文章核心观点 - 沙尔律师事务所宣布代表Lineage公司投资者调查该公司是否违反证券法 [1] 调查相关 - 调查聚焦公司是否发布虚假或误导性声明以及未披露投资者相关信息 [2] - Lineage因2024年财务表现疲软遭多次分析师降级 [2] 投资者参与方式 - 受损股东可点击链接参与调查 [2] - 可联系沙尔律师事务所的Brian Schall免费讨论权益，联系电话310 - 301 - 3335，地址为洛杉矶世纪公园东2049号2460室，邮编90067，也可通过官网www.schallfirm.com或邮箱[email protected]联系 [3] 律所信息 - 沙尔律师事务所代表全球投资者，专注证券集体诉讼和股东权益诉讼 [3] 联系方式 - 联系人：沙尔律师事务所的Brian Schall - 电话：310 - 301 - 3335 - 邮箱：[email protected] - 官网：www.schallfirm.com - 消息来源：沙尔律师事务所 [5]

文章核心观点 公司于2025年2月26日上午8点召开2024年第四季度财报电话会议，介绍财务结果并将在管理层发言后接受提问 [1][2][3] 会议参与人员 - 公司参会人员包括投资者关系副总裁Evan Barbosa、总裁兼首席执行官Greg Lehmkuhl和首席财务官Rob Crisci [1][3] - 电话会议参会人员有来自Piper Sandler、Truist Securities等多家机构的人员 [1] 会议安排 - 所有线路静音以防止背景噪音，发言后有问答环节 [2] - 公司财报演示包含补充财务信息，可在投资者关系网站ir.onelineage.com查看 [3] 声明提醒 公司提醒发言包含联邦证券法下的前瞻性声明，实际结果可能与声明有重大差异 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度总营收13.4亿美元，与上年持平；调整后EBITDA增长10%至3.35亿美元，调整后EBITDA利润率提高210个基点至25%；AFFO增长超145%至2.13亿美元，AFFO每股收益为0.83美元，同比增长73%，受益于约1300万美元或每股0.05美元的一次性税收项目 [21] - 2024年全年总营收53.4亿美元；调整后EBITDA增长4%，两年调整后EBITDA复合年增长率达11%；调整后EBITDA利润率提高100个基点至24.9%，过去两年提高310个基点；AFFO增长25%至7.05亿美元，AFFO每股收益为3.29美元，同比增长6.5% [23] - 2024年底净债务65亿美元，总流动性18亿美元，杠杆率为4.9倍 [31] - 2025年预计全年调整后EBITDA为13.5 - 14亿美元，AFFO每股收益为3.4 - 3.6美元 [19][33] 各条业务线数据和关键指标变化 全球仓储业务 - 2024年该业务占总NOI的87%，全年业务收入增长1%，总NOI增长2%至15亿美元，仓库NOI利润率为39.5%，提高40个基点，自2022年以来提高390个基点 [24] - 2025年预计全年业务NOI按固定汇率计算增长4% - 6%，按报告汇率计算增长3% - 5%；同店NOI按固定汇率计算增长2% - 5%，按报告汇率计算增长1% - 4% [26] 全球综合解决方案业务 - 2024年业务总收入15亿美元，同比下降2%；NOI下降5%，NOI利润率下降50个基点至15.9% [28][29] - 2025年预计全年业务NOI增长5% - 10% [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 自2021年以来，公司核心北美仓储业务的出库托盘量保持稳定，年波动小于1%，但库存持有量在过去几年有所波动，2024年下半年开始呈现更正常的季节性模式 [16][19] - 2023年新产能达到峰值，2024年和2025年较2023年下降约50%，预计新交付量将继续减少 [71] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行了当年最大规模的IPO和有史以来最大规模的REIT IPO，降低杠杆至5倍以下，获得穆迪和惠誉的投资级评级，为资本部署创造机会 [8][9] - 专注于执行、成本效率和明智的资本部署，通过运营卓越和专有技术降低成本结构，特别是劳动力和能源成本 [25] - 推进LinOS计划，该计划是公司专有的仓库执行系统，已在多个自动化设施中实施并在传统建筑中试点，早期试点超出预期 [13][14] - 行业长期增长稳定，吸引了新投资，但新进入者面临高建设成本和上升的资本成本，公司具有规模、网络效应、技术和客户关系等优势，预计部分新企业将表现不佳，为公司创造收购机会 [70][72][73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 生鲜和冷冻食品市场受长期需求驱动持续增长，公司战略网络和先进技术使其在冷链领域具有竞争优势 [11][12] - 市场在经历两年的库存再平衡异常波动后已企稳，2025年假设市场无改善，按正常季节性模式运行 [19][26] - 公司财务状况良好，有能力在2025年部署超15亿美元的资本，对长期增长和股东价值创造充满信心 [20][35] 