现金及现金等价物为19.826亿美元，SMAs投资为7790万美元[305] - 2025年第一季度公司股票回购总额（含直接收购成本）为3880万美元，2025年授权回购不超过2024年12月31日总流通股的10%[316] - 公司合并现金及现金等价物中12.143亿美元（61.2%）为欧元计价，7.42亿美元（37.4%）为美元计价；SMAs投资中6970万美元（89.5%）为美元计价[310] - 公司短期和长期流动性需求包括公司一般及行政费用、Vodafone Collar Loan利息和本金支付等[315] - VodafoneZiggo JV应收款产生的利息收入在相应期间分别为1330万美元和1380万美元[286]