其他重要信息 - 2024年公司实现连续第二年最佳安全业绩，创纪录的新业务签约，最佳卡车周转时间，最佳仓库劳动生产率，发布第100项专利，并获得多项市场认可和奖项 [10] - 2024年公司部署7.6亿美元增长资本，包括宾夕法尼亚州哈泽尔顿最先进的全自动冷库开业、收购堪萨斯城的ColdPoint Logistics等 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何确定食品和冷藏市场已稳定，消费者压力是否会影响市场 - 尽管过去几年库存水平波动较大，但公司核心业务的吞吐量变化小于1%，2023年第三季度库存稳定，此后呈现正常季节性模式；公司指导假设市场维持现状，客户为增加销售进行促销活动可能带来额外收益 [40][41][42] 问题: 关于2025年的 occupancy 和定价情况 - 2024年各季度NOI相近，是由于上半年库存水平较高，下半年恢复正常季节性，这导致2025年上半年比较基数较高；正常情况下，第一季度NOI通常从第四季度下降，第二季度略有下降，第三季度大幅上升，第四季度达到峰值；预计2025年NOI上半年占47% - 48%，下半年占52% - 53% [45][46][48] 问题: 仓库同店NOI增长的驱动因素以及15亿美元资本部署的机会 - 定价方面，公司期望获得通胀水平的价格增长，同时注重与客户的长期合作，根据市场情况灵活调整；资本部署方面，公司有能力部署15亿美元，有大量开发和并购机会，过去两年每年投入约7.5亿美元用于增长资本 [52][53][54] 问题: 2025年新客户获取时是否会牺牲价格以优先考虑 occupancy - 公司认为长期来看可以实现通胀水平的价格增长，会根据每个市场的供需动态与客户合作，目前在大多数市场都能获得通胀水平的价格 [57][58] 问题: 未来投资的资金来源以及已完成和在建项目的增量NOI节奏 - 15亿美元的资本部署假设使用现金和债务，不考虑股权融资，但如有合适机会会考虑；约四分之一的已完成和在建项目的增量NOI预计在2025年实现，其余在未来几年实现 [62][63] 问题: 如何看待经济 occupancy 和物理 occupancy 之间的差距 - 两者差距相对较小，公司认为长期客户不愿为未使用的空间付费，这是一个有利的情况 [67] 问题: 是否看到特定市场新供应对费率的压力，以及2025年及以后的交付情况 - 行业长期增长稳定，吸引了新投资，但新产能在2023年达到峰值，2024年和2025年下降约50%，预计未来新交付量将继续减少；新进入者面临高建设成本，难以在低于市场价格的情况下竞争，部分企业可能表现不佳，为公司创造收购机会 [70][71][72] 问题: 收购项目的定价变化以及如何考虑新交易的定价 - 市场过去几年面临挑战，公司将以股东长期价值最大化为目标，做出风险调整后回报最高的决策；公司受益于良好的资产负债表和较低的资本成本，以及行业领先地位带来的优势 [77][78][79] 问题: LinOS试点测试的结果意味着什么 - LinOS计划进展顺利，试点超出预期，今年主要是验证技术功能并在不同类型设施中推广，为明年更广泛的推广做准备；从第一个试点项目中可以看到技术对运营的积极影响，公司内部对该技术的热情高涨 [83][84][86] 问题: 大客户和小客户占用空间的速度是否存在差异 - 公司客户基础稳定，预计未来不会改变；公司业务多元化，涉及所有商品、客户和地区，任何未预期的变化对公司影响较小 [89][90] 问题: 2025年的竞争供应与去年相比如何 - 新供应上线数量低于去年，预计未来新供应将继续下降 [93][94] 问题: USDA数据显示的库存压力、通胀压力和消费者情绪疲软是否会持续影响业务 - USDA数据反映的是正常季节性情况，公司核心业务的吞吐量未受通胀压力影响，库存水平在2024年第二季度达到峰值后已稳定在较低水平；USDA数据是基于自愿电话调查，部分冷库报告不一致，且公司20%的业务在海外，美国业务中只有40%的商品篮子通过USDA报告，因此该数据短期内不能很好预测公司业绩，但长期有相关性 [98][99][101] 问题: 公司投资组合更正常化的长期物理和经济 occupancy 水平是多少 - 公司希望随着市场份额的增加提高物理和经济 occupancy 水平；客户正在进行供应链优化，公司有望从一个大客户获得50%的业务增长；通过优化成本结构、实施LinOS和推进精益计划，公司有望成为成本最低、服务最好、规模最大、服务最广泛的供应商，从而持续获得市场份额 [105][106][107] 问题: 2025年管理SG&A费用的预期和计划 - 运营杠杆是公司关注的重点，去年在市场下行情况下仍实现了EBITDA增长；2025年管理费用有一定增长，主要是因为成为上市公司带来的新成本，但增长幅度不大；公司提前进行了一些投资，未来增长不需要大量额外的管理投资 [112][113][114] 问题: NOI季节性假设是否意味着 occupancy 在上半年下降，下半年回升，以及NOI增长在上半年为负，下半年大幅回升 - 根据正常季节性情况，上半年NOI与去年同期相比持平或略有下降，下半年上升，这与库存水平在2024年上半年较高有关 [118] 问题: 2025年指导中假设的股票薪酬是多少，以及非同店存储收入下降的原因 - 第四季度股票薪酬已达到正常水平，此前公司向大部分员工提供股权，推动了业绩提升；非同店业务受多种因素影响，包括去年的太阳能火灾导致部分建筑分类变化 [124][122] 问题: 预IPO投资者锁定期到期情况，以及平台表现优于营收的驱动因素和可持续性 - 公司认为预IPO投资者的减持不会对股价造成重大影响，创始人计划在3年内有序减持，他们关注长期股价上涨和增加公众流通股；平台表现优于营收不仅得益于收购资产，还在于公司持续的运营改进和LinOS带来的潜在收益，公司预计将继续实现业绩提升和利润率改善 [134][131][132] 问题: 自IPO以来股票表现不佳，投资者最误解的是什么，关键担忧是什么，如何让投资者更放心 - 投资者可能误解了公司在库存再平衡的严峻挑战下仍实现了4%的总EBITDA增长和6%的AFFO每股收益增长；公司目前客户表现、运营、安全和能源管理等方面表现出色，未来将通过技术和自动化实现增长，相信未来几年将证明自身价值 [140][141][142]

业绩总结 - 2024年第四季度总收入为$335M，较2023年增长73%[17] - 2024年全年总收入为$5,340M，较2023年持平[19] - 2024年净收入为-751百万美元，较2023年的-96百万美元大幅下降[79] - 2024年每股基本和稀释亏损为-3.70美元，2023年为-0.73美元[79] - 2024年经营活动产生的现金流为703百万美元，较2023年的796百万美元下降了11.7%[81] 用户数据 - 2024年同仓库净运营收入（NOI）增长为-0.6%，物理占用率为78.4%[24] - 2024年同仓库经济占用率为84.7%，较2023年下降4.1个百分点[47] - 平均经济占用率在2024年第三季度为83.9%，较2023年同期下降330个基点[42] - 平均物理占用率在2024年第三季度为78.1%，较2023年同期下降270个基点[42] 财务指标 - 2024年调整后EBITDA为$1,329M，调整后EBITDA利润率为24.9%[19] - 2024年每股AFFO为$0.83，较2023年增长10%[17] - 2024年总债务为$5.0B，杠杆比率为4.9x[30] - 2024年净债务为6,532百万美元，较2023年增加了4.9%[101] - 2024年调整后的EBITDA为1,329百万美元，净债务与调整后EBITDA的比率为4.9倍[101] 未来展望 - 2025年调整后EBITDA预期为$1,350M-$1,400M，同比增长2%-5%[35] - 2025年每股AFFO预期为$3.40-$3.60，同比增长3%-9%[35] - 2025年资本部署潜力超过$1.5B，包含可用现金和债务能力[33] 成本与支出 - 2024年第四季度的总资本支出为2.11亿美元，同比增长11.6%[68] - 2024年第四季度的收购支出为2.33亿美元，同比下降12.1%[68] - 2024年总运营费用为5701百万美元，较2023年的4944百万美元增长了15.3%[79] 其他信息 - 2024年全球综合解决方案部门收入为$359百万，同比持平[50] - 2024年全球综合解决方案部门净运营收入（NOI）为$53百万，同比下降17.2%[50] - 2024年第四季度的流动资产总额为12.85亿美元，较2023年的12.56亿美元增长2.3%[78] - 2024年第四季度的固定利率债务占总债务的43%[61]

公司整体财务数据 - 2024年全年，公司实现收入53亿美元，净亏损8亿美元，净营业收入18亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润13亿美元[22] - 截至2024年12月31日，90%的债务为无担保债务，93%的债务为固定利率或利率对冲债务，总流动性为18亿美元[60] - 截至2024年12月31日，无抵押资产池增至超194亿美元[61] - 截至2024年12月31日，公司有29亿美元的未偿还合并债务为可变利率债务[129] - 截至2024年12月31日，公司有6个利率对冲工具，可在超过上限执行利率后将25亿美元的浮动利率债务转换为固定利率[188] 公司仓库网络情况 - 截至2024年12月31日，公司运营着约8600万平方英尺、31亿立方英尺容量的温控仓库网络，分布在488个仓库，其中北美313个、亚太89个、欧洲86个[22] - 截至2024年12月31日，公司全球仓储组合中约80%的面积为自有，约20%为租赁或管理[40] - 截至2024年12月31日，约96%的全球仓储业务收入已整合到公司的人力资本和财务ERP软件上[57] - 截至2024年12月31日，约76%的全球仓储业务收入流经公司四个核心WMS之一[57] - 截至2024年12月31日，Lineage Link已在约75%的网络中推出[58] - 截至2024年12月31日，488个仓库中有78个通过内部认证[68] - 截至2024年12月31日，公司拥有约1285英亩未开发土地，估计重置成本约4.69亿美元[77] - 截至2024年12月31日，公司约8%的自有或租赁仓库位于荷兰，7%位于华盛顿，7%位于加利福尼亚，7%位于伊利诺伊，6%位于得克萨斯（均按立方英尺计算）[121] - 截至2024年12月31日，公司在美国境外拥有或持有205个温控仓库[177] - 截至2024年12月31日，公司超100个仓库有租赁权益，平均剩余租期15年，违约或无法续租有不利影响[211] 公司收购情况 - 2024年，公司以2.23亿美元收购ColdPoint Logistics Warehouse和ColdPoint Logistics Real Estate，扩大在堪萨斯城市场的业务[23] - 在过去17年至2024年12月31日，公司完成120次收购，近三分之二为自主寻找[70] - 公司在收购历史中，近三分之二的收购公司通过现有关系和直接采购渠道获得[82] - 公司自2008年首次收购至2024年12月31日，已完成120次收购[151] - 公司收购面临竞争、成本、整合等风险，可能无法实现预期收益[151][152][155] 公司业务线收入占比 - 2024年，全球仓储业务和全球综合解决方案业务分别占总净营业收入的约87%和13%[26] - 2024年，运输和冷藏铁路车辆租赁业务合计约占全球综合解决方案业务收入的60%[41] - 2024年，美国占全球仓储业务收入的69%，公司在美国36个州开展业务[34] - 2024年，75%的全球仓储净营业收入来自配送中心，约46%来自港口附近仓库[49] 公司客户情况 - 截至2024年12月31日，公司为全球超1.3万名客户提供服务，2024年约32.2%的总收入来自前25大客户，无单一客户收入占比超3.5%[51] - 截至2024年12月31日，公司当前前25大客户的加权平均客户关系超30年[53] - 2024年，公司25大客户贡献约32%的总收入，有4个客户各占至少2%的总收入，约40个仓库为单客户仓库[185] - 公司依赖部分大客户，若大客户减少使用服务或违约，可能对公司产生重大不利影响[185] 公司项目建设情况 - 2022年1月1日至2024年12月31日，完成23个新建和扩建项目，总花费10.31亿美元，收入减去运营费用为4600万美元，加权平均目标NOI收益率为11%[72] - 截至2024年12月31日，在建项目有6个，预计面积70万平方英尺、3500万立方英尺，托盘位置13.6万个，总成本3.12亿美元，剩余支出1.12亿美元，扣除运营费用后为 - 100万美元，目标NOI收益率为11%[75] - 预计到2024年12月31日在建设施新增托盘位置约43%将实现全自动化[76] - 未来长期管道中有15个绿地开发和扩建项目，预计面积300万平方英尺、1.89亿立方英尺，托盘位置67.8万个，建设成本16.52亿美元[78] - 截至2024年12月31日，公司有23个自2021年12月31日以来已完成的绿地开发和扩张项目，6个正在建设中[139] - 截至2024年12月31日，公司未来长期管道中有15个处于不同研究和承保阶段的项目，估计建设成本约17亿美元，潜在贡献约300万平方英尺、约1.89亿立方英尺和约67.8万个托盘位置[142] - 公司扩张和开发活动面临诸多风险，如项目可能无法按预期进行、成本超支、无法达到目标收益率等[137][138][139][141] - 公司未来长期管道项目的预测存在不确定性，实际活动可能与预测有很大差异[143] 公司运营成本情况 - 2024年全年，电力成本占公司全球仓储业务运营总成本的8.8%[84] - 2020 - 2024年公司全球范围内出现工资通胀，增加了劳动力成本[134] - 2024年、2023年和2022年，全球仓储部门的劳动力和福利费用分别占该部门运营成本的60.2%、59.7%和57.5%[134] - 2024、2023和2022年，全球仓储部门的电力成本分别占该部门运营成本的8.8%、8.7%和9.9%[181] 公司员工情况 - 截至2024年12月31日，公司在全球约有26000名员工，其中北美18000人占68.8%，欧洲5000人占21.2%，亚太3000人占10.0%[106] - 截至2024年12月31日，美国约16000名员工中，不到5%由当地工会和协会代表；全球约16%（能确定工会身份的员工）或23%（假设因隐私或结社自由法无法确定身份的7%员工都由工会代表）的员工由当地工会和协会代表[106] - 截至2024年12月31日，美国不到5%的团队成员由当地工会和协会代表；全球范围内，约16%（基于可确定工会身份的团队成员）或23%（假设因隐私或结社自由法律无法确定工会身份的7%团队成员均由工会代表）的团队成员由当地工会和协会代表[132] 公司安全与风险情况 - 2024年全年公司全球总可记录事故发生率（TIR）为3.4，比冷藏仓储行业最新平均水平4.3约低21%[107][108] - 公司有86个设施位于被认为有中度至高度洪水风险的区域[102] - 公司多数仓库使用无水氨作为制冷剂，其释放可能导致伤害、生命损失和财产损失[94] - 公司受FDA、USDA等监管，需进行年度第三方食品安全审计[96] - 公司美国的物业受OSHA监管，遵守相关法规成本可能很高，违规会面临处罚和潜在责任[97] - 公司国际设施受当地众多法律法规约束，出口产品需满足相关出口要求[98] - 投资公司普通股存在风险，如行业经济下滑、地理区域集中、通胀、劳动力短缺等可能对公司产生重大不利影响[117][118] - 公司投资集中在温控仓库行业，易受该行业经济衰退影响[119] - 公司可能遭受安全漏洞或网络安全事件，影响运营和财务状况[119] - 通货膨胀影响公司运营、建设成本，可能降低利润率[126][127] - 劳动力短缺、流动率增加和停工可能扰乱公司或客户运营，增加成本[130] - 供应链中断可能影响公司业务，包括劳动力、原材料等方面[136] - 公司客户合同短期性和缺乏最低存储保证带来风险，可能影响财务结果[144][145][146][147] - 公司综合解决方案业务依赖全球仓储业务表现，仓储业务不佳会导致综合解决方案服务需求下降[149] - 公司增长可能使管理和资源紧张，影响运营和发展[150] - 公司依赖Bay Grove提供服务，若其服务失败或协议到期未成功过渡服务，将损害业务和财务表现，且替换服务困难，新协议条款可能不利[157] - 公司与Bay Grove的过渡服务协议终止条件有限，即便Bay Grove未履行服务，公司仍需每年支付800万美元费用[158] - 公司与BGLH、LHR和Bay Grove签订费用报销和赔偿协议，费用支付和赔偿义务无上限[159] - 上市前公司无公开交易REIT运营经验，运营中若不符合要求，可能面临罚款、制裁等，危及REIT或上市公司地位[160] - 疫情或疾病爆发会增加公司成本、影响供应链和需求，对业务产生重大不利影响[161] - 公司依赖信息系统，面临安全漏洞或网络安全事件风险，可能影响运营和财务状况[163] - 公司业务增长依赖82个全自动化和半自动化设施，IT系统维护、升级和实施问题可能影响业务[167] - 公司在信息系统中使用人工智能，存在数据安全、伦理和监管等问题，需投入资源应对[169] - 2023年1月，加州消费者隐私法案修正案生效，增加公司数据隐私要求，欧盟GDPR也对公司有严格数据保护要求[173] - 隐私和数据安全法规可能增加公司成本、限制业务增长、影响运营，不遵守法规会面临诉讼、罚款等[175] - 公司面临国际运营和物业相关风险，包括政府规则政策变化、汇率波动、市场不利条件等[178][179] - 市场竞争可能加剧，若竞争对手开设新仓库或扩展服务，公司可能失去客户，需降低费用以保留客户[179][180] - 电力成本可能增加或波动，公司虽采取降低能耗和引入替代能源等措施，但效果不确定[181][182] - 公司2040年碳中和目标执行存在风险，若未达成可能影响声誉、股东持股和融资[195][196] - 气候联盟面临审查和反对，若公司受影响可能产生成本并冲击财务、声誉和业务[197] - 温控仓库基础设施和IT平台可能过时，升级成本高，或降低全球仓储业务收入[198] - 卡车运输业务面临事故、监管等风险，行业出现高额判决，保险可能不足[199] - 依赖第三方运输服务，可能无法确保服务可用性和成本，影响客户服务和利润[201] - 铁路车辆租赁业务受行业需求、监管等因素影响，可能导致租赁率和收入降低[203][204][205] - 公司依赖关键和专业人员，人员流失可能损害业务和财务结果[208][209] - 2024年4月仓库火灾致全损，损失占2023年全球仓储业务收入0.5%，保险可能不足[210] - 仓库租赁续约条件可能不利，若无法提高收入抵消成本，将对公司产生重大不利影响[212] - 食品生产销售存在消费者伤亡风险，可能面临召回、索赔或诉讼，影响声誉和盈利[213] - 公司运营受商品市场影响，市场变化可能对财务表现产生负面衍生影响[214] - 公司面临持续诉讼风险，成本和负债可能重大，部分费用可能无保险覆盖[215] 公司治理与合规情况 - BGLH及其关联方控制公司多数投票权，公司为“受控公司”，可豁免部分治理要求[216] - 公司作为“受控公司”，薪酬、提名和公司治理委员会并非全由独立董事组成[217] - 公司作为新上市公司，预计持续产生法律、会计等费用，管理需投入大量时间合规[218] - 《萨班斯 - 奥克斯利法案》第404条要求公司报告财务报告内部控制有效性，实施过程成本高且具挑战性[219] - 报告等义务将对公司资源造成压力，可能需升级系统，否则影响合规能力[220] - 若无法有效实施财务报告内部控制，可能影响财务结果披露，导致股东失去信心[221] - 公司需维护有效披露控制程序，否则可能影响报告义务履行和声誉[221] 公司其他情况 - 公司业务组合的经济和物理占用率及仓库收入通常在9月中旬至12月初达到峰值，5月和6月最低[83] - 自动化设施相比传统设施，每托盘位置的kWh使用量约降低20%[88] - 截至2024年12月31日，公司设施的太阳能系统装机容量为146兆瓦[88] - 公司全球仓储业务的主要竞争因素包括仓库位置、规模、空间可用性等，主要竞争对手有Americold、NewCold等[104] - 公司全球综合解决方案业务竞争按服务和地域高度分散，温控运输主要竞争因素有服务、运力和费率等，冷藏铁路车厢租赁主要竞争因素有车厢可靠性等[105] - 截至2024年12月31日，44.0%的存储收入受最低存储保证约束[52] - 2024年全年，约44.0%的存储收入来自包含最低存储保证的客户协议[144] - 公司通过在相关物业产生收入的同一货币中承担运营成本来对冲非美元货币风险，截至2024年12月31日，公司参与了某些贷款的交叉货币互换和浮动利率债务的利率互换[189] - 公司于2021年承诺到2040年实现碳中和，目标实现取决于能源效率、现场能源生产存储和网络标准等运营策略的执行[194]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度调整后EBITDA增长10%，全年调整后EBITDA增长4.0%至13亿美元，利润率提升100个基点至24.9%[3][7] - 2024年第四季度AFFO增长147.7%至2.13亿美元，AFFO每股增长72.9%至0.83美元；全年AFFO增长25.4%至7.05亿美元，AFFO每股增长6.5%至3.29美元[7] - 2024年第四季度总营收增长0.4%至13亿美元，全年总营收53亿美元，与上年持平[7] - 2024年第四季度GAAP净亏损8000万美元，即摊薄后每股亏损0.33美元；全年GAAP净亏损7.51亿美元，即摊薄后每股亏损3.70美元[7] - 2024年第四季度宣布每股股息0.5275美元，年化股息率为每股2.11美元[7] - 公司预计2025年全年调整后EBITDA为13.5 - 14亿美元，调整后FFO每股为3.40 - 3.60美元[6] - 2025年公司投资级资产负债表和财务前景使其有能力部署超15亿美元资本[5] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为1.73亿美元，2023年为6800万美元[18] - 截至2024年12月31日，总资产为186.61亿美元，总负债为89.67亿美元[18] - 截至2024年12月31日，股东权益为86.38亿美元，2023年为50.51亿美元[18] - 2024年第四季度净收入为13.39亿美元，2023年同期为13.34亿美元；2024年全年净收入为53.4亿美元，2023年为53.42亿美元[20] - 2024年第四季度总运营费用为13.6亿美元，2023年同期为12.76亿美元；2024年全年总运营费用为57.01亿美元，2023年为49.44亿美元[20] - 2024年第四季度运营亏损为2100万美元，2023年同期盈利5800万美元；2024年全年运营亏损为3.61亿美元，2023年盈利3.98亿美元[20] - 2024年第四季度净亏损为8000万美元，2023年同期为5700万美元；2024年全年净亏损为7.51亿美元，2023年为9600万美元[20][56][57][60] - 2024年第四季度归属于公司的净亏损为7100万美元，2023年同期为5200万美元；2024年全年归属于公司的净亏损为6.64亿美元，2023年为7700万美元[20] - 2024年第四季度综合亏损为3.2亿美元，2023年同期盈利200万美元；2024年全年综合亏损为10.18亿美元，2023年为9500万美元[20] - 2024年第四季度归属于公司的综合亏损为2.86亿美元，2023年同期盈利300万美元；2024年全年归属于公司的综合亏损为9.03亿美元，2023年为7400万美元[20] - 2024年基本和摊薄每股亏损均为3.7美元，2023年为0.73美元[20] - 2024年加权平均普通股基本和摊薄流通股数为1.91亿股，2023年为1.62亿股[20] - 截至2023年12月31日，公司总权益为56.73亿美元[21] - 2023年12月31日公司总权益为56.73亿美元，2024年12月31日增至96.51亿美元[23] - 2024年普通股发行净增权益48.74亿美元[23] - 2024年公司净亏损7.5亿美元，2023年净亏损0.96亿美元[25] - 2024年经营活动提供净现金7.03亿美元，2023年为7.96亿美元[25] - 2024年投资活动使用净现金9.19亿美元，2023年为10.66亿美元[25] - 2024年发行普通股在首次公开募股中净增48.79亿美元[25] - 2024年长期债务所得款项为24.81亿美元[25] - 2024年偿还长期债务和融资租赁71.12亿美元[25] - 2024年股息和其他分配支出2.34亿美元[25] - 2024年赎回可赎回非控股权益支出0.06亿美元[25] - 2024年第四季度EBITDA为1.76亿美元，2023年同期为2.73亿美元；2024年全年EBITDA为4.66亿美元，2023年为11.4亿美元[57] - 2024年第四季度EBITDAre为1.84亿美元，2023年同期为2.73亿美元；2024年全年EBITDAre为4.86亿美元，2023年为11.47亿美元[57] - 2024年第四季度调整后EBITDA为3.35亿美元，2023年同期为3.05亿美元；2024年全年调整后EBITDA为13.29亿美元，2023年为12.78亿美元[57] - 2024年第四季度调整后EBITDA利润率为25.0%，2023年同期为22.9%；2024年全年调整后EBITDA利润率为24.9%，2023年为23.9%[57] - 2024年第四季度FFO为2100万美元，2023年同期为3200万美元；2024年全年FFO亏损3.64亿美元，2023年为2.49亿美元[60] - 2024年第四季度核心FFO为1.47亿美元，2023年同期为7100万美元；2024年全年核心FFO为3.31亿美元，2023年为4.16亿美元[60] - 2024年第四季度调整后FFO为2.13亿美元，2023年同期为8600万美元；2024年全年调整后FFO为7.05亿美元，2023年为5.62亿美元[60] - 2024年第四季度调整后摊薄加权平均普通股为2.57亿股，2023年同期为1.82亿股；2024年全年为2.14亿股，2023年为1.82亿股[60] - 2024年第四季度调整后FFO每股摊薄普通股为0.83美元，2023年同期为0.48美元；2024年全年为3.29美元，2023年为3.09美元[60] 全球仓储业务线数据关键指标变化 - 全球仓储业务板块2024年Q4总营收9.8亿美元，较2023年同期增长0.5%[28] - 全球仓储业务板块2024年全年总营收38.87亿美元，较2023年增长0.8%[32] - 相同仓库2024年Q4总营收8.37亿美元，较2023年同期下降0.6%[36] - 全球仓储业务板块2024年Q4 NOI为3.82亿美元，较2023年同期增长2.1%[28] - 全球仓储业务板块2024年全年NOI为15.34亿美元，较2023年增长1.7%[32] - 相同仓库2024年Q4 NOI为3.29亿美元，较2023年同期增长1.2%[36] - 全球仓储业务板块2024年Q4平均经济占用托盘数为833.9万个，较2023年同期下降2.2%[28] - 全球仓储业务板块2024年全年平均经济占用托盘数为817.5万个，较2023年下降1.4%[32] - 相同仓库2024年Q4平均经济占用托盘数为712.1万个，较2023年同期下降3.0%[36] - 全球仓储业务板块2024年Q4仓库服务吞吐量托盘数为1333.4万个，较2023年同期增长1.3%[28] - 2024年全年相同仓库仓储收入17.6亿美元，同比降3.1%；服务收入15.84亿美元，同比升0.6%[38] - 2024年全年非相同仓库仓储收入2.82亿美元，同比升10.6%；服务收入2.61亿美元，同比升23.1%[43] - 2024年全年相同仓库运营总成本20.07亿美元，同比降1.9%；非相同仓库运营总成本3.46亿美元，同比升13.8%[38][43] - 2024年全年相同仓库净营业收入（NOI）13.37亿美元，同比降0.6%；非相同仓库NOI1.97亿美元，同比升20.9%[38][43] - 2024年全年相同仓库平均经济占用托盘数703.3万个，同比降3.2%；非相同仓库为114.2万个，同比升11.5%[38][43] - 2024年全年相同仓库经济占用率84.7%，同比降280个基点；非相同仓库为74.4%，同比降210个基点[38][43] 全球综合解决方案业务线数据关键指标变化 - 2024年全年全球综合解决方案业务收入14.53亿美元，同比降2.2%；运营成本12.22亿美元，同比降1.5%[47] - 2024年全年全球综合解决方案业务利润率15.9%，同比降50个基点[47] 资本支出与投资数据关键指标变化 - 2024年全年维护资本支出1.95亿美元，同比降6.25%；整合资本支出0.94亿美元，同比升25.33%[49][52] - 2024年全年外部增长资本投资7.6亿美元，同比升2.56%，其中收购支出3.46亿美元，同比升20%[54] 财务指标定义与评估说明 - 核心运营资金（Core FFO）是对运营资金（FFO）进行多项调整后得出，调整项包括非房地产资产出售损益等[67][68] - FFO和Core FFO因加回房地产折旧和摊销且未涵盖维持物业运营所需的经常性维护资本支出，作为公司业绩衡量指标的效用可能有限[69] - 调整后运营资金（Adjusted FFO）是在Core FFO基础上进行多项调整得出，调整项包括递延融资成本摊销等[70] - FFO、Core FFO、Adjusted FFO及摊薄后每股Adjusted FFO被用作评估权益型房地产投资信托基金运营表现的补充指标，应与GAAP净收入等指标一同评估公司运营表现[71] - 公司无法为前瞻性调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）和摊薄后每股Adjusted FFO提供前瞻性指导，因相关调整项目不可预测且影响可能重大[72]

Carnival Leaders Begin Countdown to New Exclusive Destination's Opening with Behind-the-Scenes Visit GRAND BAHAMA, Feb. 19, 2025 /PRNewswire/ -- Carnival Cruise Line guests are just five months away from experiencing Celebration Key's five portals to paradise. To kick off the countdown to the official opening on July 19, Carnival Corporation & plc's Chief Executive Officer Josh Weinstein and Chief Maritime Officer Lars Ljoen joined Carnival Cruise Line President Christine Duffy for a behind the scenes look ...

文章核心观点 介绍Celebrity Cruises旗下Celebrity Xcel号邮轮上的The Bazaar特色空间及相关体验，包括节日、市场、餐饮等，还提及岸上游览项目和航线安排，以及邀请游客参与决策 [1][2][10] The Bazaar空间特色 - 每天呈现不同面貌，融合船上与岸上体验，有当地手工艺品市场、目的地节日、美食体验和娱乐活动 [1] - 有四个加勒比目的地主题节日，2026年前往欧洲时将转变为地中海主题 [2] 市场体验 - 海上航行日，Market at The Bazaar邀请当地工匠上船展示技艺，提供独特展示，活动随节日主题变化 [3] - 游客可参与朗姆酒与巧克力搭配、辣酱品尝等活动，观看编织演示，购买特色纪念品 [3] 餐饮体验 - Mosaic餐厅采用开放式厨房概念，提供受航行区域启发的创新美食 [4] - 有行业首创的Chef's Table体验，提供多道式品尝菜单并搭配获奖葡萄酒 [5] - Chef's Studio at Mosaic是首个目的地烹饪学校，游客可学习制作当地美食，课程随节日主题变化 [6] - Spice是新的休闲餐饮概念，提供受停靠港口启发的特色小吃，有绝佳海景座位 [7] 游客参与决策 - Celebrity Cruises的Xcel 'Dream Makers'邀请游客参与决定The Bazaar的体验，包括节日形式、活动、菜单等 [8] - 感兴趣者可在www.celebritycruises.com/xceldreammakers注册 [9] 岸上游览项目 - 提供多种岸上游览体验，如Chef's Market Discoveries、Small Group Journeys、Private Journeys等 [10] - 2025年末在拿骚推出全新的Royal Beach Club，提供全包海滩体验 [10] 航线安排 - 首航季从劳德代尔堡出发，提供前往巴哈马、墨西哥等地的七晚航线 [11] - 2026年夏季开启欧洲首航季，从巴塞罗那和雅典出发，有7 - 11晚航程，包括在葡萄牙马德拉岛过夜 [11] 预订方式 - 可访问www.celebrity.com、拨打1 - 800 - CELEBRITY或联系旅行顾问预订 [12] 关于Celebrity Cruises - 提供高端度假体验，船队前往70多个国家近300个目的地 [13] - 总部位于迈阿密，是皇家加勒比集团旗下五大邮轮品牌之一 [14]

文章核心观点 - 哈雷戴维森公布2025年全新及改良摩托车阵容 包括多款新车型及升级款 涵盖多种类型摩托车 并在官网展示且全球授权经销商有售 [1][2] 2025年新车型情况 巡洋舰系列 - 2025年巡洋舰系列有六款车型 均采用新的Milwaukee - Eight® 117动力系统和技术进步 运用哈雷戴维森Softail®底盘和隐藏式单减震后悬挂 包括Low Rider® S等六款风格各异车型 [3] Street Glide® Ultra车型 - 新的Street Glide® Ultra车型提升长途旅行体验 结合2024款特点并新增支持双人长途旅行功能 是哈雷戴维森最具能力的常规生产大美国旅行摩托车 [4] Pan America® 1250 ST车型 - 新的Pan America® 1250 ST是一款多功能冒险运动摩托车 适合日常骑行、追逐弯道和周末旅行 为追求舒适和长距离能力的骑手设计 具备直立骑行位置、灵活动力等特点 [5] Sportster® S车型 - 哈雷戴维森Sportster® S车型采用新修订悬挂 旨在提供非凡骑行体验 前后悬挂可完全调节 后轮行程增加60%且不影响座高 提升部分路面骑行舒适度 [6] 定制车辆运营（CVO™）系列 - 2025年哈雷戴维森CVO™系列为第26期 提供四款超级豪华限量生产摩托车 CVO™ Street Glide®和CVO™ Road Glide®提升设计、技术和性能 CVO™ Road Glide® ST结合专属发动机和高性能组件 CVO™ Pan America®配备大量配件 适合各种路况冒险 [7][8] 公司概况 - 哈雷戴维森公司是哈雷戴维森摩托车公司和哈雷戴维森金融服务的母公司 自1903年以来定义摩托车文化 提供多种摩托车及相关配件、服装等 金融服务提供融资、保险等项目 [9]

Key TakeawaysCompanies going public have raised $39.32 billion in the U.S., more than in 2022 and 2023 but below the peak in 2021, according to Dealogic data.Market participants widely expect 2025 to be a boom year for initial public offerings as President-elect Donald Trump eases regulation while the Federal Reserve cuts interest rates.The biggest IPO of 2024 was the $5.10 billion float by Lineage, the world's largest operator of cold-storage warehouses, in July. This has been the best year for U.S. initia ...